Ejercicios 1er Parcial

1.- Para la adquisición de un inmueble cuyo costo es de 55.000.000 Bs., se recibe el

otorgamiento de un préstamo solicitado a una entidad bancaria cuyos términos y
condiciones del banco son las siguientes:

P.V.P= 55.000.000 Bs.

Inicial: 15.000.000 Bs.
Lapso de Préstamo: 20 años
Tasa de Interés de 20% anual

a.- Evalué dichos prestamos considerando pagos mensuales uniformes y consecutivos

b.- Evalué el siguiente escenario: cancelada la deuda hasta el año 8 ¿Cuánto debe del
préstamo y cuanto se debe pagar si los pagos cambian a pagos trimestrales durante el
lapso restante?
R= a) 628812 b) Atrim:1915196.76 , D8 :36461792.96

2.- Con base en el costo capitalizado la alcaldía de Maracaibo esta decidiendo si comprar
o alquilar un equipo de movimiento de tierra. Si opta por comprar su costo es de
150000$ con un valor de salvamento a los 10 años de 15000$ con un costo de operación y
mantenimiento anual de 3000$ con incrementos estimados de 1000$/año a partir del 5to
año. Por otra parte si opta por alquilar se pagaría 25000$/año de alquiler mas costos de
operación y mantenimiento estimado de 4000$/año. Si el costo del dinero es del 8%
anual ¿Cuál opción recomendaría usted?
R: CCcompra :318397.27 $, CCalquiler: 362500.00 $

3.-Una firma de ingenieros solicita un préstamo ante corpoindustrias por Bs. 18.000.000
para financiar la inversión requerida, para instalar una planta de ensamblaje de
carburadores. Se compromete a pagar el préstamo (e intereses) al término de 9 años; se
estiman las ventas y costos del proyecto así:
AÑO VENTA (unidades)
1 2000
2 2000
3 2000
4 1000
5 750
6 500
7 100
8 100
9 100

Inversión 18.000.000 Bs
Valor desecho: 180.000 Bs.
Vida: 9 años
Costos Mantenimiento: Bs. 120.000 c/año
Mantenimiento de parada: Bs. 500.000 c/3 años
Operadores: 5 operadores Bs. 500 cada uno p/día.

Si el precio de venta del carburador se estima en Bs. 20.000 por unidad (Cada uno) y la
tasa mínima atractiva para invertir en el proyecto es del 40% anual:
A.- ¿Justificaría usted el préstamo?
B.- ¿Cuál es el menor precio de venta del carburador que garantiza la ganancia
requerida?
R:a) 52261429.5 Bs. b) 5623.54 Bs.

4.- Se planea la construcción de un nuevo aeropuerto en las cercanías de una ciudad, y

por tanto, se estima que su vida útil será de 50 años, al final de los cuales debe ser
abandonado.
Los estudios de demanda arrojan dos posibilidades de construcción:

Posibilidad A
Construir, además de la edificación, dos pistas de aterrizaje. Los datos son los
siguientes:
 Costos edificación: 200.000 $
 (O+M): 2.000 $ por año
 Costos de ambas pistas: 328.000 $
 Operación y mantenimiento: 6.000 $ por año.

Posibilidad B
Construir la misma edificación (a), pero por el momento una sola pista y la otra cuando
sea conveniente.
 Primera pista: Costo: 200.000 $ / Segunda pista: Costo: 240.000 $
 (O+M): 4.000 $/año / (O+M): 4.500 $/año

Si el costo de capital se fija en un 6% anual: ¿Qué posibilidad recomendaría usted?

¿Cuanto tiempo mínimo debe transcurrir para que la construcción de la segunda pista de
la Posibilidad B, haga a esta alternativa más atractiva que la Posibilidad A ?
R: 11años y 3 meses

5.-Un proyecto de regadío de 100.000 has requiere una inversión de 70.000.000Bs cada
60 años. Los costos de mantenimiento se estiman en 120.000 Bs/año durante los
primeros 35 años, incrementándose posteriormente con un gradiente aritmético de 6 mil
Bs cada año. Los costos de operación se estiman en 8 millones de Bs/año durante los 60
años. Si el valor de salvamento de cada inversión es del 10% de su valor y la tasa
mínima atractiva del rendimiento es del 10% anual, ¿Cuál es el ingreso mínimo en
Bs./has de productividad agrícola que justifica el proyecto?
R=459682.64
6.-Un joven ingeniero, al cumplir sus 25 años decide completar su fondo de jubilación,
para lo cual depositará durante 20 años 1.200 Bs. por año, comenzando en el año 26 y
aumentando dicho fondo a razón de 500 Bs. Por año.
Adicionalmente en sus años 50, 55, 60 hará aportes especiales al fondo de 1 millón de Bs.
cada uno.
Desea retirarse al cumplir 60 años, y estima vivir 75 años. Si el fondo trabaja una tasa
promedio del 20% anual:
a.- ¿Cuanto será el máximo retiro mensual que podrá hacer a partir de haber cumplido
60 años?
b.- Al llegar a los 60 años reconoce que la inflación ha disminuido notablemente el poder
adquisitivo del fondo, por lo cual desea que sus retiros sean de 300 mil Bs. por mes.
- ¿Durante cuanto tiempo podrá hacer estos retiros?
- ¿Qué cantidad adicional debe depositar el ingeniero en su aniversario 60 para
poder disponer de 300 mil Bs. mensuales hasta sus 75 años?
R: a)320112.44 b)33años

7.- Para la implementación del Taxímetro en Maracaibo, el estado permitirá a aquellos

taxis que tienen aire acondicionado, cobrar una tarifa superior de 40 Bs/Km a la tarifa
de taxi que no lo posean. Se estima que sin aire acondicionado, el rendimiento es de 10
Km por litro de gasolina, mientras que con aire es de 8,5 Km por litro de gasolina. El
costo del aire acondicionado es de 800.000 Bs y aumentara el valor de la reventa del
automóvil en 75.000, después de 5 años. Se estima que el aire acondicionado se usará un
45% de tiempo y ocasionará gastos de mantenimiento de 45.000 Bs al año. Si el costo de
la gasolina es de 90 Bs/Lt. ¿Cuántos kilómetros se deben usar como taxi el automóvil
anualmente para que justifique su instalación? Suponga que la tasa mínima de retorno
es del 20% anual.
R: 7698.19 Km/año

8.- Un alumno quiere establecer un fondo perpetuo de becas para dentro de cuatro años.
Desea ayudar a tres estudiantes durante los primeros 5 años después de haber
establecido el fondo y 5 estudiantes de hay en adelante. Suponiendo que los derechos de
matrícula son de 15.000Bs por semestre. ¿Cuánto dinero debe donar el estudiante
semestralmente a partir de hoy, si la universidad puede obtener un 10% sobre los
fondos?
R: 137098.26 Bs./sem

9.- El propietario de un cafetín ha ideado un plan para comprar cierta cantidad de

alimentos. Necesita disponer hoy de $600 con el fin de ahorrar 125 $/mes durante los
próximos 6 meses. Los planes de financiamiento son los siguientes:
a.- Sacar $ 600 de una cuenta de ahorro, y depositar los ahorros mensuales debido a la
compra hecha por adelantado a medida que lo recibe. Esta cuenta paga intereses del 6
% anual compuesta mensual.
b.- Pedir un préstamo de $ 600 a un banco, a una tasa del 1 % mensual. Rembolsar la
deuda mas los intereses en 6 cuotas iguales durante los 6 meses siguientes y depositar la
diferencia entre la cantidad ahorrada mensualmente y la cuota mensual de la deuda en
una cuenta de ahorro al 6 % anual compuesta mensual.
c.- Pedir un préstamo de 300$ y cancelarlos al 1 % mensual, durante 6 meses en cuotas
mensuales los $ 300 dólares mensuales usarlo del presupuesto de ese mes. Nuevamente la
diferencia entre el ahorro mensual y los pagos depositados en una cuenta al 6% anual
compuesta mensual.
¿CUAL PLAN DE FINANCIAMIENTO UTILIZARIA USTED?
R: Plan A con 137.05

10.- Un ingeniero ambiental esta tratando de decidir entre dos presiones de operación
para un sistema de irrigación de agua residuales. Si se utiliza un sistema de alta presión,
se requieren menos surtidores y menos tuberías; pero el costo del bombeo es más alto, la
alternativa es utilizar menos presión con más surtidores. Se estima que el costo de
bombeo será de 4$ por 1000m3 de agua residual bombeada a alta presión, se requieren 25
surtidores a un precio de 40$/unidad, además se requieren 1000m de tuberías de
aluminio a un costo de 1$/m. Si se utiliza un sistema de baja presión, el costo de bombeo
será de 2$ por 1000m3 de agua residual, también se requieren 85 surtidores y 23 m de
tubería. Se espera que la tubería de aluminio dure 10 años y los surtidores 5 años. Si se
espera que el volumen de agua residual sea de 5.000 m3/año. Si la tasa mínima atractiva
de retorno es del 20% y la tubería tendrá un valor de salvamento del 10% de su valor
inicial. ¿Cuál presión debe seleccionarse?
R: Alta presión CVP:2470 $

11.- Para una planta de agua desmineralizada, se reciben dos ofertas de resinas de
intercambio iónico que cumplen con las especificaciones técnicas mínimas requeridas. La
resina E, la mas eficiente, tiene un costo inicial de 80.000$, una producción de 8 m3/hr,
un costo de operación de 10 $/hr y un costo de mantenimiento de 3.500 $/año durante
una vida estimada de 4 años. La resina S Standard, tiene un costo inicial de 40.000$ y
una producción de 6 m3/hr, un costo de operación de 16 $/hr y un costo de
mantenimiento de 3.400 $/año, con un incremento de 100$/año a partir del 2do año y su
vida útil es de 6 años. A toda la inversión de capital se le exige una tasa mínima
atractiva de retorno del 10% anual. ¿Cuántos m3 de agua desmineralizada deben
producirse al año para justificar económicamente la adquisición de la resina E, mas
eficiente que la resina S Standard?.
R: 11248.65 m3/año

12.- El INC piensa poner en practica un nuevo sistema de dragado del canal del lago de
Maracaibo dicho proyecto se llevara a cabo utilizando dos nuevas dragas la cuales
cuesta $ 20.000.000 y tienen costos operacionales de 1.000.000 $/año durante los
primeros 15 años y del 16avo año en adelante aumentara en progresión aritmética con
un gradiente de 50.000 $ por año hasta el final de su vida que se estima en 30 años. Así
mismo se proveen mantenimiento mayor cada seis años por un monto de $ 4.000.000 si
el valor de recuperación de las dragas al final de sus vidas es de $ 1.500.000 y la tasa de
rendimiento es de 8% anual. ¿Cual será el costo capitalizado del proyecto?
R: CC: 42196252.18
13.- Una empresa quiere comprar un camión para abrir huecos para las instalaciones de
postes eléctricos. La máquina cuesta 6.000.000 Bs y tiene una vida útil de 8 años y un
valor residual del 10% de su valor inicial. El mantenimiento y el seguro se estiman
anualmente en un 16% del costo del camión. Por otra parte se requieren dos operadores
a razón de 30.000 Bs/día y se consumen lubricante y combustibles a razón de 4800
Bs/dia de uso. La experiencia indica que con dicho camión se pueden abrir 25 huecos
diarios, actualmente los huecos se abren a mano a razón de 1,5 días por hueco por
obrero, el cual gana 20.000Bs/día. Si el interés es del 10% anual. ¿Cuántos huecos deben
requerirse anualmente para justificar la compre del camión?
R: 71.04 hueco/año

14.- Para la instalación de una pequeña empresa UD. Solicita un crédito en

CORPOINDUSTRIA, por el total de la inversión requerida en activos fijos la cual tiene
un monto de Bs. 2.000.000. CORPOINDUSTRIA, una vez analizadas las ventajas
económicas y sociales del proyecto, le otorga el crédito, bajo las siguientes condiciones:

 Aporte inicial de UD.= 200.000,00Bs.

 Periodo muerto de pagos = 2 años
 Lapso de tiempo que cubre el préstamo = 20 años
 Interés = 8 % anual
 Pagos especiales = 200.000 Bs. Cada 4 años
 El resto de los pagos mensuales los cuales comenzaran un mes después de
vencido el periodo muerto.

UD. acepta los planes de pago impuesta por CORPOINDUSTRIA. Sin embargo, al
efectuar los pagos correspondientes al 12avo. Año de la transacción de préstamo, desea
cambiar el acuerdo de pago para capital insoluta (aun no pagado), debido a que tiene o
espera tener problemas circulantes para los años venideros proponiéndoles lo siguiente:
Efectuar, dentro de los 8 años restantes para el vencimiento del contrato firmado, dos
pagos iguales y distanciados uno de los otros 5 años.
¿Cuales son las diferentes alternativas de fechas de cancelación y la cuantía de los pagos,
que podría presentarles CORPOINDUSTRIAS a fin de que ninguna de las partes salga
perjudicada?
R: Pagos en el año 14 y 19

15.- Dos inversionistas compraron una casa en ruinas por Bs. 20.000 durante el primer
mes que tuvieron la casa le gastaron e reparaciones y remodelaciones Bs. 12.000. Luego
en el tercer mes le gastaron Bs. 18.000. Un mes después de la última reparación les
ofrecieron por la casa Bs. 120.000. Después de considerar la oferta, decidieron conservar
la casa y arrendar en Bs. 1.800 mensuales, empezando 3 meses después de la oferta de
compra. Para el momento de firmar el contrato de arrendamiento solicitaron seis meses
de depósito y el pago de la mensualidad por anticipado, este arrendamiento tuvo una
duración de 23 meses; ya que los arrendatarios solicitaron comprar la casa y la oferta les
fue aceptada. El valor de venta fue de Bs. 135.000.
 a) ¿Cual hubiera sido la tasa de rendimiento obtenida si la casa la venden en
la primera ocasión (tasa anual)?
b) Si los inversionistas consideran como tasa mínima atractiva el rendimiento
seria de 18%. Que puede UD. Opinar acerca de la decisión adoptada al no
vender.
c) Que precio de venta mínimo habría aceptado si UD. Hubiera sido
consultado después de adversa realizado las reparaciones.
R: a) 35% mensual

16.- Pascual Vélez es un Ing., de 50 años de edad. El estima que viviera 30años mas en
la actualidad pascual tiene un fondo de $ 80.000 para usarlo como fuente de ingreso
cuando decida retirarse. A partir de hoy el va a incrementar el fondo a razón de 500 $
por mes. El fondo gana intereses del 20% anual.
Pascual desea dejarle a su hijo una herencia de 20.000 $. A partir del momento de su
retiro desea disponer de un ingreso de 1500$ por mes hasta el momento de su muerte.
a). A que edad debe retirarse el Ing. Pascual Vélez.
b). Si desea aumentar su retiro mensual a 2000 $ de cuanto deberá ser su aporte
mensual a partir de hoy, si desea retirarse a la edad que termino en la parte a).
R: a) 1 año y 1 mes b) 440090.73

17.- El administrador de una planta de conservación de jamones quiere decidir entre dos
cuartos fríos. El método de rociado atomiza agua sobre los jamones hasta que la
temperatura se reduce a 95°F. Con este método se requiere aproximadamente 20 galones
de agua por jamón. Por otro parte, podría ser útil el método de inmersión y solo se
necesitan 4 galones de agua por jamón. Sin embargo este método requiere inversión
adicional de Bs. 80.000 con gastos de mantenimiento adicionales de 1000 Bs/año el
primer año, con un incremento de 200 Bs/año. El equipo tiene una vida útil de 10 años.
La compañía paga Bs. 2,50 por cada 1200 galones de aguas blancas. Además paga Bs.9
por cada 1200 galones para la eliminación de agua negras. En el método de rociado
atomizado el jamón absorbe 2% de agua y con el método de inmersión 5%. ¿Cuál será la
cantidad de jamones mínima al año a vender que hace el método de inmersión más
económico? Úsese una tasa del 15% anual.
R: 116026.7 Jamones/año

18.- En una ciudad se decide instalar una planta para procesar desechos sólidos, para lo
cual se utilizara como materia prima la basura. De estudio previo se sabe que
aproximadamente el 70% de la basura es aprovechable. La planta tendrá una inversión
de Bs. 5.000.000 y se instalara a 20 km del perímetro de la ciudad, por lo que habrá que
pagar 150 Bs/ton por transporte a la empresa municipal que recolecta la basura. La
ciudad aporte una cantidad de basura estimada en 465 ton/día. La planta produce
ladrillos que pesan aproximadamente 4 Kg. y se venderán a Bs. 2000 la unidad. En el
proceso de fabricación se gastaran Bs. 20.000/10ton de ladrillos en productos químicos lo
cual influirían en el peso del producto. Los gastos de personal se estiman en 25.000
Bs/día. La capacidad máxima de la planta es de 32.000 ladrillos por día. Los costos de
mantenimiento se estiman en Bs. 3.000.000 el primer año incrementándose en Bs.
500.000 por año. La vida del proyecto es de 10 años y la tasa mínima atractiva es del
15% anual (350 días/año laborables).
¿A que capacidad mínima continúa en el año debe trabajar la planta para obtener una
ganancia mínima requerida?
R: 15826.6 Ladrillos/año

19.-Javier nació el 1º de julio de 1977. A partir del 1º de julio de 1978 su tío le

depositara anualmente Bs. 200.000 hasta el primero de julio de 1987. Le permite sacar
durante cinco años a partir de su cumpleaños Nº:18 Bs. 20.000 para ayudarlo en su
educación universitaria.
¿Cuantos tendrá Javier en dicho fondo cuando cumpla 30 años si el dinero trabaja al 8%
anual?
R: 13286679.4

20.- Una compañía de mudanzas y de almacenamiento está considerando dos

posibilidades para las operaciones de bodegaje. La propuesta 1 exige la compra de una
elevadora de horquilla por $15,000 y de 500 paletas que cuestan $5 cada una. Se supone
que la vida promedio de una paleta son dos años. Si se compra la elevadora de horquilla,
la compañía debe contratar un operador por $23,000 anualmente y gastar $600 por año
en mantenimiento y operación. Se espera que la vida de la elevadora de horquilla sean
12 años, con un valor de salvamento de $4000.De manera alternativa, la propuesta 2
exige que la compañía contrate dos personas para operar camiones eléctricos manejados
manualmente a un costo de $19,000 por persona. Se requerirá un camión manual por un
costo de $2000, cuya vida útil será de 6 años sin valor de salvamento. Si la tasa mínima
atractiva de retorno de la compañía es del 14% anual, ¿cuál alternativa debe ser elegida
con base en los costos capitalizados?
R: La opción 1

21.- David a decidido abrir una cuenta de ahorros para regalársela a su hijo recién
nacido cuando este tenga 10 años. David, a través de depósitos trimestrales, quiere para
esa fecha haber acumulado Bs. 100.000 en la cuenta de ahorros.
a) ¿Si la tasa de interés es de 8% anual, de cuanto deben ser los depósitos trimestrales de
David?
b) Efectuando el deposito número 5, cuanto tiene que depositar David un año después,
para que el total de los depósitos hasta el momento, le acumulen los Bs. 100.000 en los
años restantes solamente considerando los intereses anuales, es decir, en los años del 7 al
10 ya no se depositará nada?
R: a) 1676.24 b) 29767.07
22.- Una empresa debe elegir entre dos planes inmediatos para invertir un capital.

Plan 1: requerir de una inversión inicial de un millón de bolívares, además de Bs.

800.000 a los 20 años por reemplazo de activos durante los próximos 40 años. Al
momento del reemplazo la empresa recibirá Bs. 50.000 como valor de salvamento por los
activo. Los gastos de mantenimiento se estiman en Bs. 10.000 al año y los gastos
operativos se estiman en Bs. 5.000 durante el primer año de la inversión y luego se
incrementarán en 1.500 Bs/año hasta que se haga la reposición de los activos y vuelva a
repetirse el ciclo de gastos.

Plan 2: requiere de una inversión inicial de Bs. 800.000 seguido por reemplazo de activos
cada 10 años por un monto de Bs. 200.000 y un valor de salvamento de 300.000 Bs por
la venta de los activos viejos. Los costos operativos del plan son Bs. 2.000 por los
primeros 5 años y Bs. 4.000 de allí en adelante. Cada 15 años se estiman unos gastos
especiales de mantenimiento en Bs. 50.000.
a) Si la tasa mínima es del 10% anual ¿Cuál es el mejor proyecto si se consideran solo
los próximos 40 años?
b) Suponga vida perpetua para los dos proyectos. ¿Ahora cual es mejor?

R: a) Plan 2 b) Plan 2
 Ejercicios 2do Parcial

1.- Un bono con un valor nominal de 1500bs con una fecha de redención de 10años y
una tasa de interés del 18% anual compuesta semestral se vende a un precio de 1400Bs.
El valor de redención será igual a 1.02. El vendedor de los bonos deduce al precio de
venta una comisión del 1% sobre el valor nominal. Los gastos de administración se
estiman en 10Bs/bono, cada vez que se hagan efectivos los pagos de interés.
a) Determine el costo del capital de la emisión del bono. R: 10.6% semestral
b) Tasa de rendimiento para el tenedor del bono, si se vende al cabo de 3 años por
un precio de 1.300Bs. R: 8.6% semestral
c) Si dos años después de la venta, la empresa le ofrece al nuevo tenedor del bono,
reducir el tiempo de redención en 3 años. ¿Qué cantidad de dinero solicitará en
compensación el DIA de hoy; si la tasa de interés actual es del 40% anual a
objeto de garantizar los beneficios de los últimos 3 años..R:200

2.- El 1er de Enero de 1985 fueron emitidos bonos del gobierno en un valor nominal de
1000bs con un interés del 15% anual y redimibles en 15 años al 1,10. Hoy el 1er de enero
de 1990 es ofrecido a la venta dichos bonos por un precio tal (Vo) que el rendimiento
para el comprador es del 45%. Los bonos se van a adquirir en el mercado de Valores de
Maracaibo
La empresa XYZ obtuvo un préstamo industrial hace dos años de (1 er de enero 1988)
por una cantidad de 5.000.000bs pagaderos en 10 años al 15% anual en cuotas
mensuales (Am1).
El 1er de enero de 1989 el Banco Central de Venezuela subió las tasas de interés al 40%
anual, lo cual trajo como consecuencia un incremento en los pagos mensuales que hace
la empresa XYZ por la deuda. Las nuevas cuotas mensuales serán Am2.
La empresa XYZ tiene oportunidad de comprar dichos bonos de gobierno al precio
afrecido Vo. El Banco Industrial (préstamo original) recibe los bonos por un valor de
cara, así que la empresa XYZ decide saldar lo que le resta de deuda con N bonos.

Calcule:
a) Cuotas mensuales Am1 para los pagos de deuda de la empresa XYZ.
b) Deuda de la empresa XYZ el 1/1/1988.
c) Cuotas mensuales Am2.
d) Deuda de la empresa XYZ el 1/1/1990.
e) Número de bonos (N) que debe comprar la empresa XYZ para saldar su deuda
con el banco Industrial.
f) Cuánto es el ahorro (A) de la empresa XYZ al hacer la trasacción de los bonos.

R: a) 77807.4 b)4753746.48 c)142072.9 d)4657033.02

3.- Un bono del estado de vida infinitivo (perpetuo) que se vende por un valor nominal,
paga 15% anual, sobre el valor de cara, libre de impuestos, después de descargar los
gastos administrativos. Determinar la tasa de rendimiento que un bono de este tipo
proporcionará a quien lo compre.
4.- Una empresa vendió en 4.750.000bs una emisión de bonos a 10 años, con un valor
nominal de 5.000.000bs. Los bonos serán redimibles al 105% con un interés del 15%
anual.
a) Calcule el costo de Capital de la empresa para esta emisión. R:16.3%
b) El comprador del 25% de los bonos decidió venderlos al transcurrir 6 años de la
compra. Cuánto debe pagar de comisión a un corredor para que su rendimiento
se mantenga igual al que había estimado que obtendría cuando efectuó la
compra original, suponiendo el valor de la venta de los bonos (en el año 6) por
un precio igual al valor de redención. R: 70750
c) ¿Cuál será el rendimiento del nuevo comprador? R:14.3%

5.- Una empresa tienen estimado 216.232 acciones comunes. El valor en libros de las
acciones asciende a 7.092.115bs. Si la empresa paga dividendos de 2,975 Bs/acción y
retiene el 15% de las utilidades a los accionistas:
a) Cual es el costo del capital en acciones de la empresa, si lasa acciones pueden
venderse en 48bs/acción?
b) Cual es el costo del capital promedio de la empresa, antes y después de impuesto
si el capital tiene la estructura siguiente:

Acciones Comunes ------------65%

Préstamo ------------------------35%
Las deudas se han contraído pagando al banco un interés del 15%. Tasa impositiva =
40%.
R: a) 10.7% b) CPPCa:10.1%

6.- Se somete a la directiva de una empresa el siguiente cuadro de propuesta de

Inversiones.

N° Inversión R% N° propuesta Inversión R%

propuesta
A 350.000 67 G 550.000 42
B 650.000 46 H 720.000 35
C 1.000.000 25 I 1.100.000 28
D 525.000 62 J 1.300.000 15
E 435.000 56 K 1.200.000 18
F 380.000 50 L 790.000 12

La oferta de capital propio (utilidades retenidas) es de Bs. 3.000.000 y su costo es del

20% anual antes de impuesto sobre la renta.

a) Determine cuantos proyectos deben realizarse y cual es la tasa promedios de

rendimiento con el capital propio disponible.
 b) ¿ Qué proyectos debe realizarse con capital prestado si el costo del capital
prestado es del 16% antes de impuesto, cual seria el costo del capital promedio
antes y después de impuesto, y la tasa promedio de rendimiento.? La tasa de
impuesto es del 45%
c) Si la empresa establece como política de inversión una estructura de capital de
65% propio ( 30% acciones preferenciales y 35% acciones comunes) y 35% ajeno.
¿Cuál serian los proyectos a invertir, cual es la nueva tasa promedio de
rendimiento y el costo promedio del capital antes y después de impuesto.
R: CPPCa.: 13.7%

7.- La Compañía AWZ tiene un total de 153.000 acciones ordinarias emitidas a un valor
de mercado de 28% por acción. En el año que paso se generaron utilidades a razón de 8$
por acción, y las utilidades retenidas estuvieron en el orden del 30%. Las utilidades
sobre el valor en libros de las acciones fueron del 20%. Las acciones son solo suficientes
para financiar el 50% de los compromisos de la compañía para el próximo año. El resto
se financiara mediante bonos y fondos pedidos en préstamo al banco. El 30% de el
capital de deuda es de 1.285.000$, que proviene de emisión de bonos a redimirse a la par
en 15años. Los bonos tienen un valor nominal de 10.000$ al 6% anual y se vendieron
por un 2% menos de su valor nominal para una venta mas rápida. El restante 70% de
capital de deuda se logran mediante prestamos que se pagarán a una tasa efectiva
después de impuesto del 9% anual.
Determinar: costo de capital promedio después de impuesto.
R: CPPCa:16.6%

8.- Cada uno de los 10 proyectos siguientes tiene una vida util de 10 años y un valor de
recuperación igual a cero.

Proyecto Tasa de rendimiento Inversión

1 16% 5.000
2 17% 15.000
3 12% 10.000
4 10% 30.0000
5 20% 5.000
6 14% 20.000
7 15% 5.000
8 13% 20.000
9 19% 5.000
10 18% 10.000

Los proyectos fueron propuestos por el personal de la compañía Ace Card. El Costo del
capital para dicha compañía es de 12%.

a) Que proyectos deben realizarse si se dispone de una cantidad de dinero suficiente

para cubrir las inversiones de los proyectos seleccionados.
 b) Elaborar un presupuesto escalonado.
c) Que proyectos debe realizarse si solo se dispone de 55.000$. Cuál es la tasa
critica?.
d) Si la compañía establece una política de inversión basada en el uso de 75% de
capital propio y puede obtenerse fondos provenientes de un préstamo al 10%
anual antes de ISRL y la tasa impositiva es de 40%. ¿Cuál es la nueva tasa
critica? ¿Qué proyectos pueden realizarse ahora?. ¿Cuál es el costo del capital
promedio?
R: c)12% d)CPPCa: 10.5%

9.- Una empresa vendió en 4.500.000Bs una emisión de bonos a 10 años, con un valor
nominal de 5.000.000 Bs redimibles al 105% y con un interes del 15% anual.
Adicionalmente paga una comisión de 250.000bs por la venta de los mismos.
a) Calcule el costo de capital de la empresa después de ISRL si la tasa impositiva
es del 40%.
b) El comprador del 20% de dicha emisión los adquiere por 850.000Bs y decidió
venderlos al transcurrir 6 años. Desea con esta venta un rendimiento del 10%
adcional al que obtuvo cuando los compro. Para lograrlo dará al corredor una
comisión del 5% del valor neto. ¿Qué valor neto debe obtener?
c) ¿Cuál sería el rendimiento del nuevo comprador?.

R: a)11.16% b)2101631.58

10.- Una corporación formada por 10.000$ en acciones preferenciales de 100$C/U,

20.000$ en acciones de 50$c/u, 10.000$ en bonos a 100$, al 6% anual y 10.000$ de un
préstamo LP al 8% anual, esta estudiando un incremento de su capital a 75.000$,
manteniendo su estructura. Estima emitir bonos, al 6% anual, vendidos al 5% de
descuento y con gastos de emisión de 5$ por unidad, con redención del 10% al premio a
su vencimiento en 5 años. El nuevo préstamo pagado anualmente en 10 años es al 8%
anual y tiene una comisión bancaria del 3% sobre el monto del préstamo. Las nuevas
acciones se pueden vender a la par. Si el ISRL es del 40% y los accionistas esperan un
7% anual.
A) como es la estructura del nuevo capital.
B) Cual es el costo de los nuevos bonos.
C) Cual es el costo del préstamoc LP.
D) Cual es el costo del CPPCa después del incremento.
E) Cual es el rendimiento de los nuevos bonos.

R: b)10.3% d)6.5% e)8.96%

 Ejercicios 3er Parcial

1.- Se requiere evaluar por valor presente, TIR y tiempo de cancelación del siguiente
proyecto de una planta hipoclorito de sodio para potabilización del agua, la inversión
total es de 300.000.000 Bs, Para lograr obtener el capital de la empresa se pide al B.O.D
un préstamo de 150.000.000 Bs a una tasa de interés del 15%, el cual se pagara en un
plazo de 5 años. La inversión del terreno en la zona industrial es de 50.000.000Bs. La
vida útil de el proyecto es de 12 años y al final de la misma se tiene un valor de
salvamento de 5.000.000Bs. Los inversionistas esperan recibir por su inversión un 20%
como mínimo.

a) Le gustaría a usted invertir en este proyecto.

b) Que le recomendaría al inversionista bajo este esquema de financiamiento.
c) Si pudieras modificar algo del proyecto. Que modificarías? y por qué?
Tabla
Año Ingresos (Millones) Egresos (Millones)
1 90 10
2 80 20
3 70 10
4 60 10
5 50 25
6 82 20
7 92 10
8 36 12
9 140 12
10 90 10
11 60 10
12 80 10

2.- El gerente de una sede corporativa ha recibido dos propuestas de los contratistas
para mejorar las áreas de parqueo del personal. La propuesta A incluye el relleno, la
clasificación y pavimentación a un costo inicial de $50,000. Se espera que la vida del
lote de parqueo construido en esta forma sea de 4 años con costos anuales de
mantenimiento y de renovación de pintura de las rayas de $3000. La propuesta B
proporciona un pavimento de calidad más alta con una vida esperada de 16 años. El
costo anual de mantenimiento para el área de parqueo pavimentada será insignificante,
pero las marcas tendrán que ser pintadas nuevamente cada 2 años por un costo de
$5000. Si la TMAR actual de la compañía es del 12% anual, ¿cuánto puede ésta gastar
en el contrato de pavimentación actual de manera que las propuestas logren apenas el
equilibrio?
R: Inv: 119278
 3.- Pueden utilizarse dos materiales diferentes para la fabricación de tubos utilizados en
los intercambiadores de calor de Pequiven Uno de los materiales de los tubos es de
cupro níquel que cuesta 25$ y se espera que dure 4 años, con las condiciones de
velocidad de corrosión del lago. El otro material es de un acero inoxidable super
austenitico que cuesta $45 y durará 10 años. En el caso de los tubos de cupro níquel
después de 5000 horas de operación, será necesario hacer mantenimiento de limpieza
para evitar problemas de corrosión y disminución en la transferencia de calor por un
costo de $1500 mientras que la de acero inoxidable super austenítico requerirá
mantenimiento por un costo de $1700 después de 15000 horas. Si el costo de operación
de los intercambiadores es de $1 por hora, ¿cuántas horas por año deberá utilizarse los
intercambiadores para justificar la compra de los tubos más costosa? Utilice una tasa
de interés del 15% anual.
R: 1.12 h/año

4.- Quality Construction está considerando la compra de un tractor de carga pequeña

para nivelación y raspado de mugre. El equipo tiene las siguientes estimaciones: costo
inicial de $75,000, una vida de 15 años, un valor de salvamento de $5000, un costo
operacional de $30 por día y un costo de mantenimiento anual de $6000. En forma
alternativa, Quality puede arrendar el mismo tractor y un conductor en la forma
requerida por $2 10 por día. Si la tasa mínima atractiva de retorno de la compañía es
del 12% anual, ¿cuántos días al &o debe necesitarse el raspador para justificar su
compra?
R: 94 días/año

5.- Un gerente de planta de una empresa empacadora de carne está tratando de decidir
entre dos métodos diferentes para congelar jamones cocinados. El método de
atomizador comprende regar agua sobre los jamones hasta reducir la temperatura del
jamón a 30 grados Celsius. Con este método se requieren aproximadamente 80 litros de
agua por jamón. De manera alterna, puede utilizarse un método de inmersión en el cual
se requieren sólo 16 litros de agua por jamón. Sin embargo, este método requerirá una
inversión adicional inicial de $10,000 y gastos adicionales de $1000 anualmente y se
espera que el equipo dure 10 años. La compañía cocina 60,000 jamones anualmente y
paga $0.50 por 1000 litros de agua. Además debe pagar también $0.30 por cada 1000
litros de agua residual descargada. Si la tasa mínima atractiva de retorno de la
compañía es de 18% anual, ¿ cuál método de congelamiento debe ser utilizado?
R: El atomizador
6.- Un contratista de basura independiente está tratando de determinar qué tamaño de
camión de recolección de basura comprar. El contratista sabe que a medida que
aumento el tamaño del platón, la utilidad neta aumenta, pero no está seguro si se
justifica el gasto incrementa1 requerido para los camiones más grandes. Los flujos de
efectivo asociados con cada tamaño de camión se muestran a continuación. Si la TMAR
(tasa mínima atractiva de retorno) del contratista es 18% anual y se espera que todos

los camiones tengan una vida útil de 8 años, determine cuál tamaño de camión debe
comprarse.
R: El de 15

7.- Cualquiera de cinco máquinas puede utilizarse en cierta fase de una operación de
enlatados. Los costos de las máquinas se muestran a continuación y se espera que todas
tengan una vida de 10 años. Si la tasa mínima atractiva de retorno de la compañía es
del 16% anual, determine cuál máquina debe seleccionarse con base en la tasa de
retorno.

R= La # 5

8.- La Shell tienen que instalar un equipo contra la contaminación de una nueva
refinería para cumplir con las leyes ambientales.
Se están considerando 4 equipos, con las siguientes inversiones y costos anuales de
operación:
 a B c D
Inversión 600.000$ 760.000$ 1.240.000$ 1.600.000$
Energía Eléctrica 68.000$ 68.000$ 120.000$ 126.000$
Mano de Obra 40.000$ 45.000$ 65.000$ 50.000$
Mantenimiento y Eliminación 660.000$ 600.000$ 420.000$ 370.000$
de sólidos
Impuestos y Seguros 12.000$ 15.000$ 25.000$ 50.000$

Suponiendo que cada uno de los equipos tiene una vida económica de 8 años, valor de
recate es igual a cero y la compañía desea un rendimiento mínimo de 7,5% después de
impuesto, utilice dos métodos para la evaluación.
Tisrl = 50%