Cobertura (finanzas)

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Cobertura, en finanzas, (en ingl�s hedging o hedge) se llama al conjunto de
operaciones dirigidas a anular o reducir el riesgo de un activo o pasivo financiero
en posesi�n de una empresa o de un particular. Los fondos creados con este fin se
denominan fondos de cobertura o hedge funds.

Las operaciones de cobertura consisten en la adquisici�n o venta de un activo

financiero que se encuentre correlacionado con el elemento sobre el que quiere
establecerse la cobertura. Dicha adquisici�n o venta puede ser de acciones,
�ndices, tipos de inter�s, opciones, futuros, etc.
Operaciones de cobertura
La operaci�n de cobertura consiste en la adquisici�n o venta de acciones, �ndices,
opciones, futuros, etc que tengan una relaci�n con nuestro activo o pasivo cuyo
riesgo pretendemos cubrir.
Para ello deberemos en primer lugar hallar la determinaci�n del riesgo existente
entre ambos. Supongamos que tenemos dos activos, activo A al que pretendemos cubrir
el riesgo y el B, cuyos cambios porcentuales mantienen una relaci�n directa o
inversa con los cambios porcentuales del activo A. Siendo la relaci�n
Variaci�n % A = a * Variaci�n % B

Siendo a el coeficiente de pendiente de la recta, que nos mide en que porcentaje se

mover� A en el caso de que se produzca un cambio de 1% en B. Este a tambi�n es
conocido como el ratio de cobertura, que nos indica cuantas unidades de B deber�n
venderse para poder cubrir el riesgo de A.
Ve�moslo en un ejemplo. Imaginemos que adquirimos acciones de una compa��a de
transportes con un valor equivalente a 10.000 euros. Supongamos, que conocemos que
ante un aumento de un 1% de los precios del petr�leo, el valor de la acci�n cae un
0,7%. Por lo tanto
Variaci�n % Acciones Transporte = -0,7 * Variaci�n % Precio Petr�leo

Si quisi�ramos cubrir el riesgo de las acciones, lo que deber�amos hacer es comprar

7000 euros de futuros sobre el petr�leo. De esta forma, en caso de que el precio
del petr�leo aumentara y cayera el valor de las acciones como consecuencia, la
p�rdida de las acciones ser�a cubierta por los beneficios obtenidos por la venta de
los futuros sobre el petr�leo. As� en el caso de que el petr�leo subiera un 10%,
las acciones caer�an un 7%, pero los futuros cubrir�an dicha p�rdida pues se
apreciar�an un 10%.
Resumidamente, la ca�da nos har�a perder 700 euros (7% del valor de las acciones),
pero ganar�amos 700 euros con los futuros por el encarecimiento del precio del
petr�leo (10% del valor de los futuros).