Miers neers end Proaeaers Geena euns sure ~Daniel Dantas fica R$ 2,8 blhdes maisrico...p§g.8 SUSTENTABLOADE-O dilemma do saneamen- to... pig. 12 DAFORTE-Como navegar na cise pag. 4 greve geral, Macri per dd Banco Central e fecha acordo por mais verba do FMI. pag. 26 O.0GIA-Fundadores do Instagram fora da foto..pég. 46 DaGA~ A Ferrari de duas rodas... pag. 52 [NERO DOINVESTIOOR-Ibovespa, 0 anos. ag. 59 EO Uma oportunidade para deserwol- vvimento einovacéo... pg. 66, R$ 100 mihdes em museude arte ontemporénea... pe. 48 PA- Foto: Gabriel ReisDEPOIS DE INVESTIR R$ 3 BILHOES NA COME 12 EMPRESAS, A NOTR: IRMEDICA JA TEM DEZ NOVOS ALVOS NA MIRA. E, COM O CAIXA ABASTECIDO APOS UM IPO QUE CAPTOU R$ 2,7 BILHOES, O GRUPO BUSCA OPERAGOES QUE COMBINAM PLANOS DE SAUDE E HOSPITAIS Carlos Eduardo VALIM ‘ma das primeiras medidas do fundo de investimentos americano Bain Capital depois, de comprar 0 grupo de satide NotreDame Intermédica, por RS 2 bilhdes, em 2014, f selecionar Irlau Machado Fitho para comandar a operagio, Tarimbado executivo, for- mado em administragio de empresas, economia e eiéncias politicas pela faculdade americana Augustana College, em Dakotado Sul, ele conhecia como poucos o mercado = finaceiro ¢ 0 setor de satide. Machado havia ocupado o cargo de vice-presidente de marketing do Santander no Brasil e também tinha comandado a Medial Satide e o Hospital A.C. Camargo, no qual foi responsivel por rebatizar o antigo Hospital do Cicer e torné-lo uma refe- réncia nacional no tratamento de oncologia. Portanto, uniaas caracteristicas que os acionistas da NotreDame buscavam. E, ao assumir a operadora de sade, 0 executivo atendeu as expectativas: promoveu um plano de expansio com foco na abertura de capital e em aquisigdes. Nesse curto periodo, amplion o faturamento do grupo em cincovezes, paraos RS 5,Sbilhdesregistrados noano passado. Como ele conseguiu essa faganha em apenas trés anos € meio? Simples. No periodo, investiu RS 3 bilhes na compra de 12 companhias. E nao vai parar por ai, Outros dez novos ativos estio noalvo.*Se somarmos as iltimas aquisigdes, atinsimos 3,6 milhées declientes eassumimos [WN 1 primeira posigio em Sio Paulo”, disse Machado, durante evento realizado na segunda-feira 24 | Fed ia ERE wa ec gripceah arrtora (cies orpoacecia am rape Pla Rese MEN ite crmse oportnidau da sos weno exes EE ce s _,, - Bi§ al ° ee ~ ““_ RSSUMIMOS A Pacey POSICAO EM SAO PAULO. AGORA, role Mosecian MAIOR EMPRESA eRe: 55 TRES ANOS” poetry Puts oman A 14 J ceed 31CAPA Comatltima aquisigio anuneida, no inicio ‘deste ms, do grupo paulistano Greenline, por RS1zbilhio,2 companhlachogardas milhoes de vidas. A Aral empresa do grupo americano UnitedHealth ea atual lider do segmento,possui 5 milhdesde benefcirios, Nomesno evento, executive anunciou alnda acriagdode umamarea prépriade laboratérios de exames, aNotreLabs, que valaproveitar mutes dos recursos incorpo- rados por melode aquiscBesrecentes. Outranovidade foi olangamentode um apli- cativo que permite aos usuarios de seuspla- nose sade marcarem examese consultas, Ospetite para. consolidagie,noentanto, segue sendo oprincipaleio daestratégia de cereseimentodaNotreDame, Para scolerara cexpansio daqperadora, Machado montou urn time defusdese aqulsigbes como objetivo de seleconar, comprar integrarempresas. Formadapornove executivos que espondem diretamenteao presidente, essacquipefoi responsivel pelomapeamento de 240.comps- nis que poderiam se tomaralvosde uma investidado grupo. ‘Antes dachegada de Machadoe da Bain, Capita, o grupo, undado peloempresirio Paulo Barbantienegociado por RS2 bile, ‘em 2014,nuncahaviaadotado aestratéxia de fusdosem cinco décadasdeexistincia.Asilti- PLANO VERTICAL: para otimizaroscustos de operaedo do plano de saide, a empresa ‘busca integrar hospitaiseclinicas numa rede prépria ‘mastrés aquisigGes da Samed, da Medplane do grupo Greenline aontecoram depois da bertura de eapital em abril deste ano,que levantou RS2,7bilhdes No entanto,amaior parte dese valornéo fol drecionada hopers- 40, massim para remunerarofundo contro- lador.“Asnossasaquisigbesestiosendo financiadascom a geracio prépria de ena”, firma Machado,"Apenasno caso do Greenline, que foi um negicio de maior porte, utilizamosfinanciamento bancéti.” A [NotreDamefechouo segundo trimestre com caixaeaplicasées financeiras totalizando RSLZbilhio.“Aestratégia por trésdasaquis bes acxpansio geogrificade nossarede prépria. Logo, nosso histério tem sido dre ESTRATEGIA DE CONQUISTA Lina do tempo de aquiscdes e amplacio da rede cionado ahospitaise planos desu vertica- lizados”, diz. A medida que s expand, 0 ‘grupo também aumentaa sua zonade atuagio 10 redordacidade de Sto Paulo, chegando 20 ‘grande ABCeem Mogi das Crazes,ondetua Samed, eno Rio de Janeiro, onde comprouo Hospital Same (ve grfico), Masaempresa nfo pretendeestenderofoco muito além das dduas maiorescidades do Paise dos seus arre- dores,"Apenaso territrio de Sio Pauloe Rio de Janeiro abarca um mercado do tamanho da Franga” diz Machado, aerescentandoque 48% dos panos de sail do Paisestiocon- contradosnessa regio. Noplanotragado pelaNotreDame,0 objetivo dintegrarmpidamente cadaativa 2015/2016 2017 1 TRI/2018 JUNHO E, JULHO/2018% ‘= SantamdlaSaide Sami Crud Su Dee Piangeices: 4Brilixeticies ‘= Family Hospital "Hospital Nova Vida Thospta "Unimed a8 Geta: 15d ts Arras 380 eto 5 cosns tins 410 ices S cons cinas 2 pronto scars 297 miltersticixios he redtesncame ‘aboratéria de AnlsesCnicas 20 centosciias 5 ponins soca ‘oamdaiake bi = Samed aide = Medplan Sade TO milbenetcisis Zhosptals 258 tos Scents cies 2 prontessocaros 32 (eS SS eee+ adquirido rede, para ganbar beneficiosde scala ede uniformizagiode operagies. Para iss0,aireadefusdes eaquisigdes mapeiaos processos- iniciaotrabalhodeintegrag%o, como objetivode finaliza oprojetoematé 100 dias. No casodo grupo Greenline, esse método deve levar um pouco maisde tempo, ‘emvirtude da complexidade da operago, AMinal, acordo envolve um plano de saide,o ‘Laborato Bio Master, oPronto Socorro IHamaraty ea Maternidade Bris. Ao todo, sio doishospitais,10prontos-socorrose nove centrosclinicos.A companhia traz 464 mil ‘penefitirios cancentradosna egiometro- politana de Sao Paulo, sendo que 60% dos pe nos so corporatives.“Anegoviagiofoi muito tranquil, Eles so muito profissionais’, diz “José Rafi, fandador da Greentine.“Fomos cotejados por muitos grupos, mas les prome- teram manteramareae oquadra de funcio- nétios” AfusSoainda temo poteneial para Impulsionar novos segmentos de negicios. ‘Umprojeto-pilotona Greenline buscaacria- ‘edo de um produto diferente, um plano volta ddoao piblicoidoso,capaz de fazer frente ‘Provent Senior, Segundo Machado, aestraté sinesti namestagio ainda preliminar Com tanta frentes de atuago,a NotreDame surpreendewo mercado deagdes. 0 gupocheyou BSem abril,exatamentena EXPANSAO GEOGRAFICA te SETEMBRO/2018* Aasebesarolem seq q ‘Grupo Greenline aes eke 464 ores ee P)hospitas 9 centoscinins ® ens 10 pronts-socanos 3 osi6 1& oo Y ProtoSccoesatnes 2s PSerconstrgio FUNDADOR: con da Interméidica até 2014, Palo Barbanti promovew ‘o-erescimento do ‘grupo serarecorrer aaquisigses. Agora, tudo mudou ‘mesma semanaem queasuaconcorzente Hapvido, que fatura R$ 38bilhdes captou Rs 34bilhOeseomaabertura de capita Focadano Norte eno Nordeste,arival, anda a pelomédico Candido Pinheiro,era vista comoamaisatrativa das duas pelos investido res, Apesarde um faturamentomenor, ‘mesmoatingindomais clientes a Hepvide spresentavamaior cro erentabilidade, Em 2017, aempresalucrouR8 651milhiese reportou ume margem de21,4%.Na ‘NotmeDame,o resultado do period RS 240 milhdese 134% respectivamente. ‘Masadesconfiangaacabourapidamente. Desde 01PO, as acSescda companhia sub ram malsde 30%."Eles estfoccumprindo todas as promessas feltas na aberturade capital. Haviacertaansiodade emrelagio ao crescimentoe arentablldade, mas esto entregandoo que omercadodesejava’ iz ‘Thiago Macruz, analista deinvestimentos do se. [tai BBA. Ble observaqueas agdessubiram muito depois dacomprada Greenline,o que foivisto comoummovimentoestratégico paraevitaracompetigao, "Sea Hapvida quser centrarnomercado de Séo Paulo, seramuito ccomplicado eprecisard zcontecer por cresci- mento orginico, O investor ficou satiseito com oposicio nnamento que evita apressiodachegadadewm ‘competidar direto,Mastambém percobe ‘outros pontos positives nsestratdgageral. “A NotreDame estissbendocontornarnerise ‘economics, que fezas pessoas perderem os seus planos de-satde,emostrouum bom pos! cionamentonosmercados paulistae caries, ‘onde esté amaioratividade corporativa’, fi ma Bruno Madruga,séelodaMonte Bravo Investimentos,Osplanos de sade dogrupo esto focados nomercadio corporativo (apenas 8% delessioindividuais), que so ospreferi dos das operadoras.Alémdeevitar reajuste —y is Feenpee Die ans 33|PRONTUARIO DOS NEGOCIOS Evol do grupo NotreDame | Titamsdeso sor teste [NOMERO MEDIODEBENEFICARIOS ‘DOGRUPOACADA ANO (GILES) Sate Dental 2051 sg uo IM 016. 05 122 ae 58 T Disputa no topo RECETALIQUIOAEM2OT © CUENTES (CGHRSBLHCES) (aioes) cd 55 hese Ms,3 36 tea Bso 14 suantice I 4,8 2 woo 3g 39 Ossetor de operadorase ‘laos de satde ‘MUAES DEBENEFCRIOS (ADAMOEAAD) 499 500 482 473 412 0K 5 oT TOTALDERECETAS ‘6 CBU) yyy? 1586 ws 4 ws aon ich eer controlad de preges porparte da Agencia Navional de Saide Suplementar (ANS), farantemuma récia tira menor. taxa méia de clientesdosetor com idadeacimade 60 anos que costuma utilizar mais cons: tas examesecirur- is ficaem 13%. J8 1a NotreDame, st abixo de 5% Isso signi caumnivel menor dso dosservigose custos inferioes de operagio.“Asempresasque tra~ balham com tiquete mécio menor no senti- rama queda do nimero de beneficios’, diz Marcos ovais.cconomista-chefe da _Abramgg,associagéo dosplanosde side Desde oinicio da rise econémica, uma das randespreoeupagoes do stor de satide sto osantgosclientesqueperderamempre- gos formas, comiso,tambémos seus pla 108 Osegmentosuperou SO mithdesde bbeneficérios por apenasum ano,em 2015. Desde entio, Smilhéesdepessoas deb ramo sistema. Em recelta osegmento segulu crescendo, atingindoR$ 196 bihSes ‘de faturamento1em 2017,0 que colocao Brasiatrisapenasdos EUA. Masamaior parte desse valor serviu apenas para epassar «ainflagdo médica, que avangaacima de 10% 20 ano"0 ganhodeescalaé setae afirma Nowais“Porisso,¢importanteaconsoidagio ddo mercado.” Segundoa associago,existem 780 operadoras de planos médicosque pos suemliontesalgumas detémo registro na ANSmusnioestio operando},coutras300 voltadas penasa planos odontoligicos De todasessisasmaispropensasasobreviverem ‘ouseremadguirias sioaqueas que buscam «strats de ampliago de margem de rnta Dilidade, que, na média do setor,costuma ser baisa,emtorno de 2%, Amaistestada eaprovada dessasestraté- sins éaverticalizagio. Bla consste emter uma rede propria de hospiteisedlinicas,para realizar consults eintemagées dentro de asa, impondiomaior controle decustosevi- tando tratamentos ecirugiasdosnecesst CONTENGAO DA CONCORRENCIA: a compra da Greenline joi vista como urna forma de barrara chegada Hapwida em Sao Paulo ros setorestimahaverumaperda de R825 Dithsesem fraudesna sade diz Machado, A Anil foiuma das pioneirasembuscar uma stuagoverticaizada.A Hapvidaea ‘NotreDame também seguiram acai com afinco. Muites das aqusigesrecentes do srapo comandado por Machado foram de hospitais como o Cruzeiro dou oS Bernardo eo Samcil."Averticalzagio parece ser defat,umaforma eficiente de controle dlsnisteos firma Maru, do lat BBA."0 mor custo dosplanosde side esti nas inernages poriss faz sentido comegar «esse esfosg pelos hosptaisprdprios. Depo, numa segunda posgi, mais remota estioos sastoscomexames” Neste segundo panto, fica fi explicaracviagio damarea NotreLabs ammndadana emanapassad objetivo utiliza melhor umrecurso aque foiadquirdo emmeio’ compra etantas empresas. Quandoa NotreDame adguiriuo Santana Saie,em 2015,¢0 Cruzeiro do Sul,em 2018,trowe no pacote labortirios dediagndsticos.O mesmo acontececoma squisgdo recente do Greenline, Arede ‘NotreLabsnasee com 20 pont, Mas, cons dorandoaexistincia de 18 hosptase outros 90 entrosclnicoseprontos-socortos ma empresa ocresciment deveacontecer de formarépida"Aidein agora utlizara capa cidade de 500 milanlisespor mis desses Inboratris pa atender nossosbeneicié- riosdeplanose mide” diz Machad.“Paraa abertradospontosdecoleta dentro da rede prépria.oinvestimentoémarginal” Desa forma,ocaixa de RS12bilhio do grupo pode- + sertlizdo paraaguiloa que parece dst- do: comprar malsempresis 8