Alcance y hallazgos de este estudio.
Supuestos en la aplicación del valor razonable a través de
methods métodos DCF
El estudio ha demostrado que las suposiciones important
más importantes utilizadas en el modelado del DCF incluyen plans
planes de extracción, precios de la madera, costos forestales, tasas
de crecimiento y la tasa de descuento. Los preparadores utilizan
diferentes enfoques para determinar estas suposiciones clave. Existen
diferencias obvias, tales como las debidas a location la ubicación
geográfica, las prácticas silvícolas, los períodos de rotación and
y las especies que impulsarán diferentes supuestos de modelación ;
sin embargo, también hay otros menos obvios, en particular la base
de los precios de la madera.
Los supuestos del precio de la madera son fundamentales para estimar
el valor razonable. Algunas compañías basan sus suposiciones en los
precios de mercado actuales para la madera; Otros usan precios de
mercado actuales ajustados. Es notable que las empresas en la región
nórdica en el uso principal ajustaron los supuestos de precios. A
nuestro entender, esto probablemente se relaciona con el hecho de que
los árboles en las regiones nórdicas, principalmente forests bosques
naturales, tienen ciclos de crecimiento considerablemente
más largos en comparación con los árboles de plantación en el
hemisferio sur y el ajuste se hace para suavizar la volatilidad a
corto plazo en los precios de mercado de las trozas. Para plantaciones
en regiones con especies de rotación más rápida, parece haber menos
necesidad de supuestos de precios ajustados as, ya que los precios
actuales de la madera se consideran suficientemente fiables para
modelar los valores razonables. Dicho esto, la duración del período
de rotación (y la diversificación de las especies) explain no explica
completamente por qué algunas empresas ajustan prices los precios
actuales del mercado para la madera y otras no, como las compañías
manejan la variable de precios de diferentes maneras dentro de
regiones de cultivo de madera similares
Observaciones finales
Nuestro estudio ha destacado varios enfoques para la aplicación
de los requisitos de valor razonable de la NIC 41 a la madera
en pie, y en las prácticas de divulgación relacionadas. Varias
compañías hacen revelaciones extensas que respaldan la transparencia
para los usuarios de los estados financieros. Sin embargo, a
menudo las razones para el enfoque de valoración razonable
seleccionado no se discuten explícitamente, lo que significa
que los usuarios pueden no apreciar los juicios y las incertidumbres
relacionadas que son inherentes a val la valoración de los
activos forestales.
PricewaterhouseCoopers LLP
De nuestro estudio, parece que la mayoría de los preparadores (
han llegado a la conclusión de que los mercados activos y
transparentes) en los bosques son la excepción y no la regla. Por
lo tanto, el uso del método de valor presente neto / DCF es el
método predominante para determinar el valor razonable.
Donde existen mercados, a menudo están restringidos pl a
parcelas de bosques más pequeños, no en una escala que sea de
interés para los inversores estratégicos o financieros, y por lo
tanto la comunidad de preparadores de las NIIF. Una condición
adicional de un mercado activo es que los artículos comercializados
dentro del mercado hom sean homogéneos. Este concepto no cuadra
fácilmente con el bosque ya que no hay dos parcelas de bosque que
sean iguales. Dicho esto, el grado de similitud entre las mismas
especies pl parcelas de plantación de rotación corta dentro de una
región local es mucho mayor que en un bosque natural manejado. Por
lo tanto, se requiere un juicio considerable para determinar qué
constituye un mercado activo y transparente.
Nuestra conclusión general es que hay espacio para
improvement mejoras adicionales con respecto al nivel de
transparencia de los supuestos de valoración críticos
especialmente dado que la gran mayoría de las valoraciones
de madera en pie son específicas del sitio. En general,
agradeceríamos una discusión mejorada en los informes financieros
sobre los supuestos de precios utilizados en los cálculos del
FED y el análisis de sensibilidad con respecto a los supuestos
de valor más importantes.
Finalmente, con los bosques en el centro del cambio climático,
algunos preparadores ya hacen referencia a cómo el cambio climático
está afectando las tasas de crecimiento de la madera y, por ende,
la valoración. El cambio climático ya está impulsando cambios en
la silvicultura comercial, por ejemplo, el creciente papel de la
biomasa leñosa como fuente de energía renovable. Existen nas
mercados incipientes en créditos de carbono forestal, que se
considera una forma de monetizar la contribución ambiental de los
bosques. Estos desarrollos y más impact tendrán un impacto en la
valoración de los bosques y, por lo tanto, en los informes
financieros. Esperamos más revelaciones sobre estos desarrollos
en los informes financieros.
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