You are on page 1of 30

"$% &I

6 9-40<89 &02498,6 $?89 , ><,@N= /0 6, 4<0..4S8 &02498,6

2<,<4,B06 ":7@.,<7 O!$ &!"%

&E !"$!'&(%"$!"&&(

!% '&(!%   !%  "" &(  )

G'    $I  "' !P :980 , /4=:9=4.4S8 06

",8?,6 /0 & %    &! )

! %$(!   "" &( /9.?708>9 ;?0 =0<@4<M

.979 ?8 7,>0<4,6 /0 <01?0<C9 B .98=?6>, :,<, 69= :<9/?.>9<0=

>N.84.9= B :<910=498,60= :0<74>4<M 6, 2080<,.4S8 /0 @,69< ,2<02,/9

/06,/4@0<=4/,//08?0=><,=:,:,=8,>4@,=
F 

"$% &I

  &!)! %$(I 

  &!&'E$'!%% 

 %2;<.5*-.45*,.6*52.6<78*:*%.5244*-."*8* *<2>*  

  45*,.6*52.6<7.6"126*  

 
45*,.6*52.6<7.6&:73.;7=.,7; 

  45*,.6*52.6<7,76=A2/=;*  


*,<7:.;*76;2-.:*:8*:*4*76;.:>*,2M6-.
&=+K:,=47; N %.5244*-."*8*


 =:*6<..4.;*::7447-.4=4<2>7 



;<*-7-.*-=:.A-.4=4<2>7 


  *L7;5.,J62,7;=:*6<..4".:27-7-.4=4<2>7 


 76-2,276.;-.%=.47.6.475.6<7-.4*7;.,1* 

  &!"""$! %'! 


 %2;<.5*-.45*,.6*52.6<7 
  45*,.6*52.6<7*42:.2+:. 
 
45*,.6*52.6<7*37&.,17 

(! ! %#''"$' ' %%&


  &! 


(!"!$& &!!%&'E$'!% E 


(%"&!%! %$$"$& $' E 



 6/:*.;<:=,<=:*-. 45*,.6*52.6<7 


9=28*52.6<7.584.5.6<*,2M6-.445*,K6 

 *6<.6252.6<7@76;.:>*,2M6

 ":7,.;7-.45*,.6*52.6<7 

!$F
&E %   &!)! %$(! 
"" &(

'98 =4=>07,=/0 .98=0<@,.4S8 /0 69=>?-N<.?69==07466,.98=?79 .98


7O847,= :0</4/,= /0-4/9 , 6, <0=:4<,.4S8 ><,8=:4<,.4S8 B , 6,
-<9>,.4S8 .98>,8/9 .98 ?8, -?08, 481<,0=><?.>?<,   -,59 .98/4.4980=
,7-408>,60=

?089=/O,=8208<B
D0<7,89=60=;?40<9 0=5?=>9B80.0=,<49
:<0=08>,<06",8?,6/0 :,<,89=9><9=<0.9</,<
&K,62,*-. .S79,67,.08,<
*45*,.6*52.6<7@ 8?0=><,=:,:,=8,>4@,=
,76;.:>*,2M6-.8*8*;
6*<2>*;

 
$  &$""% &(%"$%)"$ ! %'!
 ""%"$%  ""%"$ ! %'!

 '0 :<9/?.08 :,<, ?=,< .979  '0 :<9/?.08 :,<,?=,< .97964708>9


=07466,

 '0 /0-0 /0 :<9/?.4< 08 >0<<089= 9  '0 :?0/08  :<9/?.4< 08 :,<.06,= .98 -,5,
:,<.06,= =,8,= 64-<0 /0 4810=>,.4S8/00810<70/,/0=B:6,2,= :0<9
0810<70/,/0= B :6,2,= /06 =?069 =0 /0-0  .98><96,< ,;?066,= ;?0 .,?=,8
;?0 ,6 4810.>,< 9 4810=>,< 69= /,Q9= @4=4-60= 08 69= >?-N<.?69= ;?0
>?-N<.?69= :?0/08 .98>,748,< , /0=70<0.08 =? .,64/,/ B /414.?6>,8 =?
9><,=:,<.06,=.?,8/9=0?=,8.979 .970<.4,64C,.4S8
=07466,

 61966,50/06,=:6,8>,=/0-08 0=>,<  !,= 0810<70/,/0= /06 1966,50 /0-08  =0<


64-<0 /0 0810<70/,/0= ;?0 =0 .98><96,/,= :,<, 0@4>,< 6, <0/?..4S8  /0
><,8=74>08,69=>?-N<.?69= 69=<08/47408>9=

 6>,7,Q9,/0.?,/9:,<,=07466, 0=  6 >,7,Q9 /0:,:, 0=2<,8/0 /0.,>029<O,


/0.,>029<O,=02?8/,9>0<.0<,
, :<470<,,7M=
2<,7M=

2

 0-0 0=>,< @0</0,/, :9< 6, 6?C  0-0  7,8>080< =? .969< 8,>?<,6 !,
/41?=, :,<, ;?0 >082, 7M= :,:, @0</0,/, 0= ,7,<2, B 89 =4<@0
>960<,8.4,,6,>,;?0/0:6,2,=B :,<, 06 .98=?79
0810<70/,/0=

 0-0 >080< -<9>0= .9<>9= B  #9 /0-0  >080< -<9>0= :9<;?0 0=>9=
@429<9=9= 80.0=,<49= :,<, ;?0 /4=748?B08=?.,64/,/:,<,6,@08>,
:?0/,8 /0=,<<966,< :6,8>,= 1?0<>0=
<9-?=>9=0806.,7:9

 
   &!) ! %$(I 

H%?N0=06
,67,.08,7408>9/0
6,:,:,8,>4@,

= 06 .?4/,/9 ;?0 =0 60 /, , 6, :,:, :9< ?8 :0<49/9 /0 >407:9
/0=:?N= /0 6, .9=0.3, 69 .?,6 /0-0 010.>?,<=0 08 .98/4.4980=
S:>47,= 0-08 79=><,<  -?08, .,64/,/ @4=?,6 B =08=9<4,6 0=
/0.4< V.,64/,/.970<.4,6W;?00=>N8-408 .98=0<@,/9= /0.969<
-<466,8>0-6,8.,=,7,<466,=<9=,/,=0>.79=><,<?8419<74/,/
14<70C,64-<0/0/,Q9=.,?=,/9=:9<48=0.>9=/,Q9=:9<296:0=
B89/0-03,-0< >40<<,,/30<4/, 0869=>?-N<.?69=

H%?N0=6,
.98=0<@,.4S8/0
6,:,:,8,>4@,

, = <0/?.4< ,6 7MA479 6,= :N</4/,= /0 ,2?, /06 >?-N<.?69


:<9/?.4/9:9<6, <0=:4<,.4S8><,8=:4<,.4S8B-<9>,.4S8

 
   &!  &'E$'!%%

Y+9/0=4810.>974
=07466,.98:6,8>,=
<0:0608>0=:,<,0@4>,< 6,=
0810<70/,/0=B06,>,;?0
/0:6,2,=

BM57 ;. -.+. ;.4.,,276*: 4*; ;.5244*; 8*:* =6 +=.6


*45*,.6*52.6<7
!, =07466, /0 :,:, /0-0 >080< ?8 >,7,Q9 ?8419<70 ?8 >?-N<.?69
/0-008><,<0806:?Q9/06,7,89 /0?8,:0<=98,,/?6>, '4>08079=
?8,-,6,8C,6,7?0=><, /0:,:,:,<,=07466, /0-0:0=,</0 
, 

2<,79=


, !9= >?-N<.?69= /0 :,:, /0-08 0=>,<  .97:60>,708>0 =,89= B
/0-08>080< -?08,:<0=08>,.4S8 -?089=959=0=/0.4< 89/0-08
0=>,<,2?=,8,/9= :9<6, :96466, 84 29<29590>.

- = 47:9<>,8>0 @0<414.,< 6,= .,<,.>0<O=>4.,= :<9:4,= /0 6,=


@,<40/,/0=,?>464C,<

BM57-.+.8:.8*:*:.44=0*:-.*45*,.6*52.6<7

0-9647:4,<B
/0=4810.>,<74,67,.N8
:,<,,605,<,6,=:6,2,= B
,62?8,=0810<70/,/0=

, #?0=><9 ,67,.N8 /0-0 0=>,< 647:49 B /0=4810.>,/9 .98 ,2?, B


.,6 >0.39= @08>,8,= :,<0/0= B :4=9= :,<, ,=O 064748,< 69=
19.9=/0:9=4-60.98>,748,.4S8


0-9647:4,<74
,67,.N8 /0>?-N<.?69=
=07466,/0:,:,

?08>0'

- !?029 /0-079= 3?70,< .98 :6,8>,= /0 1?0<>0 969< .979 06


0?.,64:>97?Q, :,4.9 .3,.3,.97,,50859=,8>,7,<4, 0>.
,2<02M8/960 6,=:0:,=/06 ,5O 9<9.9>9 :,<, ,605,< ,6,= :6,2,=
/066?2,< /0,67,.08,7408>9
, !,= >?-N<.?69=  =07466,= /0-08 ,67,.08,<=0 08 ?8 6?2,<
/98/0 0A4=>0 -,=>,8>0 6?C :0<9 89 /0-0 6602,<60 69= <,B9=
=96,<0=/4<0.>,708>0,69=>?-N<.?69= 0=9=0 44*5*4=A-2/=;*

*4=A*@=-*:**>.:-.*:4*;;.5244*;47;+:7<.;;*4-:J6 @,:.,.:J64.6<*5.6<. ;.:J6


5J; 0:=.;7;,7:<7; @ 4*;.5244*67;.*::=0*:*8:76<7


"!$& & B#=K 1*,.: .6 ,*;7 -. <.6.: ;.5244*; -.
<*5*L70:*6-.
)8,=07,8,,8>0=/06,=407-<,/0-0=<0,64C,<69=42?408>0
 0=4810.>,<06?.34669.98,2?, 5,-989=,
 980=>0.?.34669 /0=4810.>,/9 .9<>,79=6,=07466,08/9=
9><0= :,<>0=0819<7,9-64.?,>08408/908.?08>,;?0.,/,
:0/,C9/0-0>080<0674=798T70<9/0959=
 05,<6,=:,:,= .9<>,/,= :9<697089=/0, /O,=:,<,=?
.4.,><4C,.4S8 =?-0<4C,< 8 0=>0 :<9.0=9 2080<,6708>0 =0
?>464C, 6, .084C, .979 70/49 /0 :<9>0..4S8 :,<, 0@4>,< 06
482<0=9/00810<70/,/0= .9796, :?/<4.4S8
 !?029 /0-079= 660@,< ,6 .,7:9 :,<, =07-<,< .979 =4
1?0<, ?8, =07466, 89<7,6
":7,.-252.6<7-.4,7:<.

'96?.4S85,-989=,0=4810..4S8/0.?.346699<>0/0>?-N<.?69=08/9=:,<>0=

  %2;<.5* -. 45*,.6*52.6<7 8*:* %.5244* -. "*8* *<2>*

   45*,.6*52.6<7 .6 "126*
$,<, ,67,.08,< 6, =07466,
:<470<,708>0 =0 :<0:,<, 08
?8, 0=;?48, /0 ?8 ,7-408>0
.979 ?8, 0=:0.40 /0 84/9
:98408/9086,-,=0/06=?069
?8,.,:,/07?Q,6?029?8,


.,:, /0 :,5, =9-<0 066, =0 :980 6,= =07466,= B 08 6, 74=7,
=07466,=00=:96@9<0,.98.,60=>9=0<0:4>03,=>,>0<748,< /0
.969.,< 6,=07466,

67,.08,7408>9/0>?-N<.?69= =07466,08:348,

?08>0&9/9619,3?,8,,67,.08,7408>908:348,

 
 45*,.6*52.6<7 .6 &:73.; 7 =.,7; .98=4=>0 08 .,@,<
39B9= 89 7?B :<91?8/9= ,.98/4.498,/9= .98 ?8, -,=0 /0
:,5, 9 4.3? 70C.6,/9 .98 340<-,= <0:0608>0= .979 0?.,64:>9
7?Q, 79660 0>. /98/0 =0 .969.,8 69= >?-N<.?69==07466,  B
=0.?-<0.9869=74=79=7,>0<4,60=/0 6,-,=0B=0=066,8.98
?8, .,:, /0 E
 .7 /0 >40<<, =>0 ,67,.08,7408>9 =0
<0,64C, .0<., /0 6,= @4@408/,= /98/0 :0<7,80.08 3,=>, 6,
N:9.,/0 =407-<,

   45*,.6*52.6<7 ,76 =A 2/=;* 98=4=>0 08 .98=><?4< 08


06 ,67,.N8 =4=>07,= /0 .97:9<>,7408>9 /089748,/9=
-,8/05,= =>0 =4=>07, 0= 06 7M= <0.9708/,/9 :,<, 06
,67,.08,7408>9 /0 >?-0<.?69= =07466,= B, ;?0 :0<74>0
7,805,< :9< =0:,<,/9 6,= @,<40/,/0= B .,>029<O,= 08 ?8
74=79,67,.N8

 
9>9= 67,.N8 /06?C/41?=, B-,8/05,=/0,67,.08,7408>9/0>?-N<.?69==07466, /0:,:,?08>0&9/9619,3?,8,

"!$& & 6 ,67,.08,7408>9 -,59 6?C /41?=, <0=?6>,


@08>,59=9 <0,64C,<6, :9<;?0 @0</0, 69= >?-N<.?69= :<9/?.408/9
-<9>0= .9<>9= 2<?0=9= B @429<9=9= 69 .?,6 2,<,8>4C, ?8,
070<208.4,?8419<70/0:6,8>,=0806.,7:9

$,<,;?069=>?-N<.?69==07466,>082,8010.>9?8419<70/06,6?C
/41?=,=0/0-0,67,.08,< 086,=-,8/05,=  B
.7/0,6>?<,
.9797MA479

67,.N8/0>?-N<.?69==07466,=-,59.98/4.4980=/06?C/41?=,8,>?<,6:,<,69=:0;?0Q9=:<9/?.>9<0=/0:,:,

67,.N8<T=>4.9

 


 *,<7:.;*76;2-.:*:8*:*4*76;.:>*,2M6-.&=+K:,=47;
N %.5244*-."*8*


  =:*6<..4.;*::7447-.4=4<2>7
%*62-*- = 47:9<>,8>0 9-=0<@,< 08 06 .,7:9 69= 84@060= /0
,>,;?0/0:6,2,=B0810<70/,/0= :,<, 9->080<>?-N<.?69==,89=
;?0<0=4=>,806:0<49/9/0,67,.08,7408>9

,7:9/0.?6>4@9/0:,:,8,>4@,



 ;<*-7-. *-=:.A -.4 =4<2>7
6 .?6>4@9 /0-0 ,6.,8C,< =?
7,/?<0C >9>,6 7,/?<0C
14=496S24.,,=O6,:406/069=
>?-N<.?69= 692<,8 14<70C,
!,= :,:,= 487,/?<,= =98
=08=4-60= , /,Q9= :9<
0810<70/,/0= 0 48.<0708>,<
6, 70<7, /?<,8>0 06
,67,.08,7408>9
9=0.3, /0.?6>4@9/0:,:,08 0=>,/9 7,/?<0C .97:60>,
9>9&9/9619 ,3?,8,





  *L7; .,J62,7;=:*6<. .4 ".:27-7 -.4 =4<2>7
@4>,< 60=4980= /?<,8>0 >9/9 06 :<9.0=9 :<9/?.>4@9 :9< 06 ?=9
48,/0.?,/9 /0 30<<,7408>,= B 7,;?48,<4, ,2<O.96, 08 6,=
6,-9<0=.?6>?<,60=

7;.,1*-.8*8* 6*<2>*



  76-2,276.;-. %=.47 .6.4 75.6<7 -.4* 7;.,1*

=<0.9708/,-60.9=0.3,<.?,8/906=?06989 0=>N 7?B3T70/9


847?B=0.9 S=0, 08.98/4.4980= S:>47,= ,=O 0@4>,<06/,Q9,
69=>?-N<.?69=

   &! "" "$! %'!

H?M6=0<M6,7059<
19<7,/0,67,.08,<
B.98=0<@,<6,:,:,
/0 .98=?79

 
 '0 /0-0 ,67,.08,< 08 ?8, 3,-4>,.4S8 9=.?<, .98 -?08,
@08>46,.4S8,=O69=>?-N<.?69=89 =0@0</0,<M8
 6 6?2,< /0 ,67,.08,7408>9 /0-0 0=>,< 647:49 B
/0=4810.>,/9
 8>0= /0 ,67,.08,< /0-079=  0=.920< 69= >?-N<.?69=
/,Q,/9= ,2?=,8,/9= ,:96466,/9= .9<>,/9= B .98 9><9=
/010.>9= ;?0:?0/,8.98>,24,<, 69= >?-N<.?69= =,89=

HS79/0-079=
,67,.08,<6,=
:,:,= /0
.98=?79

 !9= >?-N<.?69= /0:,:,/0=>48,/9=:,<,06.98=?79 3?7,89


=0 ,67,.08,8 08 >,<47,= 9 08 798>980= 08 06 =?069 B
/0-079= ?=,< :6,8>,= <0:0608>0= :,<,  6,= :6,2,= .979
7?Q,0?.,64:>9=,8>,7,<4,,5085908><0 9><9=.969.,8/9
086,-,=0 B 08.,/,.,:,=4=0?=,>,<47,= B 0806 >,:,/9
:9< 08.47, /0 6, <?7, .985?8>,708>0 .98 6, :,5, 9
.346643?,

67,.08,7408>9/0:,:,=08>,<47,=

 
 ?,8/9 =0 ,67,.08, 0806=?069 0=47:9<>,8>0.969.,< 08
6,-,=0 ,/9-0= /0 .7 /0,6>?<, B6?029=0.969.,8 :,69=
08 19<7, /0  :,<<466, .?-40<>, .98 7?Q, 0?.,64:>9 :,5, B
,=02?<,8/9 =407:<0-?08,@08>46,.4S8 !,<?7,/0:,:,89
/0-0:,=,</0 70><9/0,6>?<,
 '0 <0.97408/, ;?0 6,= :,:,= 2<,8/0= =407:<0 /0-08 4< ,6
198/9 9086,-,=06,=:,:,=70/4,8,=/0-08;?0/,< 08.47,
.986,148,64/,//0;?089=07,692<08

  %%&  &!


   45*,.6*52.6<7*4 2:.2+:.
* 45*,.6*52.6<7 <287 74476*
'8, @0C .?6748,/, 6, .9=0.3,
4870/4,>,708>0 =0 :<9.0/0 ,6
,67,.08,7408>9 /0 6, :,:, 08
,67,.080=>4:996698,.?-40<>9=
.98 :,5, 9 4.3? 69= .?,60= =98
?-4.,<69= , ?8 .9=>,/9 /0 6,
.3,.<,
587:<*6<. =>, >N.84., 0= <0.9708/,-60 :,<, :0<49/9=
.9<>9= 08 .3,.<, ,8>0= /0 6, =060..4S8 B .6,=414.,.498 /0 6,
=07466,

 
+ 45*,.6*52.6<7<287"*:>*@%247 .6576<76.;A4=>08
/9=79/,64/,/0=
 '9-<00684@06/06=?069 ,6<,=/06:4=9
 ,5906#4@06/06=?069 39B9=

!9==469=B:,<@,==00=>,-60.08086?2,<0==0.9= B =48<40=29/0
48?8/,.4S8'?=/4708=4980=:?0/08@,<4,</0=/0  U 7/0
,8.39:9<
  7/0,6>9'00=>47,;?0?8=469/0 7/0
,8.39 :?0/0 ,67,.08,<  >9806,/, /0 :,:,= :9< .,/, 70><9 /0
69824>?/

'G

67,.08,7408>9>4:9:,<@,=9-<00684@06/06=?069

'469 :9</0-,59 /06 =?069=48@08>46,.4S8 :,<,.9<>9:0<O9/9/0,67,.08,7408>9

 
 
 45*,.6*52.6<7 *37&.,17
* 45*,.6*52.6<787:<:73*;
98=4=>0 08 ;?0 69=
>?-N<.?69= 0=>N8 08 ?8
,7-408>0 9=.?<9 B =48
@08>46,.4S8 0=>9= =98
,798>98,/9= 08 ?8, 0=;?48,
/06 .?,<>9 :02,/9= 3,.4, 6,
:,<0/=9-<0?8,.,7,/0:,5,
4.3? B:9< 08.47, =0 .?-<0
.98:,5,4.3? =6,:<48.4:,619<7,/0,67,.08,7408>908
6,7,B9<O,/06,=.97?84/,/0=
+ 45*,.6*52.6<7.6 *376.; -. *-.:*"*4.<2A*-7; '98
-9/02,=;?0:0<74>08<0.4-4<7,805,<B,67,.08,<>?-N<.?69=
08 .,5980= :,60>4C,/9= I=>9= .?7:608 6, 1?8.4S8 /0 =0<@4<
.9790=><?.>?<,=B/0,67,.08,7408>9 B/0><,8=:9<>0

,5,=><,8=:9<>,-60=:,<,,67,.08,7408>9/0:,:,=

, 45*,.6*52.6<7 87: 824*52.6<7 .98=4=>0 08 ,67,.08,<


=9-<0 >,<47,= /0 7,/0<, 08 =,.9= 0= 80.0=,<49 7,8>080< 06
.969< 969< B =,-9< /0 .98>084/9 8?><4>4@9 ,/0.?,/9 :,<, 6,
,64708>,.4S8 3?7,8,  ;?0 =0 /0-0 /0 ,67,.08,< 08 ?8
,7-408>0=0.91<0=.9B@08>46,/9

 
- 45*,.6*52.6<7  * :*6.4 '0  ?>464C, 2080<,6708>0
:,<,2<,8/0=@96T7080= /0:,:,/0?8,74=7,@,<40/,/
9  .,>029<O, :9<  69  ;?0 .,=4  89  =0  07:60,8  :,<0/0=
48>0<8,=;?06474>08060=:,.49;?0=0?>464C,=47:9<>,8>0
<0.9</,<;?006=?0690=?80A.0608>0,4=6,8>0>N<74.9

 
H%?N:,=,=489
,67,.089-4086,
:,:,:,<,=07466,B
.98=?79

#?0=><,= :,:,= :?0/08 =0< ,>,.,/9= :9<  :6,2,= .979 :96466,


29<2959= B 0810<70/,/0= 39829= $,<, 89 >080< 0=>9=
:<9-607,= /0-079= ,67,.08,<  ,/0.?,/,708>0 ?>464C,8/9
,7-408>0= .98=><?4/9= :,<,0=>0:<9:S=4>9B89,6,4<064-<0
(?-N<.?69=/0:,:,,>,.,/9=:9<:6,2,=

$,:,=.9829<2959/069=,8/0=

 
 ! ! % #'   '"$ '  '
%%&  &!

H%?N.98/4.4980=
/0-0.?7:64<74=
,67,.080=/0 :,:,

$,<, ,7-,= 19<7,= /0 ,67,.08,7408>9 /0 :,:, '07466, B


98=?79 ?8 -?08 =4=>07, /0 ,67,.08,7408>9 ,/07M= /0 =0<
0.98S74.,708>0,..0=4-60,69=:<9/?.>9<0= /0-0:0<74>4<

 &0/?.4< 6,= :N</4/,= :9< ><,8=:4<,.4S8 <0=:4<,.4S8 B


748474C,<6,:<9:,2,.4S8/00810<70/,/0=B:6,2,=
 ",8>080< 06=,-9<969<B.969< 08.,=9/0:,:,:,<,.98=?79
 $,<, 6,= :,:,= /0 .98=?79 06 =4=>07, /0 ,67,.08,7408>9
/0-0  :0<74>4< ?8,  9=.?<4/,/ >9>,6 :,<, 0@4>,< 06 @0</09 /06
:<9/?.>9
 8 06 .,=9 /0 :,:, :,<, =07466, 06 =4=>07, /0-0 :0<74>4< 06
,..0=9 /0 6, 6?C /41?=, 9 48/4<0.>, :,<, @0</0,< 6, :,:, B
1,@9<0.0< 06 /0=,<<9669 /0 -<9>0= 8?70<9=9= .9<>9= B
@429<9=9=



 !"!$& &!  !% &'E$'!% 
E

H%?0.,7-49=
=?1<4<M8 N=>,=
:,:,=0806
,67,.N8

)8,@0C;?069=>?-N<.?69= 0=>M8 0806,67,.N8:,=,8:9<?8,


=0<40 /0 .,7-49= ;?O74.9= B 14=496S24.9= 6,= 7M= 47:9<>,8>0=
=98
'?-0<4C,.4S8/0=34/<,>,.4S8<0=:4<,.4S8-<9>,.4S8B=080.>?/
%=+.:2A*,2M6 ?<,8>0 6,= :<470<,= =07,8,= /0=:?N= /0 6,
.9=0.3, 0A4=>0 2<,8 ,.>4@4/,/ 08 69= >054/9= /06 >?-N<.?69 :,<,
.4.,><4C,< 6,=30<4/,= B>0<748,</019<7,<6,:406/06>?-N<.?69

)8, .4.,><4C,.4S8 B =?-0<4C,.4S8 <M:4/,  >4080 6,= =42?408>0=


@08>,5,=
 ,B ?8, 7089< :N</4/, /0 :0=9 B  3?70/,/ /?<,8>0 06
:0<49/9/0,67,.08,7408>9
 '0 47:4/0 06 .98>,249 B  6, :080><,.4S8 /0 0810<70/,/0=
.,?=,8>0=/0:?/<4.4S8



'?-0<4C,.4S8/0>?-N<.?69=/0:,:, 9>9&9/9619,3?,8,

.;12-:*<*,2M6
6 ,67,.N8 /0  :,:, =07466, 9 /0 .98=?79 /0-0 >080< ?8,
>07:0<,>?<, /0  ,  F -?08, @08>46,.4S8 B ,6>, 3?70/,/
<06,>4@,  7,B9< .,69< 6, :N</4/, /0 3?70/,/ 08 06
>?-N<.?69 0=<M:4/,.,?=,8/906,<<?2,7408>9B ,-6,8/,7408>9
/0 6, :,:, , 7089< .,69< 6, :N</4/, /0 3?70/,/ 08 06
>?-N<.?69 0=608>9
$.;82:*,2M6
)8,,4<0,.4S8,/0.?,/,/06,=:,:,=,67,.08,/,= 60=:0<74>0
<0=:4<,<89<7,6708>0B064748,<.,69<B69=2,=0=:<9/?.>9/06
:<9.0=9/0<0=:4<,.4S8
:7<*,2M6
!9= >?-N<.?69= .9=0.3,/9=
08><,8 08 ?8 0=>,/9 /0
/9<7,8.4, 89 474>08 -<9>0=
/?<,8>006,67,.08,7408>9B=98
48.,:,.0= /0 074>4< 8?0@9=
0=>,/9= /0 /0=,<<9669 :9< 0=>,<
-,59 06 010.>9 /0 4834-4/9<0=
=>0 :0<49/9 :?0/0 /?<,< @,<49= 70=0= /0:08/408/9 /0 6,
@,<40/,/ 60=4980= 9 /,Q9= 70.M84.9= >07:0<,>?<, /0


,67,.08,7408>9 B 6, 7,/?<0C /0 6, =07466, ,6 79708>9 /0 6,
.9=0.3,
%.6.,<=-
=06 0=>,/908;?069=>?-N<.?69=
;?0 0=>M8 ,6 148,6 /06 :0<49/9 /0
-<9>,.4S8 B =0 /089748, =07466,
08@050.4/, =>9= >?-N<.?69=
=07466, =0 .,<,.>0<4C,8 :9<
:<0=08>,< <,7414.,.4980=
0A.0=4@,= 08 69= -<9>0= -<9>0= 6,<29= /062,/9= B :9.9
@429<9=9= 69= ;?0 ,6 =0< =07-<,/9= :<9/?.08 ?8, 070<208.4,
/0=?8419<70 0806.,7:9

(  %"&!%  ! %$$ "$ & $ '


 
!9= .<4>0<49= ;?0 =0 /0-08 .98=4/0<,< :,<, 6, 060..4S8 /0 ?8
,67,.N8=9869==42?408>0=
  6/:*.;<:=,<=:*-. 45*,.6*52.6<7
)8 ,67,.N8 0= ?8, 481<,0=><?.>?<, 1O=4., ,/0.?,/, B 9
,.98/4.498,/,/98/0=0/0:9=4>,8B.98=0<@,8 69=>?-N<.?69=/0
:,:, :9< ?8 >407:9 /0>0<748,/9 B /0-0  <0?84< 6,= =42?408>0=
.98/4.4980=
 '+2,*,2M6 0-0?-4.,<=0 08?8 6?2,<,/0.?,/9;?0 >082, 6,=
7059<0= .98/4.4980= 6059= /0 C98,= /0 .98>,748,.4S8 :9<
0507:69 60><48,=-,=?<,60=.9<<,60=/0,847,60=0>.
 C:.* :.9=.:2-* '0 /0-0 .98>,< .98 ?8 0=:,.49 =?14.408>0
;?0 :0<74>, ?8, -?08, :<0=0<@,.4S8 B .98=0<@,.4S8 /06
:<9/?.>9,=O .979=?1M.467,84:?6096 M<0,=0 /0>0<748,/0



,.?0</9 , 6, .,8>4/,/ @96?708 /0 :<9/?..4S8 .,>029<O,= B
@,<40/,/0=/0:,:,,,67,.08,<
 5+2.6<. 0-08=0< ,/0.?,/9=@08>46,/9==02?<9= B .98
48=>,6,.4980= 06N.><4.,= =O 74=79 /0-0  1,.464>,< 6,
<0.0:.4S87,8059 B/0=:,.39/06:<9/?.>9


 9=28*52.6<7. 584.5.6<*,2M6 -.4 45*,K6
!9=,67,.080=/0-0.98>,<.986, =42?408>0 47:60708>,.4S8
 ,6,8C, >4:9 :6,>,19<7,

 $,<43?06,= >,<47,=
 "M;?48, 9=0/9<,/0=,.9=
 ,<<0>,= /0.,<2,0>.
 !4-<9 /0.98><96/0482<0=9B=,64/,=
  *6<.6252.6<7@ 76;.:>*,2M6
'986,=,..4980=>N.84.,= ;?0=0 <0,64C,8 :0<4S/4.,708>0
.98 6, 148,64/,/ /0 7,8>080< 9:0<,>4@9 69= 0;?4:9= 0
487?0-60=0A4=>08>0=0806,67,.N8
 ",8>0847408>9/060;?4:906N.><4.9
 ",8>0847408>9/06,481<,0=><?.>?<,
 ",8>0847408>9/0.,8,60=B/?.>9=
 ",8>0847408>9/06,3?70/,/B>07:0<,>?<,=

  ":7,.;7-. 45*,.6*52.6<7
6:<9.0=9/0,67,.08,7408>9/0 >?-N<.?69==07466,B.98=?79
=0<0,64C, /06, =42?408>019<7,
 &0.0:.4S8
 67,.08,7408>9
 98=0<@,.4S8B7,8>0847408>9
 0=:,.39
 &024=><9B.98><96/0 482<0=9=B=,64/,=



$! ! % "$  '      &!
 &'$'!%  % "") ! %'!
 4=:980< /0 ?8 6?2,< 0=:0.4,6708>0 3,-464>,/9 :,<, 06
,67,.08,7408>9
 =>,<:<9>024/,/0,/@0<=4/,/0=.647M>4.,=.97966?@4,0A:9=4.4S8
/4<0.>,,6=96@408>9=0>.
 10.>?,< @4=4>,=/048=:0..4S8:0<4S/4.,=
 98><96,< 6,= .98/4.4980= /0 >07:0<,>?<, 3?70/,/ <06,>4@,
@08>46,.4S8 B 6?C /?<,8>0 06 :0<49/9 /0 ,67,.08,7408>9 :,<,
0@4>,< :N</4/, /0 .,64/,/ /06 :<9/?.>9 9 -<9>,.4S8 ,8>4.4:,/, '0
<0.97408/, 7,8>080< <024=><9 /0 1,.>9<0= .647M>4.9= 48>0<89= B
0A>0<89=/06,67,.N8
 ",84:?6,< 06 :<9/?.>9 69 7089= :9=4-60 /?<,8>0 =?
,67,.08,7408>9:,<,0@4>,</,Q9=
 :46,<,?8,,6>?<,70/4,/07,80<,;?089=0/,Q006:<9/?.>9
:9< 06 :0=9 /0 6, .,<2, =O 74=79 /0-0 0=>,< ,4=6,/9 /06 =?069
,67,.08,/9=9-<0>,<47,=.,7,/0:,5, B08=4=>07,/0-,8/05,=
 #9=0/0-0:0<74>4<482<0=9/0,847,60=,6M<0,,67,.08,7408>9
 ,.0<647:40C,B/0=4810..4S8/066?2,</0,67,.08,7408>9,8>0=
/0.969.,<06:<9/?.>9:,:,
 '0 /0-0 064748,< <0=>9= /0 >40<<, B <0=4/?9= /0 >?-N<.?69= /0 6,
>07:9<,/,,8>0<49<



$#'$ &!%"$ $%)
""  ! %'!

$.9=.:252.6<7; &=+K:,=47;%.5244* 76;=57

K:>47,/0, G:,<, 0  ,


 G :,<, ;?0
:0<49/9= .9<>9= /0 3,=>, 3,B,7089<19<7,.4S8/0
><0= 70=0= /0 ,CT.,<0=0806>?-N<.?69B
(07:0<,>?<, ,67,.08,7408>9 :,<, <0/?.4< 06
K:>47, /0  ,  G :,<, /0=:<08/47408>9 /0
:0<49/9= 6,<29= /0 7M= ,83O/<4/9.,<-S84.9
/0><0=70=0=
K:>47,/0,
.98 K:>47, /0 
 ,  8
?70/,/ ?8 2<,/9 /0 3?70/,/ ,7-408>0= 7?B =0.9= 6,
<06,>4@, 7M=,6>,A4=>0 06<40=29 :N</4/, /0 ,2?, 0= 7?B
/0 ;?0 06 ,2?, =0 ,6>, B :<98>9 69=
.98/08=0086,=?:0<14.40 >?-N<.?69= =0 ,-6,8/,8 B
/0 6, :,:, .9<<408/9 06 ,<<?2,8
<40=29/0:?/<4.4S8

!, 6?C/41?=,948/4<0.>, '0 <0;?40<0 6, 9=.?<4/,/


0= 47:9<>,8>0 :,<, 06 :,<, 0@4>,< 06 @0</09 /0
!?C @0</09/069= >?-0<.?69= 69=>?-N<.?69= /0:,:,
=07466, B :,<, 06
/0=,<<9669 /0 69= -<9>0=
.9<>9=B@429<9=9=
$,<, ,7-9= >4:9= /0 :,:, 6, @08>46,.4S8 0= 7?B
*08>46,.4S8 47:9<>,8>0 :,<, <079@0< 06 .,69< B 06 ,2?, /0 6,
=?:0<14.40 /0 69= >?-N<.?69= ,=O .979  06 ,83O/<4/9
.,<-S84.9/0648>0<49</06798>S8/0:,:,



!$F

42*0* ! @  .3*:*67   98=0<@,.4S8  /0 >?-N<.?69=

'0:,<,>, 7:<0=, 0:,<>,708>9 /0 (0.89692O, /0 64708>9= B

$<9/?.>9= 2<9:0.?,<49= )84@0<=4/,/ #,.498,6 2<,<4, !, "9648,

!47,$0<T
:

77<1$@%1*?$  $<48.4:49=/067,.08,7408>9/0

:,:, 08><98>0<8,.498,6/06,$,:,$!47,$0<T  :

*1=*6*$:,7;(=*6,74*67;@".40*-7 

$<9/?..4S8/0=07466,/0:,:,=,7,<2,=08$?89#&$&)

B$<92<,7,#,.498,6/08@0=>42,.4S808$,:,B,79>0:

1:2;<2*6;.6   ?6>4@9 /0 6, $,:, 960>O8 (N.84.9 #G 

"484=>0<49 /0 2<4.?6>?<, '0<@4.49 /0 8@0=>42,.4S8 B $<979.4S8

2<,<4,!47,$0<T :

1:2;<2*6;.6 6?6>4@9/06,$,:,0806$0<T/4> ?<O/4.,

'!47,$0<T  :

7:<76  
 !, :,:, $<9/?..4S8 970<.4,64C,.4S8 B

$<92<,7,=$/4>074=10<49'?<?089=4<0=<208>48, 
:



*+:.:*
B=.9-,6*  ?6>4@9/06,:,:,086,

<024S8 ,5,7,<., 8=>4>?>9 #,.498,6 /0 8@0=>42,.4S8 2<,<4, B

$<9B0.>9((!47,  $0<? :

*+:.:* 
 ",8?,6 (N.84.9 /0 :<9/?..4S8 /0 =07466,

-M=4., /0 :,:, "484=>0<49 /0 2<4.?6>?<, U # U  ,Q9= /06

8., U $ U &0/6,>48:,:,,5,7,<., U $0<?:

*1=*6*$*::.:*?@47:.A 
 ",8059/0>?-0<.?69= U

=07466,/0:,:,/4>9<4,6 :,.414.9'&!$?89 U $0<? :




You might also like