MICROFICHE ETABLIE A PARTIR DE aaa! em Byaete Bye UNITE DOCUMENTAIRE N ROYAUME DU MAROC Hd_ail) tall _ all CENTRE RATIONAL DE DOCUMENTATION serce os nernoonarea ( iD AlcciaMly Zeldall dale, ape mae be 8% aeYs}as VENDREDI, 6 JUILLET 1984 Vo Gey LA VIE ECONOMIQUE Page 7 ae reéchelonnement_des dettes extériewres du Mares Les merutes q:i secom= paguent le cchelonnement Geis esie exteriure ca Mar —-L@ faiblesse des taux d’intérét intérieurs n’a pas incité a Vépargne nt on auruat ks tbper~ inas sur guatimest tow pour un payed tute lex sectors économiques “daa des. behcantes face cipal pays: Teur imporunce incite eMoq tntérét par Matermé ‘examiner de pris (a) les ei diatre de la mite en place de ‘conttanees qui ont condalt A nouveaux préte ou finance: ot Teéchelonnement et /*)- ments extérieurs aloré que’ le Jee tapes qu'il comporte jot reéchelonnement consste ua som. achéverent, feterrompre le service d'une dette extérieure et & cxmseli- ‘Avert qentrer dang le wit der eertaines du sujet “| sera utle de falke principal el/ou inténtt tous Ta Dbrivement ene mise wa point forme d'un ou de pltaleure stmantique dint Tintérét de nouveaux préts i moyen oa Ja clarté. Ba effet. danse long terme, domaine financier internat Catto clarification «techni contrer parallélement au vo- ct comment. Ie wosodt ‘able « Teichelonnement >, le “Teégielonnement seetell ferme ¢ reficoncement ». "Cos fait neutit us Maree? eux expressions ne Pecou ; rent pas Ics mémes optra- Historique : i est fréquent de mer- ques cant fate. poutqued Ta door ions Un telinancementcon- Comme dans tous lee autres pays controntes au besoin de scaménager leurs dettes exté= Heures, Te reéchelonnement Maroc’ est Taboutitarment de ésaquilibres dant es comptes exérieurs aussi bien Quinte eurs du pays Entendons par comptes extérieury a balance es paiements et par comptes lnuérieurs, en résumé: Je Dude get de [bat Ce demier Ie balance des paiement ont fen elletenregistré des dei= cits “tris importants depuis années. Sur cette période, Is. comme Tautre oat presque sens interruption dépasse Tequi valent de 10% du produit rational brut, ce qui en Feb geonce dun sev d'épargne Anlere Suffsor nest pow sour tenable: & mayen. terme. dans ‘aucun pays En résumé. on peut pour emonter Torigine d® ce’ pro ‘estus. se reporier a Ia perio. de fate du marché interna onal des phosphates dans les années 1975-75 ol, erdor a des rentrtes “Wenportatons plus importantes le rythme ‘du développement) économique avait pu Gre settee mas 40, par a site reposer de Imtnisre croistante sur des vor luncs demprants extérieurs rondifants, Limportance dee imvestissements, en particulier dons te sectcub public, a ereut Ne Te dafict de In balance com Seite ot ae Te Salen ee 8 courant aprby Ie fin des année 1970 quand le marché international des phoe pastes det par Tconomne Parmi coe fectevrs 1) Une structure de taux intérét réels (thar) ooge femps néguive. nine art donc pat a Tépat ge Lins tisance de Teparge intérieurs yest done manifeste un moment fob les besoind en pattculer du secteur public Glaient en forte erolsance, Le revours des emprunts extéricure deve nat done de" plus en plus Par allleur. cette structure de tux dintérét rece mci tify a ew pour etter aé crice es distortions dans Ia. cepa on des capitaur au sein de économie en faverisant de mmanigre excessive le teeours 4 Temprumt. 2) La structure det droits e douane et des taxes a tim= portation a aussi eu pour effet de renchérir le oot de nom: bbreux fecteurs de production Gimportés) et de rendre ples difficile ler activités tourncer vers Texportation. De mime i semble que Je taux de cha Be de la devise locale dat auclgir peu’ urévaleg. ‘pogné par ume politiue de A A A OA rents evénemen’s a brutale- ment rend ngerssire Ia oe dé néyoviation’ sur te Péaménauemen’ dela ite Cxterieure di paso Déroulement du processus : (On peut sumer fe derou lement de cette phase de réechelonnement dela. smanié- re suivante 1) révision de tn lot de rence 108 2 négocistion d'un accord wee Ie Fond Monitoure Inter atom ‘néyociation avee les entan ier: "publics etrangers (eon ‘nus cellecivement sous le tom de Chu de. Pars), 4) négocistion swe les Lane ques" Gtrangereseréunciéres {connues culletivement Sout le nom de’ Club de. Londres) 5) miso en place daides fi nancidres extinicures organisms (Banque Mondiate) et de pays 6) étude avec ta Banque Mondiale’ des reforme. struct tatelies possibis Le « Club de Parie » tire son nom di fit que Ine eréan ciersgouvomemrs aux. ont a Simaloment Mhubitude et cours fe ‘ces deraiéres annéce dos Téunie & Paris, aly liteetion Se Trésor du’ Ministare des Finances pour dsester dela siessitant © le Club de son sppeltion au fait gag as ‘inques commerciales. interna tionales ont elles. prit Fh tude de ‘se réumir A Londre Pour discuter de ces sabes( ame uw ams) ‘wredemg onbymeyosg #yneumar = yrusoiay “ated mp vest tae wnseius PY ne 300 “OL eyo ing Sooo ue Ssauoy wy TM ot ame t auvm of SP “arevont snbmes et 8p att jonrmaant aymzUOR Prag Sargjoueayy Sapr 224 M1 snes sozauooqp901 ju0s Ssounpep2 9 0p, £484 ‘ Tepotea «ap onb 338pnq neon E861 4° 2861 2.4709 % cE ap fenbanod "et guruoo eoutewop assneq Wo aulsa} wedour e SaMa}19}Xe S}aad Sep 201AI98 a7] th ated es He ms S02) ip SataLa|xXa Sayjap sap ywaweuUojayoaa! 3] 861 LITIING 9 ‘IGSYGNIA 3NDIWONODA JIA V7 —— 4g byseunuH PREP sumE sok ST amb stquas y apices wOwateSS gum ag ig 9 UO -munnyed sop s0u0yeq St ams panot seu peed quoutwee VENDREDI, 6 JUILLET Wed LA VIE ECONOMIQUE ____ _ Page 9 2 reéchelomenent les dettes extérieures du Maroc . Hijits is tig j nit ; at sty i re LT YUM 2 ye i gang? di i geatas! : i Hl jigel i feet hii Bite ih satiety ine lai Mn iin ba 2 “itl f a ‘a Hie i if tl il if : al ne a sit Au ali: Ih il, wk ital nd Hs ry Lif ini 2 Ali; i 1 itl tt He ilj He Pee ili iy imi Hetil terete til aN i aEt gareucape: eas ; eer aitis aa ils lists 21852 * a * MetPgie? gatsreqpis ae beg it i i} bina Heine in i el i at Mh Le fe ya 3 af 249 3 aa ag Husa ue yee ii Hy] esiESOUDE Dy UE Hon DALE, ABW LATERAEE / pur, oA