ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ / ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ

ΘΕΜΑΤΙΚΗ ΕΝΟΤΗΤΑ
«ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ»

1η ΟΣΣ - Τηλεσυνάντηση
09/09/2019
 Δομή Συνάντησης
• Παρουσίαση Θεματικής Ενότητας
• Προχωρημένη Χρηματοοικονομική
• Παρουσίαση πιο κάτω θεμάτων (εβδομάδες
μελέτης 1 - 4):
– Πιστωτική Πολιτική
– Διοίκηση Διαθεσίμων
– Διοίκηση Αποθεμάτων

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 2

Σκοπός της Θεματικής Ενότητας
• Παρουσίαση των επιμέρους πεδίων της
χρηματοοικονομικής θεωρίας.
• Τρόποι αποτίμησης αξιογράφων σταθερού
εισοδήματος και μετοχών.
• Σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου.
• Χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, οι διάφορες
μορφές κινδύνου που αντιμετωπίζουν και τρόποι
διαχείρισής τους.
• Παράγωγα προϊόντα, οι κίνδυνοι που
εμπεριέχουν και τρόποι αντιμετώπισής τους.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 3

 Επιμέρους Ενότητες
Χρηματοοικονομικής (TOIK60)

TOIK60

Διαχείριση
Προχωρημένη Διαχείριση
Χρηματοοικονομικού
Χρηματοοικονομική Χαρτοφυλακίου
Κινδύνου

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 4

 Προχωρημένη Χρηματοοικονομική
(εβδομάδες 1-8)
Πιστωτική πολιτική

Προχωρημένη Χρηματοοικονομική
Διοίκηση διαθεσίμων

Διοίκηση αποθεμάτων

Χρηματοδοτική μίσθωση

Πρακτορεία και Εμπορία

απαιτήσεων

Καινοτόμα
επιχειρηματικά κεφάλαια
(venture capital)
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 5
 Διαχείριση Χαρτοφυλακίου
(εβδομάδες 9-23)
Χρηματοπιστωτικά μέσα κεφαλαιαγοράς
και χρηματαγοράς

Ομόλογα, αποτίμηση αξιογράφων

σταθερού εισοδήματος, κίνδυνος
Διαχείριση Χαρτοφυλακίου
επιτοκίου

Αποτίμηση μετοχών

Απόδοση και κίνδυνος χαρτοφυλακίου.

Μεθοδολογικό πλαίσιο μέσου –
διακύμανσης.

Θεωρία χαρτοφυλακίου και

κεφαλαιαγοράς. Υποδείγματα ισορροπίας

Αξιολόγηση απόδοσης χαρτοφυλακίου

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 6

Διαχείριση Χρηματοοικονομικού Κινδύνου
(εβδομάδες 24-33)
Διαχείριση Χρηματοοικονομικού

Χαρακτηριστικά αριθμητικών δεδομένων

Πιστωτικός κίνδυνος,
Κινδύνου

λειτουργικός κίνδυνος,
κίνδυνος ρευστότητας
Χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι και μέτρησή
τους
Κεφαλαιακή επάρκεια
τραπεζών

Χρηματοοικονομικά παράγωγα προϊόντα /

Αντιστάθμιση κινδύνου

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 7

 Χρονοδιάγραμμα
• Δέκα ΟΣΣ διάρκειας 2 ωρών μέσω
τηλεσυνάντησης
• Τέσσερις γραπτές εργασίες:
– Προχωρημένη χρηματοοικονομική
– Αποτίμηση ομολόγων/μετοχών
– Διαχείριση χαρτοφυλακίου
– Διαχείριση χρηματοοικονομικού κινδύνου
• Εξετάσεις (10/05 και 14/06/2019)

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 8

Προχωρημένη Χρηματοοικονομική Ι
Πιστωτική πολιτική

Προχωρημένη Χρηματοοικονομική
Διοίκηση διαθεσίμων

Διοίκηση αποθεμάτων

Χρηματοδοτική μίσθωση

Πρακτορεία και Εμπορία

απαιτήσεων

Καινοτόμα
επιχειρηματικά κεφάλαια
(venture capital)
Πιστωτική Πολιτική
 Διοίκηση Απαιτήσεων
• Αν μια εταιρεία επιθυμεί να αυξήσει τον κύκλο
των εργασιών της θα πρέπει να πουλήσει επί
πιστώσει.
• Η διοίκηση απαιτήσεων ασχολείται με την
παροχή πιστώσεων και την είσπραξη των
απαιτήσεων.
• Οι απαιτήσεις πολλές φορές αποτελούν
σημαντικό μέρος του συνολικού ενεργητικού της
εταιρείας.
• Πολιτική εταιρείας / οικονομικές συνθήκες /
ανταγωνισμός.
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 11
 Διοίκηση Απαιτήσεων
Το συνολικό ύψος των απαιτήσεων εξαρτάται
από:
1. Την αξία των πωλήσεων που διενεργεί η
εταιρεία με πίστωση, και
2. Τη μέση περίοδο είσπραξης.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 12

 Διοίκηση Απαιτήσεων
• Για να προσδιοριστεί η άριστη πιστωτική
πολιτική θα πρέπει: Η οριακή αποδοτικότητα
των επι πιστώσει επιπλέον πωλήσεων να
ισούται τουλάχιστον με την απαιτούμενη
απόδοση της επιπρόσθετης επένδυσης σε
λογαριασμούς πελατών.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 13

 Απαιτήσεις και Έλεγχός τους
• Απαιτήσεις = Αξία ημερήσιων πιστωτικών
πωλήσεων x Μέση περίοδος είσπραξης.
• Μέθοδοι ελέγχου των απαιτήσεων:
– Η πραγματική μέση περίοδος είσπραξης (ΜΠΕ) (σε
σχέση με την περίοδο πίστωσης που παρέχει η
εταιρεία)
– Υπολογίζεται ως εξής: ΜΠΕ = [Απαιτήσεις/Πιστωτικές
πωλήσεις] x 365
– Η λήξη των απαιτήσεων όπου κατατάσσονται οι
εισπρακτέοι λογαριασμοί ανάλογα με την «ηλικία»
τους και στη συνέχεια γίνεται σύγκριση με τους
πιστωτικούς όρους της εταιρείας

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 14

 Παράδειγμα 1 - ΜΠΕ
Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία ΑΒΓ πουλά 100.000 τεμάχια το έτος προς
200 ευρώ/τεμάχιο. Ας υποθέσουμε επίσης ότι όλες οι πωλήσεις της ΑΒΓ
γίνονται με πίστωση και ειδικότερα με τους εξής όρους: έκπτωση 2% αν
εξοφληθεί το τιμολόγιο σε 10 μέρες, διαφορετικά πληρωμή όλου του
ποσού σε 30 μέρες. Τέλος, ας υποθέσουμε ότι το 60% των πελατών
αποδέχεται την έκπτωση ενώ το υπόλοιπο 40% των πελατών πληρώνει
την 30η μέρα.

Ζητείται: Να βρεθεί η μέση περίοδος είσπραξης (ΜΠΕ) της ΑΒΓ, οι μέσες

ημερήσιες πωλήσεις (ΜΗΠ) και οι απαιτήσεις της εταιρείας.

ΜΠΕ = 60% x 10 + 40% x 30 = 18 μέρες

ΜΗΠ = (100.000 x 200)/365 = 54.795 ευρώ
Απαιτήσεις = ΜΠΕ x ΜΗΠ = 18 x 54.795 = 986.300 ευρώ

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 15

 Παράδειγμα 2
Λήξη Απαιτήσεων
Λήξη απαιτήσεων Συνολική αξία Ποσοστό συνολικής
(μέρες) απαιτήσεων αξίας απαιτήσεων
0 – 10 400.000 40%
11 – 30 200.000 20%
31 – 45 150.000 15%
46 – 60 200.000 20%
Πέραν των 60 50.000 5%
Σύνολο 1.000.000 100%

Αν οι πιστωτικοί όροι της εν λόγω εταιρείας απαιτούν εξόφληση σε 30

μέρες, τότε το 40% των απαιτήσεων βρίσκεται σε καθυστέρηση.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 16

 Μεταβλητές Πιστωτικής
Πολιτικής
• Καθορίζουν την μέση περίοδο είσπραξης.
• Πιστωτικά πρότυπα:
– Χρηματοοικονομικές δυνατότητες πελατών
– Χαλάρωση μπορεί να σημαίνει αύξηση των
ζημιών
– Μείωση της ποιότητας μέχρι το σημείο όπου τα
κέρδη από τις πρόσθετες πωλήσεις υπερβαίνουν
το επιπλέον κόστος των εισπρακτέων.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 17

 Μεταβλητές Πιστωτικής
Πολιτικής
• Πιστωτικοί όροι
– Περίοδος πίστωσης / παρεχόμενη έκπτωση (π.χ.
«2/10, net 30»),
– Ειδικοί πιστωτικοί όροι (π.χ. περίοδος κρίσης),
– «Εργαλείο» για την επιτάχυνση της είσπραξης.
• Πολιτική εισπράξεων
– Αυστηρή εισπρακτική πολιτική => μείωση ζημιών
από ανείσπρακτους λογαριασμούς,
– Κόστος υλοποίησης.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 18

 Μεταβλητές Πιστωτικής
Πολιτικής
• Για να μεγιστοποιηθούν τα κέρδη από τις
πολιτικές πιστώσεων και εισπράξεων η
εταιρεία θα πρέπει να μεταβάλλει τις
μεταβλητές της πιστωτικής πολιτικής μέχρι να
εξευρεθεί μια «άριστη λύση».
• Ανάλυση πρόσθετου κόστους / όφελους που
προκύπτει.
• Ανάλυση ευαισθησίας.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 19

 Παράδειγμα 3 – Επιμήκυνση
Πιστωτικής Περιόδου
Έστω ότι η εταιρεία ΧΥΖ έχει τα εξής δεδομένα:
Υφιστάμενα δεδομένα
Ετήσιες πωλήσεις = 4,000,000μονάδες
Σταθερό κόστος = 3,000,000ευρώ
Τιμή πώλησης / μονάδα = 20ευρώ
Μεταβλητό κόστος / μονάδα = 12ευρώ
Μέση διάρκεια λογαριασμών = 1μήνας

Νέα δεδομένα (επιμήκυνση πιστωτικής περιόδου)

Αύξηση πωλήσεων = 30%
Ετήσιες πωλήσεις = 5,200,000μονάδες
Μέση διάρκεια λογαριασμών = 2μήνες
Κόστος κεφαλαίου = 12%

Θα συμβουλεύατε την εταιρεία να χαλαρώσει τους πιστωτικούς

της όρους;
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 20
 Παράδειγμα 3 – Επιμήκυνση
Πιστωτικής Περιόδου
Κόστος πωλήσεων
Κόστος σημερινών πωλήσεων = 48,000,000ευρώ
Κόστος πρόσθετων πωλήσεων = 14,400,000ευρώ
Σταθερά έξοδα = 3,000,000ευρώ
Σύνολο = 65,400,000ευρώ
Μέσο κόστος
Πριν τη χαλάρωση = 12.75ευρώ
Μετά την χαλάρωση = 12.58ευρώ
Επένδυση σε λογαριασμούς πελατών
Πριν τη χαλάρωση = 4,250,000 4εκ. Χ 12.75 Χ (1/12)
Μετά την χαλάρωση = 10,900,000 5.2εκ. Χ 12.58 Χ (2/12)
Επιπρόσθετη επένδυση = 6,650,000

Απαιτούμενη απόδοση = 798,000ευρώ, κόστος κεφ. = 12%

Κέρδος από επιπρόσθετες πωλήσεις = 9,600,000ευρώ, 1.2εκ. Χ (20-12)

Προκύπτει ξεκάθαρα ότι συμφέρει στην εταιρεία να χαλαρώσει

τους πιστωτικούς όρους.
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 21
 Παράδειγμα 4
Μεταβολή Έκπτωσης
Έστω ότι η εταιρεία ΑΒΓ έχει τα εξής δεδομένα:

Υφιστάμενα δεδομένα
Πωλήσεις (με πίστωση) = 144εκ. Ευρώ
ΜΠΕ = 6μήνες
Τιμή πώλησης / μονάδα = 20ευρώ
Μέσο κόστος / μονάδα 12.57ευρώ

Χορήγηση έκπτωσης
Έκπτωση 5% αν η πληρωμή γίνει σε 10μέρες
Μείωση ΜΠΕ σε 2μήνες

Θα συμβουλεύατε την εταιρεία να προχωρήσει με τη χορήγηση

της έκπτωσης (κόστος κεφαλαίου = 20%);

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 22

 Παράδειγμα 4
Μεταβολή Έκπτωσης
Χορήγηση έκπτωσης
Έκπτωση 5% αν η πληρωμή γίνει σε 10μέρες
Μείωση ΜΠΕ σε 2μήνες

Μέσο υπόλοιπο λογαριασμών πελατών

(πριν από την έκπτωση) = 72εκ. Ευρώ, 144/(12/6)
Μέσο υπόλοιπο λογαριασμών πελατών
(μετά από την έκπτωση) = 24εκ. Ευρώ, 144/(12/2)
Μείωση = 48εκ. Ευρώ
Κόστος έκπτωσης = 4.80εκ. Ευρώ, 144Χ(48/72)Χ5%

Αποδέσμευση επένδυσης = 30.168εκ. Ευρώ, 48Χ(12.57/20)*

Απαιτούμενη απόδοση = 6.03εκ. Ευρώ, κόστος κεφαλαίου = 20%
*: 48 εκ. Ευρώ x (μέσο κόστος μονάδας/τιμή πώλησης)

Προκύπτει ότι συμφέρει στην εταιρεία να χορηγήσει την

έκπτωση ύψους 5%.
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 23
 Παράδειγμα 5
Αλλαγή Πολιτικής Είσπραξης
Έστω ότι μια εταιρεία εξετάζει την τρέχουσα πολιτική της όσον
αφορά τις εισπράξεις (Α έναντι Β, Γ).

Πολιτική Α Πολιτική Β Πολιτική Γ

(τρέχουσα)
Πωλήσεις (ευρώ) 100,000 100,000 100,000
ΜΠΕ (μήνες) 3 2 1
Δαπάνες είσπραξης (ευρώ) 3,000 4,000 5,000
Ανεπίδεκτοι λογαριασμοί 4% 2% 1%

Επιπλέον, γνωρίζουμε ότι το μέσο κόστος ανά μονάδα

προϊόντος είναι 13 ευρώ και η τιμή πώλησης είναι 20 ευρώ.

Ποια πολιτική θα συμβουλεύατε την εταιρεία να ακολουθήσει

(κόστος κεφαλαίου = 12%);
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 24
 Παράδειγμα 5
Αλλαγή Πολιτικής Είσπραξης
Πολιτική Α Πολιτική Β Πολιτική Γ
(τρέχουσα)
Μέσο ύψος λογ/σμού πελατών 25,000 16,667 8,333πωλήσεις/(12/ΜΠΕ)
Μέση επένδυση 16,250 10,833 5,417Μέσο ύψος Χ (13/20)
Μείωση έναντι τρέχουσας πολιτικής 0 5,417 10,833
Απαιτούμενη απόδοση 0 650 1,300κόστος κεφ. = 12%

Ζημιές από ανεπίδεκτους λογ. 4,000 2,000 1,000

Κόστος ζημιών 2,600 1,300 650Ζημιές Χ (13/20)
Μείωση έναντι τρέχουσας
πολιτικής 0 1,300 1,950

Απαιτούμενη απόδοση + Μείωση 0 1,950 3,250

Επιπρόσθετες δαπάνες 0 1,000 2,000
Καθαρό όφελος 0 950 1,250

Προκύπτει ότι συμφέρει στην εταιρεία να εγκρίνει την πολιτική Γ.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 25

 Αξιολόγηση Πιστωτικού
Κινδύνου
• Επιλογή πελατών οι οποίοι θα λάβουν
πίστωση / ύψος της πίστωσης.
• Η αξιολόγηση γίνεται σε 3 στάδια
– Άντληση πληροφοριών (credit ratings, τράπεζες,
ανταλλαγή πληροφοριών κ.λπ.),
– Ανάλυση πληροφοριών (δείκτες ρευστότητας,
μόχλευσης, αποδοτικότητας, πιθανότητα
χρεοκοπίας κ.λπ.),
– Λήψη απόφασης (τα έξι C της πίστωσης, μέθοδος
LAPP).
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 26
 Τα «Έξι C» της Πίστωσης

Τα «Έξι C» της Πίστωσης

Μάνατζμεντ /
Προσωπικότητα / Εταιρεία
Εξασφαλίσεις Κεφάλαια ικανότητα Συνθήκες
χαρακτήρας
(collateral) (capital) εξόφλησης (conditions). (company).
(character)
(capacity),

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 27

 Η Μέθοδος LAPP

Η Μέθοδος LAPP

Ρευστότητα Δραστηριότητα Αποδοτικότητα Δυνατότητες

(Liquidity) (Activity) (Profitability) (Potential)

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 28

 Σημαντικότητα των Κριτηρίων στην
Εκτίμηση του Πιστωτικού Κινδύνου
(Εργασία C.Zopounides and M.Doumpos)
Κριτήρια Σημαντικότητα (σε %)
Κέρδη προ τόκων και φόρων/Σύνολο ενεργητικού 12.46%
Καθαρά κέρδη μετά φόρων/Ίδια κεφάλαια 36,03%
Σύνολο υποχρεώσεων/Σύνολο ενεργητικού 1,28%
Σύνολο υποχρεώσεων/Cash flow 3,65%
Χρηματοοικονομικά έξοδα/Πώλησεις 4,20%
Γενικά και Διοικητικά Έξοδα/Πώλησεις 1,95%
Εμπειρία των διεθυντικών στελεχών 28,83%
Ανταγωνιστική θέση της επιχείρησης 4,60%
Τεχνολογική υποδομή και εξοπλισμός 3,70%
Οργανωτική δομή 3,11%
Ειδικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα 0,01%
Ευελιξία της αγοράς 0,18%
Σύνολο 100,00%
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 29
Διοίκηση Διαθεσίμων
 Διαθέσιμα - Εισαγωγή
• Τα χρηματικά ποσά τα οποία η εταιρεία έχει
κατατεθειμένα σε λογαριασμούς σε μια ή
περισσότερες τράπεζες.
• Οι ταμειακές ροές διαμορφώνονται από τη
λειτουργία της εταιρείας, την επενδυτική της
δραστηριότητα και τη χρηματοοικονομική της
δραστηριότητα.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 31

 Μέγεθος Διαθεσίμων
• Εξαρτάται από:
– Τη διαθεσιμότητα άλλων πηγών κεφαλαίου με
μικρή προειδοποίηση
– Την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας
– Τον έλεγχο που μπορεί να ασκήσει η εταιρεία
στους χρεώστες-πιστωτές της για καλύτερο
βραχυχρόνιο προγραμματισμό.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 32

 Ταμειακό Πρόγραμμα

Εισροές Εκροές

Πωλήσεις Αγορά πρώτων

(μετρητοίς) υλών

Έσοδα από
Εργατικά
επενδύσεις

Έσοδα από εκποίηση Επενδύσεις σε

πάγιων στοιχείων. πάγια

• Ελάχιστο υπόλοιπο ταμείου (ασφάλεια).

• Αν πληρωμές > εισπράξεις, η εταιρεία ενδέχεται να
χρειαστεί βραχυπρόθεσμο δανεισμό.
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 33
 Διακράτηση Διαθεσίμων
• Οικονομική θεωρία John Maynard Keynes (1936),
κίνητρα διακράτησης μετρητών:
– Κίνητρο συναλλαγών (κάλυψη χρονικού διαστήματος
που μεσολαβεί μεταξύ των εισπράξεων και των
πληρωμών),
– Κίνητρο προφύλαξης (αντιμετώπιση αναπάντεχων
γεγονότων, π.χ. κρίση ρευστότητας 2007/08),
– Κίνητρο κερδοσκοπίας (εκμετάλλευση ευκαιριών).
• Άλλα κίνητρα: Εκπτώσεις από προμηθευτές,
βελτίωση πιστοληπτικής διαβάθμισης (credit
rating).

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 34

 Βασικοί Στόχοι Διοίκησης
Διαθεσίμων
• Δύο βασικοί στόχοι:
– Η εταιρεία πρέπει να έχει αρκετά διαθέσιμα για
να αντιμετωπίζει τις ανάγκες της,
– Τα διαθέσιμα που δεν χρειάζονται για τον πιο
πάνω σκοπό πρέπει να ελαχιστοποιούνται.
• Μέσα στο πιο πάνω πλαίσιο καθορίζεται το
άριστο ύψος των διαθεσίμων που πρέπει να
διατηρεί μια επιχείρηση.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 35

 Αποδοτικότητα Διοίκησης
Διαθεσίμων
• Επιτάχυνση των εισπράξεων / επιβράδυνση
των πληρωμών (αλλά να μην επηρεαστεί η
πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας) =>
αποδοτικότερη διοίκησης διαθέσιμων
– Επιτάχυνση των εισπράξεων (μείωση διαφόρων
χρονικών διαστημάτων π.χ. ταχυδρομείου,
επεξεργασίας, ηλεκτρονικές πληρωμές κ.λπ.),
– Επιβράδυνση πληρωμών (αύξηση διαφόρων
χρονικών διαστημάτων π.χ. χρήση
«απομακρυσμένων τραπεζών» κ.λπ.).

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 36

 Παράδειγμα 1
• Η εταιρεία ΑΒΓ έχει ένα σύστημα πληρωμών όπου οι πελάτες στέλνουν
τις επιταγές τους στα κεντρικά γραφεία της εταιρείας. Απαιτούνται 4
μέρες για να φθάσουν οι επιταγές των πελάτων πλέον 1,5 μέρα για
επεξεργασία. Η εταιρεία, η οποία έχει μέση ημερήσια είσπραξη
1.000.000 ευρώ εξετάζει τη δημιουργία συστήματος ταχυδρομικών
θυρίδων το οποίο εκτιμάται ότι θα έχει ως αποτέλεσμα οι επιταγές να
φθάνουν 2 μέρες νωρίτερα και η επεξεργασία τους να μειωθεί κατά 1
μέρα.
α) Να υπολογιστεί η μείωση στο υπόλοιπο των ρευστών η οποία θα
προέλθει ως αποτέλεσμα της δημιουργίας του συστήματος.
β) Να υπολογιστεί το κόστος ευκαιρίας διατήρησης του υφιστάμενου
συστήματος υποθέτοντας ότι η ετήσια απόδοση των
διαπραγματεύσιμων χρεογράφων είναι 4%.
γ) Αν το ετήσιο κόστος του συστήματος θυρίδων είναι 50.000 ευρώ,
θα προτείνατε την υιοθέτησή του;
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 37
 Παράδειγμα 1
α) Mείωση στο υπόλοιπο των ρευστών = 3
μέρες Χ 1.000.000 = 3.000.000 ευρώ.
β) Ετήσιο κόστος ευκαιρίας διατήρησης του
υφιστάμενου συστήματος = 3.000.000 Χ 4% =
120.000 ευρώ.
γ) Ετήσιο κόστος ευκαιρίας (120.000 ευρώ) >
Ετήσιο κόστος του συστήματος θυρίδων (50.000
ευρώ) => προτείνουμε υιοθέτηση του νέου
συστήματος.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 38

 Αξιολόγηση Κόστους
Αξιολόγηση μεθόδων εισπράξεων ή πληρωμών
(πρόσθετο κόστος - πρόσθετο όφελος):

P = D x S x i όπου,

P: η αύξηση στο κόστος,

D: οι μέρες που θα εξοικονομηθούν,
S: το μέσο ύψος της επιταγής,
i: το ημερήσιο κόστος ευκαιρίας για τη διακράτηση των
μετρητών.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 39

 Παράδειγμα 2
Έστω ότι η εταιρεία ΧΥΖ εξετάζει την υιοθέτηση ενός συστήματος
ταχυδρομικών θυρίδων και ότι το κόστος διακπεραίωσης της κάθε
επιταγής θα αυξηθεί, λόγω της αποδοχής, κατά €0,25. Το μέσο ύψος
της κάθε επιταγής ύπολογίζεται σε €2.000. Αν απελευθερωθούν
κεφάλαια από τη χρήση των θυρίδων θα μπορούν να επενδυθούν σε
βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα που αποδίδουν σε ετήσια βάση 4,5%.

Να καθορισθεί το χρονικό διάστημα της επίσπευσης της είσπραξης

των επιταγών το οποίο θα δικαιολογούσε τη χρησιμοποίηση του
συστήματος των θυρίδων.

P = D x S x i, όπου P = 0,25, S = 2000, i = 4,5%/365 και D το χρονικό

διάστημα σε μέρες. Οπότε, D = 0,25 / (2000 x 4,5%/365) = 1,01
μέρες. Οπότε, αν το νέο σύστημα μπορεί να επιταχύνει την είσπραξη
των επιταγών περισσότερο από μια μέρα θα πρέπει να υιοθετηθεί.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 40

 Παράδειγμα 3
H εταιρεία ΑΒΓ αξιολογεί ένα μοντέρνο σύστημα ταχυδρομικών
θυρίδων με στόχο την επιτάχυνση των εισπράξεών της. Σε ένα
κανονικό έτος η εταιρεία λαμβάνει 5000 επιταγές συνολικής αξίας
10 εκ. Ευρώ. Η τράπεζα Ω ενημέρωσε τη διοίκηση της εταιρείας ότι
μπορεί να αναλάβει τη διαχείριση ενός συστήματος θυρίδων, με
κόστος για την εταιρεία 0,30 ευρώ ανά επιταγή. Η εταιρεία εκτιμά
ότι με την κίνηση αυτή θα απελευθερωθούν κεφάλαια τα οποία
μπορούν να επενδυθούν σε διαπραγματεύσιμα χρεόγραφα με
απόδοση 7%.

α) Πόσες μέρες θα πρέπει να μειωθεί ο χρόνος είσπραξης των

επιταγών έτσι ώστε η εταιρεία να είναι ουδέτερη ως προς την
υιοθέτηση του συστήματος;
β) Πως αλλάζει η απάντηση στο α) αν η απόδοση των χρεογράφων
είναι 5%; Γιατί;

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 41

 Παράδειγμα 3
α) Χρησιμοποιούμε τη σχέση P = D x S x i

όπου P = 0,30,
S = 10.000.000 / 5.000 = 2.000 (μέσο ύψος επιταγής),
i = 7%/365 = 0,02%
D το χρονικό διάστημα σε μέρες (άγνωστο)

Οπότε, D = 0,30 / (2000 x 0,02%) = 0,7821μέρες. Σε αυτό το σημείο η

εταιρεία είναι ουδέτερη ως προς την υιοθέτηση του νέου
συστήματος.

β) Το i αλλάζει από 7% σε 5%, οπότε, D = 0,30 / (2000 x 5%/365) =

1,095. Οι μέρες έχουν αυξηθεί επειδή η απόδοση των χρεογράφων
(δηλαδή το κόστος ευκαιρίας) έχει μειωθεί.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 42

 Υποδείγματα Αποθεμάτων
• Στοχεύουν στον καθορισμό του άριστου ύψους
των διαθεσίμων που πρέπει να διατηρεί μια
εταιρεία.
• Κατανομή μεταξύ μετρητών και
διαπραγματεύσιμων χρεογράφων (εναλλακτική
επιλογή)
• Θα εξεταστούν δύο υποδείγματα:
– Το υπόδειγμα αποθεμάτων (οικονομική ποσότητα
παραγγελίας),
– Το στοχαστικό υπόδειγμα.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 43

 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Οικονομική Ποσότητα Παραγγελίας
• Αναπτύχθηκε από τον William J. Baumol, το
υπόδειγμα εξισώνει το εισόδημα που χάνει
μια εταιρεία όταν διακρατά μετρητά (αντί
χρεογράφων), με το σταθερό κόστος
μετατροπής των χρεογράφων σε μετρητά.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 44

 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Οικονομική Ποσότητα Παραγγελίας
• Βασικές υποθέσεις:
– Οι πληρωμές της εταιρείας είναι σταθερές,
συνεχείς και βέβαιες,
– Δεν υπάρχουν απρόβλεπτες εισπράξεις,
– Το επιτόκιο των χρεογράφων είναι σταθερό,
– Το κόστος μετατροπής των χρεογράφων σε
μετρητά είναι επίσης σταθερό,
– Όταν τα μετρητά μηδενισθούν, η εταιρεία
μετατρέπει χρεόγραφα σε μετρητά ίσης αξίας με
τα μετρητά που είχε αρχικά.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 45

 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Οικονομική Ποσότητα Παραγγελίας
Συνολικό κόστος μετρητών (TC) = Συνολικό διαφυγόν
εισόδημα από διατήρηση μετρητών (THC) + Συνολικό
κόστος μετατροπής (TTC), δηλαδή:

TC = (C/2)i + (T/C)b, όπου

C: το ύψος των μετρητών (C*: άριστη μεταφερόμενη

ποσότητα μετρητών),
i: το επιτόκιο των χρεογράφων,
T: η συνολική ζήτηση ρευστών,
b: το κόστος μετατροπής χρεογράφων σε μετρητά.
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 46
 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Οικονομική Ποσότητα Παραγγελίας
Ελαχιστοποίηση του TC (συνολικού κόστους) ως προς C
(1η παράγωγος ίση με το μηδέν):
dTC i Tb
= − 2 = 0 = iC 2 = 2Tb
dC 2 C
2Tb
= C* =
i
Επιπλέον, παρατηρούμε ότι η 2η παράγωγος είναι θετική,
οπότε επιβεβαιώνεται ότι το σημείο που βρέθηκε είναι
ελάχιστο: d 2TC 2Tb
2
= 3 0
dC C
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 47
 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Οικονομική Ποσότητα Παραγγελίας
Παρατηρήστε τι συμβαίνει όταν αυξάνεται το c

(TC)

(C/2)i

(T/C)b
(C)

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 48

 Παράδειγμα 4
Η συνολική ζήτηση ρευστών μιας εταιρείας είναι €10 εκ. το εξάμηνο.
Κατά την τρέχουσα περίοδο η επένδυση σε διαπραγματεύσιμα
χρεόγραφα αποδίδει 6% το έτος και το κόστος μετατροπής των
χρεογράφων σε μετρητά ανέρχεται σε €100 ανά μετατροπή.

(α) Ποιο είναι το άριστο μέγεθος μετατροπής χρεογράφων σε

μετρητά σύμφωνα με το υπόδειγμα της οικονομικής ποσότητας
παραγγελίας; Πόσες μετατροπές χρεογράφων σε μετρητά πρέπει να
κάνει η εταιρεία μέσα στους έξι μήνες; Κάθε πότε πρέπει να
μετατρέπει χρεόγραφα σε μετρητά;
(β) Πως διαφοροποιείται η πιο πάνω απάντηση αν η ετήσια απόδοση
των χρεογράφων ήταν 8% και το κόστος μετατροπής ήταν €80;

[Λύση στο EXCEL]

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 49

 Παράδειγμα 4

2𝑇𝑏 2𝑥10000000𝑥100
𝐶 ∗= = = 258.199
𝑖 0.03
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 50
 Παράδειγμα 4

2𝑇𝑏 2𝑥10000000𝑥80
𝐶 ∗= = = 200.000
𝑖 0.04
Παρατηρούμε ότι η οικονομική ποσότητα παραγγελίας μειώνεται. Αυτό είναι
λογικό καθότι α) η απόδοση χρεογράφων αυξήθηκε και β) το κόστος μετατροπής
μειώθηκε.
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 51
 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Στοχαστικό Υπόδειγμα
• Αναπτύχθηκε από τους Merton H. Miller και
Daniel Orr και βασίζεται στις πιο κάτω
υποθέσεις:
– Οι μεταβολές των μετρητών είναι απρόβλεπτες,
δηλαδή τυχαίες,
– Η πιθανότητα να αυξηθούν τα μετρητά ή να
μειωθούν είναι ίση, δηλαδή 50%.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 52

 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Στοχαστικό Υπόδειγμα
• Το υπόδειγμα καθορίζει τρία βασικά σημεία:
– Ανώτερο σημείο ελέγχου (UL): Όταν τα μετρητά φθάσουν
σε αυτό το σημείο => επένδυση σε χρεόγραφα και
επιστροφή στο σημείο επαναφοράς (RP). Σε αυτό το
σημείο έχουμε περισσότερα μετρητά από όσα πρέπει.
– Κατώτερο σημείο ελέγχου (LL): Όταν τα μετρητά φθάσουν
σε αυτό το σημείο => πώληση χρεογράφων, είσπραξη
μετρητών και επιστροφή στο σημείο επαναφοράς (RP). Σε
αυτό το σημείο έχουμε λιγότερα μετρητά από όσα πρέπει.
– Νοείται ότι όταν τα υπόλοιπα των μετρητών βρίσκονται
μεταξύ των δύο σημείων, δεν γίνεται καμία
αγοραπωλησία χρεογράφων.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 53

 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Στοχαστικό Υπόδειγμα

UL

UL - RP

RP
RP - LL

LL

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 54

 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Στοχαστικό Υπόδειγμα
• Μεθοδολογία υποδείγματος:
– Καθορισμός από τη διοίκηση της εταιρείας του
σημείου LL (κατώτατο όριο),
– Με βάση αυτό, το UL (ανώτατο όριο) ορίζεται ως
UL = 3RP – 2LL,
– Το RP ορίζεται από την παρακάτω σχέση:

RP = 3b / 4i + LL
3 2

Όπου: b κόστος μετατροπής των χρεογράφων σε μετρητά,

i το ημερήσιο επιτόκιο των χρεογράφων και σ η τυπική
απόκλιση των ημερήσιων ταμειακών ροών της εταιρείας.
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 55
 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Στοχαστικό Υπόδειγμα
– Το μέσο ύψος των μετρητών (AC) ισούται με AC =
(4RP – LL)/3.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 56

 Παράδειγμα 5
Έστω ότι η ετήσια απόδοση των χρεογράφων είναι 6% και το
σταθερό κόστος συναλλαγής σε αυτά είναι €50/συναλλαγή. Η
εταιρεία ΑΒΓ μελετώντας τα επίπεδα των μετρητών που είχε στο
παρελθόν παρατήρησε ότι η ημερήσια τυπική απόκλισή τους ήταν
€400. Πολιτική της εταιρείας είναι να διατηρεί συνεχώς ελάχιστο
υπόλοιπο €5000.

Αν το ημερήσιο υπόλοιπο των μετρητών της εταιρείας είναι τυχαίο,

να βρεθεί το ανώτατο όριο μετρητών, το άριστο σημείο επαναφοράς
και το μέσο υπόλοιπο των μετρητών με τη χρήση του υποδείγματος
Miller - Orr.

[Λύση στο EXCEL]

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 57

 Παράδειγμα 5
Δεδομένα
Ελάχιστο υπόλοιπο (LL) 5000
Απόδοση χρεογράφων (ετήσια) 6%
Απόδοση χρεογράφων (ημερήσια) (i) 0,016%
Κόστος μετατροπής (b) 50
Τυπική απόκλιση (σ) 400
Διακύμανση (σ^2) 160000

Άριστο σημείο επαναφοράς (RP) = 8.317,14 (3bσ2/4i)(1/3) + LL

Ανώτατο όριο μετρητών (UL) = 14.951,43 3RP - 2LL
Μέσο υπόλοιπο μετρητών (AC) = 9.422,86 (4RP - LL)/3

Επομένως, όταν τα μετρητά φθάσουν στις 14,951 ευρώ γίνεται αγορά χρεογράφων
ύψους 14951 – 8317 = 6634 ευρώ. Αντίθετα, όταν τα μετρητά φθάσουν στις 5000
ευρώ γίνεται πώληση χρεογράφων ύψους 8317 – 5000 = 3317 ευρώ.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 58

 Υπόδειγμα Αποθεμάτων
Στοχαστικό Υπόδειγμα

UL
14.951

UL – RP = 6634

8.317
RP
RP – LL = 3317

LL
5000

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 59

Διοίκηση Αποθεμάτων
 Βασικοί Στόχοι
• Σημαντικό μέρος του συνολικού ενεργητικού
(κυμαίνεται από 15% - 30%).
• Εξαρτάται από τη θέση της εταιρείας στο
χρηματοοικονομικό κύκλο της ζωής της, τον
κλάδο που δραστηριοποιείται και τις όποιες
κυκλικές διακυμάνσεις της οικονομίας.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 61

 Βασικοί Στόχοι
• Η διοίκηση αποθεμάτων έχει δύο βασικούς
στόχους:
– Ποια πρέπει να είναι η ποσότητα της κάθε
παραγγελίας αποθεμάτων;
– Πότε θα πρέπει να γίνεται η κάθε παραγγελία
(σημείο παραγγελίας);

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 62

 Κατηγορίες Αποθεμάτων
• Αποθέματα πρώτων υλών / διαδικασία
παραγωγής.
• Αποθέματα ημιέτοιμων προϊόντων / διάφορα
στάδια παραγωγής.
• Αποθέματα έτοιμων προϊόντων / διαδικασία
πωλήσεων.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 63

 Παράγοντες που Καθορίζουν το
Ύψος των Αποθεμάτων
• Επίπεδο πωλήσεων
• Ο χρόνος και η τεχνική φύση της παραγωγικής
διαδικασίας
• Η αντοχή του τελικού προϊόντος σε σχέση με
τη φθαρτότητά του.
– Π.χ. Ναυπηγείο (ψηλό ύψος ημικατεργασμένων
προϊόντων) έναντι τυπογραφείου (εργάζεται κατά
παραγγελία).

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 64

 Πλεονεκτήματα/Μειονεκτήματα
Διατήρησης Αποθεμάτων
• Πλεονεκτήματα:
– Οικονομίες στις αγορές,
– Εκπλήρωση των παραγγελιών των πελατών της
γρηγορότερα / διατήρηση φήμης της εταιρείας.
• Μειονεκτήματα:
– Κόστος διατήρησης αποθεμάτων,
– Απαιτούμενη απόδοση επενδυμένου κεφαλαίου,
– Κίνδυνος απαξίωσης αποθεμάτων (φθορά).

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 65

 Κόστη που Συνδέονται
με Αποθέματα
• Κόστος διατήρησης (TCC – total carrying cost)
– Δεσμευμένα κεφάλαια (κόστος ευκαιρίας),
– Αποθήκευση,
– Ασφάλιστρα.
• Κόστος παραγγελίας (TOC – total ordering cost)
– Κόστη αποστολής / παραλαβής,
– Κόστος πραγματοποίησης παραγγελίας.
• Συνολικό κόστος αποθεμάτων, TIC = TCC + TOC.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 66

 Υπόδειγμα Οικονομικής Ποσότητας
Παραγγελίας (Economic Order Quantity)
Απόθεμα

Μέσο απόθεμα
Q/2

Χρόνος
0 Παραγγελία Παραγγελία Παραγγελία Παραγγελία

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 67

 Υπόδειγμα Οικονομικής Ποσότητας
Παραγγελίας (Economic Order Quantity)
Το υπόδειγμα αυτό προσπαθεί να καθορίσει την ποσότητα
παραγγελίας η οποία ελαχιστοποιεί το συνολικό κόστος των
αποθεμάτων, δηλαδή το TIC = TCC + TOC.

Στην πιο πάνω σχέση, το TCC = μέσο ύψος αποθέματος x κόστος

διατήρησης ανά μονάδα, οπότε αν Q είναι η ποσότητα
παραγγελίας και C το κόστος διατήρησης ανά μονάδα, τότε
TCC = (Q/2) x C

Επίσης, το TOC = αριθμός παραγγελιών x κόστος κάθε

παραγγελίας, οπότε αν S είναι η συνολική ζήτηση και O το
κόστος κάθε παραγγελίας, τότε TOC = (S/Q) x O
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 68
 Υπόδειγμα Οικονομικής Ποσότητας
Παραγγελίας (Economic Order Quantity)
Επομένως, το συνολικό κόστος των αποθεμάτων μπορεί να
εκφραστεί ως TIC = (Q/2) x C + (S/Q) x O.

Για να βρούμε την άριστη ποσότητα παραγγελίας (Q*) θα πρέπει

να ελαχιστοποιήσουμε την πιο πάνω συνάρτηση:
d (TIC ) C S  O C S O
= − 2 = 0 = =
dQ 2 Q 2 Q2
2 S O d 2 (TIC ) 2  S  O
= Q* = 2
= 3
0
C dQ Q
H 2η παράγωγος είναι θετική, οπότε επιβεβαιώνεται ότι το
σημείο που βρέθηκε είναι ελάχιστο.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 69

 Υπόδειγμα Οικονομικής Ποσότητας
Παραγγελίας (Economic Order Quantity)
Παρατηρήστε τι συμβαίνει όταν αυξάνεται το Q
Κόστη
Συνολικό κόστος

Κόστος διατήρησης = (Q/2) x C

Κόστος παραγγελίας = (S/Q) x O

Q* Μέγεθος παραγγελίας (Q)

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 70

 Υποθέσεις Υποδείγματος
• Οι παραγγελίες παραδίδονται άμεσα και δεν
διατηρείται απόθεμα ασφαλείας.
• Το κόστος διατήρησης, το κόστος παραγγελίας
και η ζήτηση του αποθέματος αποτελούν
σταθερές παραμέτρους με γνωστές τιμές.
• Το ύψος των πωλήσεων είναι επίσης γνωστό.
• Το απόθεμα και η παραγωγική διαδικασία
κατανέμονται ομοιόμορφα κατά τη διάρκεια
του κύκλου.
30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 71
 Παράδειγμα 1
Το συνολικό ποσό ενός αποθέματος σε περίοδο ενός έτους είναι
300.000 μονάδες. Το κόστος διατήρησης του αποθέματος ανά
μονάδα είναι 0,30 Ευρώ και το κόστος παραγγελίας είναι 18
Ευρώ.

Να υπολογιστεί η άριστη ποσότητα παραγγελίας, το κόστος

διατήρησης του μέσου αποθέματος, το συνολικό κόστος
παραγγελίας και το συνολικό κόστος διατήρησης του
αποθέματος.

[Λύση στο EXCEL]

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 72

 Παράδειγμα 1

2×𝑆×𝑂 2×300000×18
𝑄 ∗= = = 6000
𝐶 0.3

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 73

 Παράδειγμα 1 (Συνέχεια)
Η ζήτηση διπλασιάζεται όπως και το κόστος διατήρησης ανά
μονάδα αποθέματος.

Να υπολογιστεί η άριστη ποσότητα παραγγελίας και πως αυτή

διαφοροποιείται όταν διπλασιασθεί μόνο η ζήτηση;

[Λύση στο EXCEL]

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 74

 Παράδειγμα 1 (Συνέχεια)
Διπλασιασμός ζήτησης και κόστους διατήρησης ανά μονάδα
αποθέματος:

Διπλασιασμός μόνο της ζήτησης:

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 75

 Σημείο Παραγγελίας
• Το μέγεθος του αποθέματος κατά το οποίο θα
πρέπει να γίνει η νέα παραγγελία.
• Παραβίαση υπόθεσης σταθερής ζήτησης
(συνήθως υπάρχει αβεβαιότητα) - χρήση
αποθέματος ασφαλείας.
• Παραβίαση υπόθεσης άμεσης παράδοσης –
χρονική στιγμή παραγγελίας.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 76

 Σημείο Παραγγελίας
• Επομένως, το σημείο παραγγελίας
καθορίζεται από το άθροισμα των πιο κάτω:
– Το απόθεμα που καταναλώνεται στο χρόνο
παράδοσης (ημέρες αναπλήρωσης αποθέματος x
ημερήσια χρήση),
– Το απόθεμα ασφαλείας.

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 77

 Σημείο Παραγγελίας
Χρειάζεται να γνωρίζουμε 1) το
απόθεμα ασφαλείας και 2) το
Απόθεμα
απόθεμα που καταναλώνεται
κατά το χρόνο παράδοσης
Σημείο Παραγγελίας

ΕΟQ
Απόθεμα που θα
χρησιμοποιηθεί κατά τη
διάρκεια του χρόνου
παράδοσης

Απόθεμα Ασφαλείας

0 Χρόνος Χρόνος
30/8/2019
Παράδοσης ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 78
 Παράδειγμα 2
Δίδονται οι παρακάτω πληροφορίες που αφορούν την εταιρεία ΧΥΖ:
Οι παραγγελίες των αποθεμάτων μπορούν να δοθούν μόνο σε
πολλαπλάσια των 100 μονάδων. Η ετήσια κατανάλωση ανέρχεται σε
500.000 μονάδες. Το κόστος διατήρησης είναι 20% της τιμής αγοράς,
η οποία είναι €10/μονάδα. Το κόστος παραγγελίας είναι
€50/παραγγελία. Το επιθυμητό απόθεμα ασφαλείας είναι 1000
μονάδες και ο χρόνος παράδοσης είναι 2 εβδομάδες.

Να υπολογιστούν τα εξής:
1. Η οικονομική ποσότητα παραγγελίας
2. Ο αριθμός των παραγγελιών που θα δοθούν σε ένα χρόνο
3. Σε ποιο επίπεδο αποθέματος θα πρέπει να δοθεί μια παραγγελία

[Λύση στο EXCEL]

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 79

 Παράδειγμα 2

2×𝑆×𝑂 2×500000×50
𝑄 ∗= = = 5000
𝐶 2

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 80

 Παράδειγμα 2

30/8/2019 ΑΠΚΥ - ΟΣΣ1 81

ΟΣΣ 1 - ΤΕΛΟΣ