© Para una inversién simple, la tasa de retorno (/*) obtenida es la tasa de retorno interna del proyecto, por lo que la regla de decisién es Ia siguiente: Si TIR > TREMA, se acepta el proyecto. Si TIR = TREMA, permanecemos indiferentes. Si TIR < TREMA, se rechaza el proyecto, Los resultados del andlisis de la TIR son congruentes con el método del VP y otros méiodos de equivalencia, ™ Ante la posibilidad de tener méltiples tasas de retorno en una inversién no simple, se recomienda no aplicar cl andlisis de la TIR, y utilizar cl andlisis del VP 0 del VAE para tomar una decisién de aceptacién o rechazo, En el capftulo 7A se explican los procedimientos para la tasa interna de retorno de las inversiones no simples. Una vez que usted obtiene la TIR (0 rendimicnto sobre el capital invertido), se puede usar 1a misma regla de decisién de las inversiones simples, Para seleccionar correctamente entre proyectos altemativos mediante el anslisis de la TIR, usted debe usar inversiones incrementales, PROBLEMAS ‘Nota: El simbolo i representa la tasa de interés que hace el valor presente del proyecto igual a cero, El sfmbolo TIR representa la tasa interna de retorno de una inversién, Para una inversi6n simple, TIR = i*, Para una inversién no simple, i* generalmente no es igual a ta TIR. Concepto de tasa de retorno 7.1 Suponga que usted deposité $1,000 en su cuenta de ahorros hace cinco afios, y luego otros $1,000 hace tres afios, Si cl saldo actual de su cuenta es de $2,529.24, {cual es la tasa de retorno de su dep6sito? 7.2. Suponga que usted va a comprar un auto nuevo con un valor de $25,000. Usted ‘puede pagar un enganche de $3,000. Los $22,000 restantes serdn financiados por el distribuidor. El distribuidor calcula pagos mensuales de $547.47 durante 48 meses de financiamiento, 2Cuél es la tasa de retorno anual en esta operacién de préstamo? 7,3 El sefior Martinez desea vender un bono cuyo valor nominal es de $1,000, El bono gana una tasa de interés (tasa del eupén) del 7.5%: el interés det bono se ‘paga semestraimente. El bono se compré par $900 hace cuatro altos. Se desea por lo menos un rendimicnto anual (TPA) del 9% sobre Ia inversién, ¢Cudl debe ser actualmente el precio: minimo de venta del bono para que el sefior Martinez ‘obtenga el rendimiento deseado sobre ta inversién después de realizar 8 pagos de ‘interés? 7.4 John Whitney Payson compré una pintura de Vincent van Gogh en $80,000 en 1947 y la vendié en 1988 en $53.9 millones. Si cl sefior Payson hubicra invertido ‘los $80,000 cn otro instrumento de inversién (como acciones), ;cudnto interés anual necesitarfa haber ganado para acumular la misma suma que obtuvo con la inversidn en la pintura? Para simplificar, suponga que el periodo de inversién es de 40 afios y que cl interés es compuesto anual.Métodos para determinar la tasa de retorno 1s 16 a 18 Considere cuatro proyectos con las siguientes secuencias de flujos de efectivo: Proyecto A Proyecto 5 Proyectac Proyecto D $22,020 $23,000 $43,233 -$56,500 $10,000 ($32,000 =318,000 = —$2,500 $20,000 (332,000 318,000 $6,459 $30,000 -$25,000 —$18,000 ‘$88,345 a) Identifique todas las inversiones simples. b) Identifique todas las inversiones no simples. ©) Calcule la i* para cada proyecto, d) ,Cudl proyecto no tiene tasa de retorno? Considere un proyecto de inversi6n con los siguientes flujos de efectivo neto: {Cuil seria el valor de X'si la TIR del proyecto es del. 10%? Considere el proyecto de inversién con los siguientes flujos de efectivo neto: ‘Fin delavio(n) Flujo de efectivo neto. 0 =$12,000 i $2,500 2 $5,500 3 x: 4 x {Cudl serfa cl valor de X sila TIR del proyecto es del 23%? Uninversionista compré 100 acciones de un paquete a un costo de $10 por accién, Conservé el paquete de acciones durante 15 aiios y nego lo vendié por un total de $4,000, Durante los primeros tres afios no recibi6 dividendos. Durante los siguientes siete afios recibié un total de dividendos de $50 por afto, Por el periodo restante recibié dividendos totales de $100 al ailo, {Qué tasa de retorno obtuvo por fa inversién?7,9 Considere los siguientes proyectos de inversiGn: Flujo de efectivo neto nA B c D E 0 -Si50 —Si180 —$50 —S280 —S80 1 $60 $70 $20 $220 ~ $100 2 $900 $7 = $10. $40 $50 3 so $5 $40. ‘so 4 $40 $180 -520 S150 5 0 © $40 $150 6 $0 $30. $100 7 $40 5100 8 $30 9 $20 10 310 @) Clasifique cada proyecto como simple 0 no simple. ) Calcule ta # para el proyecto A usando la ecuacién cuadrética, ©} Obtenga la(s) tasa(s) de retorno de cada proyecto graficando el VP como fun- cidn de la tasa de interés, 7.10 Considere los siguientes proyectos: Flujo de efectivo neto. nA B ic » 0 $1,500 -$1.200 $2,000 —$2,700 1 $500 $00 $5600 $360 2 $100 $00 $4900 $4,675 3 $100 $500 $3,000 $2,288 4 $1,000 $700 $7,000 3 =s1,400 6 $2,100 7 $900 @) Clasifique cada proyecto como simple o no simple, ‘b) Identifique todas las i* positivas para cada proyecto. ©) Grafique cl valor presente como una funcign de la tasa de interés (i) para cada proyecto, 7.11 Considere los siguientes datos financieros de un proyecto: TnversiGn inicial $15,000 ‘Vida del proyecto Baios Valor de reseate so Ganancia anual 9229 Impuesto sobre la renta $3,000