UAT nak > CHINH SACH TIEN TE LAM PHAT MUC TIEU THEO “PHONG CACH UC’ VA GOI Y CHINH SACH CHO VIET NAM YS.TAS. Nguyén Thi Hi 1. Ngan hang Du tri va hé théng ‘gan hang cita Uc Ue la nuéc cé hé théng ngan hang tuang déi ving manh, co kha nang chéng dd cao trong giai doan khiing hoang. Chi yéu la nha moi tring kinh té én dinh, nh quan hé xuat khdu nguyén ligu thé véi mét s6 nude Bong Bac A (chi yéu la Trung Quéc). Nguyén nhan the hai la do Uc c6 khudn khé chinh sch kinh té chat ché, kj luat ti chin tét, ngan sach can déi, lam phat dugc duy tri trong bien do 2.3% trong trung han. Ngan hang Dy tri’ Uc (RBA) [a ngan hang trung vong doc lap, chiu trach nhiém truéc Quéc héi. Chic nang cla RBA duoc quy dinh trong Luat Ngan hang Dy tr Uc nam 1959 bao gdm - Gn dinh gia tri déng tin; = Duy tri céng an viée lam; ~ Duy tri phat trign kinh té va loi ich ciia nguai dan. RBA cé nhiém vu diéu hanh > NHN va ThS. Nguyén Hoang Anh * cchinh séch tién t@ doc lap, dim bao he thing tai chinh ving manh va chiu tréch nhiém phat hanh tién, Ngoai chic nang la mot co quan hoach dinh chinh sich, RBA con quan ly dy tri ving va ngoai 18 quéc gia. Co cu t6 chic cia RBA gém 03 khdi chinh: Khdi nghién cau kinh té, kh6i He thoing tai chinh va khoi Thi trudng trong nuéc, ding dau 1a Théng déc, mdi khéi do mot tr ly ‘Thong déc phy trach He théng ngin hang Uc hoan toan la ngan hang tu nhan, khong 6 ngan hang sé hau la Nha nuéc. Bén ngan hang lan nhat (ANZ, National Australia Bank, Commonwealth Bank, Westpac) chiém tdi 80% thi phan cia Uc; cae ngin hang thuong mai (NHTM) nhé, ngan hang nuéc ngoai, véi sin phdm rat da dang, twrbn buon dén cac dich vu thanh toan. Trong giai doan khiing hoang hién nay, céc ngan hang Uc vin hoat dong cé lai. Loi thé cba cic ngan hang la vay mugn ty thi rung quéc té van bang déng déla Uc nén chi phi phai tra la chi phi vén va khOng c6 ru ro ty gia. Van dé lon ciia hé théng ngan hang Uc a phy thudc nhiéu vao vén bén ngoai (do tang trudng tin dung trong nude nhanh, vugt qué kha nang dap ting ca cc ngan hang trong nuéc).. 2, Qua tinh chuyén déi sang Khudn khé chinh sach tién 1@ lam phat myc tiéu cia Uc 2.1. B6i canh dp dung Truc khi thuc hién diéu hanh chinh sach tién t@ (CSTT) theo khudn khé lam phat muc tiéu, RBA da diéu hanh theo céc_phuong thiic khac nhau, cy thé: Giai doan 1976-1985, diéu hanh CSTT theo khdi lugng tién muc tigu; nam 1985-1987, theo danh muc wu tién; giai doan 1988-1993, viec diéu hanh CSTT khéng theo mét khudn khd nao 10 rang. Ty nam 1993 dén nay, RBA thyc hién diéu hanh CSTT theo khuén khé lam phat muc tiéu, Déi voi cac phuong thc diéu han truéc d6, déu 6 nhang van dé khé khan khién CSTT trd nén mat kiém soat. Ching han, khi digu hanh theo khéi lugng tién myc tigu giai doan 1976-1985, RBA Iva chon lugng tién cung ing muc tiéu hang nam [a M3 nhung déu khong dat duge ding muc tiéu dé ra, Nguyén nhan chil yéu la do van dé vé tham hyt tai khoS qua Jén. Bén canh dé, viéc thuc hién chinh sach ti gia c& dinh cang Anh huting lén dén viéc kiém soat lugng tién cung ting cia RBA. Viéc kiém soat lam phat trong giai doan nay khong dugc coi la thanh cong, Sau d6, RBA tién hanh diéu hanh CSTT theo danh myc cac chi tigu wu tién, thay vi cha trong khdi lung tién M3. Tuy nhién, RBA lai khong dua ra duge cic yéu t6 dé TAP CHINGAN HANG | SO 7 | THANG 42013 [ES]OeLgwys Iva chon céc chi tiéu wu tién, cing khong dua ra dude cu thé cac chi tieu trong danh muc nay. Chinh vi vay, giai doan nay duoc danh gid la diéu hanh khOng 16 rng, minh bach. Vi thé, RBA cing khéng thé cchju tach nhiem teudec cong ching vé vige ligu CSTT 66 thanh cong hay khong. Bén cudi nam 1987, RBA khéng diéu hanh CSTT theo danh muc céc chi tiéu wu tién nua. Thai ky nay, lam phat cla Uc cao, RBA lai diéu hanh CSTT khong theo mot phuang thic 16 rang nao, Cusi cing, sau mét loat_nhing tranh cai, nghién cou va hoe tp kin nghigm diéu hanh CSTT cia cc nuéc khac (nh New Zealand, Anh, Bic), dén nam 1993, RBA chuyén sang diéu hanh CSTT theo khudn khé lam phat muc tiéu. 2.2, Cie diéu kign tién quyét dé thyc hién lam phat myc tiéu Vige chuyén déi sang khudn khé CSTT lam phat muc tiéu ca RBA khong phai la qua trinh dugc thyc hign theo mot lo trinh dy kién tw truéc, ma la qua trinh mang tinh wy nhién, khi RBA nhan thay da hoi tu di céc diéu kign cén thiét, cu thé: = Uy tin clia RBA trén thi trueng tai chink: Uc trai qua thoi ky lam D6 thj 1: Dién bién lam phat ciia Uc 4 Je 1982 19621072 A ucknns phat bién dong lan (xem 6 thi 1), uy tin cla RBA d6i vdi thi truong bi gidm sit. RBA da xay dung lai uy tin bang vie ching minh cac quyét dinh cia minh la ding din qua thai gian. Biéu nay rat quan trong cho viée thyc hién khuén khé CSTT lam phat myc tiéu, vi khi cdc quyét dinh cia RBA dula ra dugc thi trating tin tuéng, don nhan thi cc phan ting chinh sach khong bi méo m6, muc tigu kiém soat lam phat trong trung han mdi cé thé dat duse. = Thue hién co ché ty gid tha nd: Vige thuc hién co ché ty gia tha néi, khong nim trong ké hoach dé thyc hign khuon khé CSTT lam phat muc ti@u ctia Uc ma xudt phat wrnhu cau thuc té cia nén kinh té, hi co ché ty gia oO dinh da can tr vide thac dy xuat khdu, thé diy tang trudng kinh t& va khi thi trudng ngoai hoi da di manh thi Uc tin hanh ty do hoa ty gia vao nim 1982. MOt trong cc dién kién thuan Igi dé dam bao su thanh céng ctia khudn khé CSTT lam phat muc tiéu chinh la ty do hoa tl gia vi khi st! dung céc bien phap dé kiém soat lam phat trong trung han, thi RBA khdng phai lo 1902 aoe + Excasiing interest charges prior to ne September quarter 1808 end cheted for bw tnx changes of 1909-2000, Sources: ABS:RBA | TAP CHI NGAN HANG { S07 | THANG 4/2013, ling can thigp dé binh én ty gid, bai cc NHTM da cé thai gian lam quen véi sy thay déi ctia ty gid tty trudc khi chuyén sang CSTT lam phat muc tiéu, Diéu kien vé thi tudng tai chink: Cac dinh ché tai chinh, hat la céc NHTM hoat dong an toan, higu qui, c6 thé chéng do duge cac ci séc trén thi trudng. Bigu nay dé dm bao rang, co ché truyén tai CSTT duge thong sudt tr muc tiéu hoat dong dén myc tieu cusi cing 1a kiém soat lam phat trong trung han. Bac biet la st phat trién cua thi trudng ngoai h6i, cc NHTM cé thé chii dng ngoai té va chéng da duse nhing bién dong vé ty gid. = Thai diém chuyén d6i pha hop: RBA Iva chon thai diém chuyén déi sang khudn khé lam. phat muc tiéu khi mic lam phat thap (2-3%). Bay 1a mic lam phat RBA cho ring cé thé kiém soat duge va khong cén ted su phat trién cia kinh té vi md. Vie diéu hanh CSTT khdng chay theo céc bién dong trong gin han cia thi trudng ma cdc quyét sch déu huéng téi lam phat myc tiéu mang tinh trung han. 3. Biéw hanh CSTT theo khuén kh Jam phat muc tiéu 6 Uc, RBA c6 trach nhigm xay dung va thuc thi chinh sdch tién t@. Cac quyét dinh ctia CSTT bao gdm vige dinh mic lai sudt vay qua dem trén thi trudng tién 12. Cac lai suat ca nén kinh t€ chiu anh hudng cia Iai suat nay véi mdc dé khac nhau; theo d6, CSTT nh hudng dén cac phan ung ciia ngudi di vay va cho vay trén thi trudng tai chinh (di céc phan cing nay khong hoan todn chi anh hudng béi CSTT). RBA 4p dung CSTT theo lam phat muc tiéu vai muc tiéu cubi cing la dn dinh gia ca. Theo LuatNgan hang Dy tri’ 1959, RBA co nhiém vu duy tri én dinh gia ca, céng an viéc lam, tang trudng, kinh té va phac Igi xa hoi cho ngudi dan, Bé dat duge cc myc tiéu nay, RBA dinh ra muc tiéu lam phat va gid lam phat gis tieu ding cia nén kinh té trong trung han. Kiém soat lam phat sé duy tri duge gia tri ding tién, thc d3y kinh 16 tang trudng va bén ving trong dai han Dac diém ndi bat nhat trong digu hanh CSTT theo lam phat muc tiéu cia RBA la tinh linh hoat. Ching han, 6 New Zealand, rnéu lam phat khong dat dude ding muc tiéu, Théng déc 6 thé bi sa thai, G Anh, néu khéng dat myc tiGu (sai léch 1% so véi muc tieu) thi Thong dée phai giai trinh vai Bo Tai chinh, 3.1. Khu6n khd CSTT Muc tiéu trong trung han ca CSTT la kiém ché lam phat, do d6, uc tiéu lam phat la trong tm cia khuon khé CSTT. Thong déc va BO truing BO Tai chinh théng nhat rang, muc tigu hgp ly cla CSTT la git lam phat & mac trung binh 2.3% trong ca ky. Mite lam phat nay di thdp dé khong lam “méo mé" cc quyét dinh kinh t& Viec dim bio muc lam phat nay dua ra ky luat cho cac quyét dinh cia CSTT va la cai neo cho ky vong lam phat cla khdi tu nhan. Muc tiéu lam phat cia Uc la “mac trung binh trong trung han” han la mot “chi 6” phai gilt co dinh trong 3 ky. Cach thie diéu hanh nhu vay c6 tinh dén nhung bign 6, bat thudng trong dy bao va dot cla anh hudng CSTT én nén kinh t& Kink nghiem cla Uc cing nhy cic nude khac déu cho thay, lam phat rat kho dé diéu hanh gid trong mot bien 0 hep. Lam phat muc tiéu cng cn thiét phai la “nhin vé tuong, lai". Céch tigp can nay tao mot vai ca td nila ca CSTT a gidm sy thay déi bat thudng cia sn lugng déu ra trong vong chu ky kinh doanh. Chang han, khi tng céu cia nén kinh t€ thap, ap luc lam phat gim va CSTT cting c6 thé néi léng han, kich thich cac hoat dong kinh té trong ngan han. Lam phat & Uc duge cong bé qua chi s6 CPI hang quy. RBA chon CPI téng thé, chi khong phai cc chi s6 khac nhu CPI co ban vi cht s6 nay gn chat véi cudc sng ctia gui dan, anh hudng truc tigp len thu nhap thyc t€ cia ho. Ben canh d6, RBA sit dung két qua ciia cic cube digu tra vé ky vvong lam phat tiéu ding, dua vao ky vong lam phat nam tai cia ngudi dan dé lam cd sé diéu hanh. Giai doan tric nam 1991, ky vong lam phat cao; giai doan sau d6, kha én dinh xoay quanh mde 2,9%, 3.2. Qua trinh ra quyét dinh Hoi déng cia RBA chiu tréch nhiém xay dung CSTT, dugc goi la HOi déng CSTT. Hi déng hop 11 Lin mot nam vao tha 3 dau tien cia thang, tri thang 1. Do do, ngay hop H6i déng dé dua ra cic quyét dinh vé CSTT la duse cong ching Diet truéc, Mai cudc hop, nguai etia RBA s@ chuain bi bao cio chi tiét vé tinh hinh kinh t6, vé thi trudng tai chinh ctia Uc va quéc 18. Béo cio cing dua ra cdc khuyén nghi chinh sdch. Cac quyét dinh cia Hoi déng dugc cong bé vai cong ching ngay sau khi cupc hop dién ra. Hoi ding CSTT gém 9 thanh vien v6i chi tich va pho chi tich la Thong déc va Pho Théng déc, 7 thanh vien cdn lai bao gém thu ky cila BO truding BO Tai chinh, cc nha kinh t€ hoc, cae doanh nhan lon tis cdc cOng ty md, nha san xuat va ban I8. Héi déng cé6 tinh doc lap rat cao, uy tin cao, di cng d6 la tréch nhiem gidi trinh lén, Chi tich khéng bao gid c6 ging can thiép va0 céc quyét dinh ma Hoi ago dong dua ra, ké ca trong ndi bo lan ccc thong tin cong bé ra ngoai. 3.3. Vibe thyc thi CSTT Hang ngay, Vu Thi trudng ndi dia cia RBA 6 nhiém vu dam bao cac didu kién trén thi truding tién té dé gil Iai suat tien mat ding hose gan mic 1ai sudt hoat dong muc tiéu ma Hi déng CST dé ra. Lai suat tién mat la lai sudt cia céc khodn vay qua dém gita céc trung gian tai chinh. Lai suat nay 06 anh huding lon dén cac lai suat khac va tao ra mot cai nén cho cau tric [ai sudt cia kinh té Moi quan hé chat che gilda lai sudittién mat va cac lai suat khac tren thi truaing tién t@ c6 thé thay qua 86 thi 2. Sy thay déi cla CSTT dugc hiéu la sy thay déi cia lai suat tién mat; theo do, sy thay 6; cu tric Iai suat sé lan ra khdp he théng tai chinh. Sau khi c6 quyét dinh vé CSTT, Hoi déng CSTT cia RBA s& thong bao vé quyét dinh cia minh trén cac phuong tien thong tin va trén website cia RBA vao lc 14h30 ngay dién ra cudc hop Hoi déng. Su thay déi lai suat sé duoc thyc hién ngay sau ngay diva ra quyét dinh. RBA stidung nghiép vu thi truang mi, diéu hanh nguén cung cla quy vi cdc ngan hang trén thi truéng tin t@ dé git 1ai suat tién mat sat Gi lai sudt myc tigu ma Hoi déng CSTT dé ra. Lai suat tién mat xac dinh wen thi trudng tién t@ 1a két qua cla qué tinh tung tac gia cung va cau vn trén thi trudng cho vay qua dém. Su thanh cong trong digu hanh chinh séch theo mac (ai sudt myc tiéu la nho kha nang kiém sodt vin cung ding ma cdc ngan hang sit dung dé thanh ton cho nhau. Bay dug goi la nguén v6n thanh toan trao déi, thyc hign qua tai khodn céc ngan hang ma tai RBA. Néu RBA cung Ging vin thanh toan nhiéy hon mic NHTM TAP CHi NGAN HANG | SO 7 | THANG 4/2013 [EF]can, NHTM s@ sit dung phan vén du dé cho vay trén thi truding tién 16, din ti xu hudng gidm lai suat tién mat, Neuse lai, néu RBA cung Ging it han mtic NHTM can, ho sé phai di vay phan thiéu hyt trén thi trudng tién té, dan t6i tang Iai suat tién mat. D4 thi 3 thé hién mc Iai suat tién mat thyc t€ RBA digu hanh thong qua nghiép vy thi trudng md va midc lai sudt myc tiéu dé ra. (Bé thi 3) 3.4. Co ché truyén tai CSTT tdi cdc bién s6 trong nén kinh t& Su thay déi cia lai suai tien mat nhanh ch6ng lan truyén ti lai suit khac trén thi trudng von nh lai sust thi trading tién t@ va lai suit trai phigu. Cac (ai suat nay cdn bj anh huang béi mite do chip nhan ili ro cla nha dau wy va xu hudng ndm gid’ cac tai sin co kha nang chuyén déi. Lai suat tién mat va céc lai sudt khéc sau do anh hudng t6i c& he théng qua lai suat tién gi va cho vay. 6 Uc hau hét cc khodn vay va tién gif du cé Iai sust thay déi hoac cht 6 dinh trong ngén han nén mic do truyén dn cia lai sust tién mat din Iai suat tién gui va cho vay rat cao, Nhung do cac yéu t6 khac tac dong dén thi trudng vén va do su thay déi vé mae do canh tranh eta khu vue ngan hang, lai suat tién gi va cho vay khOng phai ic nao cing bign dong gidng nhu lai suat tién mat, Su thay di cla lai suat nh hung dén cac hoat dong kinh t€ va lam phat c6 do tré lon hon (so véi su anh hudng dén cic mute lai suat khac), bai viée diéu chinh cac hanh vi kinh doanh cla cé nan va té chic thuting cham han. Lai suat anh hudng dén cdc hoat dong kinh té thong qua mot loat co ché (xem So dé 1). Ben canh dé, Iai sudt anh hung dén cc hanh vi vé dau tu va tiét kiém, vé chi tigu cia ho gia dinh, vé cung dng tin dung, gia tai sin, tT gid, tt cd lai anh hung dén téng cu. Bén lugt n6, sy tang téng céu cing voi tang téng cung tac dong dén mic lam phat ca nén kinh té. Lai suat cing anh huding dén lam phat qua gia hang nhap khdu (bai tac déng cia ti gid) va qua ky vong lam phat. Tuy nhién, céch thic CST tae dong dén nén kinh t6 rat khac so véi su truyén din mang tinh ky thuat n6i tran, Téng hop lai, lai sust va suf tang tng cau, lam phat lai ign dong trai chiéu (D6 thi 4). Lai suat tang cao giai doan 1981/82, 1985 va 1988/89, vn dé kiém ché su bing né ciia lam phat lai cé két qua lam gidm c lam phat va cdu. Mot miic lai sudt tang thép hon trong nam 1994 cing mang lai két qua la gidm téng cdu va lam phat. Nagudc lai, lai suat thap lai di cing vdi tang trudng cao nhu giai doan hang nam 90. Trong phan ting véi chu ky kinh t€ va 4p luc lam phat (Ei tar citi ncn HANG | $67 | THANG 4/2013 a ; ( $055 qe00 "185 zooo” “zoos "2010 thi CSTT 4 Uc lai c6 sy anh hudng lon dén téng cau va lam phat trong nén kinh t6. 3.5. Trach nhigm gidi trinh CSTT Biéu hanh CSTT cia RBA dugc gidi thich tai cong ching qua nhiéu kénh thong tin. Vai mdi quyét dinh chinh sch, RBA déu cé thong bao cng khai va gidi thich chi tiét ti cong ching. Bién ban cia cube hop Hoi déng CSTT duge phat hanh 2 tuan sau khi dién ra cudc hop. RBA xuat ban 4 ban bio céo vé CSTT méi nam, trong dé, cung cp thong tin chi tiét vé cée phan tich tinh hinh kinh té, thi trudng tai chinh va nhiing ly do dua ra céc quyét dinh kinh té cia Hoi déng. Théng déc digu tran true Quoc hoi 2 lan/nam va cic cube diéu tran déu dude truyén hinh truc tiép. Bé danh gia vé muc do thanh cong cia khudn khé CSTT lamphat myc tiéu, hdu hét ching ta déu xem xét dén viée CSTT diéu hanh 6 dat dugc mic lam phat nhu dé ra hay khong? Tuy nhién, diéu quan trong han van 18 viée thue hién cc chinh sich duy tr mile lam phat thdp, tang truing kinh 1& duge dim bao, viée diéu cchinh chinh sach phi hap véi chu ky kinh té ma vin di linh hoat dé d6i pho vai cic cit séc kinh 18. Boi véi truding hap ciia Uc, RBA cing nhu cic nha kinh té cho rang, khudn khé CSTT lam phat myc tidy da dem lai cho Uc cau tra Idi tich cue nhat cho nhimng vain dé tren. Lam phat duge kiém soat trong bién d cho phép (2-3%), tang trudng kinh té bén ving, cic chinh sich linh hoat, gigp nén kinh t€ Uc déi pho va dang ving trong trong cuge khiing hosing tai chinh nam 1997-1998 cing nhu trong gai doan khing hoang hién nay. 4, MOL vai gol ¥ chinh sch di véi Viet Nam Thyc t& di co mot so nghién cau va gol ¥ d6i voi Viet Nam khi 4p dung CSTT lam phat myc tieu, Trong khuon khé bai viet nay, tac gid chi dua ra hai diém m6i vé gol ¥ chinh sich duge rit ra ty thyc tién digu hanh CSTT cia Uc. 4.1. Xét tinh dic Ip cia Ngan ‘hang Trung wong (NHTU) Vé mat thé ché, d Viet Nam, Ngan hang Nha nude la mét co quan ngang BO, tryc thude Chinh phii nén dé thuc hién dugc khudn khé CSTT lam phat myc tiéu, can phai xem xét dén tinh doc lap, quyén han va trach nhiém cia Ngan hang Nha nudc trong viéc thiét lap myc tidy lam phat va thuc thi cdc chinh sch dé dat duc muc tiéu. Thong thudg, ndi dén viee thyc hign khudn khd CSTT lam phat mue ti@u thi NHTU phai doc lap vai Chinh phi. Tuy nhién, ti kinh enna G qudc TE [= a Hoat dong kinh t& Lai suat | Gia ca Se Ti gia Ky vong vé gia 6 thi 4: Dién biéh lam phat, GDP i suat tién mat cia Uc giai doan 1981-2012 Tefiaton® % 2 12 ° ® 4 4 * ‘GDP growth hed ° . 4 My , on ° * Cash rate lol 7 7 12 12 7 7 3987“ tee2_ | ‘1887 2002 “2007 “2012 7 + Seema ramet crarpna pio te Seger quan 1800 ara Parrett ena) nghiém thyc té cla Uc va dac biét la dac diém cia Vigt Nam, tac gid cho ring, nén hiéu tinh doc lap “edi m3” han. Nhin ti géc dd cia RBA, vé co ban, viéc dua ra cac quyét dinh va thuc thi chinh sch 1a HOi déng CSTT (vai thank phan da dang ti NHTU, BO Tai chinh, doanh nhan, nha kinh té hoc), 8 sy déng thuan cia hai co quan quan trong trong viée diéu hanh kinh t&d6 la NHTU va BO Tai chinh, Nhu vay, “tinh déc lap” chii yéu 6 viee dua ra cac quyét dinh cila Hi déng CSTT. Mat khac, dé €6 thé doc lap trong qua trinh ra quyét dinh va thyc thi, NHTU cang ccdn xay dung duge niém tin cia thi trudng cing nhu cla ngudi dan véi méi quyét sich cla minh. V1 khi NHTU da c6 due long tin ty ngudi dan thi phan Ging cia ho truéc méi ‘ct s6c ca thi trudng sé binh tinh han va cae quyét dinh cia NHTU dua racing duge thyc hign mot cach nhanh ch6ng, chat ché han, tinh tuan thi cia thi trudng cing cao hon. Viet Nam c6 thé thanh lap mot (Xem tigp trang 56) ‘TAP CHI NGAN HANG | $07 | THANG 4/2013 [EEDE BAC QUAT * im ay, Bac dén thim trai diéu duéng thuong binh & Ha N6i. Tin Béc dén nhanh cchéng lan ra kh8p trai. Anh chi em thuong binh ai cing muén len vao gn Bac, quén cd nang phai diing dé di, ‘Dang lic Béc thm hai stic khée thuong binh, bing mot déng chi héng mat nh mot y t8 dn dén xin ding bén Béc. Déng chi Ninh di véi Bac dinh bude lai dG déng chi dy, nhung Bac 43 di t6i, gio hai tay ra 6n. Béng chi thuong binh 6m cham iy Bac nghen ngao "Bac oi’, Bac lang di gidy lat réi moi tiép tuc cu chuyén tham hd. Bac dn tung giu’ng anh chj em thuong binh ning CU kena hai thm bénh t8t d3 d@ chua, mdi bia 8n dugc bao nhigu bat com. HOm ay, trdi néng bu, Bac ldy quat gidy vn ding, quat cho céc thuang binh. C6 ngudi dinh lam thay, Bac ndit - 8 Bac quat. Hom @y, Ide ra vé Bac kh6ng vu Va C6 18 vi thé ma khi co quan dinh Ip may hoa nhiét 46 noi Bac 6, Bc b3o dem ra cho céc d6ng chi thuong binh. (Bao Bién te Can Tho) * Trich tir cudin: “H6 Chi Minh - Guong Nguti séng mai" - Nxb Vn hoc, 2008 CHINH SACH TIEN TE LAM PHAT MUC TIEU .... crip theo rang 55) Hoi ding CSTT véi thanh phan, co cu tuang ty nbu cia Ue, bao gdm: Théng dic, dai dién cp cao ca BO Tai chinh, lanh dao doanh nghiép lon va mot sO nha kinh t€ uy tin Cach thc hoat dong cing cb thé hoc tap kinh nghiém cia Uc. Tinh dc lap dugc thé hién & vide dua ra quyét dinh vé CSTT cia HOi déng chit khong nhat thiét | ca NHTU phai doc lap, tach khdi Chinh phi. 4.2, Tin link hogt cia myc tiéu Jam phat Nhu kinh nghiém diéu hanh cia RBA, muc tiéu lam phat dua ra khong phai “c6 dinh cing” & mot con s6 ma duge dao dong trong mét bién d6 (nhu ctia Uc 1a 2-3%) va tinh trung binh tong tung han. Tinh inh hoat nay mét mat tao “room” cho NHTU diéy hanh h sch, tao dyng uy tin cho NHTU; mat khdc, t20 st linh hoat cho phan (ing chinh sich mdi khi 6 cG sé kinh 18 Vi kinh t& Viet Nam hién nay cing c6 dé mé cao, phy thugc nhiéu vao tinh hinh kinh 1 chung ca thé gidi, khéng thé tranh khdi céc 6 s6e cA ti trong. va ngoai nuéic. Néu “cd dinh cing” mt mae lam phat, khi c6 cf s6e xay ra (thién tai, khing hong kinh té tw bén ngoai..) thi viéc diéu chinh chinh sach la rat khé khan va Ie d6, ban than NHTU da lam khé cho chinh minh Tren day 1a mot vai got y duoc rit ra.cho Viét Nam sau khi nghién ctu qua trinh chuyén déi va ap dung khuon khé CSTT lam phat muc tiéu ca Uc. Bac trung cia lam phat xua nay la anh hudng va bi anh hung bai rét nhiéu nhan t6 trong cudc séng, tam ly clia dan ching Et var chi nGAN HANG | S67 | THANG 42013, cing nhu céc diéu kign kinh t€ vi md, vi md. Vi vay, dé nghién cu 4p dung, Viet Nam con can phai chun bj rat nhiéu céc diy kién, tu thé ché php luat cho dén xay dung ldng tin ca dan chang. Co ban nhat, can phai nghién ctu ky luang vai cac diéu kién nhu cia Viet Nam hign nay, khong phai la 6 nén ap dung khudn khé CST lam phat muc tiéu hay khdng ma la dé 4p dung thanh cong CST lam phat muc tiéu thi viée xay dung cac diéu kién, tién dé va 16 trinh thuc hign sé nhu thé ndozm TALLIGUTHAM KHAO: 1. Website RBA wurerbagovou 2.840 co khbo st CST lam phat muc i va hoat ding KH&CN ta Uc (Vien Chign luge Ngin hang) 5. Sh years of Inflation targeting, Mr GA stevens try Théng de “Monetary policy in Australia - REA