UNIVERSIDAD VERACRUZANA

FACULTAD DE CONTADURIA, S.E.A

*** MERCADOS FINANCIEROS***

MAESTRO:

JORGE ANTONIO ACOSTA CAZERES

TEMA:

TRABAJO FINAL: MERCADO DE METALES

INTEGRANTES:

DE LA HOZ RODRIGUEZ DIANA

G. LUNA RICARDO

ORTEGA MALAGA ROSA MARIA

RODRIGUEZ AGUILERA BRISIA VERANI

Boca del Rio, Ver., A 09 de Marzo de 2013

-1-
 INDICE:

Introducción…………………………………………………………….. 2

1. Mercado de Metales.

1.2 Definición de mercado de Metales…………………………4

1.3 Características del Mercado de Metales……………………4

1. 4 Industria Minero metalúrgica En México……………………4

1.5 Inventarios Mundiales………………………………….………………..5

1.6 Mercado de metales amonedados……………………………………5

1.6.1 Ejercicios prácticos de inversiones………………………………….6

2. Mercado de metales en la Actualidad………………..………………..9

2.1 Instrumentos Autorizados en el Mercado

De Metales…………………………………………………………………..10

2.1.1 Centenario………………………………………………………………….10

2.1.2 Onza Plata Libertad……………………………………………………….10

2.1.3 Certificados de Plata……………………………………………….……..11

3. ¿Por qué Invertir en Oro?...........................................................................12

Conclusiones………………………………………………………………………….13

Fuentes de Información……………………………………………………………..14

Glosario…………………………………………………………………………………15

-2-
 INTRODUCCION:

En la elaboración de este Trabajo Final acerca del mercado de metales en los cuales
conoceremos sus características, análisis cambiario en el mercado de metales y
además casos prácticos para ejemplificar el riesgo que genera al vender centenarios
de oro o onzas Troy de oro antes de su vencimiento y también el riesgo por
fluctuaciones.

En la década pasada marcó un renacimiento para la minería. Los precios de los

metales despertaron de un largo sueño y escalaron en espiral. La industria acumuló
ganancias récord y comenzó la construcción de mega proyectos.

Luego vinieron los efectos secundarios de los costos exorbitantes en equipos y

mano de obra calificada. Los países sedes de los proyectos exigieron una mayor
proporción del ingreso por la minería, lo que significó un regreso a la nacionalización
de recursos. La crisis financiera golpeó a la demanda y, en consecuencia, los
precios de los metales y valores se vieron afectados.

La pregunta es: ¿Se terminó el auge de este sector? La respuesta es “no”. Un

diagnóstico exhaustivo para evaluar si un actor importante de la minería en el
pasado puede aún destacar debe incluir:

 Revisión de todos los proyectos mineros y sus ubicaciones

 Inspección del portafolio de materias primas
 Análisis de los desafíos de la oferta y la demanda
 Estimación del retorno en los gastos de capital
 Comprobar la presencia de dividendos (crecientes)

-3-
 1. MERCADO DE METALES

1.1 Mercado de Metales

Es el conjunto de actividades de compra- venta de metales entre oferentes y

demandantes de centenario de oro y onzas troy de plata, onza plata libertad, etc.

1. 3 Industria Minero metalúrgica En México

El INEGI informa que, la Producción Minero metalúrgica aumentó 2.34% en

febrero del presente año con relación a la del mes previo. En su comparación anual,
se observó un incremento real de 33.3% en el segundo mes de 2010 respecto a
igual mes de 2009. Este comportamiento comparado con febrero del año pasado se
asoció al desempeño heterogéneo entre los distintos metales y minerales que la
componen: creció la de plomo, oro, plata, coque, fierro y zinc. En contraste,
disminuyó la de carbón no coquizable, yeso, fluorita, azufre y la de cobre en el mes
que se reporta. Con base en la estadística que mensualmente recaba el INEGI en
las empresas del sector minero en México, a continuación se informan los
resultados para el segundo mes de este año. Cifras de la Producción Minero
metalúrgica del país (referida a las actividades de extracción, beneficio, fundición y
afinación de minerales metálicos y no metálicos) muestran que ésta avanzó 2.34%
en febrero de 2010 con relación al mes inmediato anterior.

-4-
 1. 4 Inventarios Mundiales1:

Los precios de los principales metales que grupo México comercializa

mantuvieron un comportamiento a la alza, superando las expectativas del mercado.
El incremento en los precios se debió principalmente a que se mantuvo una fuerte
demanda de los "commodities" particularmente en china, ya que continuaron los
bajos niveles de inventarios globales.
El precio promedio de los metales se incrementó, en el 2007 en relación al
2006, de la siguiente manera: el cobre 6%; el molibdeno, nuestro principal
subproducto, 25.6%; el zinc 11.3%; la plata 9% y el oro 6.4%.

1.5 Mercado de metales amonedados2:

“Es el conjunto de oferentes y demandantes de centenario de oro y onzas troy
de plata.

Inversiones en el mercado.
Elegir de un conjunto de alternativas factibles, la mejor, mediante un proceso de
recopilación de datos significativos, análisis, planeación y control financiero, e
implantación de la acción necesaria para solución de problemas y logro de metas y
objetivos preestablecidos por la empresa, al invertir en centenarios de oro y onzas
de troy de plata.

* Centenario de Oro: Moneda de metal precioso amarillo que contiene 1.2057

onzas troy de oro, emitidas por el gobierno de México. Y su cotización de compra,
venta, se fija en función del precio internacional de la Onza Troy de oro, así como
la oferta y demanda del centenario de oro.

1
http://www.bmv.com.mx/
2
(Perdomo Moreno, Abraham, Administración Financiera de Inversiones 3, Ed. Thomson)

-5-
 * Onza Troy de Plata: Metal blanco, brillante y dúctil con peso de 1/16 de libra.
Sus características principales son:
1. El precio se fija todos los días en los mercados internacionales,
expresados en U. S. dólares; y en nuestro país, en pesos mexicanos.
2. Los mercados principales son los de New York, Londres, Chicago, Zúrich
y Tokio.
3. Puede cotizarse la onza Troy de Plata: en Cotización Spot, y cotización a
futuro.
4. La oferta primaria es destacada por México y Perú.
5. La oferta secundaria por Reservas en Bancos Centrales, Compañías
Mineras e Inversionistas significativos.
6. La demanda se enfoca a Empresas Industriales, Joyerías, Bancos
Centrales e Inversionistas significativos.

Ejercicios Prácticos:

1. Inversión en el mercado de Metales amonedados.

 Invertir en centenario de Oro (Riesgo)

.* Industrias, S. A. Invierte al comprar 1000 centenarios de oro en una casa de

cambio, a $3, 300 cada moneda; pasados 280 días, por necesidades de fondo,
las vende a $ 3, 250.00 cada moneda. ¿Cuál sería la pérdida sufrida en esta
Inversión?

1. Compra de 1000 centenarios:

a $3,300 c/u. $3, 300, 000
2. En un Plazo de 280 días,
Se venden 1000 monedas a
$3,250 $3, 250, 000
Pérdida $50, 000

-6-
 Resulta práctico incrementar la pérdida, por los intereses o utilidad dejada de
ganar, al haber optado por otra inversión, por ejemplo en CETES, mismo que
pagaron una tasa promedio anual del 20% en el periodo:

RE= 3, 300, 300 (.20) 280

360

RE= $513, 333. 33

Luego entonces, se dejaron de ganar $513, 333.33 que sumados a la pérdida

en venta de centenarios de oro de $50,000 tenemos una pérdida de $563, 333.33.
Por lo anterior, NO ES RECOMENDABLE la inversión.

 Invertir en centenarios de oro (Riesgo por INFLACIÓN)

* Industrias, S.A. invierte al comprar 1000 centenarios de oro en una casa de
cambio a $3,300 cada moneda; pasados un año, por necesidad de fondos, las
vende a $3,630 cada moneda; sin embargo, la tasa de inflación del año es del 16%.
¿Cuál fue el resultado real de la inversión?
X = PV - (PC (1 + TI))
Donde:
PV: Precio de venta 1000 * $3,630 = $3, 630, 000.00

PC: Precio de compra 1000 * $3,300 = $3, 300, 000.00

TI: Tasa de inflación del periodo = 16%

X = $3,630,000.00 - (3,300,000 ( 1 + 0.16) )

X = $3,630,000.00 - $3,828,000.00

X= -$198,000.00

Luego entonces, la pérdida real en la inversión en centenarios de oro, al

venderlos, fue de $198,000 motivado por la inflación del periodo del 16%, es decir,

-7-
aún cuando aparentemente vendemos más caro los centenarios de oro de
$3,300,000 en lo que los compramos a $3,630,000 en los que los vendimos, al final
perdimos en la operación, por la tasa de inflación fue muy alta, por lo que concluimos
que NO ES RECOMENDABLE ESTA INVERSIÓN.

Ahora bien, si consideramos la pérdida de la oportunidad, al considerar los

intereses que dejamos de ganar, por ejemplo, si hubiésemos invertido en CETES,
al 20% promedio anual, tendríamos:

3,300,000 (0.20) 360 $660,000.00 Pérdida de oportunidad

RE = =
360
 Invertir en onzas troy de plata (Riesgo).

* Industrias, S.A. invierte al comprar 10,000 onzas troy de plata a 45 cada onza,
pasados 28 días, las vende por necesidad de liquidez a 43 cada onza, ¿Cuál es el
resultado de la inversión?

Se compra 10,000 onzas troy de plata a $45 $450,000.00

Se vende 10,000 onzas troy de plata a $43 $430,000.00
Pérdida $20,000.00

Luego entonces el resultado de la inversión, fue de $20,000 de pérdida; ahora

bien, si consideramos la Pérdida de Oportunidad, al considerar los intereses dejados
de ganar, por ejemplo, al haberlos invertido en CETES, digamos al 20% promedio
anual, tendremos:

450,000 (0.20) 28 $7,000.00 Pérdida de oportunidad

RE = =
360

Por lo tanto, se dejaron de ganar $7,000 de intereses, que sumados a la

pérdida de las operaciones al invertir en onzas troy de plata de $20,000, tenemos
una pérdida total de $27,000, por lo que NO ES RECOMENDABLE la inversión.

-8-
  Invertir en onzas troy de plata (Riesgo por INFLACIÓN)
* Industrias, S.A. invierte al comprar 10,000 onzas troy de plata a $45 cada onza;
pasados 84 días por necesidades de liquidez, se venden las 10,000 onzas a $46
cada una, sin embargo la tasa de inflación del periodo de 84 días es del 3%. ¿Cuál
fue el resultado de la inversión, al considerar la inflación del periodo?

X = PV - (PC (1 + TI) )
Donde:
PV: Precio de venta 10,000 * $46 $460,000.00
PC: Precio de compra 10,000 * $45 $450,000.00
TI: Tasa de inflación del periodo 3%
X: Resultado de la inversión

X= $460,000.00 - (450,000 (1 + 0.03))

X = $460,000.00 - $463,500.00

X= -$3,500.00

Por lo tanto, la pérdida real en la inversión en onzas troy de plata, fue de $3,500
motivados por la inflación del periodo del 3%. Si consideramos la pérdida de
oportunidad, considerando la inversión en CETES a una tasa promedio de interés
del 20%, tendremos:

450,000 (0.20) 84 $21,000.00 Pérdida de oportunidad

RE = =
360

Por lo anterior, si hubiésemos invertido en CETES, en lugar de haber invertido

en onzas troy de plata, la ganancia por interés sería de $21,000”.

-9-
 2. El Mercado de Metales en la Actualidad.

“Este mercado ya no es activo (nulas operaciones y por lo mismo baja liquidez),

pues ha sido desplazado por compraventas directamente a través de Brokers3 de
mercado de dinero, casas de cambio y bancos. Estas operaciones son consideradas
extrabursátiles por qué no se registran en la bolsa de valores, y aun cuando las
casas de bolsa le ofrezcan este servicio seguramente será subcontratado con uno
de los intermediarios de mercado de dinero o de capitales.

2.1 Tres instrumentos autorizados en este mercado:

 Centenarios
 Onza Plata Libertad
 Certificados de Plata

Los metales amonedados, centenarios, onzas plata libertad, son metales

que ya no operan en la bolsa mexicana de valores, S. A de C. V. Aunque
continúa vigente la autorización de acuerdo con lo siguiente:

2.1.1 Centenario
 Emisor: Casa de Moneda de México
 Precio: El del Mercado
 Plazo: No Hay
 Ganancia: Por el diferencial entre compra y venta.
 Negociación Física
 Lote: 5 Monedas
 Horario de Operación: De 9:00 A. m. a 1:30 P. m

3
Los Brokers o corredores: Son un intermediario financiero que actúa entre un comprador y un
vendedor, usualmente cobrando una comisión como honorario.

- 10 -
 2.1.2 Onza Plata Libertad4:
 Emisor: Casa de Moneda de México
 Precio: El del Mercado
 Plazo: No Hay
 Ganancia: Por el diferencial entre compra y venta.
 Negociación Física
 Lote: 200 Monedas e Incremento en múltiplos de 100 Monedas.
 Horario de Operación: De 9:00 A. m. a 1:30 P. m

Actualmente el reglamento interior del S.D. INDEVAL, S. A. de C. V., permite

manejar el depósito de metales amonedados, de modo que sería posible acordar
con el intermediario que la custodia y compensación se realice sin el intermediario
físico de la moneda como se da con los otros valores. Lo anterior resultaría en una
ventaja en el manejo de estos valores pues elimina riesgos como el daño físico de
la moneda, el extravío de alguna pieza o el robo de las mismas.

Los metales amonedados pueden operar en dos modalidades por las casas
de bolsa, recordando que a demás pueden subcontratar la operación sin realizarla
en la bolsa de valores en cuyo caso no serian bursátiles las monedas:”

BURSATILES: EXTRABURSATILES:

Colocadas en la Bolsa de Valores de Colocadas en las Casas de Bolsa de acuerdo

acuerdo al Precio de Mercado. a su cotización.

4
http://www.condusef.gob.mx/PDFs/cuadros_comparativos/otros_sectores/bursatil/intermediari
as_bursatiles/mercado_valoresI.swf

- 11 -
 2.1.3 Certificados de Plata:

El certificado de plata, es un papel como cualquier otro valor, que se opera

únicamente en la bolsa de valores. Se pueden realizar operaciones de compra y de
venta si existe una contraparte, sin embargo y considerando que un mercado sin
posturas se puede optar por solicitar en cualquier momento la liquidación del valor
que ampara cada certificado y vender las onzas libertad. Las características
principales de este certificado son:

1. Emisor: Fideicomiso en banca cremi*

2. Valor nominal: 100 onzas de plata libertad.
3. Plazo de la inversión: temporal. Esta autorizado su mercado
secundario(sin liquidez actualmente)
4. Hasta el vencimiento: el 2017 en que se entregaran físicamente.
5. Ganancia: En el caso de compra-venta el diferencial de precios que
estará relacionado con las variaciones de precio de lo onza libertad, y
en caso de esperarse al vencimiento, la ganancia será el diferencial
entre el precio de compra del certificado y el precio de mercado de la
plata en el 2017.
6. Negociación. A través del certificado guardado en el instituto para el
depósito de valores.

3. ¿Por qué invertir en Oro?

“5Las personas quieren invertir en Oro debido a que otras áreas de inversión
han sufrido bajas recientemente. Mientras que los portafolios de inversión se están

5
http://www.finanzasyoro.com/invertir-en-oro-aqui/

- 12 -
encogiendo y los bienes raíces están cayendo, las personas y los gobiernos están
invirtiendo en oro y plata. Hay muchas formas de invertir en oro, muchas personas
compran padecería de oro, algunos invierten en monedas de oro, otros invierten en
joyería de oro, mientras que algunos más invierten en los futuros en oro basándose
en las predicciones del precio del oro (para el 2012 el oro rebasará posiblemente
los $2,500 dólares)”

- 13 -
 CONCLUSIONES:

Como conclusiones en la elaboración de este trabajo final fue conocer más a

fondo lo que es los mercados de metales, sus características principales así como
los principales y tipos de metales que son considerados como valores de inversión,
ejemplo de esto es el oro y la plata.

Por otra parte las inversiones en centenarios de oro y onzas troy de plata,
resulta recomendable cuando existen crisis políticas internacionales; crisis
económicas internacionales; devaluaciones, por ejemplo por efecto Tequila; por
efecto Vodka, etc. En México y Rusia respectivamente.

Pudimos darnos cuenta de que los precios de los principales metales que
grupo México comercializa mantuvieron un comportamiento a la alza, superando las
expectativas del mercado. El incremento en los precios se debió principalmente a
que se mantuvo una fuerte demanda de los "commodities" particularmente en china,
ya que continuaron los bajos niveles de inventarios globales.
Por otra parte para la CONDUSEF este mercado ya no es activo por las nulas
operaciones y por lo mismo baja liquidez, pues ha sido desplazado por
compraventas directamente a través de Brokers de mercado de dinero, casas de
cambio y bancos. Estas operaciones son consideradas extrabursátiles por qué no
se registran en la bolsa de valores, y aun cuando las casas de bolsa le ofrezcan
este servicio seguramente será subcontratado con uno de los intermediarios de
mercado de dinero o de capitales. Lo cual solo reconoce centenario de plata, onza
plata libertad y los certificados de plata.

FUENTES DE INFORMACION:

- 14 -
 http://www.condusef.gob.mx/PDFs/cuadros_comparativos/otros_sectores/b
ursatil/intermediarias_bursatiles/mercado_valoresI.swf
 http://www.bmv.com.mx/
 http://www.finanzasyoro.com/invertir-en-oro-aqui/
 (Perdomo Moreno, Abraham, Administración Financiera de Inversiones 3,
Ed. Thomson)
 (Perdomo Moreno, Abraham, Administración Financiera de Inversiones 1,
Ed. Thomson)

GLOSARIO DE TERMINOS

- 15 -
Bursátiles: La palabra bursátil se emplea para designar a todo aquello relativo a
la Bolsa de Valores, sus operaciones, sus valores, índices, entre otras cuestiones.
Es decir, la palabra bursátil designa a todas aquellas actividades financieras que
se realizan a través de la Bolsa, siendo justamente la Bolsa de valores la más
frecuente en la que las mismas se realizan.

Brokers: Son un intermediario financiero que actúa entre un comprador y un

vendedor, usualmente cobrando una comisión como honorario.

Commodities: Son mercaderías estándar y fácilmente divisibles, que por lo tanto,

pueden ser fácilmente negociadas en los mercados internacionales

Certificados de Plata: Es un papel como cualquier otro valor, que se opera

únicamente en la bolsa de valores. Se pueden realizar operaciones de compra y de
venta si existe una contraparte, sin embargo y considerando que un mercado sin
posturas se puede optar por solicitar en cualquier momento la liquidación del valor
que ampara cada certificado y vender las onzas libertad.

Extrabursátiles: Son mercados de valores negociables que no se canalizan a

través de la Bolsa de Valores. En España: el mercado hipotecario, el mercado de
deuda pública por anotaciones, el mercado de depósitos interbancarios, el mercado
de divisas, los mercados de futuros y opciones y el mercado AIAF de renta fija.

Intermediario financiero: son aquellas instituciones que intermedian entre

nosotros (inversores particulares con capacidad de ahorro) y las instituciones que
desean captar nuestro dinero

Metales amonedados: Conjunto de oferentes y demandantes de centenario de oro

y onzas troy de plata.
Metalurgia: Ciencia y técnica que estudia los metales y su transformación

- 16 -
Precio estimado de pirofilita 1 USD / Kilogramos
para 0 0 / Mensual. Condiciones: barcelona, España
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 03-Jul-2014 a 03-Ago-2014

Precio estimado de pirofilita 1800000 COP / Toneladas Métricas

para 0 0 / Mensual. Condiciones: bogota, Colombia
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 15-Abr-2014 a 15-May-2014

Precio estimado de pirofilita 1000 USD / Toneladas Métricas

para 0 0 / Anual. Condiciones: fewe, República popular de China
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 08-Mar-2014 a 08-Abr-2014

Precio estimado de pirofilita 1000 EUR / Toneladas Métricas

para 0 0 / Mensual. Condiciones: Santander, España
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 16-Feb-2014 a 16-Mar-2014

Precio estimado de pirofilita 100000000 USD / Toneladas Métricas

para 0 0 / Mensual. Condiciones: VALENCIA, España
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 22-Sep-2013 a 22-Oct-2013

Precio estimado de pirofilita 9999 EUR / Toneladas Métricas

para 0 0 / Anual. Condiciones: valencia, España
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 24-Oct-2011 a 24-Nov-2011

Precio estimado de pirofilita 1 EUR / Kilogramos

para 0 0 / Mensual. Condiciones: BARCELONA, España
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 07-Mar-2011 a 07-Abr-2011

Precio estimado de pirofilita 1 EUR / Kilogramos

para 0 0 / Anual. Condiciones: barcelona, España
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 02-Mar-2011 a 02-Abr-2011

- 17 -
Precio estimado de pirofilita 8000 EUR / Toneladas Métricas
para 0 0 / Mensual. Condiciones: malaga, España
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 03-Jul-2010 a 03-Ago-2010

Precio estimado de pirofilita 25 USD / Toneladas Métricas

para 0 0 / . Condiciones: monterrey, México
Un usuario de QuimiNet.com Fecha de validez: 23-Abr-2009 a 23-May-2009

D.- Importación en Volumen y Valor, por Fracción

Arancelaria, Presentación y Origen, 2017-2018
(Kilogramos y dólares corrientes)
Fracción
Arancelaria,
Forma de 2017 2018 p/
Presentación y
País de Origen

Kilogramo Kilogram
s 1/ Dólares os 1/ Dólares
Pirofilita (silicato
de aluminio
natural) 742,333 360,185 625,330 314,936

Estados Unidos de
América 725,341 357,246 597,337 301,687
India (República de
la) 3,992 1,669 27,944 12,923
Italia (República
Italiana) - - 26 276
Reino Unido de
Gran Bretaña e
Irlanda del Norte 13,000 1,270 23 50

- 18 -
 C.- Exportación en Volumen y Valor, por Fracción
Arancelaria, Presentación y Destino, 2017-2018
(Kilogramos y dólares corrientes)
Fracción
Arancelaria,
Forma de 2017 2018 p/
Presentació
n y País de
Destino

Kilogramos Kilogramos
1/ Dólares 1/ Dólares
Pirofilita
(silicato de
aluminio
natural) 195,250 22,734 45,000 5,917

Guatemala
(República
de) 195,250 22,734 45,000 5,917

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