borsanın önemli grafik

ipuçları
https://www.borsagundem.com/yazarlar/bomba-grafik-iste-borsanin-onemli-ipuclari-yazisi/1255017
04 Aralık 2017, 07:17 --

Tweetle
Paylaş
Linkedin
E-mail

Kasım ayı BİST üzerinde dert ayı olmaya devam ediyor. Geçtiğimiz yıl Kasım ayında
yaşanan dramatik düşüşten sonra yıl boyu yükseliş trendini sürdüren borsa, bu yıl da
Kasım ayında yatırımcıların sinir katsayısını artırmayı başarmış bulunmaktadır. Gündem
oldukça yoğun. Yıl sonu kapanış ayına yaklaşırken dolar ve faiz cephesinde fiyatların
son dönemin tarihi zirvelerine yakın olduğuna şahit olmaktayız. Bilançoların sona ermesi
ile birlikte beklentilerin son bulması, alternatif piyasalarda yaşanan hareketlilik, Zarrab
davası ile ilgili yaşanan belirsizlik süreci ve risk katsayısını artırırken yatırımcıların
piyasada daha sakin limanlarda beklemesine yol açmaktadır.
Bu davanın Dolar/TL üzerinde yarattığı baskıyı aşağıdaki grafikte görebilirsiniz.
Gelişmekte olan piyasa para birimlerinde geçtiğimiz hafta yaşanan toparlanmanın
Dolar/TL üzerinde mevcut dava kaynaklı pozitif etki yaratmadığı apaçık ortadadır. Bu
davanın siyasi yönünü bir tarafa bırakırsak sona ermesi halinde piyasalarda bir
rahatlama yaşanması kaçınılmaz olacaktır. Aslında davanın başlı başına bir film
senaryosunu aratmadığını düşünmekteyim. Önümüzdeki yıllarda bu konu başlığında film
veya dizilerin de yapıldığına şahit olacağımızı düşünüyorum. Bu komedinin bir an evvel
sona ermesi ve asıl sorunlarımıza odaklanmamız gerektiği herkes tarafından dile
getirilmektedir. Bu sorunlar ortadan kalkmadığı sürece piyasalarda yabancı sermaye
girişi kısıtlı olmaktan öteye gidemeyecektir.
Hızla atılacak bazı adımların piyasa ve kurlar açısından doping etkisi yaratacağını
düşünüyorum. Bu kadar kötü gelişme olmasına rağmen borsamızın dramatik düşüşler
yaşamadığına şahit oluyoruz. Kurda da bir yorgunluk ve yukarı kaçışlarda isteksizliğin
olduğunu görüyoruz. Teknik olarak uyumsuzlukların arttığını tipik bir son dalga
hareketinin yaşandığını izlemekteyiz. Dava ile ilgili önümüzdeki günlerde senaryolara
bağlı siyasi büyük bir haber yaşanmadığı sürece piyasaların Aralık ayında yara sarmaya
çalışacağını rahatlıkla söyleyebiliriz.
Dolar Endeksi dahil bizim para birimini etkileyen diğer tüm para birimlerinin aşağı yönlü
olmasına karşılık Dolar/TL ters yöne hareket ederek ters yönde etkileşim sağlamıştır.
Hiç vakit kaybetmeden yatırım araçlarında önümüzdeki günlerde hangi teknik seviyelere
dikkat etmemiz gerektiğini sizlerle paylaşmak istiyorum. İlk olarak TAHVİL faizi ile
başlayalım.
Tahvil uzun vadeli grafiklerde 2009 yılından beri oluşan taban formasyonunu
görmektesiniz. Bu formasyonun direnç seviyesi olan 11.75 seviyesinin 4 denemeden
sonra yukarı kırıldığına şahit olduk. Son dönemde oluşan çıkış trendini de grafikte
görmektesiniz. Önümüzdeki günlerde şu iki direnç seviyesine çok dikkat etmemiz
gerekmektedir. 14.75 seviyesinden geçen tüm düşüşün %50 fibo direnç bölgesi ve de 17
seviyesine yakın bir bölgeden geçen çıkış kanalı direncidir. Büyük bir dip formasyonu
sonucunda direnç bölgesinden koparak yukarı doğru hareketler her zaman sert ve dik
açılı olmakta ve uzun süreler devam etmektedir. Bu açıdan önümüzdeki günler faiz
grafiğinin yatırımcılar tarafından çok yakından takip edilmesi gerektiğini düşünüyorum.
Tahvil faizlerinden sonra Viop takası ile ilgili önemli gördüğüm birkaç ayrıntıyı sizlerle
paylaşmak istiyorum. Yılbaşından bugüne kadar takaslarda yabancı yatırımcıların
ağırlığının devam ettiğine şahit olmaktayız. Peki, Kasım ayında yaşanan sert düşüşlere
kimin satışları sebep oldu diye soranlara hemen aşağıdaki tabloyu örnek göstermek
istiyorum.
Kasım ayının başından sonuna kadar yaşanan süreçte yabancı fonların net olarak 60 bin
kontrata yakın satışları göze çarpmakta. Bu kadar ciddi bir satışı piyasanın kaldırması
mümkün değildi. Peki, SPOT piyasada Kasım ayı itibari ile yabancı yatırımcıların takası
nasıl şekillendi? Bu konu başlığında da çarpıcı sonuçlarla karşı karşıya kaldık. Piyasada
ağırlığın en fazla olduğu sektör olan Bankacılık Sektöründe yabancıların Kasım ayı
boyunca satıcı konumda olduğunu görmekteyiz. Örneğin Akbank hissesinde yabancı
fonların toplamda 7 milyon lot ekside olduklarını görüyoruz. Dava ile sert satışlara gebe
kalan Halkbank hissesinde yabancı fonların 19 milyon lot satışları dikkat çekmekte.
Garanti Bankasında ise yabancı fonlar 7 milyon lot satmışlar. En çarpıcı satış ise dava ile
yakından uzaktan ilişkisi olmayan İş Bankası hisselerinde yaşanmış. Yabancı fonların
yaklaşık 41 milyon lot hisse sattıklarını görüyoruz. Dava sürecinde sonradan adı
geçmeye başlayan Vakıfbank hissesinde yabancıların nette 16 milyon lot satış
yaptıklarını görmekteyiz. Yapı Kredi’de ise 6 milyon lot satıcı konumunda olmuşlar.
Bankacılık Sektörü yabancı fonların satışlarından ciddi bir biçimde yara almış
gözükmekte. Belki de piyasanın çok fazla geri gelmemesinin en büyük sebebi Sanayi
Sektöründe bilanço olarak fark yaratan sektör hisselerinde yabancı fonların
gerçekleştirdikleri alımlar olmuştur. Örneğin Koç Holding hissesinde yabancı fonların
Kasım ayını 3.5 milyon lot artıda tamamladıklarını görüyoruz. Ereğli’de ise 5 milyon lota
yakın bir artıları bulunmakta. Kasım ayının flaş hissesi olan THY’de yabancı fonlar adeta
silip süpürmüşler. 90 milyon lota yakın bir para girişi yaşanmış. Petkim’de ise 18 milyon
lota yakın bir para girişi söz konusu olmuş. Yine Kasım ayında çok hareketli hisseler
arasında olan KardemirD hissesinde yabancı fonların 20 milyon lota yakın satış
gerçekleştirdiklerini görüyoruz. 5 sene evvel kimsenin yüzüne bakmadığı Aselsan
hissesinde ise Kasım ayında işlem hacmi ve fiyat konusunda rekorlar kırıldığına şahit
olduk. Ucuz fiyatlardan bu şirkete inanıp yatırım yapan yabancı fonların sert çıkışlarda
yaklaşık 10 milyon lota yakın satış yaptıklarını gözlemledik.Sanayi sektöründe en çarpıcı
satış ise Beyaz Eşya Sektörü hisselerinden Arçelik’te yaşandı.Yılbaşından bugüne
yabancı fonların net olarak 21 milyon lota yakın satış gerçekleştirdiklerini görüyoruz.
Mevcut takas tablosu içerisinde son dönemde Bankacılık Sektörü ile Sanayi Sektörünün
birbirinden ayrıştığını aşağıdaki grafikte görebilirsiniz.
Turuncu grafik ile Bankacılık Sektörünü, beyaz grafik ile Sanayi Sektörünü
görmektesiniz. Son döneme kadar Bankacılık Sektörünün verimlilik açısından her zaman
Sanayi Sektörünün üzerinde olduğunu fakat son dönemde bu tablonun tersine
döndüğüne şahit olmaktasınız.

Bu veriler ışığında BİST grafiğimizi incelemeye başlamak istiyorum. Öncelikle uzun

vadeli grafiklerle analizimize başlayalım.

Uzun vadeli grafiklerde her zaman vurgulamaya çalıştığım oluşumu 2013 yılından
başlayan ve 2017 yılı başına kadar devam eden büyük üçgen formasyonunun yukarı
kırılması ile 3.dalga yükselişinin start aldığı çıkış dalgasının devam ettiğini görmektesiniz.
Ne kadar kötü haberler çıkarsa çıksın, ne kadar olumsuz gelişmeler olursa olsun bu
formasyon yukarı kırıldığı andan itibaren en az hedef seviyesi fiyat değerlerini kendisine
mıknatıs gibi çekecektir. Fizik kuralları karşısında Yaradan dışında kimsenin durması
mümkün değildir. Kısa vadede yaşanan olumsuz haberler mikro anlamda sadece trendin
düzeltme seviyelerini belirlemesinde etkili olmaktadır. Bu kapsamda 120 bin seviyesi
formasyonun kırıldığı andan itibaren en az hedef seviyesi olmaya devam etmektedir. Bu
seviye aynı zamanda mor çizgilerle göstermeye çalıştığım 3.dalga hedef direnç seviyesi
olarak da önümüzdeki dönemin en önemli gündem seviyesi olmaya devam edecektir.
Geri çekilmelerde ise daha önce direnç konumunda 102.000 desteği trende destek
vermeye çalışmaktadır. Bu seviyenin ikinci kere denenmesine rağmen alıcılar tarafından
fırsat olarak görüldüğüne şahit olduk.102.000 seviyesinin aşağı doğru kırılması halinde
90 bin seviyesinden geçen desteğin önemi artacaktır. Bu seviyeye doğru geri çekilmeler
yaşansa bile ana trend konusunda sıkıntı olacağını düşünmüyorum. Teknik olarak
yaşanan bu geri çekilmenin en büyük sebebi olarak yukarı doğru kırılan üçgenin
yaşamakta geç kaldığı RETURN hareketini gerçekleştirdiğini düşüneceğim. Biraz sonra
günlük grafiklerde içerisinde bulunduğumuz durumu çok daha net olarak görebileceğinizi
düşünüyorum.

Yukarıdaki grafiğin önümüzdeki günlerdeki hareketlerin en belirleyici aktörlerinden biri

olacağını düşünüyorum. Bu grafiğin teknik analizciler tarafından çok iyi analiz edilmesi
gerekmektedir. İçerisinde önemli ipuçlarını barındırdığını vurgulamak isterim. Grafiğimizi
madde madde analiz edelim.
1.Dalga yapısı ile başlamak istiyorum, 21 Ocak 2016 tarihi ile başladığımız muhtemel 5
dalgalık çıkışın birinci dalgasını görmektesiniz. Nisan 2016 içerisinde bu dalganın sona
erdiğini ve klasik 2.dalgaya geçildiğini, bu dalganın da abc şeklinde Temmuz 2016
sonlarına doğru bittiğine şahit olmuştuk. Sonrasında yaklaşık 320 gündür devam eden
çoğu yatırımcının şimdi satış gelir, yarın buraya satış gelecek, çok prim yaptı, borsa şişti
diyerek arkasından baktığı 3.dalganın start aldığını gözlemledik. 3.dalga çıkış kanalları
genellikle regresyon kanalları ile ölçülür. Bu kanal aşağı kırıldığında 3.dalganın sona
erdiği anlaşılmaktadır. Yukarıdaki grafiğin anlaşılabilirliğini bozmamak adına kanalı klasik
trend çizgileri ile gösterdim. Bir sonraki grafikte regresyon kanalını takip edebilirsiniz.
Klasik trend kanalının geçtiğimiz hafta kırıldığına şahit olduk. Bu kırılma ile satışlar arttı
ve tipik düşüş trendi içerisinde yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirildiğini gördük.
Önemli bir detay konusunda birkaç cümle yazmak istiyorum. 3.dalga içerisinde oluşması
muhtemel 5.dalganın 8 Ekim 2017 tarihinde başladığını varsayıyoruz. Ancak 5.dalgalar 5
dalgadan oluşması gerekirken son yükselişin 3 dalgadan oluştuğunu gözlemledik. Elliot
teorisine uymayan bu dalga yapısı dalga analistlerinin kafasını karıştırmış durumda.
Aslında iki görüş bulunmakta. Bir tanesi benim gibi düşünen ve bozuk yapıda gelişmiş
dalga yapısının oluşmasına rağmen 3.dalganın aşağı kırılması ile birlikte zayıflamanın
başladığına inananlar. İkincisi ise 5.dalganın hala bitmediğini düşünen ve bu yaşanan
hareketleri tuzak olarak niteleyerek önümüzdeki günlerde yukarı doğru yine hareketliliğin
yaşanmasını bekleyenler. Ben biraz daha sistemsel olarak kuralcı olduğum için 3.dalga
kanalının aşağı doğru kırılmasını mevcut haber akışının yaşandığı piyasa şartlarını da
baz alarak önemsiyorum. Ancak diğer görüşe inanan analistlerin de önümüzdeki
günlerde haklı çıkabileceği ihtimaline karşı ne yapıyorum? Bunu da bir sonraki madde de
anlatmak istiyorum.
2.Önümüzdeki hafta ve sonraki günlerde bana göre en önemli teknik detayın olduğunu
düşündüğüm ve mavi çizgilerle göstermeye çalıştığım yükseliş kanalından bahsetmek
istiyorum. Dikkat ettiyseniz geçtiğimiz hafta Çarşamba seansında kanal desteğine
fiyatların çarptığına şahit olduk. Bu seviyeden alıcıların aktif hale gelmesi ile birlikte
kanalın alt bandından yukarı doğru havalandık. Eğer önümüzdeki günlerde 101.800-
102.000 seviyesinden geçen bu desteği aşağı doğru kıracak olursak kanal boyu kadar
düşüş kaçınılmaz olacaktır. Yatırımcıların kanal desteğinin 200 puan altına STOP
koymaları yaşanması muhtemel düşüş trendinden korunmalarını sağlayacaktır. Bunun
altını önemle çiziyorum. Kanal aşağı doğru kırılmadığı sürece tekrar kanal direncine
doğru hareketlenmeler yaşanabileceği ve 2. görüşe sahip olan analistlerin beklentilerinin
satın alınacağı bir dönem yaşanması muhtemel olacaktır. Bu sebeple pozisyonda olan
yatırımcılar için mavi çizgilerle gösterdiğim çıkış kanalı STOP olarak kullanılabilir. Kanal
aşağı doğru kırılmadığı sürece pozisyonları devam ettirmek mantıklı olacaktır.
3.Önemli hareketli ortalamalar arasında işlemlerin devam ettiğini görmekteyiz. Ocak
2017 tarihinden beri fiyatların bu iki ortalama üzerinde olmasına rağmen son günlerde
(yeşil) ortalamanın altında işlemlerin oluştuğuna şahit oluyoruz. Bunun da analistler için
bir zayıflama göstergesi olabileceği gözardı edilmemelidir. Yukarıda 107.000
seviyesinden geçen ortalama ile aşağıda 100.500 seviyesinden geçen ortalama arasında
fiyatların git-geller yaşadığını ve sıkıştığı gözden kaçmamaktadır. Önümüzdeki günlerde
yaşanması muhtemel hareketlerde bu iki seviyenin etkili olacağı unutulmamalıdır.
Yukarıdaki grafikte ise 3.dalga regresyon kanalını (turuncu) görmektesiniz. Bu kanalın
aşağı kırılması ile birlikte trendin zayıfladığını görüyorsunuz. O kadar düzgün bir trend ki
geçmişte desteklerin ve dirençlerin ne kadar etkili olduğunu görebiliyoruz. Önümüzdeki
günlerde indikatörlerin dip seviyelere ulaşması sebebi ile kırılan trend seviyesine doğru
return hareketleri yaşanabilir. 105.800 seviyesi bu açıdan önemli bir direnç seviyesi
olacaktır. Yine önümüzdeki hafta etkili olmasını beklediğim direnç seviyeleri sırasıyla
104.900-107.000 ve 108.500 seviyeleri olacaktır. Destek seviyesi ise yukarıda
bahsetmeye çalıştığım yükseliş kanalının desteği olacaktır. Bu seviye kesinlikle STOP
olarak kullanılmalıdır.