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+iDLQGDXPDSRVVtYHO HPQRYDSODQWDGHEHQH¿FLDPHQWROL[LYLDomR %XVFD GH SDUFHULDV FRP RXWUDV HPSUHVDV GH PLQHUDomR
UHVHUYDPtQLPDGH HPWDQTXHV TXHTXHLUDPLQYHVWLUQRSURMHWR$PDSDUL
WRQHODGDVGHPLQpULR 6XVSHQVmR SDUFLDO H WHPSRUiULD GRV EHQHIt
SULPiULRFXMDSUHYLVmRGH FLRV HFRQ{PLFRV JHUDGRV GLUHWDPHQWH SHOD
H[SORUDomRpSDUDRDQR DWLYLGDGHSHOR¿PGRUHFROKLPHQWRGHUHFXU
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PLQHUDLV
$0%,(17$,6 )LVFDOL]DomRHIHWLYDGRVSURFHGLPHQWRVGHFRQWUROHHUHFX
3DVVLYRVDPELHQWDLVJHUDGRVFRPDPLQHUD SHUDomRGDViUHDVMiLPSDFWDGDVSHODPLQHUDomRGHRXUR
omRKHFWDUHVLPSDFWDGRVKHFWDUHV 0DQXWHQomR GR SODQR GH FRQWUROH H PRQLWRUDPHQWR DP
FRPUHFXSHUDomRLQLFLDGD ELHQWDO
'HJUDGDomR GH UHFXUVRV DPELHQWDLV GD UH 5HVSRQVDELOL]DomRSRUGDQRVDPELHQWDLVSURYRFDGRVSHOR
JLmR±DVVRUHDPHQWRGR,JDUDSp:LOOLDP HPSUHHQGLPHQWR

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TXHVWLRQiYHO/DUDQMDOGR-DUL
62&,$,6 )LVFDOL]DomRHIHWLYDGR0LQLVWpULRGR7UDEDOKRSDUDUHJX
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GDVGHPDQGDVXUEDQDVGH UDomR &ULDomRGHXPIXQGRGHFRPSHQVDomRVRFLDOSDUDRPXQL
0DFDSiH6DQWDQDHGHRX 1HQKXPDUHODomRFRPRHQWRUQRVRFLDO FtSLRGLUHWDPHQWHDWLQJLGR
WURVSURMHWRVGHLQIUDHVWUX
WXUDDVHUHPLPSODQWDGRVQR (&21Ð0,&26 0DLRUFRQWUROHGRSRGHUS~EOLFRPXQLFLSDODSDUWLUGDLQVWD
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VHQWDGLYHUVRVSUREOHPDV ORFDOHPIXQomRGDEDL[DDUUHFDGDomRGH
VyFLRDPELHQWDLVTXHSRGH &)(0 H ,&06 SDUD R PXQLFtSLR PLQHUD
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$0%,(17$,6 ([LJrQFLDGHOLFHQFLDPHQWRGHWRGDVDViUHDVGHH[WUDomR
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(PSUHHQGLPHQWRVQmROLFHQFLDGRV/DUDQ 3DUDRFDVRGHLQVWLWXLo}HVPXQLFLSDLVEXVFDUSDUFHULDV
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3ODQR GH FRQWUROH DPELHQWH 3&$ H SOD HODERUDomRGR3&$H35$'SDUDPLQHUDomRGHDUHLD
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35$'LQDGHTXDGRVHQmRH[HFXWDGRV
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HPSUHHQGLPHQWRV

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)DOWDGHDFRPSDQKDPHQWRWpFQLFR
4XDOLGDGHGRVPDWHULDLVQmRDYDOLDGDV
62&,$,6
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,QIRUPDOLGDGHHPSUHJDWtFLD
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0DSHDPHQWR JHROyJLFR HP GHWDOKH GDV RFRUUrQFLDV
PLQHUDLV GH VHL[R GH WHUUD ¿UPH FRP H[HFXomR GH
VRQGDJHQVHRXWUDVWpFQLFDVSDUDFXEDUDVUHVHUYDV
GLVSRQtYHLV
5HDOL]DomRGHHVWXGRVHGLPHQWROyJLFRHGHUHSRVLomR
VHGLPHQWDUQRULR$UDJXDULYLVDQGRDYDOLDUDGLVSRQL
ELOLGDGHGHFDVFDOKRSDUDDSURYHLWDPHQWR
([WHQVLRQLVPRPLQHUDODSRLRWpFQLFRGRJRYHUQRQD
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FDVFDOKR
(VWXGRV GH FDUDFWHUL]DomR WHFQROyJLFD GR FDVFDOKR
FRPHUFLDOL]DGRYLVDQGRDFHUWL¿FDomRHXVRDGHTXD
GRGRPHVPR
)LVFDOL]DomRHIHWLYDGR0LQLVWpULRGR7UDEDOKRSDUD
UHJXODUL]DomRGDVLWXDomRHIXQFLRQDOHPHOKRULDGDV
FRQGLo}HVGHWUDEDOKR
3URSRUFLRQDUDFDSDFLWDomRSUR¿VVLRQDO
GDVGHPDQGDVXUEDQDV
&RQWXGRDVH[WHUQDOLGDGHV
DPELHQWDLVSURYRFDGDVSHOD
H[WUDomRGHVWHVEHQVPLQH
UDLVYHPFRPSURPHWHQGRD
FRQWLQXLGDGHHH[SDQVmRGD
DWLYLGDGHTXHUVHMDQRVHP
SUHHQGLPHQWRVGHH[WUDomRGH
VHL[RHPOHLWRGHULRTXDQWR
SULQFLSDOPHQWHHPWHUUD¿UPH
TXDGDVVHJXUDQoDUHJLPHUHPXQHUDomR 3ULRUL]DUDPmRGHREUDORFDO
1HQKXPDUHODomRFRPRHQWRUQRVRFLDO $SRLRDSURMHWRVVRFLDLVORFDLVSRUSDUWHGRVHPSUH
ViULRV
&ULDomRGHXPIXQGRGHFRPSHQVDomRVRFLDOSDUDR
PXQLFtSLRGLUHWDPHQWHDWLQJLGR
(&21Ð0,&26 0DLRUFRQWUROHGRSRGHUS~EOLFRPXQLFLSDODSDUWLUGD
3RXFRVEHQHItFLRVHFRQ{PLFRVHPQtYHOORFDO LQVWDODomRGHXPSRVWR¿VFDO
HPIXQomRGDEDL[DDUUHFDGDomRGH&)(0H
,&06SDUDRPXQLFtSLRPLQHUDGRU
$0%,(17$,6 )RUWDOHFLPHQWRWpFQLFRGDVLQVWLWXLo}HVGHPHLRDP
3HOR PHQRV  KHFWDUHV LPSDFWDGRV H QmR ELHQWH3DUDRFDVRGHLQVWLWXLo}HVPXQLFLSDLVEXV
UHFXSHUDGRV FDUSDUFHULDV
3ODQRGHFRQWUROHDPELHQWH3&$HSODQRGH (ODERUDomR GH XP WHUPR GH UHIHUrQFLD DGHTXDGR
UHFXSHUDomR GDV iUHDV GHJUDGDGDV 35$'
LQDGHTXDGRVHQmRH[HFXWDGRV
)LVFDOL]DomRHFRQWUROHDPELHQWDOLQH¿FLHQWHV
([LVWrQFLDGHSDVVLYRVDPELHQWDLVQmRUHFX
SHUDGRV
SDUDDHODERUDomRGR3&$H35$'SDUDH[WUDomRGH
VHL[RRXFDVFDOKR
&ULDomRGHXPIXQGRDPELHQWDORXFDXomRSDUDDUFDU
FRPDUHFXSHUDomRGRVSDVVLYRVH[LVWHQWHVRXTXH
SRVVDPVHUGHL[DGRV
5HVSRQVDELOL]DU RV HPSUHHQGHGRUHV UHVSRQViYHLV
SRUFULPHVDPELHQWDLV
([WHQVLRQLVPRPLQHUDODPELHQWDOQRVHQWLGRGHIRUPX
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HSUHVWDURULHQWDomRHDFRPSDQKDPHQWRWpFQLFRQRV
SURFHGLPHQWRVGHFRQWUROHHUHFXSHUDomRDPELHQWDO
GRVHPSUHHQGLPHQWRV
(VWXGRGHDYDOLDomRGHLPSDFWRVDPELHQWDLVSHODH[
WUDomRGHFDVFDOKRQRULR$UDJXDUL
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7e&1,&26 0DSHDPHQWRJHROyJLFRHPGHWDOKHGDVRFRUUrQFLDVPLQH
3RXFRFRQKHFLPHQWRGDVUHVHUYDVKRMHH[LV UDLVGHURFKDVSDUDEULWDJHP
WHQWHV H GDV FDUDFWHUtVWLFDV GRV GHSyVLWRV (VWXGRVGHFDUDFWHUL]DomRWHFQROyJLFDGDEULWDFRPHUFLDOL
H[SORUDGRV ]DGRYLVDQGRDFHUWL¿FDomRHXVRDGHTXDGRGRPHVPR
)DOWDGHDFRPSDQKDPHQWRWpFQLFRPDLVHIHWL ,QYHVWLU QD FDSDFLWDomR WpFQLFD JHUHQFLDO SDUD PHOKRUDU
YRQDVIUHQWHVGHODYUD RIXQFLRQDPHQWRHSURORQJDUDYLGD~WLOGDVXQLGDGHVGH
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0HUFDGRGHEULWDHP
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PHQWRGDVREUDVS~EOLFDV
TXHGHPDQGDPXPDJUH
JDGRJUD~GRGHPHOKRU
TXDOLGDGH1RHQWDQWR
DLQGDpSRXFDDSURFXUD
SRUHVWHWLSRGHDJUHJDGR
SHORFRQVXPLGRUFRPXP
HPIXQomRGRSUHoRPDLV
DOWRHPUHODomRDRVHL[R
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3UREOHPDVQDH[WUDomRSODQRVGHIRJRYHP EHQH¿FLDPHQWR
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4XDOLGDGHGRVPDWHULDLVQmRDYDOLDGD
3ODQWDVGHEHQH¿FLDPHQWRDLQGDHPDMXVWHV
HSUREOHPDVQDDTXLVLomRGHSHoDVGHUHSR
VLomR
62&,$,6 0HOKRUDUDVFRQGLo}HVGHVHJXUDQoDQRWUDEDOKRDWUDYpV
6HJXUDQoDQRWUDEDOKR GHFXUVRVHLQVWDODomRGH&RPLVVmR,QWHUQDGH3UHYLVmR
&RQÀLWRVFRPFRPXQLGDGHVSUy[LPDVHPIXQ GH$FLGHQWHV&,3$
omRGHFRQVWDQWHVGHWRQDo}HV 5HDOL]DomRGHHVWXGRVYLVDQGRDYDOLDUULVFRVHLPSDFWRV
%DL[DUHODomRFRPRHQWRUQRVRFLDO SURYRFDGRVSRUH[SORV}HVHPORFDLVSUy[LPRV
&ULDomRGHXPIXQGRVRFLDOSDUDDSRLDUSURMHWRVQRORFDO
3ULRUL]DUDPmRGHREUDORFDO
(&21Ð0,&26 3ROtWLFD S~EOLFD TXH SULRUL]H R XVR GH EULWD HP REUDV GH
0HUFDGRDLQGDUHVWULWRHPIXQomRGRSUHoRGR PDLRUSRUWHRXPDLVFRPSOH[DVYLVDQGRDVVHJXUDUDTXD
SURGXWR OLGDGHGHVWDVREUDVHIRPHQWDURPHUFDGRGHEULWD
$0%,(17$,6 )LVFDOL]DomRPDLVHIHWLYDGRVSURFHGLPHQWRVGHFRQWUROHH
$V HPSUHVDV HVWmR LQVWDODGDV Ki SRXFR UHFXSHUDomRGDViUHDVGHJUDGDGDV
WHPSR R TXH QmR QRV SHUPLWH DYDOLDU VHX &ULDomRGHXPIXQGRDPELHQWDORXFDXomRSDUDDUFDUFRP
GHVHPSHQKRDPELHQWDOFRQWXGRIRLSRVVtYHO D UHFXSHUDomR GRV SDVVLYRV H[LVWHQWHV RX TXH SRVVDP
REVHUYDU DOJXQV SUREOHPDV FRPR D IDOWD GH VHUGHL[DGRV
FRQWUROH GH SROXLomR DWPRVIpULFD D SDUWLU GR ([WHQVLRQLVPRPLQHUDODPELHQWDOQRVHQWLGRSUHVWDURULHQ
Sy JHUDGR GXUDQWH R SURFHVVR GH EULWDJHP WDomRHDFRPSDQKDPHQWRWpFQLFRQRVSURFHGLPHQWRVGH
$OpP GH iUHDV Mi LPSDFWDGDV FXMR SURFHVVR FRQWUROHHUHFXSHUDomRDPELHQWDOGRVHPSUHHQGLPHQWRV
GHUHFXSHUDomRDLQGDQmRIRLLQLFLDGR
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7e&1,&26 0DSHDPHQWR JHROyJLFR HP GHWDOKH GDV RFRUUrQFLDV PLQHUDLV GH
'HPDQGDLQWHU
5HVHUYDVGHDUJLODGLVWDQWHGDVXQLGDGHV DUJLODVHPiUHDVSUy[LPDVGDVRODULDV
QDFUHVFHQWHSRU
SURGXWLYDV ([WHQVLRQLVPRPLQHUDODSRLRWpFQLFRGRJRYHUQRQDRUJDQL]DomR
SURGXWRVGHFHUkPLFD
3RXFR FRQKHFLPHQWR GDV UHVHUYDV KRMH HJHVWmRGRVSURFHGLPHQWRVGHODYUDGHDUJLOD
YHUPHOKDSULQFLSDO
6(7252/(,52&(5Æ0,&2

H[LVWHQWHVHGDVFDUDFWHUtVWLFDVGRVGH (VWXGRV GH FDUDFWHUL]DomR WHFQROyJLFD GDV DUJLODV XWLOL]DGDV QD

PHQWHSDUDWLMRORVH
SyVLWRVH[SORUDGRV FHUkPLFDYHUPHOKD
WHOKDV
)DOWDGHDFRPSDQKDPHQWRWpFQLFRPDLV ,QYHVWLUQDFDSDFLWDomRWpFQLFDJHUHQFLDOSDUDPHOKRUDUDFDGHLD
+iWDPEpPGHPDQGD
HIHWLYRQDVIUHQWHVGHODYUD SURGXWLYDGRVHWRUROHLURFHUkPLFR
QRPHUFDGRH[WHULRU
3UREOHPDVHPGLYHUVDVHWDSDVGDFDGHLD 5HDOL]DUSHVTXLVDVSDUDDLGHQWL¿FDomRGHDUJLODVRXPLVWXUDVGH
*XLDQD)UDQFHVD
SURGXWLYDVREUHWXGRQDVHFDJHPHTXHL DUJLODVUHIUDWiULDVGHVWLQDGDVDFRQVWUXomRGHIRUQRVGHTXHLPD
'LVSRQLELOLGDGHGH
PD (VWXGRVSDUDLGHQWL¿FDomRGHDUJLODVGHXVRPDLVQREUHFHUkPLFD
PDWpULDSULPDGHERD
&XVWRVGHSURGXomRHQHUJLDDOWRVTXH EUDQFDSRUFHODQDHWF
TXDOLGDGH
UHGX]HP D PDUJHP GH OXFUR VREUHWXGR 2IHUHFHUFXUVRVHWUHLQDPHQWRHPFHUkPLFDYHUPHOKD
(PSUHHQGLPHQWRVGH
QRVSHTXHQRVHPSUHHQGHGRUHV ,PSODQWDomRGHXPSURMHWRSDUDDVVHJXUDUSDGUmRGHTXDOLGDGHH
PDLRUSRUWHHPIDVH
3URGXWRVFHUkPLFRVGHPiTXDOLGDGHRX DFHUWL¿FDomRGRVSURGXWRVFHUkPLFRV
GHH[SDQVmRHGLYHUVL
IRUDGDVQRUPDV
¿FDomRSURGXWLYD
)DOWDGHFDSDFLWDomRSUR¿VVLRQDO

͕͗͘
 ‹ƒ‰×•–‹…‘†‘•‡–‘”‹‡”ƒŽ†‘•–ƒ†‘†‘ƒ’žȂ͖͔͕͔ȋȀȀȌ

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3(5),/ 352%/(0$6$0($d$6 $d®(63523267$6
62&,$,6 0HOKRUDUDVFRQGLo}HVGHVHJXUDQoDQRWUDEDOKRDWUDYpVGHFXUVRV
*HVWmR GH VHJXUDQoD QR WUDEDOKR DLQGD ,QVWDODomRGH&RPLVVmR,QWHUQDGH3UHYLVmRGH$FLGHQWHV&,3$
'HPDQGDLQWHU GH¿FLHQWH 5HJXODUL]DomRGH0mRGHREUDLQIRUPDO
QDFUHVFHQWHSRU ,QIRUPDOLGDGHHPSUHJDWtFLD
SURGXWRVGHFHUkPLFD (&21Ð0,&26 $SRLRS~EOLFRQRVHQWLGRGHPLQLPL]DURVSUREOHPDVWpFQLFRVHOHQ
YHUPHOKDSULQFLSDO $OWRVFXVWRVGHSURGXomRYHPUHGX]LQGRD FDGRVDFLPDYLVDQGRUHGX]LURVJDUJDORVH[LVWHQWHVQDFDGHLDSUR
6(7252/(,52&(5Æ0,&2

PHQWHSDUDWLMRORVH UHQWDELOLGDGHGHVWHVHWRU GXWLYD

WHOKDV (TXLSDPHQWRVDQWLJRVHGHEDL[RGHVHP /LQKDVGH¿QDQFLDPHQWRS~EOLFRHSULYDGDSDUDDTXLVLomRGHPiTXL
+iWDPEpPGHPDQGD SHQKR QDVHHTXLSDPHQWRV
QRPHUFDGRH[WHULRU $0%,(17$,6 )LVFDOL]DomRPDLVHIHWLYDGRVSURFHGLPHQWRVGHFRQWUROHHUHFXSHUD
*XLDQD)UDQFHVD $WLYLGDGH JHUDOPHQWH GHVHQYROYLGD HP omRGDViUHDVGHJUDGDGDV
'LVSRQLELOLGDGHGH iUHDV GH SUHVHUYDomR SHUPDQHQWH RX (ODERUDomRGHXPWHUPRGHUHIHUHQFLDTXHFRQWHPSOHRVSURFHGL
PDWpULDSULPDGHERD PXLWRSUy[LPDGHVWDV PHQWRVDGHTXDGRVGHFRQWUROHHUHFXSHUDomRDPELHQWDOGHDFRUGR
TXDOLGDGH 3ODQRGHFRQWUROHDPELHQWDOHGHUHFXSH FRPDVSDUWLFXODULGDGHVHPpWRGRVGHODYUDHPSUHJDGRVQDUHJLmR
(PSUHHQGLPHQWRVGH UDomRDPELHQWDOSRXFRDGHTXDGRV ([WHQVLRQLVPR PLQHUDO DPELHQWDO QR VHQWLGR SUHVWDU RULHQWDomR H
PDLRUSRUWHHPIDVH DFRPSDQKDPHQWRWpFQLFRQRVSURFHGLPHQWRVGHFRQWUROHHUHFXSH
GHH[SDQVmRHGLYHUVL UDomRDPELHQWDOGRVHPSUHHQGLPHQWRV
¿FDomRSURGXWLYD 5HDOL]DomRGHSHVTXLVDVYLVDQGRPRQLWRUDUDViUHDVMiUHDELOLWDGDV
VREUHWXGRQRTXHGL]UHVSHLWRjWD[DGHUHSRVLomRGHVHGLPHQWRV
DUJLORVRVHPiUHDVGHH[WUDomRHPFDYDVDEDQGRQDGDV

—ƒ†”‘͛Ǥ͕͔Ǧƒ–”‹œ…‘‘’‡”ƤŽ‡’”‘„Ž‡ƒ•‘•‡–‘”‹‡”ƒŽ†‡‰ƒ”‹’ƒ‰‡†‘•–ƒ†‘†‘ƒ’žǤ
3(5),/ 352%/(0$6$0($d$6 $d®(63523267$6
7e&1,&26 &DSDFLWDomRHWUHLQDPHQWRGRFRUSRJHUHQFLDOGDVFRRSHUDWLYDV
)DOWD GH FDSDFLGDGH WpFQLFRJHUHQFLDO GDV 5HDOL]DomRGHHVWXGRVGHOHYDQWDPHQWRGRSRWHQFLDOPLQHUDODLQ
FRRSHUDWLYDV GDH[LVWHQWHVHPiUHDVGHUHMHLWRHMiODYUDGDV
'HVFRQKHFLPHQWR GD UHDO SRWHQFLDOLGDGH $SRLRLQVWLWXFLRQDODWUDYpVGRH[WHQVLRQLVPRPLQHUDOYROWDGRSDUD
PLQHUDO DLQGD H[LVWHQWH H GLVSRQtYHO SDUD DSURVSHFomRHDGRomRGHPHOKRUHVSURFHGLPHQWRVGHODYUD
H[WUDomR
,QFDSDFLGDGHWpFQLFRPDWHULDOSDUDRGHVHQ
YROYLPHQWRGHODYUDGHPDWHULDOSULPiULR
$WLYLGDGHPLQHUDOKi
62&,$,6 0HOKRUDUDVFRQGLo}HVGHWUDEDOKRGRVFRRSHUDGRV,QVWDODomR
PXLWRWHPSRGHVHQ
&RQGLo}HV LQDGHTXDGDV GH VHJXUDQoD QR GHFRPLVVmRLQWHUQDGHSUHYHQomRGHDFLGHQWHVGHWUDEDOKR
YROYLGDQR(VWDGR
WUDEDOKR $WXDomR GR SRGHU S~EOLFR FRP PDLRU DSRUWH GH LQYHVWLPHQWRV
GR$PDSiTXHWHP
*DULPSDJHP GHVHQYROYLGDV HP iUHDV GH SDUDPHOKRUDURVVHUYLoRVS~EOLFRVEiVLFRVFRPRVD~GHHVD
DOWHUQDGRSHUtRGRV
JUDQGHULVFR QHDPHQWRDPELHQWDOHGXFDomRVHJXUDQoDHRXWURV
6(725*$5,03(,52&223(5$7,9$6

GHH[SDQVmRHUHWUD
5LVFR VRFLDO FRP D SURVWLWXLomR YLROrQFLD
omR1RPRPHQWRR
XVRGHGURJDVHiOFRRO
Q~PHURGHJDULPSRV
)DYRUHFLPHQWRGHGRHQoDVHQGrPLFDV
YHPGLPLQXLQGR
FRQWXGRDLQGDWHP
(&21Ð0,&26 'LYHUVL¿FDomRSURGXWLYDQRHQWRUQRJDULPSHLURFRPRGHVHQYROYL
JUDQGHLPSRUWkQFLD
%DL[DUHQWDELOLGDGHHFRQ{PLFDGDDWLYLGDGH PHQWRGHSURMHWRVGHIRPHQWRjDWLYLGDGHVHFRQ{PLFDVVXVWHQWi
SDUDRVXVWHQWRGH
JDULPSHLUD YHLVDUWHVDQDWRPLQHUDOSURGXomRDJUtFRODIDPLOLDUSLVFLFXOWXUDH
PLOKDUHVGHSHVVRDV
1HFHVVLGDGH GH DSRUWH ¿QDQFHLUR SDUD LQ RXWUDVGHVWLQDGDDIDPtOLDVGHJDULPSHLURVRXH[JDULPSHLURV
VREUHWXGRQRVGRLV
YHVWLPHQWRHPSHVTXLVDHDTXLVLomRGHPi $XPHQWDU R UHQGLPHQWR HFRQ{PLFR GD DWLYLGDGH D SDUWLU GD LP
SULQFLSDLVJDULPSRV
TXLQDVHHTXLSDPHQWRV SODQWDomRGHXPSyORGHMyLDVELRMyLDV
GRHVWDGRRGH
%DL[DDUUHFDGDomRGH&)(0SURYHQLHQWHGD &ULDUOLQKDVGHFUpGLWRGH¿QDQFLDPHQWRSDUDPiTXLQDVHHTXLSD
/RXUHQoR&DOoRHQH
JDULPSDJHP PHQWRVDRVFRRSHUDGRV
HGR9LOD1RYD*DL
)LVFDOL]DomRHIHWLYDGDSURGXomRYHQGLGDHGRVYDORUHVGH&)(0
YRWD3RUWR*UDQGH
UHFROKLGRV
FXMDH[SORUDomRHVWi
VHQGRRUJDQL]DGD $0%,(17$,6 5HDOL]DomRGHXPHVWXGRVREUHRSDVVLYRDPELHQWDOGRVSULQFLSDLV
DWUDYpVGHFRRSH ([LVWrQFLDGHSDVVLYRVDPELHQWDLVJHUDGRV JDULPSRVGRHVWDGRHSURSRVLomRGHXPJUDQGHSURJUDPDGHUH
UDWLYDV SHODJDULPSDJHPQR(VWDGRGR$PDSiVHP FXSHUDomRHFRQWUROHDPELHQWDOHPiUHDVGHJDULPSR
TXDOTXHUWLSRGHUHFXSHUDomR ,QYHQWiULRGHWHRUPHUFXULDOGHJDULPSRV
/DQoDPHQWR GH DJHQWHV Wy[LFRV PHUF~ULR
DRPHLRDPELHQWHQDVEDFLDVGRULRV&DVVL
SRUp7DUWDUXJDO]LQKR9LOD1RYDHRXWURV
$WLYLGDGH LOHJDO HP iUHDV GH FRQVHUYDomR
DPELHQWDO
0HOKRULDQRSURFHVVRGHFRQFHQWUDomRGHRXURFRPRXVRGHPHU
F~ULR
([WHQVLRQLVPRPLQHUDODPELHQWDOQRVHQWLGRSUHVWDURULHQWDomRH
DFRPSDQKDPHQWRWpFQLFRQRVSURFHGLPHQWRVGHFRQWUROHHUHFX
SHUDomRDPELHQWDOGRVHPSUHHQGLPHQWRV
3URJUDPDVYROWDGRVSDUDDHGXFDomRDPELHQWDOMXQWRDFRRSHUDWL
YDHFRPXQLGDGHVJDULPSHLUDV
͕͙͗
 ‹ƒ‰×•–‹…‘†‘•‡–‘”‹‡”ƒŽ†‘•–ƒ†‘†‘ƒ’žȂ͖͔͕͔ȋȀȀȌ

—ƒ†”‘͛Ǥ͕͕Ǧƒ–”‹œ…‘‘’‡”ƤŽ‡’”‘„Ž‡ƒ•†‘•‡–‘”‹‡”ƒŽž”‡ƒ•’”‘–‡‰‹†ƒ•†‘•–ƒ†‘†‘ƒ’žǤ
3(5),/ 352%/(0$6$0($d$6 $d®(63523267$6
0DLRUSDUWHGDViUHDVFRPSRWHQFLDOPL 3URSRVLomRGHXPDDJHQGDGHGLVFXVVmRMXQWRDRVyUJmRV
QHUDO LQVHULGDV QD SURYtQFLD PHWDORJHQpWLFD
HVWmRLPSHGLGDVGHSHVTXLVDHH[SORUDomRPL
QHUDOSRUHVWDUHPHPXQLGDGHVGHFRQVHUYDomR
DPELHQWDORXWHUUDVLQGtJHQDV
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