MACROECONOMIA

CHAMBERGO GARCIA,
ALEJANDRO
Equilibrio en el Mercado Monetario
Modelo LM
 Equilibrio en el Mercado Monetario
Modelo L-M

DEFINICIÓN DEL DINERO

El dinero es el equivalente de todos los bienes y servicios de

una colectividad. En sentido, el dinero es un medio de
cambio (pago) de aceptación generalizada; vale decir es
cualquier cosa aceptada por todas las personas en pago de
bienes y servicios.
Por su aspecto externo puede ser moneda cuando es de
metal o billete cuando es de papel.

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Funciones del Dinero

1ra Función: Medio de cambio

El dinero en su función de medio de cambio facilita el intercambio,
o sea, evita la principal dificultad del trueque que es la doble
coincidencia de voluntades para realizar una transacción.
Para ser un medio de cambio eficiente debe poseer algunas
características:
• ser divisible,
• fácilmente transportable,
• de fácil aceptación y
• difícil de falsificar.

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Funciones del Dinero

2da Función: Unidad de cuenta

En su función de unidad de cuenta el dinero permite disponer
de una medida o patrón homogéneo para expresar el valor
o los precios de todos los bienes. Para esta función no
necesariamente debe tener existencia física real, sino sólo
actuar como equivalente general de valor de todos los bienes y
servicios.

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Funciones del Dinero

3ra Función: Depósito de valor

En su función de depósito de valor, permite separar los actos
de compra y venta, conservando a través del tiempo el valor de
los activos que han sido convertidos en dinero. Vale decir, es
una forma sencilla de acumular riqueza. No obstante, las
fluctuaciones frecuentes del nivel de precios reducen la utilidad
del dinero como depósito de riqueza.

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Definición de Dinero

Para propósitos prácticos se acostumbra a dar diferentes

definiciones de dinero, cuya amplitud y empleo dependerán
del problema concreto que se quiera analizar.

Las definiciones operativas más comunes de dinero (M) son:

M1 = billetes y monedas en circulación + depósitos
a la vista.
M2 = M1 + depósitos de ahorro y/o plazo

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Demanda de Dinero

DEMANDA DE DINERO

En la propuesta Keynesiana hay tres razones por las cuales

las personas demandan dinero:
• El motivo transacción,
• el motivo precaución y
• el motivo especulación.

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Demanda de Dinero

1ra Demanda: Transacción

La demanda de transacción (Lt) es la cantidad de dinero que
la gente necesita conservar para realizar transacciones
ordinarias o cotidianas. Aunque dicha demanda depende de
diversos factores, aquí vamos a suponer que depende
fundamentalmente del valor de la renta nacional (Y). Para
simplificar podemos suponer también que dicha relación es
positiva y lineal. Así tendría la siguiente forma funcional: Lt =kY

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Demanda de Dinero

1ra Demanda: Transacción

Por ejemplo, si se necesita una unidad monetaria (un nuevo
sol, por ejemplo) para llevar a cabo transacciones por un
valor de 3 nuevos soles, entonces la demanda de
transacciones podrá expresar de la siguiente manera:
Lt =(1/3)Y
De modo que se requerirán S/. 30000 si la renta nacional es
S/. 90000, etc. En la siguiente figura podemos ver una gráfica
de dicha ecuación.

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Demanda de Dinero
1ra Demanda: Transacción
Figura 8.1. Demanda de dinero por
transaciones
Lt
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0 Y
0 30000 60000 90000 120000 150000 180000 210000
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Demanda de Dinero

2da Demanda: Precaución

La demanda de precaución se debe principalmente a la
incertidumbre de los ingresos y gastos futuros. Los saldos de
precaución permitirán a la gente atender gastos imprevistos
o retrasos imprevistos en los ingresos. Aunque su naturaleza
es distinta de la demanda de transacción, puede igualmente
expresarse como función principalmente de la renta. En ese
sentido, la función Lt puede incluir también la demanda de
precaución.

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Demanda de Dinero

3ra Demanda: Especulativa

Si conociéramos con certeza la tasa de interés del futuro, no
habría demanda especulativa de dinero. Pero no es así. Lo que
ocurre en la realidad es que sólo contamos con “expectativas”
respecto a lo que pasará con la tasa de interés de los diferentes
activos financieros a los que podemos acceder.
Así es posible considerar que mientras más altas sean las
tasas de interés, menos saldos especulativos querrán tener
las personas y viceversa.

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 Equilibrio en el Mercado Monetario
Demanda de Dinero

3ra Demanda: Especulativa

La Figura ilustra dicha relación.
Figura 8.2. Demanda Especulativa de
Dinero
r
0,06
0,05
0,04
0,03
0,02
0,01
LS
0
0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000
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Modelo L-M

Demanda Total de Dinero

Si sumamos Lt que incluye la demanda de transacción y la de

precaución con Ls que representa la demanda especulativa,
vamos a constituir la demanda total de dinero:

Lt +Ls = kY + l(r)

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Modelo L-M

Oferta de Dinero
La cantidad de dinero que la gente y las empresas mantienen
en un momento determinado, no puede ser mayor que la oferta
de dinero existente en el sistema en ese momento.
Por otra parte, la cantidad real que los individuos y las empresas
conservan en un momento dado no puede ser inferior a la oferta
de dinero del sistema en ese momento.
Es decir, alguien tiene que tener el stock total de dinero en un
momento determinado.

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El equilibrio del mercado de dinero exige que oferta (M) y

demanda (L) de dinero sean iguales. Aunque la oferta de dinero
va a cambiar, de acuerdo con las políticas (expansivas o
contractivas) del BCR, vamos a suponer aquí que la oferta de
dinero es una cantidad fija determinada, independientemente
del nivel de renta o del tipo de interés. De manera que, dadas
la oferta monetaria y el nivel de la renta, existirá una
determinada tasa de interés a la que se igualará la demanda y
la oferta de dinero. Dicha tasa de interés es la tasa de interés
de equilibrio

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 Equilibrio en el Mercado Monetario
Equilibrio L-M
La Figura ilustra el equilibrio de la demanda y la oferta de
dinero cuando la oferta monetaria es S/. 5500 y la tasa de
interés es 0,03.
Figura 8.3. Equilibrio de la Demanda y
Oferta de Dinero
r
0,06 M
0,05
0,04
0,03 E

0,02
0,01 L
0 L, M
0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000
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Modelo L-M

En los puntos anteriores se tiene lo siguiente:

Lt = f(Y)
Ls = g(i)
L = Lt + Ls = f(Y) + g(i)
M = M0
M=L
Donde:
Lt es la demanda de dinero por transacciones
Ls es la demanda de dinero especulativa
L es la demanda total de dinero
M es la oferta de dinero, que se considera fija

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Modelo L-M

Podemos especificar nuestro modelo:

L = kY – hi
M = M0 M 0 hi
Y 
L=M k k
Modelo equivalente:
Esta función que establece la relación entre Y e i, muestra
los niveles de equilibrio de la renta compatibles con los
distintos tipos de interés en el mercado monetario. A dicha
función se le conoce como la función LM. Dados M0, k y h,
podemos obtener la Proyección o Tabla de la LM y su curva
correspondiente, para distintos valores de i.
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 Equilibrio en el Mercado Monetario
Modelo L-M
Por ejemplo: Si
M = 120;
k = 0.20 y
h = 500,

la LM sería la siguiente:
Y = 600+ 2500i
.

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Modelo L-M
Tabla 8.1. Proyección de la LM
i YE
Figura 8.4. Curva LM
0,04 700
0,06 750 0,14
i
0,08 800 0,12
LM
0,10 850 0,10
0,12 900 0,08
0,06
0,04
0,02

0,00 Y
650 700 750 800 850 900 950

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 Equilibrio en el Mercado Monetario
Modelo L-M

Si ahora reunimos el equilibrio en el mercado de bienes,

representado por la función IS y el equilibrio en el mercado
de dinero, representado por la función LM, podemos
encontrar el equilibrio general del mercado.

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 Equilibrio en el Mercado Monetario
Equilibrio de Mercado

En efecto:
Y = 880 – 1000i es la función IS
Y = 600+ 2500i es la función LM
Igualando ambas ecuaciones, vamos a obtener el valor de i
de equilibrio del mercado que es de 0.08. Sustituyendo ese
valor de i en cualquiera de las ecuaciones, obtendremos el
valor de Y de equilibrio, que en este caso es 800. De manera
que el equilibrio general del mercado ocurre en el punto
E(800, 0.08) .

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 Equilibrio en el Mercado Monetario
Equilibrio de Mercado

En efecto:
Y = 880 – 1000i es la función IS
Y = 600+ 2500i es la función LM
Igualando ambas ecuaciones, vamos a obtener el valor de i
de equilibrio del mercado que es de 0.08. Sustituyendo ese
valor de i en cualquiera de las ecuaciones, obtendremos el
valor de Y de equilibrio, que en este caso es 800. De manera
que el equilibrio general del mercado ocurre en el punto
E(800, 0.08) .

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 Equilibrio en el Mercado Monetario
Equilibrio de Mercado
Tabla 8.2. Equilibrio General del Mercado
Tabla IS Tabla LM
i YE i YE
Figura 8.5. Equilibrio General del
0,12 760 0,04 700 Mercado
0,10 780 0,06 750
0,08 800 0,08 800 0,14
i

0,06 820 0,10 850 0,12 LM

0,10
0,04 840 0,12 900 E
0,08
0,06
0,04 IS
0,02
0,00 Y
650 700 750 800 850 900 950

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GRACIAS