‫گزارش هفتگی بازار سهام‬

‫به همراه ارائه لیست سهام پیشنهادی با دید میان مدت‬

‫و‬
‫گزارش تحلیل پااليش نفت اصفهان (شپنا)‬

‫هفته منتهی به یکشنبه ‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬

‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫فهرست محتوا‬

‫‪ .1‬لیست سهام پیشنهادی با دید میان مدت‬

‫‪ .2‬دیدگاه تکنیکال‬
‫‪ .3‬گزارش بازار سهام‬
‫‪ .4‬بازار جهانی‬
‫‪ .5‬پیوست‪ :‬معرفی و تحلیل پااليش نفت اصفهان (شپنا)‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪2‬‬
 ‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫قیمتها به ناموت‬ ‫لیست سهام پیشنهادی با دید میان مدت‬

‫علی رغم عکس العمل نظامی هر چند محدود از سوی ایران ‪ ،‬با توجه به فروکش کردن تنش های سیاسی‪ ،‬بازار سهام بار‬
‫دیگر با تقاضای سرمایه گذاران روبرو شده است‪ .‬همانطور که در گزارش هفته پیش بیان شد برای بررسی تاثیر رویداد های‬
‫سیاسی باید آنها را از بعد اقتصادی تحلیل و ترجمه نمود تا بتوان بر مبنای آن در تصمیم گیری های سرمایه گذاری استفاده‬
‫کرد‪ .‬طبق انتظار و همانطو ر که هفته گذشته بیان شد به نظر میرسد در موقعیت فعلی شرایط اقتصادی کشور و به تبع آن‬
‫شرکت ها و بازار سرمایه تاثیری از وقایع هفته گذشته نگرفته و انتظار می رود در روز های آینده بازار سهام به تعادل برسد‪.‬‬

‫در نظر گرفتن این موضوع ضروری می باشد که از ابتدای شروع روند اخیر بازار (از نیمه آبان ماه) نزدیک به ‪ 4500‬میلیارد‬
‫ناموت نقدینگی حقیق وارد بازار شده که طی هفته گذشته همین مقدار خارج شده است‪ .‬طی دو روز اخیر ‪ 1400‬میلیارد ناموت‬
‫از مبلغ برگشته و موجب رشد بازار شده است‪ .‬احتمال ورود بخش دیگری از این مبلغ و رشد قیمت ها روز های آتی وجود‬
‫دارد اما برای ادامه رشد بازار نیاز به برگشت نقدینگی می باشد‪.‬‬

‫باید توجه داشت که سطح ریسک در ابعاد مختلف در کشور افزایش یافته که فضای سرمایه گذاری نیز از آن مصون نیست‪.‬‬
‫به همین جهت پیش از اتخاد استراتژی در بازار سها م سرمایه گذاران باید انتخاب کنند که با توجه به سطح ریسک فعلی‬
‫آیا تمایلی به ماندن در بازار سهام دارند یا خیر؟ به بیان دیگر انتخاب استراتژی و گزینش سهام در شرایطی معنی دار خواهد‬
‫بود که سرمایه گذار تصمیم خود را برای اینک ه دارایی اش را در معرض سطح ریسک جدید در بازار سرمایه قرار دهد گرفته‬
‫باشد‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫بازار سهام معامالت هفته پیش رو را تحت تاثیر گزارش های عملکرد فصل پاییز منتشر خواهد کرد‪ .‬همانطور که در گزارش‬
‫پیوست (تحلیل پاالیش نفت اصفهان) اشاره شده با توجه به افت قابل توجه نفت کوره و محصوالت وابسته به آن مانند‬
‫وکیوم باتوم و نفت کوره انتظار می رود گزارش عملکرد فصل پاییز برای شرکت های این گروه ضعیف و سود محقق شده‬
‫نسبت به فصول قبل پاییتر باشد‪ .‬در گروه های وابسته به نرخ ارز مانند فلزات اساسی‪ ،‬شرکت های معدنی و پتروشیمی ها‬
‫با توجه به ثبات نرخ ارز در فصل پاییز گزارش ها نسبتا معمولی و در برخی موارد نسبت به فصل تابستان ضعیف خواهد‬
‫بود؛ اما انتظار میرود گزارش های فصل زمستان با توجه به رشد نرخ ارز و در پی آن رشد حجم و قیمت ها در بورس کاال و‬
‫همچنین نرخ ارز در سامانه نیما‪ ،‬شرایط بهتری را ترسیم نمایند‪.‬‬

‫توضیحات‬

‫شرکت ها و نماد های لیست سهام پیشنهادی به منظور سرمایه گذاری و کسب بازده در بازار سهام با دید میان مدت (شش‬
‫ماهه) انتخاب شده است‪ .‬در لیست پیشنهادی شرکت ها با توجه به سود کارشناسی (تلفیقی یا اصلی)‪ ،‬نسبت های تقسیم‬
‫سود و نسبت قیمت به درآمد متناسب برای هر شرکت انتخاب شده و هدف قیمتی آنها مشخص میگردد‪ .‬در کنار این موارد‬
‫در هر گزارش با توجه به شرایط بازار (عرضه و تقاضای هفتگی در نماد مورد نظر) بهترین استراتژی برای معامله گران بیان‬
‫می شود‪.‬‬

‫لیست سهام با توجه به شرایط فعلی در گزارش های مالی شرکت ها‪ ،‬متغیر های تاثیر گذار بر سود و همچنین قیمت های‬
‫فعلی سهام پیشنهاد شده است‪ .‬تغییر در هر یک از متغیر ها مانند تغییر در قیمت جهانی کاال ها‪ ،‬نرخ ارز و همچنین انتشار‬
‫گزارش های عملکردی جدید از شرکت ها‪ ،‬ترکیب لیست پیشنهادی و محدوده مناسب خرید و فروش را تغییر خواهد داد‪.‬‬
‫به همین جهت به سرمایه گذاران توصیه می شود در هر هفته تغییرات لیست سهام و همچنین توضیحات مربوطه را به‬
‫دقت بررسی نمایند‪ .‬به هرنحو‪ ،‬در تهیه اطالعات این گزارش حداکثر دقت به عمل آمده اما این به معنی تضمین صحت یا‬
‫کیفیت محتوای گزارش نیست و مشاور سرمایه گذاری ایده مفید در مور د نتایج تصمیماتی که بر پایه این اطالعات گرفته‬
‫می شود مسئولیتی نخواهد داشت‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫دیدگاه تکنیکال‬

‫صندوق س‪ .‬پشتوانه طالي مفيد (عيار)‪ :‬همانطور که در تصویر مشخص است محدوده ‪ 1400‬ناموت محدوده مقاومت جدی‬
‫برای صندوق عیار می باشد‪ .‬در برخی از سناریو ها که افزایش نرخ سکه و به تبع آن رشد نرخ صندوق عیار بررسی می شود‪،‬‬
‫تنها در صورت عبور و تثبیت باالی این محدوده شرایط برای رشد فراهم خواهد بود‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫گزارش بازار سهام‬

‫نمای هفتگی بازار‪:‬‬

‫سال قبل‬ ‫ماه قبل‬ ‫هفته قبل‬ ‫بازدهی هفتگی بازدهی ماهانه بازدهی ساالنه آخرین مقدار‬ ‫شاخص‬
‫‪164,930‬‬ ‫‪337,905‬‬ ‫‪365,816‬‬ ‫‪375,650‬‬ ‫‪127.8%‬‬ ‫‪11.2%‬‬ ‫‪2.7%‬‬ ‫شاخص کل بورس‬
‫‪1,942‬‬ ‫‪4,386‬‬ ‫‪4,743‬‬ ‫‪4,894‬‬ ‫‪152.1%‬‬ ‫‪11.6%‬‬ ‫‪3.2%‬‬ ‫شاخص فرابورس‬

‫مهم ترین صنایع و نمادها‪:‬‬

‫شاخص کل بورس طی هفته گذشته ‪ 2.7‬درصد افزایش داشته و به ‪ 375,650‬واحد رسیده است‪ .‬همچنین شاخص کل‬
‫فرابورس نیز با ‪ 3.2‬درصد افزایش به ‪ 4894‬واحد رسیده است‪.‬‬

‫در بین صنایع‪ ،‬صنعت شیرینیجات و صنعت ماشین آالت الکتریکی به ترتیب با رشدهای ‪ 7.57‬و ‪ 7.36‬درصد بیشترین‬
‫بازدهی هفتگی و صنعت سایر مواد معدنی و صنعت سخت افزار و تجهیزات به ترتیب با افتهای ‪ 3.64‬و ‪ 3.21‬درصد‬
‫کمترین بازدهی هفتگی را ثبت کردهاند‪.‬‬

‫در بین نمادها‪ ،‬نمادهای وسدید و هرمز به ترتیب با رشدهای ‪ 28.6‬و ‪ 20.7‬درصد بیشترین بازدهی هفتگی و نمادهای‬
‫ساذری و نیرو به ترتیب با افتهای ‪ 8.9‬و ‪ 8.4‬درصد کمترین بازدهی هفتگی را ثبت کرده اند‪.‬‬

‫اخبار‪:‬‬

‫اخبار سیاست خارجی؛‬

‫به گزارش خبرگزاری فارس‪ :‬جمهور ی اسالمی ایران در گام پنجم و نهایی کاهش تعهدات برجامی خود‪ ،‬آخرین مورد کلیدی‬
‫از محدودیت های عملیاتی خود در برجام یعنی "محدودیت در تعداد سانتریفیوژها" را کنار خواهد گذاشت‪ .‬بدین ترتیب‬
‫برنامه هسته ای ایران دیگر با هیچ محدودیتی در حوزه عملیاتی شامل ظرفیت‪ ،‬درصد و میزان مواد غنی شده و نیز تحقیق‬
‫و توسعه مواجه نخواهد بود‪ .‬هچنین همکار ی ایران با آژانس بین المللی انرژ ی اتمی همچون گذشته ادامه خواهد یافت‬
‫و در صورت رفع تحریم ها و منتفع شدن ایران از منافع برجام‪ ،‬جمهور ی اسالمی ایران آماده بازگشت به تعهدات برجامی‬
‫خود خواهد بود‪.‬‬

‫اخبار وزارت صمت؛‬

‫پتروشیمی ‪ -‬نرخ تسعیر ارز محصوالت پتروشیمی برای هفته پیش رو امروز توسط دفتر صنایع پتروشیمی ‪ 117,685‬ریال‪/‬دالر‬
‫اعالم شده که نسبت به هفته گذشته با ‪ 675‬ریال افزایش مواجه بوده است‪.‬‬

‫اخبار بانک مرکزی؛‬

‫به نقل از خبرگزاری بورس پرس‪ :‬رئیس بانک مرکزی در رابطه با نوسانات اخیر نرخ ارز بیان داشته است که "بانک مرکزی‬
‫قطعا همچون ماههای گذشته با قدرت تالش تمام کسانی که در آرزوی بی ثبات کردن بازارها هستند را ناکام خواهد‬
‫گذاشت"‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫اخبار دولت؛‬

‫به گزارش خبرگزاری بورس پرس‪ :‬آیین نامه اجرایی افزایش سرمایه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها در جلسه هفته‬
‫گذشته هیئت وزیران به تصویب رسیده است‪.‬‬

‫به نقل از خبرگزاری دنیای اقتصاد‪ :‬معاون امور بانکی وزارت اقتصاد با بیان اینکه تا پایان سال باید ‪ 40‬هزار میلیارد ناموت از‬
‫دارایی مازاد بانک ها به فروش برسد‪ ،‬اظهار داشته است که "تا کنون ‪ 15‬هزار میلیارد ناموت از اموال مازاد بانک ها به فروش‬
‫رفته و بانکها اگر داراییهای خود را واگذار نکنند‪ ،‬مشمول جرایم مالیاتی خواهند شد"‪.‬‬

‫اخبار کدال و صنایع؛‬

‫به گزارش خبرگزاری فارس‪ :‬وزارت خزانه داری آمریکا طی بیانیه ای صنایع آهن‪ ،‬فوالد و سنگ آهنی ایران را مورد تحریم‬
‫قرار داده است‪.‬‬

‫به گزارش خبرگزاری بورس پرس‪ :‬رئیس کمیته فقهی سازمان بورس و اوراق بهادار در خصوص خرید اعتبار ی سهام و اعطای‬
‫وام بانکها به مشتر یها برای خرید اقساطی سهام اظهار داشته است که "قرار است این موضوع چهارشنبه هفته جاری در‬
‫جلسه مشترک شورای فقهی بانک مرکز ی و بورس طرح مسئله شود و درباره راهحل فرعی که قبالً در کمیته فرعی شورای‬
‫فقهی بورس کارشده است‪ ،‬تصمیمگیر ی شود"‪.‬‬

‫فوالد ‪ -‬شرکت فوالد مبارکه اصفهان هفته گذشته در بورس کاال اقدام به عرضه محصوالت ورق فوالدی خود کرده که آمار‬
‫معامالت حاکی از ثبات نرخ های فروش است بطوری که شاهد عرضه ‪ 60,060‬تن "ورق گرم ‪ "B‬با میانگین نرخ ‪51,712‬‬
‫ریال‪/‬کیلوگرم و ‪ 30,030‬تن "ورق گرم ‪ "C‬با میانگین نرخ ‪ 47,689‬ریال‪/‬کیلوگرم بوده ایم‪.‬‬

‫بترانس ‪ -‬شرکت ایران ترانسفو طی شفاف ساز ی اعالم داشته است که با توجه به نوسانات قیمت در دو سال اخیر و تاثیر‬
‫مستقیم آن در ارزش جایگزینی دارایی ها که منجر به رشد بهای تمام شده و کاهش سرمایه در گردش شرکت ها می شود‪،‬‬
‫شرکت ایران ترانسفو در جهت حفظ تداوم فعالیت تولید اقدام به درخواست تعدیل قیمت فروش ترانسفورماتورهای فروش‬
‫ً‬
‫حدودا ‪ 305‬میلیارد ریال صورت گرفته است‪.‬‬ ‫رفته در طی دو سال اخیر کرده که تعدیل فروش به مبلغ‬

‫مرقام ‪ -‬شرکت ایران ارقام طی شفاف ساز ی بیان داشته است که پیرامون شایعات منتشر شده مبنی بر افزايش سرمايه‬
‫شرکت از محل تجديد ارزيابی دارايی ها‪ ،‬با توجه به امکان استفاده از معافيت مالياتی در صورت افزايش سرمايه از محل‬
‫تجديد ارزيابی دارایی ها تا پايان سال جار ی و عدم تجديد ارزيابی دارايی های شرکت در ساليان گذشته‪ ،‬هيات مديره‬
‫شرکت با انجام افزايش سرمایه از اين محل موافقت کرده است و در حال طی تشریفات قانونی این امر می باشد‪.‬‬

‫خکار ‪ -‬شرکت ایرکا پارت صنعت تصمیم به افزایش سرمایه ‪ 20‬درصدی از محل مطالبات حال شده سهامداران و آورده نقدی‬
‫و سود انباشته به منظور افزايش مبلغ سرمايه شرکت در راستای قوانين و ضوابط سازمان بورس اوراق بهادار و همچنین‬
‫اصالح ساختار مال ی شرکت گرفته است که طی این فرآیند سرمایه شرکت از ‪ 500‬میلیارد ریال به ‪ 600‬میلیارد ریال افزایش‬
‫پیدا خواهد کرد‪.‬‬

‫ونوین ‪ -‬بانک اقتصاد نوین طی شفاف سازی بیان داشته است که به منظور واگذار ی سرمایه گذار ی های غیر بانکی‪ ،‬این‬
‫بانک اقدام به واگذار ی ‪ 27‬درصد از سهام شرکت شیمی بافت از طریق برگزار ی مزایده عمومی نموده که شرکت سرمایهگذاری‬
‫ملی ایران "ونیکی" با مبلغ ‪ 3,231,470‬میلیون ریال برنده این مزایده بوده است‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪7‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫فوالژ ‪ -‬شرکت فوالد آلیاژی ایران تصمیم به انجام مرحله دوم افزایش سرمایه خود معادل ‪ 9‬درصد و از محل مطالبات حال‬
‫شده سهامداران و آورده نقدی به منظور اصالح ساختار مال ی شرکت گرفته است که این فرآیند سرمایه شرکت از ‪5500‬‬
‫میلیارد ریال به ‪ 6000‬میلیارد ریال افزایش پیدا خواهد کرد‪.‬‬

‫کگل ‪ -‬شرکت معدنی و صنعتی گل گهر تصمیم به افزایش سرمایه ‪ 108‬درصدی از محل مطالبات حال شده سهامداران و‬
‫آورده نقدی به منظور ‪ )1‬مشارکت در افزايش سرمايه شرکت های سرمايه پذير به منظور اجرای طرح های توسعه ای در‬
‫شرکت ها فرعی و وابسته و جبران مخارج مشارکت در افزايش سرمايه شرکت های سرمايه پذير ‪ )2‬تأمين سرمايه در گردش‬
‫مورد نياز جهت خريد سنگ آهن ‪ )3‬اجرای طرح های توسعه ای‪ ،‬زير ساختی و بهبود کيفيت گرفته است که طی این فرآیند‬
‫سرمایه شرکت از ‪ 48‬هزار میلیارد ریال به ‪ 100‬هزار میلیارد ریال افزایش پیدا خواهد کرد‪.‬‬

‫سکه و ارز‪:‬‬

‫مطابق با آخرین قیمت های سامانه سنا‪ ،‬قیمت دالر ‪ 130,000‬ریال ثبت شده به طوریکه میانگین نرخ هفته گذشته ‪132,763‬‬
‫ریال بوده است‪ .‬سکه تمام بهار تحویل یک روزه بانک رفاه نیز به نرخ ‪ 48,076,910‬ریال در بورس کاال بسته شده است‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫ارزش بازار‬
‫بازدهی هفتگی بازدهی ماهانه بازدهی ساالنه‬ ‫نام صنعت‬
‫(میلیارد ناموت)‬
‫‪380,334‬‬ ‫‪124.47%‬‬ ‫‪14.80%‬‬ ‫‪3.18%‬‬ ‫سرمایه گذاری‬
‫‪183,290‬‬ ‫‪101.35%‬‬ ‫‪12.11%‬‬ ‫‪3.19%‬‬ ‫مواد شیمیایی‪-‬متنوع‬
‫‪166,255‬‬ ‫‪106.78%‬‬ ‫‪15.84%‬‬ ‫‪2.67%‬‬ ‫اهن و فوالد‬
‫‪138,986‬‬ ‫‪111.58%‬‬ ‫‪12.63%‬‬ ‫‪3.01%‬‬ ‫فراورده های نفتی‬
‫‪101,151‬‬ ‫‪89.15%‬‬ ‫‪18.52%‬‬ ‫‪5.78%‬‬ ‫کانی های فلزی‬
‫‪90,289‬‬ ‫‪81.75%‬‬ ‫‪-2.08%‬‬ ‫‪2.03%‬‬ ‫بانکها و موسسات اعتبار ی‬
‫‪69,461‬‬ ‫‪161.12%‬‬ ‫‪16.41%‬‬ ‫‪3.92%‬‬ ‫تولید فلزات گرانبهای غیراهن‬
‫‪62,406‬‬ ‫‪104.50%‬‬ ‫‪10.26%‬‬ ‫‪6.61%‬‬ ‫مخابرات‬
‫‪45,534‬‬ ‫‪278.61%‬‬ ‫‪-3.27%‬‬ ‫‪0.68%‬‬ ‫دارویی‬
‫‪33,569‬‬ ‫‪70.49%‬‬ ‫‪7.83%‬‬ ‫‪-0.17%‬‬ ‫نرم افزار و خدمات‬
‫‪32,780‬‬ ‫‪179.57%‬‬ ‫‪2.39%‬‬ ‫‪1.10%‬‬ ‫فعالیت مهندسی‬
‫‪27,814‬‬ ‫‪99.57%‬‬ ‫‪4.80%‬‬ ‫‪1.72%‬‬ ‫تولید کود و ترکیبات نیتروژ ن‬
‫‪27,803‬‬ ‫‪219.71%‬‬ ‫‪2.81%‬‬ ‫‪0.30%‬‬ ‫خدمات رفاهی‪-‬برق‬
‫‪27,600‬‬ ‫‪109.45%‬‬ ‫‪-5.40%‬‬ ‫‪1.66%‬‬ ‫خودرو‬
‫‪26,009‬‬ ‫‪394.95%‬‬ ‫‪25.62%‬‬ ‫‪0.69%‬‬ ‫سیمان‪ ،‬اهک و گچ‬
‫‪24,755‬‬ ‫‪272.05%‬‬ ‫‪0.51%‬‬ ‫‪0.77%‬‬ ‫بیمه‬
‫‪23,280‬‬ ‫‪75.90%‬‬ ‫‪9.38%‬‬ ‫‪2.64%‬‬ ‫خدمات رفاهی متنوع‬
‫‪18,185‬‬ ‫‪166.23%‬‬ ‫‪14.31%‬‬ ‫‪0.96%‬‬ ‫فعالیتهای مرتبط با اوراق بهادار‬
‫‪16,808‬‬ ‫‪402.09%‬‬ ‫‪4.01%‬‬ ‫‪0.83%‬‬ ‫محصوالت کشاورز ی‬
‫‪14,028‬‬ ‫‪283.62%‬‬ ‫‪2.61%‬‬ ‫‪5.21%‬‬ ‫محصوالت پاک کننده‬
‫‪12,161‬‬ ‫‪222.70%‬‬ ‫‪11.17%‬‬ ‫‪1.14%‬‬ ‫قطعات خودرو‬
‫‪10,894‬‬ ‫‪210.64%‬‬ ‫‪23.33%‬‬ ‫‪7.36%‬‬ ‫ماشین االت الکتریکی‬
‫‪10,870‬‬ ‫‪545.58%‬‬ ‫‪1.63%‬‬ ‫‪2.18%‬‬ ‫خرده فروشی‪،‬باستثنای وسایل نقلیه موتور ی‬
‫‪9,543‬‬ ‫‪284.41%‬‬ ‫‪8.61%‬‬ ‫‪0.33%‬‬ ‫سایر محصوالت کانی غیرفلزی‬
‫‪8,644‬‬ ‫‪220.81%‬‬ ‫‪9.04%‬‬ ‫‪1.53%‬‬ ‫انبوه سازی‪ ،‬امالک و مستغالت‬
‫‪8,256‬‬ ‫‪316.82%‬‬ ‫‪-0.62%‬‬ ‫‪0.19%‬‬ ‫شکر‬
‫‪6,371‬‬ ‫‪286.70%‬‬ ‫‪16.89%‬‬ ‫‪-0.76%‬‬ ‫محصوالت فلزی‬
‫‪6,354‬‬ ‫‪417.14%‬‬ ‫‪34.45%‬‬ ‫‪-3.21%‬‬ ‫سخت افزار و تجهیزات‬
‫‪6,347‬‬ ‫‪891.42%‬‬ ‫‪16.71%‬‬ ‫‪7.57%‬‬ ‫شیرینیجات‬
‫‪6,151‬‬ ‫‪378.85%‬‬ ‫‪2.94%‬‬ ‫‪0.56%‬‬ ‫محصوالت لبنی‬
‫‪5,451‬‬ ‫‪410.68%‬‬ ‫‪8.00%‬‬ ‫‪-0.30%‬‬ ‫ماشین االت‬
‫‪5,043‬‬ ‫‪372.65%‬‬ ‫‪20.39%‬‬ ‫‪2.22%‬‬ ‫حمل و نقل از طریق خطوط راه اهن‬
‫‪5,001‬‬ ‫‪170.34%‬‬ ‫‪0.47%‬‬ ‫‪-2.07%‬‬ ‫لیزینگ‬
‫‪4,918‬‬ ‫‪342.12%‬‬ ‫‪-11.11%‬‬ ‫‪0.61%‬‬ ‫بنادر و کشتیرانی‬
‫‪4,808‬‬ ‫‪173.05%‬‬ ‫‪-5.44%‬‬ ‫‪-0.80%‬‬ ‫الستیک و پالستیک‬
‫‪4,710‬‬ ‫‪255.87%‬‬ ‫‪-4.29%‬‬ ‫‪-0.27%‬‬ ‫سایر محصوالت غذایی‬
‫‪4,383‬‬ ‫‪215.76%‬‬ ‫‪7.23%‬‬ ‫‪-0.23%‬‬ ‫محصوالت کاغذی‬
‫‪3,042‬‬ ‫‪272.44%‬‬ ‫‪21.21%‬‬ ‫‪1.45%‬‬ ‫وسایل خانگی‬
‫‪3,023‬‬ ‫‪105.38%‬‬ ‫‪5.41%‬‬ ‫‪-0.70%‬‬ ‫حفار ی‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪9‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫ارزش بازار‬
‫قیمت (ریال) بازدهی هفتگی بازدهی ساالنه‬ ‫نماد‬ ‫شرکتها با بهترین بازدهی هفتگی‬
‫(میلیارد ناموت)‬
‫‪907.3%‬‬ ‫‪28.6%‬‬ ‫‪5,464‬‬ ‫‪2,153‬‬ ‫وسدید‬ ‫گروه صنعتیسدید‬
‫‪77.7%‬‬ ‫‪20.7%‬‬ ‫‪5,500‬‬ ‫‪13,750‬‬ ‫هرمز‬ ‫فوالد هرمزگان جنوب‬
‫‪310.7%‬‬ ‫‪15.4%‬‬ ‫‪8,730‬‬ ‫‪589‬‬ ‫دلقما‬ ‫دارویی لقمان‬
‫‪73.6%‬‬ ‫‪14.9%‬‬ ‫‪11,290‬‬ ‫‪4,218‬‬ ‫بترانس‬ ‫ایران ترانسفو‬
‫‪244.1%‬‬ ‫‪12.5%‬‬ ‫‪12,333‬‬ ‫‪622‬‬ ‫بایکا‬ ‫کارخانجات کابلسازی ایران‬
‫‪250.0%‬‬ ‫‪11.3%‬‬ ‫‪8,400‬‬ ‫‪3,714‬‬ ‫شجم‬ ‫صنایع پتروشیمی تخت جمشید‬
‫‪258.9%‬‬ ‫‪10.4%‬‬ ‫‪39,300‬‬ ‫‪14,148‬‬ ‫شکبیر‬ ‫پتروشیمی امیرکبیر‬
‫‪100.0%‬‬ ‫‪10.3%‬‬ ‫‪1,898‬‬ ‫‪285‬‬ ‫آرمان‬ ‫بیمه آرمان‬
‫‪116.6%‬‬ ‫‪10.2%‬‬ ‫‪7,572‬‬ ‫‪375‬‬ ‫مرقام‬ ‫ایرانارقام‬
‫‪315.8%‬‬ ‫‪10.2%‬‬ ‫‪8,270‬‬ ‫‪4,938‬‬ ‫ونیکی‬ ‫سرمایهگذاری ملیایران‬
‫‪392.7%‬‬ ‫‪10.0%‬‬ ‫‪5,539‬‬ ‫‪1,523‬‬ ‫وبهمن‬ ‫سرمایهگذاریبهمن‬
‫‪47.0%‬‬ ‫‪9.3%‬‬ ‫‪3,250‬‬ ‫‪4,211‬‬ ‫ونوین‬ ‫بانکاقتصادنوین‬
‫‪206.5%‬‬ ‫‪8.4%‬‬ ‫‪22,571‬‬ ‫‪27,762‬‬ ‫کگهر‬ ‫سنگ آهن گهرزمین‬
‫‪31.8%‬‬ ‫‪8.0%‬‬ ‫‪3,799‬‬ ‫‪746‬‬ ‫وبیمه‬ ‫سرمایه گذاری صنعت بیمه‬

‫ارزش بازار‬
‫بازدهی ساالنه‬ ‫قیمت (ریال) بازدهی هفتگی‬ ‫نماد‬ ‫شرکتها با ضعیفترین بازدهی هفتگی‬
‫(میلیارد ناموت)‬
‫‪655.2%‬‬ ‫‪-8.9%‬‬ ‫‪117,012‬‬ ‫‪71‬‬ ‫ساذری‬ ‫آذریت‬
‫‪131.5%‬‬ ‫‪-8.4%‬‬ ‫‪20,630‬‬ ‫‪134‬‬ ‫نیرو‬ ‫نیرو سرمایه‬
‫‪-‬‬ ‫‪-7.8%‬‬ ‫‪14,315‬‬ ‫‪645‬‬ ‫فنفت‬ ‫صنایع تجهیزات نفت‬
‫‪330.6%‬‬ ‫‪-7.5%‬‬ ‫‪4,686‬‬ ‫‪477‬‬ ‫وایران‬ ‫لیزینگ ایرانیان‬
‫‪325.3%‬‬ ‫‪-7.2%‬‬ ‫‪22,394‬‬ ‫‪448‬‬ ‫رتکو‬ ‫کنترلخوردگیتکینکو‬
‫‪1888.7%‬‬ ‫‪-7.1%‬‬ ‫‪112,305‬‬ ‫‪2,679‬‬ ‫سفار‬ ‫سیمانفارس‬
‫‪359.3%‬‬ ‫‪-7.0%‬‬ ‫‪55,111‬‬ ‫‪163‬‬ ‫نتوس‬ ‫پشم بافی توس‬
‫‪311.9%‬‬ ‫‪-6.7%‬‬ ‫‪6,998‬‬ ‫‪419‬‬ ‫سبزوا‬ ‫سیمان الر سبزوار‬
‫‪91.1%‬‬ ‫‪-6.5%‬‬ ‫‪1,758‬‬ ‫‪1,399‬‬ ‫ورنا‬ ‫سرمایهگذاری رنا(هلدینگ‬
‫‪309.7%‬‬ ‫‪-6.5%‬‬ ‫‪5,203‬‬ ‫‪260‬‬ ‫ثرود‬ ‫سرمایهگذاری مسکن زاینده رود‬
‫‪361.0%‬‬ ‫‪-6.4%‬‬ ‫‪45,217‬‬ ‫‪410‬‬ ‫فافزا‬ ‫فوالد افزا سپاهان‬
‫‪152.4%‬‬ ‫‪-6.4%‬‬ ‫‪10,673‬‬ ‫‪109‬‬ ‫والنا‬ ‫شرکت لیزینگ آریا دانا‬
‫‪373.6%‬‬ ‫‪-6.2%‬‬ ‫‪5,252‬‬ ‫‪1,106‬‬ ‫وسرمد‬ ‫بیمه سرمد‬
‫‪172.2%‬‬ ‫‪-6.0%‬‬ ‫‪12,750‬‬ ‫‪1,644‬‬ ‫سیستم‬ ‫همکاران سیستم‬
‫‪115.6%‬‬ ‫‪-5.9%‬‬ ‫‪2,975‬‬ ‫‪451‬‬ ‫وسین‬ ‫بیمه سینا‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪10‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫ارزش بازار‬
‫قیمت (ریال) بازدهی هفتگی بازدهی ساالنه‬ ‫نماد‬ ‫شرکتها با بیشترین ارزش بازار‬
‫(میلیارد ناموت)‬
‫‪124.3%‬‬ ‫‪6.0%‬‬ ‫‪9,595‬‬ ‫‪87,547‬‬ ‫فارس‬ ‫صنایع پتروشیمی خلیج فارس‬
‫‪120.1%‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪5,800‬‬ ‫‪74,300‬‬ ‫فوالد‬ ‫فوالد مبارکه اصفهان‬
‫‪168.8%‬‬ ‫‪4.3%‬‬ ‫‪7,268‬‬ ‫‪56,558‬‬ ‫فملی‬ ‫ملی صنایع مس ایران‬
‫‪118.9%‬‬ ‫‪3.1%‬‬ ‫‪53,686‬‬ ‫‪42,949‬‬ ‫مارون‬ ‫پتروشیمی مارون‬
‫‪64.1%‬‬ ‫‪5.5%‬‬ ‫‪7,802‬‬ ‫‪37,450‬‬ ‫کگل‬ ‫معدنی و صنعتی گل گهر‬
‫‪120.0%‬‬ ‫‪3.7%‬‬ ‫‪61,712‬‬ ‫‪37,025‬‬ ‫پارس‬ ‫پتروشیمی پارس‬
‫‪162.9%‬‬ ‫‪4.3%‬‬ ‫‪11,978‬‬ ‫‪34,362‬‬ ‫شبندر‬ ‫پاالیش نفت بندرعباس‬
‫‪116.2%‬‬ ‫‪3.1%‬‬ ‫‪3,972‬‬ ‫‪32,372‬‬ ‫تاپیکو‬ ‫س‪ .‬نفت و گاز و پتروشیمی تامین‬
‫‪107.5%‬‬ ‫‪4.3%‬‬ ‫‪7,824‬‬ ‫‪31,687‬‬ ‫پارسان‬ ‫گسترش نفت و گاز پارسیان‬
‫‪109.6%‬‬ ‫‪2.6%‬‬ ‫‪6,061‬‬ ‫‪30,911‬‬ ‫شپنا‬ ‫پاالیش نفت اصفهان‬
‫‪169.9%‬‬ ‫‪1.4%‬‬ ‫‪11,151‬‬ ‫‪30,108‬‬ ‫رمپنا‬ ‫گروه مپنا (سهامی عام)‬
‫‪90.7%‬‬ ‫‪4.3%‬‬ ‫‪15,621‬‬ ‫‪29,992‬‬ ‫همراه‬ ‫شرکت ارتباطات سیار ایران‬
‫‪125.6%‬‬ ‫‪1.2%‬‬ ‫‪5,751‬‬ ‫‪28,755‬‬ ‫وبملت‬ ‫بانک ملت‬
‫‪74.0%‬‬ ‫‪4.1%‬‬ ‫‪6,487‬‬ ‫‪28,543‬‬ ‫کچاد‬ ‫معدنیوصنعتیچادرملو‬
‫‪135.7%‬‬ ‫‪7.8%‬‬ ‫‪4,629‬‬ ‫‪27,774‬‬ ‫اخابر‬ ‫مخابرات ایران‬

‫میانگین ارزش معامالت ‪ 5‬روز‬

‫قیمت (ریال) بازدهی هفتگی بازدهی ساالنه‬ ‫نماد‬ ‫شرکتها با بیشترین ارزش معامالت‬
‫(میلیارد ناموت)‬
‫‪70.9‬‬ ‫‪168.8%‬‬ ‫‪4.3%‬‬ ‫‪7,268‬‬ ‫فملی‬ ‫ملی صنایع مس ایران‬
‫‪61.3‬‬ ‫‪125.6%‬‬ ‫‪1.2%‬‬ ‫‪5,751‬‬ ‫وبملت‬ ‫بانک ملت‬
‫‪61.3‬‬ ‫‪26.3%‬‬ ‫‪1.6%‬‬ ‫‪2,096‬‬ ‫ذوب‬ ‫سهامی ذوب آهن اصفهان‬
‫‪50.8‬‬ ‫‪234.4%‬‬ ‫‪1.9%‬‬ ‫‪1,628‬‬ ‫تپکو‬ ‫تولیدتجهیزاتسنگینهپکو‬
‫‪49.9‬‬ ‫‪65.9%‬‬ ‫‪1.7%‬‬ ‫‪2,211‬‬ ‫خساپا‬ ‫سایپا‬
‫‪44.8‬‬ ‫‪182.6%‬‬ ‫‪3.4%‬‬ ‫‪8,648‬‬ ‫خودرو‬ ‫ایران خودرو‬
‫‪39.5‬‬ ‫‪169.9%‬‬ ‫‪1.4%‬‬ ‫‪11,151‬‬ ‫رمپنا‬ ‫گروه مپنا (سهامی عام)‬
‫‪31.5‬‬ ‫‪380.2%‬‬ ‫‪2.8%‬‬ ‫‪11,136‬‬ ‫شیران‬ ‫س‪ .‬صنایعشیمیاییایران‬
‫‪29.9‬‬ ‫‪43.3%‬‬ ‫‪0.2%‬‬ ‫‪459‬‬ ‫وتجارت‬ ‫بانک تجارت‬
‫‪29.9‬‬ ‫‪162.9%‬‬ ‫‪4.3%‬‬ ‫‪11,978‬‬ ‫شبندر‬ ‫پاالیش نفت بندرعباس‬
‫‪29.1‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1.8%‬‬ ‫‪50,887‬‬ ‫نور ی‬ ‫پتروشیمی نور ی‬
‫‪28.0‬‬ ‫‪111.6%‬‬ ‫‪0.9%‬‬ ‫‪8,909‬‬ ‫شاراک‬ ‫پتروشیمی شازند‬
‫‪26.0‬‬ ‫‪98.1%‬‬ ‫‪-5.7%‬‬ ‫‪20,291‬‬ ‫فجر‬ ‫فوالد امیرکبیرکاشان‬
‫‪25.8‬‬ ‫‪47.0%‬‬ ‫‪9.3%‬‬ ‫‪3,250‬‬ ‫ونوین‬ ‫بانکاقتصادنوین‬
‫‪24.0‬‬ ‫‪516.0%‬‬ ‫‪-4.5%‬‬ ‫‪15,331‬‬ ‫مادیرا‬ ‫صنایع ماشین های اداری ایران‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫بازار جهانی‬

‫خال صه‪ :‬در بزرگترین اقت صاد دنیا داده های تازه از بخش ا شتغال منت شر شده که دل سرد کننده بوده ا ست‪ .‬در آن سو در‬
‫دومین اقتصاااد جهان یعنی چین رشااد قیمت جهانی نفت خام نرخ تورم را در محدوده باالی نرخ هدف تثبیت نموده هر‬
‫چند که گزارش اخیر کمتر از برآورد کار شنا سان بوده ا ست‪ .‬در قاره سبز نیز سرعت ر شد سطح عمومی قیمت ها با ثبات‬
‫گزارش شده ا ست‪ .‬قیمت طالی سیاه در پی کاهش ری سک های ژئوپلیتیک افت دا شته تا بخش قابل توجهی از ر شد‬
‫هفته قبل را تعدیل کرده با شد‪ .‬تقا ضای فلز زرد نیز در پی واکنش های تنشزدای مقامات سیا سی ایران و امریکا کاهش‬
‫داشته است‪.‬‬

‫افزایش محسوس فرصت های شغلی در امریکا‬

‫گزارش وزارت کار امریکا در روز جمعه نشاان داد که اقتصااد این کشاور در آخرین ماه ‪ 2019‬میالدی ‪ 145‬هزار شاغل جدید‬
‫(بدون احتساب بخش کشاورزی) ایجاد کرده که بیش از انتظار کارشناسان افت داشته است‪ .‬بر اساس این گزارش اقتصاد‬
‫امریکا در ماه د سامبر تنها ‪ 145‬هزار شغل ایجاد کرده که ‪ 17‬هزار واحد پایینتر از برآورد کار شنا سان بوده ا ست‪ .‬آمار مربوط‬
‫به ماه قبل نیز مورد بازنگری قرار گرفته و از ‪ 266‬به ‪ 256‬هزار شاااغل کاهش یافته اسااات‪ .‬در عین حال‪ ،‬نرخ بیکاری در‬
‫محدوده ‪ 3.5‬در صدی ثابت باقی مانده که مطابق برآورد کار شنا سان بوده ا ست‪ .‬از زمان انتخاب دونالد ترامپ به عنوان‬
‫رئیس جمهور امریکا نرخ بیکاری در این کشور روند نزولی داشته و طی ماه های اخیر به کمینه حداقل دو دهه اخیر رسیده‬
‫است‪.‬‬

‫متو سط ر شد د ستمزد ساعتی نیز کمتر از پیش بینی ها بوده تا گزارش اخیر ا شتغال بزرگترین اقت صاد دنیا دل سرد کننده‬
‫ارزیابی گردد‪ .‬گفتنی است متوسط دستمزد ساعتی نسبت به ماه قبل تنها رشد ‪ 0.1‬درصدی داشته در حالی که کارشناسان‬
‫انتظار ر شد ‪ 0.3‬در صدی دا شته اند‪ .‬به باور برخی کار شنا سان‪ ،‬بازار کار امریکا به و ضعیت ا شتغال کامل ر سیده و در چنین‬
‫شرای طی سرعت ر شد د ستمزدها از اهمیتی م ضاعف برخوردار ا ست‪ .‬مدیران ک سب و کارها در و ضعیت ا شتغال کامل به‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪12‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫منظور حفظ نیروی کار خود اقدام به افزایش دساااتمزد ها می نمایند که این موضاااوع به تنهایی می تواند از افزایش‬
‫ف شارهای تورمی در آینده حکایت دا شته با شد و سیا ست گذاران بانک مرکزی امریکا (فدرال رزرو) در ارتباط با کاهش نرخ‬
‫بهره با تردید همراه سازد‪.‬‬

‫ثبات سرعت رشد سطح عمومی قیمت ها در حوزه یورو‬

‫سه شنبه نخ ستین برآورد از نرخ تورم ساالنه حوزه یورو در ماه د سامبر منت شر شده که مطابق انتظار کار شنا سان افزایش‬
‫یافته است‪ .‬بر اساس این گزارش نرخ تورم ‪ 1.3‬درصد اعالم شده است تا برای دومین ماه متوالی بر سرعت رشد قیمت ها‬
‫افزوده گردد‪ .‬گفتنی است نرخ هدف تورم توسط بانک مرکزی یورو )‪ (ECB‬محدوده ‪ 2‬درصدی در نظر گرفته شده است‪.‬‬

‫از ژوئن ‪ 2016‬به اینسو نرخ تورم اروپا در محدوده مثبت قرار گرفته است‪ .‬این موضوع در سایه اقدام بانک مرکزی اروپا در‬
‫خصوص اعمال سیاست های پولی حمایتی از جمله بازخرید ماهانه اوراق قرضه دولتی و بخش خصوصی بوده که موجب‬
‫تقویت سطح عمومی قیمت ها بوده ا ست‪ .‬اما از اکتبر ‪ 2018‬به این سو سرعت ر شد قیمت ها در حوزه یورو روند کاه شی‬
‫داشته اما برای دومین ماه متوالی در پایان سال ‪ 2019‬سرعت رشد افزایش یافته است‪.‬‬

‫داده های تازه از سطح عمومی قیمت ها در دومین اقتصاد دنیا‬

‫نرخ تورم بزرگترین م صرف کننده مواد خام جهان یعنی چین در د سامبر ‪ 2019‬کمتر از برآورد کار شنا سان ‪ 4.5‬در صد اعالم‬
‫شده که م شابه ماه قبل بوده ا ست‪ .‬این بی شترین سطح از فوریه ‪ 2012‬به این سو می با شد که می تواند امیدواری ها در‬
‫خ صوص تثبیت نرخ تورم باالی نرخ هدف ‪ 3‬در صدی را تقویت نماید‪ .‬البته بای ستی در نظر دا شت که عمده دلیل ر شد‬
‫تورم در چین به ر شد مح سوس قیمت نفت بر می گردد که در صورت بازگ شت قیمت ها می تواند تورم م صرف کننده‬
‫چینی را تحت تاثیر قرار دهد‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪13‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫سایه ریسک های ژئوپلیتیک طالی سیاه‬

‫قیمت نفت خام اواخر هفته تحت تاثیر کاهش ریسااک های ژئوپلیتیک در خاورمیانه بخشاای از رشااد روز های اخیر را‬
‫تعدیل نموده ا ست‪ .‬ترور فرمانده نیروی قدس سپاه تو سط امریکا آغاز تنش های تازه ایی در خاورمیانه بوده که با اعالم‬
‫انتقام از سااوی مقامات ایران‪ ،‬شااانس درگیری نظامی مابین ایران و امریکا به اوج خود رسااید و عامل جهش قیمت نفت‬
‫خام گردید‪ .‬با حمله مو شکی ایران به پایگاه امریکا در عراق و سپس اعالم مقامات ر سمی هر دو طرف به کاهش تنش ها‬
‫ریسااک در بازارهای مالی روند نزولی به خود گرفت و قیمت نفت کاهش یافت‪ .‬به هر نحو‪ ،‬در اروپا هر بشااکه نفت خام‬
‫برنت دریای شمال با کاهش مح سوس ‪ 5.3‬در صدی به ‪ 64‬دالر و ‪ 98‬سنت ر سیده ا ست‪ .‬در آن سوی اقیانوس اطلس نیز‬
‫بهای هر بشکه نفت خام ‪ WTI‬امریکا با کاهش ‪ 6.4‬درصدی به زیر ‪ 60‬دالر رسیده است‪.‬‬

‫در دیگر رویدادها‪ ،‬اداره اطالعات انرژی امریکا آمار ذخایر نفتی این ک شور را در هفته نخ ست سال میالدی جدید منت شر‬
‫نموده که به طور غیر منتظره ای از ر شد ‪ 1.2‬میلیون ب شکه ای حکایت دا شته در حالی که کار شنا سان انتظار کاهش ‪3.4‬‬
‫میلیون بشکه ای داشته اند‪ .‬هر چند کاهش سرعت رشد اقتصاد جهانی و ت ضعیف سمت عرضه ریسک ا صلی بازار نفت‬
‫به شمار می رود اما طی دو هفته اخیر تنش های ژئوپلیتیک عامل اصلی نوسان قیمت طالی سیاه بوده است‪.‬‬

‫نوسان قیمت فلزات اساسی‬

‫بازار فلزات اساااساای پرنوسااان بوده اساات‪ .‬قیمت ها تحت تاثیر گزارش های مایوس کننده از داده های جدید بزرگترین‬
‫اقت صادهای جهان قرار دا شته اند‪ .‬قیمت فلز هر تن مس با ر شد ‪ 1.1‬در صدی به ‪ 6162‬دالر به ازای هر تن ر سیده ا ست‪.‬‬
‫قیمت هر تن روی نیز با جهش ‪ 4.4‬در صدی به ‪ 2385‬دالر افزایش یافته ا ست‪ .‬در عین حال‪ ،‬قیمت فلز آلومینیوم با ثبت‬
‫افت ‪ 1.0‬درصاادی به ‪ 1768‬دالر رساایده اساات‪ .‬کاهش موجودی انبار فلز مس در چین و هم در لندن و آمریکا عامل رشااد‬
‫قیمت مس بوده است‪ .‬کاهش ‪ 8.2‬درصدی موجودی ‪ LME‬لندن همزمان با افت ‪ 5.2‬درصدی موجودی در امریکا و ‪5.4‬‬
‫درصدی موجودی شانگهای فلز مس تقویت قیمت مس را در پی داشته است‪.‬‬

‫بهای هر تن ساانگ آهن ‪ CFR‬چین تحویل یک ماهه با افت ‪ 0.1‬درصاادی به ‪ 92‬دالر و ‪ 13‬ساانت رساایده اساات‪ .‬بهای‬
‫زغال سنگ کک شو در بنادر ا سترالیا و چین نیز طی هفته اخیر روند صعودی دا شته و به محدوده ‪ 157.4‬دالری ر سیده که‬
‫بی شترین سطح پنج ماه اخیر ا ست‪ .‬ذخیره ساز ی فوالد سازان چینی قبل از شروع تعطیالت سال نوی میالدی در چین‪،‬‬
‫بهبود حا شیه سود فوالد سازان هندی و شروع ف صل طوفان در کویینزلند ا سترالیا از محرک های قیمت زغال سنگ بوده‬
‫است‪.‬‬

‫در سمت فلزات گرانبها‪ ،‬بهای فلز زرد پس از آغاز تنش ها در خاورمیانه به باالترین سطح از آوریل ‪ 2013‬افزایش یافت و با‬
‫واکنش تالفی جویانه ایران از مرز ‪ 1610‬دالر هم فراتر رفته تا در بیشااینه هفت ساااله برای لحظاتی قرار گرفت اما در ادامه‬
‫واکنش تنشزدای مقامات سیا سی هر دو طرف کاهش مح سوس قیمت ها را در پی دا شته تا در نهایت هر اونس طال با‬
‫رشد ‪ 0.7‬درصدی در محدوده ‪ 1561‬دالر و ‪ 90‬سنتی قرار گیرد‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪ 22‬دی ماه ‪1398‬‬ ‫گزارش هفتگی بازار سهام (پیوست‪ :‬گزارش پااليش نفت اصفهان ‪ -‬شپنا)‬
‫مشاور سرمایه گذاری ایده مفید‬

‫مهمترین رویدادهای هفته پیش رو‬

‫در هفته پیش رو‪ ،‬مذاکرات تجار ی بین امریکا و چین در کانون توجه سااارمایه گذاران قرار خواهد داشااات که شاااانس‬
‫دستیابی به توافق نامه "فاز یک" تجاری افزایش یافته است‪ .‬نرخ تورم ماهانه امریکا سه شنبه منتشر خواهد شد که انتظار‬
‫می رود از سرعت ر شد آن کا سته شده با شد‪ .‬در سمت تولید کننده نیز کار شنا سان انتظار ر شد ‪ 0.2‬در صدی در آخرین ماه‬
‫سال میالدی ‪ 2019‬را دارند‪ .‬داده های تازه از شاخص خرده فرو شی امریکا نیز پنج شنبه منت شر خواهد شد‪ .‬بامداد سه‬
‫شنبه تازه ترین گزارش از تجارت خارجی چین منت شر می شود که برای بازارهای کاالیی حائز اهمیت ا ست‪ .‬بامداد جمعه‬
‫نیز گزارش سرعت ر شد اقت صادی چین منت شر خواهد شد که انتظار می رود در سطح ‪ 6.0‬در صدی ثابت مانده با شد‪.‬‬
‫شاخص تولیدات صنعتی چین نیز کمی پس از آن منتشر می شود که انتظار می رود سرعت رشد آن ثابت مانده باشد‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪15‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬

‫تحلیلگر‪ :‬امیرحسین پورصالح‬

‫ایمیل‪a.poorsaleh@emofid.com :‬‬

‫دی ‪1398‬‬

‫مشاوره سرمایه گذاری ایده مفید‬

 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫فهرست مطالب‬

‫‪ )1‬معرفی شرکت ‪1 ........................................................................................................‬‬

‫‪ )2‬ترکیب سهامداران و سابقه سرمایه شرکت ‪2 ...............................................................‬‬

‫‪ )3‬تولیدات شرکت و نحوه توزیع آن ‪2 ..........................................................................‬‬

‫‪ )4‬دیدگاه سرمایهگذار ی ‪3 ............................................................................................‬‬

‫‪ )5‬فرآیند تولید ‪4 .........................................................................................................‬‬

‫‪ )6‬مهمترین ریسک ها و راهبردهای مدیریتی شرکت‪5 ....................................................‬‬

‫‪ )7‬نحوه محاسبه درآمد و بهای تمام شده شرکت……………………………‪5 ......…………………….‬‬

‫‪ )8‬درآمد شرکت ‪6 ........................................................................................................‬‬

‫‪ )1-8‬روند درآمدی و سودآوری شرکت ‪6 .......................................................................................‬‬

‫‪ )2-8‬فروش مقداری شرکت ‪7 ............................................... .....................................................‬‬

‫‪ )3-8‬فروش ریالی شرکت ‪8 ........................................................................................................‬‬

‫‪ )9‬بهای تمام شده شرکت ‪9 ..........................................................................................‬‬

‫‪ )10‬همبستگی قیمت فروش محصوالت در پاالیشگاه ها و نرخ جهانی آنها ‪10 ....................‬‬

‫‪ )11‬همبستگی قیمت نفت در پاالیشگاه ها و نرخ جهانی آن ‪12 ........................................‬‬

‫‪ )12‬پیشبینی کارشناسی ‪ 1398‬و ‪13 ...................................................................... 1399‬‬

‫‪ )13‬طرح ها و پروژه های در دست اقدام شرکت ‪15 ........................................................‬‬

‫‪ )14‬پارامترهای مالی ‪16 ................................................................................................‬‬

‫افشای ریسک‪:‬‬
‫ً‬
‫صرفا جهت آگاهی از وضعیت شرکت تهیه شده و در تهیه اطالعات حداکثر دقت به عمل آمده‬ ‫این گزارش‬
‫است اما این به معنی تضمین صحت یا کیفیت محتوای گزارش نیست و شرکت مشاوره سرمایهگذاری‬
‫ایده مفید در مورد نتایج تصمیماتی که بر پایه این اطالعات گرفته میشود مسئولیتی نخواهد داشت‪.‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )1‬معرفی شرکت‬

‫شرکت پاالیش نفت اصفهان از سال ‪ 1377‬آغاز به فعالیت نموده و در حال حاضر با ظرفیت بیش از ‪ 375‬هزار‬
‫بشكه نفت خام در روز بیش از ‪ 23‬درصد فرآورده های نفتی مورد نیاز کشور از جمله بنزین‪ ،‬نفت سفید‪ ،‬نفت‬
‫گاز‪ ،‬سوخت جت‪ ،‬وکیوم باتوم‪ ،‬نفت کوره و ‪ ...‬را تولید می کند‪ .‬این شرکت در سال ‪ 1386‬مشمول اصل ‪44‬‬
‫قانون اساسی شده و با عرضه سهام آن در بورس‪ ،‬بخشی از آن به بخش خصوصی واگذار شده است‪ .‬نفت‬
‫خام مورد نیاز شرکت نیز از میدان نفتی مارون در فاصله ‪ 70‬کیلومتر ی اهواز تأمین میشود‪.‬‬

‫در حال حاضر ‪ 10‬شرکت پاالیشی کشور در حوزه صنعت پاالیش فعالیت می کنند که بر اساس گزارش های‬
‫عملکرد شرکت های پاالیشی در پایان سال ‪ ، 1397‬شرکت پاالیش نفت اصفهان از نظر دریافت خوراک نفت‬
‫خام در جایگاه دوم قرار دارد و از منظر تولید محصوالت نفت گاز مقام نخست‪ ،‬بنزین مقام پنجم‪ ،‬گاز مایع‬
‫مقام دوم‪ ،‬نفت سفید و نفت کوره در مقام سوم قرار دارد‪ .‬اطالعات زیر از گزارش تفسیری مدیریت سال ‪1398‬‬
‫شرکت استخراج شده است‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪1‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )2‬ترکیب سهامداران و سابقه سرمایه شرکت‬

‫سابقه سرمایه شرکت‬

‫محل افزایش سرمایه‬ ‫از مبلغ (میلیون ریال) به مبلغ (میلیون ریال) درصد افزایش سرمایه‬ ‫تاریخ‬
‫مطالبات و آورده نقدی‬ ‫‪%۵۸۷‬‬ ‫‪۱,۷۱۳,۳۵۰‬‬ ‫‪۲۴۹,۵۶۰‬‬ ‫‪۱۳۸۵/۰۱/۱۰‬‬
‫مطالبات و آورده نقدی‬ ‫‪%۱۴۳‬‬ ‫‪۴,۱۶۲,۲۶۰‬‬ ‫‪۱,۷۱۳,۳۵۰‬‬ ‫‪۱۳۸۵/۰۶/۰۱‬‬
‫اندوخته‬ ‫‪%۱۴۰‬‬ ‫‪۱۰,۰۰۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۴,۱۶۲,۲۶۰‬‬ ‫‪۱۳۹۲/۱۲/۲۱‬‬
‫سود انباشته‬ ‫‪%۱۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۱۰,۰۰۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۱۳۹۴/۰۴/۳۱‬‬
‫اندوخته و سود انباشته‬ ‫‪%۱۵۵‬‬ ‫‪۵۱,۰۰۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۱۳۹۸/۰۷/۱۷‬‬
‫منبع‪bourseview.com :‬‬

‫‪ )3‬تولیدات شرکت و نحوه توزیع آن‬

‫دسته اول ‪ -‬فرآورده های اصلی و سوخت های هوایی‪ :‬فرآورده های اصلی شامل پنج فرآورده گاز مایع‪ ،‬بنزین‪،‬‬
‫نفت سفید‪ ،‬نفت گاز و نفت کوره می باشند که به همراه سوخت های هوایی جهت توزیع به شرکت ملی‬
‫پخش فرآورده های نفتی ارسال می شوند‪.‬‬

‫دسته دوم ‪ -‬فرآورده های ویژه با هدف تحویل به مشتریان عمده‪ :‬این بخش شامل وکیوم باتوم‪ ،‬نفت سفید‬
‫ویژه‪ ،‬نفتا‪ ،‬پالتفرمیت و روغن پایه است که به عنوان خورا ک به شرکت های نفت جی‪ ،‬صنایع شیمیایی‬
‫ایران‪ ،‬پتروشیمی ارا ک‪ ،‬پتروشی می اصفهان و نفت سپاهان تحویل میگردد‪.‬‬

‫دسته سوم ‪ -‬فرآورده های ویژه خورا ک صنایع کوچک‪ :‬آیزوکروسین‪ ،‬آیزودیزل‪ ،‬نفتا‪ ،‬انواع حاللها‪،‬‬
‫آیزوریسایکل‪ ،‬روغن پایه سبک و سنگین‪ ،‬وکیوم باتوم‪ ،‬گوگرد‬

‫دسته چهارم ‪ -‬عرضه فرآورده های ویژه در بورس کاالی ایران‪:‬‬

‫‪ ‬آیزوریسایکل‪ :‬در صنایع پارافین سازی و لوازم آرایشی استفاده می شود‪.‬‬

‫‪ ‬وکیوم باتوم‪ :‬که ماده اولیه تهیه قیر می باشد‪.‬‬
‫‪ ‬لوبکات سنگین‪ :‬ماده اولیه جهت تولید انواع روغن های روان کننده و صنعتی است که خورا ک کارخانجات‬
‫روغن سازی می باشد‪.‬‬
‫‪ ‬گوگرد‪ :‬ماده اولیه صنایع اسید سازی و کشاورزی می باشد‪.‬‬
‫‪ ‬انواع حالل‪ :‬به عنوان رقیق کننده در صنایع الکل سازی‪ ،‬رنگ سازی و صنایع چاپ و چربی گیر صنایع فلز‬
‫بکار می رود‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪2‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )4‬دیدگاه سرمایهگذار ی‬

‫سود شرکت های حاضر در صنعت پاالیشگاهی بر اساس اختالف قیمت میان نفت خام (به عنوان اصلی ترین‬
‫ماده اولیه این صنعت) و فرآورده های حاصل شده از نفت می باشد که به این اختالف در صنعت پاالیشگاهی‪،‬‬
‫کرک اسپرد (‪ ) Crack Spread‬یا حاشیه سود ناخالص می گویند‪ .‬هرچه شرکت ها و پاالیشگاه ها با افزایش‬
‫سطح تکنولوژیکی پاالیشی خود به سمت افزایش مقدار و وزن تولید فرآورده هایی با ارزش افزوده بیشتر پیش‬
‫بروند‪ ،‬در نهایت سود آوری و حاشیه سود ناخالص آن ها افزایش خواهد یافت و به دلیل آنکه در صنعت‬
‫پاالیشگاهی حاشیه سود ناخالص و یا خالص شرکت ها اندک است لذا تغییرات کوچکی در افزایش حاشیه‬
‫سود منجر به رشد با اهمیت سودآوری این شرکت ها خواهد شد‪.‬‬

‫در شرکت پاالیش نفت اصفهان نفت کوره به عنوان یک فرآورده نفتی زیانده در صنعت پاالیشی‪ ،‬سومین‬
‫فرآورده از نظر وزن مقداری و فروش ریالی شرکت می باشد‪ .‬با توجه به قانون ممنوعیت زیست محیطی که از‬
‫ابتدای سال میالدی جاری طبق قوانین جدید سازمان جهانی ‪( IMO‬نهاد بینالمللی کشتیرانی) اعمال شده‬
‫است و طبق آن حکم ممنوعیت استفاده از نفت کوره بهویژه نفت کوره با گوگرد باال در کشتیها در آبهای‬
‫بینالمللی اجرائی میشود‪ ،‬قیمت نفت کوره در ماه های اخیر افت قابل توجهی را تجربه کرده در حالی که قیمت‬
‫نفت جهانی روند باثباتی را داشته است‪ ،‬لذا کرک اسپرد این محصول با افت قابل توجهی روبرو بوده و باعث‬
‫افت بااهمیت حاشیه سود خالص و ناخالص در این شرکت شده است‪ .‬نمودار زیر کرک اسپرد ‪ 3‬محصول اصلی‬
‫این شرکت را طی یک سال گذشته نمایش میدهد‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪3‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )5‬فرآیند تولید‬

‫پااليشگاه نفت اصفهان از دو پااليشگاه كامالً مشابه تشكيل شده است‪ 19 .‬واحد پااليشی (از جمله تقطير در‬
‫اتمسفر و تقطير در خأل‪ ،‬كاهش گرانروی‪ ،‬گاز مايع‪ ،‬هيدروكراكر‪ ،‬تبديل كاتاليستی بنزين‪ ،‬تصفيه بنزين خام‪،‬‬
‫هيـدروژن و حالل های ويژه) و ‪ 22‬واحد جنبی (تصفيه گاز فشار باال‪ ،‬تصفيه گاز فشار پـايين‪ ،‬تـصفيه آب‬
‫تـرش‪ ،‬تـصفيه آمين‪ ،‬توليد گوگرد‪ ،‬سودا‪ ،‬توليد نيتروژن‪ ،‬توليد آب صنعتی‪ ،‬توليد هوای فشرده‪ ،‬توليد بخار‪،‬‬
‫توليد برق‪ ،‬برجهـای خنک كننده‪ ،‬توليد سوخت‪ ،‬بازيافت آب های آلوده‪ ،‬آبرسانی‪ ،‬مخازن ذخيره خورا ک نفـت‬
‫خـام و فـرآورده هـای نفتی) در اين دو پااليشگاه استقرار يافته اند‪.‬‬

‫از لحاظ تجارتی نفت خام تركيبی است از هيدروكربن های سـبک و سـنگين‪ .‬هيـدروكربن هـای سبک عبارتند‬
‫از تركيباتی كه به توليد بنزين هواپيما‪ ،‬بنزين اتومبيل‪ ،‬نفت سفيد و گازوئيل میانجامند درحاليكه‬
‫هيدروكربنهای سنگين عبارتند از تركيباتی كه به توليد روغن های خام‪ ،‬روانكار ی كننده و خـورا ک واحـدهای‬
‫آسفالت می انجامند‪ .‬نفت خام جهت تفكيک به برش های نفتی‪ ،‬از مخازن نگهدار ی نفت خام به برج تقطیر‬
‫(شکل زیر) ارسـال می شود‪ .‬در اين برج برش های نفتی بر اساس نقطه جوش در قسمت های مختلـف‬
‫تفكيـک شـده و هر يـک از فرآورده های حاصله از جمله گاز مايع‪ ،‬بنزين خام سبک و سنگين‪ ،‬نفتای مخلوط‪،‬‬
‫نفت سفيد‪ ،‬نفـت گـاز سـبک و سنگين‪ ،‬خورا ک واحد آيزوماكس‪ ،‬برش روغن خام‪ ،‬نفت كوره‪ ،‬خورا ک واحد‬
‫كاهش گرانـروی و خـورا ک واحـد قير پس از تبادل حرارت و سرد شدن به مخازن مربوطه و يا واحدهای‬
‫پائين دستی ارسال می شود‪ .‬ته مانده برج تقطير نیز در فشار جو به واحد تقطير در خأل فرستاده می شود و‬
‫پس از گرم شدن‪ ،‬مجدد به برج تقطير در خأل ارسال می گردد‪ .‬در اين برج نيز محصوالت بر اساس نقطه‬
‫جوش تفكيک شده و پس از تبادل حـرارت و سرد شدن به مخازن مربوطه يا واحدهای پائين دستی ارسال‬
‫می شوند‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪4‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )6‬مهمترین ریسک ها و راهبردهای مدیریتی شرکت‬

‫‪ ‬ریسک ها‬
‫‪ ‬بحران ملی آب‬
‫‪ ‬احتمال کاهش تقاضا به دلیل عوامل مختلف از جمله محصوالت جایگزین‪ ،‬تأمین کنندگان جایگزین‬
‫‪ ‬حجم انبارش مواد نفتی‪ ،‬فرآیند و پیامدهای آن در منطقه‬
‫‪ ‬فروش انحصاری فرآورده های اصلی از طریق شرکت ملی پاالیش و پخش فرآورده های نفتی‬
‫‪ ‬تحریم ها و محدودیت های بین المللی‪ ،‬منابع ارزی گران قی مت و اثرات آن ها در اجرای پروژههای‬
‫سرمایه ای‬
‫‪ ‬تغییرات مکرر در قوانین آمره از جمله قوانین بودجه‪ ،‬کیفی سازی مالیاتی و ‪...‬‬
‫‪ ‬عوامل محدود کننده در رفع موانع تولید‪ ،‬کسبوکار و دسترسی به بازارهای جهانی‬
‫‪ ‬حساسیت های نهادهای مسئول در حوزه محیط زیست‬
‫‪ ‬راهبردهای مدیریتی شرکت در رابطه با برخی ریسک های فوق‬
‫‪ ‬بحران ملی آب‬
‫‪ )1‬حداکثر صرفه جویی در مصرف آب و بهینه سازی مصرف‬
‫‪ )2‬اجرای پروژه انتقال آب و تصفیه پساب شاهین شهر‬
‫‪ )3‬مشارکت در تأمین مالی پروژه های انتقال آب‬
‫‪ )4‬عضویت و مشارکت فعال در شرکت تأمین آب اصفهان به عنوان مجری طرح ملی انتقال آب‬
‫خلیح فارس با اصفهان در قالب سهامدار عمده‬
‫‪ ‬تحریم ها و محدودیت های بین المللی‪ ،‬منابع ارزی گران قیمت و اثرات آن ها در اجرای پروژههای‬
‫سرمایه ای‬
‫‪ )1‬حداکثر استفاده از توان سازندگان و تأمین کنندگان داخلی‬
‫‪ )2‬تشکیل کمیته تخصصی جهت بررسی و پیشنهاد راهکارهای کاهش آسیب پذیری از افزایش‬
‫نرخ ارز‬
‫‪ )3‬تسریع در اجرای پروژه های در دست اقدام و تعجیل در بخش خرید خارجی‬

‫‪ )7‬نحوه محاسبه درآمد و بهای تمام شده شرکت‬

‫قبل از بررسی ساختار درآمد و هزینه شرکت‪ ،‬فهم نحوه ارتباط شرکت ملی پاالیش و پخش فرآورده های نفتی‬
‫به عنوان خریدار و توزیع کننده فرآورده های اصلی با پاالیشگاه های کشور اهمیت بسیاری دارد‪ .‬با توجه به‬
‫اینکه منابع نفت و گاز ماهیت ملی دارد لذا وظیفه بهره برداری از آن ها به عهده دولت می باشد‪ .‬نفت و گاز‬
‫تولیدی با توجه به شرایط بازار جهانی این محصوالت صادر می شود اما شرایط در مبادالت داخلی به نحو‬
‫دیگری است‪ .‬شرکت ملی پاالیش و پخش تنها تأمین کننده نفت خام پاالیشگاه ها می باشد و در طرف مقابل‬
‫خریدار اصلی پنج فرآورده اصلی پاالیشگاه ها نیز هست؛ موضوعی که موجب شده قیمت گذار ی نفت خام‬
‫تحویلی و فرآورده های دریافتی بطور دستوری و توسط دولت صورت گیرد‪.‬‬

‫طبق مصوبات‪ ،‬نفت خام تحویلی به پاالیشگاه های داخلی بر مبنای ‪ 95‬درصد متوسط بهای محموله صادراتی‬
‫نفت خام مشابه در هر ماه شمسی محاسبه شده و همچنین قیمت پنج فرآورده اصلی نیز بر اساس میانگین‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪5‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫قیمت محموله های وارداتی و یا صادراتی و در صورت نبودن قیمت وارداتی و یا صادراتی‪ ،‬متوسط ماهانه‬
‫قیمت محموله های صادراتی فوب خلیج فارس (بر اساس گزارش نشریه ‪ )Plats‬در آن ماه محاسبه شده و از‬
‫سوی وزارت نفت اعالم می گردد‪.‬‬

‫قیمت نفت خام تا روز ‪ 15‬ام ماه بعد و قیمت نهایی فرآورده های نفتی ‪ 45‬روز پس از پایان هر ماه به صورت‬
‫میانگین و ماهانه به معاونت برنامه ریز ی ارسال خواهد شد‪.‬‬

‫بدین ترتیب آنچه به شرکت های پاالیشی پرداخت می شود‪ ،‬اختالف قیمت نفت خام تحویلی و نرخ جهانی‬
‫فرآورده های نفتی است که تمامی آنها بر مبنای دالر سامانه نیما محاسبه می گردد‪ .‬بنابراین نرخ محصوالت‬
‫شرکت تابع نرخ های جهانی بوده و تغییرات حاشیه سود )‪ (Crack Spread‬فرآورده های پاالیشی در سطح‬
‫جهانی از مهمترین عوامل مؤثر بر سودآوری شرکت ها است‪.‬‬

‫‪ )8‬درآمد شرکت‬

‫‪ )1-8‬روند درآمدی و سودآوری شرکت‬

‫درآمد شرکت در بازه زمانی ‪ 1393-1397‬با نرخ‬

‫رشد ساالنه ‪ 13‬درصد به بیش از ‪ 487‬هزار‬
‫میلیارد ریال در سال ‪ 1397‬افزایش یافته‬
‫است‪ .‬سود ناخالص نیز از ‪ 4.3‬هزار میلیارد‬
‫ریال در سال ‪ 1393‬به ‪ 55.5‬هزار میلیارد ریال‬
‫در سال ‪ 1397‬افزایش یافته است‪ .‬همچنین‬
‫سود خالص در بازه زمانی مذکور با متوسط‬
‫نرخ رشد ‪ 66‬درصد به حدود ‪ 50.8‬هزار‬
‫میلیارد ریال افزایش پیدا کرده است‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪6‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )2-8‬فروش مقداری شرکت‬

‫عمده فروش مقداری شرکت از سه فرآورده اصلی نفت گاز (گازوئیل)‪ ،‬بنزین و نفت کوره به دست می آید‪.‬‬
‫وکیوم باتوم نیز در رده چهارم بیشترین فروش مقداری را برای شرکت ایجاد می کند‪ .‬ترکیب فروش نیز نشان‬
‫می دهد چهار فرآورده فوق در ‪ 5‬سال اخیر در حدود ‪ 77-86‬درصد از مقدار فروش را شامل می شود‪ .‬نفت‬
‫سفید‪ ،‬روغن خام‪ ،‬گاز مایع‪/‬پروپان‪ ،‬سوخت سنگین جت (‪ ،)ATK‬مخلوط آروماتیک های سبک‪ ،‬نفتای سبک‬
‫و سنگین و آیزوریسایکل سایر محصوالت با اهمیت شرکت می باشند‪.‬‬

‫در ارتباط با نفت کوره (یا مازوت) که یکی از سنگین ترین مواد تشکیل دهنده نفت خام است‪ ،‬شرایط متفاوتی‬
‫وجود دارد‪ .‬غالبا از این ماده به عنوان سوخت در کامیون ها و کشتی ها‪ ،‬نیروگاه های حرارتی و شرکت های‬
‫تولید کننده سیمان استفاده می شود (مخصوصا در زمستان) با این حال به علت آالیندگی های زیاد و همچنین‬
‫افزایش استخراج و تولید گاز‪ ،‬مصرف آن رو به کاهش بوده است‪ .‬همچنین از ابتدای ژانویه سال میالدی جاری‬
‫نهاد بینالمللی کشتیرانی (‪ )IMO‬حکم ممنوعیت استفاده از نفت کوره بهویژه نفت کوره با گوگرد باال در‬
‫کشتیها را در آبهای بینالمللی اجرائی می کند که به کاهش بیشتر مصرف این فرآوده حاصل می گردد‪ .‬به‬
‫همین دلیل اکثر طرح های توسعه پاالیشگاه ها در راستای تبدیل این محصول به محصوالتی با ارزش افزوده‬
‫باالتر می باشد‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪7‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )3-8‬فروش ریالی شرکت‬

‫بررسی روند فروش ریالی شرکت طی پنج سال اخیر نشان می دهد که با توجه به نوسانات قیمت فرآورده های‬
‫نفتی و نرخ ارز‪ ،‬درآمد فروش شرکت نیز تغییر داشته است‪ .‬در سال های ‪ 1393‬و ‪ 1394‬با کاهش قیمت‬
‫فرآوردههای نفتی‪ ،‬فروش ریالی شرکت کاهش یافته و پس از آن با ثبات قیمت ها در سال ‪ 1395‬فروش نسبتا‬
‫پایدار بوده است‪ .‬در سال های ‪ 1396‬و ‪ 1397‬نیز با توجه به افزایش قیمت فرآورده های نفتی و همچنین رشد‬
‫نرخ تسعیر ارز‪ ،‬درآمد شرکت افزایش قابل توجهی را مخصوصا در سال ‪ 1397‬تجربه کرده است‪.‬‬

‫ترکیب فروش ریالی محصوالت شرکت نشان می دهد که علی رغم نوسانات مبلغ کل فروش طی سال های‬
‫اخیر‪ ،‬ترکیب مبلغ فروش بین محصوالت نسبتا باثبات بوده است‪ .‬نمودار سمت چپ بر اساس ترکیب فروش‬
‫چهار محصول که بیشترین سهم را در فروش شرکت دارند تهیه شده است‪ .‬همانطور که مشاهده می شود‬
‫بطور متوسط ‪ 85‬درصد از فروش ریالی شرکت مربوط به فروش چهار محصول مذکور می باشد‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪8‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )9‬بهای تمام شده شرکت‬

‫در حدود ‪ 99‬درصد از بهای تمام شده فروش به هزینه مواد مستقیم مرتبط است‪ .‬در بین مواد مستقیم مصرفی‬
‫نیز در حدود ‪ 99‬درصد از مبلغ به بهای خرید نفت خام باز می گردد‪.‬‬

‫)‪ MTBE (Methyl Tertiary Butyl Ether‬متیل ترشری بوتیل اتر یک ترکیب شیمیایی است که از طریق‬
‫واکنش شیمیایی بین متانول و ایزوبوتیلن تهیه شده و بعنوان افزودنی به بنزین بدون سرب مورد استفاده در‬
‫موتورهای بنزینی بکار می رود تا عدد اکتان آن را باال ببرد‪.‬‬

‫همانطور که در بخش ابتدایی گزارش‬

‫نیز بیان شد‪ ،‬نفت خام تحویلی به‬
‫پاالیشگاه ها برای یک بشکه نفت خام‬
‫بهای‬ ‫متوسط‬ ‫درصد‬ ‫‪95‬‬ ‫معادل‬
‫محمولههای صادراتی نفت مشابه در‬
‫هر ماه شمسی توسط شرکت ملی‬
‫پاالیش و پخش فرآورده های نفتی‬
‫محاسبه می شود‪ .‬نرخ ارز مورد نظر در‬
‫این محاسبات نرخ سامانه نیما‬
‫میباشد که در سایت بانک مرکزی‬
‫اعالم می گردد‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪9‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )10‬همبستگی قیمت فروش محصوالت در پاالیشگاه ها و نرخ جهانی آنها‬

‫با توجه به اینکه اطالعات قیمت فرآورده های نفتی با تاخیر ‪ 45‬روزه از سمت پاالیش و پخش به پاالیشگاهها‬
‫اعالم می گردد‪ ،‬لذا برای برآورد سود پاالیشگاه ها نیاز است که از اطالعات قیمت های خلیج فارس استفاده‬
‫شود‪ .‬اما پیش از آن نیاز است که از همبستگی نوسانات قیمت فرآورده های نفتی در ایران و منطقه خلیج‬
‫فارس در طول زمان اطمینان حاصل نمود‪.‬‬

‫به منظور بررسی نحوه قیمت گذاری محصوالت پاالیشگاه ها‪ ،‬مشاهده روند تغییرات قیمت ها در‬
‫پاالیشگاه های مختلف نیاز می باشد‪ .‬همچنین با در نظر گرفتن نرخ ارز سامانه نیما و محاسبه قیمت های‬
‫دالری فرآورده ها می توان قیمتها را با میانگین قیمت های جهانی نیز مقایسه کرد‪ .‬در ادامه قیمت فروش‬
‫سه محصول اصلی در پاالیشگاه های بندر عباس‪ ،‬اصفهان‪ ،‬تهران و تبریز با یکدیگر مقایسه می شود‪ .‬این‬
‫اطالعات از سایت ‪ Bourseview.com‬استخراج شده است‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪10‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫همانطور که مشاهده می شود در چهار پاالیشگاه بزرگ بورسی‪ ،‬همبستگی قابل توجهی در نرخ سه فرآورده‬
‫مهم پاالیشگاه ها یعنی نفت گاز‪ ،‬بنزین و نفت کوره مشاهده میشود‪ .‬حال برای بررسی همبستگی بین قیمت‬
‫فرآورده ها در پاالیشگاه ها و نرخ ها در بازار خلیج فارس‪ ،‬با توجه به میانگین دالر سامانه نیما و میانگین نرخ‬
‫فرآورده ها در این چهار پاالیشگاه‪ ،‬نمودار های زیر ترسیم شده است‪ .‬نرخ جهانی فرآورده ها از نشریه سایت‬
‫امور بین الملل شرکت ملی نفت ایران استخراج شده است‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪11‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )11‬همبستگی قیمت نفت در پاالیشگاه ها و نرخ جهانی آن‬

‫پس از بررسی قیمت فرآورده های نفتی‪ ،‬به بررسی قیمت نفت خام تحویلی به پاالیشگاه ها و مقایسه آن با‬
‫قیمتهای منطقه می پردازیم‪ .‬نمودار زیر نرخ نفت خام تحویلی به ‪ 4‬پاالیشگاه مورد بررسی را نشان می دهد‪.‬‬
‫همانطور که مشاهده میشود تغییرات نرخ نفت خام تحویلی در بین پاالیشگاه ها مشابه است‪.‬‬

‫قیمت نفت خام تحویلی به پاالیشگاه ها بر مبنای نرخ نفت خام صادراتی ایران با تخفیف ‪ 5‬درصدی محاسبه‬
‫می شود‪ .‬هر چند نرخ نفت خام صادراتی ایران به طور دقیق منتشر نمی شود اما طبق اطالعات ماهانه سایت‬
‫امور بین الملل شرکت ملی نفت ایران که تنها اختالف قیمت نفت خام صارداتی ایران را با قیمت نفت خام‬
‫مناطق مختلف اعالم می کند‪ ،‬کمترین اختالف قیمت مربوط به میانگین قیمت نفت خام عمان و دبی میباشد‪.‬‬
‫بدین منظور برای محاسبه قیمت نفت خام بازار خلیج فارس از میانگین قیمت نفت خام عمان و دبی استفاده‬
‫شده است‪ .‬همانطور که مشاهده می گردد بین نرخ دالری نفت خام تحویلی به پاالیشگاه ها و نرخ بازار خلیج‬
‫فارس همب ستگی قابل توجهی وجود دارد‪ ،‬از طرفی به دلیل تخفیف ‪ 5‬درصدی و همچنین پايين تر بودن‬
‫قیمت نفت صادراتی ایران نسبت به میانگین عمان و دبی‪ ،‬نرخ نفت خام تحویلی به پاالیشگاه های داخلی‬
‫همواره کمتر از نرخ بازار منطقه است‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪12‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )12‬پیشبینی کارشناسی ‪ 1398‬و ‪1399‬‬

‫برای برآورد سود شرکت نیاز است تا برآوردی از مقدار تولید هر یک از محصوالت و همچنین نرخ فروش آنها‬
‫داشته باشیم‪ .‬از آنجا که ترکیب تولید یک پاالیشگاه با توجه به خصوصیات آن در طول زمان ثابت و یا کم‬
‫نوسان است‪ ،‬مقادیر تولیدی با خطای بسیار ناچیزی قابل پیش بینی هستند‪ .‬همچنین داده های تاریخی نیز‬
‫نشان می دهد که حجم تولید و فروش محصوالت شرکت (یا به بیان دیگر خرید پاالیش و پخش از پاالیشگاه)‬
‫با یکدیگر رابطه مستقیم داشته و اختالف ناچیزی دارند‪ .‬تنها در ارتباط با نفت کوره‪ ،‬فروش کمتر از تولید این‬
‫فرآورده در ‪ 6‬ماهه نخست سال جاری موجب افزایش موجودی این محصول شده است‪ .‬همانطور که پیش‬
‫از این بیان شد‪ ،‬کاهش مصرف نفت کوره یا مازوت به عنوان سوخت در کشتی ها‪ ،‬نیروگاه ها و همچنین‬
‫کارخانه های سیمانی موجب کاهش فروش این محصول شده است‪.‬‬

‫برای تخمین نرخ فروش محصوالت‪ ،‬در نظر گرفتن نرخ دالر سامانه نیما و تغییرات دالری نرخ فرآورده ها در‬
‫بازار خلیج فارس راه را برای برآورد دقیق تر سود شرکت هموار می کند‪ .‬همان طور که در بخش های قبلی‬
‫گزارش مشاهده شد‪ ،‬تغییرات نرخ فرآورده ها در داخل و منطقه خلیج فارس همبستگی قابل توجهی دارند‪،‬‬
‫لذا بدین ترتیب می توان با داشتن درصد تغییرات قیمت دالری نفت خام و فرآورده های اصلی فصل جاری‬
‫نسبت به فصل قبل در منطقه خلیج فارس ( که به سادگی در دسترس میباشد) و اعمال آنها در قیمت های‬
‫داخلی فصل قبل در پاالیشگاه و همچنین اعمال نرخ تسعیر ارز سامانه نیما‪ ،‬برآوردی کم خطا از میزان فروش‬
‫ریالی و همچنین بهای تمام شده شرکت بدست آورد‪ .‬به بیان دیگر درصد افزایش یا کاهش قیمت دالری نفت‬
‫خام یا یکی از فرآورده ها در بازار داخل در فصل جاری نسبت به فصل قبل‪ ،‬شباهت زیادی به درصد افزایش‬
‫یا کاهش قیمت دالری آن محصول در بازار منطقه خلیج فارس دارد‪ .‬بدین ترتیب با اتمام هر فصل می توان‬
‫با توجه به میانگین نرخ دالر سامانه نیما و میزان تغییرات نرخ فرآورده های اصلی و نفت خام‪ ،‬برآوردی کم‬
‫خطا از سود فصل مورد نظر بدست آورد‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪13‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫جدول زیر برآورد کارشناسی سود شرکت برای سال های ‪ 1398‬و ‪ 1399‬می باشد‪ .‬در برآورد کارشناسی انجام‬
‫شده نرخ فروش محصوالت و هم چنین خرید نفت خام برای ‪ 6‬ماهه دوم سال جاری بر اساس میانگین‬
‫نرخهای تجربی از ابتدای مهر ماه سال جاری تا زمان نگارش این گزارش و برای کل سال ‪ 1399‬بر اساس‬
‫میانگین نرخهای تجربی از ابتدای تابستان سال جار ی تا زمان نگارش این گزارش و با اعمال تغییرات نرخ دالر‬
‫در بازه های زمانی مذکور می باشد‪ .‬همچنین میانگین نرخ دالر در سامانه نیما برای ‪ 6‬ماهه دوم سال ‪ 1398‬و‬
‫کل سال ‪ 1399‬به ترتیب برابر با ‪ 114,000‬و ‪ 130,000‬ریال در نظر گرفته شده است‪.‬‬

‫* علت انتخاب مبدأ زمانی ابتدای تابستان سال جاری به منظور محاسبه میانگین نرخ های تجربی برای برآورد‬
‫سود سال ‪ 1399‬در مقابل انتخاب مبدأ زمانی ابتدای مهر ماه سال جاری برای برآورد سود کارشناسی ‪ 6‬ماهه‬
‫دوم سال ‪ 1398‬این است که به دلیل گذشت حدود ‪ 4‬ماه از بازه زمانی ‪ 6‬ماهه دوم سال جاری و قطعی بودن‬
‫نرخ ها در بازار خلیج فارس‪ ،‬برآورد نرخ های دو ماه باقیمانده از این دوره با خطای ناچزی مشابه با میانگین‬
‫‪ 4‬ماهه گذشته خواهد بود اما در برآورد سود سال ‪ 1399‬به دلیل اینکه بازه زمانی برآوردی بسیار بزرگتر از بازه‬
‫زمانی برآوردی در حالت قبل است لذا به منظور کاهش خطای تخمین سود کارشناسی‪ ،‬در پیش بینی نرخ ها‬
‫دوره زمانی طوالنیتری (از ابتدای تابستان سال ‪ )1389‬به منظور محاسبه میانگین نرخ ها انتخاب گردیدهاست‪.‬‬

‫صورت سود و زیان‬

‫‪-1399‬کارشناسی‬ ‫‪-1398‬کارشناسی‬ ‫‪ 6‬ماهه اول ‪1398‬‬ ‫‪۱۳۹۷‬‬ ‫‪۱۳۹۶‬‬
‫(میلیارد ریال)‬
‫‪۹۹۱,۴۶۴‬‬ ‫‪۸۴۲,۰۰۵‬‬ ‫‪۴۱۱,۲۷۲‬‬ ‫‪۴۸۷,۱۹۷‬‬ ‫‪۲۴۸,۸۰۱‬‬ ‫درآمد حاصل از فروش‬
‫)‪(۹۳۴,۱۹۴‬‬ ‫)‪(۷۷۸,۳۴۳‬‬ ‫)‪(۳۶۵,۷۳۰‬‬ ‫)‪(۴۳۱,۶۸۹‬‬ ‫)‪(۲۲۵,۱۷۹‬‬ ‫بهای تمام شده کاالی فروش رفته‬
‫‪۵۷,۲۷۰‬‬ ‫‪۶۳,۶۶۲‬‬ ‫‪۴۵,۵۴۲‬‬ ‫‪۵۵,۵۰۸‬‬ ‫‪۲۳,۶۲۲‬‬ ‫سود (زیان) ناخالص‬
‫)‪(۹,۵۸۸‬‬ ‫)‪(۸,۰۸۱‬‬ ‫)‪(۳,۹۱۶‬‬ ‫)‪(۵,۲۱۲‬‬ ‫)‪(۳,۲۸۲‬‬ ‫هزینه های عمومی‪ ،‬اداری و فروش‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۹,۴۰۱‬‬ ‫‪۲,۰۵۴‬‬ ‫خالص سایر درآمدها و هزینه های عملیاتی‬
‫‪۴۷,۶۸۲‬‬ ‫‪۵۵,۵۸۱‬‬ ‫‪۴۱,۶۲۶‬‬ ‫‪۵۹,۶۹۶‬‬ ‫‪۲۲,۳۹۴‬‬ ‫سود (زیان) عملیاتی‬

‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫هزینه های مالی‬

‫‪۹۷‬‬ ‫‪۸۱‬‬ ‫‪۴۱‬‬ ‫‪۱۶۵‬‬ ‫‪۲۴۷‬‬ ‫خالص سایر درآمدها و هزینه های غیر عملیاتی‬
‫‪۴۷,۷۸۰‬‬ ‫‪۵۵,۶۶۲‬‬ ‫‪۴۱,۶۶۷‬‬ ‫‪۵۹,۸۶۱‬‬ ‫‪۲۲,۶۴۱‬‬ ‫سود (زیان) قبل از کسر مالیات‬
‫)‪(۸,۴۶۱‬‬ ‫)‪(۹,۸۶۳‬‬ ‫)‪(۷,۳۸۷‬‬ ‫)‪(۹,۰۸۷‬‬ ‫)‪(۴,۸۲۶‬‬ ‫مالیات‬
‫‪۳۹,۳۱۸‬‬ ‫‪۴۵,۷۹۹‬‬ ‫‪۳۴,۲۸۰‬‬ ‫‪۵۰,۷۷۵‬‬ ‫‪۱۷,۸۱۴‬‬ ‫سود (زیان) خالص‬
‫‪۷۷۱‬‬ ‫‪۸۹۸‬‬ ‫‪۱,۷۱۴‬‬ ‫‪۲,۵۳۹‬‬ ‫‪۸۹۱‬‬ ‫سود (زیان) خالص هر سهم (ریال)‬

‫‪۵۱,۰۰۰‬‬ ‫‪۵۱,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫سرمایه‬

‫‪%۵.۸‬‬ ‫‪%۷.۶‬‬ ‫‪%۱۱.۱‬‬ ‫‪%۱۱.۴‬‬ ‫‪%۹.۵‬‬ ‫حاشیه سود ناخالص‬
‫‪%۴.۸‬‬ ‫‪%۶.۶‬‬ ‫‪%۱۰.۱‬‬ ‫‪%۱۲.۳‬‬ ‫‪%۹.۰‬‬ ‫حاشیه سود عملیاتی‬
‫‪%۴.۰‬‬ ‫‪%۵.۴‬‬ ‫‪%۸.۳‬‬ ‫‪%۱۰.۴‬‬ ‫‪%۷.۲‬‬ ‫حاشیه سود خالص‬

‫همانطور که مشاهده می شود شاهد افت چشمگیر سود ناخالص و خالص و همچنین کاهش قابل توجه‬
‫حاشیه سود ناخالص و خالص در برآورد کارشناسی سال ‪ 1398‬و ‪ 1399‬می باشیم که با توجه به مطالب ذکر‬
‫شده در بخش "دیدگاه سرمایه گذاری" عمده دلیل آن را می توان افت قابل توجه قیمت نفت کوره و سایر‬
‫فرآورده های مرتبط با آن در کنار ثبات نسبی و بعضا افزایش قیمت نفت خام دانست‪.‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪14‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )13‬طرح ها و پروژه های در دست اقدام شرکت‬

‫با توجه به گزارش تفسیری مدیریت شرکت در سال ‪ ، 1398‬پاالیشگاه نفت اصفهان در جهت حفظ و صیانت‬
‫از محیط زیست و تداوم پیشرفت به منظور قرارگیری در زمره پاالیشگاه های برتر منطقه‪ ،‬طرح ها و پروژههای‬
‫مهمی را به شرح جدول زیر در دستور کار خود دارد که نیازمند تأمین مالی از طرق مختلف از جمله افزایش‬
‫سرمایه از طریقه آورده سهامداران است‪.‬‬

‫تاریخ‬
‫وضعیت‬ ‫اهداف پروژه‬ ‫عنوان پروژه‬ ‫ردیف‬
‫شروع‬

‫در حال اجرا‬ ‫دستیابی به استاندار یورو ‪ 4‬در فرآورده دیزل‬ ‫‪1393‬‬ ‫احداث واحد تصفیه گازوئیل‬ ‫‪1‬‬

‫در حال راه اندازی‬ ‫رفع تنگناهای عملیاتی و تولید محصوالت میانی و نهایی با‬
‫‪1394‬‬ ‫احداث واحد تقطیر سوم‬ ‫‪2‬‬
‫آزمایشی‬ ‫کیفیت مرغوب تر‬

‫تبدیل نفت کوره و ته ماند برج های تقطیر به فرآورده های با‬
‫در حال تأمین منابع مالی‬ ‫ارزش تر مانند بنزین و گازوئیل و همچنین کاهش تولید نفت‬ ‫‪-‬‬ ‫احداث واحد ‪RHU+RFCC‬‬ ‫‪3‬‬
‫کوره به زیر ‪ 10‬درصد‬

‫بهبود عملکرد زیست محیطی ‪ -‬کاهش و کنترل آالینده های‬

‫در حال راه اندازی‬ ‫‪1393‬‬ ‫احداث واحد گرانول سازی گوگرد‬ ‫‪4‬‬
‫هوا‬
‫اجرای اثر بخش آن در‬
‫بهبود عملکرد زیست محیطی ‪ -‬کنترل آالینده های هوا توسط‬ ‫نصب آناالیزرهای آنالین بر روی‬
‫واحدهای جدید خاتمه‬ ‫‪1392‬‬ ‫‪5‬‬
‫سازمان حمایت از محیط زیست‬ ‫خروجی دودکش ها‬
‫یافته است‬

‫در حال راه اندازی‬ ‫تأمین آب از منابع غیرشرب ‪ -‬جلوگیری از آلودگی آب های زیر‬ ‫انتقال پساب شاهین شهر و‬
‫‪1394‬‬ ‫‪6‬‬
‫آزمایشی‬ ‫زمینی ‪ -‬استفاده حداکثری از منابع آب‬ ‫احداث تصفیه خانه مربوطه‬

‫افزایش بازدهی برج های خنک کننده ‪ -‬کاهش مصرف آب ‪-‬‬ ‫افزایش راندمان کولینگ ها جهت‬
‫در حال اجرا‬ ‫‪1394‬‬ ‫‪7‬‬
‫کاهش هزینه های تعمیرات‬ ‫بهینه سازی انرژی‬

‫طراحی ساخت و نصب اکونومایزر‬

‫در حال بررسی فنی‬ ‫کاهش مصرف انرژی‬ ‫‪1397‬‬ ‫‪8‬‬
‫بویلرها‬
‫تسهیل در انتقال و صادرات فرآورده های نفتی و گوگرد‬
‫در حال تأمین منابع مالی‬ ‫‪1397‬‬ ‫اتصال به شبکه ریلی سراسری‬ ‫‪9‬‬
‫تولیدی‬
‫خرید زمین و احداث تأسیسات‬
‫در حال بررسی اقتصادی‬ ‫بدست آوردن سهم بازار خارجی و توسعه صادرات فرآورده های‬
‫‪1397‬‬ ‫بارگیری و باراندازی در یکی از‬ ‫‪10‬‬
‫و تأمین منابع مالی‬ ‫ویژه ‪ -‬تسهیل در صادرات گوگرد تولیدی‬
‫بنادر جنوب‬
‫طراحی‪ ،‬ساخت و نصب دو بویلر‬
‫در حال اجرا‬ ‫افزایش بیش از ‪ 450‬تن در ساعت بخار مورد نیاز پاالیشگاه‬ ‫‪1391‬‬ ‫‪11‬‬
‫و تصفیه خانه مربوطه‬

‫تأمین یوتیلیتی واحد گرانول سازی گوگرد‪ ،‬سکوهای بارگیری و‬

‫تأمین یوتیلیتی برای واحدهای در‬
‫در حال اجرا‬ ‫تصفیه خانه فاضالب شاهین شهر ‪ -‬تأمین خوراک و اتصال‬ ‫‪1396‬‬ ‫‪12‬‬
‫دست اجرای پاالیشگاه‬
‫محصوالت واحدهای فوق‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪15‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪ )14‬پارامترهای مالی‬

‫‪TTM/MRQ ۱۳۹۷‬‬ ‫‪۱۳۹۶‬‬ ‫‪۱۳۹۵‬‬ ‫‪۱۳۹۴‬‬ ‫وجوه نقد (‪)TTM/MRQ‬‬ ‫‪TTM/MRQ ۱۳۹۷‬‬ ‫‪۱۳۹۶‬‬ ‫‪۱۳۹۵‬‬ ‫‪۱۳۹۴‬‬ ‫سودآوری (‪)TTM/MRQ‬‬
‫‪۰.۰۲‬‬ ‫(‪)۰.۰۰‬‬ ‫‪۰.۰۰‬‬ ‫(‪)۰.۰۲‬‬ ‫‪۰.۰۶‬‬ ‫نسبت وجه نقد آزاد شرکت به درآمد‬ ‫‪%۱۲‬‬ ‫‪%۱۱‬‬ ‫‪%۱۰‬‬ ‫‪%۹‬‬ ‫‪%۳‬‬ ‫حاشیه سود ناخالص‬
‫‪۰.۱۶‬‬ ‫(‪)۰.۰۳‬‬ ‫‪۰.۰۲‬‬ ‫(‪)۰.۳۱‬‬ ‫‪۱.۶۵‬‬ ‫نسبت وجه نقد آزاد شرکت به سود خالص‬ ‫‪%۱۲‬‬ ‫‪%۱۲‬‬ ‫‪%۹‬‬ ‫‪%۹‬‬ ‫‪%۳‬‬ ‫حاشیه سود عملیاتی‬
‫‪۰.۰۲‬‬ ‫(‪)۰.۰۰‬‬ ‫‪۰.۰۰‬‬ ‫(‪)۰.۰۲‬‬ ‫‪۰.۰۶‬‬ ‫نسبت جریان نقد سهامداران به درآمد‬ ‫‪%۱۲‬‬ ‫‪%۱۲‬‬ ‫‪%۹‬‬ ‫‪%۸‬‬ ‫‪%۴‬‬ ‫حاشیه سود قبل از مالیات‬
‫‪۰.۱۶‬‬ ‫(‪)۰.۰۳‬‬ ‫‪۰.۰۳‬‬ ‫(‪)۰.۳۱‬‬ ‫‪۱.۶۵‬‬ ‫نسبت جریان نقد سهامداران به سود خالص‬ ‫‪%۱۰‬‬ ‫‪%۱۰‬‬ ‫‪%۷‬‬ ‫‪%۶‬‬ ‫‪%۳‬‬ ‫حاشیه سود خالص‬
‫‪۰.۰۳‬‬ ‫‪۰.۰۵‬‬ ‫‪۰.۰۵‬‬ ‫‪۰.۰۴‬‬ ‫‪۰.۰۳‬‬ ‫نسبت مخارج سرمایه ای به درآمد‬ ‫‪%۵۲‬‬ ‫‪%۵۴‬‬ ‫‪%۲۵‬‬ ‫‪%۲۰‬‬ ‫‪%۱۲‬‬ ‫بازده دارایی ها‬
‫‪۰.۳۴‬‬ ‫‪۰.۴۵‬‬ ‫‪۰.۶۹‬‬ ‫‪۰.۶۵‬‬ ‫‪۰.۷۵‬‬ ‫نسبت مخارج سرمایه ای به سود خالص‬ ‫‪%۸۶‬‬ ‫‪%۸۴‬‬ ‫‪%۴۵‬‬ ‫‪%۴۰‬‬ ‫‪%۲۳‬‬ ‫بازده حقوق صاحبان سهام‬
‫‪۰.۰۶‬‬ ‫‪۰.۰۶‬‬ ‫‪۰.۰۶‬‬ ‫‪۰.۰۳‬‬ ‫‪۰.۰۷‬‬ ‫نسبت وجه نقد عملیاتی به درآمد‬ ‫‪%۶۱‬‬ ‫‪%۶۳‬‬ ‫‪%۳۲‬‬ ‫‪%۲۸‬‬ ‫‪%۹‬‬ ‫نسبت سود قبل از بهره و مالیات به دارایی‬
‫‪۰.۸۰‬‬ ‫‪۰.۹۰‬‬ ‫‪۰.۶۳‬‬ ‫‪۰.۲۱‬‬ ‫‪۰.۵۹‬‬ ‫نسبت وجه نقد عملیاتی به جمع بدهی ها‬
‫‪TTM/MRQ ۱۳۹۷‬‬ ‫‪۱۳۹۶‬‬ ‫‪۱۳۹۵‬‬ ‫‪۱۳۹۴‬‬ ‫کارایی (‪)TTM/MRQ‬‬
‫‪۵.۱۵‬‬ ‫‪۵.۱۸‬‬ ‫‪۳.۶۱‬‬ ‫‪۳.۳۳‬‬ ‫‪۳.۶۸‬‬ ‫گردش دارایی ها‬
‫‪TTM/MRQ ۱۳۹۷‬‬ ‫‪۱۳۹۶‬‬ ‫‪۱۳۹۵‬‬ ‫‪۱۳۹۴‬‬ ‫اهرم‪/‬ریسک (‪)TTM/MRQ‬‬ ‫‪۱۲.۶۴‬‬ ‫‪۱۰.۸۸‬‬ ‫‪۸.۴۰‬‬ ‫‪۸.۷۷‬‬ ‫‪۱۲.۰۵‬‬ ‫گردش دارایی های ثابت‬
‫‪۰.۴۷‬‬ ‫‪۰.۲۴‬‬ ‫‪۰.۳۹‬‬ ‫‪۰.۴۱‬‬ ‫‪۰.۴۸‬‬ ‫جمع بدهی ها به جمع دارایی ها‬ ‫‪۱۲.۷۴‬‬ ‫‪۱۷.۳۳‬‬ ‫‪۱۱.۳۷‬‬ ‫‪۱۳.۶۳‬‬ ‫‪۱۲.۷۸‬‬ ‫گردش موجودی کاال‬
‫‪۰.۸۷‬‬ ‫‪۰.۳۱‬‬ ‫‪۰.۶۵‬‬ ‫‪۰.۶۹‬‬ ‫‪۰.۹۱‬‬ ‫جمع بدهی ها به حقوق صاحبان سهام‬ ‫‪۳۲.۳۵‬‬ ‫‪۲۶.۲۵‬‬ ‫‪۱۹.۷۵‬‬ ‫‪۱۵.۲۲‬‬ ‫‪۲۳.۴۱‬‬ ‫گردش حساب های دریافتنی‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫نسبت بدهی‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام‬ ‫‪TTM/MRQ ۱۳۹۷‬‬ ‫‪۱۳۹۶‬‬ ‫‪۱۳۹۵‬‬ ‫‪۱۳۹۴‬‬ ‫نقدینگی (‪)TTM/MRQ‬‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫نسبت بدهی های بلند مدت‬ ‫‪۱.۴۹‬‬ ‫‪۲.۵۰‬‬ ‫‪۱.۴۶‬‬ ‫‪۱.۵۵‬‬ ‫‪۱.۳۰‬‬ ‫نسبت جاری‬
‫‪۰.۲۴‬‬ ‫‪۰.۳۴‬‬ ‫‪۰.۱۵‬‬ ‫‪۰.۰۹‬‬ ‫‪۰.۰۳‬‬ ‫نسبت سود انباشته به دارایی ها‬ ‫‪۰.۵۰‬‬ ‫‪۰.۷۰‬‬ ‫‪۰.۸۹‬‬ ‫‪۱.۰۶‬‬ ‫‪۰.۸۷‬‬ ‫نسبت آنی‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫نسبت پوشش هزینه بهره‬ ‫‪۰.۲۷‬‬ ‫‪۰.۲۱‬‬ ‫‪۰.۰۶‬‬ ‫‪۰.۰۹‬‬ ‫‪۰.۴۰‬‬ ‫نسبت نقد‬
‫منبع‪bourseview.com :‬‬

‫‪1398/10/22‬‬ ‫اطالعات کلی شرکت‬

‫‪۵۱‬‬ ‫تعداد سهام (میلیارد سهم)‬
‫‪%۱۷‬‬ ‫سهام شناور‬
‫‪۳۰۹,۱۱۱‬‬ ‫ارزش بازار (میلیارد ریال)‬
‫‪%۲۲‬‬ ‫درصد از صنعت‬
‫‪%۱.۹‬‬ ‫درصد از بازار‬
‫‪۱.۴۸‬‬ ‫بتای ‪ 36‬ماهه‬
‫بازدهی سهم‬
‫‪%۱۱.۷‬‬ ‫بازده ‪ 1‬ماهه‬
‫‪%۶.۳‬‬ ‫بازده ‪ 3‬ماهه‬
‫‪%۱۰۹.۶‬‬ ‫بازده ‪ 1‬ساله‬

‫میانگیم حجم معامالت (میلیون سهم)‬

‫‪۳۵.۷‬‬ ‫‪ 30‬روزه‬
‫‪۲۴‬‬ ‫‪ 90‬روزه‬

‫‪۱۳۹۷‬‬ ‫‪۱۳۹۶‬‬ ‫‪۱۳۹۵‬‬ ‫‪۱۳۹۴‬‬ ‫‪۱۳۹۳‬‬ ‫عنوان‬ ‫‪۱۹.۵‬‬ ‫‪ 200‬روزه‬

‫‪۵۰,۷۷۵‬‬ ‫‪۱۷,۸۱۴‬‬ ‫‪۱۱,۴۶۱‬‬ ‫‪۶,۶۱۲‬‬ ‫‪۶,۸۷۲‬‬ ‫سود خالص (میلیارد ریال)‬ ‫میانگین ارزش معامالت (میلیارد ریال)‬

‫‪۲,۵۳۹‬‬ ‫‪۸۹۱‬‬ ‫‪۵۷۳‬‬ ‫‪۳۳۱‬‬ ‫‪۶۸۷‬‬ ‫سود هر سهم ( ریال)‬ ‫‪۱۹۷.۹‬‬ ‫‪ 30‬روزه‬

‫‪۸۰۰‬‬ ‫‪۳۰۰‬‬ ‫‪۲۵۰‬‬ ‫‪۲۰۰‬‬ ‫‪۵۸۰‬‬ ‫سود تقسیم شده (ریال)‬ ‫‪۱۶۷.۵‬‬ ‫‪ 90‬روزه‬
‫‪۱۶۸.۴‬‬ ‫‪ 200‬روزه‬
‫‪%۳۲‬‬ ‫‪%۳۴‬‬ ‫‪%۴۴‬‬ ‫‪%۶۰‬‬ ‫‪%۸۴‬‬ ‫درصد تقسیم سود‬
‫منبع‪bourseview.com :‬‬
‫منبع‪bourseview.com :‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪16‬‬
 ‫دی ‪1398‬‬
‫معرفی و برآورد سود شرکت پاالیش نفت اصفهان (شپنا)‬
‫مشاوره سرمایهگذاری ایده مفید‬

‫‪۱۳۹۷‬‬ ‫‪۱۳۹۶‬‬ ‫‪۱۳۹۵‬‬ ‫‪۱۳۹۴‬‬ ‫‪۱۳۹۳‬‬ ‫ترازنامه (میلیارد ریال)‬

‫دارایی‬
‫‪۴,۸۰۳‬‬ ‫‪۱,۴۹۶‬‬ ‫‪۱,۷۸۴‬‬ ‫‪۹,۴۰۶‬‬ ‫‪۱۰,۴۵۶‬‬ ‫موجودی نقد‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۴۹۷‬‬ ‫سرمایه گذاری کوتاه مدت‬
‫‪۱۱,۲۲۸‬‬ ‫‪۲۰,۹۸۰‬‬ ‫‪۱۹,۱۳۶‬‬ ‫‪۱۰,۸۶۱‬‬ ‫‪۱۱,۱۴۰‬‬ ‫دریافتنیهای تجاری و سایر دریافتنیها‬
‫‪۴۱,۱۹۱‬‬ ‫‪۱۴,۴۹۵‬‬ ‫‪۹,۴۹۹‬‬ ‫‪۹,۹۸۷‬‬ ‫‪۱۱,۸۶۲‬‬ ‫موجودی مواد و کاال‬
‫‪۹۳‬‬ ‫‪۴۲‬‬ ‫‪۲۸‬‬ ‫‪۶۰‬‬ ‫‪۹۹‬‬ ‫پیش پرداخت ها‬
‫‪۵۷,۳۱۵‬‬ ‫‪۳۷,۰۱۳‬‬ ‫‪۳۰,۴۴۶‬‬ ‫‪۳۰,۳۱۴‬‬ ‫‪۳۴,۰۵۴‬‬ ‫جمع داراییهای جاری‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫حسابها و اسناد دریافتنی تجاری بلند مدت‬
‫‪۱‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫سرمایه گذاریهای بلند مدت‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫سرمایه گذاری در امالک‬
‫‪۵۸,۱۸۵‬‬ ‫‪۳۶,۷۴۴‬‬ ‫‪۲۵,۸۲۷‬‬ ‫‪۱۹,۰۷۸‬‬ ‫‪۱۴,۷۸۲‬‬ ‫داراییهای ثابت مشهود‬
‫‪۵۰۶‬‬ ‫‪۲,۶۰۴‬‬ ‫‪۱,۷۷۶‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫داراییهای نامشهود‬
‫‪۳,۲۸۵‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۱,۸۱۶‬‬ ‫‪۸۲۲‬‬ ‫سایر دارایی ها‬
‫‪۶۱,۹۷۷‬‬ ‫‪۳۹,۳۴۸‬‬ ‫‪۲۷,۶۰۳‬‬ ‫‪۲۰,۸۹۴‬‬ ‫‪۱۵,۶۰۴‬‬ ‫جمع داراییهای غیرجاری‬
‫‪۱۱۹,۲۹۲‬‬ ‫‪۷۶,۳۶۲‬‬ ‫‪۵۸,۰۴۹‬‬ ‫‪۵۱,۲۰۸‬‬ ‫‪۴۹,۶۵۸‬‬ ‫جمع داراییها‬
‫بدهی‬
‫‪۱۳,۴۰۸‬‬ ‫‪۱۸,۲۲۹‬‬ ‫‪۱۳,۱۵۰‬‬ ‫‪۱۵,۰۵۹‬‬ ‫‪۱۰,۱۹۴‬‬ ‫پرداختنیهای تجاری و سایر پرداختنیها‬
‫‪۲,۶۴۸‬‬ ‫‪۳۳۱‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫پیش دریافتها‬
‫‪۶,۱۱۸‬‬ ‫‪۵,۸۹۴‬‬ ‫‪۵,۹۳۳‬‬ ‫‪۵,۶۵۹‬‬ ‫‪۲,۷۹۰‬‬ ‫ذخیره مالیات بر درامد‬
‫‪۲۰‬‬ ‫‪۸۳‬‬ ‫‪۱۰۶‬‬ ‫‪۱۲۵‬‬ ‫‪۵,۷۴۱‬‬ ‫سود سهام پیشنهادی و پرداختنی‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۱۶۲‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫حصه جاری تسهیالت مالی دریافتی‬
‫‪۶۹۰‬‬ ‫‪۵۹۷‬‬ ‫‪۵۰۹‬‬ ‫‪۲,۵۲۰‬‬ ‫‪۱,۲۸۳‬‬ ‫ذخایر‬
‫‪۲۲,۸۸۳‬‬ ‫‪۲۵,۲۹۵‬‬ ‫‪۱۹,۶۹۸‬‬ ‫‪۲۳,۳۶۳‬‬ ‫‪۲۰,۰۱۰‬‬ ‫جمع بدهیهای جاری‬
‫‪۴,۱۸۷‬‬ ‫‪۳,۸۱۵‬‬ ‫‪۳,۳۲۳‬‬ ‫‪۳۵۲‬‬ ‫‪۳۲۱‬‬ ‫حسابها و اسناد پرداختنی بلند مدت‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫پیش دریافتهای غیرجاری‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫تسهیالت مالی دریافتی بلند مدت‬
‫‪۱,۰۶۱‬‬ ‫‪۸۶۵‬‬ ‫‪۷۲۸‬‬ ‫‪۶۱۶‬‬ ‫‪۵۰۱‬‬ ‫ذخیره مزایای پایان خدمت‬
‫‪۵,۲۴۸‬‬ ‫‪۴,۶۸۰‬‬ ‫‪۴,۰۵۱‬‬ ‫‪۹۶۸‬‬ ‫‪۸۲۲‬‬ ‫جمع بدهیهای غیر جاری‬
‫‪۲۸,۱۳۲‬‬ ‫‪۲۹,۹۷۵‬‬ ‫‪۲۳,۷۴۹‬‬ ‫‪۲۴,۳۳۱‬‬ ‫‪۲۰,۸۳۱‬‬ ‫جمع بدهیهای جاری و غیر جاری‬
‫بدهیها و حقوق صاحبان سهام‬
‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۱۰,۰۰۰‬‬ ‫سرمایه‬
‫‪۲,۰۰۰‬‬ ‫‪۲,۰۰۰‬‬ ‫‪۱,۶۶۳‬‬ ‫‪۱,۰۹۰‬‬ ‫‪۷۶۰‬‬ ‫اندوخته قانونی‬
‫‪۲۸,۰۶۵‬‬ ‫‪۱۲,۸۳۳‬‬ ‫‪۷,۴۸۹‬‬ ‫‪۴,۰۵۰‬‬ ‫‪۲,۰۶۷‬‬ ‫اندوخته طرح و توسعه‬
‫‪۴۱,۰۹۶‬‬ ‫‪۱۱,۵۵۳‬‬ ‫‪۵,۱۴۹‬‬ ‫‪۱,۷۳۶‬‬ ‫‪۱۶,۰۰۰‬‬ ‫سود (زیان) انباشته‬
‫‪۹۱,۱۶۰‬‬ ‫‪۴۶,۳۸۶‬‬ ‫‪۳۴,۳۰۱‬‬ ‫‪۲۶,۸۷۷‬‬ ‫‪۲۸,۸۲۶‬‬ ‫جمع حقوق صاحبان سهام‬
‫‪۱۱۹,۲۹۲‬‬ ‫‪۷۶,۳۶۲‬‬ ‫‪۵۸,۰۴۹‬‬ ‫‪۵۱,۲۰۸‬‬ ‫‪۴۹,۶۵۸‬‬ ‫جمع بدهیها و حقوق صاحبان سهام‬
‫منبع‪bourseview.com :‬‬

‫‪۱۳۹۷‬‬ ‫‪۱۳۹۶‬‬ ‫‪۱۳۹۵‬‬ ‫‪۱۳۹۴‬‬ ‫‪۱۳۹۳‬‬ ‫صورت سود و زیان (میلیارد ریال)‬
‫‪۴۸۷,۱۹۷‬‬ ‫‪۲۵۰,۸۵۳‬‬ ‫‪۱۹۴,۰۲۲‬‬ ‫‪۱۹۳,۴۴۱‬‬ ‫‪۳۰۰,۵۹۵‬‬ ‫فروش‬
‫(‪)۴۳۱,۶۸۹‬‬ ‫(‪)۲۲۵,۱۷۹‬‬ ‫(‪)۱۷۶,۹۹۷‬‬ ‫(‪)۱۸۷,۴۹۸‬‬ ‫(‪)۲۹۶,۳۱۸‬‬ ‫بهای تمام شده کاالی فروش رفته‬
‫‪۵۵,۵۰۸‬‬ ‫‪۲۵,۶۷۴‬‬ ‫‪۱۷,۰۲۴‬‬ ‫‪۵,۹۴۳‬‬ ‫‪۴,۲۷۷‬‬ ‫سود (زیان) ناخالص‬
‫(‪)۵,۲۱۲‬‬ ‫(‪)۳,۲۸۲‬‬ ‫(‪)۲,۴۰۲‬‬ ‫(‪)۳,۰۱۵‬‬ ‫(‪)۲,۴۱۹‬‬ ‫هزینه های عمومی‪ ،‬اداری و تشکیالتی‬
‫‪۹,۴۰۱‬‬ ‫‪۲‬‬ ‫‪۱,۹۵۳‬‬ ‫‪۱,۹۸۸‬‬ ‫‪۱,۸۲۲‬‬ ‫خالص سایر درآمدها (هزینه ها) ی عملیاتی‬
‫‪۵۹,۶۹۶‬‬ ‫‪۲۲,۳۹۴‬‬ ‫‪۱۶,۵۷۵‬‬ ‫‪۴,۹۱۶‬‬ ‫‪۳,۶۸۰‬‬ ‫سود (زیان) عملیاتی‬
‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫‪۰‬‬ ‫هزینه های مالی‬
‫‪۱۶۵‬‬ ‫(‪)۱۵۳‬‬ ‫(‪)۱,۷۷۴‬‬ ‫‪۲,۶۹۸‬‬ ‫‪۳,۹۰۹‬‬ ‫خالص سایر درآمدها (هزینه ها) ی غیر عملیاتی‬
‫‪۵۰,۷۷۵‬‬ ‫‪۱۷,۴۱۵‬‬ ‫‪۱۱,۴۶۱‬‬ ‫‪۶,۵۴۸‬‬ ‫‪۶,۷۵۵‬‬ ‫سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات‬
‫(‪)۹,۰۸۷‬‬ ‫(‪)۴,۸۲۶‬‬ ‫(‪)۳,۳۴۰‬‬ ‫(‪)۱,۰۶۷‬‬ ‫(‪)۸۳۴‬‬ ‫مالیات‬
‫‪۵۰,۷۷۵‬‬ ‫‪۱۷,۴۱۵‬‬ ‫‪۱۱,۴۶۱‬‬ ‫‪۶,۵۴۸‬‬ ‫‪۶,۷۵۵‬‬ ‫سود (زیان) خالص‬
‫‪۲,۵۳۹‬‬ ‫‪۸۷۱‬‬ ‫‪۵۷۳‬‬ ‫‪۳۲۷‬‬ ‫‪۶۷۵‬‬ ‫سود هر سهم پس از کسر مالیات (ریال)‬
‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۲۰,۰۰۰‬‬ ‫‪۱۰,۰۰۰‬‬ ‫سرمایه‬
‫منبع‪bourseview.com :‬‬

‫‪www.mofididea.com‬‬ ‫‪17‬‬