gad pA piAubivonWY EE TP van ( Preguntas al 62 64 64 65 66 a7 evetibtiela, Huet int de deeisiesntes de MPD BN LAS pECISIONES FINANCIERAS encia se orienta al método del valor presente netg Para capital. I a prefer presuipuesto de $100 millones disponibles para gastos de capital. Supény, Una etnpreae i .100 millones de grano, embarcarlo hacia yh eb praer A He aae ina utilidad de $20 millones. El proyecto 1 is elantey denn afte ' | c yrs te vriimienta le 20% y un valor presente neto de $20 millones, 4" tne ler iH bt bi accion (EPS) se eleven dentro de un aio. El proyecto p iy ar "hae utifiekieles por accion (EDS i" op a i sit Faiflones para desarrollar un nuevo proces, adquirir terreng, ean tl i santa, y empezar eb procesamiento. El proyecto B, en caso de ser elegid, Arie rant, ein iene un valor presente neto de $50 millones, y una tary esl yas Pere el hecho de que algunos de los costos dela ply Han canceladis en forma inmediata, combinado con el hecho de que no se benerg. ue je durante varins afios, significa que al aceptar el proyecto B se reducinin fas utiliedades pr accion a corto plazo (EPS). 4 fdnapitics a) jLos efectos a corto plazo sobre Ja utilidad por accién influirdn en la eleccign entre los dus proyectos? | 4 Nite Jy) {Com podrian influir las situaciones como Ja que se describié aqui sobre la ¢ dicign dle una empresa para usar el periodo de recuperacién como criterio de leeciont q jBadoten condiciones en las cuales una empresa pudiera encontrarse mejor si cligiera tna nviquina con un rapide periodo de recuperacién en lugar de una que tuviese | rary Ne ting fo piel (eriia de rendiniente de Jaa le vendiniente mas grande? Ly cumpunia % usa el método del periodo de recuperacién para evaluar propuestas tle inversin y considera un nuevo equipo cuyas utilidades netas adicionales, des- JiGo tle impuestes, seran de $150 al aio. El equipo cuesta $500, y su vida esperada es dw 10 afins (lepreriacion en linea recta). La compafia usa un periodo de recupera- Hién le Hes afius como criteria de aceptacién. ~Deberia comprar el equipo segiin los oupuieatos anteriores? {Cufles oon los problemas mas criticos que surgen al calcular una tasa de rendimien- Jo para una inversion prospectivat 1Ou6 otros factores, ademas del andl al determinar gastos de capital? [feria henétice que una empresa revisara sus gastos anteriores de capital y sus pro- codimientos de presupuesto de capital? Explique su respuesta. Lae politicas fier ales y monetarias son herramientas usadas por el gobierno para esti- tmular la ec onennia MAediante los instrumentos analiticos explicados en este capitulo, indique ta Sorina en la que podria esperarse que cada uno de los siguientes aspectos ectinulara la eranernia fomentando ta inversion. 1) Un areleramiento dela depreciacion deducible fiscalmente I) Un telajarnienty en las tasas de interés +) 1a premulgarién de un nuevo programa federal que dé mas ayuda al pobre 1) Un ertdite fiscal a Ja inversion de la tasa de rendimiento, deben estimarse Problemas a Una empresa tiene ta oportunidad de invertir en una maquina a un costo de 5h 170, Lars Nujos netos de efectivo después de impuestos provenientes de la meTECNICAS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL — 141 quina serian de $210 000 por ao, y aplicable a este proyecto es de 12% 4) Cala ef alo presente nto par I nversin r asa interna de rendimie i ey deters clettuane le lnveriont ee ment Los siguientes hechos i " se presentan en una op Las Mule hehe pe ree 4 oportunidad para inverfir en la maquina » es de $120 000. La vida es de 10 anos. El estnnade tk “pu de impueston al Pal de dle, aneasterts A ro oases alicia em capt de tabay requer seria de $30 000, La asa scalable eo Ln aot an por ae an como flujos de efective de $40 000 anos. El costo de capital aplicable es de 12%. El estado de resul- ‘ontinuaria por cinco afos. El costo de cap tados proforma para esta actividad seria Ventas Utilidades antes de depreciacion, "0 000 Impuestos: = 10 000 Utilidades. le intereses € impuestos 0¢ = (EBIT) = (NOI) ° — Impu 1) Use el método de la hoja de trabajo para calcular el valor presente neto del pro- yecto. b+) Presente puestos. ¢) (Deberia hacerse la inversion? Después de usar la maquina A del problema 6-2 durante cinco afos, la empresa tiene la oportunidad de invertir en la maquina B, la cual reemplazaria ala méquina A. | indvqaina B tendria una vida de cinco afies, un costo de $80 009, un valor de salva vant después de impuestas de $20 000, generaria ventas por $150 000 por ao. y sin ciria los gastos cn operaciones en $10 000 por afio. Siel reemplazo se hiciera in- halo en la maquina B, el monto realizado sobre la venta de la maquina A seria dos formulaciones de los flujos netos de efectivo ajustados para los im- virt de $30 000. ce aresente Tos estas de resultados comparativos y los flujos de elective para las la adicién de la maquina B. maquinas A y B y para el cambio creado mediante 1b) Calcule el valor presente neto para la inversion en la maquina B. c) Compare sus resultados, del valor presente neto de la maquina B con el valor presente neto de la maquina A que se calculd anteriormente. {Deberia hacerse la inversion en la maquina B? Vos any considera el reemplazo de una maquina riveteadora por una La Farlow Comp 4 las utilidades antes de depreciacion de $20 000 por ano a nueva maquina costara $100 000 y tiene una vida estimada de salvamento. La tasa fiscal corporativa aplicable es de 40%, y sa eg de 12%. La maquina antigua ha sido completa- lor de salvamento. ido depreciacién en linea recta. do depreciacién acelerada por el método nueva que aumet $51 000 por afio. La ocho afios sin valor de ‘el costo de capital de la empre mente depreciada y no tiene val a) Evalte la decision de reemplazo, usan b) Evalte la decisién de reemplazo, usan de la suma de los digitos de los aos.