Professional Documents
Culture Documents
BIOMECANICA - UNIDAD 7 (Ap+ppt)
BIOMECANICA - UNIDAD 7 (Ap+ppt)
KEdE/KhE/ϳ
&hZ>'Zs͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯ
EdZK'Zs͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯ
sĂƌŝĂĐŝŽŶĞƐĚĞůĂƐWŽƐŝĐŝŽŶĚĞů͘'͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰ
hďŝĐĂĐŝſŶĚĞů͘'͘ŶĞů,ŽŵďƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱ
:ƵƐƚĞƐĚĞůĞŶƚƌŽĚĞ'ƌĂǀĞĚĂĚ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲ
ůĞŵďĂƌĂnjŽŽĞůƵƐŽĚĞƚĂĐŽƐĂůƚŽƐ͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲ
WĞƌƐŽŶĂƐƋƵĞůůĞǀĂŶnjĂƉĂƚŽƐƉůĂŶŽƐLJƚŝĞŶĞŶƵŶĂŚŝƉĞƌĞdžƚĞŶƐŝſŶĚĞůĂĐŽůƵŵŶĂǀĞƌƚĞďƌĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳ
dŽĚĂĞůĞǀĂĐŝſŶĚĞƵŶĂĐĂƌŐĂ͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳ
ĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶĚĞůĞŶƚƌŽĚĞ'ƌĂǀĞĚĂĚĚĞů/ŶĚŝǀŝĚƵŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴ
Yh/>/Z/K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬ
ƋƵŝůŝďƌŝŽĞƐƚĂďůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬ
ƋƵŝůŝďƌŝŽ/ŶĞƐƚĂďůĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭ
^d/>/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮ
ϭ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
&hZ>'Zs
ƐůĂĨƵĞƌnjĂƋƵĞĂƚƌĂĞĂƚŽĚŽƐůŽƐĐƵĞƌƉŽƐŚĂĐŝĂĞůĐĞŶƚƌŽĚĞůĂƚŝĞƌƌĂLJĐŽŶƐƚĂĚĞůŽƐ
ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐƉƌŝŶĐŝƉŝŽƐ͘
ĐƚƷĂ͗
ϭͿ ŶĨŽƌŵĂĐŽŶƐƚĂŶƚĞLJƐŝŶŝŶƚĞƌƌƵƉĐŝŽŶĞƐ͘
ϮͿ ^ŽďƌĞĐĂĚĂƵŶŽĚĞůĂƐƉĂƌƚşĐƵůĂƐĚĞůĐƵĞƌƉŽ͘
ϯͿ ĞŶƵŶĂƐŽůĂĚŝƌĞĐĐŝſŶ͕ŚĂĐŝĂĞůĐĞŶƚƌŽĚĞůĂƚŝĞƌƌĂ͘
>ĂĨƵĞƌnjĂĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚƉƌŽĚƵĐĞƐŽďƌĞůŽƐĐƵĞƌƉŽƐƵŶĂĂĐĞůĞƌĂĐŝſŶŚĂĐŝĂĞůĐĞŶƚƌŽĚĞůĂ
ƚŝĞƌƌĂϵ͕ϴϭŵͬƐĞŶĞůƉĂƌĂůĞůŽϰϱΣLJĂŶŝǀĞůĚĞůŵĂƌ͘
ŽŵŽůĂƚŝĞƌƌĂŶŽĞƐĞƐĨĠƌŝĐĂƐŝŶŽĂĐŚĂƚĂĚĂĞŶůŽƐƉŽůŽƐĞůǀĂůŽƌĚĞůĂĂĐĞůĞƌĂĐŝſŶǀĂƌşĂ
ƐĞŐƷŶ ůĂ ůĂƚŝƚƵĚ͕ ĞƐ ĚĞĐŝƌ Ă ŵĞĚŝĚĂ ƋƵĞ ĂƵŵĞŶƚĂ Ğů ƉĂƌĂůĞůŽ ;ĞŶ ĚŝƌĞĐĐŝſŶ Ă ůŽƐ ƉŽůŽƐͿ
ĂƵŵĞŶƚĂƌĄ ůŝŐĞƌĂŵĞŶƚĞ͕ ŵŝĞŶƚƌĂƐ ƋƵĞ Ă ŵĞĚŝĚĂ ƋƵĞ ĚĞƐĐŝĞŶĚĂ Ğů ƉĂƌĂůĞůŽ ;ĞŶ ĚŝƌĞĐĐŝſŶ Ăů
ĞĐƵĂĚŽƌͿĚŝƐŵŝŶƵŝƌĄůĞǀĞŵĞŶƚĞ͘
EdZK'Zs
^Ğ ƐĂďĞ ƋƵĞ ƐŽďƌĞ Ğů ĐƵĞƌƉŽ ŚƵŵĂŶŽ ĂĐƚƷĂŶ ƵŶ ƐŝŶ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĨƵĞƌnjĂƐ ĚĞ
ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐLJŵĂŐŶŝƚƵĚĞƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ͕ƋƵĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĄŶĞůƌĞŶĚŝŵŝĞŶƚŽĨŝŶĂůĚĞůŝŶĚŝǀŝĚƵŽ
ŽĚĞƉŽƌƚŝƐƚĂ͘
dŽĚĂƐůĂƐĚĞĚƵĐĐŝŽŶĞƐĨşƐŝĐŽͲŵĂƚĞŵĄƚŝĐĂƐƐĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌĄŶĂƉĂƌƚŝƌĚĞůĂƵďŝĐĂĐŝſŶĚĞů
͘'͘ĂƉĂƌĞĐŝĞŶĚŽĂƐşĞůĞƐƚƵĚŝŽĚĞůƐĞŐŵĞŶƚŽĞŶŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽ͘
ů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂǀĞĚĂĚ ĚĞů ĐƵĞƌƉŽ ĞƐ Ğů ƉƵŶƚŽ ĞŶ Ğů ƋƵĞ ƉƵĞĚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌƐĞ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽĞůƉĞƐŽĚĞůŵŝƐŵŽ͘ƐĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƌĞƐƚĞĐŽŶĐĞƉƚŽƉĂƌĂĞŶƚĞŶĚĞƌLJ
ƐŽůƵĐŝŽŶĂƌƚŽĚŽƐůŽƐƉƌŽďůĞŵĂƐƌĞůĂƚŝǀŽƐĂůĂŶĄůŝƐŝƐĚĞůŽƐŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐŚƵŵĂŶŽƐ͘
ů ƉĞƐŽ ĚĞ ůŽƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞů ĐƵĞƌƉŽ ĚĞƉĞŶĚĞ ĚĞů ƉĞƐŽ ĚĞů ĐƵĞƌƉŽ ĞŶ ƐƵ
ĐŽŶũƵŶƚŽ͘ƐƚŽƐĚĂƚŽƐƐŝƌǀĞŶƐſůŽĞŶĐĂƌĄĐƚĞƌĚĞŽƌŝĞŶƚĂĐŝſŶŝŶŝĐŝĂů͕ƉƵĞƐĞůƉĞƐŽƌĞůĂƚŝǀŽĚĞ
ůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůĐƵĞƌƉŽŶŽĞƐĐŽŶƐƚĂŶƚĞ͘WŽƌĞũ͗͘ƐŝƵŶĂƉĞƌƐŽŶĂƋƵĞƉĞƐĂďĂϲϬŬŐĂƵŵĞŶƚſ
ĚĞƉĞƐŽŚĂƐƚĂϵϬŬŐĞƐŽŶŽƋƵŝĞƌĞĚĞĐŝƌƋƵĞƚŽĚŽƐůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞƐƵĐƵĞƌƉŽ͘ĞŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ
ůŽƐƉŝĞƐ͕ůĂƐŵĂŶŽƐLJůĂĐĂďĞnjĂ͕ƐŽŶĂŚŽƌĂϭ͕ϱǀĞĐĞƐŵĄƐƉĞƐĂĚŽƐ͘
ƐƉŽƐŝďůĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞůƉĞƐŽĚĞĐĂĚĂŵŝĞŵďƌŽĚĞůĐƵĞƌƉŽĚĞƵŶĂŵĂŶĞƌĂŵĄƐĞdžĂĐƚĂ
ƵƚŝůŝnjĂŶĚŽůĂƐĞĐƵĂĐŝŽŶĞƐĚĞƌĞŐƌĞƐŝſŶƋƵĞŽĨƌĞĐĞůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞƚĂďůĂ͘
Ϯ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
ŽĞĨŝĐŝĞŶƚĞƐĚĞůĂƐĞĐƵĂĐŝŽŶĞƐĚĞƌĞŐƌĞƐŝſŶŵƷůƚŝƉůĞĚĞůƚŝƉŽLJсŽϭdždžϭϮdždžϮ
ƉĂƌĂĞůĐĄůĐƵůŽĚĞůƉĞƐŽĚĞůŽƐƐĞŐŵĞŶƚŽƐĂƉĂƌƚŝƌĚĞůĂůŽŶŐŝƚƵĚĚĞůĐƵĞƌƉŽ;džϮͿLJĚĞůƉĞƐŽ;džϭͿ
^ĞŐŵĞŶƚŽ Ϭ ϭ Ϯ Z Ĩ
ũĞŵƉůŽ͗hŶŝŶĚŝǀŝĚƵŽƉĞƐĂϳϬŬŐLJŵŝĚĞϭϳϯĐŵ͕ĞůƉĞƐŽĚĞůĂƉŝĞƌŶĂƐĞƌĄŝŐƵĂůĂ͗
LJсϭ͕ϱϵϮнϬ͕ϬϯϲϭϲdžϳϬнϬ͕ϬϭϮϭdžϭϳϯϯ͕ϬϯŬŐ
ůĐƵĞƌƉŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚ;͘'͘ͿŶŽƚŝĞŶĞƉŽƌƋƵĠĞƐƚĂƌĞŶĞůĐĞŶƚƌŽĚĞůǀŽůƵŵĞŶĚĞƵŶ
ĐƵĞƌƉŽ͕͘ŶŝƐŝƋƵŝĞƌĂƚŝĞŶĞƉŽƌƋƵĠŚĂůůĂƌƐĞĚĞŶƚƌŽĚĞůĐƵĞƌƉŽ;ĨŝŐƵƌĂϴϲͿ͕ĞŶƵŶĂƌŽĞů͘'͖ƐĞ
ĞŶĐƵĞŶƚƌĂĨƵĞƌĂĚĞůĐƵĞƌƉŽ͕ůŽŵŝƐŵŽŽĐƵƌƌĞĐŽŶƵŶƐĂůƚĂĚŽƌĚĞĂůƚƵƌĂĂůĨƌĂŶƋƵĞĂƌĞůůŝƐƚſŶ
LJĂƋƵĞĞů͘'͘ƉƵĞĚĞĂƚŽĐĂƌĞůůŝƐƚſŶƐŝŶƋƵĞĞůƐĂůƚĂĚŽƌůŽŚĂŐĂĞŶŶŝŶŐƷŶŵŽŵĞŶƚŽ͘
>͘͘'ƉƵĞĚĞƐŝƚƵĂƌƐĞĨƵĞƌĂĚĞůĂƉĞƌƐŽŶĂƚĂůĐŽŵŽƐƵĐĞĚĞĞŶůĂƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐĚĞŐŝŵŶĂƐŝĂĂƌƚşƐƚŝĐĂ͘
ϯ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
ůĐĄůĐƵůŽĚĞůĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶĚĞů͘'͘ĞŶůĂƉĞƌƐŽŶĂƐĞƐƵĞůĞĞĨĞĐƚƵĂƌĐŽŶĂůŐƵŶŽƐĚĞ
ůŽƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐƉƌŽƉſƐŝƚŽƐ͗
• ƐƚƵĚŝĂƌƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐĚĞĞƋƵŝůŝďƌŝŽ͕
• ĞƚĞƌŵŝŶĂƌ ůĂ ƚƌĂLJĞĐƚŽƌŝĂ ĚĞ ǀƵĞůŽ ĞŶ ƵŶ ƐĂůƚŽ͕ Ɛŝ ƐĞ ĐŽŶŽĐĞ Ğů ĄŶŐƵůŽ LJ ůĂ
ǀĞůŽĐŝĚĂĚ ĚĞ ĚĞƐƉĞŐƵĞ ĚĞů ͘'͘ ĚĞů ƐƵĞůŽ͕ ƐĞ ĐŽŶŽĐĞƌĄ ƚĂŵďŝĠŶ ƚŽĚĂ ƐƵ
ƚƌĂLJĞĐƚŽƌŝĂ͕ĂƵŶƋƵĞĚƵƌĂŶƚĞĞůǀƵĞůŽƐĞŵƵĞǀĂŶůŽƐƐĞŐŵĞŶƚŽƐĐŽƌƉŽƌĂůĞƐ͘
• ƐƚĂďůĞĐĞƌĞůůƵŐĂƌĂůƌĞĚĞĚŽƌĚĞůĐƵĂůƐĞƉƌŽĚƵĐŝƌĄŶƚŽĚŽƐůŽƐŐŝƌŽƐĞŶĞůĂŝƌĞ͕
ƚĂŶƚŽĚĞůĂƐƉĞƌƐŽŶĂƐĐŽŵŽĚĞůŽƐŝŵƉůĞŵĞŶƚŽƐĚĞƉŽƌƚŝǀŽƐ͘
sZ//KE^>^WK^//KE>͘'͘
ů͘'͘ƉƵĞĚĞǀĂƌŝĂƌĚĞůŽĐĂůŝnjĂĐŝſŶĞŶĞůŚŽŵďƌĞƉŽƌƋƵĞĞƐƚĄĨŽƌŵĂĚŽƉŽƌƵŶĂƐĞƌŝĞ
ĚĞ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ŵſǀŝůĞƐ͕ ĂƌƚŝĐƵůĂĚŽƐ ĞŶƚƌĞ Ɛş͘ ƐƚĂ ǀĂƌŝĂĐŝſŶ ĚĞů ͘'͘ ƉĞƌŵŝƚĞ ŵĞĚŝĂŶƚĞ
ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐĂũƵƐƚĞƐŵĂŶƚĞŶĞƌĞůĞƋƵŝůŝďƌŝŽĞŶůƵĐŚĂĐŽŶƚƌĂůĂŐƌĂǀĞĚĂĚ͘
ů͘'͘ŵŽĚŝĨŝĐĂƐƵƉŽƐŝĐŝſŶƚƌĂƐůĂƐĂŵƉƵƚĂĐŝŽŶĞƐĚĞƐĞŐŵĞŶƚŽƐĐŽƌƉŽƌĂůĞƐ
ů͘'͘ŵŽĚŝĨŝĐĂƐƵƐŝƚƵĂĐŝſŶĂůĐĂƌŐĂƌŽƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƌĐƵĂůƋƵŝĞƌƉĞƐŽ͕ĂƐşƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƌƵŶĂ
ŵŽĐŚŝůĂ͕ƵŶďŽůƐŽŽƵŶĞŵďĂƌĂnjŽ͕ůĂƉŽƐŝĐŝſŶĚĞů͘'͘ǀĂƌşĂLJĞƐƚŽŽďůŝŐĂĂůĂƉĞƌƐŽŶĂĂĂũƵƐƚĂƌ
ƐƵƉŽƐƚƵƌĂƉĂƌĂŵĂŶƚĞŶĞƌĞůĞƋƵŝůŝďƌŝŽ͘
dƌĂƐƵŶĂĂŵƉƵƚĂĐŝſŶ͕ĞŶůĂƋƵĞƐĞƉŝĞƌĚĞƉĂƌƚĞŽƵŶƐĞŐŵĞŶƚŽĐŽƌƉŽƌĂů͕Ğů͘'͘ǀĂƌşĂ
ƐƵ ƚĠĐŶŝĐĂ ĞŶ ůĂ ƉĞƌƐŽŶĂ͘ ů ĐŽůŽĐĂƌ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ŽƌƚŽƉĠĚŝĐŽƐ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ďƵƐĐĂƌ ĐŽŶ ĞůůŽƐ ůĂ
ƌĞĐƵƉĞƌĂĐŝſŶĨƵŶĐŝŽŶĂůƚĂŵďŝĠŶƐĞďƵƐĐĂƌĞĐƵƉĞƌĂƌůĂƉŽƐŝĐŝſŶĚĞů͘'͘
dĂŵďŝĠŶ ǀĂƌşĂ ĐŽŶ ůĂ ĞĚĂĚ LJ ďĂũŽ ůĂ ŝŶĨůƵĞŶĐŝĂ ĚĞů ĞŶƚƌĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͘ dĂŵďŝĠŶ ŚĂLJ
ǀĂƌŝĂĐŝŽŶĞƐ͕ ĚĞďŝĚŽ Ă ůĂ ƌĞĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƐĂŶŐƌĞ͕ ŝŶŐĞƐƚĂ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚŽƐ LJ Ğů ĂŐƵĂ͕ ƉĞƌŽ
ĚƵƌĂŶƚĞĞůĂŶĄůŝƐŝƐĚĞůŽƐŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐ͕ŶŽƐĞƚŝĞŶĞŶĞŶĐƵĞŶƚĂ͘
ϰ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
h//ME>͘'͘E>,KDZ
ůĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚĚĞƵŶĐƵĞƌƉŽƌşŐŝĚŽĞƐƵŶƉƵŶƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ͕ƋƵĞŶŽǀĂƌşĂƐƵ
ƐŝƚƵĂĐŝſŶƌĞƐƉĞĐƚŽĂůĐƵĞƌƉŽ͘ůĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚĚĞƵŶƐŝƐƚĞŵĂĚĞĐƵĞƌƉŽƐƉƵĞĚĞǀĂƌŝĂƌƐƵ
ƐŝƚƵĂĐŝſŶ͕ƐŝǀĂƌşĂŶůĂƐĚŝƐƚĂŶĐŝĂƐĞŶƚƌĞůŽƐƉƵŶƚŽƐĚĞĞƐƚĞƐŝƐƚĞŵĂ͘
ŶďŝŽŵĞĐĄŶŝĐĂƐĞĚŝƐƚŝŶŐƵĞŶ͗
ĂͿ >ŽƐĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚĚĞůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůĐƵĞƌƉŽƉŽƌĞũĞŵƉůŽ͕ůĂƉŝĞƌŶĂ͕
ĞůĂŶƚĞďƌĂnjŽ͕ĞƚĐ͘
ďͿ ůĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚĚĞƚŽĚŽĞůĐƵĞƌƉŽ͘
ŶĞůŚŽŵďƌĞ͕ĞŶďŝƉĞĚĞƐƚĂĐŝſŶǀĞƌƚŝĐĂů͕ĞůƉůĂŶŽŚŽƌŝnjŽŶƚĂůƋƵĞĂƚƌĂǀŝĞƐĂĞůĐĞŶƚƌŽĚĞ
ŐƌĂǀĞĚĂĚĚĞůĐƵĞƌƉŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂ͕ĂůĂĂůƚƵƌĂĚĞůĂƐĞŐƵŶĚĂǀĠƌƚĞďƌĂƐĂĐƌĂ͘
>ĂƵďŝĐĂĐŝſŶĚĞů͘'͘ĞŶĞůŚŽŵďƌĞƐĞŚĂůůĂĂůϱϳйĚĞƐƵĂůƚƵƌĂƚŽŵĂĚĂĂƉĂƌƚŝƌĚĞůŽƐ
ƉŝĞƐ͕ĞŶůĂƐŵƵũĞƌĞƐĂůϱϱйLJĞŶůŽƐŶŝŹŽƐƐĞƵďŝĐĂŵĄƐĞůĞǀĂĚĂ;ĞŶůŽƐŶŝŹŽƐĚĞƵŶĂŹŽƐĞ
ĞŶĐƵĞŶƚƌĂϭϱйŵĄƐĂƌƌŝďĂƉƌŽŵĞĚŝŽͿ͘
ŶƉŽƐŝĐŝſŶĚĞĚĞĐƷďŝƚŽĞůĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚƐĞĚĞƐƉůĂnjĂĞŶĞůƐĞŶƚŝĚŽĚĞůĂĐĂďĞnjĂ͕
ƵŶϭйͲϮйŵĄƐďĂũŽƋƵĞůŽƐŚŽŵďƌĞƐ͘
ŶĐƵĂůƋƵŝĞƌƉĂůĂŶĐĂ;ďƌĂnjŽ͕ĂŶƚĞďƌĂnjŽ͕ŵƵƐůŽ͕ƉŝĞƌŶĂͿĞƐƚĄƵďŝĐĂĚŽĂůŽƐϰͬϳĚĞůůĂƌŐŽ
ĚĞůĂƉĂůĂŶĐĂƚŽŵĂĚŽĂƉĂƌƚŝƌĚĞůĞdžƚƌĞŵŽĚŝƐƚĂů͘
Ŷ ƉŽƐŝĐŝſŶ ĞƌĞĐƚĂ ůĂ ƌĞĐƚĂ ĚĞ ĂĐĐŝſŶ ĚĞů ǀĞĐƚŽƌ ƉĞƐŽ ƐĞŐƷŶ ůĂ ǀŝƐƚĂ ůĂƚĞƌĂů ĚĞ ƵŶĂ
ĂůŝŶĞĂĐŝſŶƉŽƐƚƵƌĂůŶŽƌŵĂůĞŶůĂĐĂďĞnjĂƉŽƌůĂnjŽŶĂĚĞůĂƐŝůůĂƚƵƌĐĂ͕ƉŽƌĞůĐŽŶĚƵĐƚŽĂƵĚŝƚŝǀŽ
ĞdžƚĞƌŶŽ͕ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ůĂ ĂƌƚŝĐƵůĂĐŝſŶ ĚĞů ŚŽŵďƌŽ͕ ĚĞ ůŽƐ ĐƵĞƌƉŽƐ ǀĞƌƚĞďƌĂůĞƐ ůƵŵďĂƌĞƐ͕ ĚĞů
ƚƌŽĐĄŶƚĞƌŵĂLJŽƌĚĞůĨĠŵƵƌ͕ƉŽƌůĂůşŶĞĂŵĞĚŝĂĚĞůĂĂƌƚŝĐƵůĂĐŝſŶĚĞůĂƌŽĚŝůůĂLJƉŽƌĚĞůĂŶƚĞĚĞů
ŵĂůĞŽůŽĞdžƚĞƌŶŽ͘
z ƉĂƌĂ ƵŶĂ ǀŝƐƚĂ ĂŶƚĞƌŽ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ůĂ ĐĂďĞnjĂ ŶŽ ĚĞďĞ ĞƐƚĂƌ ŝŶĐůŝŶĂĚĂ Ŷŝ ƌŽƚĂĚĂ ůŽƐ
ŚŽŵďƌŽƐŶŝĚĞƉƌŝŵŝĚŽƐŶŝĞůĞǀĂĚŽƐ͕ůĂĐŽůƵŵŶĂƌĞĐƚĂ͕ůĂƉĞůǀŝƐĂŶŝǀĞů͕ůĂĐĂĚĞƌĂŶŝĞŶŶŝĞŶ
ĂďĚƵĐĐŝſŶŶŝĂĚƵĐĐŝſŶLJůĂƐĞdžƚƌĞŵŝĚĂĚĞƐŝŶĨĞƌŝŽƌĞƐŶŝĞŶǀĂůŐŽŶŝĞŶǀĂƌŽ͘
ůĐĂŵŝŶĂƌĞů͘'͘ĚĞƐĐƌŝďĞƵŶĂĐƵƌǀĂŽŶĚƵůĂŶƚĞĚĞƵŶĂĂŵƉůŝƚƵĚĚĞĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂŵĞŶƚĞ
ĚĞϰĂϱĐŵ͕ŵŝĞŶƚƌĂƐƋƵĞĞŶůĂƐĐĂƌƌĞƌĂƐĞƐĂĂŵƉůŝƚƵĚĞƐĚĞϭϭĐŵ͘
ƵĂŶĚŽǀĂƌşĂůĂƉŽƐƚƵƌĂĚĞůĐƵĞƌƉŽĞůĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚƐĞĚĞƐƉůĂnjĂLJ͕ĞŶĂůŐƵŶŽƐ
ĐĂƐŽƐƉƵĞĚĞĞŶĐŽŶƚƌĂƌƐĞĨƵĞƌĂĚĞůĐƵĞƌƉŽ͘
DŝĞŶƚƌĂƐ ůĂ ůşŶĞĂ ĚĞ ŐƌĂǀĞĚĂĚ ƐĞ ŵĂŶƚĞŶŐĂ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ ďĂƐĞ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂĐŝſŶ͕ Ğů
ĐƵĞƌƉŽĞƐƚĄĞŶĞƋƵŝůŝďƌŝŽ͕ƐŝĐĂĞĨƵĞƌĂĚĞĞůůĂƐĞƉŝĞƌĚĞĞůĞƋƵŝůŝďƌŝŽ͘
ϱ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
ŶĐĂŵďŝŽ͕ůĂƉĂƌƚŝĚĂĚĞůĂƐĐĂƌƌĞƌĂƐĚĞǀĞůŽĐŝĚĂĚƉƌŽǀŽĐĂƵŶĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽĞdžƚƌĞŵŽ
ĚĞůĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚĨƵĞƌĂĚĞůĂďĂƐĞĚĞƐƵƐƚĞŶƚĂĐŝſŶĐŽŶĞůŽďũĞƚŽĚĞŶŽĚĞƐƚŝŶĂƌŶŝŶŐƵŶĂ
ĨƵĞƌnjĂ ƉĂƌĂ ƌŽŵƉĞƌ Ğů ĞƋƵŝůŝďƌŝŽ͕ ƐŝŶŽ ƋƵĞ ƚŽĚĂ ůĂ ĨƵĞƌnjĂ ĞƐƚĠ ĚĞƐƚŝŶĂĚĂ Ă ƉƌŽĚƵĐŝƌ Ğů
ŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽ͘
dŽĚŽ ĐĂŵďŝŽ ĚĞ ƉŽƐŝĐŝſŶ͕ ĂƵŶ Ğů ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĞ ůĂ ƌĞƐƉŝƌĂĐŝſŶ LJ ĚĞ ůĂ ĐŝƌĐƵůĂĐŝſŶ͕ Ğů
ŚĞĐŚŽĚĞůĞǀĂŶƚĂƌĞůďƌĂnjŽ͕ĂŐĂĐŚĂƌƐĞ͕ĞůĞŵďĂƌĂnjŽĚĞƐƉůĂnjĂŶĞů͘'͘
ƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƌĞƐĂůƚĂƌƋƵĞůĂƐĨƵĞƌnjĂƐĞdžƚĞƌŶĂƐƋƵĞƌĞĐŝďĞĞůĐƵĞƌƉŽ͕ƉŽƌĞũĞŵƉůŽĞŶ
ůŽƐ ĚĞƉŽƌƚĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽ Ğů ĞĨĞĐƚŽ ƋƵĞ ƉƌŽĚƵĐŝƌĄ ĚĞƉĞŶĚĞƌĄŶ ĚĞů ůƵŐĂƌĚĞ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ
ĨƵĞƌnjĂĐŽŶƌĞƐƉĞĐƚŽĂů͘'͘ĚĞůĐƵĞƌƉŽ͕LJĂƋƵĞƐŝƐĞĂƉůŝĐĂƐŽďƌĞ͘'͘ĞůĐƵĞƌƉŽƐĞĚĞƐƉůĂnjĂƌĄ͕
ƐŝƐĞĂƉůŝĐĂĨƵĞƌĂĚĞů͘'͘ĞůĐƵĞƌƉŽŐŝƌĂƌĄ͘
>Ă ĚŝƐƚĂŶĐŝĂ͕ ĚĞƐĚĞ Ğů ĞũĞ ĚĞ ůĂ ĂƌƚŝĐƵůĂĐŝſŶ ƉƌŽdžŝŵĂů ĚĞ ƵŶ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĂĚŽ ŚĂƐƚĂ ƐƵ
ĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚ͕ůĂĚĞŶŽŵŝŶĂƌĞŵŽƐƌĂĚŝŽĚĞůĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚĚĞůŵŝĞŵďƌŽ͘
ů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ŐƌĂǀĞĚĂĚ ĚĞů ŵŝĞŵďƌŽ ƐĞ ĞdžƉƌĞƐĂ ƌĞƐƉĞĐƚŽ Ă ůĂ ůŽŶŐŝƚƵĚ ĚĞ ƚŽĚŽ Ğů
ŵŝĞŵďƌŽƚŽŵĂĚĂĐŽŵŽůĂƵŶŝĚĂĚ͘
WĂƌĂĞůŵƵƐůŽ͕ĞůƌĂĚŝŽĞƐĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂŵĞŶƚĞϬ͕ϰϰ
WĂƌĂůĂƉŝĞƌŶĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘Ϭ͕ϰϮ
WĂƌĂĞůďƌĂnjŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘Ϭ͕ϰϳ
WĂƌĂĞůĂŶƚĞďƌĂnjŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘Ϭ͕ϰϮ
:h^d^>EdZK'Zs
>DZKK>h^KdK^>dK^͗
ŵďĂƐ ƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ƚŝĞŶĚĞŶ Ă ĂĚĞůĂŶƚĂƌ Ğů ͘'͘ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉĞŶƐĂƌ ĞƐƚĂ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ͕ ůĂƐ
ƉĂƌƚĞƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĐŽŵŽ ƚƌŽŶĐŽ͕ ĐĂďĞnjĂ LJ ďƌĂnjŽƐ ƐĞ ůůĞǀĂŶ ŚĂĐŝĂ ĂƚƌĄƐ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ƵŶĂ
ŚŝƉĞƌĞdžƚĞŶƐŝſŶĚĞůĂĐŽůƵŵŶĂǀĞƌƚĞďƌĂů͘
ϲ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
WZ^KE^Yh>>sEWdK^W>EK^zd/EEhE,/WZydE^/ME>K>hDE
sZdZ>͘
>ŽƐnjĂƉĂƚŽƐƚŝĞŶĚĞŶĂĚĞƐƉůĂnjĂƌĞů'͘'͘ŚĂĐŝĂĂƚƌĄƐ͘WĂƌĂĐŽŵƉĞŶƐĂƌƐĞƉƌŽĚƵĐĞƵŶĂ
ŚŝƉĞƌĞdžƚĞŶƐŝſŶĚĞůĂĂƌƚŝĐƵůĂĐŝſŶĚĞůĂƌŽĚŝůůĂ͕ŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂŶĚŽůĂůŽƌĚŽƐŝƐůƵŵďĂƌ͘
dK>s/MEhEZ'͗
WƌŝŵĞƌŽƐĞĚĞďĞƌĞĂůŝnjĂƌĂƚƌĂǀĠƐĚĞůŽƐŐƌƵƉŽƐŵƵƐĐƵůĂƌĞƐŵĄƐŐƌĂŶĚĞƐLJƐĞŐƵŶĚŽƐĞ
ĚĞďĞƌĞĂůŝnjĂƌĂĐĞƌĐĄŶĚŽůĂůŽŵĄƐƉŽƐŝďůĞĂůĐƵĞƌƉŽƉĂƌĂƉƌŽǀŽĐĂƌĞůŵĞŶŽƌĂũƵƐƚĞƉŽƐŝďůĞ͘
ϳ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
dZD/E/ME>EdZK'Zs>/E/s/hK
͕͗͘ĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽƐ
ĚĂ͗ŵĞŶŽƌĚŝƐƚĂŶĐŝĂƋƵĞĞdžŝƐƚĞĞŶƚƌĞĞůĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽLJĞůƐĞŐŵĞŶƚŽ
Ěď͗ŵĞŶŽƌĚŝƐƚĂŶĐŝĂƋƵĞĞdžŝƐƚĞĞŶƚƌĞĞůĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽLJĞůƐĞŐŵĞŶƚŽ
ĚĐ͗ŵĞŶŽƌĚŝƐƚĂŶĐŝĂƋƵĞĞdžŝƐƚĞĞŶƚƌĞĞůĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽLJĞůƐĞŐŵĞŶƚŽ͘
Ă༃͗ƉĞƐŽĚĞůĂƚĂďůĂƋƵĞƐŽƉŽƌƚĂĞůĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽ
ď༃͗ƉĞƐŽĚĞůĂƚĂďůĂƋƵĞƐŽƉŽƌƚĂĞůĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽ
Đ༃͗ƉĞƐŽĚĞůĂƚĂďůĂƋƵĞƐŽƉŽƌƚĂĞůĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽ
W͗WĞƐŽĚĞůŝŶĚŝǀŝĚƵŽ
ϴ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
Ă༄͗ƉĞƐŽĚĞůĂƚĂďůĂнƉĞƐŽĚĞůŝŶĚŝǀŝĚƵŽƋƵĞƐŽƉŽƌƚĂĞůĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽ
ď༄͗ƉĞƐŽĚĞůĂƚĂďůĂнƉĞƐŽĚĞůŝŶĚŝǀŝĚƵŽƋƵĞƐŽƉŽƌƚĂĞůĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽ
Đ༄͗ƉĞƐŽĚĞůĂƚĂďůĂнƉĞƐŽĚĞůŝŶĚŝǀŝĚƵŽƋƵĞƐŽƉŽƌƚĂĞůĚŝŶĂŵſŵĞƚƌŽ
'Ă͗;Ă༄ͲĂ༃ͿyĚĂͬWсĐŵсĞƐůĂŵĞŶŽƌĚŝƐƚĂŶĐŝĂƋƵĞĞdžŝƐƚĞĚĞů͘'͘ĚĞůŝŶĚŝǀŝĚƵŽĂůƐĞŐ
'Ă͗;ď༄Ͳď༃ͿyĚďͬWсĐŵсĞƐůĂŵĞŶŽƌĚŝƐƚĂŶĐŝĂƋƵĞĞdžŝƐƚĞĚĞů͘'͘ĚĞůŝŶĚŝǀŝĚƵŽĂůƐĞŐ
'Đ͗;Đ༄ͲĐ༃ͿyĚĐͬWсĐŵсĞƐůĂŵĞŶŽƌĚŝƐƚĂŶĐŝĂƋƵĞĞdžŝƐƚĞĚĞů͘'͘ĚĞůŝŶĚŝǀŝĚƵŽĂůƐĞŐ
WĞƐŽƐƌĞůĂƚŝǀŽƐLJƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐĚĞůDĚĞůŽƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƐĞŐŵĞŶƚŽƐĚĞůĐƵĞƌƉŽ
ϵ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
Yh/>/Z/K
>ĂĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĚĞƵŶĐƵĞƌƉŽĐŽŶƐŝƐƚĞĞŶůĂŵĂLJŽƌŽ ŵĞŶŽƌĚŝĨŝĐƵůƚĂĚƉĂƌĂƉĞƌĚĞƌƐƵ
ƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ ĞƋƵŝůŝďƌŝŽ Ăů ĂƉůŝĐĂƌůĞ ĨƵĞƌnjĂƐ ƉĞƌƚƵƌďĂĚŽƌĂƐ͘ Ŷ ĨƵŶĐŝſŶ ĚĞ ĐſŵŽ ƌĞƐƉŽŶĚĂ ƵŶ
ĐƵĞƌƉŽĂŶƚĞĞƐƚĂƐĨƵĞƌnjĂƐĞƐƉŽƐŝďůĞĚĞĨŝŶŝƌĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƚŝƉŽƐĚĞĞƋƵŝůŝďƌŝŽƐ͘
Yh/>/Z/K^d>
ƐĂƋƵĞůƋƵĞŶĞĐĞƐŝƚĂĚĞƵŶĂŐƌĂŶĨƵĞƌnjĂƉĞƌƚƵƌďĂĚŽƌĂƉĂƌĂŵŽĚŝĨŝĐĂƌƐƵĞƐƚĂĚŽ͘,ĂLJ
ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐĨĂĐƚŽƌĞƐƋƵĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƐŝĞůĐƵĞƌƉŽƐĞĂŵĄƐŽŵĞŶŽƐĞƐƚĂďůĞĐŽŵŽƐŽŶ͗ůĂĂůƚƵƌĂ
ĚĞů͘'͕͘ůĂƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞĚĞůĂďĂƐĞĚĞƐƵƐƚĞŶƚĂĐŝſŶ͕ĞůƉĞƐŽĚĞůĐƵĞƌƉŽLJĞůƌŽnjĂŵŝĞŶƚŽĚĞůĐƵĞƌƉŽ
ĞŶĞůůƵŐĂƌĚĞĂƉŽLJŽ͘
ŶŵƵĐŚĂƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐĚĞƉŽƌƚŝǀĂƐďĄƐŝĐĂƐƐĞƉĞƌƐŝŐƵĞůĂĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĂďĂƐĞƐĞƌĞĚƵĐŝƌůĂ
ĂůƚƵƌĂĚĞů͘'͕͘ĂƵŵĞŶƚĂƌůĂƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞĚĞůĂďĂƐĞĚĞƐƵƐƚĞŶƚĂĐŝſŶ͘
ƐşƉŽƌĞũĞŵƉůŽůŽƐĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽƐĚĞĨĞŶƐŝǀŽƐĞŶďĂůŽŶĐĞƐƚŽLJƚĞŶŝƐƐĞƌĞĂůŝnjĂŶĐŽŶ
ƵŶ ĐŝĞƌƚŽ ŐƌĂĚŽ ĚĞ ĨůĞdžŝſŶ ĚĞ ůĂ ĂƌƚŝĐƵůĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĐĂĚĞƌĂ LJ ĚĞ ůĂ ƌŽĚŝůůĂ ƉĂƌĂ ĂƐş ŐĂŶĂƌ ĞŶ
ĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚ͘
>ŽƐ ŐŝŵŶĂƐƚĂƐ ƐƵĞůĞŶ ƐĞƌ ďĂũŝƚŽƐ LJ ůŽƐ ũƵĚŽŬĂƐ ƐƵĞůĞŶ ƐĞƌ ƉĂƚŝĐŽƌƚŽƐ͕ LJĂ ƋƵĞ ůĂ
ĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞƐďĄƐŝĐĂĞŶĂŵďŽƐĚĞƉŽƌƚĞƐ͘
ŵĂLJŽƌƉĞƐŽŵĂLJŽƌĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚ͘WŽƌĞƐŽĞŶůŽƐĚĞƉŽƌƚĞƐĚĞĐŽŵďĂƚĞƐĞĞƐƚĂďůĞĐĞŶ
ĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ ƐĞŐƷŶ Ğů ƉĞƐŽ LJ ŶŽ͕ ƉŽƌ ĞũĞŵƉůŽ͕ ƐĞŐƷŶ ůĂ ĂůƚƵƌĂ͕ ƋƵĞ ĂƋƵş ƉŽƐĞĞ ŵĞŶŽƐ
ŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ͘dŽĚŽƐĞƐƚŽƐĚĞƉŽƌƚŝƐƚĂƐŝŶƚĞŶƚĂŶŵĂŶƚĞŶĞƌƐĞĞŶĞůůşŵŝƚĞĂůƚŽĚĞƵŶĂĐĂƚĞŐŽƌşĂ
ƉĂƌĂ ƉŽĚĞƌ ůƵĐŚĂƌ ĐŽŶ ǀĞŶƚĂũĂ͘ ƵĂŶƚŽ ŵĂLJŽƌ ƐĞĂ Ğů ƉĂƐŽ͕ ŵĂLJŽƌĚĞďĞƌĄ ƐĞƌ ůĂ ĨƵĞƌnjĂƋƵĞ
ĞŵƉůĞĞĞůĐŽŶƚƌĂƌŝŽƉĂƌĂĚĞƐĞƋƵŝůŝďƌĂƌůŽ͘
ϭϬ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
>ĂĨƌŝĐĐŝſŶĞŶĞůůƵŐĂƌĚĞĂƉŽLJŽƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂŵĂLJŽƌĞƋƵŝůŝďƌŝŽ͘hŶĞŵƉƵũſŶĚĞůĂŵŝƐŵĂ
ŵĂŐŶŝƚƵĚĂƵŶĂƉĞƌƐŽŶĂƐŽďƌĞĞůĂƐĨĂůƚŽLJĂŽƚƌĂƐŽďƌĞƵŶĂƉŝƐƚĂĚĞŚŝĞůŽƚĞŶĚƌĄĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ
ĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂƐ͘ Ŷ ŵƵĐŚĂƐ ƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞƉŽƌƚŝǀĂƐ ƐĞ ŝŶƚĞŶƚĂ ŐĂŶĂƌ ĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚ ŵĞĚŝĂŶƚĞ Ğů
ĂƵŵĞŶƚŽĚĞůƌŽnjĂŵŝĞŶƚŽ͘
dĂŶƚŽĂůĂĂůƚƵƌĂĚĞů͘'͘ĐŽŵŽĞůƉĞƐŽLJůĂƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞĚĞůĂďĂƐĞĚĞƐƵƐƚĞŶƚĂĐŝſŶƐĞ
ŝŶƚĞŶƚĂŶŵŽĚŝĨŝĐĂƌƉĂƌĂĂƵŵĞŶƚĂƌůĂĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚ͕LJĞƐƚŽůŽůŽŐƌĂƉŽƌƋƵĞĂƵŵĞŶƚĂŶůĂ
ĚŝƐƚĂŶĐŝĂĚĞ͘'͘ĚĞůĂĂƌŝƐƚĂĚĞǀƵĞůĐŽŽĚĞĐĂşĚĂ͘
Yh/>/Z/K/E^d>
Ɛ ĂƋƵĞů ĞŶ Ğů ƋƵĞ ďĂƐƚĂ ƵŶĂ ƉĞƋƵĞŹĂ ĨƵĞƌnjĂ ƉĞƌƚƵƌďĂĚŽƌĂ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ƉŝĞƌĚĂ Ğů
ĞƋƵŝůŝďƌŝŽ͘
ŵĞĚŝĚĂƋƵĞŵĂĚƵƌĂƐƵƐŝƐƚĞŵĂŶĞƵƌŽŵƵƐĐƵůĂƌ͕ĞůŚŽŵďƌĞĂĚŽƉƚĂƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐŵĞŶŽƐ
ĞƐƚĂďůĞƐ͕ ƋƵĞ ƌĞƋƵŝĞƌĞŶ ƵŶ ĐŽŶƚƌŽů ŶĞƵƌŽŵƵƐĐƵůĂƌ ŵĄƐ ĨŝŶŽ͘ Ɛş Ğů ŶŝŹŽ ƐĞ ĚĞƐƉůĂnjĂ ĞŶ
ĐƵĂĚƌƵƉĞĚŝĂ͕ ĐŽŶ ƵŶĂ ƐŝŵƉůĞ ďĂƐĞ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂĐŝſŶ͕ ĚĞƐƉƵĠƐ ůŽ ŚĂĐĞ ĚĞ ƉŝĞ͕ ƉĞƌŽ ŶƵŶĐĂ
ĂŐĂƌƌĄŶĚŽƐĞLJůƵĞŐŽůŽŚĂĐĞƐŝŶĂLJƵĚĂ͘ůŐŽƉĂƌĞĐŝĚŽƐƵĐĞĚĞĐŽŶůĂĞǀŽůƵĐŝſŶĨŝůŽŐĞŶĠƚŝĐĂĚĞů
ŚŽŵďƌĞ͘
ŶůĂĞǀŽůƵĐŝſŶĨŝůŽŐĞŶĠƚŝĐĂŚĂƐƚĂĞůŚŽŵďƌĞŚĂŝĚŽƉĞƌĚŝĞŶĚŽĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞŶůĂƐƉŽƐƚƵƌĂƐ͘
ϭϭ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
/KDE/
^d/>/
>ĂĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞƐƵŶĂĐŽŶĚŝĐŝſŶĚĞĞƋƵŝůŝďƌŝŽ͘ŽŶƐŝƐƚĞĞŶůĂŵĂLJŽƌŽŵĞŶŽƌĚŝĨŝĐƵůƚĂĚƉĂƌĂ
ƉĞƌĚĞƌƐƵƉŽƐŝĐŝſŶĚĞĞƋƵŝůŝďƌŝŽ͘ŶĨƵŶĐŝſŶĚĞĞƐƚŽǀĂĂĞƐƚĂƌĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƉŽƌ͗
ĂͿ ůƚƵƌĂĚĞůĐĞŶƚƌŽĚĞŐƌĂǀĞĚĂĚ;͘'͘Ϳ
ďͿ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĞĚĞůĂďĂƐĞĚĞƐƵƐƚĞŶƚĂĐŝſŶ͘
ĐͿ WĞƐŽ
ĚͿ ŝƐƚĂŶĐŝĂĚĞů͘'͘ĂůĂĂƌŝƐƚĂĚĞǀƵĞůĐŽͲ
WĂƌĂ Ğů ĂƉƌĞŶĚŝnjĂũĞ ĚĞ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĚĞ ĞƋƵŝůŝďƌŝŽ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƵŶĂ ƉƌŽŐƌĞƐŝſŶ
ůſŐŝĐĂ ;ĚĞ ƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ ŵĄƐ ĞƐƚĂďůĞƐ Ă ŽƚƌĂƐ ŵĞŶŽƐ ĞƐƚĂďůĞƐͿ ƐĞ ĚĞďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ůĂƐ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚĞƐĚĞ ůĂĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚ͕ƉŽƌ ĞũĞŵƉůŽ͕ ĞŶ Ğů ŐƌĄĨŝĐŽƋƵĞƵƚŝůŝnjĂ ůĂƐ ŵĂŶŽƐ LJ ůŽƐƉŝĞƐ
ĐŽŵŽďĂƐĞĚĞƐƵƐƚĞŶƚĂĐŝſŶ͕ƐƵƉƌŽŐƌĞƐŝſŶĞƐĚĞŵĂLJŽƌĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĂŵĞŶŽƌĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚLJĐŽŶ
ƵŶĂ ŝŶǀĞƌƐĂ ĞǀŽůƵĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĚŝĨŝĐƵůƚĂĚ͕ LJĂ ƋƵĞ ƐĞ ĚŝƐŵŝŶƵLJĞ ůĂ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞ ĚĞ ůĂ ďĂƐĞ ĚĞ
ƐƵƐƚĞŶƚĂĐŝſŶLJůĂĚŝƐƚĂŶĐŝĂĚĞů͘'͘ĂůĂĂƌŝƐƚĂĚĞǀƵĞůĐŽLJƐĞĂƵŵĞŶƚĂůĂĂůƚƵƌĂĚĞů͘'͘
ϭϮ
dĞĐŶŝĐĂƚƵƌĂĞŶ
WƌĞƉĂƌĂĐŝſŶ&şƐŝĐĂ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
dĞĐ͘WƌĞƉ͘&şƐŝĐĂͲ /KDE/Ͳ ĞŶƚƌŽĚĞ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
'ƌĂǀĞĚĂĚ
*UDYHGDG HVXQFRQFHSWR
TXHVHXWLOL]DHQHOiPELWR
GHOD ItVLFD \TXHHVWi
DVRFLDGRDO SHVR
3URI6HEDVWLDQ5HQDOLDV
3URI6HEDVWLDQ5HQDOLDV
3URI6HEDVWLDQ5HQDOLDV
ϭ
dĞĐ͘WƌĞƉ͘&şƐŝĐĂͲ /KDE/Ͳ ĞŶƚƌŽĚĞ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
'ƌĂǀĞĚĂĚ
3URI6HEDVWLDQ5HQDOLDV
3URI6HEDVWLDQ5HQDOLDV
(O&*HQHO+RPEUHGHVX
DOWXUDDSDUWLUGHORVSLHV
(O&*HQOD0XMHUGHVX
DOWXUDDSDUWLUGHORVSLHV
(QFXDOTXLHUSDODQFDGHO
ODUJRDSDUWLUGHOH[WUGLVWDO
Ϯ
dĞĐ͘WƌĞƉ͘&şƐŝĐĂͲ /KDE/Ͳ ĞŶƚƌŽĚĞ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
'ƌĂǀĞĚĂĚ
3URI6HEDVWLDQ5HQDOLDV
KWWSVZZZ\RXWXEHFRPZDWFK"Y 5D
*8:GZJ
3URI6HEDVWLDQ5HQDOLDV
ϯ
dĞĐ͘WƌĞƉ͘&şƐŝĐĂͲ /KDE/Ͳ ƋƵŝůŝďƌŝŽ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
LJƐƚĂďŝůŝĚĂĚ
(48,/,%5,2
(VWDGRGHXQ FXHUSR FXDQGRODV
IXHU]DVHQFRQWUDGDVTXHDFW~DQ
HQpOVHFRPSHQVDQ\VH
(VWDGRGHLQPRYLOLGDGGHXQ GHVWUX\HQPXWXDPHQWH
FXHUSRVRPHWLGRDGRVRPiV
IXHU]DVGHODPLVPDLQWHQVLGDG
TXHDFW~DQHQVHQWLGRRSXHVWR
(VWDGRGHLQPRYLOLGDGGHXQ
SRUORTXHVHFRQWUDUUHVWDQR
FXHUSRVRPHWLGR~QLFDPHQWHD
DQXODQ
ODDFFLyQGHODJUDYHGDGTXH
VHPDQWLHQHHQUHSRVRVREUHVX
3URI6HEDVWLDQ 5HQDOLDV EDVHRSXQWRGHVXVWHQWDFLyQ
7,326'((48,/,%5,2
(67$%/( ,1(67$%/(
7,326'((48,/,%5,2
,1',)(5(17( +,3(5(67$%/(
(OFXHUSRVLHQGRPRYLGRTXHGDHQHTXLOLEULR (OFXHUSRVLHQGRPRYLGRYXHOYHVLHPSUHD
HQFXDOTXLHUSRVLFLyQ VXSRVLFLyQGHHTXLOLEULRRULJLQDO
1RLPSRUWDODIXHU]DSHUWXUEDGRUD TXHVH 1RLPSRUWDODIXHU]DSHUWXUEDGRUD \DTXH
DSOLTXH\DTXHVLHPSUHFRQVHUYDXQHVWDGR VLHPSUHYXHOYHDVXHVWDGRRULJLQDOGH
GHHTXLOLEULR HTXLOLEULR
(OFHQWURGHJUDYHGDG FRLQFLGHFRQHOSXQWR (QFHQWURGHJUDYHGDGHVWiSRUGHEDMRGHOD
GHVXVSHQVLyQ EDVHGHVXVWHQWDFLyQ
3URI6HEDVWLDQ 5HQDOLDV
dĞĐ͘WƌĞƉ͘&şƐŝĐĂͲ /KDE/Ͳ ƋƵŝůŝďƌŝŽ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
LJƐƚĂďŝůŝĚĂĚ
(/(48,/,%5,238('(6(5«
(67$7,&2 ',1$0,&2
&XDQGRHOFXHUSRVRVWLHQH &XDQGRVHSXHGHFRQVHUYDU
XQDGHWHUPLQDGDSRVLFLyQHQ HVWDEOHPHQWHXQDSRVWXUDDO
XQPLVPRHVWDGR UHDOL]DUGHVSOD]DPLHQWR
3URI6HEDVWLDQ 5HQDOLDV
(67$%,/,'$'
(VXQDFRQGLFLyQGH(48,/,%5,2
&RQVLVWHHQODPD\RURPHQRU
GLILFXOWDGSDUDSHUGHUODSRVLFLyQ
GH(48,/,%5,2
9DDHVWDUGHWHUPLQDGDSRU
• $OWXUDGHO&HQWURGH*UDYHGDG
• 6XSGHODEDVHGH6XVWHQWDFLyQ
• 3HVRGHOFXHUSR
• 5R]DPLHQWRGHO&XHUSRHQHOOXJDUGHDSR\R
3URI6HEDVWLDQ 5HQDOLDV
• 'LVWDQFLDGHO&*DOD$ULVWDGH9XHOFR
)$&725(648('(7(50,1$1/$(67$%,/,'$'
$OWXUDDO&* 3HVR
(QPXFKDVSRVLFLRQHVGHSRUWLYDV &XDQWRPD\RUHVHOSHVRPDVGLItFLO
EiVLFDVVHSHUVLJXHODHVWDELOLGDGD HVTXHXQDIXHU]DSHUWXUEDGRUDKDJD
SDUWLUGHUHGXFLUODDOWXUDGHO&*\GH SHUGHUHOHTXLOLEULR3RUORWDQWRD
DXPHQWDUOD%DVHGHVXVWHQWDFLyQ 0$<25SHVR0$<25HVWDELOLGDG
3URI6HEDVWLDQ 5HQDOLDV
dĞĐ͘WƌĞƉ͘&şƐŝĐĂͲ /KDE/Ͳ ƋƵŝůŝďƌŝŽ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
LJƐƚĂďŝůŝĚĂĚ
)$&725(648('(7(50,1$1/$(67$%,/,'$'
5R]DPLHQWRHQHO
%DVHGH6XVWHQWDFLyQ
OXJDUGHDSR\R
$0$<25VXSHUILFLHGHOD%DVHGH
6XVWHQWDFLyQ \PD\RUDQFKXUD
0$<25VHUiODHVWDELOLGDG
3URI6HEDVWLDQ 5HQDOLDV
(67$%,/,'$' ;WZK'Z^/ME>M'/WZ^hWZE/:Ϳ
3URI6HEDVWLDQ 5HQDOLDV
(48,/,%5,2<(67$%,/,'$'
3URI6HEDVWLDQ 5HQDOLDV
dĞĐ͘WƌĞƉ͘&şƐŝĐĂͲ /KDE/Ͳ ƋƵŝůŝďƌŝŽ WƌŽĨ͘^ĞďĂƐƚŝĂŶZĞŶĂůŝĂƐ
LJƐƚĂďŝůŝĚĂĚ
(48,/,%5,2<(67$%,/,'$'
3URI6HEDVWLDQ 5HQDOLDV