û õ

t
os
äæ*íëä

rP
(//(1ý0225(ýõ$ôãýý/,9,1*ý$1'ý:25.,1*ý,1ý.25($

&KDQWHOOý1LFKROOVýDQGý*DLOý(OOHPHQWýSUHSDUHGýWKLVýFDVHýXQGHUýWKHýVXSHUYLVLRQýRIý3URIHVVRUý+DUU\ý/DQHýVROHO\ýWR

yo
SURYLGHý PDWHULDOý IRUý FODVVý GLVFXVVLRQïý ý 7KHý DXWKRUVý GRý QRWý LQWHQGý WRý LOOXVWUDWHý HLWKHUý HIIHFWLYHý RUý LQHIIHFWLYH
KDQGOLQJý RIý Dý PDQDJHULDOý VLWXDWLRQïý ý 7KHý DXWKRUVý PD\ý KDYHý GLVJXLVHGý FHUWDLQý QDPHVý DQGý RWKHUý LGHQWLI\LQJ
LQIRUPDWLRQýWRýSURWHFWýFRQILGHQWLDOLW\ï

,YH\ý 0DQDJHPHQWý 6HUYLFHVý SURKLELWVý DQ\ý IRUPý RIý UHSURGXFWLRQñý VWRUDJHý RUý WUDQVPLWWDOý ZLWKRXWý LWVý ZULWWHQ
SHUPLVVLRQïý ý 7KLVý PDWHULDOý LVý QRWý FRYHUHGý XQGHUý DXWKRUL]DWLRQý IURPý &DQ&RS\ý RUý DQ\ý UHSURGXFWLRQý ULJKWV
RUJDQL]DWLRQïý ý 7Rý RUGHUý FRSLHVý RUý UHTXHVWý SHUPLVVLRQý WRý UHSURGXFHý PDWHULDOVñý FRQWDFWý ,YH\ý 3XEOLVKLQJñý ,YH\
0DQDJHPHQWý 6HUYLFHVý FîRý 5LFKDUGý ,YH\ý 6FKRROý RIý %XVLQHVVñý 7KHý 8QLYHUVLW\ý RIý :HVWHUQý 2QWDULRñý /RQGRQñ
2QWDULRñý&DQDGDñý1ç$ýê.æâýSKRQHýõèìäôýççìðêëíåâýID[ýõèìäôýççìðêååëâýHðPDLOýFDVHV#LYH\ïXZRïFDï
op
&RS\ULJKWýý‹ýýìääæñý,YH\ý0DQDJHPHQWý6HUYLFHV 9HUVLRQãýýõ$ôýëíííðíìðìí

(OOHQý 0RRUHñý Dý 6\VWHPVý &RQVXOWLQJý *URXSý õ6&*ôý FRQVXOWDQWñý ZDVý LQFUHDVLQJO\

FRQFHUQHGýDVýVKHýKHDUGý$QGUHZ©VýYRLFHýJURZýORXGHUýWKURXJKýWKHýSDSHUðWKLQýZDOOV
RIý WKHý RIILFHý QH[Wý WRý KHUïý ý $QGUHZý .LOSDWULFNñý WKHý VHQLRUý FRQVXOWDQWý RQý Dý MRLQW
tC

1RUWKý$PHULFDQýDQGý.RUHDQýFRQVXOWLQJýSURMHFWýIRUýDýJRYHUQPHQWýDJHQF\ýLQý6HRXOñ
6RXWKý.RUHDñýZDVý PHHWLQJý ZLWKý 0Uïý6RQJñýWKHýVHQLRUý.RUHDQýSURMHFWýGLUHFWRUñýWR
GLVFXVVýVHYHUDOýLVVXHVýLQFOXGLQJýWKHýDELOLWLHVýRIýWKHý.RUHDQýFRQVXOWDQWVïýý$IWHUýIRXU
PRQWKVý RQý WKLVý .RUHDQý SURMHFWñý (OOHQ©Vý HYDOXDWLRQý RIý WKHý DVVLJQHGý FRQVXOWDQWV
VXJJHVWHGý WKDWý WKH\ý GLGý QRWý KDYHý WKHý H[SHULHQFHñý EDFNJURXQGñý RUý NQRZOHGJHý WR
FRPSOHWHý WKHý SURMHFWý ZLWKLQý WKHý DOORFDWHGý WLPHïý ý $GGLWLRQDOý UHVRXUFHVý ZRXOGý EH
No

UHTXLUHGã

,ý UHPHPEHUý WKLQNLQJñý ¦,ý FDQ©Wý EHOLHYHý WKH\ý DUHý VKRXWLQJý DWý HDFK
RWKHUï§ýý,ýZDVýWU\LQJýWRýXQGHUVWDQGýKRZýWKHLUýPHHWLQJýKDGýUHDFKHG
VXFKýDýVWDWHïýý$QGUHZýUDLVHGýKLVýYRLFHýDQGý,ýFRXOGýKHDUýKLPýVD\LQJñ
¦,ýGRQ©WýWKLQNý\RXýXQGHUVWDQGýDWýDOO§ýý7KHQñýKHýVKRXWHGñýý¦(OOHQýLV
QRWýWKHýSUREOHPü
Do

:6,ý,1ý.25($

,Qýìääíñý-RLQWý9HQWXUHý,QFïýõ-9,ôýZDVýIRUPHGýDVýDýMRLQWýYHQWXUHýEHWZHHQýDý.RUHDQ
FRPSDQ\ñý .RUHDQý &RQJORPHUDWHý ,QFïý õ.&,ôñý DQGý Dý 1RUWKý $PHULFDQý FRPSDQ\ñ
:HVWHUQý 6\VWHPVý ,QFïý õ:6,ôý õ([KLELWý ìôïý ý :6,ñý Dý VLJQLILFDQWý LQIRUPDWLRQ

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýë ä$äæ*íëä

t
os
WHFKQRORJ\ýFRPSDQ\ýZLWKýRIILFHVýZRUOGýZLGHýHPSOR\LQJýRYHUýèíñíííýHPSOR\HHVñ
LQFOXGHGý WKHý 6\VWHPVý &RQVXOWLQJý *URXSýõ6&*ôïýý.&,ñýRQHýRIýWKHýODUJHVWý .RUHDQ
¦FKDHEROV§ý õLQGXVWULDOý JURXSVôñý FRQVLVWHGý RIý RYHUý éíý FRPSDQLHVñý ZLWKý VDOHVý LQ
H[FHVVýRIý86ùêïèýELOOLRQïýý7KHýMRLQWýYHQWXUHñýLQýLWVýHLJKWKý\HDUñýZDVýPDQDJHGýE\
WZRý5HJLRQDOý'LUHFWRUVý¥ý0Uïý&KRñýDý.RUHDQýIURPý.&,ñýDQGý5REHUWý%URZQñýDQ
$PHULFDQýIURPý:6,ï

rP
7KHý WHDPý ZRUNLQJý RQý (OOHQ©Vý SURMHFWý ZDVý OHGý E\ý 0Uïý 3DUNý DQGý FRQVLVWHGý RI
DSSUR[LPDWHO\ý éíý .RUHDQý FRQVXOWDQWVý IXUWKHUý GLYLGHGý LQWRý WHDPVý ZRUNLQJý RQ
GLIIHUHQWýDUHDVýRIýWKHýSURMHFWïýý7KHý6\VWHPVý,PSOHPHQWDWLRQýõ6,ôýWHDPýFRQVLVWHGýRI
ILYHý .RUHDQý FRQVXOWDQWVñý RQHý WUDQVODWRUñý DQGý WKUHHý 1RUWKý $PHULFDQý 6&*
FRQVXOWDQWVãý$QGUHZý.LOSDWULFNñý(OOHQý0RRUHñýDQGý6FRWWý$GDPVñýõVHHý([KLELWýëôï

yo
7KLVýFRQVXOWLQJýSURMHFWýZDVýHVWLPDWHGýWRýEHýRQHýRIýWKHýODUJHVWýXQGHUWDNHQýLQý6RXWK
.RUHDýWRýGDWHïýý,PSOHPHQWDWLRQýRIýWKHýUHFRPPHQGHGýV\VWHPVýLQWRýRYHUýìííýORFDO
RIILFHVýZDVýH[SHFWHGýWRýWDNHýVHYHQýWRýWHQý\HDUVïýý7KHý6&*ýFRQVXOWDQWVýZRXOGýEH
LQYROYHGý IRUý WKHý ILUVWý VHYHQý PRQWKVñý WRý DVVLVWý WKHý .RUHDQý FRQVXOWDQWVý ZLWKý WKH
V\VWHPý GHVLJQý DQGý LQý FUHDWLQJý UHFRPPHQGDWLRQVý IRUý V\VWHPý LPSOHPHQWDWLRQñý DQ
DUHDýLQýZKLFKýWKHý.RUHDQýFRQVXOWDQWVýDGPLWWHGýWKH\ýKDGýOLPLWHGýH[SHUWLVHï
op
$QGUHZý .LOSDWULFNý EHFDPHý LQYROYHGý EHFDXVHý RIý KLVý H[SHULHQFHý ZLWKý Dý VLPLODU
V\VWHPVý LPSOHPHQWDWLRQý SURMHFWý LQý 1RUWKý $PHULFDïý ý $QGUHZý KDGý EHHQý D
PDQDJHPHQWý FRQVXOWDQWý IRUý QHDUO\ý ìêý \HDUVïý ý +Hý KDGý Dý EURDGý DQGý VXFFHVVIXO
EDFNJURXQGý LQý RUJDQL]DWLRQDOý GHYHORSPHQWñý LQIRUPDWLRQý WHFKQRORJ\ñý DQG
tC

SURGXFWLYLW\ý LPSURYHPHQWñý DQGý KHý ZDVý DQý HDUO\ý DQGý VXFFHVVIXOý SUDFWLWLRQHUý RI
EXVLQHVVý SURFHVVý UHHQJLQHHULQJïý ý $OWKRXJKý $QGUHZý KDGý OLWWOHý LQWHUQDWLRQDO
FRQVXOWLQJý H[SHULHQFHñý KHý ZDVý DGHSWý DWý FKDQJHý PDQDJHPHQWý DQGý ZDVý YLHZHGý E\
ERWKýSHHUVýDQGýFOLHQWVýDVýDýIOH[LEOHýDQGýHIIHFWLYHýFRQVXOWDQWï

7KHýGHJUHHýRIý6&*©VýLQYROYHPHQWýKDGýQRWýEHHQýDQWLFLSDWHGïýý,QLWLDOO\ñý$QGUHZýKDG
EHHQý DVNHGý E\ý 6&*©Vý SDUHQWý FRPSDQ\ñý :6,ñý WRý DVVLVWý -9,ý ZLWKý WKHý SURSRVDO
No

GHYHORSPHQWïýý$QGUHZýDQGýKLVý6&*ýPDQDJHUVýYLHZHGýKLVýDVVLVWDQFHýDVýDýIDYRUýWR
:6,ýVLQFHý6&*ýGLGýQRWýKDYHýSODQVýWRýGHYHORSýEXVLQHVVýLQý.RUHDïýý$QGUHZ©VýZRUN
RQýWKHýSURSRVDOýLQý1RUWKý$PHULFDýOHGýWRýDýUHTXHVWýIRUýKLVýLQYROYHPHQWýLQý.RUHDýWR
JDWKHUýDGGLWLRQDOýLQIRUPDWLRQýIRUýWKHýSURSRVDOã

:KHQý,ýDUULYHGýLQý.RUHDñý ,ýUHTXHVWHGýLQWHUYLHZVýZLWKýPHPEHUVýRI
WKHý SURVSHFWLYHý FOLHQW©Vý PDQDJHPHQWý WHDPý WRý REWDLQý PRUH
LQIRUPDWLRQýDERXWýWKHLUýEXVLQHVVýHQYLURQPHQWïýý7KHý.RUHDQýWHDPýDW
Do

-9,ý ZDVý YHU\ý UHOXFWDQWý WRý VHWý XSý WKHVHý PHHWLQJVïý ý +RZHYHUñý ,
JHQHUDOO\ý PHHWý ZLWKý FOLHQWý PDQDJHPHQWý SULRUý WRý SUHSDULQJý D
SURSRVDOïý ý ,ý DOVRý NQHZý LWý ZRXOGý EHý GLIILFXOWý WRý REWDLQý Dý JRRG
XQGHUVWDQGLQJý RIý WKHLUý EXVLQHVVý HQYLURQPHQWý IURPý Dý WUDQVODWHG
GRFXPHQWïý ý 7KHý PDWHULDOý SURYLGHGý WRý PHý KDGý EHHQý WUDQVODWHGý LQWR
(QJOLVKýDQGýZDVýGLIILFXOWýWRýXQGHUVWDQGïýý7KHý.RUHDQýDQGý(QJOLVK

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýê ä$äæ*íëä

t
os
ODQJXDJHVýDUHýVRýGLIIHUHQWýWKDWýFRQYH\LQJýDEVWUDFWýFRQFHSWVýLVýYHU\
GLIILFXOWï

,ý FRQYLQFHGý WKHý .RUHDQVý DWý -9,ý WKDWý WKHVHý PHHWLQJVý ZRXOGý KHOS
GHPRQVWUDWHýRXUýH[SHUWLVHïýý 7KHý PHHWLQJVýGLGý QRWýWXUQý RXWýH[DFWO\
DVý SODQQHGïý ý :Hý PHWý ZLWKý WKHý VDPHý PDQDJHPHQWý WHDPý DWý WKUHH

rP
GLIIHUHQWýORFDWLRQVýZKHUHýZHýDVNHGýWKHýVDPHýVHWýRIýTXHVWLRQVýWKUHH
WLPHVýDQGýJRWýWKHýVDPHýDQVZHUVýWKUHHýWLPHVïýý:HýGLGýQRWýREWDLQýWKH
LQIRUPDWLRQý QRUPDOO\ý SURYLGHGý DWý WKHVHý IDFWðJDWKHULQJý PHHWLQJVï
+RZHYHUñý WKH\ý ZHUHý WUHPHQGRXVO\ý LPSUHVVHGý E\ý RXUý OLQHý RI
TXHVWLRQLQJý EHFDXVHý LWý UHIOHFWHGýDýGHHSýLQWHUHVWýDQGýXQGHUVWDQGLQJ
RIý WKHLUý EXVLQHVVïý 7KH\ý DOVRý ZHUHý YHU\ý LPSUHVVHGý ZLWKý P\

yo
EDFNJURXQGïý ý $Vý Dý UHVXOWñý ZHý ZHUHý VXFFHVVIXOý LQý FRQYLQFLQJý WKH
JRYHUQPHQWýDJHQF\ýWKDWýZHýKDGýDýGHHSýXQGHUVWDQGLQJýRIýWKHýQDWXUH
DQGý FRPSOH[LW\ý RIý WKHý DJHQF\©Vý ZRUNý DQGý VWURQJý FDSDELOLWLHVý LQ
V\VWHPVý GHYHORSPHQWý DQGý LPSOHPHQWDWLRQý ¥ý NH\ý FRUQHUVWRQHVý RI
WKHLUý SURMHFWïý ý 7KHý FOLHQWý ZDQWHGý XVý WRý KDQGOHý WKHý SURMHFWý DQG
ZDQWHGýPHýWRýOHDGýLWï
op
-9,ýKDGýQRWýH[SHFWHGýWRýJHWýWKHýFRQWUDFWñýEHFDXVHýLWVýFRPSHWLWRUýIRUýWKLVýZRUNýZDV
DýORQJðWLPHýVXSSOLHUýWRýWKHýFOLHQWïýý$VýDýUHVXOWñýZLQQLQJýWKHýJRYHUQPHQWýFRQWUDFW
KDGýLPSRUWDQWýFRPSHWLWLYHýDQGýVWUDWHJLFýLPSOLFDWLRQVýIRUý-9,ïýý(VVHQWLDOO\ñý-9,ýKDG
GLVORGJHGýDQýLQFXPEHQWýVXSSOLHUýWRýWKHýFOLHQWñýRQHýZKRýKDGýOREELHGýYHU\ýKHDYLO\
IRUý WKLVý SURPLQHQWý FRQWUDFWïý %\ý ZLQQLQJý WKHý ELGñý -9,ý EHFDPHý WKHý ODUJHVWý V\VWHP
tC

LPSOHPHQWHUýLQý.RUHDýDQGýýUHFHLYHGýWUHPHQGRXVýFRYHUDJHýLQýWKHýSXEOLFýSUHVVï

7KHý SURMHFWý ZDVý WRý EHJLQý LQý -XQHý ìääèïý ý +RZHYHUñý WKHý .RUHDQý SURMHFWý WHDP
FRQYHQHGý LQý HDUO\ý 0D\ý LQý RUGHUý WRý SUHSDUHý WKHý WHDPý PHPEHUVïý ý $OWKRXJKý -9,
UHTXHVWHGý $QGUHZý WRý MRLQý WKHý SURMHFWý RQý Dý IXOOðWLPHý EDVLVñý KHý DOUHDG\ý KDG
VLJQLILFDQWýFRPPLWPHQWVýWRýSURMHFWVýLQý1RUWKý$PHULFDïýý7KHUHýZDVýDýJUHDWýGHDOýRI
GLVFXVVLRQýEDFNýDQGýIRUWKýEHWZHHQý:6,ýLQý1RUWKý$PHULFDñýDQGý-9,ýDQGýWKHýFOLHQW
No

LQý.RUHDïýý(YHQWXDOO\ýLWýZDVýDJUHHGýWKDWý$QGUHZýZRXOGýPDQDJHýWKHý6,ýZRUNýRQýD
SDUWðWLPHý EDVLVý IURPý 1RUWKý $PHULFDñý DQGý KHý ZRXOGý VHQGý Dý TXDOLILHGý SURMHFW
PDQDJHPHQWýUHSUHVHQWDWLYHýRQýDýIXOOðWLPHýEDVLVïýý7KDWýSHUVRQýZDVý(OOHQý0RRUHï

$Wý WKDWý WLPHñý $QGUHZý UHFHLYHGý LPPHGLDWHý IHHGEDFNý IURPý WKHý $PHULFDQ
FRQVXOWDQWVý ZLWKý :6,ý LQý .RUHDý WKDWý LWý ZRXOGý EHý LPSRVVLEOHý WRý VHQGý Dý ZRPDQý WR
ZRUNý LQý .RUHDïý ý $QGUHZý LQVLVWHGý WKDWý WKHý .RUHDQý FRQVXOWDQWVý EHý DVNHGý LIý WKH\
Do

ZRXOGýDFFHSWýDýZRPDQýLQýWKHýSRVLWLRQïýý7KH\ýUHVSRQGHGýWKDWýDýZRPDQýZRXOGýEH
DFFHSWDEOHý LIý VKHý ZHUHý TXDOLILHGïý ý $QGUHZý DOVRý UHTXHVWHGý WKDWý WKHý FOLHQWý EH
FRQVXOWHGýRQýWKLVýLVVXHïýý+HýZDVýDJDLQýWROGýWKDWýDýZRPDQýZRXOGýEHýDFFHSWDEOHýLI
VKHýZHUHýTXDOLILHGïýý$QGUHZýNQHZýWKDWý(OOHQýKDGýWKHýVNLOOVýUHTXLUHGýWRýPDQDJHýWKH
SURMHFWã

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýé ä$äæ*íëä

t
os
,ý FKRVHý (OOHQý EHFDXVHý ,ý ZDVý YHU\ý LPSUHVVHGý ZLWKý KHUý FDSDELOLW\ñ
FUHDWLYLW\ñý DQGý SURMHFWý PDQDJHPHQWý VNLOOVñý DQGý ,ý NQHZý VKHý KDG
ZRUNHGýVXFFHVVIXOO\ýLQý%DKUDLQñýDýFXOWXUHýZKHUHýRQHýZRXOGýKDYHýWR
EHý DWWXQHGý WRý YHU\ý GLIIHUHQWý FXOWXUDOý UXOHVý IURPý WKRVHý SUHYDOHQWý LQ
1RUWKý $PHULFDïý ý (OOHQý ODFNHGý H[SHULHQFHý ZLWKý JRYHUQPHQW
DJHQFLHVñý EXWý ,ý IHOWý WKDWý ,ý FRXOGý SURYLGHý WKHý UHTXLUHGý H[SHUWLVHý LQ

rP
WKLVýDUHDï

(//(1ý0225(

$IWHUýJUDGXDWLQJýDVýWKHýWRSýIHPDOHýVWXGHQWýIURPýKHUýKLJKýVFKRROñý(OOHQýZRUNHGýLQ

yo
WKHý EDQNLQJý LQGXVWU\ñý DFKLHYLQJý WKHý SRVLWLRQý RIý FRUSRUDWHý DFFRXQWVý RIILFHU
UHVSRQVLEOHýIRUýRYHUýëíýPDMRUýDFFRXQWVýDQGýHDUQLQJýDý)HOORZVKLSýLQýWKHý,QVWLWXWHýRI
%DQNHUVïý ý (OOHQý ZHQWý RQý WRý ZRUNý IRUý Dý IRUPHUý FRUSRUDWHý FOLHQWý LQý EDQNLQJý DQG
LQVXUDQFHñýZKHUHýVKHýEHFDPHýWKHýILUVWýIHPDOHýDQGý\RXQJHVWýSHUVRQýWRýPDQDJHýWKHLU
ILQDQFLDOý UHSRUWLQJý GHSDUWPHQWïý ý 'XULQJý WKLVý WLPHñý (OOHQý WRRNý XQLYHUVLW\ý FRXUVHV
WRZDUGVýDý%DFKHORUý'HJUHHýDWýQLJKWïýý,QýìäåêñýVKHýGHFLGHGýWRýVWRSýZRUNLQJýIRUýWZR
\HDUVñýDQGýFRPSOHWHGýKHUýGHJUHHýRQýDýIXOOðWLPHýEDVLVïýý6KHýJUDGXDWHGýZLWKýDýPDMRU
op
LQýDFFRXQWLQJýDQGýPLQRUVýLQýPDUNHWLQJýDQGýPDQDJHPHQWýDQGýGHFLGHGýWRýFRQWLQXH
KHUýVWXGLHVýIRUýDQý0%$ï

7ZRý\HDUVýODWHUñýDUPHGýZLWKýDQý0%$ýIURPýDýOHDGLQJýEXVLQHVVýVFKRROñý(OOHQý0RRUH
MRLQHGý KHUý KXVEDQGý LQý 0DQDPDñý %DKUDLQñý ZKHUHý VKHý DFFHSWHGý Dý SRVLWLRQý DVý DQ
tC

H[SDWULDWHý PDQDJHUý IRUý Dý ODUJHý $PHULFDQý ILQDQFLDOý LQVWLWXWLRQïìý ý 6WDUWLQJý DVý D

6SHFLDOý3URMHFWVý&RRUGLQDWRUñýZLWKLQýRQHý\HDUý(OOHQýZDVýSURPRWHGýWRý0DQDJHUýRI
%XVLQHVVý3ODQQLQJýDQGý'HYHORSPHQWñýDýFKDOOHQJLQJýSRVLWLRQýWKDWýVKHýZDVýDEOHýWR
GHVLJQý KHUVHOIïý ý ,Qý WKLVý UROHñý VKHý PDQDJHGý WKHý 4XDOLW\ý $VVXUDQFHý GHSDUWPHQWñ
FRRUGLQDWHGý Dý SURGXFWý ODXQFKñý GHYHORSHGý Dý VHQLRUý PDQDJHPHQWý LQIRUPDWLRQ
V\VWHPñý DQGý SDUWLFLSDWHGý DFWLYHO\ý LQý DOOý VHQLRUý PDQDJHPHQWý GHFLVLRQVïý ý (OOHQ©V
SRVLWLRQýUHTXLUHGýKHUýWRýLQWHUDFWýGDLO\ýZLWKýPDQDJHUVýDQGýVWDIIýIURPýDýZLGHýUDQJH
No

RIýFXOWXUHVñýLQFOXGLQJý$UDEýQDWLRQDOVï

,Qý0DUFKýìääèñý(OOHQýMRLQHGý:6,ýZRUNLQJýIRUý6&*ïýý$IWHUýWKHýKLJKO\ýVXFFHVVIXO
FRPSOHWLRQýRIýWZRýSURMHFWVýZLWKý6&*ýLQý1RUWKý$PHULFDñý(OOHQýZDVýDSSURDFKHGýIRU
WKHý.RUHDýSURMHFWã

,ý KDGý QHYHUý ZRUNHGý LQý .RUHDý RUý (DVWý $VLDý EHIRUHïý ý 0\ý RQO\
H[SHULHQFHýLQý$VLDýKDGýEHHQýDýRQHðZHHNýWULSýWRý+RQJý.RQJýIRUýMRE
Do

LQWHUYLHZVïý ý ,ý KDGý OLPLWHGý NQRZOHGJHý RIý .RUHDý DQGý UHFHLYHGý QR

IRUPDOý WUDLQLQJý IURPý P\ý FRPSDQ\ïý ý ,ý ZDVý SURYLGHGý Dý ëíðSDJH

ýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýý
4
ýý)RUýDQýDFFRXQWýRIý(OOHQ©VýH[SHULHQFHýLQý%DKUDLQñýVHHý(OOHQý0RRUHýõ$ôãý/LYLQJýDQGý:RUNLQJýLQý%DKUDLQñ
ä$äí&íìäñý DQGý (OOHQý 0RRUHý õ%ôñý ä$äí&íëíâý ,YH\ý 3XEOLVKLQJñý ,YH\ý 0DQDJHPHQWý 6HUYLFHVñý FîRý 5LFKDUG
,YH\ý6FKRROýRIý%XVLQHVVñý8QLYHUVLW\ýRIý:HVWHUQý2QWDULRñý/RQGRQñý2QWDULRñý&DQDGDñý1ç$ýê.æï

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýè ä$äæ*íëä

t
os
GRFXPHQWýRQý.RUHDïýý+RZHYHUñýWKHýLQIRUPDWLRQýZDVýTXLWHýEDVLFýDQG
QRWýHQWLUHO\ýDFFXUDWHï

$IWHUý DUULYLQJý LQý .RUHDñý (OOHQý LPPHGLDWHO\ý EHJDQý WRý IDPLOLDUL]Hý KHUVHOIý ZLWKý WKH
ODQJXDJHýDQGýSURSHUýEXVLQHVVýHWLTXHWWHïýý6KHýIRXQGýWKDWý(QJOLVKýZDVýUDUHO\ýVSRNHQ
RWKHUýWKDQýLQýVRPHýKRWHOVýDQGýUHVWDXUDQWVýZKLFKýFDWHUHGýWRý:HVWHUQýFOLHQWHOHïý$VýD

rP
UHVXOWñý (OOHQý WRRNý DGYDQWDJHý RIý HYHU\ý RSSRUWXQLW\ý WRý WHDFKý KHUVHOIý WKHý ODQJXDJH
EDVLFVã

:KHQý$QGUHZýDQGý,ýZHUHýLQýWKHýFDUýRQýWKHýZD\ýEDFNýWRýRXUýKRWHOýLQ
WKHý HYHQLQJñý ZHý ZRXOGý EHý VWXFNý LQý WUDIILFý IRUý KRXUVïý ý ,ý ZRXOGý XVH
WKHýWLPHýWRýOHDUQýKRZýWRýUHDGýWKHý.RUHDQýVWRUHýVLJQVïýý,ýKDGýFRSLHG

yo
WKHý+DQJXOýV\PEROVýZKLFKýIRUPýWKHý.RUHDQýODQJXDJHýRQWRýDýVPDOO
SLHFHý RIý SDSHUñý DQGý ,ý NHSWý WKLVý ZLWKý PHý DWý DOOý WLPHVïý ý 6Rñý ZKLOH
VLWWLQJýEDFNýLQýWKHýFDUñýH[KDXVWHGýDWýWKHýHQGýRIýHDFKýGD\ñý,ýZRXOGýJR
RYHUýWKHýV\PEROVýDQGýUHDGýWKHýVLJQVï

7KHý WKLUGý 6&*ý FRQVXOWDQWý RQý WKHý SURMHFWñý 6FRWWý $GDPVñý DUULYHGý DVý SODQQHGý WKUHH
PRQWKVýDIWHUý(OOHQ©VýVWDUWýGDWHïýý8SRQýJUDGXDWLRQñý6FRWWýKDGýEHJXQýKLVýFRQVXOWLQJ
op
FDUHHUý ZRUNLQJý RQý VHYHUDOý LQWHUQDWLRQDOý HQJDJHPHQWVý õLQFOXGLQJý 0H[LFRñý 3XHUWR
5LFRñý DQGý 9HQH]XHODôñý DQGý KHý HQMR\HGý WKHý FKDOOHQJHVý RIý ZRUNLQJý ZLWKý GLIIHUHQW
FXOWXUHVïýý+HýIHOWýWKDWýZLWKýLQWHUQDWLRQDOýFRQVXOWLQJýSURMHFWVýWKHýWHFKQLFDOýDVSHFWV
RIý FRQVXOWLQJý FDPHý HDV\ïý ý :KDWý KHý UHDOO\ý HQMR\HGý ZDVý WKHý FKDOOHQJHý RI
FRPPXQLFDWLQJý LQý Dý GLIIHUHQWý ODQJXDJHý DQGý GHWHUPLQLQJý KRZý WRý PRGLI\ý :HVWHUQ
tC

PDQDJHPHQWýWHFKQLTXHVýWRýILWýLQWRýWKHýORFDOýEXVLQHVVýFXOWXUHïýý6FRWWýILUVWýPHWý(OOHQ
DWýDýV\VWHPVýFRQVXOWLQJýVHPLQDUñýXQDZDUHýDWýWKHýWLPHýWKDWýWKHLUýSDWKVýZRXOGýFURVV
DJDLQïýý$ýIHZýPRQWKVýODWHUñýKHýZDVýDVNHGýWRýFRQVLGHUýWKHý.RUHDýDVVLJQPHQWïýý6FRWW
KDGýQHYHUýWUDYHOOHGýRUýZRUNHGýLQý$VLDñýEXWýKHýEHOLHYHGýWKDWýWKHýDVVLJQPHQWýZRXOG
SUHVHQWýDýFKDOOHQJLQJýRSSRUWXQLW\ýZKLFKýZRXOGýDGYDQFHýKLVýFDUHHUï

6FRWWýZDVýVFKHGXOHGýWRýVWDUWýZRUNýRQýWKHýSURMHFWýLQý$XJXVWýìääèïýý3ULRUýWRýDUULYLQJ
No

LQý 6HRXOñý 6FRWWý SUHSDUHGý KLPVHOIý E\ý IUHTXHQWO\ý GLVFXVVLQJý WKHý ZRUNý EHLQJ
FRQGXFWHGý ZLWKý (OOHQïý ý (OOHQý DOVRý SURYLGHGý KLPý ZLWKý LQIRUPDWLRQý RQý WKHý FXOWXUH
DQGýEXVLQHVVýHWLTXHWWHýDVSHFWVýRIýWKHýZRUNã

,WýZDVýYHU\ýIRUWXQDWHýIRUýPHýWKDWý(OOHQýKDGýDUULYHGýILUVWýLQý.RUHDï
(OOHQý WULHGý WRý OHDUQý DVý PXFKý DVý VKHý FRXOGý DERXWý WKHý .RUHDQ
ODQJXDJHñýWKHýFXOWXUHñýPDQQHULVPVñýDQGýWKHýEXVLQHVVýHWLTXHWWHïýý6KH
ZDVýDEOHýWRýLQWHUSUHWýPDQ\ýRIýWKHýVXEWOHWLHVýDQGýWRýSUHSDUHýPHýIRU
Do

ERWKýEXVLQHVVýDQGýVRFLDOýVLWXDWLRQVñýULJKWýGRZQýWRýKRZýWRýH[FKDQJH
DýEXVLQHVVýFDUGýDSSURSULDWHO\ýZLWKýDý.RUHDQñýKRZýWRýUHDGýEHKDYLRUñ
DQGýZKDWýWRýZHDUï

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýç ä$äæ*íëä

t
ë

os
$%287ý.25($

.RUHDý LVý Dý çííðPLOHðORQJý SHQLQVXODý VWUHWFKLQJý VRXWKZDUGý LQWRý WKHý ZDWHUVý RIý WKH
ZHVWHUQý 3DFLILFñý DZD\ý IURPý 0DQFKXULDý DQGý 6LEHULDý WRý WKHý QRUWKý RQý WKHý $VLDQ
PDLQODQGïý)DFLQJýHDVWZDUGýDFURVVýWKHý6HDýRIý-DSDQñýNQRZQýWRý.RUHDQVýDVýWKHý(DVW
6HDñý.RUHDýOLHVýìëíýPLOHVýIURPý-DSDQïýý7KHý5HSXEOLFýRIý.RUHDñýRUý6RXWKý.RUHDñ

rP
FRQVLVWVýRIýDSSUR[LPDWHO\ýêåñíííýVTXDUHýPLOHVñýFRPSDUDEOHýLQýVL]HýWRý9LUJLQLDýRU
3RUWXJDOïýý$FFRUGLQJýWRýWKHýìääíýFHQVXVñýWKHý6RXWKý.RUHDQýSRSXODWLRQýLVýDERXWýéê
PLOOLRQñýZLWKýDOPRVWýìíýPLOOLRQýUHVLGLQJýLQýWKHýFDSLWDOýFLW\ñý6HRXOï

.RUHDý KDVý DQý DQFLHQWý KHULWDJHý VSDQQLQJý èñíííý \HDUVïý ý 7KHý PRVWý UHFHQWý JUHDW
KLVWRULFDOýHUDñýWKHý<Lý'\QDVW\ýRUý&KRVRQý'\QDVW\ñýHQOLVWHGýWUHPHQGRXVýFKDQJHVýLQ

yo
ZKLFKý SURJUHVVý LQý VFLHQFHñý WHFKQRORJ\ñý DQGý WKHý DUWVý ZHUHý DFKLHYHGïý ý $OWKRXJK
&RQIXFLDQLVPýKDGýEHHQýLQIOXHQWLDOýIRUýFHQWXULHVýLQý.RUHDñýLWýZDVýGXULQJýWKLVýWLPH
WKDWý&RQIXFLDQýSULQFLSOHVýSHUPHDWHGýWKHýFXOWXUHýDVýDýFRGHýRIýPRUDOVýDQGýDVýDýJXLGH
IRUý HWKLFDOý EHKDYLRUïý ý &RQIXFLDQý WKRXJKWý ZDVý GHVLJQDWHGý DVý WKHý VWDWHý UHOLJLRQý LQ
ìêäëý DQGý FDPHý WRý XQGHUSLQý HGXFDWLRQñý FLYLOý DGPLQLVWUDWLRQñý DQGý GDLO\ý FRQGXFWï
'XULQJýWKLVýWLPHñý.RUHDQýUXOHUVýEHJDQýWRýDYRLGýIRUHLJQýFRQWDFWýDQGýWKHýPRQDUFK\
ZDVýUHIHUUHGýWRýDVýWKHý$+HUPLWý.LQJGRP#ýE\ýRXWVLGHUVïýý/DVWLQJýRYHUýèííý\HDUVýDQG
op
LQFOXGLQJýëæýUXOHUVñýWKHý<Lý'\QDVW\ýFDPHýWRýDýFORVHýDWýWKHýHQGýRIýWKHýìäWKýFHQWXU\ï
7RGD\ñý LQý .RUHD VýPRGHUQý HUDñý WKHý QDWLRQý LVý TXLFNO\ý PRGHUQL]LQJý DQGý WUDGLWLRQDO
&RQIXFLDQýYDOXHVýPL[ýZLWKý:HVWHUQýOLIHVW\OHýKDELWVýDQGýEXVLQHVVýPHWKRGVï

$OWKRXJKý PDQ\ý .RUHDQý SHRSOHñý SDUWLFXODUO\ý LQý 6HRXOñý KDYHý EHFRPHý TXLWH
tC

:HVWHUQL]HGñý WKH\ý RIWHQý IROORZý WUDGLWLRQDOý FXVWRPVïý &RQIXFLDQLVPý GLFWDWHVý VWULFW

UXOHVýRIýVRFLDOýEHKDYLRUýDQGýHWLTXHWWHïý 7KHý EDVLFý YDOXHVý RIý WKHý &RQIXFLDQý FXOWXUH
DUHãýýõìôýFRPSOHWHýOR\DOW\ýWRýDýKLHUDUFKLFDOýVWUXFWXUHýRIýDXWKRULW\ñýZKHWKHUýEDVHGýLQ
WKHý IDPLO\ñý WKHý FRPSDQ\ñý RUý WKHý QDWLRQâý õëôý GXW\ý WRý SDUHQWVñý H[SUHVVHGý WKURXJK
OR\DOW\ñý ORYHñý DQGý JUDWLWXGHâý DQGý õêôý VWULFWý UXOHVý RIý FRQGXFWñý LQYROYLQJý FRPSOHWH
REHGLHQFHý DQGý UHVSHFWIXOý EHKDYLRUý ZLWKLQý VXSHULRUVðVXERUGLQDWHý UHODWLRQVKLSVñ
VXFKý DVý SDUHQWVðFKLOGUHQñý ROGð\RXQJñý PDOHðIHPDOHñý DQGý WHDFKHUðVWXGHQWïý ý 7KHVH
No

YDOXHVýDIIHFWýERWKýVRFLDOýDQGýZRUNýHQYLURQPHQWVýVXEVWDQWLDOO\ï

0$1$*,1*ý,1ý.25($

%XVLQHVVýHWLTXHWWHýLQý.RUHDýZDVýH[WUHPHO\ýLPSRUWDQWïýý(OOHQýIRXQGýWKDWýHYHU\GD\
DFWLYLWLHVñýVXFKýDVýH[FKDQJLQJýEXVLQHVVýFDUGVýRUýUHSOHQLVKLQJýDýFROOHDJXH©VýGULQNýDW
GLQQHUñý LQYROYHGý IRUPDOý ULWXDOVïý ý )RUý H[DPSOHñý (OOHQý OHDUQHGý LWý ZDVý LPSRUWDQWý WR
Do

SURYLGHý DQGý WRý UHFHLYHý EXVLQHVVý FDUGVý LQý DQý DSSURSULDWHý PDQQHUñý ZKLFKý LQFOXGHG
FDUHIXOO\ýH[DPLQLQJýDýEXVLQHVVýFDUGýZKHQýUHFHLYHGýDQGýFRPPHQWLQJýRQýLWïýý,IýRQH
MXVWýDFFHSWHGýWKHýFDUGýZLWKRXWýUHDGLQJýLWñýWKLVýEHKDYLRUýZRXOGýEHýFRQVLGHUHGýYHU\
ýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýýý
5
ý 6RPHý RIý WKHý LQIRUPDWLRQý LQý WKHý ¦$ERXWý .RUHD§ý DQGý ¦:RPHQý LQý .RUHD§ý VHFWLRQVý ZDVý REWDLQHGý IURP
¦)RGRU©Vý.RUHD§ñýìääêñý)RGRU©Vý7UDYHOý3XEOLFDWLRQVñý,QFïãý1<âýDQGý&KULVý7D\ORUñý¦6HRXOýðýFLW\ýJXLGH§ñýìääêñ
/RQHO\ý3ODQHWý3XEOLFDWLRQVãý&RORUFUDIWý/WGïñý+RQJý.RQJï

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýæ ä$äæ*íëä

t
os
UXGHïýý,QýDGGLWLRQñý(OOHQýDOVRýIRXQGýLWýLPSRUWDQWýWRýNQRZýKRZýWRýDGGUHVVýDý.RUHDQ
E\ý QDPHïý ý ,Iý Dý .RUHDQ©Vý QDPHý ZDVý <ï+ïý .LPñý QRQð.RUHDQVý ZRXOGý JHQHUDOO\
DGGUHVVýKLPýDVýHLWKHUý<ï+ïýRUýDVý0Uïý.LPïýý.RUHDQVýZRXOGýOLNHO\ýFDOOýKLPýE\ýKLV
IXOOýQDPHýRUýE\ýKLVýWLWOHýDQGýQDPHñýVXFKýDVý0DQDJHUý.LPïýý$ýOLPLWHGýQXPEHUýRI
.RUHDQVñýJHQHUDOO\ýWKRVHýZKRýKDGýOLYHGýRYHUVHDVñýWRRNýRQý:HVWHUQýQDPHVñýVXFKýDV
-DFNý.LPï

rP
:25.ý7($06

7HDPVýZHUHýDQýLQWHJUDOýSDUWýRIýWKHýZRUNýHQYLURQPHQWýLQý.RUHDïýý(OOHQýQRWHGýWKDW
WKHý .RUHDQý FRQVXOWDQWVý RUJDQL]HGý VRPHý VSHFLDOý WHDPý EXLOGLQJý DFWLYLWLHVý WRý EULQJ

yo
WRJHWKHUýWKHý.RUHDQýDQGý1RUWKý$PHULFDQýWHDPýPHPEHUVã

2QýRQHýRFFDVLRQñýWKHý.RUHDQýFRQVXOWLQJýWHDPýLQYLWHGýWKHý:HVWHUQ
FRQVXOWDQWVýWRýDýEDVHEDOOýJDPHýRQýDý6DWXUGD\ýDIWHUQRRQýIROORZHGýE\
DýWULSýWRýWKHý2O\PSLFý3DUNýIRUýDýWRXUýDIWHUýWKHýJDPHñýDQGýGLQQHUýDWýD
.RUHDQýUHVWDXUDQWýWKDWýHYHQLQJïýý$QýHYHQWýRIýWKLVýQDWXUHýLVýXQXVXDO
DQGýZDVýYHU\ýVSHFLDOïýý2QýDQRWKHUýRFFDVLRQñýWKHý.RUHDQýFRQVXOWDQWV
op
JDYHýXSýDýGD\ýRIIýZLWKýWKHLUýIDPLOLHVýDQGýVSHQWýLWýZLWKýWKHý:HVWHUQ
FRQVXOWDQWVïý ý :Hý WRXUHGý Dý .RUHDQý SDODFHý DQGý WKHý SDODFHý JURXQGVñ
DQGý ZHý ZHUHý WKHQý LQYLWHGý WRý3DUN©VýKRPHýIRUýGLQQHUïýý ,Wý ZDVý YHU\
XQXVXDOýWKDWýZHñýDVý:HVWHUQýIRONVñýZHUHýLQYLWHGýWRýKLVýKRPHñýDQGýLW
ZDVýDýYHU\ýJUDFLRXVýHYHQWï
tC

(OOHQý DOVRý IRXQGý WHDPðEXLOGLQJý DFWLYLWLHVý WRRNý SODFHý RQý Dý UHJXODUý EDVLVñý DQGý WKDW
WKHVHý HYHQWVý ZHUHý QRUPDOO\ý FRQGXFWHGý RXWVLGHý RIý WKHý ZRUNý HQYLURQPHQWïý ý )RU
H[DPSOHñýOXQFKýZLWKýWKHýWHDPýZDVýDQýLPSRUWDQWýGDLO\ýWHDPýHYHQWýZKLFKýHYHU\RQH
ZDVýH[SHFWHGýWRýDWWHQGã

<RXý MXVWý FRXOGQ©Wý ZRUNý DWý \RXUý GHVNý HYHU\ý GD\ý IRUý OXQFKïý ,Wý ZDV
No

LPSRUWDQWýIRUýHYHU\RQHýWRýDWWHQGýOXQFKýWRJHWKHUýLQýRUGHUýWRýVKDUHýLQ
WKLVýVRFLDOýDFWLYLW\ñýDVýRQHýRIýWKHýPHDQVýIRUýWHDPýERQGLQJï

$GGLWLRQDOO\ñýWKHýPDOHýWHDPýPHPEHUVýZRXOGýJRýRXWýWRJHWKHUýIRUýIRRGñýGULQNñýDQG
VRQJýDIWHUýZRUNïýý6FRWWýIRXQGýWKHVHýGULQNLQJýDFWLYLWLHVýWRýEHýDQýLPSRUWDQWýSDUWýRI
KLVýLQWHUDFWLRQýZLWKýERWKýWKHýWHDPýDQGýWKHýFOLHQWã

8QOHVVý\RXýKDGýDýPHGLFDOýUHDVRQñý\RXýZRXOGýEHýH[SHFWHGýWRýGULQN
Do

ZLWKý WKHý WHDPý PHPEHUVñý VRPHWLPHVý WRý H[FHVVïý ý $ý SRSXODUý GULQNñ

VRMXñýZKLFKýLVýVLPLODUýWRýYRGNDñýZRXOGýEHýSRXUHGýLQWRýDýVPDOOýJODVVï
2XUý JODVVHVý ZHUHý QHYHUý HPSW\ñý DVý VRPHRQHý ZRXOGý DOZD\Vý HQVXUH
WKDWý DQý HPSW\ý JODVVý ZDVý TXLFNO\ý ILOOHGïý ý )RUý H[DPSOHñý LIý P\ý JODVV
ZDVýHPSW\ñý,ýOHDUQHGýWKDWý,ýVKRXOGýSDVVýLWýWRýWKHýSHUVRQýRQýP\ýULJKW

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýå ä$äæ*íëä

t
os
DQGý ILOOý LWý IRUý KLPý DVý Dý JHVWXUHý RIý IULHQGVKLSïý ý +Hý ZRXOGý TXLFNO\
GULQNýWKHýFRQWHQWVýRIýWKHýJODVVñýSDVVýWKHýJODVVýEDFNýWRýPHñýDQGýILOOýLW
IRUýPHýWRýTXLFNO\ýGULQNïýý<RXýVLPSO\ýKDGýWRýGRýLWïýý,ýUHFDOOýRQHýQLJKW
ZKHQý,ýUHDOO\ýGLGýQRWýZDQWýWRýGULQNýDVý,ýKDGýDýKHDGDFKHïýý:HýZHUH
VLWWLQJýDWýGLQQHUñýDQGý0Uïý6RQJýKDQGHGýPHýKLVýJODVVýDQGýILOOHGýLWïýý,
VDLGý WRý KLPý ¦,ý UHDOO\ý FDQ©Wý GULQNý WRQLJKWïý ý ,ý KDYHý Dý WHUULEOH

rP
KHDGDFKHï§ýý+HýORRNHGýDWýPHýDQGýVDLGý¦0Uïý6FRWWñý,ýKDYHý$VSLULQýLQ
P\ýEULHIFDVHï§ýý,ýKDGýDERXWýWKUHHýRUýIRXUýVPDOOýGULQNVýWKDWýQLJKWï

(OOHQýIRXQGýVKHýZDVýLQFOXGHGýLQýPDQ\ýRIýWKHýWHDPðEXLOGLQJýGLQQHUVñýDQGýVRRQýDIWHU
VKHýDUULYHGýLQý6HRXOñýVKHýZDVýLQYLWHGýWRýDýWHDPýGLQQHUñýZKLFKýLQFOXGHGýFOLHQWýWHDP
PHPEHUVïýý(OOHQýZDVýLQIRUPHGýWKDWýDOWKRXJKýZRPHQýZHUHýQRWýQRUPDOO\ýLQYLWHGýWR

yo
WKHVHýVRFLDOýHYHQWVñýDQýH[FHSWLRQýZDVýPDGHýVLQFHýVKHýZDVýDýVHQLRUýWHDPýPHPEHUï

'XULQJýWKHýGLQQHUñýWKHUHýZHUHýPDQ\ýWRDVWVýDQGýGULQNLQJýFKDOOHQJHVï
'XULQJý RQHý VXFKý FKDOOHQJHñý WKHý VHQLRUý FOLHQWý UHSUHVHQWDWLYH
SUHSDUHGý Dý GULQNý WKDWý FRQVLVWHGý RIý RQHý KLJKEDOOý JODVVý ILOOHGý ZLWK
EHHUýDQGýRQHýVKRWýJODVVýILOOHGýWRýWKHýWRSýZLWKýZKLVNH\ïýý+HýGURSSHG
WKHý ZKLVNH\ý JODVVý LQWRý WKHý EHHUý JODVVý DQGý SDVVHGý WKHý GULQNý WRý WKH
op
PDQýRQýKLVýOHIWïýý7KLVýWHDPýPHPEHUýTXLFNO\ýGUDQNýWKHýFRFNWDLOýLQ
RQHýVZRRSñýDQGýKHOGýWKHýJODVVýRYHUýKLVýKHDGñýFOLFNLQJýWKHýJODVVHVýWR
VKRZý ERWKý ZHUHý HPSW\ïý ý (YHU\RQHý FKHHUHGý DQGý DSSODXGHGïý ý 7KLV
PDQýWKHQýPL[HGýWKHýVDPHýGULQNñýDQGýSDVVHGýWKHýJODVVýWRýWKHýPDQýRQ
KLVýOHIWñýZKRýDOVRýGUDQNýWKHýFRFNWDLOýLQýRQHýVZDOORZïýý,WýZDVýFOHDU
tC

WKLVýFKDOOHQJHýZDVýJRLQJýDURXQGýWKHýWDEOHýDQGýZRXOGýHYHQWXDOO\ýJHW
WRýPHï

,ýGRQ©WýJHQHUDOO\ýGULQNýEHHUýDQGý QHYHUý GULQNý ZKLVNH\ïý ý %XWý LWý ZDV

FOHDUñý HYHQý ZLWKRXWý P\ý WUDQVODWRUý SUHVHQWý WRý DVVLVWý P\
XQGHUVWDQGLQJñý WKDWý WKLVý DFWLYLW\ý ZDVý DQý LQWHJUDOý SDUWý RIý WKHý WHDP
EXLOGLQJýIRUýWKHýSURMHFWïýý$VýWKHýPDQýRQýP\ýULJKWýPL[HGýWKHýGULQN
No

IRUýPHñýKHýZKLVSHUHGýWKDWýKHýZRXOGýKHOSýPHïýý+HýSRXUHGýWKHýEHHUýWR
WKHýKDOIZD\ýSRLQWýLQýWKHýKLJKEDOOýJODVVñýILOOHGýWKHýVKRWýJODVVýWRýWKH
WRSý ZLWKý ZKLVNH\ñý DQGý GURSSHGý WKHý VKRWJODVVý LQý WKHý EHHUï
8QIRUWXQDWHO\ñý,ýFRXOGýVHHýWKDWýWKHýEHHUýGLGQ©WýFRYHUýWKHýWRSýRIýWKH
VKRWýJODVVñýZKLFKýZRXOGýOLNHO\ýPRYHýWRRýTXLFNO\ýLIýQRWýFRYHUHGïýý,
DQQRXQFHGý ¦2QHý PRPHQWñý SOHDVHñý ZHý DUHý KDYLQJý WHFKQLFDO
GLIILFXOWLHVï§ý ý $QGý WRý WKHý DPD]HPHQWý RIý DOOý LQý DWWHQGDQFHñý ,ý DVNHG
Do

WKHýPDQýRQýP\ýULJKWýWRýSRXUýPRUHýEHHUýLQýWKHýJODVVïýý:KHQý,ýGUDQN
WKHý FRQFRFWLRQý LQý RQHý VZDOORZñý HYHU\RQHý FKHHUHGñý DQGý WKHý VHQLRU
FOLHQWýUHSUHVHQWDWLYHýVWRRGýXSýDQGýVKRXWHGñý¦<RXýDUHýQRZý.RUHDQï
<RXýDUHýQRZý.RUHDQï§

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýä ä$äæ*íëä

t
os
7KHýQRUPVýIRUýWHDPýPDQDJHPHQWýZHUHýDOVRýFRQVLGHUDEO\ýGLIIHUHQWýIURPýWKHý1RUWK
$PHULFDQýVW\OHýRIýPDQDJHPHQWïýý(OOHQýZDVýTXLWHýVXUSULVHGýWRýILQGýWKDWýWKHýFRQFHSW
RIýVDYLQJýIDFHýGLGýQRWýPHDQýDYRLGLQJýQHJDWLYHýIHHGEDFNýRUýVKDULQJýIDLOXUHVã

,WýLVýLPSRUWDQWýLQý.RUHDýWRý HQVXUHý WKDWý WHDPý PHPEHUVý GRý QRWý ORVH

IDFHïýý+RZHYHUñýZKHQýOHDGLQJýDýWHDPñýLWýDSSHDUHGýMXVWýDVýLPSRUWDQW

rP
IRUý Dý PDQDJHUý WRý GHPRQVWUDWHý OHDGHUVKLSïý ,Iý Dý WHDPý PHPEHU
SURYLGHGý ZRUNý WKDWý GLGý QRWýPHHWýWKHýVWDWHGýUHTXLUHPHQWVñý Dý OHDGHU
ZDVýH[SHFWHGýWRýH[SUHVVýGLVDSSRLQWPHQWýLQýWKHýLQGLYLGXDO©VýHIIRUWV
LQýIURQWýRIýDOOýWHDPýPHPEHUVïýý$ýVWURQJýOHDGHUýZDVýFRQVLGHUHGýWRýEH
VRPHRQHý ZKRý HQJDJHGý LQý WKLVý W\SHý RIý SXEOLFý GHPRQVWUDWLRQý ZKHQ
UHTXLUHGï

yo
,Qý 1RUWKý $PHULFDñý Dý WHDPý OHDGHUý RIWHQý FRPSOLPHQWVý DQGý UHZDUGV
WHDPý PHPEHUVý IRUý ZRUNý GRQHý ZHOOïý ,Qý .RUHDñý OHDGHUVý H[SUHVVHG
GLVDSSRLQWPHQWý LQý VXEVWDQGDUGý ZRUNñý RUý VDLGý QRWKLQJý IRUý ZRUN
FRPSOHWHGýLQýDýVDWLVIDFWRU\ýPDQQHUïý$ýOHDGHUýZDVýFRQVLGHUHGýZHDN
LIý KHý RUý VKHý FRQWLQXRXVO\ý SURYLGHGý FRPSOLPHQWVý IRUý ZRUN
FRPSOHWHGýDVýUHTXLUHGï
op
+LHUDUFK\

7KHý.RUHDQV©ýUHVSHFWýIRUýSRVLWLRQýDQGýVWDWXVýZDVýDQRWKHUýHOHPHQWýRIýWKHý.RUHDQ
tC

FXOWXUHýWKDWýERWKý(OOHQýDQGý6FRWWýIRXQGýWRýKDYHýDýVLJQLILFDQWýLQIOXHQFHýRYHUýKRZ
WKHý SURMHFWý ZDVý VWUXFWXUHGý DQGý KRZý SHRSOHý EHKDYHGïý ý 7KHý HPSKDVLVý SODFHGý RQ
KLHUDUFK\ýKDGýDQýLPSRUWDQWýLPSDFWýXSRQý WKHý UHODWLRQVKLSý EHWZHHQý FRQVXOWDQWýDQG
FOLHQWý WKDWý ZDVý TXLWHý GLIIHUHQWý IURPý WKHLUý H[SHULHQFHý LQý 1RUWKý $PHULFDïý ý $Vý D
UHVXOWñý WKHý 1RUWKý $PHULFDQV©ý XQGHUVWDQGLQJý RIý WKHý UROHý RIý Dý FRQVXOWDQWý GLIIHUHG
YDVWO\ýIURPýWKHLUý.RUHDQýFRXQWHUSDUWVï
No

6SHFLILFDOO\ñýWKHý1RUWKý$PHULFDQýFRQVXOWDQWVýZHUHýIDPLOLDUýZLWKý¨PDQDJLQJýFOLHQW
H[SHFWDWLRQVï©ý ý 7KLVý DFWLYLW\ý LQYROYHGý LQIRUPLQJý WKHý FOLHQWý RIý WKHý EHVWý PHDQVý WR
DFKLHYHý WKHLUý JRDOVý DQGý LQFOXGHGý IUHTXHQWý FRPPXQLFDWLRQý ZLWKý WKHý FOLHQWï
*HQHUDOO\ñýWKHýFOLHQW©VýFXVWRPHUýZDVýDOVRýLQWHUYLHZHGýLQýRUGHUýWRýXQGHUVWDQGýKRZ
WKHý FOLHQW©Vý V\VWHPý FRXOGý EHWWHUý LQWHJUDWHý ZLWKý WKHLUý FXVWRPHU©Vý UHTXLUHPHQWVï
(OOHQýUHFDOOHGñýKRZHYHUñýWKDWýWKHýSURFHGXUHVýZHUHýQHFHVVDULO\ýGLIIHUHQWýLQý.RUHDã

7KHýFOLHQWýWHDPýPHPEHUVýGLGýQRWýSHUPLWýRXUýWHDPýPHPEHUVýWRýJR
Do

WRýWKHLUýRIILFHVýXQDQQRXQFHGïýý:HýKDGýWRýERRNýDSSRLQWPHQWVýDKHDG
RIýWLPHýWRýREWDLQýSHUPLVVLRQýWRýVHHýWKHPïýý,QýSDUWñýWKLVýVLWXDWLRQýZDV
DýUHVXOWýRIýWKHýIRUPDOLWLHVýZHýQHHGHGýWRýREVHUYHýGXHýWRýWKHLUýUDQNýLQ
VRFLHW\ñý EXWý ,ý EHOLHYHý LWý ZDVý DOVRý EHFDXVHý WKH\ý ZDQWHGý WRý EH
SUHSDUHGýIRUýWKHýWRSLFVýZHýZDQWHGýWRýGLVFXVVï

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìí ä$äæ*íëä

t
os
7KHý.RUHDQýFRQVXOWDQWVýUHIXVHGýWRýLQWHUYLHZýWKHýFXVWRPHUVñýEHFDXVHýWKH\ýGLGýQRW
ZDQWýWRýGLVWXUEýWKHPïýý)XUWKHUPRUHñýWKHýFOLHQWýWHDPýPHPEHUVýIUHTXHQWO\ýFDPHýLQWR
WKHý SURMHFWý RIILFHý DQGý DVNHGý WKHý .RUHDQý FRQVXOWDQWVý WRý ZRUNý RQý DFWLYLWLHVý QRW
VFKHGXOHGý IRUý WKDWý ZHHNý RUý ZKLFKý ZHUHý EH\RQGý WKHý SURMHFWý VFRSHïý ý 7KHý .RUHDQ
FRQVXOWDQWVý DFFHSWHGý WKHý ZRUNý ZLWKRXWý TXHVWLRQïý ý (OOHQý DQGý 6FRWWý IRXQG
WKHPVHOYHVýSRZHUOHVVýWRýVWRSýWKLVýDFWLYLW\ï

rP
6KRUWO\ý DIWHUý DUULYLQJñý 6FRWWý KDGý Dý YHU\ý FRQIURQWDWLRQDOý PHHWLQJý ZLWKý RQHý RIý WKH
.RUHDQýFRQVXOWDQWVýFRQFHUQLQJýWKLVýLVVXHã

,ýKDGýEHHQýLQý.RUHDýIRUýDERXWýDýZHHNñýDQGý,ýZDVýVWLOOýVXIIHULQJýIURP
MHWý ODJïý ý ,ý ZDVý DORQHý ZLWKý RQHý RIý WKHý .RUHDQý FRQVXOWDQWVñý DQGý ZH

yo
ZHUHý WDONLQJý DERXWý KRZý RUJDQL]DWLRQDOý SURFHVVHVý VKRXOGý EHý IORZð
FKDUWHGïý ý +Hý ZDVý VD\LQJý WKHý FOLHQWý XQGHUVWDQGVý WKHý SURFHVVý LQý D
SDUWLFXODUýPDQQHUñýVRýZHýVKRXOGýVKRZýLWýLQýWKDWýZD\ïýý,ýUHVSRQGHG
WKDWñý IURPý Dý WHFKQLFDOý VWDQGSRLQWñý LWý ZDVý QRWý FRUUHFWïý ý ,ý H[SODLQHG
WKDWýDVýDýFRQVXOWDQWñýZHýFRXOGQ©WýVLPSO\ýGRýZKDWýWKHýFOLHQWýUHTXHVWV
LIý LWý LVý LQFRUUHFWïý ý :Hý PXVWý SURYLGHý YDOXHý E\ý VKRZLQJý ZK\ý D
GLIIHUHQWý PHWKRGý PD\ý EHý WDNHQý E\ý HGXFDWLQJý WKHý FOLHQWý RIý WKH
op
RSWLRQVýDQGýWKHýUHDVRQVýIRUýVHOHFWLQJýDýVSHFLILFýPHWKRGïýý7KHUHýDUH
WLPHVýZKHQý\RXýKDYHýWRýWHOOýWKHýFOLHQWýVRPHWKLQJýGLIIHUHQWýWKDQýKH
EHOLHYHVïýý7KDW©VýZKDWýZH©UHýSDLGýIRUïýý+HýVDLGñý¦1RñýQRñý\RXýGRQ©W
XQGHUVWDQGïý ý 7KH\©UHý SD\LQJý RXUý IHHï§ý ý $Wý WKDWý SRLQWý ,ý UDLVHGý P\
YRLFHãý¦<RXýGRQ©WýNQRZýZKDWý\RXýDUHýWDONLQJýDERXWïýý,ýKDYHýPXFK
tC

PRUHý H[SHULHQFHý WKDQý \RXï§ý ý $IWHUZDUGVñý ,ý UHDOL]HGý WKDWý LWý ZDV

ZURQJý WRý VKRXWý DWý KLPïý ý ,ý SXOOHGý KLPý DVLGHý DQGý DSRORJL]HGïý ý +H
VDLGñý ¦:HOOñý ,ý NQRZý \RXý ZHUHý WLUHGï§ý ý ,ý UHSOLHGý WKDWý LWý ZDVý QR
H[FXVHñýDQGý,ýVKRXOGýQRWýKDYHýVKRXWHGïýý$IWHUýWKDWñýZHýPDQDJHGýWR
JHWýDORQJýMXVWýILQHï

7KHýEHKDYLRUýRIýVXERUGLQDWHVýDQGýVXSHULRUVýDOVRýUHIOHFWHGýWKHý.RUHDQ©VýUHVSHFWýIRU
No

VWDWXVýDQGýSRVLWLRQïý6FRWWýREVHUYHGý WKDWý LWý ZDVý YHU\ý XQXVXDOý IRUý Dý VXERUGLQDWHý WR

OHDYHýWKHýRIILFHýIRUýWKHýGD\ýXQOHVVýKLVýVXSHULRUýKDGýDOUHDG\ýOHIWã

,ý UHPHPEHUý RQHý GD\ñý Dý 6DWXUGD\ñý ZKHQý RQHý RIý WKHý \RXQJý .RUHDQ
FRQVXOWDQWVýZKRýKDGýEHHQýLOOýIRUýVRPHýWLPHñýZDVýVWLOOýDWýKLVýGHVNïýý,
PDGHýDýFRPPHQWãý¦:K\ýGRQ©Wý\RXýJRýKRPHñý0Uïý&KRL"§ýý$OWKRXJK
KHýZDVýQRWýZRUNLQJýIRUýPHñý,ýNQHZýKLVýZRUNýRQýWKHýRWKHUýWHDPýZDV
Do

GRQHïý ý +Hý VDLGñý ¦,ý FDQ©Wý JRý KRPHý EHFDXVHý VHYHUDOý RWKHUý WHDP
PHPEHUVý KDYHý WDNHQý WKHý GD\ý RIIïý ý ,ý KDYHý WRý VWD\ï§ý ý ,ý UHSHDWHGý P\
REVHUYDWLRQýWKDWýKLVýZRUNýZDVýGRQHïýý+HýUHSOLHGãý¦,Iý,ýGRýQRWýVWD\ñý,
ZLOOýEHýILUHGïýý0\ýERVVýLVýVWLOOýKHUHñý,ýKDYHýWRýVWD\ï§ýý+HýZRXOGýVWD\
DQGýZRUNýXQWLOýKLVýERVVýOHIWñýXQWLOýODWHýLQýWKHýHYHQLQJýLIýQHFHVVDU\ï

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìì ä$äæ*íëä

t
os
)XUWKHUPRUHñý6FRWWýIRXQGýWKDWýWKHý.RUHDQýFRQVXOWDQWVýWHQGHGýQRWýWRýDVNýTXHVWLRQVï
(YHQýZKHQý6FRWWýDVNHGýWKHý.RUHDQýFRQVXOWDQWVýLIýWKH\ýXQGHUVWRRGýKLVýLQVWUXFWLRQV
RUýH[SODQDWLRQñýWKH\ýJHQHUDOO\ýUHVSRQGHGýDIILUPDWLYHO\ýZKLFKýPDGHýLWýGLIILFXOWýWR
FRQILUPýWKHLUýXQGHUVWDQGLQJïýý+HýZDVýDGYLVHGýWKDWýUHVSRQGLQJýLQýDýSRVLWLYHýPDQQHU
GHPRQVWUDWHGý UHVSHFWý IRUý WHDFKHUVý RUý VXSHULRUVïý ý $VNLQJý Dý TXHVWLRQý ZRXOGý EH
YLHZHGý DVý LQIHUULQJý WKDWý WKHý WHDFKHUý RUý VXSHULRUý KDGý QRWý GRQHý Dý JRRGý MREý RI

rP
H[SODLQLQJýWKHýPDWHULDOïýý$Vý Dý UHVXOWñý DFKLHYLQJý Dý FRDFKLQJý UROHý ZDVý GLIILFXOWý IRU
WKHý1RUWKý$PHULFDQýFRQVXOWDQWVýHYHQýWKRXJKýSDVVLQJýRQýWKHLUýNQRZOHGJHýRIý6,ýWR
WKHý.RUHDQýFRQVXOWDQWVýZDVýFRQVLGHUHGýDQýLPSRUWDQWýSDUWýRIýWKHLUýIXQFWLRQýRQýWKLV
SURMHFWï

yo
:20(1ý,1ý.25($

+LVWRULFDOO\ñý &RQIXFLDQý YDOXHVý KDYHý GLFWDWHGý Dý VWULFWý FRGHý RIý EHKDYLRUý EHWZHHQ
PHQýDQGýZRPHQýDQGýKXVEDQGýDQGýZLIHýLQý.RUHDïýý7UDGLWLRQDOO\ñýWKHUHýKDVýEHHQýD
FOHDUý GHOLQHDWLRQýLQýWKHýUHVSHFWLYHýUHVSRQVLELOLWLHVýRIýPHQýDQGýZRPHQïý7KHý PDOH
SUHVHUYHýFDQýEHýGHILQHGýDVýWKDWýZKLFKýLVýSXEOLFñýZKHUHDVýZRPHQýDUHýH[SHFWHGýWR
FDWHUýWRýWKHýSULYDWHñýSHUVRQDOýZRUOGýRIýWKHýKRPHïý7KHVHýYDOXHVýKDYHýOLQJHUHGýLQWR
op
WKHýìääíVñýZLWKý.RUHDQýSXEOLFýOLIHýYHU\ýPXFKýGRPLQDWHGýE\ýPHQï

1HYHUWKHOHVVñý FRPSDUHGý WRý WKHý <Lý G\QDVW\ý HUDñý WKHý SRVLWLRQý RIý ZRPHQý LQý VRFLHW\
KDVýFKDQJHGýFRQVLGHUDEO\ïýý7KHUHýLVýQRZýYLUWXDOýHTXDOLW\ýLQýDFFHVVýWRýHGXFDWLRQýIRU
PHQý DQGý ZRPHQñý DQGý Dý IHZý ZRPHQý KDYHý HPEDUNHGý RQý SROLWLFDOý FDUHHUVïý ý $Vý LQ
tC

PDQ\ý RWKHUý DUHDVý RIý WKHý ZRUOGñý WKHý EXVLQHVVý ZRUOGý KDVý XQWLOý UHFHQWO\ý EHHQ
DFFHVVLEOHý RQO\ý WRý PHQïý ý +RZHYHUñý WKLVý LVý FKDQJLQJý DVý .RUHDQý ZRPHQý DUH
EHJLQQLQJýWRýVHHNýHTXDOLW\ýLQýWKHýZRUNSODFHïýý<RXQJý.RUHDQýPHQýDQGýZRPHQýQRZ
RIWHQý SDUWLFLSDWHý WRJHWKHUý LQý VRFLDOý DFWLYLWLHVý VXFKý DVý HYHQLQJVý RXWý DQGý KLNHVñ
VRPHWKLQJýWKDWýZDVýH[WUHPHO\ýUDUHýHYHQýìíý\HDUVýDJRï

'XDOýLQFRPHýIDPLOLHVýDUHýEHFRPLQJýPRUHýFRPPRQýLQý6RXWKý.RUHDñýSDUWLFXODUO\ýLQ
No

6HRXOñý DOWKRXJKý ZRPHQý JHQHUDOO\ý KROGý ORZHUðSDLGñý PRUHý PHQLDOý SRVLWLRQVï

)XUWKHUPRUHñý ZRUNLQJý ZRPHQý RIWHQý UHWDLQý WKHLUý WUDGLWLRQDOý KRXVHKROG
UHVSRQVLELOLWLHVñýZKLOHýPHQýDUHýH[SHFWHGýWRýMRLQýWKHLUýPDOHýFROOHDJXHVýIRUýODWHýQLJKW
GULQNLQJý DQGý HDWLQJý HYHQWVý ZKLFKý H[FOXGHý ZRPHQïý ý :KHQý JXHVWVý YLVLWý Dý .RUHDQ
KRPHñýWKHýPHQýWUDGLWLRQDOO\ýVLWýDQGýHDWýWRJHWKHUýVHSDUDWHO\ýIURPýWKHýZRPHQñýZKR
DUHýH[SHFWHGýWRýHDWýWRJHWKHUýZKLOHýSUHSDULQJýWKHýIRRGï

$OWKRXJKýWKHý\RXQJHUýJHQHUDWLRQýDUHýEUHDNLQJýIURPýVXFKýWUDGLWLRQVñý6FRWWýIHOWýWKDW
Do

WKHýJHQGHUýGLIIHUHQFHVýZHUHýTXLWHýDSSDUHQWýLQýWKHýZRUNýSODFHïý+HýFRPPHQWHGã

7KHý EXVLQHVVý SRSXODWLRQý ZDVý SULPDULO\ý PDOHïý ý *HQHUDOO\ñý WKHý RQO\

ZRPHQý ZHý VDZý ZHUHý \RXQJý ZRPHQý ZKRý ZHUHý FOHUNVñý ZHDULQJ
XQLIRUPVïýý,ýVXVSHFWHGýWKDWýWKHVHýZRPHQýZHUHýLQýWKHýZRUNIRUFHýIRU

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìë ä$äæ*íëä

t
os
RQO\ýDýIHZý\HDUVñýXQWLOýWKH\ýZHUHýPDUULHGýDQGýOHIWýWRýKDYHýDýIDPLO\ï
:Hý GLGý KDYHý Dý IHZý SURIHVVLRQDOý.RUHDQýZRPHQý ZRUNLQJý ZLWKý XVï
+RZHYHUñýEHFDXVHýZHýDUHýDýSURIHVVLRQDOýVHUYLFHVýILUPñý,ýEHOLHYHýLW
PD\ýKDYHýEHHQýPRUHýSURJUHVVLYHýWKDQýWKHýW\SLFDOý.RUHDQýFRPSDQ\ï

rP
7+(ý6<67(06ý,03/(0(17$7,21ý7($0

8SRQý KHUý DUULYDOý LQý .RUHDñý (OOHQý GRYHý LQWRý KHUý ZRUNý FRQILGHQWý WKDWý WKHý .RUHDQ
FRQVXOWDQWVý VKHý ZRXOGý EHý ZRUNLQJý ZLWKý KDGý WKHý VNLOOVý QHFHVVDU\ý WRý FRPSOHWHý WKH
MREýLQýWKHýWLPHýIUDPHýDOORFDWHGïýý7KHýSURMHFWýZRUNýZDVýGLYLGHGýXSýDPRQJýVHYHUDO
ZRUNý JURXSVñý HDFKý KDYLQJý GLVWLQFWý GHOLYHUDEOHVý DQGý GXHý GDWHVïý ý 7KHý GHOLYHUDEOHV

yo
IRUý WKHý 6,ý WHDPý ZHUHý UHTXLUHGý DVý Dý PDMRUý LQSXWý WRý WKHý RWKHUý ZRUNý JURXSVý RQý WKH
SURMHFWý õVHHý ([KLELWý êôïý ý $Vý Dý UHVXOWñý GHOD\Vý ZLWKý GHOLYHUDEOHVý ZRXOGý LPSDFWý WKH
HIIHFWLYHQHVVýRIýWKHýHQWLUHýSURMHFWã

-9,ýWROGýXVýWKH\ýKDGýDVVLJQHGýH[SHULHQFHGýPDQDJHPHQWýFRQVXOWDQWV
WRý ZRUNý RQý WKHý SURMHFWïý ý *LYHQý WKHLUý VWDWHGý VNLOOý OHYHOñý $QGUHZ©V
UHVRXUFHýSODQýKDGýKLPýPDNLQJýSHULRGLFýYLVLWVýWRý.RUHDâý,ýZRXOGýEH
op
RQýWKHýSURMHFWýRQýDýIXOOýWLPHýEDVLVýVWDUWLQJýLQý0D\ñýDQGý6FRWWýZRXOG
MRLQýWKHýWHDPýDERXWýWKUHHýWRýIRXUýPRQWKVýDIWHUýWKHýSURMHFWýVWDUWïýý:H
ZHUHý LQIRUPHGý WKDWý ILYHý .RUHDQý FRQVXOWDQWVý ZHUHý DVVLJQHGïý ý :H
EHOLHYHGýWKDWýZHýKDGýWKHýUHVRXUFHVýQHHGHGýWRýFRPSOHWHýWKHýSURMHFW
E\ý'HFHPEHUï
tC

-$&.ý.,0

-ï7ïý .LPñý ZKRVHý :HVWHUQý QDPHý ZDVý -DFNñý ZDVý WKHý OHDGý .RUHDQý FRQVXOWDQW
UHSRUWLQJý WRý 0Uïý 3DUNïý ý -DFNý KDGý UHFHQWO\ý DFKLHYHGý Dý 3Kï'ïý LQý FRPSXWHUý V\VWHPV
IURPý Dý UHSXWDEOHý $PHULFDQý XQLYHUVLW\ý DQGý KHý VSRNHý (QJOLVKý IOXHQWO\ïý ý :KHQ
No

$QGUHZý LQLWLDOO\ý GLVFXVVHGý WKHý RUJDQL]DWLRQDOý VWUXFWXUHý RIý WKHý 6,ý WHDPý ZLWKý 0Uï
3DUNýDQGý-DFNñýLWýZDVýDJUHHGýWKDWý-DFNýDQGý(OOHQýZRXOGýEHýFRðPDQDJHUVýRIýWKHý6,
SURMHFWï

7KUHHýZHHNVýDIWHUýKHUýDUULYDOñý-DFNýLQIRUPHGý(OOHQñýPXFKýWRýKHUýVXUSULVHñýWKDWýKH
KDGýQHYHUýZRUNHGýRQýDýV\VWHPVýLPSOHPHQWDWLRQýSURMHFWïýý$GGLWLRQDOO\ñý(OOHQýVRRQ
OHDUQHGýWKDWý-DFNýKDGýQHYHUýZRUNHGýRQýDýFRQVXOWLQJýSURMHFWã
Do

$SSDUHQWO\ñý -DFNý KDGý EHHQý PDGHý WKHý OHDGý FRQVXOWDQWý RIý 6,ý XSRQ
FRPSOHWLQJýKLVý3Kï'ïýLQýWKHý8QLWHGý6WDWHVïýý,ýEHOLHYHý-DFNýZDVýWROG
KHýZDVýJRLQJýWRýEHýWKHýVROHýSURMHFWýPDQDJHUýIRUý6,ýRQýDýGDLO\ýEDVLVï
+RZHYHUñý,ýZDVýLQIRUPHGý,ýZDVýJRLQJýWRýEHýWKHýFRðSURMHFWýPDQDJHU
ZLWKý-DFNïýý,WýZDVýFRQIXVLQJñýSDUWLFXODUO\ýIRUý-DFNñýZKHQý,ýWRRNýRQ

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìê ä$äæ*íëä

t
os
FRDFKLQJýDQGýOHDGLQJýWKHýWHDPïýý:HýKDGýDýORWýRIýFRQWURYHUV\ý¥ýQRW
LQý WKHý IRUPý RIý ILJKWVý RUý KHDWHGý GLVFXVVLRQVñý EXWý ZHý KDGý GHILQLWH
LVVXHVýGXULQJýWKHýILUVWýIHZýZHHNVýEHFDXVHýZHýZHUHýFOHDUO\ýVWHSSLQJ
XSRQýHDFKýRWKHU©VýWHUULWRU\ï

*LYHQý -DFN©Vý SRVLWLRQý DVý WKHý OHDGý .RUHDQý FRQVXOWDQWñý LWý ZDVý TXLWHý GLIILFXOWý IRU

rP
(OOHQý WRý UHGLUHFWý WHDPý PHPEHUV©ý DFWLYLWLHVïý ý 7KHý .RUHDQý WHDPý PHPEHUVý DOZD\V
IROORZHGý-DFN©VýLQVWUXFWLRQVïýý6FRWWýUHFDOOHGã

7KHUHýZHUHýIUHTXHQWýPHHWLQJVýZLWKýWKHýWHDPýWRýGLVFXVVýWKHýZRUNýWR
EHý FRPSOHWHGïý ý 2IWHQñý IROORZLQJý WKHVHý PHHWLQJVý WKHý .RUHDQ
FRQVXOWDQWVý ZRXOGý PHHWý DORQHý ZLWKý -DFNñý DQGý LWý DSSHDUHGý WKDWý KH

yo
ZRXOGýLQVWUXFWýWKHPýWRýFDUU\ýRXWýGLIIHUHQWýZRUNïýý2QýRQHýRFFDVLRQñ
ZKHQýERWKý$QGUHZýDQGý(OOHQýZHUHýWUDYHOOLQJýDZD\ýIURPýWKHýRIILFHñ
$QGUHZý SUHSDUHGý VSHFLILFý LQVWUXFWLRQVý IRUý WKHý WHDPý WRý IROORZ
RXWOLQHGýLQýDýPHPRï

$QGUHZý VHQWý WKHý PHPRý WRý PHý VRý ,ý FRXOGý KDQGý WKHý PHPRý WRý -DFN
GLUHFWO\ñýWKHUHE\ýHQVXULQJýKHýGLGýUHFHLYHýWKHVHýLQVWUXFWLRQVïýý8SRQ
op
KLVý UHWXUQñý $QGUHZý IRXQGý WKHý WHDPý KDGý QRWý IROORZHGý KLV
LQVWUXFWLRQVïý ý :Hý ZHUHý SURYLGHGý ZLWKý WKHý IROORZLQJý OLQHý RI
UHDVRQLQJãý\RXýWROGýXVýWRýGRý$ñý%ýDQGý&ñýEXWý\RXýGLGýQRWýPHQWLRQ
'ïý ý $QGñý ZHý GLGý 'ïý ý 7KH\ý KDGý IROORZHGý -DFN©Vý LQVWUXFWLRQVïý ý :H
KDGýDýYHU\ýGLIILFXOWýWLPHýFRQYLQFLQJýWKHPýWRýFDUU\ýRXWýZRUNýDVýZH
tC

UHTXHVWHGñý HYHQý WKRXJKý ZHý KDGý EHHQý EURXJKWý RQWRý WKHý SURMHFWý WR
SURYLGHýRXUýH[SHUWLVHï

,Qý -XO\ñý Dý WULSý ZDVý SODQQHGý IRUý WKHý .RUHDQý FOLHQWý WHDPý DQGý VRPHý RIý WKHý .RUHDQ
FRQVXOWLQJý WHDPý WRý YLVLWý RWKHUý SURMHFWý VLWHVý LQý 1RUWKý $PHULFDïý ý 7KHý WULSý ZRXOG
SHUPLWýWKHý.RUHDQVýWRýILQGýRXWýPRUHýDERXWýWKHýFDSDELOLWLHVýRIý:6,ýDQGýWRýGLVFXVV
LVVXHVýZLWKýRWKHUýFOLHQWVýLQYROYHGýZLWKýVLPLODUýSURMHFWVïýý-DFNýZDVýVHQWýRQýWKHýWULSñ
No

OHDYLQJý(OOHQýLQýFKDUJHýRIýWKHý6,ýSURMHFWýWHDPýLQý.RUHDïýý:KLOHý-DFNýZDVýDZD\ýRQ
WKHý1RUWKý$PHULFDQýWULSñý(OOHQýKDGýKHUýILUVWýRSSRUWXQLW\ýWRýZRUNýZLWKýDQGýWRýOHDG
WKHý.RUHDQýFRQVXOWDQWVýRQýDýGDLO\ýEDVLVïýý6KHýZDVýYHU\ýSOHDVHGýWKDWýVKHýZDVýDEOHýWR
FRDFKýWKHPýGLUHFWO\ñýZLWKRXWýLQWHUIHUHQFHñý DQGý DGYLVHý WKHPý RQý KRZý WRý EHVWý FDUU\
RXWýWKHýUHTXLUHGýZRUNïýý(OOHQýIHOWýWKDWýHYHU\RQHýZRUNHGýWRJHWKHUýLQýDýYHU\ýSRVLWLYH
PDQQHUñý LQý FRPSOHWHý DOLJQPHQWïý :KHQý -DFNý UHWXUQHGñý KHý VDZý WKDWý (OOHQý ZDV
OHDGLQJýWKHýWHDPýDQGýWKDWýWKH\ýZHUHý DFFHSWLQJý (OOHQ©Vý GLUHFWLRQVïý ý (OOHQý UHFDOOHG
Do

WKHýWHQVLRQVýWKDWýDURVHýDVýDýUHVXOWã

2QýWKHýILUVWýGD\ýKHýUHWXUQHGñý -DFNý LQVWUXFWHGý VRPHRQHý WRý GRý VRPH

ZRUNýIRUýKLPñýDQGýWKHýSHUVRQýUHVSRQGHGñýý¦,ýFDQQRWýEHFDXVHý ,ý DP
GRLQJý VRPHWKLQJý IRUý (OOHQï§ý ý -DFNý GLGý QRWý VD\ý DQ\WKLQJñý EXWý KH

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìé ä$äæ*íëä

t
os
ORRNHGý YHU\ý DQJU\ïý ý +Hý FRXOGý QRWý XQGHUVWDQGý ZK\ý DQ\RQHý RQý WKH
WHDPýZRXOGýUHIXVHýKLVýRUGHUVï

7+(ý0$5.(7,1*ý5(6($5&+ý352-(&7

rP
$ý IHZý GD\Vý DIWHUý -DFNý UHWXUQHGý IURPý WKHý 1RUWKý $PHULFDQý WULSñý WKHý SURMHFWý WHDP
UHDOL]HGý WKH\ý GLGý QRWý KDYHý VXIILFLHQWý LQIRUPDWLRQý DERXWý WKHLUý FOLHQW©Vý FXVWRPHUï
-DFNý GHFLGHGý Dý PDUNHWý UHVHDUFKý VWXG\ý VKRXOGý EHý FRQGXFWHGý WRý GHWHUPLQHý WKH
PDUNHWý UHTXLUHPHQWVïý ý +RZHYHUñý WKLVý W\SHý RIý VWXG\ñý ZKLFKý LVý JHQHUDOO\ý Dý ODUJH
XQGHUWDNLQJýRQýDýSURMHFWñýZDVýQRWýZLWKLQýWKHýVFRSHýRIýWKHýFRQWUDFWHGýZRUNïýý(OOHQ
IRXQGý RXWý DERXWý WKHý SURSRVHGý PDUNHWý UHVHDUFKý SURMHFWý DWý Dý PHHWLQJý KHOGý RQý D

yo
6DWXUGD\ñý ZKLFKý LQYROYHGý HYHU\RQHý IURPý WKHý HQWLUHý SURMHFWý ¥ý DERXWý éíý SHRSOHï
7KHýRQO\ýSHUVRQýQRWýDWýWKHýPHHWLQJýZDVý0Uïý3DUNïýý-DFNýZDVýSUHVHQWLQJýWKHýFXUUHQW
ZRUNýSODQVýIRUý6,ñýDQGýKHýFRQWLQXHGýWRýGHVFULEHýDýPDUNHWýUHVHDUFKýVWXG\ã

,ý WKRXJKWý WRý P\VHOIñý ¦:KDWý PDUNHWý UHVHDUFKý VWXG\ý LVý KHý WDONLQJ
DERXW"§ýý,ýDVNHGýKLPýWRýSXWýDVLGHýKLVýSUHVHQWDWLRQýRIýWKHýSURSRVHG
VWXG\ýXQWLOýKHýDQGý,ýKDGýDQýRSSRUWXQLW\ýWRýGLVFXVVýWKHýSODQVïýý,ýGLG
op
QRWýZDQWýWRýLQWHUUXSWýKLVýSUHVHQWDWLRQýRUýGLVDJUHHýZLWKýKLPýSXEOLFO\ñ
EXWý,ýIHOWý,ýKDGýQRýFKRLFHï

',11(5ý:,7+ý-$&.
tC

7ZRýKRXUVýIROORZLQJýWKHýSUHVHQWDWLRQñý(OOHQ©VýWUDQVODWRUñý6XVDQý/LPñýLQIRUPHGýKHU
WKDWýWKHUHýZDVýDýGLQQHUýSODQQHGýIRUýWKDWýHYHQLQJýDQGý-DFNýZDQWHGýHYHU\RQHýRQýWKH
6,ý WHDPý WRý DWWHQGïý ý (OOHQý ZDVý VXUSULVHGý WKDWý -DFNý ZRXOGý ZDQWý KHUý SUHVHQWý DWý WKH
GLQQHUïýý+RZHYHUñý6XVDQýLQVLVWHGýWKDWý-DFNýVSHFLILFDOO\ýVDLGý(OOHQýPXVWýEHýWKHUHï
7KH\ýZHQWýWRýDýVPDOOý.RUHDQýUHVWDXUDQWñýZKHUHýHYHU\RQHýWDONHGýDERXWýDýYDULHW\ýRI
VXEMHFWVýLQý(QJOLVKýDQGý.RUHDQñýZLWKý6XVDQýWUDQVODWLQJýIRUý(OOHQýDVýQHHGHGïýý$IWHU
No

DERXWýRQHýKRXUñý-DFNýEHJDQýDýVSHHFKýWRýWKHýWHDPñýVSHDNLQJýVROHO\ýLQý.RUHDQïý(OOHQ
WKRXJKWý LWý ZDVý XQXVXDOý IRUý KLPý WRý VSHDNý .RUHDQý ZKHQý VKHý ZDVý SUHVHQWñý DV
HYHU\RQHýDWýWKHýGLQQHUýDOVRýVSRNHý(QJOLVKã

7KURXJKý WKHý OLPLWHGý WUDQVODWLRQVý ,ý UHFHLYHGñý ,ý XQGHUVWRRGý KHý ZDV

KXPEOLQJýKLPVHOIýWRýWKHýWHDPñý VD\LQJñý ¦,ý DPý YHU\ý GLVDSSRLQWHGý LQ
P\ýSHUIRUPDQFHïýý,ýKDYHýFOHDUO\ýQRWýEHHQýWKHýSURMHFWýOHDGHUýQHHGHG
IRUý WKLVý WHDPï§ý ý 7KHý WHDPý PHPEHUVý ZHUHý UHVSRQGLQJý ý ¦1Rñý QRñ
Do

GRQ©Wý VD\ý WKDWï§ý ý :KLOHý -DFNý ZDVý WDONLQJý WRý WKHý WHDPñý KHý ZDV
FRQVXPLQJýODUJHýTXDQWLWLHVýRIýEHHUïýý7KHýSLWFKHUVýZHUHýFRPLQJýDQG
FRPLQJïýý+HýZDVýTXLWHýFOHDUO\ýEHFRPLQJýLQWR[LFDWHGïýý$OOýDWýRQFHñ
6XVDQý VWRSSHGý WUDQVODWLQJïý ý ,ý DVNHGý KHUý ZKDWý ZDVý ZURQJïý ý 6KH
ZKLVSHUHGýWKDWýVKHýZRXOGýWHOOýPHýODWHUïýý)LYHýPLQXWHVýZHQWýE\ýDQGý,

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìè ä$äæ*íëä

t
os
WXUQHGýWRýKHUýDQGýVSRNHýHPSKDWLFDOO\ñý¦6XVDQñýZKDWýLVýJRLQJýRQ"ýý,
ZDQWý WRý NQRZý QRZï§ý ý 6KHý UHDOL]HGý ,ý ZDVý JHWWLQJý DQJU\ïý ý 6KHý WROG
PHñý¦-DFNýDVNHGýPHýWRýVWRSýWUDQVODWLQJïýý3OHDVHýGRQ©WýVD\ýDQ\WKLQJñ
,ýZLOOýORVHýP\ýMREï§

,ý ZDLWHGý Dý FRXSOHý RIý PLQXWHVý EHIRUHý VSHDNLQJñý WKHQý ,ý LQWHUUXSWHG

rP
-DFN©VýVSHHFKïýý,ýVDLGñý$6XVDQýLVýKDYLQJýGLIILFXOW\ýKHDULQJý\RXýDQG
LVQ©Wý DEOHý WRý WUDQVODWHý IRUý PHïý ý ,ý JXHVVý LWý LVý WRRý QRLV\ý LQý WKLV
UHVWDXUDQWïý ý :RXOGý LWý EHý SRVVLEOHý IRUý \RXý WRý VSHDNý LQý (QJOLVK"§
-DFNýGLGýQRWýVD\ýDQ\WKLQJýIRUýDERXWýêíýVHFRQGVýDQGýWKHQýKHýVWDUWHG
VSHDNLQJýLQý(QJOLVKïýý+LVýILUVWýZRUGVýZHUHñý¦(OOHQñý,ýZRXOGýOLNHýWR
DSRORJL]Hïý ý ,ý GLGQ©Wý UHDOL]Hý \RXý FRXOGQ©Wý XQGHUVWDQGý ZKDWý ,ý ZDV

yo
VD\LQJï

$QRWKHUý WKLUW\ý PLQXWHVý RIý KLVý VSHHFKý DQGý GULQNLQJý FRQWLQXHGïý ý 7KHý .RUHDQý WHDP
PHPEHUVýDSSHDUHGýWRýEHýFRQVROLQJý-DFNñýE\ýVD\LQJãý¦-DFNñýZHýGRýUHVSHFWý\RXýDQG
WKHý ZRUNý \RXý KDYHý GRQHý IRUý RXUý WHDPïý ý <RXý KDYHý GRQHý \RXUý EHVWï§ý ý :KLOHý WKH\
ZHUHýWDONLQJñý-DFNýOHDQHGýEDFNñýDQGýDSSHDUHGýWRýSDVVýRXWïýý(OOHQýWXUQHGýWRý6XVDQ
DQGý DVNHGý LIý WKH\ý VKRXOGý KHOSý KLPý WRý Dý WD[Lïý ý 6XVDQý LQVLVWHGý LWý ZRXOGý QRWý EH
op
DSSURSULDWHïý ý 'XULQJý WKHý QH[Wý KRXUñý -DFNý DSSHDUHGý WRý EHý SDVVHGý RXWý RUý VOHHSLQJï
)LQDOO\ñý RQHý RIý WKHý WHDPý PHPEHUVý OHIWý WRý JRý KRPHïý ý (OOHQý DVNHGý 6XVDQñý ¦,Vý LW
LPSRUWDQWýIRUýPHýWRýVWD\ñýRUýLVýLWýLPSRUWDQWýIRUýPHýWRýJR"§ýý6KHýVDLGý(OOHQýVKRXOG
JRï
tC

:KHQý(OOHQýUHWXUQHGýWRýKHUýKRWHOñýLWýZDVýDSSUR[LPDWHO\ýììýSïPïýRQý6DWXUGD\ýQLJKWï
6KHý IHOWý WKHý VLWXDWLRQý KDGý UHDFKHGý Dý SRLQWý ZKHUHý LWý ZDVý QHFHVVDU\ý WRý UHTXHVW
DVVLVWDQFHý IURPý VHQLRUý PDQDJHPHQWý LQý 1RUWKý $PHULFDïý ý $QGUHZý ZDVý RQý D
ZLOGHUQHVVýFDPSLQJýYDFDWLRQýLQýWKHý8QLWHGý6WDWHVýZLWKýKLVýIDPLO\ñýDQGýFRXOGý QRW
EHýUHDFKHGïýý(OOHQýGHFLGHGýWRýFDOOýWKHý1RUWKý$PHULFDQýSURMHFWýVSRQVRUñýWKHý6HQLRU
9LFHý3UHVLGHQWñý*HRUJHý3HWHUVRQã
No

,ý FDOOHGý *HRUJHý WKDWý 6DWXUGD\ý QLJKWý DWý KLVý KRXVHý DQGý VDLGãý ý ¦:H
KDYHýDýSUREOHPïýý7KH\©UHýWU\LQJýWRýFKDQJHýWKHýVFRSHýRIýWKHýSURMHFWï
:HýGRQ©WýKDYHýWKHýDYDLODEOHýWLPHñýDQGýZHýGRQ©WýKDYHýWKHýUHVRXUFHVï
,WýLVýLPSRVVLEOHýWRýGRýDýPDUNHWýUHVHDUFKýVWXG\ýLQýFRQMXQFWLRQýZLWK
DOOý WKHý FRQWUDFWHGý ZRUNý WRý EHý FRPSOHWHGý ZLWKý WKHý VDPHý OLPLWHG
UHVRXUFHVïýý7KHýSURSRVHGýSODQýLVýWRýXVHýRXUýSURMHFWýWHDPýWRýKDQGOH
WKLVý DGGLWLRQDOý ZRUNïý ý 2XUý WHDPý LVý DOUHDG\ý IDOOLQJý EHKLQGý WKH
Do

VFKHGXOHñý EXWý GXHý WRý WKHLUý LQH[SHULHQFHý WKH\ý GRQ©Wý UHDOL]Hý LWý \HWï§
*HRUJHý VDLGý KHý ZRXOGý ILQGý $QGUHZý DQGý VHQGý KLPý WRý .RUHDý WR
IXUWKHUýDVVHVVýWKHýVLWXDWLRQï

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìç ä$äæ*íëä

t
os
7+(ý0((7,1*ý:,7+ý7+(ý',5(&725

:KHQý $QGUHZý DUULYHGý LQý $XJXVWñý KHý FRQGXFWHGý Dý YHU\ý TXLFNý DVVHVVPHQWý RIý WKH
VLWXDWLRQïýý7KHýSURMHFWýZDVýDýPRQWKýEHKLQGýVFKHGXOHïýý,WýDSSHDUHGýWRý$QGUHZýWKDW
WKHý6,ýWHDPýKDGýPDGHýOLPLWHGýSURJUHVVýVLQFHýKLVýSUHYLRXVýYLVLWã

rP
,Wý ZDVý FOHDUý WRý PHý WKDWý WKHý .RUHDQý WHDPý PHPEHUVý ZHUHQ©Wý WDNLQJ
GLUHFWLRQý IURPý (OOHQïý ý (OOHQý ZDVý Dý VHDVRQHGý FRQVXOWDQWý DQGý NQHZ
ZKDWýWRýGRïýý+RZHYHUñý-DFNýZDVýJLYLQJýGLUHFWLRQýWRýWKHýWHDPýZKLFK
ZDVýOHDGLQJýWKHPýGRZQýGLIIHUHQWý SDWKVïý ý -DFNý ZDVý UHTXHVWLQJý WKDW
WKHý WHDPý ZRUNý RQý WDVNVý ZKLFKý ZHUHý QRWý UHTXLUHGý IRUý WKHý SURMHFW
GHOLYHUDEOHVñý DQGý KHý ZDVý QRWý DSSURSULDWHO\ý PDQDJLQJý WKHý FOLHQW©V

yo
H[SHFWDWLRQVï

$QGUHZýKHOGýVHYHUDOýGLVFXVVLRQVýZLWKý0Uïý3DUNýFRQFHUQLQJýWKHVHýLVVXHVïýý0Uïý3DUN
LQVLVWHGýWKHýSUREOHPýZDVý(OOHQïýý+Hý DUJXHGý WKDWý (OOHQý ZDVý QRWý HIIHFWLYHñý VKHý GLG
QRWýDVVLJQýZRUNýSURSHUO\ñýDQGýVKHýGLGýQRWýJLYHý FUHGLEOHýLQVWUXFWLRQVýWRý WKHý WHDPï
+RZHYHUñý $QGUHZý EHOLHYHGý WKHý .RUHDQý FRQVXOWDQWV©ý ODFNý RIý H[SHULHQFHý ZDVý WKH
PDLQýSUREOHPï
op
,QLWLDOO\ñý ZHý ZHUHý WROGý WKHý .RUHDQý WHDPý FRQVLVWHGý RIý H[SHULHQFHG
FRQVXOWDQWVñýDOWKRXJKýWKH\ýKDGýQRWýFRPSOHWHGýDQ\ý6,ýSURMHFWVïýý,ýIHOW
ZHýFRXOGýZRUNýDURXQGýLWïýý,ýKDGýSUHYLRXVO\ýWDXJKWýFRQVXOWDQWVýWRýGR
6,ïý ý :Hý ZHUHý DOVRý WROGý WKDWý RQHý RIý WKHý .RUHDQý FRQVXOWDQWVý KDG
tC

WDXJKWý6,ïýý7KLVýFRQVXOWDQWýZDVýDFWXDOO\ýWKHýPRVWýMXQLRUýSHUVRQýRQ
WKHý WHDPïý ý 6KHý KDGý UHVHDUFKHGý 6,ý E\ý UHDGLQJý VRPHý WH[WVý DQGý KDG
JLYHQý Dý SUHVHQWDWLRQý RQý KHUý XQGHUVWDQGLQJý RIý 6,ý WRý Dý JURXSý RI
FRQVXOWDQWVï

0HDQZKLOHñý$QGUHZýVROLFLWHGýDGYLFHýIURPýWKHý:6,ý&Rð0DQDJLQJý'LUHFWRUñý5REHUW
%URZQñýZKRýKDGýRYHUýWHQý\HDUVýH[SHULHQFHýZRUNLQJýLQý.RUHDïýý5REHUWýVXJJHVWHG
No

WKDWý $QGUHZý DSSURDFKý 0Uïý 3DUN©Vý VXSHULRUñý 0Uïý 6RQJñý GLUHFWO\ïý ý +Hý IXUWKHU
GLUHFWHGý $QGUHZý WRý SUHVHQWý KLVý FDVHý WRý WKHý -RLQWý 9HQWXUHý FRPPLWWHHý LIý DQ
DJUHHPHQWýZDVýQRWýUHDFKHGýZLWKý0Uïý6RQJïýý$QGUHZýKDGýGLVFXVVHGýWKHýLVVXHVýZLWK
*HRUJHý3HWHUVRQýDQGý5REHUWý%URZQñýDQGýWKH\ýDJUHHGýWKDWýWKHUHýZDVýQRýUHDVRQýIRU
(OOHQýWRýOHDYHýWKHýSURMHFWã

+RZHYHUñý 5REHUW©Vý PHVVDJHý WRý PHý ZDVý WKDWý ,ý KDGý EHHQý WRR
FRPSOLDQWýZLWKýWKHý.RUHDQVïýý,WýZDVýYHU\ýLPSRUWDQWýIRUýWKHýSURMHFW
Do

WRý EHý FRPSOHWHGý RQý WLPHñý DQGý WKDWý ,ý ZRXOGý EHý WKHý RQHý KHOG
DFFRXQWDEOHý IRUý DQ\ý GHOD\Vïý ý $GGUHVVLQJý LVVXHVý EHIRUHý WKHý -RLQW
9HQWXUHýFRPPLWWHHýZDVýWKHýDFFHSWHGýGLVSXWHýUHVROXWLRQýSURFHVVýDW
-9,ýZKHQýDQýLQWHUQDOýFRQIOLFWýFRXOGýQRWýEHýUHVROYHGïýý+RZHYHUñýLQ
PRVWý FDVHVñý WKHý ODVWý WKLQJý Dý PDQDJHUý ZDQWVý LVý WRý EHý GHIHQGLQJý KLV

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìæ ä$äæ*íëä

t
os
SRVLWLRQýEHIRUHýWKHý-RLQWý9HQWXUHýFRPPLWWHHïýý0Uïý6RQJýZDVýLQýOLQH
WRýPRYHýLQWRýVHQLRUýH[HFXWLYHýPDQDJHPHQWïýý7DNLQJýWKHýSUREOHPýWR
WKHý-RLQWý9HQWXUHýFRPPLWWHHýZRXOGýEHýDýZD\ýWRýIRUFHýWKHýLVVXHýZLWK
KLPï

$QGUHZý DWWHPSWHGý WRý FRPHý WRý Dý UHVROXWLRQý ZLWKý 0Uïý 3DUNý RQFHý DJDLQñý EXWý KH

rP
UHIXVHGýWRýFRPSURPLVHïýý$QGUHZýWKHQýWULHGýWRýFRQWDFWý0Uïý6RQJýDQGýZDVýWROGýKH
ZDVýRXWýRIýWKHýRIILFHïýý&RLQFLGHQWDOO\ñý0Uïý6RQJýYLVLWHGýWKHýSURMHFWýVLWHýWRýVHHý0Uï
3DUNý MXVWý DVý (OOHQý DQGý $QGUHZý ZHUHý FRPSOHWLQJý Dý PHHWLQJïý ý (OOHQý UHFDOOVý 0Uï
6RQJ©VýDUULYDOã

0Uïý6RQJýZDONHGýLQWRýWKHýSURMHFWýRIILFHýH[SHFWLQJýWRýILQGý0Uïý3DUNï

yo
+RZHYHUñý0Uïý3DUNýZDVýRXWýYLVLWLQJýDQRWKHUýSURMHFWýWKDWýPRUQLQJï
0Uïý 6RQJý ORRNHGý DURXQGý WKHý SURMHFWý RIILFHý IRUý Dý VHQLRUý PDQDJHUñ
DQGý KHý VDZý $QGUHZïý ý 0Uïý 6RQJý DSSURDFKHGý $QGUHZý DQGý DVNHGý LI
0Uïý 3DUNý ZDVý LQý WKHý RIILFHïý ý $QGUHZý UHVSRQGHGý WKDWý KHý ZDVý QRWï
0Uïý 6RQJý SURFHHGHGý WRý FRPPHQWý WKDWý KHý XQGHUVWRRGý WKHUHý ZHUH
VRPHýFRQFHUQVýDERXWýWKHýSURMHFWýZRUNñýDQGýVXJJHVWHGýWKDWýSHUKDSVñ
VRPHWLPHñý WKH\ý FRXOGý WDONý DERXWý LWïý ý $QGUHZý UHSOLHGý WKDWý WKH\
op
QHHGHGýWRýWDONýDERXWýLWýLPPHGLDWHO\ï

$QGUHZýPHWýZLWKý0Uïý6RQJýLQý0Uïý3DUN©VýRIILFHñýDýPDNHVKLIWýVHWýRIýWKLQýZDOOVýWKDW
HQFORVHGýDýVPDOOýRIILFHýDUHDýLQýRQHýFRUQHUýRIýWKHýODUJHýRSHQýSURMHFWýRIILFHïýý(OOHQ
ZDVý ZRUNLQJý LQý DQý DUHDý MXVWý RXWVLGHý WKHý RIILFHý ZKHQý VKHý KHDUGý $QGUHZ©Vý YRLFH
tC

ULVHïý ý 6KHý KHDUGý KLPý VKRXWñý $:HOOñý ,ý GRQ©Wý WKLQNý \RX©UHý OLVWHQLQJý WRý ZKDWý ,ý DP
VD\LQJï§ýý(OOHQýZDVýVXUSULVHGýWRýKHDUý$QGUHZý VKRXWLQJïý ý 6KHý NQHZý $QGUHZý ZDV
YHU\ýVHQVLWLYHýWRýZKDWýVKRXOGýDQGýVKRXOGýQRWýEHýGRQHýLQýWKHý.RUHDQýHQYLURQPHQWã

$QGUHZ©Vý EHKDYLRUý VHHPHGý VRý FRQIURQWDWLRQDOïý ý ,ý EHOLHYHGý WKLV

EHKDYLRUýZDVýXQDFFHSWDEOHýLQý.RUHDïýý)RUýDýZKLOHñý,ýKHDUGýDýORWýRI
PXUPXULQJñýDIWHUýZKLFKý,ýKHDUGý$QGUHZýVSHDNýDGDPDQWO\ñý¦1Rñý,©P
No

YHU\ýVHULRXVïýý,WýGRHVQ©WýPDWWHUýZKDWýKDVýEHHQýDJUHHGýDQGýZKDWýKDV
QRWý EHHQý DJUHHGý EHFDXVHý PRVWý RIý RXUý DJUHHPHQWVý ZHUHý EDVHGý RQ
LQDFFXUDWHý LQIRUPDWLRQïý ý :Hý FDQý VWDUWý IURPý VFUDWFKï§ý ý 0Uïý 6RQJ
LQVLVWHGýWKDWý,ýZDVýWKHýSUREOHPï

7KH#5LFKDUG#,YH\#6FKRRO#RI#%XVLQHVV#JUDWHIXOO\#DFNQRZOHGJHV#WKH#JHQHURXV#VXSSRUW#RI
7KH#5LFKDUG#DQG#-HDQ#,YH\#)XQG#LQ#WKH#GHYHORSPHQW#RI#WKLV#FDVH#DV#SDUW#RI#WKH#5,&+$5'
Do

$1'#-($1#,9(<#)81'#$6,$1#&$6(#6(5,(61

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìå ä$äæ*íëä

t
os
([KLELWýì

25*$1,=$7,21$/ý6758&785(ý¥ý)81&7,21$/ý9,(:

.RUHDQý& RQJORP HUDWHý,QFï : HVWHUQý6\VWHP Vý,QFï

rP
õ.6,ô õ: 6,ô
.RUHD 8ï6ï$ ï

-RLQWý9HQWXUHý,QFï
õ-9 ,ô
.RUHD

0 Uïý&KR
&Rð0 DQDJLQJý' LUHFWRU
-RLQWý9HQWXUHý,QFï
õ-9 ,ô
yo 5REHUWý%URZ Q
&Rð0 DQDJLQJý' LUHFWRU
-RLQWý9HQWXUHý,QFï
õ-9 ,ô
%REý6WHZDUW
3UHVLGHQWýðý5HJLRQý$
: HVWHUQý6\VWHP Vý,QFï
õ: 6,ô
op
0 Uïý6RQJ *HRUJHý3HWHUVRQ
'LUHFWRU 6HQLRUý9 3
-RLQWý9HQWXUHý,QFï 6\VWHP Vý&RQVXOWLQJý* URXS
õ-9 ,ô õ6&* ô

0 Uïý3DUN %ULDQý0 F. HQQD

tC

0 DQDJHU 9LFHð3UHVLGHQW
-RLQWý9HQWXUHý,QFï 6\VWHP Vý&RQVXOWLQJý* URXS
õ-9 ,ô õ6&* ô

-DFNý. LP $QGUHZý.LOSDWULFN
&RQVXOWDQW 3ULQFLSDO
-RLQWý9HQWXUHý,QFï 6\VWHP Vý&RQVXOWLQJý* URXS
No

õ-9 ,ô õ6&* ô

(OOHQý0 RRUH
6HQLRUý&RQVXOWDQW
6\VWHP Vý&RQVXOWLQJý* URXS
õ6&* ô

6FRWWý$ GDP V
6HQLRUý&RQVXOWDQW
6\VWHP Vý&RQVXOWLQJý* URXS
Do

õ6&* ô

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýìä ä$äæ*íëä

t
os
([KLELWýë

25*$1,=$7,21$/ý6758&785(ý¥ý6,ý352-(&7ý7($0

.RUHDQý&RQJORPHUDWHý,QFï :HVWHUQý6\VWHPVý,QFï
õ.6,ô õ:6,ô

rP
.RUHD 8ï6ï$ï

-RLQWý9HQWXUHý,QFï
õ-9,ô
.RUHD

yo
0Uïý&KR 5REHUWý%URZQ %REý6WHZDUW
&Rð0DQDJLQJý'LUHFWRU &Rð0DQDJLQJý'LUHFWRU 3UHVLGHQWýðý5HJLRQý$
-RLQWý9HQWXUHý,QFï -RLQWý9HQWXUHý,QFï :HVWHUQý6\VWHPVý,QFï
õ-9,ô õ-9,ô õ:6,ô
op
0Uïý6RQJ *HRUJHý3HWHUVRQ
'LUHFWRU 6HQLRUý93
-RLQWý9HQWXUHý,QFï 6\VWHPVý&RQVXOWLQJý*URXS
õ-9,ô õ6&*ô
tC

0Uïý3DUN
0DQDJHU
-RLQWý9HQWXUHý,QFï
õ-9,ô

$QGUHZý.LOSDWULFN
3ULQFLSDO
No

6\VWHPVý&RQVXOWLQJý*URXS
õ6&*ô

-DFNý.LP (OOHQý0RRUH
&RQVXOWDQW 6HQLRUý&RQVXOWDQW
-RLQWý9HQWXUHý,QFï 6\VWHPVý&RQVXOWLQJý*URXS
õ-9,ô õ6&*ô
Do

6FRWWý$GDPV
.RUHDQý&RQVXOWDQWVýõéô
6HQLRUý&RQVXOWDQW
-RLQWý9HQWXUHý,QFï
6\VWHPVý&RQVXOWLQJý*URXS
õ-9,ô
õ6&*ô

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.
 3DJHýëí ä$äæ*íëä

t
os
([KLELWýê

352-(&7ý7,0(ý)5$0(

rP
0Uïý3DUNñý0DQDJHU
-RLQWý9HQWXUHý,QFïýõ-9,ô

yo
7HDPýìýõ6,ý3URMHFWý7HDPô
op
7HDPýë
tC

7HDPýê
No

7HDPýé

7HDPýè
Do

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBýæýPRQWKVýBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBìíý\HDUV

This document is authorized for use only by Eileen Daspro at ITESM Campus Guadalajara until August 2013.
Copying or posting is an infringement of copyright. Permissions@hbsp.harvard.edu or 617.783.7860.