Professional Documents
Culture Documents
Absw3103topik2 180527152327 PDF
Absw3103topik2 180527152327 PDF
2 Sistem
Kewangan
Islam
HASIL PEMBELAJARAN
Di akhir topik ini, anda seharusnya dapat:
1. Membezakan sistem ekonomi yang diamalkan pada masa sekarang
termasuk sistem ekonomi Islam;
2. Mengenal pasti komponen-komponen dan prinsip-prinsip utama
yang membentuk sistem kewangan Islam;
3. Mengaitkan sistem ekonomi Islam dengan sistem kewangan Islam;
dan
4. Membezakan struktur asas yang membentuk sistem kewangan Islam
dan sistem kewangan konvensional.
PENGENALAN
Di dalam topik ini, kita akan mempelajari sistem ekonomi yang terdapat di dunia
pada masa sekarang dan mengaitkannya dengan sistem kewangan. Untuk itu,
kita akan cuba mengenal pasti komponen-komponen dan prinsip-prinsip utama
yang membentuk sistem kewangan Islam. Di samping itu, kita akan mempelajari
secara lebih mendalam mengenai hubung kait antara sistem ekonomi Islam dan
sistem kewangan Islam. Akhirnya kita akan melihat perbezaan struktur utama
yang membentuk sistem kewangan Islam dan sistem kewangan konvensional.
AKTIVITI 2.1
1. Berdasarkan apa yang kamu tahu, terangkan sistem-sistem ekonomi
yang terdapat di dunia dan masih dipraktikkan sehingga sekarang.
Definisi ekonomi mengikut pandangan ahli ekonomi Barat ialah satu kaedah
atau sistem bagaimana masyarakat menggunakan punca-punca pengeluaran
yang terhad bagi mengeluarkan barangan dan mengagihkan kepada pengguna.
Para ahli ekonomi ini mentafsirkan bahawa sumber-sumber yang tersedia seperti
tanah, tenaga pekerja (buruh) dan peralatan misalnya tidak pernah mencukupi
biarpun sumber itu banyak dan sempurna serta telahpun digunakan untuk
menghasilkan berbagai keperluan.
Seterusnya, fungsi asas sebuah ekonomi dari perspektif Barat ialah untuk
menguruskan sumber atau faktor pengeluaran yang terhad iaitu tanah, modal
dan buruh bagi mengeluarkan pelbagai barangan dan perkhidmatan yang
Hak Cipta © Open University Malaysia (OUM)
TOPIK 2 KONSEP SISTEM KEWANGAN ISLAM 27
Oleh kerana pengeluaran barangan dan perkhidmatan ini dibatasi oleh faktor atau
sumber pengeluaran yang terhad demi mencapai kehendak pengguna yang tidak
terhad serta tidak terbatas, ianya memerlukan usaha-usaha pengenalpastian segala
punca dan perancangan yang sistematik dan tersusun bagi mengatasi masalah-
masalah yang berkaitan dengan kelemahan asas-asas yang wujud secara semula
jadi dalam sistem ekonomi. Masalah-masalah asas ini difokuskan kepada tiga
peringkat iaitu:
(a) Apa?
Apa jenis barangan dan perkhidmatan yang perlu dikeluarkan dan jumlah
pengeluaran barangan dan perkhidmatan tersebut.
(b) Bagaimana?
Bagaimana kaedah dan teknik yang sesuai untuk digunakan bagi
mengeluarkan barangan dan perkhidmatan tersebut.
(c) Siapa?
Siapa kumpulan sasaran bagi setiap barangan dan perkhidmatan tersebut.
Bagi penyelesaian kepada segala masalah yang wujud ini, maka perlunya
kepada satu sistem yang lengkap, jelas dan berkesan bagi memastikan ianya
diatasi dengan kaedah yang sesuai dan sepatutnya dengan secekap mungkin.
Hanya satu sistem yang mampu memberi penyelesaian sebagaimana
dikehendaki iaitu sistem ekonomi yang komprehensif dalam sesebuah negara
lengkap dengan jalinan penglibatan sepenuhnya elemen masyarakat sebagai isi
rumah, organisasi dan institusi swasta dan akhirnya institusi kerajaan. Ini akan
memastikan peranan kerajaan dapat dipermudahkan apabila tiga unit tersebut
saling melengkapi dalam memastikan setiap matlamat dan objektif yang telah
ditetapkan akan dicapai.
(a) Tujuan dan keperluannya tidak terbatas kerana ia tidak dapat memberi
kepuasan kepada kita. Apabila tujuan dan keperluan itu terbatas, maka
tidak akan ada masalah ekonomi kerana kita semua mendapat kepuasan
daripadanya.
Selain itu, pakar ekonomi barat turut menghurai dan merumuskan tentang
ekonomi dalam skop yang lebih luas dan mantap sebagaimana berikut:
(c) Ekonomi ialah satu sains pilihan. Ia mengkaji bagaimana manusia memilih
untuk menggunakan punca atau sumber pengeluaran yang terhad (tanah,
buruh, modal, peralatan dan pengetahuan teknologi misalnya) bagi
mengeluarkan pelbagai komoditi atau barangan dan mengagihkannya
kepada masyarakat untuk kegunaan mereka.
(e) Ekonomi ialah kajian mengenai wang, perbankan, modal dan kekayaan.
Dengan bertambahnya peranan yang dimainkan oleh ekonomi dalam
kehidupan manusia, ekonomi telah membentuk beberapa ÂmazhabÊ atau
sistem, hasil daripada buah fikiran manusia yang relatifnya berbeza antara
satu sama lain.
Pada masa yang sama, sistem ekonomi kapitalis dikembangkan lagi dengan
wujudnya konsep ÂEconomic ManÊ. Konsep ini dianggap sebagai pelaku
penting dalam mendokong paradigma dan perubahan yang perlu dalam
ekonomi pasaran bebas (perfect market economy). Asas perlakuan manusia
ekonomi mengikut konsep ini adalah individualisme utilitarian di bawah
naungan falsafah laissez-faire.
Mekanisme riba atau kadar bunga merupakan unsur yang berleluasa dan
menjadi amalan oleh golongan pemodal untuk meraih keuntungan yang
sentiasa bercorak menindas. Akibat persaingan yang sengit, pasaran
selalunya dimonopoli oleh golongan yang mempunyai modal yang besar
dan rangkaian perniagaan yang luas. Ia memberi kesan kepada golongan
bawahan seperti pekerja dan buruh di mana golongan ini dipergunakan
serta ditindas oleh golongan pemodal bagi mendapatkan keuntungan yang
lumayan. Jelas, sistem ini membawa kepada ketidakharmonian serta
ketidaksejahteraan sosial dalam pola masyarakat yang telah
mengamalkannya.
Secara umumnya, menurut Ab. Mumin (1999), sistem kewangan itu memainkan
tiga fungsi asas seperti berikut:
(a) Sistem kewangan itu mestilah menyediakan pemindahan dana dengan licin
dan cekap dari unit lebihan kepada unit kurangan. Pemindahan dana ini
berlaku secara langsung melalui pengantara atau institusi kewangan.
Secara lebih mendalam pula, fungsi sistem kewangan dalam sistem ekonomi
dilihat untuk memenuhi perkara-perkara berikut seperti yang ditunjukkan di
dalam Jadual 2.1.
Fungsi Penerangan
Fungsi Tabungan Sebagai penyedia tempat atau saluran yang berpotensi bagi
mendapat keuntungan dan merupakan penyedia risiko yang
rendah bagi orang ramai yang menabung.
Fungsi Mudah Sebagai penyedia alat bagi memperolehi dana dengan menukarkan
Tunai sekuriti-sekuriti dan lain-lain aset kewangan kepada tunai.
Fungsi Sebagai penyedia dari segi cara atau mekanisme bagi pembayaran
Pembayaran barangan dan perkhidmatan.
Fungsi Kredit Sebagai penyedia kredit yang berterusan kepada pengusaha-
pengusaha, pengguna dan kerajaan untuk membantu perbelanjaan,
penggunaan dan pelaburan dalam sesebuah ekonomi.
Fungsi Risiko Sebagai penyedia alat bagi melindungi pengusaha, pengguna dan
kerajaan dalam menghadapi pelbagai risiko bencana terhadap
nyawa, kesihatan, harta benda, pendapatan dan sebagainya.
Fungsi Kekayaan Sebagai penyedia alat bagi menyimpan kuasa beli sehingga ke
suatu masa yang diperlukan untuk berbelanja terhadap barangan
dan perkhidmatan.
Fungsi Polisi Sebagai penyedia saluran bagi kerajaan dalam menjalankan polisi-
polisinya untuk mencapai objektif dan matlamat negara seperti
guna tenaga penuh, inflasi yang rendah, pertumbuhan ekonomi
negara yang berterusan dan menstabilkan kedudukan imbangan
pembayaran antarabangsa.
Dengan kata lain, institusi kewangan itu ialah firma kewangan yang aset
utamanya adalah produk-produk kewangan dan tuntutan-tuntutan kewangan,
seperti saham, bon dan nota pinjaman dan sebagainya.
Dalam menghubungkan dua unit ini, pasaran memerlukan alat kewangan yang
dikenali sebagai instrumen kewangan, manakala untuk memperniagakan
instrumen-instrumen kewangan ini, pasaran kewangan memerlukan institusi
sebagai penyedia dan pencipta instrumen.
Kategori Penerangan
Pasaran Wang Ianya merujuk kepada pasaran bagi instrumen atau sekuriti
berjangka masa pendek, bertujuan untuk memudahkan kecairan
dan mengurangkan risiko.
Pasaran Modal Ianya merujuk kepada pasaran bagi instrumen atau sekuriti yang
bertempoh jangka masa panjang sama ada instrumen berbentuk
hutang ataupun instrument ekuiti.
Pasaran Hutang Ia adalah berkait dengan pengeluaran instrumen ekuiti seperti bon
(sukuk) di mana pihak peminjam akan membuat perjanjian untuk
membayar sementara kaedah ekuiti pula ialah sesebuah syarikat
akan mengeluarkan syer biasa yang merupakan daripada
pendapatan bersih atau aset sesebuah syarikat.
Pasaran Ekuiti Ia merupakan pembelian saham-saham syarikat dan pemilikan
saham bermakna seseorang itu memiliki syarikat tersebut. Ia juga
dinamakan sebagai pasaran saham. Ekuiti tidak mempunyai
tempoh matang. Para pembeli saham akan menerima dividen
tahunan yang dibahagi-bahagikan berasaskan prestasi syarikat dan
keputusan lembaga pengarah syarikat tersebut.
Pasaran Utama Ia merupakan satu bentuk pasaran kewangan yang melibatkan
pengeluaran sekuriti baru. Ia melalui pengeluaran bon atau saham
yang dijual kepada pelabur selara dengan maksud bagi
meningkatkan modal kerja sesebuah syarikat.
Pasaran Kedua Ia adalah pasaran kewangan yang melaksanakan urus niaga
sekuriti yang telah pun berada dalam pasaran. Fungsi utama
pasaran ini ialah untuk memudahkan instrumen kewangan yang
dipegang pelabur dijual untuk mendapatkan tunai. Sebagai contoh,
pemilik bon boleh menjual sekuritinya dalam pasaran kedua untuk
mendapatkan tunai dengan lebih awal sebelum tempoh matang.
Instrumen ekuiti yang tidak mempunyai tempoh matang, boleh
dicairkan dengan menjualnya di pasaran kedua iaitu di Bursa
Malaysia.
Pasaran Segera Ia bermakna urus niaga dijalankan sehingga paling lewat hari
kedua perniagaan dalam sesuatu urus niaga kontrak dimeterai, Ia
merupakan satu bentuk urus niaga di mana penyerahan segera
(immediate delivery) dilakukan.
Pasaran Hadapan Ia merujuk kepada satu bentuk urus niaga yang dibuat pada masa
hadapan di mana tarikh penyelesaian urus niaga dibuat pada satu
tarikh tertentu di masa hadapan. Ia melibatkan dua perkara iaitu
tarikh nilai iaitu tarikh penyerahan dan kadar hadapan adalah satu
kadar dipersetujui berasaskan kepada tarikh nilai penyelesaian
urus niaga. Ia bertujuan memperkembangkan dan saling lengkap
melengkapi aktiviti pemasaran dan fungsi lindung nilai komoditi
utama iaitu getah, minyak sawit mentah, koko dan timah. Contoh,
instrumen pasaran niaga hadapan adalah Kontrak Niaga Hadapan
Minyak Sawit Mentah (CPO).
Opsyen Ia adalah salah satu daripada alat derivatif yang memberikan hak,
bukan obligasi, kepada pemegangnya untuk membeli atau menjual
sejumlah sekuriti atau aset tertentu pada harga tertentu pada masa
depan. Hak itu boleh dilaksanakan atau dilepaskan begitu sahaja,
pada tarikh kontrak. Dengan opsyen, pembeli sekuriti itu dapat
memperoleh keuntungan daripada manfaat kenaikan harga dan
dapat mengelakkan daripada kerugian yang banyak jika harga
turun.
Sistem kewangan Islam juga boleh dirujuk kepada semua aktiviti yang berkaitan
dengan pengurusan harta (tasarruf maliyyah) dalam sektor ekonomi. Harta
dalam konteks ini secara umumnya merujuk kepada benda atau barangan yang
bernilai atau berharga dan kehilangan barang tersebut akan menyebabkan
kerugian kepada pemiliknya. Menurut Mohd Daud Bakar (2003), sistem
kewangan Islam merujuk kepada sistem kewangan yang berjalan selaras dengan
Sistem kewangan Islam (SKI) yang kukuh dan terancang amat penting bagi
menjana pembangunan ekonomi sesebuah Negara. Tujuan utama sistem ini ialah
untuk memenuhi keperluan umat Islam terhadap satu sistem yang benar-benar
menepati lunas-lunas Syariah, sebagai satu sistem kewangan yang komprehensif
serta mampu bersaing dengan sistem konvensional yang telah wujud berdekad
lamanya. Pihak kerajaan memainkan langkah-langkah yang sewajarnya untuk
memastikan sistem kewangan Islam berfungsi selaras dengan prinsip-prinsip
Syariah yang telah digariskan oleh al-QurÊan dan al-Sunnah dari segi matlamat
dan operasinya.
(d) Untuk menentukan keadaan ekonomi yang makmur dan bersih daripada
segala jenis kesempitan dharuri di peringkat individu.
Seterusnya sistem ekonomi Islam ini disimpulkan oleh Ab. Mumin (1999),
sebagaimana berikut:
(a) Ianya bersifat aliran pemikiran atau mazhab mengenai perlakuan ekonomi
yang bersumberkan dan berteraskan al-QurÊan dan al-Sunnah serta ijtihad
pakar-pakar ilmu dalam mentafsir dan menyelesaikan masalah ekonomi
yang timbul dari masa ke semasa.
(b) Ianya merupakan ilmu yang mengkaji segala tingkah laku manusia, sesuai
dengan sifatnya sebagai khalifah Allah dalam menyelesaikan masalah-
masalah ekonomi berpandukan kepada al-QurÊan dan al-Sunnah bagi
mencapat matlamat iaitu keredhaan Allah.
(a) Al-Amal
Ianya merujuk kepada segala bentuk usaha dalam semua peringkat
pengeluaran dari peringkat bawah hinggalah kepada pengurusan atasan.
Sistem ekonomi Islam memberi kebebasan sepenuhnya kepada setiap
individu untuk memilih sebarang usaha atau kerja yang sesuai, dalam
mana-mana peringkat proses pengeluaran tersebut seterusnya menikmati
hasil berbentuk ganjaran dari usaha tersebut. Namun, kebebasan ini tidak
mutlak kerana ianya masih tertakluk kepada peraturan dan batasan yang
ditetapkan oleh syariah.
(b) Al-Mal
Ianya merujuk kepada semua bentuk harta sama ada tanah, modal dan
lain-lain aset atau peralatan yang digunakan di dalam proses pengeluaran
barangan atau perkhidmatan. Sistem ekonomi Islam juga memberi
kebebasan kepada setiap individu untuk memperolehi, memiliki dan
menggunakan faktor ini dalam proses pengeluaran mengikut kemampuan
masing-masing. Sebagaimana al-amal, kebebasan dalam al-mal juga
tertakluk kepada peraturan dan hukum berasaskan prinsip Syariah yang
telah ditetapkan.
Malah, ekonomi Islam sentiasa menekankan tentang sumber yang banyak dan
tidak terhad serta faktor pengeluaran kurniaan-Nya yang tersedia, boleh dimiliki
serta dijana bagi merancang pembangunan serta pertumbuhan ekonomi yang
lebih aktif, efektif dan mampu menangani penyelewengan dan eksploitasi dalam
sistem ekonomi sedia ada. Oleh itu, bolehlah kita rumuskan bahawa terdapat
beberapa kriteria penting dalam sesebuah sistem ekonomi Islam, iaitu:
(b) Sistem Ekonomi Islam Mempunyai Siasahnya yang Tersendiri yang Tidak
Menumpukan kepada Individu Sahaja
Sistem ekonomi Islam berdiri dan memberi penekanan serta perhatian
kepada kedua-dua kepentingan bersama dan berupaya menyelenggarakan
keseimbangan di antara kedua-duanya. Dengan kata lain, Islam mengakui
kedua-dua kepentingan selama mana tidak wujud sebarang pertentangan
negatif di antara kedua-duanya. Jika terjadi pertentangan di antara
individu dengan masyarakat maka Islam akan sentiasa menjamin
keutamaan mendahulukan kepentingan masyarakat.
AKTIVITI 2.2
Oleh itu struktur sistem kewangan Islam adalah mencakupi tiga komponen
utama sebagaimana yang terdapat di dalam sistem kewangan konvensional iaitu
instrumen kewangan Islam (Islamic financial instruments), institusi kewangan
secara Islam (Islamic financial institutions) dan pasaran kewangan Islam (Islamic
financial markets) (sila lihat Rajah 2.3).
Antara contoh instrumen kewangan dan perbankan Islam yang telahpun terbukti
daya saingnya ialah akaun simpanan dan akaun semasa secara Islam, akaun
pelaburan mudharabah, kemudahan overdraf tanpa faedah, pembiayaan
perumahan dan kenderaan secara bay` bithaman ajil, bil penerimaan secara
Islam, kemudahan pembiayaan kredit eksport secara Islam, bon mudharabah
Cagamas, pembiayaan berasaskan bayÊ al-dayn, pajakan secara Islam, kad kredit
Islam serta lain-lain lagi.
Dengan kata lain, institusi kewangan ialah firma kewangan yang aset utamanya
adalah aset-aset kewangan atau tuntutan-tuntutan, seperti saham, bon dan
pinjaman, bukannya aset nyata seperti bangunan, peralatan dan bahan mentah.
Ia memberi pinjaman kepada pengguna atau membeli sekuriti pelaburan dalam
pasaran kewangan.
Dalam menghubungkan dua unit ini, pasaran memerlukan alat kewangan atau
dikenali sebagai instrumen kewangan manakala untuk memperniagakan
instrumen-instrumen kewangan ini, pasaran kewangan memerlukan institusi
sebagai penyedia dan pencipta instrumen demi melaksanakan fungsi sistem
kewangan.
Oleh itu, bolehlah kita katakan pasaran kewangan Islam merangkumi tiga jenis
yang utama iaitu pasaran wang, pasaran modal dan pasaran derivatif.
(i) Pasaran Utama (Primer), seperti sekuriti kerajaan secara Islam dan
sekuriti korporat secara Islam; dan
(ii) Pasaran Kedua (Sekunder), seperti nota kerajaan secara Islam dan
sekuriti hutang secara Islam yang diniagakan.
Pasaran modal meliputi dua jenis iaitu pasaran sekuriti kerajaan yang
menawarkan instrumen pelaburan secara Islam seperti Sijil Pelaburan
Kerajaan dan Bon Simpanan Malaysia berlandaskan konsep al-qard hasan
dan lain-lain. Yang kedua adalah pasaran sekuriti korporat secara Islam
yang menawarkan sekuriti hutang seperti IPDS dan sukuk. Ia juga
menawarkan sekuriti ekuiti seperti saham amanah Islam dan senarai
sekuriti patut Syariah.
(iii) Opsyen
Opsyen merupakan instrumen kewangan konvensional yang mula
diperkenalkan pada tahun 1992. Opsyen adalah salah satu daripada
alat derivatif yang memberikan hak, bukan obligasi, kepada
pemegangnya untuk membeli atau menjual sejumlah sekuriti atau
aset tertentu pada harga tertentu pada masa depan. Hak itu boleh
dilaksanakan atau dilepaskan begitu sahaja, pada tarikh kontrak.
Dengan opsyen, pembeli sekuriti itu dapat memperoleh keuntungan
daripada manfaat kenaikan harga dan dapat mengelakkan daripada
kerugian yang banyak jika harga turun.
Terdapat tiga jenis opsyen yang terpenting dalam pasaran saham iaitu
opsyen panggilan, opsyen put dan opsyen indeks. Opsyen panggilan
(option calls), ialah kontrak yang memberikan hak kepada pemilik
calls, untuk membeli stok pada suatu harga yang tetap dan dalam
satu tempoh masa yang spesifik. Opsyen ini melibatkan satu bayaran
awal di mana sebahagian daripada harga telah dibayar terdahulu
sebelum keputusan muktamad untuk membeli atau tidak membeli
saham dibuat. Jika pemegang opsyen itu membeli, bayaran yang telah
dibuat itu akan disimpan oleh penjual. Opsyen dalam konteks ini
hanya untuk pembeli, manakala penjual wajib menunaikan
obligasinya.
Fungsi sistem kewangan adalah berkait rapat dengan urusan pinjaman dan
pelaburan. Ianya menemukan unit lebihan dan unit kurangan dalam suatu
pasaran yang tertentu.
Ab. Mumin Ab. Ghani & Fadillah Mansor (eds). (2006). Dinamisme kewangan
Islam di Malaysia. Kuala Lumpur: Penerbit Universiti Malaya.
Ab. Mumin Ab. Ghani. (1999). Sistem kewangan Islam dan pelaksanaannya di
Malaysia. Kuala Lumpur: Jabatan Kemajuan Islam Malaysia (JAKIM).
Al-Jarhi, Muid `Ali. (1981). Nahw Nizam Naqdi wa Mali Islami al-Haykal wa
al-Tatbiq. Kaherah: al-Ittihad al-Dawli lil Bunuk al-Islamiyyah.
`Inayah, Ghazi. (1991). al-Usul al-`Ammah lil-Iqtisad al-Islami. Beirut: Dar al-Jil.
Mohd Daud Bakar. (2002). „Developing modern Islamic financial system via
ijtihad, an overview. http://www.cert.com.my, I Jun 2002.
Nor Mohamed Yakcop. (1996). Teori, amalan dan prospek sistem kewangan
Islam di Malaysia. Kuala Lumpur: Utusan Publications and Distributors
Sdn. Bhd.
Othman Yong. (1993). Pasaran dan institusi kewangan di Malaysia, teori dan
amalan. Kuala Lumpur: Dewan Bahasa dan Pustaka.