1.

Инвестиция ва инвестиция сиёсати тушунчаси

Investitsiya iqtisodiyotni barcha imkoniyatlarining uning kengqamrovli tomonlari orqali
iqtisodiy o‘sish sur’atini ta’minlashni tezlashtirish va tarkibini o‘zgartirish, texnologik jarayonlarini
almashtirishda hal qiluvchi o‘rin tutadi.
Investitsion siyosat — davlat va korxona tomonidan zarur asosiy va aylanma fond larning
yangilangan manbalari, ulardan foydalanish va ustivor yo‘nalishlarini aniqlash bilan bog‘liq
ivestitsiyalarni o‘rnatilgan keng qamrovli va tarkibi ko‘rinishdagi iqtisodiy siyosatning tarkibiy qismidir.
Iqtisodiyotini rivojlantirishda investitsion siyosati quyidagi ko‘rinishlari mavjud
-zamonaviy texnika va texnologiyalarga asoslangan holdagi eksportga mo‘ljallangan mahsulotlarni ishlab
chiqarishni rivojlantirish siyosati/
-xorijiy investitsiyalarni iqtisodiyotning ustuvor sohalariga yo‘naltirish va pirovardida, aholining
me’yordagi turmush darajasini oshirish siyosati/
-HTni rivojlantirish va qishloq xo‘jaligi ishlab chiqarishini jadalashtirish orqali o‘sib borayotgan aholini
ish joylari bilan ta’minlash sisati
-korxonalarning eskirgan ishlab chiqarish quvvatlarini, moddiy-texnik bazasini innovatsion yangilash va
texnik qayta qurollantirish siyosati/
-tabiiy resurslarni qayta ishlovchi korxonalarni barpo etishga ko‘maklashadi va h.k.
Investitsion siyosatning maqsadi maqbul investitsion muxitning shakllantirishning kompleks
shart sharoitlari tashkil etish, kaysiki bunga aholi xayoti sifati va darajasini yuqori suratda oshirish
maqsadida balanslashgan ijtimoiy iqtisodiy o‘sishi va uni barqarorligini investitsion qo‘llab quvvatlashni
ta’minlashdagi ijtimoiy xuquqiy,moliyaviy, siyosiy omillarni o‘z ichiga oluvchi jamlanmadir.
investitsion siyosat— ma’lum ko‘zlangan maqsad(xavfsizroq,yuqori sof foydaga, doimiy naqd pullarga
egalik qilish) larga erishishni o‘z ichiga oluvchi kapital qo‘yilma siyosatidir/
Investitsion siyosat — (Investment policy) asosiy fondlarni ortishi va uning yangilanishiga
qaratilgan kapital qo‘yilmalar va tarkibi, xajmi-umumiqtisodiy siyosat miqyosida-xolatlarni o‘z ichida
oluvchi chora tajbirlar tizimi yoki asosiy fondlarni o‘sishi va uni yangilanishiga kapital qo‘yilmalarni
yo‘naltirish va uni tarkibini o‘z ichiga oluvchi iqtisodiy siyosati doirasini belgilovchi chora tadbirlar
tizimidir deb e’tirof etilgan.
2. Мамлакатнинг ижтимоий-иқтисодий ривожланишида инвестициялар ўрни.
Мамлакатимизда амалга оширилаётган ижтимоий – иқтисодий ривожланиш ва
иқтисодиёт тармоқларидаги таркибий ўзгаришлар шуни англатадики, эришилаётган ютуқ ва
муваффақиятларнинг асосида иқтисодиёт ва унинг етакчи тармоқларини модернизация қилиш,
техник ва технологик янгилаш, ишлаб чиқаришни диверсификация қилиш жараёнларининг ўрни
каттадир. Шу нуқтаи назардан келиб чиқиб, амалга оширилаётган ислоҳотларни, ишлаб
чиқаришни модернизациялаш ва диверсификация қилиш жараёнларининг назарий асосларини
тадқиқ этиш муҳим аҳамият касб этади. Ишлаб чиқаришнинг глобаллашувида иқтисодиёт ва унинг
етакчи тармоқларини модернизация қилиш, техник ва технологик янгилаш ушбу тармоқларда
ишлаб чиқаришни диверсификация этишга олиб келади, пировардида мамлакат, корхона ва
маҳсулотнинг ички ва ташқи бозордаги рақобатдошлиги, аҳолининг иш билан бандлиги ортади,
унинг турмуш даражаси юксалади ҳамда мамлакатнинг барқарор иқтисодий ўсиши
таъминланади. 2017-2021 йилларда Ўзбекистонни ривожлантиришнинг бешта устувор йўналиши
бўйича ҳаракатлар стратегиясининг учинчи иқтисодиётни ривожлантириш ва
либераллаштиришнинг устувор йўналишарида таркибий ўзгартиришларни чуқурлаштириш,
миллий иқтисодиётнинг етакчи тармоқларини модернизация ва диверсификация қилиш ҳисобига
унинг рақобатбардошлигини оширишга алоҳида эътибор қаратилган.
Инвестицияларни жалб этиш ва улардан самарали фойдаланишда ривожланган
саноатлашган мамлакатларда инвестиция сиёсатини амалга оширишда қуйидаги учта йўналишга
алоҳида эътибор билан қаралади:
- импорт ўрнини босиш стратегиясини ривожлантириш;
- таянч тармоқлар ва экспорт салоҳиятининг мустаҳкамлаш;
- илмталаб соҳалар ва инновацион ишланмаларни ривожлантириш.
3. Халқаро муносабатларни кенгайтиришда ва халқаро интеграциялашувда,
инвестициялар, валюта курсини мустаҳкамлаш, миллий компанияларнинг жаҳон
бозорида рақобатбардошлигини оширишда инвестициялар ўрни.
 Xalqaro iqtisodiy integratsiya aъzo mamlakatlarning – iqtisodiy, ijtimoiy-siyosiy va madaniy
jihatdan birlashuvi bo’lib, ishlab chiqarish tarmoqlarining turli darajada va turli ko’rinishdagi o’zaro
aloqadorligini ifoda etadi.
1.Bir guruh iqtisodchi olimlar integratsiyani jahon mamlakatlari o’rtasida yangi tovarlar oqimini
shakllantirish orqali "resurslar cheklanganligi" muammosini bartaraf etish yo’li deb talqin etadi/
2. 2 chi guruh iqtisodchi olimlar dastlabki turtki sifatida noiqtisodiy omillarni ilgari suradi.
3. uchinchi guruh olimlari esa –bu ishlab chiqarishni barqaror o’sishi, Ijtimoiy iqtisodiy va siosiy
barqarorlik kabi maqsadlarga engilror va tezroq erishish imkoniatini beradi deydi/
Umuman olganda integratsiya –milliy xo’jalik komplekslarining o’zaro yaqinlasguvi va bir biriga
kirib borish jarayonidir.
Jahon iqtisodiyoti va xalqaro iqtisodiy munosabatlar tizimida integratsion jarayonlar asosan ikki
ko’rinishda: (mikro – transmilliy korporatsiyalarning tashkil etilishi orqali,
makro – iqtisodiy siyosatni davlatlararo muvofiqlashtirish siyosati orqali) amalga oshiriladi.
Makro miqyosdagi integratsion jarayonlar davlatlararo darajada integratsiya davlatlar iqtisodiy
birlashmalarining shakllanishi hamda iqtisodiy siyosatlarning kelishuvi asosida amalga oshadi.
Jahon xo’jaligida iqtisodiy integratsion jarayonlarning asosida bir qator ob’ektiv omillar yotadi,
ularning ichida eng muhimlari quyidagilardir:
- xo’jalik hayotining yanada baynalminallashuvi;
- xalqaro mehnat taqsimotining chuqurlashuvi;
- umumjahon ahamiyatga ega bo’lgan ilmiy-texnika inqilobi (ITI);
- milliy iqtisodiyotda ochiqlik darajasini kuchayishi va boshqalar.
Ma’lumki, xalqaro iqtisodiy integratsiya o’z mazmuni va mohiyati bilan;
birinchidan, jahon mamlakatlarida ro’y berayotgan chuqur xo’jalik va ijtimoiy-siyosiy birlashuv
sohasidagi jarayonlarni borishini,
ikkinchidan, mustahkam iqtisodiy o’zaro aloqadorlikni,
uchinchidan, milliy xo’jalikdagi mehnat taqsimotni,
to’rtinchidan, turli daraja va shaklda ruy berayotgan ishlab chiqarishdagi o’zaro iqtisodiy
hamkorliklar tushuniladi.
Xalqaro iqtisodiy integratsion jarayonlar asosan bir-biriga yaqin bo’lgan hududlardagi
davlatlarining o’zaro iqtisodiy shartnomalarida, ularning xorijiy mamlakatlardagi
bo’limlarini tashkil topishda,
xo’jalik sub’ektlari (firmalar, korxonalar) o’rtasidagi kapitalni o’zaro aloqadorligida namoyon bo’ladi.
Davlatlararo iqtisodiy integratsion jarayonlar 1.mamlakatlarning o’zaro iqtisodiy birlashuvi 2.va
milliy davlatlar siyosatining shartnomalari asosida amalga oshiriladi.
Xalqaro iqtisodiy integratsion jarayonlar natijasida bir butun valyuta birligiga (so’m, rubl, evro,
dollar va x.k.lar), moliyaviy byudjetga, davlatlararo yoki millatlararo boshqaruvga asoslangan mintaqaviy
xo’jalik tarmoqlar tashkil topishi mumkin (EI tashkiloti, NAFTA, Osiyo-Tinch okeani mintaqasi davlatlari
kabi).
Xalqaro iqtisodiy integratsiyaning eng oddiy ko’rinishlaridan biri, savdo sohalarida erkin iqtisodiy
zonalarni tashkil topishi iqtisodiy integratsiyaning murakkab ko’rinishlaridan biri “tashqi savdo tariflari”
asosida muhim rol o’ynayotgan bojxona ittifoqlarini vujudga kelishidir.
Xalqaro iqtisodiy integratsion jarayonlar jahon mamlakatlari o’rtasidagi o’zaro aloqadorlikni
ta’minlashda bir qator qulayliklarni vujudga keltiradi;
1. ular birinchidan, xo’jalik sub’ektlarini (tovar ishlab chiqaruvchilarni) ko’plab resurslar bilan
(mehnat va yangi texnik-texnologik materiallar) ta’minlash bilan bir vaqtda jahon bozorlariga mos,
raqobatbardosh mahsulotlar ishlab chiqarish imkonini beradi.
Ikkinchidan, xalqaro iqtisodiy integratsion jarayonlarda qatnashuvchi barcha davlatlarni
iqtisodiy, ijtimoiy-siyosiy va madaniy jihatidan bir-biriga yaqinlashtiradi.
A’zo davlatlarni dunyo mamlakatlari tomonidan ruy berishi mumkin bo’lgan turli to’siq va
raqobatdan himoya qiladi.
Uchinchidan, ishtirok etuvchi davlatlar o’rtasidagi iqtisodiy, ijtimoiy-siyosiy va madaniy
muammolarni hal etish imkoniyatini beradi.
4. Инвестиция лойиҳасининг моҳияти.
 В отечественной практике понятие «проект», а тем более «инвестиционный проект» до
недавнего времени использовалось преимущественно в технической сфере. Под «проектом»
обычно подразумевалась разработка документации для создания каких-либо зданий или
сооружений. А сам процесс разработки назывался проектированием.
В зарубежных странах для обозначения данного процесса проектирования использовался
другой термин – designing (дизайн, проектирование здания, разработка изделия), а понятие
project (проект) трактуется более широко.
Существует ряд определений понятия «проект», каждое из которых имеет право на
существование. Специалисты по управлению проектами пользуются тем из них, что наиболее
подходит к решаемой ими задаче.
Понятие «проект» объединяет разнообразные виды деятельности, характеризуемые
рядом признаков, наиболее общими из которых являются следующие:
направленность на достижение конкретных целей, определенных результатов;
координированное выполнение многочисленных, взаимосвязанных действий;
ограниченная протяженность во времени, с определенным началом и концом.
Отличие проекта от производственной системы заключается в том, что проект является
однократной, не циклической деятельностью. Серийный же выпуск продукции не имеет заранее
определенного конца во времени и зависит лишь от наличия и величины спроса. Когда исчезает
спрос, производственный цикл кончается. Производственные циклы в чистом виде не являются
проектами. Однако в последнее время проектный подход все чаще применяется и к процессам,
ориентированным на непрерывное производство. Например, проекты увеличения производства
до указанного уровня в течение определенного периода, исходя из заданного бюджета, или
выполнение определенных заказов, имеющих договорные сроки поставки.
Проект как система деятельности существует ровно столько времени, сколько его
требуется для получения конечного результата. Концепция проекта, однако, не противоречит
концепции фирмы или предприятия и вполне совместима с ней. Более того, проект часто
становится основной формой деятельности фирмы.
Существует ряд определений термина «проект», каждое из которых имеет право на
существование, в зависимости от конкретной задачи, стоящей перед специалистом.
Вот некоторые из них.
В самом общем виде проект (англ. project) – это «что-либо, что задумывается или
планируется, например, большое предприятие» (толковый словарь Webster).
С точки зрения системного подхода, проект может рассматриваться как процесс перехода
из исходного состояния в конечное – результат при участии ряда ограничений и механизмов.
«Кодекс» знаний об управлении проектами»: проект – некоторая задача с определенными
исходными данными и требуемыми результатами (целями), обуславливающими способ ее
решения. Проект включает в себя замысел (проблему), средства его реализации (решения
проблемы) и получаемые в процессе реализации результаты.
Инвестиционный проект понимается как инвестиционная акция, предусматривающая
вложение определенного количества ресурсов, в том числе интеллектуальных, финансовых,
материальных, человеческих, для получения запланированного результата и достижения
определенных целей в обусловленные сроки. Финансовым результатом инвестиционного проекта
чаще всего является прибыль/доход, материально-вещественным результатом – новые или
реконструированные основные фонды (объекты) или приобретение и использование финансовых
инструментов или нематериальных активов с последующим получением дохода.
В том случае, когда в качестве результатов реализации проекта выступают некоторые
физические объекты (здания, сооружения, производственные комплексы), определение проекта
может быть конкретизировано следующим образом: Проект – целенаправленное, заранее
проработанное и запланированное создание или модернизация физических объектов,
технологических процессов, технической и организационной документации для них,
материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и
мероприятий по их выполнению.
Итак, в современном понимании проекты – то, что изменяет наш мир: строительство
жилого дома или промышленного объекта, программа научно-исследовательских работ,
реконструкция предприятия, создание новой организации, разработка новой техники и
технологии, сооружение корабля, создание кинофильма, развитие региона, – это всё проекты.
Управляемые параметры проекта:
объемы и виды работ по проекту;
стоимость, издержки, расходы по проекту;
временное параметры, включающие сроки, продолжительности и резервы выполнения работ,
этапов, фаз проекта, а также взаимосвязи работ;
ресурсы, требуемые для осуществления проекта, в том числе: человеческие или трудовые,
финансовые, материально-технические, разделяемые на строительные материалы, машины,
оборудование, комплектующие изделия и детали, а также ограничения по ресурсам;
качество проектных решений, применяемых ресурсов, компонентов проекта и пр.
Проект и процесс его реализации, осуществления – сложная система, в которой сам проект
выступает как управляемая подсистема, а управление проектом – управляющая.
Инвестиционный проект должен содержать в себе:
изменения – основное содержание проекта; под изменениями в проекте понимается замена
одного решения другим при разработке и реализации проекта в связи с воздействием внешних и
внутренних факторов. Соответственно и источники изменений делятся на внешние и внутренние;
ограниченную во времени цель;
ограниченную временную продолжительность проекта;
бюджет проекта;
ограниченность требуемых ресурсов;
новизну;
комплексность;
правовое и организационное обеспечение проекта;
разграничение с другими намерениями и видами деятельности.
Проект имеет ряд свойств, о которых целесообразно помнить, так как это помогает
методически правильно организовать работу по его реализации:
проект возникает, существует и развивается в определенном окружении, называемом внешней
средой;
состав проекта не остается неизменным в процессе его реализации и развития: в нем могут
появляться новые элементы (объекты), из его состава могут удаляться некоторые его элементы;
проект, как и всякая система, может быть разделен на элементы, при этом между выделяемыми
элементами должны определяться и поддерживаться определенные связи.
Разделение всей сферы деятельности, в которой появляется и развивается проект, на собственно
«проект» и «внешнюю среду» в определенной степени условно. Причины этого заключаются в
следующем:
Проект не является жестким стабильным образованием: ряд его элементов в процессе
реализации проекта могут менять местоположение, переходя в состав проекта из внешней среды
и обратно.
Некоторые элементы проекта могут использоваться как в его составе, так и вне его. Типичным
примером этому могут служить специалисты, одновременно работающие как над реализацией
конкретного проекта, так и над решением некоторых других проблем (в частности, над
выполнением другого проекта).
Следует обратить внимание на переходную зону, через которую между ними
осуществляется связь и перемещение элементов, тем или иным способом участвующих в работе
по его реализации.
В практике бизнес-планирования обычно подлежат изучению три аспекта окружения
проекта:
политический, а именно – отношение федеральных и местных властей к проекту;
территориальный, включающий изучение конкурентных предложений на рынке аналогичной
продукции;
экологический, связанный с необходимостью обеспечения экологической безопасности проекта.
Промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации
называется проектным циклом (говорят также «жизненным циклом проекта»).
 Жизненный цикл проекта – исходное понятие для исследования проблем финансирования
работ по проекту и принятия соответствующих решений.
Каждый проект, независимо от сложности и объема работ, необходимых для его
выполнения, проходит в своем развитии определенные состояния: от состояния, когда «проекта
еще нет», до состояния, когда «проекта уже нет».
Для деловых людей начало проекта связано с началом его реализации и началом
вложения денежных средств в его выполнение.
Окончанием существования проекта может быть:
ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения
проекта;
перевод персонала, выполнявшего проект, на другую работу;
достижение проектом заданных результатов;
прекращение финансирования проекта;
начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным
замыслом (модернизация);
вывод объектов проекта из эксплуатации.
Обычно как факт начала работ над проектом, так и факт его ликвидации оформляются
официальными документами.
Состояния, через которые проходит проект, называют фазами (этапами, стадиями).
Универсального подхода к разделению процесса реализации проекта на фазы не
существует. Решая для себя такую задачу, участники проекта должны руководствоваться своей
ролью в проекте, своим опытом и конкретными условиями выполнения проекта. Поэтому на
практике деление проекта на фазы может быть самым разнообразным – лишь бы такое деление
выявляло некоторые важные контрольные точки («вехи»), во время прохождения которых
просматривается дополнительная информация и оцениваются возможные направления развития
проекта.
В свою очередь, каждая выделенная фаза (этап) может делиться на фазы (этапы)
следующего уровня (подфазы, подэтапы) и т.д.
Применительно к очень крупным проектам, например, строительству метрополитена,
освоению нефтегазового месторождения и т.п., количество фаз и этапов их реализации может
быть увеличено.
Выделение дополнительных этапов в крупных проектах связано не только с большой
продолжительностью строительства этих объектов (10–15 лет), но и необходимостью более
тщательного согласования действий организаций – участниц проекта.
Вся деятельность по проекту протекает взаимозависимо во времени и пространстве.
Однако обеспечить однозначное распределение фаз и этапов выполнения проекта в логической и
временной последовательности практически невозможно. Связанные с этим проблемы решаются
с помощью опыта, знаний и искусства специалистов, работающих над проектом.
5. Инвестицияни иктисодий моҳияти
Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение
на макро- и микроуровне.
На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, служат фундаментом для
развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за
счет:
систематического обновления основных производственных фондов предприятий и
непроизводственной сферы;
ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения
конкурентоспособности отечественной продукции;
сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
создания необходимой сырьевой базы;
наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности
государства;
снижения издержек производства и обращения;
увеличения и улучшения структуры экспорта;
решения социальных проблем, и в том числе проблемы безработицы;
обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и др.
Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Состояние
экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования,
т.е. коммерческих организаций. Инвестиции, и в первую очередь капитальные вложения, служат
основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.
Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:
увеличения и расширения сферы деятельности;
недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных
фондов;
снижения себестоимости производства и реализации продукции;
повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;
улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;
повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;
обеспечения конкурентоспособности предприятия;
приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
приобретения контрольного пакета акций и др.
В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования
предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной
прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций па микроуровне.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией, и они
играют исключительно важную роль как на макро-, так и на микроуровне, и в первую очередь для
простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения
максимальной прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.
6. Инвестицияларнинг шакллари
Инвестициях, как и в любой сфере человеческой деятельности, важен результат, ради
которого осуществляются действия по вложению средств. При этом деятельность по
инвестированию является одним из самых сложных процессов, имеющим значительные риски
неуспеха. Именно поэтому инвестору важно идентифицировать вид намечаемых им инвестиций,
чтобы воспользоваться накопленным опытом и не допустить ошибок. Помимо классификации
инвестиционной деятельности по ее видам особое значение для достижения целей имеют формы
инвестиций.
Понятие форм инвестиций и их состав
Вопрос деления инвестиций как явления на виды был рассмотрен в статье про
классификацию инвестиций. В том материале достаточно подробно рассмотрены элементы
сущности понятия инвестиций на уровне вопросов: «Кто?», «Откуда?» и «Куда?». Схематично был
освещен вопрос «Что?» и не затронут «Как?». Базис развертывания ответов на данные основные
вопросы мы сейчас разберем. И поможет нам в этом понятие формы как логико-философской
категории. К сожалению, многие авторы очень легко оперируют понятиями вида, типа, формы
инвестиций, свободно и часто смешивая их между собой. Это не совсем правильно, если мы
хотим достичь предметной глубины в изучении инвестиционной деятельности (ИД) с научной
точки зрения.
Под формой предлагается понимать особую категорию, употребляемую для внешнего
выражения содержания явления, способа существования, охватывающего систему устойчивых
взаимодействий предмета. Предмет в инвестициях известен – это денежные средства или иные
активы, которые вкладываются в намеченный объект. Остается выяснить, что понимать под
способом существования, а вернее, способом реализации данного процесса. В результате
осмыслений удалось прийти к выводу, что под формой инвестиционных вложений следует
понимать не только образ предмета, но и способ, метод ее использования в ходе подготовки и
реализации вложений средств.
7. Инвестиция турлари
 Инвестиции — это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей,
вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате
которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
Цель инвестиционных вложений — получение чистых выгод в будущем за счет увеличения
объема продаж, приобретения новых предприятий; диверсификации деятельности вследствие
освоения новых областей бизнеса.
Инвестиции можно классифицировать по различным признакам: в зависимости от
содержания инвестируемых ресурсов, по инвесторам и объектам инвестиционной деятельности,
формам собственности, характеру участия предприятия в инвестиционном процессе, периоду
инвестирования.
В зависимости от содержания экономических ресурсов, инвестируемых в развитие
предприятия, выделяют денежные средства, имущество, имущественные права, права поль-
зования землей и другие ценности.
Различают инвестиции юридических и физические лиц; государства (в том числе
иностранного), международные организации, что соответствует частной, государственной и
совместной формам собственности
Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и
предпринимательских организаций негосударственных форм собственности (в том числе
иностранных).
Государственные инвестиции — это вложения средств государственных предприятий, а
также средств государственного ' бюджета разных его уровней и государственных бюджетных
фондов. Совместные инвестиции — это инвестиции отечественных и зарубежных инвесторов в
создание совместных предприятий.
В качестве объекта инвестиционной деятельности может выступать недвижимое
имущество (основные средства), ценные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты и др.),
имущественные права на промышленную и интеллектуальную собственность; В зависимости от
характера участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые
инвестиции. При прямом инвестировании инвестор принимает непосредственное участие в
выборе объекта вложения капитала. Во втором случае за него это делает финансовый посредник
или инвестиционный фонд. Непрямые инвестиции связаны с приобретением ценных бумаг.
Главным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании
которого выделяют реальные (прямые), финансовые (портфельные) инвестиции и
интеллектуальные.
Реальные (прямые) инвестиции — любое вложение денежных средств в реальные активы,
связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, на-
правленные на увеличение основных средств предприятия как производственного, так и
непроизводственного назначения.
Финансовые (портфельные) инвестиции — вложения денежных средств в акции,
облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а
также государством с целью получения прибыли. Они направлены на формирование портфеля
ценных бумаг.
Интеллектуальные инвестиции, или инвестиции в нематериальные активы,
предусматривают вложения в развитие научных исследований, повышение квалификации
работников, приобретение лицензий на использование новых технологий, прав на использование
торговых марок известных фирм и т.п.
Инвестиционная деятельность предприятия включает следующие этапы:
• разработка инвестиционной стратегии;
• стратегическое планирование;
• инвестиционное проектирование;
• анализ проектов и фактической эффективности инвестиций.
Инвестиционная стратегия — это выбор пути развития предприятия на длительную
перспективу при имеющихся собственных источниках финансирования и возможности получения
заёмных средств, а также прогнозирования проекта и рентабельности совокупных активов.
Стратегический план предполагает уточнение инвестиционной стратегии с перечнем
инвестиционных проектов и планом долгосрочного финансирования инвестиций.
Инвестиционный проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования
или бизнес-плана.
Существуют определенные особенности инвестиционной деятельности предприятия. Они
заключаются в следующем:
1.Объемы инвестиционной деятельности предприятия позволяют оценить темпы
экономического развития предприятия. Они характеризуются двумя показателями: сумма вало-
вых инвестиций и суммой чистых инвестиций предприятия
Валовые инвестиции — это общий объем инвестирования средств в определенном
периоде деятельности предприятия, направленных на создание, расширение или обновление
основных производственных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов
товарно-материальных ценностей.
Чистые инвестиции — это сумма валовых инвестиций за определенный период,
уменьшенная на сумму амортизационных отчислений за этот же период. Именно динамика
суммы чистых инвестиций определяет характер экономического развития предприятия и
потенциал формирования его прибыли.
2. Циклический характер инвестиционной деятельности, который обусловлен
необходимостью возмещения морального и физического износа основных средств, а также
расширения производства, происходящего через определенные промежутки времени.
3. Разновременность инвестиционных затрат и результатов. Величина этого периода
зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого предприятием.
Существует три основные формы протекания инвестиционного процесса: последовательное,
параллельное, интервальное. При параллельном протекании инвестиционного процесса
формирование инвестиционной прибыли начинается обычно до полного завершения процесса
инвестирования капитала. При последовательном протекании инвестиционного процесса
инвестиционная прибыль формируется сразу же после окончания инвестирования средств. В
случае интервального протекания инвестиционного процесса между периодом завершения
инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли предприятия существует
определенный временной интервал.
4. Возможность возникновения инвестиционных рисков. Эти риски связаны, прежде всего,
с изменениями, происходящими во внешней среде (налоговой системе, рыночной конъюнктуре,
валютном регулировании и т.д.).
8. Молиявий инвестицияларнинг мазмуни
Финансовые инвестиции – это вложения в ценные бумаги (акции, облигации, векселя и
т.п.), выпущенные государством и частными компаниями, размещенные на депозитных счетах
банков и других финансовых учреждений.
Приобретенные ценные бумаги в зависимости от цели инвестирования, срока нахождения
на предприятии и ликвидности делятся на долгосрочные и текущие финансовые инвестиции.
Долгосрочные инвестиции делятся на:
инвестиции, содержащиеся предприятием до их погашения;
инвестиции в ассоциируемые и дочерние предприятия;
инвестиции в совместную деятельность с созданием юридического лица контрольными
участниками;
другие финансовые инвестиции.
екущие финансовые инвестиции, в свою очередь, делятся на эквиваленты денежных средств и
другие текущие финансовые инвестиции.
В зависимости от видов приобретенных бумаг финансовые инвестиции делятся на паевые
и долговые.
В зависимости от видов приобретенных бумаг финансовые инвестиции также можно
распределить на 2 группы: паевые (финансовые инвестиции, предоставляющие право
собственности) и долговые (финансовые инвестиции, не предоставляющие право собственности).
Инвестиции первой группы характеризуются тем, что они:
удостоверяют право собственности предприятия на долю в уставном капитале эмитента
корпоративных прав;
ыступают в виде паевых ценных бумаг (акций) или взносов в уставный капитал других
предприятий;
имеют неограниченный срок обращения;
содержатся предприятием с целью получения дохода за счет дивидендов или приобретены с
целью перепродажи или получения дохода за счет роста рыночной стоимости инвестиций.
Ко второй группе относятся инвестиции, которые:
имеют долговую природу;
выступают как долговые ценные бумаги (облигации);
содержатся предприятием до их погашения с целью получения дохода в виде процентов или
приобретены с целью перепродажи и получения дохода за счет роста рыночной стоимости
инвестиций;
имеют установленный срок обращения.
9. Ўзбекистонда инвестиция сиёсати
Davlatimiz mustaqillikka erishgan yillardan boshlab, bozor iqtisodiyotiga o’tishning o’ziga xos
iqtisodiy rivojlanish yo’lidan bormoqda. Bu yo’lda investistiya siyosatining ahamiyati juda katta. Chunki
investistiyalar iqtisodiyotda tarkibiy o’zgarishlar, texnik va texnologik yangilanishlar, korxonalarni qayta
ta’mirlash ishlarini amalga oshirishni rag’batlantiradi, mamlakat eksport va import salohiyatini oshirishga
imkon yaratadi. Shu jihatdan O’zbekiston Davlati o’z tuzilmaviy investistiya siyosatini olib bormoqda.
Tuzilmaviy investistiya siyosati hududlar, tarmoqlar va korxona investistiya siyosatlaridan tarkib
topib, ular o’zaro bog’liqdir. Hududlar investistiya siyosati investistiyani sarflashda aholi, hudud va
investor manfaatlarini hisobga olgan holda samarali ishlatishga imkon beruvchi hududda olib boriladigan
chora-tadbirlar majmui
Tarmoq investistiya siyosati esa bu mamlakat iqtisodiyotining rivojlanishini ta’minlovchi
tarmoqlar, sanoat mahsulotlarini eksport qilish, import o’rnini bosuvchi ishlab chiqarishni rivojlantirish,
ilmiy-texnika taraqqiyotini investistiya yo’li bilan qo’llab-quvvatlash hisoblanadi.
Davlat tuzilmaviy investistiya siyosatida yangi tarmoqlarni tashkil etish va rivojlantirish, aholining
iste’mol tovarlari, ish joylarga bo’lgan talabini qisqa vaqt ichida yuqori darajada ta’minlashga erishish
yo’lida quyidagi vazifalarga amal qilmoqda:
-Eskirgan ishlab chiqarishlarni sekin-asta muomaladan chiqarib tashlash;
-Mahalliy ishlab chiqaruvchilarni qo’llab-quvvatlash;
-To’lov qobiliyatiga ega bo’lgan va talabga mos holda ishlab chiqarish tuzilmalarini yaratish;
-Ishlab chiqarish resurslaridan va ilmiy-texnika salohiyatidan imkon qadar yuqori darajada foydalanishni
ta’minlash;
-Mamlakatning ekologik va iqtisodiy xavfsizligini ta’minlash va uni kuchaytirish;
-Samarali, raqobatga asoslangan ishlab chiqarishlar, bozor infratuzilmasi, xizmat ko’rsatish soxasi va
intellektual faoliyatlar rivojlanishini uyg’unlashtirish;
-Iqtisodiyotning ustuvor tarmoqlarini rivojlantirish va yangi tarmoqlarni barpo etish;
-Aholining ish bilan bandligini va hamda iqtisodiy faolligini oshirish;
-Hududlar ijtimoiy infratuzilmasini to’liq shakllantirish
Xususiy investistiyalarni iqtisodiyotning real sektoriga yanada jalb qilish maqsadida 2005 yil 11
aprelda O’zbekiston Respublikasi Prezidentining “To’g’ridan-to’g’ri xususiy xorijiy investistiyalarni jalb
qilishni rag’batlantirish bo’yicha qo’shimcha chora-tadbirlari to’g’risida” farmoni qabul qilindi. Bu
farmonga binoan sanoatning alohida sohalaridagi korxonalar asosiy faoliyati bo’yicha daromad solig’i,
mulk solig’i ijtimoiy infratuzilmani rivojlantirish va hududlarni obodonlashtirish solig’i, ekologiya
solig’idan, mikrofirmalar va kichik korxonalarga solinadigan yagona soliqdan, shuningdek, investistiya
miqdoriga qarab 3 yildan 7 yilgacha muddatda respublika yo’l jamg’armasi ajratmalardan ozod qilindi.
Xulosa shuki, davlat tuzilmaviy investistiya siyosati joylarda, qishloqlarda amalga oshirishda gaz,
suv, elektr, kommunikastiya tarmoqlarini yaxshilash davlat imtiyozlari asosida kichik korxonalar tashkil
etish zarur. Chunki shu yo’l bilangina qishloq korxonalariga xorijiy investistiyalarni jalb etish mumkin.
10. Инвестиция субъектлари ва объектлари.
Субъектами инвестиций являются реципиенты — предприятия, организации,
использующие инвестиции. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы,
заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также
поставщики, юридические лица (банковские, страховые, посреднические организации,
инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами
инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица (в том числе
иностранные), а также государства и международные организации.
Основной субъект инвестиционной деятельности — инвестор — осуществляет вложение
собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивает их целевое
использование. В качестве инвесторов могут выступать:
- органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или
имущественными правами;
- российские физические и юридические лица, предпринимательские объединения и другие
юридические лица;
- иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.
Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких
участников. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного
инвестирования.
Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а
также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.
Рыночная экономика рассматривает в качестве хозяйствующих субъектов организации
(предприятия) и индивидуальных частных лиц. Государство и организации выступают как
юридические лица в различных организационно-правовых формах. Хозяйствующие субъекты
имеют в своей собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении
определенные хозяйственные объекты, имущественные комплексы, капитал.
Объектами инвестиций могут быть:
- строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные
фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг;
- комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентируемых на решение одной
задачи (программы). В этом случае под объектом инвестирования понимается программа
федерального, регионального или иного уровня;
- производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках
действующих производств и организаций;
- разработка новых изделий;
- внедрение новой техники в действующее производство. Объектами инвестиционной
деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые фонды и оборотные средства во
всех отраслях , ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие
объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную
собственность.
11. Инвестиция лойиҳаси самарадорлигини баҳолаш кўрсаткичлари, уларнинг таснифи.
Iqtisodiyotning bozor munosabatlariga o‘tishdan avval kapital qo‘yilmalar va yangi texnikaning
mutloq va solishtirma iqtisodiy samaradorligi usullari keng qo‘llangan. CHunki, investitsiyalarni
qo‘yishdan bosh maqsad samaraga erishishdan iborat. Ularga investitsiyalar ob’ektini yaratish va amalga
oshirish natijasida olish mumkin bo‘lgan xalq ho‘jaligi samarasi ko‘rsatkichi asos qilib olingan.
1)Mutloq iqtisodiy samaradorlik foydaning (tannarxning pasayishi va b.) unga sabab bo‘lgan
potensial qo‘yilmalarga nisbati sifatida hisob-kitob qilinadi.
2)Solishtirma iqtisodiy samaradorlik keltirilgan harajat lar usuli bilan hisob-kitob qilinadi.
Bu usul kapital qo‘yilmalar yoki unga teskari ko‘rsatkich – diskontlash va keltirilgan harajat larni
hisoblash uchun har xid ahamiyatga ega bo‘lgan samaradorlik normativ koeffitsientining direktiva
asosida belgilangan o‘zini qoplash normativ muddatidan foydalanishga asoslanadi.
Investitsiya loyihalari samaradorligini bazolash bo‘yicha uslubiy tavsiyalarda samaradorlikning
quyidagi turlari ajratib ko‘rsatiladi:
1)butun loyiha samaradorligi, iqtisodiy nuqtai nazardan texnik, texnologik va tashkiliy loyiha
echimlarini, loyihaning qatnashchilar uchun potensial jozibadorligini, ijtimoiy-iqtisodiy va tijorat
samaradorligini aniqlagan holda moliyalashtirish manbalarini izlab topishni tavsiflaydi;
2)loyihada qatnashish samaradorligi, korxonalarning loyihada, aksiyalarga investitsiyalashda
ishtirok etish natijalarini,
 Moliyaviy-iqtisodiy ko‘rsatkichlar qatoriga loyiha qiymati, diskontlash yo‘li bilan olingan sof joriy
qiymat, foyda, rentabellik (investitsiyalar qaytimi), ichki foyda me’yori (loyiha bo‘yicha tushumlar joriy
hajmi investitsiyalar joriy qiymatiga, sof joriy qiymat ko‘rsatkichi esa nolga teng bo‘lgan koeffitsient),
o‘zini qoplash davri va hokazolar.
Normativ ko‘rsatkichlar qatoriga esa huquqiy ko‘rsatkichlar (milliy va xalqaro huquq me’yorlari),
konvensiyalar va standart talablari, patent layoqati va intellektual mulk huquqiga amal qilishning boshqa
shartlarini kiritish mumkin.
Ulardan birontasiga amal qilmaslik samarali loyihani bajarib bo‘lmaydigan qilishi mumkin.
Лойиҳанинг NPV ва IRR ни ҳисоблаш тартиби.
Sof joriy qiymat bu investitsion loyihalarining ijobiyligini baholashda ishlatiladigan usuldir. Bu
usulda investitsion loyihaning kelajakdagi naqd pul oqimlarining joriy qiymatlari yig’indisi topiladi. Joriy
qiymatni topayotganda investitsiya kapital qiymati diskont me’yori sifatida ishlatiladi. Bu o’rinda sof joriy
qiymat jumlasini qisqartirilgan holda NPV deb ishlatiladi. Demak, loyiha NPV miqdorini topish uchun
loyiha davomida olinadigan naqd pul oqimlarini kapital qiymati me’yoriga diskontlab tegishli joriy
qiymatlar (PV) topiladi va ularning yig’indisi topiladi.
NPV ning mantig’i loyiha xarajatlarini, vaqt qiymatini hisobga olgan holda, loyiha daromadlari
bilan taqqoslashdir. Yanada aniqroq qilib aytganda, loyiha daromad va xarajatlarini Yil 0 da
taqqoslashdir. Demak, NPV usuli loyihaning ijobiyligini investitsiya boshlanmasdan oldin aniqlash
imkonini beradi.
Investitsion loyihaning NPV miqdorini hisoblash
Loyiha NPV miqdorini aniqlash va xulosalar quyidagicha bo’ladi:
- Barcha kelajakdagi naqd pul oqimlarini (xarajat va daromad oqimlari) ‘bugundagi qiymati’ni
ifodalash uchun ularning joriy qiymatiga o’giriladi.
- Loyiha NPV miqdori barcha xarajat va daromad joriy qiymatlarining sof farqiga teng.
- Agar daromad naqd pul oqimlari joriy qiymati xarajat naqd pul oqimlari joriy qiymatidan oshib
ketsa, unda NPV miqdori musbat bo’ladi.
- Aks holda, xarajat naqd pul oqimlari joriy qiymati daromad naqd pul oqimlari joriy qiymatidan
oshib ketsa, unda NPV miqdori manfiy bo’ladi.
- Agar daromad va xarajat naqd pul oqimlari joriy qiymatlari bir-biriga teng bo’lsa, u holda loyiha
NPV miqdori 0 ga teng bo’ladi.
- Qaror qilish qoidasi:
- Risk, noaniqlik va boshqa nomoliyaviy faktorlarni hisobga olmagan holda, agar loyiha NPV
miqdori 0 ga teng bo’lsa yoki musbat miqdorda bo’lsa, loyiha ijobiy hisoblanadi.
Agar NPV miqdori manfiy bo’lsa, unda loyiha salbiy hisoblanadi, uni qabul qilish maqsadga muvofiq
bo’lmaydi.

Ichki qaytim me’yori (IRR)

Diskontlashtirilgan naqd pul oqimini (DCF) ishlatgan holda investitsiyani baholash
metodlaridan biri.

• IRR bu investitsiyaning o’rtacha yillik qaytimini ko’rsatadi.

• IRR foizda hisoblanib, bu foizda NPV qiymati nolga teng bo’ladi.
• Demak, IRR bu NPV qiymatini nolga tenglashtiradigan diskont me’yori (stavkasi).
12. Лойиҳанинг молиявий самарадорлик кўрсаткичларини таснифлаш
Iqtisodiyotning bozor munosabatlariga o‘tishdan avval kapital qo‘yilmalar va yangi texnikaning
mutloq va solishtirma iqtisodiy samaradorligi usullari keng qo‘llangan. CHunki, investitsiyalarni
qo‘yishdan bosh maqsad samaraga erishishdan iborat.
Ularga investitsiyalar ob’ektini yaratish va amalga oshirish natijasida olish mumkin bo‘lgan xalq
ho‘jaligi samarasi ko‘rsatkichi asos qilib olingan.
1)Mutloq iqtisodiy samaradorlik foydaning (tannarxning pasayishi va b.) unga sabab bo‘lgan
potensial qo‘yilmalarga nisbati sifatida hisob-kitob qilinadi.
2)Solishtirma iqtisodiy samaradorlik keltirilgan harajat lar usuli bilan hisob-kitob qilinadi.
Bu usul kapital qo‘yilmalar yoki unga teskari ko‘rsatkich – diskontlash va keltirilgan harajat larni
hisoblash uchun har xid ahamiyatga ega bo‘lgan samaradorlik normativ koeffitsientining direktiva
asosida belgilangan o‘zini qoplash normativ muddatidan foydalanishga asoslanadi.
Investitsiya loyihalari samaradorligini bazolash bo‘yicha uslubiy tavsiyalarda samaradorlikning
quyidagi turlari ajratib ko‘rsatiladi:
1)butun loyiha samaradorligi, iqtisodiy nuqtai nazardan texnik, texnologik va tashkiliy loyiha
echimlarini, loyihaning qatnashchilar uchun potensial jozibadorligini, ijtimoiy-iqtisodiy va tijorat
samaradorligini aniqlagan holda moliyalashtirish manbalarini izlab topishni tavsiflaydi;
2)loyihada qatnashish samaradorligi, korxonalarning loyihada, aksiyalarga investitsiyalashda
ishtirok etish natijalarini,
Hozirgi paytda xorijiy, shuningdek, mamlakatimiz amaliyotida foydalanilayotganbir qator
usullarni ikkita asosiy guruhga birlashtirish mumkin.
1)Birinchi guruhni investitsiya loyihalarini baholashning statik usullari (ba’zida oddiy yoki
an’anaviy deb ham ataladi) tashkil qiladi: konsepsiya, diskontlashdan, jumladan, kapitalga foyda me’yori
(o‘rtacha, hisob-kitob yoki yillik)investitsiyalarning o‘zini qoplash muddati, zararsizlik nuqtasini topish va
boshqalardan foydalanishni ko‘zda tutmaydigan usullar.
2)Ikkinchi guruh so joriy qiymat (sof keltirilgan qiymat) usuli, ichki foydalilik (daromadlilik)
me’yori, diskontlangan o‘zini qoplash davri, investitsiyalar rentabelligi, annuitet kabi diskontlashdan
foydalanishga asoslangan dinamik usullar kiradi.
Aniq loyiha uni amalga oshirish maqsadga muvofiqligidan, uning iqtisodiy va moliyaviy samaradorligidan,
ishlab chiqarish va ijtimoiy mulohazalarga ko‘ra amalga oshirish imkoniyatlari va maqbulligidan,
tarmoqni rivojlantirishning strategik vazifalariga muvofiqligidan kelib chiqqan holda bosqichma-bosqich
tanlab olinadi:
- birinchi bosqichda – loyiha aniq tarmoq va mintaqani rivojlantirish ustuvorliklaridan kelib chiqqan
holda oldindan baholanadi;
- ikinchi bosqichda – loyiha iqtisodiyotning ayrim tarmoqlari va mintaqalarini rivojlantirish
ustuvorliklardan kelib chiqqan holda, tanlab olinadi. 
13. Лойиҳаларнинг самарадорлигини баҳолашнинг асосий жиҳатлари.
Принятие инвестиционного решения для фирмы является достаточно сложной задачей.
Одним из наиболее общих критериев, который должен учитываться при этом, является критерий
повышения ценности фирмы (creation of value), факторами которой могут стать рост доходов
фирм, снижение производственного или финансового риска, повышение уровня эффективности
ее работы в результате верных решений.
Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционных
операций — ключевая задача оценки эффективности любого инвестиционного проекта. Ценность
результатов в равной степени зависит как от полноты и достоверности исходных данных, так и от
корректности методов, используемых при их анализе. Значительную роль в обеспечении
адекватной интерпретации результатов расчетов играют также опыт и квалификация экспертов и
консультантов.
Оценка эффективности инвестиционных проектов включает два основных аспекта —
финансовый и экономический. Международная практика разделяет задачи и методы финансовой
и экономической оценок. Оба указанных подхода дополняют друг друга.
В первом случае анализируется ликвидность проекта в ходе его реализации. Иначе говоря,
задача финансовой оценки — установление достаточности финансовых ресурсов конкретного
предприятия (фирмы) для реализации проекта в установленный срок, выполнения всех
финансовых обязательств. Финансовая оценка (или оценка финансовой состоятельности)
предполагаемого объекта инвестиций является неотъемлемой частью инвестиционного процесса.
Инвестор не будет иметь дело с юридическим или физическим лицом, финансовое
состояние которого ему не известно. В странах с развитой рыночной инфраструктурой публикация
финансовых отчетов считается общепринятым условием нормальных деловых связей; существуют
различные регулярно издаваемые справочники, по которым можно получить представление о
финансовом положении фирмы. В отечественной же практике качество работы по финансовой
оценке определяется квалификацией эксперта и достоверностью информации. Однако в
настоящий момент наметилась устойчивая тенденция к раскрытию финансовой информации
компаниями, поскольку это напрямую влияет на основную цель развития любой фирмы —
увеличение капитализации.
При оценке экономической эффективности акцент делается на потенциальную
способность инвестиционного проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и
обеспечить достаточный темп их прироста. Данный анализ строится на определении различных
показателей эффективности инвестиционных проектов, которые являются интегральными
показателями
14. Инвестиция даромадлигига инфляциянинг таъсири.
15. Инфляция муҳитида даромадлилик турлари.
16. Жорий қийматга инфляциянинг таъсири.
17. Инфляция шароитида қадрсизланишни ҳисобга олган ҳолда молиялаштириш
қоидалари.
18. Иқтисодиётни модернизациялаш шароитида инвестицияларни жалб қилиш ва
молиялаштиришнинг устивор йўналишлари.
19. Ўзбекистон Республикасини 2017-2021 йилларда янада ривожлантиришнинг бешта
устувор йўналиши бўйича Ҳаракатлар стратегиясини амалга оширишда инвестиция
дастурини шакллантиришнинг тамойиллари ва тартиби.
III. Иқтисодиётни ривожлантириш ва либераллаштиришнинг устувор йўналишлари
3.1. Макроиқтисодий барқарорликни янада мустаҳкамлаш ва юқори иқтисодий ўсиш
суръатларини сақлаб қолиш:
макроиқтисодий мутаносибликни сақлаш, қабул қилинган ўрта муддатли дастурлар асосида
таркибий ва институционал ўзгаришларни чуқурлаштириш ҳисобига ялпи ички маҳсулотнинг
барқарор юқори ўсиш суръатларини таъминлаш;
харажатларнинг ижтимоий йўналтирилганини сақлаб қолган ҳолда Давлат бюджетининг барча
даражаларида мутаносибликни таъминлаш, маҳаллий бюджетларнинг даромад қисмини
мустаҳкамлашга қаратилган бюджетлараро муносабатларни такомиллаштириш;
солиқ юкини камайтириш ва солиққа тортиш тизимини соддалаштириш сиёсатини давом эттириш,
солиқ маъмуриятчилигини такомиллаштириш ва тегишли рағбатлантирувчи чораларни
кенгайтириш;
илғор халқаро тажрибада қўлланиладиган инструментлардан фойдаланган ҳолда пул-кредит
сиёсатини янада такомиллаштириш, шунингдек валютани тартибга солишда замонавий бозор
механизмларини босқичма-босқич жорий этиш, миллий валютанинг барқарорлигини таъминлаш;
банк тизимини ислоҳ қилишни чуқурлаштириш ва барқарорлигини таъминлаш, банкларнинг
капиталашув даражаси ва депозит базасини ошириш, уларнинг молиявий барқарорлиги ва
ишончлилигини мустаҳкамлаш, истиқболли инвестиция лойиҳалари ҳамда кичик бизнес ва
хусусий тадбиркорлик субъектларини кредитлашни янада кенгайтириш;
суғурта, лизинг ва бошқа молиявий хизматларнинг хажмини уларнинг янги турларини жорий
қилиш ва сифатини ошириш ҳисобига кенгайтириш, шунингдек капитални жалб қилиш ҳамда
корхона, молиявий институтлар ва аҳолининг эркин ресурсларини жойлаштиришдаги муқобил
манба сифатида фонд бозорини ривожлантириш;
халқаро иқтисодий ҳамкорликни янада ривожлантириш, жумладан, етакчи халқаро ва хорижий
молиявий институтлар билан алоқаларни кенгайтириш, пухта ўйланган ташқи қарзлар сиёсатини
амалга оширишни давом эттириш, жалб қилинган хорижий инвестиция ва кредитлардан самарали
фойдаланиш.
3.2. Таркибий ўзгартиришларни чуқурлаштириш, миллий иқтисодиётнинг етакчи тармоқларини
модернизация ва диверсификация қилиш ҳисобига унинг рақобатбардошлигини ошириш:
миллий иқтисодиётнинг мутаносиблиги ва барқарорлигини таъминлаш, унинг таркибида саноат,
хизмат кўрсатиш соҳаси, кичик бизнес ва хусусий тадбиркорлик улушини кўпайтириш;
ишлаб чиқаришни модернизация қилиш, техник ва технологик жиҳатдан янгилаш, ишлаб
чиқариш, транспорт-коммуникация ва ижтимоий инфратузилма лойиҳаларини амалга оширишга
қаратилган фаол инвестиция сиёсатини олиб бориш;
юқори технологияли қайта ишлаш тармоқларини, энг аввало, маҳаллий хомашё ресурсларини
чуқур қайта ишлаш асосида юқори қўшимча қийматли тайёр маҳсулот ишлаб чиқаришни жадал
ривожлантиришга қаратилган сифат жиҳатидан янги босқичга ўтказиш орқали саноатни янада
модернизация ва диверсификация қилиш;
иқтисодиёт тармоқлари учун самарали рақобатбардош муҳитни шакллантириш ҳамда маҳсулот ва
хизматлар бозорида монополияни босқичма-босқич камайтириш;
принципиал жиҳатдан янги маҳсулот ва технология турларини ўзлаштириш, шу асосда ички ва
ташқи бозорларда миллий товарларнинг рақобатбардошлигини таъминлаш;
ишлаб чиқаришни маҳаллийлаштиришни рағбатлантириш сиёсатини давом эттириш ҳамда, энг
аввало, истеъмол товарлар ва бутловчи буюмлар импортининг ўрнини босиш, тармоқлараро
саноат кооперациясини кенгайтириш;
иқтисодиётда энергия ва ресурслар сарфини камайтириш, ишлаб чиқаришга энергия тежайдиган
технологияларни кенг жорий этиш, қайта тикланадиган энергия манбаларидан фойдаланишни
кенгайтириш, иқтисодиёт тармоқларида меҳнат унумдорлигини ошириш;
фаолият кўрсатаётган эркин иқтисодий зоналар, технопарклар ва кичик саноат зоналари
самарадорлигини ошириш, янгиларини ташкил этиш;
хизмат кўрсатиш соҳасини жадал ривожлантириш, ялпи ички маҳсулотни шакллантиришда
хизматларнинг ўрни ва улушини ошириш, кўрсатилаётган хизматлар таркибини, энг аввало,
уларнинг замонавий юқори технологик турлари ҳисобига тубдан ўзгартириш;
туризм индустриясини жадал ривожлантириш, иқтисодиётда унинг роли ва улушини ошириш,
туристик хизматларни диверсификация қилиш ва сифатини яхшилаш, туризм инфратузилмасини
кенгайтириш;
экспорт фаолиятини либераллаштириш ва соддалаштириш, экспорт таркибини ва географиясини
диверсификация қилиш, иқтисодиёт тармоқлари ва ҳудудларнинг экспорт салоҳиятини
кенгайтириш ва сафарбар этиш;
йўл-транспорт инфратузилмасини янада ривожлантириш, иқтисодиёт, ижтимоий соҳа, бошқарув
тизимига ахборот-коммуникация технологияларини жорий этиш.
3.3. Қишлоқ хўжалигини модернизация қилиш ва жадал ривожлантириш:
таркибий ўзгартиришларни чуқурлаштириш ва қишлоқ хўжалиги ишлаб чиқаришини изчил
ривожлантириш, мамлакат озиқ-овқат хавфсизлигини янада мустаҳкамлаш, экологик тоза
маҳсулотлар ишлаб чиқаришни кенгайтириш, аграр секторнинг экспорт салоҳиятини сезиларли
даражада ошириш;
пахта ва бошоқли дон экиладиган майдонларни қисқартириш, бўшаган ерларга картошка,
сабзавот, озуқа ва ёғ олинадиган экинларни экиш, шунингдек, янги интенсив боғ ва узумзорларни
жойлаштириш ҳисобига экин майдонларини янада оптималлаштириш;
фермер хўжаликлари, энг аввало, қишлоқ хўжалиги маҳсулотларини ишлаб чиқариш билан бир
қаторда, қайта ишлаш, тайёрлаш, сақлаш, сотиш, қурилиш ишлари ва хизматлар кўрсатиш билан
шуғулланаётган кўп тармоқли фермер хўжаликларини рағбатлантириш ва ривожлантириш учун
қулай шарт-шароитлар яратиш;
қишлоқ хўжалиги маҳсулотларини чуқур қайта ишлаш, ярим тайёр ва тайёр озиқ-овқат ҳамда
қадоқлаш маҳсулотларини ишлаб чиқариш бўйича энг замонавий юқори технологик асбоб-
ускуналар билан жиҳозланган янги қайта ишлаш корхоналарини қуриш, мавжудларини
реконструкция ва модернизация қилиш бўйича инвестиция лойиҳаларини амалга ошириш;
қишлоқ хўжалиги маҳсулотларини сақлаш, ташиш ва сотиш, агрокимё, молиявий ва бошқа
замонавий бозор хизматлари кўрсатиш инфратузилмасини янада кенгайтириш;
суғориладиган ерларнинг мелиоратив ҳолатини янада яхшилаш, мелиорация ва ирригация
объектлари тармоқларини ривожлантириш, қишлоқ хўжалиги ишлаб чиқариш соҳасига интенсив
усулларни, энг аввало, сув ва ресурсларни тежайдиган замонавий агротехнологияларни жорий
этиш, унумдорлиги юқори бўлган қишлоқ хўжалиги техникасидан фойдаланиш;
касаллик ва зараркунандаларга чидамли, маҳаллий ер-иқлим ва экологик шароитларга мослашган
қишлоқ хўжалиги экинларининг янги селекция навларини ҳамда юқори маҳсулдорликка эга
ҳайвонот зотларини яратиш ва ишлаб чиқаришга жорий этиш бўйича илмий-тадқиқот ишларини
кенгайтириш;
глобал иқлим ўзгаришлари ва Орол денгизи қуришининг қишлоқ хўжалиги ривожланиши ҳамда
аҳолининг ҳаёт фаолиятига салбий таъсирини юмшатиш бўйича тизимли чора-тадбирлар кўриш.
3.4. Иқтисодиётда давлат иштирокини камайтириш, хусусий мулк ҳуқуқини ҳимоя қилиш ва унинг
устувор мавқеини янада кучайтириш, кичик бизнес ва хусусий тадбиркорлик ривожини
рағбатлантиришга қаратилган институционал ва таркибий ислоҳотларни давом эттириш:
хусусий мулк ҳуқуқи ва кафолатларини ишончли ҳимоя қилишни таъминлаш, хусусий
тадбиркорлик ва кичик бизнес ривожи йўлидаги барча тўсиқ ва чекловларни бартараф этиш, унга
тўлиқ эркинлик бериш, “Агар халқ бой бўлса, давлат ҳам бой ва кучли бўлади” деган тамойилни
амалга ошириш;
кичик бизнес ва хусусий тадбиркорликни кенг ривожлантириш учун қулай ишбилармонлик
муҳитини яратиш, тадбиркорлик тузилмаларининг фаолиятига давлат, ҳуқуқни муҳофаза қилувчи
ва назорат идоралари томонидан ноқонуний аралашувларнинг қатъий олдини олиш;
давлат мулкини хусусийлаштиришни янада кенгайтириш ва унинг тартиб-таомилларини
соддалаштириш, хўжалик юритувчи субъектларнинг устав жамғармаларида давлат иштирокини
камайтириш, давлат мулки хусусийлаштирилган объектлар базасида хусусий тадбиркорликни
ривожлантириш учун қулай шарт-шароитлар яратиш;
инвестиция муҳитини такомиллаштириш, мамлакат иқтисодиёти тармоқлари ва ҳудудларига
хорижий, энг аввало, тўғридан-тўғри хорижий инвестицияларни фаол жалб қилиш;
корпоратив бошқарувнинг замонавий стандарт ва усулларини жорий этиш, корхоналарни
стратегик бошқаришда акциядорларнинг ролини кучайтириш;
тадбиркорлик субъектларининг муҳандислик тармоқларига уланиши бўйича тартиб-таомил ва
механизмларни такомиллаштириш ва соддалаштириш;
мамлакатнинг ижтимоий-иқтисодий ривожланиш жараёнларини тартибга солишда давлат
иштирокини камайтириш, давлат бошқаруви тизимини марказлаштиришдан чиқариш ва
демократлаштириш, давлат-хусусий шерикликни кенгайтириш, нодавлат, жамоат ташкилотлари ва
жойлардаги ўзини ўзи бошқариш органларининг ролини ошириш.
3.5. Вилоят, туман ва шаҳарларни комплекс ва мутаносиб ижтимоий-иқтисодий ривожлантириш,
уларнинг мавжуд салоҳиятидан самарали ва оптимал фойдаланиш:
ижтимоий-иқтисодий ривожланишни жадаллаштириш, халқнинг турмуш даражаси ва
даромадларини ошириш учун ҳар бир ҳудуднинг табиий, минерал-хомашё, саноат, қишлоқ
хўжалиги, туристик ва меҳнат салоҳиятидан комплекс ва самарали фойдаланишни таъминлаш;
ҳудудлар иқтисодиётини модернизация ва диверсификация қилиш кўлламини кенгайтириш,
ривожланиш даражаси нисбатан паст бўлган туман ва шаҳарларни, энг аввало, саноат ва экспорт
салоҳиятини ошириш йўли билан жадал ривожлантириш ҳисобига минтақалар ижтимоий-
иқтисодий ривожланиш даражасидаги фарқларни камайтириш;
янги саноат корхоналари ва сервис марказларини ташкил этиш, кичик саноат зоналарини ташкил
қилиш, йирик хўжалик бирлашмаларининг маблағларини, банкларнинг кредитларини ва хусусий
хорижий инвестицияларни жалб қилиш ҳисобига кичик шаҳарлар ва шаҳарчаларни жадал
ривожлантириш;
саноат ва хизматлар кўрсатиш соҳасини жадал ривожлантириш ҳисобига субвенцияга қарам туман
ва шаҳарларни камайтириш ва маҳаллий бюджетларнинг даромад базасини кенгайтириш;
саноат корхоналари ва бошқа ишлаб чиқариш объектларини жойлаштиришга қулай шарт-
шароитлар яратиш, хусусий тадбиркорликни кенг ривожлантириш ҳамда аҳолининг турмуш
шароитини яхшилаш мақсадида ҳудудларнинг ишлаб чиқариш, муҳандис-коммуникация ва
ижтимоий инфратузилма тармоқларини янада ривожлантириш ва модернизация қилиш.
20. Иқтисодиётни модернизациялаш шароитида инвестицион дастурни давлат томонидан
қуллаб қувватлаш.
21. Инвестицион проектларни молиялаштириш манбалари.
Источниками инвестиций могут выступать:
1. Собственные финансовые средства — прибыль, накопленные амортизационные
отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб, иные
виды активов - основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и
привлеченные средства — средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы,
средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями,
промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе.
2. Ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетов, фондов
поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе.
3. Иностранные инвестиции — финансовое или иное участие в уставном капитале
совместных предприятий, а также прямые вложения (в денежной форме) международных
организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм
собственности и частных лиц.
4. Заемные средства — кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе,
кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других
институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ,
пенсионных фондов), векселя и другие средства.

К наиболее важным источникам информации для анализа инвестиционно-инновационной

деятельности относятся:
1) бизнес-план, включая инвестиционный, финансовый, маркетинговый планы;
2) нормы и нормативы расхода материально-энергетических, трудовых, финансовых ресурсов;
3) данные бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности;
4) правовая, налоговая, финансовая информация. Перечисленные и другие виды информации
необходимы как инвестору, так и предприятию, осуществляющему инвестиционный проект на
всех стадиях работы с ним. Некоторые обобщенные данные для анализа инвестиционно-
инновационной деятельности предприятия имеются в рамках документов бухгалтерской
отчетности.
22. Инвестиция лойиҳасини амалга оширишда инвесторларнинг ўз маблағлари роли.
Собственные источники — самые надежные из всех существующих источников
финансирования инвестиций. В этом случае снижается риск банкротства. Самофинансирование
развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также обладает
определенными преимуществами перед конкурентами, у которых такой возможности нет.
Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой
организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.
Структура собственных источников средств предприятия имеет следующий вид:
■ прибыль от основной деятельности;
■ прибыль от реализации выбывшего имущества;
■ прибыль от внереализационных операций;
■ устойчивые пассивы;
■ целевые поступления;
■ паевые и иные взносы членов трудового коллектива.
Главная цель предприятия в условиях рынка заключается в получении максимальной
прибыли, являющейся основным финансовым результатом деятельности предприятия.
Балансовая прибыль на предприятии складывается из прибыли, полученной от
реализации продукции (работ, услуг), прибыли от продажи имущества предприятия, доходов,
полученных от внереализационных операций за вычетом расходов, связанных с
внереализационными операциями.
Валовая прибыль является налогооблагаемой базой для исчисления налога на прибыль.
Предприятие интересует та прибыль, которая остается в его распоряжении, т.е. чистая прибыль,
определяемая как балансовая прибыль за вычетом налогов и других обязательных платежей,
уплачиваемых из прибыли.
Прибыль должна направляться на развитие предприятия в том случае, если уровень его
технического развития низкий, что является тормозом для выпуска конкурентоспособной
продукции и возможной причиной банкротства предприятия. Распределение прибыли на
предприятии должно быть экономически и социально обосновано.
Прибыль должна способствовать реализации перспективного плана развития
предприятия.
Амортизационные отчисления также служат главным источником воспроизводства
основных фондов. Амортизация — это процесс переноса стоимости основных фондов на
выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы. Амортизационные отчисления
призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное
воспроизводство. В развитых странах амортизационные отчисления до 70—80% покрывают
потребности предприятий в инвестициях. Преимущество амортизационных отчислений как
источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом
положении предприятия этот источник имеет место и остается в распоряжении предприятия.
Таким образом, расширяется и становится более устойчивой финансовая база
инвестирования.
Кроме того, в финансовые ресурсы предприятия входят устойчивые пассивы, различные
целевые поступления, паевые и иные взносы членов трудового коллектива. К устойчивым
пассивам относятся: уставный, резервный и другие капиталы; долгосрочные займы; постоянно
находящаяся в обороте предприятия кредиторская задолженность (по зарплате из-за разницы
сроков начисления и выплаты, по отчислениям во внебюджетные фонды, в бюджет, по расчетам с
покупателями и поставщиками).
23. Инвестицион лойиҳаларни давлат бюджетлари ва бюджетдан ташқари жамғармалар
ҳисобидан молиялаштириш тартиби.
Устувор инвестиция таклифларининг йиғма рўйхати Қорақалпоғистон Республикаси
Вазирлар Кенгаши, вилоятлар ва Тошкент шаҳар ҳокимликлари, вазирликлар ва идоралар,
уюшмалар, корпорациялар, компаниялар, мулкчилик шаклларидан қатъи назар, корхоналар ва
ташкилотларнинг таклифларидан келиб чиқиб, Ўзбекистон Республикаси Иқтисодиёт вазирлиги
томонидан Молия вазирлиги, Ташқи иқтисодий алоқалар агентлиги ва Хорижий сармоялар бўйича
агентлик билан биргаликда тузилади. Ўзбекистон Республикаси Молия вазирлиги томонидан
бюджет маблағлари ажратиш буюртмачи томонидан тасдиқланган иш ҳажмларини бажариш,
асбоб-ускуналар, бутловчи материаллар, буюмлар ва конструкциялар етказиб бериш ҳамда
маблағ билан таъминлаш жадвалига мувофиқ Иқтисодиёт вазирлиги билан келишилган
қурилишларнинг аниқ рўйхатларига биноан амалга оширилади.
Дастурга киритиш учун қуйидагилар мажбурий шартлар ҳисобланади: белгиланган тартибда
тасдиқланган техник-иқтисодий асосланишнинг мавжудлиги; маблағ билан таъминлаш
манбаларининг ва кредитлар шартномада белгиланган муддатларда узилишининг
исботланганлиги.
Инвестиция дастурига киритилган инвестиция лойиҳаларини давлат томонидан қўллаб-қувватлаш
чора-тадбирлари маблағ билан таъминлашда кўмаклашиш, солиқ имтиёзлари ва бошқа
имтиёзлар бериш, давлат мониторингини ташкил этиш йўли билан амалга оширилади.
24. Ўзбекистонда лойиҳаларни молиялаштиришда қулланилаётган усуллар.
25. Банк кредитларининг мамлакат инвестицион жараёнидаги ўрни.
Банковская система представляет собой наиболее рыночную сферу экономики, и именно
она может и должна стать основным проводником поступления финансовых ресурсов в
производственный сектор. Роль инвестиционного кредита и необходимость формирования
интеграционных связей между предприятиями и банками в инвестиционном процессе становится
особенно актуальной при реструктуризации российской экономики.
В тоже время снижение учетных ставок со стороны Центрального банка позволяет
коммерческим банкам осуществлять кредитование инвестиционных проектов по более низким
собственным процентным ставкам, что делает займы в коммерческих банках выгодными.
Инвестиционный процесс расширяется.
Банки участвуют в инвестиционном процессе двумя путями, во-первых, непосредственно
вкладывают свои средства в производство, во-вторых, предоставляя кредиты на инвестиционные
проекты.
26. Инвестицион лойиҳаларни кредитлаш тартиби.
Инвестицион кредитларнинг моҳиятини очиб беришда “инвестиция”тушунчасининг
мазмун ва мохиятини очиб бериш орқали келиб чиқиб ёндашамиз.
Кредит орқали жамиятимизда қуйидаги ижобий натижаларга эришиш мумкин:
биринчидан, фондлар айланиши жараёнида четга чиқиб, бўш қолган маблағларнинг
ҳаракатсиз туриб қолишининг олди олинади;
иккинчидан, такрор ишлаб чиқаришни кенг доирада узлуксиз давом эттиришга имконият
яратилади.
Кредитга зарурат туғилганда қуйидаги манбалардаги бўш маблағлардан кредит ресурслар
сифатида фойдаланиш мумкин. Бу манбалар асосан қуйидагилардир:
асосий фондларни тиклаш, капитал тамирлаш учун ажратиладиган амортизация сифатидаги пул
маблағлари;
товарларни сотиш ва янги моддий ресурсларни сотиб олиш вақтларининг бирбирига мос
келмаганлиги туфайли юзага келган бўш пул маблағлари;
товарлар реализатсиясидан тушган тушум билан иш ҳақини тўлаш вақтлари орасида вақтинча бўш
туриб қолган пул маблағлари;
кредитнинг объектив зарурлиги такрор ишлаб чиқариш жараёнида фондларнинг доиравий
айланиши қонуниятларига асослангандир.
Кредитга зарурат туғилганда қуйидаги манбалардаги бўш маблағлардан кредит ресурслар
сифатида фойдаланиш мумкин. Бу манбалар асосан қуйидагилардир:
асосий фондларни тиклаш, капитал таъмирлаш учун ажратиладиган амортизатсия
сифатидаги пул маблағлари;
товарларни сотиш ва янги моддий ресурсларни сотиб олиш вақтларининг бирбирига мос
келмаганлиги туфайли юзага келган бўш пул маблағлари;
товарлар реализатсиясидан тушган тушум билан иш ҳақини тўлаш вақтлари орасида
вақтинча бўш туриб қолган пул маблағлари;
кенгайтирилган такрор ишлаб чиқариш жараёнида йиғиладиган ва капиталлаштириш учун
мўлжалланган қўшимча маблағлар;
шахсий сектор даромадлари, жамғармалари ва бошқа бўш пул маблағлари
Инвестицион кредитларнинг инвестицияни ресур манбаии сифатида қараб, инвестиция
каби иқтисодиётнинг соҳаларига сарфланишига берилишига қараб реал, молиявий ва интелектуал
инвестицион кредитларга бўлиш мумкин деб ҳисоблаймиз.
 Реал инвестицион кредитлар – асосий фондларга ва айланма маблағларга шунингдек
моддий бойликларга инвесторлар томонидан қўйиладиган бойликлардир.
Молиявий инвестицион кредитлар – акқия, облигация ва бошқа қимматли қоғозларга,
банкдаги мақсадли жамғармаларга инвесторлар томонидан қўйилган бойликлардир.
Амалиётда инвестицион кредитлар билан ишлашда Ўзбекистон Республикасининг
“Инвестиция фаолияти тўғрисида”ги қонуни (21.12.1998й), Ўзбекистон Республикаси
Президентининг 28.07.2009 йилдаги № ПҚ-1166 сонли “Тижорат банкларининг инвестиция
лойихаларини молиялаштиришга йўналтириладиган узоқ муддатли кредитлари улушини
кўпайтиришни рағбатлантириш борасидаги қўшимча чора – тадбирлари тўғрисида” ги Қарори ва
Адлия вазирлигидан 19.10.2009 йилда 2021-сон билан рўйхатга олинган “Тижорат банклари
томонидан кредит портфели таркибида узоқ муддатли инвестициявий молиялашнинг улушига
қараб фойда солиғи бўйича солиқ имтиёзларини қўллаш тартиби тўғрисидаги Низом” хужжатлари
ва банкнинг кредитлаш фаолиятига оида бошқа меъёрий хужжатлари инвестицион кредитлаш
фаолиятининг назарий ва хуқуқий хужжатлари сифатида фойдаланилади.
Демак, инвестицион кредитларининг иқтисодиёт ривожланишига ҳар томонлама ижобий
таъсирини ҳисобга олиб, унинг таъсирида қуйидаги ҳал қилинадиган вазифаларни белгилаш
мумкин:
иқтисодиётда ишлаб чиқариш кучлари ва ишлаб читқариш воситаларини оптимал
жойлаштириш орқали кенг тармоқли бозор инфратузилмасини шакиллантиришга имконият
яратиш;
иқтисодиётдаги такрор ишлаб чиқариш жараёнида ижобий таъсир кўрсатувчи барча
йўналишларни ва имкониятларин амалиётга табиқ этиш;
мамлакатнинг миллий хусусиятларини хисобга олган ҳолда қонуний кафолатланган
инвестицион кредитларни қониқтирувчи улушини яратадиган ва молиявий ўсишни таъминловчи
инфратузилмаларини фаоллаштириш;
иқтисодийётнинг барча соҳаларини фаоллаштириш орқали мамлакатни барқарор ўсиши
ва жаҳон иқтисоди тузимига интеграциялашувини тезлаштириш.
27. Облигацияларнинг турлари ва уларнинг тавсифи.
Когда предприятие бурно развивается, то ему требуются деньги для расширения
производства, приобретения оборудования, создания новых рабочих мест. Часто собственных
средств для реализации всех проектов не хватает, тогда предприятие прибегает к заимствованиям
на финансовом рынке.
Понятие облигации
Облигации — это долговая ценная бумага, отражающая отношения займа между
инвесторами и эмитентом. Инвесторы, приобретающие облигации, являются кредиторами, т. е.
дают предприятию деньги взаймы. Эмитенты, выпускающие облигации, являются заемщиками. В
этом заключается суть облигаций.
В этой ситуации предприятие может привлечь заемный капитал, взяв в банке кредит или
выпустив облигации. Выбор способа привлечения денежных средств во многом определяется
ценой денег, т. е. тем процентом, который выплачивает предприятие по заемным средствам.
Как правило, облигационные займы для предприятия оказываются более выгодными,
процентная ставка по ним ниже, чем по банковским кредитам. В результате происходит
замещение кредитов облигационными займами. Это очень хорошо видно, если сравнить
соотношение между банковским кредитованием и облигационными займами.
Виды облигаций
В зависимости от срока, на который выпускаются облигации, различают: краткосрочные
облигации, выпускаемые на срок до 1 года; среднесрочные облигации, выпускаемые на срок от 1
года до 5 лет; долгосрочные облигации, выпускаемые на срок от 5 до 15 лет. В мировой практике
встречаются так называемые сверх долгосрочные облигации, выпускаемые на срок 30, 50 и даже
100 лет.
В зависимости от того, что является обеспечением облигаций, различают:
обеспеченные (закладные) — это облигации, обеспеченные залогом конкретного
имущества. Для того чтобы показать надежность облигаций и тем самым привлечь инвесторов,
предприятие под выпуск облигаций закладывает часть своего имущества (здание, машины,
оборудование и др.). Если по каким-либо причинам предприятие не выполняет своих
обязательств перед инвесторами, то они могут потребовать продажи заложенного имущества,
чтобы вернуть свои деньги;
необеспеченные облигации, по которым предприятие никакого обеспечения не
предоставляет. В этом случае надежность облигаций определяется общим финансовым
состоянием компании.
28. Маблағлар жалб қилишда облигацияларнинг афзалликлари.
Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, закрепляющую за ее владельцем
право затребовать стоимость ценной бумаги в установленные сроки, с выплатой номинальной
стоимости и процентов в виде денежных средств или других имущественных ценностей. Это
своего рода подтверждающий документ инвестиционного вклада, накладывающий на эмитента
обязательства перед инвестором.
Выпущенная облигация имеет установленный срок обращения, по истечению которого
эмитент обязан погасить ее по номинальной стоимости. В отличие от держателя
привилегированной акции, владелец облигаций не является совладельцем, членом акционерного
общества. Взаимоотношения между владельцем облигации и эмитентом аналогичны
взаимоотношениям кредитора и кредитуемого, с одной лишь разницей: инвестиции,
совершаемые при покупке облигации, не требуют оформления залога или поручительства. Это
упрощенная схема займа, используемая эмитентом для привлечения дополнительных денежных
средств на развитие предприятия или конкретной программы, будущий доход от которых
послужит источником погашения облигации.
Еще одним преимуществом облигации является приоритетность выплат, т.е выплата
процентов по облигациям производится в первую очередь и лишь потом выплачиваются
проценты по акциям, в том числе привилегированным. Та же первоочередность сохраняется в
случае ликвидации предприятия.
29. Йирик ва стратегик аҳамиятга эга бўлган инвестицион лойиҳаларни бюджетдан
молиялаштиришнинг зарурлиги.
30. Капитал қўйилмаларни узоқ муддатли кредит
Кредитные организации (банки), располагающие достаточно крупным капиталом, имеют
возможность предоставлять заемщикам долгосрочные кредиты на срок свыше одного года.
Подобные кредиты выдают организациям (предприятиям) на новое строительство,
расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства.
Банковский кредит выступает в качестве инвестиционного ресурса в том случае, когда
обеспечивает расширенное воспроизводство основного капитала заемщика. Границы
инвестиционной деятельности банков неизбежно связаны с производством, поскольку в нем
содержится обязательное условие достижения цели инвестирования – получения прибыли или
иного дохода, а также обеспечения прироста вложенных средств.
Инвестиционное кредитование – это целевое кредитование заемщиков для реализации
инвестиционных проектов, обеспечивающих достижение конкретных целей получателей кредита.
Источником погашения последнего являются денежные потоки от текущей (операционной)
деятельности ссудополучателя, а также чистые денежные поступления, генерируемые данным
проектом. Поэтому инвестиционное кредитование обычно отличают от банковского кредитования
как такового в силу специфики его экономической природы и роли в хозяйственнофинансовом
обороте заемщика, особенностей его ресурсного, организационного, информационного и
аналитического обеспечения.
Для инвестиционного кредитования проектов характерны следующие особенности:
• отсутствие четкого разделения риска между кредитором и заемщиком, так как последний несет
ответственность по всем проектным рискам;
• кредитор сохраняет право полной компенсации всех обязательств заемщика;
• банк-кредитор не участвует в распределении прибыли организации (предприятия) -заемщика;
• права и ответственность сторон по кредитной схеме регулируются кредитным договором,
заключенным между равноправными партнерами – банком и предприятием-заемщиком.
Преимущество кредитного финансирования капиталовложений по сравнению с
бюджетным финансированием связано прежде всего с возвратностью средств. Оно предполагает
взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратностью
долгосрочного кредита в сроки, установленные кредитным договором с банком.
Несмотря на их очевидные преимущества по сравнению с бюджетным финансированием
долгосрочные кредиты не получили широкого распространения в современной Российской
Федерации из-за общей экономической нестабильности, высоких темпов инфляции, значительных
кредитных ставок, превышающих уровень доходности многих организаций (предприятий).
Многие промышленные предприятия не имеют доступа к кредитным ресурсов банков из-за
убыточности текущей (операционной) деятельности. Одновременно нарастает износ основного
капитала в ведущих отраслях промышленности, а удельный вес кредитного финансирования
капиталовложений невелик: он составляет всего около 5% общего объема финансирования.
Среди ключевых проблем, препятствующих укреплению и нормальному
функционированию банковской системы в реальном секторе экономики, можно назвать
следующие:
• произошло заметное увеличение числа выданных различным заемщикам кредитов, которые
погашались с большими задержками (просроченные кредиты) или по разным причинам вообще
не возвращались (пролонгировались); в результате значительный объем банковских активов был
обесценен;
• многие банки созданы крупными промышленными организациями (финансово-
промышленными группами) и тесно с ними связаны. Поэтому банковская политика в системе
данных организаций проводится исходя из интересов их участников и не учитывает интересы
других заемщиков. В случае предоставления кредита сторонним организациям он выдается на
менее выгодных условиях, чем участникам своей организации (финансово-промышленной
группы);
• кредитование реального сектора экономики в индустриально развитых странах традиционно
является более рентабельным видом деятельности, чем расчетно-кассовое обслуживание
клиентов. Большинство российских кредитных организаций предпочитают ограничивать
взаимоотношения с клиентами менее доходными, но и менее рискованными расчетными,
кассовыми, фондовыми и валютными операциями, так как риски долгосрочных промышленных
инвестиций остаются очень высокими.
Определение потребности в долгосрочном кредите крупные заемщики осуществляют задолго до
фактического привлечения средств. На основе кредитных заявок организаций (предприятий)
банки устанавливают возможный спрос на кредит в различные периоды года, рассчитывают
объемы и сроки других ссуд, а также сумму требуемых ресурсов. В тех случаях, когда заявки
превышают объем имеющихся у банков ресурсов, они либо заключают взаимовыгодные
соглашения с другими банками (корреспондентами), которые возьмут на себя часть кредитов,
либо отказывают клиенту в предоставлении денежных средств.
Долгосрочные кредиты исключительно выгодны организациям (предприятиям) всех форм
собственности. Они могут рассматриваться как приоритетный способ внешнего финансирования
капитальных вложений организаций (предприятий) при дефиците собственных средств. Заемщик
имеет возможность получить долгосрочный кредит на более выгодных условиях, чем при
продаже корпоративных облигаций на фондовом рынке. При необходимости отдельные условия
кредита могут быть изменены по договоренности сторон в более короткие по сравнению с
облигационными займами сроками. Заемщик может использовать долгосрочный кредит,
планируя погасить его через несколько лет за счет поступлений от облигационного займа,
выигрывая на разнице в процентных ставках. В случае привлечения долгосрочных кредитов по
сравнению с размещением собственных ценных бумаг на фондовом рынке у заемщика
отсутствуют расходы, связанные с регистрацией, гарантированием размещения и реализацией.
Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов (на срок
свыше одного года) регулируется правилами банковской деятельности и кредитными договорами
с заемщиками.
В кредитном договоре предусматривают следующие условия:
• объем выдаваемого кредита;
• сроки и порядок использования средств кредита;
• процентные ставки и другие выплаты по кредиту;
• обязанности и экономическая ответственность сторон;
• формы обеспечения обязательств (залог ликвидного имущества или имущественных прав
должника; безотзывные гарантии со стороны юридических лиц, имеющих средства, достаточные
для погашения кредита; размещение у банка-заимодавца валютного и рублевого депозита);
• страхование кредита;
• перечень документов, предоставляемых банку для оформления кредита.
При установлении сроков и периодичности погашения кредита банк принимает во
внимание:
• окупаемость проекта за счет чистых денежных поступлений (чистой прибыли и
амортизационных отчислений, генерируемых инвестиционным проектом);
• платежеспособность и ликвидность баланса ссудополучателя;
• уровень кредитного риска;
• возможности ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов;
• степень финансовой реализуемости инвестиционного проекта на основе материалов отчета о
движении денежных средств как самого проекта, так и организации (предприятия) в целом с
учетом реализации данного проекта.
Для получения долгосрочного кредита заемщик предоставляет банку документы,
характеризующие его надежность и финансовую устойчивость:
• бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;
• отчет о прибылях и убытках;
• технико-экономические обоснования и расчеты к ним, подтверждающие эффективность и
окупаемость капитальных затрат по кредитуемым мероприятиям и инвестиционным проектам;
• договор строительного подряда и др.
Суммы полученных кредитов в рублях зачисляют на расчетный или специальный счет в
банке, а также на валютный счет (при получении кредита в иностранной валюте).
За счет долгосрочного кредита могут быть оплачены проектно-изыскательские и
строительно-монтажные работы, поставки оборудования и других ресурсов для строительства
объекта.
Возврат заемных средств по вновь начинаемым стройкам и объектам начинают после
ввода их в эксплуатацию в сроки, установленные договорами. По объектам, возводимым на
действующих организациях (предприятиях), возврат кредита начинают после сдачи их в
эксплуатацию. Проценты за пользование кредитными ресурсами начисляют с даты их
предоставления в соответствии с заключенными договорами между предприятиями и банками.
Погашение процентов за пользование заемными средствами осуществляют:
• по вновь начинаемым стройкам и объектам – после сдачи их в эксплуатацию в сроки,
определенные кредитным договором;
• по объектам, сооружаемым на действующем предприятии, – ежемесячно с даты получения этих
средств.
Следует отметить, что в процессе выдачи долгосрочного кредита заемщик оформляет
обязательство о погашении кредита по предъявлении. После утверждения акта приема-передачи
объекта в эксплуатацию или внедрения кредитуемого мероприятия в производство
задолженность по выданному кредиту оформляют обязательствами на конкретные месячные или
квартальные сроки погашения в пределах периода, на который он выдан.
Сроки определяют исходя из периода окупаемости капитальных затрат, финансовой
устойчивости и платежеспособности заемщика, кредитного риска и других условий, которые
сложились между партнерами по кредитному договору.
Для осуществления последующего контроля за выполнением условий кредитного
договора и договора залога специалисты банка проверяют целевое использование кредита, его
обеспечение, в том числе наличие предметов залога, своевременность погашения кредита и
начисления процентов по нему.
В случае несоблюдения сроков строительства и неэффективного использования выданного
кредита банк применяет к заемщику экономические санкции, предусмотренные в кредитном
договоре.
 Банк вправе обратиться в арбитражный суд с заявлением о возбуждении производства по
делу о несостоятельности (банкротству) в отношении должника, не исполняющего своих
обязательств по погашению задолженности по предоставленному кредиту.
Учет операций по предоставленным заемным средствам ведется организацией
(предприятием) на счете 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам". Суммы полученных
долгосрочных кредитов показывают по кредиту этого счета и дебету счетов "Расчетные счета",
"Валютные счета", "Расчеты с поставщиками и подрядчиками" и др. Причитающиеся по
полученным кредитам проценты к уплате отражают по кредиту счета "Расчеты по долгосрочным
кредитам и займам" в корреспонденции с дебетом счета 91 "Прочие доходы и расходы".
Начисление суммы процентов учитывают отдельно. Сумма погашенных долгосрочных кредитов
отражается по дебету счета "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам" в корреспонденции со
счетами денежных средств. Кредиты, не оплаченные в срок, учитывают обособленно.
Аналитический учет в организациях-заемщиках по долгосрочным кредитам ведут по видам
кредитов и банкам, которые их предоставили. Детальный учет операций по долгосрочному
кредитованию капитальных вложений осуществляют в порядке, предусмотренном ПБУ15/01.
Для активизации инвестиционной деятельности банков в сфере долгосрочного
кредитования капитальных вложений целесообразны:
• дальнейшее понижение учетной ставки Центрального банка Российской Федерации;
• снижение доходности вложений в государственные ценные бумаги (облигации федеральных и
субфедеральных займов);
• стабилизация ситуации на рынке межбанковских кредитов, усиление внутренней устойчивости
банков;
• развитие консорциального кредитования крупных инвестиционных проектов с целью
распределения кредитных и процентных рисков между несколькими кредиторами;
• более широкое использование лизинговых схем кредитования, рассматриваемых как один из
методов обеспечения кредита залогом реального имущества.
31. Ўзбекистон Республика хориж инвестицияларини жалб этиш
Iqtisodiy rvojlanishdek muhim vazifaning uddalanishi, avvalambor, «xorijiy investitsiya»
tushunchasining mazmun-mohiyatini, xususiyatlarini, turlarini, iqtisodiyot taraqqiyotidagi rolini aniq va
ravshan anglab olish zaruratini yuzaga keltiradi.
Chet el investitsiyalari bir iqtisodiyot sub’ekti kapitalini o’zga iqtisodiyotga muayyan muddatga
bog’lash bo’lib, ichki investitsiyalardan risklar kengligi bilan farqlangan holda, huquqiy sharoitlarning,
investitsiya muhitining o’zgarishi bilan tavsiflanadi va natijada mamlakatlar va mintaqalar bo’ylab kapital
ko’chishi yuz beradi.
Ushbu fikrlardan shunday xulosa qilish mumkinki, xorijiy investitsiyalar bir mamlakat
iqtisodiyotidan mutloq boshqa davlat iqtisodiyotiga ko’chuvchi kapital bo’lib, u risklar doirasi kengligi
bilan ichki investitsiyalardan farqlanadi.
«Chet el investitsiyalari to’g’risida»gi O’zbekiston Respublikasi Qonunining 3-moddasida: «chet
el investorlari asosan daromad (foyda) olish maqsadida tadbirkorlik faoliyati va qonun hujjatlarida
taqiqlanmagan boshqa turdagi faoliyat ob’ektlariga qo’shadigan barcha turdagi moddiy va nomoddiy
boyliklar va ularga doir huquqlar, shu jumladan, intellektual mulkka doir huquqlar, chet el
investitsiyalaridan olingan har qanday daromad O’zbekiston Respublikasi hududida chet el
investitsiyalari», deb e’tirof etilgan.
Xorijiy investitsiyalarning iqtisodiy mohiyatini anglashda uning xususiyatlarini bilish muhim
ahamiyatga ega. Xorijiy investitsiyalarning quyidagi xususiyatlarini ta’kidlash mumkin:
– xorijiy investitsiyalar bir iqtisodiyotdan ikkinchisiga ko’chayotgan kapital;
– kapitalni o’zga mamlakatga qulayroq qilib joylashtirish maqsadi;
– qo’yilgan sarmoya egasiga qaytib kelgunga qadar nisbatan uzoq muddat davomida yuqori foyda
ko’rish;
– qo’shimcha risklarga ega bo’lish;
– aniq maqsadlarga intilish (yuqori daromad olish, yangi bozorlarni egallash, ishonch qozonish);
– o’zga mamlakat qonunchiligidan, imkoniyatlaridan foydalanish asosida vaqtdan unumli foydalangan
holda o’z kapitalini o’stirish;
– rag’batlantirish tizimi, kafolatlar, imtiyozlar, ishonchli va o’zaro manfaatli munosabatlarning yo’lga
qo’yilishini talab etishi;
– ishlab chiqarish (xizmat ko’rsatish)ni chetga olib chiqish yo’li bilan mahsulotni arzonlantirish, yangi
bozorlarni egallash, yuqori daromad olish, boyliklarni yanada foydaliroq joylashtirish;
– o’z milliy huquqiy sharoitlarini va o’z milliy investitsiya muhitini kapital qabul qiluvchi o’zga mamlakat
milliy huquqiy sharoitlariga, o’zga investitsiya muhitiga almashtirish.
Xorijlik investorlar tomonidan yuqori darajada daromad olish, samaraga erishish maqsadida
mutloq boshqa davlat iqtisodiyotining, tadbirkorlik va boshqa faoliyatlariga safarbar etadigan barcha
mulkiy, moliyaviy, intellektual boyliklari xorijiy investitsiyalar bo’lib, u ichki investitsiyalardan farqli holda
tashqi moliyalashtirish manbasiga kiradi.
Xorijiy sarmoyadorlar bilan amaliy hamkorlik o’rnatish orqali jahon amaliyotida mavjud bo’lgan
imkoniyatlardan foydalanish asosida quyidagi samaralarga erishish mumkin bo’ladi:
– eng zamonaviy texnologiyalarga ega bo’lgan ishlab chiqarish (xizmat ko’rsatish) faoliyatini yo’lga
qo’yish;
– yangi texnologiya, zamonaviy jihozlarni, yuqori unumli uskunalarni qo’lga kiritish;
– yangi ish joylarini tashkil etish va aholi bandligini ta’minlash;
– ixcham, amalga oshirilgan xarajatlarni tez sur’atlar bilan qoplaydigan, yuqori samara beradigan
korxonalarni qurish;
– zamon darajasida yuqori mehnat unumdorligiga erishish, mahsulot tannarxini pasaytirish, o’z
manfaatlariga erishish;
– qo’shma korxonalar tuzish, ilg’or tajribaga ega bo’lish, boshqaruvni, raqobatni to’g’ri yo’lga qo’yish;
– bozor talabini qoniqtiradigan mahsulot (xizmatlarni) etishtirish;
– ishlab chiqarilgan mahsulot sifati va raqobatbardoshligini dunyo bozori talablariga javob beradigan
qilib etkazish;
32. Инвестиция дастурлари
Инвестиционная программа представляет собой совокупность проектов инвестирования,
которые объединены одной целью. Она содержит в себе полный перечень инвестиционных
объектов, объемы вложений и строго определенные временные рамки.
В экономической науке принято различать два основных вида инвестиционных программ:
государственные;
на уровне предприятия.
Государственная инвестиционная программа представляет собой документ,
предусматривающий выделение средств государственного бюджета на развитие инфраструктуры,
экономики и социальной сферы отдельного субъекта федерации.
В рамках адресных программ инвестирования могут быть запланированы такие
мероприятия:
-строительство заводов и предприятий;
-модернизация или техническое перевооружение существующих промышленных объектов;
-улучшение транспортной инфраструктуры региона;
-вложения, направленные на улучшение жизни граждан и развитие социальной сферы;
и так далее.
Каждая государственная инвестиционная программа разрабатывается на основе
фундаментальных принципов. Главным из них является эффективность инвестиций. Согласно ему
выделяемые из соответствующего бюджета денежные средства должны использоваться адресно
и приносить максимальный эффект. Другими принципами являются:
целенаправленность вложений;
точное исполнение указаний Президента;
централизация инвестиционных ресурсов;
приоритетность финансирования.
Каждая адресная инвестиционная программа (инвестпрограмма) носит долгосрочный
характер. Другими словами, на воплощение в жизнь ее положений закладывается несколько лет.
Кроме того, целевые программы инвестирования также могут иметь более узкую
направленность. Речь в них может идти о развитии отдельно взятой отрасли экономики и
народного хозяйства:
наука и инновационная деятельность;
коммунальное хозяйство;
здравоохранение и физическая культура;
капитальный ремонт ветхого и аварийного жилья;
образование и культура.
Подобное сегментирование можно продолжать и дальше. Для примера возьмем сферу
образования. Государственная инвест программа может быть направлена на развитие
дошкольного, школьного, среднего специального или высшего образования.
На уровне предприятия
Фактически такая инвестиционная программа представляет собой практическую
реализацию стратегии развития отдельно взятого предприятия или компании. Ее действие
распространяется на определенный отрезок времени (год, 5 лет). Кроме того, данная программа
должна содержать объем денежных средств, подлежащий инвестированию, а также конкретную
задачу, которую предстоит достичь с помощью реализации инвестиционных проектов.
Виды финансирования
Для любой компании источники финансирования инвестиций могут быть внутренними и
внешними. Естественно, на реализацию инвестиционных программ лучше тратить собственные
средства. Проблема состоит в том, что в подавляющем большинстве случаев их не хватает на
достижение поставленных целей. В таких ситуациях предприятие ищет внешние источники для
финансирования собственных вложений.

Внутренние источники для финансирования инвестпрограммы предприятия могут быть

следующими:
чистая прибыль;
деньги из резервного фонда;
средства, формирующие уставной капитал;
амортизационные отчисления;
выпуск и продажа акций.
Внешние источники для финансирования предприятия могут быть такими:
банковские кредиты;
спонсорская помощь;
средства целевых государственных программ.
За счет правильной реализации инвестиционной программы каждая компания решает
множество текущих и стратегических задач. Это может быть не только поддержание
существующего уровня производства, но также реализация долгосрочной стратегии развития.
33. Ривожланган давлатларда инвестицияларни молиялаштириш масалалари
34. Инвестиция лойиҳаларда бизнес режа
Задача предварительной подготовки ИП
Разработка ИП (бизнес-плана)
Является ли концепция ИП настолько перспективной, что имеет смысл продолжить
работать над ней?
Есть ли в данной концепции какие-то аспекты, исследованию которых надо уделить
особое внимание?
Бизнес-план - Описывает основные аспекты будущего коммерческого предприятия,
Анализирует проблемы, с которыми может столкнуться предприятие, Предлагает способы
решения проблем
Задачи бизнес-плана - Изучение ёмкости и перспективы будущего рынка сбыта, Оценка
затрат, которые необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции,
определение потенциальной прибыльности задуманного дела, Обнаружение возможных
«подводных камней», подстерегающих новое дело, Определить критерии, на основе которых
можно будет регулярно оценивать деятельность предприятия.
В нашу экономику идет новое поколение предпринимателей, многие из которых никогда
не руководили хоть каким-нибудь коммерческим предприятием и потому плохо представляют
весь круг ожидающих их проблем в рыночной экономике;
меняющаяся хозяйственная среда ставит и опытных руководителей предприятий перед
необходимостью по-иному просчитывать свои будущие шаги и готовиться к конкурентной борьбе,
в которой не бывает мелочей;
рассчитывая получить иностранные инвестиции для подъема нашей экономики, необходимо
уметь обосновывать свои заявки и доказывать инвесторам, что мы способны просчитывать все
аспекты использования таких инвестиций.
Разделы, посвященные анализу возможных решений в части:
Объёмов и структуры производства товаров
Технических основ организации производства
Желательного и возможного размещения новых производственных объектов
Используемых ресурсов и их объемов, необходимых для производства
Организации трудовой деятельности персонала и оплаты труда
Размеров и структуры накладных расходов
Организационно-правового обеспечения реализации проекта
Финансового обеспечения проекта
Отличие ТЭО от бизнес-плана
Расчеты ведутся на основе точных данных
Работы принимают интерактивный характер
35. Инвестицион рисклар таснифланиши.
Риск - Это нежелательная возможность, эта возможность может реализоваться в
будущем.Поэтому методы анализа и управления рисками базируются на методах
прогнозирования будущего развития.
Виды рисков
• личные и семейные риски
• производственные риски (внутренние риски)
• коммерческие риски
• финансовые риски
• риски, возникающие на уровне государства
Производственные риски
риски, связанные с выпуском дефектной продукции
«риск поставщика»
«риск потребителя»
нарушений технологических процессов
экологические риски (аварийные сбросы в реки технологических жидкостей, выбросы в
атмосферу газов и взвешенных частиц)
Коммерческие риски
рисках, связанных с неопределенностью будущей рыночной ситуации в стране (изменение
спроса)
риски, связанные с деятельностью партнеров организации
риски, связанные с социальными и административными факторами
Финансовые риски
риски, связанные с колебаниями цен на товары и услуги (динамикой инфляции)
изменение ставки рефинансирования ЦБ
изменение норм банковских процентов по кредитам и депозитам
изменение валютных курсов
Риски, возникающие на уровне государства и Земли в целом
риски, связанные с политической ситуацией
какие-либо действия партий, профсоюзов, экологических и других организаций
внешнеэкономические риски
экологические риски
36. Рискларни баҳолаш усуллари.
Инвестицион лойиҳалар келажакка тегишли бўлганлиги сабабли, уларни амалга ошириш
натижаларини аниқ тахмин қилиш муаммодир. Бундай лойиҳалар кутилиши мумкин бўлган
рисклар ва ноаниқликларни ҳисобга олган ҳолда бажарилиши керак. Инвестицион қарор бир
қатор кутилиши мумкин бўлган оқибатларга эга бўлган ҳолларда, қарор рискли ёки
ноаниқликларга эга, деб аталади.
Рискни маълум бир қарорни қабул қилиш натижасида заҳираларни йўқотиш имконияти,
даромадларни ололмаслик ёки қўшимча харажатлар зарурати сифатида белгилаш мумкин.
Риск - бу башорат қилинаётган лойиҳани амалга оширишда ҳақиқий шароитлардан озгина
чекинилганда даромадларни ололмаслик ёки зарарларнинг пайдо бўлиб қолиш эҳтимолидир.
Лойиҳа риски - бу инвестицион лойиҳани амалга оширишга ҳалақит берадиган ёки лойиҳа
самарадорлигини пасайтирадиган рискларнинг йиғиндисидир.
Риск, бошқача ифодаланганда, кутилиши мумкин бўлган хатар, инвестициядан
мўлжалланган фойдани олиш жараёнига хос бўлган ноумидсизликдир. Шу билан бирга потенциал
инвестор томонидан қўйилган пул маблағларини йўқотиш мумкинлиги ҳамдир.
Инвестиция лойиҳасини рискларини таснифини турли тизимлари мавжуд. Биринчидан,
лойиҳа фаолиятининг босқичлари ва фазалари бўйича таснифлаш: инвестициялаш олди
фазасидаги, инвестициялаш фазасидаги, ишлаб чиқариш фазасидаги рисклар. Иккинчидан, лойиҳа
фаолияти иштирокчилари учун риск таҳдидларига таъсир этишнинг имкониятларини мезонлари
бўйича таснифлаш. Шу нуктаи-назар бўйича рискни: ички ва ташқи рискларга ажратиш мумкин.
Ташқи рискларга сиёсий рисклар ва форс-мажор рисклари киради. Форс-мажор рискига табиий
офатлар: ёнғин, сув тошқини, қурғоқчилик кабилар киради. Ташқи рисклар лойиҳа фаолиятининг
барча фаза ва босқичларида мавжуд. Учинчидан, рискдан ҳимоялаш имкониятлари нуқтаи-
назаридан таснифлаш:
1. Суғурталанадиган рисклар;
2. Суғурталанмайдиган рисклар.
Суғурталанадиган рисклар ўз навбатида: кафолат; суғурта; заҳира фонди ҳисобига
қопланадиган рискларга бўлинади. Бундан ташқари, лойиҳа фаолиятининг ҳақиқий амалиётига
асосланган, энг кўп учрайдиган рисклар ҳам бўлиб, уларга лойиҳа иштирокчилари эътибор
берсалар ҳам, ҳеч бир гуруҳлаш мезони доирасига кирмайдиган рисклар ҳам мавжуд. Улар:
- иқтисодий қонунларнинг ва иқтисодий ҳолатнинг ўзгариб туриши, инвестициялаш ва
фойдадан фойдаланиш шартлари билан боғлиқ рисклар;
- ташқи иқтисодий рисклар - савдо ва маҳсулот етказиб беришга чеклашлар киритиш,
чегараларнинг беркилиши ва шу каби эҳтимолликлар риски;
- сиёсий ҳолатнинг ноаниқлиги, ҳудуддаги ёки мамлакатдаги номаъқул ижтимоий-сиёсий
ўзгаришлар риски;
- техник-иқтисодий кўрсаткичлар динамикаси, янги техника-технология параметрлари,
маҳсулот сифати ҳақидаги маълумотларнинг тўлиқ эмаслиги ёки ноаниқлиги;
- бозор конъюнктурасининг, яъни аниқ даврдаги иқтисодиётнинг жорий ҳолатини
характерловчи белгилар, масалан, баҳо, валюта курслари, ЯИМ ва бошқаларнинг ўзгариб туриши;
- табиий иқлим шароитларининг, табиий офатлар эҳтимолининг ўзгариб туриши;
- ишлаб чиқариш техник рисклари - асбоб-ускуналарнинг бузилиши ва тўхтаб қолиши,
ишлаб чиқаришдаги брак ва бошқалар;
- лойиҳа иштирокчиларининг ўзларини тутишлари, қизиқишлари, мақсадларининг
ноаниқлиги, уларнинг молиявий ҳолати ва ишдаги обрўси ҳақидаги маълумотларнинг тўлиқ
эмаслиги, ноаниқлиги.
37. Лойиҳавий молиялаштириш моҳияти ва асослари.
38. Иқтисодиётни модернизациялаш шароитида инвестицияларни лойиҳавий
молиялаштириш- нинг ўзига хос хусусиятлари ва зарурлиги.
39. Лойиҳавий молиялаштиришни амалга оширишда риск омиллари таъсири.
40. Корхоналарни инвестицион фаолияти
Корхона ўз фаолияти натижасида олинган фойдасидан (даромадидан) солиқлар ва бошқа
мажбурий тўловлар тўлангач, унинг хоҳишига кўра инвестиция қилиниши ёки бошқа ҳар қандай
усулда ишлатилиши мумкин
Корхонанинг шахсий маблаглари манбаси қуйидаги куринишга эга:
савдо сотик булмаган фаолиятдан келадиган соф фойда;
хўжаликни мехнат аъзоларини пай ва бошқа бадаллари
баркарор пассивлар;
эскирган-чиқарилаётган мулкни сотишдан келадиган соф фойда;
асосий фаолиятдан келадиган соф фойда;
мақсадли тушумлар;
Ўз маблаглари таркиби :
-акционерли молиялаштириш
-соф фойдаси хисобига молиялаштириш
-амортизация ажратмаси хисобига молиялаштириш
-махсус фондлари хисобига молиялаштириш
-пайли молиялаштириш
-ва бошқалар (бино сотиш, тадбирлардан тушадиган маблаглар ва бошқалар)
Бозор иктисодиёти шароитида хужалик юритувчи субъектларнинг асосий воситалари уз хизмат
вазифасини бажариши билан бир каторда эскириб хам боради.
жисмоний эскириш
маънавий эскириш
Бугунги кунда купгина асосий восита турлари жисмоний эскиришдан кура маънавий жихатдан
тезроқ эскириб қолмокда
41. Инвестицион лойиҳаларни молиялаштириш ва бошқариш мохияти.
Хар бир инвестиция лойихани хаётийлик даври куйидаги боскичлардан ташкил топади:
Режалаштириш – Ташкиллаштириш - Амалга ошириш – Назорат - Қайта куриб чикиш;
Мана шу босқичларнинг ҳар бири ўзига хос бошқарув махоратини талаб қилиб, бунинг
самарали амалга оширилиши инвестиция лойихасининг ижобий натижага эришишига бевосита
боғлиқдир.
Бошқарувда илмий асос, тажриба, муқобил вариантларни ўрганиш асосий омиллар
хисобланиб, уларо орқали лойихани самарали амалга ошишига тўсиқ бўлувчи муаммолар
ечилади. Шубҳасиз энг асосий муаммо бу рискларлир, у лойиҳанинг юқорида саналган ҳар битта
босқичида мавжуддир. Бошқарувнинг сифати рисклардан қай даражада айланиб ўтиб кетишда
намоён бўлади.
Бошқарувнинг қай даражада эканлигини баҳолаш лойиҳа бўйича эришилган
натижалардан келиб чиққан ҳолда аниқланади
Ҳар бир лойиҳа учун топшириқ чекланган ресурслар йўқотилишини камайтириш, ажратилган
ресурслардан максимал даражада самарали фойдаланишдир. Ушбу вазифа лойиҳани бошқариш
усуллари ёрдамида ҳал этилади.
Лойиҳа бошқариш усуллари қуйидагиларга имкон беради:
- лойиҳанинг мақсадларини аниқлаш ва унинг асосларини амалга ошириш;
- лойиҳанинг структурасини аниқлаш (суб-мақсадлар, ишларнинг асосий босқичлари);
- талаб қилинадиган иш ҳажмини ва молиялаштириш манбаларини аниқлайди;
- ижрочиларни танлаш (танлов савдолари ва танловлар орқали);
- шартнома тузиш ва тузиш;
- лойиҳанинг шартларини, уни бажариш жадвалини белгилаш, зарур ресурсларни ҳисоблаш;
- лойиҳанинг бюджети ва бюджети ҳисобланган хатарларни аниқлаш ва ҳисобга олиш;
- лойиҳани амалга оширишни назорат қилиш
Ушбу омилларнинг таъсири техник-иқтисодий асослашнинг индивидуал компонентлари
билан ўзаро боғлиқ ва молиявий-иқтисодий нуқтаи назардан баҳоланади.
Бугунги кунда инвестицион лойиҳаларни бошқаришнинг энг кўп учрайдиган усули -
тармоқни режалаштириш ва бошқариш усули, чизиқли графикалар усули.
Тармоқни режалаштириш ва бошқариш усули ҳисоб-китобларга, яъни компютер
технологиясидан ва математик воситалардан фойдаланишга асосланган. Ушбу усулнинг моҳияти -
инвестицион лойиҳани амалга ошириш учун зарур бўлган барча ишларни, улар орасидаги
мантиқий алоқани ва аниқ қатъийликни белгилашда график жиҳатдан инвестицион лойиҳанинг
ҳар бир босқичини бажариш учун зарур вақтни белгилаш, бунинг учун зарур бўлган ҳаракатлар
режасини тузиш ва харажатларни ҳисоблаш имконини беради.
Чизиқли графикалар услуби аслида графика, унинг вертикаллиги акс эттирилади ва
горизонтал равишда ижро этиладиган ҳисобот даври (кунлар, ойлар, чораклар ва бошқалар). Бу
усул муайян турдаги ишларни бажариш ва бажариш учун зарур бўлган вақтни белгилаш учун жуда
мос келади, бироқ бу таққослашни ва бошқа турдаги ишларнинг жадвали билан таққослаш
имконини бермайди. Бозор шароитида корхона учун асосий талаблардан бири унинг қўшимча
қийматни яратиш қобилиятидир. Бу ўз навбатида ходимларнинг иш ҳақи, қарзга олинган фоиз,
даромад, акциядорларга минимал мажбуриятларни ўз ичига олади. Агар корхона бундай
имкониятга эга бўлмаса, унда рақобатбардошлигини йўқотиб, у бозордан чиқариб юборилади.
Корхона аниқ даромаддан (эгасининг бойитилиши) ва амортизация тўловларидан ташкил топган
соф даромаднинг ўсиши ҳисобига ривожланади. Шунинг учун самарадорлик мезонлари сифатида
қўшимча қиймат ва унинг яратилишига сарфланган капиталнинг қийматини ҳисобга оламиз ва
ундан кўп нарса бор (хизмат ёки маҳсулот сифатли бўлиши керак), корхонанинг харажатлар
бирлигига тушадиган даромадлари рақобатбардош бўлади. Инвестиция лойиҳаларини
баҳолашнинг айрим усуллари ушбу самарадорлик мезонига асосланади.
Бунга даромадли (иқтисодий) ва қимматли усуллар киради: харажат усули лойиҳа билан
боғлиқ харажатлар таҳлили асосида амалга оширилади. Ушбу лойиҳанинг иқтисодий
самарадорлигини алтернативка нисбатан солиштириш имкониятини беради.
Қорли ёки ажойиб усул - сармояланган инвестициялар натижаларини таҳлил қилиш, яъни
даромад (қўшимча, мувозанат, аниқ), аниқ ҳозирги қиймат (NPV), аниқ ишлаб чиқариш, йиллик
иқтисодий таъсир. NPV инвестициядан мутлақ натижа ва PI (даромадлилик индекслари) ва IRR
(ички даромадлилик ставкалари), шу жумладан, самарадорлик коеффициенти.
Инвестиция лойиҳаларини баҳолаш учун вақтга сезгир усуллар икки асосий гуруҳга бўлинади:
статик ва динамик.
Статик усуллар (харажатларни таққослаш, қайтариш, сотиш, рентабеллик) бухгалтерия
башоратидан фойдаланадиган кўрсаткичларга асосланади, масалан, самарадорлик омили,
харажатларни камайтириш, қайтариш муддати, иқтисодий йиллик таъсир.
Динамик усуллар (қўшилган қиймат, аннуитет, дисконтлаш) аниқ дисконтланган даромад,
ички даромад даражаси, инвестицион рентабеллик индекси, лойиҳани қоплаш муддати, яъни
дисконтланган баҳоларга асосланган кўрсаткичлардан фойдаланилади. Инвестицион
лойиҳаларни баҳолаш усуллари баҳолашда фойдаланиладиган мезонларнинг сони бўйича
фарқланади. Ушбу позициядан баҳолаш модели норматив ва мултифакторияга бўлинади ва
усулларда бир ва кўп мезонларга ажратилади. Кўп ўлчовли баҳолаш услубида лойиҳанинг
рентабеллиги билан бир қаторда оптималлик мезонлари ҳам сармоя ўсиши барқарорлиги,
хавфсизлик, хавфлилик, қайтариш муддати, ижтимоий ва экологик самарадорлик каби
кўрсаткичлар ҳисобланади. Норматив моделларда баҳолаш фақат молиявий-иқтисодий
кўрсаткичлар асосида амалга оширилганлиги сабабли, кўп ўлчовли услублар кўп йўналишли
моделларни қўллаши керак.
Фаолиятни прогноз қилинган ёки жорий нархларда ҳисоблаш мумкин:
- инвестиция лойиҳасини ишлаб чиқишнинг бошланғич босқичида ҳисоб-китоблар жорий
нархларда амалга оширилиши мумкин;
- лойиҳанинг самарадорлиги прогноз ва жорий нархларда ишлаб чиқарилади;
- Молиялаштириш схемасини ишлаб чиқиш ва унга иштирок этиш самарадорлигини баҳолаш,
прогноз баҳосидан фойдаланиш.
42. Инвестиция фаолиятини молиялаштириш манбаларининг таркиби
Инновацияларни молиялаштириш манбалари илмий-тадқиқот ишларини амалга ошириш
ва инновацион фаолиятни амалга ошириш учун маблағларнинг асосий манбалари ҳисобланади.
Молиялаштиришнинг барча усуллари бевосита ва билвосита бўлинади.
Инновацион лойиҳалар учун бевосита молиялаштиришнинг энг кенг тарқалган манбалари
қуйидагилардир:
1. банк кредити,
2. Инновацион кредит,
3. қимматли қоғозларни чиқариш,
4) корхона ташкил этиш учун маблағларни жалб қилиш,
5. Ўз-ўзидан молиялаш,
6. қисқа муддатли лойиҳалардан олинган даромадлар (узоқ муддатли молиялаштириш учун),
7. Эркин ва лизинг бўйича эркин активларни амалга ошириш,
8. Мулк гарови асосида олинган маблағлар,
9. Патентлар, лицензиялар,
10. Форфаитинг,
11. Факторинг,
12. давлат томонидан молиялаш.
Ўз навбатида, билвосита усуллар мавжуд бўлиб, уларнинг мазмуни инновацион
лойиҳаларни зарур моддий, техник, меҳнат ва ахборот ресурслари билан таъминлашдир. Бундай
усуллар қуйидагиларни ўз ичига олади:
- лойиҳани амалга ошириш учун зарур бўлган асбоб-ускуналарни сотиб олиш ёки лизинг (ижарага
бериш);
- лицензияни "роялти" шаклида тўлаш йўли билан лицензияни олиш (лойиҳада фойдаланиладиган
технология учун) (ушбу лицензияга мувофиқ тайёр маҳсулотни сотиш улуши);
- қимматли қоғозларни этказиб бериш шаклида тўлаш ёки зарур ресурсларни лизинг асосида
жойлаштириш;
- талаб қилинадиган меҳнат ресурсларини жалб қилиш ва лойиҳа учун маблаг ъжалб қилиш,
билим, малака ва ноу-хау шаклида.
Бошланиш учун биз тўғридан-тўғри молиялаштириш усуллари ҳақида батафсилроқ маълумотга эга
бўламиз.
1.Банк кредити. Банкка мурожаат қилишдан олдин, янги маҳсулот ёки хизмат билан
бозорга кирадиган фирма одатда инвестиция лойиҳаларини баҳолайди ва улардан энг самарали
бирини танлайди. Банк, фирма мутахассислари томонидан тайёрланган ҳисоб-китобларни кўриб
чиқади ва ўз моделларини яратиш асосида хулосалар беради. Банк кредит бериш тўғрисида қарор
қабул қилинган тақдирда, фирма билан бериладиган кредитлар суммаси, уларни ишлатиш ва
қайтариш муддатлари ва тартиби, кредит бўйича фоизлар ва бошқа тўловлар, мажбуриятларни
кафолатлаш шакллари ва бошқалар мавжуд бўлган кредит шартномаси тузилади.
Шартли равишда молиялаштириш турлари бўйича барча лойиҳалар инвестицион
кредитлаш (нотўғри кредит учун кредит линияси) ва лойиҳани молиялаштириш (мақсадли кредит
учун кредит линияси) бўлинади. Инвестицион кредитлашда маблағларни қайтариш манбаи - қарз
олувчининг барча иқтисодий фаолияти, шу жумладан, лойиҳани келтирадиган даромад. Лойиҳани
молиялаштиришда кредит маблағларини қайтариш манбаи лойиҳа ҳисобланади. Лойиҳани
молиялаштириш анъанавий инвестицион кредитлардан кўра кўпроқ талабга жавоб.
Инвестицияларнинг асосий қисми ўз маблағлари ҳисобидан амалга оширилганда, маҳсулотни ёки
хизматни бозорга чиқариш ва чиқаришни тугаллаш учун кредит талаб қилинадиган лойиҳа деб
аталган лойиҳаларга имтиёз берилади.
43. Инвесторларнинг лойиҳаларини таҳлили
Лойиҳани ишлаб чиқишда маълум "назорат пунктлари" мавжуд:
- ишчи ҳужжатларнинг тўлиқ мажмуини ишлаб чиқиш тўғрисида қарор қабул қилиш;
- прототиб ишлаб чиқариш тўғрисида қарор;
- ишлаб чиқариш базасини яратиш тўғрисидаги қарор.
Ижобий қарор қабул қилинган тақдирда ҳар бир "назорат нуқтасида" тегишли молиявий
ресурслар ажратилади. Шунинг учун, лойиҳанинг кейинги босқичига ўтишдан олдин уни қайта
баҳолаш, яъни молиявий таҳлил қилиш керак. Уларнинг барчаси инвестициялар ҳисобидан
кутилаётган инвестициялар ҳажмини ва келажакдаги пул оқимларини баҳолаш ва солиштиришга
асосланган.
Лойиҳани молиявий жиҳатдан баҳолашнинг хусусиятлари:
1. Мавҳум маблаг миқдори эмас, балки уларнинг инвестиция қилиш вақти жуда муҳимдир.
Лойиҳани амалга ошириш учун молиявий ресурсларнинг мавжудлиги компаниянинг барча
фаолиятлари, барча харажатлари ва даромадлари билан белгиланадиган ҳолатига боғлиқ. Шунинг
учун компаниянинг пул оқимлари, шу жумладан лойиҳани амалга оширишда, энг катта аниқлик
билан баҳоланиши керак.
2. Саноат салоҳият ва инвестицияларни молиявий таҳлил қилишда қуйидаги фарқни қайд
этиш мумкин. Одатда, кам молиявий йўқотиш билан тўхтатилиши мумкин бўлган афзалликларга
эга.
3. Қоида тариқасида лойиҳаларини амалга ошириш ва ишлаб чиқаришни узоқ вақт
давомида тайёрлашга эришиш, бу ҳаражатлар ва натижалар бўйича харажатлар ва натижалар
бўйича иқтисодий тенгсизликка олиб келади. Бу турли вақтларда амалга оширилган пул
маблағларини ҳозирги қиймат усули билан таққослаш ёки бошқа усулда дисконтлашни
таққослашни талаб қилади , яъни харажатлар ва натижаларни бир вақтнинг ўзидаёқ олиб келади .
Вақт ўтиши билан, масалан, инновацияларни бошлаш йилини олиш мумкин.
Лойиҳанинг молиявий профили етарлича аниқлик билан аниқлаш мумкин эмас.
Аслида:
- маҳсулотни ишлаб чиқаришдан олиб ташлаш санаси, асосан, лойиҳанинг дастлабки
босқичларида белгиланган принципларга асосланган бошқарув функцияси;
- маҳсулот умрининг давомийлиги деярли фақатгина бозорга кириш кунига боғлиқ.
- "сотиб олиш" шартлари вақт нархи кам бўлган тақдирда энг мақбул бўлади. Шунинг учун
дастурнинг дастлабки босқичларида қаттиқ вақтинчалик интизомни жорий этиш керак. Лойиҳа
ривожланишида, вақтни йўқотиш ва бузилган дастурларни тузатиш қимматроқ бўлади.
44. Инвестицияларнинг мамлакатнинг иқтисодий–ижтимолий ривожланишида тўтган ўрни
45. Тижорат банкларининг кредит сиёсати ва инвестициялар.
46. Инвестицион лойиҳаларни молиялаштиришда қимматли бозорнинг турли
инструментларидан фойдаланиш
47. Инвестицион рисклар ва уларнинг хусусияти
Риск - Это нежелательная возможность, эта возможность может реализоваться в
будущем.Поэтому методы анализа и управления рисками базируются на методах
прогнозирования будущего развития.
Виды рисков
• личные и семейные риски
• производственные риски (внутренние риски)
• коммерческие риски
• финансовые риски
• риски, возникающие на уровне государства
Производственные риски
риски, связанные с выпуском дефектной продукции
«риск поставщика»
«риск потребителя»
нарушений технологических процессов
экологические риски (аварийные сбросы в реки технологических жидкостей, выбросы в
атмосферу газов и взвешенных частиц)
Коммерческие риски
рисках, связанных с неопределенностью будущей рыночной ситуации в стране (изменение
спроса)
риски, связанные с деятельностью партнеров организации
риски, связанные с социальными и административными факторами
Финансовые риски
риски, связанные с колебаниями цен на товары и услуги (динамикой инфляции)
изменение ставки рефинансирования ЦБ
изменение норм банковских процентов по кредитам и депозитам
изменение валютных курсов
Риски, возникающие на уровне государства и Земли в целом
риски, связанные с политической ситуацией
какие-либо действия партий, профсоюзов, экологических и других организаций
внешнеэкономические риски
экологические риски
Управление рисками
• Оценка Риска
• Выбор приёмов управления риском
• Выявление риска
• Реализация выбранных приёмов
• Оценка Результатов
 Выбор приемов управления риском
Приемы
Избежание риска
Предотвращение ущерба
Перенос риска
Принятие риска на себя
Метода Переноса Риска
Хеджирование - Действие, предпринятое для снижения риска понести убытки, одновременно
приводит и к невозможности получить доход
Страхование - Страхование предполагает выплату страхового взноса или премии с целью
избегания убытков
Диверсификация - Выражается во владении многими рискованными активами, вместо
концентрации всех капиталовложений только в одном из них.
Ситуации риска сопутствуют три условия:
Наличие неопределенности
Необходимость выбора альтернативы
Возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив
48. Молиялаштиришнинг оптимал схемаларини аниқлаш.
Капитал ўртача баҳоси кўрсаткичи бир қатор функцияларни бажаради. Биринчидан, у
корхонага тақдим этилаётган инвестиция лойиҳаларнинг самарадорлигини баҳолашда
фойдаланилади. Капитал баҳоси инвестиция лойиҳасининг даромадлилиги қуйи чегарасини
кўрсатади. Ҳамма инвестиция лойиҳалари самарадорлигини баҳолашда асосан улар
даромадлилиги ҳисобга олинади ва ишлаб чиқаришга капитал ўртача баҳосидан юқори даромад
келтирувчи лойиҳалар қабул қилинади. Иккинчидан, бу кўрсаткич капитал тузилишини баҳолаш
ва уни оптималлаштириш учун фойдаланилади. Оптимал деб шундай капитал тузилишига
айтиладики, яъни авансланган капиталга хизмат кўрсатиш бўйича минимал харажатларни
таъминлайдиган ва капитал ўртача баҳоси минимал варианти бўйича аниқланади.
WACC қиймат нафақат ҳисоб ишларида балки аналитик ҳисоб-китобларда маълум шартлар
билан боғлиқ. Хусусан, инвестицион лойиҳаларни таҳлил қилишда WACCни дисконтлаш
коэффиценти сифатида қўллаш мумкин. Агар инвестициялар бир хил рискка эга ва турли хил
манбаларнинг молиялаштирилишига асос бўлганда, мазкур компания инвестицион фаолиятини
молиялашга ҳизмат қилувчи янги лойиҳаларни молиялаштириш учун қўшимча манбаларнинг
жалб қилиниши компания молия рискини бутунлай ўзгаришига олиб келади, яъни WACC
қийматини ўзгаришига олиб келади. Шуни ҳам айтиш керакки, бу кўрсаткич қийматига нафақат
компания фаолиятининг ички шартлари, шунингдек, молия бозорининг ташки коньюктураси ҳам
таъсир қилади. Масалан, фоиз ставкаларининг ўзгариши билан инвестицион капитал фойда
нормаси ҳам ўзгаради, Бу эса WACC қийматига таъсир кўрсатади. Хулоса қилиб айтадиган бўлсак,
хозирги тараққиёт пайтида юртимизга жалб қилаётган узоқ муддатли капитални баҳоси аниқлаш
ва уни самарадорлигини аниқлаш муҳимдир. Бу эса, инвестиция лойиҳаларини молиялаштириш
манбаларининг оптимал вариантини танлашда ва уларнинг самарадорлигини таъминлашда
асосий роль ўйнайди.
Умуман олганда, биринчидан, инвестиция лойиҳасини молиялаштириш манбалари ичида
корхонанинг ўз маблағи асосий ўрин эгаллайди. Кўп ҳолларда корхона ўз маблағларини, ўз
капитали деб аталади ва у асосан қуйидагилардан ташкил топади: Устав капитали, қўшимча
капитал, резерв капитали, тақсимланган фойда, мақсадли тушумлар ва келгуси давр харажатлари
ва тўловлари учун заҳиралар.
49. Инвестиция муҳити мазмуни
Инвестицион муҳит деганда, мамлакатнинг маълум бир регионига киритиладиган
инвестицияларнинг самарадорлигини ва хавфсизлигини таъминлашга қаратилган иқтисодий,
ижтимоий, сиёсий шарт-шароитлар мажмуаси тушунилади. Инвестицион муҳит ҳолати яратилган
ҳуқуқий база ва унинг асослари, қонун хужжатларининг сифатли тузилиши ва уларга риоя
қилиниши талаб этилади.
Республикада сиёсий – иқтисодий шароитнинг мавжудлиги, яъни қулай инвестиция
муҳитини яратилиши ва хорижий капитални қабул қилиш тизимининг самарали бўлиши хорижий
инвестицияларни жалб қилишнинг зарурий шартидир. Инвестицион муҳит инвестицион
ресурсларни жойлаштириш учун умумий мезон бўлиб, биринчи навбатда капитал маблағларнинг
даромадлилигини таъминлаб беради.
Инвестиция муҳитига таъсир этувчи омиллар
Сиёсий омиллар
- хорижий инвестицияларга нисбатан давлат сиёсати
- халқаро шартномаларга амал қилиш;
- давлатнинг иқтисодиётга аралашиш даражаси;
- халқаро шартномаларда иштирок этиш тизими;
- давлат аппарати ишларининг самарадорлиги;
- сиёсий барқарорлик;
- бошқалар.
Иқтисодий омиллар
- иқтисодиётнинг умумий холати (ривожланиш ёки ниқироз);
- инфляция даражаси, валюта курси барқарорлиги;
- турлича солиқ, бож тўловларидаги имтиёзлар;
- ишчи кучи қиймати ва ишчи кучидан фойдаланиш тартиби;
- аниқ товарларга бўлган талаб ва таклиф;
- хом ашё билан таъминланганлик;
- кредитнинг баҳоси;
- бошқалар.
Ижтимоий омиллар
Инвестиция муҳитини баҳолаш жараёнида инвестор инвестициялашнинг риск даражасини
қанчалик эканлигини аниқлайди. Инвестиция муҳити даражаси қанчалик ёмон бўлса, инвестор ўз
тадбиркорлик рискини шунчалик юқори белгилайди.
Инвестицон мухитни бахолашда асосий ташкил этувчилари сифатида инвестицион фаоллик ва ўз
ичига инвестицион салоҳият ва инвестицион риск даражасини олувчи инвестицион жозибадорлик
тушунчалари кўрсатиб ўтилади.