46 Unidad de Planeacion Minero Energética - UPME Republica de Colombia Estudio de mercado del oro y la plata en el entorno nacional e internacional Informe Final ConsutoresEl mercado de los metals preciosas oro y plata en el entorno nacional e intemacional. Informe final Economettia S.A., abril de 2006 PRESENTACION La Unidad de Planeacién Minero Energética UPME encomendé a ECONOMETRIA S.A. la realizacién de un “Estudio de Mercado del Oro y Ja Plata en el Entorno Nacional ¢ Intemacional”, El objetivo fundamental fue realizar una investigacién sobre el comportamiento del mereado nacional e intemacional del oro y la plata. La investigacién gira alrededor del andlisis de las variables de oferta y demanda que inciden en ia formacién de los precios en el mercado internacional. Inicialmente se deseriben los mercados del oro y la plata en el mercado interno colombiano, identificando 12 forma cémo los diferentes actores, participantes en la cadena, adclantan sus procesos productivos y seguidamente cudles y qué caracteristicas tienen sus canales de comercializacién. Desde €l punto de vista de la oferta de metales preciosos se diferencian los productores de acuerdo con las caracteristicas de sus procesos productivos, toda vez que no utilizan los mismos canales de comercializacién, En la mineria mecanizada, para dar un ejemplo, se utilizan canales de comercializacién diferentes a los usados por la mineria semi mecanizada y no mecanizada, El estudio describe el papel que realizan los intermediarios 0 los “compradores de pueblo’ y los “compradores itinerantes” que tienen un papel protagénico en las operaciones mineras ‘de menor tamafio; la mineria de mayor tamaiio o la mecanizada, tiene nexos directos con comercializadoras internacionales en Colombia y en el exterior. Parte importante de la investigacién es dejar en claro la participacién det Banco de la Repiblica como un actor determinante en el pasado y de poca relevancia en los ultimos aiios, en la medida en que las condiciones de Ja economia fueron evolucionando y abriéndose paso en los mercados internos, la competencia extema, Complementariamente al papel del Banco de la Republica, se describen las labores que este organismo realiza en materia de fundicién, andlisis y refinacién. Otro de los papeles importantes dentro de la cadena de comercializacién de metales preciosos lo tienen las comercializadoras internacionales que existen en el territorio nacional y que el estudio identifica plenamente como el principal intermediario en el proceso. De igual forma el papel que cumple otra serie de intermediarios, como son los comercializadores mayoristas y minoristas en el mercado de joyas y las agencias o negocios de compraventa que aportan un volumen significativo a la oferta nacional de oro. Las transacciones se analizan en todas las direcciones y entre todos los actores. De un lado los flujos de comercio de la produccién desde sus origenes a través de los diferentes intermediarios hasta su destino final que es el cliente final nacional o internacionalEl mercado de ios metals preciosos oro y plata en el entorno nacional e intemacional, forme final Seanometria S.A, abil de 2006 En el mercado interno también se identifica otra fuente de demanda como es la correspondiente a la joyeria industrial y artesanal y las interrelaciones que pueden existir entre estos dos agentes. La demanda por oro y plata desde la industria joyera puede ser suplida desde los propios yacimientos o a través de intermediarios, 10 que depende, fundamentalmente, del tamaiio de la demanda, Finalmente, otro actor en esta cadena de comercializacién és el arbitrador que mide sus movimientos en el mercado y la oportunidad con ia que actia en el mismo. Sus actuaciones tienen diferentes objetivos y muchos clientes en la cadena. En el plano internacional la cadena se repite con practicamente los mismos actores pero a tuna mayor escala. Se describen las actividades de las comercializadoras internacionales y de los Bancos Centrales, asi como, la de inversionistas y fondos de cobertura que interactiian en las bolsas de valores; finalmente, la demanda de la industria y de los compradores mayoristas y minoristas de joyas hasta llegar al eonsumidor final. Las caracteristicas del oro y la plata como acumuladores de riqueza, permiten que la cadena se devuelva, es decir, que el cliente final, acumule inventarios y se torne en una fuente de oferta desde el mercado interno o extemno, cuando decide vender sus joyas a intermediarios que pueden ser de diferente indole: compraventas, joyeria minorista o un arbitrador. Econometria S.A. agradece a los funcionarios de la Unidad de Planeacién Minero Energética la colaboracién que en todo momento estuvieron dispuestos a prestar a los miembros del equipo consultor, asi como, por su atencién a los requerimientos de informacion, que contribuyeron de manera eficaz en el desarrollo del Estudio. Agradecemos especialmente la colaboracién del Ingeniero Jairo Herrera, Subdirector de Planeacién de la UPME y a la ingeniera Luz Constanza Fietto quign actué como Interventora del estudio, De igual forma hacemos extensivo el reconocimiento a los representantes de las instituciones publicas y privadas que facilitaron su tiempo y su disposicién para atender diversas solicitudes de los investigadores, que fueron atendidas en la medida de sus posibilidades. El Estudio fue dirigido por el Ingeniero de Minas Bayron Gémez Palacio, con la colaboracién técnica de un equipo de expertos en comercializacién interna y externa de metales preciosos encabezada por el Ingeniero Civil Jaime Ignacio Gutiérrez apoyado por el Matemético Juan José Peldez. En la parte correspondiente a la identificacién de actores de la produccién de mina estuvo el Ingeniero Gedlogo Fernando Castro. El doctor Diego Sandoval estuvo en el apoyo de los temas econémicos reiacionados con la comercializacién; en lo referente al disefio y elaboracién del modelo de precios, el Ingeniero Industrial Oscar Rodriguez con ia asistencia del Economista Jaime Millan y; finalmente, estuvieron como asesores el doctor Alvaro Reyes Posada y Rodrigo Arcila Gomez. En e} manejo de las bases de datos y en el levantamiento y preparacién de la informacién estuvo el Economista Jorge Lozano. En la edicién de los informes, Martha Lucia Gutiérrez. Se conté ademas con la colaboracién de un grupo de profesionales asistentes de la firma.[ELmercado de fos metals previosos aro y plata en el entoeno nacional e intemacional. tnforte final connie Aw abil de 2006 EL MERCADO DE LOS METALES PRECIOSOS ORO Y PLATA EN EL ENTORNO NACIONAL E INTERNACIONAL. INFORME FINAL TABLA DE CONTENIDO 1. LA OFERTA INTERNA DE ORO Y PLATA Ll PRODUCTORES DE MINA LL. Mineria de filon 1.1.2. Mineria de aluvién PRODUCCION DF ORO EX COLOMBIA 7.2.1 Produccién nacional de oro por departamentos PRODUCCION NACIONAL DE PLATA 1.3.1 Produccidn de plata por departamentos OTRAS FUENTES DE OFERTA L4.1 Las compraventas 2. COMERCIALIZACION DEL ORO Y LA PLATA 24 22 2.6 27 PRESENTACION PAPEL DEL BANCO DE LA REPUBLICA 2.2.1 Antecedentes 2.2.2. Manejo de las reservas de oro ACTORES EN LA COMERCIALIZACION DEL ORO Y LA PLATA El comprador local El comprador itinerante El arbitrador E| Banco de la Repiiblica (Banco Central de Colombia) Las comercializadoras internacionales EL MERCADO INTERNO ¥ FXTERNO DEL ORO LA OFERTA MINERA 2.5.1 Lamineria mecanizada 2.5.2 La mineria semimecanizada 2.5.3. Lamineria no mecanizada 2.5.4 Comercializacién de otras fuentes de oferta 25.5. Pricticas ilicitas TRANSFORMACION 2.6.1 Fundicién. andlisis y refinacién 2.6.2 Joyeria artesanal 2.6.3 Joyeria industrial CERTIFICACION INTERNA PAGINA[EL mereado de los metales preciosos ovo» plas en cl eatorno nacional ¢ internacional. nore final Esonametia $.A.. abi de 2006 2.8 COMERCIO DE LA 1OYERIA 2.8.1 Puntos de venta 2.8.2. Cliente final joya 3. EVOLUCION DE LOS PRECIOS DEL ORO EN EL MERCADO. INTERNO 3.1 EVOLUCION DEL MARGEN DE COMERCIALIZACION DEL ORO EN EL MERCADO INTERNO 4, EL MERCADO INTERNACIONAL DE ORO Y PLATA. 4.1 PROBUCCION MUNDIAL DE ORO 4.2. LOS PRESUPLIESTOS DE EXPLORACION MUNDIAL DE ORO 2005 4.3 PRODUCCION MUNDIAL Dé PLATA, 4.4. TENDENCIAS DEL MERCADO FISICO DE ORO 5, EVOLUCION DE LOS PRECIOS DEL ORO EN EL MERCADO INTERNACIONAL Sub ANTECEDENTES 2 ENFOQUES SOBRE EL PROCESO DE FORMACION DE PRECIOS 5.3 BVOLUCION DEL PRECIO DE ORO EN FL PERIODO 1974-2005 4 EN EL. MERCADO INTERNACIONAL 5.8 MODELOS ECONOMETRICOS PARA PREDECIR EL PRECIO INTERNACIONAL DEL ORO 5.5.1. Modelo mensual 5.2 Modelo anual 5.5.3. Recomendaciones 6. CAPITULO SOCIAL. 6.1 SITUACION DE DESARROLLO ECONOMICO Y SOCIAL DE LOS PEQUENOS MUNICIPIOS MINEROS 6.2 ELEMENTOS PARA EL DISENO DE UNA POLITICA DE IMPULSO DE LA PEQUENA MINERIA AURIFERA 6.3 RECOMENDACIONES 7. MERCADOS OBJETIVO 7.1 EXPORTADORES E IMPORTADORES DI: ORO ¥ PLATA EN EL MUNDO 7.1.1 Paises exportadores 7.1.2 Paises importadores 7.2 PRINCIPALES PAiSES EXPORTADORFS DE PLATA 7.3. Paises impoRTADORES 7.4 CONSUMO DE JOVERIA EN EL MUNDO 74.1 Joyeria de plata RELACIONES EXISTENTES ENTRE EL PRECIO DEL ORO ¥ DE LA PLATA PAGINA 39 at 4) 42 45 46 62 65 68 70 70 7 8 B 78 9 7) 80 81 83El mercado de los metales preciosas 010 y plata en el entorno nacional e internacional. tnforme final Econemetia S.A, abril dé 2006 1. LA OFERTA INTERNA DE ORO Y PLATA 1.1 PRODUCTORES DE MINA En los Cuadros 1.1 y 1.2, se presenta la cadena de valor del oro y la plata, con sus principales procesos y operaciones, asi como la clasificacién utilizada para referirse a los, distintos tipos de mineria de oro y plata en Colombia, Mas adelante, se describen los primeros actores responsables de los procesos de mineria y transformacién primaria de ta cadena y luego, se hace referencia a Jos eslabones de transformacién secundaria y de comercializacion. Cuadro 1.4 CADENA DE VALOR DEL OROY LA PLATA 7 aa Transformaci6n : Depésito Mineria wee Secundaria {Comereializacién Prospeceiin| | exploracion Ploneacin, Preparacin, Benefico renee Manejo de Desechos lenaacis, Suministvo de Servicios aa Planta | Preparacien Alimentacion | expltacen y Transport Recuperacién del Tereno: | Truracon FILON —] “Suminisro de Services a | Molenda ia Mina Crasieacion Perforacion Separacion suranque Obteneidn del metal Cargue Recuperacion de Aguas Transport inerno Mane de Etre andiin y | Ceca, Transpore Exein® lanejoy Transport de Valores icon y jena y | peteno | | Renacion |e yportactin Planeacién, Planeacion, Preparacion. Benelcioy Presence Manejo de Deseenos paracn Suministto de Services @ la Panta Explolacén y ‘Aimentacion | Recuperacion del Terreno: | Transporte | Suminsivo de Servicios @ | Desagregacion ALUVION | gina Ciasieacén Descapele Separacion rane Oblensién dl metal Cargue Recuperacion de Aguas Transpo Manejo de Esteries Reedecuacion Manejo y Transport de ValoresEt mercado de los motales preciosos ovo y plata en el entoena nacional ¢ internacional, Informe final Exonometria 8.4. abril de 2006 In la explotacién minera auroargentifera, tanto de filin como de aluvién, se encuentran los productores como primeros actores de la cadena: su descripcién parte del nivel de mecanizacién y de integracién de los pracesos. 1.1.1 Mineria de filon La mineria auroargentifera de filén se encuentra fundamentalmente en los Departamentos de Antioquia, Bolivar, Caldas, Risaralda, Santander, Tolima y Narifio y en menor proporcién en Cauca, Choed y Vaupés. Las principales empresas productoras se encuentran hoy en los Departamentos de Antioquia y Caldas. Por su parte, en el Departamento de Santander, se adelantan campafias intensivas de exploracién y evaluacién geolégica, con miras a establecer explotaciones mineras, quiza, de mayor produccién y productividad que las actuales', Partiendo de la clasificacion que se muestra en el Cuadro 1.2. la siguiente es la descripeién de estos primeros actores de la cadena. a, Productores no mecanizados i) Picadores o machuqueros Se presentan en casi todas las zonas mineras auroargentiferas del pais. Se denominan asi aquellos mineros que por diversas circunstancias no tienen acceso a los sistemas de perforacién neumatica, explosivos, transporte y beneficio del mineral en forma mecanizada y que, por Jo tanto, utilizan elementos minimos en su labor. en zonas y filones que no despiertan interés o resultan marginales para los mineros con mayor capacidad de inversién y nivel de mecanizacién. Por varias razones, entre ellas, la dureza de la roca, que generalmente se presenta como encajante y el tipo de elementos utilizados. es de esperar que la productividad de este tipo de mineria de filén sea muy baja y que solo sea desarrollada, de manera aislada y ‘esporadica, por mineros de subsistencia " La Greystar lleva aprosimadamente una década realizando iabsjos de exploracién en Colombia, Revista Dinero cdicisn 250, 2006,El mercado de las metals preciosos oro y plata en el entorno nacional eimemacional, informe fina Econametcia $.A., abil de 2006 b. Productores semimecanizados Es el tipo de productor minero aurifero mas comin en el pais. Se caracteriza por tener acceso a las técnicas convencionales de mineria y beneficio pero sin integracién del sistema mina-planta, haciendo discontinuos los procesos minero-metalirgicos aplicados. En las minas de este tipo, generalmente, se encuentra que los “frentes mineros” 0 “puestos”, dentro de un mismo yacimiento explotado, no obedecen a una tinica planeacién minera, constituyéndose cada uno de ellos en una empresa 0 duefio independiente. Lo anterior, da como resultado que ningin duefio de “fiente minero”, por si solo, sea capaz de alimentar una planta de beneficio de manera continua, lo que genera imperfecciones en el proceso y escasos niveles de productividad. La falta de consenso € integracién de los dueftos de “frentes mineros” o de “puestos de explotacién” dentro de una sola planeacién de mina no ha permitido mayores desarrollos en esta escala de produccién, La naturaleza es el mayor argumento que esbozan los mineros aqui analizados, para justificar su poco interés en la integracién, pues la diferencia de tenores de oro, que naturalmente se presenta en una misma mina y que es caracteristico en los filones mineralizados, hace que los favorecidos, por la riqueza aurifera de su “frente minero”, no estén dispuestos a integrarse con otros dueias de zonas menos ricas La falta de exploracion técnicamente adecuada, de planeacién del sistema mina-planta y de integracién empresarial de los mineros alrededor de un solo plan, impide el aprovechamiento de economias de escala en el establecimiento de subsistemas comunes de explotacién, energia, ventilacién, desague, transporte y beneficio. Algunos productores adicionalmente, cuentan con plantas eléctricas. Por tltimo, la capacidad instalada, tanto de mina como de planta, en estos casos, no permite el aprovechamiento de su potencial geol6gico-minero. Productores mecanizados Corresponde @ un tipo de productor que, histérica y actualmente, ha sido reducido en Colombia. Constituye el tipo de explotaciones caracteristicas de empresas como la Frontino Gold Mines en el Municipio de Segovia en el departamento de Antioquia y Minetos Nacionales S.A. en el Municipio de Marmato, Departamento de Caldas. Estas explotaciones obedecen a sistemas previamente definidos y basados en estudios sistematicos de exploracién geolégica. Por su parte, el proceso de preparacién y beneficio de minerales, esté disefiado teniendo en cuenta la caracterizacién de los minerales de su propia mina y la capacidad de produccién minera actual y proyectada. Aunque en Colombia estos productores son considerados “grandes”, la capacidad instalada de planta para este tipo de operacién minera aurifera en el pais es en promedio de 500 ton/dia, cifra que resulta ser bastante modesta ain para el nivel de produccién que tienen firmas internacionales consideradas pequefias a nivel mundial,internacional. Informe final 1E1 mercado de los metals preciasos oro y plata en el entomno nacional Economeria $.A., abril de 2006 El proceso de preparacién y beneficio de minerales incluye operaciones como: trituracién, clasificacién, molienda, flotacién, remolienda, cianuracién y recuperacién y refinacién. Cuadro 1.2 CLASIFICACION DE LA MINERIA DE ORO Y PLATA EN COLOMBIA, SEGUN SU NIVEL DE MECANIZACION No mecanizado ‘Semimecanizado Mecanizado DEPROSITO. proses cae y (procesos no continuos) | (procesos continuos) Perea estes | adres omachuquroe: | Pees ems Lon | Sranepore Humane Maule y Vosonet Bares Amagamaccres Tarspre en estas y Mow Haus Molino Californiano Wotabomberos 0 Choro Netobonoat none | tone Peghos Evers de Succon | Mineregvers tinrape e Secon avers: bancorer Sistemo de Exsotacen toes fine Integra Retoctenacons oCegadoes | Sistema Pants | ‘owe arequros oMazamoreros: | Panenon ALUVION | pas “oatas, Borctoes, | TH | Aimocatre y Canaln Chaumendera Cara ows | Planchén feroerewadoa panes Teel cote Eievecor Boma de Ala Presa fons Berns trades ae Sues 1.1.2 Mineria de aluvion a, No mecanizada i) Barequeros 0 mazamorreros Son los productores més pequefios de J2 cadena de metales preciosos pero también los més numerosos y por Jo tanto su produceién, en conjunto, no puede ser subestimada; desarrotian su actividad en los lechos y margenes de los rios y quebradas 0 en aluvionesEl mercado de los metals preciasos oro y plata en el entomno nacicnale internacional. Informe final “Feonomotia S.A. abril de 2006, consolidados de terrazas y alrededor de los frentes de explotacién de mineros de retroexcavadora. Los barequeros dividen su trabajo en: arranque y beneficio. El arranque corresponde, ya sea a la apertura de apiques hasta encontrar los aluviones subterraneos 0 ciibicos o la recoleccién de arenas a la orilla de los rios. Por su parte, el proceso de beneficio consiste en la desintegracién del material consolidado cou picos, palas, y su transporte por gravedad y en pulpa acuosa, a lo largo de un canalén de madera, instalado in-situ, donde, finalmente, quedan los minerales pesados o arenas negras (“jagua”) y donde se recupera el oro, mediante la utilizacién de la batea y el mercutio. Entre las caracteristicas principales de estos actores estan las de trabajar, generalmente, en parejas o en grupos, en busca de mayores productividades, dividiendo las tareas de arranque y beneficio. Su productividad esta en funcidn de la riqueza de las arenas, Sus costos fijos estan determinados por la compra de los instrumentos y herramientas que son utilizadas en sus tareas de arranque y beneficio. Entre ellas, 1a utilizacién de picos, palas, barras, matracas (canalén’? para el lavado de la tierra y beneficio de! mineral) y bateas, Los costos variables de esta operacién estan relacionados con los gastos de alimentacién diaria, la compra de mercurio para el proceso de amalgamacién y el transporte diario hacia y desde los sitios de explotacién. Los volimenes de produccién varian de acuerdo con fa metodologia de trabajo utilizada. Por las caracteristicas técnicas y de organizacién, es dificil que se puedan explotar mas de 2 metros eiibicos por hombre / dia, limitando este tipo de explotaciones 4 aluviones muy ricos, con tenores superiores a los 0,8 gramos por metro ciibico. El oro obtenido, se vende, por lo general, al comerciante local de oro. Los ingresos de la pequefia mineria compiten con los de las labores agricolas y, de hecho, existen muchos trabajadores que combinan este tipo de actividades, sobre todo, en algunas épocas de cosecha de cultivos icitos e ilicitos. El atractivo de la mineria leva implicito el elemento psicolégico que cada dia motiva a los mineros a pensar en la ganancia ocasiona! que le puede deparar su actividad en cualquier momento. Este factor juega en favor de su permanencia en la actividad, frente a la alternativa de fos jomales que offecen las labores agricolas. La matraca 0 eanalin es un simple can de madera que simula vn canal, con un mera 0 metro y medio ée longitud ‘qu tiene en el fondo algin tipo de tarps, generalmente, rifles y na especie de tapete o tela de costal de fique que sade a recuperar el mineralEl mereado de los metals preciosos ro y plan el entorna nacional e internacional. Informe Ginal Economeia S.A, abril de 2006 b. Productores semimecanizados i) Motabomberos o chorreros Este tipo de explotacién podria identificarse como el nivel inmediatamente superior al de los barequeros; la tinica diferencia esté en que las labores de arranque se realizan en las terrazas altas de antiguos lechos de los rios o de antiguas tlanuras de inundacién, mediante la utilizacién de motobombas de 9 HP 16 HP. El proceso de beneficio no cambia con referencia al anterior tipo de explotacién, salvo en lo referente al volumen de estériles que son movidos entre una y otra modalidad. Las caracteristicas principales de este tipo de actores radican en Ja utifizacién de equipos adicionales que implican costos variables de combustible mangueras y stock de repuestos, mantenimiento y depreciaciones, arriendo de tierras para el desarrollo de las operaciones y pago de salario a uno o dos motobomberos de acuerdo con el tamafio de la operacién. Generalmente, en este tipo de actividad participan de 4 @ 6 personas, dependiendo si el duefio de la motobomba decide activarla él mismo o si se trata de yacimientos en donde el movimiento de tierras es complicado por la existencia de mucha piedra, que obliga al empleo de personal adicional. La operacién con motobombas es mas productiva que el barequeo; practicamente, podria decirse que se duplican los ingresos de los mineros. Los costos fijos de los motobomberos comprenden la utilizacién de mangueras, motores, canalones, azadones, picos, palas y barras. Sus costos variables implican el pago de arriendo de la tierra, la alimentacidn diaria, el mercurio necesario para las labores de beneficio, el transporte y el combustible para la operacién de los motores. ji) Minidragueros Es otto de los tipos de explotacién de mineral aluvial pero ya no en las orillas sino subacuatica en los lechos y margenes de los rios. La operacién consiste en la succién de estériles con mini dragas maniobradas por buzos a profundidades, no mas all de 5 0 10 metros 0, a Io sumo, 15, en casos excepcionales’. Las caracteristicas mas relevantes de este tipo de explotacién estén dadas por el tipo de mini draga que se utilice en la operacién, pero, implica inversiones mucho més cuantiosas, con referencia a las anteriores formas de explotacién. Existen mini dragas de diferentes capacidades; las mas usadas son las de 6 y 8 pulgadas. Adicionalmente, se debe contar con los equipos de buceo y los demas utensilios comunes a esta actividad. La estructura de sus costos fijos estaria definida por el > Dpende mucho dela habilidad de los buzos,fntemacionsl. Tnforme EE} mercado de los metals preciosas oro y plata en el entorno nacional Economettia S A., abril de 2006 niimero de mini dragas utilizadas, ! mimero de buzos, los canalones, las barras, las Palas y las bateas Los costos variables estarian relacionados con los gastos de alimentacién, combustible, salarios y transporte. La produccién de un hombre/mes en este tipo de explotacién puede estar alrededor de 150 2 190 gramos de oro. Es una actividad que no compite con Jas anteriores formas de explotacién por las caracteristicas y la capacidad de inversién de los diferentes actores. Las épocas de invierno obligan a este tipo de explotadores a trasladarse a rios con afluencias mas pequetias, toda vez que los grandes caudales de algunos de ellos hacen alin mas peligrosa la operacién de los minidrageros. iti) Retreros Los retreros utilizan monitores (motobombas de presién) para el beneficio y el achique de los frentes; retroexcavadoras y, ocasionalmente, bulldézers, para el descapote, arranque y transporte del material aurifero. En algunas explotaciones se utilizan cargadores de orugas o Hlantas para el cargue de material. De acuento con la evolucién que ha mostrado este tipo de operacién minera en los Ultimos 15 afios en Colombia, las “plantas” para el beneficio del mineral se colocan cerca de los propios fientes de explotacién, requiriéndose para el efecto la instalacién de tramos, de hasta centenares de metros, de tuberia de presin de seis pulgadas y de nueve metros de longitud para el suministro de agua, de modo que se ha eliminado practicamente el transporte de mineral en volquetas. La “planta” se compone comunmente de una tolva, una clasificadora en “Z” o en “L”, segin el tipo de material aluvial y de canalones de hasta 30 metros de largo compuestos de varios cajones de 1.5 meieos de ancho y 6 metros de longitud promedio. Por lo general, los retreros realizan su trabajo en terrazas altas y en Jlanuras de inundacién de antiguos lechos de los rios 0 en sus actuales lechos. Los terrenos para la explotacién pueden tener grandes extensiones y la profundidad a la que pueden llegar depende de Ia capacidad y cantidad de retroexcavadoras utilizadas. Se hace necesario realizar cateos previos para estimar el potencial aurifero del terreno y observar la profundidad de los aluviones para orientar tanto Jos trabajos como la maquinaria y equipos En las tolvas‘ el material es sometido al lavado por medio de chorros a alta presién que impulsan la tierra hacia la clasificadora y canalones donde se produce la amalgamacién, gracias a la accidn del mercurio depositado en las telas (costales) con que se recubre Jz “Las tolvas cumplen Ja fncin de recibie de las yeroexcavadoras el material de mina y de pasar, medianie agua a presidn, a las clasficadoras que poseen unas parrillas de varllas que permiten el paso de material de clerto tamaio, separando e} material aurifero de gravas, bloques y otros materiales aluvales, a Tos canalones con riles y mallas retenedoras de oro y tampas de mereurioEl mereado de los metales previosos oro y plata en el entorno nacional ¢intemacional. Informe final Economeitia $.A,, abril de 2006 base de estos canalones. En este tipo de mineria se logra tratar, entre 500 y 900 m’ de material por dia. Los costos fijos de este tipo de operacién varian de acuerdo con la modalidad de utilizacién de equipo y maquinaria, ya sea bajo la modalidad de compra de equipo o por medio de alquiler. En el primer caso los costos fijos estarian dados por la depreciacién de la inversién en la compra de motores, retroexcavadoras, y ocasionalmente, volquetes y bulldozers. Los costos variables estarfan dados por los gastos de alimentacién, combustibles, repuestos y talleres, dotaciones, plantas y mantenimiento de campamentos, seguridad, administracién técnica y ambiental, arriendo de la tierra, mercurio, transporte y salarios, como los més importantes. iv) Otros: + Planchén (retroexeavadora y plaata) Es una mezela entre la forma de trabajo de los “retreros” y las dragas de cucharas, que se describen més adelante. Aqui la retroexcavadora y la planta van en un planchén que flota en una laguna artificial o en el lecho del rio. = Elevador Utiliza el mismo principio de las dragas de succién pero a mayor escala y en superficie, tal como Jo hacen “los motobomberos” o “chorreros” a pequefia escala. Aqui se utilizan bombas hasta de 160 HP para la operacién de grandes monitores y elevadores hidraulicos, con canalones construidos en metal en cemento o en madera, con longitudes hasta de 3 metros. En estas operaciones se tratan hasta 700 metros cibicos diarios de mineral proveniente de terrazas antiguas y aluviones recientes con tenores superiores a 0,3 gramos de oro por metro ciibico Mecanizada El ejemplo de este tipo de mineria lo tenemos en la explotacién de Mineros S.A. (antigua Mineros de Antioquia) en el Municipio del Bagre cuenca del Rio Nechi, Departamento de Antioquia La explotacién se realiza por intermedi de dragas de cucharas 0 cangilones que son, esencialmente, plantas lavadoras flotantes, con maquinaria para excavar el material del aluvién, disponer los desechos 0 cargueros y recuperar los minerales valiosos. Una draga normalmente opera en una poza alimentada con agua, bien sea, por medio de una corriente natural, artificial 0 por bombeo.EE mercado de los metals preciosos oro y plata en el entoma nacional e intemacional, Informe final Economeria S.A..sbril de 2006 Los componentes principales de una draga de cucharas son: el planchén, caballetes (gantries), lineas de cucharas, equipo de recuperacién (criba, jigs, cuartos de oro) y cola, activados por sistemas mecénicos, hidraulicos y eléctricos, actualmente computarizados. La produccién aurifera de MINEROS S.A. en el 2004 fue de 2.061 kilos finos, que supera en 8% la produccién el afto inmediatamente anterior®, 1.2. PRODUCCION DE ORO EN COLOMBIA. En el siglo XVII la produceién de oro en Colombia Hegé a significar cerca de 40% del total mundial, Desde esa época se conocen la mayoria de los yacimientos que aiin siguen en explotacién, En ese tiempo los grandes productores en el Virreinato fueron Antioquia, Cauca y Panama. Un siglo més adelante la participacién decrecié a 25% de la produccién mundial conocida, Las presiones laborales sobre la poblacién indigena y las enfermedades diezmaron la mano de obra disponibfe para las labores mineras y agricolas de la época y dicron origen a Ja traida de esclavos del Africa con los que se dio impulso a la mineria en el Choe y su expansién en Antioquia. En el siglo XIX salian de las minas del Cauca aproximadamente 50% de la produccién del Nuevo Reino de Granada. El final del siglo XIX e inicios del XX se caracterizaron por el establecimiento de compafias extranjeras en su mayorfa briténicas que utilizaban tecnologia mecanizada para la explotacién de oro de aluvién y de socavén, Entre las principales compafias se destacaban la Frontino Gold Mines en jurisdiccién de] municipio de Remedios Antioquia y hoy en el Municipio de Segovia Antioquia, tinica mina de socavén de la época que ain continda en operacién; Ja Anglo Colombian Development en el Choed que salié como resultado de la fusién de dos de ellas, la Anglo Colombian y la Pacific Metals Corporation; fa South American Gold and Platinum Company; la Chocé Pacifico; Mineros de Narifio S.A. y; finalmente, la Pato Consolidated Gold Dredging que se establecié en 1913 de capital norteamericano y que introdujo las primeras dragas eléctricas en 1934 para mineria de aluvidn, adquirida luego por Mineros de Antioquia S.A. que se transformé en Mineros S.A. en el 2004 y que continua en operaciones. En los tltimos sesenta y cinco afios, es decir entre 1941 y 2004, la produccién nacional de oro ha tenido grandes fluctuaciones. Entre el primer afto considerado y finales de la década de los 70 la produccién minera nacional disminuy6 sustancialmente, De 656 mil onzas troy pas6 a 246 mil en el afio 78, La década de los 80 se caracteriz6 por marcar un nuevo nivel de produccién con una tendencia creciente pero con pequeiios altibajos en la produccién a finales de la misma. A partir de [984 el nivel de produccién en promedio se sitia por encima del millon de onzas troy. La década de los noventa, que presenta severas caidas enire (994 y 1998, termina con los mayores registros en todo el periodo considerado. Los aftos 2001 y 2002 son nuevamente negativos en su crecimiento y en e! 2003 y 2004 el nivel Informe Financiera 2004, Mineros S.A.El mercado de los metales preciosas ary plas en el entorno nacional eintemacional, Informe final Econometcia S.A. abril de 2006 de Ia produccién nuevamente sube, especialmente, en el 2003, cuando aleanz6 el pico de 1,5 millones onzas troy. Muchos factores inciden sobre la produccién de oro en Colombia como en cualquier pais del mundo. A lo largo del periodo 1941 -2004 se pueden observar diferentes factores que han influido en el comportamiento de la produccién nacional de metales preciosos, Son factores que, fundamentalmente, tienen que ver con Ia intervencién del Estado mediante instrumentos y politicas de regulacién; factores del mercado internacional y factores relacionados con las caracteristicas fisicas y tecnoldgicas de las explotaciones. Entre 1941 y finales de la década de los setenta, las causas de la caida de la produccién nacional de metales preciosos estuvieron relacionadas con miltiples factores, entre ellos, la estabilidad de los precios internacionales del oro hasta 1973 cuando se acabé la convertibilidad®; la instauracién de las regalias” y posibles aumentos en los costos de produccién’. En el momento en que los precios internacionales del oro empezaron una escalada alcista como lo ocurrido a finales de ta década de los setenta € inicio de los ‘ochenta, tanto, los precios internos como la produccién, tuvieron la misma reaccién, En la década de los ochenta la produccién de oro cambia a un nivel superior y en adelante se sostiene con altibajos menores a los presentados en los affos inmediatamente anteriores. Los subsidios? y sobreprecios internos del oro” incentivaron las ventas al Banco de la Republica y es muy dificil establecer la realidad de oferta nacional cuando se presentan este tipo de intervenciones directas sobre ¢! mercado por parte del regulador. Durante la década de los noventa Colombia dio inicio una serie de reformas de caracter macroeconémico con miras a hacer mas atractiva ta inversion de capital en la economia Particularmente se iniciaron los estudios de reformas al Cédigo de Minas y de medidas tendientes a crear un ambiente de mayor confianza a la inversién extranjera. Lo que parece quedar claro es que la modernizacién del Estado, la transparencia, la estabilidad econémica y las reglas de juego claras, despiertan en el inversionista mayor confianza y son mas efectivas como incentivos al aumento de la produccién, que otro tipo de medidas como la libertad de comercializacién 0 el monopolio por parte del Banco de la * ene 1890 y 1931 en a mayora de paises seman fa convenibildad on ef or. Con I epada dela Gran Depresén 42128, casi iodos los pases abundonaon ls converblidad Con el Tratad de Bretin Woods en 1984 se esabeci Ia conventblidad del doer extadounidense con cr, a razbn de 38 dares Ia onz, ero en 1973, en eh gobiero de Nixon esta paridaddesaparecio, En i actalidd, solo dos pulses del mundo tienen implementado un régimen de convertbilia, Hone Kone } Livania. Argentina tuo este sistem con la Ley de Converbilidad desde 1991 hasta et 2002, euando fue ey =} (3 oonmnane Jo[ at | eat i pore Eerie < i ap seweresdwoo esuou evetor i v eisuouy e—kor Spurs l= sekor op A SeeiW01s:0nU) |__2ewaruy eysuoKen Tenisnpol eyakor ® ‘epezvexon ON evaun voseuyoy euisnpuy ‘ssyeue « vugerpuns eaanday 21 sp coves a1ve35H, sopesdwoo TeaT sopesdules epezveaayy VIV1d 7A O80 130 ONYS1X3 A ONYBLNI OaVONSI bz eweiBeig euouwEl mercado de los metalespreciosos oro y plata en el enforno nacional e inlemacional. Informe final Ecunamettia$.A., abril de 2006 2.5 LA OFERTA MINERA El Gold Survey reporta para 2004 una Ja produccién de mina en Colombia equivalente a 24 toneladas, repartidas de J2 siguiente forma: 5 toneladas correspondientes a la mineria formal y de mayor capacidad de explotacién en Colombia (Minetos $.A.; Frontino Gold ‘Mines Ltda. y Mineros Nacionales $.A.); nueve toneladas correspondientes a pequefios mineros informales y cerca de diez toneladas a la produccién del Sur de Bolivar y de la Costa Pacifica colombiana, Las estadisticas oficiales en Colombia hablan de 37 toneladas”® producidas en ese afto; que, ademas de la produccién de mina considerada por el Gold Survey, incluye otras fuentes como las compraventas que segiin algunos comercializadoras podrian ser responsables de gran parte de la oferta total de oro en Colombia, En este sentido, se podria afirmar que, para el afio 2004, la oferta total de oro en Colombia se puede disctiminar ast: 63% como produccién minera y 37% de otras fuentes. 2.5.1 La mineria mecanizada La mineria mecanizada aporta aproximadamente 20 % de la produccién de ore del pais. Es decir, alrededor de 5 toneladas de oro™. En esta mineria mecanizada esté contabilizada la produccién de Mineros S.A., con explotacién directa de oro aluvial en la cuenca del rio Nechi, Departamento de Antioquia, y de oro de filén en el Departamento de Caldas, a través de su filial Mineros Nacionales S.A. La produccién de Mineros S.A. en el afio 2005 fue de 2.454 kilogramos de oro fino, !o que represent6 un incremento de 19% con respecto a la produccién del afio inmediatamente anterior. En cuanto a plata produjo 0,21 toneladas. En el Departamento de Caldas, la produccién fue de 736.300 gramos finos de oro y de 1,2 millones de gramos finos de plata. Mineros Nacionales S.A. explota el depésito de Marmato con una relacién de oro/plata de 1/1,63 aproximadamente, que caracteriza el depésito como una buena fuente de oferta de plata. Las ventas de Mineros S.A. alcanzaron un total de $ 78.294 millones, 15,5 % superiores a las del aio anterior. La totalidad de la produccién se destind a exportacién, que tuvo un valor neto de US$ 35,1 millones, segtin sus estados financieros en el 2005. El oro de Mineros S.A. se exporta con ley 920 y la plata con ley 800, obtenidos mediante procesos de fundicién y refinacién propios. El cliente externo del oro y Ia plata de Mineros S.A. es la empresa METALOR, ubicada en Massachussets. F'stados Unidos. Por otro lado, se tiene Ja produccién de oro de fildn de las empresas Frontino Gold Mines Lida. y de Oronarte §.A., localizadas en el Departamento de Antioquia. Ministerio de Minas y Enerta * Ver Gold Survey 2008: parte de la ase de una produccin de mina foal ene pais de 24 toneladas de ro. 22El mercado de los metals preciosas oro y plata en el entorno nacional ¢ intemacional, Informe final Economettia S.A. abril de 2006 La Frontino Gold Mines Lida... produjo 1,6 toneladas de oro y 1,4 toneladas de plata en el afio 2005. Adicionalmente, produjo 500 toneladas de concentrado de plomo y zinc. La produccién de oro y plata de ta Frontino Gold Mines Ltda., se vende en su totalidad a la empresa CIIGSA, ubicada en la ciudad de Medellin, quien la recibe con leyes de oro de 530 y plata de 460, para luego hacer la refinacién y exportacién correspondiente, con leyes de oro de 980 y de plata de 999 a METALOR, en los Estados Unidos. La compaitia Oronorte S.A. se encuentra en etapa de montaje, tan solo se le conoce una produccién de 30Kg, de oro en el afio 2005. 2.5.2, La mineria semimecanizada Este tipo de minero aporta aproximadamente 40% de la produccién minera del pais, es decir, alrededor de 10 toneladas de oro”. Se estima que el minero semimecanizado vende habitualmente su produccién a las comercializadoras internacionales en 90% de los casos; algunas veces utiliza la via del arbitrador (8%) y en otras las agencias del Banco de la Repiiblica (2%). Algunas veces sustituye el arbitrador por vendedor itinerante. Diagrama 24 2.5.3 La mineria no mecanizada La mineria no mecanizada aporta aproximadamente 40% de la produccién minera del pais, es decir, alrededor de 10 toneladas de oro anuales”®, La falta de capital de trabajo y tecnologia, se combinan para hacer det minero no mecanizado un proveedor de “oro barato”, tanto para el comprador local, como para el comprador itinerante y para el arbitrador. Estos compradores utilizan diversos mecanismos en la comercializacién de oro con los mineros: el trueque de oro por insumos para la produccién los que, en ocasiones, son suministrados anticipadamente por el comerciante local; en otras ocasiones, ¢l oro. producido puede ser intercambiado por viveres y demas utensilios de uso doméstico, en otras ocasiones se utiliza la figura de la precompra en efectivo de la produccién, y finalmente, otros mecanismos que, simplemente, usan la posicién dominante de quien tiene el capital para obtener oro a buenos precios, Se estima, segin algunas comercializadoras internacionales, que las ventas de la produccién de este tipo de mineros en 94% son hechas al comprador local; 5% a arbitradores y 1% al comprador itinerante. Este tipo de mineros en muy pocos casos, es fuente de abastecimiento de oro para el joyero artesano. 2.5.4 Comercializacién de otras fuentes de oferta Otras fuentes explican alrededor de 40% de la oferta total de oro del pais, es decir, cerca de 15 toneladas de oro anuales. Por lo anterior, se considera un eslabén fundamental dentro de * Gold Survey *Iidem 3Et mercado de los metales preciosos ov y plataen el entorao nacional e internacional, tavorme fina Econometria S.A., abril de 2006 a cadena de valor del oro y la plata en Colombia que es preciso tener en cuenta, aun concientes de la dificultad de las cifras que se manejan sobre este asunto en el pais. Las Compraventas Las compraventas, como se muestra en la diagrama 2.1, son responsables del suministro de oro y plata dentro de la oferta total como “otras fuentes de oferta”. Es decir, que son responsables aproximadamente de 40% o un poco menos de la oferta total en Colombia como ya se mencioné””. Las compraventas venden sus productos en oro a terceros con base en el precio internacional de] metal y en el valor agregado por disefio, marca u otras caracteristicas del objeto o de la joya en cuestién. El volumen de oro que se maneja a través de este tipo de negocios es considerable. Las compraventas venden sus productos por diferentes canales: al Banco de la Republica y a la comercializadoras internacionales (90%); a Jos consumidores finales de joyas (79) y finalmente, 3% que se reparte entre la industria de la joyeria y los pactos de retroventa Como se muestra en el diagrama 2.1, las compraventas pueden Iegar a ser utilizadas para practicas ilicitas de algunos de sus clientes. 2.5.5 Practicas ilicitas El interés de evadir el pago de las regalias al Estado o traficar con ellas entre un Municipio y otro por parte de pequefios productores o comerciantes, asi como, la oportunidad que ven algunos delincuentes colombianos para fegalizar la entrada de moneda extranjera (délares, generalmente) producto de sus actividades ilegales en el exterior, han producido el aumento de practicas ilicitas en el mercado interno del oro, Como se muestra en el diagrama 2.1, las practicas ilicitas utilizan tanto las corrientes legales de oferta y comercializacién de oro en el pais, como las ilegales Contrabando y lavado de activos Aqui se hace referencia al oro 0 a las joyas producidas en el exterior que entran a Colombia en forma de contrabando para luego ser exportado como produccién nacional y, por esa via, hacer el reintegro de divisas correspondiente y asi legalizar divisas, producto de actividades econémicas ilicitas. Segin comunicados de prensa y comentarios de expertos, este contrabando se da mas que todo desde Peri, Ecuador y los Estados Unidos hacia Colombia. La forma de atacarlo seria mediante un acuerdo entre los paises involuucrados, para que se implanten controles técnicos, aplicados a través de las empresas refinadoras con reconocida prestigio en el interior del pais y en el exterior. » No estén exactas Ins ciffas; como se dijo anteriormente este valor puede ser menor y oscilar entre 35% y 40%: de hecho ya se mensions que la prodoceién de mina era de aproximadamente 63% y, el esto, en el que caen las compravenlas, Seria de 37%, El hecho es que estinaciones de algunas comercializadoras habla de rubros cereanos 2 40%. 34El mercado de los metales precinsos oro y plata en el entorno nacionate internacional. informe Final Econometria .A., abril de 2006 Como se muestra en el diagrama 2.1, el contrabando, utiliza fundamentalmente, las compraventas pata entrar en las corrientes legales del comercio del oro en el pais Evasién de Regalias Dado que las regalias se pagan por el oro explotado en mina y no por e! aro contenido en joya en desuso, muchos comerciantes prefieren vender, interna o externamente, su oro como joya en desuso, que es fundida, ya sea por la fiundicion correspondiente en el pais o la refinadora internacional. Es decir, que lo que realmente ocurre es la produccién de joyas para luego ser fundidas con el objetivo de evadir la regalia, mas que para el mercado natural de la joyeria. ahorro por gramo de oro, con esta practica, para el vendedor es de 3,2%, es decir, $ 1.300 / gramo de oro, aproximadamente. Trafico de Regalias Esta practica que consiste en declarar el origen del oro a nambre de un Municipio que no corresponde, con el fin de desviar el pago de las regalias del Municipio de origen hacia aquel que el vendedor ha escogido para declarar su mereancia; esta situacién se da por acuerdo previo con el municipio que se quiere beneficiar de la regalia. Algunos municipios incentivan la venta del oro devolviendo como “incentivo” el equivalente a 1/3 del valor de Ja regalia que debe pagar a quien vende el oro. El trdfico de regalias se da a todo nivel, es decir, no esté circunscrita a las operaciones de compraventa, en donde los actores compradores tiene otras formas y mecanismos para aumentar su margen de ganancia; por lo general, esta practica esta mas asociada con los comerciantes locales ¢ itinerantes que buscan con ello mantener o ampliar el margen de rentabilidad de su negocio. Exportacién ilegal de Joyas Colombianas Utilizada por los turistas que visitan al pais, asi como por nacionales que buscan ganar “unos pesos de mas”, motivados por pequefios comerciantes-compradores en ef exterior y que consiste en que éstos, al salir del pais, se cuelgan, llevan en boisillos, 0 en sus maletas u cen otras formas menos convencionales, joyas con oro y esmeraldas, fundamentalmente, haciéndolos pasar como elementos personales, en cantidades que superan esa condicién. Esta es una préctica més reconocida en el caso del trafico ilegal de esmeraldas colombianas que para la joyeria en oro, seginn los expertos en el mercado. 35El mercalo de los metals preciosos oro y plata en el entorno nacional e intemacional, Informe final Econometsiy $.A., abril de 2006 2.6 TRANSFORMACION Es la fase que mayor valor agregado puede dar al oro ya la plata. En Colombia, como se mencioné antes, existen empresas especializadas en la fundicién, anélisis y refinacién. Estas empresas han buscado su integracién vertical con la joyeria industrial y los nexos con los mercados en Estados Unidos y Canad, con resultados todavia no muy significativos, En Colombia se adelantan varios programas tendientes a incentivar el desarrollo de la industria de la joyeria. Entre ellos se pueden mencionar: 1) El Programa Nacional de Joyeria a cargo de Artesanias de Colombia S.A.; 2) La Politica Nacional de Apoyo a la Cadena Productiva de la Joyeria, Metales, Piedras Preciosas y Bisuteria en Colombia, promovida por e! Ministerio de Comercio, Industria y Turismo y 3) La Mesa Sudsectorial de Joyeria, con sede en la ciudad de Bucaramanga y coordinada por el Centro de Desarrollo Productivo de Joyeria de esa ciudad, al lado del SENA. 2.6.1 Fundici6n, analisis y refinacion Este proceso consiste en fundir en lingotes de modo que se homogenice el contenido de oro y plata de tal forma que permita tomar una muestra representativa para su andlisis. El Banco de Ja Republica cobra dentro de las operaciones que realiza: la fundicién por gramo, Ja merma que se da en el proceso de fundicidn y la pérdida metalirgica por la refinacién Las comercializadoras internacionales no cobran por los servicios de fundicién, analisis y refinacién; la costumbre es que a los proveedares de las comercializadoras, es decir a los proveedores de oro, solo les interesa la cantidad de oro puro y el valor que se les pagard por esa cantidad de oro y de plata Las Fundiciones, por su parte, lo tnico que mantienen vigente es la merma, la cual no es en realidad un cobro, si no un fenémeno fisico, pues al fundir un metal este pesa menos, dependiendo de la presentacién inicial al ser recibido. Por ejemplo, una barra fundida y bien fundida no debe mermar practicamente nada, o sea su peso antes y después de ser fundido debe ser el mismo, en cambio si es oro libre, corrido 0 sea en polva tendra una disminucién en su peso lo cual se llama merma y se calcula tanto en gramos como en porcentaje. Asi un sin numero de presentaciones tienen diferentes mermas, las cuales tienen un comportamiento semejante si son de caracteristicas similares En cuanto a la plata, las comercializadoras intemacionales cobran 10% por fundicién y refinacién, solo en el caso en que el cliente pida devolucién del metal El servicio de fundicién, andlisis y refinacién, por lo general, lo reclaman algunos proveedores que comercializan plata en el pais. 36El mercado de los metals preciosas oro y plata en el entormo nacional intemacional. Informe final Econometia 8A, aril de 2006 2.6.2 Joyeria artesanal Este tipo de joyeria se desarrolla, preferentemerte, en regiones donde confluyen la produccién de metales preciosos y Je tradicién joyera desde la época de a colonia como Mompox, Santa Fe de Antioquia y Barbacoas, en los Departamentos de Bolivar, Antioquia y Narifo respectivamente. De alli se ha extendido a otras regiones del pais. El estilo de este tipo de joyeria es la filigrana, cuyo nicho de mercado esta en el turista extranjero. El mercado nacional prefiere los productos en plata por su bajo costo. Actualmente grandes disefiadores de moda colombianos vienen incorporando accesorios en filigrana en sus creaciones con buenos resultados en el exterior, pero nada que implique produccién en masa. La joyeria artesanal consume alrededor de 300 Kg. de oro al aio y 2.000 Kg. de plata al aio. 2.6.3 Joyeria industria? Realizada con maquinas mas sofisticadas y a base de troqueles, dirigida a ciertos nichos de mercados en el exterior, todavia muy pequefios y en gran parte al mercado de los Sanandresitos en el mercado interno. En Colombia la joyeria industrial se desarrolla en la ciudad de Bucaramanga y en Medellin, principalmente. Este tipo de joyeria consume alrsdedor de 2.300 Kgs. de oro al afio y 4.000 kgs.de plata al aft. 2.7 CERTIFICACION INTERNA Good Delivery Bar El Banco de la Repiiblica de Colombia es la nica entidad autorizada por el LBMA (London Bullion Market Association), para certificar que la pureza del oro se encuentra en el rango de 995 a 999 (cada barra especifica cual es su pureza) Del total de oro exportado en Colombia solo 0,4% sale certificado para el exterior, el resto se exporta con leyes desde 720 hasta 980 para ser refinado en el exterior por empresas autorizadas por el LBMA y asi producir barras certificadas como GOOD DELIVERY BARS. Dentro del LBMA, el sello del Banco de la Republica de Colombia, con sede en Medellin, aparece dentro del grupo de los que se les exige ser re-certificados en el exterior, por una certificadora autorizada por ef LBMA. 37El mercado de los metals preciosos oro y plata en el entorno nacional intemacional. Informe final Econometeia S.A. abril de 2006 (GOOD DELIVERY BAR Con el fin de facilitar la disiribucién y la aceptabilidad dle barras de ovo y plata, el London Bullion Market LBMA” ha establecido una scrie de procedimienios referemtes a la refinacién, pureza, tamafo, forma ‘marcas, aspecto, almacenamicnto, ransporte, empaque y entrega de las barras de aro y plata, | Esias harras son todas de aproximadamente 400 onzas troy para el caso del oro y de 1000 anzas troy en el ‘caso de la plata Para que una compania involucrada en la cadena logisica del oro y la plata reciba el estatus de GOOD) DELIVERY debe cumplir con una serie de reguisitos, [os cuales enunciaremas a continuacién. | Conocimienso y Trayectoria de los Refinadores > Debs tenerse conacimiento clara de quienes son los propietaros, un registro detallado de su historia Jfinanciera y de la calidad de las bavras producidas anteriormente > Una carta de reconocimiento del Banco Central del pais en donde opera o en su defecto un reconocimiemto de un banco comercial de trayectoria mundial, o de minisiros del gobierno del pats sede de las operaciones. > Larefineria debe firmar un acuerdo en dende exprecamente se acepte el compromiso de somelerse «las normas de calidad exigidas y acepta de antemano que cualquier barra puede ser refundida para asegurarse de! cumpliniento de estos requisits. Asi mismo se somete a inspecciones esporédicas por parte de a LBMA. % Se debe tener conocimiento de como se efecria el proceso de refinacién y se respetan fos secretos ‘éenioos de cada partcipante > La refneria debe haber estado en el mercado por mas de 5 afios y haberse involuzrado en niveles de calidad que cumplan las exigencias de la GOOD DELIVERY BAR durante por lo menos 3 aos prevos a su inscripeién. > Deben certficar una produccion de oro refinado de por to menos 10 toneladas al ano y/o de 30 toneladas de plata Pureva > La pureza de las barras de oro debe mantenerse como en wn rango entre 995 partes por mil y 999.9 partes por mil en le caso del ora y de 999.0 a 999.8 para la plata > Larefineria debe enviar informes periédicos acerca de la pureza oblenida en el proceso de refinacién de sus borras > La LBMA puede usar a manera de verficacion el ANALISIS ESPECTROGRAFICO de las barras. > La pureza debe redondearse a 4 cifras pero solo después de exceder el valor de 6 en la guinta cifra. ¥ si 4a pureza se encuentra en el rango del 999,86 al 999,88, ella no debe vedondearse a 999,9 sino a 999.3 de la misma manera una pureza superior a 999,96 no debe redondearse a 1000, sino a 999,9 > La precisién en la determinacién de la pureza, debe cumplir con el crterio de 45 en la quinta cifra signifcativa. Es decir que si se garantiza que la pureza es de 999,84, un examen determinado por la LBMA debe estar en el rango de 999,79 a 999,89 > Emel caso de purezas de menos de 999,5 pueden tener un margen de +15 en la guinta cia significativa Peso El peso de las barras de oro debe encontvarse entre las 350 y fas 430 onzas troy y las 750 a 1100 onzas troy [para la plata. Debe especificarse en anzas y en gramos. | Las barros dleben haber sido pexadas de acuerdo a procedimientos suministrados por la LBMA. | Para el pesaje de las barras, ellas deben ir certificadas por algunas empresas especializadas en tal fin. Se [pueden mencionar las siguientes: Bank of England, Brinks Limited, Britannia Refined Metals Limited, Dewsche Bank, HSBC en Londres, JBR Recovery Limited, Johnson Metthey PLC. JP Morgan Chase, Thessco| [Limited y VIA MART International. 38El mercado de los metals previosos oro y plata en el entorna nacional ¢intemacional. Informe final Feonometria S.A, abril de 2006 [Marcas Lax barras deben tener un miimero de idenijicacién, el seilo de la marca de la refineria, 1a pureza y el aito de fabricacidn. Los caracteres usados deben ser de minimo 12,5 mm, Es preferible no estampar el peso de la Ibarra por que debido a muesireos este puede cambiar. Forma Las barras deben tener forma de lingotes con los bordes redondeados, sin filos, foriies de cargar y de |almacenar. Con las superficies mas grandes mosirando las marcas hacia arriba, Las dimensiones de las barras de oro deben ser asi Superficie superior: 255 x 81. mm Superficie Inferior ° 236 x 57 mm Espesor 37 mm | aspecto Las barras deben tener buen aspecto, Deben evitarse irregularidades en su superficie tales como cavidades, burbwlas, estratificaciéx y contvaccién excesiva \Almacenamiento Autorizailo |Et almacenamiento de las barras debe estar limitade a algunas companias que cumplen con fos requisitos de la LBMA, Algunas de ellas son: The Bank of Nova Scotia en Londres, Deyxsche Bank de Londres, The Hong| IKong and Shanghai Bank Corporation (HSBC) de Londres. JP Morgan Chase de Londres, UBS AG de| Londres. Transporte [Et wansporte de ellas debe hacerse por companias igualmente homologadas como son: Brink's Linited, \Securicor International Valuables Transport Limited, VIA MAT International, |Supervision Existen algunas empresas supervisoras encargadas de inspeccionar a todas las demas empresas involucradas len esta cadena, Enire ellas se pueden mencionar: Alex Stewart Assayers en Merseyside Uk, Alfred H Knight international de Merseyside, UK y a BSI Inspectorate Limited de Essex, Uk ‘Empaque y Entrega > Las entregas fisicas de oro deben estas empacadas de una manera segura en un pallet que esté en una) condicién éplima y segura > Fecha en que se realizé el pesaje por un pesador autorizado por la LBMA. |> EI almacenador tene derecho absolute a decidir a quien se le permite el acceso a sus bodegas para| recoger 0 entregar las barra. > Es deseable que las barras se entreguen en cajas de fibra de vidrio o de madera, > El peso maximo det pallet debe ser I tonelada. ‘Fuonte: Londen Gulion Market Association, abr 2004 2.8 COMERCIO DE LA JOYERIA La fabricacién de joyas en Colombia es reducida y en los iiltimos afios ha disminuido. En joyeria en plata Colombia ocupa el puesto 35 en el plano mundial, En joyeria de oro el puesto de Colombia segin el Gold Survey es el 54 en el mundo. En ¢] 2004 se utilizaron un poco mas de 15 toneladas de plata en la industria de Ia joyeria y menos de tres toneladas en la fabricacién de joyas en oro. 39EL mercado de ios metales preciosos oro y plata en e}entomo nacional e intemaeional. Informe final [Econometea S.A. abril de 2006 Grafica 2.2 PRODUCCION DE JOYERIA EN ORO Y PLATA EN COLOMBIA (Toneladas) — utr Gold Suey 2005 y Ste Suey 2035, "Elihumero sie parents ese pues an poguecen de Joye an el Mund on 2004 Segiin Proexport las exportaciones totales del sector de la joyeria y piedras preciosas, incluyendo bisuteria entre 2003 y 2004 representaron un leve decrecimiento de 3,6% al pasar de USS 712 millones a US$ 687 millones, respectivamente; en enero de 2005 se registraron exportaciones por valor de US$ 225 millones.”* Grafica 2.3 EXPORTACIONES COLOMBIANAS DE JOYERIA Y PIEDRAS PRECIOSAS, (Millones de dolares FOB) ° : | I] 2008 2002 200 2004 2008 Fuente: Procrpon. ° Manual de Expotacin de Joyeriay Bisuteri. Proexpor, Bancoldes. Centro de Informacién y Asesoria en Comercio EvietiorZeiky. www proeson como) eg5G00 my “a In, of {5 aveuioreca 3) \ & ¥ ‘ 3 40[EI mereado de os metales preciosos oro y plata en el entorno nacional ¢ internacional. informe final Econometia S.A. abril de 2006 El mercado esta concentrado en las exportaciones hacia Estados Unidos (87%) y Suiza (5%). Del total de las exportaciones del sector son responsables 334 empresas ubicadas, en su mayoria, ext fos departamentos de Antioquia, Boyaca, Cundinamarca, Santander y Valle dei Cauca, El mercado americano de joyeria es del orden de los US$ 5.000 millones/anuales, de los cuales, e! mercado colambiano solo abastece 0,05 %.”” 2.8.1 Puntos de venta Los puntos de venta de joyeria en Colombia, estén en los grandes centros comerciales de las ciudades capitales del pais y los sanandresitos, quienes se abastecen tanto de joyeria nacional como importada, El comercio de joyas en Colombia por catalogo todavia no da resultado debido, tal vez, a sus costos y a problemas de logistica y a asuntos de confianza en el sistema. 2.8.2 Cliente final joya E] cliente final de la joya en Colombia no ha sido bien caracterizado, lo que significa que la industria de la joyeria del pais no conoce claramente Jos gustos de sus clientes y de alli su baja participacién dentro de) mercado nacional. En la Grafica 1.1., se observa, como el Cliente Final, adquiere su joya a través det almacén o de la joyeria de confianza, de las compraventas y directamente con el joyero artesanal. * tbider 411 mercado de los metals preciosos oro y plata en el entorno nacional e intemacional. Informe fina Economettia S.A. abril de 2006 EVOLUCION DE LOS PRECIOS DEL ORO EN EL MERCADO INTERNO De acuerdo con la Ley 31/92 y la Ley 9/91, aunque la comercializacién de oro puede ser Uevada a cabo por agentes privados, el Banco de la Repiiblica esta obligado a comprar todo el oro que le ofrezcan en venta, El Banco de la Repiblica cuenta con dos agencias para la compra de oro una en Condoto (Chocé) y otra en Guapi (Cauca). Los articulos correspondientes dicen". Ley 9°de 1991. Anticulo 13. Oro. La compra, venta y posesién de oro en polvo, en barra o amonedado serdi libre. El Gobierno Nacional por un término de dos ahos, improrrogables, podrd regular estas actividades y dispondrd quiénes podran realizar las exportaciones de oro en polvo, barra 9 amonedado. Ley 31 de 1992. Articulo 24. Metales preciosos. El Banco de la Reptiblica podré realizar operaciones de compra, venta, procesamiento, certificacién y exportacién de metates preciosos. Sin perjuicio de la libre competencia prevista en el articulo 13 de la Ley 9" de 1991, el Banco de la Reptiblica deberd comprar el oro de produccién nacional que le sea ofrecido en venta. Como ya se ha mencionado, los precios internos del oro estan referidos a los precios internacionales del metal de manera que los precios fijados por e] Banco de la Repiiblica para la compra y venta de oro al interior del pais tienen wna altisima correlacién con los precios internacionales medidos en el mercado de Londres, como es obvio en un mercado competido de un bien altamente homogéneo y donde los costos de transporte son estables y representan una proporcién pequeiia del valor total del producto. Sin embargo, como es natural, el valor real del oro de acuerdo con su capacidad de compra en el mercado interno se ve afectado tanto por el comportamiento de la tasa de cam como por ef comportamiento de la inflacién. La siguiente grifica presenta las series de precios diarios de compra y de venta fijados por el Banco de la Republica, expresados en precios corrientes para el periodo 1974-2005. 2 Vale aclurar que al momento de imprimir y entegar este saforme, estos dos artculns de ests leyes no han sido rmodificados ni derogados ni existe ningun proyceta de le tendicnte a madificarlas ni derygaeos. 2[E} mereado de los metales preciosos oro plats en el entoxne nacional eintemacianal. Informe fal Econometria S.A. abril de 2006 Grafica 3.4 PRECIO INTERNO DIARIO DEL ORO (1974 ~ 2005) Pesos corrientes por gramo 45000 00 40000 00 35000 09 30000.00 2000.00 Precio 20000 68 1500000 10000 00 5000 00 ey Pree ae erin — Prac de Camara Fuente: Banc de la Repulica Entre 1974 y 1978 el precio interno fijado por el Banco de la Republica para la venta de un gramo de oro crecié de cerca’! de $100 a cerca” de $200; en los ochenta crecié de alrededor de mil pesos” a un poco més de 7 mil pesos™: en los noventa crecié hasta valores del orden de los 20 mil pesos”: entre el 2000 y el 2003 pasé de 20 mil a mas de 30 mil*® y en los illtimos dos aftos ha fluctuado entre 30 y 40 mil pesos” con un especial crecimiento a finales de 2005 y comienzos de! 2006. Como muchos de estos movimientos se deben a la inflacién y al movimiento de la tasa de cambio vale la pena transformar la serie para captar cada uno de estos efectos. Fn la grafica 3.2. se presentan valores promedio mensuales para los precios de compra y venla de oro, expresados en pesos constantes de diciembre de 2005 por gramo. » El julio de 1974, mes en el que comienza la serie de previo de venta. el precio del oro Muctus entre $112.52 5 $121.45) © Dorante ato 1978 el menor valor del precio del ora fie $195.35 y el mayor vor fue $299.24 el promedio simple de! precio diario durant el ato Tue de $241.85 Durante ato 1981 el menor valor del precio del oro fue $692.38 y el mayor valor fe $978.29 el promo simple del precio diario durante el ato fue de $804.99 Durante ao 1990 e1 menor valor del proc del aro fas $8697.88 y €) mayor valor fie $7238.87 el promo simple del precio dint durante el ano tve de $6374.37 Durante ato 2000 el menor valor dl precio del ont fue $ 16 996.82 y el mayor valor fis $ 19 975.88 el promedio ‘simple del precio diario durante cl apo fue de $18 724.38. Durante ao 200% el menor vilor del precio del oro fue $ 31 316.09 y el mayor valor fue § 38 239.38 el promedio simple del precio diario durante el ao fue de $ 4 720.2: Entre enero de 2004 y Febrero de 2006 el menor valor del previo del oro foe $ 31 267.895 el mayor valor fue $1686.87 2 promedio simple del precio diario durante cl wo fue de $ 4356.29 Jerk wy, & elbtibitta 3 b 3El mereado de los metales preciosos oro y plata en el entorno nacional ¢imemacional. Informe final “Esonnmetra S.A. abil de 2006 Grafica 3.2 PRECIO INTERNO MENSUAL PROMEDIO DEL ORO (1974 ~ 2008) Pesos constantes de Dic de 2005 por grama Precio FLEES IFSLEFESLELEPEE PEELE ESE SE Ano Prec de Venie_ — Praca de Compra Fuente: Banco de la Repubica Esta gréfica permite encontrar que la mayor parte del crecimiento registrado en la anterior se debe a la pérdida de valor adquisitivo del peso y que expresado en precios constantes el oro ha enfrentado tanto alzas como caidas en el precio interno. Se puede ver cémo, luego de 1975. el precio de venta del oro crecié mucho menos que el indice de inflacién lo cual se refleja en una caida en el precio real hasta 1978; luego se presenta un crecimiento muy rapido que lleva a que se cuadruplique el precio real en dos 0 tres afios hasta finales de 1980; en 1981 y husta julio de 1982 se revierte la tendencia y cae hasta niveles cercanos a los de 1974; entre 1983 y 1988 se presenta nuevamente una fase creciente del precio. con algunas variaciones estacionales intra-anuales y luego un lento decrecimiento hasta mediados de 1999, cuando el precio real se equipara al de 1978; finalmente, desde e! 2000 se ha presentado un comportamiento creciente aunque con fluctuaciones de corto plazo. Nétese que aunque el crecimiento del precio a finales de 2005 y comienzos de 2006 ha sido alto, el nivel es atin menor que el de finales de los ochenta 0 del periodo afies 80-81. en términos constantes. A partir de 1994 se tienen estadisticas del precio de compra del oro por parte del Banco de la Republica, siendo este precio, como es de esperarse un poco mas bajo que el de venta por los costos de la comercializacién y el transporte 44E mercado de los metals precios0s oFo 9 plata en et entome nacional e internacional forme fina Econometria $A. abril de 2006 3.1. EVOLUCION DEL MARGEN DE COMERCIALIZACION DEL ORO EN EL MERCADO INTERNO En la siguiente grafica se presenta el calculo del margen de comercializacién del Banco de la Repiiblica tanto en valores absolutos como en términas porcentuales. Puede notarse que ©) margen porcentual que hasta 1995 se encontraba en 9.4% entre 1996 y 200 se situa en 4.2% y de julio de 2001 en adelante sélo es de 2.6%, lo cual puede ser un indicio de mejoramiento de la eficiencia en la intermediacién. en la medida que este margen paga los costos de transporte y refinacién Grafica 3.3 MARGEN DE COMERCIALIZACION DEL ORO PARA EL BANCO DE LA REPUBLICA Pesos constantes de Dic. 2005 por giamo ox aos Ee! wwf B wo é 2 son ° . SLELPPESISELEEE EEE ELLIE ES Ato agen ae Comeccaieaaen Wagon pce Fuente: Banco de la Republica y célculos de EconometriaELmercada de tos metals preciosos ore plata, Informe fin LEeanamtnia S.A. abril de 2006 4, EL MERCADO INTERNACIONAL DE ORO Y PLATA 4.1 PRODUCCION MUNDIAL DE ORO Como se puede observar en la siguiente Grifica. la produccién mundial de oro desde los inicios del siglo XX hasta nuestros dias ha tenido un permanente crecimiento. En el aio 1900 el mundo producia menos de 500 toneladas de oro y un poco més de plata. En el ato 2005 esa produccién gira alrededor de tas 20.000 toneladas de oro y de plata. Grafica 4.1 PRODUCCION MUNDIAL DE ORO Y PLATA. (Toneladas) Fuente: United State Geological Survey. Gold Survey y Silver Instute Durante los tiltimos afos el diferencial que ha mantenido Sudéfrica como el mayor productor de oro en el mundo se viene disminuyendo. Este diferencial no sdlo se reduce con relacién a grandes productores como Estados Unidos y Australia, que también presentan una tendencia decreciente en su produccién desde mediados de los noventa, sino con referencia a paises como China, Rusia, Pert ¢ Indonesia que, por el contrario de los dos anteriores, muestran un crecimiento continuo. 46El mercado de los metalespreciosos ro y plata Informe final ‘eonometria S.A.. abril de 2006 Grafica 4.20 PRINCIPALES PRODUCTORES DE ORO EN EL MUNDO, (Mas de 100 toneladas en el 2005) oo ee 2i7008 Goer, Std. Err. t-Poitl [95% Cont. i t | =.0038286 -0002035 -19.50 9.000". 0043259 ant | "156523 “oza795@ "7.51 D'000 3152451, dun | 3530128 0354198 © 9'64 "00072783708 | diml | 4820957 "loseae 49 D000 3793688, cons | 6.165963 0761687 80.98, 6016128 Les El principal problema de la tendencia estimada anteriormente es que no reacciona frente a cambios bruscos en el comportamiento como el presentado en el 200} donde se pasa de un comportamiento a la baja a un crecimiento continuo de la serie hasta la actualidad. Es por elto que, en una segunda etapa, se realizaron estimaciones sobre las desviaciones del precio con respecto a su tendencia, medida por la funcidn anterior, los cuales se ven en la siguiente grafica,[Limercado de los metals preciosas oro y plato frm final Egonometria S.A. abel de 2006 Grafica 5.6 DESVIACIONES DEL PRECIO MENSUAL DEL ORO CON RESPECTO A SU TENDENCIA PEPEPLRR ERE EE EREE Fuente: Callas Econometnia S.A EEERRRRERE Iista grafica muestra que la serie de precios del oro presenté desde 1978 ciclos de aproximadamente 6 a 7 aiios, pero que dicha regularidad desaparece a finales de la década anterior, donde se inicia un periodo alcista que ha durado mas de lo que duraron en los ciclos anteriores. Desde e! 2002 la serie se ubica por encima de su tendencia historica. Es por ello que se estimaron diferentes modelos con el fin de encontrar una ecuacién que explicara mejor el comportamiento de los errores. El resultado fue una suavizacién por promedios méviles rezagados de 6 periodos (meses). Con este método se logra un R? final de 0.96, y un modelo que puede corregir los cambios estructurales por fuera de la tendencia de largo plazo. El grafico 5.7 muestra el ajuste de la estimacién. El hecho de que rezagos anteriores a los seis meses no influyan, significa que la memoria historica de la serie para predecir el precio corriente del oro es de muy corta duracién y, por lo tanto, la prediccién no puede captar cambios originados en un cambio en el ciclo econémico del mercado; lo que si se podria lograr si la memoria historiea relevante cubriera un cielo completo. Un promedio mévil rezagado un promedio simple de los n valores anteriores al periods 1 coma estimador del valor «,=13 x, ne 64[EL mercado de los metalespreviosos oro plata. Informe final Economia S.A. abril de 2006 Grafica 5.7 PRECIO DEL ORO VS. PRECIO DEL ORO ESTIMACO, (series mensuales) Fuente: Caleuos Econemettia SA 5.5.2 Modelo anual Para el segundo modelo estimado se utiliz6 informacién anual y tiene como objetivo realizar predicciones a largo plazo pero no tiene en cuenta las fluctuaciones que se dan en el mercado al interior de cada aito. Su proceso de estimacién fue similar al utilizado en las estimaciones mensuales se inicia, en una primera etapa. con la estimacién de la tendencia de la serie, Para ello se estimé una regresién de una tendencia lognormal adicionando dos dummys para explicar el comportamiento entre 1979 y 1981, Los resultados se ven en el cuadro 5.2 Cuadro $.2 ESTIMACION DE LA TENDENGIA DEL MODELO ANUAL Treg Taree Tat dum cum source | ss af Ms Number of obs = 35 = = roo a, 8 $05 539.08 Model |” 844772635 4 1.11193159 Pro's = 0.0000, Resigual | 876753042 30 -628225101 Risquared = 0.8353, . = Ad) Rosquared = 0.8134 Total | §.32447939 34 .156602335, Roae se = 17085 Err t 63 (0076064 9.17 9.000 -.08§903- dsazaa7 ant | 18961496 © oRe2243 9114 "0095259308 “9863685 dun | 3288402 130s183 3/8 1018087286 5003545, umd | 4735831 2093743 9.26 isi 487525 19009637, | 8033514 11232547 4338 0°00 $.085513 5.580789,J EY mercado de los metales previosos ro y plata. Infurme fina “Foonomerria $4 abril de 2006 Los estimadores. como se esperaba, son similares a los estimados con informacion mensual y muestran una tendencia decreciente con un factor logaritmico para suavizar la misma. En este caso el R? es de 0.81 lo cual deja el 19% de la varianza para explicar en el error, Una \ez mas el error retine los movimiento del precio por fuera de su tendencia de largo plazo por lo cual se realizaron estimaciones sobre su comportamiento. Grafica 5.8 DESVIACIONES DEL PRECIO ANUAL DEL ORO CON RESPECTO A SU TENDENCIA Fuente: Catculos Econometiia SA La gréfica muestra los diferentes periodos en los que el precio ha estado por encima y por debajo de la tendencia de largo plazo, Una vez mas desde el 2002 la tendencia se revierte fuertemente y el error se ubica sobre cero sistematicamente. Antes de pasar a la asegunda etapa para explicar las desviaciones con respecto a la tendencia, se hicieron las pruebas econométricas de raiz unitaria para determinar si la serie del error es estacionaria. La prueba de raiz unitaria sobre el error no es significativa mientras que 1a prueba sobre los cambios en los errores si es significativa al 90% (ver siguiente cuadro), lo cual sugiere que el rezago dptimo debe tener dos periodos. Cuadro 5.3 PRUEBA DE RAIZ UNITARIA SOBRE EL CAMBIO EN LOS ERRORES SFavler error, Tags(3) Augmented Dichey-Fuller test for unit root Number of obs = 30 cnsos---~ interpolated Dickey-FuTTer Test Le crivica PSR erieieal 0K Critical statistic Valve value Value 3.6 72.386 a) ose? Nackinnan approx inate p-value for 2(€) ustat Durbin-natson d-statistic( §, 30) = 2.136769 66ET mereado de los metales preciosos oro» plat. Informe final ‘Economeria S.A. abril de 2006, El autocorrelograma y el correlograma parcial de los errores. efectivamente muestran como el modelo que rige a los cambios en los errores es cereano a una ARMA (2,2) Grafica 5.9 AUTOCORRELOGRAMA Y CORRELOGRAMA PARCIAL DEL CAMBIO EN LOS ERRORES. ‘Autocorrelograma Correlograma parcial B Py i t Fuente: Calcul Econometria SA La estimacién de modelo (Cuadro 5.4) muestra que el valor en el ano t depende positivamente del valor en el aito t-1. pero depende negativamente del error en el affo t-2, lo ‘cual indica que en el mercado mundial del oro opera un mecanismo lento de correccién de errores (dos aitos), ya que el rezago 2 del error (MA2), actita como un corrector de error y lleva al modelo a ajustarse a cambios en la tendencia de largo plazo. Por otto lado el modelo no incluye constante los cual significa que el valor esperado del cambio en el error es igual a cero. La prueba de Durbin Watson y la prueba de ruido blanco (Cuadro 5.5) muestran como el residuo de este modelo es ruido blanco (es decir que no depende de los valores en el pasado). Cuadro 5.4 ESTIMACION DEL MODELO ARMA DEL CAMBIO EN LOS ERRORES /ARIWA regression Sample: 1972 to 2005 number of obs = ue wale, ebi2(2) 144s tog ISkeltheod = 26.93862 Prob > chi2 = 0.0007 ar i Thy 3513849 179098 1.960.050 .000336¢ 7023734 U2 1 -.6736¢41 183897 -3.66 0.000 -1.034076 _-.3132126 Jsigna | 1076982 0241956 7.590.000 0798754355211 | usta Durbin-watson d-statistic( 34) 1.916957, * ELARMAQ. 2. y ademas depende del error en la estimacion ene? period (+) y ef perioda t-2, La forma funcional ¢ ARMA(p.) es lt siguiente: CHa t UB te, es un modelo en que el valor estimado en el perioda t depen del valor de la serie en el periodot tun modelo yr orEL mercado de los metals preciosus ory plata. Informe final oonomotia $A. abril de 2006 Cuadro 5.5 PRUEBA DE RUIDO BLANCO SOBRE LOS RESIDUOS DE LA ESTIMACION [+ watestg restauos Portmanteau test for white noise Portmanteau (Q) statistic = 13.4715 erat > chi2(15) 0.5653, _| El nivel de ajuste final del modelo es alto. el R* es de 0.97 con un residuo final que se comporta como ruido blanco. Es decir, el modelo explica el 97% de las fluctuaciones en el precio anula del oro, Por otro lado la gréfica 5.10 muestra como la serie estimada es sensible a cambios en la tendencia, como el ocurrido a partir del 2001 Grafica 5.10 PRECIO DEL ORO VS. PRECIO DEL ORO ESTIMADO & 5.5.3 Recomendaciones Los modelos econométricos expuestos anteriormente tienen como caracteristica primordial su sensibilidad. con algun rezago, a cambios en las tendencias de largo plazo y un nivel de ajuste satisfactorio por encima del 90%. De todos modos y dada la naturaleza del mereado es bueno tener en cuenta las siguientes recomendaciones. 1. Usar el modelo mensual del promedio mévil de 6 meses para predecir el precio mensual del oro para el siguiente semestre como proyeccién de referencia, mientras, no haya un quiebre en la tendencia alcista del mercado. 68| mercado de los metales preciosos of y plata, Informe final Egonomeria S.A., abril de 2006 2. Usar el modelo anual de precios para predecir las tendencias de largo plazo, para un horizonte de no mas de tres altos. 3. En las estimaciones tener en cuenta que a medida que se aleja en el tiempo el intervalo de confianza de las predicciones es cada vez mayor 4, No ineluir variables del mercado fisico como variables explicatorias, estas no parecen tener un efecto estable sobre diferentes coyunturas del mercado.Elmereado de los metals preciosos oro y plats. Informe final Econometria .A., abril de 2006 6. CAPITULO SOCIAL Una preocupacién frecuente, cuando se habla de produccién aurifera en Colombia, es la situacién social de los municipios en donde se desarrollan actividades de explotacién minera a pequeiia escala. Especialmente en una coyuntura de precios al alza, es importante poder determinar cudndo se presenta un momento propicio para desarrollar programas pliblicos de apoyo a la produceién de oto y plata en pequeha escala como alternativa para el desarrollo de municipios con reservas reconocidas de estos metales. No son escasos los ejemplos de pueblos que han quedado en la miseria luego de una bonanza aurifera‘* 0 casos como el del departamento del Chocé cuya riqueza aurifera, explotada desde Ia colonia, no ignificd durante su historia un desarrollo del departamento ni siquiera comparable con los demas departamentos del pais, sino que se constituyé en una mineria de subsistencia. Este capitulo busca analizar el tema a partir de los resultados obtenidos en el estudio del mercado y de indicadores de desarrollo municipal, con el formular recomendaciones al Gobierno Nacional a través de ia UPME sobre posibles politicas y programas a desarrollar ‘en estos municipios. En primera instancia, se analizarén variables de desarrollo municipal en los distritos de produccién aurifera especialmente para municipios pequefios con explotacién a pequetia escala y donde la produccién del oro es una actividad importante a nivel social. Luego se analizaran algunos aspectos que se deben tener en cuenta para elaborar proyectos de extraccién de oro y plata y finalmente se formularan algunas recomendaciones para la conformacién de una politica de impulso al desarrollo de la pequefia mineria aurifera 6.1 SITUACION DE DESARROLLO ECONOMICO Y SOCIAL DE LOS PEQUENOS MUNICIPIOS MINEROS Para saber si la existencia de metales preciosos como el oro y la plata ha significado un factor de desarrollo a los municipios productores se han tomado un conjunto de indicadores sociales, econémicas y fiseales para los municipios productores v se han comparado con el promedio de municipios en donde no se ha dado produceién aurifera Los municipios mineros en Colombia se distribuyen en 10 distritos mineros como se presenta en el cuadro 6.1 * El caso de Acevedo do Peivolo, en Brasil es citado por Felix W. Hruschka y Michael Priester “Costas y be la pequetamineria en los paises en vias de desarrollo” documento electinico en Dupuis hmusehka compfelisvanieleleostbene hte 10El mercado de fos meiales preciosos 00 y plata Informe Final Bconametva $A, abril de 2006 Cuadro 6.1 DISTRITOS MINEROS EN LOS QUE SE PRODUCE ORO cod. | Distrito Manicipios Depitos Productos. Bolivar Buenaveriura, Buenos Aves, Bugs, Bugaagrande, Catcedona, Cal, Candela, Calza, materiies ist | E1Tambo-Dovio | £!Dov0. 1 Tambo, Guncar. fe Constuczisn, lamundl, Puerto Teiada, Sev Cauca y vale | carbon, 00, pala, gery Yura del Cauca, aia yates. Buenavista, La Apariada, MontaTbaTe, is2 | Montelibano Planeta Rca, Pueblo Nuevo y Puerto Ccarebn,ferroniguel, Liveracer: ren roy ero Nordeste ‘Amali, Anos, Caceres, Caucasa, EI Baste is | fntioaueno Nech, Maceo, Remedios, San Roque, Segoua, Tataza y Zrag02, Antioquia Cala, acilas 010 Yeso, manganeso. concentra de dist | Frontine ‘Abnagu, Anz®, Buried, Dabsiba, £1 Camen eobre, of, play de Ata, Fronino, Mutind6, Mutalé y Utad | Antiogwa latin. Caldas y gins | Marmato Maimato, Quinchiay Supia Risaraida ro, pata isé_| Senta Rosa, ‘San Pablo, Santa Rosa del Sury Sim Bova O10 y plata gis? sting Bagads, Candoto, stnna, Sil y Tad6 choco ‘vo, pata y patina ais6 | Costa Pactca Sur | Barbacoas, Guap. Lépex de May, Magu Santa Barbara (Iscuandé) y Tbiul Cauca yNavito_| G10, pia y patno ‘sanMarinde | San Jacinto de Ach, San Martin de Lob cis | Copa Barranco de Loba, Ro Vee, Montecristo, Morales, Pinos y Tous Balivar Ory piata isto | La tianada ‘Cumbitara, C2 Lianada, Los Andes, Malloma, Samanago y Sanlacrv2 Naito, Narito | Oroy plata aati | ves Caltoria, Vas Santander Oro y plata ais12 | mercaderes ‘Almaguer, atboa,Bolvar. Mercaderes y El uw Tambo, Caueay Natito | Oro y pata Los indicadores escogidos para llevar a cabo la comparacién son los siguientes: Porcentaje de viviendas con acueducto: niimero de viviendas conectadas al servicio de acueducto por tuberia sobre numero de viviendas Porcentaje de viviendas con alcantarillado: nimero de viviendas conectadas al servicio de alcantarillado por tuberia sobre mimero de viviendas Porcentaje de viviendas con energia: nimero de viviendas conectadas al servicio de energia eléctrica por tuberia sobre nimero de viviendas Porcentaje de hogares con NBI en eabecera: Niimero de hogares en cabecera con al menos una necesidad bésica insatisfecha sobre numero de hogares en cabecera Porcentaje de hogares con NBI en el resto: Numero de hogares fuera de la cabecera con al menos una necesidad basica insatisfecha sobre numero de hogares fuera de la cabecera nEt mercado de los metales preciosos oro y plata. Informe final Econometria S.A.,abrit de 2006 ‘+ Numero de cuartos por persona: Numero de personas en el hogar sobre numero de cuartos usados por el hogar como dormitorio ‘+ Porcentaje de poblacién adulta alfabeta: Numero de personas adultas que saben leer y escribir sobre mimero total de adultos © Tasa de asistencia escolar: niimero de nifios y nifias que asisten a la educacién formal basics y media sobre mimero de personas en edad de asistir a la educacion formal basica y media # Ingresos tributarios perepita: total de ingresos tributarios del municipio sobre la poblacién total del municipio * Inversién Publica peredpita: total de inversién publica del municipio sobre la poblacién total del municipio + Dependencia de transferencias: total de ingresos municipales por transferencias sobre los ingresos totales del municipio * INDEMUN: indice de desarrollo municipal calculado por el DNP como una combinacign lineal de los anteriores indicadores + Poblacién del municipio: Proyeccién de poblacién calculada por el DANE con base en el Censo de 1993 + Porcentaje de poblacién en cabecera: también llamado indice de urbanizacién, se calcula como el total de la poblacién en la cabecera sobre la poblacién total del municipio. Otros indicadores que seria importante analizar por estudios posteriores que levanten informacién primaria, son los referentes a los temas de la salud ocupacional. Bien es sabido que en la mineria artesanal por su informalidad, es comin que los trabajadores y empresarios por cuenta propia no estén vinculados al sistema de seguridad social, mientras que en muchos casos el medio insalubre de trabajo de los mineros, aumenta las enfermedades infecciosas. E] manejo inadecuado del mercurio lleva a la acumulacion de Este en el organismo siendo el causante de graves afecciones a la salud. Asi mismo, la poblacién es afectada tanto por el mercurio volatil, contenido en el aire, como por el consumo de pescado y vegetales contaminadas"® © Ver Gonzlles y Gonzilez (1998) América Latina, {desarrollo sostenible? El caso dela cuenca avriera del Rio Nos. Colombia, Documenta electniea en Tip nersonal ids. esgaia/NUIS, hes 2320S TAL, nEl mercado de ios metles pr EounametsiaS.A., abril de 2006 08 0F0 y plata. Informe fina Para hacer los grupos més comparables se excluyeron de ambos grupos las siete principales reas metropolitanas. El resultado se presenta en el cuadro 6.2 CUADRO 6.2 INDICADORES DE DESARROLLO MUNICIPAL PEQUENOS MUNICIPIOS PRODUCTORES VS. PEQUENOS MUNICIPIOS NO PRODUCTORES Tipo de Municipio Indicadores de Desarrollo Municipal ‘Afilo | sinmineria| | COM. Diferencia oore | Geore Ferriss oneds de was con ace 7000] 38] 2046] 309 > [Porcine pedo de vedas can aang 2000] 9225, aot] 28> escape de vivre on ena 2000] 7014] sea] 1030.» Porcine pred de vives con NB on beers Fo ascnisepomede de viendo on NB en sto 7000) 880] e754) aaa > Numero promedio de cuartos por persona 2000] 0.88 ost 0.05 Perce proneds de oactn aia aaa 2000] eee tae] 28> [Fase provi de aio essa 530) 4 Preece nese bua ec w.177) 8238 Sia) 078 = fe wa?) ore | ‘Promedio del INDEMUN 31.35 287 * [Pobacn proneds del muna 2225) 4509 = [Franedo de en canecera ase] ara ‘Nimere de municipios a4] "Fuento: DNP, DANE y Gakulos de Econaniairia El tamaiio de los municipios con mineria aurifera (excluyendo Cali) es de 32,325 personas mientras que en los 1008 municipios sin mineria aurifera el promedio de poblacién es de 27,726 personas, lo cual indica que los no productores de oro son 16% mayores. En ambos casns el porcentaje de poblacién en cabecera es similar aunque los no productores tienen un. porcentaje casi un 1% mayor que los productores, lo cual es una diferencia pequefia aunque estadisticamente significativa. Todas las diferencias en los indicadores resultaron significativas con un nivel de confianza del 99%. La disponibilidad de servicios publicos en 2000 era significativamente menor en los municipios auriferos que en los no auriferos y es especialmente grande a diferencia en energia eléctrica. El porcentaje de hogares pobres desde el punto de vista del indicador de necesidades basicas insatisfechas también resultaba en el afio 2000 mucho mayor en los municipios con produecién aurifera, tanto en la cabecera como en las éreas rurales. En cuanto a hacinamiento y educacién, los indicadores también son peores en los municipios auriferos y Ia diferencia aunque es pequefia resulta también significativa desde e! punto de vista estadistico. BEl mercado de los metals preciosos oro y plata. Informe final Econometia S.A, abril de 2006 Finalmente en los indicadores fiscales, que frecuentemente son utilizados como indicadores de actividad econémica, se encuentra que tanto los ingresos tributarios percépita como la inversién piiblica percépita resultan inferiores en los municipios con produccién de oro y estos municipios se muestran mucho més dependientes de las transferencias del gobierno central que los no productores. En resumen, para el aio 2000 los indicadores que componen el indice de desarrollo monicipal resultaban sistematicamente mis desfavorables para los municipios productores, de oro que para el resto de municipios. En el afio 2004 esta situacién se conserva al ver que el indice INDEMUN de ese afio es casi tres puntos inferior. La conelusién que se puede sacar con este anilisis es que poseer yacimientos de oro para un municipio en Colombia no sélo no significa mayor desarrollo relativo sino que ha evidenciado resultar en un desarrollo inferior. Esto puede deberse a varios factores: + Las regalias del oro no Ilegan siempre a los pequefios municipios productores. Como ya se ha mencionado existe la practica de declarar el oro en otros municipios cuando estos dan a los productores o intermediarios beneficios por hacerlo. Esto significa no solamente que algunos de los municipios clasificados como productores de oro, realmente no lo son y que en los verdaderos municipios productores, las administraciones municipales pueden no haber contado con los recursos para inversion en infraestructura social, servicios publicos y vias de comunicacién. «La gran cantidad de pequeftos productores en cada municipio y ta concentracién en la demanda por parte de unos pocos compradores puede haber hecho que los precios de compra a nivel local se acerquen mas a los costos de produccién que al equivalente en pesos del precio internacional. Sobre esto no hay evidencia en la medida que s6lo se cuenta con estadisticas del precio de compra en donde el Banco de la Republica tiene agencias de compra de oro. * Las ganancias del oro no se han gastado en los municipios productores sino que posiblemente han beneficiado a municipios vecinos que suministran bienes de consumo ¢ insumos para la produccién. © Otra hipdtesis que se puede contemplar, tiene que ver con una mayor presencia de grupos armados ilegales en los municipios con capacidad de produccién de oro, lo cual en general al aumentar los niveles de inseguridad y conflicto, tiene como consecuencia inmediata el desvio de los excedentes de ta produccién aurifera hacia la financiacién de dichos actores armados, mediante la vacuna y el boleteo. "EL mercado de los metates preeiosos oro plata, Informe final eonometria S.A. abil le 2006 6.2. ELEMENTOS PARA EL_ DISENO DE UNA POLITICA DE IMPULSO DE LA PEQUENA MINERIA AURIFERA En el caso en que el Gobierno Nacional y/a fas entes territoriales decidan adelantar programas 0 proyectos de mineria a pequefta escala, es importante Mevar a cabo evaluaciones de dichos proyectos antes, durante y después de su ejecucién. Las evaluaciones de beneficio costo socioecondmicas y ambientales suelen ademas ser complementadas por un sistema de indicadores de seguimiento que permiten determinar si las estrategias de intervencién se estan desarrollando adecuadamente y si los objetivos se estan alcanzando en la direccién correcta En el diseito de proyectos de pequeita mineria se deben tener en cuenta aspectos que deben evitarse y aspectos que deben potenciarse para obtener un mayor nivel de beneficios y reducir al maximo los costos y externalidades desde cuatro puntos de vista Jos aspectos geolégicos relacionados con la explotacién de ls yacimientos * las consecuencias para el medio ambiente + los aspectos sociales y + Jos aspectos econdmicos Como estas condiciones locales basieas varian en cada caso. también variarin los resultados de una evaluacion de efectos idénticos de la pequeiia mineria seran diferentes. Una explotacién a cielo abierto ubicada en el desierto del norte chileno ha de ser valorada de otra manera que una explotacién situada en un sistema ecoldgico digno de ser protegido. Con esto ya queda evidente que. al considerar los costos y beneticios cle la pequeiia mineria en los paises en desarrollo, no se puede generalizar ni siquiera para realizar la valoracion, Cuadro 6.3 DIVERSOS ASPECTOS A TENER EN CUENTA EN EL DISENO DE PROYECTOS DE PEQUENA MINERIA® ‘Aspactos que deben evitarse ‘Aspectos que deben potenciarse ‘Aspectos geslégico-mineros ‘Rapectos gooldgico-mineros *yacimiontos que tengan un costo de extraccion ‘© La posiviidad de explotar un mayor numero de | dato requieran a uso de maquinana cosioea yaemiantos mss peauenos. + process que no contolen las perdidas, pore) ‘+ Anotrs para el pequeto procuctor minero en los Cena explotacon y benefcio costes de exploracion, or los metadas de tratamiento ‘© Agravechaminlo de posible yacimizntos © inleaestructura de benefcio, cedicos © bandonades (que Nan dejaco de ser visbles para gran mineria) conde Se puedan tener howros en inversion, lene transpote * asada en Hruschka & Priester, Ibidem, 7sEl mercado de los metals preciosos oro y plata. Informe final Econometeia $.A.. bil de 2006 ‘Aspectos que deben evitarse ‘Aspectos que deben potenciarse ‘Aspectos del medio ambiente Riesgos ambientales, evisiones y daflos en © lation elsuelo fel agua (eublerranes y superficial) ela laflorey fauna fuentes de energia © ecosistemas Confitas con autoridades ambientles, por los ‘bjetvos de ia proteccin del paisaje(parques hacionates y naturales etc) e000 ‘Aspectos sociales Condiciones de trabajo precaras y seguridad Social insutiiente- por bajeformalizacin Consecuencias negatvas para la salue (enfermedades, aczidentes) Practicas de taba infantil con nesgos de accidertalidad y desercion escolar Generacién de falsas expectativas que propcian {endmenos de migracion de pareonas Nacia el ‘unicipo sia una preparacin de la inraestuctura seal Posibles cambios en al sistema de valores fics y sus consecuencias en seguridad y den publco Generacién de relaciones de dependencia ent los beneficiaries y el promoter del proyecto Conflctes de tipo cutral, sobre el uso dela tiera, eon Ia poblacion indigena Aspectos econémicos CContltos con otros sectores econdmicos debidos al.cambios en e!aprovechamienta de tera, agu2 ate. Contictos por competencia con le ineria mecanizaca a gran escalafncusti en fa misma region Fenémenas inflacionatis localizados por inetementos epentinos en fos ngresos y sifeuages en el acceso a los mercados de los Denes de consumo ‘Aparicdn de actividades slegales relacionadas con cantrabanda y avado de dinero Confltos con los municipios y avtoridades \nbularias por informalisad en Is aciwidad ‘Aparicion de Intermediaros y arbitradores con {ganancias excesivas y sin apotar valor en la adena de comerciaizacion por alos en la Informacién 9 debildad en a capacided de regeciacign de los productores Desarrola descortrolado de los municipios ‘eautade por la explotacié no planiicads ‘Aspectos det medio ambiente 4 Desarralio de obras de proteccisn ambiental 1+ Elaboracién de planes de manejo ambiental Aspectos sociales + Actividades intensivas en mano de obra. ve ppeenan creacion de oportundlades de trabajo + Posibindad de asociar alos productores para crear capital social y desarroiarvineulos de ‘selidardad y confanza ‘© Calfcacibn de mano de obra ro solo en adores {de extracciin sino en actwidades conexas come Ia vefinacion y la orebreria ‘+ Reduccién del desplazamiento geonémico + Sustiveidn de euivos de use ileto Aspector econémicos Mejoramiento progresivo en et ngresotamitar ‘Aumento en elrecaud de impvestos muricipales Posibliades de exportacin de los materiales © productas con mayor valor agregado, asi como osibildades ve substtucién de las poraciones de Btielos de joyerla Asociacin de los pequetios capacidad de fegociacion, obtener economias de escala, lomentar elahoro Formacion de rabajadores califesdos nsca tabajar tena mineria mecarizada y semimecanizada, Contibucion a desaralio econtmico regional par ‘mayor demanda de prosusts inlermesios y de ‘Consumo y preslacion de servicios enghhegos en le region Sustiuciin de actividades menos rentabes en e! marco de fos tratados de comercio internacional Desarrollo de ia infraestuctura econdmica y socal coma la construccion de careteas, escueias, abaslecimiento de servicios pubicos Mecanismos de estabilzacién de los precios interno para cubr les riesgos de Nuctuacion del precio en fos mercados externos + Azote ala cversioacion de productos y dela cexporiacién 6ET mersado de Tos metalespreciosos oro y plata Informe inal Fconametra S.A. ait de 2006, 6.3 RECOMENDACIONE:! Frente a la pequefia mineria se formulan las siguientes recomendaciones: # Llevar a cabo estudios de diagndstico socioecondmico de los distritos de produecién aurifera con produccién a pequeia escala 0 con potencialidad de ésta. De acuerdo con este diagndstico definir en que regiones del pais deben Hevarse a cabo estudios de exploracién, estudios de prospectiva de la capacidad de produccién, o estudios de costos de la actividad. # Para los municipios en los cuales no hay una organizacién social adecuada. propiciar Ja asociatividad como un primer paso para la formalizacian de los pequefios mineros buscando garantizar el acceso al sistema de seguridad social y el mejoramiento de la capacidad de negociacién de los pequefios productores frente a compradores itinerantes y frente a los mismos comercializadores internacionales. En algunos casos podrian Ilevarse a cabo acuerdos con empresas de mineria mecanizada o semimecanizada para la capacitacién y asistencia técnica a fas asociaciones de productores a pequefia escala. © Prestar apoyo y asistencia técnica a dichas asociaciones para la elaboracién de estudios de proyeccién de la oferta. asesorias en gestién organizacional y capacidad administrativa, planes de negocios de acuerdo con la capacidad de produccién y el modelo de precios elaborado por Econometria. © Prestar asistencia técnica a las alealdias y gobernaciones para la elaboracién de planes de desarrollo miinero que permitan prever la adecuacién de la infraestructura de servicios publicos y sociales asi como de movilidad de acuerdo con el desarrollo previsto en ef sector minero. En aquellos municipios en donde se presente un nivel de organizacién comunitaria adecuado. y se produzcan cantidades importantes de oro y plata propiciar el desarrollo, en el municipio. de actividades complementarias que permitan una mayor integracién en la cadena de valor, como son el beneficio o retinacién primaria y en algunos casos que sean viables un mayor grado de refinacién y la integracién con la orfebreria artesanal, * En estos municipios el Estado puede ofrecer servicios de asistencia técnica y respaldar acuerdos para la transferencia de tecnologia por parte de los comercializadores internacionales en temas de refinacidn y diagndstico de calidad. + Estas inversiones en fos pequefios municipios mineros deben tener como contraprestaciGn de tos productores. la formalizacién en cooperativas o asociaciones, de productores que garanticen tanto el cubrimiento en cuanto a seguridad social y garantias laborales como la capacidad de generar ingresos a stis municipios por la via de los impuestos. nEt mercado de los metales preciosos Fenner $4. abil de 2006 plata, snfotne fina 7. MERCADOS OBJETIVO. 7.1. EXPORTADORES E IMPORTADORES DE ORO Y PLATA EN EL MUNDO 7.1.1 Paises exportadores Los principales exportadores de oro en el mundo de acuerdo con las estadisticas de 2004 son en su orden: China, Sudafrica. Australia, Estados Unidos. Reptiblica de Corea, Canada y Peni. Los hechos mas destacables cortesponden al crecimiento del valor de las exportaciones de China, que en 1996 no tenian practicamente ningin valor y en el 2004 se acercaron a los US§ 6,000 millones. El caso de la Republica de Corea que pasé de ser el principal exportador en 1998 con cerca de USS 7.000 millones a USS 3.000 en el 2004. Las ‘exportaciones de Sudafrica, que representaron en 1996 el mayor valor exportador al segundo lugar en el 2004. Las exportaciones de Australia recuperaron el valor que tuvieron en 1996 después de varios afios de estar por debajo de los USS 3.000 millones; en el 2004 volvieron a tener un valor de US$ 4.000 millones disminucién. Las exportaciones canadienses tuvieron un comportamiento similar a las de Australia, salvo que a un nivel inferior y las de Estados Unidos han decrecido en forma notoria entre {996 y 2004. Perit ha aumentado sensiblemente su valor de exportaciones desde 1998. Grafica 7.1 PRINCIPALES EXPORTADORES DE ORO DEL MUNDO (Willones de délares FOB) 000 7-000 8000 5000 4000 31000 2000 +000 ° 199519671998 10982000 2001-2002 20032004 = China Hong Kong “S-Gudstiat =~ Aseria USA “*-Rep Ge Koren —@-Canasa Pars Fuente Nacones Unidas hase 6 dos de COMTRADE “Depanamnta dene y Enos Ge Sade (OME 8El mercado de los metals preciosos oro y plata lnforme Final [Eeonometia S.A, abril de 2006 7.1.2 Paises importadores materia de importaciones India es de lejos ef mayor demandante de oro en el mundo; su crecimiento desde el 2002 es sorprendente. de an nivel de US$ 4.000 millones. salté a mas de US$ 10.000 en el 2004. La demanda de Estados Unidos en el 2004 superd la de un pais como Italia que tradicionalmente es un alto demandante de oro en el mundo, Las demanda Ge oro de Estados Unidos. Ttalia: Turquia y ta Republica de Corea son muy similares en el 2004. Desde el 2002 la reactivacién de la demanda por oro se incrementa en los principales importadotes de oro en el mundo. Si se abserva la grafica en mencién se puede ver que las demandas de China y Australia, que se habian disminuido durante los noventa; desde hace unos afos tienen una tendencia creciente. Grafica 7.2 PRINCIPALES IMPORTADORES DE ORO DEL MUNDO (Millones de délares CIF) 2000 2.000 6.000 #000 2.000 ° 190 19971986 109920002001 200220032004 —Eindia + USA “+ tala = Turkia Rep. de Korea» Austatio — China, Hong Kong Fuenle: Naciores Unidas bate de datos de COMTRADE. 7.2 PRINCIPALES PAiSES EXPORTADORES DE PLATA Lo que sucede con el oro se repite con la plata. La China que no registraba exportaciones en 1996, se ha constituido en el mayor exportador mundial, seguido de México. que ha sido un pais con alta tradicién en la produccién y exportacidn de este metal. Alemania y el Reino Unido son también grandes exportadores de plata. Canada conserva un nivel constante de sus exportaciones, mientras que Estados Unidos. que fue ef mayor exportador, desde 1999 redujo notoriamente el valor de sus exportaciones. 1”11 mereado de los metalespreciosas oro y plat. Informe final [Esonomeiria §.A.. abil de 2006, Grafica 7.3 PRINCIPALES EXPORTADORES DE PLATA EL MUNDO (Millones de délares FOB) 200 700 600 800 400 300 200 100 199 1997 1098-3698 000» «2001-2002 20032004 “> China -S-Wesico = Alemaria Rein Undo “+ Canada -*-USA Fuerte Naciones Unidas bate de datos de COMTRADE. 7.3 PAISES IMPORTADORES Algunos de los paises exportadores son a su vez importadores. Entre ellos Estados Unidos, Alemania como los mas destacados. Las exportaciones de los Estados Unidos son las mas grandes y las que presentan mayor dinamismo. La India empieza a destacarse como el segundo pais que mas demanda tiene por importaciones de plata. La demanda de China Hong Kong es también muy dindmica comparada con la que tenia en 1996. Todos los paises que figuran como los mayores importadores en el mundo presentan crecimiento en la demanda por plata durante los ultimos afos: es lo que se puede observar. ademas de los anteriores, con la demanda del Reino Unido, Japén ¢ Italia. 80EL mereado de los metals preciosos oro y plata Inorme Final Economia A. Grafica 7.4 PRINCIPALES IMPORTADORES DE PLATA DEL MUNDO (Millones de dolares CIF) +500 1.400 1.200 1.000 200 600 A= A oo; Sarre oo) oe er Sse 109 19971998 199920002001 200220032001 EUSA © India = Reno Unido Alemania == Japon aka —chira, Hong Kong Fuente: Naciones Unidas bate de datos de COMTRADE 7.4. CONSUMO DE JOYERIA EN EL MUNDO La India es el pais mayor consumidor de joyeria en el mundo; en la grafica siguiente se puede ver cémo, a pesar de haber disminuido su consumo entre finales de la pasada década y el 2003, para el 2004 Ia tendencia cambia nuevamente hacia el crecimiento. En los Estados Unidos el consumo de joyeria se ha aumentado en los tiltimos afios, a pesar de un leve descenso que se presenta desde el 2002. La China que habia incluso superado el consumo de los Estados Unidos en 1997 presenta el mis notorio descenso que parece cambiar de tendencia en los ultimos affos e identificarse como el tercer mercado para el consumo de joyas en el mundo. Turquia y Arabia Saudita son altos consumidores de joyas. especialmente el segundo, que durante toda la década pasada se presenté como un claro mereado, que no obstante ha perdido participacién pero que también parece cortegirla en el iltimo ato, Turquia en los limos dos afios muestra una clara tendencia al alza y se aproxima al consumo de China[mercado de os metakespreciosos ro y plata, bm final “Esonometria SA. abide 2006 Grafica 7.5 PRINCIPALES CONSUMIDORES DE JOYERIA EN ORO DEL MUNDO. (Mas de 100 Toneladas en el 2004) » pa ne oi Susy Grafica 7.6 PRINCIPALES CONSUMIDORES DE JOYERIA EN ORO DEL MUNDO. (Entre 70 y 109 Toneladas en el 2004) Otros paises altos consumidores de joyeria ene} mundo son Pakistén. Corea del Sur, Francia, Tailandia, Japén y México. Lo més reievante es la disminucién del consumo en el Japén que, en la primera mitad de la década pasada, estuvo muy por encima de los demas paises considerados en este grupo intermedio de consumidores de joyeria. Pakistan se muestra como el pais mas dinmico en los tiltimos aos, por encima de Corea del Sur, Francia y Tailandia que desde finales de la década pasada habian disminuido su consumo pero que a partir de 2002 muestran signo de un cambio de tendencia, México que presenta el mismo comportamiento de de los anteriores esti: muy cerca de los consumos de Corea del Sur, Francia y Tailandia.Elmercado de los metales preciosas ory pla Inirme final eonomettia $A. abel de 2006 Grifica 7.7 PRINCIPALES CONSUMIDORES DE JOYERIA EN ORO DEL MUNDO. (Menos de 70 Toneladas en el 2004) 7.4.1 Joyeria de plata La India se presenta también como el pais mas dindmico en la produccién de objetos de plata en el mundo, Sin embargo. su produccién se ha reducido en mas de 50% desde el 2001. En e1 2004 aparece con Italia y Tailandia como os mas importantes consumidores de plata en el mundo. México y Estados Unidos tienen producciones muy estables entre 1992 y 2004. Grafica 7.8 PRINCIPALES FABRICANTES DE JOYERIA EN PLATA DEL MUNDO (Mas ce 15 millones de Onzas Troy en el 2004) acto Ser natate[Ef mercado de los metalespreciosos aro y plata, Informe Final “Foonometria SA. abil de 2006 Otro grupo de paises productores de plata pero @ una escala inferior es el compuesto por China, Alemania, Turquia, Indonesia y Corea del Sur. Los mis destacados han sido Alemania y China. Este ultimo se presenta como un firme consumidor de plata hasta tal punto que superé los voliimenes de Alemania que tiene una tendencia decreciente. En Turquia también aumenta la demanda de la industria de plata para la fabricacion de joyas. En Indonesia también aumenta la demanda para la fabricacién de joyas y en Corea del Sur Ja tendencia, aunque mas leve. es a un aumento, Grafica 7.10 PRINCIPALES FABRICANTES DE JOYERIA EN PLATA DEL MUNDO (Menos de 15 millones de Onzas Troy en el 2004) toot 19m 1604 1805 881007 19% 2010 | 200102 2003 2004ss anya saweny [nvaco snc Yoav vve ons (av aso oe [rv oo ou [usv eases oraz [oan re [ors wos [rc rapor [vcs est [ors osoe [us vesvm [oes svse izogm [azewz 6 fesiceze Josvaivis razscosr [rocososr [rae osose lmourm Joes —fiosese zits van] a2 mW a ‘wan icosenvor —|scr ee irr [reser ze [serous _[sencence waanvinvs| ler s6cc2 fesse [rigor [usar eer aoe (fE) (ean [roe roe esne oor or [mares | vouvmewonre| lve jose ‘090K0] leccores —_[Treonyr —leossery —eoreere —|orgaET [pasa [orev 3.a¥.0900] beoess ooo a tszos [ona ‘counviny| [zxrsseimoe fos: coor lreoeete [ove cou ce [roam czy [seo ao0 [oon [omy ove [pve oem [EGIZG_|eca oar cbs [eve om mr [100 Ere ‘vA001 mor | some | vaoe [cone | ooze | sone J oove | seer | woot | sss [seu seen [ness | cam | vam oxy (aoa savei9g) Na9I4O 30 OLNAWYLY¥d3d YOd VISWO109 N3 ONO 30 SINOIDVINOXS. anya wens (STEMS SSS PMT OE TC RTT OM PT A MTN Poses ‘coma ‘a5 NOM wore moe bevezross [recone fsmaee ERIN ORCI lave eer eee fare vans] firewwsr ize cave tooo 0: (ero 0. foro ok [nema feeroee lav aod forraios Canons fawaree [rots —[isewa —lse eo —tceoro sea ee “ave fessice — rosea persis — fee sio pee ia mae fzeie fron rae wer laecie [sear fessor —[ersor soe Tar DroH| scree — fxr ome [oem —focwsee_ foo won| [ses se _foo ac [ses iv [SGC Gre Gv [ObeSvr ur [RLLISC [OEP [PEO orale lew vs IC [oa os eos far aor [REE | soa soowis lceve ———isee ‘wavas3 scanner aseeor_ Lara area oor Rw: ber [eC "ise scars force ez ewe reer | sont [one | cont [amos [vane [nme | enor | weer | reer [meer [sso a0 4 seve(00) ONILSAG SIVd YOd VIGINO109 N3 ONO 3d SANOINVINOXA98 anya wen Taree ere ar a ia [se 7 - : ares — fare sare ae ae aaa (319 $872100) ONILS3d OLNSWYLN¥dad YOd ONO 3G S3NOIDVINOAWI Na wong eta | iat Lee | aero Tue] oe 1 er ss (G19 872100 NADIMO 3a SIvd Hod OHO 3d SANOIDVLNOAWI BEREREERREERERE REE RBRRHREREB EEE