Icarus Phan2 ThiTruong

Mr. Ival – leminhphuong128@gmail.com – 0949.225.
701
Phần 2
Thị Trường
Giờ thì bạn biết tại sao quá dễ đưa ra các quyết định giao dịch kém (từ phần
trước), thì chúng ta có thể chuyển sang tìm hiểu con quái vật huyền bí tên là thị
trường. Hãy chú ý chúng ta không ngay lập tức bắt đầu tìm kiếm các lệnh – vẫn
quá sớm cho điều đó.
Tại Sao Điều Này Quan Trọng?

Giao dịch tiền tệ không có một bối cảnh cơ bản giống như việc mua cổ phiếu
một công ty mà chúng ta không biết gì về nó – thật ngây thơ, và trải đường tới
thất bại cuối cùng. Có một lý do tốt về việc tại sao chúng ta đang tập trung
quá nhiều vào việc hiểu môi trường tài chính toàn cầu trước khi vào lệnh – nó
là chiếc la bàn chúng ta sẽ dựa vào khi định vị đại dương của thị trường Forex.
Hầu hết các trader cá nhân biết rất ít về trạng thái thực tế của các nền kinh tế
lớn, và dựa vào các báo chí và truyền thông để ra ý kiến. Không may là, các
nguồn thông tin như vậy thường lệch hướng, thậm chí sau khi tính cả các tin
giật gân mà họ bán.
Bằng việc tự theo dõi các chỉ báo kinh tế, bạn có thể tự đưa ra các kết luận thay
vì dựa vào các ý kiến của những người khác.
Chúng Ta Đang Tìm Kiếm Kết Quả Gì?

Cuối phần này, chúng ta sẽ có
 Xác định các khía cạnh chính của một nền kinh tế và hiểu cách chúng
hoạt động liên quan với nhau
 Học cách các trader theo tổ chức và nhà đầu tư suy nghĩ, dựa vào thông
tin này
 Học cách dùng biểu đồ chỉ số chứng khoán, hàng hóa và trái phiếu để
hỗ trợ quan điểm cơ bản của chúng ta
 Xác định rõ ràng động lực điều hướng cơ bản đằng sau các xu hướng
giá
125
Mr. Ival – leminhphuong128@gmail.com – 0949.225.701
 Tạo một cơ sở dữ liệu về các biểu đồ kinh tế nói với chúng ta điều đang
xảy ra trong các nền kinh tế trên thế giới
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, chúng ta sẽ có thể tạo ra ý kiến
riêng về giá thường hướng đến đâu trong các tuần tới.
126
Hiểu Con Quái Vật

Với các trader nghiệp dư, thị trường được đại diện bởi một biểu đồ giá. Họ theo
dõi chặt chẽ các biến động giá hàng ngày, nghĩ rằng nó giúp họ hiểu thị trường.
Với họ, giao dịch bắt đầu và kết thúc với điều họ thấy trên nền tảng giao dịch.
Các biểu đồ giá tiết lộ chỉ một phần nhỏ của toàn bộ câu chuyện – chúng chỉ là
các bước chân của con quái vật huyền bí mà chúng ta gọi là thị trường.
Việc nghiên cứu đường đi của nó chắc chắn có thể cho chúng ta một ý tưởng về
bản chất của sinh vật này… nhưng vẫn có một phần lớn chúng ta không biết.
Phân tích kỹ thuật có thể nói với chúng ta con quái vật đến từ đâu, nhưng nó
cực kỳ kém trong việc dự đoán nơi nó sẽ đến.
Việc nghiên cứu quá khứ đều tốt, nhưng chúng ta cũng sẽ cần nghiên cứu hiện
tại nếu chúng ta muốn hiểu thực sự điều điều khiển sinh vật này.
Phân tích kỹ thuật là nghiên cứu về cách thị trường chạy trong quá khứ, và nơi
nó có thể hướng đến. Phân tích cơ bản, mặt khác, là nghiên cứu các đặc trưng
bên trong của nó – nó có sợ không? Hay nó cảm thấy tự tin? Nó đói hay khát?
Nếu nó sợ hãi, nó sẽ đang tìm sự bảo hiểm. Nếu nó khát, nó sẽ tìm nước. Theo
cách này, các yếu tố cơ bản có thể nói với chúng ta nhiều điều về trạng thái hiện
tại của thị trường, và điều nó đang tìm kiếm.
127
Nhiều Hơn Không Phải Là Tốt Hơn

Việc nghĩ rằng chúng ta biết càng nhiều về tin tức cơ bản, thì chúng ta sẽ giao
dịch càng tốt rất hấp dẫn. Đây là một niềm tin nguy hiểm vì dường như nó hợp
lý.
Nhưng như với nhiều các khía cạnh “thông thường” khác về giao dịch, điều
này không hiệu quả trên mức độ thực tế.
Có một sự khác biệt lớn giưa việc biết và hiểu: bạn có thể biết nhiều về điều gì đó mà
không thực sự hiểu nó.
Charles F. Kettering
Vấn đề là, đơn giản là có quá nhiều yếu tố có thể làm thị trường dịch chuyển.
Không thể dự đoán mọi nhịp giảm và tăng. Ngay cả nếu chúng ta có thể, chúng
ta quá bận rộn làm mà không có thời gian ăn hay ngủ!
Một phần lớn của việc tăng trưởng khi là một trader bao gồm tuân thủ một
phương pháp giao dịch bền vững, tốc độ đều. Kiếm 10.000 $ mỗi tháng là vô
nghĩa nếu chúng ta cháy và mất mọi thứ trong 3 tháng. Chúng ta muốn kiếm
nhiều tiền nhất có thể, nhưng bị giới hạn bởi năng lực thể chất, cảm xúc và tinh
thần.
Tin tốt là chúng ta không phải biết mọi nhịp đập trong thị tường để tạo ra lợi
nhuận hứa hẹn. Thị trường đủ lớn để đáp ứng tất cả các trader cá nhân với
phương pháp đúng.
Là các trader Icarus, chúng ta sẽ chỉ quan tâm các dịch chuyển giá lớn hơn trong
phạm vi từ một ngày tới vài tuần – vì vậy chúng ta sẽ bỏ qua 80% của các biến
động giá không đáng kể (nhiễu) mà bản chất là ngẫu nhiên. Đây là kế hoạch
khả thi nhất để giao dịch có lợi nhuận liên tục ở mức độ cá nhân. Để khám
phá tại sao đây là trường hợp, chúng ta sẽ bắt đầu bằng việc hỏi các câu hỏi cơ
bản về giao dịch…
128
Điều Gì Làm Giá Thị Trường Thay Đổi?

Giá thị trường thay đổi theo sự tương tác giữa phe mua và phe bán (cung và
cầu) – vì vậy để hiểu tại sao giá thay đổi, đầu tiên chúng ta sẽ phải hiểu tại sao
phe mua lại mua, và phe bán lại bán.
Vậy tại sao phe mua lại mua, và phe bán lại bán?
Giống như bất kỳ hàng hóa hoặc tài sản khác, đồng tiền càng giá trị thì có càng
nhiều người mua nó.
Nhưng điều hầu hết các trader cá nhân không nhận ra là dịch chuyển giá không
phải là sự phản ánh của việc thay đổi giá trị của một đồng tiền.
Khi trader nghiệp dư thấy giá của một đồng tiền tăng, anh ta nghĩ, “đồng tiền
đang trở nên có giá trị hơn”.
Điều này dường như hợp lý, nhưng nó không chính xác là quan điểm đúng.
Thay vì vậy, các trader kinh nghiệm nghĩ, “nhiều người đang kỳ vọng đồng tiền
này có giá trị hơn trong tương lai”.
Có một sự khác biệt tinh tế nhưng quan trọng giữa hai quan điểm – là một trader
thành công bạn sẽ cần xem các dịch chuyển giá như việc thay đổi kỳ vọng của
các trader, chứ không phải giá trị của một đồng tiền.
Hãy nghĩ về nó: tại sao các trader mua một đồng tiền? Họ mua vì họ kỳ vọng
giá tiếp tục tăng. Tương tự, phe bán bán vì họ kỳ vọng giá tiếp tục giảm. Không
ai sẽ mua nếu họ nghĩ rằng giá sẽ giảm.
Điều này hợp lý không? Giá thị trường đang thay đổi cho thấy kỳ vọng chung
đang thay đổi về nơi trader nghĩ giá sẽ tới trong tương lai.
Các trader sẽ tiếp tục mua một đồng tiền mà họ nghĩ sẽ tăng giá trị, cho đến một
thời điểm không ai kỳ vọng giá tiếp tục tăng nữa. Tương tự, các trader sẽ tiếp
tục bán một đồng tiền cho đến khi họ tin rằng giá hiện tại không thể tiếp tục
giảm.
Ví dụ, đồ thị dưới đây thể hiện giá thị trường hiện tại ở một mức giá khác so
với nơi hầu hết mọi người kỳ vọng giá trong tương lai gần:
129
Nếu bạn đã gặp tình huống này, bạn sẽ làm gì?
Tất nhiên là bán ngay lập tức!
Các trader trên toàn thế giới sẽ bán đồng tiền cho đến khi nó chạm “giá trị kỳ
vọng”:
Khi giá đã giảm tới giá trị kỳ vọng của họ, bạn vẫn tìm cách bán chứ?
Có thể không. Và hầu hết các trader khác cũng sẽ vậy. Vì vậy, giá sẽ duy trì ít
nhiều ở cùng mức giá, cho đến khi có lý do để tin rằng giá trị của đồng tiền sẽ
thay đổi. Khi điều đó xảy ra, các trader sẽ tiếp tục mua/bán đồng tiền cho đến
khi nó chạm giá trị kỳ vọng mới. Chu kỳ này tự lặp lại mỗi ngày trong thị
trường.
130
Vậy để trả lời câu hỏi: Tại sao giá đồng tiền thay đổi? – Chúng thay đổi vì sự
thay đổi kỳ vọng của các trader.
Nhưng làm cách nào chúng ta biết “giá trị kỳ vọng” của một đồng tiền? Đây là
nơi mọi thứ trở nên phức tạp hơn một chút...
Bạn thấy đó, trong thực tế không có giá trị kỳ vọng cố định. Mỗi trader sẽ có kỳ
vọng riêng, và thậm chí đó là chủ đề thay đổi, dựa vào quan điểm thay đổi của
anh ấy về thị trường.
Vậy câu trả lời ngắn, là giá thị trường dừng lại ở nơi kỳ vọng của hầu hết các
trader hội tụ. Nếu hầu hết mọi người nghĩ giá thị trường nên ở mức X, thì đó là
nơi nó dừng lại.
Vấn đề là không có cách nào để tìm ra kỳ vọng của phần lớn các trader. Điều tốt
nhất chúng ta có thể làm là tính xấp xỉ biên bộ các mức giá nơi hầu hết mọi
người thường có kỳ vọng ở đó.
Bằng việc giao dịch bức tranh lớn, và với các điểm vào đa dạng (chúng ta sẽ
xem trong Phần 3), chúng ta sẽ đang cưỡi trên kỳ vọng chung của phần lớn các
trader. Chúng ta sẽ nói thêm về điều này ở thời điểm thích hợp.
Điều Gì Điều Hướng Kỳ Vọng?

Ở trung tâm của mỗi thị trường tài chính là một tài sản tạo ra lợi nhuận.
Tất cả các thứ khác bằng nhau, thì lợi nhuận dự đoán càng cao, thì trader sẽ
định giá tài sản đó càng cao.
Ví dụ, một công ty được kỳ vọng tạo lợi nhuận kỷ lục trong năm nay thường
thấy sự tăng giá cổ phiếu của nó so với một công ty được kỳ vọng thua lỗ.
Theo cách tương tự, các đồng tiền được kỳ vọng tạo ra lợi nhuận cao hơn sẽ
được kỳ vọng tăng giá so với các đồng tiền không như vậy.
Vậy điều gì xác định lợi nhuận khi giữ một đồng tiền? Câu trả lời là: lãi suất.
Kết hợp tất cả lại, giá đồng tiền bị ảnh hưởng lớn bởi kỳ vọng về lãi suất tương
lai.
131
Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được kỳ vọng tăng lãi suất trong khi Ngân hàng
Trung ương châu Âu kỳ vọng cắt giảm, ví dụ, thì chúng ta có thể tiên đoán một
sự giảm chung của cặp EUR/USD.
Vậy câu hỏi tiếp theo là: cách chúng ta dự đoán lãi suất tương lai?
Để trả lời câu hỏi này, chúng ta đầu tiên phải hiểu cách một nền kinh tế được
quản lý, đó là điều chúng ta sẽ làm tiếp theo.
132
Sinh Học Của Con Quái Vật

Nền kinh tế là cơ bản của thị trường tài chính, và nó là một vật sống.
Giống như cách các cơ quan của chúng ta (gan, thận, phổi) hoạt động theo nhịp
để có sức khỏe, vô số các phần của nền kinh tế làm việc cùng nhau để đảm bảo
toàn bộ hệ thống kinh tế hoạt động mượt mà. Khi một hoặc nhiều các phần này
gặp vấn đề, toàn bộ hệ thống bị ảnh hưởng.
Ở đây, chúng ta sẽ thảo luận vai trò của mỗi phần của nền kinh tế, và cách
chúng tương tác với nhau.
Các Vấn Đề Nội Bộ

Tất cả các nền kinh tế phát triển - ở nhiều mức độ - được điều khiển bởi ngân
hàng trung ương. Họ quy định nền kinh tế với các chính sách, nhiều như cách
bộ não quy định nhịp tim và thân nhiệt. Như bạn có thể tưởng tượng, một lỗi
kéo dài trong bất kỳ khu vực chính nào có thể để lại hậu quả nghiêm trọng cho
đất nước.
Mỗi ngày, các trader và nhà đầu tư trên khắp thế giới đầu cơ trên sức khỏe
tương lai của một nền kinh tế dựa vào các chính sách kinh tế này. Nền kinh tế
đang tốt không? Nó đang bị cúm à? Hay các triệu chứng hiện tại báo hiệu một
vấn đề nghiêm trọng hơn nhiều, như một căn bệnh mãn tính? Việc hiểu các
phần khác nhau của nền kinh tế sẽ cho chúng ta một lợi thế lớn hơn các trader
chỉ tập trung vào phân tích kỹ thuật.
Chính Sách Tài Chính – Hệ Thần Kinh Của Nền Kinh Tế

Tất cả các nền kinh tế bắt đầu với việc thu thuế từ công chúng, và từ các doanh
nghiệp đang hoạt động trong nó. Tiền thuế đi tới chính phủ, sau đó tiêu vào các
chính sách chính phủ đa dạng.
133
Khi chính phủ thu nhiều thuế hơn chi, quốc gia tận hưởng bội thu ngân sách.
Đây là điều tốt vì bây giờ quốc gia có tiền tiết kiệm để dùng trong ngày mưa
gió.
Nhưng khi chính phủ chi nhiều hơn thu thuế, quốc gia chịu bội chi ngân sách.
Vậy chính phủ lấy thêm tiền để chi ở đâu, khi không thu từ thuế? Câu trả lời là
chính phủ đi vay.
Chính phủ mượn tiền từ ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư công, và phát
hành các I.O.U để đổi lại. Các I.O.U này được gọi là Trái phiếu.
134
Nhóm nhà đầu tư điển hình gồm vài bên:
 Các nhà đầu tư cá nhân

 Các ngân hàng/tập đoàn tư nhân
 Các tổ chức công như quỹ hưu trí
 Các quỹ phòng hộ, quỹ tín thác
 Các quỹ đầu tư quốc gia
Danh sách nợ chính phủ quốc tế (còn gọi là nợ công), tính theo phần trăm GDP,
có thể xem ở đây.
135
Danh sách nợi chính phủ bên ngoài quốc tế (nợ không thuộc công dân) được
xem ở đây.
Chính phủ vay càng nhiều, thì nó sẽ phải trả lại trong tương lai với lãi suất càng
cao.
Kinh tế toàn cầu và trạng thái chính trị của một quốc gia sẽ xác định bao nhiêu
nợ có thể giữ trước khi nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ khả năng trả nợ. Ví du, Mỹ
có thể giữ nhiều nợ hơn Ai-len vì nó là nền kinh tế lớn nhất (và có lẽ an toàn
nhất) trên thế giới. Các nhà đầu tư cho Mỹ vay tiền tự tin hơn về việc lấy lại tiền
so với Ai-len.
Các khoản vay lớn nổi bật là không mong muốn vì khi chính phủ không thể trả
nợ (hoặc lãi suất), thì quốc gia phá sản.
Trái Phiếu
Ở điểm này, ý tưởng tốt để hiểu trái phiếu là gì, và tầm quan trọng của thị
trường trái phiếu tới việc giao dịch của chúng ta.
Trái phiếu thực chất là các I.O.U hứa hẹn thanh toán nợ ở một thời điểm cố định
trong tương lai, thường là với lãi suất.
136
Ví dụ, chính phủ Mỹ đã phát hành trái phiếu kỳ hạn 5 năm trị giá 100 triệu $,
với lãi suất 2 triệu $ mỗi năm:
Nói cách khác, để đổi 100 triệu $ bây giờ, chính phủ đã hứa trả lãi suất 2 triệu $
mỗi năm, ngoài việc trả đầy đủ 100 triệu $ sau 5 năm.
Điều này nghĩa là chủ của trái phiếu sẽ lấy lại tổng là 100 triệu $ + (5 x 2 triệu $)
= 110 triệu $ sau 5 năm – lợi nhuận 10%. Vì vậy lợi nhuận của trái phiếu này là
10%.
Sự thay đổi tới khi I.O.U này được mua và bán trong một thị trường mở bên
cạnh một ngàn trái phiếu khác tương tự. Dựa vào quy luật cung cầu, trái phiếu
100 triệu $ này giờ có thể đáng giá 104 triệu $ nếu nhu cầu cho nó cao, hoặc 97
triệu $ nếu nhu cầu cho nó thấp.
Nhưng ngay cả khi giá của trái phiếu thay đổi (do cung và cầu), thì lãi suất (5 x
2 triệu $) và số tiền thanh toán (100 triệu $) không thay đổi.
Bây giờ hay chú ý cách giá trái phiếu thay đổi làm thay đổi lợi nhuận.
Khi trái phiếu được định giá 104 triệu $:
Người mua trái phiếu (ở 104 triệu $) vẫn sẽ nhận tổng 110 triệu $ sau 5 năm, với
lợi nhuận 6 triệu $. Giờ thì lợi nhuận trên trái phiếu là 5,77% (6/104 triệu $).
Điều gì xảy ra khi giá của trái phiếu giảm xuống 97 triệu $?
137
Một nhà đầu tư mua trái phiếu với 97 triệu $ và nhận tổng cộng 110 triệu $ sau
5 năm, với lợi nhuận 13 triệu $. Giờ thì tỷ suất lợi nhuận là bao nhiêu? Nó trở
thành 13 triệu $/97 triệu $ = 13,4%!
Theo cách này, sự tăng giá làm giảm tỷ suất, trong khi giảm giá làm tăng tỷ suất.
Một sự tăng tỷ suất lợi nhuận Trái phiếu báo hiệu giá Trái phiếu đang giảm.
Một sự giảm tỷ suất lợi nhuận Trái phiếu báo hiệu giá Trái phiếu tăng.
Tỷ suất lợi nhuận Trái phiếu tăng hoặc giảm nói với chún ta liệu giá Trái phiếu
đang tăng hoặc giảm – điều này cho chúng ta một bằng chứng quan trọng về ý
kiến các nhà đầu tư chuyên nghiệp về sức khỏe nền kinh tế.
Vì Trái phiếu được xem là dạng đầu tư an toàn nhất (nhưng cũng có tỷ suất lợi
nhuận thấp nhất), nhu cầu của nó (xác định bởi giá) sẽ nói với chúng ta liệu
những người chuyên nghiệp đang tìm kiếm các khoản đầu tư an toàn, hay rủi
ro cao hơn. Và điều này sẽ nói với chúng ta liệu thị trường toàn cầu lạc quan
hay bi quan về tình huống kinh tế hiện tại.
Chúng ta sẽ nói thêm về ứng dụng của nó trong chương về Dòng Tiền Toàn
Cầu.
Chính Sách Tiền Tệ - Hệ Tuần Hoàn của Nền Kinh Tế

Chính sách tiền tệ giải quyết sự sẵn có của tiền trong một nền kinh tế và lãi suất
quy định nó.
Khi kinh tế chậm lại, ngân hàng trung ương tìm cách hạ lãi suất để kích thích
tăng trưởng trong nền kinh tế.
Đây là cách nó hoạt động:
138
*Trong thực tế, Ngân hàng Trung ương chỉ có thể ảnh hưởng trực tiếp tới lãi suất
qua đêm, nhưng hiệu ứng thì tương tự.
Khi ngân hàng trung ương hạ lãi suất, các doanh nghiệp và cá nhân thấy vay
tiền dễ dàng hơn và rẻ hơn. Điều này dẫn đến tăng vay mượn, và kết quả là
nhiều chi tiêu vào hàng hóa, dịch vụ và đầu tư mạo hiểm. Một chu kỳ liên tục
bắt đầu:
1. Với việc chi tiêu nhiều hơn trong nền kinh tế, các doanh nghiệp kiếm lợi
nhuận và có thể thuê thêm công nhân và mở rộng hoạt động.
2. Khi nhiều người có việc làm hơn, thì họ tiêu nhiều tiền hơn vào hàng hóa
và dịch vụ.
3. Các doanh nghiệp kiếm nhiều lợi nhuận hơn từ việc tăng tiêu dùng.
4. Các doanh nghiệp thuê thêm nhiều người và mở rộng hoạt động.
Cách khác để chính phủ có thể tăng sự sẵn có của tiền (cung tiền) trong nền kinh
tế là mua lại các trái phiếu đã phát hành trước đó.
Các yếu tố này làm nền kinh tế tăng trưởng tới một điểm mà sự tăng nhu cầu
hàng hóa và dịch vụ gây ra một sự quá tải lên các nguồn cung (cầu nhiều hơn
cung), làm giá tăng (lạm phát) tới các mức giá không mong muốn.
139
Khi điều này xảy ra, Ngân hàng Trung ương phản ứng thương là tăng lãi suất
lại, làm chu kỳ đảo ngược.
Theo cách này, ngân hàng trung ương gánh trách nhiệm tạo sự cân bằng giữa
tăng trưởng và lạm phát trong nền kinh tế.
Các Ngoại Lệ
Có các ngoại lệ với các tình huống này – như khi kinh tế đang chậm lại và lãi suất
gần bằng không (và không thể thấp hơn nữa để kích thích tăng trưởng). Khi một
quốc gia đạt đến trạng thái này, triển vọng thường ảm đạm và ngân hàng trung
ương sẽ phải dùng các biện pháp đặc biệt để cố làm dịu bớt tình huống.
Một dạng tình huống kinh tế đặc biệt khác là suy thoái lạm phát. Điều này xảy ra
khi nền kinh tế chậm lại trong thời kỳ lạm phát cao (ví dụ, do giá dầu cao kỷ lục).
Trong tình huống như vậy, việc hạ lãi suất (để kích thích tăng trưởng kinh tế) sẽ
làm vấn đề lạm phát tệ hơn. Đây là một tình huống “làm cũng dở, không làm cũng
dở”, khi một nền kinh tế bị đình trệ giữa hai nguyên lý kinh tế đối nghịch.
Đi vào chi tiết về các tình huống ngoại lệ này vượt quá tầm của khóa học này vì
vậy chỉ cần biết rằng các tình huống này xảy ra, và khi nào chúng xảy ra, cần chú
ý hơn về cách ngân hàng trung ương đối phó với chúng.
140
Điều Ngân Hàng Trung Ương Muốn

Qua chính sách tài chính và tiền tệ, chính phủ và Ngân hàng Trung ương hướng
đến:
Cung cấp một môi trường kinh doanh thuận lợi

Các doanh nghiệp là động cơ của nền kinh tế - không có hoạt động kinh
doanh, nền kinh tế chậm lại và tất cả các vấn đề xã hội sẽ theo sau. Vì vậy
đây là một động cơ mạnh mẽ cho ngân hàng trung ương ưu tiên doanh
nghiệp nhiều nhất có thể.
Giữ mọi người có việc làm

Thất nghiệp cao làm cho công chúng lo lắng, bạo động và cuối cùng là thay
đổi chính phủ, qua bỏ phiếu dân chủ hoặc ép buộc.
Giữ lạm phát quanh 2%

Lạm phát cao xảy ra khi giá của nhu yếu phẩm như thực phẩm, vận tải và
nhà đất trở nên quá đắt đỏ cho mọi người. Khi mọi người không thể mua các
thứ này, bất ổn xã hội tăng trưởng.
Hành Động Cân Bằng

Các chính sách kinh tế thường gây tranh cãi vì thành quả của bất kỳ mục tiêu
nào thường xảy ra với sự tổn thất của mục tiêu khác.
Ví dụ, lãi suất thấp ưu tiên hoạt động kinh doanh vì nó làm các doanh nghiệp
vay vốn và mở rộng hoạt động dễ dàng hơn. Tuy nhiên, điều này tác động xấu
đến các cá nhân tiết kiệm tiền vì lãi suất thấp hơn – một tình huống thảm họa
tiềm năng cho những người về hưu sống bằng tiền tiết kiệm.
Vì vậy, phụ thuộc vào các vấn đề kinh tế, một số khu vực kinh tế nhất định sẽ
được nhấn mạnh hơn các kinh tế khác.
Ví dụ, nếu thất nghiệp cao đang phổ biến, ngân hàng trung ương thường bắt
đầu, hoặc tiếp tục với các chính sách mà họ nghĩ sẽ làm nhiều người có việc làm
hơn, ngay cả với chi phí của các phần khác của nền kinh tế.
141
Công việc của ngân hàng trung ương vì vậy là hành động như một quan tòa –
quản lý cẩn thận các lợi ích của doanh nghiệp và công chúng.
Công việc của chúng ta là trader là (1) truy cập trạng thái/sức khỏe hiện tại của
nền kinh tế, (2) đánh giá nếu ngân hàng trung ương làm công việc của nó hợp
lệ, và (3) giao dịch theo hướng của kỳ vọng thị trường chung theo ánh sáng của
(1) và (2).
Miễn là chúng ta không ngăn cản logic, nguyên nhân và cảm nhận thông
thường, thì điều này sẽ không quá khó làm.
Để Tổng Kết...
Một nền kinh tế mạnh thường có:
 Lạm phát ổn định gần 2%

 Tăng trưởng GDP ổn định từ 2% hoặc hơn
 Bội chi ngân sách nhỏ, hoặc bội thu ngân sách
 Tỷ lệ thất nghiệp thấp
Một nền kinh tế yếu thường có:
 Lạm phát quá cao/thấp

 Tăng trưởng GDP thấp hoặc âm
 Bội chi ngân sách lớn, không bền vững
 Tỷ lệ thất nghiệp cao
Các Quan Hệ Quốc Tế

Cho đến giờ, chúng ta chỉ nói về một nền kinh tế. Giờ, chúng ta có thể mở rộng
hiểu biết sang mối quan hệ giữa các nền kinh tế khác nhau.
Tỷ Giá Tiền Tệ & Nợ

Giả sử chính phủ Mỹ phát hành trái phiếu 2 năm 10 triệu $, và Đức quyết
định đầu tư vào trái phiếu đó.
142
Tỷ giá EUR/USD là 1.4, nghĩa là Đức cần đổi 7.142.857 EUR để lấy 10 triệu
USD để cho chính phủ Mỹ vay. Đổi lại, chính phủ Đức có một I.O.U rằng họ
sẽ được trả 10 triệu USD trong 2 năm.
2 năm sau, và tỷ giá EUR/USD bây giờ là 1.6. Chúng ta hãy xem điều gì xảy
ra:
Chính phủ Đức lấy lại 10 triệu USD nhưng họ nhận lại bao nhiêu EUR? So
với 7.142.857 EUR ban đầu giờ lấy lại chỉ 6.250.000 EUR!
Đây là cách một đồng tiền mạnh bất lợi cho quốc gia cho vay, trong khi quốc
gia nợ có lợi từ việc yếu đi của đồng tiền.
Theo cách này, các quốc gia có nợ lớn thích có một đồng tiền yếu vì vậy họ
có thể có một khoảng thời gian dễ dàng hơn để trả nợ.
Xuất Khẩu
Khi một quốc gia xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ (cho các quốc gia khác)
nhiều hơn nhập khẩu, nó hưởng thặng dư cán cân thương mại – nghĩa là
quốc gia kiếm thu nhập từ việc xuất khẩu sang quốc gia khác, nhiều hơn nó
chi vào việc nhập khẩu.
143
Đây là một nguyên nhân mạnh mẽ cho một quốc gia thiên về sản xuất (như
Nhật Bản và Trung Quốc) cố gắng có một đồng tiền yếu, vì tỷ giá thấp đẩy
mạnh nhu cầu quốc tế về hàng hóa và dịch vụ của họ.
Chúng ta hãy xem cách điều này hoạt động:
Trong ví dụ này, Đức sản xuất xe hơi sang trọng để xuất khẩu và bán ở Mỹ.
Những chiếc xe này giá 100k EUR, và tỷ giá EUR/USD hiện tại là 1.4. Để đặt
một chiếc xe, người tiêu dùng Mỹ cần trả 140k USD.
Giờ chúng ta hãy xem điều gì xảy ra khi tỷ giá EUR/USD tăng lên 1.6.
Bây giờ, người tiêu dùng Mỹ tốn 160k USD thay vì 140k USD như trước! Giá
cao hơn này làm họ không muốn mua xe Đức, và Đức kiếm thu nhập ít hơn.
Hãy nhớ là, công ty xe Đức nhận 100k EUR bất chấp người tiêu dùng Mỹ trả
160k USD hay 140k USD.
Theo cách này, có một động cơ mạnh mẽ để công ty xe hơi Đức (và chính
phủ Đức thu thuế từ họ) hướng tới tỷ giá EUR/USD thấp hơn.
Mặc dù chúng ta đang nói về xe hơi trong ví dụ này, thì khái niệm tương tự
có thể được áp dụng cho mọi hàng hóa và dịch vụ bán cho quốc gia khác –
và nó thực sự cộng dồn!
144
Các quốc gia phụ thuộc lớn vào xuất khẩu thích có một đồng tiền yếu để
bán thêm hàng hóa và dịch vụ tới quốc gia khác (và kiếm thêm thu nhập).
Kết Hợp Lại

Các khía cạnh này cho chúng ta các bằng chứng về sức khỏe chung của một nền
kinh tế:
Chính Sách Tài Chính

Quốc giá đang hưởng bội thu ngân sách hay chịu bội chi lớn không bền
vững?
Chính Sách Tiền Tệ

Các lo lắng hiện tại của Ngân hàng Trung ương là gì? Họ đang cố kích thích
hay làm chậm nền kinh tế? Các chính sách của họ đang hoạt động như mong
đợi hay không?
Giá và Tỷ suất lợi nhuận của Trái phiếu

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp đang lạc quan về trạng thái kinh tế không?
Họ đang tìm lợi nhuận cao hơn hay các khoản đầu tư an toàn hơn?
Nợ Quốc Tế
Quốc gia muốn một đồng tiền yếu để trả nợ dễ hơn không?
Xuất Khẩu
Bao nhiêu phần trăm của kinh tế quốc gia từ xuất khẩu? Quốc gia có lịch sử
giữ đồng tiền yếu để hưởng thặng dư thương mại không?
Đây là các khu vực cơ bản mô tả bối cảnh kinh tế của một quốc gia.
Trong chương tiếp theo, chúng ta sẽ nghiên cứu các chỉ báo kinh tế cho chúng
ta một cái nhìn chi tiết hơn về sức khỏe của một nền kinh tế.
145
Theo Các Dấu Chân

Trong chương này chúng ta sẽ khám phá các chỉ báo kinh tế chính nói với chúng
ta mức độ tốt đẹp của một nền kinh tế.
Các thực tế này sẽ giữ chúng ta đi đúng hướng, và chúng hình thành xương
sống của các quyết định giao dịch của chúng ta.
Như cách các trader chứng khoán nghiên cứu các thông báo tài chính của các
công ty niêm yết, chúng ta nghiên cứu thực tế kinh tế đằng sau các đồng tiền
chúng ta giao dịch.
Thay vi nghe các trang tin tức, TV, hoặc mạng xã hội, chúng ta sẽ dựa quan
điểm giao dịch trên các thực tế khó khăn.
Các Chỉ Báo Kinh Tế Chính

Sức khỏe của một nền kinh tế có thể được xác định bởi 5 dạng số liệu kinh tế
này (còn gọi là các chỉ báo kinh tế):
 Doanh nghiệp
 Việc làm
 Tiêu dùng
146
 Lạm phát
 Phát biểu
Đây là các phần chính của nền kinh tế ảnh hưởng tới lượng tiền chảy vào (và
ra) một quốc gia, tác động trực tiếp tới tỷ giá tiền tệ.
Doanh Nghiệp
Các doanh nghiệp là các động cơ của nền kinh tế. Nếu các doanh nghiệp hoạt
động tốt và nền kinh tế hoạt động bình thường, mọi người đều có lợi. Nếu các
doanh nghiệp không kiếm được tiền, kinh tế chậm lại và mọi người bắt đầu khó
khăn. Vì vậy chú ý tới dữ liệu phản ánh tình trạng doanh nghiệp chung là quan
trọng.
Lãi Suất
Khi lãi suất của một quốc gia cao, các nhà đầu tư từ các quốc gia khác đổ tiền
vào đồng tiền đó để có lợi nhuận cao hơn. Và với nhiều người mua đồng tiền
hơn, thì giá trị của nó tăng.
Mặt khác, lãi suất cao nghĩa là tốn kém hơn cho các doanh nghiệp địa
phương đi vay tiền để chi phí hoạt động. Lượng tiền có sẵn là dòng máu của
tất cả các doanh nghiệp – thiếu nó, các doanh nghiệp không hoạt động tốt.
Vì vậy lãi suất càng cao, kinh tế được kỳ vọng tăng trưởng càng chậm, và
ngược lại.
Điều quan trọng cần nhớ là lãi suất là một chỉ báo trễ - các ngân hàng trung
ương chỉ tăng hoặc giảm chúng để phản ứng với nơi họ đã nghĩ nến kinh tế
đến.
Vì vậy, lãi suất hiện tại là một tín hiệu của tự tin kinh tế nhiều hơn điều gì
khác.
Là các trader, chúng ta không quá quan tâm về lãi suất hiện tại – chúng ta
quan tâm nhiều hơn về điều gì thay đổi tiếp theo với lãi suất.
Tổng Sản Phẩm Quốc Nội (GDP)

GDP đo kích thước của nền kinh tế - nó là giá trị của tất cả hàng hóa và dịch
vụ sản xuất được trong một quốc gia, qua một khoảng thời gian (hàng quý
147
hoặc hàng năm). Mọi thứ khác bằng nhau, thì GDP càng cao, nền kinh tế
càng tốt.
Các Chỉ Số Sản Xuất/Dịch Vụ

Các chỉ số này đo cách các doanh nghiệp tích cực thế nào trong hoạt động
của họ. Một con số ưa thích xác định doanh nghiệp đang đặt thêm hàng tồn
kho, thuê thêm công nhân và sản xuất hàng hóa và dịch vụ nhiều hơn (bên
cạnh các hoạt động khác). Giống như GDP, các con số này càng tốt, nền kinh
tế càng hoạt động tốt.
Việc Làm
Khía cạnh việc làm của một nền kinh tế bị tác động rất nhiều bởi môi trường
doanh nghiệp. Nếu các doanh nghiệp hoạt động tốt, họ thuê thêm người. Các
con số việc làm thuận lợi vì vậy báo hiệu một nền kinh tế mạnh. Điều này
khuyến khích các nhà đầu tư nước ngoài và chủ doanh nghiệp nước ngoài tiếp
tục đầu tư (mua thêm tiền) vào quốc gia, đẩy giá tiền tăng.
Thay Đổi Việc Làm Phi Nông Nghiệp

Thứ Sáu đầu tiên mỗi tháng phát hành báo cáo bảng lương phi nông nghiệp
của Mỹ. So sánh với các chỉ báo kinh tế khác, chỉ báo này đặc biệt có tiếng
làm giá biến động mạnh, ngắn hạn khi phát hành.
Tỷ Lệ Thất Nghiệp
Chỉ báo kinh tế này không cần phải giải thích. Nói chung, tỷ lệ thất nghiệp
càng thấp, thì kinh tế càng tốt.
Quy tắc cho số liệu việc làm đơn giản là: có càng ít người thất nghiệp, thì
kinh tế càng tốt.
Tiêu Dùng
Các con số tiêu dùng báo hiệu sự lạc quan hoặc bi quan chung của nền kinh tế.
Khi mọi người tiêu nhiều tiền hơn, các doanh nghiệp kiếm lợi nhuận và mở
rộng hoạt động – vì vậy tăng trưởng kinh tế.
148
Bán Lẻ/Hàng Hóa Lâu Bền

Khi các con số này cao, người tiêu dùng đang tự tin với tương lai kinh tế và
vui vẻ mua sắm. Khi các con số thấp, người tiêu dùng dừng chi tiêu quá mức
vì sự không chắc chắn (hoặc bi quan) về nền kinh tế và ưu tiên việc tiết kiệm.
Nói chung, con số bán lẻ càng cao, kinh tế càng tốt.
Nhà Đất
Chỉ báo kinh tế này đo số lượng nhà mới được xây dựng. Vì phát triển nhà
thường xây thêm nhà mới khi họ tự tin rằng mọi người sẽ mua chúng trong
tương lai gần, con số cao báo hiệu kinh tế tốt.
Lạm Phát
Lạm phát là một trong các yếu tố chính ảnh hưởng đến lãi suất. Khi lạm phát
quá cao, ngân hàng trung ương sẽ dưới áp lực tăng lãi suất (và ngược lại).
Chỉ Số Giá Tiêu Dùng (CPI)

CPI là thứ mà các nhà kinh tế học gọi là con số Lạm phát. Nói chung, tỷ lệ
lạm phát xấp xỉ 2% là đáng mơ ước. Tỷ lệ lạm phát càng cao, thì đồng tiền sẽ
càng tăng giá trị, vì các trader sẽ kỳ vọng một sự tăng lãi suất sớm.
Chỉ Số Giá Sản Xuất (PPI)

PPI cũng là một con số lạm phát, nhưng nó không quan trọng với mục đích
của chúng ta như CPI. Nó đặc biệt làm việc với các công ty sản xuất mua
hàng hóa và dịch vụ. Khi số PPI cao, CPI có thể cũng cao vì tăng chi phí sản
xuất thường được đẩy qua người tiêu dùng (dưới dạng giá sản phẩm cao
hơn).
Các Bài Phát Biểu

Từ Khủng hoảng Tài chính Lớn (GFC) năm 2008, dạng “chỉ báo kinh tế” này đã
nhanh chóng tăng trưởng theo.
Các ngân hàng trung ương đã học được rằng họ có thể ảnh hưởng giá thị trường
bằng việc công bố các thay đổi “tiềm tàng” trong chính sách kinh tế, để làm các
thành viên thị trường cư xử theo cách họ muốn, và có các hiệu ứng dự định
trước mà không phải thực hiện bất kỳ sự thay đổi chính sách thực tế nào.
149
Ví dụ, cuối năm 2018 thị trường chứng khoán Mỹ chịu sự thua lỗ hàng năm lớn
nhất kể từ GFC. Trong suốt thời gian đó khi Fed công bố rằng họ “kỳ vọng” tăng
lãi suất 4 lần trong năm 2019. Điều này báo hiệu một sự tự tin trong nền kinh tế
chưa từng thấy trong hơn một thập kỷ.
Với tin này, tất cả sự bi quan trước đó trong thị trường chứng khoán đột nhiên biến
thành lạc quan. Bằng việc thông báo một sự tăng lãi suất nhanh như vậy, Fed dẫn
mọi người tin rằng nền kinh tế đang làm quá tốt rằng một sự thắt chặt chính sách
tiền tệ đáng kể là cần thiết.
Bị lôi cuốn bởi thuyết minh này, mọi người quay lại mua cổ phiếu, và thị trường
chứng khoán hồi phục gần hết thua lỗ năm 2018 trong quý đầu năm 2019.
Nếu mục tiêu của Fed là truyền sự tự tin trong thị trường chứng khoán, thì họ đạt được
nó với kết quả mỹ mãn. Giờ họ chỉ phải làm theo “các dự án” của họ và bắt đầu tăng lãi
suất để chứng minh họ nghiêm túc.
Sau đó vào tháng Ba năm 2019, Fed đột nhiên thay đổi suy nghĩ. Thay vì “kỳ vọng” 4 lần
tăng lãi suất trong năm, giờ họ thấy rằng KHÔNG tăng lãi suất phù hợp hơn.
Cuối cùng, Fed đã thao túng giá thị trường mà không thực hiện bất kỳ thay đổi thực tế nào
với các chính sách kinh tế của họ.
Đây là một ví dụ khác (riêng) về việc Fed lật kèo chính sách của họ chỉ trong 3 tuần:
150
Tất nhiên, các ngân hàng trung ương sẽ không bao giờ thừa nhận là thao túng
thị trường, vì điều đó là phạm pháp.
Thay vì vậy, họ gọi công cụ chính sách này là “hướng dẫn trước”.
Trong mọi trường hợp, khi chúng ta là trader không chỉ hiểu cách nền kinh tế
hoạt động, mà cũng biết các động cơ chính trị của ngân hàng trung ương, bên
trên thứ họ công bố công khai là điều quan trọng. Đây là điều bạn sẽ có một sự
hiểu biết sâu hơn sau này trên hành trình giao dịch của mình.
Bây giờ, điều cần nhớ là các bài phát biểu của các đại diện ngân hàng trung
ương có thể, và thường ảnh hưởng đến giá thị trường.
Theo Dõi Dấu Chân

Trong phần này chúng ta sẽ theo dõi các chỉ báo kinh tế chính để có cái nhìn về
cách nền kinh tế đã hoạt động qua 24 tháng vừa rồi.
151
Là các trader theo trường phái phân tích cơ bản, sẽ là không đủ nếu chúng ta
chỉ xem xét số liệu kinh tế hiện tại – chúng ta cũng cần tìm ra nơi số liệu hiện
tại đứng so với xu hướng số liệu trước đó. Ví dụ, chúng ta không chỉ muốn biết
mức độ lạm phát tháng trước – chúng ta muôn biết lạm phát đã tăng nhanh như
thế nào (hoặc giảm như thế nào) trong năm ngoái hoặc hai năm vừa qua.
Đứng một mình, mỗi điểm số liệu kinh tế giữ rất ít ý nghĩa. Quan trọng hơn
nhiều là xác định xu hướng của các con số này, và cách diễn giải nó trong bối
cảnh sức khỏe của nền kinh tế chung.
Hãy nghiên cứu quá khứ, nếu bạn muốn tiên đoán tương lai.
Khổng Tử
Giờ chúng ta sẽ bắt đầu xây dựng một cơ sở dữ liệu các chỉ báo kinh tế mà sẽ
nói với chúng ta điều đã diễn ra trong nền kinh tế.
Tất cả các chỉ báo kinh tế chúng ta đang xem có thể tìm thấy ở trong Forex
Factory (hãy lưu trang này lại).
Bước 1 – Thu thập & Ghi lại Số liệu

Mỗi tuần, tôi vào trang này và ghi lại các lần phát hành số liệu tương ứng
mới nhất.
Hãy tìm các con số phát hành tương ứng (trong ví dụ này, ISM Non-
Manufacturing PI, là chỉ số Dịch Vụ của Mỹ), và chú ý tới các con số ‘Actual’
và ‘Previous’.
Số ‘Previous’ là con số đã được hiệu chỉnh từ con số ‘Actual’ của tháng trước.
Chúng là số đã được cập nhật (và vì vậy chính xác hơn) so với con số ‘Actual’
của tháng trước.
Để có các số phát hành trong quá khứ, nhấp vào biểu tượng thu mục, sau đó
là liên kết ‘More’:
152
Tiếp tục nhập vào liên kiết ‘More’ cho tới khi bạn có các con số của 24 tháng
trước.
Trong bảng tính, ghi lại con số ‘Previous’ – bỏ qua “Actual” và “Forecast”.
Tuy nhiên, vì chúng ta sẽ chỉ có con số ‘Actual’ của lần phát hành mới nhất, nên
chúng ta sẽ chỉ dùng nó bây giờ. Tháng sau, chúng ta sẽ thay nó với con số
‘Previous’ mới.
Tôi ghi lại các con số này trong một bảng tính trong tài khoản Google Sheets của
mình. Bạn có thể thích làm việc này trong Microsoft Excel hoặc trong Apple
Numbers, nhưng tôi đề nghị cũng giữ một bản dự phòng trên Google Sheets.
Đây là các tin tức phát hành mà chúng ta sẽ theo dõi:
Mỹ (USD)
 Gross Domestic Product (GDP)
 Consumer Price Index (CPI)
 ISM Manufacturing & Non-Manufacturing PMI
 Price Producer Index (PPI)
 Housing Starts / Building Permits
 Non Farm Employment Change (còn gọi là Non Farm Payrolls)
 ADP Non-Farm Employment Change
 Unemployment Rate
 UoM Consumer Sentiment
 CB Consumer Confidence
Châu Âu (EUR)
 GDP
 CPI
153
 German ZEW Economic Sentiment

 German Ifo Business Climate
 German Flash Manufacturing PMI
Anh (GBP)
 GDP
 CPI
 Manufacturing PMI
 Services PMI
 Retail Sales
Úc (AUD)
 GDP
 CPI
 NAB Business Confidence
 Building Approvals
 Retail Sales
 Westpac Consumer Sentiment
 Employment Change
Niu Di-lân (NZD)

 GDP
 CPI
 Retail Sales
 ANZ Business Confidence
Canada (CAD)
 GDP
 CPI
154
 Ivey PMI
 Core Retail Sales
Hầu hết các chỉ báo này được phát hành một lần một tháng.
Một số chúng có các phiên bản khác nhau (ví dụ: Advanced, Preliminary,
Final, Revised), nhưng đừng quá đi vào chi tiết – sự khác nhau giữa các phiên
bản là tối thiểu và thường tương tự.
Bước 2 – Số liệu Biểu đồ

Bước tiếp theo là tạo ra một đồ thị dạng đường thẳng cho mỗi chỉ báo kinh
tế, dựa trên số liệu chúng ta đã thu thập được.
Hiển nhiên quy trình làm bước này sẽ phụ thuộc vào ứng dụng bạn dùng
trong Bước 1.
Đây là một ví dụ về các đồ thị tôi đã tạo cho kinh tế Mỹ:
155
Khi bạn làm xong, hãy lùi lại một bước và xem xét bức tranh lớn toàn cảnh. Các
đồ thị gợi ý gì về nền kinh tế?
 Đa số các chỉ báo kinh tế có xu hướng tích cực hay tiêu cực?
 Về tổng thể, chúng đang vẽ một bức tranh tốt, xấu hay trung tính về nền
kinh tế?
 Có đồ thị nào đang báo hiệu một vấn đề trong một khu vực/phần cụ thể
của nền kinh tế không?
 Với tất cả những điều này, các quan tâm (và hoạt động chính sách) nào
của ngân hàng trung ương thường là gì?
Các câu hỏi này sẽ cho chúng ta một ấn tượng ban đầu về nền kinh tế chúng ta
đang xem.
Trong ví dụ trên, chúng ta có thể thấy rằng kinh tế Mỹ đang không hoạt động
đặc biệt tồi hay đặc biệt tốt, hầu hết các đồ thị đều chỉ trung tính. Từ đây, chúng
ta có thể thấy rằng ngân hàng trung ương có thể sẽ không tìm cách thay đổi lãi
suất trong tương lai gần.
Các Kỳ Vọng Về Lãi Suất

Lý do chính cho việc thu thập tất cả các số liệu kinh tế này là để giúp chúng ta
dự đoán các thay đổi về lãi suất trong tương lai.
Nếu thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương công bố tăng lãi suất, giá của
đồng tiền thường tăng. Tương tự, nếu thị trường kỳ vọng cắt giảm lãi suất, giá
của đồng tiền thường giảm.
Qua trung và dài hạn, tỷ giá đồng tiền về cơ bản được điều hướng bởi các kỳ
vọng lãi suất.
Điều này không nói rằng giá đồng tiền chỉ bị ảnh hưởng bởi các kỳ vọng lãi suất
– cần xem xét các yếu tố khác nữa.
Tuy nhiên, một sự hiểu biết về sức khỏe nền kinh tế, và các hành động của ngân
hàng trung ương để phản ứng với nó, là nền tảng để chúng ta đưa ra các quyết
định giao dịch.
156
Dòng Vốn Toàn Cầu

Mọi điều bạn đã học về nền kinh tế là toàn bộ những gì bạn sẽ cần biết. Những
thứ khác bạn sẽ học về nền kinh tế trong nền giáo dục thông thường sẽ không
giúp bạn trở thành một trader giỏi hơn – nhưng điều bạn sẽ học trong phần này
sẽ làm việc đó.
Đây là điều họ không dạy trong lớp – đây là cách thế giới giao dịch thực sự hoạt
động.
Hãy Đi Theo Tiền (To)

Đấy là điều đầu tiên bạn nên biết: các tài khoản giao dịch cá nhân chỉ khoảng
6% tổng khối lượng giao dịch của thị trường tiền tệ. Điều này nghĩa là các trader
cá nhân thực tế không có ảnh hưởng đến giá thị trường.
Mặt khác, hơn 90% khối lượng giao dịch được điều hướng bởi các nhà đầu cơ
và nhà đầu tư chuyên nghiệp. Tôi gọi họ là Tiền To. Họ bao gồm các ngân hàng,
các quỹ đầu tư quốc gia, và các quỹ có tổ chức lớn nhất. Họ là những người với
hỏa lực tài chính để thay đổi thị trường. So sánh với các khẩu súng lục nhỏ của
chúng ta, các anh chàng này mang pháo hạng nặng. Họ là những người thực sự
dịch chuyển thị trường.
Để có vài góc nhìn về hướng thị trường chung, đầu tiên chúng ta sẽ cần hiểu
cách Tiền To nghĩ. Nếu chúng ta có thể làm được việc này, chúng ta sẽ có thể
đặt các lệnh để có lợi từ hành động của họ trong thị trường.
Cách Tiền To Hoạt Động

Tiền To dùng nhiều nhà kinh tế học, phân tích và thống kê vì một mục đích duy
nhất: dự đoán chu kỳ kinh tế.
Nếu họ có thể dự báo thành công khi nào kinh tế mở rộng và thu hẹp, họ kiếm
nhiều tiền đầu tư vào các dạng tài sản mà tăng giá trị trong mỗi môi trường kinh
tế.
157
Vì vậy, Tiền To luôn theo dõi các chỉ báo mà gợi ý nơi kinh tế hướng đến trong
6 - 12 tháng.
Tuy nhiên, là các trader cá nhân không có gì gần mức nguyên liệu sẵn có của
Tiền To chúng ta không thể hi vọng cạnh tranh với họ về mức độ nghiên cứu
và phân tích.
May mắn là chúng ta sẽ không phải làm vậy.
Điều chúng ta cần làm là hiểu cách họ dàn vốn vì vậy chúng ta có thể có vài
quan điểm về nơi họ nghĩ thị trường hướng đến trong tương lai gần.
Nguyên Lý Số 1: Tiền To Giao Dịch Nhiều Dạng Tài Sản

Điều đầu tiên cần hiểu là không giống hầu hết các trader cá nhân, Tiền To không
tham gia chỉ một dạng tài sản hay thị trường. Họ thường tham gia trong nhiều
thị trường thanh khoản cùng lúc.
Đây là một thực tế đơn giản nhưng quan trọng.
Vai trò của Tiền To là tăng trưởng vốn hiệu quả nhất có thể, và họ se tham gia
vào tài sản nào mà họ nghĩ cung cấp cơ hội tốt nhất. Bao gồm trái phiếu, chứng
khoán, hàng hóa và các dạng phái sinh như quyền chọn và hợp đồng tương lai.
Nguyên Lý Số 2: Tiền To Không Dịch Chuyển Mà Không

Có Lý Do
Hãy nghĩ về Tiền TO như một tàu chiến lớn, đầy tải trọng. Khi nó đi trên mặt
nước, nó có đà tăng cho đến khi nó đạt tốc độ tối đa. Đây là cách Tiền To giao
dịch – bằng cách tăng chạm các vị thế giao dịch cho tới khi họ đầu tư toàn bộ
trong nhiều tài sản tài chính.
Giờ, khi tàu chiến sẽ thay đổi hướng, nó phải có một lý do tốt. Nó tốn tương đối
thời gian và công sức để giảm đà, trước khi nó có thể quay sang hướng mới.
Tương tự, ở bất kỳ thời điểm nào, Tiền To đầu tư hàng trăm triệu đô giá trị tài
sản. Nó cần nhiều việc lập kế hoạch và hoạt động để di chuyển các quỹ đó từ
một tài sản tài chính này sang tài sản tài chính khác một cách có lợi nhuận.
158
Vì vậy khi Tiền To làm, bạn có thể chắc chắn rằng họ có các lý do (cơ bản) tốt
để làm vậy.
Hãy hình dung một khoảnh khắc bạn bằng cách nào đó có các thông tin mà nhà
đầu tư huyền thoại George Soros vừa bán toàn bộ số USD ông ta giữ. Bạn sẽ
mua vào đồng tiền này không?
159
Giờ giả sử Ngài Soros lấy số tiền đó và đầu tư vào thị trường dầu. Điều này có
nói với bạn điều gì về kỳ vọng của ông ta về giá dầu tương lai không?
Khi chúng ta biết tài sản nào Tiền To đầu tư vào (hoặc rút ra), chúng ta sẽ biết
họ đang nghĩ gì.
Nguyên Lý Số 3: Dòng Tiền Hướng Tới Lợi Nhuận Cao

Hơn Hoặc Rủi Ro Thấp Hơn
Khi Tiền To bán một loại tài sản tài chính cụ thể, họ làm vậy vì một (hoặc một
sự kết hợp) trong ba lý do:
1. Các điều kiện liên quan đến tài sản cụ thể đó được kỳ vọng xấu đi
2. Tổng quan chung của kinh tế toàn cầu ảm đạm
3. Có lợi nhuận cao hơn ở đâu đó
Phụ thuộc vào tâm lý kinh tế chủ đạo, một trong các lý do này sẽ phủ lên hai lý
do khác.
Ví dụ, trong suốt khủng khoảng 2009 của Mỹ, tổng quan kinh tế toàn cầu cực kỳ
ảm đạm, vì vậy Tiền To chuyển sang các tài khoản an toàn hơn để bảo toàn vốn.
Các tài sản tỷ suất lợi nhuận cao hơn không hấp dẫn họ, vì trong các thời điểm kinh
tế tồi tệ, ưu tiên của họ là bảo toàn vốn.
Sau đó từ cuối 2008 – 2012, Fed giới thiệu 3 vòng của chương trình Nới lỏng Định
lượng, hướng tới kéo kinh tế Mỹ khỏi suy thoái. Từ từ, Tiền To bắt đầu lấy lại tự
tin và tìm kiếm lợi nhuận cao hơn cho các khoản đầu tư của họ. Với khủng hoảng
tồi tệ nhất được xem là kết thúc, giờ họ tăng dần việc chấp nhận rủi ro, và bắt đầu
đảy vốn sang các tài sản có tỷ suất sinh lời cao hơn. Thời điểm đó, họ không hứng
thú với các tài sản rủi ro thấp, an toàn nữa.
Theo nghĩa này,
 Khi các nhà đầu tư mua các tài sản tỷ suất lợi nhuận cao, thì họ đang
tìm kiếm rủi ro
 Khi các nhà đầu tư mua các tài sản có tỷ suất sinh lời thấp, thì họ đang
tránh rủi ro
160
Như bạn biết, tài sản với lợi nhuận cao hơn đi với rủi ro mất vốn cao hơn. Vì
vậy Tiền To đang tìm kiếm rủi ro hay tránh rủi ro phụ thuộc vào quan điểm của
họ về trạng thái của kinh tế toàn cầu.
Khi kinh tế được kỳ vọng tiếp tục làm tốt, Tiền To thoải mái hơn với việc chấp
nhận rủi ro.
Khi kinh tế được kỳ vọng hoạt động kém, Tiền To phòng thủ và tránh rủi ro.
Nguyên Lý Số 4: Tiền To Câu Cá Lớn

Tiền To có tất cả vốn, sức mạnh trí óc và nhân lực để tích lũy, tổ chức và phân
tích thông tin thống kê về một nền kinh tế. Điều này cho phép họ có một sự
đánh giá chính xác về nó.
Là các trader cá nhân, chúng ta thậm chí không có một phần các khả năng này,
vì vậy chúng ta không thể cạnh tranh với điều đó... chỉ là không có cách nào
chúng ta có thể đánh bại họ trên các khái niệm này.
Tin tốt là, chúng ta không phải làm vậy.
Trong khi người khổng lồ ăn một lát bánh mỳ và tạm hài lòng, thì các mẩu vụn còn lại
là một bữa tiệc với kiến.
Điều chúng ta có, là lợi thế về kích thước. Chúng ta có thể không giàu hơn,
thông minh hơn, hay làm việc chăm chỉ hơn các trader Tiền To, nhưng tài khoản
chúng ta nhỏ hơn cho phép chúng ta khai thác sự làm việc chăm chỉ của họ cho
lợi ích của mình.
Hãy nhớ là, Tiền To đang kiếm lợi nhuận lớn – đâu đó từ hàng chục tới hàng
trăm triệu đô, cần họ tìm kiếm các cơ hội dịch chuyển thị trường lớn. Tất cả
những gì chúng ta cần làm là theo dấu chân của người khổng lồ và ăn “các mẩu
vụn”. Mười nghìn đô không có nghĩa gì với họ, nhưng là một lợi nhuận lớn với
trader cá nhân.
Chúng ta có thể thành công trong cùng đấu trường khi các trader Tiền To chính
xác vì khối lượng giao dịch nhỏ hơn của mình. Chúng ta có thể vào và thoát
lệnh nhanh chóng, trong khi những người khổng lồ chỉ có thể vào và thoát lệnh
từ từ theo thời gian.
161
Đây là một trong số ít lợi thế chúng ta có khi là trader cá nhân. Hãy dùng nó.
Chỉ xem Tiền To đi đâu... và theo sau họ.
Kết Luận
 Tiền To là những người làm thị trường dịch chuyển, vì vậy để tiên đoán
các xu hướng thị trường, chúng ta cần hiểu họ đang nghĩ gì
 Chúng ta có thể biết Tiền To đang nghĩ gì bằng cách quan sát nơi họ đầu
tư tiền (và nơi họ rút tiền)
 Khi chúng ta biết Tiền To đang nghĩ gì, chúng ta có thể giao dịch theo
cùng hướng và để các vị thế nhiều triệu đô của họ đẩy giá theo hướng
của chúng ta.
Đây là bản chất của Dòng Vốn Toàn Cầu – việc hiểu trạng thái của kinh tế toàn
cầu dựa vào nơi Tiền To đi.
Các Lớp Tài Sản Chính

Nói chung có hai dạng tài sản tài chính: tài sản tìm kiếm rủi ro và tài sản tránh
rủi ro.
Tài sản tìm kiếm rủi ro

Đây là các tài sản Tiền To đầu tư vào khi triển vọng kinh tế chung lạc quan.
 Chứng khoán
 Dầu (còn tùy)
 EUR
 Bảng Anh GBP
 CAD
 AUD
 Hàng hóa (Các kim loại Công nghiệp)
Các tài sản tránh rủi ro

Đây là các tài sản Tiền To đầu tư vào khi triển vọng kinh tế chung bi quan.
 Trái phiếu
162
 Dầu (còn tùy)

 USD
 Vàng
 CHF
 JPY
Chi Tiết Về Các Lớp Tài Sản

Cổ Phiếu
Các công ty là động cơ của nền kinh tế. Khi mọi người mua các hàng hóa và
dịch vụ này, các công ty kiếm lợi nhuận thu hút nhiều người hơn đầu tư vào cổ
phiếu của nó, làm giá cổ phiếu tăng.
Ngược lại, khi triển vọng kinh tế kém và mọi người cắt giảm mua sắm, các công
ty kiếm ít tiền hơn, hoặc thậm chí có thể chịu các thua lỗ tài chính. Điều này làm
cổ phiếu của họ rất kém hấp dẫn với các nhà đầu tư tiềm năng sẽ tránh mua,
hoặc thậm chí có thể bán nếu họ đã sở hữu cổ phiếu.
Vì vậy giá chỉ số cổ phiếu là một chỉ báo về mức độ lạc quan mọi người cảm
nhận về kinh tế nói chung.
Tiền To đã biết điều này, vì vậy nếu họ kỳ vọng kinh tế tăng, họ sẽ mua lớp tài
sản này, kết quả là tăng giá. Nếu họ kỳ vọng kinh tế chậm lại, họ sẽ nhanh chóng
bán, làm chỉ số cổ phiếu giảm giá.
Đây là một số chỉ số cổ phiếu chính:
 S&P 500 (Mỹ)

 DAX 30 (Đức)
 FTSE 100 (Anh)
 Nikkei 225 (Nhật)
Dầu
Năng lượng là cần thiết cho kinh tế. Các nhà máy, văn phòng, bến thuyền, trung
tâm mua sắm đều cần năng lượng để hoạt động.
Giá năng lượng tăng có thể gợi ý rằng doanh nghiệp đang làm tốt, cần nhiều
năng lượng hơn để tăng mức độ hoạt động doanh nghiệp. Dưới các điều kiện
163
bình thương, giá dầu tăng gợi ý tâm lý tìm kiếm rủi ro và giá dầu giảm gợi ý
tâm lý tránh rủi ro.
Tuy nhiên, ghi chú rằng giá dầu tăng không phải luông do nhu cầu tăng (hoặc
một kỳ vọng như vậy).
Đặc biệt trong thị trường hàng hóa, việc chặn nguồn cung thường làm tăng giá.
Ví dụ, Trung Đông sản xuất phần lớn dầu của thế giới, vì vậy xung đột trong
vùng (là các sự kiện tránh rủi ro) có thể làm giá dầu tăng.
Tương tự, trong các thời điểm chiến tranh (cũng là tránh rủi ro), nhu cầu tăng
của năng lượng có thể làm giá dầu tăng.
Tổng kết, thiếu các cú sốc về nguồn cung, dầu có thể được xem là một tài sản
tìm kiếm rủi ro. Tuy nhiên, khi có (kỳ vọng) các xung đột hoặc chiến tranh, dầu
gần như là một tài sản tránh rủi ro.
EUR / GBP
EUR thường được xem là ngược USD. Không đồng tiền nào khác trên thế giới
sẵn sàng để lấy vị trí đồng tiền dự trữ của thế giới (hiện tại là USD), thì EUR trở
thành sự thay thế trên thực tế.
Gần đây, EUR là đồng tiền đại diện cho sự tăng rủi ro. Châu Âu không được
xem là ổn định kinh tế như Mỹ, nhưng họ có các quốc gia đang phát triển đại
diện cho các cơ hội đầu tư có tỷ suất sinh lời cao.
Giống như các chỉ số chứng khoán, sự tăng giá của EUR thường gợi ý nhiều hơn
là không một sự tăng rủi ro của Tiền To.
GBP thường chạy theo EUR vì kinh tế của họ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố tương
tự.
CAD / AUD
Khi triển vọng kinh tế toàn cầu tốt, Tiền To thích đặt tiền vào các đồng tiền có
tỷ suất sinh lời cao và hầu hết thời điểm, là CAD và AUD.
Đây là khái niệm đầu tư cơ bản: đặt tiền của bạn vào nơi bạn có thể có lợi nhuận
cao nhất với ít rủi ro nhất.
164
Một chiến lược đầu tư phổ biến của Tiền To được gọi là Carry Trade. Đây là khi
họ mượn một đồng tiền lãi suất thấp (như JPY) và đầu tư vào một đồng tiền lãi
suất cao (như AUD), để kiếm lợi nhuận từ sự chênh lệch lãi suất giữa hai đồng
tiền.
Tuy nhiên, khi kinh tế toàn cầu bắt đầu có dấu hiệu khó khăn, Tiền To sẽ nhanh
chóng rút tiền từ các tài sản lãi suất cao hơn và trả lại khoản vay trong tài sản
lãi suất thấp hơn, kết quả là động lực ngược lại gọi là Carry Trade Ngược.
CAD và AUD còn được gọi là các đồng tiền hàng hóa vì Canada là nước xuất
khẩu dầu lớn và Úc là nước xuất khẩu vàng lớn. Các đồng tiền này thường tăng
và giảm về giá trị, theo giá hàng hóa chúng gắn liền.
USD
Đây là đồng tiền của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Giá trị của USD được theo
dõi chặt chẽ bởi các trader vì nó là đồng tiền dự trữ của thế giới, và được dùng
trong phần lớn các giao dịch tài chính trên thế giới. Ví dụ, dầu gần như được
mua và bán bằng USD.
Trong quá khứ, USD là đồng tiền trú ẩn an toàn vì kinh tế Mỹ được xem là
không thể sai lầm. Tuy nhiên, ngày nay trạng thái đó càng ngày càng được đặt
dấu hỏi.
Sức mạnh chung của USD được chỉ báo bằng USD Index, một sự kết hợp của
một số cặp tiền chính:
Đây là chi tiết về USD Index:
165
EUR/USD – 57.6%
USD/JPY – 13.6%
GBP/USD – 11.9%
USD/CAD – 9.1%
USD/SEK & USD/CHF – 7.8%
EUR/USD là thành phần lớn nhất của USD Index. Vì điều này, các trader thường
xem EUR/USD là đại diện cho USD Index.
Vàng
Tài sản trú ẩn an toàn kinh điển, giá vàng tăng khi có sự bất ổn hoặc bi quan về
kinh tế toàn cầu.
Khi có các nỗi sợ về lạm phát, giá vàng cũng thường tăng.
Trái phiếu
Trái phiếu về cơ bản là một I.O.U hứa hẹn lợi nhuận của tiền vay, kèm lãi suất.
Nó được xem là lớp tài sản an toàn nhất. Theo đó, nó cũng tạo ra lợi nhuận đầu
tư thấp nhất.
Khi các nhà đầu tư sợ đặt tiền vào các tài sản lợi nhuận cao (nhưng rủi ro hơn),
họ thường đầu tư vào trái phiếu.
166
Khi các nhà đầu tư lạc quan về các triển vọng tăng trưởng kinh tế, họ sẽ lấy tiền
ra khỏi trái phiếu và đầu tư vào các lớp tài sản lợi nhuận cao hơn.
CHF
Đặc trưng chính của CHF là trạng thái “trú ẩn an toàn” của nó.
Trong các thời điểm bất ổn chính trị, chiến tranh hoặc khủng hoảng toàn cầu,
các nhà đầu tư thường mua CHF.
JPY
JPY nổi tiếng vì lãi suất thấp của nó, biến nó thành một đồng tiền tốt cho việc
giao dịch Carry Trade.
Trong các thời điểm thịnh vượng toàn cầu, mọi người mượn JPY và đầu tư tiền
vào các tài sản có lợi nhuận cao, như thị trường chứng khoán Mỹ. Đây là lý do
tại sao USD/JPY thường chạy tương quan với thị trường chứng khoán Mỹ.
Các Biểu Đồ Lớp Tài Sản

Finviz.com là một trang web nơi bạn có thể truy cập miễn phí vào các biểu đồ
hợp đồng tương lai của nhiều lớp tài sản.
Các xu hướng quá khứ và hiện tại của các biểu đồ này sẽ nói với bạn thị trường
hiện tại đang tìm kiếm hay tránh rủi ro. Chúng sẽ nói với bạn về điều đang xảy
ra trên thế giới hơn bất kỳ nhà phân tích nào.
Ý kiến phân tích có thể sai, nhưng các biểu đồ giá thì không nói dối.
167
Commitment of Traders (CoT)

Dù chúng ta không giao dịch hợp đồng tương lai tiền tệ, thì thị trường tương
lai là nơi chúng ta có thể có các thông tin hữu ích về cách các trader chuyên
nghiệp được định vị với các lệnh của họ. Điều này cho chúng ta một góc nhìn
tuyệt vời về quan điểm của họ về xu hướng thị trường.
Cụ thể, báo cáo CoT nói cho chúng ta liệu các trader chuyên nghiệp đang mua
hay bán một đồng tiền, và bao nhiêu.
Số liệu thô từ mỗi báo cáo có thể lấy được từ trang web của Ủy ban Hợp đồng
Tương lai Giao dịch Hàng hóa (CTFC), nhưng may là, có các trang khác bây giờ
thu thập và hiển thị số liệu tuyệt vời cho chúng ta.
Finviz.com là một trong các trang đó. Ở dưới mỗi biểu đồ tài sản, bạn sẽ tháy
một đồ thị CoT:
Với các mục đích của chúng ta, chúng ta chỉ quan tâm tới đường màu đỏ đại
diện cho vị thế của các Trader Lớn. Trong ví dụ này, chúng ta có thể thấy rằng
các trader lớn (chuyên nghiệp) đang mua USD với khoảng 30 nghìn hợp đồng.
Điều này nghĩa là nếu chúng ta đang giao dịch bất kỳ cặp tiền USD, chúng ta có
thể muốn xem xét việc mua USD. Điều này tương tự cho các đồng tiền khác mà
chúng ta giao dịch.
168
Các Dự Đoán Của Tiền To

Mọi thứ chúng ta xem trong chương này giúp chúng ta tìm ra liệu Tiền To nghĩ
kinh tế sẽ mở rộng hay thu hẹp trong các tháng tới.
Bằng việc theo sau họ, chúng ta có thể chắc chắn rằng các lệnh của chúng ta
thường đi cùng với các kỳ vọng thị trường của họ.
169
Các Động Lực Cơ Bản

Dù có hàng tá các số liệu kinh tế phát hành mỗi tháng, thì không phải tất cả đều
quan trọng như nhau.
Phụ thuộc vào điều các trader đang kỳ vọng, một số tin tức phát hành sẽ có tác
động lớn hơn đền giá thị trường hơn các tin tức khác. Việc hiểu đầy đủ vai trò
của các thông tin cơ bản trong giao dịch để biết các chỉ báo kinh tế nào được
theo dõi chặt chẽ, và cách chúng thường tác động đến giá. Trên hết, một trader
giỏi hiểu rằng mỗi chỉ báo kinh tế có ý nghĩa chỉ khi xem trong mối liên hệ với
các chỉ báo kinh tế khác.
Giờ thì đừng lo. Đây sẽ không khó để áp dụng trong thực tế.
Hãy nghĩ về nó như một sê-ri phim truyền hình. Có kịch bản chính, chạy xuyên
suốt sê-ri, và có các kịch bản phụ rải rác xuyên suốt sê-ri.
Bây giờ thì trong khi khán giả chú ý đầy đủ tới kịch bản chính, đôi khi nó lùi về
sau khi một kịch bản phụ trở thành trung tâm chú ý. Khi kịch bản phụ kết thúc,
kịch bản chính tiếp tục, cho đến khi kịch bản phụ tiếp theo bắt đầu lại.
Giống như xem một sê-ri phim truyền hình, những người quan sát trong ngành
giám sát sự nhộn nhịp liên tục của các tin tức kinh tế và chính trị để tiên đoán
hướng tương lai của thị trường.
170
Các Chủ Đề
Mỗi thị trường có một hoặc hai chủ đề chính đẩy giá tăng hoặc giảm trong trung
và dài hạn. Đây là các vấn đề kéo dài trong tâm trí của các trader và nhà đầu tư
trên thế giới khi họ đưa ra các quyết định giao dịch hàng ngày.
Các chủ đề không nhất thiết (và thường không) có một tác động ngay lập tức
lên giá thị trường ngắn hạn, khi chúng phục vụ như một tầm nền cho chủ đề
đang nóng trong thị trường hiện tại.
Khi EUR/USD tăng từ 1.3000 từ 2007 lên 1.6000 vào giữa 2008, chủ đề chính là
sự sụp đổ của bong bóng nhà đát ở Mỹ. Cùng lúc, hầu hết các trader và nhà đầu
tư tránh xa thị trường tài chính Mỹ và họ mang tiền sang các quốc gia khác, tiếp
đà cho việc USD yếu đi (và tăng giá EUR/USD).
Sau đó vào tháng Tám, và sau đó kích thích bởi sự sụp đổ kinh khủng của
Lehman Brothers vào tháng Chín, chủ đề chuyển từ “kinh tế Mỹ gặp rắc rối”
sang gay cấn hơn nhiều “hệ thống tài chính toàn cần gặp rắc rối”. Đột nhiên,
không thị trường nào an toàn từ khủng hoảng tín dụng toàn cầu. Mọi người trở
nên cực kỳ muốn bán khi các trader chuyển sang sự an toàn tương đối của USD,
đẩy giá EUR/USD giảm quá nhanh chỉ cần bốn tháng để làm xói mòn lợi nhuận
kiếm được trong hai năm trước.
171
Theo cách này, các chủ đề chính trong thị trường là các lực điều hướng cơ bản
chi phối hướng giá qua nhiều tháng và đôi khi nhiều năm. Chúng là các vấn đề
kinh tế vĩ mô xác định nơi và lý do tại sao thị trường dịch chuyển qua dài hạn.
Vì các chủ đề thị trường là về bức tranh lớn, chúng thường không có một tác
động mạnh lên giá ngắn hạn. Thay vì vậy, chúng thường ảnh hưởng giá thị
trường theo một cách tăng dần và ổn định.
Như tôi đã ám chỉ trước đó, một chủ đề thị trường không xảy ra mà không có
lý do. Khi nó đi vào sau màn, thường có các vấn đề ngắn hạn bắt được nhiều sự
quan tâm tức thì của các thành viên thị trường.
Chúng ta hãy dùng lại sê-ri phim làm ví dụ: chủ đề chính của chương trình là
Joe, một chàng trai mới lớn nhạy cảm trong một cuộc tình tay ba giữa hai phụ
nữ rất hấp dẫn, Sarah và Natalie. Đây là chủ đề chính cơ bản chạy xuyên suốt
sê-ri. Tuy nhiên trong một tập, Joe đoàn tụ với người cha thất lạc đã lâu của
mình, người mà anh nghĩ đã mất khi anh còn bé. Bây giờ, sự quan tâm của khán
giả ngay lập tức dành cho vấn đề mới này, và dù họ vẫn có cuộc tình tay ba
(kịch bản chính) ở đằng sau tâm trí, tất cả những gì họ quan tâm bây giờ là kết
quả của sự đoàn tụ cha – con này. Khi tập “đệm” này kết thúc, thì khán giả
chuyển sự quan tâm lại chủ đề chính hoặc tập đệm khác.
Thỉnh thoảng, một câu chuyện đệm có thể ảnh hưởng đến chủ đề chính, như
trong trường hợp tập mà Joe gặp một người phụ nữ hấp dẫn thứ ba, Jamie, hóa
ra là chị em họ của Sarah từ ngoài thị trấn. Với kịch bản thay đổi cuộc chơi này,
chủ đề chính có một bước ngoặt mới, tốt hơn hoặc tệ hơn. Và câu chuyện tiếp
tục...
Các bộ đệm
Đây là các kịch bản phụ thường ít tác động với các chủ đề chính trong thị trường.
Chúng làm giá thay đổi (tăng hoặc giảm) trong ngắn hạn, làm biến động một
chút và tăng/giảm tạm thời.
Khi một tập đệm kết thúc thì chủ đề chính lại quay trở lại khi nó tiếp tục phát
triển theo thời gian và với thông tin mới.
172
Những Điều Thay Đổi Cuộc Chơi

Đây là những phát triển trong câu chuyện làm kịch bản (chủ đề) chính có bước
ngoặt bất ngờ. Những điều thay đổi cuộc chơi không xảy ra thường xuyên,
nhưng khi chúng xảy ra, thị trường thường phản ứng mạnh mẽ.
Đôi khi, các bộ đệm có thể hóa ra là các điều thay đổi cuộc chơi. Ví dụ, EUR/USD
tăng giá từ 1.2500 tới 1.5000 trong cả năm 2009 cho tới tháng Mười Một khi có
tin tức về Dubai World có vấn đề về việc trả nợ.
Ở cái nhìn đầu tiên, “tập đệm” này dường như có ít liên quan vì nó không phải
là một con số lớn (nói một cách tương đối) và nó về địa lý cách xa châu Âu và
Mỹ. Tuy nhiên, điều này làm mọi người quan tâm về vấn đề của toàn PIIGS (Bồ
Đào Nha, Ý, Ai-len, Hy Lạp, Tây Ban Nha) nơi nợ cũng cao và các ngân hàng có
vấn đề.
173
Mọi người đột nhiên lo sợ rằng điều đã xảy ra với Dubai World có thể xảy ra
với châu Âu. Tiếp theo, thị trường giảm tới đáy 1.1900 trong hơn sáu tháng. Đây
là một ví dụ về cách một vấn đề dường như nhỏ, không liên quan (một bộ đệm)
có thể biến thành một điều thay đổi cuộc chơi.
Với thực tế, chúng ta sẽ có thể nói sự khác biệt giữa Các Bộ Đệm và Các Điều
Thay Đổi Cuộc Chơi.
Chìa khóa của việc tại sao mọi thứ thay đổi là chìa khóa cho mọi thứ.
James E. Burke
Những Bài Tường Thuật

Trong khi Các Chủ Đề, Bộ Đệm và Điều Thay Đổi Cuộc Chơi đều là về ‘điều
đang xảy ra’, thì Những Bài Tường Thuật là về nhận thức về ‘điều đang xảy
ra’, và cách các sự kiện đó sẽ thường được giải quyết. Chúng là các câu chuyện
mà mọi người tự kể (và cho người khác) về cách nghĩ về một Chủ Đề hoặc tập
Đệm.
Sự khác biệt chính giữa một Chủ Đề/Đệm và một Bài Tường Thuật là cái đầu
dựa vào thực tế, trong khi cái sau dựa vào ý kiến. Thực tế không thay đổi, nhưng
một ý kiến về một thực tế có thể thay đổi.
Một vài bong bóng tài chính tồi tệ nhất trong lịch sử là kết quả của Các Bài
Tường Thuật đi quá xa khỏi thực tế.
Trong suốt bong bóng Dot-com vào cuối những năm 1990, ví dụ, Các bài tường
thuật áp đảo là các công ty công nghệ đang tăng giá trị ngay cả khi họ đang thua
lỗ số tiền tăng dần.
Bong bóng Cryptocurrency là một ví dụ gần đây. Ở đây, Bài Tường thuật là sự
sụp đổ sắp xảy ra của hệ thống tài chính toàn cầu, là một câu chuyện đặc biệt
thuyết phục ở thời điểm đó. Nhiều người đầu cơ vào Bitcoin tin Bài Tường
Thuật về giá của nó tăng tới 50.000 $ một coin hoặc hơn thế nữa.
Giờ thì dù bạn cảm thấy gì về các Chủ đề/sự kiện này, đây là điểm quan trọng
về Các Bài Tường Thuật: đừng chiến đấu với chúng.
174
Ngay cả nếu bạn biết rằng các đồng tiền crypto là một bong bóng năm 2017
(trước khi giá sập năm 2018), nếu bạn bán Bitcoin thì bạn sẽ sấp mặt bởi tỷ giá
khi giá tiếp tục tăng, trước khi sập.
Một Bài Tường Thuật mạnh sẽ tồn tại lâu hơn chúng ta có các nguồn lực để
chiến đấu với chúng. Vì vậy chúng ta phải luôn chú ý tới Bài Tường Thuật thị
trường áp đảo và quản lý các lệnh của chúng ta để đi cùng nó.
Theo Dõi Các Sự Kiện Đặc Biệt

Từ giờ trở đi, bạn sẽ đọc tin tức về một ngày cụ thể của một cuộc họp hoặc một
công bố chính sách quan trọng. Nhiều sự kiện này không được nhắc đến trong
trang Forex Factory, vì vậy chúng ta sẽ cần tiếp tục theo dõi khi nào chúng được
lên lịch.
Làm điều này, tôi dùng Google Calendar.
Đơn giản là đăng nhập vào tài khoản Google của bạn và bạn có thể bắt đầu
dùng nó ngay lập tức.. Nếu bạn không có một tài khoản Google, thì bạn có thể
cài đặt miễn phí.
Bên trong Google Calendar, dễ dàng ghi lại các thông báo sắp tới và các hạn
chót mà có thể tác động mạnh tới tâm lý thị trường.
Một tuần một lần, tôi kiểm tra ở đây để tự mình xem các sự kiện quan trọng
đang tới. Bạn không muốn vào lệnh mà không biết các sự kiện thay đổi cuộc
chơi tiềm năng này.
175
Đừng Lo, Bạn Sẽ Hiểu Rõ Nó.

Bây giờ, bạn có thể chưa cảm thấy quá tự tin về khả năng có thể xác định Các
Chủ Đề và Bài Tường Thuật quan trọng của thị trường – điều đó hoàn toàn bình
thường.
Vấn đề là, đây là thứ mà bạn, là một con người, đã được trang bị tốt để hiểu.
Ví dụ, hãy nghĩ về sê-ri phim truyền hình ưa thích của bạn, Game of Thrones
(Trò Chơi Vương Quyền).
Trong khi bạn không thể mô tả mối quan hệ giữa các nhân vật với số liệu và
biểu đồ chính xác, nhưng bạn có một sự hiểu biết một cách bản năng về địa vị
của mỗi nhân vật dựa vào tương tác, hậu trường của họ và sự nhận thức của
bạn về kịch bản bức tranh lớn họ đang tham gia.
Và trong khi bạn có thể không biết chính xác cuối cùng ai ngồi lên Ngai Sắt, bạn
có thể đưa ra danh sách rút gọn một vài ứng viên tiềm năng nhất, dựa vào cách
câu truyện diễn ra.
Theo cách này, Các Chủ Đề và Bài Tường Thuật về cơ bản là “câu truyện” về
thị trường. Chúng ta có thể không biết chính xác cuối cùng giá thị trường sẽ ở
đâu, nhưng nếu chúng ta chú ý tới các bằng chứng, thì nơi cuối cùng nó đến sẽ
không bất ngờ với chúng ta.
176
Không giống các chỉ báo kinh tế, các Chủ Đề và các Bài Tường Thuật thị trường
không thể được lượm lặt bằng cách nhìn vào các con số và biểu đồ. Chúng ta
chỉ có thể xác định chúng bằng việc xem các bài trên các trang tin tức tài chính
lớn:
 Bloomberg
 Reuters
 Tin tức tiền tệ từ Financial Times
Hãy xem các tin chính, chú ý các chủ đề lặp lại giữa các trang tin tức khác nhau.
Hãy xem nếu bạn có thể xác định Chủ Đề và Bộ Đệm hiện tại trong thị trường.
Chỉ cần thực hành, thực hành, thực hành và bạn sẽ hiểu rõ nó.
Một Cảnh Báo Về Các Bài Tường Thuật Truyền Thông Tin
Tức
Một điều bạn cần biết về các phương tiện tin tức tài chính là họ được khuyến
khích để tăng lượng người đọc hơn là tạo ra các bài viết đáng tin cậy. Với họ,
việc báo cáo chính xác không quan trọng bằng số người đọc bài viết của họ.
Đây là điều tôi muốn nói:
177
Đây là một ảnh chụp màn hình từ trang web Financial Times vào thứ Tư, ngày
8 tháng 6 năm 2011.
Vào 1h49 chiều, trang viết là đồng Euro “mạnh hơn sau khi Trichet phát tín hiệu
tăng lãi suất vào tháng 7”. (Trichet là chủ tịch ECB lúc đó).
Chỉ 30 phút sau, sau khi đồng Euro bắt đầu giảm, trang xuất hiện tiêu đề mới
“Đồng Euro giảm giá khi Trichet báo hiệu tăng lãi suất vào tháng 7”.
Đợi đã. Họ vừa dùng cùng lý do để giải thích tại sao Euro vừa tăng VÀ giảm
sao?
Đúng vậy.
Các phương tiện tin tức tài chính thích “giải thích” các dịch chuyển giá ngắn
hạn sau khi chúng xảy ra, thường với các lý do hợp lý một cách khéo léo. Tuy
nhiên, ảnh chụp màn hình này (chụp trước khi một trong hai bài bị xóa) cho
thấy rằng trong thực tế, họ không có ý tưởng về điều họ đang nói.
Với phương tiện truyền thông điều quan trọng hơn là giả định như họ hiểu thị
trường, vì vậy họ có thể “giải thích” với độc giả về điều đang diễn ra. Tuy nhiên,
sự thật là họ gần như được trả tiền để giải trí. Miễn là họ có thể đưa ra một giải
thích hợp lý mà “lý giải” tại sao thị trường đi theo hướng này, thì họ ổn.
Đây là sự khác biệt giữa một trader và một nhà phân tích/nhà báo. Người trước
được trả tiền bằng việc đặt tiền vào nơi họ nói, trong khi người sau được trả tiền
bằng việc viết bài mà mọi người thích đọc.
Một nhà phân tích thị trường là một chuyên gia mà ngày mai sẽ biết tại sao điều mà
anh ta dự đoán ngày hôm qua đã không xảy ra ngày hôm nay.
Và điều đó không phải là tất cả.
Phương tiện tin tức đang tiêm dần các ý tưởng trong các bài viết và giới thiệu
chúng như thật, ngay cả khi họ không cần tin vào nó.
Đây là một bức ảnh về hai bài viết của Wall Street Journal, cùng ngày:
178
Trong bài đầu tiên, chúng ta thấy rằng “Trum hạ thấp giọng” nói đến bức tường
ông ta muốn Mexico trả tiền. Trong bản thứ hai, chúng ta thấy rằng “Trump
Cứng Rắn Với Vấn Đề Bức Tường” – về cơ bản là ngược với điều bản thứ nhất
đang nói. Nếu điều này không thuyết phục bạn để xem những lời từ phương
tiện tin tức với nhiều muối, thì tôi không biết điều gì sẽ thuyết phục bạn.
179
Qua hành trình giao dịch của bạn, bạn sẽ thấy nhiều báo cáo tin tức mâu thuẫn
như vậy từ cùng nguồn.
Để làm rõ điều này, chúng ta sẽ dựa quan điểm Tường thuật của mình trên:
 Nhiều nguồn phương tiện, và

 Tương ứng với giá thị trường
Cơ bản là:
1. Chúng ta thấy Bài Tường Thuật tương tự được lặp lại qua các nguồn tin
khác nhau càng nhiều (Bloomberg, Reuters, Financial Times) và
2. Giá thị trường thường chạy cùng chiều vào Bài Tường Thuật đó càng
nhiều...
... thì chúng ta muốn chú ý tới Bài Tường Thuật cụ thể đó nhiều hơn và bỏ qua
các bài khác.
180
Thiên Hướng Cơ Bản

Đây là nơi chúng ta sẽ áp dụng điều đã học về kinh tế và tâm lý thị trường, để
hình thành một ý kiến tổng quan về nơi thị trường thường đi trong các tuần và
tháng tới.
Để bắt đầu, hãy xem xét rằng chỉ có ba cách thị trường có thể chạy:
 Tăng
 Giảm
 Đi ngang
Ở bất kỳ thời điểm nào, thiên hướng cơ bản của chúng ta sẽ là một trong ba cách
này. Đó là một dự đoán có học thức về hướng thị trường chung của tương lai
có thể dự đoán được.
Đừng do dự hình thành ý kiến riêng của bạn – nếu bạn chưa từng đưa ra quyết
định dựa vào các thông tin chưa hoàn thiện, thì bắt đầu thực hành ngay đi.
Đừng lo, bạn không phải chính xác ngay với thiên hướng của mình – khuôn khổ
Icarus (xem trong phần tiếp theo) sẽ lo điều đó. Điều duy nhất bạn cần làm ở
đây là phát triển một ý kiến về hướng thị trường chung.
Cách Xác Định Thiên Hướng Cơ Bản

1) Các Chỉ Báo Kinh Tế
Vài lần một tuần, hãy xem các đồ thị chỉ báo kinh tế mới nhất để có một ý
tưởng chung về cách mỗi nền kinh tế hoạt động tốt hay không, so với các
nền kinh tế khác.
Nói chung, nếu đồ thị số liệu cho một nền kinh tế bùng nổ, ngân hàng trung
ương sẽ thường tìm cách tăng lãi suất, và chúng ta nên kỳ vọng đồng tiền
tăng giá trong tương lai.
Ngược lại, nếu đồ thị cho thấy một nền kinh tế chậm chạp, thì ngân hàng
trung ương sẽ thường tìm cách cắt giảm lãi suất, và chúng ta nên kỳ vọng
đồng tiền giảm giá.
181
Hãy nhớ: sự kỳ vọng về cách thay đổi lãi suất là động cơ lớn nhất của giá
tiền tệ.
Như vậy, luôn tìm các điểm số liệu nổi bật mà có thể báo hiệu một sự thay
đổi về tình hình kinh tế hiện tại, có thể tạo một sự thay đổi về chính sách tiền
tệ của ngân hàng trung ương.
Đơn giản là:
 Kinh tế phát triển -> Ngân hàng trung ương thường tăng lãi suất ->
Giá đồng tiền thường tăng
 Kinh tế ì ạch --> Ngân hàng trung ương thường cắt giảm lãi suất -->
Giá đồng tiền thường giảm
2) Thái Độ Rủi Ro Toàn Cầu

Một lần một tuần, hãy xem biểu đồ tuần sau đây (ở finviz.com) của:
 Các chỉ số chứng khoán

 Trái phiếu
 Dầu
 Vàng
Dựa vào điều bạn đã học trong phần Dòng Vốn Toàn Cầu, hãy phát triển
một ý kiến về liệu thị trường toàn cầu đang tìm kiếm rủi ro hay tránh rủi
ro.
Điều này cho chúng ta một ý tưởng về đồng tiền nào chúng ta có thể kỳ vọng
mạnh lên, và đồng nào thường yếu di.
3) Các Chủ Đề & Bài Tường Thuật

Mỗi ngày, liếc qua tiêu đề của các trang này:
 Bloomberg
 Reuters
 Tin tức tiền tệ Financial Times
182
Các trang phương tiện này là cách chúng ta tự tiếp tục nhắc mình về các Bài
Tường Thuật đang diễn ra về Chủ Đề thị trường bức tranh lớn và Bộ Đệm
thỉnh thoảng hoặc cả hai.
Không như hai bước định lượng trước đó, bước này là về việc xác định các
chủ đề định tính ảnh hưởng mà mọi người đang nghĩ về - Khu vực chính trị
và/hay kinh tế nào được nhiều người quan tâm bây giờ? Cách họ đang nghĩ
và cảm nhận về nó?
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, hãy chú ý tới các sự kiện có
thể thay đổi cuộc chơi có thể thay đổi toàn bộ bối cảnh cơ bản và loại bỏ một
số thị trường và xu hướng kinh tế hiện tại.
Kết Hợp
Đây là 3 nguồn thông tin chính mà chúng ta sẽ sử dụng để hình thành thiên
hướng cơ bản của chúng ta.
1) Các Chỉ Báo Kinh Tế

Dựa vào các xu hướng số liệu kinh tế của một quốc gia, chúng ta sẽ làm một
ước lượng việc liệu bước tiếp theo ngân hàng trung ương thường tăng, cắt,
hay duy trì mức lãi suất hiện tại.
2) Thái Độ Rủi Ro Toàn Cầu

Dựa vào nơi tiền đang chảy (tới và từ các lớp tài sản khác nhau), chúng ta sẽ
ra quyết định chủ quan về liệu Tiền To (tổng thể) thường là tìm kiếm rủi ro
hay tránh rủi ro.
3) Các Chủ Đề và Bài Tường Thuật

Trong các chủ đề trên phương tiện tin tức, chúng ta sẽ xác định chủ đề chính
của thị trường, và các bài tường thuật mà mọi người đang tự nói về.
183
Dựa vào tất cả các thông tin này, chúng ta cuối cùng sẽ đưa ra thiên hướng cơ
bản của mình: đồng tiền thường tăng (1), giảm (2), hay đi ngang (3) trong các
tuần tới?
[Ví Dụ] Thiên Hướng: Giảm

Trong tháng Sáu 2011, các nghi ngờ về khả năng Hy Lạp tránh vỡ nợ lại nổi lên.
Dù quốc gia đã chịu các vấn đề nợ từ quý hai 2010 (chủ đề chính), các lãnh đạo
khu vực châu Âu và ECB gần đây không thể đi đến các điều khoản về cách giải
quyết tình huống. Các trader và nhà đầu tư e ngại rằng Hy Lạp có thể không
còn lựa chọn nào ngoài việc vỡ nợ, nguy cơ kéo theo các quốc gia khác trong
châu Âu với nó.
Qua các thị trường tài chính, các chỉ số chứng khoán giảm, CHF và JPY tăng tới
mức kỷ lục, và vàng trong xu hướng tăng. Triển vọng là cực kỳ tránh rủi ro.
Trong tình huống leo thang qua tuần thứ ba tháng Sáu 2011, các tiêu đề tin tức
liên tục nhắc mọi người về việc tình huống trong châu Âu tệ ra sao.
184
Một vài tiêu đề tin tức trong suốt sự kiện này:
 “Cứu trợ Hy Lạp mong manh tăng dưới hiểm họa” (Financial Times: 13
tháng Sáu, 2011)
 “Khủng hoảng đồng Euro mất mát do dòng nợ” (Financial Times: 14 tháng
Sáu, 2011)
 “Nỗi sợ nợ Hy Lạp đè nặng lên đồng Euro” (Financial Times: 15 tháng 6,
2011)
 “Nỗi sợ khủng hoảng liên minh châu Âu tăng bán khống” (Financial
Times: 15 tháng Sáu, 2011)
 “Lo lắng nợ Hy Lạp lan sang Tây Ban Nha” (Financial Times: 16 tháng
Sáu, 2011)
 “Các dấu hiệu điềm xấu cho đồng Euro khi nỗi sợ Hy Lạp leo thang”
(Financial Times: 16 tháng Sáu, 2011)
 “Nỗi sợ lây lan đẩy đồng Euro tới đáy kỷ lục so với CHF” (Financial
Times: 17 tháng Sáu, 2011)
Ở thời điểm này, thiên hướng cơ bản của tôi là GIẢM, và tôi đã có vài lệnh bán
tốt.
Biểu đồ EUR/USD trong thời kỳ này:
185
Giá tiếp tục giảm giữ sự nhộn nhịp của tin tức tiêu cực về EUR. Ngày 17/6, gần
như tất cả các cơ quan tin tức (và chú, dì, cô bác của mọi người) là theo phe giảm
giá đồng EUR, cả tôi.
Ở tình hình này, lệnh bán EUR/USD của tôi chạm chốt lời.
Ví dụ thực tế này cho thấy cách kết hợp các thông tin mà chúng ta có từ:
 Các chỉ báo kinh tế

 Các biểu đồ chứng khoán, trái phiếu và hàng hóa
 Các bài báo
… để đưa ra thiên hướng cơ bản và giao dịch theo hướng đó.
[Ví Dụ] Thiên Hướng: Không Chắc Chắn

Trong nửa đầu năm 2012, có một sự mâu thuẫn giữa điều trên bản tin và điều
chúng ta thấy trên biểu đồ.
Một số tin tức trong thời kỳ này:
 “Hy Lạp chiến đấu để tận dụng gói cứu nạn” (Reuters: 16/2/2012)
 “Các cổ phiếu châu Âu giảm giá làm lo ngại suy thoái tại châu Âu”
(Reuters: 22/2/2012)
 “Các cổ phiếu châu Âu chìm sau khi tập trung quay lại với Tây Ban Nha,
Ý” (Reuters: 12/3/2012)
 “Mất niềm tin trong liên minh châu Âu?” (Reuters: 30/3/2012)
 “Tỷ suất trái phiếu Tây Ban Nha biến động như tâm trạng gắt gỏng”
(Financial Times: 13/4/2012)
 “Euro bị đả kích bởi số liệu yếu kém, rủi ro chính trị tại châu Âu” (Reuters:
22/4/ 2012)
 “Euro giảm bởi tăng trưởng sản xuất chậm chạp” (Financial Times: 2/5/
2012)
Trong khi đó, giá chứng khoán, trái phiếu và vàng không chạy mạnh theo
hướng nào.
Cặp EUR/USD trong thời gian này:
186
Suốt toàn bộ thời kỳ này, cặp EUR/USD giữ ở trên 1.3000, ngay cả chạm đỉnh ở
1.3470 trong tháng Hai.
Tin tức liên tục tiêu cực, nhưng biểu đồ không cho thấy một thị trường giảm
giá.
Thiên hướng cơ bản ở đây nên là gì?
Chúng ta hãy lùi một bước và xem xét các lựa chọn:
 Thiên hướng chỉ có thể là Tăng, Giảm, hoặc Trung Tính.

 Dựa vào tin tức tiêu cực liên tục, thiên hướng khó là Tăng được.
 Biểu đồ cặp EUR/USD cho thấy giá đi ngang.
Vậy chúng ta còn 2 lựa chọn cho thiên hướng: Giảm hoặc Trung Tính.
Cả hai thiên hướng (Giảm hoặc Trung Tính) đều phù hợp tình huống. Chúng ta
không phải chính xác về thiên hướng, miễn là chúng ta không hoàn toàn sai về
nó (như chúng ta nghĩ thiên hướng trong tình huống này là Tăng).
Khi nghi ngờ, lựa chọn an toàn sẽ là thiên hướng Trung Tính.
Phần tiếp theo sẽ giải thích cách chúng ta có thể tránh thua lỗ và chốt lời ngay
cả khi thiên hướng của chúng ta không chính xác.
187
Các Câu Hỏi Thường Gặp

H: Cách mà các chỉ báo kinh tế, dòng vốn toàn cầu và tin tức ảnh hưởng chính
xác đến thiên hướng cơ bản? Mỗi thành phần đặt bao nhiêu sức nặng lên nó?
Không có sức nặng cụ thể cho mỗi thành phần vì tình huống cơ bản luôn luôn
thay đổi.
Điều này nói rằng chúng ta thường đặt ưu tiên cao hơn cho các chỉ báo kinh tế
và Chủ Đề/Bài Tường Thuật thị trường khi các yếu tố này trực tiếp liên kết với
các kỳ vọng giá thị trường.
Nếu bạn đang tìm kiếm một công thức cố định để “giải quyết” thiên hướng cơ
bản, tuy nhiên, hãy xem xét điều bạn có thể thực tế tìm kiếm để tránh trách
nhiệm đưa ra phán quyết.
Các phán quyết là điều cuối cùng sẽ phân biệt bạn là một trader cá nhân độc
lập.
H: Không phải tin tức cơ bản đã được tính vào giá nếu quá nhiều người đều nhìn
vào cùng số liệu sao?
Không giống phân tích kỹ thuật, mọi người sẽ có các sự diễn giải khác nhau lớn
về các thông tin cơ bản, và cách chúng tác động đến giá thị trường.
Ví dụ, chúng ta có thể thấy các con số kinh tế yếu kém trong liên minh châu Âu,
nhưng một trader có thể nghĩ rằng đây chỉ là tạm thời, trong khi người khác có
thể nghĩ rằng xu hướng có thể tiếp tục.
Và ngay cả các trader theo hướng giảm giá trong liên minh châu Âu sẽ có các ý
kiến khác nhau về nơi cuối cùng cặp EUR/USD sẽ đến. Một trader có thể nghĩ
rằng giá thường tiếp tục giảm, trong khi người khác có thể nghĩ rằng nó đang
quá bán.
Cơ hội cho chúng ta vì vậy nằm trong vùng xám nơi các trader trên thế giới kết
hợp một thiên hướng trừu tượng (tăng hoặc giảm) với các mức giá cụ thể trên
biểu đồ giao dịch.
So sánh điều này với phân tích kỹ thuật, nơi một đường MA cắt nhau (ví dụ)
chỉ có thể tạo ra một điểm vào và thoát lệnh chung cho tất cả các trader dùng
cùng một chỉ báo.
188
Kết luận là trong các trader xem thông tin cơ bản, có một sự đa dạng lớn các ý
kiến khác nhau. Đó là nơi cơ hội xuất hiện.
189

Icarus Phan2 ThiTruong

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Icarus Phan2 ThiTruong

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Mr. Ival – leminhphuong128@gmail.com – 0949.225.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng?

Chúng Ta Đang Tìm Kiếm Kết Quả Gì?

Hiểu Con Quái Vật

Nhiều Hơn Không Phải Là Tốt Hơn

Điều Gì Làm Giá Thị Trường Thay Đổi?

Nếu bạn đã gặp tình huống này, bạn sẽ làm gì?

Tất nhiên là bán ngay lập tức!

Điều Gì Điều Hướng Kỳ Vọng?

Sinh Học Của Con Quái Vật

Các Vấn Đề Nội Bộ

Chính Sách Tài Chính – Hệ Thần Kinh Của Nền Kinh Tế

Nhóm nhà đầu tư điển hình gồm vài bên:

 Các nhà đầu tư cá nhân

Khi trái phiếu được định giá 104 triệu $:

Chính Sách Tiền Tệ - Hệ Tuần Hoàn của Nền Kinh Tế

Đây là cách nó hoạt động:

Điều Ngân Hàng Trung Ương Muốn

Cung cấp một môi trường kinh doanh thuận lợi

Giữ mọi người có việc làm

Giữ lạm phát quanh 2%

Hành Động Cân Bằng

 Lạm phát ổn định gần 2%

Một nền kinh tế yếu thường có:

 Lạm phát quá cao/thấp

Các Quan Hệ Quốc Tế

Tỷ Giá Tiền Tệ & Nợ

Chúng ta hãy xem cách điều này hoạt động:

Kết Hợp Lại

Chính Sách Tài Chính

Chính Sách Tiền Tệ

Giá và Tỷ suất lợi nhuận của Trái phiếu

Theo Các Dấu Chân

Các Chỉ Báo Kinh Tế Chính

Tổng Sản Phẩm Quốc Nội (GDP)

Các Chỉ Số Sản Xuất/Dịch Vụ

Thay Đổi Việc Làm Phi Nông Nghiệp

Bán Lẻ/Hàng Hóa Lâu Bền

Chỉ Số Giá Tiêu Dùng (CPI)

Chỉ Số Giá Sản Xuất (PPI)

Các Bài Phát Biểu

Theo Dõi Dấu Chân

Bước 1 – Thu thập & Ghi lại Số liệu

Đây là các tin tức phát hành mà chúng ta sẽ theo dõi:

 German ZEW Economic Sentiment

Niu Di-lân (NZD)

Bước 2 – Số liệu Biểu đồ

Đây là một ví dụ về các đồ thị tôi đã tạo cho kinh tế Mỹ:

Các Kỳ Vọng Về Lãi Suất

Dòng Vốn Toàn Cầu

Hãy Đi Theo Tiền (To)

Cách Tiền To Hoạt Động

May mắn là chúng ta sẽ không phải làm vậy.

Nguyên Lý Số 1: Tiền To Giao Dịch Nhiều Dạng Tài Sản

Đây là một thực tế đơn giản nhưng quan trọng.

Nguyên Lý Số 2: Tiền To Không Dịch Chuyển Mà Không

Nguyên Lý Số 3: Dòng Tiền Hướng Tới Lợi Nhuận Cao

Nguyên Lý Số 4: Tiền To Câu Cá Lớn

Tin tốt là, chúng ta không phải làm vậy.

Các Lớp Tài Sản Chính

Tài sản tìm kiếm rủi ro

Các tài sản tránh rủi ro

 Dầu (còn tùy)

Chi Tiết Về Các Lớp Tài Sản