CRITERIOS ESTATICOS DE SELECCION DE INVERSIONES Mientras que fos eriterios anteriores -VAN y TIR- se conocen come erterios finan- cieros 0 dindmicos porque tienen en cuenta los efectos del tiempo sobre la inver si6n, los onterios estéticos para seleccionar inversiones no tienen en cuenta ese efecto, es decir, comparan eufos de hoy con euros que se produciran en el futur, Es el periodo de tiempo que tarda la Jo cual hace que sean poco recomendables como critarios de seleccisn. ‘empresa en recuperar ia cantidad inverida, Se calcula sumiando los suceaives flujos de caja hasta legar a = Elcriterio del plazo de recuperacién o pay back Igualar et desembolso inicial Consist en caicuiar al tiempo que tarda la emoresa en recuperar ol desemibolso ini al En una inversion con un desombolso A y con unos fhjos de caja QQ, €l plazo de recuperacién as el terrno necesaro para que la suma de los fyjos de caja iguale et desembolso incl. A la hora de elegir entre varias inversionas. s2 optaria poor la que tuviera un menor plazo de recuperacién, Para caleuiarlo, Femos acumulando sucesvamente e505 fujos hasta que su suma cooincida con A En la inversiin ~20 000 / 8000 6000 / 6000 / 4000, el pay back serd de tes afios (8000 + 6000 + 6000 = 20 000), que es el iempo que se tarda en recuperar los 20 000 euros. Caso de no coincidir con perfodas justos anuales, 52 Supone que el titimo fo de caja se obiiene graduaimente a fo largo del ao. En la inversion ~10/ 5 1 4 2, suponemos ue el timo fiujo (2) se obtiene a lo largo del afte, par lo que no haoe faa que ttanscurran tres ais, sino soko dos y medio, Silos fujos de caia son constantes, es decir: Q, = , =. = Q, = Q. el plazo de ecuperacién se obtione asi: P = A / Q. En una inversion con desembolso inicia de 16 000 euros y con unos flujos de caja constantes de 4000 euros en cacia afio de los cinco que dura, el pay back sera: P = 16 000 / 4000 ~ 4 aos. La ptincipal ventaja de esta cttoro es su sencilez. Sus ncorweniantes son: © No tiene en cuenta que los fivos de caja se producen an distntos momentos ‘iempo, es decir, no considera la pérdida de! valor del dine a fo largo del tiempc. ‘@ Tampoco considera la totaidad de los flujos de caja de la inversion, ya que igno- rallos fujos que se genaran con posteriardad al plazo de recuperacién. Es decir, se tata de un ciitero poco riguroso y. par tanto, poco fiable, Suele us '58 cuando lo que interesa es recuperar cuanto antes al dinero invertdo. Por e mas que para medi la rentablldad, se usa para medi la iquidez 0 rapidez en 2 recuperecién de la invessién, APLICACIONES DEL CRITERIO DEL PAY BACK. cul es preferbie sexyin ef ciferio del plazo de recuperacion 0 pay back y De Jos tes proyectos siguientes, se pide que anal ccomente fos sesuitados: «¢ Proyecto A: 100000 / 80000 / 36000 / 20000 / 6000 1.000, + Proyecto B: -110000 / 25000 / 26 000 1 26000 / 25000 / 20.000. «© Proyecto C: ~100000 1 10000 / 20000 ¢ 40000 / 60000 / 80000, FRESPUESIA: Plazo de recupotacién dal proyecto A: 2afos y 9 meses. Plazo de recuperacion del proyecto 8:4 aft y 6 meses. Plazo de tecuperacién del proyecto C: 3 aflos y 6 meses E proyecto nos parte recupear el desembols0 de la nversén on menos tiempo que los otros ds y or ella, es preferble seat €lcterio del pay back Esto es dabido a que los fujos de cala inciales son muy altos y se recupera pronto el costa irxcal. No cbs tants este cierto no tiene en cuenta os fyjos siguientes (dos dimos aos), en los que se obsena que el pryecto A presenia {1405 de caja decrecirtes frente a unos fos cecientes e importantes de ls proyectos B y, sobre todo, C. La simple suma até ta (no fnancira) de estos fhjos nos permitiia comprobar que el proyecto A (preferbie sogin el cterio dal pay back) no seria oe ‘ido con un citer que mera en cuenta la totadad de los fjos de caja 192,