COMMERCIAL LAW 

LAWS 223 

Lecturer: Tariq Hassan 

E‐mail: tariq.hassan@lums.edu.pk 

Time and Venue: TBD 

A. OVERVIEW 
 
This course will provide a sound foundation of Pakistan company law, a very important topic for legal 
practice and general legal knowledge.  A good place to start is by taking heed of the warning sometimes 
made by textbook writers that company law is a subject fascinating for its content but daunting for its 
size and the challenge is discerning the broad principles and not to get bogged down in the details. 
 
The course is designed so that students are introduced to the nature of a corporation and the concept of 
a separate legal entity with limited liability. Students will come to appreciate the economic function of 
the  company  as  a  legal  structure  for  business,  its  advantages  and  disadvantages  compared  to  other 
structures available such as the partnership.  
 
From  this  foundation  knowledge,  the  life  cycle  of  a  company  will  be  discussed,  commencing  with  the 
initial promotion and flotation of a company, to the allotment and issue of shares. The day to day issues 
of running a company will be considered, such as, the role of the board of directors and their duties, and 
the  rights  of  shareholders  (including  minority  shareholders).  This  part  of  the  course  will  conclude  by 
considering  the  manner  in  which  a  company  ceases  to  exist,  reflecting  upon  the  insolvency  and 
liquidation of a company. 
 
The  readings  will  include  not  only  cases  but  also  statutory  provisions,  stock  market  regulations,  law 
reform papers and academic comment. After completing this part of the course, students will: 
 
(a) possess a knowledge of the law as it applies to the regulatory framework, types of companies, 
the company’s relations with outsiders, directors duties, rights of shareholders, statutory 
remedies, and corporate insolvency; and 
 
(b) apply their legal knowledge to complex factual situations in order to achieve a reasoned 
conclusion through oral and written communication. 
 
Students  will  also  hone  the  ability  to  analyse  and  evaluate  case  law  relevant  to  the  Companies 
Ordinance,  1984.  As  Hicks  and  Goo,  authors  of  the  popular  “Cases  and  Materials  on  Company  Law” 
remind us, “[o]ne of the difficulties of company law cases is the mass of technical detail and facts that 
have to be observed in order to get a feel for the real nature of the dispute.” 
  
In addition to the law relating to companies, students will also learn about formation and functioning of 
partnerships, which are distinct business entities. Lower rates of taxation, ease of set‐up and dissolution, 
and  right  to  participate  in  management  are  some  of  the  factors  which  contribute  to  the  continuing 

1 
 
popularity of the partnership mode. No course on business entities can be complete without considering 
the impact of partnership law and full coverage of this important topic will be given in the course.  
 
Finally, we will also take a look at the Negotiable Instruments Act, 1881, which deals with instructions 
given by one person to another person to make payments to a third party at some point in future. What 
makes  such  promises  particularly  valuable  is  the  principle  of  negotiation,  whereby  these  instruments 
can  pass  from  one  hand  to  another  without  losing  their  acceptability.  Statutory  rules  and  case  law 
dealing with the presentation and honouring of these instruments will be discussed along with the rules 
of evidence, in particular estoppel. 
 
The weekly teaching schedule is given below. Please note that while the teaching schedule will generally 
follow  the  table  below,  minor  changes  may  be  made  during  the  semester  (for  example,  if  in  the 
lecturer’s  opinion  material  covered  in  Session  4  needs  to  be  expanded  on,  or  if  there  was  insufficient 
time to cover the material, then it may be carried forward into Session 5 for a certain amount of time). 
The lecturer will let students know in lectures and through email if this is required. 
 
B. ASSESSMENT 
 
The division of marks will be as under: 

i) Attendance/Class Participation: 10% 

ii) Two Quizzes: 40% (i.e. 20% each) 

iii) Essay: 20%  

iv) Final Exam: 30%    

C. SESSIONLY SCHEDULE  
 
                                                                       Session 1 

                                                                    ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

SOURCES OF COMPANY LAW  

History of joint stock companies‐prior legislation‐Companies Ordinance 1984‐company law reform 
reports (SECP Corporate Laws Review Commission)‐life of a company  

a) Northey & Leigh Introduction to Company Law (London, Butterworth, 1981) pgs 1‐8. 
b) The Life of a Company (story of the Baker brothers)from Hicks and Goo Cases & Materials on 
Company Law (London, 2001), pgs 21‐29 
c) Concept Paper  for the Development and Regulation of the Corporate Sector (SECP Corporate 
Laws Review Commission , 2005), pgs, 3‐8 
 

2 
 
  Session 2 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

INCORPORATION OF COMPANIES  

Why incorporate? Types of company‐single member‐private limited‐public limited‐pre‐incorporation 
contracts 

Readings 
 
a) Drury, Hicks and Smallcomb “Alternative Company Structures for the Small Business (London , 
Association of Chartered Certified Accountants, 1995)  
b) Hicks and Goo, Cases and Materials supra. pgs 76‐82 
 
Case Law 

               Muhammad Anwar v Muhammad Iqbal  1984 CLC 103 

Session 3 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

SEPARATE LEGAL PERSONALITY  

Readings 
 
a) Hicks and Goo, Cases and Materials..., pgs 94‐100,102‐122 
b) Andrew Hicks ‘Limiting the rise of Limited Liability” in R. Baldwin and P. Cane Law and 
Uncertainty (Kluwer, 1997) 
c) F.G Rixon “Lifting the Veil between Holding and Subsidiary Companies” (1986) 102 LQR 415 
d) Companies Ordinance, 1984 ss. 2 (8) and 32 
 
Case Law 
 
i) Union Council, Ali Wahan, Sukkur v. Associated Cement (Private) Limited 1993 SCMR 468  
 
ii) Sakhi Datar Cotton Industries v. Mahmood Private Limited 2006 CLD 191  
 
 

Session 4 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

MEMORANDUM OF ASSOCIATION  

3 
 
Form of memorandum of association‐objects clause and ultra vires‐difficulties of the doctrine 

a) Northey & Leigh Introduction to Company Law supra pgs  65‐86 
b) Hicks and Goo, Cases and Materials... 165‐189 
c) Modern Company Law for a Competitive Economy: The Strategic Framework (London: DTI, 1999) 
d) Companies Ordinance, 1984 ss. 14‐25 and First Schedule 
 

[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 5 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

ARTICLES OF ASSOCIATION  

Contractual effect of articles of association‐alteration of articles‐effect of shareholders agreement on 
power to alter articles‐ 

Readings 
 
a) Northey & Leigh Introduction to Company Law supra 90‐99 
b) K.M Wedderburn “Shareholders’ Rights and the Rule in Foss v Harbottle” [1957] CLJ 194 
c) Law Commission, Shareholder Remedies (Law Commission Report No. 246) (London: Stationery 
Office, 1997) 
d) Companies Ordinance, 1984 ss.26‐27 
 
Case Law 

United Liner Agencies of Pakistan (Private) Limited v. Miss Mahenau Agha 2003 SCMR 132 

Session 6 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

Assessment Note: Quiz 1 

Session 7 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

THE GENERAL MEETING 

Role of the general meeting‐procedures‐notice of meetings‐voting‐cutting corners in private companies‐
deregulation of private companies  

4 
 
 Readings 
 
a) Northey & Leigh Introduction to Company Law supra pgs  219‐230 
b) Lifting the Burden (Cmnd 9571) (London: HMSO, 1985) 
c) Companies Ordinance, 1984 157‐160A 
 
Case Law 
 
Naveed Textile Mills Ltd. v Central Cotton Textile Mills Ltd. PLD 1997 Kar 432 

Session 8 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

THE BOARD OF DIRECTORS  

Separation of powers‐powers of the directors to bind the company‐constitutional limits on the board’s 
powers‐transactions by individual directors or committees‐corporate governance 

a) Northey & Leigh Introduction to Company Law supra pgs 108‐142 
b) Report of the Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance (The “Cadbury 
Report”) (London: Gee, 1992) 
c) Code of Corporate Governance  
d) Companies Ordinance, 1984 ss. 174, 176‐181, 185‐197A 
 

[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 9 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

Assessment note: Essay due 

SHARES AND SHARE CAPITAL  

The nature of shares‐issue of shares‐transfer of shares‐class rights‐valuation of shares‐ 

Readings 
 
a) Northey & Leigh Introduction to Company Law supra pgs 231‐249 
b) Robert Pennington “Can Shares in companies be defined” (1989) 10 Co Law 140 
c) Hicks and Goo, Cases and Materials supra. pgs 267‐270 (Valuation of Shares) 
d) Companies Ordinance, 1984 ss. 86, 89‐90, 91‐92  
 
Case Law 

5 
 
  
Rauf Baksh Kadri v National Technology Development Corporation  2005 CLD 747 
 
Session 10 

        ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

MAINTENANCE OF CAPITAL  

Meaning of maintenance of capital‐no issue at a discount‐issues in kind (public and private companies)‐
bonus issues‐purchase by a company of its own shares‐applications to court to reduce capital 

a) Hicks and Goo, Cases and Materials supra. pgs 274‐280 (The Meaning of Maintenance of 
Capital) 
b) Purchase by a Company of its Own Shares  (Cmnd 7944) (London: HMSO, 1980) 
c) Companies Ordinance, 1984 ss. 95‐95A, 96‐98 
 
[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 11 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

DIVIDENDS AND STOCK OPTIONS 

Profits available for distribution‐consequences of an unlawful distribution 

a) Hicks and Goo, Cases and Materials supra. pgs 280‐284 
b) Re Exchange Banking Co. (1882) 21 Ch D 519 Court of Appeal (liability of directors) 
c) Re Precision Pippings Ltd. v Precision Dippings Marketing Ltd [1986] Ch 447 Court of Appeal 
(recovery from members as constructive trustees) 
d) Companies Ordinance, 1984 ss. 248‐251 
 
[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 12 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

THE POSITION OF DIRECTORS  

Directors as trustees‐non‐executive directors‐appointment of directors‐delegation of directors’ powers‐
delegation to committees‐delegation to chief executive officers‐remuneration of directors‐removal of 
directors‐disqualification of directors 

6 
 
 a) Northey & Leigh Introduction to Company Law supra pgs 167‐187 
b) Report of the Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance (“The Cadbury 
Report”) (London: Gee, 1992) 
c) ProNed “A Brief Guide to Recommended Practice on Non Executive Directors (London: Pro Ned, 
1993) 
d) Code of Corporate Governance (Pakistan) 

[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 13 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

DIRECTOR’S DUTIES  

Duties are owed to the company‐duty of care and skill‐fiduciary duties‐to act bona fide in the interests 
of the company‐the no‐profits rules‐the no‐conflicts rule‐liability as constructive trustee‐relief from 
liability‐relief by ratification  

Readings 
 
a)  Northey & Leigh Introduction to Company Law supra 132‐142 
b) LS Sealy “The Director as Trustee” [1967] CLJ 83 
c) Hicks and Goo, Cases and Materials supra. pgs 303‐305 
d) Companies Ordinance, 1984 ss. 214‐215 
 
Case Law 

Fehmida Begum v Federation of Pakistan PLD 2000 602 

Session 14 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

MAJORITY RULE AND PROTECTION OF MINORITIES  

Majority rule and minority remedies‐complaint procedure and investigation‐ oppression and unfair 
prejudice‐ just and equitable winding up 

Readings 
 
a) Hicks and Goo, Cases and Materials supra. pgs 423‐426 
b) Report of the Committee on Company Law Amendment (“Cohen Committee”) (Cmnd 6659, 
1945) 

7 
 
 c) Report of the Company Law Committee (“Jenkins Committee”) (Cmnd 1749, 1962) 
d) Companies Ordinance, 1984 263‐282, 290‐295 
 
Case Law 
 
I) Brother Steel Mills Limited v Mian Ilyas Miraj and 14 others PLD 1996 SC 543 
II) Brother Steel Mills Limited v Mian Ilyas Miraj and 15 others PLD 1995 SC 320 
III) Pakistan WAPDA v KAPCO PLD 2000 Lahore 461 

Session 15 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

Assessment Note: Quiz 2 

Session 16 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

BORROWING AND SECURITY 

Financing‐public offer of debentures‐bank borrowing‐types of security‐registration of charges‐perfection 
of security‐the mechanics of registration‐retention of title‐floating charges‐nature of floating charges‐
crystallisation‐weakness of floating charges‐strengths of floating charge‐administrative receivership‐
priority of charges 

a) Northey & Leigh Introduction to Company Law supra pgs 296‐313 (borrowing powers) 
b) Insolvency Law and Practice: Report of the Review Committee (the “Cork Report) (Cmnd 8558) 
(London, HMSO, 1982) 
c) AL Diamond “A Review of Security Interests in Property” (London: Department of Trade and 
Industry, 1981) 
 
[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 17 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

ACCOUNTS AND AUDIT 

The duty to keep accounts‐auditors‐appointment and qualification‐the audit process‐liability of auditors 
to the company‐liability of auditors to third parties 

Readings 
 

8 
 
  
a) Northey & Leigh Introduction to Company Law supra pgs 145‐187 (Accounts, Directors’ Report 
and Audit)  
b) Companies Ordinance, 1984 ss. 230‐236  
 
Case Law 

Institute of Chartered Accountants of Pakistan v Messrs Hyder Ali Bhimji  & Co. Karachi  2002 CLD  1207 

Session 18 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

OFFERING SHARES TO PUBLIC INVESTORS 

Official listing of securities 

a) Thomas Lee Hazen “The Law of Securities Regulation”  pgs 8‐24 (an introduction to capital 
markets) 
b) Companies Ordinance, 1984 ss 52‐58, 61‐62, 65,68,71 
c) Companies (Issue of Capital Rules), 1996 
 
[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 19 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

TAKEOVERS AND MERGERS 

Takeovers‐The Take‐over Ordinance‐Directors’ duties in takeovers‐Mergers 

a) Listed Companies (Substantial Acquisition of Voting Shares and Take‐over) Ordinance, 2002 
b) Companies Ordinance, 1984 ss. 284, 287 

[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 20 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

CORPORATE INSOLVENCY  

Sources and scope company insolvency law‐purposes of company insolvency law‐members’ voluntary 
winding up‐creditors’ voluntary winding up‐winding up by the court‐grounds for winding up 

a) Hicks and Goo, Cases and Materials supra. pgs 659‐662 

9 
 
 b) Insolvency Law and Practice: Report of the Review Committee (the “Cork Report”) (Cmnd 8558) 
(London: HMSO, 1982) 
c) A Revised Framework for Insolvency Law (Cmnd 9175) (London: HMSO, 1984) 
d) Part XI of the Companies Ordinance, 1984 

Session 21 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

CORPORATE INSOLVENCY CONTINUED 

Pari passu principle‐preferential debts‐set‐off‐contracting out of the pari passu principle‐overturning 
prior transactions‐fraudulent and wrongful trading  

a) Part XI of the Companies Ordinance, 1984 
b) Mst. Khurshid Ismail v Unichem Corporation 1996 CLC 1863 Karachi 
c) IFC v Hala Spinning Ltd PLD 2000 Lahore 323 
d) Hali Spinning v IFC  2002 CLD 1487 

Session 22 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

NATURE OF PARTNERSHIP 

Defining characteristic of partnership‐mutual rights and liabilities of partners‐conduct of business‐
property of the firm‐profits earned by partners 

Chapter I Partnership Act, 1932 

Lindley on Partnership pgs‐ 

Session 23 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

RELATIONS OF PARTNERS TO THIRD PARTIES 

Partner to be agent of firm‐implied authority of partner to be agent of firm‐partners authority in an 
emergency‐liability of firm for wrongful act of partner 

Chapter IV Partnership Act, 1932 

Lindley on Partnership pgs‐ 

Session 24 

10 
 
 ‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

REGISTRATION, CHANGE OF CONSTITUTION AND DISSOLUTION OF PARTNERSHIP 

Advantage of registration and requirements‐introduction of partner‐retirement and expulsion of a 
partner‐dissolution of a firm‐mode of settlement of accounts 

Chapters V and VI Partnership Act, 1932 

Lindley on Partnership pgs‐ 

[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 25 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

BASIC TERMINOLOGY OF NEGOTIABLE INSTRUMENTS,  

Promissory notes‐ bills of exchange‐ cheques‐ holder in due course‐ payable on demand or at a 
determinable future time 

Chapters II, III and IV of Negotiable Instruments Act, 1881 

Session 26 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

PRINCIPLES OF NEGOTIATION 

By delivery or indorsement, presentment, dishonor by non‐acceptance, dishonor by non‐payment, 
noting and protest‐compensation 

Chapters IV, V, VIII, IX, X and XII of the Negotiable Instruments Act, 1881 

Session 27 

‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐‐ 

RULES OF EVIDENCE 

Statutory presumption‐estoppel against denying original validity, capacity of payee to indorse signature, 
capacity of prior provisions relating to cheques‐significance of crossing 

Chapters XII and XIV of Negotiable Instruments Act, 1881 

[CASE LAW TO FOLLOW] 

Session 28 

11 
 
Review 

Assessment Note: Final Exam (30%) 

12