BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU Glosario de Términos Econémicos Marzo de 2011Prélogo El Banco Central de Reserva del Perti (BCRP) pone a disposicién del publico en general el presente Glosario de Términos Econdmicos con la finalidad de facilitar la mejor comprensién de la informacién econémica en general, en particular la contenida en las publicaciones periédicas del Instituto Emisor. En ellas el BCRP informa al pais sobre el estado de las finanzas nacionales (articulo 84 de la Constitucién Politica del Peri) y ademas publica las principales estadisticas macroeconémicas del pats. En el presente Glosario se ha puesto énfasis en los conceptos vinculados a las funciones del BCRP y los términos incluidos en los cuadros y restimenes informativos de las publicaciones econémicas del BCRP, principalmente la Nota Semanal. Estos conceptos estan relacionados con las cuentas monetarias, liquidez, crédito, operaciones del BCRP, tasas de interés, sistema de pagos, mercado de capitales, tipo de cambio, inflacién, balanza de pagos, produccién, remuneraciones, empleo, deuda externa, sector pliblico e indicadores monetarios, entre otros. La revision y seleccién de los términos incluidos en este Glosario fue realizada por la Gerencia Central de Estudios Econémicos y la Gerencia Central de Operaciones, mientras que la compilacién y edicién de los mismos fue realizada por la Gerencia de Comunicaciones. Lima, marzo de 2011Banco Central de Reserva ABS (Asset Backed Securities) Mecanismo financiero que consiste en la conversién de ciertos activos en titulos de renta fija negociables en un mercado secundario de valores. Consiste en agrupar una serie de activos (hipotecas subprime, por ejemplo) en un fondo con el fin de emitir bonos del mismo y colocarlos entre los inversores. Accién (Share, stock) Parte alicuota del capital social de una sociedad mercantil que puede ser nominativa o al portador, y estar total o parcialmente desembolsada, Se clasifican segin los derechos que otorgan y su valor nominal. En general, da derecho a una parte proporcional en el reparto de beneficios y a una cuota de liquidacién si la sociedad se disuelve. También da derecho preferente en la suscripcién de nuevas acciones y derecho de voto en las juntas generales. Activos de reserva del BCRP (Reserves assets of the BCRP) Activos externos bajo el control efectivo de la autoridad monetaria, la cual puede disponer de ellos de inmediato para financiar directamente los desequilibrios de la balanza de pagos © regular indirectamente su magnitud mediante la intervencién en el mercado cambiario. También se les denomina Reservas Internacionales Brutas. De acuerdo al articulo 722 de la Ley Orgénica del BCRP, estan constituidos por: Fondos en béveda en moneda extranjera. Depésitos en bancos del exterior de primer nivel, a plazo no mayor de noventa dias. Valores de entidades internacionales, por periodos no mayores a noventa dias. Oro. Derechos especiales de giro (DEG) asignados por el Fondo Monetario Internacional (FMI).\sario de Té Aporte en oro, divisas y DEG a organismos monetarios internacionales, como en el caso del aporte al Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR). Saldo deudor (a favor) de las cuentas originadas por convenios de crédito reciproco con otros bancos centrales. Activos del sistema financiero (sin BCRP) (Financial system assets excluding the BCRP) Activos de entidades sobre los que las unidades institucionales ejercen derechos de propiedad y de los que pueden obtenerse beneficios econémicos: ganancias por tenencia 0 renta Activos externos (Foreign assets) Representa los activos disponibles con el exterior. En el caso de las estadisticas monetarias, comprende todas las categorias de activos, tales como tenencias de moneda extranjera, depésitos, valores, préstamos, derivados financieros y otros activos, frente a no residentes. Los movimientos de los activos externos Nos indican el impacto monetario de las transacciones de las sociedades financieras hacia el resto del mundo. Activos externos a corto plazo (Short term foreign assets) Activos externos susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un periodo inferior a un afto. En el balance de las sociedades financieras comprenden principalmente: los fondos en béveda en moneda extranjera, los depésitos en bancos del exterior, los valores de entidades internacionales, los préstamos a entidades financieras del exterior (incluyendo operaciones de reporte) y los derivados financieros. Activos externos a largo plazo (Long term foreign assets) Activos externos con plazo de vencimiento mayor a un afio, Estdn constituidos por activos financieros en moneda extranjera (depésitos, acciones, bonos y préstamos) emitides en el exterior con menor grado de liquidez. Activos ponderados por riesgo (Risk-weighted assets) Con el fin de hacer un seguimiento sobre la calidad de los activos de las instituciones financieras, la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Organica de la Superintendencia de Banca y Seguros (Ley No. 26702) dispone que los activos y créditos contingentes de un banco deban ser clasificados en categorias y ponderados por riesgo. Para ello, se los multiplica por los siguientes factores:Banco Central de Reserva Categoria |: Activos con riesgo cero por ciento: (0 por ciento). Categoria \ctivos con diez por ciento de riesgo. Categoria Ill: Activos con veinte por ciento de riesgo. Categoria IV: Activos con cincuenta por ciento de riesgo. Categoria Activos con cien por ciento de riesgo. Segtn la mencionada ley, el monto de los activos y créditos contingentes de un banco, ponderados por riesgo, no puede exceder once veces su patrimonio efectivo. Activos y contingentes ponderados por riesgo (Risk-weighted assets) Activos y contingentes ponderados por riesgo de crédito més la suma de los requerimientos patrimoniales por riesgo de mercado y por riesgo operacional. Acuerdo de liquidacién de valores (Securities settlement agreement) Son acuerdos y procedimientos que tienen por objeto principal la confirmacién, compensacién y liquidacién de las operaciones con valores, en los que intervengan como minimo tres entidades. Acuerdo de recompra, repo (Repurchase agreement, repo) Transaccién por la cual una institucién financiera adquiere (proporciona), efectivo inmediato vendiendo (comprando) un instrumento financiero ya existente, con el acuerdo simultaneo de revertir la transaccién a un precio determinado en una fecha fijada. Estos contratos son de uso comtin en los Estados Unidos de América y un instrumento de politica monetaria de uso cotidiano del Bundesbank de Alemania. Existen varias clases de acuerdos de recompra: de un dia para otro (“overnight repo”), al término (“term repo”), abierto (“open repo”) y flexible (“flex repo”) Acuerdo reverso de recompra (Reverse repurchase agreement) Consiste en una transaccién por la cual una institucién financiera absorbe o retira liquidez mediante la venta un instrumento financiero ya existente como un bono 0 una deuda, con el acuerdo simulténeo de revertir la transaccién a un precio determinado en una fecha fijada, Esta operacién tiene un efecto inverso al de los acuerdos de recompra mediante los cuales primero se inyecta liquidez y luego se retira.\sario de Té Administracién Privada de Fondos de Pensiones AFP (Administrators of Private Pension Funds) Instituciones financieras privadas cuyo fin es administrar un fondo de pensiones conformado por las aportaciones de los trabajadores afiliados al Sistema Privado de Pensiones, para financiar sus pensiones de jubilacién, invalidez y supervivencia. El régimen es de capitalizacién individual y el fondo de pensiones est constituido por las aportaciones de los trabajadores y el rendimiento generado por la inversién de las mismas. En el Peri, tienen derecho a percibir las pensiones de jubilacién los trabajadores afiliados al cumplir 65 afios de edad y la pensién se calcula con base a los aportes, intereses generados y la redencién del bono de reconocimiento, si correspondiera. Agencia (Agency) Forma de organizacién frecuentemente usada por bancos en el exterior, cuya oficina cumple funciones de representacién y depende legalmente de las decisiones que adopte la oficina matriz. ‘Ademiés, es usado para referirse a empresas privadas que cotizan en bolsa, patrocinadas por el gobierno de los Estados Unidos. La finalidad de dichas empresas, como es el caso de Fannie Mae y Freddie Mac, es brindar financiamiento al mercado de viviendas, el cual cobré crucial importancia luego de la crisis hipotecaria Agencias Calificadoras de Riesgo (Risk rating agencies) Empresa especializada que califica los titulos de deuda en el mercado teniendo en cuenta la capacidad y voluntad de pago. La calificacién determina dos grados: de inversién o especulativo. El grado de inversién significa que los titulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento en sus obligaciones, mientras que el grado de especulacién indica que se presentan factores de riesgo que pueden llevar al incumplimiento en el pago. Ademéas de la calificacién, se opina sobre perspectiva que puede ser positiva, estable o negativa. Entre las calificadoras mas importantes estan: Standard and Poor’s, Moody’s y Fitch Ratings.