MÔN: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH THEO TÌNH HUỐNG
CASE 1: The Financial Detective, 2005
Dựa vào đặc điểm, cấu trúc tài sản , nguồn vốn, các chính sách của các công ty và cho
biết đó là doanh nghiệp nào. Nhận xét các tỉ số doanh nghiệp đó.
 HEALTHY PRODUCTS
MÔ TẢ/ CÁC TỶ CÔNG TY B
SỐ TÀI CHÍNH
Mô tả - The world’s largest
prescription-pharmaceutical
company.
- Has a very broad and deep
pipeline of ethical
pharmaceuticals, supported by
a robust research and
development budget
- Has divested several of its
nonpharmaceutical
businesses, and became the
partner of choice for licensing
deals with other
pharmaceutical and
biotechnology firms.
Tỷ lệ Tài sản cố 46,1%
định vô hình Cao hơn do công ty tập trung
ngân sách cho việc nghiên cứu
phát triển các dược phẩm,
đồng thời sở hữu nhiều bằng
phát minh sáng chế có giá trị
cao
Biên lợi nhuận 21,58%
ròng Cao hơn do công ty sở hữu
nhiều bằng phát minh, sáng
chế => thu nhiều lợi nhuận
nhờ các sản phẩm độc quyền
Vòng quay Hàng 0,93x
tồn kho Chậm hơn do tập trung nghiên
cứu các loại thuốc
CÔNG TY A
- A diversified health-products
company that manufactures
and mass markets a broad line
of prescription
pharmaceuticals, over-the-
counter remedies (i.e.,
nonprescription drugs),
consumer health and beauty
products, and medical
diagnostics and devices.
- For its consumer segment,
brand development and
management are a major
element of this firm’s mass-
market-oriented strategy.
22,2%
Thấp hơn do công ty chủ yếu
bán các sản phẩm đại trà hướng
đến đối tượng khách hàng
17,97%
Thấp hơn do bán nhiều mặt
hàng cho đối tượng khách hàng
cá nhân nên không thu lợi
nhuận nhiều bằng các sản phẩm
độc quyền như công ty B.
3,08x
Nhanh hơn do công ty sản xuất
nhiều sản phẩm với nhiều mặt

Vòng quay 5,47x
khoản phải thu Công ty tập trung chủ yếu bán
cho các tổ chức bác sĩ thay vì
sản xuất các sản phẩm hàng
loạt, tốc độ thu hồi khoản phải
thu chậm.
 BEER
MÔ TẢ/ CÁC TỶ CÔNG TY C
SỐ TÀI CHÍNH
Mô tả - National brewer of mass-
market consumer beers sold
inder a variety of brand names.
- Operating an extensive
network of breweries and
distribution systems.
- Also owns a number off beer-
related business, such as snack
and aluminum-container
manufacturing, and several
major theme parks
Tỷ lệ Tiền mặt và 1,4%
đầu tư ngắn hạn
Tỷ lệ Tài sản cố 54,7%
định Công ty này cao hơn do công
ty có nhiều nhà máy và hệ
thống phân phối, sở hữu nhiều
doanh nghiệp liên quan đến bia
và một số công viên.
Tỷ lệ Nợ /Tài sản 51,19 %
Lớn bởi vì đây là công ty tiêu
dùng đại chúng và có mạng
lưới rộng kinh doanh hoạt
động rộng lớn.
hàng khác nhau, tập trung chủ
yếu vào các khách hàng cá
nhân.
7,06x
Vì bán nhiều sản phẩm cho
nhiều đối tượng khách hàng nên
tốc độ thu hồi khoản phải thu
nhanh hơn.
CÔNG TY D
- Producing seasonal and year-
round beers with smaller
production volume and higher
prices.
- Outsourcing most of its
brewing activity
- The firm is financially
conservative, and has recently
undergone a major cost-savings
initiative to counterbalance the
recent surge in packaging and
freight costs
55,6%
Cao hơn công ty C vì bảo thủ về
tài chính
16%
Thấp hơn do công ty chủ yếu đi
thuê ngoài các hoạt động sản
xuất.
0%
D không vay nợ do bảo thủ về
tài chính và sản xuất với số
lượng nhỏ, chỉ hoạt động theo
mùa.
Vòng quay hàng 12,6x
tồn kho Cao hơn D vì có mạng lưới hệ
thống phân phối rộng hơn. Vì
bán nhiều sản phẩm cho nhiều
đối tượng khách hàng nên tốc
độ thu hồi khoản phải thu
nhanh hơn
Tỷ lệ Lợi nhuận 46,1%
gộp Thấp hơn do tốn chi phí về
hoạt đọng marketing, quảng
cáo vì là công ty đại chúng
Tỷ lệ Nợ dài hạn 51,2%
Do công ty hoạt động rộng lớn
Tập trung vào tiền và tương đương tiền
 COMPUTERS
MÔ TẢ/ CÁC TỶ CÔNG TY E
SỐ TÀI CHÍNH
Mô tả -Focuses exclusively on mail-
order sales of built-to-order
PCs, including desktops,
laptops, notebooks, servers,
workstations, printers and
handheld devices.
- Allows its customers to
design, price and purchase
through its website”, and is
“an assembler of PC
components manufactured by
its suppliers
7,44x
Thấp hơn do chỉ sản xuất theo
mùa vụ
61,5 %
Cao hơn vì gần đây đã trải qua
một sáng kiến tiết kiệm chi phí
lớn để đối trọng với sự gia tăng
gần đây về chi phí đóng gói và
vận chuyển hàng hóa
0%
Do Công ty không sử dụng nợ
dài hạn do công
CÔNG TY F
- Sell a highly differentiable
line of computers, consumer-
oriented electronic devices,
and a variety of proprietary
software products
- Led by its charismatic
founder, the company has
begun to recover from decline
in its market share
- Has an aggressive retail
strategy intended to drive
traffic through its stores and to
expand its installed base of
customer by showcasing its
products in a user-friendly
atmosphere
Tỷ lệ Tài sản cố 7,3%
định Thấp hơn vì công ty chủ yếu
bày bán các sản phẩm trên
website, các sản phẩm có thể
có sẵn hoặc vẫn đang ở chỗ
nhà cung ứng.
Tỷ lệ Tài sản cố 0%
định vô hình
8,8%
Cao hơn vì có các cửa hàng,
showcases
1,2%
Cao hơn do có các sản phẩm
thiết bị máy tính độc quyền,
ngoài ra người sáng lập công ty
là người có sức hút trong giới
kinh doanh góp phần tạo danh
tiếng cho công ty

Tỷ lệ Khoản phải 38,3% 18%

trả Lớn hơn do công ty dựa vào Thấp hơn vì công ty sở hữu các
nguồn cung từ nhà cung ứng. sản phẩm độc quyền và hầu như
không phụ thuộc vào nhà cung
ứng
Vòng quay hàng 67,96x 74,78x
tồn kho Chậm hơn do các tài sản của Nhanh hơn vì các sản phẩm
công ty là các thiết bị máy của công ty là các sản phẩm
móc, linh kiện liên quan đến khả vi và phần mềm máy tính
máy tính độc quyền nên ít tài sản tồn
đọng

Tỷ lệ Chi phí bán 9,7% 23,1%

hàng và quản lý Thấp do chủ yếu bày bán các Cao do có các cửa hàng bán lẻ
sản phẩm trên website nên phải chịu nhiều chi phí
quản lý, xây dựng, điện nước ở
cửa hàng
Biên lợi nhuận 6,18% 3,33%
ròng Cao hơn công ty F vì công ty F Thấp hơn do công ty vừa mới
chỉ đang trong giai đoạn hồi hồi phục lại thị phần trong
phục lại thị phần trong ngành ngành.

 BOOKS AND MUSIC

MÔ TẢ/ CÁC TỶ CÔNG TY G CÔNG TY H
SỐ TÀI CHÍNH
Mô tả -Sells books, music and videos -Focus on selling primarily to
solely through its Internet customer through a vast retail-
 website
-Only recently become
profitable, and it has followed
an aggressive strategy of
acquiring related online
bussinesses in recent years
Tỷ lệ Chi phí bán 16.9%
hàng và quản lý Thấp hơn do chỉ bán các mặt
hàng thông qua website
Tỷ lệ Nợ dài hạn 56.9%
Cao, vì công ty chỉ bắt đầu thu
được lợi nhuận thời gian gần
đây nên chưa thanh toán được
hết nợ.
Biên lợi nhuận 8.5%
ròng Cao hơn gần gấp 4 lần so với
công ty H vì lợi nhuận sau thuế
cao hơn khi công ty này không
phải chịu nhiều loại thuế khi
bán trên website.
 PAPER PRODUCTS
MÔ TẢ/ CÁC TỶ CÔNG TY I
SỐ TÀI CHÍNH
Mô tả - The world's largest maker of
paper, paperboard, and
packaging. This vertically
integrated company owns
timberland; numerous lumber,
paper, paperboard, and
packing-products facilities; and
a paper-distribution network.
- The company has spent the
last few years rationalizing
capacity by closing inefficient
mills, implementing cost-
store presence
- Leader in traditional book
retailing, through its
“community store” concept and
regular discount policy
-Maintain an online presence
and owns a publishing imprints
21.8%
Cao do các cửa hàng bán lẻ nên
phải chịu nhiều chi phí quản lý,
nhân lực, cơ sở vật chất tại cửa
hàng.
7.42%
2.53%
Vì phải đóng thuế nhiều khi vận
hành các cửa hàng, nhà xuất
bản nên dù lợi nhuận gộp cao
hơn nhưng lợi nhuận sau thuế
lại thấp hơn.
CÔNG TY J
- A small producer of printing,
writing, and technical specialty
papers, as well as towel and
tissue products.
- Most of the company's
products are marketed under
branded labels. - The company
purchases the wood fiber used
in its paper- making process on
the open market
 containment initiatives, and
selling non essential assets.
Tỷ lệ Chi phí bán 12,0%
hàng, quản lý Cao hơn do công ty có quy mô
rộng, có nhiều cơ sở và một
mạng lưới phân phối giấy nên
phải chịu các chi phí quản lý,
thuê mặt bằng, thuê nhân viên.
Tỷ lệ Tài sản cố 14.6%
định vô hình Lớn hơn vì công ty là nhà sản
xuất giấy, bìa và bao bì lớn
nhất thế giới, độ nhận diện
thương hiệu rộng.
Tỷ lệ Nợ dài hạn 41.3%
Do Công ty đã dành vài năm
qua để hợp lý hóa năng lực
bằng cách đóng cửa các nhà
máy không hiệu quả, thực hiện
các sáng kiến ngăn chặn chi
phí và bán tài sản không cần
thiết.
 HARDWARE AND TOOLS
MÔ TẢ/ CÁC TỶ CÔNG TY K
SỐ TÀI CHÍNH
Mô tả - A global manufacturer and
marketer of power tools and
power-tool accessories,
hardware and home-
improvement products, and
fastening system.
- Selling primarily to retailers,
wholesalers, and distributors.
- Its products appear under a
variety of well-known brand
names and are geared for the
end user.
Vòng quay Khoản 5,82x
phải thu Nhanh hơn bởi vì trực tiếp
phân phối sản phẩm tới những
7,3%
Thấp hơn do công ty là một nhà
sản xuất nhỏ về in ấn nên chi
phí bán hàng, quản lý thấp
1.9%
Thấp hơn do do công ty là một
nhà sản xuất nhỏ về in ấn
18.3%
Ít hơn do công ty sản xuất nhỏ
và không có đầu tư chi phí
nhiều vào các khoản dài hạn
lớn.
CÔNG TY L
-Tool company manufactures
and markets high-quality
precision tools and diagnostic-
equipment for professional
users
-Offering a broad range of
products, which it sells via its
own technical representatives
and mobile franchise dealers
-Also provides financing for
franchisees and for customers’
large purchases.
4,42x
Chậm hơn bởi vì công ty chủ
yếu phân phối sản phẩm thông
 người dùng cuối cùng nên qua các nhà bán lẻ lớn nên thời
khoản phải thu ít hơn, thời gian gian thanh toán thường dài hơn
thu nợ ngắn han so với phân phối trực tiếp đến
những người dùng trực tiếp.

Biên lợi nhuận 8,17% 3,39%

ròng Cao hơn do công ty đưa ra thị
trường các sản phẩm chủ yếu
tập trung vào phân khúc khách
hàng là người tiêu dung nhỏ lẻ
Tỷ lệ Chi phí bán 24,4 %
hàng và quản lý Thấp hơn do công ty chủ yếu
bán cho các nhà bán lẻ, bán
buôn và nhà phân phối nên
không mất nhiều chi phí cửa
hàng, nhân viên
Thấp hơn do nó cung cấp một
loạt các sản phẩm, được bán
thông qua các đại diện kỹ thuật
của riêng mình và các đại lý
nhượng quyền di động, tập
trung do đối tượng sử dụng
chuyên nghiệp.
38,9%
Cao hơn do công ty bán qua các
đại diện kỹ thuật của riêng mình
nên tốn nhiều chi phí hơn như
chi phí thuê nhân viên, mặt
bằng,…

 RETAILING
MÔ TẢ/ CÁC TỶ SỐ CÔNG TY M
TÀI CHÍNH
Mô tả -Carries a wide variety of
nationally advertised
general merchandise. The
company is known for its
low prices, breadth of
merchandise, and volume-
oriented strategy.
-Most of its stores are
leased and are located near
the company's expanding
network of distribution
centers.
-The company has begun to
implement plans to expand
both internationally and in
large urban areas
CÔNG TY N
-A rapidly growing chain
of upscale discount stores.
The company competes by
attempting to match other
discounters' prices on
similar merchandise and by
offering deep discounts on
its differentiated items.
- Additionally, the
company has partnerships
with several leading
designers.
- Recently, the firm has
divested several
nondiscount department-
store businesses.
-To support sales and
earnings growth, this
 company offers credit to
qualified customers
Tỷ lệ Tài sản cố định vô 9% 0,6%
hình Lớn hơn do công ty được Thấp vì là một chuỗi các
quảng cáo trên toàn quốc cửa hàng giảm giá cao cấp
và được biết đến rộng rãi. đang phát triển, chưa có
danh tiếng .

Biên lợi nhuận ròng 3,59% 4,02%

Thấp hơn do công ty bán Cao hơn có thể do công ty
sản phẩm với mức giá thấp, có quan hệ đối tác với một
bên cạnh đó công ty đang số nhà thiết kế hàng đầu tạo
bắt đầu thực hiện kế hoạch sản phẩm cao cấp. Và bên
mở rộng cả quốc tế và khu cạnh đó công ty đã thoái
vực đô thị lớn. vốn những doanh nghiệp,
cửa hàng không chiết khấu.
Tuy vậy biên lợi nhuận của
công ty cao hơn không
đáng kể so với công ty M
do công ty N cố gắng cạnh
tranh bằng cách đưa ra giá
chiết khấu phù hợp với
những sản phẩm quen
thuộc và giá chiết khấu cao
đối với những sản phẩm lạ,
khác biệt

Vòng quay Hàng tồn kho 7,69x 5,86x

Nhanh hơn do công ty bán
nhiều mặt hàng rộng rãi với
số lượng lớn, bên cạnh đó
các cửa hàng bán lẻ của
công ty ở gần mạng lưới
của trung tâm phân phối
giúp cho việc bán hàng
nhanh hơn.

Tỷ lệ Chi phí bán hàng, 17,9% 32,9%

quản lý Thấp hơn do các cửa hàng Cao hơn do công ty đang
bán lẻ ở gần mạng lưới của mở rộng một chuỗi cửa
trung tâm phân phối hàng giảm giá sản phẩm
nên phải chịu các chi phí
xây cửa hàng hoặc thuê
 mặt bằng, thuê nhân viên,
chi phí điện nước

Vòng quay khoản phải 192,73x 8,31x

thu Nhanh hơn công ty N do
công ty N có chính sách
ghi nợ cho khách hàng có
đủ điều kiện,
Chậm do công ty này cho
phép các khách hàng có đủ
điều kiện để ghi nợ, nên
việc thu hồi vốn diễn ra
chậm hơn.

 NEWSPAPERS
MÔ TẢ/ CÁC TỶ SỐ CÔNG TY P CÔNG TY O
TÀI CHÍNH
Mô tả -A diversified media - Owning a number of
company that generates newspapers in relatively
most of its revenues small communities
through newspapers sold throughout the Midwest
around the country and and the Southwest.
around the world. -Some analysts view this
-Because the company is firm as holding a portfolio
centered largely on one of small local monopolies
product, it has strong in newspaper publishing.
central control. - Having a significant
-Competition for amount of goodwill on its
subscribers and advertising balance sheet, stemming
revenues in this firm’s from accquistions.
segment is fierce. - Key to this form’s
- Also recently built a large operating is a stragety of
office building decentralized decision
making and
administration.
Tỷ lệ Tài sản cố định ròng 34,6% 14,1%
Cao hơn do công ty gần đây
vừa xây dựng thêm một tòa
nhà văn phòng lớn cho trụ
sở của mình
Tỷ lệ Tài sản cố định vô 37,1% 76,8%
hình Cao hơn vì công ty nắm
giữ một danh mục đầu tư
nhỏ độc quyền địa phương
 trong xuất bản báo
Tỷ lệ chi phí bán hàng và 39,7% 23%
quản lý Cao hơn do công ty bán báo Do công ty hoạt động ở
rộng khắp cả nước, trả chi quy mô nhỏ nên có thể tiết
phí điện nước, lương cho kiệm chi phí cho doanh
nhân viên ở trụ sở chính nghiệp, chi phí quảng cáo
thấp hơn, công ty có chiến
lược quản trị phi tập trung

Biên lợi nhuận ròng 8,86% 12,65%

Thấp hơn do sự cạnh tranh Cao hơn do công ty hoạt
cho các thuê bao và doanh động tại địa phương, ít có
thu quảng cáo trong phân sự cạnh tranh nên lợi
khúc công ty này rất khốc nhuận nhiều hơn.
liệt
P/E 13,29 20,54
Cao hơn do công ty có sự
tín nhiệm tốt dựa trên bảng
cân đối kế toán, cũng như
sự qua các thương vụ mua
bán nên giá công ty cao so
với EPS