market timing and mutual fund investment performance

market timing dan kinerja investasi reksa dana

the investment performance of mutual fund portfolios has been the subject of extensive
examination in the literature of finance. Evidence about the collective performance of such funds is
relevant to the efficient market hypothesis and thereby to an understanding of the process of
security price determination, because of its potencial implitions about differential investment
information availability in the marketplace. Evidence about the relative performance of individual
mutual funds is, of course, of obvious interest to entities with investment funds to allocate.

(kinerja investasi portofolio reksa dana telah menjadi subjek pemeriksaan ekstensif dalam literatur
keuangan. Bukti tentang kinerja kolektif dana tersebut relevan dengan hipotesis pasar yang efisien
dan dengan demikian untuk pemahaman tentang proses penentuan harga sekuritas, karena
implikasinya yang potensial tentang ketersediaan informasi investasi yang berbeda di pasar. Bukti
tentang kinerja relatif reksa dana individual, tentu saja, sangat menarik bagi entitas dengan dana
investasi untuk dialokasikan.)

Portofolio managers might, however, achieve differential return performance by engaging in

successful “macro” market-timing activities as well careful “micro” security selection efforts.

(Manajer portofolio mungkin, bagaimanapun, mencapai kinerja pengembalian diferensial dengan

terlibat dalam kegiatan market-timing "makro" yang sukses serta upaya seleksi keamanan "mikro"
yang cermat.)

A variety of studies have since picked up on the point, including those by kon and jen (1978, 1979),
fabozzi and francis (1979), ale (Berbagai studi sejak mengambil titik, termasuk yang oleh

Berbagai studi sejak mengambil titik, termasuk yang oleh)

They find at least some evidence that mutual fund portfolios do not in fact maintain a constant risk
posture over tine and conclude that attempts at market timing may well be a dimension of fund
managers dicisio proceses. The conceptual framework in which decisions to change risk levels are
made, however, has not until recently hada clear theoretical foundation. Our objective here is to
build on such a theory to provide some additional pertinent evidence.

(Mereka menemukan setidaknya beberapa bukti bahwa portofolio reksa dana tidak benar-benar
mempertahankan postur risiko konstan selama ini dan menyimpulkan bahwa upaya market timing
mungkin merupakan dimensi dari proses fund manager yang dicisio. Kerangka konseptual di mana
keputusan untuk mengubah tingkat risiko dibuat, bagaimanapun, belum sampai saat ini memiliki
landasan teori yang jelas. Tujuan kami di sini adalah untuk membangun teori semacam itu untuk
memberikan beberapa bukti terkait lainnya.)