Introduccién ——— La palabra crisis viene del griego Kpiots [krisis] y significa “separar” o “decidir” Las crisis son, pues, “momentos de inflexidn” y después de ellas las cosas no pueden seguir como antes...Introduccién * En verano de 2008 estallo la peor crisis financiera global + La causa fue un mecanismo creado por EE.UU. para favorecer la entrada de capital especulativo procedente de cualquier rincon del mundo * Wall Street invirtid mucho dinero en hipotecas inmobiliarias y acelerd la concesién de préstamos + Los bancos americanos se lanzaron a entregar hipotecas a los llamados NINJA (No Income, No Job, no Assets) 0 personas que no cuentan con ingresos fijos, no tienen empleo estable y no poseen propiedades inmobiliarias Algunas definiciones — * Los mercados financieros son muy complejos * Han creado una serie de instrumentos financieros, que han permitido enmascarar la verdadera situacién pipcn0 8 ese Burbuja- SSFEDcos Rating ‘5. cite rit 2 aE Subprimeni = Euribor BCECronologia + Una burbuja es una pelicula muy fina de jabon y agua que forma una esfera hueca, dura solo unos segundos y luego estallan por si solas 0 por contacto con otro objeto * Una burbuja es un incremento excesivo e injustificado de los precios dein. bien, — ocasionado por la especulacion = * Su incremento se fundamenta bésicaffente en el deseo de la gente de adquirir biehes para luego venderlos a mejor precio | Burbuja puntocom * En la ultima década del siglo XX, la Red crecié. rapidamente y con este crecimiento lleg6 el éxito de las empresas TIC * Habia mucho dinero que ganar y esto n@ paso inadvertido en Wall Street * Pocas de estas empresa teniawifia,raz6n para existir y pronto aparecieron las primeras, dudas 4 * Se produce el mayor colapso de la hi ‘oria del mercado de valores, esfumandose 5Atentados del 11-S a ANTES DE ‘Antecedentes, qué nos lew 8 Preise freee ect Atentados del 11-S * El ataque sufrido por Estados Unidos también tuvo un impacto significativo en los mercados * Se producen pérdidas del sector aéreo y disminuci6n del turismo * La economia entré6 en recesi6n como resultado de la inestabilidad y la des: * El Gobierno de Bush recorta los imp: para revitalizar el consu + Esta medida tuvo efecto; os,Bajada de tipos =i ad eee ANTES DE ‘Antecedentes, quénos lieve 3 Bajada de tipos EE * El Gobierno de Bush redujo los intereses a niveles extraordinariamente bajos El objetivo era reactivar la economia wv * Para las empresas y las familias fue un momento ideal para tomar nuevos préstamos * La deuda total dio un salto espectacular hasta equivaler al 352,6% del PIB * Los bancos no hacen negocio con los intereses tan bajos y comienzan a comercializar estas deudasHipotecas subprime ae ANTES DE Antecedentes, Qué nos llevé a Hipotecas subprime => * La propiedad de un hogar siempre ha sido el centro del suefio americano * En 2001, George W. Bush, foment6 la compra de viviendas, redujo los impuestos sobre las propiedades y favoreci6 la accesibilidad de las hipotecas para personas con bajo poder adquisitivo es + Los agentes hipotecarios estaban ansiosos por conseguir clientesHipotecas subprime a = * Ambos (agentes y familias) asumieron un riesgo a cambio de altos intereses + La solucion era la refinanciaci6n * Altener las viviendas cada vez un valor mas alto, podian “rehipotecarse” aumentando la tasacion * Repitieron este proceso una y otra vez y lo multiplicaron exponencialmente Un castillo de naipes edificado sobre una falsa hipdtesis Hipotecas subprime * Con tipos de interés tan bajos, inmensas cantidades de dinero afloraron al mercado Este dinero fue atraido hacia productos financieros basados en los créditos de alto riesgo (o subprime) Consistian en paquetes que incluian varios tipos de préstamos para la vivienda * Mezclaban préstamos de bajo riesgo (prime) con préstamos de alto riesgo (subprime)Hipotecas subprime et 3 Las agencias de calificaci6n, calificaron a estos productos contaminados con una triple “A” + Fueron vendidos a inversores como si fueran seguros y sélidos * En su segundo mandato, George W. Bush continuo incentivando los préstamos a familias con escasos ingresos + La cifra de préstamos hipotecarios subprime crecié astronédmicamente Las agencias de calificacioén * Invertir los ahorros en cualquier fondo conlleva un riesgo dificil de detectar * Las agencias de calificaci6n se dedican a valorar el riesgo y a informar a los inversores de la fiabilidad de los fondos * Son agencias privadas que viven de lo que les pagan sus clientes, que son las mismas empresas de inversion sobre las que opinan + Los inversores suelen consultar y tener en cuenta la valoracion de estas agencias antes de meter su dinero en un sitio u otroLas agencias de calificacion * Para hacer sus valoraciones utilizan codigos de letras * La escala va desde la triple “A” mayuscula (AAA) que es la mejor valoracién hasta la peor, que es la triple “C” (CCC) Tener una triple “A” significa que la deuda de la empresa 0 pais emisor y el cobro de los intereses tienen todas las garantias Invertir en un fondo de triple “C” significa poner el dinero en un fondo que atraviesa dificultades financieras Las principales (Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch) no fueron capaces de prever y alertar de la crisis Las agencias de calificacion aes) CAUFRACION CREDITIASEGENLASAGENCUS tADO DECALOAD Mons sup rch eos Sar yh oy I a oa oe oem as Es — me rahaEstalla la crisis Peat ee ANTES DE Antecedentes, qué nostlews a Estalla la crisi * Enel verano del 2006 el castillo de naipes del subprime empez6 a derrumbarse La causa: el precio de la vivienda comenzaba a caer en Estados Unidos Muchos propietarios tuvieron que abandonar sus viviendas, porque no podian asumir los plazos de las hipotecas La economia in un ciclo de fuerte retroces@, que ha costado a millones de personas sus ahorros, sus empleos y sus casas Todo tiene sus consecuenciasContaminacion global * Los flujos financieros estan completamente globalizados, se mueven sin fronteras * Los bancos de EE.UU. habian facilitado muchos préstamos y se les acabé el dinero, asi que pidieron prestado a bancos extranjeros * Los préstamos subprime fueron empaquetados como valores seguros y vendidos a inversores de todo el mundo En estos paquetes (MBS) se mezclaron con otros préstamos buenos o prime, se dividieron en tramos (CDO) y asi obtuvieron una buena calificacién (AAA) Contaminacion global * Se distribuyeron por los bancos de medio mundo, ofreciéndolos a sus clientes como fondos seguros de rentabilidad elevada * Cuando los precios de las viviendas estadounidenses se desplomaron, muchos propietarios decidieron no seguir pagando + Esos productos téxicos dejaron de tener valor * Los bancos dejaron de dar créditos e hipotecas, lo que condujo a una caida consumo y al aumento del paroFondos atractivos * Pero équé habia en ellos que atraia a los inversores? * Tenian buenos nombres... * éQuién no compraria un producto cuyo nombre fuese “Fondo Estratégico de Crédito Estructurado de Alta Gama” o “Fondo Mejorado Estructurado de Alta Gama? * éSuenan bastante bien, no? Sonaria diferente si se Ilamasen “Fondo ga por un inmigrante mexicano y desemplead, * Seria menos atractivo, pero quiza mas cer realidad de lo que escondian Los PIGS —— Presid cet ANTES DE Antecedentes, qué nos eve aLos PIGS aN PIGS (“CERDOS”) es un acronimo con el que los medios financieros se refieren a un grupo de paises: Portugal, Irlanda, Grecia y Espafia El origen de la crisis de Portugal esta en el boom crediticio por la caida de tipos * Irlanda: dio muestras de la debilidad de su | sistema financiero al estallar la burbuja de la vivienda * Grecia: el reconocimiento de que las cifras de déficit habian sido falseadas a la baja agrav6 aun mas el problema de su deuda Los PIGS : El caso espafiol ain puede presumir de guardar cierta distancia * Hemos pasado de una época de bonanza (con poca deuda, poco desempleo y un PIB en buena forma) basada en el ladrillo... * ...al pinchazo de la burbuja inmobiliaria, que arrastro al sector financiero y nos llev6 a la destruccién de millones de puestos de trabajo + Un Gobierno obligado a hacer grandes refor salarios de funcionarios, pensiones, jubilaci cheque bebé, recorte en ayuntamientos, etcAlternativas ae ANTES DE eet ‘Antecedentes, Cee ‘Qué nos evo a peri Alternativas Las causas de esta crisis han sido la burbuja inmobiliaria, la crisis de las hipotecas y el contagio al sistema financiero Resulta facil deducir cudles son las principales medidas que nos sirven de proteccién frente a un posible intento de repeticién Evitar que la vivienda se convierta en un activo creado para generar beneficio y llevar a cabo una reforma radical de la regulaci6n financiera Hay que evitar que la especulacién sea mas rentable que la actividad que crea riquezaAlternativas ais “Hay suficiente en la Tierra para satisfacer las necesidades de todos, pero no suficiente para satisfacer la avaricia de todos” Mohandas Gandhi