Udherrefyes Per Zbatimin e KK 2016 2021 Final PDF

h,!ZZ!&z^W!Zd/D/E<hZZ/<h>!^^!
ZϮϬϭϲͲϮϬϮϭ
d<^dd,K<hDEdd
<hZZ/<h> D!^/D,!E!^/dΘWZ/E!Z/d W>E/&</Dd^,<K>>!^ ^,<K>>KZ s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd:
ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģD^,dͲŝƚ͕<ͲǀĞ͕<ģƐŚŝůůŝƚ <ģƐŚŝůůŝƉģƌŚǀŝůůŝŵŝŶĞdĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞģƐŚƚģ dƌĂũŶŝŵŝŝ͞DģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƵĚŚģƚƵĞƐ͟Ɖģƌƚģ
ŝĂůŽŐƵŝŚĂƉƵƌŵĞƉģƌĨĂƋģƐƵĞƐŝƚĞ
ZŝƐŚŝŬŝŵŝŝĚŽŬƵŵĞŶƚĞǀĞƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘Śǀŝůůŝŵŝŝ ĚƌĞũƚƵĞƐƚģƐŚŬŽůůģƐ͕ƌĞũƚŽƌģǀĞ͕<ŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģǀĞƚģ ĨƵŶŬƐŝŽŶĂů͘ŝĞŵďģƐŚƚĞƚģƉƌŽĚŚŝŵŝŶĞƚĞŬƐƚĞǀĞƚģƌĞũĂ ŶĚŝŚŵƵĂƌƐŚŬŽůůĂƚĞŶĚƌǇƐŚŵĞŶģƉůĂŶŝĮŬŝŵĚŚĞŶģ
ŬƵƌƌŝŬƵůģƐůģŶĚŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ͕ϭϬ ƉƌŝŶĚģƌǀĞͬŬƵũĚĞƐƚĂƌģǀĞĚŚĞ<ģƐŚŝůůŝŶƌĞũƚƵĞƐƚģ
ƐŚŬŽůůģƐ
ĐŝůģƐŝƐģ͕ŬƟǀĞǀĞƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞĚŚĞƉĂůģǀĞƚģƚũĞƌĂƚģ ƐŚŬŽůůŽƌĞƐŝƉĂƐ<<<ͲƐģ͘WģƌŐĂƟƚũĂĞ>ŝŐũŝƚƚģƌŝƉģƌ sůĞƌģƐŝŵŝ/ǌďĂƟŵŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ dģƐŚŬƌƵĂƌŝƚĞƐƚƌĂƚĞŐũŝƐģƉģƌd/<ĚŚĞĞͲŵģƐŝŵ͘ ƉĂƌĂŶĚĂůŝŵŝŶĞďƌĂŬƟƐũĞƐƐģƐŚŬŽůůŝŵŝƚ͘WƌŽĨĞƐŝŽŶŝƐƚģƚ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐ<ͲǀĞĚŚĞƐŚŬŽůůĂǀĞ͘
ŝŶƚĞƌĞƐŝƚ͘ ƚĞŬƐƚĞƚƐŚŬŽůůŽƌĞ͘ ĂŬƟǀŝŶĚŝŚŵŽũŶģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘
dǭŝŬƵƐŚƚŽŚĞƚǀģŵĞŶĚũĞŵƵŶĚģƐŝǀĞƚģd/<ͲƵƚ͕ŵƵŶĚģƐŝǀĞ
ĚŝŐũŝƚĂůĞƚģƉƌŽĚŚŝŵŝƚƚģŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞ
ŝŶƚĞƌĂŬƟǀĞ͘<ƵƌƚģďŽƚŽŚĞŶƚĞŬƐƚĞƚĞƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞ͕
<ƌŝũŝŵŝŝŵĞŬĂŶŝǌŵĂǀĞĨƵŶŬƐŝŽŶĂůƉģƌŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞ ,ĂƌƟŵŝŝŬŽƌŶŝǌģƐƉģƌŚǀŝůůŝŵŝŶƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůƚģ WģƌĚŽƌŝŵŝŝƉģƌǀŽũĂǀĞĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƚģƉģƌĚŽƌƵƌĂŶģ dŚĞŬƐŝŵŝŝƚģŵĞŶĚƵĂƌŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐͲƌƐŝŵ
ǌďĂƟŵŝƚ ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ͘ <ƵƵƌŝŬƵůĂŵĞǌŐũĞĚŚũĞ ƐŚŬŽůůĂƚƉŝůŽƚĞ͘
ǀĞƌƐŝŽŶĞƚĞƚǇƌĞĚŝŐũŝƚĂůĞŵƵŶĚƚģďģŚĞŶ ĐŝůģƐŽƌƉģƌƚģŐũŝƚŚģ͘ &ƵƋŝǌŝŵŝŝƉĞƌƐŽŶĞůŝƚ͘WƌĞǌĂŶƟŵŝŝŬƟǀĞǀĞƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞ͘
ŶũģŬŽŚģƐŝƐŚƚ͘<ģƚŽŵĂƚĞƌŝĂůĞŵģǀŽŶģŵƵŶĚƚģ
ǌŚǀŝůůŽŚĞŶƐŝůŝďƌĂŝŶƚĞƌĂŬƟǀĚŝŐũŝƚĂů͘WŝůŽƟŵŝŝ
WůĂŶŝǌŚǀŝůůŝŵŽƌŝƐŚŬŽůůģƐ͕WůĂŶŝǀũĞƚŽƌŝƐŚŬŽůůģƐ ƉůĂƞŽƌŵģƐĚŝŐũŝƚĂůĞ^ĐŚŽŽůDĞ͘
ϮϬϭϲͲϮϬϭϳ
dģŵĞŶĚƵĂƌŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĚŚĞǀůĞƌĂƚĞďĂƌĂǌŝƐģ͕
/ŶĨŽƌŵŝŵŝŝƚģŐũŝƚŚĂƉĂůģǀĞƚģŝŶƚĞƌĞƐŝƚƉģƌƌŽůĞƚĞ WůĂŶŝǌŚǀŝůůŝŵŽƌŝƐŚŬŽůůģƐ͕WůĂŶŝǀũĞƚŽƌŝƐŚŬŽůůģƐ͕WůĂŶŝŝ ŚǀŝůůŝŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƚģƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞ
ƚǇƌĞŶģǌďĂƟŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ dƌĂũŶŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲĚŚĞϭϬ ǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ ŵģƐŝŵŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ͕ϭϬ͘
,ǇƌũĞŶģǀůĞƌģƐŝŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐƐģďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘
b dģƐŚŬƌƵĂƌŝƚĞƐƚƌĂƚĞŐũŝƐģƉģƌd/<ĚŚĞĞͲŵģƐŝŵŶģŶŝǀĞů
ƐŚŬŽůůĞ͘ ĚƌĞũƚģƐŝƐģ͕ƵŶŝƚĞƟƚ͕ŝŶƚĞŐƌŝƚĞƟƚĞƚũ͕ŵĞƌƌĞŶƉĂƌĂƐǇƐŚ
ŶģƚĞŬƐƚĞƚĞƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞ͘
^ŚŬģŵďŝŵŝŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģ͘
DďůĞĚŚũĂĚŚĞĂŶĂůŝǌŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƚģƉģƌĚŽƌƵƌĂŶģ
/ŶĨŽƌŵŝŵŝŝƚģŐũŝƚŚĂƉĂůģǀĞƚģŝŶƚĞƌĞƐŝƚĚŚĞƉģƌŐĂƟƚũĂ ^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģŶŝǀĞů
/ŶŬƵƌĂũŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶŝĞŶģ
ĞƐŚŬŽůůĂǀĞƉģƌƉƵŶģŶĞƚǇƌĞůŝĚŚƵƌŵĞǌďĂƟŵŝŶŵĞ
ďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘
ŬůĂƐģƚģďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘ b WůĂŶŝĮŬŝŵĞƚǀũĞƚŽƌĞ͕ĚǇͲŵƵũŽƌĞ͕ũĂǀŽƌĞĚŚĞĚŝƚŽƌĞƚģ
ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ
ƐŚŬŽůůĂƚƉŝůŽƚĞƚģƉģƌŐĂƟƚƵƌĂŶŐĂŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘
/ŶŬƵƌĂũŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƋģƚģƉƌŽĚŚŽũŶģŵĂƚĞƌŝĂůĞƚ
ĞƚǇƌĞƐŝƉĂƐ<<<ͲƐģ͘
b ZĞǌƵůƚĂƚĞƚW/^ DďģƐŚƚĞƚũĂĞƋģŶĚƌŝŵŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐŶģƐŚŬŽůůģ͘ ƐŚŬŽůůĞĚŚĞŵŽƟǀŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌƚģƐŚŬģŵďǇĞƌ
ŝĚĞƚģ͕ŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĚŚĞƉģƌǀŽũĂƚĞƚǇƌĞ͘
WƌŽĚŚŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƋģĞŵďģƐŚƚĞƐŝŶŵģƐŝŵŝŶĞ
b ^ƚƵĚŝŵŝĚŚĞŵģƐŝŵŝŝďĂǌĂǀĞƚģ<<<ͲƐģŵĞŶĚŝŚŵģŶĞ
ĚƌĞũƚŽƌģǀĞ͘

ďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂƉģƌŶŝǀĞůŝŶƉĂƌĂͲĮůůŽƌĚŚĞ
ŬůĂƐĂƚϭ͕ϲĚŚĞϭϬ͘WģƌŐĂƟƚũĂĞƵĚŚģǌƵĞƐǀĞ
ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘
b WůĂŶŝŵģƐŝŵŽƌ
WģƌĨƐŚŝƌũĂĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƚĞŬƐƚĞǀĞ
ƐŚŬŽůůŽƌĞ͘ dĞƐƚĞƚŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϱ͕ϵ͕ĚŚĞƚĞƐƟ/ŵĂƚƵƌģƐ͘
^ƚƌƵŬƚƵƌĂŽƌŐĂŶŝǌĂƟǀĞƋģĞŵďģƐŚƚĞƐŝŶ
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌũĞŶĚŚĞďĂƌĂǌŝŶģŶģĂƌƐŝŵ͘ b ^ŚŬģŵďŝŵŝŝƉģƌǀŽũĂǀĞƚģƐƵŬƐĞƐŝƚĚŚĞĚģƐŚƟŵŝƚŵĞŬŽůĞŐģƚ͘
EũŽŌŝŵŝŵĞƉƌŽĐĞƐŝŶŵģƐŝŵŽƌƚģďĂǌƵĂƌŶģ <ƵũĚĞƐŝƉģƌŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌũĞŶĚŚĞŬƌŝũŝŵŝŝƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞ ŬƐƉĞƌŝŵĞŶƟŵŝŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂĚŚĞŬŽŵďŝŶŝŵŝŝůģŶĚģǀĞ

b ŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘ ,ǇƌũĞŶģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵƚģƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐģƐƐģƐŚŬŽůůģƐ͘
b ƉģƌŶǆģŶģƐŝƚŵĞŶĞǀŽũĂƚģǀĞĕĂŶƚĂ͘ b ŵĞƋģůůŝŵƚģŵģƐŝŵŝƚƚģĚƵŬƵƌŝǀĞ͘
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚƚģĚƌĞũƚŽƌģǀĞƉģƌǌďĂƟŵƚģƉƌŽĐĞƐŝƚ
ƚģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘ b ^ŚĨƌǇƚģǌŝŵŝŝŽƌĂƌŝƚŵģƐŝŵŽƌŶģŵģŶǇƌģŇĞŬƐŝďŝůĞĚŚĞ
ŬƌĞĂƟǀĞ͘
^ŚŬŽůůĂƚĞŬĂŶģŵƵŶĚģƐŝŶģĞƉģƌĚŽƌŝŵŝƚƚģd/<ͲƵƚŶģ
DŽŶŝƚŽƌŝŵŝŝƉģƌƋŝŶĚũĞƐƐģďƌĂŬƟƐũĞƐƐģƐŚŬŽůůŝŵŝƚĚŚĞ
WģƌŬƵĮǌŝŵŝŝŬŽŶĐĞƉƟƚƚģĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƐŚŬŽůůģƐĚŚĞ ŶŝǀĞůŝŶƚŚĞŵĞůŽƌ͕ƋģŶģŶŬƵƉƚŽŶƋĂƐũĞŶŶģƐŚģƌďŝŵĞ
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚƚģŶũŽŌƵĂƌŵĞ<<<ͲŶģĚŚĞĂƚĂŝ DďģƐŚƚĞƚũĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƚƌĂũŶŝŵŝŶĞƚǇƌĞƚģ &ŝŶĂŝǌŝŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƚģƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞ ǌŚǀŝůůŝŵŝŝŵĞƚŽĚĂǀĞƐƚĂƟƐƟŬŽƌĞƉģƌƉģƌĐũĞůůũĞŶĞŶƵŵƌŝƚ dģŵĞŶĚƵĂƌŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐģƐŚƚģďģƌģŝŶũŽŚƵƌƉģƌ ^ŚŬģŵďŝŵŝŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģŐũĂƚģƉƌŽĐĞƐŝƚƚģ
ŬƵƉƚŽũŶģŝĚĞƚģĚŚĞƋģůůŝŵĞƚƚŚĞŵĞůŽƌĞ͘ ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚƉģƌŬůĂƐĂƚϮ͕ϳĚŚĞϭϭ͘ ŬƵĮǌŝŵĞƚĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģƉģƌůģŶĚģƚ
ǌŐũĞĚŚŽƌĞ͘

ŵģƐŝŵŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ͕ϭϬ͘
ƚģŶǆģŶģƐǀĞŶģŵģŶǇƌģƋģƚģŶũŝŚĞƚƌƌĞǌŝŬƵŝďƌĂŬƟƐũĞƐƐģ ŝŶƚĞƌŶĞƟ͕ĚŚĞŵƵŶĚģƐŝƚģĞƉģƌĚŽƌŝŵŝƚƚģƉƌŽŐƌĂŵĞǀĞ
ƚĞŬƐƚͲƐŚŬƌƵĞƐĞƐŝtKZĚŚĞƉƌŽŐƌĂŵĞǀĞŵĂƚĞŵĂƟŬŽƌĞ
ƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚ͘ ůŝĐĞŶĐŝŵŝƚƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ͘
ƐŚŬŽůůŝŵŝƚ͘
Ɛŝy>͘WĂŬŽũĂŚĞD^ͲƵģƐŚƚģĚŽƌģǌƵĂƌƐŚŬŽůůĂǀĞ͘
/ŶŬƵƌĂũŝŵŝĚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŵŝŝƉƵŶģƐƐģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ /ŶƐƉĞŬƟŵŝĚŚĞƉůĂŶŝĮŬŝŵŝ/ƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞƚģƌĞũĂƉģƌ ^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģŶŝǀĞů

ďĂƟŵŝƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģŶĞƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ͕ϭϬ͘ ĂůĂŶĐŝŵŝŝůŝƌŝƐģƐģĂƵƚŽŶŽŵŝƐģŵĞŬģƌŬĞƐĂƚĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ WģƌĨƐŚŝƌũĂĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƚĞŬƐƚĞǀĞ ƉƌŽǀŝŵŝĚŚĞƐŚƉģƌŶĚĂƌũĂĞΗ^ƚƌĂƚĞŐũŝƐģƉģƌd/<ĚŚĞĞͲ
Śǀŝůůŝŵŝ/ŬƵƌƌŝŬƵůģƐůģŶĚŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϮ͕ϳ͕ϭϭ͘ ƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶŝĞŶĞƚǇƌĞŶģŬůĂƐģƚģďĂǌƵĂƌŶģ
ŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘
ďģƌƚŚĂŵģ͘ ƐŚŬŽůůŽƌĞ͘ sůĞƌģƐŝŵŝŝƉƌŽĐĞƐŝƚƚģǌďĂƟŵŝƚďĂƐŚŬģŵĞĚƌĞũƚŽƌģƚ͘ ŵģƐŝŵΗ͘ ŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞĨģŵŝũģǀĞŵĞŶĞǀŽũĂƚģǀĞĕĂŶƚĂ͘ZŽůŝ
ŵďģƐŚƚĞƚģƐ/ƉƌŽĨĞƐŝŽŶŝƐƚģǀĞĂŬƟǀ͘
ƐŚŬŽůůĞĚŚĞŵŽƟǀŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌƚģƐŚŬģŵďǇĞƌ
ϮϬϭϳͲϮϬϭϴ
dģŬƵƐŚƚƵĂƌŝƚǀģŵĞŶĚũĞŵƵŶĚģƐŝǀĞƚģd/<ͲƵƚĚŚĞ
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚƉģƌ<ͲƚģƋģƚģũĞŶģƚģ ŝĂůŽŐŝŚĂƉƵƌŵĞƉģƌĨĂƋģƐƵĞƐŝƚĞĞĚƵŬĂƚŽƌģǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ ŵƵŶĚģƐŝǀĞĚŝŐũŝƚĂůĞƚģƉƌŽĚŚŝŵŝƚƚģŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞ WũĞƐģŵĂƌƌũĂŶģƚƌĂũŶŝŵĞƚŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚƚģŽƌŐĂŶŝǌƵĂƌĂŶģ
WƌŽĚŚŝŵŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƋģĞŵďģƐŚƚĞƐŝŶŵģƐŝŵŝŶĞ
ŐĂƚƐŚŵĞƚģŵĂƌƌŝŶƉģƌƐŝƉģƌĚĞƚǇƌģŶƉģƌƚģƐŚŬƌƵĂƌ
ĚƌĂŌŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐƐģŶŝǀĞůŝƚŬŽŵƵŶĂůŶģǀŝƟŶϮϬϭϳ͘
ďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂƉģƌŬůĂƐĂƚϮ͕ϳĚŚĞϭϭ͘ b ŶĚƌǇƐŚŝŵĞƚŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞ͕ƉģƌĨƐŚŝƌũĂĞŶǆģŶģƐǀĞĚŚĞ
ƌŽůŝŝƚǇƌĞŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƐŚŬŽůůģƐ͘

,ĂƌƟŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵďģƐŚƚĞƚģƐĞƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ
ĚŚĞƚģŐũŝƚŚģƉĂƌƚŶĞƌģƚŵďģƐŚƚĞƚģƐ͘

sůĞƌģƐŝŵŝŝƉƌŽĐĞƐŝƚƚģǌďĂƟŵŝƚďĂƐŚŬģŵĞŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģƚ
ĞĐŝůģƐŝƐģĚŚĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘ ŝŶƚĞƌĂŬƟǀĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘ŝĚĞũĂģƐŚƚģƋģƚģƉƌŽĚŚŽŚĞŶ
ŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĚŝŐũŝƚĂůĞŬƌĂŚƉģƌŬƌĂŚŵĞƚĞŬƐƚĞƚƐŚŬŽůůŽƌĞ
DŽŶŝƚŽƌŝŵŝƉģƌƚģƉĂƌģƐĞƐŝģƐŚƚģĚƵŬĞŶĚŽĚŚƵƌ
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌũĂŶģƐŚŬŽůůĂ͘ b ƐŚŬŽůůģŶŐĂŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģƚĞĐŝůģƐŝƐģďĂƐŚŬģŵĞŬƟǀĞƚ
ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞ͘
ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĞ͘
/ŶĨŽƌŵŝŵŝŝ<ģƐŚŝůůŝƚĚƌĞũƚƵĞƐƚģƐŚŬŽůůģƐƉģƌŵƵŶĚģƐŝŶģĞ dģŵĞŶĚƵĂƌŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĚŚĞǀůĞƌĂƚĞďĂƌĂǌŝƐģ͕
&ŝůůŝŵŝŝǌŚǀŝůůŝŵŝƚƚģƐƚƌƵŬƚƵƌģƐƐģŶŝǀĞůŝƚŬŽŵƵŶĂůƉģƌ ŝƐŬƵƟŵĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞŵĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŶģŝŶƚĞƌǀĂůĞ
ƉƵŶģŶŵĞŬƵƌƌŝŬƵůģŶŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘ ƚģƌƌĞŐƵůůƚĂ͘
ƚǇƌĞƚģƉũĞƐģŵĂƌƌũĞƐŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģ
ƐŚŬŽůůģ͘
,ĂƌƟŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϮ͕ϳĚŚĞϭϭ
sĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝ/ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐģƐƐģƐŚŬŽůůģƐģƐŚƚģĚƵŬĞƵ
b DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚƉŽŶũŽŌŽŚĞŶŵĞ͞^ƚƌĂƚĞŐũŝŶģƉģƌd/<
ĚŚĞĞͲŵģƐŝŵΗƚģƉƵďůŝŬƵĂƌŶŐĂD^,d͘ ĚƌĞũƚģƐŝƐģ͕ƵŶŝƚĞƟƚ͕ŝŶƚĞŐƌŝƚĞƟƚĞƚũ͕ŵĞƌƌĞŶƉĂƌĂƐǇƐŚ
ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģ<ͲǀĞ͕ƐŚŬŽůůĂǀĞĚŚĞ&ĂŬƵůƚĞƟƚ
ƚģĞĚƵŬŝŵŝƚ͘
ďģƌģƐŝƉĂƐWůĂŶŝƚǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģƐŚŬŽůůģƐ͘
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚƚģĚƌĞũƚŽƌģǀĞŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚ ^ŚĨƌǇƚģǌŝŵŝŝŽƌĂƌŝƚŵģƐŝŵŽƌŶģŵģŶǇƌģŇĞŬƐŝďŝůĞĚŚĞ dģƉƵŶƵĂƌŝƚŵĞŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģƚĞĐŝůģƐŝƐģŶģƉůĂŶŝŶ sĞƌƐŝŽŶĞƚĚŝŐũŝƚĂůĞƚģĚŝƐĂƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞũĂŶģĚƵŬĞ ƌĞũƚŽƌģƚƉŽŶũŽŌŽŚĞŶŵĞ͞^ƚƌĂƚĞŐũŝŶģƉģƌd/<ĚŚĞĞͲ DŽŶŝƚŽƌŝŵŝƐĞƐŝŵĞƚŽĚĂƚĚŚĞƐƚƌƵŬƚƵƌĂƚ ŬƐƉĞƌŝŵĞŶƟŵŝŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂĚŚĞŬŽŵďŝŶŝŵŝŝůģŶĚģǀĞ
ƉģƌƉƵŶģŶŵĞŬƵƌƌŝŬƵůģŶŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůģ͘ b ŬƌĞĂƟǀĞ͘
ǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģƐŚŬŽůůģƐ͘ ƵƉƌĞǌĂŶƚƵĂƌ͘ b WŝůŽƟŵŝŝWŝƐĂ ŵģƐŝŵΗƚģƉƵďůŝŬƵĂƌŶŐĂD^,d͘
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞũĂŶģĚƵŬĞĨƵŶŬƐŝŽŶƵĂƌŶģƐŚŬŽůůģ͘ b ŵĞƋģůůŝŵƚģŵģƐŝŵŝƚƚģĚƵŬƵƌŝǀĞ͘
^ŚƵŵŝĐĂĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŝŬĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģ
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŬĂŶģŶũģƉģƌǀŽũģŵĞƉƌŽĐĞƐŝŶ ^ƚƌĂƚĞŐũŝƚģŵģƐŝŵŽƌĞŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞũĂŶģĚƵŬĞƵ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞģƐŚƚģƌƌŝƚƵƌĚŚĞ
b ŵģƐŝŵŽƌƚģďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘
WůĂŶŝŵģƐŝŵŽƌ dĞƐƚĞƚŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϱ͕ϵ͕ĚŚĞƚĞƐƟŝŵĂƚƵƌģƐ͘ b ƚŚĞŵĞůŽƌģŶģd/<ĚŚĞŶĚŽŶũģƉģƌǀŽũģŶģŵũĞĚŝƐĞƚ
ĚŝŐũŝƚĂůĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘
b ǌŚǀŝůůƵĂƌĚŚĞĞŬƐƉĞƌŝŵĞŶƚƵĂƌŶģƐŚŬŽůůĂ͘ b ŝĚĞƚģĞƌĞũĂƐŚŬģŵďĞŚĞŶŶģŵģŶǇƌģƚģŚĂƉƵƌ͘
ŝƐŬƵƟŵĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞŵĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŽƚģ
<ůĂƐĂƚϮ͕ϳĚŚĞϭϭĮůůŽũŶģƚģŵģƐŽũŶģƐŝƉĂƐŬƵƌƌŝŬƵůģƐ WģƌĨƐŚŝƌũĂĞŶǆģŶģƐǀĞĚŚĞƌŽůŝŝƚǇƌĞŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞ dģŵĞŶĚƵĂƌŝƚĚŚĞƚģƉůĂŶŝĮŬƵĂƌŝƚŵģƚģŐũĞƌģͲǌŚǀŝůůŝŵŝ KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚƐŝƐƚĞŵĂƟŬƉģƌƉģƌŵŝƌģƐŝŵŝŶĞ DďģƐŚƚĞƚũĂĞǀĂǌŚĚƵĞƐŚŵĞĞƐŚŬŽůůĂǀĞŵĞŝĚĞĚŚĞ
ƐģƌĞ͘
ǌŚǀŝůůŽŚĞŶŵģƚƵƚũĞĚŚĞĚŽƚģǀĂǌŚĚŽũŶģŶģŝŶƚĞƌǀĂůĞ
ƚģƌƌĞŐƵůůƚĂ͘
ƐŚŬŽůůģƐĚŽƚģŶũŝŚĞƚƐŝΗ<ģƐŚŝůůŝŝŶǆģŶģƐǀĞΗ ŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŶĚģƌǀĞƉƌƵĞƐĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘ ZĞĂůŝǌŝŵŝŝǀůĞƌģƐŝŵŝƚƚģƉƌŽĐĞƐŝƚ͘ ƐŚŬĂƚŚƚģƐŝǀĞƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŶģd/<͘ ƐƚƌĂƚĞŐũŝƚģĂƌƐŝŵŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐ͘ dƌĂũŶŝŵŝƉģƌƉĞƌƐŽŶĞůŝŶĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀƐŚŬŽůůŽƌƚģŬŽŵƵŶĂǀĞ͘
dģďģŚĞƚŬĂůŝŵŝŝd/<ͲƵƚĚƌĞũƚŶģtŝƌĞůĞƐƐĚŚĞƉģƌĚŽƌŝŵ
ƉĞƌƐŽŶĂůƚģŵũĞĚŝƐĞǀĞĚŝŐũŝƚĂůĞ͘Ͳ/ĚĞũĂ͞^ũĞůůũĂĞŶĚŽŶũģ
<ŽŵƵŶĂƚĞŵĂƌƌŝŶƌŽůŝŶƵĚŚģŚĞƋģƐŶģŵďģƐŚƚĞƚũĞŶ ŽƟŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞŬĂĞǀŽůƵĂƌŐƌĂĚƵĂůŝƐŚƚŶģŶũģ
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĞŬĂŶģŶũģƉģƌǀŽũģŵĞƉƌŽĐĞƐŝŶ ZŽůŝŝ<ģƐŚŝůůŝƚĚƌĞũƚƵĞƐƚģƐŚŬŽůůģƐģƐŚƚģ/ŶũŽŚƵƌƐŝ DďůĞĚŚũĂĞƚģĚŚģŶĂǀĞŶŐĂŬŽŵƵŶĂƚƉģƌŶƵŵƌŝŶĞ ƉĂũŝƐũĞũĞΗŬĂƉģƌƋģůůŝŵƚģƐŚĨƌǇƚģǌŽŚĞŶƚĞůĞĨŽŶĂƚŵŽďŝů /ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚƐŝŐƵƌŽũŶģƐĞƐƚƌĂƚĞŐũŝƚģŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞ
ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƚģƐŚŬŽůůĂǀĞƉģƌǌďĂƟŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ
ŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘
b ŵģƐŝŵŽƌƚģďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘
ƉĂƌƚŶĞƌŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘ ƉƌŽĐĞƐǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģǀĂǌŚĚƵĞƐŚģŵ͘DĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƌĞũĂ
ũĂŶģĚƵŬĞƵǌŚǀŝůůƵĂƌƉģƌŬůĂƐĂƚϯ͕ϴĚŚĞϭϮ͘
ŶǆģŶģƐǀĞƋģĞǀŝũŽũŶģƐŚŬŽůůŝŵŝŶŶģŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲĚŚĞϭϬ͘ ƚģŶǆģŶģƐǀĞ͕ůĂƉͲƚŽƉģƚŽƐĞƚĂďůĞƚģƚƐŝŵũĞƚĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘ ũĂŶģĂĚŽƉƚƵĂƌŶģƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚ͘
ƚģƌģƚĞŬŶŽůŽŐũŝĂĚŝŐũŝƚĂůĞŶƵŬĚƵŚĞƚƚģƐŝŐƵƌŽŚĞƚ
&ŽƌĐŝŵŝŝŬŽŵƵŶŝŬŝŵŝƚĚŚĞƌƌũĞƚģǌŝŵŝƚƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů͘
ǀĞƚģŵŶŐĂƐŚŬŽůůĂ͊
ϮϬϭϴͲϮϬϭϵ
WĞƌƐŽŶĞůŝĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŝŬŽŵƵŶĂǀĞĮůůŽŶƵĚŚģŚĞƋũĞŶ DďģƐŚƚĞƚũĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƚƌĂũŶŝŵŝŶĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ >ŝďƌĂƚƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůŝŵģƐŝŵŽƌĚŝŐũŝƚĂůũĂŶģ DďůĞĚŚũĂĞƚģĚŚģŶĂǀĞŶŐĂƐŚŬŽůůĂƚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞƉģƌ ^ŚƵŵŝĐĂĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŬĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģŵŝƌĂŶģ DŽŶŝƚŽƌŝŵŝƐĞƐŝŵĞƚŽĚĂƚĚŚĞƐƚƌƵŬƚƵƌĂƚ

ĞƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ ŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚƉģƌŬůĂƐĂƚϯ͕ϴ͘ĚŚĞϭϮ b WůĂŶŝŵģƐŝŵŽƌ ĚƵŬĞƵďŽƚƵĂƌŬƌĂŚƉģƌŬƌĂŚ͘ ŶƵŵƌŝŶĞŶǆģŶģƐǀĞƋģĞǀŝũŽũŶģƐŚŬŽůůŝŵŝŶ͘ b d/<ĚŚĞƉģƌĚŽƌŝŶŵũĞĚŝƐĞƚĚŝŐũŝƚĂůĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞũĂŶģĚƵŬĞĨƵŶŬƐŝŽŶƵĂƌŶģƐŚŬŽůůģ͘ ^ŚŬģŵďŝŵŝŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞŵĞĚƌĞũƚŽƌģƚĚŚĞŝŶƐƉĞŬƚŽƌģƚ͘
>ŝĐĞŶĐŝŵŝŐũŝƚŚĂƐŚƚƵģƐŚƚģĚƵŬģŵďģƐŚƚĞƚƵƌǀĂǌŚĚŝŵŝƐŚƚ
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚũĂŶģƉůŽƚģƐŝƐŚƚƚģŶũŽŌƵĂƌŵĞ<<<ͲŶģ DĂƚĞƌŝĂůĞƚģĚƵŚƵƌĂŵģƐŝŵŽƌĞũĂŶģĚƵŬĞƵƉģƌŐĂƟƚƵƌ /ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞŝŵďģƐŚƚĞƚƵƌƐŚŬŽůůĂƚĚŚĞĚƌĞũƚŽƌģƚ ŚǀŝůůŝŵŝŝŵďģƐŚƚĞƚũĞƐƉģƌĨģŵŝũģƚŵĞĂŌģƐŝƚģ
b ĚŚĞĂƚĂŝĚŝŶģŝĚĞƚģĚŚĞƋģůůŝŵĞƚƚŚĞŵĞůŽƌĞ͘ ƉģƌƚģŐũŝƚŚĂŬůĂƐĂƚĞĂƌƐŝŵŝƚƉĂƌĂͲƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌ͘ ĚŚĞũĂŶģĚƵŬĞĞŵŽŶŝƚŽƌƵĂƌǌďĂƟŵŝŶ͘ ŬƵĮǌƵĂƌĂĂƉŽĂƚĂŵĞŶĞǀŽũĂƚģǀĞĕĂŶƚĂ͘ ŶũŽŚƵƌŝƚģĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌ<<<ͲŶģ͕ĂƌƐŝŵŝŶ
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĚŚĞd/<͘
^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģŶģŶŝǀĞů
WůĂŶŝĮŬŝŵŝŝƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŵģƐŝŵĚŚģŶŝĞƐģƐŚƚģŶģƌƌƵŐģ ^ƚƌĂƚĞŐũŝƚģĞŵģƐŝŵŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐũĂŶģĚƵŬĞƵ
b ƚģŵŝƌģƉģƌƚǭƵďģƌģƌƵƟŶģǀũĞƚŽƌĞ͘
ŚǀŝůůŝŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƚģƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞ
ŵģƐŝŵŽƌĞͲƉƌŽĐĞƐŝǀĂǌŚĚƵĞƐŚĞŵ͘
sůĞƌģƐŝŵŝŝǌďĂƟŵŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐďĂƐŚŬģŵĞĚƌĞũƚŽƌģƚ͘ b ƉģƌĚŽƌƵƌƐŝƉũĞƐģŶĂƚǇƌĂůĞĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘
ƐŚŬŽůůĞĚŚĞŵŽƟǀŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌƚģƐŚŬģŵďǇĞƌ
ďĂƟŵŝƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģŶĞƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕Ϯ͕ϲ͕ϳ͕ϭϬ ŬƐƉĞƌŝŵĞŶƟŵŝŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂĚŚĞŬŽŵďŝŶŝŵŝŝůģŶĚģǀĞ
ϭϭ͘ŚǀŝůůŝŵŝŝŬƵƌƌŝŬƵůģƐůģŶĚŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϯ͕ϴ͕ϭϮ͘
ZĞĂůŝǌŝŵŝŝǀůĞƌģƐŝŵŝƚƉģƌƐŚŬĂůůģƚŬǇĕĞƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ sůĞƌģƐŝŵŝ/ƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞ͘
b ŵĞƋģůůŝŵƚģŵģƐŝŵŝƚƚģĚƵŬƵƌŝǀĞ͘
WģƌŐĂƟƚũĂĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŝŶĨŽƌŵƵĞƐĞƉģƌƉƌŝŶĚģƌŝƚ͘
ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞģƐŚƚģƌƌŝƚƵƌĚŚĞ

b dĞƐƟW/^
b ģƐŚƚģďģƌģŶũģŵĞƚŽĚģĨŽƌŵĂƟǀĞ͘
ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞŬĂĮůůƵĂƌƚģŬƌŝũŽŚĞƚŶģ
dĞƐƚĞƚŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϱ͕ϵ͕ĚŚĞƚĞƐƟ/ŵĂƚƵƌģƐ͘
b ŵģŶǇƌģƋģƚģƐŚŬģŵďĞŚĞŶŶũŽŚƵƌŝƚģƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞŶģŵĞƐƚģ
ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ͘
^ŚĨƌǇƚģǌŝŵŝŝŽƌĂƌŝƚŵģƐŝŵŽƌŶģŵģŶǇƌģŇĞŬƐŝďŝůĞĚŚĞ
ŬƌĞĂƟǀĞ͘
^ŝŐƵƌŝŵŝŝŐũŝƚŚƉģƌĨƐŚŝƌũĞƐŶģĂƌƐŝŵͲďĂǌƵĂƌŶģ
ďĂƟŵŝŝŬƵƌƌŝŬƵůģƐϬ͕ϭ͕ϯ͕ϲ͕ϳ͕ϴ͕ϭϬ͕ϭϭ͕ϭϮŚǀŝůůŝŵŝŝ ŝƐŬƵƟŵĞƚƐǇŵĞƐǇŵģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚũĂŶģďģƌģ dƌĂũŶŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌĞͲŵģƐŝŵĚŚĞŵũĞĚŝƐĞ &ŽƌĐŝŵŝŝŬŽŵƵŶŝŬŝŵŝƚĚŚĞƌƌũĞƚģǌŝŵŝƚƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶģŵĞƐƚģ
ŬƵƌƌŝŬƵůģƐϰ͕ϱ͕ϵ͘
ƌƵƟŶģ͘
ZŽůŝƵĚŚģŚĞƋģƐŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞǌďĂƟŵŝƚŝďĂƌƚĞƚƐŚŬŽůůģƐ͘ DďůĞĚŚũĂĞƚģĚŚģŶĂǀĞŶŐĂŬŽŵƵŶĂƚ͘ ĚŝŐũŝƚĂůĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘ ŬģƌŬĞƐĂƚĞ<<<ͲƐģĚŚĞhĚŚģƌƌģĨǇĞƐŝŶƉģƌĂƌƐŝŵ
ŐũŝƚŚƉģƌĨƐŚŝƌģƐ͘
ĚƌĞũƚŽƌģǀĞ͘
<ŽŵƵŶĂƚĚŚĞŝŶƐƉĞŬƚŽƌģƚƐŚŬŽůůŽƌƉƵŶŽũŶģƐģďĂƐŚŬƵĚŚĞ
<ͲƚģƵŽĨƌŽũŶģŶĚŝŚŵģŶĚŚĞŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞƚǇƌĞƚģ ŽƟŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞŬĂĞǀŽůƵĂƌŐƌĂĚƵĂůŝƐŚƚŶģŶũģ
WůĂŶŝĮŬŝŵŝŝƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŵģƐŝŵĚŚģŶŝĞƐģƐŚƚģďģƌģ ^ŚŬŽůůĂƚŬĂŶģŶũŽŚƵƌŝĚŚĞƚģŬƵƉƚƵĂƌƚģŵũĂŌƵĞƐŚģŵƉģƌ ŵďůĞĚŚŝŶŝŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƚŬƚŚǇĞƐĞŶŐĂƉƌŝŶĚģƌŝƚĚŚĞ ƌĞũƚŽƌģƚĞŵŽŶŝƚŽƌŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƐŚŬĂƚŚƚģƐŝǀĞƚģd/<Ͳ /ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞƐŝŐƵƌƵĂƌƐĞƐƚƌĂƚĞŐũŝƚģ dƌĂũŶŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌĞͲŵģƐŝŵĚŚĞŵũĞĚŝƐĞ
ŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂǀĞŶģŬŽŵƵŶģƉģƌƉƵŶģŶĞƚǇƌĞŵĞ
ŬƵƌƌŝŬƵůģŶŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘
b ƌƵƟŶģǀũĞƚŽƌĞ͘ ůŝƌŝŶģĚŚĞŬƵĮǌŝŵĞƚůŝĚŚƵƌŵĞĂƵƚŽŶŽŵŝŶģĞƐŚŬŽůůģƐ͘ ƉƌŽĐĞƐǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģǀĂǌŚĚƵĞƐŚģŵ͘DĂƚĞƌŝĂůĞƚģƌĞũĂ
ũĂŶģĚƵŬĞƵǌŚǀŝůůƵĂƌƉģƌŬůĂƐĂƚϰ͕ϱĚŚĞϵ
ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘WƌŽĐĞƐŝŝǌďĂƟŵŝƚŵŽŶŝƚŽƌŽŚĞƚŵĞ
ŵĞƚŽĚĂƚĞǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘
ƵƚĚŚĞŬƵũĚĞƐĞŶƉģƌŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌģŶ͘ ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞũĂŶģĂĚŽƉƚƵĂƌŶģƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚ͘ ŵģƐŝŵŽƌĞĚŝŐũŝƚĂůĞ͘
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵĞǀĞƉģƌĚƌĞũƚŽƌģƚŵĞƋģůůŝŵƋģƚģ DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚƚĂŶŝũĂŶģƚģǀĞƚģĚŝũƐŚģŵƉģƌŵƵŶĚģƐŝƚģĞ
ϮϬϭϵͲϮϬϮϬ
DďģƐŚƚĞƚũĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƚƌĂũŶŝŵŝŶĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ
ŵĂƌƌŝŶƵĚŚģŚĞƋũĞŶŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞƉƵŶģƐŵĞŬƵƌƌŝŬƵůģŶ
ŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůģ͘
ŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚƉģƌŬůĂƐĂƚϰ͕ϱ͘ĚŚĞϵ͘ b ƌĞũĂƉģƌƉƵŶģŶĞƚǇƌĞŶģƉĂũƚƵĞƐŚŵģƌŝŵĞĂƵƚŽŶŽŵŝŶģĞ
ƉůŽƚģƚģƐŚŬŽůůģƐƐģƚǇƌĞ͘
DďůĞĚŚũĂĞƚģĚŚģŶĂǀĞŶŐĂƐŚŬŽůůĂƚ͘ b dģŐũŝƚŚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŬĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģŵŝƌĂŶģd/<
ĚŚĞĂƚĂŝƉģƌĚŽƌŝŶŵũĞĚŝƐĞƚĚŝŐũŝƚĂůĞŵģƐŝŵŽƌĞĕĚŽĚŝƚģ͘

ƌĞũƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞƐŝŐƵƌƵĂƌƋģƐŚŬŽůůĂŝŬĂƐƚƌƵŬƚƵƌĂƚ
ƉģƌĂƌƐŝŵŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐƉůŽƚģƐŝƐŚƚĨƵŶŬƐŝŽŶĂůĞ͘ b ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞģƐŚƚģƌƌŝƚƵƌĚŚĞ
ģƐŚƚģďģƌģŶũģŵĞƚŽĚģĨŽƌŵĂƟǀĞ͘
/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚƵŽĨƌŽũŶģŶĚŝŚŵģŶĚŚĞŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞ
WƌŽĚŚŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƉģƌŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞŵģƐŝŵŝƚƚģ
ƚǇƌĞĚƌĞũƚŽƌģǀĞŶģƉƵŶģŶĞƚǇƌĞƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģŶŵĞ
ďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂƉģƌŬůĂƐĂƚϰ͕ϱĚŚĞϵ͘
sĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝģƐŚƚģďģƌģƌƵƟŶģ͘ b ^ƚƌĂƚĞŐũŝƚģĞŵģƐŝŵŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐƉģƌĚŽƌĞŶƐŝ
ƉũĞƐģŶĂƚǇƌĂůĞĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘

ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞģƐŚƚģĚƵŬĞĚŚģŶģ
ŶĚģƌƟŵƚģĨŽƌĐƵĂƌƚģŬĂƉĂĐŝƚĞƚĞǀĞ͘
ƌĞũƚŽƌģƚŵĂƌƌŝŶƌŽůŝŶĞĨƵƋŝƐŚģŵƵĚŚģŚĞƋģƐŶģ
ǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘ ZĞĂůŝǌŝŵŝŝǀůĞƌģƐŝŵŝƚƉģƌƐŚŬĂůůģƚŬǇĕĞƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘
/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞŝŵďģƐŚƚĞƚƵƌƐŚŬŽůůĂƚĚŚĞĚƌĞũƚŽƌģƚ
ĚŚĞũĂŶģĚƵŬĞĞŵŽŶŝƚŽƌƵĂƌǌďĂƟŵŝŶ͘
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵĞǀĞŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģŶŐĂ
ŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģƚĞĐŝůģƐŝƐģ͘
ƌĞũƚŽƌģƚĨŽƌŵŽũŶģΗĞŬŝƉĞƚƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģΗŶģƐŚŬŽůůĂƚĞ
WũĞƐģŵĂƌƌũĂŶģƚƌĂũŶŝŵŝŶƉģƌǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵ͘sůĞƌģƐŝŵŝŝ
ƚǇƌĞƉģƌƚģŶĚĂƌģƉƵŶģŶďĂƐŚŬģ͘ŬƟǀĞƚƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞ ƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞ͘
ŵĞŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌŝŶĞĐŝůģƐŝƐģũĂŶģŶũģĞŬŝƉ͘
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŵĂƌƌŝŶƉũĞƐģŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞƚģ /ŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƚŬƚŚǇĞƐĞŶŐĂŶǆģŶģƐŝƚŵďůŝĚŚĞŶƉģƌǀĞƚͲ
b ƐŚŬƌƵĂƌŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘ b ǀůĞƌģƐŝŵ͘
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚũĂŶģƉůŽƚģƐŝƐŚƚƚģŶũŽŌƵĂƌŵĞ<<<ͲŶģ
ZĞǌƵůƚĂƚĞƚW/^͘dĞƐƚĞƚŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϱ͕ϵ͕ĚŚĞ
b ĚŚĞĂƚĂŵƵŶĚƚģŶĚŝŬŽũŶģŶģŬƵƌƌŝŬƵůģŶŵĞďĂǌģŶģ
ƐŚŬŽůůģ͘
b ƚĞƐƟ/ŵĂƚƵƌģƐ͘
ƌĞũƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞƐŝŐƵƌƵĂƌƐĞƐŚŬŽůůĂƚŝŬĂŶģ
DďģƐŚƚĞƚũĂĞĚƌĞũƚŽƌģǀĞŶģƌŽůŝŶĞƚǇƌĞƐŝǌŚǀŝůůƵĞƐƚģ WƌŝŶĚģƌŝƚĞŬĂŶģŶũģƌŽůƚģƉģƌŚĞƌƐŚģŵŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞ /ŶŬƵƌĂũŝŵŝŝƐŚŬŽůůĂǀĞ͕ŝŶƐƉĞŬƚŽƌģǀĞĚŚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌģǀĞ /ŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌĂĞd/<ͲƵƚŶģƐŚŬŽůůĂŬģƌŬŽŶǀģŵĞŶĚũĞƚģ
ŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ ƐŚŬŽůůģƐƉģƌŵĞƐ<ģƐŚŝůůŝƚĚƌĞũƚƵĞƐƚģƐŚŬŽůůģƐ͘ ^ŚĨƌǇƚģǌŝŵŝŝƉůŽƚģŝĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƐŚŬŽůůģƐ͘ ŬŽŵƵŶĂůƉģƌǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞŵĞƚŽĚĂǀĞƚģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘ ǀĂǌŚĚƵĞƐŚŵĞŶŐĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĂŬŽŵƵŶĂůĞ͘ ƐƚƌƵŬƚƵƌĂƚƉůŽƚģƐŝƐŚƚĨƵŶŬƐŝŽŶĂůĞƉģƌĂƌƐŝŵ
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĚŚĞƐĞĂƚŽĚŽƚģǌŚǀŝůůŽŚĞŶŵģƚƵƚũĞ͘
>ŝĐĞŶĐŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ
ƌĞũƚŽƌģƚŬĂŶģƵĚŚģŚĞƋũĞƐŽǀƌĂŶĞŶģƉƵŶģŶƉģƌ ŝƐŬƵƟŵĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞŵĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚũĂŶģďģƌģ ŽƟŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞŬĂĞǀŽůƵĂƌŐƌĂĚƵĂůŝƐŚƚŶģŶũģ WģƌĚŽƌŝŵŝŝǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚĚŚĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚƚģũĂƐŚƚģŵƉģƌ dģŐũŝƚŚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŬĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģŵŝƌĂŶģd/< ^ƚƌĂƚĞŐũŝƚģŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞƉģƌĚŽƌĞŶƐŝƉũĞƐģ DĂƌƌũĂĞƉģƌŐũĞŐũģƐŝǀĞƚģƚƌĂũŶŝŵŝƚƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŐũĂƚģ
ŬƵƌƌŝŬƵůģŶĞƐŚŬŽůůĂǀĞƚģƚǇƌĞ͘
ƌƵƟŶģǀũĞƚŽƌģ͘ <ŽŶƚƌŽůůŝŵŝŝƐŚĨƌǇƚģǌŝŵŝƚƚģĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƐŚŬŽůůģƐ͘ ƉƌŽĐĞƐǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģǀĂǌŚĚƵĞƐŚģŵ ŵŽŶŝƚŽƌŝŵŝŶĚŚĞƐŝŐƵƌŝŵŝŶĞƉƌŽĐĞƐŝƚƚģǌďĂƟŵŝƚ͘ b ĚŚĞĂƚĂ/ƉģƌĐũĞůůŝŶǌŚǀŝůůŝŵĞƚƚĞŬŶŽůŽŐũŝŬĞ͘ b ŶĂƚǇƌĂůĞĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ ƐŚģƌďŝŵŝƚ͘
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĮůůŽũŶģƚģƐŚĨƌǇƚģǌŽũŶģƉģƌƉĂƌģƐŝƚģĞ >ŝďƌĂƚƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůƐŚŬŽůůŽƌĞƉģƌƚģŐũŝƚŚģŶǆģŶģƐŝƚĚŚĞ ƌĞũƚŽƌģƚĞŵŽŶŝƚŽƌŽũŶģŶģŵģŶǇƌģĂŬƟǀĞŐũĞŶĚũĞŶĞ
<ƵƌƌŝŬƵůĂŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģďģŚĞƚŐƌĂĚƵĂůŝƐŚƚƐŝ ƌĞũƚŽƌģƚŬƵũĚĞƐĞŶƉģƌŶĞǀŽũĂƚĞƚƌĂũŶŝŵŝƚƚģ DďģƐŚƚĞƚũĂĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƉƌŽĐĞƐĞƚĞƚǇƌĞƚģǀĞƚͲ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞģƐŚƚģƌƌŝƚƵƌĚŚĞ
b ĚŽŬƵŵĞŶƚďĂǌģƉģƌƉƵŶģŶĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ͘
ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐĞǀĞƚģƚǇƌĞ͘ b ĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƉůŽƚģƚģƐŚŬŽůůģƐƐģƚǇƌĞŶģƉůĂŶŝĮŬŝŵŝŶ
ĚŚĞĞŬǌĞŬƵƟŵŝŶĞŵĞƚŽĚĂǀĞƚģƚǇƌĞ͘
ůģŶĚģƚƉģƌŬůĂƐĂƚϯ͕ϴĚŚĞϭϮͿĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůŝŵģƐŝŵŽƌ
ĚŝŐũŝƚĂůũĂŶģĚƵŬĞƵďŽƚƵĂƌŬƌĂŚƉģƌŬƌĂŚ͘
ǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘ ƉĂũŝƐũĞǀĞƚģd/<ͲƵƚĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƚũĞƌĂĞƐĞŶĐŝĂůĞƉģƌ
ŵģƐŝŵ
b ģƐŚƚģďģƌģŶũģŵĞƚŽĚģĨŽƌŵĂƟǀĞ͘
sůĞƌģƐŝŵŝŶǆģŶģƐǀĞŶģĨƵŶĚƚģŶŝǀĞůĞǀĞĨŽƌŵĂůĞƚģ hĚŚģǌƵĞƐŝƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƚũĞƌĂƚģ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞģƐŚƚģĚƵŬĞĚŚģŶģ

ďĂƟŵŝŝŬƵƌƌŝŬƵůģƐƐģƌĞŶģƚģŐũŝƚŚĂŬůĂƐĂƚϬͲϭϮ͘ ĂƌƐŝŵŝƚƉĂƌĂͲƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌ͘ ĚƵŚƵƌĂũĂŶģƉƌŽĚŚƵĂƌƉģƌŬůĂƐĂƚϰ͕ϱĚŚĞϵ͘ DďůĞĚŚũĂĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞǀĞŬƚŚǇĞƐĞŶŐĂĚƌĞũƚŽƌģƚ͘ ŶĚģƌƟŵƚģĨŽƌĐƵĂƌƚģŬĂƉĂĐŝƚĞƚĞǀĞ͘
DďůĞĚŚũĂ͕ŵŽŶŝƚŽƌŝŵŝĚŚĞǀůĞƌģƐŝŵŝŝŬƵƌƌŝŬƵůĂǀĞŵĞďĂǌģ
b ZĞĂůŝǌŝŵŝŝǀůĞƌģƐŝŵŝƚƉģƌƐŚŬĂůůģƚŬǇĕĞƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘
b WůĂŶŝŵģƐŝŵŽƌ ŚǀŝůůŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞŶĚģƌǀĞƉƌƵĞƐĞ͘
ŶģƐŚŬŽůůģ͘ KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵĞǀĞŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘
ϮϬϮϬͲϮϬϮϭ
dģŶĚŝŚŵƵĂƌŝƚĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞƚǇƌĞƚģǀĞƚͲ
ǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘ZŽůŝŝŝŶƐƉĞŬƚŽƌģǀĞƉģƌƚģŵďģƐŚƚĞƚƵƌƐŚŬŽůůĂƚ
ŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞǌďĂƟŵŝƚ͘ƚĂŵƵŶĚƚģďģũŶģŶũģĨŽƌŵƵůĂƌģ
dĞŬƐƚĞƚƐŚŬŽůůŽƌĞƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĞ ;ƚĞŬƐƚĞƚƐŚŬŽůůŽƌĞƉģƌƚģ ŵĞƉǇĞƚũĞďĂƐŚŬģŵĞĚƌĞũƚŽƌģƚƉģƌƚģŵďůĞĚŚƵƌƉģƌŐũŝŐũĞƚ
ŐũŝƚŚĂůģŶĚģƚƉģƌŬůĂƐĂƚϰ͕ϱĚŚĞϵͿĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞƚ ĚŚĞƉģƌǀŽũĂƚŶŐĂƉƌŝŶĚģƌŝƚĚŚĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘<Ƶƌƚģ
ĚŝŐũŝƚĂůĞũĂŶģĚƵŬĞƵǌŚǀŝůůƵĂƌĚŚĞďŽƚƵĂƌŬƌĂŚƉģƌŬƌĂŚ͘ ŬƌĂŚĂƐŽŚĞŶŬģƚŽƌĞǌƵůƚĂƚĞŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞĚŚĞŶģ
ŵĞƐƚģŬŽŵƵŶĂǀĞ͕ƐŚŬŽůůĂƚŵƵŶĚƚģƐŚŽŚŝŶŶĞǀŽũĂƚĞƚǇƌĞ
/($51,1*72*(7+(5
ƉģƌǌŚǀŝůůŝŵƚģŵģƚĞũƐŚģŵ͘/ŶƐƉĞŬƚŽƌŝŵƵŶĚƚģũĞƚģƐŝ 7 : , 1 , 1 * ( 8 & $ 7 , 2 1 3 5 2 - ( & 7
ŵĞŶƚŽƌƉģƌĚƌĞũƚŽƌģƚ͘
hĚŚģǌƵĞƐŝƚƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƚũĞƌĂƚģ
ĚƵŚƵƌĂũĂŶģĚƵŬĞƵƉƌŽĚŚƵĂƌƉģƌŬůĂƐĂƚϱĚŚĞϴ͘KƌĂƌŝ
/ŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƚŬƚŚǇĞƐĞŶŐĂŶǆģŶģƐŝƚĚŚĞƉƌŝŶĚģƌŝƚũĂŶģ
ŬŽŚŽƌŝĚĞĂůĚŽƚģŝƐŚƚĞƋģŝƚģƌģŵĂƚĞƌŝĂůŝƚģũĞƚģŐĂƟŶũģ
ǀŝƚƉģƌƉĂƌĂƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŽƚģ
ŵƵŶĚƚģŶũŽŌŽŚĞƐŚŝŶŵĞƚģŐũŝƚŚĂŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƌĞũĂ
b ĚƵŬĞƵŵďůĞĚŚƵƌƉģƌƉŝůŽƟŵŝŶĞǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘dĞƐƚĞƚ
ŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϱ͕ϵ͕ĚŚĞƚĞƐƟ/ŵĂƚƵƌģƐ͘
ƉĂƌĂƐĞƚģĮůůŽũŶģƚǭŝƉģƌĚŽƌŝŶĂƚŽŶģŬůĂƐģ͘
ŚǀŝůůŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞŝŶƚĞƌĂŬƟǀĞƉģƌƚģ DĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂƚģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚũĂŶģĚƵŬĞƵƚĞƐƚƵĂƌŶŐĂ
3URMHNWL¿QDQFXDUQJD%(GKHPHQD[KXDU ŐũŝƚŚĂŬůĂƐĂƚŶģĂƌƐŝŵŝŶƉĂƌĂͲƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌ͘ b ƐŚŬŽůůĂƚƉŝůŽƚĞ͘
QJD=\UDH%DVKNLPLW(YURSLDQQs.RVRYs dģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚũĂŶģƚģƉģƌĨƐŚŝƌĂŶģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵĚŚĞ
b ŵĞŶĚŝŚŵģŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚƚģũĂƐŚƚģŵĂƚŽŵƵŶĚƚģŵĂƐŝŶ
ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐģŶĞƐŚŬŽůůģƐ͘
h,!ZZ!&z^W!Zd/D/E<hZZ/<h>!^^!ZϮϬϭϲͲϮϬϮϭ
d<^dd,K<hDEdd
<hZZ/<h> D!^/D,!E!^/dΘWZ/E!Z/d W>E/&</Dd^,<K>>!^ ^,<K>>KZ
ZŝƐŚŝŬŝŵŝŝĚŽŬƵŵĞŶƚĞǀĞƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘Śǀŝůůŝŵŝŝ
ŝĂůŽŐƵŝŚĂƉƵƌŵĞƉģƌĨĂƋģƐƵĞƐŝƚĞƉƌŝŶĚģƌǀĞͬ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģD^,dͲŝƚ͕<ͲǀĞ͕ <ģƐŚŝůůŝƉģƌŚǀŝůůŝŵŝŶĞdĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞģƐŚƚģ
ŬƵƌƌŝŬƵůģƐůģŶĚŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ͕ϭϬ ŬƵũĚĞƐƚĂƌģǀĞĚŚĞ<ģƐŚŝůůŝŶƌĞũƚƵĞƐƚģƐŚŬŽůůģƐ

<ģƐŚŝůůŝƚĚƌĞũƚƵĞƐƚģƐŚŬŽůůģƐ͕ƌĞũƚŽƌģǀĞ͕
<ŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģǀĞƚģĐŝůģƐŝƐģ͕ŬƟǀĞǀĞƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞ
ĨƵŶŬƐŝŽŶĂů͘ŝĞŵďģƐŚƚĞƚģƉƌŽĚŚŝŵŝŶĞƚĞŬƐƚĞǀĞƚģ
ƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞƐŝƉĂƐ<<<ͲƐģ͘WģƌŐĂƟƚũĂĞ>ŝŐũŝƚƚģƌŝ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌD^,dͲŝŶ͗
ĚŚĞƉĂůģǀĞƚģƚũĞƌĂƚģŝŶƚĞƌĞƐŝƚ͘ ƉģƌƚĞŬƐƚĞƚƐŚŬŽůůŽƌĞ͘
DďģƐŚƚĞƚũĂĚŚĞĮŶĂŶĐŝŵŝ/ŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞĚŚĞƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞƚģƌĞũĂ
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚŶģĂƚŽĨƵƐŚĂƋģŬģƌŬŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵƚģŵģƚĞũƐŚģŵ
<ƌŝũŝŵŝŝŵĞŬĂŶŝǌŵĂǀĞĨƵŶŬƐŝŽŶĂůƉģƌŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞ ,ĂƌƟŵŝŝŬŽƌŶŝǌģƐƉģƌŚǀŝůůŝŵŝŶƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůƚģ <ƵƌƌŝŬƵůĂŵĞǌŐũĞĚŚũĞ WģƌĚŽƌŝŵŝŝƉģƌǀŽũĂǀĞĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƚģƉģƌĚŽƌƵƌĂ

ǌďĂƟŵŝƚ ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ͘ ŶģƐŚŬŽůůĂƚƉŝůŽƚĞ͘

^ǇŶŝŵĞƚƉģƌ<Ͳƚģ͗
WĞƌƐŽŶĞůŝĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀ/ŬŽŵƵŶģƐ͘͘͘
ŵďģƐŚƚĞƚģƐŚŬŽůůģŶĚŚĞŽƌŐĂŶŝǌŝŵŝŶĞƚƌĂũŶŝŵĞǀĞƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚŶģŶŝǀĞůŬŽŵƵŶĂů͘
/ŶĨŽƌŵŝŵŝŝƚģŐũŝƚŚĂƉĂůģǀĞƚģŝŶƚĞƌĞƐŝƚƉģƌƌŽůĞƚĞ
ƚǇƌĞŶģǌďĂƟŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ dƌĂũŶŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲĚŚĞϭϬ

WůĂŶŝǌŚǀŝůůŝŵŽƌŝƐŚŬŽůůģƐ͕WůĂŶŝǀũĞƚŽƌŝƐŚŬŽůůģƐ͕
WůĂŶŝŝǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ
ŵģƐŝŵŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ͕ϭϬ͘DďůĞĚŚũĂĚŚĞ
dƌĂũŶŝŵŝŶĞΗDģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƵĚŚģƚƵĞƐ͟ƚģĐŝůģƚŵƵŶĚƚǭƵŶĚŝŚŵŽũŶģŶǆģŶģƐǀĞŵĞŶĞǀŽũĂƚģǀĞĕĂŶƚĂ͘
EĚŝŚŵŽŶĚŚĞŵďģƐŚƚĞƚģƐŚŬŽůůĂƚŶģƉƌŽĐĞƐĞƚĞƚǇƌĞƚģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘
<ƵũĚĞƐĞƚƉģƌŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌģŶĞd/<ͲƵƚĚŚĞƚĞŬŶŽůŽŐũŝƐģƐģƌĞƚģƐŚŬŽůůĂǀĞ͘
ĂŶĂůŝǌŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƚģƉģƌĚŽƌƵƌĂŶģƐŚŬŽůůĂƚ
ƉŝůŽƚĞƚģƉģƌŐĂƟƚƵƌĂŶŐĂŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘
ŬƟǀŝǌŝŵŝŝƉƌŝŶĚģƌǀĞƉģƌƚģŵĂƌƌģƉũĞƐģŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƐŚŬŽůůģƐ͘
DŽŶŝƚŽƌŽŶďƌĂŬƟƐũĞŶĞŵƵŶĚƐŚŵĞƚģƐŚŬŽůůŝŵŝƚ͘
/ŶĨŽƌŵŝŵŝŝƚģŐũŝƚŚĂƉĂůģǀĞƚģŝŶƚĞƌĞƐŝƚĚŚĞ
ƉģƌŐĂƟƚũĂĞƐŚŬŽůůĂǀĞƉģƌƉƵŶģŶĞƚǇƌĞůŝĚŚƵƌŵĞ
ǌďĂƟŵŝŶŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘

/ŶŬƵƌĂũŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶŝĞŶģ
ŬůĂƐģƚģďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘ b WůĂŶŝĮŬŝŵĞƚǀũĞƚŽƌĞ͕ĚǇͲŵƵũŽƌĞ͕ũĂǀŽƌĞĚŚĞĚŝƚŽƌĞ
ƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ
/ŶŬƵƌĂũŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƋģƚģƉƌŽĚŚŽũŶģ
ŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƚǇƌĞƐŝƉĂƐ<<<ͲƐģ͘
WƌŽĚŚŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƋģĞŵďģƐŚƚĞƐŝŶŵģƐŝŵŝŶĞ

b ^ƚƵĚŝŵŝĚŚĞŵģƐŝŵŝŝďĂǌĂǀĞƚģ<<<ͲƐģŵĞŶĚŝŚŵģŶ
ĞĚƌĞũƚŽƌģǀĞ͘
ďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂƉģƌŶŝǀĞůŝŶƉĂƌĂͲĮůůŽƌĚŚĞ
ŬůĂƐĂƚϭ͕ϲĚŚĞϭϬ͘WģƌŐĂƟƚũĂĞƵĚŚģǌƵĞƐǀĞ
^ǇŶŝŵĞƚƉģƌ/E^W<dKZ!d͗
ϮϬϭϲͲϮϬϭϳ
/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞ͘͘͘
DďģƐŚƚĞƚƵƌĚƌĞũƚŽƌģƚŶģƵĚŚģŚĞƋũĞŶĞƚǇƌĞ͘
ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘ WģƌĨƐŚŝƌũĂĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƚĞŬƐƚĞǀĞ
ƐŚŬŽůůŽƌĞ͘
EĚŝŚŵƵĂƌĚƌĞũƚŽƌģƚƚģĐŝůģƚŬĂŶģǀģƐŚƟƌģƐŝŶģǌďĂƟŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ
sĂǌŚĚƵĂƌůŝĐĞŶĐŝŵŝŶĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƐŝƉĂƐŬģƌŬĞƐĂǀĞƚģ<<<ͲƐģ͘
EũŽŌŝŵŝŵĞƉƌŽĐĞƐŝŶŵģƐŝŵŽƌƚģďĂǌƵĂƌŶģ
b ŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘
^ǇŶŝŵĞƚƉģƌĚƌĞũƚŽƌģƚ͗
ƌĞũƚŽƌģƚ͘͘͘
DďģƐŚƚĞƐŝŶŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŶģƉƵŶģŶĞƚǇƌĞƉģƌĂƌƐŝŵŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐ
DŽŶŝƚŽƌŽũŶģĚŚĞƌĂƉŽƌƚŽũŶģƉģƌďƌĂŬƟƐũĞƚĞŵƵŶĚƐŚŵĞƚģƐŚŬŽůůŝŵŝƚ
DŽŶŝƚŽƌŽũŶģĚŚĞŵďůĞĚŚŝŶŝŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞŬƚŚǇĞƐĞƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģŶŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ
hũĂƉŝŶŚĂƉģƐŝƌģƉƌŝŶĚģƌǀĞĚŚĞŝŵĂƌƌŝŶĂƚĂƐŝƉĂƌƚŶĞƌģĂŬƟǀŶģƉƌŽŐƌĂŵĞƚǌŚǀŝůůŝŵŽƌĞƚģƐŚŬŽůůģƐ
s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ
ƵĚŚģŚĞƋŝŶĚŚĞŽƌŐĂŶŝǌŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌģƐƐģd/<ͲƵƚŶģƐŚŬŽůůĂƚĞƚǇƌĞ
<ƵũĚĞƐĞŶƉģƌŶĞǀŽũĂƚĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌƚƌĂũŶŝŵĞŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚ
:ĂŶģĚƵŬĞĞďģƌģƐŚŬŽůůģŶŶũģ͞ƋĞŶĚģƌƚģŬŽŵƵŶŝƚĞƟƚƚŽŶģ͟
dƌĂũŶŝŵŝŝ͞DģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƵĚŚģƚƵĞƐ͟Ɖģƌƚģ
sůĞƌģƐŝŵŝ/ǌďĂƟŵŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ dģƐŚŬƌƵĂƌŝƚĞƐƚƌĂƚĞŐũŝƐģƉģƌd/<ĚŚĞĞͲŵģƐŝŵ͘

ŶĚŝŚŵƵĂƌƐŚŬŽůůĂƚĞŶĚƌǇƐŚŵĞŶģƉůĂŶŝĮŬŝŵĚŚĞ
ŶģƉĂƌĂŶĚĂůŝŵŝŶĞďƌĂŬƟƐũĞƐƐģƐŚŬŽůůŝŵŝƚ͘
ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐ<ͲǀĞĚŚĞƐŚŬŽůůĂǀĞ͘
^ǇŶŝŵĞƚƉģƌ^,d!W/d!Kdh^͗

WƌŽĨĞƐŝŽŶŝƐƚģƚĂŬƟǀŝŶĚŝŚŵŽũŶģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘
dǭ/ŬƵƐŚƚŽŚĞƚǀģŵĞŶĚũĞŵƵŶĚģƐŝǀĞƚģd/<ͲƵƚ͕
ŵƵŶĚģƐŝǀĞĚŝŐũŝƚĂůĞƚģƉƌŽĚŚŝŵŝƚƚģŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞ
ŵģƐŝŵŽƌĞŝŶƚĞƌĂŬƟǀĞ͘<ƵƌƚģďŽƚŽŚĞŶƚĞŬƐƚĞƚĞ
dŚĞŬƐŝŵŝŝƚģŵĞŶĚƵĂƌŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐͲƌƐŝŵ
WůĂŶŝǌŚǀŝůůŝŵŽƌŝƐŚŬŽůůģƐ͕WůĂŶŝǀũĞƚŽƌŝƐŚŬŽůůģƐ ƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞ͕ǀĞƌƐŝŽŶĞƚĞƚǇƌĞĚŝŐũŝƚĂůĞŵƵŶĚƚģ
ďģŚĞŶŶũģŬŽŚģƐŝƐŚƚ͘<ģƚŽŵĂƚĞƌŝĂůĞŵģǀŽŶģ
ĐŝůģƐŽƌƉģƌƚģŐũŝƚŚģ͘
&ƵƋŝǌŝŵŝŝƉĞƌƐŽŶĞůŝƚ͘WƌĞǌĂŶƟŵŝŝŬƟǀĞǀĞ WƌŽĚŚŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞĂĚĞŬƵĂƚĞ͘
ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞ͘ ƐŝƉĂƐŬŽƌŶŝǌģƐŬŽŚŽƌĞƚģǌďĂƟŵŝƚ
ŵƵŶĚƚģǌŚǀŝůůŽŚĞŶƐŝůŝďƌĂŝŶƚĞƌĂŬƟǀĚŝŐũŝƚĂů͘
WŝůŽƟŵŝ/ƉůĂƞŽƌŵģƐĚŝŐũŝƚĂůĞ^ĐŚŽŽůDĞ͘
dģŵĞŶĚƵĂƌŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĚŚĞǀůĞƌĂƚĞ

,ǇƌũĞŶģǀůĞƌģƐŝŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐƐģďĂǌƵĂƌŶģ
ŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘
b dģƐŚŬƌƵĂƌŝƚĞƐƚƌĂƚĞŐũŝƐģƉģƌd/<ĚŚĞĞͲŵģƐŝŵŶģ
ŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞ͘ ďĂƌĂǌŝƐģ͕ĚƌĞũƚģƐŝƐģ͕ƵŶŝƚĞƟƚ͕ŝŶƚĞŐƌŝƚĞƟƚĞƚũ͕
ŵĞƌƌĞŶƉĂƌĂƐǇƐŚŶģƚĞŬƐƚĞƚĞƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞ͘
^ŚŬģŵďŝŵŝŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģ͘
b
^ǇŶŝŵĞƚƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͗
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘͘͘
^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģ
b ZĞǌƵůƚĂƚĞƚW/^ DďģƐŚƚĞƚũĂĞƋģŶĚƌŝŵŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐŶģƐŚŬŽůůģ͘ ŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞĚŚĞŵŽƟǀŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌ
ƚģƐŚŬģŵďǇĞƌŝĚĞƚģ͕ŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĚŚĞƉģƌǀŽũĂƚĞƚǇƌĞ͘
/ĚŝŶģŬģƌŬĞƐĂƚĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģĚŚĞďĂǌĂǀĞƚģ<<<ͲƐģ
WģƌĚŽƌŝŶĚŽŬƵŵĞŶƚĞƚƐŝŵũĞƚŶģƉƵŶģŶĞƚǇƌĞ
^ŚĨƌǇƚģǌŽũŶģƉģƌƉĂƌģƐŝƚģĞĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƉůŽƚģƚģƐŚŬŽůůĂǀĞƚģƚǇƌĞŶģƉůĂŶŝĮŬŝŵŝŶĚŚĞĞŬǌĞŬƵƟŵŝŶĞŵĞƚŽĚĂǀĞƚģƚǇƌĞ
<ĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģŵŝƌĂŶģd/<ĚŚĞǀĂǌŚĚŽũŶģƚģŶĚũĞŬŝŶǌŚǀŝůůŝŵĞƚƚĞŬŶŽůŽŐũŝŬĞ
WģƌĚŽƌŝŶƐƚƌĂƚĞŐũŝƚģŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞƚģŵģƐŝŵŝƚƐŝƉũĞƐģŶĂƚǇƌĂůĞĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ
^ƚƌƵŬƚƵƌĂŽƌŐĂŶŝǌĂƟǀĞƋģĞŵďģƐŚƚĞƐŝŶ
dĞƐƚĞƚŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϱ͕ϵ͕ĚŚĞƚĞƐƟ/ŵĂƚƵƌģƐ͘ ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌũĞŶĚŚĞďĂƌĂǌŝŶģŶģĂƌƐŝŵ͘
b ^ŚŬģŵďŝŵŝŝƉģƌǀŽũĂǀĞƚģƐƵŬƐĞƐŝƚĚŚĞĚģƐŚƟŵŝƚ
ŵĞŬŽůĞŐģƚ͘
DďůĞĚŚŝŶŝŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞŬƚŚǇĞƐĞĕĚŽǀŝƚŶŐĂŶǆģŶģƐŝƚĚŚĞƉƌŝŶĚģƌŝƚƉģƌǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵ
,ǇƌũĞŶģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵƚģƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐģƐƐģƐŚŬŽůůģƐ͘
b <ƵũĚĞƐŝƉģƌŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌũĞŶĚŚĞŬƌŝũŝŵŝ/ƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞ
ƉģƌŶǆģŶģƐŝƚŵĞŶĞǀŽũĂƚģǀĞĕĂŶƚĂ͘ b ŬƐƉĞƌŝŵĞŶƟŵŝŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂĚŚĞŬŽŵďŝŶŝŵŝ
ŝůģŶĚģǀĞŵĞƋģůůŝŵƚģŵģƐŝŵŝƚƚģĚƵŬƵƌŝǀĞ͘
/($51,1*72*(7+(5
7 : , 1 , 1 * ( 8 & $ 7 , 2 1 3 5 2 - ( & 7
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚƚģĚƌĞũƚŽƌģǀĞƉģƌǌďĂƟŵƚģ
ƉƌŽĐĞƐŝƚƚģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘ b ^ŚĨƌǇƚģǌŝŵŝŝŽƌĂƌŝƚŵģƐŝŵŽƌŶģŵģŶǇƌģŇĞŬƐŝďŝůĞ
ĚŚĞŬƌĞĂƟǀĞ͘
3URMHNWL¿QDQFXDUQJD%(GKHPHQD[KXDU
QJD=\UDH%DVKNLPLW(YURSLDQQs.RVRYs
d<^dd,K<hDEdd

^ǇŶŝŵĞƚƉģƌD^,dͲŝŶ͗
WģƌŬƵĮǌŝŵŝŝŬŽŶĐĞƉƟƚƚģĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƐŚŬŽůůģƐĚŚĞ
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚƚģŶũŽŌƵĂƌŵĞ<<<ͲŶģĚŚĞĂƚĂŝ DďģƐŚƚĞƚũĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƚƌĂũŶŝŵŝŶĞƚǇƌĞƚģ &ŝŶĂŝǌŝŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƚģƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞ
ŬƵƉƚŽũŶģŝĚĞƚģĚŚĞƋģůůŝŵĞƚƚŚĞŵĞůŽƌĞ͘ ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚƉģƌŬůĂƐĂƚϮ͕ϳ
ĚŚĞϭϭ͘
ŬƵĮǌŝŵĞƚĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģƉģƌůģŶĚģƚ
ǌŐũĞĚŚŽƌĞ͘
ŵģƐŝŵŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ͕ϭϬ͘
ďĂƟŵŝƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģŶĞƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ͕ϭϬ͘

/ŶŬƵƌĂũŝŵŝĚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŵŝŝƉƵŶģƐƐģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ
ĂůĂŶĐŝŵŝŝůŝƌŝƐģƐģĂƵƚŽŶŽŵŝƐģŵĞŬģƌŬĞƐĂƚĞ WģƌĨƐŚŝƌũĂĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƚĞŬƐƚĞǀĞ

Śǀŝůůŝŵŝ/ŬƵƌƌŝŬƵůģƐůģŶĚŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϮ͕ϳ͕ϭϭ͘
ƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶŝĞŶĞƚǇƌĞŶģŬůĂƐģƚģďĂǌƵĂƌŶģ
ŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘ ŬƵƌƌŝŬƵůģƐďģƌƚŚĂŵģ͘ ƐŚŬŽůůŽƌĞ͘ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌ<Ͳƚģ͗
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚƉģƌ<ͲƚģƋģƚģũĞŶģƚģ ŝĂůŽŐŝŚĂƉƵƌŵĞƉģƌĨĂƋģƐƵĞƐŝƚĞĞĚƵŬĂƚŽƌģǀĞ <ƵũĚĞƐĞƚƉģƌŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌģŶĞd/<ͲƵƚĚŚĞƚĞŬŶŽůŽŐũŝƐģƐģƌĞƚģƐŚŬŽůůĂǀĞ͘
ŐĂƚƐŚŵĞƚģŵĂƌƌŝŶƉģƌƐŝƉģƌĚĞƚǇƌģŶƉģƌƚģƐŚŬƌƵĂƌ
ĚƌĂŌŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐƐģŶŝǀĞůŝƚŬŽŵƵŶĂůŶģǀŝƟŶϮϬϭϳ͘

WƌŽĚŚŝŵŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƋģĞŵďģƐŚƚĞƐŝŶŵģƐŝŵŝŶĞ
ďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂƉģƌŬůĂƐĂƚϮ͕ϳĚŚĞϭϭ͘ b ůŝĚŚƵƌŵĞŶĚƌǇƐŚŝŵĞƚŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞ͕ƉģƌĨƐŚŝƌũĂĞ
ŶǆģŶģƐǀĞĚŚĞƌŽůŝŝƚǇƌĞŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƐŚŬŽůůģƐ͘

,ĂƌƟŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵďģƐŚƚĞƚģƐĞƉģƌ
ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŚĞƚģŐũŝƚŚģƉĂƌƚŶĞƌģƚŵďģƐŚƚĞƚģƐ͘
&ŝůůŝŵŝŝǌŚǀŝůůŝŵŝƚƚģƐƚƌƵŬƚƵƌģƐƐģŶŝǀĞůŝƚŬŽŵƵŶĂůƉģƌ
/ŶĨŽƌŵŝŵŝŝ<ģƐŚŝůůŝƚĚƌĞũƚƵĞƐƚģƐŚŬŽůůģƐƉģƌ

ŝƐŬƵƟŵĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞŵĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŶģŝŶƚĞƌǀĂůĞ
ƉƵŶģŶŵĞŬƵƌƌŝŬƵůģŶŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘
ƚģƌƌĞŐƵůůƚĂ͘
ŵƵŶĚģƐŝŶģĞƚǇƌĞƚģƉũĞƐģŵĂƌƌũĞƐŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞ
ŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘
,ĂƌƟŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϮ͕ϳĚŚĞϭϭ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌ/E^W<dKZ!d͗
ϮϬϭϳͲϮϬϭϴ

KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚƚģĚƌĞũƚŽƌģǀĞŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚ
ƉģƌƉƵŶģŶŵĞŬƵƌƌŝŬƵůģŶŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůģ͘ b ^ŚĨƌǇƚģǌŝŵŝŝŽƌĂƌŝƚŵģƐŝŵŽƌŶģŵģŶǇƌģŇĞŬƐŝďŝůĞĚŚĞ
ŬƌĞĂƟǀĞ͘

dģƉƵŶƵĂƌŝƚŵĞŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģƚĞĐŝůģƐŝƐģŶģƉůĂŶŝŶ
ǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģƐŚŬŽůůģƐ͘
sĞƌƐŝŽŶĞƚĚŝŐũŝƚĂůĞƚģĚŝƐĂƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞũĂŶģ
ĚƵŬĞƵƉƌĞǌĂŶƚƵĂƌ͘
b
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŬĂŶģŶũģƉģƌǀŽũģŵĞƉƌŽĐĞƐŝŶ
ŵģƐŝŵŽƌƚģďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘ WůĂŶŝŵģƐŝŵŽƌ ƌĞũƚŽƌģƚ͘͘͘
^ŚŬŽůůĂƚĞŬĂŶģŵƵŶĚģƐŝŶģĞƉģƌĚŽƌŝŵŝƚƚģd/<ͲƵƚŶģ
DŽŶŝƚŽƌŝŵŝŝƉģƌƋŝŶĚũĞƐƐģďƌĂŬƟƐũĞƐƐģƐŚŬŽůůŝŵŝƚ
ŶŝǀĞůŝŶƚŚĞŵĞůŽƌ͕ƋģŶģŶŬƵƉƚŽŶƋĂƐũĞŶŶģƐŚģƌďŝŵĞ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌ^,d!W/d!Kdh^͗
ĚŚĞǌŚǀŝůůŝŵŝŝŵĞƚŽĚĂǀĞƐƚĂƟƐƟŬŽƌĞƉģƌƉģƌĐũĞůůũĞŶ dģŵĞŶĚƵĂƌŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐģƐŚƚģďģƌģŝŶũŽŚƵƌƉģƌ ^ŚŬģŵďŝŵŝŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģŐũĂƚģ

ĞŶƵŵƌŝƚƚģŶǆģŶģƐǀĞŶģŵģŶǇƌģƋģƚģŶũŝŚĞƚƌƌĞǌŝŬƵ ŝŶƚĞƌŶĞƟ͕ĚŚĞŵƵŶĚģƐŝƚģĞƉģƌĚŽƌŝŵŝƚƚģƉƌŽŐƌĂŵĞǀĞ
ƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚ͘ ƉƌŽĐĞƐŝƚƚģůŝĐĞŶĐŝŵŝƚƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ͘
ŝďƌĂŬƟƐũĞƐƐģƐŚŬŽůůŝŵŝƚ͘ ƚĞŬƐƚͲƐŚŬƌƵĞƐĞƐŝtKZĚŚĞƉƌŽŐƌĂŵĞǀĞ
ŵĂƚĞŵĂƟŬŽƌĞƐŝy>͘WĂŬŽũĂŚĞD^ͲƵģƐŚƚģ
ĚŽƌģǌƵĂƌƐŚŬŽůůĂǀĞ͘
WƌŽĚŚŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞĂĚĞŬƵĂƚĞ͘
/ŶƐƉĞŬƟŵŝĚŚĞƉůĂŶŝĮŬŝŵŝ/ƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞƚģƌĞũĂƉģƌ ^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģ ƐŝƉĂƐŬŽƌŶŝǌģƐŬŽŚŽƌĞƚģǌďĂƟŵŝƚ

ƉƌŽǀŝŵŝĚŚĞƐŚƉģƌŶĚĂƌũĂĞΗ^ƚƌĂƚĞŐũŝƐģƉģƌd/<ĚŚĞ
sůĞƌģƐŝŵŝŝƉƌŽĐĞƐŝƚƚģǌďĂƟŵŝƚďĂƐŚŬģŵĞĚƌĞũƚŽƌģƚ͘ ĞͲŵģƐŝŵΗ͘ ŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞĨģŵŝũģǀĞŵĞŶĞǀŽũĂƚģǀĞĕĂŶƚĂ͘ZŽůŝ ŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞĚŚĞŵŽƟǀŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌƚģ
ƐŚŬģŵďǇĞƌŝĚĞƚģ͕ŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĚŚĞƉģƌǀŽũĂƚĞƚǇƌĞ͘
ŵďģƐŚƚĞƚģƐ/ƉƌŽĨĞƐŝŽŶŝƐƚģǀĞĂŬƟǀ͘
dģŬƵƐŚƚƵĂƌŝƚǀģŵĞŶĚũĞŵƵŶĚģƐŝǀĞƚģd/<ͲƵƚĚŚĞ
b
ŵƵŶĚģƐŝǀĞĚŝŐũŝƚĂůĞƚģƉƌŽĚŚŝŵŝƚƚģŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞ WũĞƐģŵĂƌƌũĂŶģƚƌĂũŶŝŵĞƚŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚƚģ
sůĞƌģƐŝŵŝŝƉƌŽĐĞƐŝƚƚģǌďĂƟŵŝƚďĂƐŚŬģŵĞ DŽŶŝƚŽƌŝŵŝƉģƌƚģƉĂƌģƐĞƐŝģƐŚƚģĚƵŬĞŶĚŽĚŚƵƌ
ŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģƚĞĐŝůģƐŝƐģĚŚĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘ ŝŶƚĞƌĂŬƟǀĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘ŝĚĞũĂģƐŚƚģƋģƚģƉƌŽĚŚŽŚĞŶ
ŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĚŝŐũŝƚĂůĞŬƌĂŚƉģƌŬƌĂŚŵĞƚĞŬƐƚĞƚƐŚŬŽůůŽƌĞ
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌũĂŶģƐŚŬŽůůĂ͘ b ŽƌŐĂŶŝǌƵĂƌĂŶģƐŚŬŽůůģŶŐĂŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģƚĞĐŝůģƐŝƐģ
ďĂƐŚŬģŵĞŬƟǀĞƚƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞ͘
ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĞ͘ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͗
dģŵĞŶĚƵĂƌŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĚŚĞǀůĞƌĂƚĞďĂƌĂǌŝƐģ͕
b ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģ<ͲǀĞ͕ƐŚŬŽůůĂǀĞĚŚĞ ^ŚĨƌǇƚģǌŽũŶģƉģƌƉĂƌģƐŝƚģĞĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƉůŽƚģƚģƐŚŬŽůůĂǀĞƚģƚǇƌĞŶģƉůĂŶŝĮŬŝŵŝŶĚŚĞĞŬǌĞŬƵƟŵŝŶĞŵĞƚŽĚĂǀĞƚģƚǇƌĞ
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚƉŽŶũŽŌŽŚĞŶŵĞ͞^ƚƌĂƚĞŐũŝŶģƉģƌd/<
ĚŚĞĞͲŵģƐŝŵΗƚģƉƵďůŝŬƵĂƌŶŐĂD^,d͘ ĚƌĞũƚģƐŝƐģ͕ƵŶŝƚĞƟƚ͕ŝŶƚĞŐƌŝƚĞƟƚĞƚũ͕ŵĞƌƌĞŶƉĂƌĂƐǇƐŚ
&ĂŬƵůƚĞƟƚƚģĞĚƵŬŝŵŝƚ͘
sĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝ/ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐģƐƐģƐŚŬŽůůģƐģƐŚƚģĚƵŬĞƵ WģƌĚŽƌŝŶƐƚƌĂƚĞŐũŝƚģŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞƚģŵģƐŝŵŝƚƐŝƉũĞƐģŶĂƚǇƌĂůĞĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ
ďģƌģƐŝƉĂƐWůĂŶŝƚǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģƐŚŬŽůůģƐ͘
ƌĞũƚŽƌģƚƉŽŶũŽŌŽŚĞŶŵĞ͞^ƚƌĂƚĞŐũŝŶģƉģƌd/<ĚŚĞĞͲ DŽŶŝƚŽƌŝŵŝƐĞƐŝŵĞƚŽĚĂƚĚŚĞƐƚƌƵŬƚƵƌĂƚ ŬƐƉĞƌŝŵĞŶƟŵŝŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂĚŚĞŬŽŵďŝŶŝŵŝŝ
b WŝůŽƟŵŝŝWŝƐĂ ŵģƐŝŵΗƚģƉƵďůŝŬƵĂƌŶŐĂD^,d͘
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞũĂŶģĚƵŬĞĨƵŶŬƐŝŽŶƵĂƌŶģƐŚŬŽůůģ͘ b ůģŶĚģǀĞŵĞƋģůůŝŵƚģŵģƐŝŵŝƚƚģĚƵŬƵƌŝǀĞ͘
/($51,1*72*(7+(5
7 : , 1 , 1 * ( 8 & $ 7 , 2 1 3 5 2 - ( & 7
^ŚƵŵŝĐĂĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŝŬĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģ
^ƚƌĂƚĞŐũŝƚģŵģƐŝŵŽƌĞŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞũĂŶģĚƵŬĞƵ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞģƐŚƚģ
dĞƐƚĞƚŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϱ͕ϵ͕ĚŚĞƚĞƐƟŝŵĂƚƵƌģƐ͘
b ƚŚĞŵĞůŽƌģŶģd/<ĚŚĞŶĚŽŶũģƉģƌǀŽũģŶģŵũĞĚŝƐĞƚ
ĚŝŐũŝƚĂůĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘
b ǌŚǀŝůůƵĂƌĚŚĞĞŬƐƉĞƌŝŵĞŶƚƵĂƌŶģƐŚŬŽůůĂ͘ b ƌƌŝƚƵƌĚŚĞŝĚĞƚģĞƌĞũĂƐŚŬģŵďĞŚĞŶŶģŵģŶǇƌģƚģ
ŚĂƉƵƌ͘
d<^dd,K<hDEdd
<hZZ/<h> D!^/D,!E!^/dΘWZ/E!Z/d W>E/&</Dd^,<K>>!^
^,<K>>KZ
<ůĂƐĂƚϮ͕ϳĚŚĞϭϭĮůůŽũŶģƚģŵģƐŽũŶģƐŝƉĂƐ ŝƐŬƵƟŵĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞŵĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŽƚģ WģƌĨƐŚŝƌũĂĞŶǆģŶģƐǀĞĚŚĞƌŽůŝŝƚǇƌĞŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶ dģŵĞŶĚƵĂƌŝƚĚŚĞƚģƉůĂŶŝĮŬƵĂƌŝƚŵģƚģŐũĞƌģͲ

ŬƵƌƌŝŬƵůģƐƐģƌĞ͘ ǌŚǀŝůůŽŚĞŶŵģƚƵƚũĞĚŚĞĚŽƚģǀĂǌŚĚŽũŶģŶģ ĞƐŚŬŽůůģƐĚŽƚģŶũŝŚĞƚƐŝΗ<ģƐŚŝůůŝŝŶǆģŶģƐǀĞΗ ǌŚǀŝůůŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŶĚģƌǀĞƉƌƵĞƐĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌD^,dͲŝŶ͗
ŝŶƚĞƌǀĂůĞƚģƌƌĞŐƵůůƚĂ͘
<ŽŵƵŶĂƚĞŵĂƌƌŝŶƌŽůŝŶƵĚŚģŚĞƋģƐŶģŵďģƐŚƚĞƚũĞŶ ŽƟŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞŬĂĞǀŽůƵĂƌŐƌĂĚƵĂůŝƐŚƚŶģ
b
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĞŬĂŶģŶũģƉģƌǀŽũģŵĞƉƌŽĐĞƐŝŶ ZŽůŝŝ<ģƐŚŝůůŝƚĚƌĞũƚƵĞƐƚģƐŚŬŽůůģƐģƐŚƚģ/ŶũŽŚƵƌƐŝ
ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƚģƐŚŬŽůůĂǀĞƉģƌǌďĂƟŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ
ŵģƐŝŵŽƌƚģďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂ͘ ƉĂƌƚŶĞƌŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘ ŶũģƉƌŽĐĞƐǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģǀĂǌŚĚƵĞƐŚģŵ͘DĂƚĞƌŝĂůĞƚĞ
ƌĞũĂũĂŶģĚƵŬĞƵǌŚǀŝůůƵĂƌƉģƌŬůĂƐĂƚϯ͕ϴĚŚĞϭϮ͘
WĞƌƐŽŶĞůŝĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŝŬŽŵƵŶĂǀĞĮůůŽŶ DďģƐŚƚĞƚũĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƚƌĂũŶŝŵŝŶĞ >ŝďƌĂƚƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůŝŵģƐŝŵŽƌĚŝŐũŝƚĂůũĂŶģ
ƵĚŚģŚĞƋũĞŶĞƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚƉģƌŬůĂƐĂƚ
ϯ͕ϴ͘ĚŚĞϭϮ
b WůĂŶŝŵģƐŝŵŽƌ ĚƵŬĞƵďŽƚƵĂƌŬƌĂŚƉģƌŬƌĂŚ͘
DĂƚĞƌŝĂůĞƚģĚƵŚƵƌĂŵģƐŝŵŽƌĞũĂŶģĚƵŬĞƵƉģƌŐĂƟƚƵƌ
b DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚũĂŶģƉůŽƚģƐŝƐŚƚƚģŶũŽŌƵĂƌŵĞ
<<<ͲŶģĚŚĞĂƚĂŝĚŝŶģŝĚĞƚģĚŚĞƋģůůŝŵĞƚƚŚĞŵĞůŽƌĞ͘
ƉģƌƚģŐũŝƚŚĂŬůĂƐĂƚĞĂƌƐŝŵŝƚƉĂƌĂͲƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌ͘
b
WůĂŶŝĮŬŝŵŝŝƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŵģƐŝŵĚŚģŶŝĞƐģƐŚƚģŶģ
ƌƌƵŐģƚģŵŝƌģƉģƌƚǭƵďģƌģƌƵƟŶģǀũĞƚŽƌĞ͘
ďĂƟŵŝƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģŶĞƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕Ϯ͕ϲ͕ϳ͕ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌ/E^W<dKZ!d͗
ϮϬϭϴͲϮϬϭϵ
ZĞĂůŝǌŝŵŝŝǀůĞƌģƐŝŵŝƚƉģƌƐŚŬĂůůģƚŬǇĕĞƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘
ϭϬϭϭ͘ŚǀŝůůŝŵŝŝŬƵƌƌŝŬƵůģƐůģŶĚŽƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚ
ϯ͕ϴ͕ϭϮ͘
WģƌŐĂƟƚũĂĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŝŶĨŽƌŵƵĞƐĞƉģƌƉƌŝŶĚģƌŝƚ͘
ZĞĂůŝǌŝŵŝŝǀůĞƌģƐŝŵŝƚƚģƉƌŽĐĞƐŝƚ͘
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚƐŝƐƚĞŵĂƟŬƉģƌƉģƌŵŝƌģƐŝŵŝŶ
ĞƐŚŬĂƚŚƚģƐŝǀĞƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŶģd/<͘
DďģƐŚƚĞƚũĂĞǀĂǌŚĚƵĞƐŚŵĞĞƐŚŬŽůůĂǀĞŵĞŝĚĞĚŚĞ
ƐƚƌĂƚĞŐũŝƚģĂƌƐŝŵŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐ͘ dƌĂũŶŝŵŝƉģƌƉĞƌƐŽŶĞůŝŶĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀƐŚŬŽůůŽƌƚģ

ŬŽŵƵŶĂǀĞ͘
dģďģŚĞƚŬĂůŝŵŝŝd/<ͲƵƚĚƌĞũƚŶģtŝƌĞůĞƐƐĚŚĞ
ƉģƌĚŽƌŝŵƉĞƌƐŽŶĂůƚģŵũĞĚŝƐĞǀĞĚŝŐũŝƚĂůĞ͘ &ŽƌĐŝŵŝŝŬŽŵƵŶŝŬŝŵŝƚĚŚĞƌƌũĞƚģǌŝŵŝƚƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů͘ WƌŽĚŚŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞĂĚĞŬƵĂƚĞ͘
DďůĞĚŚũĂĞƚģĚŚģŶĂǀĞŶŐĂŬŽŵƵŶĂƚƉģƌŶƵŵƌŝŶ /ĚĞũĂ͞^ũĞůůũĂĞŶĚŽŶũģƉĂũŝƐũĞũĞΗŬĂƉģƌƋģůůŝŵƚģ /ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚƐŝŐƵƌŽũŶģƐĞƐƚƌĂƚĞŐũŝƚģŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞ ƐŝƉĂƐŬŽƌŶŝǌģƐŬŽŚŽƌĞƚģǌďĂƟŵŝƚ
ĞŶǆģŶģƐǀĞƋģĞǀŝũŽũŶģƐŚŬŽůůŝŵŝŶŶģŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ ƐŚĨƌǇƚģǌŽŚĞŶƚĞůĞĨŽŶĂƚŵŽďŝůƚģŶǆģŶģƐǀĞ͕ůĂƉͲƚŽƉģƚ ũĂŶģĂĚŽƉƚƵĂƌŶģƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚ͘

^ŚŬģŵďŝŵŝŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞŵĞĚƌĞũƚŽƌģƚĚŚĞ
ĚŚĞϭϬ͘ ŽƐĞƚĂďůĞƚģƚƐŝŵũĞƚĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘ƚģƌģƚĞŬŶŽůŽŐũŝĂ
ĚŝŐũŝƚĂůĞŶƵŬĚƵŚĞƚƚģƐŝŐƵƌŽŚĞƚǀĞƚģŵŶŐĂƐŚŬŽůůĂ͊
ŝŶƐƉĞŬƚŽƌģƚ͘

DďůĞĚŚũĂĞƚģĚŚģŶĂǀĞŶŐĂƐŚŬŽůůĂƚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞƉģƌ
ŶƵŵƌŝŶĞŶǆģŶģƐǀĞƋģĞǀŝũŽũŶģƐŚŬŽůůŝŵŝŶ͘ b ^ŚƵŵŝĐĂĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŬĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģŵŝƌĂ
Ŷģd/<ĚŚĞƉģƌĚŽƌŝŶŵũĞĚŝƐĞƚĚŝŐũŝƚĂůĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘

DŽŶŝƚŽƌŝŵŝƐĞƐŝŵĞƚŽĚĂƚĚŚĞƐƚƌƵŬƚƵƌĂƚ
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞũĂŶģĚƵŬĞĨƵŶŬƐŝŽŶƵĂƌŶģƐŚŬŽůůģ͘

>ŝĐĞŶĐŝŵŝŐũŝƚŚĂƐŚƚƵģƐŚƚģĚƵŬģŵďģƐŚƚĞƚƵƌ
ǀĂǌŚĚŝŵŝƐŚƚŶũŽŚƵƌŝƚģĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌ
<<<ͲŶģ͕ĂƌƐŝŵŝŶŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĚŚĞd/<͘
b
^ǇŶŝŵĞƚƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͗
/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞŝŵďģƐŚƚĞƚƵƌƐŚŬŽůůĂƚĚŚĞ ŚǀŝůůŝŵŝŝŵďģƐŚƚĞƚũĞƐƉģƌĨģŵŝũģƚŵĞĂŌģƐŝƚģ DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘͘͘
ĚƌĞũƚŽƌģƚĚŚĞũĂŶģĚƵŬĞĞŵŽŶŝƚŽƌƵĂƌǌďĂƟŵŝŶ͘
ŬƵĮǌƵĂƌĂĂƉŽĂƚĂŵĞŶĞǀŽũĂƚģǀĞĕĂŶƚĂ͘ ^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģŶģ /ĚŝŶģŬģƌŬĞƐĂƚĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģĚŚĞďĂǌĂǀĞƚģ<<<ͲƐģ
ŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞĚŚĞŵŽƟǀŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌƚģ ^ŚĨƌǇƚģǌŽũŶģƉģƌƉĂƌģƐŝƚģĞĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƉůŽƚģƚģƐŚŬŽůůĂǀĞƚģƚǇƌĞŶģƉůĂŶŝĮŬŝŵŝŶĚŚĞĞŬǌĞŬƵƟŵŝŶĞŵĞƚŽĚĂǀĞƚģƚǇƌĞ
^ƚƌĂƚĞŐũŝƚģĞŵģƐŝŵŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐũĂŶģĚƵŬĞƵ ƐŚŬģŵďǇĞƌŝĚĞƚģ͕ŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĚŚĞƉģƌǀŽũĂƚĞƚǇƌĞ͘ <ĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģŵŝƌĂŶģd/<ĚŚĞǀĂǌŚĚŽũŶģƚģŶĚũĞŬŝŶǌŚǀŝůůŝŵĞƚƚĞŬŶŽůŽŐũŝŬĞ
sůĞƌģƐŝŵŝŝǌďĂƟŵŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐďĂƐŚŬģŵĞĚƌĞũƚŽƌģƚ͘
b ƉģƌĚŽƌƵƌƐŝƉũĞƐģŶĂƚǇƌĂůĞĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ WģƌĚŽƌŝŶƐƚƌĂƚĞŐũŝƚģŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞƚģŵģƐŝŵŝƚƐŝƉũĞƐģŶĂƚǇƌĂůĞĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ
sůĞƌģƐŝŵŝ/ƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞ͘ b ŬƐƉĞƌŝŵĞŶƟŵŝŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂĚŚĞŬŽŵďŝŶŝŵŝ
ŝůģŶĚģǀĞŵĞƋģůůŝŵƚģŵģƐŝŵŝƚƚģĚƵŬƵƌŝǀĞ͘
b ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞģƐŚƚģ
ƌƌŝƚƵƌĚŚĞģƐŚƚģďģƌģŶũģŵĞƚŽĚģĨŽƌŵĂƟǀĞ͘
/($51,1*72*(7+(5
b
7 : , 1 , 1 * ( 8 & $ 7 , 2 1 3 5 2 - ( & 7
dĞƐƟW/^
ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞŬĂĮůůƵĂƌƚģ
ŬƌŝũŽŚĞƚŶģŵģŶǇƌģƋģƚģƐŚŬģŵďĞŚĞŶŶũŽŚƵƌŝƚģ
dĞƐƚĞƚŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϱ͕ϵ͕ĚŚĞƚĞƐƟ/ŵĂƚƵƌģƐ͘ b ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞŶģŵĞƐƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ͘
^ŚĨƌǇƚģǌŝŵŝŝŽƌĂƌŝƚŵģƐŝŵŽƌŶģŵģŶǇƌģŇĞŬƐŝďŝůĞ
3URMHNWL¿QDQFXDUQJD%(GKHPHQD[KXDU ĚŚĞŬƌĞĂƟǀĞ͘
d<^dd,K<hDEdd
ďĂƟŵŝŝŬƵƌƌŝŬƵůģƐϬ͕ϭ͕ϯ͕ϲ͕ϳ͕ϴ͕ϭϬ͕ϭϭ͕ϭϮŚǀŝůůŝŵŝŝ ŝƐŬƵƟŵĞƚƐǇŵĞƐǇŵģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚũĂŶģďģƌģ ZŽůŝƵĚŚģŚĞƋģƐŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞǌďĂƟŵŝƚŝďĂƌƚĞƚ

ŬƵƌƌŝŬƵůģƐϰ͕ϱ͕ϵ͘ ƌƵƟŶģ͘ ƐŚŬŽůůģƐ͘
ŽƟŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞŬĂĞǀŽůƵĂƌŐƌĂĚƵĂůŝƐŚƚ
ŶģŶũģƉƌŽĐĞƐǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģǀĂǌŚĚƵĞƐŚģŵ͘ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌD^,dͲŝŶ͗
DĂƚĞƌŝĂůĞƚģƌĞũĂũĂŶģĚƵŬĞƵǌŚǀŝůůƵĂƌƉģƌŬůĂƐĂƚ
ϰ͕ϱĚŚĞϵ DďģƐŚƚĞƚũĂĚŚĞĮŶĂŶĐŝŵŝ/ŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞĚŚĞƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞƚģƌĞũĂ
<ͲƚģƵŽĨƌŽũŶģŶĚŝŚŵģŶĚŚĞŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞƚǇƌĞ
b WůĂŶŝĮŬŝŵŝŝƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŵģƐŝŵĚŚģŶŝĞƐģƐŚƚģďģƌģ ^ŚŬŽůůĂƚŬĂŶģŶũŽŚƵƌŝĚŚĞƚģŬƵƉƚƵĂƌƚģ KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚŶģĂƚŽĨƵƐŚĂƋģŬģƌŬŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵƚģŵģƚĞũƐŚģŵ
ƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂǀĞŶģŬŽŵƵŶģƉģƌƉƵŶģŶĞƚǇƌĞŵĞ
ŬƵƌƌŝŬƵůģŶŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘
ƌƵƟŶģǀũĞƚŽƌĞ͘
ŵũĂŌƵĞƐŚģŵƉģƌůŝƌŝŶģĚŚĞŬƵĮǌŝŵĞƚůŝĚŚƵƌŵĞ

ĂƵƚŽŶŽŵŝŶģĞƐŚŬŽůůģƐ͘ ŚǀŝůůŝŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƚģƌĞũĂƐŚŬŽůůŽƌĞĚŚĞ
ŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞͲƉƌŽĐĞƐŝǀĂǌŚĚƵĞƐŚĞŵ͘
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵĞǀĞƉģƌĚƌĞũƚŽƌģƚŵĞƋģůůŝŵƋģ DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚƚĂŶŝũĂŶģƚģǀĞƚģĚŝũƐŚģŵƉģƌ
ƚģŵĂƌƌŝŶƵĚŚģŚĞƋũĞŶŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞƉƵŶģƐŵĞ
ŬƵƌƌŝŬƵůģŶŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůģ͘
DďģƐŚƚĞƚũĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƚƌĂũŶŝŵŝŶĞ
ŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚƉģƌŬůĂƐĂƚ
ϰ͕ϱ͘ĚŚĞϵ͘
b ŵƵŶĚģƐŝƚģĞƌĞũĂƉģƌƉƵŶģŶĞƚǇƌĞŶģƉĂũƚƵĞƐŚŵģƌŝ
ŵĞĂƵƚŽŶŽŵŝŶģĞƉůŽƚģƚģƐŚŬŽůůģƐƐģƚǇƌĞ͘
/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚƵŽĨƌŽũŶģŶĚŝŚŵģŶĚŚĞŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞ
ƚǇƌĞĚƌĞũƚŽƌģǀĞŶģƉƵŶģŶĞƚǇƌĞƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģŶŵĞ
WƌŽĚŚŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƉģƌŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞŵģƐŝŵŝƚ
ƚģďĂǌƵĂƌŶģŬŽŵƉĞƚĞŶĐĂƉģƌŬůĂƐĂƚϰ͕ϱĚŚĞϵ͘
ďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘ ŬƟǀŝǌŝŵŝŝƉƌŝŶĚģƌǀĞƉģƌƚģŵĂƌƌģƉũĞƐģŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƐŚŬŽůůģƐ͘

ƌĞũƚŽƌģƚŵĂƌƌŝŶƌŽůŝŶĞĨƵƋŝƐŚģŵƵĚŚģŚĞƋģƐŶģ
ǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘ ZĞĂůŝǌŝŵŝŝǀůĞƌģƐŝŵŝƚƉģƌƐŚŬĂůůģƚŬǇĕĞƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘
ƌĞũƚŽƌģƚĨŽƌŵŽũŶģΗĞŬŝƉĞƚƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģΗŶģ
ƐŚŬŽůůĂƚĞƚǇƌĞƉģƌƚģŶĚĂƌģƉƵŶģŶďĂƐŚŬģ͘

ŬƟǀĞƚƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞŵĞŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌŝŶĞĐŝůģƐŝƐģũĂŶģ
ϮϬϭϵͲϮϬϮϬ
ŶũģĞŬŝƉ͘ DďģƐŚƚĞƚƵƌĚƌĞũƚŽƌģƚŶģƵĚŚģŚĞƋũĞŶĞƚǇƌĞ͘
b DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŵĂƌƌŝŶƉũĞƐģŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞƚģ
ƐŚŬƌƵĂƌŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚũĂŶģƉůŽƚģƐŝƐŚƚƚģŶũŽŌƵĂƌŵĞ
b <<<ͲŶģĚŚĞĂƚĂŵƵŶĚƚģŶĚŝŬŽũŶģŶģŬƵƌƌŝŬƵůģŶŵĞ
ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ
s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶĚŚĞŽƌŐĂŶŝǌŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌģƐƐģd/<ͲƵƚŶģƐŚŬŽůůĂƚĞƚǇƌĞ


dƌĂũŶŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌĞͲŵģƐŝŵĚŚĞ ^ŝŐƵƌŝŵŝŝŐũŝƚŚƉģƌĨƐŚŝƌũĞƐŶģĂƌƐŝŵͲďĂǌƵĂƌŶģ

&ŽƌĐŝŵŝŝŬŽŵƵŶŝŬŝŵŝƚĚŚĞƌƌũĞƚģǌŝŵŝƚƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů
DďůĞĚŚũĂĞƚģĚŚģŶĂǀĞŶŐĂŬŽŵƵŶĂƚ͘
ŵũĞĚŝƐĞĚŝŐũŝƚĂůĞŵģƐŝŵŽƌĞ͘
ŐũŝƚŚƉģƌĨƐŚŝƌģƐ͘
ŬģƌŬĞƐĂƚĞ<<<ͲƐģĚŚĞhĚŚģƌƌģĨǇĞƐŝŶƉģƌĂƌƐŝŵ ŶģŵĞƐƚģĚƌĞũƚŽƌģǀĞ͘
<ŽŵƵŶĂƚĚŚĞŝŶƐƉĞŬƚŽƌģƚƐŚŬŽůůŽƌƉƵŶŽũŶģƐģ
ďĂƐŚŬƵĚŚĞŵďůĞĚŚŝŶŝŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƚŬƚŚǇĞƐĞŶŐĂ

ƉƌŝŶĚģƌŝƚĚŚĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘WƌŽĐĞƐŝŝǌďĂƟŵŝƚ
ƌĞũƚŽƌģƚĞŵŽŶŝƚŽƌŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƐŚŬĂƚŚƚģƐŝǀĞ
ƚģd/<ͲƵƚĚŚĞŬƵũĚĞƐĞŶƉģƌŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌģŶ͘
/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞƐŝŐƵƌƵĂƌƐĞƐƚƌĂƚĞŐũŝƚģ
ŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞũĂŶģĂĚŽƉƚƵĂƌŶģƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚ͘
dƌĂũŶŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƉģƌĞͲŵģƐŝŵĚŚĞ
ŵũĞĚŝƐĞŵģƐŝŵŽƌĞĚŝŐũŝƚĂůĞ͘
ŵŽŶŝƚŽƌŽŚĞƚŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘ ƐŝƉĂƐŬŽƌŶŝǌģƐŬŽŚŽƌĞƚģǌďĂƟŵŝƚ
b
dģŐũŝƚŚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŬĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģŵŝƌĂŶģ ƌĞũƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞƐŝŐƵƌƵĂƌƋģƐŚŬŽůůĂŝŬĂ
DďůĞĚŚũĂĞƚģĚŚģŶĂǀĞŶŐĂƐŚŬŽůůĂƚ͘
b d/<ĚŚĞĂƚĂŝƉģƌĚŽƌŝŶŵũĞĚŝƐĞƚĚŝŐũŝƚĂůĞŵģƐŝŵŽƌĞ ƐƚƌƵŬƚƵƌĂƚƉģƌĂƌƐŝŵŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐƉůŽƚģƐŝƐŚƚ
ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞģƐŚƚģ
ĕĚŽĚŝƚģ͘ ĨƵŶŬƐŝŽŶĂůĞ͘
b
sĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝģƐŚƚģďģƌģƌƵƟŶģ͘
b ^ƚƌĂƚĞŐũŝƚģĞŵģƐŝŵŝƚŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐƉģƌĚŽƌĞŶƐŝ
ƉũĞƐģŶĂƚǇƌĂůĞĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘
ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞģƐŚƚģĚƵŬĞ
ĚŚģŶģŶĚģƌƟŵƚģĨŽƌĐƵĂƌƚģŬĂƉĂĐŝƚĞƚĞǀĞ͘ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͗
/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞŝŵďģƐŚƚĞƚƵƌƐŚŬŽůůĂƚĚŚĞ
ĚƌĞũƚŽƌģƚĚŚĞũĂŶģĚƵŬĞĞŵŽŶŝƚŽƌƵĂƌǌďĂƟŵŝŶ͘
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵĞǀĞŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģŶŐĂ
ŬŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌģƚĞĐŝůģƐŝƐģ͘
WũĞƐģŵĂƌƌũĂŶģƚƌĂũŶŝŵŝŶƉģƌǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵ͘sůĞƌģƐŝŵŝ
ŝƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐŶģŶŝǀĞůƐŚŬŽůůĞ͘
/($51,1*72*(7+(5
b /ŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƚŬƚŚǇĞƐĞŶŐĂŶǆģŶģƐŝƚŵďůŝĚŚĞŶ
ƉģƌǀĞƚǀůĞƌģƐŝŵ͘
7 : , 1 , 1 * ( 8 & $ 7 , 2 1 3 5 2 - ( & 7
b ZĞǌƵůƚĂƚĞƚW/^͘dĞƐƚĞƚŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚϱ͕ϵ͕
ĚŚĞƚĞƐƟ/ŵĂƚƵƌģƐ͘
d<^dd,K<hDEdd
DďģƐŚƚĞƚũĂĞĚƌĞũƚŽƌģǀĞŶģƌŽůŝŶĞƚǇƌĞ
ƐŝǌŚǀŝůůƵĞƐƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘
WƌŝŶĚģƌŝƚĞŬĂŶģŶũģƌŽůƚģƉģƌŚĞƌƐŚģŵ
ŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞƐŚŬŽůůģƐƉģƌŵĞƐ<ģƐŚŝůůŝƚ ^ŚĨƌǇƚģǌŝŵŝŝƉůŽƚģŝĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƐŚŬŽůůģƐ͘

ŽƟŵŝŝƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞŬĂĞǀŽůƵĂƌ
ŐƌĂĚƵĂůŝƐŚƚŶģŶũģƉƌŽĐĞƐǌŚǀŝůůŝŵŽƌƚģ

ĚƌĞũƚƵĞƐƚģƐŚŬŽůůģƐ͘ ǀĂǌŚĚƵĞƐŚģŵ
^ǇŶŝŵĞƚƉģƌD^,dͲŝŶ͗
ƌĞũƚŽƌģƚŬĂŶģƵĚŚģŚĞƋũĞƐŽǀƌĂŶĞŶģ <ŽŶƚƌŽůůŝŵŝŝƐŚĨƌǇƚģǌŝŵŝƚƚģĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģ

ƉƵŶģŶƉģƌŬƵƌƌŝŬƵůģŶĞƐŚŬŽůůĂǀĞƚģƚǇƌĞ͘ ŝƐŬƵƟŵĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞŵĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ
ƐŚŬŽůůģƐ͘
>ŝďƌĂƚƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůƐŚŬŽůůŽƌĞƉģƌƚģŐũŝƚŚģ DďģƐŚƚĞƚũĂĚŚĞĮŶĂŶĐŝŵŝ/ŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞĚŚĞƚĞŬƐƚĞǀĞƐŚŬŽůůŽƌĞƚģƌĞũĂ
ŶǆģŶģƐŝƚĚŚĞůģŶĚģƚƉģƌŬůĂƐĂƚϯ͕ϴĚŚĞϭϮͿ
ũĂŶģďģƌģƌƵƟŶģǀũĞƚŽƌģ͘ KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵŝƚŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚŶģĂƚŽĨƵƐŚĂƋģŬģƌŬŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵƚģŵģƚĞũƐŚģŵ
ĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůŝŵģƐŝŵŽƌĚŝŐũŝƚĂůũĂŶģĚƵŬĞ
<ƵƌƌŝŬƵůĂŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģďģŚĞƚ ƵďŽƚƵĂƌŬƌĂŚƉģƌŬƌĂŚ͘
b ŐƌĂĚƵĂůŝƐŚƚƐŝĚŽŬƵŵĞŶƚďĂǌģƉģƌ
ƉƵŶģŶĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ͘
ƌĞũƚŽƌģƚŬƵũĚĞƐĞŶƉģƌŶĞǀŽũĂƚĞƚƌĂũŶŝŵŝƚ
ƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐĞǀĞƚģƚǇƌĞ͘ DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĮůůŽũŶģƚģƐŚĨƌǇƚģǌŽũŶģ
ƉģƌƉĂƌģƐŝƚģĞĂƵƚŽŶŽŵŝƐģƐģƉůŽƚģƚģ
hĚŚģǌƵĞƐŝƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŚĞ
ŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƚũĞƌĂƚģĚƵŚƵƌĂũĂŶģƉƌŽĚŚƵĂƌ

b ƐŚŬŽůůģƐƐģƚǇƌĞŶģƉůĂŶŝĮŬŝŵŝŶĚŚĞ
ƉģƌŬůĂƐĂƚϰ͕ϱĚŚĞϵ͘ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌ<Ͳƚģ͗
sůĞƌģƐŝŵŝŶǆģŶģƐǀĞŶģĨƵŶĚƚģŶŝǀĞůĞǀĞ ĞŬǌĞŬƵƟŵŝŶĞŵĞƚŽĚĂǀĞƚģƚǇƌĞ͘
ďĂƟŵŝŝŬƵƌƌŝŬƵůģƐƐģƌĞŶģƚģ dƌĂũŶŝŵŝŶĞΗDģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƵĚŚģƚƵĞƐ͟ƚģĐŝůģƚŵƵŶĚƚǭƵŶĚŝŚŵŽũŶģŶǆģŶģƐǀĞŵĞŶĞǀŽũĂƚģǀĞĕĂŶƚĂ͘
ĨŽƌŵĂůĞƚģĂƌƐŝŵŝƚƉĂƌĂͲƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌ͘ ŚǀŝůůŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞ
ŐũŝƚŚĂŬůĂƐĂƚϬͲϭϮ͘ ŶĚģƌǀĞƉƌƵĞƐĞ͘
dĞŬƐƚĞƚƐŚŬŽůůŽƌĞƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĞ DŽŶŝƚŽƌŽŶďƌĂŬƟƐũĞŶĞŵƵŶĚƐŚŵĞƚģƐŚŬŽůůŝŵŝƚ͘
;ƚĞŬƐƚĞƚƐŚŬŽůůŽƌĞƉģƌƚģŐũŝƚŚĂůģŶĚģƚƉģƌ
ŬůĂƐĂƚϰ͕ϱĚŚĞϵͿĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĚŝŐũŝƚĂůĞ

ũĂŶģĚƵŬĞƵǌŚǀŝůůƵĂƌĚŚĞďŽƚƵĂƌŬƌĂŚƉģƌ
ZĞĂůŝǌŝŵŝŝǀůĞƌģƐŝŵŝƚƉģƌƐŚŬĂůůģƚŬǇĕĞ
b ƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘
ŬƌĂŚ͘
hĚŚģǌƵĞƐŝƚƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŚĞ
ŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƚũĞƌĂƚģĚƵŚƵƌĂũĂŶģĚƵŬĞƵ
ϮϬϮϬͲϮϬϮϭ
ƉƌŽĚŚƵĂƌƉģƌŬůĂƐĂƚϱĚŚĞϴ͘KƌĂƌŝŬŽŚŽƌ DďģƐŚƚĞƚƵƌĚƌĞũƚŽƌģƚŶģƵĚŚģŚĞƋũĞŶĞƚǇƌĞ͘
ŝĚĞĂůĚŽƚģŝƐŚƚĞƋģŝƚģƌģŵĂƚĞƌŝĂůŝƚģũĞƚģ EĚŝŚŵƵĂƌĚƌĞũƚŽƌģƚƚģĐŝůģƚŬĂŶģǀģƐŚƟƌģƐŝŶģǌďĂƟŵŝŶĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ
ŐĂƟŶũģǀŝƚƉģƌƉĂƌĂƉƌŽĐĞƐŝƚƚģŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ sĂǌŚĚƵĂƌůŝĐĞŶĐŝŵŝŶĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞƐŝƉĂƐŬģƌŬĞƐĂǀĞƚģ<<<ͲƐģ͘
DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŽƚģŵƵŶĚƚģŶũŽŌŽŚĞƐŚŝŶ
ŵĞƚģŐũŝƚŚĂŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƌĞũĂƉĂƌĂƐĞƚģ
ĮůůŽũŶģƚǭŝƉģƌĚŽƌŝŶĂƚŽŶģŬůĂƐģ͘
ŚǀŝůůŝŵŝŝŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞŵģƐŝŵŽƌĞŝŶƚĞƌĂŬƟǀĞ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌĚƌĞũƚŽƌģƚ͗
ƉģƌƚģŐũŝƚŚĂŬůĂƐĂƚŶģĂƌƐŝŵŝŶƉĂƌĂͲƵŶŝǀĞƌƐŝƚĂƌ͘
/ŶŬƵƌĂũŝŵŝŝƐŚŬŽůůĂǀĞ͕ŝŶƐƉĞŬƚŽƌģǀĞĚŚĞ /ŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌĂĞd/<ͲƵƚŶģƐŚŬŽůůĂŬģƌŬŽŶ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌģǀĞŬŽŵƵŶĂůƉģƌǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞ ǀģŵĞŶĚũĞƚģǀĂǌŚĚƵĞƐŚŵĞŶŐĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĂ ƌĞũƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞƐŝŐƵƌƵĂƌƐĞƐŚŬŽůůĂƚŝ >ŝĐĞŶĐŝŵŝŝŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ
ŬŽŵƵŶĂůĞ͘ ŬĂŶģƐƚƌƵŬƚƵƌĂƚƉůŽƚģƐŝƐŚƚĨƵŶŬƐŝŽŶĂůĞƉģƌ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌ^,d!W/d!Kdh^͗
ŵĞƚŽĚĂǀĞƚģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘ ĂƌƐŝŵŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĚŚĞƐĞĂƚŽĚŽƚģ

DĂƌƌũĂĞƉģƌŐũĞŐũģƐŝǀĞƚģƚƌĂũŶŝŵŝƚƚģŵģƐŝŵĚŚģͲ
WģƌĚŽƌŝŵŝŝǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚĚŚĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚƚģ dģŐũŝƚŚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚŬĂŶģƐŚŬĂƚŚƚģƐŝƚģŵŝƌĂ
ǌŚǀŝůůŽŚĞŶŵģƚƵƚũĞ͘
ŶģƐǀĞŐũĂƚģƐŚģƌďŝŵŝƚ͘
ũĂƐŚƚģŵƉģƌŵŽŶŝƚŽƌŝŵŝŶĚŚĞƐŝŐƵƌŝŵŝŶĞ
ƉƌŽĐĞƐŝƚƚģǌďĂƟŵŝƚ͘
b Ŷģd/<ĚŚĞĂƚĂ/ƉģƌĐũĞůůŝŶǌŚǀŝůůŝŵĞƚƚĞŬŶŽůŽŐũŝŬĞ͘
^ƚƌĂƚĞŐũŝƚģŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌģƐĞƉģƌĚŽƌĞŶƐŝƉũĞƐģ

DďģƐŚƚĞƚũĂĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƉƌŽĐĞƐĞƚĞƚǇƌĞƚģ
ƌĞũƚŽƌģƚĞŵŽŶŝƚŽƌŽũŶģŶģŵģŶǇƌģĂŬƟǀĞ
b ŶĂƚǇƌĂůĞĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐ͘ b ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞģƐŚƚģ
ǀĞƚǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘ ƐŝƉĂƐŬŽƌŶŝǌģƐŬŽŚŽƌĞƚģǌďĂƟŵŝƚ
ŐũĞŶĚũĞŶĞƉĂũŝƐũĞǀĞƚģd/<ͲƵƚĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞģƐŚƚģĚƵŬĞ
DďůĞĚŚũĂĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞǀĞŬƚŚǇĞƐĞŶŐĂĚƌĞũƚŽƌģƚ͘ ƚũĞƌĂĞƐĞŶĐŝĂůĞƉģƌŵģƐŝŵ͘ ĚŚģŶģŶĚģƌƟŵƚģĨŽƌĐƵĂƌƚģŬĂƉĂĐŝƚĞƚĞǀĞ͘
DďůĞĚŚũĂ͕ŵŽŶŝƚŽƌŝŵŝĚŚĞǀůĞƌģƐŝŵŝŝŬƵƌƌŝŬƵůĂǀĞ
dģŶĚŝŚŵƵĂƌŝƚĞƐŚŬŽůůĂǀĞŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞƚǇƌĞƚģ
KƌŐĂŶŝǌŝŵŝŝƚƌĂũŶŝŵĞǀĞŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģ͘
b
ǀĞƚǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘ZŽůŝŝŝŶƐƉĞŬƚŽƌģǀĞƉģƌƚģ ^ǇŶŝŵĞƚƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͗
ŵďģƐŚƚĞƚƵƌƐŚŬŽůůĂƚŶģƉƌŽĐĞƐŝŶĞǌďĂƟŵŝƚ͘ /ĚŝŶģŬģƌŬĞƐĂƚĞŬƵƌƌŝŬƵůģƐŵĞďĂǌģŶģƐŚŬŽůůģĚŚĞďĂǌĂǀĞƚģ<<<ͲƐģ
ƚĂŵƵŶĚƚģďģũŶģŶũģĨŽƌŵƵůĂƌģŵĞƉǇĞƚũĞ WģƌĚŽƌŝŶĚŽŬƵŵĞŶƚĞƚƐŝŵũĞƚŶģƉƵŶģŶĞƚǇƌĞ
ďĂƐŚŬģŵĞĚƌĞũƚŽƌģƚƉģƌƚģŵďůĞĚŚƵƌƉģƌŐũŝŐũĞƚ
ĚŚĞƉģƌǀŽũĂƚŶŐĂƉƌŝŶĚģƌŝƚĚŚĞŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘
<ƵƌƚģŬƌĂŚĂƐŽŚĞŶŬģƚŽƌĞǌƵůƚĂƚĞŶģŵĞƐƚģ
ƐŚŬŽůůĂǀĞĚŚĞŶģŵĞƐƚģŬŽŵƵŶĂǀĞ͕ƐŚŬŽůůĂƚŵƵŶĚ
ƚģƐŚŽŚŝŶŶĞǀŽũĂƚĞƚǇƌĞƉģƌǌŚǀŝůůŝŵƚģŵģƚĞũƐŚģŵ͘
/ŶƐƉĞŬƚŽƌŝŵƵŶĚƚģũĞƚģƐŝŵĞŶƚŽƌƉģƌĚƌĞũƚŽƌģƚ͘
/ŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƚŬƚŚǇĞƐĞŶŐĂŶǆģŶģƐŝƚĚŚĞ
/($51,1*72*(7+(5
7 : , 1 , 1 * ( 8 & $ 7 , 2 1 3 5 2 - ( & 7
ƉƌŝŶĚģƌŝƚũĂŶģĚƵŬĞƵŵďůĞĚŚƵƌƉģƌƉŝůŽƟŵŝŶ
b ĞǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚ͘dĞƐƚĞƚŬŽŵďģƚĂƌĞƉģƌŬůĂƐĂƚ
ϱ͕ϵ͕ĚŚĞƚĞƐƟ/ŵĂƚƵƌģƐ͘
DĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂƚģǀĞƚͲǀůĞƌģƐŝŵŝƚũĂŶģĚƵŬĞƵ
QJD=\UDH%DVKNLPLW(YURSLDQQs.RVRYs b ƚĞƐƚƵĂƌŶŐĂƐŚŬŽůůĂƚƉŝůŽƚĞ͘

Udherrefyes Per Zbatimin e KK 2016 2021 Final PDF

Uploaded by

Document Information

Original Description:

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Udherrefyes Per Zbatimin e KK 2016 2021 Final PDF

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

h,!ZZ!&z^W!Zd/D/E<hZZ/<h>!^^!

EũŽŌŝŵŝŵĞƉƌŽĐĞƐŝŶŵģƐŝŵŽƌƚģďĂǌƵĂƌŶģ <ƵũĚĞƐŝƉģƌŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌũĞŶĚŚĞŬƌŝũŝŵŝŝƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞ ŬƐƉĞƌŝŵĞŶƟŵŝŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂĚŚĞŬŽŵďŝŶŝŵŝŝůģŶĚģǀĞ

/ŶŬƵƌĂũŝŵŝĚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŵŝŝƉƵŶģƐƐģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ /ŶƐƉĞŬƟŵŝĚŚĞƉůĂŶŝĮŬŝŵŝ/ƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞƚģƌĞũĂƉģƌ ^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģŶŝǀĞů

sůĞƌģƐŝŵŝŶǆģŶģƐǀĞŶģĨƵŶĚƚģŶŝǀĞůĞǀĞĨŽƌŵĂůĞƚģ hĚŚģǌƵĞƐŝƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƚũĞƌĂƚģ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞģƐŚƚģĚƵŬĞĚŚģŶģ

<ƌŝũŝŵŝŝŵĞŬĂŶŝǌŵĂǀĞĨƵŶŬƐŝŽŶĂůƉģƌŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞ ,ĂƌƟŵŝŝŬŽƌŶŝǌģƐƉģƌŚǀŝůůŝŵŝŶƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůƚģ <ƵƌƌŝŬƵůĂŵĞǌŐũĞĚŚũĞ WģƌĚŽƌŝŵŝŝƉģƌǀŽũĂǀĞĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƚģƉģƌĚŽƌƵƌĂ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

/ŶƐƉĞŬƟŵŝĚŚĞƉůĂŶŝĮŬŝŵŝ/ƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞƚģƌĞũĂƉģƌ ^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģ ƐŝƉĂƐŬŽƌŶŝǌģƐŬŽŚŽƌĞƚģǌďĂƟŵŝƚ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

ĞŶǆģŶģƐǀĞƋģĞǀŝũŽũŶģƐŚŬŽůůŝŵŝŶŶģŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ ƐŚĨƌǇƚģǌŽŚĞŶƚĞůĞĨŽŶĂƚŵŽďŝůƚģŶǆģŶģƐǀĞ͕ůĂƉͲƚŽƉģƚ ũĂŶģĂĚŽƉƚƵĂƌŶģƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚ͘

/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞŝŵďģƐŚƚĞƚƵƌƐŚŬŽůůĂƚĚŚĞ ŚǀŝůůŝŵŝŝŵďģƐŚƚĞƚũĞƐƉģƌĨģŵŝũģƚŵĞĂŌģƐŝƚģ DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘͘͘

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶĚŚĞŽƌŐĂŶŝǌŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌģƐƐģd/<ͲƵƚŶģƐŚŬŽůůĂƚĞƚǇƌĞ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

You might also like

Udherrefyes Per Zbatimin e KK 2016 2021 Final PDF

Uploaded by

Document Information

Original Description:

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Udherrefyes Per Zbatimin e KK 2016 2021 Final PDF

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

h,!ZZ!&z^W!Zd/D/E<hZZ/<h>!^^!

EũŽŌŝŵŝŵĞƉƌŽĐĞƐŝŶŵģƐŝŵŽƌƚģďĂǌƵĂƌŶģ <ƵũĚĞƐŝƉģƌŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌũĞŶĚŚĞŬƌŝũŝŵŝŝƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞ ŬƐƉĞƌŝŵĞŶƟŵŝŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂĚŚĞŬŽŵďŝŶŝŵŝŝůģŶĚģǀĞ

/ŶŬƵƌĂũŝŵŝĚŚĞŵŽŶŝƚŽƌŝŵŝŝƉƵŶģƐƐģŵģƐŝŵĚŚģŶģƐǀĞ /ŶƐƉĞŬƟŵŝĚŚĞƉůĂŶŝĮŬŝŵŝ/ƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞƚģƌĞũĂƉģƌ ^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģŶŝǀĞů

sůĞƌģƐŝŵŝŶǆģŶģƐǀĞŶģĨƵŶĚƚģŶŝǀĞůĞǀĞĨŽƌŵĂůĞƚģ hĚŚģǌƵĞƐŝƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƚũĞƌĂƚģ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞģƐŚƚģĚƵŬĞĚŚģŶģ

<ƌŝũŝŵŝŝŵĞŬĂŶŝǌŵĂǀĞĨƵŶŬƐŝŽŶĂůƉģƌŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞ ,ĂƌƟŵŝŝŬŽƌŶŝǌģƐƉģƌŚǀŝůůŝŵŝŶƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůƚģ  <ƵƌƌŝŬƵůĂŵĞǌŐũĞĚŚũĞ WģƌĚŽƌŝŵŝŝƉģƌǀŽũĂǀĞĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƚģƉģƌĚŽƌƵƌĂ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

/ŶƐƉĞŬƟŵŝĚŚĞƉůĂŶŝĮŬŝŵŝ/ƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞƚģƌĞũĂƉģƌ ^ŚŬģŵďŝŵŝĂŬƟǀŝŝŶĨŽƌŵĂƚĂǀĞůŝĚŚƵƌŵĞ<<<ͲŶģ ƐŝƉĂƐŬŽƌŶŝǌģƐŬŽŚŽƌĞƚģǌďĂƟŵŝƚ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

 ĞŶǆģŶģƐǀĞƋģĞǀŝũŽũŶģƐŚŬŽůůŝŵŝŶŶģŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ ƐŚĨƌǇƚģǌŽŚĞŶƚĞůĞĨŽŶĂƚŵŽďŝůƚģŶǆģŶģƐǀĞ͕ůĂƉͲƚŽƉģƚ  ũĂŶģĂĚŽƉƚƵĂƌŶģƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚ͘

/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞŝŵďģƐŚƚĞƚƵƌƐŚŬŽůůĂƚĚŚĞ ŚǀŝůůŝŵŝŝŵďģƐŚƚĞƚũĞƐƉģƌĨģŵŝũģƚŵĞĂŌģƐŝƚģ DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘͘͘

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶĚŚĞŽƌŐĂŶŝǌŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌģƐƐģd/<ͲƵƚŶģƐŚŬŽůůĂƚĞƚǇƌĞ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

You might also like

h,!ZZ!&z^W!Zd/D/E<hZZ/<h>!^^!

EũŽŌŝŵŝŵĞƉƌŽĐĞƐŝŶŵģƐŝŵŽƌƚģďĂǌƵĂƌŶģ <ƵũĚĞƐŝƉģƌŐũŝƚŚģƉģƌĨƐŚŝƌũĞŶĚŚĞŬƌŝũŝŵŝŝƐƚƌƵŬƚƵƌĂǀĞ ŬƐƉĞƌŝŵĞŶƟŵŝŵĞŵĞƚŽĚĂƚĞƌĞũĂĚŚĞŬŽŵďŝŶŝŵŝŝůģŶĚģǀĞ

sůĞƌģƐŝŵŝŶǆģŶģƐǀĞŶģĨƵŶĚƚģŶŝǀĞůĞǀĞĨŽƌŵĂůĞƚģ hĚŚģǌƵĞƐŝƉģƌŵģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞƚĞƚũĞƌĂƚģ ĂƐŚŬģƉƵŶŝŵŝŶģŵĞƐƚģƐŚŬŽůůĂǀĞģƐŚƚģĚƵŬĞĚŚģŶģ

<ƌŝũŝŵŝŝŵĞŬĂŶŝǌŵĂǀĞĨƵŶŬƐŝŽŶĂůƉģƌŵďģƐŚƚĞƚũĞŶĞ ,ĂƌƟŵŝŝŬŽƌŶŝǌģƐƉģƌŚǀŝůůŝŵŝŶƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůƚģ <ƵƌƌŝŬƵůĂŵĞǌŐũĞĚŚũĞ WģƌĚŽƌŝŵŝŝƉģƌǀŽũĂǀĞĚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞǀĞƚģƉģƌĚŽƌƵƌĂ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ

ĞŶǆģŶģƐǀĞƋģĞǀŝũŽũŶģƐŚŬŽůůŝŵŝŶŶģŬůĂƐĂƚϬ͕ϭ͕ϲ ƐŚĨƌǇƚģǌŽŚĞŶƚĞůĞĨŽŶĂƚŵŽďŝůƚģŶǆģŶģƐǀĞ͕ůĂƉͲƚŽƉģƚ ũĂŶģĂĚŽƉƚƵĂƌŶģƚģŐũŝƚŚĂƐŚŬŽůůĂƚ͘

/ŶƐƉĞŬƚŽƌģƚũĂŶģĚƵŬĞŝŵďģƐŚƚĞƚƵƌƐŚŬŽůůĂƚĚŚĞ ŚǀŝůůŝŵŝŝŵďģƐŚƚĞƚũĞƐƉģƌĨģŵŝũģƚŵĞĂŌģƐŝƚģ DģƐŝŵĚŚģŶģƐŝƚ͘͘͘

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶĚŚĞŽƌŐĂŶŝǌŽũŶģǌŚǀŝůůŝŵŝŶĞŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌģƐƐģd/<ͲƵƚŶģƐŚŬŽůůĂƚĞƚǇƌĞ

s>Z!^/D/ d/<ͲƵ ':/d,!W!Z&^,/Z: dZ:E/D/,D!^,dd: ƵĚŚģŚĞƋŝŶƉƌŽĐĞƐŝŶĞǀůĞƌģƐŝŵŝƚ