3

: :

. - . -

2016-2015 :
.

..........

I
 .

.......
 :

I ...............................................................................................
II ...............................................................................................
V
........................................................................................
VII
..................................................................
- .
1 . :
2 ...........................................................................
3 .......................................................... :
3 ............................................................... :
6 .......................................................... :
16 ......................................................... :
16 ................................................... :
17 ............................................. :
18 ............................. :
23 ..................................... :
23 ....................................................( ) :
25 ...................................................( ) :
................................................................. :
28
31 ................................................ :
31 ............................................................... :
35 ......................................... :
38
.......................... :
41 ...................................................................
42 . :
43 ...............................................................................

44 ............................................... :
IV
 :

44 ................................................... :
47 ............................ :
53
53 ........................... :
58 ..................................................................
58
66 ............................... :
........................................................... :
74 ................................................. :
74 ......................................................... :
....................................................... :
77
....................................................... :
85
85 ................................................. :
89 ......................................................................
90 .
94 .
99

V
 : .

28 01
67 02
69 03
71 04
78 2015/2009 05
81 2014/2013 06

: .

05 01
7 02
10 03
26 04
51 05
53 06
62 07
63 08
64 09
65 10
66 11
70 12
72 13
73 2015/2014 14

VII
 : .

99 01
100 02
101 03
102 04
103 05

VIII
( )

.
:
 :
-1
-2
-3
:
:
. .1
. .2
: :
:
.1
.
.2
.
.3
.
:
. .1
( ) .2
.
: :
.1
.
. .2
.3
.
. .4
.5
.
 :

.
:

.
:
" "

.
" "

.
: :
" "
2008-1999
2009-2008
 .

.
" "

.2007-2006

.
.
:
:
:
.
27 :
.
.2015-2009 :
: :
.
:
:
:

.
. :
 :

.
.

.
:
. -
. -
. -
. -

2
 . :

.
. :

.
.

.
:
(. ) -
( ) -

3
 Money Markets :

.1

.2
:
.
.
.
.3
:4 ( )
.
.
.

.
Capital Markets :
...

.5 2007
2
.16 2009
3

.42 2006
4
.4 2009

4
 1
.
Capital Markets

.2
Financial Market :1

Capital Market Money Market

.
:
. -1
. -2
. -3

.25 :

1
.42
2
.20

5
 . :
" "

.
. :
: -
- )
( -

.
Liquidating

.
Impersonnel

( )
.1
: -
.
-
.2 -

1
.21-20 .
2
.43

6
 :2

.95 :
Primary Markets -1
( )
.
.1
New Issue
Market

.
.
. -1
-2
.
. -3

.2

.95 2010
2
.43

7
 :
-1
.
-2
.
. -3
-4

.
-5
- - .

.
-6

.1

:2
: -

1
.22- 21.
2
.45-44.

8
 . -
-
.
-

…
: -

.
:Secondery Market -2
.1

The Stock
Organized Market Exchange
2
.Over the Counter Market
:
:
Brokers
.3( )
)
(

1
.95
2
.23-22.
3
.96

9
 .1
:( )
.2

. Negotiation
( )

.3( )
:3

:
.5
:4
: -

.8 2006
2
.96
3
.8
4
.11 1998

10
 .
: -

:1
:

.( )
) :" "
(

.
. :

1
- 243 . 2004
.244

11
 .
: -
:1
-

.
-
.
-
.
-
.
-

.
-
.
:
-
.
-

.
-
.

1
.56 2002

12
 : -

:1
: -1

( ) ( )
.
- -
( )

.
: -2

...

1
-
.26-22. 2010

13
 .

.
: -3
.

.
: -4

14
 .
: -5

– -

.
: -6
- -

.
15
 . :

:
.
.
.
. :

.
:1
. : -1
: -2

1
.29 6

16
 .1
: -3
.2
: -

.
: -

.
. :

1
24
.56-55. 1999
2
.30

17
 .

.1

2
:
:
.
:

.
. :
. :

.
. :

1
76
2

.77-76.

18
 :1
-
.
20 % -
%25
.
. -
-
.
-

.
-
.
. :

:2
: -1

:
. :
. :

1
.53
2
.95-90

19
 .
: 2

.
: -3

.
: -4

.
: -5

.
20
 : –6

.1

.
.
:
21 : -
.( )
: -
.
: -
.
( ) : -
.
: -
.
:

.
.
.

1
.74 1989

21
.
: -7

.
: -8

.
:" " -9

22
 . :

( )
. ( )
:
. - :
. - :
. :
.( ) :
.Stocks les Actions
( / )
." "

.
:

.
.1

:
. -1
. -2

.173 2007

23
 . -3
.1 -4
. :
:Common Stock -1
.

.2
:Preferred Stock -2

.3
:. :
:4

1
.25
2
.24
3
.25
4
( )
.81-80 2010

24
 :

.
:
.

.
:

.
:

.
. :
Bonds les Obligations

:
. :
:

.
:

25
 .

.
.
.

.1
: : :
:4

.
.
. 35-5
:
.31

..
.

.
.

.31-30.

26
 .
.

.
.1
: :

.
.2

1
.32
2
98 ( )

27
 . :1

:
.
. -1
-2
.
:
.
. -1
. -2
:
.

.47 2002 :
. :

.
:
)
(
.
( )
1972

28
 1985 1982
.1

:
.2
: :
. ( )
:Options -1

:
:( ) -
.
:( ) -
.3
: -2

- -

.110 2013
2
-
.5 2009
3
:
.88 2002

29
 Forward Rate Agreement (FRA)

( ) ()
()

.1
": -3
."
"
(... )
( )

.2 15

1
( )
.192-191.
2

.34 2013

30
. :

:
.

)
(

.
. :

( )

:
.
.
.
:

31
 .1
: :
: -1

.
: -2
.
: -3

.
( ) ( )

.2

1
.267
2
.14 12 2005

32
 -4

.
: -5
2004 %4.5 -
11.1 % 12.5 %
0.4 % 0.2 %
.2004 3.56 %
-

.
: -6

.
: :
:1
: .1

.
: .2

. 61-59 . 2003

33
.
: .3

.
: .4
:
. -
. -
: .5

. 11

2400-800
34
- 140 .
130
.1
. :

.2

1
( )
. -
2

.19-16 2002

35
 .

.1

:2
.
.
.
.
.
.
.
. 10 %
.
.
.

1
.259-258 :
2

29

36
 .
.

.
.

37
 .1

.2

. - -

.
:

.
.
.

.3
. :

.712-658 . 1995
2

.38-33. 1988 ( )
3
.262

38
 .
:
: .I
.
.

.
.

.
: .II

.
.
.

.
.
.
39
 .
.
:
.

.
:1
.
.
.
.
.
.
.
.
.

1
.226 1999

40
 :

41
 .

:
.
.
.

43
 . :

.
.

.
. :

1988 1987
1990
:
.
.
.
:
1990 :(1992-1990) .I
1
1990 27 101 90
2
1990 27 102 90

1990/12/09
.

320.000.000

1
. 1990 27 101.90 13
2
. 1990 27 101.90 13

44
 : 1991/05/28
. 196/91
170/91
.
. 171/91
1992
" " " 9.320.000.00
."

.
:(1996-1993) .II
1988 04/88

1993 25 08/93
.

: 30000000
. 500.000.00 -
. 1.000.000,00 -

3 715
:

45
 "

.1"
"03"
: 1993 23
. (COSOB) -
(SGBV) -
.
"05"

.
1996 :( 1996) .III
:
. -
. -
2
1996 (COSOB) -
(SGBV)
.
1997
( )

.
1997
1997
1998 2

1
. 1993 25 108.93 27
2
COSOB, Guide de la bourse et des opérations boursières, la bourse d’Alger, collection
guide plus,96,p06

46
 .
:
. %20 : -
. %20 : -
.%20 : -
. :

04-03 1993 23 10-93

.2003 17
:
.(COSOB) -
.(SGBV) -
:COSOB :
1993
.1996 13 10-93

.1

.2
.( )

1
.1993/05/23 10-39 22
2
Article, Marché Financier, revue Mediabank,n30,1997,p12.

47
 .

.
: -1

:1
.
.
.
.
.
.
.
:
:

.2
:

-
.

1
.1993/05/23 10-93 22
2
.1993/05/23 10-93 30

48
 :

.
.
.1
: -2
:
: -1-2
:2
.
.

.
.
.
.

.3
: : -2-2

1
.1993/05/23 10-93 30
2
. 10-93 31
3
. 10-93 32

49
 .
.

.
" " : -3-2
:
. -
. -

.
:1
. -
. -
. -
. -

2
.

1
.11 2006
2
.173 ( )

50
. :5

. :

.SGBV :
1

" 1990/10/09
.
. 1988 88-01

.( 320.000)
.

1
. 10-93 15

51
 1992
. ( 9.320.000)
." "

24.000.000 1997 25
. 4.800.000
.
.
:1
. -
. -
. -
. -
. -
.( ) -

1
. 10-93 18

52
 . :6

.www.sgbv.dz :

. :

:
:1

1
Annales de la COSOB ,op, cit ,pp :11-12.

53
 .
.
.
-1
:
.( )
.( ) -
.
:( ) -1-1
:
:
:1
.
.
.
:
:
.

.
. :
( ) -2-1
:
.2
: : -3-1
:
.

1
.6 2004
2
8-7:

54
 :
.
:

.
:
:1
. -
. -
% 20 -
.
300 -
. %5
100 - – -
.
. -
-

.
: :

.
: -
:2

.( 100.000.000)
. %20

1
Guide de l’investisseur, op.cit , pp :28-30.
2
Annales de la COSOB, op.cit,pp :25-23

55
 .

.
.

.
: 2-1

.
.
: 1-2-1

56
 .

: -
:

: -1
.
.

: -1-1

: -2-1
.

57
 . :

. .

. %20
2006 ( )
.

2003
. ...

.
. :

.
2015-2009
:
. :
. :
. :
. :
. :
.2015-2009
:
:

58
1975 2 5 : .I

1977 (SONATOUR)
1979 (ALTOUR)
.1983 (NCCB)

.(1983 2 266-83 ) (EGH)

1991 12
. 40
1995 " "
25-95
.

1998
. %20
1999
. % 20 480
2000 14
)
.( 400

500 : .II
. 2005

2010 2009 800

. 2.2

2009/11/16 375-09
. 1995/10/30 344-95

59
. :2010
1.44 %31
. 1804511
:2011
7
. 830 .2011
- : .III
849195000
1966 .
." "
." "
. :2003
152044000 109472000 :2006
"
."
" " :2008
849195000 792195000 ". .
.
2011 27 :2011
.2012 31
- :2013
849195200 %25 .
. 8491950
:2013
-
. 400 .2013 3
1969 : .IV

1971 .

60
(BIOTIC) " " (1975 1971 )
.(PHARMAL) " "

.1982 82/161

.
" " 1985
1989
.
:1993

.
. :1999
2 500 %20
.
:1999
)
.( 800
( ) : .V
1996 09 20.882.040.000
24 SAHLI
40 DAEWOO ONAFEX 1988
2001
.

( )
( )

61
 : :
.
. .I
:

. :7

600

500

400

300

200

100

0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

.(1) :

2011 2010 450 2009

416.809 2012 2011 483.088
358.835 2013 2009
. 452.019 420.865 2015 2014

2009 :
( 2010 2009 ). 2015

62
 . :8

900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

.(2) :

. 830 2012 2010 2009

825.428 2013
.2015 2013

2015 602.788 2013 794.029

. 589.471 589.471

: .III
:2015 2009

.( 2012 2009 )

63
 . :9
410

400

390

380

370

360

350

340

330
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

.(3) :

.[2012-2009]

403.666 2013
2014 399.326 2015 2014
. 370.769 2015

: .IV
.2015 2009

64
 . :10

800

700

600

500

400

300

200

100

0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

.(4) :

384.182 2009 2015/2009

2011 2012
. 675.637

536.971 573.689 2013

. 592.548 2015 2014

: .V
: 2015 2009

65
 . :11

101
100
99
98
97
96
95
94
93
92
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

.(5) :

2015/2009
2009 100 95
2013 2012 2011 2010 100
2015 2014 95 95.526 98.637 99.884
. 100 98.301

. :

: :
.

66
 . :7

2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009

5 6 6 5 7 7 7

15.208 14.785 14.496 13.926 13.622 7.140 6.542

( )
0.423 0.289 0.57 0.304 6.482 0.598 -

144.8 225.5 263.2 279 613 161.5 162

80.7- 38.2- 15.8- 334- 451.5 0.5- -

213901 101950 127589 167827 252954 117729 143563

. :

.
.

67
.

: :
:

68
(2015 ) . :8

% ( ) ( ) ( )
3.7 625.8 3 24965.5 236
0.5 187.1 - 21370 46

0.39 636.0 - 9744.9 77

23 16.629 8 536881 171

2 1.227.0 - 39033.5 131

3.8 13.281.7 - 96636.8 216

0.9 10 - 11560 30
10.2 8.912 0 63554 221

1.2 37.6 - 49975.3 75

3.89 9.138.7 - 118898 67

17.65 41.198.85 - 100562 59

4.6 758 - 176475 42

1.6 31.1 - 3017.0 49

0.20 33.3 - 98.7 5

.81 2015 :
.(2016/04/24)www.amf.org

69
 2015 (8)
101
. 221 236

%0.07
.

. :12

%0,24 %0,07 %1,99 %1,70

%0,77

%14,08

%8,02

%42,85
%9,49

%7,71
%3,98

%5,07
%0,92
%3,11

. :

. 0.07%

2015
1208.3 2015 1255.2

2015

70
 5.7 13.8 32.1
.

.
.

:
.2015 :9

41.33 1
16.75 2
9.38 3
8.04 4
7.95 5
4.73 6
4.19 7
2.25 8
2.09 9
1.58 10
0.72 11
0.56 12
0.18 13
0.16 14
0.06 15
0.01 16
. (2015 ) :

71
 .
. :13

%2,25 %2,09 %1,58 %0,72 %0,56 %0,18 %0,16 %0,06

%0,01
%4,19 %4,73

%41,34
%7,95

%8,04

%9,38

%16,75

. :

2015 9.4
. 14.1
. 2015

.
. 5.0 5.5 6.4 6.6

17.1
.1 5.8 6.7

1
.8 81 2015

72
 . AMF-COM

. 2015
6.1 2015 5.5
.
: 2015-2014
.2015-2014 :14
460

380

300

220

140

60

COM 399, 409, 417, 421, 411, 355 320 309, 302, 279, 242, 255 253,
ALG 91 90,8 90 89,6 88,9 88,4 85,4 78,5 77,2 75,8 73,2 71,5 71,7

. 2015 :
- -

.
.

73
 . :

1993

:
. :

1993 23 10/93
17 04/03 1999
2003
.

.
.1

1
2006
.47-46 :

74
 .1

.
. 10

.2

:
.

.3
%20

.4

1
.349 2006
.....
2
.13 2008
3
.10
4
700 2006

75
 30 715
15 - /04/ 08 1993
93
:1
-
.
. -
. -

.2004 02 31

76
 . :

: :

1993 23

.1

. ( )
.

1
.230 2002

77
 : :
:
: .I
[2015-2009]
.2015-2009 :10
2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009

4.2 2.9 3.3 8.9 4.5 3.9 5.7

http:/www.dre.org ONS_BA:

.
: .II

84
: 2000-1998
.%30-%21 -
.%44-%35 -
.%116-%14 -

1
30
.6-3 : 2002

78
 .
: .III

.
( )

.1
: .IV
2

COSOB
1996

:3

:
. -
. -
. -

1
6
.38 2006
2
1996/07/03 03-96 7
.
3
.288

79
 :
. -
. -
. -
:
. -
. -
:
-
. -
. -
:
. -
:
-
.

( )

.
: .V

80
 .
.2014/2013
. 2014/2013 :11

2014 2013
236 240
67 66
59 55
47 47
72 65
169 163
24 22
43 42
49 49
207 196
10 10
214 212
77 75
6 6
.10-7 2014 :
:

.
-

81
 . 40 -
. 200 -
. 300000 -
3000
.
: .VI

.1

.2

:
. -
-
.

(... )

.6 2004 07-03
2
.1997 19 11-97 1995 26 22-95

82
 :
: -1
.
:
-

.
-

.
: -
.1

.(.. )
. ( ) .2
: .3
. -
. -
. -
: : 2-1
: :
:
: -
.
: -

83
 .( )
: -

.
: -
...
.
: : :
-
.
-
.
: : -
. -
. -
. -
: .VII
( )
.
:
-
.1
( ) -
.

.189 2001

84
. -

.1

.2
. :

:
: :
.

.
: :

.
. :

:
: -1

.
:3

1
.147 2004
2
2002
.64
3
.22 2000

85
 -
.
-
.
-

.
-

.
( )
. %20

.
: -2
- -
.

.
" "

:
. -
-
.1

1
.199

86
 : -3

: .
. -
.1 -
: -4
2002
.2 2006/05/17

1
.200
2
.201

87
 .

.
:
1990 -
: 1999
.
. -
-
.
-
.
-

88
.

...
.

.
90
 ( )
. ( )

.
.

91
 .
:

:
.
.

92
 : .I
:
.1
.2002
.2
.1989
24 .3
.1999
.4
.2002
.5
.2004
.1998 .6
.7
2006
.8
.2010
.2009 .9
.10
.2002
.11
.2004
.12
.2002
..... .13
.2008

94
.2006 .14
.15
.2003
: .16
.2002
.17
.1998
.18
( )
.1988
.19
. 1995
:
.1
PGS
.2007
.2

.2006
.3

.2010
( ) .4
.80
.5
.2013
.6
.2013

95
 .7

.2001
:
.1
.2007
.2
.2005
.3
.2006
.
1990 27 101.90 13 .1
.
1990 27 101.90 13 .2
.
1993 25 108.93 27 .3
.
.2006 .4
.2000 .5
.2015 .6
:
: -1
.1
( )
.
: -2
.1
.2009
:

96
 .1993-05-23 10-93 22 .1
.1993-05-23 10-93 30 .2
.1993-05-23 10-93 31 .3
.1993-05-23 10-93 32 .4
.1993-05-23 10-93 15 .5
.1993-05-23 10-93 18 .6
-03 03-96 5 .7
. 1996-07
19 11-97 1995 26 22-95 .8
.1997
:
.1
.
.2

. 2004
.3

.2004
.II
1. COSOB, Guide de la bourse et des opérations boursières, la bourse
d’Alger, collection guide plus,96.
2. Article de la COSOB,op,cit.
3. Annales de la COSOB, op.cit.
4. 4-Guide d' investisseur , op, cit.

97
1. www.Sgbv.dz.
2. www.amf.org.dz.
3. http:/www.dre.org ONS_BA.

98
 . :1

( : )

2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009

480 450 390 500 500 470 450

410 390 340 340 450 450 450

452.019 420.865 358.835 416.809 483.088 451.165 450

99
 . :2

( : )

2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009

625 610 825 830 830 - -

540 545 610 825 830 - -
589.471 602.788 794.029 825.428 830 - -

100
 . :3

( : )

2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009

375 415 405 - - - -

355 365 400 - - - -
370.769 399.326 403.666 - - - -

101
 . :4

( : )

2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009

555 560 620 715 720 520 400

665 450 450 620 530 390 380

592.548 536.971 573.689 663.381 675.637 443.301 384.182

102
 . :5

( : )

2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009

100 95 95 95.8 95 99 100

100 100 95 96 99 100 100
100 98.301 95 95.526 98.637 99.884 100

103