‫اكتوبر ‪6304‬‬ ‫الناتج المحلي اإلجمالي للربع الثاني من عام ‪6102‬‬

‫تباطؤ النمو الكلي لالقتصاد في الربع الثاني (تم تعديل التوقعات للنمو السنوي)‬ ‫نمو الناتج املحلي اإلجمالي الفعلي‬
‫(نسبة مئوية)‬
‫بالقيمة الفعلية‪ ،‬نما االقتصاد السعودي بنسبة ‪ 4,1‬باملائة في الربع الثاني لعام ‪ 6142‬مقارنة‬ ‫‪‬‬
‫التغير السنوي‬ ‫التغير الربعي‬
‫بالربع املماثل لعام ‪.6142‬‬
‫‪1,4‬‬ ‫‪-1,3‬‬ ‫الربع الثاني ‪6142 -‬‬
‫استمر معدل النمو باالنخفاض على أساس املقارنة السنوية للربع الرابع على التوالي‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪1,5‬‬ ‫‪0,7‬‬ ‫الربع األول ‪6142 -‬‬

‫يعود ذلك بالدرجة األولى إلى تباطؤ نمو الناتج املحلي السنوي للقطاع النفطي والقطاع الخاص‬ ‫‪‬‬ ‫مقارنة النمو االقتصادي في المملكة بدول أخرى‬
‫(الربع الثاني ‪ ،6304‬التغير السنوي)‬
‫غير النفطي‪.‬‬
‫ً‬ ‫ً‬ ‫البرا يل‬
‫إيجابيا‪،‬‬ ‫سجل الناتج املحلي اإلجمالي السنوي للقطاع الحكومي غير النفطي في الوقت ذاته نموا‬ ‫‪‬‬
‫في أعقاب تراجعات متتالية للربعين السابقين‪.‬‬ ‫روسيا‬
‫اليابان‬
‫ً‬ ‫جنوب أ ريقيا‬
‫ضمن االقتصاد الخاص غير النفطي‪ ،‬سجل كال من قطاع النقل وقطاع التمويل أسرع‬ ‫‪‬‬
‫معدالت نمو في الربع الثاني‪ ،‬بينما شهد قطاع التشييد والبناء و تجارة الجملة والتجزئة‬ ‫تايوان‬
‫والصناعات غير النفطية تر ً‬ ‫الو يات المتحد‬
‫اجعا في النمو السنوي للربع الثاني على التوالي‪.‬‬
‫النروي‬
‫نتوقع أن يستمر نمو اإلنتاج النفطي خالل الفصل الثاني لعام ‪ ،6142‬بينما تخف وتيرة‬ ‫‪‬‬ ‫الس ودية‬
‫التباطؤ في نمو الناتج املحلي اإلجمالي غير النفطي‪.‬‬ ‫منطقة اليورو‬
‫المملكة المتحد‬
‫ً‬ ‫سنغا ور‬
‫لذلك راجعنا توقعاتنا ملعدل الناتج املحلي اإلجمالي لعام ‪ ،6142‬ليصل إلى ‪ 4,4‬باملائة بدال من‬ ‫‪‬‬
‫توقعاتنا السابقة عند ‪ 4,1‬باملائة‪.‬‬ ‫تركيا‬
‫كوريا الجنوبية‬
‫أندونيسيا‬
‫أظهرت بيانات نشرتها الهيئة العامة لإلحصاء حول الناتج املحلي اإلجمالي للربع الثاني من هذا العام‪،‬‬
‫ً‬ ‫الصين‬
‫نمو االقتصاد الفعلي بمعدل ‪ 4,1‬باملائة مقارنة بـ ‪ 1,4‬باملائة للربع املماثل لعام ‪ ،6142‬و ‪ 4,2‬باملائة‬ ‫ال ند‬
‫للربع األول لهذا العام‪ .‬ويعد هذا رابع تباطؤ على التوالي‪ ،‬حيث تراجع النمو في القطاع النفطي‬
‫ً‬ ‫ً‬ ‫‪-4 -2‬‬ ‫‪0 2 4‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪8‬‬
‫والقطاع الخاص غير النفطي‪ .‬بينما سجل القطاع الحكومي غير النفطي نموا إيجابيا في أعقاب‬ ‫ن بة م و ة‬
‫انكماش خالل الربعين السابقين‪ .‬جاء التباطؤ في نمو القطاع النفطي بالدرجة األولى إلى ارتفاع إنتاج‬ ‫للمزيد من املعلومات يرجى االتصال على‪:‬‬
‫النفط ملستويات عالية خالل الفترة ذاتها من العام السابق‪ .‬على الرغم من أن القطاع النفطي يعد‬
‫ً‬ ‫ً‬ ‫د‪ .‬فهد التركي‬
‫عامال مؤثرا في انخفاض النمو الكلي للناتج املحلي االجمالي‪ ،‬إال أنه بقي كأكبر مساهم في النمو الكلي‬
‫رئيس الدراسات واألبحاث‬
‫للناتج املحلي اإلجمالي بـ ‪ 1,1‬نقطة مئوية (شكل ‪ .)4‬سجلت نصف النشاطات ضمن القطاع الخاص‬
‫ً‬ ‫‪falturki@jadwa.com‬‬
‫غير النفطي نمو سنوي إيجابي‪ ،‬بينما سجل النصف اآلخر انكماشا للربع الثاني على التوالي مما دفع‬
‫راكان آل الشيخ‬
‫شكل ‪ :1‬تراجع النمو الكلي لالقتصاد خالل الربع الثاني‬ ‫محلل اقتصادي‬
‫‪ralsheikh@jadwa.com‬‬
‫رسوم الواردات‪( ،‬نقطة مئوية)‬
‫‪8‬‬ ‫القطاع الحكومي ير الن طي (نقطة مئوية)‬ ‫اإلدارة العامة‪:‬‬
‫القطاع الخاص ير الن طي (نقطة مئوية)‬
‫‪6‬‬ ‫الهاتف ‪+422 44 614-4444‬‬
‫القطاع الن طي (نقطة مئوية)‬
‫الفاكس ‪+422 44 614-4214‬‬
‫‪4‬‬ ‫صندوق البريد ‪ ،21211‬الرياض ‪44222‬‬
‫‪2‬‬ ‫اململكة العربية السعودية‬
‫‪0‬‬ ‫جدوى لالستثمار شركة مرخصة من قِبل هيئة السوق المالية‬
‫ألداء أعمال األوراق المالية بموجب ترخيص رقم ‪03 /4306‬‬
‫‪-2‬‬
‫لالطالع على أرشيف األبحاث لشركة جدوى لالستثمار‪،‬‬
‫‪-4‬‬ ‫وللتسجيل للحصول على اإلصدارات المستقبلية يمكنكم الدخول‬
‫الربع الثاني‬ ‫الربع‬ ‫الربع الثاني‬ ‫الربع‬ ‫الربع الثاني‬ ‫الربع‬ ‫الربع الثاني‬ ‫إلى موقع الشركة‪:‬‬
‫‪6300‬‬ ‫األخير‬ ‫‪6306‬‬ ‫األخير‬ ‫‪630‬‬ ‫األخير‬ ‫‪6304‬‬ ‫‪http://www.jadwa.com‬‬

‫‪1‬‬
‫اكتوبر ‪6304‬‬

‫النمو السنوي للناتج املحلي اإلجمالي للقطاع الخاص إلى أقل مستوياته في ستة اعوام‪ ،‬عند ‪1,11‬‬
‫باملائة‪ .‬أما القطاع الخاص غير النفطي فقد ساهم بنسبة ‪ 1,10‬نقطة مئوية من الناتج املحلي‬ ‫ال يزال القطاع النفطي أكبر مساهم في النمو الكلي‬
‫اإلجمالي الكلي‪ .‬وفي الوقت ذاته‪ ،‬تحسنت نسبة مساهمة القطاع الحكومي لتصل إلى ‪ 1,6‬نقطة‬ ‫للناتج املحلي اإلجمالي‪.‬‬
‫مئوية في الربع الثاني مقارنة بـ ‪ 1,2-‬نقطة مئوية في الربع السابق‪.‬‬

‫زاد نمو الناتج املحلي اإلجمالي غير النفطي بمعدل ‪ 1,6‬باملائة على أساس املقارنة السنوية‪ ،‬مقارنة مع‬
‫‪ 1,1-‬باملائة في الربع األول و ‪ 2,1‬باملائة في الفترة ذاتها من العام السابق‪ .‬إن التحسن في الناتج املحلي‬
‫اإلجمالي للقطاع الحكومي خالل الربع الثاني لعام ‪ ،6142‬يعد العامل الرئيس ي خلف تحسن أداء‬
‫ً‬ ‫زاد نمو الناتج املحلي اإلجمالي غير النفطي بمعدل‬
‫الناتج املحلي اإلجمالي غير النفطي وخصوصا أن نمو القطاع الخاص غير النفطي استمر بالتباطؤ‪.‬‬
‫كما أن انخفاض النفقات الحكومية استمر في التأثير السلبي على القطاع الخاص في الربع الثاني‪ ،‬إثر‬ ‫‪ 1,6‬باملائة على أساس املقارنة السنوية‪.‬‬
‫التأخير في املدفوعات الحكومية‪.‬‬

‫ضمن القطاع الخاص غير النفطي‪ ،‬استمر أداء النشاطات بنفس املسار الذي شهدته خالل الربع‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫األول حيث سجلت أربع قطاعات نموا إيجابيا بينما سجلت أربعة أخرى تراجعات في نموها (جدول‬
‫ً‬
‫‪ ،4‬شكل ‪ .)6‬فجاء نمو كال من قطاع النقل والتمويل والخدمات االجتماعية والزراعة في الخانة‬ ‫ضمن القطاع الخاص غير النفطي‪ ،‬استمر أداء‬
‫ً‬
‫اإليجابية‪ ،‬بينما جاء نمو كال من قطاع التشييد والبناء وقطاع الصناعات غير النفطية وقطاع تجارة‬ ‫النشاطات بنفس املسار الذي شهدته في الربع‬
‫ً‬
‫الجملة والتجزئة في الخانة السلبية‪ .‬كان النقل هو القطاع الوحيد الذي سجل تسارعا في النمو‬ ‫األول‪...‬‬
‫ً‬
‫السنوي خالل الربع الثاني ليصل إلى ‪ 0,3‬باملائة‪ ،‬مقارنة مع ‪ 1,0‬باملائة خالل الفترة ذاتها للعام‬
‫السابق‪ .‬يعكس تسارع النمو في هذا القطاع مدى التحسن العام في أنشطة القطاع غير النفطي‬
‫خالل الربع الثاني‪ ،‬حيث جاءت زيادة حركة األشخاص والسلع متوافقة مع االرتفاع الشامل في‬ ‫‪...‬حيث سجلت أربع قطاعات نمو ايجابي‪...‬‬
‫أنشطة االقتصاد‪ .‬بالنظر للمستقبل‪ ،‬نتوقع أن يؤثر التباطؤ في القطاع غير النفطي بشكل عام خالل‬
‫‪ 6142‬على معدالت النمو في قطاع النقل‪.‬‬
‫ً‬ ‫‪...‬بينما سجلت القطاعات األربع األخرى تراجعا في‬
‫جاء أيضا نمو األنشطة في قطاع التمويل والضمان والخدمات التجارية في الخانة اإليجابية للربع‬ ‫النمو‪.‬‬
‫الثاني عند ‪ 6,1‬باملائة‪ ،‬ولكن كان النمو على وتيرة أبطأ من الربع األول عندما نما القطاع بـنسبة ‪0,0‬‬
‫جدول ‪ :1‬مكونات نمو الناتج املحلي اإلجمالي الفعلي‬
‫التغير كنسبة مئوية (السنوي)‬ ‫التغير كنسبة مئوية (الربعي)‬
‫‪6112‬‬ ‫‪ 6112‬الربع الثاني‬ ‫‪6112 6112‬‬ ‫‪ 6112‬الربع الثاني‬
‫‪6112‬‬ ‫‪6112‬‬
‫النصف‬ ‫ل التغير‬ ‫الربع‬
‫الثاني الربع األو السنوي املساهمة (ن م) األول‬ ‫الربع الثاني الربع األول التغير الربعي املساهمة (ن م)‬
‫حسب القطاعات التنظيمية‬
‫‪0.0‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪0.4‬‬ ‫‪.0‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪4.‬‬ ‫قطاع النفط‬
‫‪3.0-‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪3.3-‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫‪0.3-‬‬ ‫‪.6-‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫القطاع غير النفطي‬
‫‪3.0‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫‪0.6-‬‬ ‫‪0.3-‬‬ ‫‪0.4‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫القطاع الخاص‬
‫‪3.0-‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪0.0‬‬ ‫‪6.4-‬‬ ‫‪00.0‬‬ ‫‪0.0-‬‬ ‫‪03.3-‬‬ ‫‪.0‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫القطاع الحكومي‬
‫حسب األنشطة االقتصادية‬
‫‪3.‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪3.4‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪3.4‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪6. -‬‬ ‫‪66.6‬‬ ‫‪0.0‬‬ ‫الزراعة‬
‫‪6.6‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪0.4‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫‪6.6‬‬ ‫‪3.4-‬‬ ‫‪.0‬‬ ‫التعدين واملحاجر‬
‫‪6.6‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪0.4‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫‪6.‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪.0‬‬ ‫نصيب النفط الخام والغاز الطبيعي منه‬
‫‪6.0‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪6.6‬‬ ‫‪.0‬‬ ‫‪0.0‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪4.6-‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫‪0.6‬‬ ‫الصناعة‬
‫‪6.0-‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪0.3-‬‬ ‫‪3.6-‬‬ ‫‪6.0-‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫‪003.0‬‬ ‫‪04.3-‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫الكهرباء والغاز واملياه‬
‫‪6. -‬‬ ‫‪3.6-‬‬ ‫‪0.0-‬‬ ‫‪0.0-‬‬ ‫‪4.4‬‬ ‫‪3.6-‬‬ ‫‪0.4-‬‬ ‫‪0.6-‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫التشييد والبناء‬
‫‪3.0-‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪3.3-‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪6.3‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪0.0-‬‬ ‫‪6.3-‬‬ ‫‪6.3‬‬ ‫تجارة الجملة والتجزئة‬
‫‪6.3‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪0.0‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪6.6‬‬ ‫‪3.0-‬‬ ‫‪6.6-‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫النقل واالتصاالت‬
‫‪6.0‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪6.6‬‬ ‫‪0.0‬‬ ‫‪0.0‬‬ ‫‪3.6-‬‬ ‫‪0.0-‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫قطاع التمويل‬
‫‪0.0‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪0.4‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪3. -‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫‪6.0‬‬ ‫الخدمات الشخصية‬
‫‪0.0-‬‬ ‫‪3.0‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫‪0.6-‬‬ ‫‪00.‬‬ ‫‪0.0-‬‬ ‫‪06.6-‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪.0‬‬ ‫الخدمات الحكومية‬
‫‪0.1‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪0.3-‬‬ ‫‪0.3-‬‬ ‫‪1.0‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫الناتج املحلي اإلجمالي الفعلي‬
‫‪2‬‬
‫اكتوبر ‪6304‬‬

‫باملائة‪ .‬يعود سبب هذا التباطؤ بشكل رئيس ي إلى املساهمة السلبية من قطاع ”الخدمات املالية“‬
‫ً‬
‫الفرعي (‪ 16‬باملائة من الناتج املحلي اإلجمالي لقطاع التمويل)‪ ،‬بينما جاء النمو قويا في القطاع الفرعي‬
‫"تملك املساكن" عند ‪ 2,0‬باملائة في الربع الثاني (‪ 23‬باملائة من الناتج املحلي اإلجمالي لقطاع‬
‫التمويل)‪ .‬نرى أن تباطؤ النمو في القروض خالل فترة شهدت ارتفاع تكلفة التمويل‪ ،‬تسبب في تراجع‬
‫النمو بنسبة ‪ 1,1‬باملائة ضمن الخدمات التمويلية‪ .‬بالنظر إلى املستقبل‪ ،‬نتوقع بأن أي اصدار‬
‫ً‬
‫للسندات الدولية في الفترة القادمة سيؤثر إيجابيا على السيولة في النظام املالي‪ ،‬مما يسمح باستمرار‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫منح القروض التي بدورها ستضمن استمرار النمو في القطاع الفرعي لقطاع التمويل‪ .‬ساهم أيضا‬ ‫جاء النمو قويا في القطاع الفرعي "تملك املساكن"‬
‫تطبيق قرار رسوم األراض ي في زيادة تحسن األنشطة العقارية‪ ،‬إذ نمت نسبة القطاع الفرعي "تملك‬ ‫عند ‪ 2.0‬باملائة في الربع الثاني‪.‬‬
‫ً‬
‫املساكن" إلى ‪ 2,0‬باملائة‪ ،‬وهي أعلى نسبة تم تسجيلها منذ الربع الرابع لعام ‪ .6140‬نتوقع أيضا بأن‬
‫ً ً‬
‫تلعب العقارات دورا كبيرا في قطاع التمويل خالل الفترة القادمة‪ ،‬خاصة من قبل املطورين‬
‫العقاريين في القطاع الخاص‪ ،‬وذلك بسبب استمرار تقدم مبادرات إصالح القطاع العقاري‪.‬‬

‫شهد قطاع الكهرباء والغاز واملاء أعلى نسبة تراجع تصل إلى ‪ 0,1‬باملائة خالل الربع الثاني‪ .‬يعود هذا‬
‫ً‬
‫التراجع إلى ارتفاع تعرفة استهالك الكهرباء و املياه‪ ،‬والذي بدوره أثر على نمط اإلستهالك‪ ،‬إضافة إلى‬
‫العدد املحدود من املصانع التي دخلت حيز الخدمة خالل الربع الثاني‪ .‬ومع ذلك‪ ،‬نتوقع أن يكون‬ ‫شهد قطاع الكهرباء والغاز واملاء أعلى نسبة تراجع‬
‫ً‬
‫مستقبل هذا القطاع إيجابيا على املدى البعيد وذلك نسبة للعدد الكبير من العقود تحت التنفيذ‬ ‫خالل الربع الثاني‪...‬‬
‫ألجل رفع القدرة االستيعابية في توليد الطاقة وتحلية املياه‪ ،‬إضافة إلى االكتمال املتوقع ألكبر محطة‬
‫تحلية مياه على مستوى العالم في منطقة ينبع وذلك بنهاية عام ‪.6142‬‬

‫شهد قطاع التشييد والبناء ثاني أعلى نسبة تراجع تصل إلى ‪ 0,4‬باملائة وذلك نسبة لتأثر القطاع‬
‫بخفض اإلنفاق الرأسمالي من قبل الحكومة‪ .‬أظهرت بيانات رسمية بأن الحكومة قامت بتخفيض‬
‫اإلنفاق الرأسمالي بنسبة ‪ 11‬باملائة لعام ‪ ،6142‬وعليه نتوقع بأن يكون هناك تخفيض إضافي يصل‬
‫إلى ‪ 02‬باملائة لعام ‪ ،6142‬الستمرار اململكة في خطتها لترشيد اإلنفاق‪ .‬يتوقع أن تكون أنشطة ُ‬ ‫‪...‬يتبعهم قطاع التشييد والبناء‪.‬‬
‫البنى‬
‫التحتية و املباني التجارية والبرامج اإلسكانية املدارة من طرف املطورين العقاريين في القطاع الخاص‬
‫(أنظر الفقرة األولى أعاله) املحرك الرئيس ي للنمو في قطاع التشييد والبناء ملا بعد ‪ .6142‬خصص‬
‫برنامج التحول الوطني ‪ 6161‬قيمة ‪ 26‬مليار ريال سعودي (‪ 61‬باملائة من مجموع قيمة البرامج التي‬
‫أعلنت ضمن خطة التحول الوطني) لوزارة اإلسكان ألجل تنفيذ أهداف استراتيجية بالتعاون مع‬
‫ً‬
‫مطورين من القطاع الخاص لزيادة توفير الوحدات اإلسكانية في فترة يتزايد فيها الطلب سريعا على‬
‫املساكن‪ ،‬وهذا بدوره سوف يؤدي إلى نمو النشاط في قطاع التشييد والبناء‪.‬‬
‫ً‬ ‫تراجع النمو السنوي لقطاع الصناعات غير‬
‫شهد قطاع الصناعات غير النفطية تراجعا بنسبة ‪ ،4,1‬على أساس املقارنة السنوية‪ ،‬للربع الثاني‬
‫ً‬ ‫النفطية‪ ،‬على أساس املقارنة السنوية‪ ،‬للربع‬
‫على التوالي‪ .‬جاء هذا التراجع بسبب انخفاض صادرات املنتجات الصناعية وخصوصا‬
‫البتروكيماويات والبالستيك التي تراجعت بسبب ضعف الطلب العالمي (تراجع بنسبة ‪ 60,2‬باملائة‪،‬‬ ‫الثاني على التوالي‪.‬‬

‫شكل ‪ :6‬مساهمة مختلف القطاعات في نمو الناتج اإلجمالي الفعلي‬

‫‪8‬‬ ‫خرى‬
‫‪6‬‬ ‫التمويل‬
‫النقل وا تصا ت‬
‫‪4‬‬
‫تجار الجملة والتج ئة‬
‫‪2‬‬ ‫التشييد والبناء‬
‫‪0‬‬ ‫الك رباء والماء والغا‬
‫‪-2‬‬ ‫التصنيع‬
‫الت دين‬
‫‪-4‬‬
‫ال راعة‬
‫الربع الثاني الربع األخير الربع الثاني الربع األخير الربع الثاني الربع األخير الربع الثاني‬
‫‪6300‬‬ ‫‪6306‬‬ ‫‪630‬‬ ‫‪6304‬‬ ‫النات المحلي ا جمالي (التغير السنوي)‬
‫‪3‬‬
‫اكتوبر ‪6304‬‬

‫من بداية العام وحتى يوليو)‪ .‬وبالنسبة لقطاع تجارة الجملة والتجزئة‪ ،‬فقد شهد تراجع بنسبة ‪1,1‬‬
‫ً‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫باملائة على أساس املقارنة السنوية‪ .‬كما أظهرت مؤشرات اإلنفاق االستهالكي انخفاضا ملحوظا في‬ ‫تراجع أيضا قطاع تجارة الجملة والتجزئة بنسبة‬
‫ً‬
‫القطاع‪ ،‬حيث انخفضت كال من السحوبات النقدية من أجهزة الصرف اآللي ومعامالت نقاط البيع‬ ‫‪ 1,1‬باملائة على أساس املقارنة السنوية‪.‬‬
‫منذ بداية العام وحتى أغسطس على أساس املقارنة السنوية (شكل ‪ 2‬و ‪ .)2‬نتوقع أن يستمر تأثر نمو‬
‫ً‬
‫القطاع من تباطؤ اإلنفاق االستهالكي‪ ،‬خصوصا بعد خفض بدالت العاملين لدى القطاع الحكومي‪.‬‬
‫ً‬
‫أظهرت بيانات الناتج املحلي اإلجمالي للنصف األول لعام ‪ 6142‬توسعا في االقتصاد بنسبة ‪ ،4,2‬على‬
‫أساس املقارنة السنوية‪ ،‬وهو أقل مستوى تم تسجيله منذ النصف األول لعام ‪( 6140‬شكل ‪ .)0‬كما‬ ‫أظهرت بيانات الناتج املحلي اإلجمالي للنصف األول‬
‫ً‬
‫سجل نمو القطاع النفطي خالل النصف األول لعام ‪ 6142‬مستوى متراجع عند ‪ 0,0‬باملائة‪ ،‬مقارنة بـ‬ ‫لعام ‪ 6142‬توسع في االقتصاد بنسبة ‪ ،4,2‬على‬
‫‪ 1,2‬باملائة في النصف الثاني لعام ‪( 6142‬شكل ‪ .)1‬أظهرت كذلك البيانات النصف سنوية لنمو‬ ‫أساس املقارنة السنوية‪.‬‬
‫ً‬ ‫الناتج املحلي اإلجمالي غير النفطي ً‬
‫أداء سلبيا ألول مره منذ ست سنوات على األقل والتي تقدر بـ‪1,4‬‬
‫ُ ً‬
‫باملائة‪ .‬وضمن االقتصاد غير النفطي‪ ،‬تراجع النمو في القطاع الحكومي بنسبة ‪ 1,3‬باملائة‪ ،‬مظهرا‬
‫ُ‬
‫بعض التحسن مقارنة مع التراجع املسجل خالل النصف الثاني لعام ‪ 6142‬بنسبة ‪ .0,6‬أما القطاع‬
‫ً‬
‫الخاص فال يزال في الخانة اإليجابية عند ‪ 1,4‬باملائة‪ ،‬متباطأ من ‪ 0,1‬باملائة خالل النصف الثاني‬
‫لعام ‪.6142‬‬

‫على أساس املقارنة الربعية‪ ،‬تراجع النمو في االقتصاد بنسبة ‪ 6,4‬باملائة مقارنة بالزيادة املسجلة في‬
‫ً‬ ‫على أساس املقارنة الربعية‪ ،‬تقلص االقتصاد‬
‫الربع السابق عند ‪ 4,2‬باملائة‪ ،‬علما بأن هذا االنكماش يعكس نمط موسمي قوي خالل الربع الثاني‪.‬‬
‫بنسبة ‪ 6,4‬باملائة‪.‬‬
‫جاء معظم هذا التراجع بسبب النمو السلبي في القطاع غير النفطي الذي هبط بنسبة ‪ 2,6‬باملائة‪،‬‬
‫ً‬
‫وذلك نتيجة للتراجع في كال من الناتج املحلي اإلجمالي للقطاع الحكومي (‪ 41-‬باملائة) والناتج املحلي‬
‫اإلجمالي للقطاع الخاص (‪ 0-‬باملائة)‪ .‬في الوقت ذاته‪ ،‬نما القطاع النفطي بنسبة ‪ 6,4‬باملائة‪.‬‬

‫نتوقع أن يبقى األداء االقتصادي على نفس املسار إلى نهاية العام‪ ،‬كما ستبقى مساهمة القطاع‬
‫النفطي إلى النمو السنوي لالقتصاد في الخانة اإليجابية‪ .‬نتوقع كذلك أن يحافظ القطاع الخاص‬
‫على أدائه اإليجابي ولكن بوتيرة أبطأ‪ ،‬كما نتوقع أن تهدأ وتيرة التباطؤ في نمو القروض البنكية بعد‬ ‫راجعنا توقعاتنا للنمو الكلي للناتج املحلي اإلجمالي‬
‫اإلصدار املتوقع للسندات السيادية الدولية‪ .‬حافظت القروض املصرفية على نموها القوي منذ بداية‬ ‫للعامين ‪ 6142‬و ‪ 6141‬ليكون عند ‪ 4,4‬باملائة و‪1,2‬‬
‫العام وحتى يونيو‪ ،‬على أساس املقارنة السنوية‪ ،‬ولكن يتوقع أن تتباطأ خالل عام ‪ 6142‬مقارنة‬ ‫باملائة على التوالي‪...‬‬
‫باألعوام املاضية (شكل ‪ .)1‬مع ذلك‪ ،‬تشير مسوحات األعمال إلى توسع في اقتصاد القطاع الخاص‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫غير النفطي لعام ‪( 6142‬شكل ‪ .)3‬بينما تعكس العوامل املحلية اقتصادا متناميا‪ ،‬إال أن املزيد من‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫اإلجراءات لخفض العجز في امليزانية قد يؤثر سلبا على نمو أنشطة االقتصاد غير النفطي (شكل ‪.)4‬‬ ‫‪...‬بدال من توقعاتنا السابقة عند ‪ 4,1‬و ‪ 6,1‬باملائة ‪.‬‬
‫ً‬
‫أيضا‪ ،‬مع األخذ في االعتبار الشكوك الكبيرة في مسار االقتصاد العالمي‪ ،‬راجعنا توقعاتنا للنمو الكلي‬
‫للناتج املحلي اإلجمالي للعامين ‪ 6142‬و ‪ 6141‬ليكون عند ‪ 4,4‬باملائة و‪ 1,2‬باملائة على التوالي وذلك‬
‫أقل من توقعاتنا السابقة عند ‪ 4,1‬و ‪ 6,1‬باملائة (شكل ‪.)41‬‬

‫الشكل ‪ :4‬إنتاج النفط والناتج املحلي اإلجمالي لقطاع النفط‬ ‫الشكل ‪ :3‬النمو النصف سنوي للناتج املحلي اإلجمالي الفعلي‬
‫(التغير سنوي)‬ ‫(التغير السنوي)‬
‫‪10‬‬ ‫‪10.5‬‬
‫‪8‬‬ ‫‪8.0‬‬
‫‪6‬‬ ‫‪5.5‬‬
‫ن بة م و ة‬
‫)ن بة م و ة(‬

‫‪4‬‬ ‫‪3.0‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪0.5‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪-2.0‬‬
‫‪-2‬‬ ‫ا نتا الن طي‬ ‫‪-4.5‬‬
‫ا نتا الن طي‪ ،‬توق ات‬
‫‪-4‬‬ ‫النات ا جمالي للقطاع الن طي‬ ‫‪-7.0‬‬
‫‪-6‬‬ ‫النصف‬ ‫النصف‬ ‫النصف‬ ‫النصف‬
‫الربع الربع الربع الربع الربع الربع الربع‬ ‫األول ‪ 6304‬األول ‪ 630‬األول ‪ 6306‬األول ‪6300‬‬
‫األخير الثاني األخير الثاني األخير الثاني األخير‬ ‫القطاع الن طي‬ ‫القطاع الخاص‬
‫‪6306‬‬ ‫‪630‬‬ ‫‪6304‬‬ ‫القطاع الحكومي‬ ‫النات المحلي ا جمالي‬
‫‪4‬‬
‫اكتوبر ‪6304‬‬

‫الشكل ‪... :2‬مما أدى إلى انخفاض النمو لقطاع تجارة الجملة والتجزئة‪...‬‬ ‫الشكل ‪ :2‬السحوبات النقدية وتعامالت نقاط البيع جاءت سلبية‪ ,‬على‬
‫أساس املقارنة السنوية‪...‬‬

‫‪12‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪1,200‬‬ ‫‪35‬‬

‫‪9‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪1,000‬‬ ‫‪30‬‬

‫)ن بة م و ة(‬
‫‪30‬‬ ‫‪25‬‬
‫)ن بة م و ة(‬

‫)ن بة م و ة(‬
‫‪6‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪20‬‬

‫)مل ار‬
‫‪20‬‬
‫‪3‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪15‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪10‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪-10‬‬ ‫‪400‬‬ ‫‪5‬‬

‫(‬
‫‪-3‬‬ ‫‪-20‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪0‬‬
‫‪-5‬‬
‫الربع الربع الربع الربع الربع الربع‬ ‫‪0‬‬ ‫‪-10‬‬
‫الثاني الثاني الثاني الثاني الثاني الثاني‬ ‫‪2000 2004 2008 2012‬‬ ‫*‪2016‬‬
‫‪6300 6306 6300 6306 630 6304‬‬ ‫عمليات نقاط البيع‬
‫تجار الجملة والتج ئة‬ ‫عمليات السحب عبر البنو‬
‫نمو سنوي ي عمليات نقاط البيع‪( ،‬محور أيمن)‬ ‫عمليات السحب عبر ن ام الشبكة الس ودية‬
‫نمو سنوي ي عمليات السحب من الصرف ا لي (محور أيمن)‬ ‫التغيير السنوي‪ ،‬المحور األيمن‬

‫الشكل ‪... :8‬مما يضمن توسع االقتصاد غير النفطي‪...‬‬ ‫الشكل ‪ ... :7‬بينما بقيت القروض املصرفية إلى القطاع الخاص‬
‫(مؤشر مديري املشتريات)‬ ‫متماسكة‪...‬‬

‫‪65‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪18‬‬

‫‪16‬‬
‫‪2‬‬
‫‪60‬‬ ‫‪14‬‬

‫ن بة م و ة‬
‫‪1‬‬ ‫‪12‬‬
‫ن بة م و ة‬

‫‪55‬‬ ‫‪10‬‬
‫‪0‬‬
‫‪8‬‬
‫تسارع م دل النمو‬ ‫‪-1‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪50‬‬
‫م دل النمو‬ ‫انكما‬ ‫‪4‬‬
‫‪-2‬‬ ‫التغير على أسا ش ري‬ ‫‪2‬‬
‫‪45‬‬ ‫التغير على أسا سنوي‪ -‬المحور األيمن‬
‫‪-3‬‬ ‫‪0‬‬
‫أ سط ‪00‬‬ ‫أبريل ‪00‬‬ ‫ديسمبر ‪06‬‬ ‫‪04‬‬ ‫أ سط‬ ‫‪06‬‬ ‫ديسمبر ‪ 00‬أ سط‬ ‫أبريل ‪0‬‬ ‫أ سط ‪04‬‬

‫الشكل ‪ :11‬توقعات نمو الناتج املحلي اإلجمالي الفعلي‬ ‫الشكل ‪... :9‬ولكنه انخفض إلى حد كبير عن ما كان عليه من قبل‪.‬‬
‫ً‬
‫(التغير السنوي)‬ ‫(التغير السنوي في الناتج املحلي اإلجمالي وفقا لطبيعة النشاط)‬

‫‪13‬‬ ‫‪10‬‬ ‫الربع الثاني ‪6304‬‬

‫‪10‬‬ ‫‪8‬‬ ‫الربع الثاني ‪630‬‬
‫‪8‬‬ ‫‪6‬‬
‫)ن بة م و ة(‬

‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬
‫ن بة م و ة‬

‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬
‫‪-3‬‬ ‫‪-2‬‬
‫‪-5‬‬ ‫‪-4‬‬
‫‪-8‬‬
‫تجار التج ئة‬
‫ال راعة‬
‫النقل‬

‫خدمات اجتماعية‬

‫التشييد‬
‫التمويل‬

‫الت دين‬

‫خدمات‬
‫التصنيع‬

‫خدمات حكومية‬

‫‪-10‬‬
‫‪2007‬‬ ‫‪2009 2011 2013 2015 6303‬‬
‫النات اإلجمالي ال لي‬ ‫توق ات‬
‫النات اإلجمالي ال لي لقطاع الن ط‬
‫النات اإلجمالي ال لي للقطاع ير الن طي‬

‫‪5‬‬
‫اكتوبر ‪6304‬‬

‫إخالء املسؤولية‬
‫ما لم يشر بخالف ذلك‪ ،‬ال يسمح إطالقا بنسخ أي من املعلومات الواردة في هذه النشرة جزئيا أو كليا دون‬
‫الحصول على أذن تحريري مسبق ومحدد من شركة جدوى لالستثمار‪.‬‬

‫البيانات املالية الواردة في هذا التقرير تم الحصول عليها من شركة رويترز ومن مصادر محلية أخرى‪ ،‬ما لم تتم‬
‫اإلشارة لخالف ذلك‪.‬‬

‫لقد بذلت شركة جدوى لالستثمار جهدا كبيرا للتحقق من أن محتويات هذه الوثيقة تتسم بالدقة في كافة‬
‫األوقات‪ .‬حيث ال تقدم جدوى أية ضمانات أو ادعاءات أو تعهدات صراحة كانت أم ضمنا‪ ،‬كما أنها ال تتحمل‬
‫أية مساءلة قانونية مباشرة كانت أم غير مباشرة أو أي مسئولية عن دقة أو اكتمال أو منفعة أي من املعلومات‬
‫التي تحتويها هذه النشرة‪ .‬ال تهدف هذه النشرة إلى استخدامها أو التعامل معها بصفة أنها تقدم توصية أو‬
‫خيار أو مشورة التخاذ أي إجراء‪/‬إجراءات في املستقبل‪.‬‬

‫‪6‬‬