Professional Documents
Culture Documents
Masd Lesson181039
Masd Lesson181039
Санхүүгийн тайлангууд
2012 оны 4-р сарын 24, Apple (AAPL) компаний тайлан нь манай
шинжээчдийн төдийгүй хүн бүрийн хүлээлтийг эвдлээ. Apple компанийн
2-р улирлын борлуулалтын орлого $39.2 тэрбум, цэвэр ашиг $11.6 тэрбум,
нэгж хувьцаанд ногдох ашиг $12.30 болсон нь шинжээчдийн нэгдсэн
дүгнэлтээрх нэгж хувьцаанд ногдох ашиг $10.07-оос өндөр гарсан. Өмнөх
жилийн мөн үетэй харьцуулахад борлуулаалтын орлого 59%, цэвэр ашиг
92%-иар тус тус өссөн үзүүлэлттэй гарлаа. Түүнчлэн нийт ахиуц ашиг
өсөлттэй гарсан нь хямд түүхий эд материалтай холбоотой байсан.
Эзэмшигчдийн
Нийт хөрөнгө Өр төлбөр
өмч
Орлого үр дүнгийн тайлан
Орлого үр дүнгийн тайлан
Орлогын тайланг өөрөөр ашгийн тайлан, ашиг алдагдлын тайлан ч гэж бас
нэрлэдэг
Орлогын нэгдсэн тайлангаар компаний өмчийн дүнд тухайн жилд ямар
өөрчлөлт орсныг харуулж байдаг бөгөөд энэ тайланд хувьцаа нэмж гаргах,
халааслах, ногдол ашиг тараах зэрэг үйл ажиллагаанууд харагддаггүй.
Дэлгэрэнгүй орлогын тайлан нь тайлант жилийн цэвэр ашгийн тайлагнах ба
цэвэр ашиг гарсны дараагаар бусад дэлгэрэнгүй орлого гэсэн хэсгийг мөн
харуулж байдаг. Жишээлбэл дэлгэрэнгүй бусад орлого хэсэгт борлуулах
зорилгоор эзэмшиж байгаа үнэт цаасны олз гарзыг бүртгэдэг. Өөрөөр
хэлбэл энэ олз гарз нь цэвэр ашигт нөлөө үзүүлдэггүй байна.
Дэлгэрэнгүй орлогын тайлан
Бусад
Дэлгэрэнгүй
Цэвэр ашиг дэлгэрэнгүй
орлого
орлого
Бэлэн
мөнгөний Тайлант
өөрчлөлт Хугацаанд!
Үйл Хөрөнгө
Санхүүгийн
ажиллагаа оруулалт
Portions omitted
Тодруулга
Тодруулга
Тодруулгыг санхүүгийн үндсэн 4 тайлантай хамт тайлагнадаг. Ингэж
байж иж бүрдэл болдог.
Тодруулга нь дараах мэдээллийг агуулдаг
Нягтлан бодох бүртгэлийн сонголт (Бодлого аргачлал, таамаглал).
Санхүүгийн тайлангийн мөрүүдийн тайлбарууд.
Бусад тодруулга, жишээлбэл, амлалт, болзошгүй зүйлүүд
Удирдлагын тайлбар тайлан
Удирдлагын тайлбар
• Энэ нь санхүүгийн байдал, гүйцэтгэл, компаний мөнгөн урсгалын талаар
өгүүлсэн хэлбэрээр бичигдсэн тайлан байна.
• Санхүүгийн тайлангуудад тайлбар өгдөг.
• Компанийн хэтийн төлөвийн талаар мэдээлэл өгдөг.
• Удирдлагын баримталж байгаа стратеги, зорилго, боломжуулын талаар
мэдээлэл өгнө.
Удирдлагын тайлбар тайлангийн агуулга
Дараах мэдээллийг агуулсан байх шаардлагатай гэж үздэг:
1. Бизнесийн үндсэн мөн чанар;
2. Удирдлагын тавьсан зорилго, уг зорилгодоо хүрсэн байдал;
3. Удирдлагын хамгийн чухал нөөц, эрсдэл, харилцаа холбоо;
4. Үйл ажиллагааны үр дүн;
5. Зорилгодоо хүрсэн эсэхийг шалгах индикатор, үзүүлэлтүүд.
Жишээ: удирдлагын тайлбар тайлан
Цэвэр борлуулалт
2010 болон 2011 оны харьцуулалт
АНУ болоод бусад улсуудад хийсэн цэвэр борлуулалт нь тоо хэмжээ
болон үнийн өөрчлөлтөөс хамаараад 2011 онд 7.2%-иар өссөн. Энэ
дундаа үнийн өөрчлөлтөөс 3.5%, тоо хэмжээний өсөлтөөс 3.4%, ханшийн
зөрүүнээс 0.3%-ийн өсөлт үзүүлсэн байна.
Үе шат
2. Мэдээлэл цуглуулах
3. Мэдээлэл боловсруулах
6. Эргэх холбоо
Санхүүгийн тайлангийн шинжилгээний аргачлал
График дүрслэл
Үйл ажиллагааны ашиг, бүс нутаг сэгментээр
22% 21%
19%
38%
Latin America
North America
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
20061 20062 20063 20064 20071 20072 20073 20074 20081 20082 20083 20084 20091 20092 20093 20094 20101 20102 20103 20104 20111 20112 20113 20114
Регресс
14.0
R² = 0.2687
10.0
ДНБ-ийн өөрчлөлт
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0
-2.0
-4.0
Орлогын өсөлт
Ижил хэмжигдэхүүнт шинжилгээ
Ижил хэмжигдэхүүнт шинжилгээ: Ижил хэмжигдэхүүнийг суурь болгож
аваад түүгээрээ дамжуулан гүйцэтгэл болон санхүүгийн байдлыг
шинжилж үздэг аргачлал.
Босоо шинжилгээ
Хэвтээ шинжилгээ
Ижил хэмжигдэхүүнт шинжилгээ, баланс
Орлого +19%
Авлага +38%
Бараа материал +58%
15.26%
• Харьцаа гэдэг нь хариулт биш юм.
• Харьцаа гэдэг нь индикатор байна.—жишээлбэл: ашигт
байдал, үйл ажиллагаа, хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадвар
гэх зэрэг үзүүлэлтүүд.
Харьцааны шинжилгээ
Компани X нь хэр зэрэг ашигтай ажилласан бэ?
Тооцоолол ≠ Шинжилгээ
Шинжилгээ гэдэг нь мэдээлэл цуглуулах, боловсруулахаас илүү өргөн
хүрээний ойлголт.
Шинжилгээ гэдэг нь тооцоолох болон тайлбарлахыг хэлнэ.
Харьцаануудыг хэрэглэх нь
Бүх харьцаа бүх компанид тохирно гэж байхгүй.
Зарим харьцааг зарим компаниудад ашиглах боломжгүй.
Салбарын тусгай харьцаа үзүүлэлтүүд нь ерөнхий харьцаа үзүүлэлтүүдтэй ижил
өндөр ач холбогдолтой.
Харьцаа үзүүлэлт тооцож байгаа шинжээчийн зорилгоос хамаараад аль
харьцаа илүү чухал болох нь тодорхойлогддог.
Өөр өөр стандартаар бүртгэсэн компаниудыг харьцуулахад хүндрэлтэй байдаг.
Санхүүгийн харьцааны ангилал
Үйл
ажиллагаа
Хөрвөх
Үнэлгээ
чадвар
Ашигт Төлбөрий
ажиллагаа н чадвар
Ашигт ажиллагаа. Өөрийн хөрөнгийн өгөөж (ROE)
Тухайн жилд компанийн хувьцаа эзэмшигчид хэдий хэмжээний өгөөжтэй
ажилласан бэ?
Өгөөжийн хэмжээ
Өгөөжийн хувь = Хөрөнгө оруулалтын
хэмжээ
Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн тооцоолохдоо:
Цэвэр ашиг
ROE = Дундаж өөрийн
хөрөнгө
ROE-ийн задаргаа
Цэвэр ашиг
ROE = Дундаж өөрийн
хөрөнгө
Цэвэр ашиг Дундаж хөрөнгө
= × Дундаж өөрийн
Дундаж хөрөнгө хөрөнгө
Нийт
Хөшүүрэг
хөрөнгийн ×
(Leverage)
ROE = өгөөж (ROA)
Компани ROE-г өсгөхийн тулд
1. Бизнес стратегиа сайжруулснаар ROA-г өсгөх
эсвэл
Цэвэр ашиг
(1) ROA =
Нийт хөрөнгө
Зээлийн хүүгээр тохируулсан цэвэр ашиг
(2) ROA =
Дундаж нийт хөрөнгө
Өөрөөр:
Нийт дундаж
Цэвэр ашиг Орлого хөрөнгө
ROE = × ×
Нийт дундаж Дундаж өөрийн
Орлого хөрөнгө хөрөнгө
Цэвэр ахиуц
ROE = × Эргэц × Хөшүүрэг
ашиг
Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн задаргаа
ДьюПонт шинжилгээ
Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн эх үүсвэр юу байсан бэ?
. . . Бүтээгдэхүүнээ өндөр ахиуцтай борлуулсан уу?
. . . Бага хөрөнгөөр их хэмжээний борлуулалт хийсэн үү?
. . . Санхүүгийн хөшүүрэг их ашигласан уу?
ROE задаргаа: жишээ
Нийт дундаж
Орлого хөрөнгө
× × Дундаж
Нийт дундаж өөрийн
хөрөнгө хөрөнгө
Ашигт ажиллагааны бусад харьцаа үзүүлэлтүүд
Үйл ажиллагааны харьцаа үзүүлэлтүүд
Өөрөөр хөрөнгө ашиглалтын харьцаа, үйл ажиллагааны үр ашгийн
харьцаа гэж нэрлэдэг.
Хөрөнгөө хэр үр ашигтай ашигласан эсэхийг илэрхийлнэ. Нэгж төгрөгний
хөрөнгөөр хэдэн төгрөгний борлуулалт хийснийг харуулна.
Ерөнхий тохиолдолд
Хөрөнгийн эргэц = Орлого/Нийт дундаж хөрөнгө
Үйл ажиллагааны харьцаа үзүүлэлтүүд
Хүртвэр Хуваарь
Ажлын капиталын эргэц Орлого Дундаж ажлын капитал
Үндсэн хөрөнгийн эргэц Орлого Дундаж тогтмол хөрөнгө
Нийт хөрөнгийн эргэц Орлого Нийт дундаж хөрөнгө
Бусад түгээмэл харьцаа үзүүлэлтүүд
Хүртвэр Хуваарь
Дундаж бараа
Бараа материалын эргэц/БМЭ ББӨ
материал
Нийт үйл ажиллагааны
БМДН БМЭ
хоног
Авлагын эргэц Орлого Дундаж авлага
АЦДХ Нийт хоног Авлагын эргэц
Дундаж худалдааны
Өглөгийн эргэц Худалдан авалт
өглөг
Нийт үйл ажиллагааны
ТГДХ Өглөгийн эргэц
хоног
Үйл ажиллагааны харьцаа үзүүлэлт ба хөрвөх чадварын
үзүүлэлтүүд
Бэлэн мөнгөний цикл: Мөнгө зарцуулснаас мөнгө олох хүртэлх хугацаа?
Үйлчилгээний компани: Үйлчилгээ үзүүлэх → Мөнгө хүлээж авах.
Худалдааны компани: Бараа худалдаж авах → Бараа борлуулах →
Мөнгөө хүлээж аваад бараа худалдаж авах.
Үйлдвэрийн компани: Түүхий эд материал худалдаж авах → Бүтээгдэхүүн
үйлдвэрлэх → Бүтээгдэхүүн борлуулах → Мөнгө хүлээж аваад түүхий эд
материал худалдаж авах, цалин хөлсөө олгох.
Нэгж хувьцааны
Ногдол ашиг ногдол ашиг
=
төлөлтийн харьцаа Нэгж хувьцаанд
ногдох ашиг
Нэгж хувьцааны
Ногдол ашгийн өгөөж = ногдол ашиг
Хувьцааны үнэ
Харьцаа үзүүлэлтүүдийг ашиглан модель боловсруулах
• Мөнгөн урсгал
Ашигласан материалиуд
Багшийн мэдээлэл