UNIVERSITE DE LA MANOUBA, ECOLE SUPERIEURE DE COMMERCE ‘Devoir surveilié d'Evaluation des Entreprises ~ 12 Décembre 2019 ‘Niveau 3" année Finance } Durée: theure Nombre de pages : 01 page Document suroriés Hime Tosa Mut Mme Tabs | eens Ca aNEAS EER ct fonction du rendement des invesssemets, du aux de disibton des ividendes da taux de rendementsexgt pa es actions Exprimezlareation entre le levier nance ete bade Venirepise Sepia itz nepal de Vadptn, danse cadre du mode de Gordon et Shapiro de Fhypthése ‘implicate supgsrantqus ls dividends progressen dun ue ds croisence vgn f loterpitezbrievement él Key Cas de Pentreprise « SIMAT » ‘sual de ees demitees andes &é maruée part multiplication des scideats teat dane ees Pts SOE de ptoes depesion Semomiqes Incase Seen ees Four Tid Trahns Ct ttetke« SISAT » vous conate en tnt oe pcalse dns Papen hae ovr aides dar vation de sn nope. Pour shi, vous disposes dora ns haere een lst ted Vexesce 208, seve & 75000 DT. Le mot! ds nds propres ‘vent 200 000 DT 2._Les pbvisions aches par snopes pout es cing prochaine née sont domes dan tableau suivant ‘Année 2019 2020, 3021 2022 2023, Amortsements Zi 300 30000 300007 30000) 30000) ‘Augmentation de BER 000 13300 13300 3000 3000 Dividend 37500 5000) $2500 $2500) 7000) 3 Lererce espe qu ce bindtce Drogessera Aun tux de 10% pour les 3 prochanes ann, puis tan de 207% pour es 2 umées gui suiven “TIS aPaGSUMAT ue nee erm eu, a mac des ences ores de ses rect eet da cE ble par un buenas tans neta Se See SS Drisenterespeivement com 0.9 039 0.40, s ‘Travail faire 4; Détermine le tn de rendement exig parle pourvoeurs de fonds. 2. ren nar vince ear oon jon de ames ar ewes ty, xn Saeed eS ae kes tn de sre mst opmee opener papel om teen eS {ERE tat net courant hor exceptonnl) esis Vannge 2018 ‘apres TBeonomis Value Ade en onton 6 nx eendrent tg pars ctonni cli xg pre reac, ‘Sn déduires9 valeur, Commenter BON TRAVAIL