You are on page 1of 3

#$%&'(%)–)$*+%*,-

!"#$%&$'()*+,-"./0* !"#$%&'()!*+)#$,-&,!.'/&'0-%1#2 !
#!%-3+()4%&,/%0,1%&%!*4#()#4,!%!$4'2'-,!+!567!()#/&'8+ !!
1%2"%3%'45-,%26'7%$8-.6'9:;:<6'9=>'0?8<

./012345) 678/09:532;) -<=580>?@9=) /7A) /0) BCDDE) F7G5:0) :265927) 4:/5F@) H#7I
85/09J)6@J782:/2)K0>/0L:5<71M)7)5:G@9J;5/2>5L2<5/5)6;79J7;2)5)8;010:2)@)BCE)9J7>/0N@OE)
'@J7;)L2:51>/587)7659@/0):235:)15/0:/2:/2)60;<06<5/0)67/1782)6;79J7;2)5)8;010:2E)
P74)90)6;79J7;)15/0:/27M)378/04)/0);5/0J47)?57)98/09J2:)8;010:2)5)747>5:0)47/2)F2)/0)
6;715/0:5>2E)Q82)4:/5F2):21)@59J5:@)17K0)7985/09J5J5)J@)6;71/0:@E
&:/5F2)/0)67G5/0>/0:2):2)B )67F>28>/2M):7)?0L)7?L5;2):2)J7M)35J2J0>/)G7?582)G7I
/21)G2)/0)4:/5F2)7;F2:5L5;2:2):2)@87G)7)9J;7/08512M)6;79J7;)5)K0>/0L:5347)8;5/010M)
0@;7694@)5)210;534@)K0>/0L:5<@)J0)@J/0<2/)K0>/0L:5<0):2)>/@G94@)695=@E)Q871)67G/0I
>71)N017)90)87G5J5)5)15)L?7F)6;0F>0G:79J5)6;542L2E
'@J7;)L26735:/0)9)10=2:5L2<5/71)67F7:945=)9:2F2E)#7F>28>/2)47/2)F787;0)7)
J710):29>78>/0:2)9@)9)HR0=2:5L2<5/2)67F7:945=)9:2F2O)5)HR0=2:5345)2:921?>OE)-<I
=580>?@9=):21)G7:795)7L;23/0)8;010:2)6;5/0)5:J0:L58:7F2);2L87/2)K0>/0L:5<0M)7G:7I
9:7M)7659@/0):21)5:G@9J;5/947)7L;23/0):2)6;5/0>2L@)5L)B!E)@)BCE)9J7>/0N0E)S)B!E)9J7>/0N@)
5L87;)0:0;F5/0)L2)6;75L87G:@)5:G@9J;5/@)?57)/0)87G0:5)47J23M)G74)/0);087>@<5/@)G7:57)
62;:5)9J;7/E)-<=580>?@9=)@):29J284@)F787;5)7)10=2:534710)2:921?>@E)-J;7/M)G2)?5)92I
8;A0:7)T@:4<57:5;27M)17;2)?5J5)427)928;A0:7)@8/0K?2:5)7;409J2;E)S)9>@32/@)K0>/0L:5I
<0M)9J;7/)90M)7G:79:7)87L5>7M)17;2)928;A0:7)@4>765J5)@)J;23:5<0E)P2)?5)J7)?5>7)17F@N0M)
J;0?2)98>2G2J5)6;5;7G:0)7J67;0E)Q951)7:5=)T5L542>:5=)L247:2M)J;0?2)98>2G2J5)5):0;28I
:5:0)J0;0:2E).247:)AJ7)9@)98>2G2:0)J0=:5340)6;06;040M)G2)?5)2:921?>)T@:4<57:5;27)
J;0?2)98>2G2J5)5)6;28:0)5)67>5J5347I047:71940)6;06;040E)-J7F2)2@J7;)@85/04)5L:782)
@67L7;282)G2)/0)6;532)7)9J;7/08512);5/0J47)9217)6;532)7)9J;7/08512U)J04)@)9@K587J@)9)
79J2>51)G;@AJ80:51)6;7<09512)5)6;71/0:212)H9J;7/O)/0)679J27)951?7>):787F2M)47/5)
/0)17F27)5)/09J)15/0:/27M)5)8;5/010)5)6;79J7;E
P;@F2)J012J942)67G/0>2)G/0>2)987G5)90):2)67F>28>/2)47/2)F787;0)7)K0>/0L:5347I
10)6;79J7;@)5)K0>/0L:534710)8;010:@M)6;79J7;@)9J24>0:0)2;=5J04J@;0M)62:7;219471)
6@J782:/@)5)4@60@E)#7F>28>/2)47/2)F787;0)7)J710):29>78>/0:2)9@)9)HV0>/0L:534710)
6;79J7;@)5)K0>/0L:534710)8;010:@)W)*494@;9U)#;79J7;)9J24>0:0)2;=5J04J@;0OM)H#2:7I
;212J947)6@J782:/0O)5)H&@60OE)S);2:710)BCE)9J7>/0N@)912J;2>7)90)G2)/0)K0>/0L:5<2)
@:5AJ5>2) 6;79J7;) 5) 8;5/010E) -12J;2>7) 90M) 2) -<=580>?@9=) :21) 7) J71@) 5) F787;5M) G2) /0)
K0>/0L:5<2) 6;5G7:5/0>2) 6;0G7GK?5) F@?5J42) 9J82;:79J5E) Q659@/0) 4@6:/@) 42;J0) L2) 8>24)
427)4@6:/@)42;J0)L2)42L2>5AJ0E)#;71/0:@)4;2/7>542)@967;0X@/0):21)92)67L7;:5<71)
47/2)90)9J2>:7)15/0:/2E)Y5)90)59J5)4;2/7>5<5)L26;287)K0>/0L:5<71)962/2/@E)'@J7;):21)@L)
K0>/0L:5<@)59J530)5)@J/0<2/)676;2J:0)2;=5J04J@;0)W)47>7G87;2E)Y2/)@J/0<2/):5/0)594>/@3587)
@)92151)J51)LF;2G212M):0F7)@)12J0;5/2>512)47/5)9@)90)47;59J5>5)@)F;2G:/5)W)K0>/0L@)5)
9J24>@E)(F;2G0)47/0)9@)5L2L82>0)A74M)427)5)K0>/0L:5<2M)&;59J2>:2)9@)62>232)>7:G7:940)
98/0J940)5L>7K?0)5L)B!"BE)F7G5:0)5)#2>232)5:G@9J;5/0)62;5A40)98/0J940)5L>7K?0)5L)B!""E)
F7G5:0M)/0;)/0)9J24>0:2)2;=5J04J@;2)G7:5/0>2):0AJ7):787M)427)5)K0>/0L:5<2E)S)78710)
G5/0>@)2@J7;2)T29<5:5;2)G5960;L5/2)98/0J>79J5)@):280G0:51)F;2X085:212M)J0):21)G7:795)
60;<06<5/@)6@J:542E)P74)/0)Z70J=0)@)987/7/)?5>/0A<5)9)6@J782:/2)[85<2;9471)5L)BDCDE)

!"
!"#!$

F7G5:0) :2807) 5) :2/12:/0) G0J2>/0M) @) 6@J782:/@) 92) K0>/0L:5<71) J2485) 9@) :21) G0J2I
>/5)@94;2N0:5E)(?7F)4;0J:/0M)7G:79:7)?;L5:0)47/71)6@J@/017M):0)17K017)>/@G9451)
7471)6;515/0J5J5)980)G0J2>/0)5)747>5A)47/5)90):2>2L0)5L82:)8>242)@)J;0:@J4@)6@J782:/2E)
]0G5:7)AJ7)85G517)/0)7:2/)12>5)G57)4;7L)6;7L7;)47/5)90):2)4;2/@)980G0):2)62:7;21I
947)6@J782:/0E)+5G517)9217)80>540);5/040)5)?;G2M)2>5)7:7)AJ7)90):2>2L5)674;2/):29)@)
J710)J;0:@J4@)I):0)85G517E)-<=580>?@9=)K0>5)94;0:@J5)62K:/@)G2)/0)?;L5:2);2L>7F)47/2)
:21)@94;2N@/0)80>532:9J80:0)6;542L0E)Q951)85L@2>:7F2):0G79J2J42M)K0>/0L:5<2)512)
5)2@G5J58:5)5)7>T24J7;:5):0G79J2J24E)Q:2):21)@94;2N@/0)L8@4780)5)15;590)42480)/0)
Z70J=0)G7K5857)J5/0471)987F2)6@J782:/2E)'@J7;)@)78710)G5/0>@)F787;5)5)7)>04J5;5)J5/0I
471)6@J782:/2E)Q:2)90)6730>2)35J2J5)G2)?5)90);2L?5>2)17:7J7:5/2E)QJ87;0:0)9@)5)6;80)
47>7G87;940)4:/5K2;0E).247:)J7F2M)6730>0)9@)90)5LG282J5)4:/5F0)9217)L2)K0>/0L:5<@E)
^5J2:/01)4:/5F0)6@J:5<5)9@)94;0:@>5)62K:/@):2)35J2:/0)@1/09J7):2)67F>0G)82:E)^09J7)
90)G7F2X2>7)G2)6@J:54)L?7F)35J2:/2)@76N0):0)6;7F787;5)92)987/51)9@6@J:5471E)(2G:/5)
G57)4:/5F0)F787;5)7)4@60@)47/5)/0)7?;2X0:)@)67F>28>/@)92)59J7510:51):2L5871E)Z>28I
:2) :5J) 6780L:5<2) 10X@) ;0J<512) /0) 471@:542<5/2E) +/0;7/2J:7) ?5) 90) 80N5:2) L23@G5>2)
42G2)?5917)51);04>5)G2)/0)4@60):29J27)5L)4735/0E).7M)7951)J7F)67G2J42M)2@J7;)5L:795)5)
921);2L87/)4@602)G7)G2:2A:/0F2)7?>542E)&@60)/0):2):045):235:)7L:232827)5)7G87/0I
:79J)@)G;@AJ8@)6;012)51785:5E)_7F2J5)9@)90)87L5>5):26;5/0G)@)4@60512M)2)@)J;0N01@)
;2L;0G@)?5>5)9@)7:5)47/5)95):59@)17F>5)6;5@AJ5J5)>@49@L)87K:/0)@)4@60@E).095F@;:79J)/0)
@)4@60)@>57)/0G2:)G7F2X2/)@)`;2:<@947/)B!\BE)F7G5:0)42G2)9@):2)62;5A4710)47>7GI
87;@)@)4@60@)8>242)6;7:2A>5)1;J82<2)4247)>0K5)@)>7485)4;85E)-)7?L5;71):2)J7)G2)9@)
/0G:7)8;5/010)4@605)?5>5)7G87/0:5M)7G:79:7)@):/5=)90)17F>7)@N5)9217)9)/0G:0)9J;2:0M)
L:2>0)9@)90)G7F2X2J5):09;0N0M)676@J):280G0:7F2)@?7/9J82M)47/0)9@)L26;287)429:5/0)
@J/0<2>0):2)921)7?>54)4@602E
S);2L>54212)5L10X@)210;5347F2)5)0@;76947F2)67512:/2)K0>/0L:5<0M)2@J7;):21)
/0)6;542L27)4247)G2:29):/0F782);2L15A>/2:/2)17K017)6;515/0:5J5):2)6;51/0;@)G7K58I
>/2/2)2@J717?5>2)@)7851)<585>5L2<5/212E)Q82/)G57)L29J@6>/0:)/0)@)67F>28>/@)H'10;5342)
K0>/0L:5<2OE)(2);2L>54@)7G)0@;76947F2):235:2)@;0X582:/2)6;79J7;2M)210;5345)6;79J7;)
/0)80>54E)'10;5342)/0)K0>/0L:5<2M)L2);2L>54@)7G)0@;76940M)J;0?2>2)@N5)@)67G;@3/2)47/2)
/7A):59@)?5>2):290>/0:2E)Y217)9@)6;5;7G2)5)9J;7/)6780L2:5E)V0>/0L:5<2):29J28>/2)7:7)
AJ7) /0) L26730>7) ;5/03:51) ?;7G78512E) %L) J0) 6;0J679J2840M) 2@J7;) G2>/0) F;2G5) 6;53@) 7)
@:@J2;:/01)@;0X0:/@)8>242E)Y2/)6;79J7;)17KG2):2/?7>/0)6;542L@/@)5>@9J;2<5/0)47/0)90)
:2>2L0)@)4:/5L5)5)47/0)6;542L@/@)0@;76945)6;542L)210;5345=)6;79J;2:5=)47>2E)(26;287)
90)6;79J;2:79J);5/03:5=)?;7G782)6;0?2<5>2):2)K0>/0L:5<@E
S)67F>28>/@)H#2J7>7F5/2)6@J782:/2)K0>/0L:5<71O)-<=580>?@9=)F787;5)5)7)@J/0<2I
/@)K0>/0L:5<0):2)>/@G94@)695=@E)Q951)AJ7)/0)@J/0<2>7):2)85L@2>:@)6;0G7GK?@)9J82;:7I
9J5M)@J/0<2>7)/0)5):2)>/@G947)LG;28>/0E)+0N)9212)67/282):785=)J0=:5345=):26;282)A74)/0)
L2)>/@G945)7;F2:5L21E)R0=2:5342)J;0A:/2)5)85?;2<5/2)/7A)9@)85A0)@J/0<2>0):2)378/042E)
P@F7J;2/:51)F>0G2:/01)4;7L)6;7L7;)4@602M)42G2)F787;517)7)62:7;219471)6@J782I
:/@M)378/04)90)@17;5E)'@J7;)7)J710)F787;5)@)L290?:710)G5/0>@)H*494@;9U)%:G@9J;5/945)
@17;O
-<=580>?@9=) /0) 7?;2J57) 62K:/@) 5) :2) :0LF7G0) @) 67F>28>/512) H.0LF7G2OM) HV0I
>/0L:5342):0LF7G2M)$25>a2b)-65:0M)J;2@12J53:2):0@;7L2)W)*494@;9U)#785/09J)A742O)

!\
#$%&'(%)–)$*+%*,-

5)H(2AJ5J2)7G)67G;2K2/2)5>5)%:G@9J;5/2>5L5;2:2)985/09JOE)-8245):235:)6@J782:/2)17K0)
G7809J5) G7) 7G;0X0:7F2) A742) @9>5/0G) :0LF7G0E) Y2/) A74) :5/0) 85G>/58) :2) 82:/AJ5:5E) Q:)
90):0)17;2)7G12=)12:5T09J5;2J5E)R7F@)90)/285J5)67;010N2/5)5>5)T7?5/0E)R0G5<5:2)/0)
9@9J28:7)59J;2K582>2)4247):0LF7G0)17F@)@J/0<2J5):2)378/042M)7G:79:7):2):/0F787)
695=5347) LG;28>/0E) Y2) 59J;2K582:/2) 7G:790) 90) :2) :0LF7G0) 47G) T5L5345) :07L>5/0X0:5=)
797?2E)-<=580>?@9=):21)G7:795):047>547)32976592)5)3>2:242)@)47/512)9@)7?/28>/0:2)
J2) 59J;2K582:/2E) S) L290?:710) G5/0>@) G7:795) :21) 6785/09J) A742) 47/2) 7G) BDE) 9J7>/0N2)
512)L:230:/0)@G2;<2)@)0:F>094710)/0L54@E)Q951)0:F>0947F2)L:230:/2);5/035)HA74OM)
G7:795):21)6;0F>0G)L:230:/2)5)5L)T;2:<@947F)5):/012347F)/0L542E
#79>/0G:/5)G5/0>785)4:/5F0):0)F787;0)47:4;0J:7)7)K0>/0L:5<5):0F7)7)7:710)?0L)
30F2)7:2):0)17K0M)7G:79:7)7)47>7G87;@)5)F;2G@E)#7F>28>/2)47/2)90)?280)78510):2I
9>78>/0:2)9@)9)HS>2L24)@)F;2GU)&7>7G87;O)5)HY;2F785)@)F;2G@OE)Q8G/0)2@J7;)F787;5)
7)<5>/@)5)7:710)AJ7)85G517)42G2)G7X017):2)J2/)<5>/E)&7>7G87;)/0)L26;287)J7342)47/2)
7G82/2)K0>/0L:5<@)5)F;2GE).247:)AJ7)@X017)@):/0F2M)6;0>2L517)5L)/0G:7F2)@)G;@F5)
6;79J7;E)V0>/0L:5342)=2>2)L2)6;5/21)6@J:542)@)J710)47:J049J@)6;0G9J28>/2)J734@);2LI
G82/2:/2)K0>/0L:5<0)5)F;2G2)AJ7)90)85G5)@)67F>28>/@)HS>2L24)@)F;2GU)&7>7G87;OE
,7>TF2:F)-<=580>?@9=):5/0)?0L);2L>7F2):2F;2X0:)./0123471):2F;2G71)L2)
9J;@3:@) 4:/5F@) c:/01E) P0@J9<=0:) -2<=?@<=6;059dE) Q:) :21) G7:795) @85G) @) 7:2/) G57)
6785/09J5) 47/5) 309J7) L?7F) ?;L5:0) K58>/0:/2) L2:012;@/017M) :0) 6;51/0N@/017E) -@K5I
87J)5:G@9J;5/947F2)5)G;@AJ80:7F2)G5/0>2)6785/09J5)L2/0G:7)J87;0)</0>5:@M)J2482)</0>5:2)
:212)/0)67L:2J2M)2>5)L?7F)8;010:2)5)6;79J7;2)47/0)90)9J2>:7)15/0:/2M):5917):5)98/09:5)
47>547) 9@) G;@AJ80:0) 6;71/0:0) @8/0J782:0) 5:G@9J;5/9451) ;2L87/01) 98@G2) 747) :29M)
62)5)G2:29);2G517)59J0)9J82;5)47/0)9@)>/@G5);2G5>5)@)BCE)9J7>/0N@)c0EFE)673:017)35J2J5)
:785:0)5>5)4:/5F@)@)4@60@)42G2)85A0):0)K0>517);2LF782;2J5)92)9@6@J:5471dE)%L)J7F2)/0)
;2L>7F2)4:/5F2)47/2)/0)6592:2):2)5:J0;G59<56>5:2;2:):235:)G0T5:5J58:7)8;5/0G:2)62K:/0)
/0;)@67L7;282):2)9@8;010:79J)5)9@8;010:79J)6;7A>79J5)98@G2)747):29E

9,)',!:,/.';%8

!D

You might also like