Topic 

Outline:
Topic 5
5.1 Characteristics of Perfect Competition

5.2 Short-run Decision: Profit Maximization
MARKET 5.3 Short-run Decision: Minimizing Loss
STRUCTURE:
5.4 Long-run Adjustment
PERFECT
COMPETITION 5.5 External Changes: Consumer Preference & 
Technology

5.6 Efficiency of Perfect Competition
1 2

Characteristics of Perfect Competition:
Perfect Competition:
a) L ar ge   n u m b e r   o f   b u ye rs   an d   s e l l e rs   w i t h   p e r fe c t 
information:
• Definition:
- Many buyers and sellers with perfect knowledge of the 
– A market structure with many fully informed  market.
buyers and sellers of standardized product  - Sellers cannot influence buyers and buyers similarly cannot 
influence sellers.
and no barriers to entry or exit of firms in 
- All the sellers and buyers will have perfect knowledge of 
the long run. the market.
- Sellers must know the prices charged by other sellers in the 
market and the buyers must know the price being charged 
by other sellers.
- If the seller charges a higher price, the buyer will buy from 
different sellers because the product are homogenous.

b) Homogenous Product: d) Free Entry / Exit:
•No legal, technology, capital, incumbent advantage or 
• Product/service has no unique characteristic, so  others constraint to entry/exit.
•New firms enter (existing firms exit) if industry earning 
consumers don’t care which firm they buy from. above (less) normal profit. 
• Example: Agricultural products such as oil, iron and
others e) Price and Non-Price Competition:
•Price competition involves competing firms trying to 
c) Price Taker: beat each other in terms of the prices to sell their 
product. As the firm is a price taker, “price-competition” 
does not exist.
• Each seller/buyer produces/buys small market 
share from total output, thus they cannot influence  •Non-price competition is a marketing strategy in which 
one firm tries to distinguish its product or service from 
market price. competing products on the basis of attributes like design 
• Each firm takes market price as given→ price taker and workmanship. As the firm produces homogenous 
product, “non-price competition does not exist.
5

1
Market Equilibrium and Firm’s Demand Curve: Example: 

Price
$ per Firm Price Industry
- The market price of corn is $4 per bushel, 
bushel $ per
bushel determined by the market intersection of the 
S market demand and supply curve.
- Each firm is so small relative to the market 
that each has no impact on the market price; 
$4 d $4 firms will set the price at $4 as the market 
Price price. 
taker
D - Anyone who charges more than the market 
price sell no corn because find no buyers.
Output Output
(bushels) 100 (millions
of bushels)
7 8

• The goal of a competitive firm is to maximize profit. Profit-Maximizing Level of Output:
• How the firm maximize profit? • If (Q) is output of the firm, then total revenue 
(i) Total Approach: 
is price (P) of the good times quantity (Q)
Maximizing the (positive) difference 
between TR – TC. – Total Revenue (TR) = P x Q
(ii) Marginal Approach: 
MR = MC (profit maximizing condition) • Costs of production depends on output
– Total Cost (TC) = ATC x Q
– Marginal revenue (MR) -----the change in total 
revenue associated with a change in quantity.
– Marginal cost (MC) ----- the change in total cost  • Profit ( ) = Total Revenue - Total Cost
associated with a change in quantity.
9 10

Total Revenue, Average Revenue and Marginal 
Revenue for a competitive firm:
5.2 Short-run Decision: Profit Maximization 
Quantity Price TR AR MR
• Profit: sold (RM) (RM) (RM) (RM)
TR TC Firm will produce up to 0 20 0 20 20
TR TC the point where the price 1 20 20 20 20
of its output is just equal
Q Q Q 2 20 40 20 20
to short-run MC (P=MC)
3 20 60 20 20
MR MC 4 20 80 20 20
Q
5 20 100 20 20
Π maximize when 0
Q 6 20 120 20 20
MR MC 0 7 20 140 20 20
MR MC » Profit maximization condition 8 20 160 20 20
MR = MC = P (one price for every level of output & the whole market/industry )
11
12

2
 Graphical Illustration of TR, AR and MR for a 
Competitive Firm: Profit Maximization – Numerical example: 
Quantity TR TC PROFIT MR MC
TR (RM) (RM) (RM) (RM) (RM)
160
0 0 10 -10 - -
Price and revenue

140 1 20 14 6 20 4
120 2 40 22 18 20 8
100 3 60 34 26 20 12
80 4 80 50 30 20 16
60 5 100 70 30 20 20
40 6 120 94 26 20 24

20 AR = MR = D 7 140 122 18 20 28
8 160 154 6 20 32
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Quantity 13 What is the profit maximizing level of output?? 14

1. TOTAL REVENUE-TOTAL COST APPROACH
2. MARGINAL REVENUE - MARGINAL COST APPROACH:
Break-Even Point
(Normal Profit)
160
Price MC
Lost Profit Lost Profit
140
Total revenue and total cost

50 for q1 < q* for q2 > q*

Total Profit is
120 Maximum A
Revenue Economic
maximized
where MR =
40 AR=MR=P
100 MC
Profit
30
80 RM30
60
Total 20 q1 : MR > MC; ↑ output
Cost q2: MR < MC; ↓ output
40 Profit increases until q*: MR = MC
10 it is maxed at q*
20
Break-Even Point
(Normal Profit) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
q1 q* q2 Output
0
1 2 3 4 5 6 7 8
15 16

Choosing Output:  Short Run Short Run Equilibrium:
• T h e   p o i n t   w h e r e   M R = M C ,   t h e   p r o f i t  1. Economic Profit / Supernormal Profits:
maximizing output is chosen; MR=MC at  • (TR > TC)
quantity of 8 • (P > ATC) 

2. Breakeven / Zero Economic Profits / Normal Profits: 
• At a quantity less than 8 (MR>MC), so more  • (TR = TC) 
profit can be gained by increasing output. • (P = ATC) 

3. Economic Loss / Subnormal Profits:
• At a quantity greater than 8 (MR<MC),  • (TR < TC) 
increasing output will decrease profits. Firm  • (P < ATC) 
should decrease the level of output. 
17 18

3
 Economic Profit / Supernormal Profits: Economic Profit / Supernormal Profits:

• Definition
– Profit earned by a competitive firm when its total  Economic Profit MC

Cost and Revenue

revenue is more than total cost (TR>TC) or price is 
greater than ATC (P>ATC). RM5 MR=AR=P
ATC
• Calculation: RM3

TR = (5 x 9) = 45
Minimum point of
TC = (3 x 9) = 27 ATC

    = (TR – TC) = (45 – 27) = 18 

19 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 20

Breakeven / Zero Economic Profits /  Breakeven / Zero Economic Profits / 
Normal Profits: Normal Profits:
• Definition Minimum point of
ATC MC
– When total revenue is equal to total cost (TR=TC) or  ATC
Cost and Revenue

price equal to ATC (P=ATC), there are no profit or no 
losses. RM5 MR=AR
– Firm has only able to cover its costs.

• Calculation:
TR = (5 x 9) = 45
TC = (5 x 9) = 45
    = (TR – TC) = (45 – 45) = 0
21 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 22

Economic Loss / Subnormal Profits: Economic Loss / Subnormal Profits:
• Definition
– Losses incurred by a competitive firm when total 
revenue is less than total cost (TR < TC) or when the 
Economic Loss MC
Cost and Revenue

equilibrium price falls below ATC (P < ATC).  Minimum point of

ATC
– The firm incurs losses because would not able to 
cover its costs. ATC
RM7
RM5 MR=AR
• Calculation:
   TR = (5 x 6) = 30
   TC = (7 x 6) = 42
    = (TR – TC) = (30 – 42) = -12
23 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 24

4
 Subnormal Profit (ATC>P>AVC):
5.3 Short Run Decision-Minimizing Loss: (i) Keep Operating
Ø Losses occur if (TR<TC) or (P<ATC).
  Economic Loss MC

Cost and Revenue

Ø Two conditions:
– Keep operating (P>AVC)
If the operating profit is positive (TR – TVC > 0), the 
firm can use this operating profit to offset fixed costs  ATC
and reduce total losses.
ATC AVC
P MR=AR
– Shut down (P<AVC) AVC
If the operating profit is negative (TR – TVC < 0), the 
firm suffers operating losses that push total losses 
above fixed costs.

25 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 26

Subnormal Profit (ATC>P<AVC): Shutting Down in the Short Run:

(ii) Shut down
• Shutting down is not the same as going out of 
Economic Loss MC business.
Cost and Revenue

• In the short run, even a firm that shuts down   
when demand increases enough, the firm will 
ATC
ATC resume operation.
AVC
AVC
MR=AR • If market conditions are not expected to 
P
increase, the firm may decide to leave the 
market   a long run decision

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 27 28

Short Run Supply Curve:
Short-Run Supply Curve:
• Competitive firms determine the quantity to 
produce where P = MR = MC
• At P1 (MR1) = (ATC > P < AVC) ; Loss and shut down
• Competitive firms supply curve is portion of the 
marginal cost curve above the AVC curve • At P2 (MR2) = (ATC > P = AVC) ;Loss and continue
• As long as the price covers average variable cost,  • At P3 (MR3) = (ATC > P > AVC) ; Loss and continue
the firm will supply the quantity resulting from 
the intersection of its upward-sloping marginal  • At P4 (MR1) = (P = ATC) ; Normal Profit
cost curve and its marginal revenue, or demand  • At P5 (MR5) = (P > ATC) ; Supernormal Profit
curve.
• Thus, that portion of the firm’s marginal cost 
curve that rises above the lowest point on its 
average variable cost curve becomes the short-
run firm supply curve.
29 30

5
 Marginal Cost & Short-Run Supply: Marginal Cost & Short-Run Supply:
Supernormal Profit
Short-Run Supply
Cost and Revenue, (dollars)

Cost and Revenue, (dollars)

MC
Normal Profit Supply
P5 P5
Curve MR5
Economic Loss
ATC
P4 P4 MR4
AVC
P3 P3 MR3
P2 P2 MR2
P1 P1 MR1
Do not No
Produce Production
Below AVC(< P2) Shut down point
Below AVC
Q2 Q3 Q4 Q5 Q2 Q3 Q4 Q5
31
Quantity Supplied Quantity Supplied 32

5.4 Long Run Adjustment:  Profit Maximization in the LR:
• In the long run, there is an adequate time for  • Free entry:
the firm to make changes and adjustment to  – When firm earn economic profit in the SR (P1 > ATC):
the production process. • Encourage new firms to enter the market.
• All inputs are variable in the long run. • Market supply increase (SS curve shift rightward).
• Perfect competitive firm only earn zero  • Equilibrium price drop (P1 to P2)   individual firm 
economic profit (normal profit). will also lower their price (price taker) until profit 
is eliminated.
• Its mean that TR is just enough to cover TC 
• At P2 = ATC, firm earn zero economic profit, no 
• (  = TR – TC = 0) incentive for firm  to come in.
• This is due to the effect of free entry and exit.
34

Profit Maximization in the Long Run:  Profit Maximization in the LR:
(Free Entry) • Free exit:
Price
Price – When firm generating economic loss in the SR 
S1 (P1 < ATC):
S2 MC • Incentive for existing (losing) firms to exit the 
ATC
market.
P1 P1 MR1 = AR1
• Market supply drop (SS curve shift leftward).
P2 P2 MR2 = AR2
• Equilibrium price rise (P1 to P2)   individual 
D1 Normal Profit firm will also increase their price (price taker) 
Q1 Q2 Quantity Q* Quantity until economic loss is eliminated.
Industry Individual Firm • At P2 = ATC, firm earn zero economic profit, 
no incentive for firm  to leave the market.
35 36

6
 Profit Maximization in the Long Run: 
(Free Exit) 5.5 External Changes:

 Changes in Consumer Preference & 
Technology

37 38

Before Increase in Demand:
When Preference Increase (DD ↑):
S1
P P
– DD curve shift rightward, quantity & price increase. MC
– Existing firm gain positive economic profit. ATC
– Incentive for expansion or new firms entry.
– Market SS increase: SS curve shift rightward,  P1 P1
quantity increase but price drop until each firm earn  MR
zero economic profit.
D1
q1 Q Q1 Q
Firm Industry
39
(price taker) 40

DD increases – DD curve shi� right – P↑ - Q↑ -  New entry – SS ↑ - Q↑ - P↓ - (P = ATC) Normal profit 
supernormal profit – new firms enter
Economic S1 S1
P Profits P P Zero Economic P S2
Profits
MC MC
ATC ATC

P2
MR1 P2 P2 P2
P1 P1 P1 P1
MR MR
D2 D2
D1 D1
q1 q2 Q Q1 Q2 Q q1q2 Q Q1Q2Q3 Q
Firm Firm
Industry Industry
(price taker) 41
(price taker)
42

7
 When Preference Decrease (DD ↓): Before Decrease in Demand:
S1
P P
– DD curve shift leftward, quantity & price 
MC
decrease. ATC
– Existing firm suffer economic losses.
– Incentive for contraction or exit. P1
MR P1

– Market SS decrease: SS curve shift leftward, 
quantity drop but price increase until each 
D1
firm earn zero economic profit.
q1 Q Q1 Q
Firm Industry
43
(price taker) 44

DD decreases – DD curve shi� le� – P↓ - Q↓ -  Firm exit– SS ↓ - Q↓ - P↑ - (P = ATC) Normal profit 
subnormal profit – existing firms exit
Economic S1 S2
P Loss P P Zero Economic P S1
Profits
MC MC
ATC ATC

P1
MR1 P1
MR1 P1
P2 P2 P1
MR P2 MR2 P2
D1 D1
D2 D2
q2 q1 Q Q2 Q1 Q q2 q1 Q Q3 Q2 Q1 Q
Firm
Industry
(price taker) 45
46

(2) Advancing Technology: Technology Improvements 5.6 Efficiency of Perfect Competition:

(a) Adopt new technology (b) Old technology firm • Allocative Efficiency: 

-In both the SR and LR in perfect competition we 
Produce at lower cost
find that price is equal to marginal cost (P=MC) 
Positive economic profit
and thus allocative efficiency is achieved. 
Economic loss -At the ruling market price,  consumer surplus, 
New firms entry and producer surplus are maximized.
Adopt new Exit
SS up, P down technology •  Productive Efficiency: 
Profit reducing SS down, P up -Occurs when the equilibrium output is produced 
with average cost at a minimum (P=Min ATC).
Zero economic profit
47 48

8
Allocative Efficiency & Productive Efficiency:
Cost and Revenue
Minimum point of
ATC MC
ATC

(P = MC)RM5 MR=AR

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 49 50