‫أثر انتشار فريوس كورونا عىل القطاعات يف اململكة‬

‫العربية السعودية‬

‫فريق إدارة االبحاث‬

‫‪+966 11 2256250‬‬
‫‪ajc_research@Aljaziracapital.com.sa‬‬
 ‫أثــر انتشار فــروس كــورونــا عىل‬
‫القطاعات يف اململكة العربية السعودية‬

‫امللخص التنفيذي‬
‫كغيرها من الدول‪ ،‬تأثرت المملكة العربية السعودية من انتشار فيروس الكورونا المستجد “كوفيد ‪ ،”19 -‬حيث يرتفع عدد اإلصابات يوميا‪ .‬أدى‬
‫انتشار الوباء إلى تراجع كبير في الطلب العالمي على النفط‪ ،‬األمر الذي دفع باألسعار إلى المنطقة السلبية في ظاهرة نادرة لم تحدث من قبل‪.‬‬
‫بالرغم من تخفيف بعض القيود خالل شهر رمضان المبارك‪ ،‬أال أن المخاوف من اإلصابة ال زالت مستمرة لدى العموم‪ ،‬األمر الذي انعكس على‬
‫مبيعات مختلف القطاعات في السوق السعودي‪ .‬اعتمدت الحكومة عدة إجراءات (نقدية ومالية) الحتواء أثر الوباء؛ عموما‪ ،‬يتطلب األمر المزيد من‬
‫الدعم لتجاوز هذه األوقات الصعبة‪ .‬يتم تداول مؤشر السوق الرئيسي “تاسي” عند أقل من مستواه في وسط شهر فبراير الماضي بنسبة ‪،%17.8‬‬
‫حيث سجلت جميع القطاعات‪ ،‬باستثناء قطاع االتصاالت‪ ،‬تراجعا بمعدالت من خانتين خالل فترة الثالث أشهر األخيرة‪ .‬نتوقع حدوث مزيد من‬
‫االنخفاض على مؤشر تاسي بحيث يتراجع إلى مستوى ما بين ‪ 5.800‬إلى ‪ 6.000‬نقطة‪ ،‬ليشكل بذلك فرص جيدة لالستثمار‪.‬‬

‫توقعات تأثر االقتصاد السعودي بانتشار فريوس كورونا‬

‫زيادة اإلصابات بفيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪”19 -‬‬
‫انتشر فيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪ ”19 -‬في أكثر من ‪ 180‬دولة حول العالم‪ ،‬في ست قارات‪ ،‬ليصل العدد اإلجمالي للمصابين أكثر من ‪ 3.5‬مليون إنسان‪،‬‬
‫وحصد أرواح ما يقارب ‪ 245,000‬إنسان كما في ‪ 3‬مايو ‪ .2020‬لم تتأثر به السعودية حتى ‪ 02‬مارس ‪ ،2020‬وهو تاريخ تسجيل أول إصابة بالفيروس في‬
‫المملكة‪ ،‬والتي تلت إعالن العديد من الدول تأثرها بالجائحة‪ .‬للسيطرة على انتشار الفيروس‪ ،‬فرضت المملكة حظر تجوال جزئي في مارس ‪ 2020‬في معظم‬
‫صباحا حتى الخامسة مسا ًءا) في كل المناطق باستثناء مدينة‬
‫ً‬ ‫مدن المملكة‪ .‬عموما‪ ،‬تم تخفيف أوقات الحظر في الفترة من ‪ 26‬أبريل حتى ‪ 13‬مايو (من التاسعة‬
‫مكة‪ .‬بالرغم من تخفيف الحظر جزئيًا في معظم المدن‪ ،‬إال أن األعمال التي ال يمكن تطبيق التباعد اإلجتماعي فيها مازال محظور العمل فيها‪ ،‬مثل صالونات‬
‫الحالقة‪ ،‬والنوادي الصحية‪ ،‬وقاعات السينما‪ ،‬والمطاعم‪ ،‬وذلك حتى إشعار آخر‪ ،‬سعيًا لمنع انتشار الفيروس‪ .‬عدد اإلصابات المسجلة في المملكة ‪ 27,011‬إصابة‬
‫حتى ‪ 3‬مايو ‪ ، 2020‬و ‪ 184‬حالة وفاة‪ .‬أعلن وزير الصحة السعودي الدكتور توفيق الربيعة بأن تصاعد خطر فيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪ ”19 -‬مازال‬
‫قائ ًما‪ ،‬على الرغم من رفع الحظر الجزئي‪.‬‬

‫تراجع الطلب على النفط بسبب فيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪ ”19 -‬ليدفع بانخفاض أسعار النفط‪ ،‬وبالتالي تراجع إيرادات‬
‫المملكة من النفط ليزداد معه العجز المالي‪.‬‬
‫أسعار النفط‬
‫تراجع الطلب على النفط تراج ًعا تاريخيًا بسبب فيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪ ”19 -‬مما أدى النهيار‬
‫‪٨٠‬‬

‫أسعار النفط بدرجة غير مسبوقة‪ .‬انخفضت إيرادات النفط الحكومية في الربع األول ‪ 2020‬بنسبة ‪%24.0‬‬
‫‪٦٠‬‬

‫عن الربع المماثل من العام السابق‪ ،‬لتسجل ‪ 129.0‬مليار ريال سعودي‪ .‬ترافق ذلك مع زيادة النفقات‬
‫‪٤٠‬‬

‫ليصل عجز الموازنة في الربع األول ‪ 2020‬إلى ‪ 34.1‬مليار سعودي‪ .‬مع استمرار التوقعات الضعيفة‬
‫‪٢٠‬‬

‫للطلب على النفط حتى نهاية ‪ ،2020‬بسبب تراجع األنشطة االقتصادية وارتفاع اإلنفاق المالي وتراجع‬
‫‪٠‬‬
‫اإليرادات المالية‪ ،‬نتوقع أن تسجل المملكة هذا العام أكبر عجز تاريخي في ميزانيتها‪ .‬تبلغ تقديراتنا‬
‫‪-٢‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬
‫‪-١‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٢‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬
‫‪-١٧‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬
‫‪-١٦‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٧‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪٢٠٢٠‬‬
‫المبكرة أن العجز في ميزانية المملكة سيتراوح بين ‪ 420 - 370‬مليار ريال سعودي‪ .‬كلما طالت فترة‬
‫‪٤٠-‬‬
‫ﺧﺎم ﺑﺮﻧﺖ‬ ‫ﺧﺎم ﻏﺮب ﺗﻜﺴﺎس‬
‫انتشار الوباء كلما كان األثر أكبر على اإلقتصاد‪.‬‬
‫المصدر‪ :‬بلومبيرغ‬

‫التدابير الحكومية المتخذة للسيطرة على الوضع‬

‫اتخذت حكومة المملكة العربية السعودية عدة مبادرات لدعم القطاع الخاص‪ ،‬المنشآت الصغيرة والمتوسطة على وجه الخصوص‪ ،‬حيث كانت مع غيرها من النشاطات‬
‫االقتصادية‪ ،‬األكثر تأثرا من انتشار فيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪ .”19 -‬تشمل باقات التحفيز من هذه المبادرات أكثر من ‪ 70‬مليار ريال سعودي‪ .‬أعلنت مؤسسة النقد‬
‫العربي السعودي أيضا عن حزمة بقيمة ‪ 50‬مليار ريال سعودي لدعم المؤسسات المالية وقطاع البنوك السعودي والمنشآت الصغيرة والمتوسطة‪.‬‬

‫خفضت مؤسسة النقد العربي السعودي معدل اتفاقيات إعادة الشراء بمقدار ‪ 75‬نقطة أساس إلى ‪ ،%1.0‬كما خفضت معدل اتفاقيات اعادة الشراء المعاكس بمقدار ‪ 75‬نقطة‬
‫أساس إلى ‪ ،%0.5‬وذلك اعتبارا من ‪ 16‬مارس‪ ،‬ليكون ثاني تخفيض ألسعار الفائدة خالل شهر مارس ‪( 2020‬تخفيض سابق بمقدار ‪ 50‬نقطة أساس لكل منهما)‪ ،‬لينخفض‬
‫بذلك سعر اتفاقيات إعادة الشراء المعاكس إلى أدنى مستوى منذ ديسمبر ‪ .2016‬يهدف تخفيض سعر الفائدة إلى حماية الوضع المالي للمملكة العربية السعودية من آثار األزمة‬
‫العالمية الناجمة عن تفشي فيروس كورونا (كوفيد ‪.)19 -‬‬

‫يبدو أن التعافي سيستغرق وقتا طويال‬

‫من المتوقع أن يتسبب تخفيف الحظر الجزئي في شهر رمضان في توفير نوع من الدعم لبعض األعمال‪ ،‬وخاصة قطاع التجزئة‪ .‬إذا استمرت زيادة عدد اإلصابات بالفيروس‪،‬‬
‫يمكن أن يؤدي الخوف إلى امتناع الناس عن زيارة الموالت والتسوق والسفر‪ .‬قد يكون التعافي بطيئًا بل ومهمة متطلبة وصعبة في بعض القطاعات مثل السفر والترفيه‪ ،‬وقد‬
‫تطول اآلثار العكسية إلى أوائل العام ‪ .2021‬قد تواجه بعض منشآت األعمال‪ ،‬خاصة تلك التي تفتقر للسيولة‪ ،‬صعوبات في االستمرار ويمكن أيضا أن تتقدم بطلبات إلعالن‬
‫إفالسها‪ ،‬بينما قد تواجه منشآت أخرى صعوبات في الوفاء بالتزاماتها بسبب شح السيولة‪ .‬قد يؤدي ذلك إلى تسجيل عوائد صفرية للعديد من أصول معظم البنوك‪ ،‬ما يؤدي‬
‫إلى ارتفاع المخصصات‪ .‬يتوقع أن تلقي دورة التمويل بظاللها على االقتصاد ككل‪.‬‬
‫ً‬
‫احتمال كبي ًرا أن يستمر تأثير الجائحة لفترة طويلة‪ .‬بالرغم من تنفيذ المبادرات الحكومية‪ ،‬نحن نعتقد‬ ‫بالنظر للوضع الحالي‪ ،‬يبدو أن الرفع التدريجي للحظر قد بدأ‪ ،‬إال أن هناك‬
‫تأثير انتشار فيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪ ”19 -‬على اقتصاد المملكة العربية السعودية سيكون واسعا‪ ،‬وهو ما نرى أنه سيستغرق بضعة أرباع ليتعافى إلى مستوى ما‬
‫قبل الكورونا على أفضل تقدير‪.‬‬

‫‪2‬‬ ‫جميع الحقوق محفوظة ©‬

 ‫أثــر انتشار فــروس كــورونــا عىل‬
‫القطاعات يف اململكة العربية السعودية‬

‫اتخذت الحكومة السعودية العديد من التدابري للسيطرة عىل تأثري جائحة فريوس كورونا املستجد “كوفيد ‪ ،”19 -‬إال‬
‫أنها بحاجة ملزيد من الدعم كي تقوى عىل االستمرارية‪.‬‬
‫يحتمل اتخاذ تدابير تقشفية‬

‫قد تتخذ المملكة إجراءات تقشفية‪ ،‬منها تخفيض بعض الحوافز وإلغاء الدعم غير الضروري‪ ،‬وغيرها من اإلجراءات المتعلقة بالضرائب‪ ،‬حيث ستتضح هذه اإلجراءات مع‬
‫مرور الوقت‪.‬‬

‫أكدت وكالة موديز للتصنيف اإلئتماني على تصنيفها للمملكة “‪ ،”A1‬إال انها خفضت النظرة من “مستقر” إلى “سلبي”‪.‬‬

‫أكدت وكالة موديز على تصنيف المملكة اإلئتماني عند “‪ ”A1‬لكنها خفضت من نظرتها إلى “سلبي” بدال من “مستقر”‪ .‬تعزي الوكالة هذا التراجع في تصنيفها إلى التقلبات في‬
‫أسعار النفط بسبب فيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪ ،”19 -‬وحالة الشكوك المحيطة بتعامل المملكة مع آثار هذه العوامل‪ ،‬وكيفية موازنتها بين إيرادات النفط والدين‪ .‬أيضا‪،‬‬
‫رفعت الوكالة من توقعاتها للعجز في الميزانية كنسبة إلى الناتج المحلي اإلجمالي للعام ‪ 2020‬إلى ‪ %12.0‬بدال من ‪.%8.7‬‬

‫الحكومة تدعم الشركات الصغيرة والمتوسطة عبر حزم التحفيز المالي‪.‬‬

‫اتخذت المملكة العربية السعودية تدابير احترازية لمكافحة انتشار فيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪ .”19 -‬اتخذت الحكومة العديد من المبادرات لمساعدة القطاع الخاص‪،‬‬
‫والشركات الصغيرة والمتوسطة على وجه الخصوص‪ ،‬حيث أنها األكثر تضر ًرا من الجائحة‪ ،‬كما قدمت حزمة مالية للتحفيز االقتصادي بقيمة ‪ 70‬مليار ريال سعودي لتنفيذ هذه‬
‫المبادرات‪ .‬ومن هذه المبادرات‪:‬‬

‫ •إعفاء من رسوم العمالة الوافدة حتى ‪ 30‬يونيو ‪ 2020‬لمن انتهت إقاماتهم‪.‬‬

‫ •تأجيل سداد ضريبة القيمة المضافة‪ ،‬وضريبة الدخل‪ ،‬وضريبة السلع االنتقائية لفترة ‪ 3‬شهور‪.‬‬

‫ •تأجيل دفع رسوم البلديات ورسوم الخدمات الحكومية المستحقة على القطاع الخاص لمدة ثالث أشهر‪.‬‬

‫ •تغطية رواتب ‪ 60‬بالمائة من الموظفين السعوديين لبعض القطاعات المتأثرة بالجائحة‪.‬‬

‫ •خصم بنسبة ‪ %30‬على فواتير الكهرباء لإلشتراكات الصناعية والتجارية والزراعية لمدة شهرين (أبريل ومايو)‪ ،‬مع احتمال تمديدها‪.‬‬

‫اتخذت مؤسسة النقد العربي السعودي العديد من اإلجراءات لدعم القطاعين المصرفي والمالي‪.‬‬

‫أعلنت مؤسسة النقد العربي السعودي عن حزمة بقيمة ‪ 50‬مليار ريال سعودي لدعم قطاع البنوك ومنشآت األعمال الصغيرة والمتوسطة والمؤسسات المالية‪ .‬يهدف البرنامج المالي‬
‫للشركات الصغيرة والمتوسطة لتخفيف آثار اإلجراءات االحنرازية على قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة‪ ،‬حيث ستوفر المؤسسة ‪ 30‬مليار ريال سعودي إلى البنوك والمؤسسات‬
‫المالية ضمن برنامج تأجيل السداد لدعم المنشآت الصغيرة والمتوسطة في تأجيل الدفعات المستحقة عليها لقطاع التمويل (البنوك والمؤسسات المالية)‪ ،‬وذلك لمدة ست أشهر‪.‬‬

‫في ‪ 25‬أبريل ‪ ،2020‬اتفقت مؤسسة النقد العربي السعودي وبرنامج كفالة على برنامج جديد يضمن ‪ %95.0‬من التمويل المقدم إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة‪.‬‬

‫خفضت مؤسسة النقد العربي السعودي من أسعار اتفاقيات إعادة الشراء لدعم استقرار السياسة النقدية‬

‫أسعار الفائدة‬
‫في ‪ 16‬مارس ‪ ،2020‬خفضت مؤسسة النقد العربي السعودي معدالت اتفاقيات إعادة الشراء‪ ،‬و‬
‫‪٤٫٠‬‬ ‫معدل اتفاقيات إعادة الشراء المعاكس بمعدل ‪ 75‬نقطة أساس إلى‪ %1.00‬و‪ %0.50‬على التوالي‪،‬‬
‫للحفاظ على االستقرار النقدي في ظل وجود الجائحة وبالتزامن مع تخفيض الفائدة للفيدرالي‬
‫‪٣٫٠‬‬

‫‪٢٫٠‬‬

‫‪١٫٠‬‬ ‫األمريكي‪ .‬جاء تخفيض مؤسسة النقد العربي السعودي للمرة الثانية خالل مارس ‪( 2020‬تخفيض‬
‫بمقدار ‪ 50‬نقطة أساس لكل منهما) بحيث انخفض معدل اتفاقيات إعادة الشراء المعاكس إلى أدنى‬
‫‪٠٫٠‬‬
‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬
‫‪٢٠١٦‬‬

‫‪٢٠١٧‬‬

‫‪٢٠١٨‬‬

‫‪٢٠١٩‬‬

‫‪٢٠٢٠‬‬
‫‪٢٠١٦‬‬

‫‪٢٠١٧‬‬

‫‪٢٠١٨‬‬

‫‪٢٠١٩‬‬

‫مستوى له منذ ديسمبر ‪ .2016‬من المتوقع أن تخفف هذه التدابير الضغوط على المقترضين‪،‬‬
‫‪ ٪‬اﺗﻔﺎﻗﻴﺎت إﻋﺎدة اﻟﴩاء‬ ‫‪ ٪‬اﺗﻔﺎﻗﻴﺎت إﻋﺎدة اﻟﴩاء اﻟﻌﻜﴘ‬

‫املصدر‪ :‬مؤسسة النقد العربي السعودي‬

‫وتسهل على البنوك تقديم مزايا لعمالئهم‪.‬‬

‫قد يتطلب الوضع اتخاذ إجراءات إضافية إذا ما تطورت الحالة‬

‫تضمن التدابير التي اتخذتها الحكومة دعم منشآت األعمال الصغيرة والمتوسطة‪ ،‬والشركات األخرى التي تواجه صعوبات في توافر السيولة بسبب الحظر‪ .‬مع استمرار ارتفاع‬

‫عدد اإلصابات بالفيروس‪ ،‬يرتفع احتمال استمرار الحظر لفترة أطول‪ .‬لضمان عدم وصول الشركات إلى درجة اإلفالس‪ ،‬قد تحتاج الحكومة لمراجعة الوضع باستمرار‪،‬‬

‫واستمرار توفير الدعم لألعمال خالل هذه األوقات العصيبة‪.‬‬

‫‪3‬‬ ‫جميع الحقوق محفوظة ©‬

 ‫أثــر انتشار فــروس كــورونــا عىل‬
‫القطاعات يف اململكة العربية السعودية‬

‫يتوقع أن تتأثر عدة قطاعات رئيسية بشدة من انتشار الفريوس‬

‫شعرت سوق األوراق المالية بتأثير الجائحة بالفعل‪ ،‬حيث تراجع مؤشر السوق الرئيسي بمعدل ‪ %25.6‬في ‪ 18‬جلسة تداول منذ ‪ 20‬فبراير ‪ ،2020‬ثم عاد‬

‫لالرتفاع بنسبة ‪ %10.5‬وصوال إلى ‪ 3‬مليو ‪ ،2020‬لكنه اليزال أقل بنسبة ‪ %17.8‬من مستواه في منتصف فبراير ‪ 2020‬وأقل بنسبة ‪ %29.7‬من مستوى ‪9.361‬‬

‫نقطة في ‪ 1‬مايو ‪ .2019‬من المتوقع أن تؤثر الجائحة على األسعار‪ ،‬ونتوقع المزيد من التراجع في السوق‪ ،‬حيث تأثرت معظم القطاعات سلبا من جائحة‬

‫الكورونا‪ ،‬كما أعلنت العديد من الشركات عن تأثر نشاطاتها نتيجة لهذه الجائحة‪ .‬من المتوقع أن يظهر تأثير الجائحة في النتائج المالية للشركات‪ .‬نتوقع أن‬

‫تعلن العديد من الشركات عن صافي خسارة عن السنة المالية ‪ ،2020‬حيث يختلف األداء الربحي من شركة ألخرى حسب القطاع الذي تنشط فيه الشركات‪.‬‬

‫أداء السوق بالنسبة للقطاعات الرئيسية مقابل مؤرش السوق الرئييس‬

‫ﻣﺆﴍ ﺗﺎﳼ ﻣﻘﺎﺑﻞ اﳌﺆﴍات اﻟﻘﻄﺎﻋﻴﺔ ﻋﲆ أﺳﺎس ‪١٠٠‬‬

‫‪١١٠‬‬

‫‪١٠٠‬‬

‫‪٩٠‬‬

‫‪٨٠‬‬

‫‪٧٠‬‬

‫‪٦٠‬‬
‫‪-٢٠‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٢٧‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٥‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٢‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٩‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٢٦‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٢‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٩‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٢٣‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣٠‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬
‫ﻣﺆﴍ ﺗﺎﳼ‬ ‫اﻟﻄﺎﻗﺔ‬ ‫اﻟﺘﺠﺰﺋﺔ‬ ‫اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‬ ‫اﻟﺒﻨﻮك‬

‫اﳌﻮاد اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ‬ ‫اﻻﺗﺼﺎﻻت‬ ‫اﻟﺨﺪﻣﺎت اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ‬ ‫ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺮﻳﺖ‬

‫ملصدر‪ :‬تداول‪ ،‬أبحاث الجزيرة كابيتال‬

‫كان مؤشر قطاع االتصاالت هو المؤشر الوحيد الذي حقق أداء إيجابي منذ ‪ 20‬فبراير ‪( 2020‬ارتفع بنسبة ‪ .)%0.2‬سجل مؤشر قطاع الخدمات اإلستهالكية أسوأ‬
‫أرقامه (‪ )%31.3-‬وهو المؤشر الذي يتكون باألساس من الشركات العاملة في قطاعات السياحة والضيافة‪ ،‬تاله القطاع المصرفي (‪.)%22.8-‬‬

‫خارطة تأثير انتشار جائحة فيروس كوفيد ‪ 19‬على القطاعات‬

‫تأثير انتشار فيروس كورونا "كوفيد ‪"19 -‬‬ ‫القطاعات‬
‫عمليات التكرير‬ ‫الشحن البحري‬ ‫الطاقة‬
‫األسمنت‬ ‫الكيميائيات‬ ‫المواد األساسية‬
‫النقل الجوي‬ ‫الخدمات اللوجستية‬ ‫النقل العام‬ ‫النقل‬
‫السياحة‬ ‫الضيافة‬ ‫الخدمات الغذائية‬ ‫الخدمات االستهالكية‬
‫المنتجات الراقية ( الفاخرة)‬ ‫غير األساسيات‬ ‫غير األساسية‬ ‫األساسيات‬ ‫تجزئة السلع الكمالية‬
‫خدمات العيادات الخارجية‬ ‫خدمات المبيت للمرضى‬ ‫الصيدليات‬ ‫الرعاية الصحية‬
‫قطاع الشركات‬ ‫الخدمات اإلضافية‬ ‫قطاع األفراد‬ ‫البنوك‬
‫التأمين العام‬ ‫التأمين الصحي & الحياة‬ ‫التأمين‬
‫مبيعات الشرائح للزوار‬ ‫هاتف ثابت وجوال‬ ‫اإلنترنت‬ ‫االتصاالت‬
‫نقل النفط والغاز‬ ‫الكهرباء‬ ‫المرافق العامة‬
‫مكة والمدينة‬ ‫المدن الرئيسية‬ ‫الشريحة الثانية‬ ‫الصناديق العقارية المتداولة‬

‫سلبي مرتفع‬ ‫سلبي‬ ‫محايد‬ ‫متوسط اإليجابية‬ ‫إيجابي‬ ‫التصنيف‪:‬‬

‫من المتوقع أن تتأثر كل القطاعات بشدة من الجائحة على المدى القريب‪ ،‬باستثناء بعض الخدمات الرئيسية مثل االتصاالت‪ ،‬واألعمال الضرورية في قطاع‬
‫التجزئة‪ .‬نتوقع أن تكون القطاعات ذات العالقة بالسفر والسياحة والترفيه هي األكثر تأثرا وتستغرق وقتا أطول للتعافي بعد انتهاء الجائحة‪ ،‬بينما يختلف تأثير‬
‫الجائحة من قطاع آلخر اعتمادا على طول فترة الحظر والعوامل ذات العالقة بنمو القطاع‪.‬‬

‫‪4‬‬ ‫جميع الحقوق محفوظة ©‬

 ‫أثــر انتشار فــروس كــورونــا عىل‬
‫القطاعات يف اململكة العربية السعودية‬

‫)‬ ‫القطاع املرصيف (تأثري انتشار فريوس كورونا “كوفيد ‪”19 -‬‬

‫تأثير انتشار فيروس كورونا "كوفيد ‪"19 -‬‬ ‫المقاييس‬

‫القطاع املرصيف‬
‫‪Tadawul Banks Index‬‬
‫زيادة طفيفة (زيادة بنسب ذات خانة أرقام واحدة‬
‫‪٩,٠٠٠‬‬ ‫نمو القروض والودائع‬
‫فقط)‪ /‬نمو الودائع إلى تجاوز معدالت نمو القروض‬
‫‪٨,٠٠٠‬‬

‫‪٧,٠٠٠‬‬ ‫انخفاض متوسط‬ ‫هامش صافي الفائدة‬

‫‪٦,٠٠٠‬‬

‫‪٥,٠٠٠‬‬
‫زيادة كبيرة‬ ‫مخصص القروض المتعثرة‬
‫‪-١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣٠‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫املصدر‪ :‬بلومربغ وتداول‬ ‫انخفاض متوسط‬ ‫صافي الربح‬

‫أدى الحظر المفروض بسبب الجائحة إلى توقف خطط التوسعة لدى عدة شركات‪ ،‬األمر الذي‬
‫‪٢,٠٠٠‬‬ ‫‪٪١٢٫٠‬‬
‫‪٪١٠٫٠‬‬ ‫سيؤثر على نمو محافظ القروض لدى البنوك‪ .‬من الطبيعي ارتفاع معدالت الودائع‪ ،‬حيث يتجه‬
‫‪١,٨٠٠‬‬ ‫‪٪٨٫٠‬‬

‫‪١,٦٠٠‬‬
‫‪٪٦٫٠‬‬ ‫المستهلكون بشكل كبير لالحتفاظ بأموالهم في حسابات توفير نظ ًرا لتقلبات سوق األسهم‪ .‬يتوقع‬
‫‪٪٤٫٠‬‬

‫‪١,٤٠٠‬‬
‫‪٪٢٫٠‬‬ ‫أن يكون نمو القروض محدودا‪ ،‬كما أن إعادة تسعير القروض سيؤثر على هوامش الربح‪ .‬سيقل‬
‫‪٪٠٫٠‬‬
‫‪١,٢٠٠‬‬ ‫‪٪٢٫٠-‬‬ ‫هامش صافي الفوائد بسبب انخفاض أسعار اتفاقيات إعادة الشراء‪ ،‬و اتفاقيات إعادة الشراء‬
‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬
‫‪٢٠١٦‬‬

‫‪٢٠١٧‬‬

‫‪٢٠١٨‬‬

‫‪٢٠١٩‬‬

‫‪٢٠٢٠‬‬

‫المعاكس‪ ،‬كما يتوقع ارتفاع نسبة القروض المتعثرة نتيجة لتأثير انتشار الفيروس على تشغيل‬
‫‪٢٠١٦‬‬

‫‪٢٠١٧‬‬

‫‪٢٠١٨‬‬

‫‪٢٠١٩‬‬

‫اﻟﻮداﺋﻊ‬ ‫اﻟﻘﺮوض‬ ‫اﻟﺘﻐﲑ اﻟﺴﻨﻮي ﻟﻠﻮداﺋﻊ‬ ‫اﻟﺘﻐﲑ اﻟﺴﻨﻮي ﻟﻠﻘﺮوض‬

‫‪Petchem Performance‬‬
‫املصدر‪ :‬مؤسسة النقد العربي السعودي‬ ‫الشركات لينعكس ذلك في زيادة مخصصات اإلئتمان‪ .‬عمو ًما‪ ،‬سيؤثر فيروس كورونا المستجد‬
‫“كوفيد ‪ ”19 -‬تأثي ًرا سلبيًا على القطاع المصرفي ككل‪.‬‬

‫)‬ ‫قطاع التجزئة (تأثري انتشار فريوس كورونا “كوفيد ‪”19 -‬‬

‫تأثير انتشار فيروس كورونا "كوفيد ‪"19 -‬‬ ‫المقاييس‬

‫قطاع التجزئة‬ ‫األساسيات‬ ‫غير األساسيات‬
‫‪Tadawul Retailing Index‬‬

‫‪٩,٠٠٠‬‬
‫زيادة من خانتين‬ ‫تراجع بمعدل من خانة واحدة‬ ‫نمو اإليرادات‬
‫‪٨,٠٠٠‬‬

‫‪٧,٠٠٠‬‬ ‫اتساع الهامش (من ‪ 0‬إلى ‪50‬‬ ‫انكماش الهامش (من ‪ 50‬إلى ‪150‬‬ ‫هامش إجمالي الربح‬
‫‪٦,٠٠٠‬‬
‫نقطة أساس)‬ ‫نقطة أساس)‬

‫‪٥,٠٠٠‬‬
‫اتساع الهامش (من ‪ 0‬إلى ‪50‬‬ ‫انكماش الهامش (من ‪ 50‬إلى ‪150‬‬
‫‪-١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣٠‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫هامش الربح التشغيلي‬

‫نقطة أساس)‬ ‫نقطة أساس)‬

‫‪Tadawul Materials Index‬‬

‫املصدر‪ :‬بلومربغ وتداول‬
‫ارتفاع متوسط‬ ‫انخفاض متوسط‬ ‫صافي الربح‬

‫‪٣٠‬‬
‫‪POS Sales and transactions‬‬
‫‪٢٠٠‬‬
‫أغلقت العديد من شركات التجزئة العديد من متاجرها كنتيجة لفرض الحظر‪ .‬نتيجة لذلك‪ ،‬ستتأثر‬
‫‪١٨٠‬‬
‫نتائجها عن السنة المالية ‪ .2020‬حتى إذا فتحت هذه المتاجر أبوابها في شهر رمضان‪ ،‬والح ًقا هذا‬
‫‪٢٥‬‬
‫‪١٦٠‬‬

‫‪١٤٠‬‬ ‫العام‪ ،‬فإن حركة البيع ستكون منخفضة بدرجة كبيرة‪ ،‬حيث سيظل الخوف من االزدحام واالختالط‪،‬‬
‫‪٢٠‬‬
‫‪١٢٠‬‬
‫باإلضافة إلجراءات مشغلي المتاجر لضمان التباعد االجتماعي‪ .‬في حين نتوقع أن يتأثر قطاع التجزئة‬
‫‪١٥‬‬ ‫‪١٠٠‬‬
‫للمواد االساسية بشكل إيجابي‪ ،‬بينما فئة تجزئة السلع الكمالية سوف تتأثر سلبًا‪ ،‬حيث سينخفض‬
‫ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠١٩‬‬

‫ﻣﺎرس‪٢٠١٩‬‬

‫ﻣﺎﻳﻮ‪٢٠١٩‬‬

‫ﻳﻮﻟﻴﻮ‪٢٠١٩‬‬

‫ﺳﺒﺘﻤﱪ‪٢٠١٩‬‬

‫ﻧﻮﻓﻤﱪ‪٢٠١٩‬‬

‫ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫ﻗﻴﻤﺔ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻧﻘﺎط اﻟﺒﻴﻊ = ﻣﻠﻴﺎر رﻳﺎل ﺳﻌﻮدي )ﻳﺴﺎر(‬ ‫اإلنفاق االنتقائي‪ .‬عمو ًما‪ ،‬سيتأثر قطاع التجزئة من الجائحة تأثي ًرا سلبيًا‪ ،‬ويمكن توقع بدء التعافي‬
‫ﻋﺪد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻧﻘﺎط اﻟﺒﻴﻊ ‪ -‬ﺑﺎﳌﻠﻴﻮن )ﻳﺴﺎر(‬

‫املصدر‪ :‬مؤسسة النقد العربي السعودي‬ ‫التدريجي اعتبا ًرا من أواخر العام الحالي‪.‬‬

‫‪5‬‬ ‫جميع الحقوق محفوظة ©‬

 ‫أثــر انتشار فــروس كــورونــا عىل‬
‫القطاعات يف اململكة العربية السعودية‬

‫)‬ ‫البرتوكيماويات (تأثري انتشار فريوس كورونا “كوفيد ‪”19 -‬‬

‫‪Tadawul Materials Index‬‬ ‫قطاع املواد االساسية‬

‫تأثير انتشار فيروس كورونا "كوفيد ‪"19 -‬‬ ‫المقاييس‬
‫‪٥,٠٠٠‬‬
‫انخفاض عالي من خانة واحدة‬ ‫نمو اإليرادات‬

‫‪٤,٠٠٠‬‬ ‫تراجع ملحوظ للهوامش‬ ‫هامش إجمالي الربح‬

‫‪٣,٠٠٠‬‬ ‫تراجع ملحوظ للهوامش‬ ‫هامش الربح التشغيلي‬

‫‪-١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬
‫‪-١٥‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣٠‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬
‫‪-١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫انخفاض كبير‬ ‫صافي الربح‬

‫املصدر‪ :‬بلومربغ وتداول‬

‫امتد تأثير وباء كورونا (كوفيد ‪ )19 -‬على سوق النفط والبتروكيماويات إلى أبعد من التأثير‬
‫‪Petchem Performance‬‬
‫‪٪٢٠٫٠‬‬ ‫الطلب و سالسل اإلمداد‪ .‬أسعار المنتجات البتروكيماوية تتبع االنخفاض الكبير في أسعار النفط‪.‬‬
‫يمكن أن يؤدي انخفاض أسعار النفط إلى تقليص هوامش الشركات البتروكيماوية السعودية‬
‫‪٪٠٫٠‬‬

‫‪٪٢٠٢٠٫٠‬‬

‫‪٪٤٠٫٠-‬‬ ‫بسبب االعتماد بشكل كبير على التكلفة الثابتة للمواد األولية (بحدود ‪ )%40‬مثل اإليثان والميثان‪.‬‬
‫‪٪٦٠٫٠-‬‬

‫‪٪٨٠٫٠-‬‬ ‫تفقد الشركات السعودية الميزة التنافسية للتكلفة عندما تنخفض أسعار النافثا بالمقارنة مع‬
‫إﻳﺜﻴﻠﻦﻴ‬

‫ﺑﺮوﺑﻴﻠﻦﻴ‬

‫ﻣﻴﺜﺎﻧﻮل‬

‫ﺟﻼﻳﻜﻮل ﻣﻴﺜﻴﻞ اﻹﻳﺜﻴﻠﻦﻴ‬

‫ﺑﻮﻟﻴﱪوﺑﻠﻦﻴ‬

‫ﺑﻮﱄ إﻳﺜﻴﻠﻦﻴ ﻋﺎﱄ اﻟﻜﺜﺎﻓﺔ‬

‫ﺑﻮﻟﻴﻔﻴﻨﻴﻞ اﻟﻜﻠﻮراﻳﺪ‬

‫‪MTBE‬‬

‫ﺑﻮﻟﻴﺴﺘﲑﻳﻦ‬

‫ﺑﻮﻟﻴﻜﺎرﺑﻮﻧﺎت‬

‫اإليثان والمنتجات األخرى للغاز الطبيعي المسال‪ ،‬مما قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف المواد األولية‬

‫املصدر‪ :‬بلومربغ‪ ،‬الجزيرة كابيتال‬ ‫السعودية في الوقت الذي يستفيد المنافسون من انخفاض أسعار النافثا‪ .‬عموما‪ ،‬سيكون لوباء‬
‫كورونا (كوفيد ‪ )19 -‬تأثير سلبي على القطاع‪ ،‬ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض الطلب‬
‫واألسعار والهوامش‪.‬‬

‫)‬ ‫قطاع األسمنت (تأثري انتشار فريوس كورونا “كوفيد ‪”19 -‬‬
‫قطاع املواد االساسية‬
‫‪Tadawul Materials Index‬‬
‫تأثير انتشار فيروس كورونا "كوفيد ‪"19 -‬‬ ‫المقاييس‬
‫‪٥,٠٠٠‬‬
‫انخفاض من خانتين‬ ‫ا لمبيعا ت‬

‫‪٤,٠٠٠‬‬

‫انخفاض طفيف‬ ‫هامش إجمالي الربح‬

‫‪٣,٠٠٠‬‬
‫‪-١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬
‫‪-١٥‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣٠‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬
‫‪-١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫انخفاض من خانتين‬ ‫صافي الربح‬

‫املصدر‪ :‬بلومبريغ‬

‫‪Dispatches Performance‬‬ ‫نتوقع أن يكون معظم التأثير على القطاع في الربع الثاني ‪ ،2020‬حيث توقفت معظم مشاريع‬
‫‪٥,٠٠٠‬‬ ‫‪٪١٥٠٫٠‬‬

‫‪٤,٠٠٠‬‬ ‫‪٪١٠٠٫٠‬‬
‫اإلنشاء خالل فترة الحظر الكامل‪ ،‬بالتالي سيكون األداء لشهر أبريل ‪ 2020‬ضعيفا‪ ،‬حيث نتوقع‬
‫‪٣,٠٠٠‬‬ ‫‪٪٥٠٫٠‬‬ ‫تراجع اإلرساليات خالل الشهر بحدود ‪ .%60‬سيمتد تأثير الحظر الحالي ولكن بدرجة أقل‬
‫‪٢,٠٠٠‬‬ ‫‪٪٠٫٠‬‬
‫لشهري مايو ويونيو مع السماح باستئناف نشاط اإلنشاء‪ .‬عموما‪ ،‬سوف يكون تأثير وباء كورونا‬
‫‪١,٠٠٠‬‬
‫(كوفيد ‪ )19 -‬سلبيا على القطاع حيث سينخفض االنفاق الحكومي على المشاريع الكبيرة‪ ،‬بينما‬
‫‪٪٥٠٫٠-‬‬

‫‪٠‬‬ ‫‪٪١٠٠٫٠-‬‬

‫نتوقع انه في حال تم إيقاف الدعم الحكومي لقطاع اإلسكان فسيكون له آثار سلبية على قطاع‬
‫ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬ ‫أﺑﺮﻳﻞ‪ ٢٠٢٠‬ﻣﺎرس‪ ٢٠٢٠‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬ ‫ﻣﺎﻳﻮ‪٢٠٢٠‬‬ ‫ﻳﻮﻧﻴﻮ‪٢٠٢٠‬‬

‫اﻹرﺳﺎﻟﻴﺎت‬ ‫اﻟﺘﻐﲑ اﻟﺸﻬﺮي‬

‫أسمنت اليمامة‪ ،‬أبحاث الجزيرة كابيتال‬

‫التشييد والبناء وعلى قروض الرهن العقاري‪.‬‬

‫‪6‬‬ ‫جميع الحقوق محفوظة ©‬

 ‫أثــر انتشار فــروس كــورونــا عىل‬
‫القطاعات يف اململكة العربية السعودية‬

‫)‬ ‫الرعاية الصحية (تأثري انتشار فريوس كورونا “كوفيد ‪”19 -‬‬

‫تأثير انتشار فيروس كورونا "كوفيد ‪"19 -‬‬ ‫المقاييس‬

‫‪Tadawul Healthcare Index‬‬
‫الرعاية الصحية‬

‫تراجع كبير‬ ‫إيرادات العيادات الخارجية‬

‫‪٤,٠٠٠‬‬

‫انخفاض طفيف‬ ‫إيرادات مرضى المبيت‬ ‫‪٣,٥٠٠‬‬

‫انكماش الهامش (من ‪ 50‬إلى ‪ 100‬نقطة أساس)‬ ‫هامش إجمالي الربح‬ ‫‪٣,٠٠٠‬‬

‫‪-١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣٠‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬
‫انخفاض طفيف‬ ‫صافي الربح‬ ‫املصدر‪ :‬بلومربغ وتداول‬

‫يعاني المرضى من صعوبات في االستفادة من خدمات العيادات الخارجية (بما في ذلك الفحوصات الدورية)‪ ،‬بسبب الحظر‪ ،‬مما أثر بشكل سلبي على إيرادات‬
‫العيادات الخارجية‪ .‬إضافة إلى ذلك‪ ،‬يتوجب على األشخاص اتخاذ المزيد من الحذر عند زيارة المستشفيات‪ ،‬حيث تزداد عدد حاالت االصابة‪ ،‬والتي نعتقد أنها‬
‫ستستمر على المدى القصير حتى بعد انتهاء من وباء فيروس كورونا (كوفيد ‪ .)19 -‬طلبت الحكومة من شركات الرعاية الصحية إغالق العيادات غير األساسية‬
‫مثل طب األسنان واألمراض الجلدية‪ ،‬حيث من المتوقع أن تؤثر بشكل سلبي على إيرادات العيادات الخارجية‪ .‬عموما‪ ،‬سيكون لوباء فيروس كورونا (كوفيد ‪)19 -‬‬
‫تأثير سلبي بشكل طفيف على القطاع‪ ،‬بسبب رئيسي من تراجع عدد الزيارات اليومية‪.‬‬

‫)‬ ‫صناديق االستثمار العقاري (تأثري انتشار فريوس كورونا “كوفيد ‪”19 -‬‬

‫تأثير انتشار فيروس كورونا "كوفيد ‪"19 -‬‬ ‫طبيعة صناديق االستثمار العقاري‬
‫صناديق االستثمار العقاري‬

‫‪٤,٥٠٠‬‬ ‫محايد‬ ‫سكني‬

‫‪٤,٣٠٠‬‬

‫‪٤,١٠٠‬‬

‫‪٣,٩٠٠‬‬
‫سلبي إلى حد ما‬ ‫تجاري‬
‫‪٣,٧٠٠‬‬

‫‪٣,٥٠٠‬‬
‫سلبي إلى حد ما‬ ‫األسواق المركزية‪:‬‬
‫‪-١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣٠‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫املصدر‪ :‬بلومربغ وتداول‬ ‫مرتفع‬ ‫الضيافة‬

‫يختلف تأثير فيروس كورونا “كوفيد ‪ ”19 -‬على قطاع صناديق االستثمار العقاري الختالف‬
‫صندوق الراجحي ريت‬ ‫الجزيرة ريت‬
‫طبيعة العمليات التشغيلية‪ .‬ستكون الشركات التي تعمل في قطاع الضيافة بمكة المكرمة‬
‫صندوق سويكورب الوابل‬ ‫صندوق جدوى ريت الحرمين‬
‫ريت‬ ‫والمدينة المنورة األكثر تضررا بسبب الحظر‪ .‬ستشهد صناديق االستثمار العقاري المالكة‬
‫صندوق ملكية عقارات الخليج‬
‫ميفك ريت‬ ‫ريت‬ ‫للمراكز التجارية تأثيرا سلبيا أيضا‪ ،‬حيث قد يستغرق األمر بعض الوقت حتى تعمل المراكز‬

‫صندوق بنيان ريت‬ ‫المشاعر ريت‬ ‫التجارية بالكامل‪ .‬قد تتلقى الشركات التي تعمل في القطاع التجاري طلبات لتخفيض اإليجارات‬
‫حتى العودة للوضع الطبيعي‪ .‬قد يكون هناك أيضا‪ ،‬على المدى المتوسط‪ ،‬انخفاض في عدد قليل‬
‫الخبير ريت‬ ‫صندوق األهلي ريت ‪1‬‬
‫من العقود القائمة بسبب تأثير فيروس كورونا “كوفيد ‪ ”19 -‬على عمليات الشركة‪ .‬سيكون‬
‫صندوق دراية ريت‬
‫لفيروس كورونا “كوفيد ‪ ”19 -‬تأثير سلبي إلى حد ما على أداء القطاع واألسعار‪.‬‬

‫‪7‬‬ ‫جميع الحقوق محفوظة ©‬

 ‫أثــر انتشار فــروس كــورونــا عىل‬
‫القطاعات يف اململكة العربية السعودية‬

‫)‬ ‫قطاع االتصاالت (تأثري انتشار فريوس كورونا “كوفيد ‪”19 -‬‬

‫تأثير انتشار فيروس كورونا "كوفيد ‪"19 -‬‬ ‫المقاييس‬

‫قطاع االتصاالت‬

‫سلبي طفيف‬ ‫ا لمبيعا ت‬

‫‪٦,٥٠٠‬‬

‫‪٥,٥٠٠‬‬ ‫إيجابي‬ ‫إيرادات البيانات‬

‫‪٤,٥٠٠‬‬
‫محا يد‬ ‫هامش ربح التشغيل‬
‫‪-١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣٠‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫املصدر‪ :‬بلومربغ وتداول‬ ‫ايجابي قليال‬ ‫صافي الربح‬

‫يبدو أن اإلجراءات االحترازية المتخذة للحد من انتشار فيروس كورونا “كوفيد ‪ ”19 -‬لها تأثير‬
‫‪٩٠٠‬‬
‫متفاوت على قطاع االتصاالت‪ .‬من المتوقع أن يؤدي تعليق رحالت العمرة وحظر السفر إلى‬
‫‪٨٠٠‬‬ ‫انخفاض مبيعات شرائح االتصال المؤقتة‪ .‬عموما‪ ،‬مع التراجع الكبير في أسعار النفط والتأثير‬
‫‪٪٣٣+‬‬

‫‪٧٠٠‬‬ ‫السلبي للحظر على معظم الشركات‪ ،‬قد يتراجع اإلنفاق على الرقمنة في العام المالي ‪ ،2020‬مما‬

‫‪٦٠٠‬‬
‫سيؤثر بدوره على قطاع حلول الشركات لدى مشغلي االتصاالت‪ .‬في المقابل‪ ،‬من المتوقع أن يزيد‬
‫الطلب على خدمات البيانات خالل فترة الحظر حيث يعمل معظم األشخاص من المنزل‪ ،‬وستكون‬
‫‪٥٠٠‬‬
‫ﻓﱪاﻳﺮ‬ ‫ﻣﺎرس‬
‫خدمة اإلنترنت وسيط قوي لالتصاالت‪ .‬سوف يؤدي تخفيض سعر الفائدة من قبل مؤسسة النقد‬
‫املصدر‪ :‬هيئة االتصاالت وتقنية املعلومات‪ ،‬الجزيرة كابيتال‬
‫العربي السعودي إلى التخفيف من تكاليف التمويل لشركتي موبايلي وزين‪ .‬بشكل عام‪ ،‬يمكن أن‬
‫يشهد قطاع االتصاالت تأثيرا إيجابي طفيف من فيروس كورونا “كوفيد ‪.”19 -‬‬

‫)‬ ‫قطاعات متنوعة (تأثري انتشار فريوس كورونا “كوفيد ‪”19 -‬‬

‫تأثير انتشار فيروس كورونا "كوفيد ‪"19 -‬‬ ‫المقاييس‬

‫قطاعات متنوعة‬

‫‪٤٠‬‬ ‫‪١١٠‬‬
‫تراجع كبير‬ ‫ا لمبيعا ت‬
‫‪١٠٠‬‬
‫‪٣٥‬‬
‫‪٩٠‬‬
‫‪٣٠‬‬
‫‪٨٠‬‬ ‫انكماش الهامش‬ ‫هامش إجمالي الربح‬
‫‪٢٥‬‬ ‫‪٧٠‬‬

‫‪٢٠‬‬ ‫‪٦٠‬‬
‫‪-١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬ﻓﱪاﻳﺮ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٦‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣١‬ﻣﺎرس‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-١٥‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫‪-٣٠‬أﺑﺮﻳﻞ‪٢٠٢٠‬‬

‫انكماش الهامش‬ ‫هامش الربح التشغيلي‬

‫اﻟﺨﺪﻣﺎت اﻷرﺿﻴﺔ‬ ‫ﺑﺪﺟﺖ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ‬ ‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻦ )ﻳﻤﻦﻴ(‬

‫املصدر‪ :‬بلومربغ وتداول‬ ‫تراجع كبير‬ ‫صافي الربح‬

‫أدى حظر السفر الدولي والمحلي إلى تعليق الحج‪ ،‬مما سيؤثر على اإليرادات والتدفقات النقدية للشركة السعودية للخدمات األرضية وشركة الخطوط السعودية‬
‫للتموين‪ .‬من المتوقع أن تتأثر بشكل كبير إيرادات الشركة السعودية للخدمات األرضية وشركة الخطوط السعودية للتموين‪ ،‬بسبب اعتمادها بشكل كامل على‬
‫عمل المطارات والرحالت الجوية‪ .‬ستتأثر إيرادات بدجت السعودية من اإليجار قصير األجل (‪ %26‬من إيرادات السنة المالية ‪ )19‬وبيع السيارات المستعملة‬
‫(‪ ،)%25‬بينما سيكون اإليجار طويل المدى أقل تأثرا‪ .‬نتوقع أن يكون لفيروس كورونا “كوفيد ‪ ”19 -‬تأثير سلبي على شركات متنوعة‪.‬‬

‫‪8‬‬ ‫جميع الحقوق محفوظة ©‬

 ‫أثــر انتشار فــروس كــورونــا عىل‬
‫القطاعات يف اململكة العربية السعودية‬

‫الختام‬

‫من المتوقع أن يؤدي رفع الحظر من قبل الحكومة إلى بعض التعافي القتصاد المملكة العربية السعودية‪ ،‬حيث تحاول الشركات استعادة نشاطها‬
‫وتعافيها من أثر فيروس كورونا‪ .‬من المتوقع أن ال ينحصر تأثر قطاع البتروكيماويات نتيجة النتشار الجائحة فقط‪ ،‬ولكن أيضا بسبب انخفاض‬
‫أسعار النفط‪ ،‬وقد يستغرق التعافي عدة أرباع‪ .‬يمكن أن تؤدي المخاوف من اإلصابة بفيروس كورونا إلى التأثير على حركة العمالء والمبيعات‪.‬‬
‫نتوقع أن يستفيد قطاع التجزئة على المدى القريب من تخفيف إجراءات الحظر‪ ،‬حيث سيقوم المستهلكين بالتسوق عندما يصبح ذلك ممكنا‪ .‬قد‬
‫يساعد ذلك أيضا بعض الشركات‪ ،‬التي من الممكن أن تتعرض لالفالس عند تمديد فترة الحظر لعدة أشهر إضافية‪ ،‬مما يخفض من احتماالت‬
‫قدرتها على الوفاء بااللتزامات التي على القطاع المصرفي التعامل معها‪.‬‬

‫عموما‪ ،‬سيكون القطاع األكثر تأثرا بالجائحة هو قطاع السفر والضيافة‪ ،‬حيث سيستغرق فتح منشآت هذا القطاع وقتا أطول مقارنة ببقية‬
‫القطاعات‪ .‬بينما نرى التزاما بتعليمات التباعد االجتماعي في بعض القطاعات‪ ،‬يكون من الصعب تطبيقها في قطاع السياحة‪ .‬ننصح باالبتعاد‬
‫عن االستثمار في هذه القطاعات إلى حين تطوير لقاح ضد فيروس كورونا المستجد “كوفيد ‪ .”19 -‬نحن نرى أن القطاعات التي تعتمد على‬
‫االستهالك والقطاعات المقاومة مثل األغذية والمرطبات واالتصاالت والرعاية الصحية تشكل فرصا استثمارية‪ ،‬حيث أن العوائد يمكن أن تكون‬
‫مستدامة على المدى البعيد‪.‬‬

‫بسبب جائحة الكورونا‪ ،‬نتوقع أن تتراجع أرباح “تاسي” للعام ‪ 2020‬ما بين ‪ %15‬إلى ‪ ،%20‬على أساس مكرر ربحية بمقدار ‪ 18.0‬مرة وقيمة‬
‫عادلة للمؤشر ما بين ‪ 5.800‬إلى ‪ 6.000‬نقطة‪ ،‬أي أن السوق في الوقت الراهن يعتبر مرتفع بالمقارنة مع القيمة العادلة لألرباح المتوقعة ومن‬
‫المحتمل ان نشهد بعض الضغوط‪.‬‬

‫‪9‬‬ ‫جميع الحقوق محفوظة ©‬

 ‫محلل‬ ‫محلل أول‬ ‫رئيس إدارة األبحاث‬

‫إدارة األبحاث‬
‫عبدالرحمن املشعل‬ ‫جاسم اجلبران‬ ‫طلحة نزر‬
‫‪+966 11 2256374‬‬ ‫‪+966 11 2256248‬‬ ‫‪+966 11 2256250‬‬
‫‪A.Almashal@Aljaziracapital.com.sa‬‬ ‫‪j.aljabran@aljaziracapital.com.sa‬‬ ‫‪t.nazar@aljaziracapital.com.sa‬‬
‫محلل‬
‫فيصل السويلمي‬
‫‪+966 ١١ ٢٥٥٦١١٥‬‬
‫‪F.alsuweilmy@aljaziracapital.com.sa‬‬

‫إدارة الوساطة والمراكز االستثمارية‬

‫املدير العام املساعد ‪ -‬املنطقة الشرقية ومنطقة‬ ‫املدير العام املساعد ‪-‬‬
‫املدير العام إلدارة أعمال الوساطة واملبيعات‬
‫القصيم‬ ‫رئيس اإلدارة الدولية واملؤسسات‬
‫عالء اليوسف‬
‫عبد اهلل الرهيط‬ ‫أحمد سلمان‬ ‫‪+ 966112256060‬‬
‫‪+966 16 3617547‬‬ ‫‪+966 11 2256201‬‬ ‫‪a.yousef@aljaziracapital.com.sa‬‬
‫‪aalrahit@aljaziracapital.com.sa‬‬ ‫‪a.salman@aljaziracapital.com.sa‬‬

‫املدير العام املساعد ‪ -‬مجموعة خدمات الوساطة‬

‫واملبيعات في املنطقة الوسطى واملنطقة الغربية‬
‫سلطان إبراهيم املطوع‬
‫‪+966 11 2256364‬‬
‫‪s.almutawa@aljaziracapital.com.sa‬‬

‫نبذة عن الجزيرة كابيتال‬

‫تعد شركة الجزيرة لألسواق المالية (الجزيرة كابيتال) الذراع االستثماري لبنك الجزيرة‪ ،‬وهي شركة سعودية مساهمة مقفلة متخصصة في أعمال األوراق المالية‪ ،‬وملتزمة بأحكام‬
‫الشريعة االسالمية في جميع تعامالتها‪ .‬تعمل الجزيرة كابيتال تحت اشراف هيئة سوق المال السعودية‪ .‬لقد تم ترخيص الشركة من قبل هيئة سوق المال لتقديم خدمات التعامل‬
‫في أعمال األوراق المالية بصفة اصيل و وكيل والتعهد بالتغطية وخدمات االدارة والحفظ والترتيب وتقديم المشورة‪ .‬إن الجزيرة كابيتال استمرارية لقصة نجاح طويلة في سوق‬
‫األسهم السعودية حافظت خاللها لسنوات عدة على الريادة والتي نطمح بمواصلتها عن طريق التطوير المستمر لخدماتنا‪ ،‬ومن خالل فتح آفاق تداول جديدة لعمالئنا الكرام للوصول‬
‫ألسواق األوراق المالية اإلقليمية والعالمية‪.‬‬

‫‪ 1‬زيادة المراكز‪ :‬يعني أن السهم يتم تداوله حاليا بسعر أقل من السعر المستهدف له لم ّدة ‪ 12‬شهرا‪ .‬واألسهم المصنفة “زيادة المراكز” يتوقع أن يرتفع سعرها بأكثر من ‪٪ 10‬‬ ‫‪.1‬‬

‫شرح مصطلحات التصنيف‬

‫عن مستويات األسعار الحالية خالل األشهر أالثني عشر المقبلة‪.‬‬
‫‪ 2‬تخفيض المراكز‪ :‬يعني أن السهم يتم تداوله حاليا بسعر أعلى من السعر المستهدف له لم ّدة ‪ 12‬شهرا‪ .‬و األسهم المصنفة “تخفيض المراكز” يتوقع أن ينخفض سعرها بأكثر‬ ‫‪.2‬‬
‫من ‪ ٪ 10‬عن مستويات األسعار الحالية خالل األشهر أالثني عشر المقبلة‪.‬‬
‫‪ 3‬محايد‪ :‬يعني أن السهم يتم تداوله في نطاق قريب من السعر المستهدف له لم ّدة ‪ 12‬شهرا‪ .‬والسهم المصنّف “محايد” يمكن أن يتراوح سعره زائد أو ناقص‪ ٪10‬عن مستويات‬ ‫‪.3‬‬
‫األسعار الحالية خالل األشهر أالثني عشر المقبلة‪.‬‬
‫‪ 4‬التوقف عن التغطية (‪ :)SR/RH‬يعني أن التصنيف معلّق بانتظار مزيد من التحليل بسبب وجود تغيير جوهري في أداء الشركة التشغيلي‪/‬المالي‪ ،‬أو تغير ظروف السوق أو‬ ‫‪.4‬‬
‫أية أسباب أخرى خاصة بشركة الجزيرة لألسواق المالية‪.‬‬

‫إفصاحات وإقرارات وإخالء املسؤولية‬

‫إن الغايــة من إعداد هذا التقرير هي تقديم صورة عامة عــن الرشكة أو القطاع االقتصادي أو املوضوع االقتصادي محل البحث‪ ،‬وليس الهدف تقديم توصية ببيع أو رشاء أو االحتفاظ بأية أوراق مالية أو‬
‫أصول أخرى‪ .‬بنا ًء عىل ما ســبق‪ ،‬ال يأخذ هذا التقرير بعني االعتبار الظروف املالية الخاصة بكل مســتثمر ومدى قابليته‪ /‬رغبته بتحمل املخاطر املتعلقة باالســتثمار يف األوراق املالية أو األصول األخرى‪،‬‬
‫وبالتايل قد ال يكون مناســبا ً لجميع العمالء باختالف أوضاعهم املالية وقدرتهم ورغبتهم يف تحمل املخاطر‪ .‬يفضل عموما ً أن يقوم املســتثمر بأخذ املشــورة من عدة جهات ومصادر متعددة عندما يتعلق‬
‫األمر بالقرارات االســتثمارية وأن يدرس تأثري هذه القرارات عىل وضعه املايل والقانوني والرضيبي وغريه قبل الدخول بهذه االستثمارات او تصفيتها جزئيا ً أو كلياً‪ .‬إن أسواق األسهم والسندات واملتغريات‬
‫االقتصادية الجزئية والكلية ذات طبيعة متغرية وقد تشــهد تقلبات مفاجئة بدون سابق إنذار‪ ،‬لذلك قد يتعرض املستثمر يف األوراق املالية أو األصول األخرى ملخاطر وتقلبات غري متوقعة‪ .‬جميع املعلومات‬
‫واآلراء والتوقعات والقيم العادلة أو األســعار املستهدفة الواردة يف التقرير مستقاة من مصادر تعتقد رشكة الجزيرة لألســواق املالية بأنها موثوقة‪ ،‬لكن لم تقم رشكة الجزيرة لألسواق املالية بتفنيد هذه‬
‫املعلومات بشكل مستقل‪ ،‬لذلك قد يحدث أن تكون هذه املعلومات مخترصة وغري كاملة‪ ،‬وبنا ًء عليه تعترب رشكة الجزيرة لألسواق املالية غري مسؤولة عن مدى دقة أو صحة املعلومات والتوقعات املبنية عليها‬
‫الواردة يف التقرير وال تتحمل أية مســؤولية عن أية خســارة مادية أو معنوية قد تحدث بسبب استخدام هذا التقرير أو أجزاء منه‪ .‬ال تقدم رشكة الجزيرة لألسواق املالية أية ضمانات بخصوص التوقعات‬
‫أو األســعار العادلة أو األسعار املستهدفة أو األرقام الواردة بالتقرير وجميع التوقعات والبيانات واألرقام والقيم العادلة واألسعار املستهدفة قابلة للتغيري أو التعديل بدون إشعار مسبق‪ .‬األداء السابق ألي‬
‫اســتثمار ال يعترب مؤرشا ً لألداء املستقبيل‪ .‬تقديرات السعر العادل أو السعر املستهدف والتوقعات والترصيحات بخصوص اآلفاق املستقبلية الواردة بالتقرير قد ال تحصل فعليا‪ .‬قد ترتفع أو تنخفض قيمة‬
‫األسهم أو األصول املالية األخرى أو العائد منها‪ .‬أي تغري يف أسعار العمالت قد يكون له أثر إيجابي أو سلبي عىل قيمة‪/‬عائد السهم أو األوراق املالية الواردة يف التقرير‪ .‬قد يحصل املستثمر عىل مبلغ أقل من‬
‫املبلغ األصيل املستثمر يف حاالت معينة‪ .‬بعض األسهم أو األوراق املالية قد تكون بطبيعتها قليلة السيولة ‪ /‬التداول أو تصبح كذلك بشكل غري متوقع يف ظروف معينة وهو ما قد يزيد املخاطرة عىل املستثمر‪.‬‬
‫قد تطبق رســوم عىل االســتثمارات يف األسهم‪ .‬تم إعداد هذا التقرير من قبل موظفني متخصصني يف رشكة الجزيرة لألســواق املالية‪ ،‬وهم يتعهدون بأنهم وزوجاتهم وأوالدهم ال يمتلكون أسهما ً أو أوراق‬
‫مالية أخرى يتضمنها هذا التقرير بشكل مبارش وقت إصدار هذا التقرير‪ ،‬لكن كاتبو هذا التقرير و‪/‬او زوجاتهم ‪ /‬أوالدهم قد يمتلكون أوراق مالية ‪ /‬حصص يف الصناديق املفتوحة للجمهور املستثمرة يف‬
‫األوراق املالية املذكورة يف هذا التقرير كجزء من محفظة متنوعة والتي تدار من قبل طرف ثالث‪ .‬تم إعداد هذا التقرير بشــكل منفصل ومســتقل من قبل إدارة األبحاث يف رشكة الجزيرة لألسواق املالية ولم‬
‫يتم إطالع أي أطراف داخلية أو خارجية قد يكون لها مصلحة مبارشة أو غري مبارشة يف محتويات هذا التقرير قبل النرش‪ ،‬ما عدا اولئك الذين يســمح لهم مركزهم الوظيفي بذلك‪ ،‬و‪/‬أو األطراف الرابعة‬
‫الذين التزموا باتفاقية الحفاظ عىل رسية املعلومات مع الجزيرة كابيتال‪ .‬قد تملك الجزيرة كابيتال و‪/‬أو الرشكات التابعة لها حصصا يف األوراق املالية املذكورة يف هذا التقرير بشــكل مبارش‪ ،‬أو بشــكل‬
‫غري مبارش عن طريق صناديق اســتثمارية تديرها و‪/‬أو ضمن صناديق استثمارية تدار من قبل أطراف ثالثة‪ .‬قد تكون إدارة املرصفية االستثمارية للجزيرة كابيتال يف طور املباحثات للحصول أو حصلت‬
‫فعالً عىل صفقة أو صفقات من قبل الرشكات موضوع هذا التقرير‪ .‬قد يكون أحد أعضاء مجلس اإلدارة يف رشكة الجزيرة لألسواق املالية أو أحد مدرائها التنفيذيني‪ ،‬أو أكثر من فرد واحد‪ ،‬عضو ‪ /‬أعضاء‬
‫يف مجلس إدارة أو اإلدارة التنفيذية يف إحدى الرشكات املذكورة يف هذا التقرير أو الرشكات التابعة لها‪ .‬ال يســمح بنســخ هذا التقرير أو أي جزء منه للتوزيع ألي جهة سوا ًء داخل أو خارج اململكة العربية‬
‫السعودية بدون الحصول عىل إذن خطي مسبق من رشكة الجزيرة لألسواق املالية‪ .‬عىل األفراد والجهات املتلقية لهذا التقرير االلتزام بهذه القيود‪ ،‬والقبول بهذا التقرير يعني قبول االلتزام بالقيود السابقة‪.‬‬

‫إدارة األصول الوساطة تمويل الرشكات خدمات الحفظ املشورة‬

‫اإلدارة العامة‪ :‬طريق امللك فهد‪ ،‬ص‪.‬ب‪ 20438 .‬الرياض ‪ 11455‬اململكة العربية السعودية‪ ،‬هاتف‪ 011-2256000 :‬فاكس‪011-2256068 :‬‬

‫شركة الجزيرة لألسواق المالية (الجزيرة كابيتال) شركة مساهمة سعودية مقفلة مرخصة من هيئة السوق المالية ترخيص رقم (‪)37-07076‬‬
‫‪www.aljaziracapital.com.sa | 800 116 9999‬‬