Tema 4.

MEDICIÓN DE LA
ACTIVIDAD ECONÓMICA

1. Las variables macroeconómicas

2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

3. Los intercambios entre economías: la

balanza de pagos

Lecciones sobre economía mundial (2007): capítulos 1 y 7 1

 1. Las variables macroecónomicas

Introducción
• Estudio de las economías: las macromagnitudes
fundamentales
• Principales fuentes estadísticas:
- Sistemas de cuentas nacionales:
representación cuantificada de una economía
- Balanza de pagos: registro de las
operaciones con el exterior

• Instrumentos de análisis económico

-Análisis estructural y coyuntural
-Ciclo económico
-Interrelación entre variables 2
 1. Las variables macroecónomicas

La cuantificación de la actividad
económica permite:
• Evaluar el nivel de desarrollo de una economía

• Realizar comparaciones internacionales e interregionales

• Informar sobre los desequilibrios de una economía

-Concepto de desequilibrio
-Interrelación entre desequilibrios en mercados diferentes
-Corrección de desequilibrios
-Desequilibrios estructurales y coyunturales

3
 1. Las variables macroecónomicas

¿qué medir? y ¿cómo medirlo?

Toda actividad que pasa por el mercado y se pueda medir

Sector Hogares
productivo

Fiabilidad de la medición

• Actividades
Precio
de mercado
Coste de producción
(servicios AAPP e ISFLSH)
• Actividades Distintas formas
de no mercado de valoración Imputaciones
(autoconsumo agrícola y otras)

4
 1. Las variables macroecónomicas

¿quién realiza la actividad económica y dónde?

• Clasificación del gran número de agentes (unidades
institucionales) en 5 tipos (sectores institucionales)
• El criterio de residencia:
“Una unidad es residente si tiene un centro de interés
económico en el territorio económico del país”

- Delimitación del territorio económico residentes

unidades
- Concepto de centro de interés económico no residentes

Territorio económico residentes

no residentes Resto del mundo

5
Nota: Ver Anexo para la clasificación de los sectores institucionales y las principales operaciones económicas
 1. Las variables macroecónomicas

•Según dónde se realiza la actividad económica,

o quién la lleva a cabo, se distingue entre:

La actividad tiene residentes

Magnitudes
lugar en el territorio
Interiores no residentes
económico
(PIB)

La actividad es territorio económico

Magnitudes
realizada por los
Nacionales residentes resto del mundo
(PNB)

6
 1. Las variables macroecónomicas

El PIB
• Magnitud de síntesis de la actividad económica
• Definición: “corriente de bienes y servicios finales
producidos en un territorio económico, generalmente
un país, durante un periodo de tiempo determinado y
valorada en unidades monetarias ”

Características
• Es un flujo (el periodo de tiempo considerado suele ser un año)
• Incluye tanto bienes como servicios
• Contabiliza bienes y servicios finales
• Computa sólo los producidos en el interior del país

7
 1. Las variables macroecónomicas

Las tres vías de estimación del PIB

1) Estimación por la vía del gasto (o de la demanda):
Permite obtener el PIB como suma de todos los gastos o demandas
finales de bienes y servicios que han tenido lugar en el territorio
económico del país, por parte de sectores residentes y no residentes

PIBpm = GCF + FBC + X - M

Demanda Saldo neto exterior
Nacional de bb. y ss.

La valoración del PIB siempre es a precios de mercado

(pm), es decir, tal y como los bienes y servicios son
adquiridos en el mercado (incluidos impuestos)
8
 1. Las variables macroecónomicas

Tres vías de obtención del PIB de 2005 (millones de €)

a) Vía de la Demanda 2005

Gasto en consumo final (GCF) 686.699

- Gasto en consumo final de los hogares 515.851
- Gasto en consumo final de las ISFLSH 8.214
- Gasto en consumo final de las AAPP 162.634

Formación bruta de capital (FBC) 267.392

- Formación bruta de capital fijo (FBCF) 265.387
- Variación de existencias (VE) 2.005
Exportaciones de bienes y servicios (X) 231.001
Importaciones de bienes y servicios (M) 279.637
PIBpm 905.455

PIBpm = GCF + FBC + X - M

Fuente: INE (2007)
9
 1. Las variables macroecónomicas

Las tres vías de estimación del PIB

2) Vía de la producción (o de la oferta):
Se obtiene el PIB como suma del Valor Añadido Bruto (VAB) generado
por cada rama de actividad

PIBpm = PBS - CI + Tin/Po

rama i
Σ VABi VABi = PBSi – CIi

Impuestos y subvenciones en la esfera productiva

IMPUESTOS SUBVENCIONES IMPUESTOS NETOS
Ti S Tin = Ti – S
Ti/Po S/Po Tin/Po
Ti/P S/P Tin/P
10
 1. Las variables macroecónomicas

Tres vías de obtención del PIB de 2005 (millones de €)

b) Vía de la Oferta 2005
Ramas agraria y pesquera 26.473

Ramas energéticas 20.415

Ramas industriales 122.844

Construcción 94.161

Ramas de los servicios 546.929

- Servicios de mercado 429.564
- Servicios de no mercado 117.365

Impuestos netos sobre los productos (Tin/Po) 94.633

PIBpm 905.455

PIBpm = Σ VABRAMAS + Tin/Po

Fuente: INE (2007)

11
 1. Las variables macroecónomicas

Las tres vías de estimación del PIB

2) Vía de la renta:
El PIB se calcula como suma de las remuneraciones de los factores
productivos: trabajo y capital.

PIBpm = RA + EBE + RMB + Tin

No hay más renta que aquella generada por participar,
aportando trabajo o capital, al proceso productivo
Tin/Po + Tin/P

Distribución primaria o funcional de la renta

ƒ Rentas del trabajo Remuneración de asalariados (RA)

Excedente Bruto de Explotación (EBE): excedente empresarial

(básicamente, rentas de la propiedad y beneficios no distribuidos)
ƒ Rentas del capital
Renta Mixta Bruta (RMB): en el caso de empresas individuales, el
excedente generado retribuye el trabajo del propietario sin que se
pueda distinguir de sus beneficios 12
 1. Las variables macroecónomicas

Tres vías de obtención del PIB de 2005 (millones de €)

c) Vía de la Renta 2005

Remuneración de los asalariados (RA) 425.771

Excedente bruto de explotación (EBE)

381.376
+ Renta Mixta Bruta (RMB)

Impuestos netos sobre la P e M (Tin) 98.308

PIBpm 905.455

PIBpm = RA + EBE + RMB + Tin

Fuente: INE (2007)

13
 1. Las variables macroecónomicas

Fases en el proceso de distribución de la renta:

1) Distribución primaria Rentas primarias
o funcional de la renta (RA, EBE+RMB)

2) Distribución secundaria Transferencias corrientes

Renta disponible
o redistribución de la renta Importante papel
redistributivo de las AA.PP.

IAS
AA.PP. TRA
C (Pen NSFE
FEREN ...) sub siones,
REN
N S s, les ven CIA
TR A to cia cion becas S
m p ues nes so es.. ,
(I a ci o .)
t iz
co
Unidades TRANSFERENCIAS Unidades
institucionales (Donaciones, ayudas...) institucionales

TRANSFERENCIAS Privadas y Públicas

Flujos monetarios sin
contraprestación Corrientes y de Capital 14
 1. Las variables macroecónomicas

Del Producto Interior Bruto (PIB) a la

Renta nacional bruta disponible (RNBD)
1) Obtención de la Renta Nacional Bruta (RNB):
conjunto de rentas primarias a cobrar por unidades
residentes
Del PIB a la RNB (o PNB)

INTERIOR + RnE NACIONAL

PNB = PIB + RnE

Rentas recibidas del Resto del Mundo (RM) - Rentas enviadas al Resto del Mundo (RM)
15
 1. Las variables macroecónomicas

Del Producto Interior Bruto (PIB) a la

Renta nacional bruta disponible (RNBD)
2) Obtención de la Renta Nacional Bruta Disponible
(RNBD): renta de la que finalmente disponen las
unidades residentes para consumir o ahorrar

RNB + TnE RNBD

RNBD = RNB + TnE

Transf. corrientes recibidas del RM – Transf. corrientes enviadas al RM

RNBD = ANB + GCF ANB = RNBD - GCF

16
 1. Las variables macroecónomicas

La capacidad o necesidad de
financiación de la economía
Indica en qué medida el ahorro más el saldo de
las transferencias de capital es suficiente para
financiar la inversión

Cap. o nec. de fin. = ANB + TnK - FBC

Transf. de capital recibidas del RM – Transf. de capital enviadas al RM

17
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

Razones, proporciones y tasas de crecimiento

Variables económicas en valores absolutos Ej.: PIB (m.m.€)

Variables económicas en términos relativos Ej.: PIB per cápita

(€/persona)

Permiten comparaciones adecuadas en el espacio y en el tiempo

Las razones, proporciones y tasas de crecimiento son relaciones entre

diferentes magnitudes que ofrecen una visión más intuitiva que las cifras
absolutas, precisamente por establecer algún tipo de relación o comparación
con otros valores

Razón: es un cociente o relación entre dos cantidades cualesquiera Xi Xj

Proporción: es un tipo particular de ratio, concretamente es

el cociente entre un sumando cualquiera y la suma total
Xi ∑X i

18
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

Tasas de crecimiento o tasas de variación

Tienen como objetivo relativizar el incremento experimentado por una
variable económica (variación absoluta = Xt–X0) poniéndolo en relación con su
valor en un momento concreto (su valor inicial). Su fórmula general es:

⎛ Xt − X0 ⎞ ⎛X ⎞
TV = ⎜⎜ ⎟⎟ × 100 = ⎜⎜ t − 1 ⎟⎟ × 100 ; donde X0 es el valor inicial de la
magnitud y Xt su valor final
⎝ X0 ⎠ ⎝ X0 ⎠
Xt ⎛ TV ⎞
= =
Importante: RAZÓN DE
CRECIMIENTO ⎜1 + ⎟
X0 ⎝ 100 ⎠
Período de Un año TAV También se pueden calcular TV
períodos inferiores al año, a partir
tiempo analizado Varios años TVP de datos mensuales o trimestrales

Para calcular el crecimiento medio anual durante un período (varios años)

⎡⎛ X ⎞
1/n
⎤
TMAA = ⎢⎜⎜ t ⎟⎟ − 1⎥ × 100 ; donde n indica el número de años transcurridos (n = t–0)
⎢⎣⎝ X 0 ⎠ ⎥⎦ 19
El crecimiento del período (TVP) y el medio anual acumulado (TMAA) se
pueden calcular, también, a partir de las tasas anuales de crecimiento (TAV), en
lugar de a partir de los valores de la magnitud, tal que:
n
⎛ TVP ⎞ ⎛ TMAA ⎞ ⎛ TAV1 ⎞ ⎛ TAV2 ⎞ ⎛ TAV3 ⎞ ⎛ TAVn ⎞
⎜1 + ⎟ = ⎜1 + ⎟ = ⎜1 + ⎟ × ⎜1 + ⎟ × ⎜1 + ⎟ × …. × ⎜1 + ⎟
⎝ 100 ⎠ ⎝ 100 ⎠ ⎝ 100 ⎠ ⎝ 100 ⎠ ⎝ 100 ⎠ ⎝ 100 ⎠

Xt Xt Xt
X0 X0 X0
R elación entre las tasas de crecim iento
C uando tenem os, por ejem plo, una ratio que relaciona dos m agnitudes, tam bién existe relación entre
sus tasas de crecim iento, en los siguientes térm inos:
TV B
1+
B TV A 100
A = ⇒ 1+ = ¿sabrías dem ostra rlo?
C 100 TV C
1+
100
C uando las tasas son pequeñas (T A V o T M A A ), la anterior relación se puede aproxim ar por:
TVA ≈ TVB – TVC
D educe tú que relació n existirá en el caso d e una m agnitud que es el producto de otras dos.
20
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio
Ejemplo 1. A partir de la siguiente información, relativa a UE-15, EE.UU. y Japón en
2001, compara sus niveles de renta.
UE-15 EE.UU. Japón UE-15 EE.UU. Japón
PIB (millardos de €) 8.812 11.326 4.634
PIBpc (€ por habitante) 23.154 39.615 36.784
Población (miles de personas) 380.582 285.902 125.979

Ejemplo 2. Determina la importancia del sector servicios en la economía española, a partir

de la siguiente información de 2004:
VABpb %
VAB (millones de €)
Agricultura 21.028 3,6
Agricultura 26.178 Industria 178.171 30,2
Industria 220.305 Servicios 390.276 66,2
Servicios 507.387 Total economía 589.475 100,0

Ejemplo 3. Calcula y compara el crecimiento experimentado por el PIB de UE-15, EE.UU. y

Japón en los últimos años. Para ello calcula las TAV, la TVP y la TMAA entre 1998 y 2001, a
partir de los siguientes datos:
PIB (millardos de $ de 1995) (%) UE-15 EE.UU. Japón
UE-15 EEUU Japón 1999 2,7 4,1 0,7
1998 9.230 8.286 5.513 TAV 2000 3,4 4,3 2,4
1999 9.476 8.627 5.550 2001 1,5 1,1 -0,6
2000 9.803 8.997 5.681 TVP 7,8 9,8 2,5
2001 9.953 9.094 5.648 TMAA 2,5 3,2 0,8

21
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

Ejemplo 4. A partir de los siguientes datos, calcula el crecimiento registrado por el PIB
en la Zona Euro, EEUU y Japón durante el período 2000-2005. Determina también el
crecimiento medio anual para dicho período (es necesario que adquieras destreza en este tipo de
cálculos, para ello puedes seguir practicando con sólo cambiar el período requerido 2001-05; 2002-05;
2002-04; etc.):

TAV (%) 2001 2002 2003 2004 2005 TVP (%) TMAA (%)
Zona Euro 1,9 1 0,8 1,8 1,4 Zona Euro 7,1 1,4
EEUU 0,8 1,6 2,7 4,2 3,6 EEUU 13,5 2,6
Japón 0,2 -0,3 1,4 2,7 2,4 Japón 6,4 1,3

Ejemplo 5. Teniendo en cuenta la información del ejemplo 4 y la recogida en la siguiente

tabla, reconstruye las series del PIB de la Zona Euro, EEUU y Japón. Verifica que los
valores correspondientes al año 2005 se pueden obtener de forma indistinta a través de las
TAV, la TVP o la TMAA. Asimismo, comprueba que la TVP y la TMAA del PIB de cada área,
calculadas a partir del valor de dicha variable, coincide con las obtenidas en el ejemplo
anterior.
PIB precios y tipos de cambio de 2000
PIB (m.m. de $) 2000 m.m. $ 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Zona Euro 6.156,60 Zona Euro 6.156,6 6.273,6 6.334,2 6.383,6 6.499,6 6.593,8
EEUU 9.764,80 EEUU 9.764,8 9.838,1 9.995,5 10.265,8 10.698,5 11.085,1
Japón 4.746,10 Japón 4.746,1 4.756,1 4.741,8 4.806,2 4.934,5 5.051,8

22
 EMPLEO TOTAL. TAV (%)
El empleo en España (miles)
5
15000
4
14500
3
14000
2
13500
1
13000

0
12500

-1
12000

-2
11500

-3
11000

-4
10500

-5
10000 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999
1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000(2)
TAV (%)

T a sa in tera n ua l d e v aria ció n (% )

IPC. 1975-1995. Base 1992 30
120

25
100

20
80

15
60

10
40

5
20

0
0
76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
76 78 80 82 84 86 88 90
23 9 2 94

TAV
IPC92
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

Números índices
Variable en términos relativos // Permite comparar
Números índices entre una o varias series temporales o transversales

Establecen una situación determinada como punto de referencia (en el tiempo o en

el espacio) y a partir de ella se comparan el resto de valores de las series a analizar

SERIES TEMPORALES
muestran la variación de la magnitud a lo largo
del tiempo y en relación a un momento dado

X
I St/0 = t
× 100 Razón de crecimiento
X respecto del año base
ÍNDICES 0
SIMPLES
SERIES TRANSVERSALES
muestran la relación directa entre la variable correspondiente
a cada uno de los países (regiones, sectores...) que se están
estudiando y el país tomado como base o referencia.

Xi
I i/j = × 100
Xj 24
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

Ejemplo 6. A partir de la siguiente información, calcula índices simples que muestren la

evolución temporal del PIB de UE-15, EE.UU. y Japón, tomando como base 1998. Sin utilizar
las fórmulas de las tasas de variación, determina el crecimiento del PIB en 1999 y en el
período 1998-2001 de los tres países:

PIB Índice PIB (1998=100) UE-15 EE.UU. Japón

(millardos de $) UE-15 EE.UU. Japón 1999 102,7 104,1 100,7
1998 9.230 8.286 5.513 2000 106,2 108,6 103,0
1999 9.476 8.627 5.550 2001 107,8 109,8 102,4
2000 9.803 8.997 5.681
TAV98-99 (% ) 2,7 4,1 0,7
2001 9.953 9.094 5.648
TVP98-01 (% ) 7,8 9,8 2,4

(9.803/9.230)×100 (5.648/5.513)×100

Ejemplo 7. A partir de la siguiente información, relativa a UE-15, EE.UU. y Japón en 2001,

compara sus niveles de renta media, elaborando para ello un índice de corte transversal,
siendo el espacio de referencia la UE-15.
PIB per cápita, año 2001 (€ por habitante) Año 2001. Índice del PIBpc
UE-15 23.154 (UE-15=100)
EE.UU. 39.615 EE.UU. 171,1
Japón 36.784 Japón 158,9

25
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

Análisis del crecimiento

Magnitudes Valor monetario = Cantidad x Precio
económicas
TIEMPO

Variación Variación real Variación

nominal o en volumen precios

inflación

Para medir la evolución de estos dos componentes del valor monetario

se pueden usar números índices:

Índices de cantidades Índices de volumen del PIB

Índices de precios IPC o DI PIB Distintas medidas de la inflación, que no es

otra cosa que la TV de un índice de precios
26
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio
• Magnitudes nominales o a precios corrientes: cuando están valoradas a los precios y
cantidades del año para el que estamos calculando dichas magnitudes.
X tNominal = ∑ Pit ⋅ Q it
n
En el año t En el año t+1 XNominal
t +1 = ∑ Pi t +1 ⋅ Qi t +1
i i =1
• Magnitudes reales o a precios constantes de un año base
= ∑ Pi0 ⋅ Q it
n
X t +1, 0 = ∑ Pi 0 ⋅ Qi t +1
Real
En el año t X t,0 En el año t+1
i i =1

Valor monetario t = Precio t x Cantidad t

Crecimiento Crecimiento de Crecimiento Crecimiento

nominal los precios real en volumen
TVN TVIP TVR TVV
Magnitud precios Índice de Magnitud precios Índice de
corrientes precios constantes volumen

( ) (
1 + TV N = 1 + TV R × 1 + TV P ) Relación fundamental ( ) (
1 + TV N = 1 + TV V × 1 + TV P )
De forma aproximada, y siempre que las TV sean relativamente pequeñas, tal relación se puede expresar:
TV N ≈ TV R + TV P TV N ≈ TV V + TV P
27
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

Ejemplo 8. A partir de la información sobre el PIB de los siguientes países, calcula las tasas
anuales de variación nominales, reales y de los precios. ¿Cuánto han crecido los precios a lo
largo del período en los distintos países?
PIB precios corrientes PIB precios constantes de 1995
Irlanda Japón Turquía (1012 Irlanda Japón Turquía (1012 TAV PIB precios corrientes PIB precios constantes de 1995
(10 € ) (1012 Yen) Lira turca)
9
(10 € ) (1012 Yen) Lira turca)
9
(%) Irlanda Japón Turquía Irlanda Japón Turquía
1995 52,7 497,7 7.762,5 52,7 497,7 7.762,5 1996 10,2 2,6 90,3 7,8 3,5 7,0
1996 58,1 510,8 14.772,1 56,8 515,0 8.306,2 1997 15,3 2,2 95,2 10,7 1,8 7,5
1997 67,0 521,9 28.835,9 62,9 524,3 8.931,6 1998 15,1 -1,2 81,1 8,7 -1,1 3,1
1998 77,1 515,8 52.224,9 68,4 518,5 9.207,8 1999 15,4 -0,8 48,2 10,8 0,7 -4,7
1999 89,0 511,8 77.415,3 75,8 522,0 8.774,2

(
1 + TV N = 1 + TV R × 1 + TV P ) ( )
TAV (% ) DI PIB
Irlanda Japón Turquía
1996 2,3 -0,8 77,8
1997 4,1 0,3 81,6
1998 5,8 0,0 75,7
1999 4,2 -1,4 55,6

TVP1995-1999 (%) Irlanda Japón Turquía

DI PIB 17,4 -2,0 782,3

28
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

Renta, precios y poder adquisitivo

o d e c a mbio corriente PIB per cápita ($)

Tip
PIB per cápita (€)
PPA PIB per cápita ($ PPA)
PIBpc i ($)
IPR i = × 100 ; donde i es un país
PIBpc i ($ PPA)
Ejemplo 9. Con la información que se proporciona a continuación, compara las rentas per cápita de
Noruega, Rusia e India, en $ y en $ PPA, calculando: a) El índice de precios relativo de cada uno de
estos países (EEUU = 100). ¿Qué indican los resultados? ¿Cómo son los niveles de precios en Noruega
y Rusia con respecto a los de India? y b) Calcula el índice de corte transversal del PIB per cápita en
PPA (España = 100) para estos mismos países e interpreta las diferencias observadas.

Año 2005 Valor del PIB (miles de millones) Población

Clasificación según IDH IDH US$ US$ PPA (millones)
2 Noruega 0,968 295,5 191,5 4,6
13 España 0,949 1.124,6 1.179,1 43,4
67 Rusia 0,802 763,7 1.552,0 144,0
74 Venezuela 0,792 140,2 176,3 26,7
128 India 0,619 805,7 3.779,0 1.134,4
156 Senegal 0,499 8,2 20,9 11,8
177 Sierra Leona 0,336 1,2 4,5 5,6 29
Fuente: PNUD. Informe sobre Desarrollo Humano, 2007-2008.
 2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

a) El índice de precios relativo de cada uno de estos países (EEUU = 100). ¿Qué indican los
resultados? ¿Cómo son los niveles de precios en Noruega y Rusia con respecto a los de India?
PIB per cápita 2005 IPR
Año 2005 US$/pers US$ PPA/pers (EEUU=100) Año 2005 IPR (India=100)
Noruega 64.239 41.630 154,3 Noruega 723,8
Rusia 5.303 10.778 49,2 Rusia 230,8
India 710 3.331 21,3

b) Calcula el índice de corte transversal del PIB per cápita en PPA (España = 100) para estos mismos
países e interpreta las diferencias observadas.
Año 2005 PIB per cápita PPA (España=100)
Noruega 153,2
Rusia 39,7
India 12,3

Crecimiento del PIBpc en PPA

PIB pc en PPA ($ de 2000): 1975-2004 ($ de 2000), 1975-2004. TMMA (%)

20000
Costa de Marfil -1,69 EEUU 2,17
18000
El Salvador -0,02 India 3,28
16000
Argentina 0,44 Corea 5,79
14000
Marruecos 1,66 China 7,80
12000
España 2,03
10000
8000 Período necesario para que la renta se duplique...
6000
TMAA(%) nºde años
4000 0,5 139
2000 1,0 70,0
0 2,0 35,0
3,0 23,4
5,0 14,2
75

77

79

81

83

85

87

89

91

93

95

97

99

01

03

30
19

19

19

19

19

19

19

19

19

19

19

19

19

20

20

China Costa de Marfil El Salvador Marruecos Corea

8,0 9,0
 3. Los intercambios entre economías: la balanza de pagos

La balanza de pagos

Importancia creciente de Necesidad

los flujos con el exterior de registro

BALANZA instrumento
DE PAGOS contable

Definición del FMI: “registro sistemático de las

transacciones, tanto reales como financieras, que
tienen lugar entre residentes de un país y el resto del
mundo durante un período determinado”
31
 3. Los intercambios entre economías: la balanza de pagos

Estructura básica
Ingresos Pagos Saldo
A. CUENTA CORRIENTE (1 a 4) SCC
1. Comercial X bienes M bienes (Xb-Mb)
2. Servicios
Turismo y viajes X servicios M servicios (Xs-Ms)
Otros servicios
3. Rentas
Trabajo
Rentas obtenidas Rentas pagadas RnE
Inversión
4. Transferencias corrientes Tr. corr. recibidas Tr. corr. enviadas TnE
B. CUENTA DE CAPITAL Tr. capital recibidas Tr. capital enviadas SCK (=TNK)

Variación de pasivos Variación de activos VP-VA

C. CUENTA FINANCIERA (5 a 8) SCF
5. Inversiones del país en el exterior Δ activos (+) < 0 ⇒ Δ pos. acreedora
Directas ••••••••••••••• o
Cartera ∇activos (−) > 0 ⇒ ∇ pos. acreedora
6. Inversiones del exterior en el país Δ pasivos (+) > 0 ⇒ Δ pos. deudora
Directas o ••••••••••••••
Cartera ∇ pasivos (−) < 0 ⇒ ∇ pos. deudora
7. Otra Inversión Δ pasivos(+) Δ activos (+) > 0 ⇒ Δ pos. deudora o
Instituciones financieras monetarias ∇ pos. acreedora
o o
Administraciones públicas < 0 ⇒ Δ pos. acreedora o
Otros sectores residentes ∇ pasivos (−) ∇ activos (−) ∇ pos. deudora
Δ reservas (+) < 0 ⇒ Δ reservas
8. Reservas •••••••••••••••
∇ reservas (−) > 0 ⇒ ∇ reservas
D. ERRORES Y OM ISIONES ••••••••••••••• ••••••••••••••
32
 3. Los intercambios entre economías: la balanza de pagos

Estructura básica
• Cuenta Corriente: Recoge ingresos y pagos corrientes con
el exterior (operaciones que afectan a la capacidad de gasto
del país, modifican la RNBD)

• Cuenta de Capital: Recoge básicamente ayudas a la

inversión (operaciones que afectan a la capacidad o necesidad
de financiación del país)

• Cuenta Financiera: Recoge variaciones de activos y pasivos

financieros (operaciones que afectan a la posición acreedora o
deudora del país). Hay dos tipos de operaciones financieras:
Î Contrapartidas de operaciones corrientes y de capital
Î Operaciones financieras autónomas

• Errores y omisiones: Partida de ajuste sin significado

económico 33
 3. Los intercambios entre economías: la balanza de pagos

Significado de los principales saldos

• Debido al sistema de contabilización por partida doble:
- Una en la columna que por definición le corresponde
Anotación de las (operación comercial o financiera autónoma)
transacciones - Otra en la columna opuesta o en la misma con signo
contrario (materialización monetaria o financiera)

La balanza de pagos siempre está equilibrada:

(Ingresos + VP = Pagos + VA Î Saldo de la BP = 0)

SCC + SCK = - (SCF + EyO)

Nota: Cuando se habla de desequilibrio de BP, se refiere al
desequilibrio (déficit o superávit) de alguna de sus cuentas 34
(normalmente del Saldo de la Cuenta Corriente)
 3. Los intercambios entre economías: la balanza de pagos

Significado de los principales saldos

• Importancia del saldo de la Cuenta corriente:
SCC = Xbs. y ss. - Mbs. y ss. + RnE + TnE

RNBDpm = PIBpm + RnE + TnE =

= GCF + FBC + X - M + RnE + TnE =
= GCF + FBC + SCC

Directamente, el SCC contribuye positiva o

negativamente a la RNBD según su signo
RNBDpm = GCF + ANB ⇒ SCC = ANB - FBC
35
 3. Los intercambios entre economías: la balanza de pagos

Significado de los principales saldos

• Implicaciones de un déficit corriente:
- Exceso de inversión sobre el ahorro
- Tensiones inflacionistas
- Pérdida de activos nacionales, mayores tipos de
interés, vulnerabilidad

Cap. (+) o Nec. (-) de financiación = SCC + SCK

Cap. o Nec. de fin. = ANB + TnK - FBC

36
 3. Los intercambios entre economías: la balanza de pagos

Ejemplo . A partir de la siguiente información, completa la balanza de pagos de la Euro

Zona y analiza la capacidad/necesidad de financiación del área:

Año 2005 (m.m.€) Ingresos Pagos Saldo Año 2005 (m.m.€) Ingresos Pagos Saldo
Cuenta corriente 1.996,90 Cuenta corriente 1.996,90 2.025,9 -29,0
Mercancías 58,6 Mercancías 1.223,20 1.164,6 58,6
Servicios 386 354,6 Servicios 386 354,6 31,4
Renta 305,4 -53 Renta 305,4 358,4 -53
Transferencias corrientes 148,3 -66 Transferencias corrientes 82,3 148,3 -66
Cuenta de capital 22,2 10,2 Cuenta de capi tal 22,2 10,2 12,0
V. Pasivos V. Activos V. Pasi vos V. Acti vos VP-VA
Cuenta financiera Cuenta financiera 1.217,7 1.178,0 39,7
Inversión directa 52,6 207,9 Inversión directa 52,6 207,9 -155,3
Inversión en cartera 423,1 142,6 Inversión en cartera 565,7 423,1 142,6
Derivados financieros - 15,8 -15,8 Derivados financieros - 15,8 -15,8
Otra inversión 599,4 49,3 Otra inversión 599,4 550,1 49,3
Reservas 18,9 Reservas - -18,9 18,9
Errores y Omisiones - 22,7 -22,7

Capacidad(+)/Necesidad(-) de financiación = SCC + SCK= -17 m.m.€

37
Anexo: El circuito económico y las
principales operaciones económicas

38
 Anexo

Sectores Institucionales
Sector institucional Actividad y función principal
Total de la economía Conjunto de unidades residentes
Sociedades no financieras Producción de bienes y servicios
Sociedades anónimas, de responsabilidad no financieros de mercado
limitada, cooperativas, etc. (incluidas las
empresas públicas)
Instituciones financieras Intermediación financiera
Banco central, banca comercial, otros (incluido el seguro) y/o
intermediarios financieros, auxiliares actividades auxiliares de la misma
financieros, empresas de seguro, fondos
de pensiones
Administraciones públicas (AA.PP) -Producción y suministro de otros
Administración central (Estado, OO.AA., bienes y servicios no de mercado
etc.); Comunidades Autónomas; para consumo individual y colectivo
Corporaciones locales (Ayuntamientos,
Diputaciones provinciales);
-Realización de operaciones de
Administración de la Seguridad Social redistribución de la renta y la
(INSALUD, IMSERSO, INSS, ...) riqueza nacional
39
 Anexo

Sectores Institucionales (continuación)

Sector institucional Actividad y función principal
Hogares
-como consumidores -Consumo
-como empresarios -Producción de bienes y servicios
Empresas individuales que no disponen de mercado y para uso final propio
de personalidad jurídica, patrimonio ni
contabilidad diferentes de los de su
propietario (explotaciones agrícolas
familiares, profesionales
independientes, pequeños comercios …)

Instituciones sin fines de lucro al Producción y suministro de otros

servicio de los hogares (ISFLSH) bienes y servicios no de mercado
Instituciones benéficas; partidos para consumo individual
políticos; sindicatos; asociaciones
(profesionales, de consumidores, etc.);
clubes (deportivos, culturales, ...)

Resto del mundo Conjunto de unidades no residentes

40
 Anexo
La agregación de los distintos agentes económicos en sectores institucionales, según su
actividad o función principal, permite a su vez sistematizar y clasificar el conjunto de
actividades económicas. A continuación se definen las más importantes en relación con los
contenidos de este tema:
• Las operaciones sobre bienes y servicios. Se llevan a cabo en el proceso de
producción interior, utilización de bienes y servicios e intercambio con el exterior:

ƒ Producción de bienes y servicios (PBS) ƒ Formación bruta de capital (FBC)

ƒ Consumo Intermedio (CI) ƒ Exportaciones de bb. y ss. (X)
ƒ Consumo final (GCF) ƒ Importaciones de bb. y ss. (M)

• Las operaciones de distribución. Computan el reparto de rentas derivado del

proceso productivo y la redistribución introducida por las AA.PP. y otros agentes

ƒ Remuneración de asalariados (RA) ƒ Subvenciones (S)

ƒ Impuestos sobre la producc. e import. (Ti) ƒ Rentas de la propiedad (RP)

• Otras operaciones. Destaca el Consumo de capital fijo (CCF): valoración del

desgaste normal y la obsolescencia previsible del equipo productivo (amortización)

Magnitud BRUTA
(PIB) Magnitud NETA
- Consumo de capital fijo = (PIN) 41
 Anexo

Producción de bienes y servicios (PBS)

• Contabiliza el flujo de bienes y servicios resultante de todas
las actividades económicas. La CN distingue tres tipos:

a) Producción de mercado (ejemplo: muebles)

b) Producción para uso final propio (ejemplo: autoconsumo agrícola)
c) Otra producción de no mercado (ejemplo: defensa nacional)

Consumo intermedio (CI)

• Contabiliza el valor de todos los bienes (excepto los de capital
fijo) y servicios, elaborados previamente por otras unidades,
que son consumidos para producir otros bienes y servicios

Ejemplos: madera para fabricar muebles, tela para hacer ropa, agua
para riego, gasto de electricidad de la UMU...

42
 Anexo

Consumo final (GCF)

• Valor de los bienes y servicios adquiridos por los residentes
para satisfacer necesidades individuales y colectivas. Se
definen dos conceptos, coincidentes a nivel agregado pero no al
nivel de los sectores institucionales:
-Según quien realiza el gasto, Gasto en consumo final:
a) GCF de los Hogares (ejemplo: consumo de tomates o peluquería)
b) GCF de las AA.PP. (ejemplo: consumo de sanidad pública o seguridad vial)
c) GCF de las ISFLSH (ejemplo: consumo de talleres de formación en un sindicato)
- Según quien disfruta el gasto, Consumo final efectivo:
a) CFE individual (ejemplo: consumo de tomates o sanidad)
b) CFE colectivo (ejemplo: consumo de seguridad vial)

IMPORTANTE: El consumo de los bienes y servicios proporcionados por la AA.PP. y las

ISFLSH se valora por su COSTE DE PRODUCCIÓN (es decir, por la suma de los consumos
intermedios y la retribución del trabajo, utilizados en el proceso de producción)
43
 Anexo

Formación bruta de capital (FBC)

• Se compone de tres elementos:
- Formación bruta de capital fijo (FBCF): valor de los activos no
financieros producidos, materiales (construcciones, maquinaria, etc.)
e inmateriales (software informático, prospecciones petroleras,
maquetas, etc.)
- Variación de existencias (VE): valor de las materias primas,
bienes en proceso de fabricación o terminados para uso futuro
(E.finales-E.iniciales)

Exportaciones (X) e importaciones (M) de

bienes y servicios
• Exportaciones: operaciones mediante las cuales los residentes suministran
bienes y servicios a los no residentes (venta de naranjas a Canadá, alquiler de un
apartamento en Torrevieja a una familia japonesa en el mes de agosto, etc.)

• Importaciones: operaciones mediante las cuales los no residentes

suministran bienes y servicios a los residentes (compra de carne de vacuno a
Argentina, realización de un master en la London School of Economics, etc.)
44
 Anexo
Remuneración de asalariados (RA)
• Pagos realizados por los empleadores a sus asalariados (en dinero y en
especie):
a) Sueldos y salarios brutos (incluyen cotizaciones sociales a cargo del
trabajador e impuestos sobre la renta)
b) Cotizaciones sociales a cargo de los empleadores

Impuestos sobre la producción y las

importaciones (Ti)
• Impuestos que gravan la producción e importación de bienes y servicios,
la utilización de la mano de obra y la propiedad o uso de la tierra,
edificios y otros activos empleados en la producción:
a) Impuestos sobre los productos (Ti/Po): pagados por cada unidad
producida o distribuida (IVA, impuestos sobre consumos específicos,
impuesto de matriculación de vehículos, etc.)
b) Otros impuestos sobre la producción (Ti/P): se consideran coste
de producción (Impuesto sobre actividades económicas, impuesto sobre
bienes inmuebles, licencias, etc.)
45
 Anexo
Subvenciones (S)
• Pagos corrientes sin contrapartida efectuados por las AA.PP. o las
instituciones de la UE a los productores residentes para influir en sus
niveles de producción, sus precios o en la remuneración de los factores
(impuestos negativos):
a) Subvenciones sobre los productos (S/Po): a pagar por cada unidad
producida o importada (subvenciones a determinadas actividades, como la
educación o la agricultura)
b) Otras subvenciones sobre la producción (S/P): reducen los costes de
producción (ayudas de fomento del empleo, para reducir la contaminación o
bonificaciones de intereses)

Rentas de la propiedad (RP)

• Rentas percibidas por el propietario de un activo financiero o material
no producido (terrenos, yacimientos…) a cambio de ponerlo a disposición
de otra unidad institucional
a) Intereses: remuneración de ciertos activos financieros (depósitos,
valores distintos de las acciones –letras, bonos, obligaciones-, préstamos, etc.)
b) Rentas distribuidas de las sociedades (dividendos)
c) Rentas de la tierra (arrendamientos) 46