Professional Documents
Culture Documents
TVO Opp Day 20MAR19online
TVO Opp Day 20MAR19online
20 มีนาคม 2562 1
หัวข้อ
ลักษณะธุรกิจ
แนวโน้มภาวะอุตสาหกรรมปี 2562
ถาม- ตอบ
2
ลักษณะธุรกิจ
3
ลักษณะธุรกิจ
โรงสกัดน้ามันถั่วเหลืองขนาดใหญ่ทส
ี่ ุ ดในประเทศไทยและ
ขนาด เอเชียตะวันออกเฉียงใต้
ผลิต จัดจาหน่าย ผลิตภัณฑ์น้ามันถั่วเหลือง และกากถั่ว
สายงานธุรกิจหลัก เหลือง
น้ามันถั่วเหลือง, กากถั่วเหลือง, ถั่วเหลืองอบไขมันเต็ม
(Fullfat Soy), กากถั่วเหลืองชนิดกะเทาะผิว (Dehulled Soy
ผลิตภัณฑ์ Meal), ถั่วเหลืองอบไขมันเต็มชนิดกะเทาะผิว (Dehulled
Fullfat Soy), เลซิติน, ผิวถั่ว (Soy Hull)
4
โครงสร้างยอดขาย
โครงสร้างยอดขาย (รวมบริษัทย่อย)
30,000 28,243
25,762 25,667 26,302 ส่ งออก
25,077
25,000 24,568
บรรจุภัณฑ์ (PDG)
20,000
อื่นๆ
ล้านบาท
15,000
กากถั่วเหลือง
10,000
น้ามันถั่วเหลือง
5,000
0
2556 2557 2558 2559 2560 2561
โครงสร้างยอดขาย (ปี 2561)
อื่นๆ
4% บรรจุภัณฑ์
2%
กากถั่วเหลือง ส่ งออก
61% น้ามันถั่ว 8%
เหลือง
25%
5
แหล่งวัตถุดบ
ิ ถั่วเหลือง
15% - 20%
US
50 53 59 58 51
Domestic
1% - 5%
Brazil
76 80
63
51 54
ส่ วนแบ่งตลาดน้ามันถั่วเหลือง 46%
อื่นๆ ตลาด
37% อุตสาหกรรม
13%
ตลาดค้าปลีก 17%
อันดับ 2 องุ่น ▪ ทูน่ากระป๋ อง
ตลาดส่ งออก
23% (ตราองุน
่ ) ▪ น้ามันสลัด
▪ น้าพริกเผา
64% ▪ อาหารทอด
▪ เมียนมาร์
▪ กัมพู ชา
▪ ร้านค้าปลีกดั้งเดิม
▪ อุตสาหกรรมสี ▪ ลาว
▪ ร้านค้าปลีก
▪ วัตถุดิบอาหาร ▪ ฟิลิปปินส์
สมัยใหม่
สั ตว์ ▪ อื่นๆ
7
ทีม
่ า: OAE, Customs Data, Kantar Worldpanel 2018
ตลาดกากถั่วเหลือง
ปริมาณการใช้อาหารสั ตว์ไทย ปี 2561 คิดเป็น 19.92 ล้านตัน
สั ดส่ วนวัตถุดบ
ิ อาหารสั ตว์ของไทย
จาแนกตามชนิดวัถตุดิบ
ปลาป่ น
กากถั่วเหลือง
28% 3%
อืน
่ ๆ
9%
50% 50%
ข้าวโพด, มัน
สาปะหลัง, ฟาร์มขนาดใหญ่ ผู้ผลิตอาหารสั ตว์
ปลายข้าว
60%
สั ดส่ วนวัตถุดบ
ิ อาหารสั ตว์ของไทย
จาแนกตามชนิดปศุ สัตว์
ไก่ไข่ เป็ด 4%
17%
โคนม 4%
อาหารสั ตว์
สุ กร สาเร็จรูป
33% กุ้ง 2%
ไก่เนือ
้
ปลา 3%
37%
8
ทีม
่ า: สมาคมผู้ผลิตอาหารสั ตว์ไทย
ผลประกอบการ
และอัตราส่ วนทางการเงิน 2561
9
ราคาถั่วเหลืองผันผวนจากสงครามการค้า แต่ในวิกฤต ยังมีโอกาส...
6 ก.ค. 61
จีนตอบโต้สหรัฐฯ
ด้วยการตั้งกาแพง
ภาษี นาเข้าถั่วเหลือง
ราคาถั่วเหลืองทั่วโลก จากสหรัฐฯ 25%
และราคากากถั่วเหลืองต่าง
ปรับเพิ่ มขึ้น ในขณะที่ TVO 23 ส.ค. 61
ได้ล็อคราคาวัตถุดิบถั่วเหลือง สหรัฐฯและจีน
ทีร่ ะดับต่าไว้ล่วงหน้าสาหรับ ตอบโต้กันด้วยกาแพงภาษี
ใช้ผลิตในครึ่งแรกของปี ‘62 ชุดที2
่
24 ก.ย. 61
สหรัฐฯและจีน
ตอบโต้กันด้วยกาแพงภาษี
ชุดที3
่
ฝนแล้งใน
อาร์เจนตินาทาให้ผลผลิต
ถั่วเหลืองเสี ยหาย
และกากถั่วเหลือง
ทีผ
่ ลิตเพื่ อส่ งออก
ลดลงมาก
ราคาถั่วเหลืองสหรัฐฯ
ลดต่าลงกว่าราคาถั่วเหลือง
บราซิลมาก เป็นโอกาสให้ TVO 1 ธ.ค. 61
ซือ
้ ถั่วเหลืองราคาถูกเข้ามาใช้ใน ผู้นาสหรัฐฯ กับจีน
ช่วงปลายปี 2561 ต่อเนือ ่ งมา เจรจาหาข้อยุติ
ถึงไตรมาสแรกของปี 2562 สงครามการค้า
และตกลงพั กรบ
เป็นเวลา 90 วัน
10
ราคากากถั่วเหลือง และราคาน้ามันปาล์ม ปี2561
ราคากากถั่วเหลืองแพงกว่าเมล็ดถั่วเหลือง ราคาน้ามันถั่วเหลืองถูกกดดันโดยน้ามันปาล์ม
37.8
40
20
0
2557/58 2558/59 2559/60 2560/61 2561/62
12
ผลประกอบการ และอัตราส่ วนทางการเงินทีส
่ าคัญ
ล้านบาท 2558 2559 2560 2561 1Q61 2Q61 3Q61 4Q61
รายได้จากการขาย 26,302 28,243 24,568 25,076 6,442 5,924 6,426 6,284
กาไรสุ ทธิ 1,903 2,755 1,327 1,867 558 582 457 270
9.72% 9.69%
8.60%
5% 7.15% 7.37% 7.05%
5.35%
4.26%
0%
กาไรต่อหุ้น และ
อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE)
กาไรต่อหุน
้ (บาท) อัตราผลตอบแทนผูถ
้ อ
ื หุน
้ (%ROE)
4.0 40%
3.41 34.3%
3.5 35%
3.0 30% 25.9%
2.5 2.35 2.31 25% 22.4%
2.0 1.64 20% 15.9%
1.5 15%
1.0 10%
0.5 5%
0.0 0%
2558 2559 2560 2561 2558 2559 2560 2561
14
อัตราส่ วนสภาพคล่อง แสดงถึงกระแสเงินสดทีแ
่ ข็งแกร่ง
0.1
1.0
0.0 0.0
2558 2559 2560 2561 2558 2559 2560 2561
15
15
อัตราการจ่ายเงินปั นผล และอัตราส่ วนเงินปั นผลตอบแทน
120%
30%
0%
15%
15%
12% 15%
9% อัตราส่ วนเงินปั นผลตอบแทนเฉลีย
่ 6.5%
6% 8.7% 8.3%
7.0% 7.5% 7.0% 7.0%
3% 5.3% 4.3% 4.6% 5.3%
0%
2552 2553 2554 2555 2556 2557 2558 2559 2560 2561
17
สถานการณ์วต
ั ถุดิบถั่วเหลือง ปี 2562
▪ จีนและสหรัฐฯ มีการเจรจาอย่างต่อเนือ
่ ง เพื่ อหาข้อยุติสงครามการค้า
ส่ งผลให้กองทุนเก็งกาไรปิดสถานะ short ในตลาดล่วงหน้าถั่วเหลือง
▪ ผลผลิตถั่วเหลืองในสหรัฐฯ และบราซิล ลดต่าลงกว่าทีค ่ าดไว้เดิม
▪ ผลการเจรจาสงครามการค้า จะมีผลอย่างมากต่อทิศทางราคาถั่วเหลือง 27 มี.ค. 62
เจรจาระดับผู้นา
ที่ Mar-a-lago
21 ก.พ. 62
6 ก.ค. 61 เจรจาทีว่ อชิงตัน
จีนตอบโต้สหรัฐฯ เลือ่ นเส้ นตาย
ด้วยการตั้งกาแพง พั กรบออกไป
ภาษี นาเข้าถั่วเหลือง
จากสหรัฐฯ 25% 23 ส.ค. 61 11 ก.พ. 62
สหรัฐฯและจีน เจรจาทีป
่ ั กกิง่
ตอบโต้กันด้วยกาแพงภาษี
ชุดที2
่
24 ก.ย. 61
สหรัฐฯและจีน
ตอบโต้กันด้วยกาแพงภาษี 30 ม.ค. 62
ชุดที3
่ เจรจาทีว่ อชิงตัน
7 ม.ค. 62
เจรจาทีป
่ ั กกิง่
1 ธ.ค. 61
ผู้นาสหรัฐฯ กับจีน
เจรจาหาข้อยุติ
สงครามการค้า
และตกลงพั กรบ
เป็นเวลา 90 วัน
18
Source: Thomson Reuters
ประเทศผู้ผลิตถั่วเหลืองทีส
่ าคัญของโลก
US
124
107 107 117 120
Brazil
115 121 117
97 97
Argentina
61 59 55 38 55
80 120
60 118
คาดการณ์ (ต่ า-สู ง) 116.5
40 116
ก.เกษตรฯสหรัฐฯ
20 114 ก.เกษตรฯบราซิล
113.5
112 คาดการณ์ (เฉลี่ย)
0
2557/58 2558/59 2559/60 2560/61 2561/62 ก.ย. 61 ต.ค. 61 พ.ย. 61 ธ.ค. 61 ม.ค. 62 ก.พ. 62 มี.ค. 62
source: CONAB (กระทราวงเกษตรฯ บราซิล)
61.4 200
58.8 -240
60 55.0 53.5
20 100 -360
0 50 -420
2557/58 2558/59 2559/60 2560/61 2561/62 2557/58 2558/59 2559/60 2560/61 2561/62
source: Ministerio De Agroindustria & Bolsa de Cereales, Argentina source: Ministerio De Agroindustria & Bolsa de Cereales, Argentina (มี.ค.)
USDA FAS Oilseeds, USA
CONAB, Brazil
21
แนวโน้มตลาดน้ามันถั่วเหลืองปี 2562
เชื่อว่าราคาน้ามันถั่วเหลืองได้ผ่านจุดต่าสุ ดไปแล้ว
▪ ราคาน้ามันถั่วเหลืองปรับขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2562 โดยมีแรงสนับสนุนจากน้ามัน
ปิโตรเลียม และน้ามันปาล์มในตลาดโลกที่เริ่มปรับขึ้นได้
▪ จีนมีแนวโน้มที่จะลดการสกัดน้ามันถั่วเหลืองลงในปีนี้ ซึ่งทาให้ต้องนาเข้าน้ามันถั่ว
เหลืองเพิ่ มขึ้นเพื่ อทดแทนการผลิตในประเทศ
▪ อินเดียซึ่งเป็นผู้นาเข้าน้ามันพื ชอันดับ 1 ของโลก ปรับลดภาษี น้าเข้าน้ามันถั่วเหลือง
และน้ามันปาล์มเมื่อช่วงต้นปี
22
แนวโน้มตลาดน้ามันถั่วเหลืองปี 2562
▪ กระทรวงพลังงานช่วยผลักดันการใช้น้ามันปาล์ม
1) ใช้ B20 ในรถบรรทุกขนาดใหญ่ เป้ าหมาย 400,000 ตัน/ปี
2)ใช้น้ามันปาล์มดิบผลิตกระแสไฟฟ้า เป้ าหมาย 160,000 ตัน
1.0
อื่นๆ
3%
0.0
ไก่เนือ
้
2553 2554 2555 2556 2557 2558 2559 2560 2561 2562(f) 50%
ไก่เนื้อ ไก่ไข่ สุ กร ปลาและกุ้ง อื่นๆ
25 ประเทศผู้ส่งออกเนือ
้ ไก่รายใหญ่ของโลก (ล้านตัน) 50%
ปริมาณการผลิต
20 40%
ปริมาณส่ งออก
19.7
15 %ส่ งออก 30%
27% 28% 27%
13.8
10 12.5 12.0 20%
16% 18%
5 3.8 3.2 12% 10%
3.3 4%
1.5 0.9 2.3 1.3
0.5 0.4 0.4
0 0%
บราซิล สหรัฐอเมริกา ยุโรป ไทย จีน ตุรกี ยูเครน
24
Source: Thai Feed Mill Association, USDA – Foreign Agricultural Service
อุปสงค์กากถั่วเหลืองมีแนวโน้มเติบโตต่อเนือ
่ งในปี 2562
DDGS ไม่ผ่านมาตรฐานการตรวจสอบนาเข้าไทย
▪ ผู้ส่งออกจากสหรัฐฯ ส่ วนใหญ่ ยังไม่สามารถปฏิบัติ
ตามมาตรฐานการตรวจสอบนาเข้าที่เข้มงวดขึ้นได้ใน
ขณะนี้ ทาให้การนาเข้า DDGS มาไทยในปี 2562 นีม ้ ี
แนวโน้มลดลง
▪ เวียดนามเคยเกิดเหตุลักษณะเดียวกัน ยอดนาเข้า
ลดลงกว่า 60% ในปีน้น ั
28
แนวโน้ม CRUSH MARGIN ยังทรงตัวได้ในระดับทีด
่ ี
30
เป้ าหมายและกลยุทธ์ 2562
31
โครงการติดตั้ง Expander: เพิ่ มกาลังการสกัดถั่วเหลือง
น้ามัน: รายได้
100 ตัน/วัน
20%
1,100 ล้านบาท/ปี
500 ตัน/วัน 100% 70% 350 ตัน/วัน กาก: รายได้
1,600 ล้านบาท/ปี
อืน
่ ๆ: รายได้
50 ตัน/วัน
10%
100 ล้านบาท/ปี
รวมรายได้จากกาลังการผลิตใหม่
*กรณีเดินเครื่องจักรเต็มกาลัง
เพิ่ มขึ้น
ล้านบาท/ปี
**กาหนดแล้วเสร็จปลายปี 2562
32
โครงการผลิตภัณฑ์คาโนลา
น้ามัน: รายได้
200 ตัน/วัน
40%
1,800 ล้านบาท/ปี
500 ตัน/วัน 100%
กาก: รายได้
280 ตัน/วัน
60% 1,000 ล้านบาท/ปี
ร ว ม รายได้ จ า ก ค า โ น ล า
*กรณีเดินเครื่องจักรเต็มกาลัง
เพิ่ มขึ้น
ล้านบาท/ปี
**กาหนดทดสอบเดินเครื่องจักร เม.ย.62
33
โครงการโรงบรรจุน้ามันบริสุทธิ์
118ล้าน ขวด/ปี
บรรจุ
350 ตัน/วัน 378,000 ขวด/วัน
ร ว ม กา ลั ง บ ร ร จุ น้ า มั น ขนาด 1ลิ ต ร
*กรณีเดินเครื่องจักรเต็มกาลัง
เพิ่ มขึ้น
ขวด/ปี
**กาหนดเริ่มเดือนเครื่องจักร เม.ย.62
34
น้ามันตราองุ่นโฉมใหม่
ฝาใหม่
ฝา: พั บแข็งแรงมากขึ้น & เทน้ามันแล้วไม่เยิม้
ห่วง : ดึงแล้วไม่ขาดก่อนเปิด
ปากขวด : ช่วยการเทน้ามันทีน ่ ม
ุ่ นวลมากขึ้น
ขวดใหม่
คอขวดแบบใหม่ กระชับ ถนัดมือ
รูปทรงใหม่ ทันสมัยมากขึ้น
เพิ่ มพื้ นทีส
่ าหรับติดฉลากข้างขวด
ใช้พลาสติกน้อยลง เพื่ อสิ่ งแวดล้อม
ฉลากใหม่
ขนาด : ใหญ่ข้น ึ อ่านง่ายขึ้น
เพิ่ มข้อมูลสิ นค้าทีเ่ ป็นประโยชน์ได้มากขึ้น
35
ถาม- ตอบ
36