elcumbi@gmail.com 10, DERIADOS 10. Yaras Deinigies Um deiato & um instramentefiranceire ou outro contrato com todas as ts craceriticas seguntes a} 0 seu valor atera-se em respsta a cera de uma especfcata taxa de juro, prego de instramente firancere, prego de mercadni, tata de cimbio, indice de prgos ou de taras, nlagio de crédito ou indice de crédito ou outa varivel, desde que, no caso de uma yaridvel ndo fimncira, a vardvel ro seja epecica de una das partes do contrato (por vets denominada “subjacent” b} No requer qualquer imestimento liquide iniial ou reer irwesimento inferior 20 que seria exigdo para eutras tips de contratos que se esperavin que tvesem uma rsposta semelhante as alteragies nos fctores de mercado; ¢ ) E liquidade numa data fytura, Em outras palavas ai simphs, o eeriativo & um contrato rvlzado com a finaidade de gerr incatecas existertes em outros contatos que se consumam em periodos futuros ‘Um derivative & uma aplicerae que cepende (deriva) de outas vardves ou granderas mais bisics ou subjacentes a0 derivative a0 qual se refere (Hull, 2004 citado por Eugénio Morton, 2012), Esas outras vardves ou grandeas sie cotaries de tits, prejos de fifo, soz, petrle, ouro ou qualquer cure velar que possia um indice aervl Um deriratvo & insrumento ajo prego de mercado deriva do prego de mercado Je am bem cu outa instumento finances coniderado camo o principal. 0s deriraios se riginam de outros ativs, como por exemolo, ou, peiéleo, dé, ages de outs empress, ete. Asim, a0 invls do our, co petrilee etc, serem negoiados no mercade, os invesideres apostam em seus pres futros na forma de comtatos, sendo que esses conrats so neguczdos nos mercades futuns, a temo, opcies e swap EXEHPLO 12. Supanhamos que um produtor de miho (A, tena fimado contrato (commodity) fara vends de toda sua produgio para ume empresa dient (8) que Ihe pagar por tonada, o pico que estiver sends praticads no mercado, na data da colkeita. No periods do sofa, a tonelada do mihe pederi sar vendida na mercado por 1500200 MT a 2000000 MT. Exite ama incertere nesta operacéo € deve ser gorda, Qual a incerta? A incereza€ do preo. No period de sara, 0 agrcultr poder vender por 15,000.00 MT cu 20,000.00 MT, dependend do preco que estark a vigorar Se: prego em vigor na data éa sata for por exemplo de 15,000.00 HT par tondads, 0 agricutor soxinho no aad irlencar 0 seu aumento, Para garantir que ele venha vender seu milho por um prgo fixo © conbinads, gor exemplo de 20,000.00 HT, 0 zriultor pode comprar ot lngar un ceriade, O derivado Ihe confere a garntia de de venéer seu mio no periado de sata por 20,000.00 HT 2a tondada, mesmo se o mercado, naquele momento «tier 2 pratcar um prego bao de 24,000.00,elcumbi@gmail.com Agora ramos assumir que, na relidade, 0 agriutor qu titha adquirdo derivado vende seu milho por 20,000.00 HT, ma: no reread 0 prgo de verda era de 15,000.00 HT. Qual & ¢ ganheimplito se 0 cts de derivado que elt cemprou foi de 801.00 mn Se tle no tvesse comprade derivado para evitr ster ftuagies de preges, tra de vender seu miko plo prego de mercado de 15,000.00. Hes com o derivado ele cansegue vender par 10,000.00 MT. Aqui esta importincia de derivado. Mas nem tudo © que brilha & ows, slgus devrados cram vinclago, ite & obigam 20 detenter a verder ou comprar por ur pre fixao, Imaginemos que, no perodo de sala, o prego de mercado de miho € de 25,00000 AT (ulrapassou a estimativas). Se 0 agiatortnha um derivado vinulatve de vender nilhe por 20.000.30NT, cle vat perder Essa commodity garate ao agicultor que sa data do calheta terd para quem verer tola sua produsio gorante, por outro lade, ao mercado que na date da coheita, teri de quem comprar matiriacprima para sua fabric, contudo ro garam, de mode nenhurt, © prego, uma ver que este futuard conomme 0 merads Yamos assumir hipotticmente que © prego per cada tonelada de miho possa fut na data da coisa, entre 15,000.00 « 20,100.00, sendo 0 prego médio de {7,400.00 seje bom para anbas as partes, Asin, surge um contrats derivative que garance fs gartes 0 prego de compra e venda fxado em 17,500.00 por tondada, seja qual fr « prego de mercado na data de entrega, EXEHPLO 13: Em um derivative, exist a figura de um invsidar, que assume o compremiso de vender no futuro um acivo por deteminade valor, a figura de outro imesidor, que assume o compromise de comprar ee acivo pelo valor pacuado ne pasado, Um produter de soja quer garamir 2 venda de sia produgio por um salor minima, que garanta seus custes & um mirimo de lucratvdade. Um investor que acredite que a prego da soja vai superar ese valor minima astime o campromisso de pagar esse valer em data futur. fase 0 prgo da soja, no dia do vencimerto da opylo, exeja menor, 0 proditor vai receber 0 valor commbinado e 0 zpltador vai perder dinero. Case o prego da sop tenha csparaéo ro mercado interacna, © prodator vai recther 0 que foi combirado, ¢ © aplcador vai cer cnn todo o cro excedente, Esse masa tipo de raced podara ser apliado a qualquer tipo de grandera asecada 4 um davvatia, 0 exemplo anterior § de um tipo de deiatia com entega de un activo (2). A maioa (mals de 95%) dos conratos de apiagles em detvavas no exge a entega de atias As partes envolidas pagan « recben apenas as difeencas (Hontonto, 2012) 10.2 Tipos de Derivatives © Futuos © Opgies ‘= Swaps de tas de juno; © 5veps cambiais © Forvards: = Ternos © atcelcumbi@gmail.com 103 Inportircia dos Deivadox 0s derivados so utiizados para: ‘© GesiZo do rise (cobertura} — Hedge —> prgos de ais, taxi de juro de taxas de cimbio © Especulagao — alavancagem financtira © Acbitragem — influencar as coagies 0s rises fnanceras das entidades podem ser assim dasifiadss nsco de preg: rico cambiak sisco de taxa de jum; isco de crédito © risco-de liquide, VO. Aplicagie Pritca de Desvativas a) Risen de prege 0 rca de preco & 0 iso das ostlaies de preco dos prodtos. Er algumas entdades, & um rico significative, por exerpl, as ntdades que comerilizam ox utlizam como matirias-pimas caramodiis, tis como o algodio, 0 core, petrlee, © alumini, sa, © ale cri, ec, Para a gestan do rsco de prego, normalmente, as entilades vecrrem a fuuras © & ops. Even ‘Uma empresa pretende comprar 100 mil barris de petéleo dentro de seis meses. As cotages do peta sio, na datz presente 2s sepuntes © A vita Usb 26.00 © Futuros USD 27.00 Para opses com prego de execicn de USD 2600, o prémio & de USD 5.€0, A empresa pode garr o seu rico de preos de tr formas: 1° Conia: No fare nada; 2 Convio Celerando um cortrato de futios. Nese case, 2 enpresa nde quer estar sujeca a evolugio das preges de etl, fiande prego do petriee em USD 2720; 3° Conti: Celebrando um contrato de ops de compra. Neste caso, a empresa assegura um prego de USD 31.00 (USD 26 + USD 5), podendo ne ertano,optar por nav exerer se gor exenpl, ¢ prego car para os USD 20, Consequndas da. decisn Cenirio — o prego do petileo ci para USD 2 Se a empresa nada fez, eno ganhou, ama ver que 0 prega ra cata da compra & inferior a0 prego seis meses antes. Cao 2 empresa teaks clebrado um contate de fturos 2 USD 27.00, teri um prejutc de USD 7 (em termos glebais, USD 700 00). aso a empresa ‘enka recoride a ope, rio iré execer a opyio, perdenda o primio (pegs da opgix) de USD 5 (em temas lots, UD 500 000};elcumbi@gmail.com T. Cenirio — 0 prego do petrélen sobe para USD 35.00 Se a empresa nada fez, endo perdeu, uma vez que teré de comprar ¢ petiteo a WSD 35, Caso a empresa tenha celbrada um conrato de futuos 2 USD 2700 teré um lecro de USD & (em termos glebais USD 800 000). Caso a empresa tenha recoido a opgies, ir exarer a opsio, ccmprando o perdeo a USD 31.00. Con iso teri um ganko de USD 4.00 fice a0 peso de mercado (em termes ghobas USD 400 000) 1) Rico cambial 0 isco cambil & 0 visco das conequncias megatias para a encidade devdo a evoliin da taxa de cambio. A desalorizain de uma dvs fae 20 etal € benca se tvermns dividas a pagar mesic diva, nas & prejudicial se tvernas conta a rectber na ‘mesma divisa. Reda » vilor das canta a receber em Netcais Redux » valor das contas @ pagar em Neticas Desyalovizaio de uma dvisa face 20 Metical Tuner 6 valor das cota a vector em Weis Aumenta © dor das contas a pagar em Weta Vloriagio de uma dvsa face ao Metical Para gerir © visee cambial, as encades recorram, nonmalmente, a futures, opiSes swaps cambins EXENPIO 14: Una empresa vai receber dentro de seis meses USD 1,000,000.00 referents 2 una exportagio e no pretende carer 0 rica de variagio du taxa de cimbic entre a data presente © a daca de recebiments, A enpesa pode contratar um forvaré cambial com um bance pagando 1,200.00 MT, permitindoclte Far a taxz de conversio do USD para Matias em 65.00 HI/USD (tava oferecidn pelo Barco). Seis meses depois, na deta de recebimento, a taxa de cAmbio MeticeV/USD a vita & de 60,00 MNT/USD. Fesultado do forward = USD |,000,000.00 x 60.00 HI/USD - USD |,000,000.00 x 65.00 MT/USD = - 5,00(,00.00 Heticais Converiio 4 vista = USD | 000 00 x 60.00 HT/USD = 60006,000.09 Hetiais Neste caso. empresa recebeu 65,000,000.00 HT Meticais austados pelo custo do forward, tendo uma perda de 5,000,000.00 Meticais face a0 cimbio a vista Ho antanto, aio corre o isco de desvlorizagio éa USD fare a0 Metical porter cenrataéo ¢ forvaré cambial. 0) isco ch taxa de juro Exenpl: Uma enpresa tem santagem competitiva na divdh a tara varbvel no entanto, nio quer estar suite &s variagSes das toxas indevanteselcumbi@gmail.com A empresa pode realnar a emisio de obriagies 2 tara varie, aporetando 2 sua vantage compeiva e ao mesmo tengo “yende" um swap de taxa de jura a um bance 0 que Ihe permite "tranisrmar” a responsaiidade em taxs fra Cumpre saienar que a geste dos rscos incorpora as expectatiras da eniidae, isto &, a entdade pode decidir nada fazer, por entender que a eval dos mercados ndo x a‘ecaré deforma sigifativa 105 Contabiliagéo Na sua generaldede, 05 devvaios so reconbectios na conta 1.3 Outro: Intrumentos Financeirs, na subconta 13.| Derivado. ‘Um pormenorinteresarte & que, na data da celebrayio do concta de dervaivos no hedges, as resposablidades asumidas plas partes no que concerne a actives sijacertes aos canrates de dervados, dover sr riflectidar em contrasexcrapatimanics (comtas de dase zero. 105.1 Opgies Opgbes - so contratas em que uma parte confere & utra 0 dieita (mas rao a cbrigacio) de the comprar (all option) ov de Ihe vender (put option} un ceterinado aca, em quantdade, qualidade e local predfridos muma data (ou até uma cata) predeterminads a um prego firade, O valor da opgio iri dopender da rolagéo entre 0 pragy do morexdo do activo (valor spat) ¢ © prege de exerciio (stike price) da opgio. (OP(AO DE COMPRA (CALL) - & quando « titular da opin tem o creito, mas mio a obriagia, de comprar um activo em ume deteminada data (tata de vencimenia) por um determinate prece (preg de exerci). Para adqurr a dreito de compra, 6 interesade paga um primie (éeteminadn valor] ax lasador da opi. OPGAO DE VENDA (PUT) - & quande © titular da opgaec tem » rete, mas nfo a cbrigagio, de verder um act em uma eteminaéa data (dota de vencinento} por un determinado pregp (prejo de exerci). Pare adquirit 0 ditelco de venda, « iteesado paga um primio (Geterminado valor] av laacador da op. Opsio de Compr ree Titular ‘Tem 0 direito de comprar do lancador 0 ativo | Tem 0 direito de vender pare o lancador o " pelo prego de exercicio. ativo pelo prego de exercicio, Lancador | Tt" 3 obrigagio de vender paso thulir «| Tem acbrignste de comprar do ttularo avo ativo pelo prego de exercico. pelo prego de exercicio, Font: Ségio Adriano (2016:682) Carlos Rosa Lapes etal {2013533} aimite outra dassfcagdo ao afrmar que, exstem dois tips primdrias de opgtes que sao as apgies ewopsas, que podem ser exercidas apenas na data da matriads, e as opgbes americans, que podem ser axercdas 2 qualquer moments dentio da rateridads do contra A princpal diferenga entre os futures « 2s opyBes reside na vireulagie. Nos twos, o compradare o vendedor assumem a obrigagae de comprar ov vender 0 aco subjacente, enquanto nas opgies © comprador de cintrato nao assume nenhuma vinulgzo, adqurindo apenas 0 dirto de comprar ow vender o activo subjecerteelcumbi@gmail.com 0 prego de compra ou venéa do activo subacerte & denominado de prego de exerci ou strike price ou exercise pice e data de fam que 0 conrato pode ser evercdo &canhecda como data de yencimento au expiration date au exercise date ou maturity. Came as opges adqutdasofeece dicta de exerldo, elas so mas lesive’s do que os conrates furs e por essa flebiidade deve se pagar um prémio ac vendedor de uma opgio, ou sep, pare czda compradoy, existe sempre um vendedor da opie, que & aquele que recebe 0 prémie pelo ris asunide de ser exercido pelo deteator dos dete, © cmpraéor da opi. Prego de Execs (Px) — Praga ao qual 0 dito peda str evarcid; Data de vencimerto —>iata a pattr da quel espia o dito de compra eu de venta; Prémio —vvalor 2 pager para se te 0 dreio Ge compra ou de venda Prego de merade (Pn) —> & @ prego em vigor no mercado, na data de vendimento da apo 0s compradores de opgies de opgies so os que detém posses compradas ou sei Jeng € os vendedores, os que pssuem paigies vendidas au stort a dace de vencinenta, gan a posiblidade de exercco, pookmes consirut as seuites dasittagies i. In the - Money — sio opces que esto na poricin de exercia, ov sa, opiSes de compra com Pri>Pe e oper de yenda. comm Pe>Pr, i Out - of - Haney —vopyies que eto fra da posgés de exerci, ot seja, opBes de compra com Pin Pm, 0 detantor da op¢do exerce 0 direito de venda, 9 caso contrario, 0 Getentor nao exerce.elcumbi@gmail.com EXEMPLO 15: Call Option Em Maio de 2019 2 ABC de Tete adqurin 10,000 opgdes de compra das aces ch HIB pata regecacio, com vencimento em Dezembro de 2019. 0 pres de exerci & de 100.00 MT par acgio © a ABC pogo 1.50 HT por cada opgio. Em Dezembro de 2019, a5 acges da HB estio cotndas, na BFM em 85,00 NI 3) ABC exerce ou nae 0 dirt! Jsiique b}_ Determine 0 eentual ganho inpliito ov peda implica, EXENPLO 16: Put Option A empresa Al, prodator de iho (ila) em 01/01/2012 adquriu 109 opgées de vnda da empresa Beta fancadea) sendo que cada opgia d 0 dreito de vender | (uma) condada de nilho. foi estipulade no contrato que na data do vencimento, em 31/12/2012, 0 prego de exerccio seria de 25,000.00 HT por torelada. Mar para que a empresa Afa pudesse exercer esse dirito, teve de pagar 800,00 HT por apcio. Pela sua experéncia Ala esta cue o asto teal de produgio de | tenelda de miihosejz de 20,900.0000 HT. Supondo que em 31/12/2012, oarram as seguintes suazier: Situagio | Prego de mercado da tonelaca de nilha l 77,000.00 HT W 72,000.00 AT (Que decisées davem ser tomadas em cada situagio? Justiique e derronstre os eventuais gantos implctos ou perdas implica. 1052 Fun Futuros ~ sio contratos que cbrgam o seu deteror a compra ou vender im actvo em data futura com um preg éefiido, Transacionarese em mercatos organics (bokas de derivados) Os fires podem rer trasferidas antes do vencinento. Ester 5 Single Stock Futwes (SF) que so futures sobre acglts ¢ os furues sobre commodities. Uma partclaridade inpertante dos futurs & que so as operagies em conta margem, ov seja é cida ura conta de sepurancafgarartia em que as contraparts sie brigacas a depastar cea percentagem do valor do conve, para 0 case de una das partes desstr ov néo honrar «| conrato, cvitando assim o default contratual, 0 valor do contrate de futaros & substarcaimenteinfiior a0 valor do activa subjacent. 0 investor teré que pagar a margem 20 regulado mabitéro que coresponce a cerca de |OYo do valor de acive subjacente (ror pag fara garania do cunpmento do contrato) e a margem (spread) a internedivio fitancire, 0s furwus pemitem ans investigore: obi 0 rico, garaninde 0 prego de um activo no futuro e beneiciar de ama prvisin sobre evalusio dos pregos do activo subjcente Um agicaltor nao pode corhecer anteipadamerte » prego por que ird vender seu produts, por exemplo, « milha, C2so no Ihe agrade esia stuagio de incerta, pederd realiar um contato de futaro. Como? Realza am corerato em que concorda vender una determinada data, certa quantiade de taneladas de nilhy a um preso que & fizado heje, Manterdo apenas este conrato até a0 seu vencinerc, 0 apricltr & obvigado a entregar a milho pelo prog estabdecida no contrat, Situagan invera tera a empresa que itd groceder & meagem do mito. Para se precarer da incertera dos press futuros do nih, poderaredizar também um contato de futuro, em que cancorda, maste caso comprar certa quamtdade de tonelads de nilho a0elcumbi@gmail.com eyo gue & firado vesse dota. No vencimento sta obrigada a receber¢ caregamenty de milhe, cso maaterha em aberto apenas ste coatrto de compra. Frm regra, a realzagio fixie do contrat (neste caso antrega pelo agriclior ou recepg2o pela empresa, das toneladas de rilho) nfo se verifa. 0 agrialter pode fechar a sun posigio aurvéi de recompra d> contato do futuro anes de_seu vencimente, enquarto, a empresa poderi também fat-o através di revenda do contato de futwea antes do seu vencment Assi, se 0 prego da milho tende a ser superar a0 estbelcido so conrat, ambos rerdo inceresse em realizar a recampra revende, respactivamente. O agricultor perde na difrenca ente 0 prego de recomra e 0 prego por que haviaincaimente vendide © cantrato, mas fica com possilidade de vender a, seu rrilhe a0 prego actual (mais elevado. A empresa, no adqurindo 0 milho a0 prego porque compre incalmenteo contrato (mais bai}, vai tr que 2 pagur mals cru, mas esta perc & compensa pelo ganho obtdo entre prego de compra do contrato de fuiro e 9 seu preo de revenda (mnis eleva). ‘Um contrato de futuro € um acordo realizado num mercido organizaco em bola pelo qual as pares se abrigam a trecar um eterminado instumente fico ov fnanceiro (mercadorias, moeda, tara de jure, cu indves de catgies) segundo as normas padronizadas por esse merado e som ertrega e prego previameste acordados 0s futuros quando usados para fxagio de pregs tam quase um tratamento catabilisico andlogo & opgBes, com excepgio de que, na data de vencinento, existe obiiga enormes sem commpersacio que ocorre nas opgies. de comprar ou vender o activo subcente,podendo assim, provocer gankos e prejuzns Para alm de Mago de compromisos de compra vende tanbim so usids para protec de justo valor, através de varages de pros de actos subjacent. Diatiamente os valores dos contrat so veavaliados (ajustadcs) em funglo dos novos pregos dessescontratos na boksa onde foram tvarsactionados. isto significa que todos os dias so conhecidos os gavhes ou perchs ao contrato. Assim, pagam-se @ Bolsa at perdaserentuais¢ recebervse 0s ganhos eventuais, umertos ou redugées de justo valor de acivos subjacenes so reflctidos nas subcontas 19.1 instruments tinancetos € 6.7.1 Instumentes Hnancetas, conforme expicado antenorments. Os recebimentas ¢ pagamentas alecam contas de disyonbiidades ‘EXENPLO 17: fm O1 de Dexembro do ano W, socedade ALIA zpiou exedetes de teouria aéqurndo 1,000 cntats de futures sobre as aies da EDP. fs caraderiticas do contate de futures sio as sopimes: Uaidade de negoiagio [100 acges da EDP ceadas va BN Hargem — Prego 150.00 HT por coviraio Yencinento Final do ins & Janeiro Tiquidagéo Por entra fica Horirio de vegecagio | 08h a I5h30mmutos oa BM No quadro segunte apresentase a evoluio das eotagies do concraty de feturo dh EDP, e das cotagies da aco Data | Ctagio agies da fa | Cota Funuros/acgie Allaelcumbi@gmail.com ound Las Mr 1000 NT Oi Tele Hr 10.10 WT wr 00.98 HT 990 MT 5712 1023 1015 NT No dia 04/12/N, encerreu 2 sua posigaa no mercado de fituros © rectew a margem Determine o valor a ser gasto pela compra de ‘aturs. 105.3 Swaps Swaps ~ sin convaas de troca de tas de jaro ou de dias (cambios). Os sweps actram como elementos de protecio, A ‘exptessio swap tem significado de treca. Swap & um contrat ente duas enprsasenidades para toca de cashfow no fuura. O acarde define as datas das transacgins @ 4 fanma camo estes cashflow sero clelads. 0 ipo de swap mais cenhecide & @ plain vanila que & un swap de taxa de jure (Unterse rate swap) em que uma empresa concarda ext faer pagans crladcs @ wma taxa de juro fa gredetermiaca sabre um nocoral principal, por determinado peviode. Em troc, a empresa recebe dh outa irstivicio jaro: inderadas a uma taxa Aluuane/rarivel sobre o mesmo notional principal pelo meme priodo de tempo. Swaps <0 contates mediancas es cua 3t partes acodan ocr (wap) enue si pigamentos de juns, com detemirade perolcidade, sendo ambos os fos indecados 2 tavas de juro diferente durante a peiods de wgéncia do contrato 2 cledados sobre o muntante de relerxca (nacional) (roca cetie taxa irae varivl). Nio existe troce de capitis, mis apenas de jurs clcalados com base no montante de eerie (wocional. Em termos prices, 0: swaps slo permutes de eah-ls. 0 rise» este instrumento esti sseciado & evolugia dos indexantes de tara de juro especiios dos conta, © cutro tipo de swap & 0 Swap cambial que conse ma ttoce do principal noone pagaeno de juros em determinada med, pel prindpal nociral e os juros em outra moeda. Aqui, o principal rocional deve ser especicado nas dues oedas envoidas, bem camo devem ser equvelenes através do uso da taxa de cimin am vign ra cata de “assnatuna® do canvatee coiraviamente a0 swag de taxa de jure principal noconal & tracado (entre as contaparts) x0 prindpio e no fi de contrat. Svap cambial 4 um contiato em quest aveite trocar duas moedas numa data-valor (roc vst) invertendo essa toca numa. data-alor posterior (troca a pre). 0 sco do swap cambial copende de tara de cinbic e das raxas de juro em cada ua das moedas, para 0 perlodo esecticn do conto 10.5.4 Forwards Forwards - so contratos de compra cu vend de um activo em data futura cam um prego defnido, Trasacconam-se no meade de balGo, usealmenie entre das instiigGes finances ou entre as nsttuigies francias e seus cents, dl a sua dferenca com 05 future, que se traraciomm em mercdos oranzadss Ese centratos de forwards para morcadorias, tras de cio, ages, tras de jo 0s Forwards de taxas de juros so denominados de FRA (Fowards Rate Agreement) © cansistem mum contrato futuro sobre taxas de juro de cuto prazo, realizado fora de um mercado organizads en ols. Fowards Rate Agreement sGo contatos a prazo de taxas de jure, nos quis araxa de juo a pazar ou a receber sobre um deteminago montane, gor am pedo de tempo pré determina, com inicio ng future, & estbeecda na data de clebragio do contate, A tata de uro acordada depende da cura de toxas de |uro relevante para o periodo considerado.elcumbi@gmail.com Gutro ipo de forward & Cradit Default Sap (DS) ~ & um acordo de permuta finances em que o vendedor de COS compentara © camprador om cat do um evento adverse ralaconado com enprstine pada au outro evento de crédito. COS & wm contate fem que & “vendida” a segurangs ao imesidor/detentor determinado stub, por parte de uma entdade fnancera que se compromete fem ressarcir ¢ investidar na totalidade éo seu investimento am caso ce default (aqui chamado evento de «rétito}, do emitente, ficando o ivestdor com a obrigagio de pagar uma percercagem do noconal principal ae vended do COS ox da protein, Neste contexto, o comprador de um contrato de (DS compra protecgiv pelos titulos que cetém ¢ por conseguinte paga periodicamente eteminata percentagem durante 0 periods dt vigenia de contrato, ao paso que 0 vendedor do CDS recebe perindiamente capital do invstior, pela. protecg cue vende, e comprometese 2 delve’ o total 4o apt aplcado pelo investor, em tila, am caso de um evento derbi. © pagamento ou pay of do COS & a dierenga entre » valor des ttules ro momento do evento de célito em relacio 20 valor facial éos mesmo: tiulas, o sta, se o emitente de aco au obrigago deida pla investidor entrar em defeul,autoraticamente «© vendedor ov enissor do CDS deve pagar 2oinvetidor © mantante ecuivaleme a parda de valor do tno, pos, se o tito tem um yabr facil de 10000 MT e devida ao delauk do enitente 2 cotgés do ttule pasar para 40.00 MI, o investor dereri reciher 60.00 MI por cada tila & o enissr do (DS deveri comprar todos os ttules do investidor 2 40.00 HT que coresponde a0 prego de mercade, Neste context, oinvestidorrecupera a tzlidade do seu investment. Os coniratos (DS tém semehangas com seguro, porque o comprador paga um prénio ¢ em troca rcebe uma quanta em dinkeire se scorer um evento acverso, 105.5 Termos Terma - acordo de comprafventa de um activa + cera praca, com dita linuidagio © com vicule etre as pats © intrastervel acgfo, Podemos definir o contrato a term come um cantiato de promessa de compra € venda, com prego preestabelecdo, em que 0 comprador assume a responsablidade de pagar 9 valor previgmente ajustado e contrtado ao vendedor na data de enteg do bem. Por sua vez vendedor assume a responsabildade de entrezaro tem no loc, na quantdade e na quakdade prefamente acordatos. BIBLIOGRAFIA PIRES, C, Mereadas ¢ Inv 2. CARLOS Arthur Newlands hi Campus Concursos 2014, 3, Margarida Abreu, Anténio Afonso, Victor Escdia ¢ Candida Ferreira (2012) Ecot Monetiria ¢ Finunceira 2* ed, Lisboa: Editora Escolar. 1AS_39_INSTRUMENTOS. FINANCEIROS 1WS_32_INSTRUMENTOS FINANCEIROS 1FRS_07_INSTRUMENTOS_FINANCEIROS