,ŝƐƚſƌŝĂĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽŶŽƌĂƐŝů

,ŝƐƚſƌŝĂĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽŶŽƌĂƐŝů

^ĞŶĂĚŽƌĂƐŝůĞŝƌŽĞŵϭϴϴϴĚƵƌĂŶƚĞĂǀŽƚĂĕĆŽĚĂ>ĞŝƵƌĞĂ͘

KƉƌĞƐĞŶƚĞĂƌƚŝŐŽƉƌĞƚĞŶĚĞĨĂnjĞƌƵŵĂƌĞƚŽŵĂĚĂŚŝƐƚſƌŝĐĂĚĂŝĚĞŝĂĚĂŝŶƚƌŽĚƵĕĆŽĚŽ
ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽĞƐƵĂƌĞƚŽŵĂĚĂŶĂZĞƉƷďůŝĐĂ&ĞĚĞƌĂƚŝǀĂĚŽƌĂƐŝů͘ďĂŶĚŽŶĂĚŽĂƉſƐŽ'ŽůƉĞĚĞ
ƐƚĂĚŽƌĞƉƵďůŝĐĂŶŽĞŵϭϴϴϵ͕ŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽƚŽŵŽƵĂƐƌĠĚĞĂƐĚŽƉĂşƐ͘

ƉſƐĂƌĞŶƷŶĐŝĂĚŽĞŶƚĆŽϮϮǑWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂZĞƉƷďůŝĐĂ͕:ąŶŝŽYƵĂĚƌŽƐ͕ŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽĨŽŝ
ƌĞŝŵƉůĂŶƚĂŶĚŽƉĞůŽĐŽŶŐƌĞƐƐŽĞŵƐĞƚĞŵďƌŽĚĞϭϵϲϭĂƉſƐŵĞĚŽĚŽƐƐĞƚŽƌĞƐĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐĚĂ
ƉŽůşƚŝĐĂĞĚŽƋƵĂĚƌŽŵŝůŝƚĂƌĞĐŝǀŝůƋƵĞƚĞŵŝĂŵƋƵĞŽĞŶƚĆŽǀŝĐĞͲƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕:ŽĆŽ'ŽƵůĂƌƚĨŽƐƐĞ
ŝŶƚƌŽĚƵnjŝƌŽƐŽĐŝĂůŝƐŵŽŽƉĂşƐ͘

ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂŶĆŽĚƵƌŽƵŵƵŝƚŽ͕ƉŽŝƐĂƉſƐĐĂŵƉĂŶŚĂƐĞƵŵƉůĞďŝƐĐŝƚŽƉŽƉƵůĂƌŽŵŽĚĞůŽ
ƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐƚĂƌĞƚŽƌŶŽƵĞŵŵĞĂĚŽƐĚĞϭϵϲϯ͘ƉſƐĂĚŝƚĂĚƵƌĂĐŝǀŝůͲŵŝůŝƚĂƌ͕ĞĚĂŶŽǀĂĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ
ĚĞϭϵϴϴĞĚĂůĞŵďƌĂŶĕĂĚŽWƌŝŵĞŝƌŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ĞŽĚŽƌŽĚĂ&ŽŶƐĞĐĂ͕ĂƉſƐĚĞƌƌƵďĂƌŽŝŵƉĞƌĂĚŽƌ
ƋƵĞŚĂǀŝĂƉƌŽŵĞƚŝĚŽƵŵƉůĞďŝƐĐŝƚŽƐŽďƌĞŽƌĞŐŝŵĞĚŽŐŽǀĞƌŶŽĚŽƐƚĂĚŽďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͘WŽƌŝƐƐŽĨŽƌĂ
ŵĂƌĐĂĚŽƵŵƉůĞďŝƐĐŝƚŽĞŵϭϵϵϯƉĂƌĂĂĚŽĕĆŽĚŽƐŝƐƚĞŵĂĚĞŐŽǀĞƌŶŽ͗ZĞƉƷďůŝĐĂĞDŽŶĂƌƋƵŝĂĞĚŽ
ŵŽĚĞůŽĚĞĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽĚĞŶƚƌŽĚŽƐƚĂĚŽ͗WƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐƚĂŽƵWĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽ͘

ŝĂŶƚĞĚĞƵŵĂĐĂŵƉĂŶŚĂĐŽŶƚƵƌďĂĚĂƋƵĞĂĐĂďŽƵƉŽƌĂŶƚĞĐŝƉĂƌĂĚĂƚĂĚŽƉůĞďŝƐĐŝƚŽƉĂƌĂŵĂŝƐĚĞ
ƐĞƚĞŵĞƐĞƐ͕ŽƋƵĞŵƵŝƚŽƐƐŝŵƉĄƚŝĐŽƐĚŽƌĞŐŝŵĞĚĂŵŽŶĂƌƋƵŝĂƋƵĞŚĂǀŝĂŵƐŝĚŽƉƌŽŝďŝĚŽƐĚĞƐĞ
ĞdžƉƌĞƐƐĂƌƐŽďƌĞŽƐŝƐƚĞŵĂĚƵƌĂŶƚĞĂŶŽƐĂĨŝŽĚƵƌĂŶƚĞĂWƌŝŵĞŝƌĂZĞƉƷďůŝĐĂĂĐƵƐĂƌĂŵŽƉůĞďŝƐĐŝƚŽĚĞ
ĨƌĂƵĚƵůĞŶƚŽ͕ĞĚĂƉĠƐƐŝŵĂůĞŵďƌĂŶĕĂĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽĚŽƐĂŶŽƐϲϬ͕ĂǀŝƚſƌŝĂĨŽŝĚĂZĞƉƷďůŝĐĂĞ
ĚŽWƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽ͘

ŶƚĞƐĚĞĂŶĂůŝƐĂƌŵŽƐĂƐŝƚƵĂĕĆŽĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽĚƵƌĂŶƚĞĂƌĞƉƷďůŝĐĂ͕ŶĂĚĠĐĂĚĂĚĞϭϵϲϬ͕
ĚƵƌĂŶƚĞŽƉůĞďŝƐĐŝƚŽĚĞϭϵϵϯĞĂƐĂƚƵĂŝƐĚŝƐĐƵƐƐƁĞƐƐŽďƌĞŽƚĞŵĂ͕ĐŽŶǀĠŵƌĞƚŽŵĂƌďƌĞǀĞŵĞŶƚĞŽ
ĂƐƐƵŶƚŽĚƵƌĂŶƚĞŽƋƵĂůŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽĨŽŝĞĨĞƚŝǀŽŶŽƌĂƐŝů͕ŶŽƋƵĂůƚƌŽĐĂƐĚĞŐĂďŝŶĞƚĞƐŽĐŽƌƌĞƌĂŵ
ĚĞŶƚƌŽĚŽƋƵĂĚƌŽĚĂŶŽƌŵĂůŝĚĂĚĞĚĂƐŝƚƵĂĕĆŽ͕ĚƵƌĂŶƚĞŽ/ŵƉĠƌŝŽĚŽƌĂƐŝů͘

KƋƵĞĠƵŵƉĂƌůĂŵĞŶƚŽ͍

ŝĚĞŝĂĚĞƵŵƐŝƐƚĞŵĂƉŽůşƚŝĐŽĐŽŵƵŵƉĂƌůĂŵĞŶƚŽŶĆŽĠĂůŐŽŶŽǀŽ͕ĂƐƉƌŝŵĞŝƌĂƐĐąŵĂƌĂƐĞ
ĂƐƐĞŵďůĞŝĂƐƐĆŽĚĞŽƌŝŐĞŵŝŶŐůĞƐĂŶŽĨŝŵĚŽƐĠĐƵůŽy///͘WĂƌĂŝŶŝĐŝĂƌƐŽďƌĞŽƚĞŵĂ͕ƉŽĚĞƌşĂŵŽƐ
ĐŽŵĞĕĂƌƉĞůŽƉŽŶƚŽ͘KƋƵĞĠŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽ͍WĂƌĂƋƵĞƐĞƌǀĞ͍^ĞŐƵŶĚŽEŽďĞƌƚŽŽďďŝŽŶŽƐĞƵ
ůŝǀƌŽŝĐŝŽŶĄƌŝŽĚĞWŽůşƚŝĐĂ͕ŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽĠ͗

͞WĂƌůĂŵĞŶƚŽƉŽĚĞĚĞĨŝŶŝƌͲƐĞĂƐƐŝŵ͗ƵŵĂĂƐƐĞŵďůĠŝĂŽƵƵŵƐŝƐƚĞŵĂĚĞ
ĂƐƐĞŵďůĠŝĂƐďĂƐĞĂĚĂƐŶƵŵ͞ƉƌŝŶĐşƉŝŽƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀŽ͕͟ƋƵĞĠĚŝǀĞƌƐĂŵĞŶƚĞ
ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĚŽ͕ŵĂƐĚĞƚĞƌŵŝŶĂŽƐĐƌŝƚĠƌŝŽƐĚĂƐƵĂĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ͘ƐƚĂƐĂƐƐĞŵďůĠŝĂƐ
ŐŽnjĂŵĚĞĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐĨƵŶĐŝŽŶĂŝƐǀĂƌŝĂĚĂƐ͕ŵĂƐƚŽĚĂƐĞůĂƐƐĞĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂŵƉŽƌƵŵ
ĚĞŶŽŵŝŶĂĚŽƌĐŽŵƵŵ͗ĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽĚŝƌĞƚĂŽƵŝŶĚŝƌĞƚĂ͕ŵƵŝƚŽŽƵƉŽƵĐŽ
ƌĞůĞǀĂŶƚĞ͕ŶĂĞůĂďŽƌĂĕĆŽĞĞdžĞĐƵĕĆŽĚĂƐŽƉĕƁĞƐƉŽůşƚŝĐĂƐ͕ĂĨŝŵĚĞƋƵĞĞůĂƐ
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŵă͞ǀŽŶƚĂĚĞƉŽƉƵůĂƌ͘͟ŽŶǀĠŵƉƌĞĐŝƐĂƌƋƵĞ͕ĂŽĚŝnjĞƌŵŽƐ
͞ĂƐƐĞŵďůĠŝĂ͕͟ƋƵĞƌĞŵŽƐŝŶĚŝĐĂƌƵŵĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĐŽůĞŐŝĂůŽƌŐĂŶŝnjĂĚĂ͕ďĂƐĞĂĚĂŶĆŽ
ŶƵŵƉƌŝŶĐşƉŝŽŚŝĞƌĄƌƋƵŝĐŽ͕ŵĂƐ͕ŐĞƌĂůŵĞŶƚĞ͕ŶƵŵƉƌŝŶĐşƉŝŽŝŐƵĂůŝƚĄƌŝŽ͘dƌĂƚĂͲ
ƐĞ͕ƉŽƌŝƐƐŽ͕ƵŵĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĞƚĞŶĚġŶĐŝĂƉŽůŝĐġŶƚƌŝĐĂ͘͟

WŽƌƚĂŶƚŽĠƵŵƐŝƐƚĞŵĂƋƵĞƉƌŝǀŝůĞŐŝĂĂǀŽŶƚĂĚĞƉŽƉƵůĂƌ͕ďĂƐĞĂŶĚŽͲƐĞĂƐƐŝŵŶƵŵĂŵĂŝŽƌ
ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽĞĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽĚŽǀŽƚĂŶƚĞƉĂƌĂĐŽŵŽǀŽƚĂĚŽ͘ůĠŵĚŝƐƐŽ͕ŽŵĂŝŽƌƉŽĚĞƌĚĞŶƚƌŽĚŽ
ƉĂƌůĂŵĞŶƚŽƚĞŶĚĞĂƉƌŝǀŝůĞŐŝĂƌƉƌŽũĞƚŽƐĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ͕ũĄƋƵĞŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽƚĞŶĚĞĂĐƌŝĂƌƵŵĂŵĂŝŽƌ
ĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞƉŽůşƚŝĐĂĚĞŶƚƌŽĚĂĂůĂƉŽůşƚŝĐĂĞŶĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞŶŽŐĞƌĂů͘

'ƌĂŶĚĞƉĂƌƚĞ͕ŽƐŝƐƚĞŵĂƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŵŽĚĞƌŶŽĐŽŵĞdžĐĞĕƁĞƐĐŽŵŽŶŽĐĂƐŽĚĂŝŶƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞĐƌƀŶŝĐĂ
ĚĂůĞŵĂŶŚĂƉſƐͲŐƵĞƌƌĂŶĂǀŝŐġŶĐŝĂĚĂZĞƉƷďůŝĐĂĚĞtĞŝŵĂƌ͕ŽƐŝƐƚĞŵĂŐĂƌĂŶƚĞŵĂŝŽƌĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞ
ĞĐŽŶĨŝĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ƉĞůĂƐƵĂƌŽƚĂƚŝǀŝĚĂĚĞ͕ŶĂŵĂŝŽƌŝĂĚŽƐƉĂşƐĞƐŽƚĞŵƉŽŶŽĐĂƌŐŽĠĚĞƋƵĂƚƌŽŽƵĐŝŶĐŽ
ĂŶŽƐ͕ŵĂŝŽƌƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂ͕ƉŽŝƐƉĂƌĂŽƉƌŝŵĞŝƌŽͲŵŝŶŝƐƚƌŽĞĂŵĂŝŽƌŝĂĚŽƐƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐ͕ŵŽƐƚƌĂŶĚŽ
ŽƐĞƌǀŝĕŽĞĂƐƐƵĂƐƌĞĂůŝnjĂĕƁĞƐƐĞŐĂƌĂŶƚĞƵŵĂĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽŽƵŶĆŽ͘

ŽŵŽƵŵŽƌŐĂŶŝƐŵŽƉŽůŝǀĂůĞŶƚĞŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽĚĞƚĠŵĚĞƉĞŶĚĞŶĚŽĚĂŶĂĕĆŽĞĚŽƉĞƌşŽĚŽŚŝƐƚſƌŝĐŽ
ŵĂŝŽƌŽƵŵĞŶŽƌƉŽĚĞƌĚĞĂƚƵĂĕĆŽĚĞŶƚƌŽĚŽĞƐƉĂĕŽƉŽůşƚŝĐŽ͘WŽĚĞŵƚĂŶƚŽůĞŐŝƐůĂƌ͕ƐĞƌǀŝƌĚĞ
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽĚĂƐŽďĞƌĂŶŝĂĞǀŽŶƚĂĚĞƉŽƉƵůĂƌ͕ƋƵĂŶƚŽĂŽĐŽŶƚƌŽůĞĚŽůĞŐŝƐůĂƚŝǀŽĞĚŽĞdžĞĐƵƚŝǀŽ͘EĂ
ŚŝƐƚſƌŝĂĐŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞĂ͕ĂƋƵĂƐĞƚŽƚĂůŝĚĂĚĞĚŽƐƉĂşƐĞƐŵĂŝƐĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐŽƐĚŽŵƵŶĚŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂͲƐĞ
ƐŽďĂĨŽƌŵĂĚĞŵŽŶĂƌƋƵŝĂƐ͕ŽƵƌĞƉƷďůŝĐĂƐƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐƚĂƐ͘

ĞŶƚƌŽĚĂĨŽƌŵĂƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐƚĂĚĞ͕ŽƉŽĚĞƌĚŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĂƌĞƉƷďůŝĐĂŽƵĚŽŵŽŶĂƌĐĂ͕ĠŵĞŶŽƌ͕
ƚĞŶĚŽƐĞƵƉĂƉĞůƌĞĂůŝnjĂĚŽĐŽŵŽƵŵŚĞĨĞĚĞƐƚĂĚŽ͘KƉŽĚĞƌĚŽŚĞĨĞĚĞƐƚĂĚŽĠĐĞůĞďƌĂĚŽĐŽŵŽ
ƵŵůşĚĞƌĞƐşŵďŽůŽĚĞĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞĞůĞŐŝƚŝŵŝĚĂĚĞĚĂŶĂĕĆŽ͘ĞƉĞŶĚĞŶĚŽͲƐĞĚĂŶĂĕĆŽĂůŐƵŶƐĐŚĞĨĞƐ
ĚĞĞƐƚĂĚŽƉŽƐƐƵĞŵŵĂŝŽƌĞƐŽƵŵĞŶŽƌĞƐƉŽĚĞƌĞƐ͘EŝƐƐŽǀĂƌŝĂƌŝĂĐŽŶĨŽƌŵĞŽŵŽŵĞŶƚŽĚĂƐ
ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐŝŵƉůĂŶƚĂĚĂƐ͘ůŐƵŶƐƉĂşƐĞƐŽƉŽĚĞƌĚĞĐŚĞĨĞƐƵƉƌĞŵŽĚŽĞdžĠƌĐŝƚŽƉŽĚĞŵǀĂƌŝĂƚĂŶƚŽ
ƉĂƌĂŽWƌŝŵĞŝƌŽͲDŝŶŝƐƚƌŽ͕ĐŽŵŽĞŵĂůŐƵŵĂƐŶĂĕƁĞƐĞŵĐĂƐŽĚĞŐƵĞƌƌĂĞƐƐĞƉŽĚĞƌƐĞƌƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐ
ƉĂƌĂŽŵŽŶĂƌĐĂĐŽŵŽƉĂƌĂŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͘

ĞŶƚƌŽĚĂƐŵŽŶĂƌƋƵŝĂƐŵŽĚĞƌŶĂƐ͕ŽƌĞŝƉŽƐƐƵŝĞůĞŵĞŶƚŽƐĚĞĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞĚĂŚŝƐƚſƌŝĂĚĂŶĂĕĆŽ͕
ƐĞŶĚŽŵƵŝƚĂƐǀĞnjĞƐŽƷŶŝĐŽƐşŵďŽůŽĚĞƌĞĂůƵŶŝĆŽĞŶƚƌĞŶĂĕƁĞƐŵƵůƚŝĠƚŶŝĐĂƐ͕ĐŽŵŽŶŽĐĂƐŽĚĂ
ƐƉĂŶŚĂĞĚĂĠůŐŝĐĂ͘ŵĂůŐƵŵĂƐƌĞƉƷďůŝĐĂƐƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĞƌǀĞĐŽŵŽƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞ
ĚŽǀŽƚŽƉŽƉƵůĂƌ͕ƉŽŝƐŶĆŽĠƚŽĚĂƐĂƐƌĞƉƷďůŝĐĂƐƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐƋƵĞƐĞĞůĞŐĞŽŚĞĨĞĚĞƐƚĂĚŽ͕
ƐĞŶĚŽăƐǀĞnjĞƐĞƐƐĞǀŽƚŽƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƉĂƌĂŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽƋƵĞĨŽŝĞůĞŝƚŽƉĞůŽǀŽƚŽĚŽƐĐŝĚĂĚĆŽƐ͘

ŽƐĚĞĨĞŶƐŽƌĞƐĚŽƌĞŐŝŵĞƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐƚĂ͕ŽƐŝƐƚĞŵĂĠŵĂŝƐŽƌŐąŶŝĐŽĞŶĂƚƵƌĂů͕ƉŽƌĞdžĞŵƉůŽ͕ŶƵŵ
ŵŽŵĞŶƚŽĚĞĐƌŝƐĞƉƌŽĨƵŶĚĂ͕ƐĞũĂƉŽƌĐĂƐŽĚĞĐŽƌƌƵƉĕĆŽĚŽƐĚŝƌŝŐĞŶƚĞƐĚĂŶĂĕĆŽŽƵĚĞƵŵĂĐƌŝƐĞ
ĞĐŽŶƀŵŝĐĂ͕ĐƵũŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĚĞƚĞŶƚŽƌĞƐĚŽƉŽĚĞƌŶĆŽĐŽŶƐĞŐƵĞŵƐŽůƵĐŝŽŶĂƌĂĐƌŝƐĞ͕ŽƐ
ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐƉŽĚĞƌŝĂŵĞůŝŵŝŶĂƌŽǀŽƚŽĚĞĐŽŶĨŝĂŶĕĂĂŽWƌŝŵĞŝƌŽͲDŝŶŝƐƚƌŽĞĐŽŵŝƐƐŽĂůĐĂŶĕĂƌƵŵĂ
ŶŽǀĂĞůĞŝĕĆŽƉĂƌĂŽĐĂƌŐŽĚĞWƌŝŵĞŝƌŽͲDŝŶŝƐƚƌŽ͘

KƵƚƌĂǀĂŶƚĂŐĞŵĚŽƐŝƐƚĞŵĂƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĠƋƵĞŽĨŽĐŽĚĂƐĂƚĞŶĕƁĞƐƉŽůşƚŝĐĂƐƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƉĂƌĂŽ
ĐŽŶŐƌĞƐƐŽ͕ƉŽŝƐĐŽŵŽŶĂŵĂŝŽƌŝĂĚĂƐǀĞnjĞƐĠĞƐƚĞƋƵĞĞůĞŐĞŽWƌŝŵĞŝƌŽͲDŝŶŝƐƚƌŽ͕ƚŽĚŽƐŽƐĚĞďĂƚĞƐ
ŝƌĆŽƐĞĐŽŶǀĞƌƚĞƌĞŵĂĕƁĞƐŽƵĨĂůĂƐĚĞŶƚƌŽĚĞƐƐĞĞƐƉĂĕŽ͘ůĠŵĚŝƐƐŽŽůĞŐŝƐůĂƚŝǀŽĞŽĞdžĞĐƵƚŝǀŽ
ĞƐƚĂƌĆŽŵƵŝƚŽŵĂŝƐƉƌſdžŝŵŽƐ͕ƉŽŝƐƉĂƌĂŽĞdžĞĐƵƚŝǀŽƐĞŵĂŶƚĞƌ͕ƉƌĞĐŝƐĂĚŽĂƉŽŝŽĚĂŵĂŝŽƌŝĂĚŽ
ůĞŐŝƐůĂƚŝǀŽƉĂƌĂŵĂŶƚĞƌĂŐŽǀĞƌŶĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ĞĐŽŵŝƐƐŽůĞŝƐĞƉƌŽũĞƚŽƐŐŽǀĞƌŶĂŵĞŶƚĂŝƐĐŽƐƚƵŵĂŵĂƐĞƌ
ƉŽƐƚŽƐĞŵƉƌĄƚŝĐĂƐŵĂŝƐƌĄƉŝĚŽƐ͕ƉĂƌĂŵŽƐƚƌĂƌĂĨƵŶĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞĚĞƐƐĞŐŽǀĞƌŶŽ͘

ŽŵŽƚŽĚŽŽƐŝƐƚĞŵĂƉŽůşƚŝĐŽĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐŽƋƵĞƐĞƉƌĞnjĞ͕ĠŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽŽĚĞďĂƚĞĞŶƚƌĞŽƉŽƐŝĕĆŽĞ
ƐŝƚƵĂĕĆŽ͕ƉĂƌĂƋƵĞŝƐƐŽĨŽŵĞŶƚĞŵƵĚĂŶĕĂƐŽƵŶĆŽ͘WĂƌĂƐŽůƵĐŝŽŶĂƌƉƌŽďůĞŵĂƐŽƵƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƌĂ
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞĠŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂĂĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞĚĂƐŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐŐŽǀĞƌŶĂŵĞŶƚĂŝƐ͘EĞƐƐĞĐĂƐŽ͕ƚŽĚĂƐĂƐŶĂĕƁĞƐ
ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐƚĞŶĚĞŵƚĞƌƵŵĂŵĂŝŽƌƐŽůŝĚĞnjŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͘WĂƌĂǀŝƐƵĂůŝnjĂƌŝƐƐŽ͕ďĂƐƚĞǀĞƌŽƐşŶĚŝĐĞĚĞ
ĚĞŵŽĐƌĂĐŝĂ͕ůŝďĞƌĚĂĚĞĚĞŝŵƉƌĞƐƐĂ͕/,ĞĚĞĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŝĚĂĚĞ͘ŵĂŝŽƌŝĂĚĂƐŶĂĕƁĞƐƋƵĞƚĞŶĚĞŵĂ
ĞƐƚĂƌŶŽƚŽƉŽƐĆŽŶĂĕƁĞƐƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐƋƵĞƐĞƉĞƌŵŝƚĞŵĂƉƌŽũĞƚŽƐĚĞŵĂŝŽƌƚĞŵƉŽ͕ĞĐŽŵŝƐƐŽ
ŵĂŝƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽƌĞƐ͕ĚŽƋƵĞŽƐĚĞĚƵƌĂĕĆŽƋƵĞƵŵŵĂŶĚĂƚŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂů͘

KWƌŝŵĞŝƌŽͲDŝŶŝƐƚƌŽĠŽŚĞĨĞĚĞ'ŽǀĞƌŶŽ͕ĞŵďŽƌĂĞůĞƚĞŶŚĂŵƵŝƚŽĚŝĄůŽŐŽĐŽŵŽŚĞĨĞĚĞƐƚĂĚŽ͕
ĠĞůĞƋƵĞƚŽŵĂƚŽĚĂƐĂƐĚĞĐŝƐƁĞƐŶŽąŵďŝƚŽĞdžĞĐƵƚŝǀŽ͘ůĞĠŽƉŽƌƚĂͲǀŽnjŵĂŝŽƌ͕ĞƐĐŽůŚŝĚŽƉĞůŽ
ƉĂƌůĂŵĞŶƚŽ͕ĞŵďŽƌĂŵƵŝƚĂƐǀĞnjĞƐŽŚĞĨĞĚĞƐƚĂĚŽƉŽƐƐĂĂũƵĚĂƌŝŶĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞŶĂĞƐĐŽůŚĂĚĞƵŵ
ŽƵŽƵƚƌŽĨĂǀŽƌŝƚŽƉĂƌĂŽĐĂƌŐŽ͘EŽŐĞƌĂůŽĐĂƌŐŽŶĆŽƉŽƐƐƵŝƚĞŵƉŽůŝŵŝƚĞ͕ƉŽĚĞŶĚŽƐĞƌŵĂŶƚŝĚŽƉĂƌĂ
ƵŵƐĞŐƵŶĚŽŽƵŵĂŝƐŵĂŶĚĂƚŽƐĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽƐĞĂƐŝƚƵĂĕĆŽĚŽƉĂşƐĨŽƌďŽĂ͕ŽƵƉŽĚĞƐĞƌƌĞŵŽǀŝĚŽ
ĂŶƚĞƐĚĂĐŽŶĐůƵƐĆŽĚĞƵŵƉĞƌşŽĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽĞŵĐĂƐŽĚĞĚĞƐĐŽŶƚĞŶƚĂŵĞŶƚŽŽƵĐƌŝƐĞŐĞŶĞƌĂůŝnjĂĚĂ͘

^ĞŵŵĂŝƐĚĞůŽŶŐĂƐ͕ĞŶƚƌĂŶĚŽŶĂŚŝƐƚſƌŝĂƉŽůşƚŝĐĂďƌĂƐŝůĞŝƌĂŽƐŝƐƚĞŵĂƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐƚĂĚŽ/ŵƉĠƌŝŽ͘

ƌĞǀĞŚŝƐƚſƌŝĐŽĚŽWĂƌůĂŵĞŶƚŽĚƵƌĂŶƚĞŽ/ŵƉĠƌŝŽĚŽƌĂƐŝůϭϴϰϳͲϭϴϴϵ

^ĞŶĂĚŽƌĂƐŝůĞŝƌŽĞŵϭϴϴϴĚƵƌĂŶƚĞĂǀŽƚĂĕĆŽĚĂ>ĞŝƵƌĞĂ͘

EŽ/ŵƉĠƌŝŽĚŽƌĂƐŝů͕ĂƉſƐĂĂďĚŝĐĂĕĆŽĚĞŽŵWĞĚƌŽ/ĞĂƐƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞƐƌĞǀŽůƚĂƐƌĞŐŝŽŶĂŝƐƋƵĞ
ĂƐƐŽůĂƌĂŵƚŽĚŽŽƉĞƌşŽĚŽƌĞŐĞŶĐŝĂů͕ŽŵWĞĚƌŽ//ĂƐƐƵŵĞŽĐŽŶƚƌŽůĞƉŽůşƚŝĐŽĞŵϭϴϰϭ͘KƐƉƌŝŵĞŝƌŽƐ
ĂŶŽƐĚĞƐĞƵŵĂŶĚĂƚŽĨŽƌĂŵƉĂƌĂƉĂĐŝĨŝĐĂƌĂƐƷůƚŝŵĂƐƌĞǀŽůƚĂƐƉƌŽǀŝŶĐŝĂŝƐĞĐƌŝĂƌĂůŐƵŵĂƐƌĞĨŽƌŵĂƐ
ĚĞŶƚƌŽĚŽƋƵĂĚƌŽƉŽůşƚŝĐŽďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͘

ĞŶƚƌŽĚĞƐƐĂƐƌĞĨŽƌŵĂƐ͕ƵŵĂĚĂƐŵĂŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐĨŽŝƵŵĚĞĐƌĞƚŽĐƌŝĂĚŽĞŵϭϴϰϳƋƵĞĐƌŝĂǀĂŽ
ĐĂƌŐŽĚĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞDŝŶŝƐƚĠƌŝŽƐĞĐŽŵŝƐƐŽŝŶĂƵŐƵƌĂͲƐĞŽƉĞƌşŽĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŶŽ
/ŵƉĠƌŝŽ͘ĞŶƚƌŽĚŽƐƋƵĂĚƌŽƐƉŽƐƐşǀĞŝƐĚĂƉŽůşƚŝĐĂĚŽƐĠĐƵůŽy/y͕ŽƐŝƐƚĞŵĂĨƵŶĐŝŽŶĂǀĂĚĞŶƚƌŽĚĂ
ŶŽƌŵĂůŝĚĂĚĞ͘

EŽ/ŵƉĠƌŝŽĚŽƌĂƐŝů͕ĂŝŶƐƉŝƌĂĕĆŽƉĂƌĂŽŵŽĚĞůŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌǀĞŵĚĂ/ŶŐůĂƚĞƌƌĂƋƵĞǀŝǀĞŶĐŝĂƌŝĂĂ
ƉĂƌƚŝƌĚĂŵĞƚĂĚĞĚĞƐƐĞƐĠĐƵůŽy/yŽĂƉŽŐĞƵĐŝĞŶƚŝĨŝĐŽ͕ƚĞĐŶŽůſŐŝĐŽĞĐŽůŽŶŝĂů͕ĚƵƌĂŶƚĞŽŐŽǀĞƌŶŽĚĂ
ŵŽŶĂƌĐĂZĂŝŶŚĂsŝƚſƌŝĂ͘DĂƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽŝŶŐůġƐ͕ŽŶĚĞŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽĞůĞŐŝĂƵŵ
WƌŝŵĞŝƌŽͲDŝŶŝƐƚƌŽ͕ĞĞƐƚĞŶŽŵĞĂǀĂŽƐĚĞŵĂŝƐŵŝŶŝƐƚƌŽƐ͕ŶŽ/ŵƉĠƌŝŽŐĞƌĂůŵĞŶƚĞŽ/ŵƉĞƌĂĚŽƌ
ĞƐĐŽůŚŝĂƋƵĞŵƐĞƌŝĂŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽ͕ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞŐĞƌĂůŵĞŶƚĞĚŽƉĂƌƚŝĚŽĐŽŵŵĂŝŽƌ
ŶƷŵĞƌŽĚĞŵĞŵďƌŽŶĂąŵĂƌĂ͕ƐĞŶĚŽĂĂůƚĂĐŽŵƉŽƐƚĂƉĞůŽ^ĞŶĂĚŽĞĂďĂŝdžĂƉĞůĂąŵĂƌĂĚŽƐ
ĞƉƵƚĂĚŽƐ͕ĞĞƐƚĞĞƐĐŽůŚĞƌŝĂŽƐĚĞŵĂŝƐŵŝŶŝƐƚƌŽƐĚŽŐĂďŝŶĞƚĞ͘

ŽŵŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽĞƐĐŽůŚŝĚŽ͕ĞůĞĞƐĐŽůŚĞƌŝĂŽƐŵĞŵďƌŽƐƋƵĞŵĐŽŵƉŽƌŝĂŵĂƐƉĂƐƚĂƐ
ŵŝŶŝƐƚĞƌŝĂŝƐ͕ĞĞƐƐĂĞƐĐŽůŚĂĚĞǀĞƌŝĂƐĞƌĂĐĞŝƚĂƉĞůĂąŵĂƌĂ͘ĂƐŽƐĚĞĚŝƐĐŽƌĚąŶĐŝĂĞŶƚƌĞŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ
ĚŽŽŶƐĞůŚŽĞĂąŵĂƌĂ͕ŽŝŵƉĞƌĂĚŽƌƉŽĚĞƌŝĂĚŝƐƐŽůǀĞƌĂąŵĞƌĂŽƵĚĞŵŝƚŝƌŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͘ŽŵŝƐƚŽ
ŵƵŝƚŽƐĞĐƌŝŽƵĂĞdžƉƌĞƐƐĆŽ͞WĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽăƐǀĞƐƐĂƐ͕͟ƉŽŝƐŶŽƋƵĂĚƌŽĚĞƉŽĚĞƌĞƐĚŽŵŽŶĂƌĐĂ͕
ĞƐƚĞƉŽƐƐƵşĂŽWŽĚĞƌDŽĚĞƌĂĚŽƌĞƉŽĚĞƌŝĂŝŶƚĞƌǀŝƌĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞŶĂƐĚĞĐŝƐƁĞƐĚŽůĞŐŝƐůĂƚŝǀŽ͘

ŵďŽƌĂĐŽŵŽƐĞƐĂďĞŽƵƐŽĚŽWŽĚĞƌDŽĚĞƌĂĚŽƌŶĆŽĨŽƌĂƵƐĂĚŽĂƌĞǀĞůŝĂĐŽŵŽŵƵŝƚŽƐĂĐƵƐĂǀĂŵ͕
ƐĞŶĚŽŵƵŝƚĂƐǀĞnjĞƐƵƐĂĚĂƐŽŵĞŶƚĞƉĂƌĂĚĞŶĞŐƌŝƌŽƉĂƉĞůĚŽŵŽŶĂƌĐĂĚƵƌĂŶƚĞĂĠƉŽĐĂĚŽ/ŵƉĠƌŝŽ
ŽƵƉĂƌĂĚĞƐůĞŐŝƚŝŵĂƌĂDŽŶĂƌƋƵŝĂĐŽŵŽĨŽŝĞĐŽŶƚŝŶƵĂƐĞŶĚŽƵƐĂĚŽĞŵŵƵŝƚŽƐŵĂŶƵĂŝƐĚŝĚĄƚŝĐŽƐ
ĚƵƌĂŶƚĞĂZĞƉƷďůŝĐĂĂƚĠŚŽũĞ͘

KƵƐŽĚŽWŽĚĞƌDŽĚĞƌĂĚŽƌƐĞĚĞƵĚƵƌĂŶƚĞŽƉĞƌşŽĚŽŝŵƉĞƌŝĂůƋƵĂƐĞƋƵĞĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞƐŽŵĞŶƚĞĂ
ƉĞĚŝĚŽĚŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽĚĞDŝŶŝƐƚĠƌŝŽƐ͕ĞĞŵŐĞƌĂůŽ/ŵƉĞƌĂĚŽƌĞŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ
ĚĞůŝďĞƌĂǀĂŵƐŽďƌĞŽĂƐƐƵŶƚŽĂŶƚĞƐĚĞƋƵĂůƋƵĞƌŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ͘ĂƐϭϭĚŝƐƐŽůƵĕƁĞƐĚĂąŵĂƌĂ͕ĚĞnjĨŽƌĂŵ
ĨĞŝƚŽƐĂƉſƐƉƌĠǀŝĂĐŽŶƐƵůƚĂĚŽ/ŵƉĞƌĂĚŽƌĐŽŵŽƐDŝŶŝƐƚƌŽƐĞŽWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽŽŶƐĞůŚŽ͕ĂůŐŽƋƵĞŶĆŽ
ŽďƌŝŐĂƚſƌŝŽĚĞŶƚƌŽĚŽƋƵĂĚƌŽĚĞůĞŝƐ͘΀ϭ΁

KĂƵŐĞĚŽƉŽĚĞƌƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌƐĞŵŽƐƚƌĂŶŽDŝŶŝƐƚĠƌŝŽĚĂZĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ͕ƵŵŵŝŶŝƐƚĠƌŝŽŵŝƐƚŽ͕
ĐŽŵƉŽƐƚŽƉŽƌůŝďĞƌĂŝƐĞĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐ͕ĞƐƚĞŵŽŵĞŶƚŽĚĞϭϴϱϯĂϭϴϱϴ͕ƋƵĞƐĞƌǀŝƵƉĂƌĂĂŵĞŶŝnjĂƌĂƐ
ĚŝƐƉƵƚĂƐŵĂŝƐĞdžĂůƚĂĚĂƐĞŶƚƌĞĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐĞůŝďĞƌĂŝƐ͘

ŵďŽƌĂŚŽƵǀĞƐƐĞƉůƵƌĂůŝĚĂĚĞĞůŝďĞƌĚĂĚĞƉŽůşƚŝĐĂĚƵƌĂŶƚĞƚŽĚŽŽ^ĞŐƵŶĚŽZĞŝŶĂĚŽ͕ƉĞƌŵŝƚŝŶĚŽĂƚĠĂ
ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂĚĞƵŵWĂƌƚŝĚŽZĞƉƵďůŝĐĂŶŽĞĂůŐŽƋƵĞƐĞƌŝĂĞdžƚŝŶƚŽĚƵƌĂŶƚĞďŽŵƚĞŵƉŽĚƵƌĂŶƚĞĂ
ZĞƉƷďůŝĐĂ͕ŽWĂƌƚŝĚŽ>ŝďĞƌĂůĞŽWĂƌƚŝĚŽŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĚŽŵŝŶĂƌĂŵŽƐŐĂďŝŶĞƚĞƐ͘ŽƐϱϬĂŶŽƐĚĞ
WĂƌůĂŵĞŶƚŽ͕ǀŝƐƚŽƋƵĞƐŽŵĞŶƚĞĨŽƌĂŵƵĚĂĚŽĂƉĂƌƚŝƌĚĂŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞϭϴϵϭ͕ϯϲŐĂďŝŶĞƚĞƐ
ĞdžŝƐƚŝƌĂŵŶŽƉĂşƐ͘KƐĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐĚŽŵŝŶĂƌĂŵĚƵƌĂŶƚĞϮϵĂŶŽƐĞŽƐůŝďĞƌĂŝƐϮϭ͘

ƵƌĂŶƚĞŽƐĂŶŽƐĨŝŶĂŝƐĚŽ/ŵƉĠƌŝŽĐŽŵůĞŝƐƋƵĞŚĂǀŝĂŵƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽŽǀŽƚŽƉƌŽŝďŝĚŽƉĂƌĂ
ĂŶĂůĨĂďĞƚŽƐĞŝŶƚƌŽĚƵnjŝƵŽǀŽƚŽĨĂĐƵůƚĂƚŝǀŽ͕ĂƐŵƵůŚĞƌĞƐĐŽŶƚŝŶƵĂǀĂŵŶĆŽƉŽĚĞŶĚŽ͕ŝƐƚŽƋƵĞĞƌĂĂůŐŽ
ŐĞŶĞƌĂůŝnjĂĚŽŶŽŽĐŝĚĞŶƚĞĂƚĠƉĂƌƚĞĚŽƐĠĐƵůŽyy͕ĚŝŵŝŶƵŝƵŽŝŶƚĞƌĞƐƐĞŶĂƐĞůĞŝĕƁĞƐ͕ŵĂƐŽŶƷŵĞƌŽ
ŵĄdžŝŵŽĚŽƐƋƵĞƉŽĚĞƌŝĂŵǀŽƚĂƌĂƚŝŶŐŝĂŵĐŝĨƌĂƐƉƌſdžŝŵĂƐăĐĂƐĂĚŽƐϭϱй͕ƐƵƉĞƌŝŽƌĂŵƵŝƚŽƐƉĂşƐĞƐ
ŽĐŝĚĞŶƚĂŝƐŶŽŵĞƐŵŽƉĞƌşŽĚŽ͘ůĠŵĚŝƐƐŽ͕ĂƌĞŶĚĂŵşŶŝŵĂĞdžŝŐŝĚĂƉĂƌĂŽǀŽƚŽĞƌĂĨĂĐŝůŵĞŶƚĞŽďƚŝĚĂ͘

EŽĞŶƚĂŶƚŽ͕ĂƐƚƌŽĐĂƐĚĞŐĂďŝŶĞƚĞƐĞƌŝĂŝŶƚĞƌƌŽŵƉŝĚĂƐƉĞůŽ'ŽůƉĞĚĞƐƚĂĚŽ͕ŶŽĞŶƚĆŽϭϱĚĞ
ŶŽǀĞŵďƌŽĚĞϭϴϴϵ͘ĂďŽůŝĕĆŽĚŽƐŝƐƚĞŵĂƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌƉĂƌĂƵŵƐŝƐƚĞŵĂƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐƚĂĨŽƌĂ
ůĞŐŝƚŝŵĂĚŽƉĞůĂŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞϭϴϵϭ͘

ZĞĚĞŵŽĐƌĂƚŝnjĂĕĆŽƉſƐϭϵϰϲĞŽWĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽĚƵƌĂŶƚĞŽƐĂŶŽƐϭϵϲϬ͗hŵĐŽŶƚƌŽůĞƉŽůşƚŝĐŽ

ƉſƐŽĨŝŵĚŽŐŽǀĞƌŶŽĚĞ'ĞƚƷůŝŽsĂƌŐĂƐĞĚŽƐƚĂĚŽEŽǀŽ͕ŚŽƵǀĞŽƌĞƚŽƌŶŽĚĞŐŽǀĞƌŶŽƐ
ĞŵƉŽƐƐĂĚŽƐĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞĞůĞŝƚŽƐ͕ƉĞůĂƉŽƉƵůĂĕĆŽ͘ŽŵĂŶŽǀĂĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞϭϵϰϲ͕ĂϰǑ
ĚĞŶƚƌŽĚĂŚŝƐƚſƌŝĂĚŽƐϱϳĂŶŽƐĚĞZĞƉƷďůŝĐĂ͕ŽǀŽƚŽĞƌĂƉĞƌŵŝƚŝĚŽƚĂŶƚŽƉĂƌĂŽƐŚŽŵĞŶƐĐŽŵŽƉĂƌĂ
ĂƐŵƵůŚĞƌĞƐŵĂŝŽƌĞƐĚĞϭϴĂŶŽƐ͕ŶŽĞŶƚĂŶƚŽŵŝůŝƚĂƌĞƐĞĂŶĂůĨĂďĞƚŽƐŶĆŽƉŽĚŝĂŵǀŽƚĂƌ͘

ŵďŽƌĂŽƉĞƌşŽĚŽĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐŽĞŶƚƌĞŽĨŝŵĚŽƐƚĂĚŽEŽǀŽĂŽŐŽůƉĞĚĞϭϵϲϰ͕ŽƉĞƌşŽĚŽĨŽŝ
ĞdžƚƌĞŵĂŵĞŶƚĞĨĠƌƚŝůƉĂƌĂĂĐƵůƚƵƌĂ͕ƉůƵƌĂůŝĚĂĚĞƉŽůşƚŝĐĂĞƉĂƌĂŽƉƌŽŐƌĞƐƐŽĞĐŽŶƀŵŝĐŽĚĂŶĂĕĆŽ͘K
ƉſƐͲŐƵĞƌƌĂĞdžŝŐŝƌŝĂĞƐĐŽůŚĂƐƉĂƌĂĂƐŶĂĕƁĞƐŶŽŵƵŶĚŽ͕ĞƵŵĂŶŽǀĂŽƌĚĞŵŐĞŽƉŽůşƚŝĐĂƐƵƌŐŝƌŝĂĐŽŵĂ
'ƵĞƌƌĂ&ƌŝĂ͘KƉƌŝŵĞŝƌŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĞůĞŝƚŽŶĂƌĞƚŽŵĂĚĂĚĂĚĞŵŽĐƌĂĐŝĂĨŽƌĂƵƌŝĐŽƵƚƌĂ͕ŵĞŵďƌŽĚĞ
ĐŽŶĨŝĂŶĕĂĞƵŵĚŽƐŚŽŵĞŶƐĚĞƉĞƐŽĚƵƌĂŶƚĞŽ'ŽǀĞƌŶŽsĂƌŐĂƐ͘

ŽƉĕĆŽĐůĂƌĂƉĂƌĂŽƉĂşƐ͕ŶƵŵĂĠƉŽĐĂĚĞĐƌĞƐĐĞŶƚĞĂůŝŶŚĂŵĞŶƚŽƉŽůşƚŝĐŽƉĂƌĂĐŽŵŽƐƐƚĂĚŽƐ
hŶŝĚŽƐ͕ĨŽŝŽĨŝŵĚĂƐƌĞůĂĕƁĞƐĚŝƉůŽŵĄƚŝĐĂƐĐŽŵĂhŶŝĆŽ^ŽǀŝĠƚŝĐĂĞŽĨĞĐŚĂŵĞŶƚŽĞŽĨŝŵĚĂ
ůĞŐĂůŝĚĂĚĞĚŽWĂƌƚŝĚŽŽŵƵŶŝƐƚĂŶŽƌĂƐŝů͘ƉſƐƵŵĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŝŶŝĐŝĂůŶŽƚĠƌŵŝŶŽĚĂ^ĞŐƵŶĚĂ
'ƵĞƌƌĂDƵŶĚŝĂů͕ĂĞĐŽŶŽŵŝĂƐĞĂƉƌĞƐĞŶƚĂǀĂƵŵƉƌŽďůĞŵĂƉĂƌĂĂĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞĚŽ'ŽǀĞƌŶŽƵƚƌĂ͘

WĂƌĂƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƌĂƐĨŝŶĂŶĕĂƐĞŽƐŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐĚĂŶĂĕĆŽ͕ĞŵŵĂŝŽĚĞϭϵϰϳ͕ĨŽŝůĂŶĕĂĚŽŽWůĂŶŽ
^ĂůƚĞ͕ĐƵũĂƐĄƌĞĂƐĂĨĞƚĂĚĂƐƉĞůĂƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽƐĞƌŝĂŵĂƐĂƷĚĞ͕ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ͕ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĞĞŶĞƌŐŝĂ͘
ƉſƐĞƐƐĞƉůĂŶŽĂƚĠŽĨŝŵĚŽƉĞƌşŽĚŽĚŽŵĂŶĚĂƚŽĚĞƵƚƌĂĂĞĐŽŶŽŵŝĂĐƌĞƐĐŝĂĂŵĂŝƐŽƵŵĞŶŽƐϲй͕
ĞŵďŽƌĂŽƐƉůĂŶŽƐĚĞŶƚƌŽĚŽƉƌŽŐƌĂŵĂŶĆŽĨŽƐƐĞŵĂƚŝŶŐŝĚŽƐ͘

ŵϭϵϱϬ͕ĂƉŽƉƵůĂĕĆŽǀŽůƚĂǀĂĂǀŽƚĂƌƉĂƌĂĂƐĞŐƵŶĚĂĞůĞŝĕĆŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂů͘ŶƚƌĞŽW^ŽĐĂŶĚŝĚĂƚŽ
ĞƐĐŽůŚŝĚŽĨŽŝŽŵŝŶĞŝƌŽƌŝƐƚŝĂŶŽDĂĐŚĂĚŽ͕ĂhEŶŽǀĂŵĞŶƚĞƚĞŶƚĂƌŝĂĐŽŵŽďƌŝŐĂĚĞŝƌŽĚƵĂƌĚŽ
'ŽŵĞƐ͘ŽŵŽŶŽƌĂƐŝůĚĞƐƐĂĞůĞŝĕĆŽĨĂůƚĂǀĂŵĨŝŐƵƌĂƐĐĂƌŝƐŵĄƚŝĐĂƐ͕ĚĞůĞŵďƌĂŶĕĂĞŶƚƌĞĂƐŵĂƐƐĂƐ͘
ĐŽŵŝƐƐŽŽWdůĂŶĕĂĂĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂĚĞ'ĞƚƷůŝŽsĂƌŐĂƐ͕ƋƵĞǀĞŶĐĞĞǀŽůƚĂĂǀŝĚĂƉŽůşƚŝĐĂŶŽĐĂƌŐŽ
ŵĄdžŝŵŽĚŽƉŽĚĞƌ͘

KƉůĂŶŽĂƚŝŶŐŝƵŽƐĚŽŝƐƷůƚŝŵŽƐĂŶŽƐĚŽŐŽǀĞƌŶŽƵƚƌĂĞĐŽŶƚŝŶƵŽƵĚƵƌĂŶƚĞŽƌĞƚŽƌŶŽĚĞ'ĞƚƷůŝŽ
sĂƌŐĂƐĂŽƉŽĚĞƌ͘WĂƌĂEĞůƐŽŶDĞůůŽĞ^ŽƵnjĂ͕ĂƐĐŽŶĐůƵƐƁĞƐƐŽďƌĞŽWůĂŶŽ^ĂůƚĞĨŽƌĂŵ͗

͞KWůĂŶŽ^ĂůƚĞĐŚĞŐĂǀĂĂŽĨŝŶĂůĚŽŐŽǀĞƌŶŽsĂƌŐĂƐͶƋƵĞƚĞƌŵŝŶŽƵĞŵϭϵϱϰ
ͶƐĞŵƋƵĞĨŽƐƐĞŵĐƵŵƉƌŝĚŽƐƋƵĂŝƐƋƵĞƌĚĞƐĞƵƐŽďũĞƚŝǀŽƐ͕ƐĞŵƚĞƌƐŝĚŽĐĂƉĂnjĚĞ
ĨĂnjĞƌĨƵŶĐŝŽŶĂƌƵŵƐŝƐƚĞŵĂƋƵĞŝŵƉƵƐĞƐƐĞăĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽƉƷďůŝĐĂĂĂďƐŽƌĕĆŽ͕ƉĞůŽ
ŵĞŶŽƐ͕ĚĂŵĞƚĂĚĞĚŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐƉƌĞǀŝƐƚŽƐ͕ƐĞŵŝŶĐŽƌƉŽƌĂƌͲƐĞĂŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞƚƌĂďĂůŚŽ
ŶŽƌŵĂŝƐĚĂďƵƌŽĐƌĂĐŝĂĐŝǀŝů͕ƐĞŵƉƌĞŽĐƵƉĂƌăƐĐŚĞĨĂƚƵƌĂƐĞŶĐĂƌƌĞŐĂĚĂƐͶƉŽƌ
ĂƵƐġŶĐŝĂƚŽƚĂůĚĞŝŶĚŝĐĂĕĆŽĚĞƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐͶĞĞŶĐŽŶƚƌŽƵ͕ĞŵƐĞƵ
ƚĠƌŵŝŶŽůĞŐĂů͕ĂƉĞŶĂƐĂĨŽƌŵĂůŝnjĂĕĆŽĚĞƵŵĨŝŵƋƵĞ͕ĚĞĨĂƚŽ͕ŽĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjŽƵ
ĚĞƐĚĞƐĞƵƉƌŝŵĞŝƌŽĂŶŽĚĞĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ͘͟

KŶŽǀŽƉĞƌşŽĚŽĚĞsĂƌŐĂƐŶŽƉŽĚĞƌĨŽŝƉŽůġŵŝĐŽĚŽŝŶŝĐŝŽĂŽĨŝŵĚŽƐĞƵŵĂŶĚĂƚŽ͘&ĞnjĂůŝĂŶĕĂƐ
ƉŽůşƚŝĐĂƐĐŽŵŽƐŵĂŝƐǀĂƌŝĂĚŽƐƐĞƚŽƌĞƐĚĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͕ĐŽŵŽĐŽŵŽƐŵĂŝƐŶĂĐŝŽŶĂůŝƐƚĂƐ
ƋƵĂŶƚŽĐŽŵŽƐŵĂŝƐůŝďĞƌĂŝƐ͕ĂůĠŵĚĞƐĞƚŽƌĞƐƉŽƉƵůĂƌĞƐĞŵŝůŝƚĂƌĞƐ͘ĞŶƚƌŽƐĞƐĞƵĐƵƌƚŽŵĂŶĚĂƚŽ
ĐƌŝŽƵĂWĞƚƌŽďƌĄƐĞĂůĞƚƌŽďƌĄƐ͕ĐŽŵĞƐƐĂŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƉŽƉƵůŝƐƚĂĞŶĂĐŝŽŶĂůŝƐƚĂ͕ŽƐƐĞƚŽƌĞƐŵĂŝƐůŝďĞƌĂŝƐ͕
ĂůĠŵĚĂhEĞĂƌůŽƐ>ĂĐĞƌĚĂďƵƐĐŽƵĐƌŝĂƌƵŵĚŝƐĐƵƌƐŽŽŶĚĞƐĞĂĐƵƐĂǀĂ'ĞƚƷůŝŽsĂƌŐĂƐĚĞ
ĞƐƋƵĞƌĚŝƐƚĂ͘

ƐƐĂƌŝdžĂĞŶƚƌĞsĂƌŐĂƐĞ>ĂĐĞƌĚĂƐĞƚŽƌŶĂƉĄŐŝŶĂĚŽƐũŽƌŶĂŝƐƋƵĂŶĚŽĞŵĂŐŽƐƚŽĚĞϭϵϱϰ͕>ĂĐĞƌĚĂ
ĞƐĐĂƉĂĚĞƵŵĂƚĞŶƚĂĚŽƉƌŽŵŽǀŝĚŽƉŽƌ'ƌĞŐſƌŝŽ&ƵƌƚĂĚŽ͕ƵŵĚŽƐŐƵĂƌĚĂͲĐŽƐƚĂƐĚŽĞŶƚĆŽ
ƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͘ƐƐĂƚĞŶƚĂƚŝǀĂĚĞĂƚĞŶƚĂŶĚŽ͕ĂĐĂďŽƵƉŽƌĐĂŝƌĐŽŵŽƵŵƉƌĞƚĞdžƚŽĚĂhEĞĚĞƐĞƚŽƌĞƐ
ĚĞƐĐŽŶƚĞŶƚĞƐĐŽŵŽŐŽǀĞƌŶŽƉĂƌĂƉĞĚŝƌĂƐĂşĚĂĚŽĞŶƚĆŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚŽƉŽĚĞƌ͘

EŽĨĂƚşĚŝĐŽϮϰĚĞĂŐŽƐƚŽ͕sĂƌŐĂƐƐĂŝĚĂǀŝĚĂƉĂƌĂĞŶƚƌĂƌƉĂƌĂĂŚŝƐƚſƌŝĂ͘^ƵŝĐŝĚŽƵͲƐĞŶŽWĂůĄĐŝŽĚŽ
ĂƚĞƚĞ͕ƌĞƐŝĚġŶĐŝĂĚĂĠƉŽĐĂĚŽƐƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĂZĞƉƷďůŝĐĂ͘ƐƵĂŵŽƌƚĞ͕ĐĂƵƐŽƵĐŽŵŽĕĆŽŶĂĐŝŽŶĂů͕Ğ
ŝŵƉĞĚŝƌŝĂƋƵĂůƋƵĞƌƚĞŶƚĂƚŝǀĂĚĂhEĞůĞŐĞƌƐĞƵĐĂŶĚŝĚĂƚŽŶĂƉƌſdžŝŵĂĞůĞŝĕĆŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂů͘ƐƐƵŵŝƵ
ŽĞŶƚĆŽǀŝĐĞͲƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĂĨĠ&ŝůŚŽĂƚĠŶŽǀĂƐĞůĞŝĕƁĞƐĞůĞŐĞƌĞŵ:ƵƐĐĞůŝŶŽ<ƵďŝƚƐĐŚĞŬ͘

ŵϭϵϱϱ͕ŚĞƌĚĂŶĚŽƚŽĚŽƵŵĨĂƌĚŽĚŽĨŝŵƚƌĄŐŝĐŽĚŽŐŽǀĞƌŶŽĚĞsĂƌŐĂƐ͕<ƵďŝƚƐĐŚĞŬĚŽW^ŶŽƐ
ƉƌŝŵĞŝƌŽƐŵŽŵĞŶƚŽƐĚŽŐŽǀĞƌŶŽĂĐĂďŽƵƉŽƌƐĞĚĞĨĞŶĚĞƌĚĞĂĐƵƐĂĕƁĞƐĞƚĞŶƚĂƚŝǀĂƐĚĂhEĞĚŽƐ
ŵŝůŝƚĂƌĞƐĚĞƚĞŶƚĂƌĞŵĂĨĂƐƚĄͲůŽĚŽƉŽĚĞƌ͘ƉſƐĞƐƐĂĐƌŝƐĞŝŶŝĐŝĂů͕ŝĚĞŝĂƐƋƵĞĞůĞĐŽůŽĐĂƌŝĂŵĞŵƉƌĂƚŝĐĂ
ĂĐĂďĂƌŝĂŵƉŽƌŵƵĚĂƌƚŽĚĂĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĂĐĂƉŝƚĂůĚŽƉĂşƐ͕ƚƌĂŶƐĨĞƌŝŶĚŽƉĂƌĂƵŵĂƌĞŐŝĆŽŝŶĂďŝƚĂĚĂŶŽ
ĐĞŶƚƌŽĚŽƉĂşƐ͘ƌĂƐşůŝĂĠŽŵĂƌĐŽĚŽŐŽǀĞƌŶŽ:<͘

ĞĂƌĞƐŵŽĚĞƌŶŝƐƚĂƐ͕ĂĐŝĚĂĚĞĐĂƉŝƚĂůƐĞƌǀŝƵĐŽŵŽƉĂƌƚĞĚĞƵŵƉƌŽũĞƚŽŵĂŝŽƌƉĂƌĂĞdžƉĂŶĚŝƌĂƌĞĚĞ
ƌŽĚŽǀŝĄƌŝĂĞƵƌďĂŶĂƉĂƌĂŽŝŶƚĞƌŝŽƌĚŽƉĂşƐ͘EŽƐĞƵŐŽǀĞƌŶŽŽƵǀĞĂĐƌŝĂĕĆŽĚŽWůĂŶŽĚĞDĞƚĂƐ͕ĐƵũŽƐ
ŽďũĞƚŝǀŽƐĞƌĂŵŽĚĞƌŶŝnjĂƌ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůŝnjĂƌĞůĞǀĂƌŽƌĂƐŝůĂŽƵƚƌŽƉĂƚĂŵĂƌ͕ĞůŝŵŝŶĂŶĚŽĂƉŽďƌĞnjĂ͕
ĞƐƚŝŵƵůĂŶĚŽŽĐŽŶƐƵŵŽĞĂďƌŝƌŶŽǀĂƐƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƉĂƌĂŽƉĂşƐ͘KƐůŽŐĂŶϱϬĂŶŽƐĞŵĐŝŶĐŽ͕ŵŽƐƚƌĂ
ŵƵŝƚŽďĞŵŽĚĞƐĂĨŝŽƋƵĞĞůĞƐƐĞƉƌŽƉƵƐĞƌĂŵĂĨĂnjĞƌ͘

ŝƚĂŶĚŽŶŽǀĂŵĞŶƚĞEĞůƐŽŶDĞůůŽĞ^ŽƵnjĂ͕ŽWůĂŶŽĚĞDĞƚĂƐĨŽŝ͗

͞΀͙΁ƵŵĞƐĨŽƌĕŽǀĄůŝĚŽĚĞƚŽŵĂĚĂĐŽŶƐĐŝĞŶƚĞĚĞĚĞĐŝƐƁĞƐĞŵĨĂǀŽƌĚĂ
ĂĐĞůĞƌĂĕĆŽĚŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĞĐŽŶƀŵŝĐŽĂƚƌĂǀĠƐĚĂ
ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽĚŽƐŝƐƚĞŵĂŝŶĚƵƐƚƌŝĂůďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͘YƵĂůĂĚŝĨĞƌĞŶƚŝĂƐƉĞĐŝĨŝĐĂĞŶƚƌĞŽ
WƌŽŐƌĂŵĂĚĞDĞƚĂƐĞĂĂĕĆŽĞŵƉşƌŝĐŽͲĂĚĂƉƚĂƚŝǀĂĚĞƵŵŐŽǀĞƌŶŽƉŽƐƐƵşĚŽĚĞ
ŵŽƚŝǀĂĕĆŽƐŝŵŝůĂƌ͕ŵĂƐƋƵĞŽƉĞƌĂƐƐĞƐĞŵWƌŽŐƌĂŵĂĞĐŽŶƀŵŝĐŽĞdžƉůŝĐŝƚĂĚŽĞƐĞŵ
DĞƚĂƐƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞĨŝdžĂĚĂƐ͍ŶŽƐƐŽǀĞƌƌĞƐŝĚĞŶŽĨĂƚŽĚĞƋƵĞŽWƌŽŐƌĂŵĂĚĞDĞƚĂƐ
ƌĞƐƵŵĞƵŵĂƚŽŵĂĚĂĚĞĐŽŶƐĐŝġŶĐŝĂŐůŽďĂůĚŽƉƌŽďůĞŵĂďƌĂƐŝůĞŝƌŽĞƚĞŶƚĂ
ĐŽŶĨƌŽŶƚĄͲůŽĚŝŶĂŵŝĐĂŵĞŶƚĞ͕ĂƚƌĂǀĠƐĚĞƵŵĐŽŶũƵŶƚŽĚĞĂĕƁĞƐĂƐĞƌĞŵ
ĐŽŵĂŶĚĂĚĂƐƉĞůŽƐƚĂĚŽ͘ŽŵŝƐƐŽŐĂŶŚŽƵͲƐĞƚĞŵƉŽ͘KƋƵĞƵŵŐŽǀĞƌŶŽƐĞŵ
WƌŽŐƌĂŵĂĨĂƌŝĂƉŽƌŝŶĚƵĕĆŽ͕ŽWƌŽŐƌĂŵĂĚĞDĞƚĂƐĂŶƚĞĐŝƉŽƵƉŽƌĚĞĚƵĕĆŽ͘ƐƐĞ
ĞƐĨŽƌĕŽƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƵŵŵşŶŝŵŽĚĞƌĂĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞƐĞŵŽƋƵĞĚŝĨŝĐŝůŵĞŶƚĞŽ
ŐŽǀĞƌŶŽ<ƵďŝƚƐĐŚĞŬƚĞƌŝĂůŽŐƌĂĚŽŽġdžŝƚŽƋƵĞůŽŐƌŽƵĞĚĞŝdžĂĚŽĂŝŵĂŐĞŵƉƷďůŝĐĂ
ƉŽƐŝƚŝǀĂĐŽŵĂƋƵĂůũĄƉĂƐƐŽƵƉĂƌĂĂŚŝƐƚſƌŝĂ͘͟

ŵďŽƌĂŽĐĂŽƐĞĐŽŶƀŵŝĐŽƋƵĞǀŝƌŝĂŶŽƐƉƌſdžŝŵŽƐĂŶŽƐĨŽƐƐĞĞŵƉĂƌƚĞĚĂĚĞĐŽƌƌġŶĐŝĂĚĞ
ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐĂŽĞdžƚĞƌŝŽƌĞĂŝŶĨůĂĕĆŽĂƚŽƌŵĞŶƚĂƐƐĞĂǀŝĚĂĐŽƚŝĚŝĂŶĂ͕ĂƐĞůĞŝĕƁĞƐƐĞŐƵŝƌĂŵŶĂ
ŶŽƌŵĂůŝĚĂĚĞ͕ƚĞŶĚŽƐŝĚŽĞůĞŝƚŽƉĞůŽWd͕:ąŶŝŽYƵĂĚƌŽƐĂƉƌĞƐŝĚġŶĐŝĂĞĂǀŝĐĞ:ŽĆŽ'ŽƵůĂƌƚĚŽWd͘
EŽƐƐĞƵƐĐƵƌƚŽƐƐĞƚĞŵĞƐĞƐĐŽŵŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ƐƵĂƉŽůŝƚŝĐĂĞĐŽŶƀŵŝĐĂĚĞƐĂŐƌĂĚŽƵĂŵĂŝŽƌŝĂĚĂ
ƉŽƉƵůĂĕĆŽĞŶƋƵĂŶƚŽƐƵĂƉŽůşƚŝĐĂĞdžƚĞƌŶĂĚĞŝdžŽƵĂĚĞƐĞũĂƌĂŽƐŵŝůŝƚĂƌĞƐĞĚĞŵĂŝƐƐĞƚŽƌĞƐ
ĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐ͘

EĂĞĐŽŶŽŵŝĂ͕ŽĐĂŽƐŚĞƌĚĂĚŽĚŽŐŽǀĞƌŶŽ:<͕ŽĂƌƌŽĐŚŽƐĂůĂƌŝĂů͕ĂƉĞƌĚĂĚŽƉŽĚĞƌĂƋƵŝƐŝƚŝǀŽĚĂƐ
ĨĂŵşůŝĂƐ͘EĂƉŽůşƚŝĐĂ͕ƐƵĂƉŽůşƚŝĐĂĞdžƚĞƌŶĂĨŽŝŽƵƐĂĚĂƉĂƌĂƚĞƌŵŽƐĚĂ'ƵĞƌƌĂ&ƌŝĂ͕ĂŽƌĞĂƚĂƌƌĞůĂĕƁĞƐ
ĚŝƉůŽŵĄƚŝĐĂƐĐŽŵĂhŶŝĆŽ^ŽǀŝĠƚŝĐĂ͕ĂŚŝŶĂĞĐŽŶĚĞĐŽƌĂƌŚĞ'ƵĞǀĂƌĂĞzƵƌŝ'ĂŐĂƌŝŶĐŽŵƵŵĂ
ŵĞĚĂůŚĂĚĞĂůƚĂŽƌĚĞŵĚĞŶƚƌŽĚŽƌĂƐŝů͘

^ĞŵŵĂŝƐŶĞŵŵĞŶŽƐ͕:ąŶŝŽYƵĂĚƌŽƐƌĞŶƵŶĐŝĂĞŵĂŐŽƐƚŽĚĞϭϵϲϭ͕ĂĐŚĂŶĚŽͲƐĞƋƵĞƚĂůƐŝƚƵĂĕĆŽĨĂƌŝĂ
ƐƵƌŐŝƌƵŵĂĐŽŵŽĕĆŽƉŽƉƵůĂƌƉĂƌĂŽƐĞƵƌĞƚŽƌŶŽ͘dĂůĐŽŵŽĕĆŽŶƵŶĐĂǀĞŝŽ͘ĂĐĞŝƚĂĕĆŽĚĂƌĞŶƷŶĐŝĂ
ĨŽŝƵŶąŶŝŵĞ͘KƐƉƌŽďůĞŵĂƐƐƵƌŐĞŵĂƉĂƌƚŝƌĚĂƌĞŶƷŶĐŝĂ͕ƉŽŝƐŶĞƐƐĞƉŽŶƚŽ:ŽĆŽ'ŽƵůĂƌƚĚĞǀĞƌŝĂ
ĂƐƐƵŵŝƌŽĐĂƌŐŽĚĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ŵĂƐƐĞƚŽƌĞƐĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐĐŽŵŵĞĚŽĚĞƋƵĞ'ŽƵůĂƌƚƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƌŝĂ
ŽƌĂƐŝůŶƵŵƉĂşƐƐŽĐŝĂůŝƐƚĂ͕ƉŽŝƐŶŽĐĂƐŽĚĂƌĞŶƷŶĐŝĂ'ŽƵůĂƌƚĞƐƚĂǀĂĞŵǀŝĂŐĞŵĂŚŝŶĂ͘

>ĞŽŶĞůƌŝnjŽůĂĨŽŝŽƉƌŝŶĐŝƉĂůĂƌƚŝĐƵůĂĚŽƌƉĂƌĂĂƉĞƌŵĂŶġŶĐŝĂĚĞ:ŽĆŽ'ŽƵůĂƌƚŶŽĐĂƌŐŽĚĂ
ƉƌĞƐŝĚġŶĐŝĂ͘ĐĂŵƉĂŶŚĂĚĂůĞŐĂůŝĚĂĚĞĂĚƋƵŝƌŝƵŵĂƐƐĂƐƉŽƉƵůĂƌĞƐĞĂůŐƵŶƐƐĞƚŽƌĞƐĚŽĞdžĠƌĐŝƚŽƋƵĞ
ĞdžŝŐŝƌĂŵĂƉĞƌŵĂŶġŶĐŝĂĚĂŽƌĚĞŵĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐĂĚĞŶƚƌŽĚŽƐƉĂƌąŵĞƚƌŽƐĚĂĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞϭϵϰϲ͘

ŵďŽƌĂƌŝnjŽůĂƚĞŶŚĂŐĂƌĂŶƚŝĚŽĂůĞŐĂůŝĚĂĚĞĚŽĐĂƌŐŽƉĂƌĂ'ŽƵůĂƌƚ͕ŽĐŽŶŐƌĞƐƐŽĨĞnjƵŵĂŵĂŶŽďƌĂ
ƉĂƌĂůŝŵŝƚĂƌŽƉŽĚĞƌĚŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͕ĞĐŽŵŝƐƐŽĂƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞĚŽƐŽĐŝĂůŝƐŵŽƐĞƌŝŵƉůĂŶƚĂĚŽ͘WĂƌĂ
ŝƐƐŽŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽǀŽůƚŽƵĂŽĐĞŶĄƌŝŽƉŽůşƚŝĐŽďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͕ĞŽĐŽŶŐƌĞƐƐŽĨŽƌƚĂůĞĐŝĚŽĚŝŵŝŶƵŝŽƐ
ƉŽĚĞƌĞƐƉŽůşƚŝĐŽƐĚŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƌĞĐĠŵͲĞŵƉŽƐƐĂĚŽ͘

ŶƚƌĞϭϵϲϭĞϭϵϲϮŽƌĂƐŝůǀŝǀĞƌŝĂƵŵĂƉĞƋƵĞŶĂĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐƚĂ͕ŽŶĚĞĂƉŽůĂƌŝnjĂĕĆŽ
ĞŶƚƌĞŽƐŵŝůŝƚĂƌĞƐŝƌĄĂƵŵĞŶƚĂƌĞƐƵĂĚŝǀŝƐĆŽƉĞƌŵĂŶĞĐĞƌĄĂƚĠŽŐŽůƉĞĞŵϭϵϲϰ͕ĞŽƉƌſƉƌŝŽ
ĚĞƐĐŽŶƚĞŶƚĂŵĞŶƚŽĚĂƉŽƉƵůĂĕĆŽ͕ĨĂƌĄƋƵĞĐŽŵƵŵƉůĞďŝƐĐŝƚŽĞŵũĂŶĞŝƌŽĚĞϭϵϲϯĨĂĕĂĐŽŵƋƵĞ
:ĂŶŐŽǀŽůƚĞĂƚĞƌŽƐƉŽĚĞƌĞƐĚĞŶƚƌŽĚĂƌĞƉƷďůŝĐĂƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐƚĂ͘EŽƐĚĞnjĞƐƐĞƚĞŵĞƐĞƐĚĞ
ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐƚĂ͕ƚŝǀĞƌĂŵͲƐĞƚƌġƐŐĂďŝŶĞƚĞƐ͘KƉƌŝŵĞŝƌŽĞƌĂĐŚĞĨŝĂĚŽƉŽƌ>ĞŽŶĞů
ƌŝnjŽůĂ͕ĞƐƚĂŶĚŽŶŽĐĂƌŐŽĚĞŚĞĨĞĚĞ'ŽǀĞƌŶŽĚĞƐĞƚĞŵďƌŽĚĞϭϵϲϭĂũƵŶŚŽĚĞϭϵϲϮ͕ŽƐĞŐƵŶĚŽ
ůŝĚĞƌĂĚŽƉŽƌƌŽĐŚĂĚŽĚĂZŽĐŚĂƋƵĞĐŽŵĂŶĚŽƵĚĞũƵŶŚŽĂƚĠƐĞƚĞŵďƌŽĚŽŵĞƐŵŽĂŶŽ͕ĞŽƚĞƌĐĞŝƌŽ
ĐŽŵ,ĞƌŵĞƐ>ŝŵĂƋƵĞůŝĚĞƌŽƵĚĞƐĞƚĞŵďƌŽĂƚĠĨŝŵĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϭϵϲϯ͘

ĨĂůŚĂĚŽƐŝƐƚĞŵĂƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐƚĂŶŽƌĂƐŝůƐĞĚĞǀĞƵĂĐŽŵŽĨŽŝŝŵƉůĂŶƚĂĚŽĞĂƐŝƚƵĂĕĆŽĚŽƉĂşƐ͘&Žŝ
ƵŵĂŵĞĚŝĚĂƋƵĞĚĞƐĐĞƵĚŽĐŽŶŐƌĞƐƐŽƉĂƌĂĐŽŶƚĞŶƚĂƌƚĂŶƚŽŽƐŵŝŶŝƐƚƌŽƐŵŝůŝƚĂƌĞƐƋƵĂŶƚŽĂĐĂŵĂĚĂ
ĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĂƋƵĞƚĞŵŝĂƉŽƌƵŵĐĂŵŝŶŚŽƐŽĐŝĂůŝƐƚĂƉĂƌĂŽƌĂƐŝůĐŽŵ:ŽĆŽ'ŽƵůĂƌƚĐŽŵŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͘
ůĠŵĚŝƐƐŽ͕ĂĐƌŝƐĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂ͕ƉŽůŝƚŝĐĂĞŵŝůŝƚĂƌŶĆŽƉŽĚĞƌŝĂƉĞƌŵŝƚŝƌƋƵĞƉƌŽũĞƚŽƐĚĞůŽŶŐŽƉƌĂnjŽ
ƉƵĚĞƐƐĞŵĚĂƌĨƌƵƚŽƐůŽŐŽ͕ĞŶƚĆŽĂƐŝƚƵĂĕĆŽĨŽŝŽƌĞƚŽƌŶŽĂŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽ͘

ŽŵŽĨŽŝƵŵƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞŽŶĚĞŶĆŽĂĚƋƵŝƌŝƵŽĂƉŽŝŽĚĂŵĂŝŽƌƉĂƌƚĞĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽƉĂƌĂĐŽŶƐĞŐƵŝƌ
ĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚĞƐĞƵƐƉƌŽũĞƚŽƐ͕:ĂŶŐŽĂƉĞůŽƵƉĂƌĂŽƐƐĞƚŽƌĞƐƉŽƉƵůĂƌĞƐ͕ĐŽŵŝƐƐŽĐŽŶƐĞŐƵŝƌŝĂĂƉƌŽǀĂƐ
ĂůŐƵŶƐƉƌŽũĞƚŽƐƉŽƉƵůĂƌĞƐĐŽŵŽŽϭϯǑƐĂůĄƌŝŽ͕ƉŽƌĞdžĞŵƉůŽ͘ŝŶƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞƋƵĞĨŽŝĂĐƵŵƵůĂĚĂĚĞƐĚĞ
ŽĨŝŵĚŽŐŽǀĞƌŶŽ:<͕ĐŽŶƚŝŶƵŽƵĂĂƵŵĞŶƚĂƌ͘ƉſƐ:ŽĆŽ'ŽƵůĂƌƚĚŝƐĐƵƌƐĂƌƐŽďƌĞƵŵĞdžƚĞŶƐŽƉƌŽŐƌĂŵĂ
ĚĞƌĞĨŽƌŵĂƐ͕ĂƐZĞĨŽƌŵĂƐĚĞĂƐĞ͕ƋƵĞƉŽĚĞƌŝĂŵƚĞƌŵƵĚĂĚŽŽƌĂƐŝůƉĂƌĂŵĞůŚŽƌĞŽ
ĚĞƐĐŽŶƚĞŶƚĂŶĚŽĚĂĚŝƌĞŝƚĂĞĚŽƐĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐĨĂƌĄĐŽŵƋƵĞĂƉſƐĂDĂƌĐŚĂĚĂ&ĂŵşůŝĂĐŽŵĞƵƐ
ƉĞůĂ>ŝďĞƌĚĂĚĞ͕ŽƐŵŝůŝƚĂƌĞƐĚĞĐŝĚĂŵĂŐŝƌĞĚġƵŵŐŽůƉĞŵŝůŝƚĂƌ͕ŶŽĚŝĂϯϭĚĞŵĂƌĕŽĚĞϭϵϲϰ͕Ğ
ĚĞƌƌƵďĂĚŽŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĞůĞŝƚŽ͘

^ŽďƌĞĂŝŶƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞƋƵĞƉĞƌŵŝƚŝƵŽŐŽůƉĞĚĞϭϵϲϰ͕ŽĐŝĞŶƚŝƐƚĂƉŽůşƚŝĐŽƌƵŶŽ'ĂƌƐĐŚĂŐĞŶ͕ĐŚĂŵĂĂ
ĂƚĞŶĕĆŽŶĆŽƉĂƌĂĨĂƚŽƐƉƌſdžŝŵŽƐĚĞƐƐĞĂŶŽĚĞϭϵϲϰ͕ŵĂƐƐŝŵŶŽŵŽĚŽĞŵƋƵĞĂZĞƉƷďůŝĐĂĨŽŝ
ŝŵƉŽƐƚĂ͘^ĞŶĚŽĂƐƐŝŵ͕ƋƵĞĂƐĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐŶƵŵƌĂƐŝůĞŵĐƌŝƐĞŐĞƌĂůŵĞŶƚĞƐĞƉĂƐƐĂĂƚƌĂǀĠƐĚĞ
ŵƵĚĂŶĕĂƐďƌƵƐĐĂƐ͘WĂƌĂĞůĞ͗

͞ĚĞƐŐƌĂĕĂƉĂƌĂŽƉĂşƐ΀Ğŵϭϵϲϰ΁ĨŽŝŽĨĂƚŽĚĞŽĚĞďĂƚĞƐŽďƌĞĂƐ
ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂƐƉŽůŝƚŝĐĂƐƐĞƌĞƐƵŵŝƌăŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚŽĐĂŽƐƉŽůşƚŝĐŽŐĞƌĂĚŽƉĞůŽŐŽǀĞƌŶŽ
:ŽĆŽ'ŽƵůĂƌƚĞăŝŶƐƚĂƵƌĂĕĆŽĚĂŽƌĚĞŵƉŽƌŵĞŝŽĚĞƵŵŐŽůƉĞŵŝůŝƚĂƌ͘΀͙΁΀hŵ
ĐĞŶĄƌŝŽ΁ĨƌƵƚŽŶĆŽĂƉĞŶĂƐĚĂŐƵĞƌƌĂĨƌŝĂ͕ŵĂƐĚŽĚĞƐĚŽďƌĂŵĞŶƚŽĚĂƉƌſƉƌŝĂ
ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂƉŽůŝƚŝĐĂĚŽƌĂƐŝů͕ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞĂƉĂƌƚŝƌĚŽŐŽůƉĞƌĞƉƵďůŝĐĂŶŽĞŵ
ϭϴϴϵ͘͟

WůĞďŝƐĐŝƚŽĚĞϭϵϵϯ

ƉſƐŽĨŝŵĚĂĚŝƚĂĚƵƌĂĐŝǀŝůͲŵŝůŝƚĂƌŽƌĂƐŝůǀŝǀĞƵƵŵƉĞƌşŽĚŽĚĞĐƌŝƐĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂŚĞƌĚĂĚĂƉĞůŽŶĂĚĂ
͞ŵŝůĂŐƌĞĞĐŽŶƀŵŝĐŽ͟ƋƵĞĂĐĂďŽƵƉŽƌĚĂƌĨƌƵƚŽƐĚĞşŶĚŝĐĞƐĚĞĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽŶŽĐƵƌƚŽƉƌĂnjŽ͕ŵĂƐƋƵĞ
ĂŽůŽŶŐŽƉƌĂnjŽƉŝŽƌĂǀĂĂǀŝĚĂĚĂƉŽƉƵůĂĕĆŽ͘ŵϭϵϴϳ͕ŽĚĞƐĐĞŶĚĞŶƚĞĚĞŽŵWĞĚƌŽ//͕Žŵ>Ƶŝnj
ĞƐĐƌĞǀĞƵƵŵĂĐĂƌƚĂƉĂƌĂŽƐƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌĞƐĚĂĞŶƚĆŽĐŽŶƐƚŝƚƵŝŶƚĞƉĂƌĂĂďŽůŝƌĂĐůĄƵƐƵůĂƉĠƚƌĞĂ͕
ĂƋƵĞůĂƋƵĞƉƌŽŝďŝĂĚŝƐĐƵƐƐƁĞƐƐŽďƌĞĂŵƵĚĂŶĕĂĞǀĞŶƚƵĂůĚĂZĞƉƷďůŝĐĂƉĂƌĂƵŵĂƉŽƐƐşǀĞůDŽŶĂƌƋƵŝĂ͘

ŵϭϵϴϴ͕ĂŶŽǀĂĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĨŽŝĞůĂďŽƌĂĚĂƉĂƌĂƐƵďƐƚŝƚƵŝƌƚŽĚĂĂŚĞƌĂŶĕĂĂŶƚĞƌŝŽƌĚĂĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ
ĚŽƐŵŝůŝƚĂƌĞƐĞƐĞƵƐĂƚŽƐĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐ͘hŵĚŽƐƉŽŶƚŽƐĚĂĨŽƌŵĂĕĆŽĚĂĐŽŶƐƚŝƚƵŝŶƚĞĨŽŝƵŵ
ƉůĞďŝƐĐŝƚŽƉŽƉƵůĂƌƉĂƌĂĂĞƐĐŽůŚĂĚĂ&ŽƌŵĂĚĞ'ŽǀĞƌŶŽĞŽ^ŝƐƚĞŵĂĚĞ'ŽǀĞƌŶŽ͕ĐƵũĂĚĂƚĂƐĞƌŝĂ
ĚĞĐŝĚŝĚĂĨƵƚƵƌĂŵĞŶƚĞ͘

ƉſƐŽŝŵƉĞĂĐŚŵĞŶƚĚĞŽůůŽƌ͕ƋƵĞŵĂƐƐƵŵĞĠŽ/ƚĂŵĂƌ&ƌĂŶĐŽ͘ůĞŝŶƷŵĞƌŽϴ͘ϲϮϰ͕ƉƌŽŵƵůŐĂĚĂ
ƉĞůŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ/ƚĂŵĂƌ&ƌĂŶĐŽĞŵϰĚĞĨĞǀĞƌĞŝƌŽĚĞϭϵϵϯ͕ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƵĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚŽƉůĞďŝƐĐŝƚŽ͕
ƋƵĞŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞŵĂƌĐĂĚŽƉĂƌĂƐĞƚĞŵďƌŽĚĂƋƵĞůĞĂŶŽĨŽŝĂĚŝĂŶƚĂĚĂƉĂƌĂϮϭĚĞĂďƌŝů͘

ŽŵƵŵƉŽƵĐŽŵĂŝƐĚĞĚŽŝƐŵĞƐĞƐ͕ĂƐĚŝƐĐƵƐƐƁĞƐƐŽďƌĞĂŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚĂƌĞƉƷďůŝĐĂŽƵĚŽƌĞƚŽƌŶŽĚĂ
ŵŽŶĂƌƋƵŝĂ͕ĞĚĂĂĚŽĕĆŽĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽŽƵĚĂĐŽŶƚŝŶƵĂĕĆŽĚŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽĨŽƌĂŵŵƵŝƚŽ
ĞdžƉůŽƌĂĚĂƐŶĂƚĞůĞǀŝƐĆŽ͕ŶŽƌĄĚŝŽĞŶŽƐũŽƌŶĂŝƐ͘ůŐƵŶƐĂĐƵƐĂǀĂŵĚĞƐĚĞŽŝŶşĐŝŽĚŽƉůĞďŝƐĐŝƚŽƋƵĞĂ
ĐĠĚƵůĂĐƌŝĂĚĂŽŶĚĞĚŝǀŝĚŝĂĞŵ&ŽƌŵĂĚĞ'ŽǀĞƌŶŽĞ^ŝƐƚĞŵĂĚĞ'ŽǀĞƌŶŽ͕ĚŝĨŝĐƵůƚĂƌĂŵŽ
ĞŶƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚŽƐǀŽƚĂŶƚĞƐ͘
ĠĚƵůĂĚŽƉůĞďŝƐĐŝƚŽĚĞϭϵϵϯĞƉƌŽƉĂŐĂŶĚĂĚĞƚĞůĞǀŝƐĆŽĚĂĠƉŽĐĂ͘

DĞƐŵŽĐŽŵĂĂŵƉůĂǀŝƚſƌŝĂĚĂŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚĂƌĞƉƷďůŝĐĂĞĚŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽ͕ĚŝƐĐƵƐƐƁĞƐĞŶƚƌĞŽƐ
ĚĞĨĞŶƐŽƌĞƐĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽĞĚŽƐŵŽŶĂƌƋƵŝƐƚĂƐĐŽŶƚŝŶƵĂƌĂŵŶƵŵŶşǀĞůŵĂŝƐĚĞĚŝƐĐƵƐƐƁĞƐ
ƉŽůşƚŝĐĂƐĂĨĂƐƚĂĚĂĚĂŵĂŝŽƌŝĂĚĂƉŽƉƵůĂĕĆŽďƌĂƐŝůĞŝƌĂƐ͘KƐĂŶŽƐϮϬϬϬĨŽƌĂŵŽĄƉŝĐĞĚĂĞĐŽŶŽŵŝĂ
ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͕ĞŶĞƐƐĞƐĚĞnjĂŶŽƐĂĞĐŽŶŽŵŝĂĐƌĞƐĐĞƵ͕ĂƐƐŝŵĐŽŵŽŚŽƵǀĞĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽĚƌĄƐƚŝĐĂƐĚĂĨŽŵĞ͕
ĚŽĂŶĂůĨĂďĞƚŝƐŵŽ͕ĞĚĂƉŽďƌĞnjĂĞƐƚƌĞŵĂ͘ƐƐĞŽƚŝŵŝƐŵŽďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͕ŶĆŽŝƌŝĂĚƵƌĂƌŵĂŝƐƋƵĞŝƐƐŽ͘

ŝƐĐƵƐƐƁĞƐĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽŶŽƌĂƐŝůŶĂĂƚƵĂůŝĚĂĚĞ

ŵďŽƌĂĞƐƐĂƉĂƌƚĞƐĞũĂĚŽĂƌƚŝŐŽƐĞƌĞĨŝƌĂĂŽĂŶŽĚĞϮϬϭϱ͕ĂůŐƵŵĂƐĚŝƐĐƵƐƐƁĞƐŝŶŝĐŝĂŝƐƉŽĚĞŵƐĞƌ
ƚŽŵĂĚĂƐ͘ƉſƐĂƌĞĞůĞŝĕĆŽŵĂŝƐĂƉĞƌƚĂĚĂƉĂƌĂŽWĂƌƚŝĚŽĚŽƐdƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ŝůŵĂZŽƵƐƐĞĨĨ
ĐŽŶƐĞŐƵĞŐĂŶŚĂƌĂƉƌĞƐŝĚġŶĐŝĂ͕ŵĂƐƌĞĐĞďĞƵŵĂĐąŵĂƌĂĞƵŵƐĞŶĂĚŽ͕ŽŶĚĞĂƚĠŽƐĂŶŽƐĚĞďŽŶĂŶĕĂ
ĞĐŽŶƀŵŝĐĂ͕ĂŽƉŽƐŝĕĆŽŶĆŽƚŝŶŚĂŵƵŝƚĂǀŽnj͘

KŝŶŝĐŝŽĚĂĐƌŝƐĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂƋƵĞƐĞŵŽƐƚƌĂǀĂŝŶĞǀŝƚĄǀĞůĞŵϮϬϭϰ͕ƚƌŽƵdžĞƉĂƌĂϮϬϭϱƵŵĂƌĞĂůŝĚĂĚĞĚĞ
ŝŶĨůĂĕĆŽĂůƚĂ͕ĞŵďŽƌĂƐĞũĂďĞŵŵĞŶŽƌƐĞĐŽŵƉĂƌĂƌĂƐĂůƚĂƐĚĂŝŶĨůĂĕĆŽŶĂŚŝƐƚſƌŝĂďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͕
ĚĞƐĞŵƉƌĞŐŽ͕ĞĂƵŵĞŶƚŽĚĂĚĞƐĐŽŶĨŝĂŶĕĂĚĂƐũĄŵŝŶĂĚĂƐŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐŐŽǀĞƌŶĂŵĞŶƚĂŝƐ͘

ŽŵŽƉŽĚĞƌŵŝŶĂĚŽĚĂƉƌĞƐŝĚġŶĐŝĂ͕ƐĞƚŽƌĞƐĚĞŽƉŽƐŝĕĆŽ͕ĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĞƐĞĂƚĠĂůŐƵŶƐĂŶƚŝŐŽƐ
ƉĂƌƚŝĚŽƐĂůŝĂĚŽƐĐŽŵĞĕĂƌĂŵĂĚŝƐĐŽƌĚĂƌĚŽƐƌƵŵŽƐĚŽWdĚŝƚĂƌŝĂŶĞƐƐĞƐƉƌſdžŝŵŽƐϰĂŶŽƐ͘ŽŵŝƐƐŽ
ŶƵŵĂĚĂƐĐąŵĂƌĂŵĂŝƐĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌĂƐƋƵĞũĄƚŝǀĞŵŽƐ͕ĚƵĂƌĚŽƵŶŚĂƚĞŶƚŽƵĂƌƚŝĐƵůĂƌĂĂĚŽĕĆŽĚŽ
ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽ͕ĞŵĚĞƚƌŝŵĞŶƚŽĚŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽ͘

ŽŵŽƐĂďĞŵŽƐŽƉƌŽũĞƚŽŶĆŽĐŽŶƚŝŶƵŽƵŵƵŝƚŽĂĚŝĂŶƚĞ͕ĞĞŵďŽƌĂŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽƐĞũĂŵĂŝƐ
ĨƵŶĐŝŽŶĂůƋƵĞŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽ͕ŶĞƐƐĞŵŽŵĞŶƚŽĚĂŚŝƐƚſƌŝĂďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͕ĞŶƚƌĞŐĂƌŽƉŽĚĞƌŵĂŝŽƌƉĂƌĂ
ƵŵůşĚĞƌĚĞŽƉŽƐŝĕĆŽĞĚĞƐĞƚŽƌĐŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌ͕ĞƌĞůŝŐŝŽƐŽ͕ƚƌĂƌŝĂŵƵŝƚŽŵĂŝƐĂƌŐƵŵĞŶƚŽƐĐŽŶƚƌĂƐĚŽ
ƋƵĞĂĨĂǀŽƌĚĂĂĚŽĕĆŽĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽ͘
WŽƌŚŽƌĂĂƐĚŝƐĐƵƐƐƁĞƐĞƐƚĆŽĞŶŐĂǀĞƚĂĚĂƐ͕ŵĂƐŶƵŶĐĂƐĂďĞŵŽƐƋƵĂŶĚŽƵŵƉƌŽũĞƚŽĚĞƐƐĞƐƉŽĚĞ
ƌĞƚŽƌŶĂƌ͘

ŽŶĐůƵƐƁĞƐ

ƉĂƌƚŝƌĚŝƐƐŽƉŽĚĞŵŽƐƌĞĨůĞƚŝƌƵŵƉŽƵĐŽĚĂƐƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐƋƵĞŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽŶŽƐƚƌŽƵdžĞ
ŶĞƐƐĞƐƋƵĂƐĞϮϬϬĂŶŽƐĚĞŶĂĕĆŽŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͘ŵďŽƌĂƉŽƐƐĂŵŽƐǀĞƌƐŽŵĞŶƚĞŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽ
ĚƵƌĂŶƚĞĂĠƉŽĐĂĚŽ/ŵƉĠƌŝŽ͕ƉĞůŽƐĞƵůŽŶŐŽƉĞƌşŽĚŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽ͕ĞĂƉůƵƌĂůŝĚĂĚĞĚĞŐĂďŝŶĞƚĞƐ
ŝŶƐƚĂůĂĚŽƐ͘ĨŽƌŵĂĕĆŽĚŽŵŽĚĞůŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŶŽŶŽƐƐŽƉĂşƐŶĞƐƐĞƉĞƌşŽĚŽƋƵĞƉĂƌĂŶſƐďƌĂƐŝůĞŝƌŽƐ
ĚŽƐĠĐƵůŽyy/ƉĂƌĞĕĂƌĞƐƚƌŝƚŝǀĂĞŽƉƌĞƐƐŽƌĂ͕ĂƐƌĞƐƚƌŝĕƁĞƐĞƌĂŵĐŽŵƵŶƐĞŵƋƵĂƐĞƚŽĚŽƐŽƐƉĂşƐĞƐ
ŽĐŝĚĞŶƚĂŝƐ͘

ƉſƐŽŐŽůƉĞƌĞƉƵďůŝĐĂŶŽ͕ĂƐŵƵĚĂŶĕĂƐĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐĞŵϭϴϵϭĨŽƌĂŵƐĞŶƚŝĚĂƐĚĞŵƵŝƚĂƐĨŽƌŵĂƐ͕
ŵĂƐŶĂƋƵĞƐƚĆŽĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽ͕ĞƐƚĞƚĞǀĞƚŽĚĂƐƵĂƚƌĂĚŝĕĆŽũŽŐĂĚĂĨŽƌĂŶƵŵĂĂƉŽƐƚĂĂŽ
ƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽ͕ƋƵĞĚƵƌĂŶƚĞƚŽĚĂĂZĞƉƷďůŝĐĂsĞůŚĂƚĞǀĞƐĞƵƐŵŽŵĞŶƚŽƐĚĞĐƌŝƐĞƐĂďĂĨĂĚŽƐĐŽŵ
ďĂůĂƐĞƐĞƵƚĠƌŵŝŶŽǀĞŵĐŽŵƵŵŶŽǀŽŐŽůƉĞĚĞĞƐƚĂĚŽ͕ƉƌŽŵĞƚĞŶĚŽŵƵĚĂŶĕĂƐ͘

ƐŵƵĚĂŶĕĂƐǀŝĞƌĂŵ͕ŵĂƐƐŽŵĞŶƚĞŚŽƵǀĞĞŵŐƌĂŶĚĞƉĂƌƚĞĂƚƌŽĐĂĚĞƵŵĂĞůŝƚĞĚŝƌŝŐĞŶƚĞƉŽƌŽƵƚƌĂ
ĞůŝƚĞƋƵĞĂůŵĞũĂǀĂŽĐĂƌŐŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂů͘ƉſƐŽƉĞƌşŽĚŽĚŽƐƚĂĚŽEŽǀŽ͕ĂŶŽǀĂĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞϭϵϰϲ
ƋƵĞĞƌĂĂŵĂŝƐĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐĂŶĞƐƐĂĨĂƐĞĚŽƉĂşƐ͕ĂĐĂďŽƵƉŽƌƐĞƌĂƉĞŶĂƐŵĂŝƐƵŵƉĂƉĞů͕ĐŽŵŽĂƐ
ŽƵƚƌĂƐĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ͘WĂƌƚŝĚŽƐĚĞĞƐƋƵĞƌĚĂĐŽŵŽŽƐĐŽŵƵŶŝƐƚĂĨŽƌĂŝŵƉĞĚŝĚŽĚĞƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĚĂ
ƉůƵƌĂůŝĚĂĚĞƉĂƌƚŝĚĄƌŝĂŶŽƌĂƐŝů͘

EĂƐĐƌŝƐĞƐĚƵƌĂŶƚĞŽŶŽǀŽŐŽǀĞƌŶŽsĂƌŐĂƐ͕:ąŶŝŽYƵĂĚƌŽƐĞ:ŽĆŽ'ŽƵůĂƌƚ͕ŽĚĞƐĨĞĐŚŽƉƌŽǀĂǀĞůŵĞŶƚĞ
ƐĞƌŝĂŽƵƚƌŽ͕ĞĞŵŐƌĂŶĚĞƉĂƌƚĞŝŶŝŵĂŐŝŶĄǀĞŝƐƉĂƌĂŶſƐŚŝƐƚŽƌŝĂĚŽƌĞƐƋƵĞŶĆŽƵƐĂŵŽƐ͞ĞƐĞ͟ŶĂ
ŚŝƐƚſƌŝĂ͕ĐĂƐŽĨƀƐƐĞŵŽƐƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐƚĂƐ͘ƐĐƌŝƐĞƐĚĞůĞŐŝƚŝŵŝĚĂĚĞĚŽƐŐŽǀĞƌŶŽƐƐĞƌŝĂŵĐĂƐŽŽ
ƐŝƐƚĞŵĂĨƵŶĐŝŽŶĂƐƐĞĐŽƌƌĞƚĂŵĞŶƚĞ͕ŵĂŝƐďƌĂŶĚĂƐ͕ƉŽŝƐĂŽƐƉƌŝŵĞŝƌŽƐƉĂƐƐŽƐĚĞĂƉƌŽĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽĚĞ
ƵŵĐƌŝƐĞ͕ƵŵŶŽǀŽƉĂƌůĂŵĞŶƚŽĞƵŵŶŽǀŽWƌŝŵĞŝƌŽͲDŝŶŝƐƚƌŽƉŽĚĞƌŝĂƐĞƌĂƐŽůƵĕĆŽƉĂƌĂĂŵĞŶŝnjĂƌ
ĐŽŶĨůŝƚŽƐƉĂƌƚŝĚĄƌŝŽƐ͘

EĞƐƐĞĐĂƐŽƵŵƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽĨƵŶĐŝŽŶĂůƉŽĚĞƌŝĂƚĞƌĞǀŝƚĂĚŽĂƐĚŝƐƉƵƚĂƐĚĞƉŽĚĞƌĚĞŶƚƌŽĚŽ
ĐĞŶĄƌŝŽƉŽůşƚŝĐĂĞƉŽĚĞƌŝĂƚĞƌĞǀŝƚĂĚŽƋƵĞďƌĂƐĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐĐŽŵŽŽŐŽůƉĞŵŝůŝƚĂƌĚĞϭϵϲϰ͘K
ŐƌĂŶĚĞƉƌŽďůĞŵĂĚŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽĐŽůŽĐĂĚŽŶŽƐĂŶŽƐϲϬ͕ĨŽŝŽŵŽĚŽĐŽŵŽĞůĞĞŶƚƌŽƵŶĂĂŐĞŶĚĂ
ƉŽůşƚŝĐĂ͕ĨƌƵƚŽĚĞĚĞƐŵĂŶĚŽƐĚŽĐŽŶŐƌĞƐƐŽĐŽŶƚƌĂƵŵĂĨĂůƐĂĂŵĞĂĕĂĚĂĨŝŐƵƌĂĚĞ:ŽĆŽ'ŽƵůĂƌƚĐŽŵŽ
ƵŵƐƵƉŽƐƚŽĂŐĞŶƚĞĚŽĐŽŵƵŶŝƐŵŽŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘

ƉſƐŽĨŝŵĚĂĚŝƚĂĚƵƌĂĞĂŶŽǀĂĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĨŽŝĂƷůƚŝŵĂŐƌĂŶĚĞĐŚĂŶĐĞĚŽƉŽǀŽďƌĂƐŝůĞŝƌŽĞƐĐŽůŚĞƌ
ƉŽƌŵƵĚĂŶĕĂƐƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐƐĞũĂĞƐĐŽůŚĞŶĚŽĂŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚĂƌĞƉƷďůŝĐĂ͕ĞĐŽŵŝƐƐŽƵŵĂůĞŐŝƚŝŵĂĕĆŽ
ĚĂŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĂƉſƐŽƐϭϬϬĂŶŽƐĚĂŝŶƐƚĂƵƌĂĕĆŽĚĂƌĞƉƷďůŝĐĂĂƉĂƌƚŝƌĚĞƵŵŐŽůƉĞ͕ŽƌĞƚŽƌŶŽĚĂ
ŵŽŶĂƌƋƵŝĂĞĂĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞĚŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽŽƵƉĂƌĂŽƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽ͘ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂĚŽƐĂŶŽƐ
ϲϬ͕ĞĂĚĞƐĐŽŶĨŝĂŶĕĂĚŽƐĞůĞŝƚŽƌĞƐ͕ĨŝnjĞƌĂŵͲƐĞƐĞŶƚŝƌĂƉĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞŶƵŵĂĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞƚĂŶƚŽĚŽ
ƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐŵŽƋƵĂŶĚŽĚĂƌĞƉƷďůŝĐĂ͘

,ŽũĞ͕ŵĂŝƐĚĞϮϬĂŶŽƐĚŽƉůĞďŝƐĐŝƚŽ͕ĂĐƌŝƐĞŝŶƐƚĂƵƌĂĚĂĚĞŶƚƌŽĚŽĐŽŶŐƌĞƐƐŽĞĚĞƚŽĚŽŽƐŝƐƚĞŵĂĚĂ
ZĞƉƷďůŝĐĂ&ĞĚĞƌĂƚŝǀĂĚŽƌĂƐŝů͕ŵŽƐƚƌĂƋƵĞĂŶŽƐƐĂ^ĞdžƚĂZĞƉƷďůŝĐĂ͕ŝƐƐŽĠĂƉĂƌƚŝƌĚĂŶŽǀĂ
ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚĞϴϴ͕ĞdžŝŐĞƌĞĨŽƌŵĂƐĞƐƚƌƵƚƵƌĂŝƐĞŵƚŽĚŽƐŽƐƚƌġƐƉŽĚĞƌĞƐ͘ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĂ
ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐƚĂŶĞƐƐĞĐĂƐŽƐĞƌŝĂƵŵĂĨŽƌŵĂĚĞĂƚĞŶƵĂĕĆŽĚĂĐƌŝƐĞ͕ŵĂƐĐŽŵĨŝŐƵƌĂƐƋƵĞĂƐƐŽŵďƌĂŵ
ŶŽƐƐŽĐŽŶŐƌĞƐƐŽ͕ĂĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂĚĞƵŵƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝƐŵŽĂĐĂďĂƌŝĂƐĞŶĚŽĐŽŵŽĂĚŽƐĂŶŽƐϲϬ͗sŝŶĚĂ
ĚĞĐŝŵĂƉĂƌĂďĂŝdžŽ͕ŽŶĚĞĨŝŐƵƌĂƐŵĂŝƐŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚĂŶŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐƉƌſƉƌŝŽƐĞŶĆŽĚĂŶĂĕĆŽƌĞǀĞnjĂƌŝĂŵ
ŶŽƉŽĚĞƌ͘

,ŽũĞŶŽƌĂƐŝůĨĂůƚĂŵŐĞƐƚŽƌĞƐĚŽƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽƉƵďůŝĐŽ͕ĚĞĞƐƚĂĚŝƐƚĂƐƋƵĞƉĞŶƐĞŵƉƌŝŵĞŝƌĂŵĞŶƚĞŶĂ
ŶĂĕĆŽĚŽƋƵĞĞŵĂůŝĂŶĕĂƐƉŽůşƚŝĐĂƐ͘KŝƌƀŶŝĐŽĠƋƵĞŵĞƐŵŽĐŽŵϭϮϳĂŶŽƐĚĞZĞƉƷďůŝĐĂ͕ŽƐŵĂŝŽƌĞƐ
ĞƐƚĂĚŝƐƚĂƐĚŽƌĂƐŝů͕ŶĆŽƐĞũĂŵĨŝŐƵƌĂƐĚŽƋƵĂĚƌŽĚĂƌĞƉƷďůŝĐĂ͕ŵĂƐƐŝŵĚĞĨŝŐƵƌĂƐĐŽŵŽ:ŽĂƋƵŝŵ
EĂďƵĐŽĞŽŵWĞĚƌŽ//͘ŝƌŽŶŝĐĂŵĞŶƚĞĂƐĞŐƵŶĚĂ͕ĨŽƌĂĞdžƉƵůƐĂĚĞƐĞƵƉĂşƐŶƵŵĂŵĂĚƌƵŐĂĚĂ͘

ĞŶƋƵĂŶƚŽŝƐƐŽ͕ďƵƐĐĂŵŽƐƐĞŵĞŶĐŽŶƚƌĂƌƵŵĂƐŽůƵĕĆŽƉŽůşƚŝĐĂŽƵŽƐĂůǀĂĚŽƌĚĂŶĂĕĆŽ͘

΀ϭ΁dŽĚĂĂĞdžƉůŝĐĂĕĆŽĚŽƵƐŽĚŽWŽĚĞƌDŽĚĞƌĂĚŽƌĨŽŝƵƐĂĚĂĂƉĂƌƚŝƌĚŽƚĞdžƚŽDŽŶĂƌƋƵŝĂƌĂƐŝůĞŝƌĂ͕
ĚŽŚŝƐƚŽƌŝĂĚŽƌ:ŽƐĠDƵƌŝůŽĚĞĂƌǀĂůŚŽ͘>ŝǀƌŽĐŝƚĂĚŽŶŽĨŝŵŶĂƐƌĞĨĞƌġŶĐŝĂƐ͘

&ŽŶƚĞƐŝďůŝŽŐƌĄĨŝĐĂƐŽŶƐƵůƚĂĚĂƐ

͛Zh:K͕DĂƌŝĂĞůŝŶĂ͘KƐĞŐƵŶĚŽŐŽǀĞƌŶŽsĂƌŐĂƐϭϵϱϭͲϭϵϱϰ͗ĚĞŵŽĐƌĂĐŝĂ͕ƉĂƌƚŝĚŽƐĞĐƌŝƐĞ
ƉŽůşƚŝĐĂ͘^ĆŽWĂƵůŽ͗ƚŝĐĂ͕ϭϵϵϮ͘

DKdd͕ZŽĚƌŝŐŽWĂƚƚŽ^Ą͘/ŶƚƌŽĚƵĕĆŽă,ŝƐƚſƌŝĂĚŽƐWĂƌƚŝĚŽƐWŽůşƚŝĐŽƐŶŽƌĂƐŝů͘ĞůŽ,ŽƌŝnjŽŶƚĞ͗
ĚŝƚŽƌĂh&D'͘ϮϬϬϴ͘

&ŽŶƚĞƐŝďůŝŽŐƌĄĨŝĐĂƐhƚŝůŝnjĂĚĂƐ

K/K͕EŽďĞƌƚŽ͖Dddh/͕EŝĐŽůĂ͖W^Yh/EK͕'ŝĂŶĨƌĂŶĐŽ͘ŝĐŝŽŶĄƌŝŽĚĞWŽůşƚŝĐĂ͘ƌĂƐŝůŝĂͲ&͗
ĚŝƚŽƌĂhŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞĚĞƌĂƐşůŝĂ͕ϭϵϵϴ͘

Zs>,K͕:ŽƐĠDƵƌŝůŽĚĞ͘ŵŽŶĂƌƋƵŝĂďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͘ZŝŽĚĞ:ĂŶĞŝƌŽ͗Ž>ŝǀƌŽdĠĐŶŝĐŽ͕ϭϵϵϯ͘

'Z^,'E͕ƌƵŶŽ͘WĂƌĞĚĞĂĐƌĞĚŝƚĂƌŶŽŐŽǀĞƌŶŽ͗ƉŽƌƋƵĞŽƐďƌĂƐŝůĞŝƌŽƐŶĆŽĐŽŶĨŝĂŵŶŽƐ
ƉŽůşƚŝĐŽƐĞĂŵĂŵŽƐƚĂĚŽ͘ZŝŽĚĞ:ĂŶĞŝƌŽ͗ZĞĐŽƌĚ͕ϮϬϭϱ͘Ɖ͘ϭϴϵ͘

D>K^Kh͕EĞůƐŽŶ͘KƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽĞĐŽŶƀŵŝĐŽŶŽƌĂƐŝů͗ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕƁĞƐĐƌşƚŝĐĂƐ͘ZĞǀŝƐƚĂĚĞ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽWƷďůŝĐĂ͘΀ZĞǀŝƐƚĂKŶůŝŶĞ΁͘EƷŵĞƌŽϲ͕ǀŽůƵŵĞϰϲ͘ZŝŽĚĞ:ĂŶĞŝƌŽ͘&'s͕ϮϬϭϮ͘ĐĞƐƐĂĚŽ
ĞŵϮϵĚĞŶŽǀĞŵďƌŽĚĞϮϬϭϱ
ŚƚƚƉ͗ͬͬďŝďůŝŽƚĞĐĂĚŝŐŝƚĂů͘ĨŐǀ͘ďƌͬŽũƐͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬƌĂƉͬĂƌƚŝĐůĞͬǀŝĞǁͬϳϭϱϭͬϱϳϬϮ/^^EϭϵϴϮͲϯϭϯϰ