is y Valuacién de Instrumentos de Renta Fija Director % Fecha de aprobacion en el (Carga horaria total: Consejo de Facultad y N° de Acta euwny au tusisaas esaiges Lic. Silvia Caviola Licenciatura en Finanzas Cédigo(s) Correlativa(s) Precedente(s) 1.4.02 Calculo Financiero Cédigo(s) Correlativa(s) Cédigo(s) Subsiguiente(s) Carrera(s) “Aprobacion del Director de Departamento emisor Aprobacién Decano(s)EI mercado de renta fija, como se conoce cominmente al mercado en el cual se negocian instrumentos de deuda, ocupa un lugar central en el mercado de capitales, tanto en el ambito local ‘como internacional. Adicionalmente a las oportunidades que ofrece el mercado para la practica profesional, la creciente variedad y complejidad de los instrumentos alli negociados exigen una formacién especifica en el rea, El curso de Analisis y Valuacién de Instrumentos de Deuda tiene como objetivo proporcionar a los estudiantes un conocimiento integral y riguroso sobre las caracteristicas particulares del mercado de deuda y de los diferentes productos negociados, las metodologias de valuacién y medidas de Fiesgo, asi como también sobre la problematica particular de la gestion de portafolios o carteras de 'bonos, conocimiento que se considera indispensable para la actuacién profesional Objotivos de aprendizaje Se espera que los alumnos logrer * Conover los aspectos institucionales y operativos de los mercados en los que se negocian los instrumentos de deuda, asi como también las caracteristicas distintivas de los principales activos negociados, ‘+ Dominar las diferentes metodologias de valuacién y medidas de riesgo de los instrumentos de renta fia ‘+ Comprender la problematica de la gestién de portafolios de activos de renta fija y manejar las herramientas necesarias para la seleccién y cobertura del riesgo de tales portafolios. I Unidades Teméticas Unidad I: Introduccion Caracteristicas bésicas de un bono: condiciones de emisién, prospecto, emisor, plazo al vencimiento, amortizacion del capital, tasa de cupén, fechas de pago de interés, moneda, convencién, monto de emision, calificacion, opciones embebidas Unidad Il: Mercado de instrumentos de deuda Introduccion al mercado local e intemacional de bonos y de los instrumentos negociados Mercados de negociacion en Argentina, MAE y BCBA. Titulos de deuda publica y privada Instrumentos del mercado monetari. Unidad ill: Estructura temporal de tasas Estructura temporal de tasas spot. Tasas fonvards. Teorias sobre la estructura temporal de tasas: Teoria de las Expectativas; Teoria de la Preferencia por la Liquidez; Teoria de los Mercados Segmentados; Teoria del Habitat Preferido. Unidad IV: Valuacién de instrumentos de douda Valor tiempo del dinero. Capitalizacién y descuento. Valuacién de bonos con estructuras simples: valuacién de bonos cupdn cero; valuacién de bonos con tasa de cupén fja, relacion precio- rendimiento; relacion entre tasa de cupén; rendimiento requerido y precio. Valuacién de bonos contasas de cupén variables. Valuacién de bonos con capitalizacion de intereses y capital ajustado. Instrumentos del mercado local Unidad V: Medidas de rentabilidad de un bono Rentabilidad 0 tasa interna de rentabilidad de una inversion. Fuentes de rentabilidad de un bono Medidas convencionales de rentabilidad: rendimiento corriente; rendimiento al vencimiento 0 tasa interna de rentabilidad (TIR); rendimiento descontado; rendimiento total; tasa interna de Fentabilidad ajustada; rendimiento al rescate. Rentabilidad para un bono a tasa variable. TIR de instrumentos del mercado local. Curva de Rendimientos. Curva de rendimientos en la Argentina, Unidad VI: Riesgos asociados con la inversion en instrumentos de deuda Riesgo de movimientos en las tasas de interés. Riesgo de movimientos en la curva de Tendimientos. Riesgo de pago y rescate anticipado, Riesgo de reinversién. Riesgo de crédito. Riesgo de liquidez. Riesgo de movimientos en el tipo de cambio, Riesgo inflacionario. Riesgo de volatilidad. Riesgo de movimientos en la tasa de interés: relaciones basicas de los bonos (precio- tasa, precio-plezo, sensibilidad-plazo); medidas de volatilidad del precio de un bono; valor precio de un punto basico; duracién; convexidad; aproximacién del cambio porcentual en el precio de un bono por su duracion y convexidad, Unidad Vil: Indicadores para la toma de de: jones Valor técnico, Paridad. Valor residual. Intereses corridos. Rentas impagas. La cotizacién en los diferentes mercados (MAE y BCBA). Calculo del precio Ex. Series de precios ajustadas. indices de primas de riesgo. Indices de bonos. Caloulo de indicadores en titulos de Argentina. Unidad VII: Portafolios de instrumentos de renta fija Introduccién @ le administracion de un portafolio de renta fija: objetivos, desarrollo e implementacién de una estrategia de inversion; monitoreo y ajuste, Medicién del perfll de riesgo del Portafolio: desvio estandar, riesgo de baja, tracking error, riesgo de tasa, riesgo de movimientos en la curva de rendimiento, riesgo de crédito y de movimientos en los spreads. Estrategias activas. Administracién de un portafolio contra un indice de mercado. Estrategias Pasivas. Indexing Administracién de riesgos. Inmunizacin y Cashflow Matching. Medidas de evaluaciin de desempetio de un portafolio de bonos. IV. Estrategias de ensefianza La asistencia y la participacion activa del alumno en las clases son imprescindibles para el logro de los objetivos pedagégicos. Se consolidara el aprendizaje de la teoria recurriendo al estudio y desarrollo de casos simulados y reales, resolucién de problemas, investigacion y ejercitacion permanentes a efectos de motivar la aplicacion de los contenidos de la materia a los problemas del campo profesional. ‘Se combinaran clases presenciales tedrico-précticas con trabajos que requieran el uso de la plataforma web de UADE, estimulando la conformacién de grupos de estudio autogestionados por los alumnos, Se recomendara la lectura y el anélisis previo del material bibliografico y de las estadisticas de los organismos publicos y privados referidas a la tematica de esta asignatura, asi como el acceso diario a la cuenta de e-mail y al webcampus para estar al tanto de las novedades que se preduzcan, Las consultas a los alumnos se atenderén semanaimente, en horario a convenir y/o via e-mail, durante todo el cuatrimestre,V- Medios y recursos Los medios y recursos los definira el profesor de acuerdo a las actividades previstas para cada clase. VI-Evaluacion Condiciones de aprobacion: Para aprobar la asignatura el alumno debera cumplir con la aprobacién de dos instancias: la cursada y el examen final Requisitos obligatorios para aprobar la cursada: a) Cumplir con un minimo del 75% de asistencia a clase. ») Aprobar cada una de las evaluaciones parciales previstas con una calificacién minima de 4 (cuatro) puntos. En caso de desaprobar o resultar ausente en solo una de las evaluaciones Parciales podran rendir un nico recuperatorio, en la fecha estipulada en el cronograma de la materia, que deberén aprabar con una calificacion minima de 4 (cuatro) puntos. Quienes cumplan con todos los requisitos indicados, quedarén habilitados para rendir el examen final de la asignatura en los 11 (once) turnos de examenes finales consecutivos posteriores a la aprobacién de la cursada, La evaluacién final es presencial e individual y se aprueba con un minimo de 4 (cuatro) puntos Sistema de calificacién: Se consignaré como nota final el promedio simple entre la nota de aprobacién de la cursada (promedio de las calificaciones de las evaluaciones parciales aprobadas) y la calificacién obtenida en el examen final regular. Se exige tener presente la normativa de HONESTIDAD AGADEMICA para todo trabajo practice, monografia, etc. que solicite el docente. En caso de no conocer su contenido, puede consultario en LMILUADE. FABOZZI, F. Bond Markets, Analysis and Strategies. 8° Edicién. Pearson. 2013. New Jersey. IAM — Informe Diario hto:/www iame.com.arfarticulo/D1A201507 10/ Complementaria FABOZZI, F. The Handbook of Fixed Income Secunties, 4° Edicion. Irwin. 1995. Ilinois. FABOZZI, F. Fixed Income Mathematics. 3° Edicién. Irwin, 1995. Chicago. FABOZZI, F. The Handbook of Fixed Income Option: Strategies, Pricing and Applications. 1° Edicion. Inwin. 1996, Chicago. FABOZZI, F. Bond Portfolio Management. 1° Edicion. New Hope. 1996.Cronogram CLASE ‘UNIDAD Capitulos 1 Unidad I FAB 1 2 Unidad I FAB 67,89 2 Unidad i EAB 4 Unidad I RAB: a Unidad IV FAB2y5 6 | Unidad IV FAB2y5 7 Unidad IV FAB2y5 8 EXAMEN PARCIAL 9 Unidad V FAB 3 40 Unidad V—— FAB S 4 Unidad Vi FAB 4 12 Unidad Vi FAB 4 13 Unidad Vi TAM 14 ‘Unidad Vi FAB 22, 23, 24 y 25 18 EXAMEN PARGIAL 16 FAB 22, 23, 24 y 25 Unidad Vil 7 RECUPERATORIO