Hiện tại Công ty DDA đang xem xét đâu tư một dự án mới vòng đời 5 năm với

thông tin như sau:

- Chi phí nghiên cứu khả thi dự án là 15 triệu VNĐ
- Để xây dựng dự án cần mua sắm 2 loại tài sản cố định, trong đó bao gồm:
+ Một dây chuyền sản xuất mới có giá 150 triệu VNĐ với chi phí vận
chuyển và lắp đặt là 10 triệu VNĐ. Dây chuyền khấu hao theo phương
pháp khấu hao nhanh trong vòng 8 năm.
+ Máy mới có nguyên giá 100 triệu VNĐ, thời gian sử dụng là 6 năm
với tỷ lệ khấu hao lần lượt là 25%, 20%, 13%, 11%, 10%, 7.5%, 7%,
4%.
Sau 5 năm sử dụng, dây chuyền sẽ thanh lý với giá thị trường là 80 triệu VNĐ,
máy móc thanh lý với giá 10 triệu VNĐ.
Để dự án hoạt động phải đầu tư thêm 100 triệu VNĐ vào VLĐR.
Theo thông tin hiện nay nếu công ty DDA cho công ty Y thuê nhà xưởng sẽ được
giá 150 triệu VNĐ/năm.
- Dự kiến lượng sản phẩm mỗi năm bán được 50 000 sản phẩm, giá là 10 000
VNĐ/sản phẩm.
- Giá sẽ tăng 1% mỗi năm do lạm phát
- Chi phí hoạt động của mỗi năm dự kiến bằng 60% doanh thu của năm đó
- Thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%
- Nguồn vốn đầu tư cho dự án có cơ cấu cụ thể như sau:
+ 20% vay ngân hàng ACB với lãi suất 5%/năm
+ 20% phát hành trái phiếu có mệnh giá là 100.000 đáo hạn 5 năm với
lãi suất danh nghĩa 12%/năm, giá trị trái phiếu hiện tại là 120.000
+ 20% từ nguồn lợi nhuận giữ lại, cổ tức năm hiện hành là 10.000 VNĐ,
mức tăng trưởng cổ tức là 9%/năm, giá trị cổ phiếu hiện tại là 115.000
+ 40% từ phát hành cổ phiếu mới với chi phí phát hành là 10%

Ta có:
  Chi phí vốn vay ngân hàng KD’= 5%*(1-20%)
100∗0,12∗1−( 1−k )−5
 Chi phí vốn vay phát hành trái phiếu 120= +100∗(1+ k)−5
k
10(1+9 %)
 Chi phí vốn lợi nhuận giữ lại = 115
+9 %
10 (1+ 9 %)
 Chi phí vốn phát hành cổ phiếu mới = 115(1−10 %) + 9 %

Kết luận:
Vì NPV < 0, IRR > WACC nên chọn đầu tư vào dự án