LJ eee r praclin ast dinero Pa “Todos estos avances han significado que el dinero estédejando de tener na existencia isin, en forma de monedas obilletes, para pasar a ‘conettuirn sldo contable translerible a través de medias electrnicos En el fondo, este es un fenémeno que comenzé cuando los bancos co- _menaron a ofrecer depdsiostransferbles mediante cheques, y que se hha aeelerado extrordinariamente con las tltimes desarrolis en la electrdnica y la computacién, Muchas personas han predicho que éste es el inicio del fin det inero. Sin embargo, Ia realidad es micho mis compl: lo que estos Adelantos lcnolégices estin haciendo es foralecer yacelerar In capaci {ad de las bancos pare que sus clientes puedan pagar sus transaceones con cargo a sus depdstos, los que pueden ser cuentas correntes, de hors toes cuenlas mas soVislicadas. tas tranaciones pueden realizarse ahora en cuestin de segundos, conectando a las civdades ms ejanas det mundo. As, por ejemplo, sie lector tiene una compu ladora conectada a internet y posee una larjeta de eréio internacional, pede contacarse en pocos segundos eon endas norteamericanas como Amazon, Borders y Barnes & Nobel, o francesas como Fre y comprar, desde st casa et Lima, libros, dsces y productos eletrénices hnasta donde lo perentar las eyes aduaneras persanas En sintesis, gracias al desareollo de las comunicaciones y de las compuladoras, el public ene cada vez menos nocesided de utiear papel moneda para realizar sus pagos. Actualment, [a mayor parte de Ins transacciones se realiza con tarjetas de credit, tarjeta electrtnicas teansforencas con eajro automallco, que No son ola cosa que Oper clones interbancaras. Esto significa que los bancos jtgan un rol cad ‘vez mis importante en lo emision In civelacisn del dinero y que el ppoder de los Bancos Centzales para controlar la masa monetatia es cada 4. Las funciones det dinero El dinero, como hemos visto en a primera parte de este capitulo, es un objeto que las personas acuptan como medio de pago generaliza. do y que, para cumple esta funetén, necesita tener también otras pro- picdades como la de representar siqueza y fociltar la medicién del salar de los bienes y servicios La siguiente anéedota, narrada por Je- ope es bastante lostrativa para entender estas propiedades: “algunos fos ars, Modemoile Zi, uno cantante del Théstee [pane de Pris ri0 un four profesional lededor dl mand y bina um conclarto en ls [ss Sociedad. En seteobucin aun aie Se Nom” y algunas ottas canciones la dbia weir la ereere pte dele lagu Ala ote del conieo au prt conia en tes ‘Eds, veils pavos,cusrentay cunt poles, eineo mil eas, [ernie de anidddes covsderables de pltanoy, momen naar jie Bnel Halle de Pov, come ia prime denna rerares es wvida {nt impresa por M. Welosk eta canted de arumalesy vegeta” Tes hubiese eportado cuatro mul fares lo que hbria sido una ‘buena remuneracdn por cinco canciones De eulguier form, en Iiefulos Sie la monecla ea muy esos: y como Mademoiselle to pon cnsumir una porcon cones de Io ue Fei, 5 ‘olvis neces, mientras tnt, alimentara os eros y polo son Intra Mediante esta anéedot, Jevons queria mostrar al dinero como un semento Vital de la sociedad moderna que facia las transacciones ‘olidianas sirviendo como unidad de cuenta, medio de pago y depésito {de valor. La auseneia de dinero en las Islas Sociedad ne soo signifcaba para Ia seforita Zélio una pérdida de capita, el cual se consumia dia a fia sino que obviamente la desanimsaba de volver 8 cantar en estas isos con Io cua e ataba la pesbilidad de un intereambio mutuamen- te benetcoso: 1s habitntes dela isla no volverian a deletarse con su melodiosa voe yell perdeta la acasin de hacerse de buenos ingzesos. Pocdemos pasar ahora a revisar con detalle qué funciones cumple cl dinero, mss egpecficamente, por qué una economia con dinero es ‘Superior a una economia de trueque. Aa Medio de page ‘A diferencia de una economia de trueque, donde et intercambio se realiza mediante el "dat lo que uno ya no desea por Jo que uno desea", {2 Taper ns conoida de Bal 53. Jevans, W. Stanley, Many an the Meda of Exnae, New York: WS, Jevont,D Appleton, 18# Joe ens [ cial ni dl iar s ‘en las economiss con dinero el Intercambio se realza con un medio de ‘ago de aceplaciin general, que esel dinero. Al respecte Jevons dice: “Lan wendadores y comprndores slo pce pone de acute cdo medion a ulzaian do gin ben 9 rl le, ‘pole lan os rane que Odos dese eis a avs det ‘mane que lo que se obliens en una ocisiénthadiante a venta puede ser utiliza en otra veason mediante ln comps. A ela Fercanele comin ses denomina medio de cmblo, rs eg ‘lol de une tera pole inemudio en odes tos actos de La exisoncia de un medio de pago socalmente aceptade permite ‘que cualquier persona est dispaesta a vcibco al momento.en que ells vende un bin © servicio, pues tne la certeza de que, en el momento ‘que lo desee, podrs ezmbiarle por otras mercancas, De esta forms, el dinero permite superar la difcltad,isherente ana economia de t= ue, de la doble coincidencia de nocesidades. Para que te produzca el {nteeambio en una ecoramia de trueque es necesaro que se encien= tren dos personas que coincidan exaclamente en To que desean inter cambiar. Por ejemplo, si un panadero desea comprar zapatos, tendria ‘que buscar a un zapatero que quiora panes. Gracas ala aceptacién ‘general dela que gaza el dinero, este problema queda superado. 42. Unidad de cuenta Una segunda difelted existente en una economia de teeque e& 1a eleecion de una asa ala etal se debe sealiznr dlerminade teansse- ln, es dec, ceusntos panes se deben dara cambio de un par de aps tos? De exist s6lo estos dos bienes, Ia determinacién de esta ash no serfa diel sin embargo, el problema surge cuando introducimos un ‘mayor niimero de bienes, Sepongamos la existencla de cuatro Bienes ‘4, B, Cy D. En este caso tendriamas seis precios telativos: P(A/B), PCA/C), AFD), P(B/C), P(B/D}, PIC/D)- Enel easo de que exstieran cen bienes se hablaria del total de combinatoras que resuitan de tomar sien sinmentos de doen dose cr ctr mil nvesents cineuen- enon tlatvon.Y la economia luvira mi bene, teers 1 resents noventay eueve mil precios relatives. De ela mare, a ‘alread un bien que svva como wnidad ce cuenta o "amersio ‘fe indlspensatis en una ceanomis comple eon un gran nero {obienes Sigtendo a evans: +e bln gid se conve on un comin denominador © maida ‘mn del value, en trmins dl cual estinames os valores de es ‘tos bene, de fl manera ques vlors se velvensapaces dea nis i compara En ome palsbres, et indispensable In exstencia de una medida comin de Valor qve permita un inereambio menos compikeado. El dine- fo preci 8 st homogeneidad, simpliiea las transacciones al permite (qe lodes los precios puedan sor expresados en una mista uni 43, Depésito de valor Para algunas economistas como Hicks", la funciéaesencial del di- nero ela de ser in poralor de valor. I diver es un valor, semejante 2 evslguie otra promesa de pagar una delerminada caatidad de dinezo ‘evel futuro, con la cnia diferencia de que no paga intereses. Et dinero ro e3 sina el ipo mis perfecto de valor los ots valores son meno= pesectosy tienen que pagar una tasa de interés como medida de su Trnperfeccin, Esta imperfecckn se debe no slo a riesgo de no pag, sin a tres Factores adiionals: (I) el costo de tansaccion, (i) el ese dd tener que redescontatlo en caso de tener una necesidad urgente de liqider y Gi el resgo de que aumente la tasa de descuento cuando la ‘econo experiment una eis Les ecanomistas de In escuela de Chicago son de la misma opi- nin. Para Friedman, el dinero es un refugio temporal del valor o de capacidad de compra (emporary abode of purcnsing power). EL dinero 95. tea, { 10 ob 6. 37 Rk Jt R509, Cap. pp. 192-2025 Jonge Fensnde- Ba permite demora el gaslo conservanda Ia cpa de compra, es deci, Impidiendo que los ingrtsoe se vayan cansumieno, & bien esta fue cin tambien puede sercublerla por cualqsierolro activo, fnaneieeo real, s6lo el dinero goza de la ventaja de ser liquido, es dec, de set fseeptado como medio de pago en cualquier momento. Esta ventaa se ve obviamente debiltaca en epecas inflacionarias donde el dinero va perdiendo st valor” 44 Unidad diferida de pago Jovons consideraba que Ia cuarla funciin que cumple el dinero ‘esti vineulada con los préstamas 2 futueo. La devda se expresa en una tunidad comin que ser emplenda como referencia en el momento de ago. Es dentro de esta linea que se ubic la teora Keynesiana del dine to, Para Keynes, el dinero no es sine la forma mis quia de transfer ppoder de compra hacia el futuro Les individos eigen tener dinero en Ver de otros activa financieros 6 reales debido a la inceticumbre sobre Jos rendimientes de estos ativos, Si bin puaden existr mereados ot {anizados para comercar con deudas, las personas pueden tener gre dos distintos de aversin al reago, de fal manera que siempre habré una demanda pasitiva de dinero™ os otros economisias consideran, sin embargo, que esta capac dad del dinero para laclist las transaccones inerlemporates yo etd ‘comprendida en las ies primerasfunciones, y que Keynes sobre enfatl= 2a eleompertamientocspeculador de las personas. 45. Comentarios adicionates Acabamos de ver las cuatro funciones que Jevons le atebuyé al dinero, Sin embargo, ls cuatro no tienen que darse necesaramentea la vvez. Un primer ejemplo es 1a fmsosa guinea ingles, que acvalmente 35 Frieda, dln “Tho Quonty Theory of Money ~ A Rettement en Fda, Min (0) States i he Quy of Men, Ching Th Unive of Geng Pros, 1938 BW. Keynes John Mayors, A Tratse a Mons, Landes: MeMiln 293, ccopnato1 tainted s wc una moneda fit. Une gules equiva 31 cline, so fe ip de ne enterins Sinembargo, ens staid lr ec ei ana tans de sue dado eno bene estan 2 ini bens poten pot ramarcanes por ments de Sst Ronen gins, pagan sempre se hacen cn Han © 95 sais aoa (ene pong) in economias con alta inflacién también su puede observar esta separaién de fureiones. Generalmente los precios son fjados en wna Sones etoble (ase délar) pero Ta moneda nacional puede seguir Utlzandose para concretzr los pages. Hl dolar acta, por lo tanto, come Unidad de cienta y como depesito de valor; sin embargo, la moneda foconal no ha perdido au funcién de medio de pago. Algo parecido ‘ure actualmente en economias como la peruana yTa argentina, don- {Geel problema inlacionario ha sido superado, pero ia moneda nacional oexiste unto con el dol. Los precios de los bienes de alto valor como tes clectrodaméstics, los equipos de audio y sonido ls automéviles y lap easas, sen estando denominados en dolares, pero el pago se pue- cde hacer en moneda nacional. Asimismo, el public signe ahocrend en ‘dares pero los retios se hacen en moneda nacional. Para fvalizar om este tema, es importante recordar la afrmacion ‘de Von Mises de que la fancién esencial del dinero es la de constitu tin medio de pogo, y que las tres olras Furciones sanaladas por Jevons son secundariasy a6lo Genen sentido en la medida en que el dinero {etus como un medio de pago gereralmente aceptado" 5. Los principales agregados monetarios La discusién que hemes llevado a cabo respecto a qué cosas et dinero eusles eon a8 fneiones nos conduce al problema de medi la ‘antkdad de dinero exstenteen an pass. No existe una sola medida del finer, sino varias medidas allemativas que-n0s proporcionan diferen- “ie noire proven del oro do Gels que se empleaba atguament en Inger, part auf ne monadne de un ee "Fos cles tenon antigen Io fora de monedas de platy yo precio retical or apis data como renltad eta rele capris ‘2. Von Mises, Ladi. Tie Tory of Money ahd Cl, tndaraplis Uberty Find 198, pp. 4699