2.

0 Test ‐ WACC    SAUD TARIQ

CFAP 4 Business Finance Decisions  ST&Co
WACC Test 
STA has two divisions i.e. BFD and CAF 8. The board of directors is presently considering to 
demerge both divisions. In the opinion of the board, the demerger would increase operational 
efficiency and enhance value for shareholders. The proposed scheme of demerger is as follows: 
i. Both divisions would be listed separately on the stock market. 
ii. For every 100 shares in STA, a shareholder would receive 60 shares in BFD and 40 shares in 
CAF 8. Similarly, a person holding 100 Term Finance Certificates (TFCs), would be given 60 
TFCs in BFD and 40 TFCs in CAF 8. 
Information relating to STA: 
a) Details of STA’s equity and TFCs as per latest financial statements: 
  Rs in m 
Share capital (Rs. 10 each)  50 
  Reserves  130 
10% Term finance certificates (Rs. 100 each)  115 
 
(repayable after 10 years at par)
 
b) Current market prices of STA’s shares and TFCs are Rs. 30 and Rs. 110 respectively. 
c) The cost of capital and equity beta of STA are 10% and 1.15 respectively. 
d) Information regarding supermarket industry and hotel industry: 
            BFD industry CAF 8 industry 
Average equity beta  1.25 0.9 
Average debt equity ratio   30:70  20:80 
   
e) The risk free rate of return is 9% per annum and the market return is 15% per annum. 
f) Applicable income tax rate is 30%. 
 
Required: Compute WACC of both divisions BFD and CAF 8       (10 Marks)