Eduardo Matsura Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica 4" edigdo 2006CB Stivs sn Mas de Si Vn, 187 — CEP a0 4 Bara an TPR (OE 80D Fac (19) 9511-0 — ene 1810-28 fain (3560S Faso “SP fe tre ewan Filia: AUTOM RONDOMIRORATANACE Cota hosts $6 — Core Fagan (OME) 8-227) 3698-47R2— Mans, tarasencie fa A ie, 22— Bre Fone (BAT S515 HS 281.059 — Sar aura PLO (ss pss fadoesha ar, 2:80 — Cora fone (1) 2-3 — 4401 — Ba cauravsisA0 PALO (ed ptsne) , fun Caauo Proc 6st — 38 Caw fone (2H 2 se — Cis Ceratralanananuido Filme Goes, 67) — Jarreange Fan (HRS) 2200-28 (089-1 — Foe STATO FEDERAL ‘3 Si104.3— Al B—Lja9? — Seor india Grica Fane (ENG) 4-2 344-2901 (3364 TT — i Gonksrrocanns 1 npn, — Sete Amps Fame (DN) 226-200 2212-205 / 2426 — Gai aan BROSSO DD SULALATO.GROSSO faa 14 de dato. 48 — Gere Fane (67) 380-96 32-0112 — Cama Grace AS GERAS alin Pba, Logit Fae (DEST 3429-8000 3828-272 — Dl Horanete akin ‘Wows Aragés, 166 —Basa Cans Faw DH) 22-204 88/4241 O19 — Bem PARAUYSANEA CATIA hha Carsateio Lasik, 296 — Pro vet Fao: ce) 32-4 — cur PERWAMBUCOY ALAGOAS PARAL RG. DO NORTE fa Coedor a Bo, 189 — doa vist Fao: (HEN) 5 4810 — Bad fnpaio PAETOSADPALLO An, FecicaJunquer, 1255 — Cao Fee: (00X16) 9510-5 3540 284 — RA Preto HO OE JANEROVES PATO SANTO ua Wcbdode Sita el, 179. 199 — Ula bd een: (DU) 2577 404/257-5257 Ride aia ‘0 GRanDE CO SIL fC, 1300 — Sia Grain a: (OSI) SAS 67 S049 56 / SS 2088/3045 769 Fon Age 0 nse 09 m0 PRETOISKO PANO (sas proksores) | i Fara Lia, 6363—Rio Pra Sacping Cote — VS Fong (oI T1227 313/227 22728 — Si vat a Prk SAO Jase 008 CAMPOGASAD PAULO (elas poseors) us Safa Lue, 10 — I Sos Mins Fone (002) 300-0742 — Sa Jus ow Cras siopauLo ‘Mya So oa, 69T — ara ura Foe, PABA (21361-99611 -398— S40 Pato ISBN 85-2-05911-4 CIP Brasil Gatalogagao na Fonte ‘Sinica Nacional dos Ectves de Lvvas, AY Matsura, Eduardo (Comprar ou vender? como investir na Bolsa utizando andlise oritica / Eduardo Matsura ~ 4. ed, - $20 Paulo : Saraiva, 2006. Incuibibiogeatia (ISBN 85-02.05011-4 1. Bolsa de valores, 2. Agées (Financas), 3. Mercado de capitals, 4, Investimentos - Andise ~ Modelos malematicas.. Tit. 05.2787 cop 3326 COU 936.261 Copyright © Eduardo Matsura 2006 Eitora Saraiva Todos us dives reserva. Diretor editorial Flivia Hlena Dante Alves Bevin Gerente editorial: Henrie Félix Eaitores: Marcio Coeino Fit de Cassia da Siva Produgdo editorial: Vviste Rodrigues Nepormuceno ‘Gisele Gongalves Buano Quirino de Sowa ‘Marketing editorial: DizwaAicantoa Nast Cerra ‘AquisigSes: Eduardo Viegos Meitelies Vila Revisora de heliogr®fiea: Sibsle dos Santos Lyi ‘Arte Produgéo: ER Corposicao Eitri (Capa: Marco Ficatto Gomes Nennuma pare desta publicagaa padera ser reprocurica par qualquer meio ty oxna sam a pri autrzags da dora Saraiva } An violagdo dos crits autorais € crime eslabelecida na Lei n, S.S10/98 unio pet artigo 164 do Céign PealSumario Capitulo | Fundamentos ‘0 Meteade E Previsivel? Principios da Anilise Técnica © Prego Desconta Tudo. . . O Prego Tem Tendéneia . . A Historia se Repete . oe Tiposde Grificosicwsiciveaveie eens Grafico de Barras - . Grifico Candlestick . Grifico de Barras x Grifico Candlestice Periodo do Grifico . Teoria de Dow II— A Tendéncia Primaria Tem Trés Fases ........ IH — © Volume Confirma a Tendéncia IV—A Tendéncia Acaba com os Sinais Definitivos de Revenie. ilo 2 Suporte e Resisténcia ‘Como Identificar a Forgade Compradores ce Vendedores _ BONE ei sacincewacees. Tendéncia de Alta - . Linha de Tendéncia de Alta Tendeéneia de Baixa Limha de Tendéneia de Baia ‘Caracteristicas da Rompimento da Linha de Tendéncia 1— O Movimento aca Precos Pode Ser Davida ean Tres Tendéncias 15 15 16. 16 16 7 rode 18 18XVIIl_ © Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizande Andlise Grafica Tendéncia Lateral Altas ¢ Baixas Memoraveis Canal, . Canal de Alea . Qperar wm Canal de Alta. . Canal de Baixa : Operar um Canal de Baixa Suporte ¢ Resisténcia . Reta de Suporte... Forga dos Gompradores Reta de Resistencia Forea dos Vendedor : Caracteristicas do Suporte e da Resisténcia Niveis de Suporte e Resisténcia. . Ondas de Elliott... 6.600 Sequéneia de Fibonacci, . Elhiott Dow 0.0.0. c cee Capitulo 3 Figuras O Grifico Esconde Padrdes Que a Maioria dos Investidores Desconhece . . Padrées de Continuidade Retingulo . a Continuidade da Te ndencia Bandeira ¢ Flamula. .. . Bandeira, . Flamula Triingulo. ‘ Tridngulo de Alta Triangulo de Baixa. . Triingulo Simétrico Figuras de Reversio Ombro-Cabs Ombro-Cabe¢ ‘Topo Duplo. . Fundo Duplo. aps Gap Gap de Corte - Gap de Continuidade Ombre (OCO) 18 19 20 20 20 21 2 22, 22 22 23 +23 24 24 25 28 . 30 46Sumério * XIX Gap de Exaustio. re reee Ilha de Reversio. . . 25353 hemaemin a: $8 5 bGuacemnn so n= 2 DO apitulo 4 Candlestick 51 A Logica do Comportamento do Mercado . . . #433242 epeeem 3351 Candlestick ~ Figuras B&sicas oo. eee eee ee eee 52 Dias Longos.... Mambozu...... Dias Curtos . Estrelas.... 6 Spinning Tops . . Paper Umbrella. Dot Figuras de Reversio Martelo Homem Enforcado. . . Padrio Envolvente (Alta ou Baixa) . Mulher Grivida (Harami) Martelo Invertido. . Estrela Cadente . Linha Penetrante : co ceeeee ees - 60 Tempestade 4 Vista. Doji Star (Estrela Doji) cee eee e eee ee wees 62 Botrela da Mani... 0.20.0. 00eeeeeeeees co 3 Estrela da Tarde . peer 2 OF Bebé Abandonado (Alta ou Baixa).. cee 65 tpitulo 5 Indicadores 67 Anilise Técnica Computadorizada 67 Médias Méveis. 68 Médias Méveis — Periodos . . a 69 Tipos de Médias — Simples x Exponencial 70 Cruzamento ~ Média x Prego. ooo eect eee cece eee a Cruzamento — Média x Média 72 Moving Average Convergence Divergence — MACD | 73 Indicadores: Rastreadores de Tendéncia x Osciladores 73 Histograma MACD 76Sumario + XIX Gap de Exau ete cee 49 Iba de Reversio. .. . seems anienesianad apitulo 4 Candlestick 51 A Légica do Comportamento do Mercado ccumetetoarenesatete Candlestick — Figuras Bisieas ... 0... Reersces. Dias Longos eee eee wee eee e eee Manibozttc cc cccrcecnee ESAS CURTIS ARTES ES Dias Curtos 0.0... Estrelas csosmrenonneeatcrs age ane TST Spitning Tops Sovcreiare cee. ere en ee Paper Umbrella ooo DO Figuras de Ri . Martclo _ ni Fs 8 . om ns z = i = Homem Enfoteado. “ Nes Padrio Envolvente (Alta ou Baixa) 0.000000. e cece ee Mulher Grivida (Harami) 0.02.02... 2. santa Martelo Invertido = wee Estrela Cadente ... ae Linha Penetrante enneS rae Tempestade 4 Vista cece ee . Doji Star (Estrela Doji) -... 2-22.22. 2+ 5 ‘Estrela da Manha Bsurela da Tarde . aagrorangenannu terse pers Bebé Abandonade (Alta ou Baixa)...-.- REDO ata apitulo 5 Indicadores 67 Anilise Técnica Computadoriza Médias Méveis. cee eee ee ween Médias Méveis — Periodos -. spseiecrammamoaectetats Tipos de Médias ~ Simples x Exponencial ee ‘Cruzamento — Média x Prego . - eens ‘Cruzamento — Média x Média 4 oi Moving Average Convergence Divergence —MACD ....22...-2 24 73 Indicadores: Rastreadores de Tendéneia x Osciladores z 75 Histograma MACD. Be easteeue . 76XX «Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica Bandas de Bollinger... 0600-20202 s eee eee eee oi Oseiladores a 78 Sebrecompra Sobrevenda. 8 Divergéncia Prego x Oscilador - 9 Divergéncia Negativa (De Baixa) .....0.-2 0.9 FF Divergéncia Positiva (De Alta) 80 indice de Forga Relativa — [FR 81 Divergéncias de Alta © de Baixa — IPR z ee Niveis de Sobrecomprade ¢ Sebrevendida — IFR sgtarae 83 Momento 84 Estocastico 85 On Balance Volume — OBV- 87 Capitulo 6 Gerenciamento de Risco 89 © Grifico Ajuda a Definir 0 Risco © Retorne de Cada Operagio ... 6-0... - 89 Stop de Lucto ou Objetivo .. 00.02 e eee eee eeee ees wee 90 Stop Loss (Stop de Perda)... 2... ++ er cee Stop Mavel wpunener sonst al ahapevvabetece - =. 92 Suporte ¢ Resisténcia 93 ‘Ondas de Elliott 94 Fibonacci ~ Retragdes ou Corregies. 0.0.0 022 once eee 98 Figuras.... 00.56 96 Candlestick o7 Indicadores 98 Capitulo 7 Estratégias de Operacao 99: Nao Ter uma stratégia Ea Pior das Estratégias. . . - senate oeeren DD Seguidor de ‘Tendéncia, 2... een gasuneee nana. RE EAD. Swing Trader. 101 Preco on Indicador? - 102 Candle e Indicadores. ..--.--. - Sen tRENOTemNE -.. 103 Triple Sercen 104 Opgdes de Telemar (rNLPa) 105 Ibovespa Futura 106Sumério + XXI tapitulo & Trading Systems 107 © Futuro da Andlise Técnica... - epee “ i ose 107 Definigio. ... . oni iasaeacite coon aberoaiere sexcuerent OB: Metodologia . - coves veces vette eee ss LO9 Escolha de um Time Frame. 0.20... att srioncimacnnnerrets es 109 Regras de Entrada ¢ Filtros.. 22... . ee woe eee eee TIO Regras de Saida . . evecare ante scemprnnsssiseiew LAO Backtesting. ... oer ran 2 ey 110 Exemplo — Médias Méveis . ce . - dt Codifieagio das Regras. . . : " iawn sf Backtesting — Resultado Visual 0.000000 e cee eee eee eee eee eee 113 Backtesting — Relatérios .... 2... " eres Quinkationimenriewmnannte iTeNane RU 2115 i - a * aeaene eee e eee 116 Custos — Shippage .....- ore me eee 117 Alarmes .... vee . - 118 Envio Automatico de Order = 118 Conclusio . 2119 lonclusao 121 Os Grificos Nao Mentem. re eG eaten = 124 libliografia 123Capitulo 1 Ter cer O Mercado E Previsivel? Para cack decisio que tomamos em nossa vida, levamos em conta as stias consequéncias, sejam clas imediatas ou de longo prazo. Na verdade, estamos especulando 0 tempo inteiro: na escolha de uma profissio, no dia-a-dia do nosso trabalho, nas relagdes familiares, na hora de deci Themos em fungio das nossas melhores expectativas, que nem sempre sio realizadas ou, pelo menos, nio exatamente da forma esperada — somos especuladores por natureza. ‘o que vamos comer no almo¢o ou como vamos ustftuir o final de semana. Esco= Da mesma maneira, por tras de cada ordem de compra c venda de agdes, ha uma pessoa com motivagSes e expectativas dnicas iniluenciando a sua decisio Mas 0 mercado ¢ movido por uma massa de investidores, cujas decisdes individuais sio somadas. O resultado pode ser um consenso ou um desequilibrio de expectativas, que vio favorecer a alta ou a baixa das ages, A massa de investidores reflete padroes comportamentiis, come ganancia ¢ medo, cu- foria ¢ pinico, que sio recorrentes, pois sio intrinsccos 4 natureza humana. Esses padrdes adem sei sugerir as sit lo mercado. Como detectar esses Ps iB padres? No inf comportamento médio diirio das Bolsas, Ele observou que o mereado nio € aleatério, que 9 do século XX, Charles Dow estudou o histérico de indices, que refletiam o Bi uma lgica nos seus movimentos; ¢ constatou que ele se move segundo tendéncias. Elas podem scr identificadas por meio de-grificos, que contém toda a informagio relevante. Para se dar bem no mercado, o investidor os utiliza para identificar uma tendéneia ¢ investir a seu favor, até que aparegam evidéncias contedcias. © mercado nio € previsivel, mas existem oportunidades com maior chance de obter aproveitar os movimentos de tendéncia definida, que explicaremos com mais sucesso, com detalhes a s guir.2 * Comprar ou Vender? Como Investirna Bolsa Utilizando Andlise Grafica Principios da Analise Técnica ‘A anilise técnica esti baseada em alguns principios, que formam a base conceitual para © desenvolvimento de uma grande variedade de técnicas ou estudos. £ preciso entender & acreditar na validade desses principios, para haver coeréficia na interpretagao técnica dos gnificos - O Prego Desconta Tudo Nao é importante saber POR QUE os precos se movem em uma determinada diregio; 9s motivos podem: ser os mais diversos e, na maioria das vezes, dificeis de descobnr, ‘Toda informagio relevante esta embutida no prego: macroeconomia, conjuntura sevo~ rial, balango de empresas, fatores politicos ete O importante & conhecer COMO as precos se mover, pois © que importa mesmo é saber quando comprar ou vender, sem precisar entender o motivo da alta ow da baixa. Mais que os préprios fitos, o importante & como o mercado os interpreta ¢ age, na for- ma da movimentagio dos pregos. Os movimentos de alta ou baixa, registrados em um grifico, podem ser consequéncia de fitores econdmicos ou politicos, mas nio importa a causa: toda a informagao relevante esti contida no prego. OQ PREGO DESCONTA TUDO! icos ¢ econdmicos movimentam a alta e a baixa do Ibovespa. EXMEERE Fatores po! PR Ay wes Pg W ¥ . Mw f 8 eeigaodo tla Fonte: CMAFundamentos «3 O Prego Tem Tendéncia é © comportamento da massa de investidores gera tendéncias cansistentes; aumercadey smaoeéaleat6rio ¢ mostra situagdes de grande previsibilidade. © movimento dos pregos refleve a percep¢io positiva ou negativa dos investidores em relagio ao mercado. As expectativas mudam com frequéncia, mas existem periodos em que prevalece o otimismo ou 0 pessimismo. Nesses periedos, observamos que, embora os pre- 0s oscilem, eles caminhani segundo uma tendéngialé nessa sicuacio que aparece a emi apened 4+ boxe comemanscetad No grifico abaixo (Ibovespa diario), podemos observat claramente movimentos alterna- dos de tendéncia de alta ¢ de baixa. O objetivo do analista grifico é detectar © inicio da ten- déncia, a melhor situagio para entrar no mercado e, o final dela, quando © lucto é realizado. ERTEEES © ibovespa (1994-2005) alterna movimentos de alta ¢ baixa.4 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anilise Grafica A Histéria se Repete O mercado é movide por pessoas, ou melhor, por uma massa de pessoas, cujo compor= tamento segue a légica emocional da perda ¢ do ganho, do medo ¢ da ganancia O comportamento da massa acompanha determinados padroes que se repetem a0 lon- go do tempo. A repeticio destes padrées, registradas no grifico, aumenta a previsibilidade do mercado. A anilise técnica existe porque a histéria sempre se repete, com pequenas diferengas, mas com padroes grificos recorrente A anilise de padres grificos deve scr feita com mutito cuidado, pois temos a tendémeia de perceberspadrbes com muita facilidade, mesmo onde’eles ao existed Observar padres relevantes ¢ validos € mais uma arte do que uma cigneia, é uma habi- lidade desenvolvida gradualmente, com muito estado e pritica EETIEEEED 0 tbovespa apresenta padroes recorrentes nas reverses de tendéncia. cay SPADE A706 MPH we RB, (RL VEOKOELI90 BONDS) Daye Ata om AE = aes . ‘:tor=apa ae Jaro =e Tw Tas aa “vse Fonte: CMA,Fundamentos + 5 Tipos de Graficos Ha basicamente trés formas de repre entar o grifico de pregos: Linha, Barras e Candlestick | A forma mais simples de apresentar um grifico de pregos é 0 grifico de linha, © gnifico de linha, composto pelo preco de fechamento diario, é um gnifico simples, de ficil visualizagio ¢ suficiente para a identificagio de alguns padres grificos. Grafico de Barras a ‘Maximo Entretanto, existem outros precos importantes, além do de fechamento: 0 prego de Abertura, 0 prego Miximo e | © preca Minimo do dia. nae | ‘Uma das formas de representar os quatro precos ¢ por meio do grifico de barras. Nele, 0 valor do prego é identifi- rachainan: cado ao Jongo de uma barra, sendo que o prego de abertura é | indicado por um trago horizontal 3 esquerda da barra, eo de a Minimo sua direita. fechamento, O grifico de linha nos di apenas ainformagio sobre o fechamento do mercadg, enio.ainformagio sobre a movimentagio do prego durafte o pre- go. Os precos de abertura, miximo ¢ minimo, encantrades no grifico de barras, permitem as andlises mais sofisticadas sobre 0 comportamento do mercado. GREER Grafico de linha x grafico de barras. eet tems sare BIS ontenb6 * Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica Grafico Candlestick O enifico candlestick ¢ formado por um ¢orpe ¢ por sombras superiores e inferiores. Como no grifico de Barras, cada candle representa quatro pregos: 0 corpo representa os precos de Abertura e Fechamenta, enquanto as sombras, os pregos Miximo e Minimo. EEMEREGE Grafico condlestick — corpo e sombras. ‘Sombra Superior Corpo Real Regio entre a Abertura 8 © Fechamento Sombra Inferior Quando o corpo ¢ vazade, o candle ésle altay ou seja, 0 prego de feehamento esti aci- ma do prego de abertura. Quando © corpo dovcmale esti preenehidas significa que 0 mercadeifeehonmsembais xayou seja, 0 prego de fechamento esti abaixo do prego de abertura, A maioria dos sofiwares grificos permite identificar os candles de alta ¢ de baixa, por meio da diferenciagio das cores: azul ou verde para a alta ¢ vermelho para a baixa, por exemplo. Grafico candlestick — alta ¢ baixa. ~ Abertura, Abertura,Fundamentas * 7 Grafico de Barras x Grafico Candlestick O grafico de barras ¢ o cundlestick favorecem 4 anilise mais detalhada do movimento _dospregos Podemos identificar laramente os pregos de abertura, mixin, minimo e de fe- Chamenco, Em geral txlas as téenicas decenvolvidas para 0 grifico de barras podem ser apli- cauas no grafico de candlestick, sem prejudicar a anilise © candlestick permite uma melhor visnalizagio das tendéneias, pois © corpo vazado ou cheio identifica rapidamente qual € a tendéncia, se de alta ou de baixa. Ele possibilita tam- bem idénitifieat uma série «de paddes que tito encontsamos:no grafico de Baris Os princi- pais padres, na maioria de reversbes de tendéncia, sero apresentados no Capitulo 4, sobre candlestick. [GRMENEA ritico de Barras x Candlestick —tbovespa diario. Fonte: CMA8 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizande Andlise Grafica Periodo do Grafico Uma barra ou candle pode representar pregos em qualquer intervalo de tempo: um dia, uma semana, um més ou um periedo intradiério, por exempla de 15 minutos. O mais comum ¢ o grifico diario, no qual es pregos de aberturg — maximo, minimo ©, principalmente, o de fechamento —sio mais significatives, pois o mercado faz um pline- jamento diario para as suas operagdes. r: vos negociados em mereados mais iquidos, como op¢ mbém & muito utilizado o periodo intradiirio ou intraday, principalmente para ati~ yes € firturos, em que se pratica 0 day- trade ou a compra ¢ venda do ativo no mesmo dia. E comum fazer analises simultaneas de grificos, em diferentes periodos, com 0 objetivo de utilizar titicas operacionais de curto prazo, mas com planejamento estratégico de longo prazo. No entanto, o mais importante ¢ que a Andlise Técnica é valida para grificos de dife- rentes petiodos, arendendo a estratégias de curto, médio ¢ longo prazos GM ibovespa mensal, semanal, diario e intradiario. Mensal (1994-2005) - ‘Semanal (2003-2005) Diario (2005) a Intraday ~ 15 minutos (11.8 18/07/2005) ” Fonte: CMA,Fundamentos + 9 Teoria de Dow Charles Dow, como j4 foi mencionado, foi um dos pionciros da Anilise Te importantes contribuigdes para o etabelecimento dos seus fundamentos. Us das principais premissas da Aniilise Técnica, a de que o prego incorpora todas as informagdees relevantes, ¢ oriunda de sua afirmagio de que as médias deseontam tudo. mica ¢ fez Vamos analisar, a seguir, 0s demais t6picos da Teoria de Dow, sobre os quais se funda- mentam uma série de técnicas graficas. 1— O Movimento dos Precos Pode Ser Dividido em Trés Tendéncias Tendéncia Primaria (longo prazo) E um movimento longo que pode ser de alta ou de baixa ¢ leva a uma grande valorizagio ou desvalorizagio dos atives. As tendéncias primarias duram aproximadamente de um a dois anos. Tendéncia Secundaria (médio prazo) Normalmente, a tendéncia secundéria duraalgums meses pode cOmrigin até dois tergos, SSitenideneia primtia, da qual ela faz parte. Tendéncia Terciéria (curto prazo) ‘As tendéncias terclirias fuzem parte das secundarias, durando em médin algumas sema- ‘eas. Elas se comportam cm relagio as tendéncias secundariay da mesma maneira que as se— eandirias cm relagio 4s primirias. EEERED tenciencia primaria e secundaria. fy Reena nin Ss CL MC firme Primaria pase ne er aia % vw site Fone: CMA,10. Comprar ou Vender? Come Investir na Bolsa Utilizando Andtise Grafica Il — A Tendéncia Primaria Tem Trés Fases No caso da tendéncia de alta, Dow identificou as se- Teoria de Dow [A Tondéncia de Alta tem Trés Fases| guintes fases m Acumulagio o wm Ala Sensivel im Evforia No inicio da tendéncia, a maioria tem opinije con- ‘ita Sensivel triria, e apenas uma pequena minoria comega a se posicio— nar. Sao investidores que possuem alguma informagio privilegiada, que, portanto, justifica essa posi¢iio contraria. [A fise seguinte, Alea Sensivel, @2 fasc em que a tendéncia pode ser comfirmada técnica: mentes Segundo Dow, & nesta ise que 0 investidor de 1c entrar no mercadé ‘A diltima fase da tendéncia, a Euforia, ocorre quando a informagio é totalmente pitbli ca, ¢ 05 leigos no assunto resolvem cntrar no mercado, & a hora em que os profissionais co- mecam a se desfizer lentamente das suas posigdes, realizando os lucros abtidos até enti. Uma caracteristica desta fase final é a populatizacio stibita do mercado: se.9,engranate esti~ ver opinando sobre o: mercado, vendal [GRE As tris fases da tendéncia de alta — tbovespa nova papnen Fonte: CMA,Fundamentos © 11 De forma aniloga 4 tendéncia de alta, a de baixa também é dividida em trés fases. aria de Dam |ATendéncia de Baixa tem Trés Fases gw Distribuigio Distibuigao wm Baixa Sensivel Baixa Sensivel ge Panico ss se des— Na fase de movimento iniciade na de Euforia, no final da tendéncia de Alta. Na fase seguinte, BaixaSensiveh a tendéncia pode ser nesta fase que o investidor deve entrar no mercado. 'A Glkima fase da tendéneia, o Panico, ocorre quando a informagio é toralmente publica ager da posicio a qualquer preco. Ea hora em que os profissio do novo movimento de alta. ¢ os amadores resolvem se des nais comecam a comprar ¢ montar Hovis posicOes, antes I As tras fases da tendéncia de Dow — alta e baixa — INEP4. [mote mesure“12. « Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizande Anélise Grafica Hl —O Volume Confirma a Tendéncia A tendéncia, para ser consistente, precisa da participa gio de um mimero crescente de investidores, pois 56 assim Teoria de Dow é os . (0 Volume Confirma a Tendéncia ganhar’ forga para dar continuidade & sua trajetéria, : Por outro lado, tomeleuidado noy movimentos spi= sedosgisociados a Baik volume negociadg: sio situagbes t i picas em que cia q cerandoyfalsasuenseniy, sem qualquer consis No grifico diério do Ibovespa, repare que, no final da g | fase de cufotia, o volume comega a decrescer, divergindo do Z movimento de alta, que esta proxime do fim. EXMIEERES 0 volume confirma a tendéncia — Ibovespa diario. ‘la, nea sin = Tone: CMA }Fundamentos * 13 —A Tendéncia Acaba com os Sinais Definitivos de Reversao Parece intuitivo identificar uma tendéncia, mas como. até quando ela vai durar? Teoria de Dow " A Tendéncia sé acaba .. Durante 0 pecurso do movimento de uma tendéncia, ‘em ras retragdes em decorréneia de movimentos ios de realizacio de lucros, para retornar em segui= saa direcio original Dow recomend: no se-temtarantecipar o fim da tent é st . ay 5 | a .com sinais definitives mas se obsenvarypor meio das evidénciasysjela reals | om sat nesmo que isso reduza os scus lucros! O | — de tendéneia 36 entra no mercado apés a confir- da tendén: etendéncia acabou, ia (fase de alta sensivel); ¢ ele s6 saird quando observar sinais defini Charles Dow é um seguidor de tendéncia por exeelénc ‘Veja na Figura 1.13, que apesar de ocorrerem algumas reagdes secundirias durante 0 to de alta, © final do movimento se configura apenas com o rompimento da linha seporta a tendéncia eae Egy Mae OERTT ele Coe Crh Cut Como Identificar a Forga de Compradores e Vendedores ‘A tendéncia de alta é 0 resultado de uma forca compradora maior, enquanto a tendén- Ga de baixa reflete o dominio dos vendedores. Qualquer que seja a tendéncia, 0 movimento nio € uniforme: hi mementos em que a forca entre compradores ¢ vendedores se alternam, mesmo que de forma transit6ria, S40 st- fasedes em que ocotre uma pequena reversio, mas a tendéncia principal é retomada em se- sida, apés uma breve realizagio de lucros. ‘A tendéncia principal chega ao fim quando ocorre uma grande inversio de forgas entre bs compradores e os vendedores. Nesse caso, a reversio da tendéncia ¢ duradoura | Veremos, neste capitulo, que a alternincia de forga entre compradores ¢ vendedores, ela transitéria ou duradoura, pode ser detectada graficamente, gerando oportunidades de Lempra on de venda de agdes. Uni método simples para o cilculo des niveis de suporte € resisténcia utiliza a sequén— (por exemplo, a divisio de um namero pelo seu de niimeros de Fibonacci, cujas raz¢ cessor) ajudam a medir a extensio de um movimento, seja ele de alta ou de baixa. Ralph Nelson Elliott foi o responsivel pela aplicacZo das razScs de Fibonacci, com o jctivo de medir os movimentos do mercado. Na sua época, década de 1920, ja fazia parte conhecimento cientifico a descoberta da sequéncia de Fibonacci em diversos fenémenos is, como a estrutura em espirgl do Nautilus (tipo do concha) c a cadeia de reprodugio de Elliote também utilizou as razdes de Fibonacci na mensuragio da estrutura de ondas, & aforma que descreve 0 movimento do mercado. Diferentemente da tearia de Dow, a 4 da Onda, criada por Elliott, define regras que permitem prever a amplitude de cada ento do mercado16 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anélise Grafica Tendéncia A Teoria de Dow tem como principal fundamento 0 estudo das tendéncias. Una tendéncia parece visualmente evidente no grifico de pregos, mas, para detecti-la corretamente, é necesario recorrer a uma definigao mais técnica. A partir desta definigio, seri possivel analisar padrécs geificos mais elaborados, matéria-prima ne processe da antilise técnica, Tendéncia de Alta Fundos sio pontos de Suporte, nos quais a forgs dos compradores supera a dos vendedores; finndos ascendentes } significam quc os compradores estdo dispostos 4 comprar a pregos cada vez mais altos, dando sustentagio € continuida- de a tendéncia de alta, | E caracterizada por fiandos ascendentes. [ Samah Linha de Tendéncia de Alta Uma linha de tendéneia de alta é desenhada, unindo-se os fundos cada vez mais altos nento de alta | pRodeseliiticiée o desenho de umallinhayde;tendépcia de alta ligando-serdois pontgs {finelos). No entanto, a linha sementesend confimada como toque de-um.terceiro pomty Linha de tendéncia de alta (Ibovespa semana). de um mov a i mes 8 ae = rae Fonte: CMASuporte Resistencia. 7 Tendéncia de Baixa Ei caracterizada por topos descendentes . Tendéneia de Baixa: Topos sio pontos de Resisténeia, nos quats 4 forga dos vendedores supeta a dos compradores; sopos descendentes significam que ox vendedores estio dispostos a vender a pregos eada ver mais, baixos, dando sustentagao © continuidade 4 ten- déncia de baixa. Linha de Tendéncia de Baixa Uma linha de tendéncia de baixa é desenhada unindo-se os topos cada vez mais bai- ‘xos de um movimento de baixa. Linha de tendéncia de baixa (Usiminas PNA Dia estes eran, 4. Meek mck DIU ETLAN KINO | At oy ED 1) USM een PRON Fear CMA,18 = Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anélise Grafica Caracteristicas da Linha de Tendéncia © grau délimapottiicia de uma linha de tendéncia é proporcional as vezes.que ela é tes- Pode-se utilizar os pregos maximo, minimo ¢ fechamento. No grifico diario, o preco de fechamento é mais importante, mas a énfise deve ser dada 3 frequéncid de ocorréncia do mesmo nivel de prego, independente do seu tipo. ‘A linha de tendéncia pode softer pequenas penetragdes. A linha nJo tem precisio mili- métrica, deve-se utilizar 0 bom senso como parimetro para uma boa anilise. ; : Rompimento da Linha de Tendéncia O rompimento de uma linha de tendéncia de alta (baixa) n 0 inicio de uma s ee RES) O mercadoypode comegat a trabalhar dentro da ‘A perda de uma linha de tend@ncia indica apenas 0 encerramento da tendéncia atul. A quebra da linha de tendéncia alta (baixa) deve ser confirmada com um fechamento abaixo (ackma) dela. Tendéncia Lateral Caracteriza-se pela formagio de topos ¢ fimmdos no mesmo nivel horizontal. Ela representa o equilibrio entre a pressiio compradora ¢ a vendedora, em que os pre- 0 sio negociados dentro de uma faixa delimitada por retas horizontais. ‘Alguns téenicas seguidoras de tendéncia nao se aplicam na tendéncia lateral. Grtekee Tendéncia lateral (Petrobras PN didrio).Suporte e Resistencia ° 19 Altas e Baixas Memoraveis A historia recente do mercado internacional mostra exemplos de grandes movimentos Ge alta ¢ de baixa, As grandes crises internacionais tm reflexo imediato no mercado da Bo- vespa, conforme podemos observar no grafico do Ibovespa no periodo de julho de 1997 a marco de 2000. O segundo semestre de 1997 ficou marcado pela crise do mercado asiatico: a primeira cendéncia de baixa refletiu 0 movimento de queda da Bolsa da Tailindia ¢, apés breve recu- peracio, da Bolsa da Malisia O segundo destaque no grifico registra a crise da Réissia, ocorida no ano de 1998. Finalmente, um exemplo de tendéncia de alta que comega no ano de 1999 e termina em marco de 2000: a alta patrocinada pelas agdes de tecnologia e Internet da Bolsa Nasdaq Na Figura 2.4, as cendéncias de baixa esto caracterizadas por topos descendentes; ¢ a cendéncia de alta, evidenciada pelos findos ascendentes. PME Altas c baixas memordveis (Ibovespa didrio). vigett iE Tae Va monds ROSA Neg OM amine Valorizacao do Nasdaq | Crise da Asia Crise da Russia oy we onte: CMA20 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anatise Grafica Canal Em varias ocasioes o prego se movimenta para cima da linha de cendéncia de alta e, multaneamente, para ba ‘ode uma linha paralela a ela, delineando © que chamames de canal, Canal de Alta Um canal de alta é desenhade tragando-se una ret paralela 4 linha de tendéneia de alta e, ao mesmo tempo, | unindo-se 0s tapos ascendentes. | Linha de LL Tendéncia ce Alta Operar um Canal de Alta Num: canal de alta, optesteidalitha’ de tend6nGia po de ser ucilizado para o;aumente de eposigdesdecompraye 0 topo da figura, para a realizagio do Iuero de tendéncia sinaliza o fit ima eRdENGE. J4 0 romp linha paralelaa linha de tendéncia apenas implica em uma aceleragio do movimento atual. ento da GME Canal de alta (Gerdau PN diario). ‘Canal de Alta (Iragar paralela a linha de tendéncia) bom Fundas Ascencontes 74 we ie we aw 8 " Fonte: CMASuporte e Resistencia «21 Canal de Baixa Linha de Tendéncia eso Tempo, de Baixa Canal de Baixa Um canal de bai paralela 3 linha de tendéncia de baixa c, ao va & desenhade tracando-se uma reta, unindo-se os fundos deseendentes. Operar um Canal de Baixa Num canal de baixa, 0 kesteydaglinhatde tendeiets pode ser utilizado para © qumentordeposigéesideivendak o fundo da Byura, para a realizacio de lucro. A quebra da linha de tendéncia sinaliza o final de uma tendéncia, Ja © rempimento da linha paralela § linha de tendéneia apenas implica om uma aceleragio do movimento atwal Canal de baixa (Pao de Acucar PN diario) Beane an-aube S782 MSS om 25 FARO WEDRA7O [LAGINOGARS le) asacornn HE a0 peujocannacwearstann mon ‘Topos Descendentes: en vo Liha de Tendéneia de faixa a0 Canal de Babsa (tragar paralela & linha de tendéncia) ‘aa a on = ae ” co ars Fonte: CMA22 = Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Ultilizanda Analise Grafica Suporte e Resisténcia O mercado é uma disputa entre compradores e vendedores; quando os comspradores pre~ dominam, temos uma tendéncia de alta, enquanto que na baixa preponderum os vendedores. A tendéncia de alta pode terminar ¢ até reverter quando os vendédores sc tormam mais fortes que os compradores. Essa situago caracteriza 0 conceito de Resisténcia. Na baixa, o conceito de Suporte identi Gio em que os compradores se igua~ lam ou predominam sobre os vendedores. aa sity Reta de Suporte © Suporte representa o nivel de prego no qual axpseing e interrampe 0 movi- _—_—®. mento de baixa. E identificado por uma linha horizontal, tragada a partir de um fundo anterior. Rota de Suporte Forca dos Compradores No grifico diirio do Ibovespa, podemos observar que o movimento de baixa, iniciado em janeiro, encontra pontos de suporte no final deste més ¢ acaba revertendo a situagio para uma tendéncia de alta. Este mesmo nivel de suporte devera ser testado, na atual tendén- cia de baixa, iniciada em marco. GEMEESA Reta de suporte (Ibovespa diario). (Boy Vetter KE aka@ oo RUE We aEamENaT RLeNRO SAPS Oy sm om Seca Fome: CMASuporte e Resistencia - 23 Reta de Resisténcia Reta de Resisténcia ‘A Resistencia representa o nivel de prego no qual a pressio vendedora supera a compradora ¢ interrompe 0 | movimento de alta, E identificada por uma linha horizon- tal, tragada a partir de um topo anterior. Os topos representam regides em que a pressio ven- dedora volta a ser mais forte em relagio & forga comprado- ra. Em uma tendéncia de alta, retratam uma pausa em seu curso € tendemt a ser superados em algum momento. Forca dos Vendedores No grifico didrio do Tbavespa, podemos identificar diversos pontos de resistencia, que, unidos, compdem uma reta de resisténcia: fevereiro, abril, agosto © setembro de 2004. Quanto mais pontos de resisténcia houver, mais forte seri a reta de resisténcia. Quanto mais longo for 9 periodo coberto pela rcta, mais forte serd a resistencia, © mesmo conceito se aplica 4 reta de Suporte. [EMRIDEESD Reta de resisténcia (Ibovespa diario). pa Fonte: CMA24 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anlise Grafica Caracteristicas do Suporte e da Resisténcia A dificuldade de uma tendéncia superar um suporte ou uma resistencia pode significar uma sinalizagio de mudanga da tendéncia. Quanto mais tempo o movimento respeitar o nivel de suporte/resisténcia, mais rele~ vante sc! - 4 0 suporte/resisténcia, ‘A vantagem dese tragar uma reta de suporte ou resisténcia é poder prever futures pon tos de suporte ¢ resisténcia, Estes pontos estariam contidos no prolongamente das tetas: ¢ & ar o final da tendéncia. cventual rompimento de uma delas, poderia signitic © rompimento de suporte/resisténcia geralmente ¢ acompanhado pelo aumento do volume negociade, A importincia de um suporte/resisténcia também esti relacionada ao tempe em que cle ocorreu; se for mais recente, o suporte/resisténcia seré mais significante. Normalmente, 0 suporte rompido se transforma neia superada se em resistencia, analogamente, a resist | Resisténci transforma em suporte | Resisténcia Niveis de Suporte e Resisténcia r diversas nit durante uma tendéncia. Podemos identifi de suporte ou resistén Na Figura 2.9, no periodo de marco a maio de 2005, podemas identificar quatro pontos de suporte do Thovespa. Niveis de suporte e resisténcia (Ibovespa diario). | rm + 2 ci a = ae 8 Fonte: CMASuporte e Resisténcia * 29 Na década de 30, Ralph Nelson Elliott comecou a analisar o mercado de agées, espe- ente o indice Dow Jones, ¢ acabou publicando uma série de artigos na Financial ‘orld Magazine. Nesses artigos, cle apresentou, pela primeira vez, a Teoria da Onda. inte padril Segundo Elliott, o movimento do prego sempre segue o s Ha tendéncia principal é composta de cinco ondas: ondas 1, 2, 3, 4 € 5; Ha corregio da tendéncia principal ¢ composta de ers ondas; a, b e c; Bum ciclo complete & portanto, composto de ito ondas. A seguir, um exemplo de movimento de alta; a mesma estrutura é valida para um mo- wimento de baixa. Movimento do preco. Cielo Completa — ito ondas26 * Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizande Andlise Grafica Dentro de uma tendéncia, podem ecorrer ondas de impulso ¢ ondas corretivas ‘As ondas de impulso 1, 3, 5, # ¢ € sio a fivor da tendéncia. As ondas corretivas 2, 4 ¢ b sio ondas que impedem temporanamente 0 avango da ten- impulso, pois estdo a favor da tendéncia da onda déncia. Perceba que as ondas a ¢ ¢ si de gue comrige a tendéncia principal Ondas de Impulso e Corretivas. Ondas de Impulse 1,3, 5, 3, © Ondas Corretivas 2, 4, b As ondas de Elliott possuem uma estrutura bisiea, que se repete em varios niveis. Q ci- clo completo de cite ondas pode conter on estar contide em outros niveis de ondas. © analista que utiliza a'Teoria da Onda deve procurar identificar, em um_gréfice aparente- mente cadtico, a estrutura das Ondas de Elliost. Este tipo de estratura, que se mulkiplica em di- versos niveis, é denominado Fractal ¢ encontrado em diversos fendmenes naturais GPMESED strutura Fractal das ondas.Suporte € Resistencia + 27 Ondas de Elliott (Ibovespa diario). inGd TOTO MOS A PRO a 25.07 mn GOAN F258 YR ANTS KLINE GAPS Hye On) Artic orm 12:08 feqor7 wo ess ia 7a yaooae SS aun oes Fonte: CMA, meee Ondas de Elliott (Délar Comercial diario). PS fee cack wide a oe ree ee : omy ee Cratos jem poasae a Eo pean a28 + Sequéncia de Fibonacci Leonardo de Pizza (Fibonacci) foi o matemitico mais notivel da Idade Média (século XID), Além de revolucionar 6 sistema de contagem indu-ari- bico, inventou uma sequéncia numérica encontrada em di- versos fenémenos da natureza, por exemplo, no animal marino Nautilus (figura) ¢ nas proporcdes do corpo humano Os ntimeros da sequéncia de Fibonacci sio obtidos por meio da soma dos dois ntmeros anteriores: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89. 5; 34+5=8; 5+8=13. Exemplo: 1+1=2; 142=3; 2+ A divisio de um mimero qualquer de Fibonacci pelo seu antecessor resulta sempre em uma razio préxima de 62% Exemplo: 21/34 ¢ igual a 34/55, que € igual a 55/89, que é igual a 0,61803 ou cerea de 62%. O seu inverso ser sempre préximo de 1.618. A divisio pelo segundo antecessor resulta em uma razio proxima de 38%. Exemplo: 13/34 = 21/55 = 34/89 = 0,38197 O seu inverso sera sempre proximo de 1,382. Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica 236 382 632, 618 1,00 Esta razio, denominada Razio de Ouro, foi utilizada por Elliott para medir o compri- mento das Ondas. © grande mérito de Elliot foi ter sido o primeiro a utilizar as séties de Fi- bonacci no mercado financeiro. Figura 2.15 [iX\EMmauesSuporte e Resistencia « 29 As ondas corretivas seguem uma razio de ouro; & muito frequente se encontrar uma onda 2, que corrige a ima de 62%. onda 1, numa razio pré Dessa forma, dado o comprimento da onda I, possivel fhzer uma previsio da onda 2 em tomo de 62% da onda 1. A tazio de ouro, ou ntmero Phi, também pode ser | asada para a previstio das ondas de impulso. Nesse caso, podemos observar que a onda 3 supe- row 0 pico da onda | na razio de aproximadamente 62%. Outra razio muito encontrada nas Ondas de Elliott Ga de 38%, A seguir, no grifico do Ibovespa didrio, podemos visualizar como a razio de ouro ocorre em uma estrutu- ra de ondas de Elliott. A onda 3 superou 0 pico da onda | em aproxims- damente 62: A onda 4 corrigiu a onda 3 em aproximadamente 38%. A onda a corrigiu a onda 5 em aproximadamente 62%, Em todos esses casos, uum planejamento de operagSes para esses pontos criticos vai ¢ plorar uma excelente oportunidade de obter alto retorno com um baixo risco: re eAGe Ondas de Elliott e Fibonacci (Ibovespa diario). se 4m se wen iL INIS VSIA RIE GPS PLaKON Memeen RE Fonte: CMA,30 © Comprar ou ender? Como investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica As ondas 1 ¢ 2 sio important porque ajudam a identificar a onda 3. Uma das regras mais impertantes & a de que a onda 2, que corrige a onda 1, nio pode rompera origem da onda 1. Elliott e Dow Hi uma correspondéncia das ondas de Elliott com a teoria de Dow As ondas 1 e 2 de Elliott correspondem A fase de acumulagao da tendéncia de Dow. As duas teorias sustentam que é dificil identificar 0 infcio desta fase, € portanto nao é o- momento mais téenico para entrar no mereade. GPMeeAEA Ondas 1 © 2— Acumulacao. Ondas 1e2 Alta bow a, Sensivel AcumulagaoSuporte e Resistencia «31 Entrar no mercado pela onda 3 ¢ 9 sonho de todo seguidor de Elliott. A onda 3 tem a vantagem de ser geralmente a maior das ondas; € nela que devemos surfarl! A onda 4 corrige a onda 3, mas no pode ultrapassar o pico da onda 1, As ondas 3 ¢ 4 de Elliott, correspondem 4 fise de Alta Sensivel de Dow. As duas teorias recomendam entrar no mercado neste momento, pois cle é 0 melhor. GRMESEN Ondas 3 e4— Alta Sensivel. Ondas 3e 4 Alta, Sensivel Dow Acumulagao-32. « Comprar ou Vender? Como investir na Bolsa Ulilicande Analise Grafica A onda 5 a ditima onda de impulso. Ao final dela, comeca a correcio da tendéncia principal. Esta corregie é representada pelas ondas a, bee to da onda 1. E muito comum 6 comprimento da onda 5 ficar proximo do compnme . cnguanto a multidio comega a entrar, 0 dinheiro esperto comega a Durante a onda 5, desfazer as suas posigdcs, Asondas 5 ¢ a,b, ¢, de Elliott, correspondem 4 fase de Euforia ¢ Distribuigio de Dow. £9 momento certo para realizar Jucros e sair do mercado! Ondas 5, a, b, c— Euforia ¢ Distribuicao, Ondas 5,a,bec Alta pow SensivelCapitulo 3 0 Grafico Esconde Padrées Que a Maioria dos Investidores Desconhece ‘Ao analisar 0 grifico de pregos, @ analista técnico € capa de visualizar diversas forma= sr preg Pp Ses que podem significar padres de continuidade ou reversio de uma tendénci Veremos, neste capitulo, como identificar essas figuras ¢ quais sio as suas consequéncias em relagio 4 tendéncia do mercado. © grifico de pregos é uma representacde do comportamento da massa de investidores & possuti padrdes que se repetem com freqtiéncia. Eles ficam registrados nos prificos, em formagdes que lembram figuras — como mingulos, retingulos, bandeiras ¢ outras mais claboradas, por ‘exemplo, a que se assemelha a formagio de um ombro, seguido da cabega e do segundo ombro. ‘Algumas figuras aparecem durante uma tendéncia € representam uma pausa temporiria ‘para, cm seguida, retomar 6 movimento na diregdo da tendéncias elas sio elassificadas como ge continuidade da tendéncia. Por outro lado, existem formagdes caracteristicas de reversio de tendéncia; neste caso, € possivel constatar, pela propria configuragie da figura, que a ten— -déncia esti perdendo forga ¢ que a supremacia do poder de compradores ou vendedores esti se invertendo. ‘Uma caracteristica das figuras € que, além da identificacio de padrdes de continuidade ‘ou reversio, elas sugerem uma projecio do movimento futuro, isto é, até que nivel deve chegar o prego. Essa projecio ¢ baseada no tamanbo da figura. Normalmente. o movimento dos precos segue um padrio de continuidade, isto é, a se- quéncia de pregos, para cima ow para baixo, ocorre gradualmente, de forma co Entretanto, existe situages de descontinuidade (GAP), em que a sequéncia de pregos salta de um determinado nivel para outro, deixando um “buraco” no grifico, Essas formacées ‘podem identificar padrdes de continuidade ou reversio. A identifica cipios que servem de orientagio para o seu proceso de anilise e classificagao. tinua, io das figuras é uma arte, nao ha uma formula exata, apenas uma série de prin34 + Comprarou Vender? Coma Investir na Bolsa Ulilizande Anélise Gréfica Padrées de Continuidade Durante sua histéria, o mercado aprendeu a identificar diversos padrdes grificos, que refletem o comportamento recorrente dos investidores e sugerem uma projegia do movi- mento fururo do mercado. Quando eles aparecem no meio de uma tendéncia, podem representar apenas wma pausa no movimente da tendéneia principal, cuja ditecio original pode ser retomada, E natural, apés um periade de tendéncia, ocorrer um periodo de acomodagio no qual os investidores tém diivida sobre a continuidade ou nao da tendéncia. Neste periodo, é comum 0 prego os cilar entre retas de suporte ¢ resisténcia, Caso o rompimento de uma dessas retas esteja na di~ recio da tendéncia principal, fica configurado o padrio de continuidade. As figuras sio constituidas de varios candles ou barras (depende do tipo de gra Iimitadas por formatos geométricos, como retingulos, triingulos, handeiras etc o) ¢ de- Una caracteristica importante dessas figuras é a possibilidade que elas ofrecem de pro- jetar a extensio do movimento de continuidade da tendéncia, a partir das medidas da pro- pria figura; existe uma tendéncia de movimento simétrico 4 extensio da figura © ctitério para o tragado das retas que delimitam a figura deve ser o da utilizagao de pontos que representam os niveis mais significativos de preso, nio necessariamente os pon- tos extremos de cada candle ou barra E preciso ter em mente que um movimento que origina uma figura de continuidade pode ser também um formador de padrio de reversia, pois, muitas vezes, o mesmo movi- mento também tem uma probabilidade de formar uma figura de reversio de tendéncia Padrées de continuidade (Braskem PNA di Fonte: CMA,Figuras . 35 Retangulo retingulo é uma figura caracterizada pela formagao de uma reta de resisténcia ¢ uma reta de suporte aproximadamente horizontais © paralelas. Essa form: Jo aparece em mo- mentos de congestio, ¢ significa movimento sem cendéncia ou lateral; suscitando ditvidas sobre a retomada e continuidade da tendéncia Enquanto os pregos oscilam dentro dos limites estabelecidos pelas retas de suporte e re sisténcia, os investidores mais agressivos giram parte das suas posigdes, vendendo sempre que © prego atingira resistencia ¢ comprande sempre que o suporte € atingido. i ace / Resisténcia ‘Suporte Continuidade da Tendéncia Em uma tendéncia de alta, apés o provivel rompimento da reta de resistencia, o movi mento retom: que separa as retas de suporte e resisténcia a tendéncia principal e tem, como objetivo, a distincia equivalente 3 altura Caso 9 rompimento seja para baixo (reta de suporte rompida) a figura no deve ser in- terpretada come retingulo (figura de continuidade); ela pode ser entendida como um topo duplo ou triplo (vefa figur ro de reversio), que configuram um padrio de re36 «Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica Retangulo de baixa (Ibovespa didrio). Resisténoia \ 1 ry ~ i "he i Projegao Fonte: CMA. GRMRERS Retanguio de alta (Petrobras PN didrio). Projegao, f ! Resisténcia --->Bandeira e Flamula Sio duas figuras que indicam a continui- dade da tendéncia. Estas formagdes so resul- sado de um breve perfodo de acomodagio do prego, que, apés uma pausa, volta a se movi mentar na diregio da tendéncia principal Estas figuras sio formadas sempre na direcio contréria 4 tendéncia principal. aes Bandeira E caracterizada por linhas paralelas que formam um pequeno canal de tendéncia; ja na Sigura da Fl@mula, as linhas sio convergentes. Annbas as figuras so precedidas de longa tendéncia que acaba se parecendo com 0 mas- tro de uma flimula ou bandeira. Apés a retomada da tendéncia, 0 mercado volta a realizar am movimento com a mesma amplitude que precedeu a figura (mastro) TEEMEEED Bandeira de alta (Unibanco UNT E} didrio)38 + _Anidlise Grafica: descubra os padres para ganhar na Balsa Flamula Figura semelhante 4 Bandeira, é caracte- rizada por linhas convergentes que formam um triingulo, cuja diregdo & contriria 4 ten- déncia principal. A formacio da Flimula é precedida de Tonga tendéncia que acaba se tornando 0 equivalente ae mastro da Flimula. Apés a retomada da tendéncia, o metca- do volta a realizar um movimento com a mes- ana amplitude do mastro. Flamula de baixa (Ibovespa diario). Fonte: CMA,Figuras * 39 Triangulo A figura do triingulo é caracterizada pela convergéncia de linhas de tendéneia ¢ retas de suporte ou resist@ncia. Podemos classifici-los em trés tipas: @ de Alta ou Ascendente; @ de Baixa ou Descendente; imétrice. Triangulo de Alta Esta figura é constituida por uma li- nha superior horizontal (reta de resistén cia) © uma inferior (linha de tendéncia) ascendente, mostrando poder maior por parte dos compradores. E uma figura altis- tae sua confirmagio é feita pelo corte da reta de resistencia; a projegio do movi- mento é dada pela altura do triangulo. Triangulo de alta (Itaubanco PN di rio). Fonte: CMA,40 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizanda Analise Grafica Tridngulo de Baixa © Triingulo de Baixa é uma figu- ra formada por uma linha inferior heri- zontal (reta de suporte) uma superior (inha de tendéncia) descendente, o que mostra a maior forga des vendedo- res. E uma figura baixista © sua confir~ 2 pelo corte da reta de magio aconte suporte; a projegio do movimento ¢ dada pela altura do trngulo. GEMIBEER Trianguio de baixa (Ibovespa semanal). Fonte: CMA,Figuras «47 Triangulo Simétrico O uiiingulo simétrico é diferente dos anteriores por dois matives 1, E formado por duas linhas inclinadas (inhas de tendéncia); nio utiliza reta de su= porte ou resisténcia; 2. Qrompimento do tidngulo pode ocorrer em qualquer uma das linhas de cendén- cia, o que oftrece a possibilidade de descontinuidade da cendéncia prin pal. O rompimento do vértice superior pode representar a continuidade da tendéncia de ja de alta. alta, eo do vértice inferior, a reversio da cendém Nas formagdes triangulares, 9 volu- me tende a diminuir quando o triingulo se forma; a subir quando ocorre o rompi- mento da linha de tendéncia ¢ pode dimi- nuir no puli-hack (pequena retragio do fo VV movimento principal) ¢ aumentar na reto~ mada da tendéncia, Triangulo simétrico (Eletrobras PNB di mow yririaemnraeras oar Ponte: CMA42 « Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica Figuras de Reversao © primeiro sinal de mudanga da tendéncia é o rompimento de uma linha de tendéncia, fundamente que faz parte dos principios da Teoria de Dow. Muitas vezes, o rompimento da linha de tendéncia precedido poF determinadas for- magées que chamamos de figuras de reversio. Vale a pena lembrar que as figuras que chamamos de reversio podem sinalizar apenas o inicio de um “mercado de lado” (tendéncia lateral), ¢ nie necessiriamente o inicio de uma tendéncia contriria ao movimento principal. Por outro lado, a caracterizacio de uma figera de reversio aumenta significativamente a probabilidade de reversie do movimento. Antes da verificagio de uma figura de reversio, é fundamental identificar uma clara tendéncia em curso (condicae necessiria para ocorrer a reversio). [GRMIEESON Figuras de reversio (Ibovespa futuro intradiadrio). ery (25598 V7 no CAPS aN wos, eug009 are A 25578 A 28600 ony arson seuss Aa 42 —_ Fundo Duplo rire son en ear ro 7 ea vets are Fonte; CMA.Figuras * 43 Ombro-Cabeca-Ombro (OCO) Esta figura, como qualquer outra de reversio, é um refinamento do conceito de tendéncia, caracterizado como um movimento de sucessivos topos e fundos ascendentes. Observe que, no OCO, até a forma- gio da cabega (C). a tendéncia é de alta; a guebra da linha de tendéncia (segundo finde, no mesmo nivel que o anterior, ¢ rerceiro topo, inferior ao topo anterior) & © primeiro sinal de alert Ligando-se os dois fundos, localizados entre os ombros, podemes tragar a linha de pescogo. 0 fitor decisivo na definicio do OCO € o rompimente da linha de pescogo, que dé origem a uma tendéneia de baixa. © objetivo, apés a ruptura da linha de pescoco, é medido pela distancia vertical entre a linha de pescago ¢ 0 ponto maximo da cabega Projeta-se este objetivo, a partir do ponto de ruptura da linha de pescogo. Ombro-Cabega-Ombro (Pao de Agticar CBD PN didrio). aR 2520 Kas ves mIOON E25 VEEN KU MOSAES|MNNECM| Meant om 12 mprvmemnenscucr coum” 11.0) Ta PCAN © LRIROGAPS| Ho VOL erENE Bee orca oy 120m hatha bbl lh Fonte: CMA,44 « Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica Ombro-Cabe¢a-Ombro Invertido A figura Ombro-Cabega- Ombro pode ser invertida Neste caso, ela € formada por um primeire fundo que é 0 ombro coaee Ombre esquerdo; um segundo fando maior que é a cabega ¢ um terceiro fundo que é 0 ombro direito. A linha do pescoco é a reta de resisténcia for- mada pelos topos da figura. ‘A reversio da tendéncia de baixa acontece com o rempimento da linha de peseogo, ¢ stia extensio é determinada pela distincia da linha do pescogo até 0 extremo da cabega EEMEESES Ombro-Cabeca-Ombro invertido (Gerdau PN diario). em 7232005 4 ser MAPA ANN FINAL WMA RAID GAPS On Alone on TSE “JaC Fore} eam ay me as eve to cs we VOLUME CRESGENTE ital lial me une Pante; CMA. Mt i L e @| e taal ilFiguras + 45: Topo Duplo O topo duplo é caracterizada pelo ap: recimento de dois topes, que formam uma fi- gura como formate da letra “M”. Com isso, & possivel tragar, nos topes, uma reta de resisténcia, ¢, no findo, uma reta de suporte. Com o rompimient do suporte, & pro jegio da baixa é igual a distincia entre 0 topo € 0 fundo © volume deve ser menor no segundo topo cm relagio ao primero. Quanto maior for o tempo entre os dois topos, mais significativa se tomar a figura EPEISEREN Topo duplo (Brasil Telec PN diario). Sree eens 00 Re me 2 Fan UD NRCP PO e389 petmncirne nasi HID) Jor Foor CMA *46 © Comprar au Vender? Como Investir na Balsa Utilizando Andlise Grafica Fundo Duplo A figura conhecida como finde du- plo apresenta dois fimdos, que formam. uma figura parecida com a letra “W". De forma andloga a figura anterior, tragamos uma reta de resistencia no topo € uma reta de suporte nos fundos. Com o rompimento da reta de resis- téneia, a projegdio de alta sera igual 3 dis- tincia entre os fandos ¢ © topo EEMEESEN Fundo duplo (Petrobras PN diario). pecan sc.tt Fad an We BYARD [LIM]IMS APS Mg Atuseat cm TET ayonzqom epson Fonte: CMA,Figuras * 47 Gaps Gaps é uma denominacio que descreve um movimento no qual ocorre uma desconti- nuidade dos pregos: o prego dé um salto ou uma queda, formando um intervalo em que nao houve negécio. Essa situagdo acontece, muitas vezes, em fungio de algum fato inesperado, divulgado apés 0 fechamento do pregio, quando nio existe a possibilidade de negociagio imediata. Os investidores cém mais tempo para digerir o fato novo e, eventualmente, concluir que o nivel de prego se deslocou para um novo patamar. As agdes que possuem ADR's equivalentes, negociadas em Nova York, estao sujeitas a GAP’s nos periodos em que esses mercados nio operam simultineamente. Nos dias em que é fetiado em Sio Paulo ¢ ocorre mudangas de pregos significativas em Nova York, a Boves- pa abre com GAP, e 0 prego, em Sao Paulo, é ajustado imediatamente. Dependendo do contexto e das suas consequéncias, podemos classificar os GAPS em quatro tipos: m Comum (Area); Corte; Continuidade (Medida, Fuga); Exaustao; Iha de Reversio. GRMeemee GAPs (Petrobras PN di io). @® llha de Reverséo 7 GAP de Exaustao GAP de Continuidade é a - GAP de Corte ¢48 * Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anilise Grafica Gap Comum Aparece em movimento de congestéo, seja de Gar comun acumula¢4o ou de distribuicdo. Normalmente, isso no implica aumento de vo- lume; os GAPS sio fechados rapidamente, ou seja, 0 preco retorna ao patamar anterior. (GAP DE CORTE Gap de Corte Sinaliza 0 inicio de uma tendéncia e/ou rompi- mento de uma congestao. Rompe o padrio de comportamento vigente, indicando um novo padriio de movimento. Atente para 0 possivel aumento de volume, que vai dar maior consisténcia 4 nova tex déncia, [GEMIEESE Gap comum e Gap de corte (Petrobras PN diério). TRA 177005 #:09,40 M400, we 4 £8515 V4 7GLADN [LIN INO GAPS).aGh On] Atte orn 1358 eres Petrebras PMO) GAP Comum Fonte: CMA.Figuras « 49 Gap de Continuidade Sing mente do a continuidade de uma tendéncia, Diferente- p de Corte, ele acorre quando a tendéncia jaesti definida Gap de Exaustao s deiro dos investidores que estio posicionades a favor da aliza o final de uma tendéneia; ¢ 0 esforco derra- tendéncia O mercado esti supercomprado (ou supervendide), 0s compradores (ou vendedores) ji estio perdenda a for- ga, ¢ € iminente o final da tendéncia. Depois de um periodo de oscilagdes, normalmente © GAP é preenchido. GAP de Contiridade 7 — | GAP de Exaustéio GEMIEEREA Gap de continuidade e exaustdo (Petrobras PN diario). emane £9273 YA: 800 RRM PHEGAPSIINge Go} Austen en Pe Pe p75 4 on 96 se smpor2pe 1 mtrcea aD a na Fonte: OMA, 07.09 0800 en fara vou Jaen50 © Comprar ou Veneer? Coma Investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica Ilha de Reversao e SAPS ce : E caracterizado por dois GAPS, sendo 0 que o lina de Reversao AN primeiro é de exaustic. Apés o primeiro GAP, os pregos entram em uma faixa de congestio c, em seguida, ocorre o se- gundo GAP, invertendo a tendéncia anterior. Esse padrio ¢ um forte sinalizador de reversia de tendéncia, ele também ¢ conhecido como Ilha de Reversio. IGPMEERES Gap ttha de reversdo (Petrobras PN diario). CHR 920m) A 4 MH ALAE HGS HAY ANE ALON GRPSH IRE) Aco 1:20 py He aso a 2 360 mA a td 3B a a 14 Fonte: CMA.Capitulo 4 A Légica do Comportamento do Mercado ‘Os japoneses comegaram a usar a Ana Téeniea no mercado de arroz em meados do século XVIII. O desenvolvimento da técnica do candlestick deve-se a Homma, um legendi- no negociante de arroz de Sakata, Japio, No ocidente, o candlestick foi introduzide por um. analista técnico da corretora Merril Lynch. Steve Nison publicou um artigo, em 1990, que se tornou um sucesso. Ele era © resumo das principais idéias do candlestick ¢ foi reproduzide- nio s6 nos Estades Unides, como no mundo todo, inclusive no Brasil, Hoje, 0 gifico de candlestick & Go popular quanto © grafico de barras e é 0 preferido dos operadores de curto prazo, seja um daytrader ou swingtrader. © candlestick, da mesma forma que o grifico de barras, é formado pela representacio dos precos de Abertura, Mi énfase nos precos de abertura c fechamento; a visualizagio da alta ou imo, Minimo ¢ Fechamento. O grande diferencial em relagio 20 grifico de barras € da baixa fica mais evidente no grafico do candlestick, Além das figuras estudadas no Capitulo 3, 0 candlestick apresenta figuras especificas, 2 maioria sinalizando reversdes de tendéneia, Essas figuras recebem denominagSes que tentam sraduzir o formato ou o significado da formagio: sio nomes exéticos, como Homem Enfor- ado, Martelo, Estrela da Manhi, Tempestade 4 Vista etc. [As figuras do candlestick podem se formar a partir de uma finica barra, ou eardie, ou po~ dem sera combinagio de varios candles, mas. importante & o content em que esti inserida a figura, Dependendo da contesto, a mesma figura pode significar alta ow bai E possivel operar nos mereados utilizando apenas o candlestick; 0 importante é entender 2 légica comportamental que di origem 4 figura e que traduz a briga entre compradores e vendedores, Embora existam regras para a identificagio ¢ dlassificagio das figuras, elas niio devem ser interpretadas de forma rigida, deve-se, acima de tudo, interpretar os candles como a representagao do aspect comportamental de mercado: quem esti mais forte, o comprador ou o vendedor?52 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica Candlestick - Figuras Basicas Para entender a estrutura clementar de um caetdfestick, veja a descri¢io no Capitulo 1. Antes de abordarmos suay principais formagdes, é convenient conhecermos as figuras bisicas que © compo reversio ou continuidade da tendéncia, Dias Longos Um dia longo, representado por um forte movimento de preco, desde a abertura até 6 fechamento, com predominio dos compradores (longo corpo vazado) ou dos vendedores (longe corpa preenchido). Marubozu Marubox & uma e3 » japonesa que quer dizer eareca; repre- pres seta um longo dia de alta ou o inverso, um longo dia de baixa, Observa- Aximas ¢ minimos so mos que nao existem sombras, isto €, os pregos iguais ou muito préximos ao prego de abertura ou fechamento. O mani bozu representa os dias em que 08 compradores ou vendedores domina- ram completamente © mercado, Dias Curtos Representa os dias em que nenhum dos precos (abertura, maximo, minimo ou fechamento) tem movimento significative, resultando em um equilibrio entre compradores ¢ vendedores. Estrelas Caracterizado por pequenos corpos reais em GAP (regiio na qual mio ocorre negociagie), acima ou abaixo de um corpo real longo, for mam par com varias figuras de reversio Spinning Tops F traduzido por pedo girador, te- O Spinning top, que talvez powa » presenta uma situacio de relative equilibrio entre compradores ¢ vende- dores, mas com forte oscilagio de pre¢o. A insergao destas figuras em determinados contextgs geram padroes de 7 |Paper Umbrella Paper umbrella quer dizer guarda-chuva de papel, em inglés. i] Sio figuras que aparecem no final de tendéncias, com forte indica- gio de reversio. DO} A Doji ocorre quando os pregos de Fechamento ede [ Abertura sio praticamente iguais. =P © comprimento das sombras superior © inferior pode variar, resultando em diferentes tipos de DOJ mStar ou Estrela — possui uma sombra superior ¢ inferior aproximadamente do mesmo tamanho. Gravestone ow Tumba — possti apenas uma sombra superior longa. ferior longa, Bm Dragonfly ow Libéluta — possui apenas uma sombra Lsoladamente, o DOJL é considerado padrio de equilibrio ou de indecisaa do mercado, que, muitas vezes, antecede a importantes reversbes de tendéncia, Elementos basicos do candlestick (Itausa PN diario), SOSA 2m AOL PH eA meA,FH Fag ve LAN [LIND CAPS] PPA Ma mor nsA nancstme ea DOU Oa, @ WV it | Marubozu I oe | | ‘I bes " ig. EE 1) a Umibrelia la 1 4 ee if Spinning Dias Longos (sooty ae we sae we aa ia 71854. © Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizande Anslise Grafica Figuras de Reversao ‘As principais figuras do candlestie sio figuras que sinalizam a reversio de uma tendéncss cerecebem nomes especificos, confarme o contexto. Estes nomes sia tadugbes de termos poneses, que contém um forte significado simbélico, As figuras, erm geral, indicam a possibilidade de reversio, mas elas precisam ser contir= madas. Vamos analisar as caracterfsticas ¢ a Logica comportamental de cada uma delas. Martelo Caracteristicas: mum pequeno corpo real no final de wma tendéncia de bara: mi cor de corpo é indiferente; m asombra infeiror dever ser duas ou trés vezes maior que 0 corpos im asombra superior é inexistente ou muito pequen2. Légica comportamental: mercado cm tendéneia de baixa; mercado abre ¢ cai rapidamente compradores reagem € mercado fecha préxime da maxint vendedores perdem forga. Martelo (Brasil Telec PN diario). ver ence tm we. mtn net AN OAS] Oem Fonte: CMA.Candiestick * 55S Homem Enforcado Caracteristicas: Bum pequene corpo real no final de uma tendéncia de alta; B® acordo corpo é indi ente; B asombra inferior dever ser duas ou trés vezes maior que © corpo; i asombra superior é inexistenre ou muito pequena. Légica comportamental: mercado em tendéncia de alta; mereado abre ¢ negocia, proximo da mixima; compradores se desfazem da sua posi¢io; compraderes perdem forca. Homem enforcado (Itausa PN didrio). SAG 205205 ACFE MEANS MCFEA) VLAN. HNO GAPS} NIE Ol Ao Em 1 Fonte: CMA. zene56 + Comprar ou Vender? Come Investir na Bolsa Utiizande Anise Grafica Padrao Envolvente (Alta ou Baixa) , Caracteristicas: & composte por dois candle corpo real envolve o corpe real anterior; 7 corpos reais com cores alternadas (veja Figuras ao lado) @ corpos com sombras inferior ¢ superior pequenas, Légica comportamental: mercado em tendencia de baixa ou alta; @ mercado abre a favor da tendéncia predominante; m mercado reage fecha contra a tendéncia predominante: m tendéncia predominante perde forga 0 GEMEEEE Padraic envolvente (Usiminas PNA diario). il JLo | v0 | w a © Be 7a a _ Fomte: CMA.Condiestich + 57 Mulher Gravida (Harami) Caracteristicas: cA B composto por dois canales; corpo real envolvide pelo corpo real anterior; m corpo real envolvide de cor indiferente: 1 corpos com sombras inferior ¢ superior pequenas. Logica comportamental: mercado em tendéncia de baixa ou alta; @ >mercado abre ¢ fecha dentro da faixa do dia anterior, & cquilibrio entre compradores ¢ vendedores; m tendéncia predominante perde forca. ieee Harami (Sabesp ON diario). at 1 auth = ta II a Haunt : 308 tw ‘van ts v0 rao58 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica Martelo Invertido Caracteris as: um pequeno corpo real no final de uma tendéncia; Bacor do corpo ¢ indiferente; Wa sombra superior dever ser duas ou trés vezes maior que 6 corp. Wasombra inferior é inexistente ow muita pequena. Légica comportament: m mercado em tendéncia de baixa; mercado abre e negocia proxime da minima; mvendedores se desfazem da sua posigio; Mivendedores perdem forga. BERETA Martelo invertido (délar comercial futuro intradiario). mar moaezer mciarasee (SNASR Wow! LM NOD Oo = oes ma eS ry Fonte: CMA, esac ‘ss sana 7.000 s.900 2 080 anon en to:i0Candlestick 2 59 Estrela Cadente Caracteristicas: lm um pequeno corpo real no final de uma tendéncia de alta; m 2cor do corpo é indiferente; ga sombra superior dever ser duas ou trés vezes maior que © corpo; m asombra inferior é inexistente ou muito pequena. Légica comportamental: mercado em tendéncia de alta; mercado abre ¢ atinge nova maxima; vendedores reagem ¢ mercado fecha proximo da minima; compradores perdem forca. EMM ea Estrela cadente (Ibovespa diario). ayn fe aT se aus 9 feo cups Rage On| staat MlcDTIOGY Heoena ssc60 © Comprar au Vender? Como Investir na Bolsa Utilizanda Andlise Grafica Linha Penetrante Caracteristicas: m@ composto por dois carufles; @ fechamento atual igual ou acima de 504 do corpo real an— terior; corpo real atual de alta, corpo real anterior de baixa; corpos com sombras inferior e superior pequenas. Légica comportamental: @ mercado em tendéncia de baixa; mercado abre abaixo do fechamento anterior; mm compradores reagem com forga e mercado fecha em alta; m@ compradorcs ganham forea. Linha penetrante (Sabesp ON diario). Sry yazan anne He 9 gun set an gm SO GAPS PRA C non ‘se 900 508 He i la Ian jrs00 11.00 03.08 prams Ea) we ” ais va Ponte: CMACandlestick * 61 fempestade 4 Vista Caracteristicas: fm composto por 2 candles, m fechamento atual igual ou abaixo de (0% do corpo real an— terior: m corpo real atual de baixa, corpo real anterior de alta; fm corpos com sombras inferior e superior pequenas. | | Légica comportamental: m@ mercado em cendéncia de alta; mercado abre acima do fechamento anterior: mm vendedores reagem com forga ¢ mercado fecha em baixas mt vendedores ganham forga. Tempestade a vista (Light ON semanal). ous A20 MES mR! HM WL MIDAS ea On wmv ate on a ad se a a MA.62 © Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anilise Grafica Doji Star (Estrela Doji) Caracteristicas (exemplo de reversio de baixa): @ uma estrela DOJI no final de wma tendéncia de baixa; Bum corpo real de alta apés a estrela DOJ; EH asombra do corpo real de alta ¢ inexistente ou muito pe- | quena. Légica comportamental: mercado em tendéncia de baixa; + mercado abre ¢ fecha no mesmo nivel de preco; compradores reagem ¢ equilibram 0 mercado; a a mw vendedores perdem forca; = mercado tem alta significativa no dia seguinte. ‘epee Beaten Fonte: CMA.Candlestick» 63 Estrela da Manha Caracteristicas: ® uma estrela no final de uma tendéncia de baixa; mum corpo real de alta apés a cstrela; | m asombra do corpo real de alta é inexistente ou muito pe- quena. Légica comportamental: a @ mercado em tendéncia de baixa; mercado movimenta pouco © preco; B equilibrio entre compradores e vendedores; @ mercado tem alta significativa no dia seguinte. GEMEESEM Estrela da manha (Petrobras PN diario). sans 98 w 220. 50 mo PsN om 8 -64 © Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anélise Grafica Estrela da Tarde SS an Caracteristicas: o @ uma estrela no final de uma tendéncia de alta; i mum corpo real de baixa apés a estrela; | m asombra do corpo real de baixa € inexistente ou muito pequena. Légica comportamental: @ mercado em tendéncia de alta; FF ® mercado movimenta pouco o prego; B cquilibrio entre compradores ¢ vendedores; : mercado tem baixa significativa no dia seguinte. GEMIEERES Estrela da tarde (Ambev PN diario). {OH SOAOOE 1: 45770 MEATS GD FATHA ViSLOHD KINO CAD pe Oma FDR — = Tra amo armor) yee joon.oe lave ‘eo00 ‘ena ams asa man He a 6 cid Fonte: CMA.Candiestick * 65 Bebé Abandonado (Alta ou Baixa) Caracteristicas: @ uma estrela no final de uma tendéncia; | mum GAP antes e depois da estrels (ha de reversio); B inversio da tendéncia principal 1 Légica comportamental: mercado em tendéncia; + = mercado supercomprado ou supervendido (GAP de exaustio); ae @ equilibrio entre compradores € vendedores; L mercado inverte a tendéncia abruptamente (GAP de corte): m vendedores ou compradores perdem forcas Bebé abandonado (Telemar N L PNA diario). MARS {942006 A:6600 He 50.27 SMD IeSNH WIN AGH QL NO.GKPS| NH On) uscads e100 Woe nee Tener LPM) jon + a0 omy U json | eaca eazi wie waz waz””~”~S ‘Faz00s Fonte: CMA.Capitulo 5 Indicadores Andlise Técnica Computadorizada Antigamente, os grificos eram desenhados 4 mio, em folhas quadriculadas, © investi- dor adicionava a cle diariamente uma nova barra de prego, com as indicagdes do prego de abertura, maximo, ménimo ¢ de fechamento. © proceso de aniilise ficava restrito ao grifice de prego, no qual predominava a identificagio de figuras ¢ 0 tracado das retas de tendéncia, suporte ¢ resisténcia A crescente utilizagio do computador estimulou o desenvelvimento de uma série de outros grificos, es de preco ¢ volume. Esses grifi- cos pracuram captar padrées resultances do valor médio de um periodo de preges, refletinde mulados a partir de diversas combinagé © comportamento médio de precos relatives, como o fechamento em relagio a0 mi ximo ou o fechamento em relagao ao volume. Sav padrées dificeis de visualizar, para quem observa apenas o grifico de preco. Estes griticos sio denominados indicadores ¢ podem ser classificados como rastreadores de tendéncia ou osciladores, Os indicadores rastreadores de tendéncia ajuda a identifiedla por meio da construgio de médias méveis — curvas com comportamento mais uniforme — que ajudam a identificar melhor uma cendéncia, Por outro lado, em mercades sem tendén- cia, quando 0 prego oscila dentro de uma fhixa de negociagio, os indicadores osciladores ajudam a identificar os niveis de suporte ¢ resisténecia, mente programados no compuracor, para sob certas ilo 8, ), eM que as regras Os indicadores podem ser fac condigées, emitir algrtas de compra ou venda automaticamente. Veremos no C sobre Trading Systems, como desenvolver sistemas mecdnicos de opera de compra ¢ venda sio sinalizadas por meio de indicadores. Veremos neste capitulo, que os indicadores sio instrumentos auxiliares ao grifico de prego, mas freqiientemente antecipam o comportamento futuro do prego. O importante & aprendermos a utilizar indicadores ¢ prego de uma forma sinérgica, respeitando as vantayens © os limite de cada um, usando a intuigio ¢ a tecnologia para expandir a sua performance.68 * Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica Médias Méveis Médias méveis sio © que 0 proprio nome indica: médias de prego que se deslocam no compo. Esse deslocamento acontece devido 4 entrada de novos precos ¢ consegiientemente 3 saida de precos mais antigos. ), ERM Estocastico sobrecompra e sobrevenda (Eletrobras PNB diario) Cc ame a HET we EM gE a ng saa 3 Fonte: OMA.Indicadores + 87 On Balance Volume — OBV a A TAVAVANA , O On Balance Volume (OBV) € um indica dor que associa a cvolugie dos pregos com os vo- lumes negociados a cada dia, Ele foi inventado wa éifundide por Joseph Granville. eroracs O OBY, tenta medir niveis de acumulagio dt ] eee ou distribuigao, por meio da comparagie do volu- me com 0 movimento do prego. OQ volume € adicionado ao indicador sc 0 fechamento for de alta e subtraido se o fecha- mento for de baixa. Nenhum ajuste ocorre se 6 prego de fechamento nie variar. Se o mercado esta sem tendéncia definida, observe se o OBV esta subindo ou caindo. Se © OBV estiver subindo, é sinal de um rompimento de alta; se o OBY estiver caindo, é si- nal de um rompimento de baixa GRicEAe OBV sinalizando alta (Usiminas PNA diario). sme) 2005 K OLDO MEGAN aco," HES 2H LALINOAPS| BONO Ao pean tee A) joe Tso man a Bara vai Tes ‘aw ners mpi CaP] wows cone 0H nN = | hh Hi | a rr wee oH Fonte: CMA.Capitulo 6 Gerenciamento de Risco O Grafico Ajuda a Definir 0 Risco e Retorno de Cada Operacao Quanto maior for o retomo esperado, maior sera o isco; essa maixima € excepeional- mente verdadcira para o investidor ou operador do mercado de portante avaliar o risco de uma operagio em rela¢io ao retorno exsperado, que deve ser sempre muito maior que o risco de uma possivel perda cdes e futuros. E muito im- Estatisticamente, a recuperagio das perdas exige ganbos muito maiores; por cxemplo, para recuperar a perda de 54% do seu patriménio, é necessirio um ganho de 100%: sobre o patrimé- nio restante, Perder fiz parte do proceso de investir em agGcs, pois sabemos que nio podemos acertar sempre: o fundamental é que o lucro médio das operagSes ganhadoras soja significativa- mente maior que 0 ptejuizo méadio das operagSes perdedoras, Para que isso acontega, é necessé- rio planejar cada operagio, estimando um objetivo de lucro bastante superior ao valor do STOP, ow seja o valor em que a operagio deve ser abortada com a realizagio slo prejuizo. ‘A anilise técnica disponibiliza diversos instumentos para a definigio de OBJETIVOS, de lucro, assim como pontos de STOP, que definem o prejuiza possivel de ser absorvido. A determinagie de objetives de lucro ¢, por outro lado, das perdas possiveis surge naturalmen- te no processo de anilise dos grificos. Embor o objetive de hicro/perda posa ser previamente definide como wm percentual do valor da operacao, este tipo de procedimento nie leva em conta o contexto de risco/re~ tomo de cada sittagio do mercado, Este procedimento tent a virtude de ser mais simples, mas pade acabar redu a prematura, Cada agio tem, 0 sew nivel de risco ¢ retorno, e, portato, neste aspecto, a anilise especifica do grafico da agio é mais precisa. indo ganhos potenciais ou abortando operagdes de fortr Outro fitor importante, a ser destacado em termos de gerenciamento de risco, ¢ a di versificagio da sua carteira de investimentos. Investir em apenas uma agio ou um contrato futuro significa colocar todos os ovos na mesma cesta. A anilise grifica pode ¢ deve ser apli- cada sobre uma variedade de ativos; as oportunidades de aperagio com esses ativos surgirao em fungao dos padrdes grificos encontrados, que acabam resultando em uma diversiticagio natural de seu portiSlio,90. + Comprar ou Vender? Come Investir na Bolsa Utlizande Andlise Grafica Stop de Lucro ou Objetivo O Step de Lucro ou © Objetive pode ser definido por uma condic¢io muito simple: Conforme mostra @ exemplo da Figura a0 - ‘Stop de Lucro ou Objetivg Objetive lado, podemos determinar 0 objetivo, como um ganho percentual sobre o valor investide, par exemplo, 10% do valor de compra de uma agio. ‘Uma questo mais complexa é determina 9 valor deste percentual; a decisio é subjetiva, pois depende da expectativa de retorno do in- vestider. Prago Inicial © investider que opera no longo prazo tem naturalmente expectativas superiores de re- torno em relacio ao investidor de curto prazo. Por outro lado, ha agSes cujos pregos variam muito pouca, e outras, denominadas voli teis, cujos precos tém uma variagao muito grande, em pouco espaco de tempo. A volatilida- de da agio também deve ser considerada na determinagie do prece ebjetive. A variagio do preco depende ainda do contexto atual: se © prego tem uma tendéncia definida ou esti “andando de lade”. Observe no exempla, a seguir, 0 comportamento da USIMS Usiminas PNA. Nos movimentos de tendéncia definida, 0 preco subi ou desceu rapidamente; quando © mercado esteve “de lado”, 0s pregos ficaram oscilando dentro de um limite. A definigio atilidade) e 0 do objetivo de Iucre deve contemplar 0 histérico de varingdes de prego (v contexto atual de tendéncia, ou nao. / 4 ee “wy Wa I - yo = Fonte: CMAGerenciamento de Risco + 97 | Stop Loss (Stop de Perda) | © STOP mais importante é o STOP LOSS, | ow stop de perda. Deve-se prionzar o risco em re- lacio ao retomo, pois trata-se de um fator funda- mental para a sobrevivéncia do investidor de agdies, Perder faz parte do negécio, mas apesar de estarmos conscientes desta condigio, a emogio da 2 perda nos torna mais irracionais do que conseyui- Stop Loss, mos aceitar. Temas a tendéneia de nao admitir a perda, no realizar o prejuizo ¢ alimentar a espe- ranga de que o mercado Teverteri © prejuizo. Prego inicial © STOP um valor pré-definide que corresponde ao nivel miximo de peeda para cada operagio. Ele deve ser definida ANTES do inicio de cada operagio. Deixar a definigio de STOP para depois que o prejuizo jé esti ocorrendo é dar margem para prejuizos maiores, pois ¢ fhtor emocional prevaleceri sobre o racional em momentos de pressio psicolégica muito grande A definigio de STOP, como um percentual do valor da operagio ou até mesmo como um percentual do patriménio, é vilida, pois ¢ uma estratégia que pode assegurar a preservacio do patriménio por um petiodo considerivel. Teoricamente, um STOP de 5% assegura até 20 operagSes consecutivas no prejuize, © que parece ser bastante razodvel, A execucgio do STOP € fundamental para que, no longo prazo, a rela¢io ganho médio/perda média seja Incrativa. [ERTIES Qual deve ser o valor do STOP? (Usiminas PNA di 1 esa) Ys SCO GLITNO GAP) (Cry AnsNeM-eM TE Fonte: CMA.92 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anilise Grafica Stop Movel QO STOP nio precisa ser necessiriamente Stop Movel um valor fixo, como um percentual sobre o prego de compra. Imagine que o preco se me— vimente a favor da tendéncia, ¢ po tancie do nivel pré-determinado de STOP. canto se dis— ‘Neste caso, & mais eficaz reconsiderar o nivel de + Prage inicial STOP, ou seja, mové-lo para cima, asseguran- | do desta forma, uma parte do lucro ja obtide, Um critério para a atualizagio do STOP pode ser sempre que 0 mercado atingir um nove pre- Tempo co miximo (veja figura ilustrativa de proceso) A aplicagio de STOP mével pode ser feita automaticamente, utilizando-se um sofiware grifico. Came todo proceso automitico, a desvantagem é que, definindo um valor padrio de STOP, o proceso, muitas vezes, torna-se bastante ineficiente, caso © valor definido nio seja 0 mais apropriado. Em yeral, este recurso apresenta melhor resultado quando a ago se movimenta em tendéncias bem comportadas ¢ de longa duragtio. Stop mével ¢ eficiente nas tendéncias (Usiminas PNA diario). Fs arom ave maT maa | mipar} sis denmears Jf oe sa00 200 _ 2008 coe ve aa avaiMe, “ i a0 Fonte: CMA,Gerenciamento de Rico « 93 Suporte e Resisténcia © conceito de suporte ¢ resisténcia € o instrumento da anilise técnica mais utilizado para avaliar 0 tisco ¢ o retorno de un tendéncia pode acabar ou ganhar um nove impulso na sua diregaa. 2 aperagdo, A reta de suporte ou resisténcia determina niveis de prego cm que Portanto, os niveis de preco geram oportunidades para se entrar ou sair do mercado. Vamios ilustrar este conceito por meio do grifico da agio SDIA4 ~ Sadia PN. A operagio de compra foi feita em 27/05 (apontada no circulo), cam base na seguinte 9 de risco/retorno: rompimento da resisténcia no nivel de RS 3,76; © stop foi defini- omo R$ 3,36 € 0 objetivo de lucro, como IKE 4,16; a relacio risco/retorne & de 1:2 Para a definigio do STOP, utilizamos o nivel da reta de suporte, proxima ao menor fundo do grifico; a definigio do objetivo é baseada na reta de resistencia que passa pelo topo anterior. Podemos coneluir, por este exemplo, que, ao contririo do métedo baseado em um va- lor percentual de ganho e perda, a delini¢3o de objetivo ¢ STOP por meio do conceit de suporte e resisténcia ¢ um mézodo mais objetivo © que privilegia o contexto do movimento de prego de cada aco. Veremas, nos proximes répicos, como outres instrumentos, ji abordados neste livto, podem ser utilizados para identiticar objetivos e STOPS de cada operacia. MEE Objetivo ¢ stop (Sadia PN dl a . io vn eooe A i yl r . Qbjetivo Hy fj a it | | “oy Clonee ls | I Fonte: CMA.94 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica Ondas de Elliott A tcoria das Ondas de Elliott, diferentemente da Teoria de Dow, oferece instrumentos para medir © tamanho ou a extensio do movimento do prego. Eliott definiu uma estrutura de movimento baseada em cinco ondas de impulso ¢ trés ondas corfetivas, ¢ associou regras qu nit comprimente de cada uma. ajudam a def Podemos destacar algumas regras importantes: aonda 2, que corrige a onda 1, nao deve ultrapassar o inicio da onda 1; w a onda 3 geralmente ¢ a maior das ondas; mw a onda 4 corrige a onda 3, mas nie deve ultrapassar o topo da onda 1; m a onda 5 tem o comprimento aproximado ao da onda 1. Com base nestas regras, é possivel avaliar a amplitude de um movimento a faver ¢ con- tra a tendéncia; definindo respectivamente 0 objetive eo STOP de cada eperagio. Elliott introduziu também as razGes matematicas de Fibonacci na mensuracao da com- primento das ondas, como veremos no préximo tépico. Obje' ee ee ee ee 10 € stop na onda 3 (Ibovespa diario). Fonte: CMA,Gerenciamento de Risco + 95. Fibonacci — Retracoées ou CorrecGes As meses de Fibonacci foram abordadas no Capitulo 2 para medi Ondas de Elliote, mas podemos generalizar sua aplicagio em qualquer te a amplitude das éncia, especial- mente nos movimentos de retragio. O movimento de retragao ou de onda corretiva (na de- nominacao de Elliott) encontra niveis de suporte ¢ resisténcia que podem ser deverminados pelos ntmeros de Fibonacci. Uma ver determinados 0s niveis de suporte ¢ resistencia, podemos detinir objetivos STOPS, conforme vimos em topicos anteriores No exemplo a seguir, podemos observar a aplicagio de Fibonacci sobre todo o mowi- mento de baixa anterior; a corregio do movimento de baixa ocorreu respeitando-se a pri- meira resistencia de Fibo (38,20) por trés yezes (a terecira como suporte) e, atualmente, esti em teste a segunda resistencia de Fibo (61,80). O prego atual é de RS 68,20 ¢, caso esta resis- téncia seja vencida, 0 objective é de RE 78,00; o stop é o suporte no nivel de RS 66,00 (retra~ gio de 50%) ¢ a relagio risco/retorna é proxima de 1:5. Sepane € resisténcia no Fibonacci (Vale R, Doce PNA diario). [Eno Gay) page) Aaa wm HE * va ms aes 208 4? wa Fonte: CMA.96 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anidlise Grafica Figuras Vimos, no Capitulo 3, padres grificos que lembram figuras, como retingulos, trian- gulos, bandeiras, ombro-cabega-ombro etc. Essas figuras slo padres que sugerem a cont amplitude nuidade ou a reversio da tendéncia, e, ao serem identificadas, também sinalizam do movimento que ocorre apés a formacio da figura — pademos utilizar estd medida para dcfinir o objetive ¢ o stop da operagio. No exemplo a seguir, formou-se a figura da Bandeira, que é uma figura de continuida- de. A confirmagio desta figura ocorren com o rompimento de wma das retas paralelas no ni- vel de prego de R$ 390,00; 0 objetivo, medido pelo maxtro da Bandeira, é de R$ 450,002 0 STOP, definido pelo fundo anterior, ¢ de R$ 375,00, 0 que resulta na relagde risco/retorno de T:4. EPTEEEA Bandeira de alta (aubanco PN diario). Aut VOLO Aes ML BOUT we eULHT oaSRIT Yalu (LMMOGAPS| ght Gn] Aahueds se 1 ma) 7a atone BS Objetive I Vat aa seriaane nae wa ‘wr 005 on = re Ponte: CMA,Gerenciamento de Risco + 97 Candlestick As figuiras mais conhecidas do candlestick sinalizam pauiroes de reversio, 0 que proparcio- na exeelente eportunidade para se entrar no mercado, mas como medir o objetivo © 0 STOP? Nao & possivel definir 0 Objetive on STOP apenas com as figuras do cmdlestick; & hecessirio recorrer a outros instrumentos, como tetas de suporte c resisténcia, ¢ figuras, por xemplo, retingulo, triingulo etc. A questio de riseo nos padroes de candlestice deve ser focada na avaliagao da probabili- ode um on mais candles, dade de reversio, que, na maioria das vezes, depende de confirma apds a formagio da figura. Nao se deve confiar apenas no candle ou na dupla de candles que o, € neee formamia figura de reve irio aguardar o candle seguinte para confirmar, on nao, a reversdo da tendéncia. Veja no cxemplo a s a confirmagio dos padrGes ENVOLVENTE, ESTRELA CADENTE ¢, finalmente, uma sequéncia de MARTELOS que term © que significa comprar mais caro (reversio com um dandle de alta. A confirmagao acaba retardando a entra de baixa), mas diminui sensivelmente o risco de perda. Observe que operar apenas com as fi- guras de reversio do candlestick significa fregiientemente operar contra a tendéncia — isso aumenta considcravelmmente o risce da operigio. Candlestick: confirmagio do padrao (Bradesco PN diario). a gel Ow, ata or 1728 rere eee Bier nace trates PUL Be 0 mm fae Fienea ve toa roo we Estrela Cadente arse j il a Martelas a iis98 + Comprar ou Vender? Come Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica Indicadores Os indicadores, de maneira geral, — sejam. eles rastreadores de tendéncia ou oscilado- res — niio permitem projetar objetives ou STOPS, Da mesma forma que as figuras do cand- festick, os indicadores sinalizam a entrada ¢ saida das operagdes, Inat no fornecem ao de um movimento. informagées sobre a amplitude ou extent Eles podem minimizar 0 risco das operagdes, quando utilizados de forma sinérgica, ou seja, quando indicadores, com diferentes abordagens, confirmam uma reversio de tendéncia. Veja na regido central do grafico abaixo, a reversio da tendéncia de alta, indicada pelo eruzamento do prego abaixo da média mével, ¢ simultineamente o IFR na regiio de SOBRECOMPRA, que apresenta divergéncia de baixa Quanto mais indicadores (nio correlacionados) apontarem para uma mesma diregio, maior a probabilidade de acerto ¢ menor o risco de perda. Convergéncia de indicadores (Petrobras PN diario). ae Via wal RUG mg oa, Auman skits wae oe aan euneeenas A be 108.00 er esao ‘sna Tr + ia ia WF co “Efirsa)_(022] PETG (Gh [Lal [MO GAPE aN mE Baise [em Free -couaetina ict 100.400 ™ 01800 ps moana serzas0s pevioes va ie ” a Fonte: CMACapitulo 7 Estratégias de Opera¢ao Nao Ter uma Estratégia E a Pior das Estratégias A anilise técnica deve ser aplicada de uma forma consistente, ou seja, deve fazer parte de um planejamento estratégico de operagdes. O planejamento deve contemplar uma estraté- gia que esteja de acordo com o seu perfil de mseo ¢ com a sua disponibilidade de tempo para acompanhat as suas operages. Veremon, neste capitulo, alguimas das estratégias mais utilizadas, “A tendéncia ¢ a sua melhor amigal”, esse € 0 refido utilizado pelos seguidores de ten- déncia, que & uma estratégia baseada nos prineipios de Dow: sé entrar no mercado a favor da tendéncia e sair dele somente depois da reversio. Desta forma, a entrada & atrasada, pois a tendéncia ja esti em curso; a saida também & atrasada, pois a tendéncia ja revettew, Apesar da perda de lucratividade na entrada e saida da operagio, essa é uma estratégia de baixo risco, que produz bons resultados no lengo prazo Tentar acertar o inicio e final de uma tendéncia é a estratégia dos “contra” a tendéneia, que acreditam na reversio do metcado nos niveis de suporte e resisténcia, Esta estratégia ¢ muito mais arriscada ¢ utilizada em operacées de curto praze, que pode ser um daytrade (compra venda no mesmo dia) ou swingtrade (prazo de operagio de alguns dias). Hii uma infinidade de instrumentos de andlise nica, € todos tém a sua razao de ser. O importante é saber combinar técnicas que sio complementares ¢ evitar indicadores altamen- te correlacionados, ou seja, que se comportam de mancira muite semelhante. Um exemplo interessante de estratégias mais sofisticadas é a utilizagio do grifico candlestick com indicado- res computadorizados. ‘A utilizagao simultinea de diversas técnicas implica eleger qual delas é a prioritéria. Por exemple, € 0 indieador que confirma o prego ou o contririo? Nio existe um consenso entre os expecialistas, vai depender do enfoque mais intuitive ou mais tecnico do analista, que f- vorect © prego ou o indicador, respectiva mente. Nos mercades com muita liquidez, come os derivativos, € possivel utilizar estratégi que contemplam anilises simuleineas em trés periodos: semanal, diario e intradiirio, Esta ¢ a esttatégia do triple screen, popularizada pelo analista Alexander Elder.100 © Comprar ou Vender? Come Investir na Bolsa Utilizando Anilise Grafica Seguidor de Tendéncia A estratégia mais utilizada, ¢ provavelmente a mais segura, ¢ a do seguidor de tendén- cia. Esta cstratégja, bascada na teoria de Dow, pressupde 0 posicionamento do investidor favor da tendéncia principal. Para entrar no mercado, é n€cessirio que ele identifi- sde que a ten- sempre a que uma tendéncia em curso, ¢s6 saird dele quando existireny fortes eviden déncia acabou, Os adeptos desta estratégia rém mais chance de sucesso quando a tendéncia é consisten— te e duradoura, pois ocortem “petdas” no inicio ¢ no final da tendéncia, Perde-se parte do lucro pela entrada “tardia”, pois a tendéncia ja esta em curso, ¢ parte dele é devalvide pela sida “tardia”, depois que a tendéncia reverteu. Apesar do fator negative associado a esta “perda dupla”. ela tem a vantagem de ser uma estratégia de menor risco, pois o posiciona— nicamente identificada mento éa favor de uma tendéncia A nccessidade de seguir tendéncias com uma duragio maior torna esta estratégia mais adequada para investidores de médio e longo prazo — ela é pouco utilizada no curto prazo. Normalmente, o grifico analisado € 0 diitio, ¢ a anilise ¢ focada na identificacio de tendén- foe: cias mais consistentes. ‘A seguir, veja uma operagao de compra, apos © rompimento de uma importante resis- téneia, € a safda que ocorre somente no rompimento da linha de tendéncia. GEMEEAR Seguidor de tendéncia (Petrobras PN diario). berms ‘wez0ut A HBa7 ‘uakzaco.om 1148 sua ose 00 ne m0 sae * area or) wo a ™ * = 13 Fonte: OMA.Estratégias de Operagza + 101 Swing Trader Uma estratéwia para quem prefere operar no curto prazo & 0 swing trading. A iddia é operar com tendéncias de curto prazo (alguns dias), portanto, ela exige uma precisio maior na entrada ¢ na saida das operagdes. Hi mais risco nfo s ambem porque, 6 pela necessidade de uma maior precisio, mas mnuitas vezes, 0 posicionamtento & contra a tendéncia principal. O fator positive € que pro- porciona um niimero maior de operagdes, ¢, neste sentido, o risco é minimizado. Observe na Figura 7.2, a seguir, a mesma situagio do exemplo anterior, s6 que. desta ver, assinalada com operagdes de curto prazo. Neste caso, 0 Instrumente técnico utilizado é 0 conceito de suporte ¢ resistincia: compra-se no suporte, vende-se na resisténcia Besa mesma estratégia pode ser utilizada pelo daytrader (compra e venda no mesme dia), mas aqui deve-se utilizar um grafic com precos intradidries Swing trader (Petrobras PN diario) TaaT asa Ww Lavoaa (eA THT SANEL a Oy ReamzaNe oe = pera womzeer A enr mach sm en12y Pere: teeooens v v “ Cc v nan f 20 il ; G 400 Cc c Fonte: CMA102 = Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Analise Grafica Prego ou Indicador? Quando temos a op¢ia de observar o grifico de pregos ¢, vemos dar prioridade? Alguns analistas graficos argumentan > mesmo tempo, © grifiec de indicadores, a qual deles de que o prego deve ter preferéncia, pois se negocia 0 prego © nio o indieador. Também se po- de argumentar que o indicador, sendo uma formula bascada no preco © que geralmente in- clui algum tipo de média, nio é tio preciso quanto o proprio gnifico de prego. Por outro lado, ox indicadores, muitas vezes, esto mais adiantados que © prega €, ness sentido, sinalizam a reversio antes do grafico de preco. Neste caso. ¢ 0 griifico de preco que confirma a reversio e, portanto, a prioridade deve sero indicador, No exemplo a seguir, po- demos observar que. quando o preco rompeu a linha de tendéncia de alta, o indicador IFR ja havia entrado ¢ saide da zona de sobrecompra, indicando a reversio da tendéncia ‘A defini¢ie da prioridade, prego ou indicador, depende freqiientemente do perfil de operador: © mais intuitivo valoriza mais o grifice de prego, enquanto © mais técnico priorizs 0s indicadores. Quem utiliza modelos mecanicas de negociagio (veja o Capitulo 8), vai ter mais facilidade para definir as regras de compra e venda se utilizar prefereneialmente os indi- cadores. GEMEEZS Preco ou indicador? (Vale R. Doce PNA diario). MOTZIVALEEC uae R Loca Pa 8 ‘vena? — Fe aw tat a wane mana 3 hosie soaier es Bea orem some ome =e ae = pave wrgins Ponte:Estratégias de Operagio + 103 Candle e Indicadores Steve Nison introduziu 0 grifico candlestick no ocidente, no inicio des anas 199). O candle ganhou uma popularidade surpreendente, ¢ atualmente talvez cle seja mais popular que o grifico original de barras. E possivel montar estratégias de negociagio utilizando apenas 0 candlestick; muitos ope- radores de curto prazo, principalmente os daytraders, operam apenas abservando os padroes de reversio do candlestick. Mas como ji tivemos a oportunidade de observar, é recomendavel utilizar varios instramentos para fortalecer ama andlise, pois quanto mais evidéncias justifica— rem uma decisio, maior a probabilidade de sucesso. Neste sentido, o proprio Nison recomenda a utilizago conjunta do candlestick com in— dicadores popularizadas no ocidente, como momento, IFR, estocastice etc, Podemos dizer que, somando uma técnica relativamente rudimentar oriunda do oriente com tGenicas cam putadorizadas produzidas no ocidente, © resultade & a soma da intuigio com a tecnologia, produzindo andlises mais eficazes, No exemplo a seguir, © aparecimento da figura do MARTELO e virios DOJl, asso- Ita do MOMENTO, fortalece a sinalizagio da reversio da ten- ciado a uma divergéncia de déncia de baixa. Candlestick e indicadores (Sadia PN diario). Ginga aoe gor SL ar Pah a0} fa SNS HO CAPS {mmc rn fase md | - | i 4900 T _ si a we oa 7 va a Fale Fonte: CMA104 + Comprar ou Vender? Coma investir na Bolsa Utilizando Andlise Gratica Triple Screen Uma estratégia mais sofisticada combina a utilizacao simultinea de grificos em difey tes periodos de tempo. A estratégia denominada sriple screen foi popularizada por Ales Elder © pode ser aplicada, utilizando-se © grafico semanal, didrié ¢ intradiirio. ¢ Observe o exemple a seguir, com a ago SDIA4 Sadia PN: Vamos operar na tendéncia observada no grifico semanal, que é de alta, pois © p vem s¢ movimentando acima da média mével No grifico diario, vamos utilizar um escilador ¢ sinalizar uma operagio de cony quando ela estiver na regio de SOBREVENDA. A operagio de compra sera compati com a tendéncia do grafico semanal; a compra na regio de SOBREVENDA busca obter prego mais barato Uma vez que o oscilador aponte uma situagio de SOBREVENDA, a opera compra ¢ disparada no intradidrio, quando, por exemtplo, 0 prego superar o miximo anteni 1b indicando a busca de um nove prego miximo. GRMEZ Triple screen (Sadia PN semanal, diario e intradidrio). cy me 2 15 (1) 42 SMBs (4) FN YD an Hout Sena sai motor Son Sade em a td i i a ee 1 ounce jaa nae er 5 ue Am. I 10 TS ms 6 ome or a fe PAE WFAA ta teoe ont Fonte: CMAEstratégias de Qperagao + 105 Opgies de Telemar (TNLP4) © operador de opgdes encontrar’ algumas dificuldades operacionais para acompanhar © gtifico da opeio ao lange do tempo. Um contrato de opcao tem vencimento mensal e, portanto, a série histérica de precos é limitada a aproximadamente um més. O daytrader que opera utilizando grifica inwradijrie — ¢ portanto com acesso a uma sé rie historic. jo enfrenta esse incoveniente; mas, por outro lado, a liquidez da op- gio pode variar muito dentro do periado de negociagio, tornando a série inconsistente em 1 r— fungao de eventual perda de negociabilidade. Para resolver este problema operacional, uma estratégia ¢ acompanhar 9 grafico do pa- pel, om seja, da agia a qual exti vinculado © contrato de opeio, Se 4 opgio negociada € de ‘Telemar PN, entio deve-se acompanhar ¢ analisar o grifico da agao TNLP4. Sabemos por cio de alguns modelos de precificacie que existe uma forte correlagio entre © comporta- mento da acao ¢ de suas opgaes No exemplo a seguir, observe no grifico intradiino de 30 minutos a forte correlagao enue a agio TNLP4 ¢ a opgo de compra TNLPH36. Correlagao entre agdo ¢ opgao — (Telemar PN intradiario). soot a 483 EN AZ wR am 35g age 6 6) fou 9.324100 FM} UNO hubs ered 100 AKI ME IRF aR Hao WBE LA THO oP sa t : wy “ Lk, | yl sl] . VME | le a0 eee sO Sorveod sotta0 204b0 1942S 40 1Te SeTm NRA106 + Anélise Grafica: descubra os padroes para ganhar na Bolsa Ibovespa Futuro A negociagio de contiatos futuros da Bolsa de Mereadorias ¢ Futuros (BM&F) esti dis- ponivel ao pequeno inwestidor na Internet. O sistema Webtrading, desenvolvide para a ne- gaciagdo de minicentratos de Indice Bovespa, esti disponivel nas eorretoras da BM&F. Maiores detalhes, no site da BM&F: www. bmf.com,br. 2 Uma das caracteristicas de negociagio de contrato futuro é a possibilidade de operar na tendéncia de baixa, vendendo © contrato na alta ¢ © recomprando ma baixa. Como existe muita liquide, é possivel fazer operagdes de daytrade e swingirade, ou seja, especular no curto prazo. O contrato futuro do Tbovespa vence a cada dois me sua série histérica. Entretanto, diferentemente do contrato de opedes, ¢ possivel fazer uma jungio dos varios vencimentos ¢ criar uma série “perpétua”. Observe nia Figura 7.7, a seguir, s, portanto, hd uma lintitagao na © grafico de uma série perpétua. A negociacio de contratos futuros possibilita ao operador estar permanentemente posi- cionado no me do; cle pode ganhar na tendéncia de alta ou de baixa. Série perpétua (Ibovespa futuro agosto/0S intradidrio). Tae DeIOE WORE A TeAGO WeDE.LON me 2GAI0 1 FEERD VAY Jn [OAD oye On) AuummEeSO ow He ee pus veeate eT ome: CMA.Capitulo 8 Trading Systems O Futuro da Analise Técnica © proceso de desenvelvimento de unna esteatéia comega pela detinigdo de obj formulagio de regras de compra ¢ venda, aplicacio e verifica- do de todo esse process pode ser feito por meio de sinmlagoes vos, escolha de técnicas de analise so de resultados. © aprendi ho computador, em tempo reduzido c sem o risco de perda re Ao de a consisténcia dos resultados ¢ a adequagio com o se ma comega a operar, sinalizando ordens de compra e venda, que devem ser seguidas meca nicamente, de forma a manter a coeréncia com o modelo previamente testado, Un sistema cipal fator de fracasso na atividade de operar nas Bol avolver um Trading System, 0 operador passa por testes exaustivos para verificar perfil de risco. Apés validada, o siste~ mecinico de negociagio elimina o prin sas: a falta de disciplina © de controle emocional. © desenvolvimento de estratégias con~ A tecnologia de Thadiugs Systems nio sé facili sistentes, como permite que a execucao das ordens seja totalmente automitica A Bovespa ¢ a BMAF disponibilizam sistemas de negaciacio eletrénica denominados, respectivamente, de Homebroker e Hchmading, ¢ que viabilizam a automagio completa de um Trading System. 0, A crescente complexidade dos instramentos de negociagio no mercado financeiro, assim como o acesso a novas tecnologias de processamento da informagio, estimula o desen- volvimengo de novos sistemas de anilise ¢ operagio; a tendéncia é uma anilise computadori- d. zada cada vee mais automidtica e inteligente, inclusive com téenicas de Inteligéncia Artif Uma das téeni as mais uvilizadas, as Redes Neurais, simula o processo humane de te- conhecimento de padrées, para fazer previsées de comportamento da Bolsa108 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anélise Grafica Definicao Todas as decisSes que tomamos hoje sio fruto das expectativas sobre Mereado, hoje ae future, que evidentemente desconhe- cemes. Quem investe em Bolsa tem Amanha? acese a muitas informagdes ¢ especula | SHo*sse pO Tradling & sobre possiveis cenirios futuros. PLANEJAR antecipadamente | come reagir OBJETIVAMENTE ao que esta acenlecenca AGORA no mercado! $5 Muitas vezes, somos tentadas a fa- zer previsées sobre o futuro, chegamos a acreditar até que descobrimos uma formula magica. Nao ¢ possivel prever o comportamento da Bolsat Possivel é construir cendrios ¢ avaliar a PROBABILIDADE de cada um, Mais impor- tante ainda é planejar antecipadamente como reagir a cada cenario. O planejamento anteci- pado evita a tomada de decisio sem a pressie emocional do momento. Todo investidor deve ter as suas proprias idéias so- bre como investir no mercado. E importante desenvol- Estratégia ve-las de forma que se adquira a necessiria confianga | para utiliziclas em suas operagdes. Para que possamos = Regas Compra testar ax nossas idéias de uma forma consistente, pode- (— + mos codificé-las em computador, que vai simular a sua Venda aplicagae no passado. A codifieagio utiliza uma estrutu- ra de regras (tipo SE... ENTAO...) de Compra e de Venda. Veremas adiante que essa codificagio niio exige conhecimento de programagio de computador; ela po- —_ de ser codificada de uma forma muito simples e pritica. A ide ragdes, isto é, o desenvolvimente ¢ © processamento de um sistema 1 1 bisiea de wm Trading System (Sistema de Operagio) é a sistematizagio das ope~ cinico de operacio. Apés a definigio das regras de | compra ¢ venda, o sistema é ci _ ‘Satistazendo alguma das regras de Compra e Venda o sistema | paz de monitorar 0 mercado e ‘ispara am tempo real: | aplicar as regras. Cada vex que uma regra € disparada (o prego | atende is condigdes definidas ] na regra), o sistema alerta © in- vestidor ¢ pode inclusive execu- inacaeieaa panes hh ecnnna tar ordens automaticamente. venda Uma janela de alertaTrading Systems + 109 Metodologia A construgio de uma estratégia de sucesso requer uma metodologia, pois © proceso € composto por uma série de etapas. Especificamente para a construgae das regras, pedemos dividir o processo em quatro etapas: @ cscolha de um Time Frayre (Periodo de Negaciagao); regras de Entrada ¢ Filtros; = m regras de S: 2 backtesting. Metodologia. Escatha de um Time Frame Semanal/Didrio/ Intraday eh Regras de Entrada e Filtros Indicadores, Candlestick etc. + aa Regras de Saida Periodo/Objetico de Lucro | Stop Loss Reverso de Posigao Aponta o momento de: Entrar no mercado; Sair com Lucro; Sair com Projuizo Escolha de um Time Frame Cato © investidor opere no curto prazo (daytrader ou swingtrader), deve-se utilizar séries de preco diario ¢ intradiirio (geralmente 15 minutos), Para prazos maiores, utiliza-se apenas séries didtias, E importante que os ativos negociados sejam bastante liquidos, principalmente nO caso séries intradiarias.110 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica Regras de Entrada e Filtros Para a defini Jo das regras, é comum a utilizagio de indicadores técnicos, que podem ser codificadas ne computador com muita facilidade, Particularmente nas regras de entrada, pedemos incluir os padrdes de inicio de tendencia, identificados por-diversos indicadores & também pelas figuras do candlestick ‘ Regras de Saida Tio importante quanto as regris de entrada sio as regras de safda, que podem ser o cumprimento de um objetivo ow a realizacio de um prejuizo, apés atingir uma condigio de STOP, Pode-se utilizar os indicadores que sinalizam 0 final ou 6 enfraquecimento da tendén- cia, mas também recursos especiais de gerenciamento de risco, como uma série de tipos de TOP. Backtesting Depois de definidas as regras de Entrada ¢ Saida de uma posigiio, deve-se cesti-las por io um periodo de passado ¢ verificar qual foi a sua pesformance em termos de lucro e perda. criados relatorios que detalham as operagSes efetuadas ¢ indicadores que permitem analisar a mento de risco, lucratividade do sistema ¢ também o geren. Caso o relatério nao apresente boms resultados, o investidor deve rever as etapas ante- riores, Sizer as mudancas que achar necessirias ¢ proceder novamente ao hacks (ing; © pro- cesso se perpetua até que o modelo lhe parega consistente, Neste caso, cle podera ser aplicado cm tempo real. Quando as condicSes das regras form satisfcitas, o sistema alertard 6 investidor.Trading Systems © 111 Exemplo — Médias Moveis Anualmente, uma revista especializada promove uma competigio entre os mading das. Verifi- terizavam pela sim- systems ¢ publica um resumo dos métodos utilizados pelos melhores classifi cou-se ao longo dos anos que os sistemas de melhor performance se ¢ ema o mais simples passivel! plicidade das regr: . Portanto, faga o seu Para exemplificar 6 desenvolvimento de um sistema, vamos utilizar uma estratégia ja abordada neste livro: 0 crazamento de médias exponenciais, Vamos utilizar uma média de l(c outra de 50) periodos. Nesta estratégia, a compra ocorre quando a média curta (10) cru- a venda ou saida da compra acontece quando a za a média longa 50) de baixe para cim: média curta cruza a média longa de cima para baixo. A acio.cscolhida é a USIMS Usiminas PNA, cuja senta um comportamento adequado para a utilizagio de um indicador rastreador de tendén— érie histirica de pregos ditrios apre~ cia. Podemes perceber visualmente que a ago se desloca em grandes movimentos com tendéncia definida, ora de alta, ora de b Cruzamento de médias moveis (Usiminas PNA diario). isa ay wt Fonte: CMA112 © Anilise Grafica: descubra os padrées para ganhar na Bolsa Codificagao das Regras Para codificar as regras no computador, seri necessatia a utilizagio de um sofiwvare espe cifico, que disponibiliza um editor de estratégias (veja a Figura 8.3). ‘Vamos codificar uma regra de compra ¢ uma regra correspondente’d saida da compra. A regra de Compra esti codificada com a condicao SE: CROSSUP (EA (Séries, X, 0), EA (Séries, Y,0)). m CROSSUP € uma funcio pré-definida para cruzamento de duas séties de preco, em que a primeira cruza a segunda de baixo para cima. m EA (Series, X, 0) € a média mével exponencial de X periodos. w EA (Series, Y, 0) é a média mével exponencial de Y periods Inicialmente, X=10 e Y=50, conforme definido no campo Parimetros. A regra de Saida de Compra esti codificada com a condigo SE: CROSSDOWN (EA (Series, X, 0), EA (Series,Y, 0)) m CROSSDOWN é uma fingio pré-definida para cruzamento de duas séries de prego, em que a primeira cruza a segunda de cima para baixo. Como podemos observar na tela do editor de estratégias, hi também a possibilidade de codificacao de regras de Venda ¢ Saida da Venda, mas nao as utilizaremos neste caso, para simplificar © exemplo. Observe que a parte ENTAO da regra de Compra vai disparar uma operagio de Com- pra no valor de Fechamento da proxima barra Editor de estratégias. Parameter: Weds Ecoonencal es N ConprSaida Verda Hada \Werda7sada Corer Mie Gu oath © Media Longe st dadoe: Desde ae Cover | Saida compra] Versa! Sat ds ventaTrading Systems * 113 Backtesting — Resultado Visual [As regras foram aplicadas na série histérica de presos ditries da USIM5, no periodo de 23/06/2000 até 06/08/2005, ou seja, aproximadamente cinco anos. © proceso de backtesting consiste na aplicagio das regras no periode considerado: nulagao de diversas aperagdes, quando as condigaes sio satisfeitas, 0 resultado & © resultado das operagSes pode ser verificado visualmente, por meio da mareagio dos pontos de compra e saida da compra. Também podemos visualizar um grifico de evolugio do Iucro durante @ periodo testado (veja as Figuras). GRMN Pontos de compra e saida de compra (Usiminas PNA diari Fonte: CMA, Evalugie dp Luceo114. © Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Andlise Grafica Backtesting — Relatérios Mais importante que a avaliagio visual do resultado de hacktesting sio os indicadores de lucro e risco, apresentados na forma de um relatério. Esses indicadores permite avaliar se @ sistema atende as expectativas de retorne ¢ risco do investidor. - Vamos fizer uma ripida anilise dos principais indicadorest m Lucro Liquido Total ‘A simulagao resultou em lucro, que é 0 principal objetivo do investidor. Mas seri que © Incto ¢ 9 esperado? Cabe observar que nfo foram computadas as despesis opcracio mais, como as despesas com corretagem. das operacdes. Por outro lado, nao computa mos a remuneracio do dinheira nos periodos sem posicio no mercado, = Numero de Operagies — Percentual de acerto — Ganho ¢ Perda Média. © niimero de aperagées equivale a duas operagdes por ano, caracterizando um per fil de operagaa de médio/longo prazos. © percentual de acerto € um pouco supe- rior a 50%, embora seja bastante significativa a relagio ganho médio ¢ perda média de 13,4, que significa uma relagio risco/retorne na ordem de 1:13 Com base nestes niimeros, 0 operador verifica a adequacio de perfil de investimento (curto/médio/longe prazos), expectativa de lucro € gerenciamente de risco. GRMEE Relatério Analitico — Usiminas PNA. Resumo Oper: Mécke Exponencia! [O12] USiNM6: Usiminas FIA (Di) (Deade: 2376/2000 ate: 822005) |Resumo de Desempenho: Todas as Operacdes (Luc liga oat [[ar900'05] — Posicis am abena 100.90 ‘Ganne pruto 008 Pesda brut Percentual ge ace Numero de operagbes perdedaras Hudmaro total 08 operagoes: |nwimero de operagies ganhadoras |operagao com mator ganna 2251000 Operago com maior pera 1 380,00 lucia cas operagbes ganhacoras 6.91200 — Wédia das operacies nerdedoras 655.00 Mod Op Gann led Op Perd 3a0] Resultads midge das operacbos 4685.58 Max de operagies consec com gatino J Mar de spesagiies conser com pertas 2 |adoia oe parrasno wero 10 Aléoia de barras comperdas 3 | ax valor de srawcom za ator de nants Hummers manme de contratos s000 Icaptalrequene pare a estatégia 2480.00 Retomona conta 1.703.25% Fomie: CMATrading Systems» 115 Otimizacgao Os perfodos das médias méveis, utilizado na simulagio, so 10 ¢ 50, respectivamente, a média curta ¢ a média longa. O critério de escolha foi relativamente subjetivo; alguns opera~ dores costumam utilizar esses parimetros. Apesar dos resultados positives, podemos experimen- tar outras combinagdes de periodos e, quem sabe, obter melhores resultados. O computador simulou outras combinagées ¢ classificou © resultado pelo indicador de Lucro Liquido. Observe que outras combinacées resultaram em maior percentual de acerto mas em um lu- cro liquido menor! ERMEESA Otimizador de estratégias. Orsem teradio Ano taro Le Te 166 (USNS) 00 4890 aastconon —anonoo imzquans ‘soo 199 851.000 anomon Imziusies 0) qu 4590 49340000 somano [uiz} Usb 0) sac 4390 93300000; o40000 nq 90 41.90 9a0co000 _ oRs8 iz]usivs (0) loo 4790 s40moom0 Fass iz] a) 200 $800 sgotoomm 577429 « Fonte: CMA Observe, no relatério da simulagio com médias 13 ¢ 45 (Figura), que o némero de operagdes caiu de nove para cinco, o que equivale ao periodo considerado (cinco anos) a apenas uma operagio por ano. Um ntimero muito reduzido de operagdes simuladas pode induzir a generalizagdes pouco consistentes; é necessario analisar equilibradamente os aspec- tos positivos ¢ negativos de uma otimizacio. Relatério Analitico (apés otimizagao). iResumo Oper: Média Exponenca- [012] USI Usiminas PUA (0) (Desde: 236/000 até: 8872005) Resumo de Desempenho: Todas as Operacées Luci liquide total 49.510,00 Posigae em aberto 1 000,00 anno beuto| 49:540,00 Perda onuta x Humero total de operaries 5 Petcentus! de acento 0.00% Nuntero de oneragbes ganhiadoras 4 Nimero de operagies perdedoras Operagae com maior ganho Operaca com mater perda 0.0 Média das overages ganhadoras dia das operagies perdedoras, Resultado médio das operacies axde operacdes consec. comperdas \6cia de Darras com perdas éala de barras no lucro lax valor de ‘drawdown ator de ganno fal requerido para a estratégla iimero masima de cantratos Retosne na conta Fonte: CMA116 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizande Andlise Grafica Stops A questio do gerenciamento de co € tratada de forma especifica om um Trading Sysiem. As diversas opedes de Stops, baseadas em um valor fixo, — seja um valor percentual ow em reais — podem ser previamente programadas na tela de Stops (veja Pigtira 8.9, a seguir) Deve-se utilizar o recurso de Stap com bastante critério ¢ observar atentamente os seus resultados, pois a definigao indiscriminada de Stops acaba resultando em estratégias pouco li crativas, ‘Também é powsivel utilizar o médulo de otimizagio para obter o valor de Stop que ma~ ximiza o lucro, mas cuidado: a otimiza pode ser bem diferente. E melhor ter um sistema com luce menor, mas mais robusto ¢ con— > do sistema atua cm periodas passados, o fixturo sistente, que garanta uma perfonnance fucura semelhante 4 passada. HEME Tela de Configuracao de Stops. Morey management stop [Pick tang stoo FP Bieakeven Fechor nego no final do Savor como detnut intiodow Mado de: eonfitmag 9 Ba techamente da bana © Reed time ( Mareara bara Fonte: CMATrading Systems +117 Custos — Slippage Uma questio muito importante, especialmente para operadores intradiarios (compra ¢ venda no mes no dia), diz respeito 4 inclusio dos custos de corretagem em suas simulagdes. Quando 0 niéimera de eperagdes é muito grande, esse custo se torna relevante ¢ pode fazer a diferenga entre lucro ou prejuizo. © computador apresenta uma tela na qual pode ser programada a tabela de corretagem cobrada pela corretara; o sistema vai calcular o valor para cada operagio ¢ incluir na contabi- lizacio do lucro liquido final. Outro fitor que torna a simulagio mais préxima do real € 0 slippage, que € a diferenga entre 0 valor teérico ¢ 0 valor real de cada operagie, Na simulagio, o computador utiliza automaticamente 0 valor de fechamento da “préxima barra”; na pritica, o operador pode pagar mais caro na operagdo de compra ¢ vender mais barato na operagao de venda, A dife renga entre a valor de slippage ERMEEBON Tela de Custos ¢ Stippage Thor oferta de compra ¢ a melhor oferta de venda pode ser utilizada como Comise3o ss onon (ee =] sae_| Valor da operacdo. De até Tawa) ec era fi [p00 ji r [0.00 ~ (o.oo pe foe (000 Sippage [O00 Contos: (1000 [> Valor em Percentual Fonte: CMA118 + Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizanclo Andlise Grafica Alarmes Finalizado o desenvolvimento do sistema de operacia, ele pode ser colocado cm priti= ca ¢ processar as informagées em tempo real, isto é, 4 medida que os negdcios sio fechados, Caso alguma regra tenha as suas condigdes atendidas, ela ¢ disparadia e o resultade pode ser uma agao de alarme na tela do computador. Fica sob a responsabilidade do investidor a deci- gio final de execugio da ordem de compra ou venda. Hi outros tipos de alerta, como 0 en= J ou de mensagem para aparclho celular. Com um ‘Trading System, © operador alertado automaticamente, de acom vio de e-m nio precisa acompanhar 9 mercado em tempo real, ele do com as regras programadas no sistema. EEMIEESEN Tela de Configuracao de Alertas. Fonte: CMA Envio Automatico de Ordens Quando o sistema de negociagio da Bolsa permitir, é possivel programar 0 Trading System, para o envio automiitico das ordlens, Em vex de emitir um alerta, fica sob responsabi- lidade do sistema enviar 4 ordem, manitorar © processamento ¢ registrar a execugio (veja, & seguir, tela ilustrativa de envio automatic de ordem), Tela de Configuragao de Ordem. LT UNL Pt Plone Hel son tape 17 Conia ma (er Saeco venta dye amit” ocean tem odes pence f°" tap tral wm pate (ieee FP cas Fome: CMATrading Systems © 119 Conclusao A programagio de um Trading System & uma atividade sofisticada, que exige experién- cia prévia em operagio no mercado. © desenvolvimento de modelos de operagio requer também o dominio de indicadores técnicos ¢ uma correta avaliagio dos relatérios resultantes do backéesting. © modelo de cruzamento de médias, utilizado no exemplo, obteve resultados satisfatorios para a agao USIMS Usiminas PNA. © mesmo madelo, aplicade § TNLP4 Telemar PN, obteve resultado bastante inferior (veja o relatério na Figura 8.13). Esta ago tem um comportamento mais volitil (grande varia— cio de prego em custo periodo de tempo) ¢ se adequa menos a um sistema de médias move: A grande vantagem de utilizar um Trading Systenr ter uma estratégia bem definida de como operar na Bolsa, livre da necessidade de estar analisando e decidindo a cada operagio. No Trading System, nio existe o fator emocional, que é 0 que mais afeta o resultado das ope rages ‘Tio importante quanto o operador desenvolver um modelo consistente, ¢ ele ter a dis- ciplina para segui-lo, pois, do contririo, 0 modelo perde a validade ¢ a razio de ser. Vo cla é tio importante nas operagdes discriciondrias (o operador coma decisées de forma nao amos novamente ao aspecto findamental da atividade de nadieg que é a disciplina automatica) quanto Ho Trading System, em que o operador tem que ter a disciplina de seguir as regras previamente estabelecidas PEER Rclatorio Analitico (Telemar PN). Resume Oper: Mots Exponencia! {092} 11 Pa: Tetemar PH (D} (Desche: 2516/2000 até: 6: 2005) | |Resumo de Desempanho: Todas as Operagées |uer woul ota 13860.00Fosigio em abeat 1100 48 T0000 Pera truta n | |onimcro total de operagies |eimere de operagtes gannadcras “eno 30.35% Percentuat ce Himero de aperaches pet Igo com mator Berda 18,148.00 as operacies perdedoras 84, |opera¢de corn mavor gai fedia das operant | guphagorss Rario Med.0p. ann /Med Op Per acies 40765 | Mar de oneracies cansic. com ganhe coasec. com perd 6 Méaif de barras no lucre #e bars com perdas. 7 [tax vata oe rawaun 111 600.90 JW atar ae anne 1s masime de coniras 100 |Capdal requeride pars a estrateges 11,600.00 Retomo na conta 119,48 Pome: CMABibliografia Tio importante quanto praticar a Andlise Técnica, & extadar mais profndamente as idéias aprescntadas neste livro, Gostaria de fizer algumas recomendagées de leitura dentro de cada tépico abordade Fundamentos ELDER, ALEXANDER. Como se transformar ein wn operador e investidor de sucesso. Ed. Campus, 2004. MURPHY, JOHN J. Teclutical Analysis of the Financial Markers. New York Institute of Finance, 1999. PRING, MARTIN J. Technical Analysis Explained. Me Graw Hill, 1985 Ondas de Elliott PRECHTER, ROBERT R. ¢ FROST, A. J. Elliot Have Principle: key 40 market behavior. Wiley, 2000 Figuras BULKOWSKI, THOMAS N. Encydopedia of charts patterns. Wiley, 2000. Candlestick MORRIS, GREGORY L. Candlestick Charting Explained. MeGraw-Hill, 1995. NISON, STEVE. Japanese Candlestick: Charting Tedhuiques ~ A contemporary guide te the ancient investment techniques of the far east. New York Institute of Finance, 1991 Indicadores BOLLINGER, JOHN, Bollinger on Bollinger Bands. Me Graw Till, 2001.124» Comprar ou Vender? Como Investir na Bolsa Utilizando Anilise Grafica PRING, MARTIN. Martin Pring on Marker Momentim, McGraw-Hill, 1993. WILDER, J, WELLES. Nuevos ronceptes sobre sistemas teaiees de operacion ent da bolsa. Gesmovasa, 1988, Estratégias FARLEY, ALAN S. The Master Swing Trader. McGraw-Hill, 1995. ENG, WILLIAM F, The Day Trader's Manual, W WILLIAMS, BILL. Trading Chaos. Wiley, 1995, iley, 1993. Trading Systems COVEL, MICHAEL. Trend Following, Prentice Hall, 2004. RUGGIERO, MURRAY A. Cybernetic Trading Strategies: developing a profitable trading system with state-of-the-art technologies. Wiley, 1997, ra se manter informado sobre as dltimas novidades da Andlise Técnica, recomendo a revi chunical Analysis of Stocks and Commodities. No site www.traders.com, ¢ possivel soli~ citar a assinatura da revista, ¢ acessar outros links sobre Andlise Técnica. Para os investidores iniciantes, recomende acessar o site da BOVESPA — www.boves— pacombr, no qual pode obter informagées sobre como iniciar o investimento em agdes através da internet (Homebroker) Recomendo também, o site da Bolsa de Mercadorias ¢ Futuros (BM&E} — wrew.bmf. com.br, para obter informagdes sobre Webtrading — negociagao de minicontratos fururos és da internet.