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ϴ /ŶƐƚŝƚƵƚĞŽĨĐŽůŽŐLJĂŶĚǀŽůƵƚŝŽŶ͕&ƌŝĞĚƌŝĐŚ^ĐŚŝůůĞƌhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ:ĞŶĂ͕ŽƌŶďƵƌŐĞƌ^ƚƌ͘ϭϱϵ͕Ͳ

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ϭϰ dĞů͗ннϰϵͬϱϮϭͬϭϬϲϮϳϮϬ

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Ϯϭ ƉŽƐƐŝďůLJƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵƐĞůĞĐƚŝŽŶŽŶĨŽƌĞdžĂŵƉůĞŽǀĂƌŝĂŶĨůƵŝĚƚŽĐŽŶƚƌŽůƐƉĞƌŵďĞŚĂǀŝŽƵƌ
ϮϮ ĂŶĚ͕ƵůƚŝŵĂƚĞůLJ͕ĨĞƌƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘&ĞǁƐƚƵĚŝĞƐ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ŚĂǀĞĞdžĂŵŝŶĞĚĞĨĨĞĐƚƐŽĨƐǁŝŵŵŝŶŐ
Ϯϯ ŵĞĚŝĂǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐŽŶƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͘tĞƋƵĂŶƚŝĨŝĞĚĞĨĨĞĐƚƐŽĨŵĞĚŝĂǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐŽŶ
Ϯϰ ƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŝŶƉƌŽŵŝƐĐƵŽƵƐǁŝůůŽǁǁĂƌďůĞƌƐWŚLJůůŽƐĐŽƉƵƐƚƌŽĐŚŝůƵƐ͘tĞƵƐĞĚďŽƚŚĂ
Ϯϱ ƌĞĂĐƚŝŽŶͲŶŽƌŵĂŶĚĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌͲƐƚĂƚĞĂƉƉƌŽĂĐŚƚŽŵŽĚĞůƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐƉůĂƐƚŝĐŝƚLJŽĨƐƉĞƌŵ
Ϯϲ ďĞŚĂǀŝŽƵƌĂĐƌŽƐƐƚŚƌĞĞĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůŵĞĚŝĂŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ͘ŽŵƉĂƌĞĚƚŽĂƐƚĂŶĚĂƌĚ
Ϯϳ ŵĞĚŝƵŵ;ƵůďĞĐĐŽ͛ƐDŽĚŝĨŝĞĚĂŐůĞDĞĚŝƵŵ͕DDͿ͕ŵĞĚŝĂĞŶƌŝĐŚĞĚǁŝƚŚϭйŽƌϮйǁͬǀ
Ϯϴ ŵĞƚŚLJůĐĞůůƵůŽƐĞĚĞĐƌĞĂƐĞĚƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJďLJƵƉƚŽĂďŽƵƚϱϬй͘^ƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵ
Ϯϵ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƐŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵĂůĞƐƌĞƐƉŽŶĚĞĚƐŝŵŝůĂƌůLJƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ͕ĂŶĚĂ
ϯϬ ůĂĐŬŽĨĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĞůĞǀĂƚŝŽŶƐĂŶĚƐůŽƉĞƐŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůǀĞůŽĐŝƚLJͲďLJͲǀŝƐĐŽƐŝƚLJƌĞĂĐƚŝŽŶ
ϯϭ ŶŽƌŵƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚƚŚĂƚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵŚŝŐŚͲĂŶĚůŽǁͲǀĞůŽĐŝƚLJĞũĂĐƵůĂƚĞƐǁĞƌĞƐůŽǁĞĚĚŽǁŶ
ϯϮ ďLJĂƐŝŵŝůĂƌĚĞŐƌĞĞǁŚĞŶĐŽŶĨƌŽŶƚĞĚǁŝƚŚŚŝŐŚͲǀŝƐĐŽƐŝƚLJĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͘WŽƐŝƚŝǀĞĐƌŽƐƐͲ
ϯϯ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ;ϭйǀĞƌƐƵƐϮйĐĞůůƵůŽƐĞͿĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐŽĨƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJƵŶĚĞƌƚŚĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌͲ
ϯϰ ƐƚĂƚĞĂƉƉƌŽĂĐŚƐƵŐŐĞƐƚĞĚƚŚĂƚƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐĂƚƌĂŶƐŝƚŝǀĞƚƌĂŝƚ͕ǁŝƚŚƌĂŶŬ
ϯϱ ŽƌĚĞƌŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚǁŚĞŶĞdžƉƌĞƐƐĞĚĂŐĂŝŶƐƚĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů
ϯϲ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚƐ͘/ŵƉŽƌƚĂŶƚůLJ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ĂůĂĐŬŽĨƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJ
ϯϳ ŝŶǀŽůǀŝŶŐĂĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨϬйŝŶĚŝĐĂƚĞĚƚŚĂƚƉƵƌĞDDƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂ
ϯϴ ƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĞůLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ƋƵĞƐƚŝŽŶŝŶŐƚŚĞǀĂůŝĚŝƚLJŽĨƚŚŝƐǁŝĚĞůLJƵƐĞĚƐƚĂŶĚĂƌĚ
ϯϵ ŵĞĚŝƵŵĨŽƌĂƐƐĂLJŝŶŐƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͘ŶƌŝĐŚŝŶŐƐƉĞƌŵĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐĂůŽŶŐĞĐŽůŽŐŝĐĂůůLJ
ϰϬ ƌĞůĞǀĂŶƚŐƌĂĚŝĞŶƚƐƉƌŝŽƌƚŽĂƐƐĞƐƐŝŶŐƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞǁŝůůƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞdžƉůĂŶĂƚŽƌLJƉŽǁĞƌ
ϰϭ ŽĨŝŶǀŝƚƌŽƐƚƵĚŝĞƐŽĨƐƉĞƌŵďĞŚĂǀŝŽƵƌ͘

ϰϮ <ĞLJǁŽƌĚƐ͗

ϰϯ ĐƌLJƉƚŝĐĨĞŵĂůĞĐŚŽŝĐĞ͕ŽǀĂƌŝĂŶͲĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJ͕ƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐƉůĂƐƚŝĐŝƚLJ͕WŚLJůůŽƐĐŽƉƵƐƚƌŽĐŚŝůƵƐ͕
ϰϰ ƐƉĞƌŵĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶ͕ƐƉĞƌŵŵŽƚŝůŝƚLJ

Ϯ


ϰϱ ϭ͘ĂĐŬŐƌŽƵŶĚ

ϰϲ /ŶƐƉĞĐŝĞƐǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůĨĞƌƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͕ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂƚLJƉŝĐĂůůLJŚĂǀĞƚŽŵŝŐƌĂƚĞƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞ
ϰϳ ĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚƚŽƌĞĂĐŚĂŶĚĞǀĞŶƚƵĂůůLJĨĞƌƚŝůŝƐĞĞŐŐƐ͘KŶƚŚŝƐůŽŶŐĂŶĚĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ
ϰϴ ũŽƵƌŶĞLJ͕ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨĂĐĞĂŚŝŐŚůLJĐŽŵƉůĞdžĂŶĚƐĞůĞĐƚŝǀĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ΀ϭ͕Ϯ΁͘tŚŝůĞƚŚĞ
ϰϵ ŽƌŝŐŝŶĂůĂĚĂƉƚŝǀĞĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨƐƵĐŚĂŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚǁĂƐƉŽƐƐŝďůLJƌŽŽƚĞĚŝŶƉĂƚŚŽŐĞŶĚĞĨĞŶĐĞ͕
ϱϬ ƐĞůĞĐƚŝŽŶŵĂLJŚĂǀĞĨĂǀŽƵƌĞĚĂŶLJĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨƐŽƉŚŝƐƚŝĐĂƚĞĚĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶĂŶĚĐŽŶƚƌŽů
ϱϭ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐŽĨŶŽŶͲƐĞůĨĐĞůůƐƚŽŝŶĐůƵĚĞĐŽŶƚƌŽůŽǀĞƌƐƉĞƌŵďĞŚĂǀŝŽƵƌĂŶĚƚŚĞƌĞďLJ͕
ϱϮ ƵůƚŝŵĂƚĞůLJ͕ĨĞƌƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘/ŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŝŶƉƌŽŵŝƐĐƵŽƵƐƐƉĞĐŝĞƐ͕ƐĞdžƵĂůůLJĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŝĐĐŽͲ
ϱϯ ĞǀŽůƵƚŝŽŶŽĨůŽĐŝĐŽĚŝŶŐĨŽƌŵĂůĞǀĞƌƐƵƐĨĞŵĂůĞƚƌĂŝƚƐŝŶĐŽŶƚƌŽůŽĨĨĞƌƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ΀ϯ΁ƉƌĞĚŝĐƚƐƚŚĞ
ϱϰ ĞǀŽůƵƚŝŽŶŽĨĐƌLJƉƚŝĐĨĞŵĂůĞĐŚŽŝĐĞĞŶĂďůŝŶŐĨĞŵĂůĞƐƚŽƐĞůĞĐƚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂďĞƚǁĞĞŶĂŶĚ
ϱϱ ǁŝƚŚŝŶĞũĂĐƵůĂƚĞƐ΀ƌĞǀŝĞǁĞĚŝŶϰ͕ϱ΁͘

ϱϲ KďƐƚĂĐůĞƐŝŵƉĞĚŝŶŐƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵƌĞĂĐŚŝŶŐƚŚĞĞŐŐŵĂLJŝŶĐůƵĚĞƐƉĞƌŵĞũĞĐƚŝŽŶďLJ
ϱϳ ĨĞŵĂůĞƐ΀ϲͲϴ΁͕ŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂů;Ğ͘Ő͘ƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐͿĂƐǁĞůůĂƐƉŚLJƐŝĐŽͲĐŚĞŵŝĐĂůďĂƌƌŝĞƌƐ΀Ğ͘Ő͘
ϱϴ ĂĐŝĚŝĐƉ,ĂŶĚŽǀĂƌŝĂŶͲĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJĂŶĚĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͕ƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨƚŚĞĐĞƌǀŝdž͕ϭ͕ϵ΁͘ƐĂ
ϱϵ ƌĞƐƵůƚ͕ŽŶůLJĂƚŝŶLJƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŽĨƚŚĞƵƐƵĂůůLJǀĂƐƚŶƵŵďĞƌŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂŝŶƐĞŵŝŶĂƚĞĚǁŝůů
ϲϬ ĞǀĞƌŐĞƚĐůŽƐĞƚŽƚŚĞƐŝƚĞŽĨĨĞƌƚŝůŝƐĂƚŝŽŶ͘/ŶŐĂůůŝĨŽƌŵďŝƌĚƐ͕ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ŝƚŚĂƐďĞĞŶƐŚŽǁŶ
ϲϭ ƚŚĂƚŽŶůLJĂďŽƵƚϭͲϮйŽĨƚŚĞŝŶƐĞŵŝŶĂƚĞĚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĞŶƚĞƌƚŚĞƐƉĞƌŵͲƐƚŽƌĂŐĞƚƵďƵůĞƐ
ϲϮ ůŽĐĂƚĞĚĂƚƚŚĞƵƚĞƌŽǀĂŐŝŶĂůũƵŶĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚ΀ϭϬ͕ϭϭ΁͘dƌĂǀĞƌƐŝŶŐƚŚĞ
ϲϯ ǀĂŐŝŶĂƚŚƵƐƐĞĞŵƐƚŽƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŵĂũŽƌďĂƌƌŝĞƌĨŽƌĂǀŝĂŶƐƉĞƌŵƚŽŽǀĞƌĐŽŵĞĂŶĚƌĞĐĞŶƚ
ϲϰ ĞǀŝĚĞŶĐĞƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚƚŚĞǀĂŐŝŶĂŝƐŝŶĚĞĞĚĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐŝƚĞĨŽƌƐƉĞƌŵƐĞůĞĐƚŝŽŶ΀ϭϮ΁͘ŶŽŶͲ
ϲϱ ƌĂŶĚŽŵƐƵďͲƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŽĨĨĂƐƚͲƐǁŝŵŵŝŶŐƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞŽǀƵŵŝŶƚŚĞnjĞďƌĂĨŝŶĐŚ
ϲϲ dĂĞŶŽƉLJŐŝĂŐƵƚƚĂƚĂ͕ƐƵŐŐĞƐƚŝŶŐƚŚĂƚƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐǀĞůŽĐŝƚLJŝƐĂŚŝŐŚůLJŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚƌĂŝƚƚŚĂƚ
ϲϳ ĞŶĂďůĞƐĨĂƐƚƐǁŝŵŵŝŶŐƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂƚŽŚĂǀĞĂŐƌĞĂƚĞƌĐŚĂŶĐĞŽĨŵŝŐƌĂƚŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞ
ϲϴ ǀĂŐŝŶĂĂŶĚĞŶƚĞƌŝŶŐƚŚĞƐƉĞƌŵͲƐƚŽƌĂŐĞƚƵďƵůĞƐ΀ϭϯ΁͘^ĞůĞĐƚŝŽŶĨŽƌŚŝŐŚƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŝƐ
ϲϵ ĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽďĞƐƚƌŽŶŐĞƌŝŶŵŽƌĞƉƌŽŵŝƐĐƵŽƵƐƐƉĞĐŝĞƐ΀ĐĨ͘ϭϰ͕ϭϱ΁͕ƐŝŶĐĞƐƉĞƌŵŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞ
ϳϬ ǁŝůůŚĂǀĞƚŽĐŽŵƉĞƚĞŵŽƌĞŝŶƚĞŶƐĞůLJǁŝƚŚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵŽƚŚĞƌŵĂůĞƐ͘^ƉĞƌŵƐĞůĞĐƚŝŽŶŝƐ
ϳϭ ůŝŬĞůLJŵĞĚŝĂƚĞĚďLJĂŵƵůƚŝƚƵĚĞŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨŝůƚĞƌŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ΀ϭϲ΁͕LJĞƚĚĞƚĂŝůĞĚŬŶŽǁůĞĚŐĞ
ϳϮ ĂďŽƵƚƚŚĞƐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐŝƐĐƵƌƌĞŶƚůLJǀĞƌLJůŝŵŝƚĞĚ΀ƌĞǀŝĞǁĞĚŝŶϭϳ΁͘

ϳϯ KŶĞƉŽƚĞŶƚŝĂůŵĞĐŚĂŶŝƐŵůŝŬĞůLJƚŽĂĨĨĞĐƚƐƉĞƌŵƚƌĂŶƐŝƚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚƚŚĂƚ
ϳϰ ƐŽĨĂƌŚĂƐƌĞĐĞŝǀĞĚůŝƚƚůĞĂƚƚĞŶƚŝŽŶŝƐŽǀĂƌŝĂŶͲĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJ͘dŚĞƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐ

ϯ


 ϳϱ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚǁŝƚŚŝŶƚŚĞĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚŝƐŚŝŐŚůLJǀŝƐĐŽƵƐ͕ĂůƚŚŽƵŐŚƚŚĞƌĞŵĂLJďĞ
ϳϲ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞƚĞŵƉŽƌĂůĂŶĚƐƉĂƚŝĂůǀĂƌŝĂƚŝŽŶ΀ϭϴ͕ϭϵ΁͘KǀĂƌŝĂŶͲĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJŵĂLJŚĂǀĞĂ
ϳϳ ƐƚƌŽŶŐŝŵƉĂĐƚŽŶƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ΀Ğ͘Ő͘ϭϴ͕ϭϵ͕ϮϬ͕Ϯϭ΁ĂŶĚĐŽƵůĚƚŚƵƐŐƌĞĂƚůLJ
ϳϴ ŝŶĨůƵĞŶĐĞƚŚĞĂďŝůŝƚLJŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂƚŽŵŝŐƌĂƚĞƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞǀĂŐŝŶĂ͕ƚŽĞŶƚĞƌƚŚĞƐƉĞƌŵͲ
ϳϵ ƐƚŽƌĂŐĞƚƵďƵůĞƐ͕ƚŽůĞĂǀĞƚŚĞƚƵďƵůĞƐĂƚƚŚĞŽƉƚŝŵĂůƚŝŵĞĂŶĚƚŽƵůƚŝŵĂƚĞůLJĨĞƌƚŝůŝƐĞĞŐŐƐ͘
ϴϬ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ŐŝǀĞŶƚŚĞƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJƐƚƌŽŶŐĞĨĨĞĐƚŽĨŽǀĂƌŝĂŶͲĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJŽŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJ
ϴϭ ĂŶĚƚŚĞƉŽƚĞŶƚŝĂůĨŽƌŽǀĂƌŝĂŶͲĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJƚŽǀĂƌLJŝŶƚŝŵĞĂŶĚƐƉĂĐĞ͕ƚŚĞƌĞŵĂLJďĞƐĞůĞĐƚŝŽŶ
ϴϮ ŽŶƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂƚŽďĞĂďůĞƚŽƉĞƌĨŽƌŵŝŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚǀŝƐĐŽƐŝƚLJĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͘

ϴϯ tŚŝůĞƚŚĞƌĞŝƐĂŐƌŽǁŝŶŐďŽĚLJŽĨĞǀŝĚĞŶĐĞŝŶĚŝĐĂƚŝŶŐƚĂdžŽŶŽŵŝĐĂůůLJǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐ
ϴϰ ƉůĂƐƚŝĐŝƚLJŝŶƐƉĞƌŵŵŽƌƉŚŽůŽŐLJ΀Ğ͘Ő͘ϮϮ͕Ϯϯ͕Ϯϰ΁͕ƌĞůĂƚŝǀĞůLJĨĞǁƐƚƵĚŝĞƐŚĂǀĞĂĚĚƌĞƐƐĞĚ
ϴϱ ƉůĂƐƚŝĐŝƚLJŝŶƐƉĞƌŵďĞŚĂǀŝŽƵƌ͘/ŶĨŝƐŚ͕ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ŵĂůĞƐǁĞƌĞĨŽƵŶĚƚŽƉƌŽĚƵĐĞƐůŽǁĞƌ
ϴϲ ƐƉĞƌŵǁŚĞŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůůLJƉƌŽŵŽƚĞĚƚŽŚŝŐŚĞƌƌĂŶŬƐŝŶƐŽĐŝĂůĚŽŵŝŶĂŶĐĞŚŝĞƌĂƌĐŚŝĞƐ΀Ϯϱ΁
ϴϳ ŽƌŵĂůĞƐƌĞƐƉŽŶĚĞĚƚŽƉĞƌĐĞŝǀĞĚƐƉĞƌŵĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶŝŶƚĞŶƐŝƚLJďLJƉƌŽĚƵĐŝŶŐůŽŶŐĞƌͲůŝǀĞĚ΀Ϯϲ΁
ϴϴ ŽƌĨĂƐƚĞƌƐƉĞƌŵ΀Ϯϳ΁͘/ŶďŝƌĚƐ͕ƐƉĞƌŵŵŽƚŝůŝƚLJƚƌĂŝƚƐǀĂƌŝĞĚŝŶĂƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐĂůůLJƉůĂƐƚŝĐŵĂŶŶĞƌ
ϴϵ ǁŝƚŚŵĂůĞƐŽĐŝĂůƐƚĂƚƵƐ΀Ϯϴ΁͕ĨĞŵĂůĞĂƚƚƌĂĐƚŝǀĞŶĞƐƐ΀Ϯϵ΁ŽƌƐĞĂƐŽŶ΀ϯϬ΁͘ǀĞŶĨĞǁĞƌƐƚƵĚŝĞƐ
ϵϬ ŚĂǀĞƋƵĂŶƚŝĨŝĞĚƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵƐŝŶƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůůLJ
ϵϭ ŵŽĚŝĨŝĞĚƐǁŝŵŵŝŶŐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͕ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞĂĐƌŽƐƐŐƌĂĚŝĞŶƚƐŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ΀ϯϭ΁ŽƌƉ,
ϵϮ ΀ϯϮ͕ϯϯ΁ŽƌǁŚĞŶĐŽŶƚƌĂƐƚŝŶŐƐƉĞƌŵĂĐƚŝǀĂƚĞĚŝŶŽǀĂƌŝĂŶĨůƵŝĚǀĞƌƐƵƐǁĂƚĞƌ΀ϯϰ΁͘/ŶŵŝĐĞ͕
ϵϯ ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĐŚĞŵŽͲĂƚƚƌĂĐƚĞĚďLJƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞƐŚŽǁĞĚĞƌƌĂƚŝĐƚƌĂũĞĐƚŽƌŝĞƐĂŶĚŶŽŶͲ
ϵϰ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŵŽǀĞŵĞŶƚŝŶůŽǁͲǀŝƐĐŽƐŝƚLJŵĞĚŝĂ͕ďƵƚůŝŶĞĂƌƚƌĂũĞĐƚŽƌŝĞƐĂŶĚŵŽƌĞƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ
ϵϱ ŵŽǀĞŵĞŶƚŝŶŚŝŐŚͲǀŝƐĐŽƐŝƚLJŵĞĚŝĂ͕ƐƵŐŐĞƐƚŝŶŐƚŚĞůĂƚƚĞƌƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚĨŽƌŝŶǀŝƚƌŽ
ϵϲ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨŵĂŵŵĂůƐƉĞƌŵďĞŚĂǀŝŽƵƌƚŽďĞƚƚĞƌƐŝŵƵůĂƚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚďLJ
ϵϳ ƐƉĞƌŵŝŶǀŝǀŽ΀ϯϱ΁͘/ŶďŝƌĚƐ͕ĂĚǀĂŶĐĞĚƐƉĞƌŵŵŽďŝůŝƚLJĂƐƐĂLJƐŝŶƉŽƵůƚƌLJƐĐŝĞŶĐĞŵĂĚĞƵƐĞŽĨ
ϵϴ ŵĞĚŝĂŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚƚƌĂǀĞƌƐĂďŝůŝƚLJƚŽŵŽƌĞĞĨĨŝĐŝĞŶƚůLJĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚĞďĞƚǁĞĞŶŵĂůĞƐǁŝƚŚ
ϵϵ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚƐŝƌŝŶŐƉŽƚĞŶƚŝĂů΀Ğ͘Ő͘ϯϲ΁͘

ϭϬϬ sĞƌŶŽŶĂŶĚtŽŽůůĞLJ΀ϮϬ΁ƵƐĞĚŵĞĚŝĂŽĨƚǁŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ;ƐƚĂŶĚĂƌĚŵĞĚŝƵŵǀĞƌƐƵƐ
ϭϬϭ ŵĞĚŝƵŵĞŶƌŝĐŚĞĚǁŝƚŚϮйǁͬǀŵĞƚŚLJůĐĞůůƵůŽƐĞͿĨŽƌĂŶĂŶĂůLJƐŝƐŽĨƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐ
ϭϬϮ ďĞŚĂǀŝŽƵƌŝŶƐĞůĞĐƚĞĚǁŝůĚďŝƌĚƐƉĞĐŝĞƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐĂƉĂƐƐĞƌŝŶĞďŝƌĚ͕ƚŚĞƐƚĂƌůŝŶŐ^ƚƵƌŶƵƐ
ϭϬϯ ǀƵůŐĂƌŝƐ͘dŚĞŝƌĂŶĂůLJƐĞƐǁĞƌĞƉƵƌĞůLJƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĞ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ĂŶĚĨŽĐƵƐĞĚŽŶĂŶŝŶͲĚĞƉƚŚ
ϭϬϰ ĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŵŽƌƉŚŽůŽŐLJŽĨƐƉĞƌŵƉƌŽƉƵůƐŝŽŶŝŶŶŽŶͲƉĂƐƐĞƌŝŶĞǀĞƌƐƵƐ

ϰ


ϭϬϱ ƉĂƐƐĞƌŝŶĞďŝƌĚƐ΀ϮϬ΁͘/ŶƚĞƌĞƐƚŝŶŐůLJ͕ŶĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐ͕ƚŚĞĂƵƚŚŽƌƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚ͙͞ƚŚĞĂĐƚƵĂůƐŚĂƉĞ
ϭϬϲ ŽĨƚŚĞƐƉĞƌŵŚĞĂĚŝƐĂĚĂƉƚĞĚĨŽƌƚŚĞƐĐƌĞǁͲůŝŬĞŵŽƚŝŽŶƐĞĞŶŝŶŚŝŐŚǀŝƐĐŽƐŝƚLJŵĞĚŝĂƌĂƚŚĞƌ
ϭϬϳ ƚŚĂŶĨŽƌƉƌŽƉƵůƐŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚůŽǁǀŝƐĐŽƐŝƚLJƐĂůŝŶĞƐ͟΀ϮϬ΁͘dŚŝƐĞŵƉŚĂƐŝƐĞƐƚŚĞŶĞĞĚŽĨ
ϭϬϴ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚŝŶŐĞĐŽůŽŐŝĐĂůůLJƌĞůĞǀĂŶƚƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨƚŚĞƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚůŝŬĞ
ϭϬϵ ǀŝƐĐŽƐŝƚLJŝŶƚŽƚŚĞƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞĂŶĂůLJƐŝƐŽĨƐƉĞƌŵďĞŚĂǀŝŽƵƌ͘tĞĂƌĞ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ƵŶĂǁĂƌĞŽĨ
ϭϭϬ ĂŶLJƐƚƵĚŝĞƐƚŚĂƚŚĂǀĞĞdžĂŵŝŶĞĚĞĨĨĞĐƚƐŽĨŵĞĚŝĂǀŝƐĐŽƐŝƚLJŽŶƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ
ϭϭϭ ƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞůLJŝŶŶĂƚƵƌĂůďŝƌĚƉŽƉƵůĂƚŝŽŶƐ͘

ϭϭϮ &ĞŵĂůĞĞdžƚƌĂͲƉĂŝƌŵĂƚŝŶŐŝƐĐŽŵŵŽŶĂŶĚǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚŝŶƉĂƐƐĞƌŝŶĞďŝƌĚƐ΀ƌĞǀŝĞǁĞĚŝŶϯϳ͕ϯϴ͕
ϭϭϯ ϯϵ΁͘ƐĂĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞ͕ƉĂƐƐĞƌŝŶĞƐŚĂǀĞďĞĐŽŵĞƚŚĞŵŽƐƚǁŝĚĞůLJƵƐĞĚǀĞƌƚĞďƌĂƚĞŵŽĚĞů
ϭϭϰ ƐLJƐƚĞŵƚŽƐƚƵĚLJƚŚĞĞĐŽůŽŐLJĂŶĚĞǀŽůƵƚŝŽŶŽĨŵĂůĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞƚƌĂŝƚƐƵŶĚĞƌƉŽƐƚͲĐŽƉƵůĂƚŽƌLJ
ϭϭϱ ƐĞdžƵĂůƐĞůĞĐƚŝŽŶ͘WĂƐƐĞƌŝŶĞďŝƌĚƐĂƌĞƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJǁĞůůƐƵŝƚĞĚƚŽƐƚƵĚLJƐƉĞƌŵƚƌĂŝƚƐĚƵĞƚŽƚŚĞ
ϭϭϲ ĞĂƐĞŽĨŶŽŶͲŝŶǀĂƐŝǀĞƐƉĞƌŵƐĂŵƉůŝŶŐǀŝĂĐůŽĂĐĂůŵĂƐƐĂŐĞ΀ϰϬ΁͘tĞŚĞƌĞƵƐĞĚǁŝůĚǁŝůůŽǁ
ϭϭϳ ǁĂƌďůĞƌƐWŚLJůůŽƐĐŽƉƵƐƚƌŽĐŚŝůƵƐƚŽƐƚƵĚLJƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐƉůĂƐƚŝĐŝƚLJŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞ
ϭϭϴ ƚŽƚŚƌĞĞĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ͘
ϭϭϵ dŚĞǁŝůůŽǁǁĂƌďůĞƌŝƐĂǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚĂŶĚĐŽŵŵŽŶƐŽĐŝĂůůLJŵŽŶŽŐĂŵŽƵƐƉĂƐƐĞƌŝŶĞďŝƌĚǁŝƚŚĂ
ϭϮϬ ŚŝŐŚĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨĞdžƚƌĂͲƉĂŝƌƉĂƚĞƌŶŝƚLJ΀ϰϭͲϰϯ΁͕ƐƵŐŐĞƐƚŝŶŐƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚƉŽƐƚͲĐŽƉƵůĂƚŽƌLJƐĞdžƵĂů
ϭϮϭ ƐĞůĞĐƚŝŽŶŽŶƐƉĞƌŵĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŶĞƐƐ͘

ϭϮϮ tĞƚŽŽŬƚǁŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚƐƚĂƚŝƐƚŝĐĂůĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐĂůůŽǁŝŶŐĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌLJŝŶĨĞƌĞŶĐĞ͖ĂƌĞĂĐƚŝŽŶͲ
ϭϮϯ ŶŽƌŵ;ZEͿĂŶĚĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌͲƐƚĂƚĞ;^ͿĂƉƉƌŽĂĐŚ΀ϰϰ΁͘KƵƌZEĂƉƉƌŽĂĐŚĨŝƚƐŽŶĞƉĂƌĂŵĞƚĞƌĨŽƌ
ϭϮϰ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶĂǀĞƌĂŐĞƚƌĂŝƚǀĂůƵĞƐ;ŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨĂƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚǀĂƌŝĂŶĐĞͿĂŶĚ
ϭϮϱ ŽŶĞƉĂƌĂŵĞƚĞƌĨŽƌŝŶĚŝǀŝĚƵĂůǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ;ŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨĂ
ϭϮϲ ƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞǀĂƌŝĂŶĐĞͿ͘ŽƚŚƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐ;ŝ͘Ğ͘ĞůĞǀĂƚŝŽŶĂŶĚƐůŽƉĞŽĨƚŚĞƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵͿĂƌĞ
ϭϮϳ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂďůĞŝŶĞǀŽůƵƚŝŽŶĂƌLJƚĞƌŵƐ͕ŝĨǁĞƚŚŝŶŬŽĨƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐƉůĂƐƚŝĐŝƚLJĂƐĂƚƌĂŝƚƚŚĂƚŝƚƐĞůĨ
ϭϮϴ ĐĂŶďĞƚŚĞƚĂƌŐĞƚŽĨŶĂƚƵƌĂůŽƌƐĞdžƵĂůƐĞůĞĐƚŝŽŶ΀ϰϰ΁͘KƵƌ^ĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ďLJĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ƚƌĞĂƚƐ
ϭϮϵ ƉŚĞŶŽƚLJƉĞƐĞdžƉƌĞƐƐĞĚŝŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐĂƐĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌƐͬƚƌĂŝƚƐĂŶĚĨŝƚƐ
ϭϯϬ ƐĞƉĂƌĂƚĞŝŶƚĞƌͲŝŶĚŝǀŝĚƵĂůǀĂƌŝĂŶĐĞƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐĨŽƌĞĂĐŚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ;ŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨƌĂŶĚŽŵ
ϭϯϭ ŝŶƚĞƌĐĞƉƚǀĂƌŝĂŶĐĞͿ͘/ŶĚŝǀŝĚƵĂůǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐƉůĂƐƚŝĐŝƚLJŝƐƚŚĞŶŵŽĚĞůůĞĚŝŶĚŝƌĞĐƚůLJĂƐ
ϭϯϮ ĐƌŽƐƐͲĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐŽĨƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĨƌŽŵŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƐ͘ƉĞƌĨĞĐƚ
ϭϯϯ ĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶĂŵŽŶŐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐƐƵŐŐĞƐƚƐŶŽǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƉůĂƐƚŝĐŝƚLJ͕ǁŚŝůĞƉĞƌĨĞĐƚ
ϭϯϰ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞŽĨƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŝŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJnjĞƌŽĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶ

ϱ


ϭϯϱ ĂŵŽŶŐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐĂŶĚƌĞĨůĞĐƚƐŵĂdžŝŵƵŵǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƉůĂƐƚŝĐŝƚLJ͘dŚĞĞǀŽůƵƚŝŽŶĂƌLJ
ϭϯϲ ŵŽƚŝǀĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚĞ^ĂƉƉƌŽĂĐŚŝƐƚŚĞĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶƚŚĂƚƚŚĞƚƌĂŝƚŵŝŐŚƚŚĂǀĞďĞĞŶƐĞůĞĐƚĞĚŝŶ
ϭϯϳ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐĂŶĚƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐƉůĂƐƚŝĐŝƚLJĂƌŝƐĞƐĂƐĂĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂů
ϭϯϴ ƐĞůĞĐƚŝŽŶŝŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ΀ϰϰ΁͘ĞƐƉŝƚĞƚŚĞƐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐŽŶĐĞƉƚƵĂůƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞƐŽŶ
ϭϯϵ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƉůĂƐƚŝĐŝƚLJ͕ƚŚĞƚǁŽĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐĂƌĞŵĂƚŚĞŵĂƚŝĐĂůůLJŝŶƚĞƌĐŚĂŶŐĞĂďůĞŝŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨ
ϭϰϬ ƚǁŽĚŝƐĐƌĞƚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ΀ϰϰ΁͘

ϭϰϭ Ϯ͘DĂƚĞƌŝĂůƐĂŶĚŵĞƚŚŽĚƐ

ϭϰϮ ;ĂͿ^ƚƵĚLJƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĂŶĚĨŝĞůĚŵĞƚŚŽĚƐ

ϭϰϯ &ŝĞůĚǁŽƌŬǁĂƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚŝŶƚŚĞWĂƐǀŝŬsĂůůĞLJ;ϲϵΣϮϴ͛E͕ϮϵΣϱϬ͛tͿŝŶŶŽƌƚŚĞƌŶEŽƌǁĂLJĂƚƚŚĞ
ϭϰϰ ŽŶƐĞƚŽĨƚŚĞďƌĞĞĚŝŶŐƐĞĂƐŽŶŽŶ:ƵŶĞϭϱ
ĂŶĚϭϲ
ŝŶϮϬϭϮ͘DĂůĞǁŝůůŽǁǁĂƌďůĞƌƐ;ŶсϮϴͿ
ϭϰϱ ǁĞƌĞĐĂƉƚƵƌĞĚǁŝƚŚƉůĂLJďĂĐŬĂŶĚŵŝƐƚͲŶĞƚƐ͘dŽĂǀŽŝĚŝŶĂĚǀĞƌƚĞŶƚƌĞͲƐĂŵƉůŝŶŐŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕
ϭϰϲ ĞĂĐŚŵĂůĞǁĂƐƌŝŶŐĞĚǁŝƚŚĂƵŶŝƋƵĞůLJŶƵŵďĞƌĞĚĂůƵŵŝŶŝƵŵƌŝŶŐƉƌŽǀŝĚĞĚďLJƚŚĞEŽƌǁĞŐŝĂŶ
ϭϰϳ ŝƌĚZŝŶŐŝŶŐĞŶƚƌĞĂƚ^ƚĂǀĂŶŐĞƌDƵƐĞƵŵ͘KŶĞƐƉĞƌŵƐĂŵƉůĞƉĞƌŵĂůĞǁĂƐŽďƚĂŝŶĞĚďLJ
ϭϰϴ ŐĞŶƚůLJŵĂƐƐĂŐŝŶŐƚŚĞĐůŽĂĐĂůƉƌŽƚƵďĞƌĂŶĐĞĂƐĚĞƐĐƌŝďĞĚŝŶĚĞƚĂŝůĞůƐĞǁŚĞƌĞ΀ϰϬ΁͕ĂŶĚ
ϭϰϵ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJĚŝůƵƚĞĚŝŶϮϬђůƉƌĞͲǁĂƌŵĞĚ;ϯϴΣͿƵůďĞĐĐŽ͛ƐDŽĚŝĨŝĞĚĂŐůĞDĞĚŝƵŵ
ϭϱϬ ;ĂĚǀĂŶĐĞĚDD͕/ŶǀŝƚƌŽŐĞŶͿ͘&ƌŽŵƚŚŝƐƐƚŽĐŬƐŽůƵƚŝŽŶ͕ϰ͘ϱђůǁĂƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽĞŝƚŚĞƌŝͿϮϬ
ϭϱϭ ђůƉƌĞͲǁĂƌŵĞĚ;ϯϴΣͿDDǁŝƚŚϭйǁͬǀŵĞƚŚLJůĐĞůůƵůŽƐĞ;ƐŽĚŝƵŵĐĂƌďŽdžLJŵĞƚŚLJůĐĞůůƵůŽƐĞ͕
ϭϱϮ ^ŝŐŵĂͲůĚƌŝĐŚ͖ŚĞƌĞĂĨƚĞƌ͗ĐĞůůƵůŽƐĞͿ͕ŽƌŝŝͿϮϬђůƉƌĞͲǁĂƌŵĞĚ;ϯϴΣͿDDǁŝƚŚϮйǁͬǀ
ϭϱϯ ĐĞůůƵůŽƐĞŽƌŝŝŝͿϮϬђůƉƌĞͲǁĂƌŵĞĚ;ϯϴΣͿDDǁŝƚŚŽƵƚĐĞůůƵůŽƐĞ͘ŶĂůŝƋƵŽƚŽĨϰ͘ϱђůŽĨĞĂĐŚ
ϭϱϰ ŽĨƚŚĞƚŚƌĞĞƐƉĞƌŵƐŽůƵƚŝŽŶƐǁĂƐƚŚĞŶĚĞƉŽƐŝƚĞĚŽŶĂƉƌĞͲŚĞĂƚĞĚ;ϯϴΣͿŵŝĐƌŽƐĐŽƉĞĐŽƵŶƚ
ϭϱϱ ƐůŝĚĞ;ϮĐŚĂŵďĞƌƐ͕ϮϬђŵ͕>ĞũĂ͕EŝĞƵǁͲsĞŶŶĞƉ͕dŚĞEĞƚŚĞƌůĂŶĚƐͿŵŽƵŶƚĞĚŽŶĂDŝŶŝdŚĞƌŵ
ϭϱϲ ƐƚĂŐĞǁĂƌŵĞƌ;,ĂŵŝůƚŽŶdŚŽƌŶĞ͕ĞǀĞƌůLJ͕D͕h^ͿƐĞƚƚŽϯϴΣ͘

ϭϱϳ ^ƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĚĞĐůŝŶĞƐǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƚŝŵĞŝŶƚĞƌǀĂůƐŝŶĐĞƐĂŵƉůŝŶŐ͘dŚƵƐƚŽĂǀŽŝĚĂŶLJ
ϭϱϴ ƐLJƐƚĞŵĂƚŝĐďŝĂƐŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚŝĞƐĚƵĞƚŽƚŚĞŽƌĚĞƌŝŶǁŚŝĐŚƚƌĞĂƚŵĞŶƚůĞǀĞůƐ;ŝ͘Ğ͘Ϭй͕ϭйŽƌ
ϭϱϵ ϮйĐĞůůƵůŽƐĞͿŽĨĂŶLJĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞǁĞƌĞƌĞĐŽƌĚĞĚ͕ƚŚĞŝƌƐĞƋƵĞŶĐĞǁĂƐĂůƚĞƌŶĂƚĞĚ
ϭϲϬ ĂŶĚƌĂŶĚŽŵŝƐĞĚǁŝƚŚƌĞƐƉĞĐƚƚŽŵĂůĞͬĞũĂĐƵůĂƚĞŝĚĞŶƚŝƚLJ͘^ƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJǁĂƐƌĞĐŽƌĚĞĚǁŝƚŚŝŶ
ϭϲϭ ƚǁŽŵŝŶƵƚĞƐŽĨƐĂŵƉůŝŶŐƚŚĞĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞĨƌŽŵĂŵĂůĞƵƐŝŶŐĂďůĂĐŬĂŶĚ
ϭϲϮ ǁŚŝƚĞǀŝĚĞŽĐĂŵĞƌĂ;y^dϱϬW>͕^ŽŶLJͿŵŽƵŶƚĞĚŽŶĂŶĞŐĂƚŝǀĞƉŚĂƐĞͲĐŽŶƚƌĂƐƚ
ϭϲϯ ŵŝĐƌŽƐĐŽƉĞ;,ϯϬ͕KůLJŵƉƵƐͿǁŝƚŚĂϭϬdžŽďũĞĐƚŝǀĞ͘&ŽƌĞĂĐŚƐůŝĚĞĐŚĂŵďĞƌͬǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐ͕
ϲ


ϭϲϰ ŵƵůƚŝƉůĞŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚǀŝĚĞŽƚĂŬĞƐ;ďĞƚǁĞĞŶŽŶĞĂŶĚƚĞŶͿ͕ĞĂĐŚůĂƐƚŝŶŐĨŽƌƵƉƚŽĂŵĂdžŝŵƵŵ
ϭϲϱ ŽĨĨŝǀĞƐĞĐŽŶĚƐ͕ǁĞƌĞƌĞĐŽƌĚĞĚŝŶƋƵŝĐŬƐƵĐĐĞƐƐŝŽŶƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚ
ϭϲϲ ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂŵĞĂƐƵƌĞĚ͘ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ;ŽŶĞĨŽƌĞĂĐŚŽĨƚŚƌĞĞĐĞůůƵůŽƐĞ
ϭϲϳ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐͿĂƌĞƉƌŽǀŝĚĞĚŝŶƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƌLJŵĂƚĞƌŝĂů;^D͖^DǀŝĚĞŽĨŝůĞƐ
ϭϲϴ ϭͲϯͿ͘ŝƌĚƐǁĞƌĞƌĞůĞĂƐĞĚŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJĂĨƚĞƌǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐǁĂƐĨŝŶŝƐŚĞĚ͘

ϭϲϵ ;ďͿŽŵƉƵƚĞƌͲĂƐƐŝƐƚĞĚƐƉĞƌŵĂŶĂůLJƐŝƐ;^Ϳ

ϭϳϬ sŝĚĞŽƐǁĞƌĞĂŶĂůLJƐĞĚƵƐŝŶŐƚŚĞƐƉĞƌŵƚƌĂĐŬĞƌƐŽĨƚǁĂƌĞ,dDͲZK^ǀ͘ϭϮ;,ĂŵŝůƚŽŶdŚŽƌŶĞ͕
ϭϳϭ ĞǀĞƌůLJ͕D͕h^Ϳ͘dŚĞŝŵĂŐĞĂŶĂůLJƐĞƌǁĂƐƐĞƚĂƚĂĨƌĂŵĞƌĂƚĞŽĨϱϬ,njĂŶĚϮϱĨƌĂŵĞƐ;ŝ͘Ğ͘
ϭϳϮ ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂǁĞƌĞƚƌĂĐŬĞĚĨŽƌϬ͘ϱƐĞĐŽŶĚƐͿ͘ĂĐŚǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐǁĂƐǀŝƐƵĂůůLJĞdžĂŵŝŶĞĚĂŶĚ
ϭϳϯ ĐĞůůͲĚĞƚĞĐƚŝŽŶƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐǁĞƌĞĂĚũƵƐƚĞĚƵƐŝŶŐƚǁŽŝŶƚĞƌĂĐƚŝǀĞƋƵĂůŝƚLJĐŽŶƚƌŽůƉůŽƚƐĂƐǁĞůůĂƐ
ϭϳϰ ĚŝƌĞĐƚůLJĨƌŽŵǀŝƐƵĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨĞĂĐŚƌĞĐŽƌĚŝŶŐ͘sŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐǁĞƌĞĂŶĂůLJƐĞĚǁŝƚŚ
ϭϳϱ DŝŶŝsǁŝƚŚĂƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŽĨϳϮϬdžϱϳϲ;W>Ϳ͘dŚĞŵŝŶŝŵƵŵƐŝnjĞƐĞƚƚŝŶŐĨŽƌƐƉĞƌŵĚĞƚĞĐƚŝŽŶ
ϭϳϲ ǁĂƐƐĞƚƚŽŶŝŶĞƉŝdžĞůƐ͘dŚĞ^ƐLJƐƚĞŵƌĞĐŽƌĚĞĚďLJĚĞĨĂƵůƚĐƵƌǀŝůŝŶĞĂƌǀĞůŽĐŝƚLJ;s>Ϳ͕
ϭϳϳ ĂǀĞƌĂŐĞƉĂƚŚǀĞůŽĐŝƚLJ;sWͿĂŶĚƐƚƌĂŝŐŚƚůŝŶĞǀĞůŽĐŝƚLJ;s^>Ϳ͘^ƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂǁŝƚŚs^>фϭϱʅŵ
ϭϳϴ Ɛ ǁĞƌĞĐŽƵŶƚĞĚĂƐƐƚĂƚŝĐĂŶĚĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵƚŚĞŵŽƚŝůŝƚLJĂŶĂůLJƐĞƐ͕ĂůŽŶŐǁŝƚŚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂ
ϭϳϵ ƚƌĂĐŬĞĚĨŽƌфϭϱĨƌĂŵĞƐ͘tĞĂůƐŽĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵĂŶĂůLJƐŝƐĂŶLJƚƌĂĐŬĞĚŽďũĞĐƚƐƚŚĂƚǁĞƌĞ
ϭϴϬ ƐƉŚĞƌŝĐĂů;ĞůŽŶŐĂƚŝŽŶǀĂůƵĞхϲϬͿĂƐǁŝůůŽǁǁĂƌďůĞƌƐŚĂǀĞŚŝŐŚůLJĞůŽŶŐĂƚĞĚƐƉĞƌŵŚĞĂĚƐ͕ƐĞĞ
ϭϴϭ ^D&ŝŐƵƌĞϭ͘s>͕sWĂŶĚs^>ǁĞƌĞŚŝŐŚůLJĐŽƌƌĞůĂƚĞĚ;WĞĂƌƐŽŶ͛ƐƌĨŽƌs>ͬsW͗Ϭ͘ϵϰ͖
ϭϴϮ s>ͬs^>͗Ϭ͘ϴϰ͖sWͬs^>͗Ϭ͘ϵϲͿ͖ǁĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞĚĞĐŝĚĞĚƚŽĨŽĐƵƐŽŶũƵƐƚŽŶĞŽĨƚŚĞƐĞ͘tŝƚŚŶŽ
ϭϴϯ ĂƚƚƌĂĐƚĂŶƚ;Ğ͘Ő͘ĞŐŐŽƌĐŚĞŵŝĐĂůŐƌĂĚŝĞŶƚͿƉƌĞƐĞŶƚŝŶŽƵƌŝŶǀŝƚƌŽĂƐƐĂLJƐ͕ƐǁŝŵŵŝŶŐ
ϭϴϰ ƚƌĂũĞĐƚŽƌŝĞƐŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂǁĞƌĞŶŽƚĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽďĞƐƚƌĂŝŐŚƚĂŶĚǁĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞƵƐĞĚs>ĂƐ
ϭϴϱ ƚŚĞůĞĂƐƚĚĞƌŝǀĞĚǀĂƌŝĂďůĞ΀ϰϱ΁͘^ƉĞƌŵǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐǁĞƌĞĂŶĂůLJƐĞĚďůŝŶĚůLJǁŝƚŚƌĞƐƉĞĐƚƚŽ
ϭϴϲ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚĂŶĚĞũĂĐƵůĂƚĞŝĚĞŶƚŝƚLJďLJĂƐŝŶŐůĞŽďƐĞƌǀĞƌ;'ZͿ͘

ϭϴϳ ;ĐͿ^ƚĂƚŝƐƚŝĐĂůĂŶĂůLJƐŝƐ

ϭϴϴ dŚĞŵƵůƚŝͲůĞǀĞůŚŝĞƌĂƌĐŚŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨƚŚĞĚĂƚĂĂŶĚŽƵƌƐƉĞĐŝĨŝĐŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶĞƐƚŝŵĂƚŝŶŐ
ϭϴϵ ǀĂƌŝĂŶĐĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐƌĞƋƵŝƌĞĚĂŵŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐŵŽĚĞůůŝŶŐĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ƚŚĞƌĂƚŝŽŶĂůĞŽĨǁŚŝĐŚ
ϭϵϬ ǁĞĞdžƉůĂŝŶŝŶĚĞƚĂŝůďĞůŽǁ͘tĞƚŽŽŬƚǁŽĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌLJƐƚĂƚŝƐƚŝĐĂůŵŽĚĞůůŝŶŐĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐƚŽ
ϭϵϭ ĂŶĂůLJƐĞƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐƉůĂƐƚŝĐŝƚLJŽĨƐƉĞƌŵďĞŚĂǀŝŽƵƌĂĐƌŽƐƐĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͘&ŝƌƐƚ͕
ϭϵϮ ǁĞĂĚŽƉƚĞĚĂƌĞĂĐƚŝŽŶͲŶŽƌŵƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞƚŚĂƚŵŽĚĞůƐƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĂƐĂĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨ
ϭϵϯ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶĂůŝŶĞĂƌŵŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐŵŽĚĞůƌĂŶĚŽŵƌĞŐƌĞƐƐŝŽŶĨƌĂŵĞǁŽƌŬ΀ϰϲ΁͘
ϳ


ϭϵϰ ^ĞĐŽŶĚ͕ǁĞƚŽŽŬĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌͲƐƚĂƚĞĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ǁŚŝĐŚƚƌĞĂƚƐƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚŝĞƐĂƚĚŝĨĨĞƌĞŶƚ
ϭϵϱ ĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐĂƐĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌƐͬƚƌĂŝƚƐĂŶĚĂůůŽǁƐƚŚĞĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞƌŵ
ϭϵϲ ǀĞůŽĐŝƚLJǀĂƌŝĂŶĐĞƐǁŝƚŚŝŶĂŶĚĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐĂŵŽŶŐƚŚĞƚŚƌĞĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵĞĚŝĂ΀ϰϳ΁͘

ϭϵϳ ĞƐŝĚĞƐĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĂƐŽƵƌĨŝdžĞĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚĞĨĨĞĐƚ͕ǁĞǁĞƌĞŵŽƐƚůLJŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚŝŶ
ϭϵϴ ŝŶƚĞƌͲĞũĂĐƵůĂƚĞƌĂŶĚŽŵǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŝŶŽƌĚĞƌƚŽƚĞƐƚƚŚĞŝĚĞĂƚŚĂƚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂ
ϭϵϵ ĨƌŽŵĞũĂĐƵůĂƚĞƐŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵĂůĞƐŵĂLJƐƉĞĐŝĂůŝƐĞŝŶƚŚĞŝƌƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŝŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚƐǁŝŵŵŝŶŐ
ϮϬϬ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐĂŶĚƚŚĞƌĞďLJƚƌĂĚĞŽĨĨŚŝŐŚǀĞůŽĐŝƚLJŝŶĂůŽǁͲǀŝƐĐŽƐŝƚLJĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚǁŝƚŚƚŚĞŝƌ
ϮϬϭ ĂďŝůŝƚLJƚŽƐŚŽǁŚŝŐŚǀĞůŽĐŝƚLJŝŶĂŚŝŐŚͲǀŝƐĐŽƐŝƚLJĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ŽƌǀŝĐĞǀĞƌƐĂ͘/ŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͕
ϮϬϮ ǁĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞĨŽĐƵƐŽŶĂŶĂůLJƐŝƐŽĨƌĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚƐ͘EŽƚĞƚŚĂƚǁĞŚĂĚƐĂŵƉůĞĚŽŶůLJĂƐŝŶŐůĞ
ϮϬϯ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƉĞƌŵĂůĞ͕ƐƵĐŚƚŚĂƚŽƵƌĞũĂĐƵůĂƚĞŝĚĞŶƚŝƚLJǀĂƌŝĂŶĐĞƚĞƌŵŝŶĐůƵĚĞƐ
ϮϬϰ ďŽƚŚĂŵŽŶŐͲŝŶĚŝǀŝĚƵĂůǀĂƌŝĂƚŝŽŶďƵƚĂůƐŽĂŵŽŶŐͲĞũĂĐƵůĂƚĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞĚďLJƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚ
ϮϬϱ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĞĨĨĞĐƚƐ;Ğ͘Ő͘ƐĞĂƐŽŶĂůƉůĂƐƚŝĐŝƚLJŝŶƐƉĞƌŵƉŚĞŶŽƚLJƉĞͿ͘tĞƵƐĞĚůŽŐͲ
ϮϬϲ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞĚs>ĂƐŽƵƌĚĞƉĞŶĚĞŶƚǀĂƌŝĂďůĞŝŶĂůůĂŶĂůLJƐĞƐ͘

ϮϬϳ ZĞĂĐƚŝŽŶͲŶŽƌŵĂƉƉƌŽĂĐŚ

ϮϬϴ hŶĚĞƌƚŚĞZEĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ǁĞƚĞƐƚĞĚĨŽƌĞĨĨĞĐƚƐŽĨĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůŵĞĚŝĂǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐŽŶƐƉĞƌŵ
ϮϬϵ ǀĞůŽĐŝƚLJďLJŵĞĂŶƐŽĨůŝŶĞĂƌŵŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐŵŽĚĞůƐĂŶĚƵƐĞĚƌĂŶĚŽŵƌĞŐƌĞƐƐŝŽŶĂŶĂůLJƐĞƐƚŽ
ϮϭϬ ƚĞƐƚĨŽƌǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐƉůĂƐƚŝĐŝƚLJĂŵŽŶŐĞũĂĐƵůĂƚĞƐ͘>ŝŶĞĂƌŵŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐŵŽĚĞůƐ
Ϯϭϭ ǁĞƌĞĨŝƚƚĞĚŝŶZϯ͘ϱ͘ϭ΀ϰϴ΁ƵƐŝŶŐƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶůŵĞƌĨƌŽŵƚŚĞƉĂĐŬĂŐĞůŵĞϰ΀ϰϵ΁͘

ϮϭϮ ƐĞdžƉůĂŶĂƚŽƌLJĨŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐ͕ǁĞŝŶĐůƵĚĞĚĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ;ƌĂŶŐŝŶŐĨƌŽŵϬйŽǀĞƌϭй
Ϯϭϯ ƚŽϮйǁͬǀͿĂƐĂĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐǀĂƌŝĂďůĞǁŚŝĐŚǁĞŵĞĂŶͲĐĞŶƚƌĞĚƚŽŽďƚĂŝŶďŝŽůŽŐŝĐĂůůLJ
Ϯϭϰ ŵĞĂŶŝŶŐĨƵůĞƐƚŝŵĂƚĞƐĨŽƌƚŚĞŝŶƚĞƌĐĞƉƚĂŶĚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐŝŶƚĞƌĐĞƉƚǀĂƌŝĂŶĐĞƐŽĨƚŚĞƌĂŶĚŽŵ
Ϯϭϱ ĞĨĨĞĐƚƐĚĞƐĐƌŝďĞĚďĞůŽǁ͘ƐĂĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨϭйƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚŚĞĂǀĞƌĂŐĞ
Ϯϭϲ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ƚŚĞŝŶƚĞƌĐĞƉƚŽĨƚŚĞŵŽĚĞůƐƚŚƵƐĚĞƐĐƌŝďĞƐƚŚĞŵĞĂŶǀĞůŽĐŝƚLJͲďLJͲ
Ϯϭϳ ĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵĞůĞǀĂƚŝŽŶ;ĚĞĨŝŶĞĚĂƐƚŚĞƉƌĞĚŝĐƚĞĚƉŚĞŶŽƚLJƉĞŝŶƚŚĞ
Ϯϭϴ ĂǀĞƌĂŐĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚͿĂŶĚƚŚĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚǀĂƌŝĂŶĐĞƐ
Ϯϭϵ ĚĞƐĐƌŝďĞƚŚĞĂŵŽŶŐͲĞũĂĐƵůĂƚĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵĞůĞǀĂƚŝŽŶƐ͘&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ǁĞ
ϮϮϬ ŝŶĐůƵĚĞĚŽƌĚĞƌŽĨŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚĂƐĂŶŽƌĚĞƌĞĚĨĂĐƚŽƌ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐĂůŝŶĞĂƌĂŶĚƋƵĂĚƌĂƚŝĐƚĞƌŵͿ
ϮϮϭ ƚŽĂĐĐŽƵŶƚĨŽƌƐůŝŐŚƚůLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚƚŝŵĞŝŶƚĞƌǀĂůƐďĞƚǁĞĞŶŽďƚĂŝŶŝŶŐĂŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞ
ϮϮϮ ĂŶĚƚŚĞƐƚĂƌƚŽĨƚŚĞƚŚƌĞĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ;ŽŶĞƌĞĐŽƌĚŝŶŐĨŽƌĞĂĐŚŽĨƚŚĞ

ϴ


ϮϮϯ ƚŚƌĞĞĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐͿ͘tĞĚĞĨŝŶĞĚƚŚĞƐĞĐŽŶĚŽƌĚĞƌƉŽƐŝƚŝŽŶƚŽďĞƵƐĞĚĨŽƌ
ϮϮϰ ĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌĐĞƉƚ͘&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ǁĞŝŶĐůƵĚĞĚĂĐĞůůƵůŽƐĞͲďLJͲŽƌĚĞƌŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƚĞƌŵ͘

ϮϮϱ ƐƌĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚƐ͕ǁĞŝŶĐůƵĚĞĚǀŝĚĞŽƚĂŬĞŝĚĞŶƚŝƚLJŶĞƐƚĞĚǁŝƚŚŝŶǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐŝĚĞŶƚŝƚLJ
ϮϮϲ ŶĞƐƚĞĚǁŝƚŚŝŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞŝĚĞŶƚŝƚLJĂƐƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚĞĨĨĞĐƚƐƚŽĂĐĐŽƵŶƚĨŽƌƚŚĞ
ϮϮϳ ŶŽŶͲŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞŝŶƚŚĞŚŝĞƌĂƌĐŚŝĐĂůĚĂƚĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞĂŶĚƚŽĞƐƚŝŵĂƚĞƚŚĞƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞǀĂƌŝĂŶĐĞ
ϮϮϴ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ;ƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚŵŽĚĞůͿ͘dŽƚĞƐƚĨŽƌĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐŝŶƐůŽƉĞƐŽĨƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŽĨ
ϮϮϵ ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞũĂĐƵůĂƚĞƐĂĐƌŽƐƐƚŚĞƌĂŶŐĞŽĨĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͕ǁĞ
ϮϯϬ ĂĚĚĞĚĂĐĞůůƵůŽƐĞͲďLJͲĞũĂĐƵůĂƚĞƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞƚĞƌŵ;ƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚĂŶĚƐůŽƉĞŵŽĚĞůͿ͘dŽ
Ϯϯϭ ƚĞƐƚĨŽƌƉŽƚĞŶƚŝĂůƚƌĂĚĞͲŽĨĨƐďĞƚǁĞĞŶĂǀĞƌĂŐĞƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĂŶĚƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞŝŶƐƉĞƌŵ
ϮϯϮ ǀĞůŽĐŝƚLJƚŽƚŚĞĐĞůůƵůŽƐĞŐƌĂĚŝĞŶƚ͕ǁĞĞǀĂůƵĂƚĞĚƚŚĞĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĞũĂĐƵůĂƚĞ
Ϯϯϯ ƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚƚĞƌŵ;ƌĞĨůĞĐƚŝŶŐƌĂŶĚŽŵǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵĞůĞǀĂƚŝŽŶͿĂŶĚƚŚĞ
Ϯϯϰ ĐĞůůƵůŽƐĞͲďLJͲĞũĂĐƵůĂƚĞƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞƚĞƌŵŝŶŽƵƌƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚĂŶĚƐůŽƉĞŵŽĚĞů͘

Ϯϯϱ ^ŝŐŶŝĨŝĐĂŶĐĞŽĨĨŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐǁĂƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJůŝŬĞůŝŚŽŽĚƌĂƚŝŽƚĞƐƚƐĂĨƚĞƌƌĞŵŽǀŝŶŐƚŚĞĨŽĐĂů
Ϯϯϲ ƚĞƌŵĨƌŽŵĂŵĂdžŝŵƵŵůŝŬĞůŝŚŽŽĚ;D>ͿĨŝƚŽĨŽƵƌƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚŵŽĚĞů͘^ŝŐŶŝĨŝĐĂŶĐĞŽĨ
Ϯϯϳ ƌĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚƐ;ƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚƐ͕ƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞƐĂŶĚĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞĂŵŽŶŐƌĂŶĚŽŵ
Ϯϯϴ ŝŶƚĞƌĐĞƉƚƐĂŶĚƐůŽƉĞƐͿǁĂƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJůŝŬĞůŝŚŽŽĚƌĂƚŝŽƚĞƐƚƐĐŽŵƉĂƌŝŶŐŵŽĚĞůƐďĞĨŽƌĞ
Ϯϯϵ ĂŶĚĂĨƚĞƌƌĞŵŽǀŝŶŐƚŚĞĨŽĐĂůƚĞƌŵƐĨƌŽŵƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚŵĂdžŝŵƵŵůŝŬĞůŝŚŽŽĚ;ZD>ͿĨŝƚƐŽĨƚŚĞ
ϮϰϬ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞŵŽƌĞĐŽŵƉůĞdžŵŽĚĞůƐ͘ůůƐƚĂƚŝƐƚŝĐĂůƚĞƐƚƐǁĞƌĞƚǁŽͲƚĂŝůĞĚĂŶĚǁĞƌĞũĞĐƚĞĚƚŚĞ
Ϯϰϭ ŶƵůůŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐĂƚƉфϬ͘Ϭϱ͘

ϮϰϮ ŚĂƌĂĐƚĞƌͲƐƚĂƚĞĂƉƉƌŽĂĐŚ

Ϯϰϯ dŚĞ^ĂƉƉƌŽĂĐŚƚƌĞĂƚƐƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĂƚĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐĂƐĚŝĨĨĞƌĞŶƚ
Ϯϰϰ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌƐͬƚƌĂŝƚƐĂŶĚĂůůŽǁƐƚŚĞĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶŽĨǀĞůŽĐŝƚLJǀĂƌŝĂŶĐĞƐĂŶĚĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐǁŝƚŚŝŶĂŶĚ
Ϯϰϱ ĂŵŽŶŐƚŚĞƚŚƌĞĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐ͘tĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞĨŝƚƚĞĚĂŵƵůƚŝͲƌĞƐƉŽŶƐĞ
Ϯϰϲ ŵŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐŵŽĚĞůƚŚĂƚĐŽŶƚƌŽůƐĨŽƌĂǀĞƌĂŐĞƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĂƚĞĂĐŚĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ
Ϯϰϳ ĂŶĚĨŽƌƚŚĞŽƌĚĞƌŽĨŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚŝŶƚŚĞĨŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞŵŽĚĞůƐĞƉĂƌĂƚĞůLJĨŽƌƚŚĞ
Ϯϰϴ ƚŚƌĞĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ;ƚŚƵƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞůLJŝŶĐůƵĚŝŶŐĂĐĞůůƵůŽƐĞͲďLJͲŽƌĚĞƌŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĞĨĨĞĐƚͿ͘

Ϯϰϵ dŚĞƌĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚƐƉĂƌƚŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞǀĂƌŝĂŶĐĞƐǁŝƚŚŝŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐĂŶĚĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐĂŵŽŶŐ
ϮϱϬ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͘&ŽƌĞĂĐŚŽĨƚŚĞƚŚƌĞĞƌĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚƐ͕ƚŚĞƐĞĂƌĞĞƐƚŝŵĂƚĞĚĂƐϯdžϯǀĂƌŝĂŶĐĞͲ
Ϯϱϭ ĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞŵĂƚƌŝĐĞƐĨŽƌƚŚĞƚŚƌĞĞĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐ͘ŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐĐĂŶďĞĞĂƐŝůLJ

ϵ


ϮϱϮ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐďLJĚŝǀŝĚŝŶŐƚŚĞĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞďLJƚŚĞŐĞŽŵĞƚƌŝĐŵĞĂŶŽĨƚŚĞƚǁŽ
Ϯϱϯ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞǀĂƌŝĂŶĐĞƐ͘dŚĞƌĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚĨŽƌǁŚŝĐŚĂůůǀĂƌŝĂŶĐĞƐĂŶĚĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐĐŽƵůĚďĞ
Ϯϱϰ ĞƐƚŝŵĂƚĞĚǁĂƐĞũĂĐƵůĂƚĞŝĚĞŶƚŝƚLJ͘&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ǁĞĨŝƚƚĞĚǀŝĚĞŽƚĂŬĞŝĚĞŶƚŝƚLJĂƐĂŶŽƚŚĞƌ
Ϯϱϱ ƌĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚ͘EŽƚĞ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĂƚĨŽƌǀŝĚĞŽƚĂŬĞŝĚĞŶƚŝƚLJƚŚĞĐƌŽƐƐͲĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ
Ϯϱϲ ĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐǁĞƌĞƵŶĚĞĨŝŶĞĚ͕ďĞĐĂƵƐĞĞĂĐŚǀŝĚĞŽƚĂŬĞǁĂƐŶĞƐƚĞĚǁŝƚŚŝŶĂƐŝŶŐůĞǀŝĚĞŽ
Ϯϱϳ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐĂŶĚƚŚƵƐǀŝƐĐŽƐŝƚLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚůĞǀĞů͘&ŽƌŽƵƌĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĚĞƐŝŐŶǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐ
Ϯϱϴ ŝĚĞŶƚŝƚLJǁĂƐĐŽŶĨŽƵŶĚĞĚǁŝƚŚǀŝĚĞŽƚĂŬĞŝĚĞŶƚŝƚLJŝŶĂŵŽĚĞůƚŚĂƚƚƌĞĂƚƐƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ
Ϯϱϵ ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞĨŝƚƚŝŶŐǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐŝĚĞŶƚŝƚLJǁĂƐŶŽƚŶĞĐĞƐƐĂƌLJƵŶĚĞƌƚŚĞ^
ϮϲϬ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘ZĞƐŝĚƵĂůĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐǁĞƌĞƵŶĚĞĨŝŶĞĚďLJĚĞƐŝŐŶ͘tĞĨŝƚƚĞĚƚŚĞŵƵůƚŝͲƌĞƐƉŽŶƐĞ
Ϯϲϭ ŵŽĚĞůƐƵƐŝŶŐƚŚĞƐŽĨƚǁĂƌĞ^ZĞŵůϯ͘Ϭ΀ϱϬ΁͘dŚĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶĐĞŽĨĨŝdžĞĚĂŶĚƌĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚƐǁĂƐ
ϮϲϮ ƚĞƐƚĞĚďLJůŝŬĞůŝŚŽŽĚƌĂƚŝŽƚĞƐƚƐĐŽŵƉĂƌŝŶŐŶĞƐƚĞĚŵŽĚĞůƐ͘

Ϯϲϯ ŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐ

Ϯϲϰ tŚŝůĞƚŚĞƚŚƌĞĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞƚƌĞĂƚĞĚĂƐƐŶĂƉƐŚŽƚƐŽĨĂĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐ
Ϯϲϱ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůŐƌĂĚŝĞŶƚŝŶƚŚĞZEĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ƚŚĞLJƌĞƉƌĞƐĞŶƚƚŚƌĞĞĚŝƐĐƌĞƚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐŝŶ
Ϯϲϲ ƚŚĞ^ĂƉƉƌŽĂĐŚ;ǁŝƚŚƚŚƌĞĞĐƌŽƐƐͲĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƐͿ͘dŚƵƐƚŚĞƚǁŽĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐĂƌĞ
Ϯϲϳ ŵĂƚŚĞŵĂƚŝĐĂůůLJŶŽƚŝŶƚĞƌĐŚĂŶŐĞĂďůĞĨŽƌŽƵƌĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĚĞƐŝŐŶĂŶĚƚŚĞ^ĂƉƉƌŽĂĐŚ
Ϯϲϴ ĞƐƚŝŵĂƚĞƐƚŚƌĞĞŵŽƌĞƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐƚŚĂŶƚŚĞZEĂƉƉƌŽĂĐŚ͘/ŶĐŽŶƚƌĂƐƚƚŽƚŚĞ^ĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ŽƵƌ
Ϯϲϵ ZEŵŽĚĞůŵĂŬĞƐƚŚĞĂƐƐƵŵƉƚŝŽŶƚŚĂƚƚŚĞƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉďĞƚǁĞĞŶĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐĂŶĚ
ϮϳϬ ƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŝƐůŝŶĞĂƌ͕ǁŚŝĐŚĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJƚƌƵĞĨŽƌŽƵƌĚĂƚĂĂĨƚĞƌůŽŐͲ
Ϯϳϭ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘dŚĞƚǁŽĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐĂůƐŽĚŝĨĨĞƌŝŶƚŚĞŝƌŶƵůůŚLJƉŽƚŚĞƐĞƐĨŽƌƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶĐĞ
ϮϳϮ ƚĞƐƚŝŶŐ͘/ŶƚŚĞZEĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ƚŚĞŶƵůůŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐĨŽƌƚŚĞƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞƚĞƌŵŝƐŶŽŝŶĚŝǀŝĚƵĂů
Ϯϳϯ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƉůĂƐƚŝĐŝƚLJǁŚŝůĞŝŶƚŚĞ^ĂƉƉƌŽĂĐŚƚŚĞŶƵůůŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐĨŽƌƚŚĞĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞƚĞƌŵŝƐ
Ϯϳϰ ŶŽĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶĂŵŽŶŐĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ;ŝ͘Ğ͕͘ƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚĞͿ͘tŚŝůĞŝƚŝƐƚĞĐŚŶŝĐĂůůLJƉŽƐƐŝďůĞƚŽ
Ϯϳϱ ƚĞƐƚĂŐĂŝŶƐƚĂŶƵůůŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐŽĨĂƉĞƌĨĞĐƚĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ;Ğ͘Ő͘ďLJ
Ϯϳϲ ůŝŬĞůŝŚŽŽĚƌĂƚŝŽƚĞƐƚƐͿ͕ƐƵĐŚƚĞƐƚƐƐƵĨĨĞƌĨƌŽŵƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚďŽƚŚƐĂŵƉůŝŶŐǀĂƌŝĂƚŝŽŶĂŶĚ
Ϯϳϳ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚĞƌƌŽƌƚĞŶĚƚŽƌĞĚƵĐĞĂŶLJĂĐƚƵĂůůLJĞdžŝƐƚŝŶŐĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶ͕ƌĞŶĚĞƌŝŶŐĂƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶĐĞ
Ϯϳϴ ƚĞƐƚĂŐĂŝŶƐƚ, ͗ƌсϭůĂƌŐĞůLJŵĞĂŶŝŶŐůĞƐƐ͖ǁĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞƌĞĨƌĂŝŶĨƌŽŵĂƉƉůLJŝŶŐƐƵĐŚĂƚĞƐƚ
Ϯϳϵ ƵŶĚĞƌƚŚĞ^ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘&ŝŶĂůůLJ͕ǁĞŶŽƚĞƚŚĂƚƚŚĞŵƵůƚŝͲƌĞƐƉŽŶƐĞŵŽĚĞůĞƐƚŝŵĂƚĞƐƐĞƉĂƌĂƚĞ
ϮϴϬ ƌĞƐŝĚƵĂůǀĂƌŝĂŶĐĞƐĨŽƌĞĂĐŚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ƵŶůŝŬĞƚŚĞƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞŵŽĚĞůŽĨƚŚĞZEĂƉƉƌŽĂĐŚ

ϭϬ


Ϯϴϭ ƚŚĂƚĨŝƚƐĂƐŝŶŐůĞƌĞƐŝĚƵĂůǀĂƌŝĂŶĐĞĂŶĚƚŚƵƐĂƐƐƵŵĞƐƌĞƐŝĚƵĂůƐƚŽďĞŝĚĞŶƚŝĐĂůůLJĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ
ϮϴϮ ĂĐƌŽƐƐĂůůŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶƐ͘

Ϯϴϯ ϯ͘ZĞƐƵůƚƐ

Ϯϴϰ ;ĂͿ&ŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐ

Ϯϴϱ dŚĞĨŝŶĂůƐĂŵƉůĞƐŝnjĞĐŽŶƐŝƐƚĞĚŽĨϭϬ͕ϵϬϴŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂŽƌŝŐŝŶĂƚŝŶŐĨƌŽŵϱϴϮǀŝĚĞŽ
Ϯϴϲ ƚĂŬĞƐŽĨϴϰǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐŽĨϮϴĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƐŽĨϮϴŵĂůĞƐ͘KŶĂǀĞƌĂŐĞ;ц^Ϳ͕
Ϯϴϳ ϭϵцϭϴƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂǁĞƌĞƚƌĂĐŬĞĚƉĞƌǀŝĚĞŽƚĂŬĞ͕ϭϯϬцϭϮϱƉĞƌǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐĂŶĚ
Ϯϴϴ ϯϵϬцϮϯϵƉĞƌĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞ͘&ŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐĞƐƚŝŵĂƚĞƐƚƵƌŶĞĚŽƵƚƚŽďĞǀĞƌLJƐŝŵŝůĂƌ
Ϯϴϵ ǁŚĞƚŚĞƌĞƐƚŝŵĂƚĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞZEŽƌƚŚĞ^ĂƉƉƌŽĂĐŚĂŶĚǁĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞŽŶůLJƌĞƉŽƌƚĚĞƚĂŝůƐ
ϮϵϬ ĨƌŽŵƚŚĞZEĂƉƉƌŽĂĐŚŝŶƚŚĞŵĂŝŶƚĞdžƚ;ƐĞĞ^DdĂďůĞƐϭĂŶĚϮĨŽƌĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞŵŽĚĞů
Ϯϵϭ ŽƵƚƉƵƚƐĨƌŽŵďŽƚŚĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐͿ͘dŚĞƌĞǁĂƐŶŽƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĞĨĨĞĐƚŽĨŽƌĚĞƌŽĨŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚŽŶ
ϮϵϮ ƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJ;ƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚŵŽĚĞů͗ʖ сϯ͘ϯϯ͕ĚĨсϮ͕ƉсϬ͘ϭϵ͕&ŝŐƵƌĞϭ͕ƐĞĞ^DdĂďůĞ
Ϯϵϯ ϭĂĨŽƌĚĞƚĂŝůͿ͘^ƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJŶĞĂƌůLJϱϬйĨƌŽŵƚŚĞůŽǁĞƐƚƚŽƚŚĞ
Ϯϵϰ ŚŝŐŚĞƐƚĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ;ƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚŵŽĚĞů͗ʖ сϭϴϯ͘ϭ͕ĚĨсϭ͕ƉфϬ͘ϬϬϭ͕
Ϯϵϱ &ŝŐƵƌĞƐϭĂŶĚϮ͕^DdĂďůĞϭĂ͖ŶŽƚĞƚŚĂƚƚŚŝƐĚĞĐůŝŶĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚŚĞŵĞĂŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶͲǁŝĚĞ
Ϯϵϲ ƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJͲďLJͲĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵƐůŽƉĞͿ͘dŚĞƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨƚŚĞ
Ϯϵϳ ŽďƐĞƌǀĞĚĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶǀĞůŽĐŝƚLJǁĂƐŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽĨƚŚĞŽƌĚĞƌŝŶǁŚŝĐŚǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ
Ϯϵϴ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐƉĞĐŝĨŝĐĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞƚĂŬĞŶǁŝƚŚŝŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƐ
Ϯϵϵ ;ƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚŵŽĚĞů͗ĐĞůůƵůŽƐĞͲďLJͲŽƌĚĞƌŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶ͗ʖ сϬ͘ϴϳ͕ĚĨсϮ͕ƉсϬ͘ϲϱ͕&ŝŐƵƌĞϭͿ͘
ϯϬϬ ^ƵďƐĞƋƵĞŶƚĂŶĂůLJƐĞƐŽĨƌĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚƐǁĞƌĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞďĂƐĞĚŽŶĂĨŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞ
ϯϬϭ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJƚŚĞĂĚĚŝƚŝǀĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĂŶĚŽƌĚĞƌŽĨŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ͘

ϯϬϮ ;ďͿZĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚƐƵŶĚĞƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶͲŶŽƌŵĂƉƉƌŽĂĐŚ

ϯϬϯ tĞĨŽƵŶĚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚďĞƚǁĞĞŶͲǀŝĚĞŽƚĂŬĞǀĂƌŝĂŶĐĞ;ʖ сϰϳ͘ϵ͕ĚĨсϭ͕ƉфϬ͘ϬϬϭͿ͕ďĞƚǁĞĞŶͲ

ϯϬϰ ǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐǀĂƌŝĂŶĐĞ;ʖ сϯϯ͘ϴ͕ĚĨсϭ͕ƉфϬ͘ϬϬϭͿĂŶĚďĞƚǁĞĞŶͲĞũĂĐƵůĂƚĞǀĂƌŝĂŶĐĞ
ϯϬϱ ;ˈ сϵ͘ϱ͕ĚĨсϮ͕ƉсϬ͘ϬϬϮͿĨŽƌƚŚĞƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJͲďLJͲĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵ
ϯϬϲ ĞůĞǀĂƚŝŽŶ;^DdĂďůĞϭĂͿ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ĐŽŶĚŝƚŝŽŶĂůŽŶƚŚĞĨŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ
ϯϬϳ ĂŶĚŽƌĚĞƌŽĨŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ͕ƚŚĞƐĞǀĂƌŝĂŶĐĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐĞdžƉůĂŝŶĞĚŽŶůLJϮ͘ϯй͕Ϯ͘ϴйĂŶĚϮ͘ϴй
ϯϬϴ ŽĨƚŚĞƚŽƚĂůƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘/ŶĐůƵĚŝŶŐĂĐĞůůƵůŽƐĞͲďLJͲĞũĂĐƵůĂƚĞƌĂŶĚŽŵ
ϯϬϵ ƐůŽƉĞƚĞƌŵĚŝĚŶŽƚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJŝŶĐƌĞĂƐĞŵŽĚĞůĨŝƚ;ʖ сϬ͘ϭϯ͕ĚĨсϮ͕ƉсϬ͘ϵϰ͖^DdĂďůĞϭďͿ͘
ϭϭ


ϯϭϬ dŚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞũĂĐƵůĂƚĞƐƌĞƐƉŽŶĚŝŶĂƐŝŵŝůĂƌǁĂLJƚŽ
ϯϭϭ ĐŚĂŶŐĞƐŝŶĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐ;ƐĞĞ&ŝŐƵƌĞϮͿ͘dŚĞĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƌĂŶĚŽŵ
ϯϭϮ ŝŶƚĞƌĐĞƉƚƚĞƌŵĨŽƌĞũĂĐƵůĂƚĞŝĚĞŶƚŝƚLJĂŶĚƚŚĞĐĞůůƵůŽƐĞͲďLJͲĞũĂĐƵůĂƚĞƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞƚĞƌŵŝŶŽƵƌ
ϯϭϯ ƌĂŶĚŽŵŝŶƚĞƌĐĞƉƚĂŶĚƐůŽƉĞŵŽĚĞůǁĂƐŶĞŐĂƚŝǀĞ;ƌсͲϬ͘ϮϳͿďƵƚŶŽƚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚ
ϯϭϰ ĨƌŽŵnjĞƌŽ;ʖ сϬ͘Ϭϴ͕ĚĨсϭ͕ƉсϬ͘ϳϳ͖^DdĂďůĞϭďͿ͘dŚŝƐƐƵŐŐĞƐƚƐƚŚĂƚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵ
ϯϭϱ ĞũĂĐƵůĂƚĞƐǁŝƚŚĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞůĞǀĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJͲďLJͲĐĞůůƵůŽƐĞƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵĚŝĚŶŽƚ
ϯϭϲ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůůLJĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĂĐƌŽƐƐƚŚĞĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĐĞůůƵůŽƐĞŐƌĂĚŝĞŶƚ͘dŚƵƐ
ϯϭϳ ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵĞũĂĐƵůĂƚĞƐǁŝƚŚŚŝŐŚŵĞĂŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŝŶƚŚĞŵĞĂŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ
ϯϭϴ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ;ĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶсϭйͿǁĞƌĞĂĨĨĞĐƚĞĚďLJĐŚĂŶŐŝŶŐĐĞůůƵůŽƐĞ
ϯϭϵ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐŝŶĂƐŝŵŝůĂƌǁĂLJƚŽƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵĞũĂĐƵůĂƚĞƐǁŝƚŚůŽǁŵĞĂŶƐƉĞƌŵ
ϯϮϬ ǀĞůŽĐŝƚLJ͘

ϯϮϭ ;ĐͿZĂŶĚŽŵĞĨĨĞĐƚƐƵŶĚĞƌĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌͲƐƚĂƚĞĂƉƉƌŽĂĐŚ

ϯϮϮ ŽŶƚƌŽůůŝŶŐĨŽƌƚŚĞĨŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐŽĨĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĂŶĚŽƌĚĞƌŽĨŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ;ƐĞĞ
ϯϮϯ ^DdĂďůĞϮĨŽƌĚĞƚĂŝůƐͿ͕ƚŚĞƌĞǁĂƐƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚďĞƚǁĞĞŶͲĞũĂĐƵůĂƚĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƐƉĞƌŵ
ϯϮϰ ǀĞůŽĐŝƚŝĞƐ͕ĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐĨŽƌϱͲϭϭйŽĨƚŚĞǀĂƌŝĂŶĐĞŝŶƚŚĞƚŚƌĞĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐĞůůƵůŽƐĞ
ϯϮϱ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐ;ůŽǁĞƐƚďĞƚǁĞĞŶͲĞũĂĐƵůĂƚĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶĂƚϭй͕ŚŝŐŚĞƐƚĂƚϬй͕dĂďůĞϭͿ͘
ϯϮϲ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ǁĞĨŽƵŶĚůŽǁ͕ďƵƚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ͕ǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚŝĞƐĂŵŽŶŐĚŝĨĨĞƌĞŶƚ
ϯϮϳ ǀŝĚĞŽƚĂŬĞƐǁŝƚŚŝŶĞũĂĐƵůĂƚĞƐ͕ĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐĨŽƌϭͲϰйŽĨƚŚĞƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐǀĂƌŝĂŶĐĞ;ĂĨƚĞƌ
ϯϮϴ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐĨŽƌĨŝdžĞĚĞĨĨĞĐƚƐ͕dĂďůĞϭͿ͘ůůďĞƚǁĞĞŶͲĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐǁĞƌĞĞƐƚŝŵĂƚĞĚ
ϯϮϵ ƉŽƐŝƚŝǀĞ͕ďƵƚŽŶůLJƚŚĞĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚŝĞƐďĞƚǁĞĞŶĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐŽĨϭй
ϯϯϬ ĂŶĚϮйǁĂƐƐƚƌŽŶŐ;ƌсϬ͘ϴϴцϬ͘ϭϭͿĂŶĚŚŝŐŚůLJƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ;ʖсϭϮ͘ϭϰ͕ĚĨсϭ͕ƉсϬ͘ϬϬϬϱ͕dĂďůĞ
ϯϯϭ ϮͿ͘LJĐŽŶƚƌĂƐƚ͕ďŽƚŚĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐŝŶǀŽůǀŝŶŐĂĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨϬйǁĞƌĞƐƵďƐƚĂŶƚŝĂůůLJ
ϯϯϮ ǁĞĂŬĞƌ;ƌсϬ͘ϭϳцϬ͘ϮϲĂŶĚϬ͘ϰϳцϬ͘ϮϮ͕ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJͿĂŶĚŶŽƚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨƌŽŵ
ϯϯϯ njĞƌŽ;ϬйǀĞƌƐƵƐϭй͕ʖсϬ͘ϯϲ͕ĚĨсϭ͕ƉсϬ͘ϱϱ͕ϬйǀĞƌƐƵƐϮй͕ʖсϮ͘ϵϰ͕ĚĨсϭ͕ƉсϬ͘ϬϵͿ͘dŚŝƐ
ϯϯϰ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚĂĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨϬй;ŝ͘Ğ͘ƉƵƌĞDDǁŝƚŚŽƵƚĚŝƐƐŽůǀĞĚĐĞůůƵůŽƐĞͿ
ϯϯϱ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚĂƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĞůLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƚŚĞŽƚŚĞƌƚǁŽƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐ͘LJ
ϯϯϲ ĂůůŽǁŝŶŐĨŽƌƐĞƉĂƌĂƚĞƌĞƐŝĚƵĂůǀĂƌŝĂŶĐĞƐŝŶƚŚĞƚŚƌĞĞĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐ͕ŽƵƌ^
ϯϯϳ ĂƉƉƌŽĂĐŚĂůƐŽĐŽŶĨŝƌŵĞĚĂĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƚŚĞƌĞƐŝĚƵĂůǀĂƌŝĂŶĐĞĨƌŽŵůŽǁĞƌƚŽŚŝŐŚĞƌĐĞůůƵůŽƐĞ
ϯϯϴ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐ;ʖсϲ͘ϬϬ͕ĚĨсϮ͕ƉфϬ͘ϬϱͿǁŚĞŶĐŽŵƉĂƌŝŶŐƚŚĞĨƵůůŵŽĚĞůƚŽĂŵŽĚĞůǁŚĞƌĞ

ϭϮ


ϯϯϵ ƌĞƐŝĚƵĂůǀĂƌŝĂŶĐĞƐǁĞƌĞĐŽŶƐƚƌĂŝŶĞĚƚŽďĞŝĚĞŶƚŝĐĂůĨŽƌƚŚĞƚŚƌĞĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ&ŝŐƵƌĞϭ͖ƐĞĞ
ϯϰϬ ĂůƐŽdĂďůĞϭͿ͘

ϯϰϭ ϰ͘ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ

ϯϰϮ ůƚŚŽƵŐŚŽǀĂƌŝĂŶͲĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJŵĂLJĞdžĞƌƚĂƐƚƌŽŶŐŝŶĨůƵĞŶĐĞŽŶƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐďĞŚĂǀŝŽƵƌ
ϯϰϯ ;ƐĞĞŝŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶͿĨĞǁƐƚƵĚŝĞƐŚĂǀĞĞdžĂŵŝŶĞĚƚŚŝƐƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉĞŵƉŝƌŝĐĂůůLJ͕ŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŝŶ
ϯϰϰ ďŝƌĚƐ͘/ŶƚŚĞƉŽƵůƚƌLJŝŶĚƵƐƚƌLJ͕ƐƉĞƌŵŵŽďŝůŝƚLJƚĞƐƚƐƵƐĞĚŵĞĚŝĂŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚƚƌĂǀĞƌƐĂďŝůŝƚLJǁŝƚŚ
ϯϰϱ ƚŚĞŐŽĂůƚŽďĞƚƚĞƌĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚĞďĞƚǁĞĞŶŵĂůĞƐǁŝƚŚĚŝĨĨĞƌĞŶƚƐŝƌŝŶŐƉŽƚĞŶƚŝĂů΀Ğ͘Ő͘ϯϲ΁͘
ϯϰϲ sĞƌŶŽŶĂŶĚtŽŽůůĞLJ΀ϮϬ΁ƵƐĞĚŵĞĚŝĂŽĨƚǁŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ;ƐƚĂŶĚĂƌĚŵĞĚŝƵŵǀĞƌƐƵƐ
ϯϰϳ ϮйĐĞůůƵůŽƐĞͿĨŽƌƚŚĞŝƌĂŶĂůLJƐŝƐŽĨƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐďĞŚĂǀŝŽƵƌŝŶƐĞůĞĐƚĞĚďŝƌĚƐƉĞĐŝĞƐ͕
ϯϰϴ ŝŶĐůƵĚŝŶŐĂƉĂƐƐĞƌŝŶĞ͕ƚŚĞƐƚĂƌůŝŶŐ^ƚƵƌŶƵƐǀƵůŐĂƌŝƐ͘ƵƚƚŚĞŝƌĂŶĂůLJƐĞƐǁĞƌĞƉƵƌĞůLJƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĞ
ϯϰϵ ĂŶĚĨŽĐƵƐĞĚŽŶĂĚĞƚĂŝůĞĚĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŵŽƌƉŚŽůŽŐLJŽĨƐƉĞƌŵƉƌŽƉƵůƐŝŽŶŝŶ
ϯϱϬ ŶŽŶͲƉĂƐƐĞƌŝŶĞǀĞƌƐƵƐƉĂƐƐĞƌŝŶĞďŝƌĚƐ΀ϮϬ΁͘KƵƌƐƚƵĚLJ͕ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚŚĞĨŝƌƐƚ
ϯϱϭ ƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞĂŶĂůLJƐŝƐŽĨƐƉĞƌŵďĞŚĂǀŝŽƵƌĂƐĂĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨŵĞĚŝĂǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐŝŶĂŶLJƉĂƐƐĞƌŝŶĞ
ϯϱϮ ďŝƌĚ͘LJĐŽŵďŝŶŝŶŐĂƌĞĂĐƚŝŽŶͲŶŽƌŵǁŝƚŚĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌͲƐƚĂƚĞĂƉƉƌŽĂĐŚ͕ŽƵƌƐƚƵĚLJƌĞǀĞĂůĞĚĨŽƵƌ
ϯϱϯ ŵĂũŽƌĨŝŶĚŝŶŐƐ͗&ŝƌƐƚ͕ƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJƐŚĂƌƉůLJĚĞĐƌĞĂƐĞĚǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůĞǀĞůƐŽĨŵĞĚŝĂ
ϯϱϰ ǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ͖ƐĞĐŽŶĚ͕ĞũĂĐƵůĂƚĞƐŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵĂůĞƐƌĞƐƉŽŶĚĞĚŝŶĂǀĞƌLJƐŝŵŝůĂƌǁĂLJǁŚĞŶ
ϯϱϱ ĞdžƉŽƐĞĚƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ͖ƚŚŝƌĚ͕ĂůĂĐŬŽĨĐŽǀĂƌŝĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĞůĞǀĂƚŝŽŶƐĂŶĚƐůŽƉĞƐŽĨ
ϯϱϲ ƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚƚŚĂƚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵŚŝŐŚͲǀĞůŽĐŝƚLJĞũĂĐƵůĂƚĞƐǁĞƌĞŶŽƚƐůŽǁĞĚ
ϯϱϳ ĚŽǁŶŵŽƌĞƐƚƌŽŶŐůLJƚŚĂŶƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵůŽǁͲǀĞůŽĐŝƚLJĞũĂĐƵůĂƚĞƐ͖ĂŶĚĨŽƵƌƚŚ͕
ϯϱϴ ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨƌŽŵĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞũĂĐƵůĂƚĞƐĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚƉŽƐŝƚŝǀĞĐƌŽƐƐͲĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ
ϯϱϵ ĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐŝŶǀĞůŽĐŝƚLJŝŶϭйǀĞƌƐƵƐϮйĐĞůůƵůŽƐĞďƵƚŶŽŶĞǁŝƚŚϬйĐĞůůƵůŽƐĞ͘

ϯϲϬ DĂŝŶĞĨĨĞĐƚƐŽĨŵĞĚŝĂǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐŽŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJ

ϯϲϭ ^ƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĚĞĐƌĞĂƐĞĚƐƵďƐƚĂŶƚŝĂůůLJǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐŵĞĚŝĂǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ͕ĨĞĂƚƵƌŝŶŐĂϱϬй
ϯϲϮ ĚĞĐůŝŶĞŝŶƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐǀĞůŽĐŝƚLJĨƌŽŵŽƵƌůŽǁĞƐƚƚŽŚŝŐŚĞƐƚĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůŵĞĚŝĂ
ϯϲϯ ǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ͘dŚŝƐŚĂƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚŵĞƚŚŽĚŽůŽŐŝĐĂůĂŶĚďŝŽůŽŐŝĐĂůŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ͘

ϯϲϰ /ŶŝŶƚĞƌŶĂůůLJĨĞƌƚŝůŝƐŝŶŐƐƉĞĐŝĞƐ͕ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĂƌĞƵŶůŝŬĞůLJƚŽďĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĚǁŝƚŚƐǁŝŵŵŝŶŐ
ϯϲϱ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐƚŚĂƚƌĞƐĞŵďůĞ͕ŝŶƚĞƌŵƐŽĨǀŝƐĐŽƐŝƚLJ͕ƚŚĞƐƚĂŶĚĂƌĚĐĞůůĐƵůƚƵƌĞŵĞĚŝĂĐŽŵŵŽŶůLJ
ϯϲϲ ƵƐĞĚĨŽƌĂƐƐĂLJŝŶŐƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ;ǀĞůŽĐŝƚLJ͕ŵŽƚŝůŝƚLJͿ͘^ĞǀĞƌĂůĂƵƚŚŽƌƐŚĂǀĞƐƉĞĐƵůĂƚĞĚ

ϭϯ


ϯϲϳ ƚŚĂƚƚŚĞĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚ͕ƉŽƌƚƌĂLJĞĚĂƐĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐƚŽƐƉĞƌŵŝŶŐĞŶĞƌĂů΀ϭ΁͕ŵƵƐƚƉŽƐƐŝďůLJ
ϯϲϴ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŚŝŐŚͲǀŝƐĐŽƐŝƚLJĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ΀ϭϴ͕ϮϬ΁͘/ŶĨĂĐƚ͕ƚŚĞŶĞĂƌůLJƵŶŝǀĞƌƐĂůĐŽƌŬͲƐĐƌĞǁ
ϯϲϵ ĚĞƐŝŐŶŽĨƚŚĞƉĂƐƐĞƌŝŶĞƐƉĞƌŵŚĞĂĚ΀^D&ŝŐƵƌĞϭ͕ƐĞĞĂůƐŽϱϭ͕ϱϮ΁ĂŶĚƚŚĞŚŝŐŚůLJĚŝƐƚŝŶĐƚ
ϯϳϬ ƐƚLJůĞŽĨƚǁŝƐƚͲĚƌŝůůƐǁŝŵŵŝŶŐŽĨƉĂƐƐĞƌŝŶĞƐƉĞƌŵ΀ϮϬ΁ĂƌĞƐƚƌŽŶŐůLJƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞĨŽƌŚŝŐŚͲ
ϯϳϭ ǀŝƐĐŽƐŝƚLJĨůƵŝĚƐďĞŝŶŐĂĚĞĨŝŶŝŶŐĨĞĂƚƵƌĞŽĨƚŚĞƐĞůĞĐƚŝǀĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƚŽǁŚŝĐŚƉĂƐƐĞƌŝŶĞ
ϯϳϮ ƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĂƌĞĞdžƉŽƐĞĚ΀ϭϱ͕ϱϯ΁͘dŚƵƐĞŶƌŝĐŚŝŶŐƐƉĞƌŵĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐĂůŽŶŐƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJ
ϯϳϯ ƌĞůĞǀĂŶƚŐƌĂĚŝĞŶƚƐƉƌŝŽƌƚŽĂƐƐĞƐƐŝŶŐƚŚĞŝƌƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞǁŝůůŚĞůƉƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐƚŚĞƌĞůŝĂďŝůŝƚLJ
ϯϳϰ ĂŶĚĞdžƉůĂŶĂƚŽƌLJƉŽǁĞƌŽĨŝŶǀŝƚƌŽƐƚƵĚŝĞƐŽĨƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŝŶďŝƌĚƐĂŶĚŽƚŚĞƌƚĂdžĂ΀ĨŽƌ
ϯϳϱ ŵĂŵŵĂůƐƐĞĞĞ͘Ő͘ϯϱ΁͘/ŶĚĞĞĚ͕ƌĞĐĞŶƚůLJƚŚŝƐƐƚĞƉŚĂƐƐŽŵĞƚŝŵĞƐďĞĞŶŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚŝŶƚŽ
ϯϳϲ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĚĞƐŝŐŶƐ͘&ŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ƌĂŵĞƌĞƚĂů͘΀ϱϰ΁ƵƐĞĚĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůŵĞĚŝĂĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ
ϯϳϳ ĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚĨůƵŝĚƚŽƚĞƐƚĨŽƌĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĂĐƌŽƐƐ;ƐƵďͲͿƐƉĞĐŝĞƐ
ϯϳϴ ďŽƵŶĚĂƌŝĞƐŽĨĐůŽƐĞůLJƌĞůĂƚĞĚ&ŝĐĞĚƵůĂĨůLJĐĂƚĐŚĞƌƐ͘

ϯϳϵ dŚĞƐƚƌŝŬŝŶŐĐŚĂŶŐĞƐŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽƚŚĞǀŝƐĐŽƐŝƚLJŽĨƚŚĞŵĞĚŝƵŵŵŝŐŚƚĂůƐŽ
ϯϴϬ ďĞŽĨƐƵďƐƚĂŶƚŝĂůĞǀŽůƵƚŝŽŶĂƌLJƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶĐĞ͕ŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŝŶƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨĐƌLJƉƚŝĐĨĞŵĂůĞ
ϯϴϭ ĐŚŽŝĐĞ΀ϱ͕ϱϱ΁͘dŚĞǁŝůůŽǁǁĂƌďůĞƌŝƐĂŚŝŐŚůLJƉƌŽŵŝƐĐƵŽƵƐƐƉĞĐŝĞƐ΀ϰϭͲϰϯ΁ĂŶĚƉĂƚƚĞƌŶƐŽĨ
ϯϴϮ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƐƉĞƌŵůĞŶŐƚŚƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚƐƉĞƌŵĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶŝƐŐĞŶĞƌĂůůLJŚŝŐŚĂĐƌŽƐƐƚŚĞǁŝĚĞ
ϯϴϯ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶƌĂŶŐĞƐŽĨƚǁŽƐƵďƐƉĞĐŝĞƐ΀ϱϲ΁͘dŚƵƐĂƉƌĞĚŝĐƚĞĚŚŝŐŚŽǀĂƌŝĂŶͲĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJŝŶ
ϯϴϰ ƚŚĞĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚŵĂLJĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽďĞƚƚĞƌŝŶĨŽƌŵĞĚĐƌLJƉƚŝĐĨĞŵĂůĞĐŚŽŝĐĞƐŽĨ
ϯϴϱ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂǁŝƚŚŝŶĞũĂĐƵůĂƚĞƐďƵƚŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĂŵŽŶŐĐŽŵƉĞƚŝŶŐĞũĂĐƵůĂƚĞƐ΀ƚŚĞ
ϯϴϲ ůĂƚƚĞƌŝŶĂƐŝŵŝůĂƌǁĂLJƉŽƵůƚƌLJƐĐŝĞŶĐĞŚĂƐƵƐĞĚŵĞĚŝĂŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚƚƌĂǀĞƌƐĂďŝůŝƚLJǁŝƚŚƚŚĞŐŽĂů
ϯϴϳ ƚŽďĞƚƚĞƌĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞďĞƚǁĞĞŶŵĂůĞƐǁŝƚŚĚŝĨĨĞƌĞŶƚƐŝƌŝŶŐƉŽƚĞŶƚŝĂů͕ƐĞĞϯϲ΁͘,ŝŐŚĨůƵŝĚ
ϯϴϴ ǀŝƐĐŽƐŝƚLJŵĂLJŚĞƌĞƐĞƌǀĞĂƐŽŶĞŽĨƐĞǀĞƌĂůĨŝůƚĞƌŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐǁĞĞĚŝŶŐŽƵƚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂǁŝƚŚ
ϯϴϵ ŝŶĨĞƌŝŽƌƐǁŝŵŵŝŶŐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĂŶĚͬŽƌĞŶĂďůĞĨĞŵĂůĞƐƚŽŐĞŶĞƌĂůůLJƐůŽǁĚŽǁŶƐƉĞƌŵ
ϯϵϬ ƐǁŝŵŵŝŶŐǀĞůŽĐŝƚLJŝŶŽƌĚĞƌƚŽĂůůŽǁŽƚŚĞƌƉƌŽďŝŶŐŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ͕ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞƚŚĞŝŵŵƵŶĞ
ϯϵϭ ƐLJƐƚĞŵ͕ƚŽĨƵŶĐƚŝŽŶďĞƐƚ͘&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ŽƵƌƌĞƐƵůƚƐƐŚŽǁƚŚĂƚǁŝƚŚŽŶůLJƐŵĂůůĐŚĂŶŐĞƐŝŶ
ϯϵϮ ŽǀĂƌŝĂŶͲĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJĨĞŵĂůĞƐŵĂLJďĞĂďůĞƚŽŝŵƉŽƐĞůĂƌŐĞĞĨĨĞĐƚƐŽŶƐƉĞƌŵďĞŚĂǀŝŽƵƌ;ĐĨ͘
ϯϵϯ &ŝŐƵƌĞϮͿ͕ƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJĂůůŽǁŝŶŐƚŚĞŵƚŽĨŝŶĞͲƚƵŶĞƐĞůĞĐƚŝǀŝƚLJŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĞ͘Ő͘ƐƉĞĐŝĨŝĐ
ϯϵϰ ĐŽƉƵůĂƚŝŽŶƉĂƌƚŶĞƌƐŽƌŐĞŶĞƌĂůƐŽĐŝĂůĂŶĚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůLJ͕ƚŽŽƵƌ
ϯϵϱ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ŶŽŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝƐĂǀĂŝůĂďůĞǁŝƚŚƌĞƐƉĞĐƚƚŽĨůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJŝŶƚŚĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚŽĨ
ϯϵϲ ĨĞŵĂůĞďŝƌĚƐ͘džĂŵŝŶŝŶŐƚŚŝƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚůŝŶĞĨŽƌĨƵƚƵƌĞƌĞƐĞĂƌĐŚŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞ
ϯϵϳ ƐƚƵĚLJŽĨƉŽƚĞŶƚŝĂůƚĞŵƉŽƌĂůĚLJŶĂŵŝĐƐĨŽƌĞdžĂŵƉůĞŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞĨĞŵĂůĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ
ϭϰ


ϯϵϴ ĐLJĐůĞ͘dŚĞŽƌĞƚŝĐĂůĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐĂŶĚƚŚĞǀŝƐƵĂůŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵƐŝŶ
ϯϵϵ ŽƵƌƌĞƐƵůƚƐƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚƚŚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨŵĞĚŝĂǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐŽŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŵĂLJŶŽƚďĞůŝŶĞĂƌ͕
ϰϬϬ ďƵƚƌĂƚŚĞƌĂĚĞĐĞůĞƌĂƚŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶ;&ŝŐƵƌĞϮͿ͘KŶůLJƚŚƌĞĞĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĐĞůůƵůŽƐĞ
ϰϬϭ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐĂƌĞ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚƚŽĂůůŽǁĨƵƌƚŚĞƌŝŶĨĞƌĞŶĐĞƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞƉŽƚĞŶƚŝĂů
ϰϬϮ ĐƵƌǀĂƚƵƌĞŽĨƚŚŝƐĞĨĨĞĐƚ͘&ƵƚƵƌĞǁŽƌŬƐŚŽƵůĚĞdžƉŽƐĞƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂƚŽĂďĞƚƚĞƌƌĞƐŽůǀĞĚĂŶĚ
ϰϬϯ ĂůƐŽǁŝĚĞƌƌĂŶŐĞŽĨĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐ͘&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ĂƐĐĞůůƵůŽƐĞ
ϰϬϰ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŵĂLJŶŽƚƐĐĂůĞůŝŶĞĂƌůLJǁŝƚŚǀŝƐĐŽƐŝƚLJ͕ŝƚǁŽƵůĚĂůƐŽďĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀĞƚŽŵĞĂƐƵƌĞ
ϰϬϱ ƚŚĞĂĐƚƵĂůǀŝƐĐŽƐŝƚLJŽĨĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů;ĂŶĚŽĨĐŽƵƌƐĞŶĂƚƵƌĂů͕ƐĞĞĂďŽǀĞͿƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐ
ϰϬϲ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͘

ϰϬϳ ^ŽƵƌĐĞƐŽĨƌĂŶĚŽŵǀĂƌŝĂƚŝŽŶĂŶĚĐŽͲǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJ

ϰϬϴ /ŶďŽƚŚƐƚĂƚŝƐƚŝĐĂůĨƌĂŵĞǁŽƌŬƐ͕ǁĞĨŽƵŶĚůŽǁ͕ďƵƚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ͕ďĞƚǁĞĞŶͲǀŝĚĞŽƚĂŬĞǀĂƌŝĂŶĐĞ
ϰϬϵ ǁŝƚŚŝŶǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJ͘dŚŝƐƉĂƚƚĞƌŶƐƵŐŐĞƐƚƐƐŵĂůůͲƐĐĂůĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶĞ͘Ő͘ŝŶ
ϰϭϬ ĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶƐůŝĚĞĐŚĂŵďĞƌƐŽƌĂƌƚĞĨĂĐƚƐĚƵĞƚŽĞĚŐĞĞĨĨĞĐƚƐ͕ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞ
ϰϭϭ ǁŚĞŶƚŚĞƐůŝĚĞĐŚĂŵďĞƌŝƐŶŽƚĨƵůůLJŽƌŶŽƚĞƋƵĂůůLJĨŝůůĞĚƐƵĐŚƚŚĂƚƐŽŵĞŽĨƚŚĞƉƌŽďĞĚŐƌŝĚƐ
ϰϭϮ ƐƚĂƌƚĚƌLJŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞŵĂƌŐŝŶƐĞĂƌůŝĞƌƚŚĂŶŽƚŚĞƌƐ͘tŚŝůĞƐƵĐŚǀĂƌŝĂŶĐĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐĂƌĞŽĨƚĞŶ
ϰϭϯ ŶŽƚĂĐĐŽƵŶƚĞĚĨŽƌŝŶƐƚĂƚŝƐƚŝĐĂůŵŽĚĞůƐĂƉƉůŝĞĚƚŽ^ĚĂƚĂ͕ŽƵƌƌĞƐƵůƚƐƐƵŐŐĞƐƚƚŚĞLJƐŚŽƵůĚ͘
ϰϭϰ &ŽƌĂŶLJƐƉůŝƚͲĞũĂĐƵůĂƚĞĚĞƐŝŐŶƐ͕ƚŚĞƐĂŵĞƌĞĂƐŽŶŝŶŐĂƉƉůŝĞƐƚŽƚŚĞůŽǁďƵƚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ
ϰϭϱ ďĞƚǁĞĞŶͲǀŝĚĞŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐǀĂƌŝĂŶĐĞǁŝƚŚŝŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƐĚĞƚĞĐƚĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞZE
ϰϭϲ ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘

ϰϭϳ /ŶƚĞƌĞƐƚŝŶŐůLJ͕ǁĞĨŽƵŶĚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚďĞƚǁĞĞŶͲĞũĂĐƵůĂƚĞǀĂƌŝĂŶĐĞŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJďŽƚŚŝŶŽƵƌ
ϰϭϴ ƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞŵŽĚĞůĂŶĚŝŶĞĂĐŚŽĨƚŚĞƚŚƌĞĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐƵŶĚĞƌƚŚĞ^ĂƉƉƌŽĂĐŚ͘/Ŷ
ϰϭϵ ƉƌŽŵŝƐĐƵŽƵƐƐƉĞĐŝĞƐŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͕ƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŝƐĂƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJŚŝŐŚůLJƌĞůĞǀĂŶƚƚƌĂŝƚŝŶ
ϰϮϬ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞĨĞƌƚŝůŝƐĂƚŝŽŶƐƵĐĐĞƐƐ΀ϭϱ΁ĂŶĚƚĞƐƚŝŶŐĨŽƌĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐ
ϰϮϭ ĂŵŽŶŐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŵĂůĞƐŝŶŶĂƚƵƌĂůƉŽƉƵůĂƚŝŽŶƐŝƐƚŚĞƌĞĨŽƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͘/ŶŽƵƌĚĂƚĂƐĞƚ͕
ϰϮϮ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ŵĂůĞĂŶĚĞũĂĐƵůĂƚĞŝĚĞŶƚŝƚLJĂƌĞĐŽŶĨŽƵŶĚĞĚĂƐũƵƐƚŽŶĞĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƉĞƌ
ϰϮϯ ŵĂůĞŚĂĚďĞĞŶƐĂŵƉůĞĚ͘dŚƵƐŝƚƌĞŵĂŝŶƐƵŶĐůĞĂƌĂƚƉƌĞƐĞŶƚǁŚĞƚŚĞƌďĞƚǁĞĞŶͲĞũĂĐƵůĂƚĞ
ϰϮϰ ǀĂƌŝĂŶĐĞŝŶŽƵƌŵŽĚĞůƐĂĐƚƵĂůůLJŵĂƉƐƚŽŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŵĂůĞƉŚĞŶŽƚLJƉĞƐ;ŽƌĞǀĞŶŐĞŶŽƚLJƉĞƐͿ
ϰϮϱ ƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƐ͘tŚŝůĞƐŽŵĞĞǀŝĚĞŶĐĞĨŽƌĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĂŵŽŶŐͲŝŶĚŝǀŝĚƵĂů
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ϭϱ


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ϰϮϴ ĞũĂĐƵůĂƚĞĂŶĚďĞƚǁĞĞŶͲŵĂůĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƚŚŝƐŬĞLJƐƉĞƌŵƚƌĂŝƚ͘

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ϰϯϭ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨŽƵƌĂŐŐƌĞŐĂƚĞĚƌĂǁĚĂƚĂ;&ŝŐƵƌĞϮͿĂŶĚŵĂLJƐƵŐŐĞƐƚďŝŽŵĞĐŚĂŶŝĐĂů
ϰϯϮ ĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚƐŽŶĐƌŽƐƐͲĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĂŶĚͬŽƌƐĞůĞĐƚŝŽŶĂĐƚŝŶŐŽŶƚŚĞƐůŽƉĞ
ϰϯϯ ŽĨƚŚĞǀĞůŽĐŝƚLJͲďLJͲǀŝƐĐŽƐŝƚLJƌĞĂĐƚŝŽŶŶŽƌŵ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶůŝƚƚůĞŐĞŶĞƚŝĐĂŶĚͬŽƌƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐ
ϰϯϰ ǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƚŚŝƐƚƌĂŝƚ͘/ƚƌĞŵĂŝŶƐƵŶĐůĞĂƌ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ǁŚĞƚŚĞƌĂŶLJƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶ
ϰϯϱ ǁŽƵůĚƌĞĨĞƌƚŽŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŵĂůĞƉŚĞŶŽƚLJƉĞƐ;ŽƌĞǀĞŶŐĞŶŽƚLJƉĞƐͿƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂů
ϰϯϲ ĞũĂĐƵůĂƚĞƐ;ĂƐĚŝƐĐƵƐƐĞĚĂďŽǀĞͿ͘ŶĞdžƚĞŶĚĞĚƐĂŵƉůŝŶŐƌĞŐŝŵĞǁŝƚŚŚŝŐŚĞƌƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶŽŶ
ϰϯϳ ƵŶĚĞƌͲƐĂŵƉůĞĚŐƌŽƵƉŝŶŐůĞǀĞůƐǁŽƵůĚďĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽĨŝƌŵůLJĞdžĐůƵĚĞƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨ
ϰϯϴ ďĞƚǁĞĞŶͲŵĂůĞƌĂŶĚŽŵƐůŽƉĞǀĂƌŝĂƚŝŽŶ͘^ƵĐŚĂƐĂŵƉůŝŶŐƌĞŐŝŵĞŵĂLJďĞŵŽƌĞĨĞĂƐŝďůĞŝŶ
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ϰϰϭ ŶŽƌŵ;ŝ͘Ğ͘ƚŚĂƚŚĂǀĞƌĞůĂƚŝǀĞůLJĨĂƐƚŽƌƐůŽǁƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂŝŶƚŚĞŵĞĂŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů
ϰϰϮ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚͿĚŝĚŶŽƚĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůůLJĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĂĐƌŽƐƐƚŚĞ
ϰϰϯ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůĐĞůůƵůŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŐƌĂĚŝĞŶƚ͘dŚƵƐƚŚĞƌĞŝƐĂůƐŽŶŽĞǀŝĚĞŶĐĞĨŽƌĂŶLJŬŝŶĚŽĨ
ϰϰϰ ƚƌĂĚĞͲŽĨĨŝŶƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ;ǁŚŝĐŚĐŽƵůĚůĞĂĚƚŽƐƉĞĐŝĂůŝƐĂƚŝŽŶͿ͕ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞƐƵĐŚƚŚĂƚ
ϰϰϱ ŐĞŶĞƌĂůůLJĨĂƐƚƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂƚŝƌĞŽƵƚƐŽŽŶĞƌŝŶĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐǁŚĞƌĞƚŚĞLJŵĞĞƚǁŝƚŚŵŽƌĞ
ϰϰϲ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͘

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ϰϰϵ ǁĞƌĞůŽǁĂŶĚŶŽŶͲƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ͘dŚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŝŶĂŵĞĚŝƵŵǁŝƚŚŽƵƚ
ϰϱϬ ĐĞůůƵůŽƐĞǁĂƐƐƚƌŽŶŐůLJŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĨƌŽŵƐƉĞƌŵƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŝŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐĞůůƵůŽƐĞ͕
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ϰϱϯ ďĞƚǁĞĞŶŝͿƐƉĞƌŵŵŽƌƉŚŽůŽŐLJĂŶĚƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĂƐĂƐƐĞƐƐĞĚŝŶƐƚĂŶĚĂƌĚŵĞĚŝĂ΀Ğ͘Ő͘ϱϴ΁Žƌ
ϰϱϰ ŝŝͿƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJĂƐĂƐƐĞƐƐĞĚŝŶƐƚĂŶĚĂƌĚŵĞĚŝĂĂŶĚĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞĨĞƌƚŝůŝƐĂƚŝŽŶƐƵĐĐĞƐƐ΀Ğ͘Ő͘
ϰϱϱ ϱϵ΁ŵĂLJƚŚĞŶƌĞƉƌĞƐĞŶƚĨĂůƐĞŶĞŐĂƚŝǀĞƌĞƐƵůƚƐ͘dŚĞĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶĂŵŽŶŐǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐŽĨϭйĂŶĚ
ϰϱϲ Ϯй͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ǁĂƐƐƚƌŽŶŐĂŶĚŚŝŐŚůLJƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ͕ĞŵƉŚĂƐŝƐŝŶŐƚŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨĂŵŽŶŐͲ

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ϰϱϴ ŵĞĚŝĂǀŝƐĐŽƐŝƚŝĞƐ͘dŚŝƐƌĞƐƵůƚƐƵŐŐĞƐƚƐƚŚĂƚƐƉĞƌŵǀĞůŽĐŝƚLJŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞũĂĐƵůĂƚĞƐͬŵĂůĞƐ
ϰϱϵ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐĂƚƌĂŶƐŝƚŝǀĞƚƌĂŝƚ͕ƚŚĞƌĂŶŬŽƌĚĞƌŽĨǁŚŝĐŚŝƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚǁŚĞŶĞdžƉƌĞƐƐĞĚĂĐƌŽƐƐ
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ϰϲϭ ƐŝŶĐĞŶŽŶĞŽĨƚŚĞĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐǁĂƐĞƐƚŝŵĂƚĞĚƚŽďĞŶĞŐĂƚŝǀĞ͕ƚŚĞƌĞŝƐŶŽŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌ
ϰϲϮ ƐƉĞĐŝĂůŝƐĂƚŝŽŶ͕ǁŚŝĐŚǁŽƵůĚďĞƚŚĞĐĂƐĞŝĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞũĂĐƵůĂƚĞƐĐŽŶƚĂŝŶĞĚƐƉĞƌŵƚŚĂƚƉĞƌĨŽƌŵ
ϰϲϯ ǁĞůůŝŶƐŽŵĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚƐ͕ďƵƚƉŽŽƌůLJŝŶŽƚŚĞƌƐ͘

ϰϲϰ ƚŚŝĐƐ

ϰϲϱ WĞƌŵŝƚƐƚŽĐĂƉƚƵƌĞ͕ŚĂŶĚůĞĂŶĚƌŝŶŐƚŚĞďŝƌĚƐǁĞƌĞŝƐƐƵĞĚďLJƚŚĞEŽƌǁĞŐŝĂŶŝƌĞĐƚŽƌĂƚĞĨŽƌ
ϰϲϲ EĂƚƵƌĞDĂŶĂŐĞŵĞŶƚƚŽK<;ͲůŝĐĞŶƐĞ͕ϭϬϴϮͿ͘^ƉĞƌŵǁĂƐĐŽůůĞĐƚĞĚŝŶĂĚŚĞƌĞŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞ
ϰϲϳ EŽƌǁĞŐŝĂŶƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐĨŽƌƚŚĞƵƐĞŽĨĂŶŝŵĂůƐŝŶƌĞƐĞĂƌĐŚ͘

ϰϲϴ ĂƚĂĂĐĐĞƐƐŝďŝůŝƚLJ

ϰϲϵ ĂƚĂŝŶĐůƵĚŝŶŐZĂŶĚ^ZĞŵůĐŽĚĞĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞĂƐĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƌLJŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘

ϰϳϬ ƵƚŚŽƌƐ͛ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ

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ϰϳϮ ĂƐƐŝƐƚĞĚƐƉĞƌŵĂŶĂůLJƐŝƐ͘d^ĂŶĂůLJƐĞĚƚŚĞĚĂƚĂ;ƌĞĂĐƚŝŽŶͲŶŽƌŵĂƉƉƌŽĂĐŚͿĂŶĚůĞĚƚŚĞǁƌŝƚŝŶŐ
ϰϳϯ ŽĨƚŚĞŵĂŶƵƐĐƌŝƉƚ͘,^ĂŶĂůLJƐĞĚƚŚĞĚĂƚĂ;ĐŚĂƌĂĐƚĞƌͲƐƚĂƚĞĂƉƉƌŽĂĐŚͿ͘ůůĂƵƚŚŽƌƐĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ
ϰϳϰ ĐƌŝƚŝĐĂůůLJƚŽƚŚĞĚƌĂĨƚƐĂŶĚŐĂǀĞĨŝŶĂůĂƉƉƌŽǀĂůĨŽƌƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶ͘

ϰϳϱ ŽŶĨůŝĐƚŽĨŝŶƚĞƌĞƐƚ

ϰϳϲ tĞĚĞĐůĂƌĞǁĞŚĂǀĞŶŽĐŽŵƉĞƚŝŶŐŝŶƚĞƌĞƐƚƐ͘

ϰϳϳ &ƵŶĚŝŶŐ

ϰϳϴ &ŝŶĂŶĐŝĂůƐƵƉƉŽƌƚǁĂƐƌĞĐĞŝǀĞĚĨƌŽŵdŚĞ&ƌĂŵĞŶƚƌĞĂŶĚƚŚĞEŽƌǁĞŐŝĂŶ/ŶƐƚŝƚƵƚĞĨŽƌ
ϰϳϵ EĂƚƵƌĞZĞƐĞĂƌĐŚ͘,^ǁĂƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJĂŶŵŵLJEŽĞƚŚĞƌĨĞůůŽǁƐŚŝƉĨƌŽŵƚŚĞ'ĞƌŵĂŶ
ϰϴϬ ZĞƐĞĂƌĐŚ&ŽƵŶĚĂƚŝŽŶ;&'͖^,/ϭϭϴϴͬϭͲϭͿ͘ĂƚĂĂŶĂůLJƐŝƐĂŶĚŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝŽŶďLJd^ĂŶĚ,^

ϭϳ


ϰϴϭ ďĞŶĞĨŝƚƚĞĚĨƌŽŵĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞŽůůĂďŽƌĂƚŝǀĞZĞƐĞĂƌĐŚĞŶƚĞƌdZZϮϭϮ;EϹͿĨƵŶĚĞĚ
ϰϴϮ ďLJƚŚĞĞƵƚƐĐŚĞ&ŽƌƐĐŚƵŶŐƐŐĞŵĞŝŶƐĐŚĂĨƚ;&'͕'ĞƌŵĂŶZĞƐĞĂƌĐŚ&ŽƵŶĚĂƚŝŽŶͿͲ
ϰϴϯ WƌŽũĞŬƚŶƵŵŵĞƌϯϭϲϬϵϵϵϮϮͲdZZϮϭϮ͘

ϰϴϰ ĐŬŶŽǁůĞĚŐŵĞŶƚƐ

ϰϴϱ tĞƚŚĂŶŬƚŚĞŵĞŵďĞƌƐŽĨƚŚĞ^ƚĂƚƐůƵďŽĨŝĞůĞĨĞůĚhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͛ƐǀŽůƵƚŝŽŶĂƌLJŝŽůŽŐLJĂŶĚ
ϰϴϲ ŶŝŵĂůĞŚĂǀŝŽƵƌĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚƐĨŽƌĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶĂŶĚ^ƚĞǀĞŶZĂŵŵĂŶĚƚǁŽĂŶŽŶLJŵŽƵƐ
ϰϴϳ ƌĞǀŝĞǁĞƌƐĨŽƌŚĞůƉĨƵůĐŽŵŵĞŶƚƐŽŶĂƉƌĞǀŝŽƵƐǀĞƌƐŝŽŶŽĨƚŚŝƐŵĂŶƵƐĐƌŝƉƚ͘

ϰϴϴ

ϭϴ


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ϰϵϯ Ϯ͘ DŝůůĞƌ͘:͘ϮϬϭϴZĞǀŝĞǁ͗dŚĞĞƉŝĐũŽƵƌŶĞLJŽĨƐƉĞƌŵƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĨĞŵĂůĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ
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ϰϵϳ ϰ͘ ďĞƌŚĂƌĚt͘ϭϵϵϲ&ĞŵĂůĞŽŶƚƌŽů͗^ĞdžƵĂů^ĞůĞĐƚŝŽŶďLJƌLJƉƚŝĐ&ĞŵĂůĞŚŽŝĐĞ͘
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ϰϵϵ ϱ͘ &ŝƌŵĂŶZ͕͘͘'ĂƐƉĂƌŝŶŝ͕͘DĂŶŝĞƌD͘<͕͘WŝnjnjĂƌŝd͘ϮϬϭϳWŽƐƚŵĂƚŝŶŐ&ĞŵĂůĞŽŶƚƌŽů͗ϮϬ
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ϱϬϭ ;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϭϲͬũ͘ƚƌĞĞ͘ϮϬϭϳ͘ϬϮ͘ϬϭϬͿ͘
ϱϬϮ ϲ͘ ĂǀŝĞƐE͘͘ϭϵϴϯWŽůLJĂŶĚƌLJ͕ĐůŽĂĐĂͲƉĞĐŬŝŶŐĂŶĚƐƉĞƌŵĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶŝŶĚƵŶŶŽĐŬƐ͘
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ϱϬϱ EĂƚƵƌĞϰϬϱ͕ϳϴϳͲϳϴϵ͘
ϱϬϲ ϴ͘ ^ŶŽŽŬZ͘Z͕͘,ŽƐŬĞŶ͘:͘ϮϬϬϰ^ƉĞƌŵĚĞĂƚŚĂŶĚĚƵŵƉŝŶŐŝŶƌŽƐŽƉŚŝůĂ͘EĂƚƵƌĞϰϮϴ͕
ϱϬϳ ϵϯϵͲϵϰϭ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϯϴͬŶĂƚƵƌĞϬϮϰϱϱͿ͘
ϱϬϴ ϵ͘ ^ƵĂƌĞnj^͘^͕͘WĂĐĞLJ͘͘ϮϬϬϲ^ƉĞƌŵƚƌĂŶƐƉŽƌƚŝŶƚŚĞĨĞŵĂůĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞƚƌĂĐƚ͘
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ϱϭϬ ϭϬ͘ ƌŝůůĂƌĚ:͘W͕͘ĂŬƐƚD͘Z͘ϭϵϵϬYƵĂŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂŝŶƚŚĞƐƉĞƌŵͲƐƚŽƌĂŐĞ
ϱϭϭ ƚƵďƵůĞƐŽĨƚƵƌŬĞLJŚĞŶƐĂŶĚƚŚĞƌĞůĂƚŝŽŶƚŽƐƉĞƌŵŶƵŵďĞƌƐŝŶƚŚĞƉĞƌŝǀŝƚĞůůŝŶĞůĂLJĞƌŽĨĞŐŐƐ͘
ϱϭϮ ŝŽůŽŐLJŽĨZĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶϰϯ͕ϮϳϭͲϮϳϱ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϵϱͬďŝŽůƌĞƉƌŽĚϰϯ͘Ϯ͘ϮϳϭͿ͘
ϱϭϯ ϭϭ͘ ƌŝůůĂƌĚ:͘W͘ϭϵϵϯ^ƉĞƌŵƐƚŽƌĂŐĞĂŶĚƚƌĂŶƐƉŽƌƚĨŽůůŽǁŝŶŐŶĂƚƵƌĂůŵĂƚŝŶŐĂŶĚĂƌƚŝĨŝĐŝĂů
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ϱϭϱ ϭϮ͘ ,ĞŵŵŝŶŐƐE͕͘ŝƌŬŚĞĂĚd͘ϮϬϭϳŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůƐƉĞƌŵƐƚŽƌĂŐĞďLJĨĞŵĂůĞnjĞďƌĂĨŝŶĐŚĞƐ
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ϱϭϳ ;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϵϴͬƌƐƉď͘ϮϬϭϳ͘ϭϬϯϮͿ͘
ϱϭϴ ϭϯ͘ ,ĞŵŵŝŶŐƐE͕͘ĞŶŶŝƐŽŶ͕͘ŝƌŬŚĞĂĚd͘Z͘ϮϬϭϲ/ŶƚƌĂͲĞũĂĐƵůĂƚĞƐƉĞƌŵƐĞůĞĐƚŝŽŶŝŶ
ϱϭϵ ĨĞŵĂůĞnjĞďƌĂĨŝŶĐŚĞƐ͘ŝŽůŽŐLJ>ĞƚƚĞƌƐϭϮ͕ϮϬϭϲϬϮϮϬ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϵϴͬƌƐďů͘ϮϬϭϲ͘ϬϮϮϬͿ͘
ϭϵ


ϱϮϬ ϭϰ͘ &ŝƚnjƉĂƚƌŝĐŬ:͘>͕͘DŽŶƚŐŽŵĞƌŝĞZ͕͘ĞƐũĂƌĚŝŶƐ:͘<͕͘^ƚŝǀĞƌ<͕͘͘<ŽůŵE͕͘ĂůƐŚŝŶĞ^͘ϮϬϬϵ
ϱϮϭ &ĞŵĂůĞƉƌŽŵŝƐĐƵŝƚLJƉƌŽŵŽƚĞƐƚŚĞĞǀŽůƵƚŝŽŶŽĨĨĂƐƚĞƌƐƉĞƌŵŝŶĐŝĐŚůŝĚĨŝƐŚĞƐ͘WƌŽĐĞĞĚŝŶŐƐŽĨ
ϱϮϮ ƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůĐĂĚĞŵLJŽĨ^ĐŝĞŶĐĞƐϭϬϲ͕ϭϭϮϴͲϭϭϯϮ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϳϯͬƉŶĂƐ͘ϬϴϬϵϵϵϬϭϬϲͿ͘
ϱϮϯ ϭϱ͘ <ůĞǀĞŶK͕͘&ŽƐƐƆLJ&͕͘>ĂƐŬĞŵŽĞŶd͕͘ZŽďĞƌƚƐŽŶZ͘:͕͘ZƵĚŽůĨƐĞŶ'͕͘>ŝĨũĞůĚ:͘d͘ϮϬϬϵ
ϱϮϰ ŽŵƉĂƌĂƚŝǀĞĞǀŝĚĞŶĐĞĨŽƌƚŚĞĞǀŽůƵƚŝŽŶŽĨƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐƐƉĞĞĚďLJƐƉĞƌŵĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶ
ϱϮϱ ĂŶĚĨĞŵĂůĞƐƉĞƌŵƐƚŽƌĂŐĞĚƵƌĂƚŝŽŶŝŶƉĂƐƐĞƌŝŶĞďŝƌĚƐ͘ǀŽůƵƚŝŽŶϲϯ͕ϮϰϲϲͲϮϰϳϯ͘
ϱϮϲ ;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϭϭϭͬũ͘ϭϱϱϴͲϱϲϰϲ͘ϮϬϬϵ͘ϬϬϳϮϱ͘džͿ͘
ϱϮϳ ϭϲ͘ ,Žůƚt͘s͕͘&ĂnjĞůŝ͘ϮϬϭϲ^ƉĞƌŵƐĞůĞĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞĨĞŵĂůĞŵĂŵŵĂůŝĂŶƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ
ϱϮϴ ƚƌĂĐƚ͘&ŽĐƵƐŽŶƚŚĞŽǀŝĚƵĐƚ͗,LJƉŽƚŚĞƐĞƐ͕ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ͕ĂŶĚŶĞǁŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚŝĞƐ͘
ϱϮϵ dŚĞƌŝŽŐĞŶŽůŽŐLJϴϱ͕ϭϬϱͲϭϭϮ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϭϲͬũ͘ƚŚĞƌŝŽŐĞŶŽůŽŐLJ͘ϮϬϭϱ͘Ϭϳ͘ϬϭϵͿ͘
ϱϯϬ ϭϳ͘ >ƺƉŽůĚ^͕͘WŝƚŶŝĐŬ^͘ϮϬϭϴ^ƉĞƌŵĨŽƌŵĂŶĚĨƵŶĐƚŝŽŶ͗ǁŚĂƚĚŽǁĞŬŶŽǁĂďŽƵƚƚŚĞƌŽůĞ
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ϱϯϮ ϭϴ͘ ,ƵŶƚĞƌZ͘,͘&͕͘ŽLJW͕͘'ĂĚĞĂ:͕͘ZĂƚŚ͘ϮϬϭϭŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐŽĨǀŝƐĐŽƐŝƚLJŝŶƚŚĞ
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ϱϯϵ Ϭϭϲϵ;ϭϵϵϵͿϰϮ͗Ϯфϭϰϵ͗͗ĂŝĚͲĐŵϲхϯ͘Ϭ͘ĐŽ͖ϮͲϬͿ͘
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ϮϬ


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ϱϳϱ ϯϯ͘ ^ĐŚůĞŐĞůW͕͘,ĂǀĞŶŚĂŶĚ:͘E͕͘KďĂĚŝĂE͕͘tŝůůŝĂŵƐŽŶ:͘͘ϮϬϭϰ^ƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐŝŶƚŚĞ
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ϱϳϴ ;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϭϲͬũ͘ŵĂƌƉŽůďƵů͘ϮϬϭϯ͘ϭϬ͘ϬϰϬͿ͘

Ϯϭ


ϱϳϵ ϯϰ͘ ƵƚƚƐ/͕͘͘͘WƌŽŬŽƉĐŚƵŬ'͕͘<ĂƐƉĂƌs͕͘ŽƐƐŽŶ:͕͘WŝƚĐŚĞƌd͘͘ϮϬϭϳKǀĂƌŝĂŶĨůƵŝĚ
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ϱϴϮ ;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϮϰϮͬũĞď͘ϭϱϰϭϵϱͿ͘
ϱϴϯ ϯϱ͘ WĠƌĞnjͲĞƌĞnjĂůĞƐ^͕͘>ŽƉĠnjͲĂƌĚŽŶĂ͘W͕͘'ƵƚŝĠƌƌĞnjͲĚĄŶ͘ϮϬϭϲWƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞĞĨĨĞĐƚƐ
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ϱϴϱ ;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϱϯϬͬƌĞƉͲϭϱͲϬϱϴϮͿ͘
ϱϴϲ ϯϲ͘ <ŝŶŐ>͘D͕͘ŽŶŽŐŚƵĞ͘D͘ϮϬϬϬĚĂƉƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐƉĞƌŵŵŽďŝůŝƚLJƚĞƐƚĨŽƌ
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ϱϴϵ ϯϳ͘ tĞƐƚŶĞĂƚ͘&͕͘^ƚĞǁĂƌƚ/͘Z͘<͘ϮϬϬϯdžƚƌĂͲƉĂŝƌƉĂƚĞƌŶŝƚLJŝŶďŝƌĚƐ͗ĐĂƵƐĞƐ͕ĐŽƌƌĞůĂƚĞƐ͕
ϱϵϬ ĂŶĚĐŽŶĨůŝĐƚ͘ŶŶƵĂůZĞǀŝĞǁŝŶĐŽůŽŐLJ͕ǀŽůƵƚŝŽŶ͕ĂŶĚ^LJƐƚĞŵĂƚŝĐƐϯϰ͕ϯϲϱͲϯϵϲ͘
ϱϵϭ ϯϴ͘ <ĞŵƉĞŶĂĞƌƐ͕͘^ĐŚůŝĐŚƚ͘ϮϬϭϬdžƚƌĂͲƉĂŝƌďĞŚĂǀŝŽƵƌ͘/ŶŶŝŵĂůĞŚĂǀŝŽƵƌ͗ǀŽůƵƚŝŽŶ
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ϱϵϯ ϯϵ͘ ƌŽƵǁĞƌ>͕͘'ƌŝĨĨŝƚŚ^͘͘ϮϬϭϵdžƚƌĂͲƉĂŝƌƉĂƚĞƌŶŝƚLJŝŶďŝƌĚƐ͘DŽůĞĐƵůĂƌĐŽůŽŐLJϮϴ͕
ϱϵϰ ϰϴϲϰͲϰϴϴϮ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϭϭϭͬŵĞĐ͘ϭϱϮϱϵͿ͘
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ϱϵϲ ZĞƉĞĂƚĂďŝůŝƚLJŽĨƐƉĞƌŵƐŝnjĞĂŶĚŵŽƚŝůŝƚLJǁŝƚŚŝŶĂŶĚďĞƚǁĞĞŶƐĞĂƐŽŶƐŝŶƚŚĞĂƌŶ^ǁĂůůŽǁ
ϱϵϳ ;,ŝƌƵŶĚŽƌƵƐƚŝĐĂͿ͘:ŽƵƌŶĂůŽĨKƌŶŝƚŚŽůŽŐLJϭϱϰ͕ϵϱϱͲϵϲϯ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϬϳͬƐϭϬϯϯϲͲϬϭϯͲϬϵϲϭͲϰͿ͘
ϱϵϴ ϰϭ͘ ũƆƌŶƐƚĂĚ'͕͘>ŝĨũĞůĚ:͘d͘ϭϵϵϳ,ŝŐŚĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨĞdžƚƌĂͲƉĂŝƌƉĂƚĞƌŶŝƚLJŝŶĂĚĞŶƐĞĂŶĚ
ϱϵϵ ƐLJŶĐŚƌŽŶŽƵƐƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŽĨtŝůůŽǁtĂƌďůĞƌƐWŚLJůůŽƐĐŽƉƵƐƚƌŽĐŚŝůƵƐ͘:ŽƵƌŶĂůŽĨǀŝĂŶŝŽůŽŐLJ
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ϲϬϭ ϰϮ͘ &ƌŝĚŽůĨƐƐŽŶ͘<͕͘'LJůůĞŶƐƚĞŶh͕͘͘:ĂŬŽďƐƐŽŶ^͘ϭϵϵϳDŝĐƌŽƐĂƚĞůůŝƚĞŵĂƌŬĞƌƐĨŽƌ
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ϲϬϳ ϰϰ͘ sŝĂ^͕͘'ŽŵƵůŬŝĞǁŝĐnjZ͕͘ĞũŽŶŐ'͕͘^ĐŚĞŝŶĞƌ^͘D͕͘^ĐŚůŝĐŚƚŝŶŐ͕͘͘sĂŶdŝĞŶĚĞƌĞŶ
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ϮϮ


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ϲϭϲ ϰϳ͘ sŝĂ^͕͘>ĂŶĚĞZ͘ϭϵϴϱ'ĞŶŽƚLJƉĞͲĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĂŶĚƚŚĞĞǀŽůƵƚŝŽŶŽĨ
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ϲϭϴ ϰϴ͘ ZŽƌĞdĞĂŵ͘ϮϬϭϴZ͗ůĂŶŐƵĂŐĞĂŶĚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĨŽƌƐƚĂƚŝƐƚŝĐĂůĐŽŵƉƵƚŝŶŐ͘Z
ϲϭϵ &ŽƵŶĚĂƚŝŽŶĨŽƌ^ƚĂƚŝƐƚŝĐĂůŽŵƉƵƚŝŶŐ͕sŝĞŶŶĂ͕ƵƐƚƌŝĂ͘hZ>ŚƚƚƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ZͲƉƌŽũĞĐƚ͘ŽƌŐͬ͘
ϲϮϬ ϰϵ͘ ĂƚĞƐ͕͘DĂĞĐŚůĞƌD͕͘ŽůŬĞƌ͕͘tĂůŬĞƌ^͘ϮϬϭϱ&ŝƚƚŝŶŐůŝŶĞĂƌŵŝdžĞĚͲĞĨĨĞĐƚƐŵŽĚĞůƐ
ϲϮϭ ƵƐŝŶŐůŵĞϰ͘:ŽƵƌŶĂůŽĨ^ƚĂƚŝƐƚŝĐĂů^ŽĨƚǁĂƌĞϲϳ͕ϭͲϰϴ͘
ϲϮϮ ϱϬ͘ 'ŝůŵŽƵƌ͘Z͕͘'ŽŐĞů͘:͕͘ƵůůŝƐ͘Z͕͘dŚŽŵƉƐŽŶZ͘ϮϬϬϵ^ZĞŵůhƐĞƌ'ƵŝĚĞ͕ZĞůĞĂƐĞ
ϲϮϯ ϯ͘Ϭ͘s^E/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů>ƚĚ͕,ĞŵĞů,ĞŵƉƐƚĞĂĚ͕h<͘
ϲϮϰ ϱϭ͘ :ĂŵŝĞƐŽŶ͘'͘D͘ϮϬϬϳǀŝĂŶƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂ͗^ƚƌƵĐƚƵƌĞĂŶĚƉŚLJůŽŐĞŶLJ͘/ŶZĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ
ϲϮϱ ŝŽůŽŐLJĂŶĚWŚLJůŽŐĞŶLJŽĨŝƌĚƐ;ĞĚ͘:ĂŵŝĞƐŽŶ͘'͘D͘Ϳ͕ƉƉ͘ϯϰϵͲϱϭϭ͘ŶĨŝĞůĚ͕h^^ĐŝĞŶĐĞ
ϲϮϲ WƵďůŝƐŚĞƌƐ͘
ϲϮϳ ϱϮ͘ ^ƚƆƐƚĂĚ,͘E͕͘:ŽŚŶƐĞŶ͕͘>ŝĨũĞůĚ:͘d͕͘ZŽǁĞD͘ϮϬϭϴ^ƉĞƌŵŚĞĂĚŵŽƌƉŚŽůŽŐLJŝƐ
ϲϮϴ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐƉĞƌŵƐǁŝŵŵŝŶŐƐƉĞĞĚ͗ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĞƐƚƵĚLJŽĨƐŽŶŐďŝƌĚƐƵƐŝŶŐĞůĞĐƚƌŽŶ
ϲϮϵ ŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJ͘ǀŽůƵƚŝŽŶϳϮ͕ϭϵϭϴͲϭϵϯϮ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϭϭϭͬĞǀŽ͘ϭϯϱϱϱͿ͘
ϲϯϬ ϱϯ͘ >ƺƉŽůĚ^͕͘ĂůŚŝŵ^͕͘/ŵŵůĞƌ^͕͘ŝƌŬŚĞĂĚd͘Z͘ϮϬϬϵ^ƉĞƌŵŵŽƌƉŚŽůŽŐLJĂŶĚƐƉĞƌŵ
ϲϯϭ ǀĞůŽĐŝƚLJŝŶƉĂƐƐĞƌŝŶĞďŝƌĚƐ͘WƌŽĐĞĞĚŝŶŐƐŽĨƚŚĞZŽLJĂů^ŽĐŝĞƚLJͲŝŽůŽŐŝĐĂů^ĐŝĞŶĐĞƐϮϳϲ͕ϭϭϳϱͲ
ϲϯϮ ϭϭϴϭ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϵϴͬƌƐƉď͘ϮϬϬϴ͘ϭϲϰϱͿ͘
ϲϯϯ ϱϰ͘ ƌĂŵĞƌ͘Z͕͘͘ůƵŶĚD͕͘DĐ&ĂƌůĂŶĞ^͕͘͘:ŽŚŶƐĞŶ͕͘YǀĂƌŶƐƚƌŽŵ͘ϮϬϭϲ&ĞŵĂůĞƐ
ϲϯϰ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚĞĂŐĂŝŶƐƚŚĞƚĞƌŽƐƉĞĐŝĨŝĐƐƉĞƌŵŝŶĂŶĂƚƵƌĂůŚLJďƌŝĚnjŽŶĞ͘ǀŽůƵƚŝŽŶϳϬ͕ϭϴϰϰͲϭϴϱϱ͘
ϲϯϱ ;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϭϭϭͬĞǀŽ͘ϭϮϵϴϲͿ͘
ϲϯϲ ϱϱ͘ <ǀĂƌŶĞŵŽ͕͘^ŝŵŵŽŶƐ>͘t͘ϮϬϭϯWŽůLJĂŶĚƌLJĂƐĂŵĞĚŝĂƚŽƌŽĨƐĞdžƵĂůƐĞůĞĐƚŝŽŶďĞĨŽƌĞ
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ϲϯϴ ;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϬϵϴͬƌƐƚď͘ϮϬϭϮ͘ϬϬϰϮͿ͘
ϲϯϵ ϱϲ͘ ^ƚƆƐƚĂĚ,͘E͕͘ZĞŬĚĂů^͘>͕͘<ůĞǀĞŶK͕͘>ĂƐŬĞŵŽĞŶd͕͘DĂƌƚŚŝŶƐĞŶ'͕͘:ŽŚŶƐĞŶ͕͘>ŝĨũĞůĚ
ϲϰϬ :͘d͘ϮϬϭϲtĞĂŬŐĞŽŐƌĂƉŚŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶƐƉĞƌŵŵŽƌƉŚŽůŽŐLJĂĐƌŽƐƐƚŚĞƌĂŶŐĞŽĨƚǁŽǁŝůůŽǁ

Ϯϯ


ϲϰϭ ǁĂƌďůĞƌWŚLJůůŽƐĐŽƉƵƐƚƌŽĐŚŝůƵƐƐƵďƐƉĞĐŝĞƐŝŶ^ĐĂŶĚŝŶĂǀŝĂ͘:ŽƵƌŶĂůŽĨǀŝĂŶŝŽůŽŐLJϰϳ͕ϳϯϭͲ
ϲϰϮ ϳϰϭ͘;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϭϭϭͬũĂǀ͘ϬϬϵϴϭͿ͘
ϲϰϯ ϱϳ͘ DŽƐƐŵĂŶ:͕͘^ůĂƚĞ:͕͘,ƵŵƉŚƌŝĞƐ^͕͘ŝƌŬŚĞĂĚd͘ϮϬϬϵ^ƉĞƌŵŵŽƌƉŚŽůŽŐLJĂŶĚǀĞůŽĐŝƚLJ
ϲϰϰ ĂƌĞŐĞŶĞƚŝĐĂůůLJĐŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚŝŶƚŚĞĞďƌĂ&ŝŶĐŚ͘ǀŽůƵƚŝŽŶϲϯ͕ϮϳϯϬͲϮϳϯϳ͘
ϲϰϱ ;ĚŽŝ͗ϭϬ͘ϭϭϭϭͬũ͘ϭϱϱϴͲϱϲϰϲ͘ϮϬϬϵ͘ϬϬϳϱϯ͘džͿ͘
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