MATEMATICA FINANCIERA (AF-141) EXAMEN FINAL Ciclo 2018-2 Profesores : Todos Seccién Todas Duracién: 2170 minutos Indicaciones : 1. Durante el examen no esté permitido el uso de material de apoyo (Libros, impresos y apuntes de clase) 2. Esta permitido el uso de cualquier tipo de calculadora. 3. No se permite el préstamo de caleuladoras 4, Es obligatorio el uso de LAPICERO. Si usa lépiz, en caso de reclamo no cabe la posibilidad de revision. 5. Escriba con niimeros y letra legible. 6. Respete el espacio de respuesta y trate en la medida de lo posible de no hacer tachones ni cenmendaduras. Si esta permitido, el uso de liquid paper. 7. Para cualquier célculo donde intervenga la tasa de interés del periodo es obligatorio usar ‘un minimo de 6 decimales significativos. 8. No se permite el uso de teléfono celular 0 cualquier otro aparato electrénico durante el examen, los cuales deben permanecer apagados y guardados. Pregunta N° 1.- (4 Puntos) Juan Carlos es el encargado del area de inversiones de una importante empresa y esté a la biisqueda de proyectos a desarrollar vinculados al sector textil, especificamente a confecciones, Las opciones identificadas son las siguientes y tienen el cardcter de ser mutuamente excluyentes: ‘Cono Sur: Se requiere invertir $ 980,000 y se generarian flujos de caja libre de $ 200,000 anuales ‘recientes en 5% hasta el aiio 5 momento a partir del cual se mantienen constantes hasta el aiio 10 en el cual concluye la vida til del proyecto. Los activos se podran liquidar en $ 400,000. Cono Este: La inversién estimada es de $1,100,000 que origina flujos de caja libre constantes de $ 265,000 durante los 9 afios de vida itil del proyecto. Se espera que los activos del proyecto al finalizar su vida itil se puedan liquidar en $ 300,000. Las tasas de descuento a usar, segiin corresponda, son COK = 17% y WACC= 4% En el informe que tiene que presentar Juan Carlos a su directorio le han solicitado que a manera de resumen presente la siguiente informacién; 8) (2.0 puntos) Rentabilidad para ambos proyectos y la recomendacién respecto a cual de ellos seleccionar. ») (1.0 puntos) Plazo estimado de recuperacién de la inversién para el proyecto seleccionado ©) (1.0 puntos) Determinar cual es la méxima tasa de descuento que soportaria el proyecto seleccionado sin ganar ni perder (VAN=0)FOL —» WACC =147. (0) Pie. yon sue : Rez 200, 000 (1.05) = 243 10125 % \- er! e (ess 243 \01.25 [eho] Tom] |, ont), 490,000 0,14 = 0005 sous (aa) VAN = -480,000 +744 198,854 854525 4 10%, 89%. SE WY NAN = -4 80,0004 {'290, 554,032 319,584.03 VAG =? fa NAN = -420,000 4 | <10 310,54, 03< vane J1- L138 0014) Jews: 54,534.41 Ong PR0y. too ESTE VAN = -1°100,000 4 265,000 {essa}, 300,000, O14 (rou)? VPN = — 00 O00 4 1'310,388. SY 4 92,252, 38 VAN = 303,040,942 os) VBE = 2 303,940,472 = VETER (14054) SIWAE = GL,265-24 0.14 Ce SRLEttLOMA POYECTO COND ESTE, MAYOR VAE (B) POYW0 D0 neurene Prey. ONO ETE 32 N27? | vow 20 © =~ V00,000 4 265,000 (12 40M) | OM Niz6bX > PRO: A aMot (c) TR Prey. wo Ute = ? 100,000 0 = -\100,0004 24s.oo0 i= (8) \+ pute TAR Ww atin)? TIM = 0206944Pregunta N° 2.- (6.0 Pantos) Responda en base a los resultados obtenidos en la Pregunta 1(a): Se estima poder financiar la inversién del proyecto seleccionado con Ia participacién de algiin bbanco local. Las condiciones ofertadas por dos bancos locales son las siguientes ‘Banco Progreso Monto del Financiamiento: 70% del valor de la inversién Plazo: 30 bimestres que incluye 3 bimestres de graca total. Cuotas: constantes pagaderas bimestralmente TEA Compensatoria: 12.30% Comisin de estructuracion del Préstamo: 1.3% del valor del préstamo (se paga al ‘momento del desembolso del préstamo) ‘+ Mantenimiento de Cuenta y Portes: USSIS bimestrales (No aplica durante los periodos de gracia total) Banco Desarrollo '* Monto del Financiamiento: 80% del valor de la inversion + Plazo: 20 trimestres que incluyen: 19 cuotas trimestrales constantes pagaderas a partir i | $49,10030 | $49,120.30 | $s5,2030 | ss5,8t030 | na y i 150,000.00] 150,020.00 | $199,120.30 | 205,840.30) na. WwW [asia | sass | 2oamn | sommx [ona | x 1 sis | 20300% | scam | rosa | na | vv m | s32303% | s32372% | waersee | aise | na | >x n | szerm6% | w2ersex | 1323m | 7% | na | X © | 8.besarrotio| 8 Progreso | cualquiera | Ninguno | na | WAZ ‘at ninguna de las anterioresPuoyeTO SALECUNADO 7 tOND ESTE INV@SION = \!100/000 Bouco PRooneso Pn@mmo = AL (1100,000) = 330,000 P20: 308m /int. 3 bm Grade oll Ter 01123 TWEE: 0,0)°1S22 ay ce a ast SMO }O ‘> 340,000 ‘ 150398 0 385,031.98 z (1832544 8 800, 389,42 3 O 18,624.62 9 815,982,08 ut => 815,982.05 = Rr (y39.019822), oe \ 2 Re 34,190.26 > FWI0S Wawauon : ee = Yo,coe oucre a Br aete es oo houy a 15,00 Fuk, = 759,940 + ell Ba ags.26 => CALWLO THEA eA 1- (aT eB) 39, \88,26 | OL | jee (vs10e8)? THB = 0.020391 7 Z.03%\"/s ASH AND =: b 4 TWA: (53.0.020341)-1 = 1289S \284SCYoBnweo osArowo Prtivmo: 807% ("190,000) = 280,000 PUTO « ZWEM. —+ 1 rons TW tk 08 Gum exe - 159,000 (Him -Z9) VA = 0.12682503 Ter: 0.93030, <4 240,000 - RJ!-(1+0.039301) 1, 150.000 0.930301 (140030301) R =5$,820,30 => FLYVOS EVALUECiON = ne ° + anos Pores ee < 1inr w PRESTAMO = 280,000 Wo SS 8.%0,30 130,000 MENS : ™MBS> om es™- = 19.560 moe ¥ 20.00 an (no PA.) sadness Ponsey, ENR, 264,440 FNP $5,840.30 $$0,920:00 c aia a 264,440 = 55, Smoo| TEEN! i ees eet (retceT) TCET = 0.031SG4 —> 3,1563% TEA = (13 0,031564) b= ONZZBAZ —> 12.2Pot por PoP Pregunta N° 3.- (5 Puntos) Importaciones Navieras SAC tomaré un crédito vehicular para Ia adquisicién de un vehiculo para transportar repuestos y piezas, valorizado en US$40,000. El banco le otorgaré el préstamo por el ‘50% del valor del vehiculo, el cual lo deberé pagar en un plazo de 3 aflos. En este plazo se incluyen los 2 primeros meses de gracia total, los 2 siguientes meses de gracia parcial y 32 cuotas ‘mensuales iguales de valor "R". Si la TEM que cobrar e banco es de 0.95%, se pide: (2.5 puntos) Calcular el valor de Ia cuota mensual y construir la tabla de amortizacién para los 5 primeros meses. b. (1.5 puntos) Sitranscurridos 20 meses, por variaciones en la condicién de mercado el Banco decide incrementarle la tasa de interés del crédito vehicular, {Cuél debera ser el valor de Jas cuotas mensuales restantes asumiendo una TEM=1.1%? © (1.0 puntos) Si quisiera pagar cuotas de US1,000 a partir del mes S en lugar de Ia cuota que obtuvo como respuesta en la pregunta (a), ;con cuintos pagos cancelaria el préstamo? Pregunta Periodo | Amortizacién (a) Intereses (1) ‘Cuota (a+ 1) | Saldo adeudado (oe) | 20,000 1 | O) \o0 0 20,190 2 8 VA8h O° 20,381.31 3 ° 193.43 | 1933 | 20,391.81 E : © AA3.U3 | (43.63 | 2038.8) 3 S4S.O1 1 493,43 | AMLGY | 19,833,494 PNESTOMO = SO¥% (49,000) = 20,000 Puro | Zames > Zmurs geavia Tolel te Armas Grave pacvrel BZ mis Unoros KR “Tem = 0,0048 a wow: 7 t-(yy0.00S) } 2058108) = R 7.0045 Re a4j.o4& S0\30,7 2 ‘ ——— AV meres 36 oo cs 1 auned ACY 20 © Ree ainey NEG Tem = 1004S \b SOLO, = A OM {sctseoans) \ 10.260:2% ... (a) Ow04S i =Ve Sue & [ictuso.00) | = \y,$97996 R ... (8) oo EWALLON VALOR. (A) = (8) 19,460,2 = MSAAAIER R =4S0.8L © SiR: woo SS4BOy = 20,3818) Tem 20,0098, n=? Aah 20,381.81 = 1000 sven | 0.0048 N= 22,46 vwoms 22 woms oF 1,000 O\ worn oe F188 EN MES 23Pregunta N° 4.- (5.0 Puntos) La compafia Minera “Voleancitos” esté evaluando la posibilidad de comprar una flota de vehiculos para transportar a su personal a la mina que viene explotando en estos momentos. La Gerencia de Operaciones esti evaluando dos altemativas equivalentes en cuanto a las Caracteristicas de los vehiculos. Estas Propuestas se detallan a continuacién: Adquisicién de los Vehiculos (expresados en valores por unidad vehicular) * Precio del Vehiculo: USS 32,000. © Costo del Combustible: US$ 180 mensuales * Gastos financieros: USS 320 bimestrales * Costo de mantenimiento; US$ 300 trimestrales crecientes trimestralmente en 2% * Pago de seguros todo riesgo: USS 1,300 anuales * Valor de rescate: 30% del precio del vehiculo luego de 60 meses de vida util del mismo. Alquiler de los Vehiculos (expresados en valores por unidad vehicular) ‘+ Pago alquiler: US$ 750 mensuales, se paga a inicio de cada mes durante 60 meses * Costo del combustible: USS200 mensuales * Costo semestral estimado por exceso en recorrido autorizado: USS1,000 crecientes en 4% semestral * El valor del alquiler mensual ya incluye los costos de mantenimientos, seguros y otros conceptos referidos a la unidad vehicular La tasa de descuento a utilizar para realizar la evaluacién es de 16% efeetiva anual, y se requiere preparar un informe que contenga los siguientes rubros: a) (LS puntos) VAC de la opcién de adquisicién de los vehiculos b) (1.5 puntos) VAC de la opcién de alquiler de los vehiculos ©) (0.5 puntos) Recomendacién respecto a la opcién a elegir © (0.75 puntos) Precio de adquisici6n del vehiculo que hace que las opciones sean equivalentes © (0.75 puntos) Valor del Pago del alquiler que hace que las opciones sean equivalentes Marque su respuesta en el siguiente recuadro, Recuerde que para validar sus respuestas y asignar el puntaje respectivo tiene que sustentar las mismas con los procedimientos y célculos pertinentes. Pregunta w x Y z Respuesta a | $50,886.37 | $60,027.74 | $ 55,300.00] na. WwW b | $47,963.19 | $ 67,000.00 | $ag,356.11 moby c Comprar | Alquilar | cualquiera | na, | yy 7 d —_ /529,076.82 | $29,469.74 | $ 20,300.00] na, KK e 555.00 $1,023.86 | $e09.37 na. 5 n.a.: ninguna de las anteriores| TR: OuG Tem - brow t= 0,01244S TES (is 014) Ter = at 0.025045 - (wove) go3ago2 TES: Caarel!2y = 0.939033 | r : 14.002 Ve = 32,0004 160 [= TOW) wsnen 4 rofcses) teres) ‘ele! | f -0.02 ' @ bows | + 300 cttenen) . 27 (32000) | . (yeTen)® j NIAC = 32,000 + 4S97.23 + 6,643.66 + 4,424.58 +42S6.58 -4S 30. es | = WX86.34 (& MOUILR ha eee! || AY ines 00 AF VAC = 4504350 (emsen "vo fae ‘ne ea VAC = 4504 34,2170 + @UIDIY + F992,26 VAC 2 48,356." | (€, aor oppo: ALOMAR (@) vewerT9 = 50,886.34 HE 8SOuNl = ott OFL Mee mo = 22,000 - 2530.24 = 2449.44 (2) Around = vonmuon: 2S30:24 = RAR ete R = 2530, Ee ta.o eigooz => R=S9.3F Do ALwiLemr = 4504 59,34 = 904,37