Professional Documents
Culture Documents
Estimating Volatility Lecture Notes
Estimating Volatility Lecture Notes
ײ ¬¸·- ´»½¬«®»æ
× Û¨½»´ ׳°´»³»²¬¿¬·±²
Þ§ ¬¸» »²¼ ±º ¬¸·- ´»½¬«®» §±« ©·´´æ
ײ¬®±¼«½¬·±²
©¸»®»
Í·
묫®² «· ã ´±¹
Í· ï
¬¸»²
³
È
ï
î
² ã ø«² · «÷î
³ ï
·ãï
׺ ©» ´»¬æ
ø·÷ ³ ï ¾» ®»°´¿½»¼ ¾§ ³
¬¸»²
³
î ï È î
² ã «² ·
³
·ãï
©¸»®»
³
È
· ãï
·ãï
ßÎÝØø³÷ ³±¼»´ò
î
ÿã ô ¬¸»²
³
È
î î
² ãÿõ · «² ·
·ãï
¾«¬
î ã ï
î
í ã î ã ï
í
ì ã í ã ï
ì
ë ã ì ã ï
òò òò òò
ò ò ò
̸«-
î î î î î í î
² ã ï «² ï õ ï «² î õ ï «² í õ ï «² ì õ æææææææææ
Þ«¬ ©» µ²±©æ
ï
È
î î
² ï ã · «² ï ·
·ãï
î î î
ã ï «² î õ î «² í õ í «² ì õ æææææææææææ
ͱ
î î î î í î
² ï ã ï «² î õ ï «² í õ ï «² ì õ ææææææææ
Ò±© -«¾-¬·¬«¬·²¹ ·²ô ©» ¹»¬
î î î
² ã ï «² ï õ ² ï
ï õ î õ í õ ì õ ææææææææææ
î í
ï ïõ õ õ õ æææææææ ã ï
î í ï
ïõ õ õ õ æææææææ ã øï ÷
ͱ
ï ãï
·ò»ò
î î
² ã ² ï õ øï ÷«²î ï
б-·¬·ª»-
ø·÷ Ô·¬¬´» ¼¿¬¿ ²»»¼- ¬± ¾» -¬±®»¼ ¿- ¬¸» ½«®®»²¬ ¼¿§
ª±´¿¬·´·¬§ ·- ¼»°»²¼»²¬ ±² §»-¬»®¼¿§ù- ¼¿¬¿ ±²´§
Ò»¹¿¬·ª»
ø·÷ Ò± Ô±²¹ ¬»®³ ª±´¿¬·´·¬§ º»¿¬«®» ·² ¬¸» ³±¼»´
Ô±© ´»¿¼- ¬± ³±®» ©»·¹¸¬ º±® ¬¸» «²î ï ¬»®³ô -± ¬¸» ³±¼»´ ·-
ª»®§ ®»-°±²-·ª» ¬± ¬¸» °®»ª·±«- ¼¿§ù- ®»¬«®²-ô ·ò»ò ²»©- º®±³
¬¸» ³¿®µ»¬ò
Ø·¹¸
ÙßÎÝØ øïôï÷
̸» ³¿¶±® º¿·´·²¹ ±º ¬¸» ÛÉÓß ³»¬¸±¼ ©¿- ¬¸» »¨½´«-·±² ±º ¿
´±²¹ ¬»®³ ª±´¿¬·´·¬§ º±®»½¿-¬·²¹ º»¿¬«®»ò ׺ ©» ¬¿µ» ¬¸» °®»ª·±«-
³»¬¸±¼ô ¹»²»®¿´·-» ·¬ -´·¹¸¬´§ ¿²¼ ¿¼¼ ¿ ´±²¹ ¬»®³ ª±´¿¬·´·¬§ ©»
©·´´ ±¾¬¿·² ¬¸» ÙßÎÝØøïôï÷ -½¸»³»ò
î î
² ã õ «²î ï õ î
² ï
Ò±¬»æ
Ú±® ¬¸» ÛÉÓß ³±¼»´ô ©» ¸¿¼
ãï å ã å ãð
¿¹¿·² -»¬¬·²¹
î
ÿã
©» ¹»¬
î
² ã ÿ õ «²î ï õ î
² ï
ݱ²-¬®¿·²¬-
ïò
õ õ ãï
îò
ã ï
ÿ
î
ã ï
î ÿ
ã
ï
íò
õ ï
Ѭ¸»®©·-» ©»·¹¸¬ ¿°°´·»¼ ¬± ´±²¹ ¬»®³ ª¿®·¿²½» ©±«´¼ ¾»
²»¹¿¬·ª»ò
¿²¼ á
Ó¿¨·³«³ Ô·µ»´·¸±±¼ Û-¬·³¿¬·±²
Ò±¬»æ
¼·-¬®·¾«¬·±²ô ·ò»ò ¿ °¿®¿³»¬®·½ ³±¼»´ô ¿º¬»® ©¸·½¸ ©» ½¿² ¬®§ ¬±
¼»¬»®³·²» ¬¸» ³±¼»´ °¿®¿³»¬»®-ò
Ó±¬·ª¿¬·²¹ Û¨¿³°´»
ïð ¨
º ø¨å °ð ÷ ã ÐøÈ ã ¨÷ ã Ðð øï °ð ÷ïð ¨
¨
Ò±© -«°°±-» ©» ±¾-»®ª» -±³» ¼¿¬¿ È ã íò
¾»¬¬»®òòòòòò
ïð í
º øíå °÷ ã ÐøÈ ã í÷ ã ° øï °÷é
í
Àø°å í÷ -«½¸ ¬¸¿¬ Àø°å í÷ ã º øíå °÷ò
ͱ ´»¬
Ôø°å í÷ ã ´±¹ Àø°å í÷
¬¸»®»º±®»ô
ïð
Ôø°å í÷ ã í ´±¹ ° õ é ´±¹øï °÷ õ ´±¹
í
¼Ô
¼° ãð
¼Ô
ã ð
¼°
í é
ã ð
° ï °
íøï °÷ é° ã ð
í
° ã
ïð
í
̸«-ô ¬¸» ª¿´«» ±º °ð ¬¸¿¬ ³¿¨·³·-»- Ôø°å í÷ ·- ° ã ïð ò
Ò±®³¿´ Ü·-¬®·¾«¬·±²
ݱ²-·¼»® ¿ ®¿²¼±³ ª¿®·¿¾´» È -«½¸ ¬¸¿¬ È Òø î ÷ò
î
¿²¼ ©» ²»»¼
¬± ³¿¨·³·-» ¬¸» ´±¹ó´·µ»´·¸±±¼ º«²½¬·±²ò
·ãï
î
ïççðò
Í·
묫®² ã ´±¹
Í· ï
ÙßÎÝØ Ð®±½»--
Ë-·²¹ ¬¸» ÙßÎÝØ ³±¼»´ ©» ©·´´ °®»¼·½¬ ¼¿·´§ ª¿®·¿²½»ô·ò»ò
î
² ã ÿ õ «²î ï õ î
² ï
É» ©·´´ ¬¿µ» ¬¸» ª¿®·¿²½» º±® ¬¸» í®¼ Ö¿² ïçç𠬱 ¾» ¬¸» -¿³°´»
ª¿®·¿²½»ô ¿º¬»® ©¸·½¸ ©» ©·´´ ¿°°´§ ¬¸» ®»½«®-·ª» -½¸»³»ò
î
ÿ øï ÷
Ó¿¨·³«³ Ô·µ»´·¸±±¼
ײ ±®¼»® ¬± ·³°®±ª» ±«® ·²·¬·¿´ ¹«»--»- º±® ¿²¼ ©» ©·´´ «-»
¬¸» Ó¿¨·³«³ Ô·µ»´·¸±±¼ Û-¬·³¿¬·±²ò
î î
² øï ÷ õ «²î ïõ
î
² ï
î î î
õ «²î ï õ ²î ï
î î
² ã ø«²î ï î
÷õ ø î
² ï
î
÷
Þ«¬
î î
ÛÅ«²õµ ïà 㠲õµ ï
ͱ
¸ · ¸ ·
î î î î î î
Û ²õµ ã Û ø ²õµ ï ÷õ ø ²õµ ï ÷
¸ ·
î î
ã Û ø õ ÷ø ²õµ ï ÷
¸ ·
î î
ã ø õ ÷Û ø ²õµ ï ÷
î î ÷ ô ©» ¹»¬
Ò±© «-·²¹ ¬¸·- ®»-«´¬ º±® Û ø ²õµ ï
¸ · ¸ ·
î î î î
Û ø ²õµ ï ÷ ã ø õ ÷Û ø ²õµ î ÷
ͱ
¸ · ¸ ·
î î
Û ²õµ ã ø õ ÷î Û ø î
²õµ î
î
÷
ã ø õ ÷µ ø î
²
î
÷
¸ ·
î î µ î î
Û ²õµ ã ø õ ÷ ø ² ÷
¸ ·
î î
÷Û ²õµ õ ø õ ÷µ ø î
²
î
÷
Ú±®»½¿-¬ Û¯«¿¬·±²
̸«-ô ¾§ «-·²¹ ¬¸» »¯«¿¬·±² ¾»´±© ©» ½¿² º±®»½¿-¬ ª±´¿¬·´·¬§
² õ µ «-·²¹ ±²´§ ¬¸» ·²º±®³¿¬·±² ¿¬ ¬¸» »²¼ ±º ¼¿§ ² ï
¸ ·
î î
Û ²õµ õ ø õ ÷µ ø ²î î
÷
Ò±¬»æ
Í«³³¿®§