13‐May‐21

Lesson 4
INFLATION
Prepared by: Nguyen Thi Xuan Lan, PhD.

INFLATION
Inflation and Deflation

Causes of Inflation

Measurement and Calculations of 
Inflation

Effects of Inflation

Control of Inflation

1
 13‐May‐21

Introduction

Inflation

Deflation
3

Inflation and Deflation

• Inflation
• A sustained increase in the average of all prices 
of goods and services in an economy
• Inflation is one of the key measures of the health 
of the economy.
• The economy is in trouble if prices are rising or 
falling too fast. 
• Deflation
• A sustained decrease in the average of all prices 
of goods and services in an economy
4

2
 13‐May‐21

Inflation and Deflation (cont'd)

• Purchasing Power
• The value of money for buying goods  and 
services
• Varies with prices and income
=> The goal of economic policymakers is to keep 
inflation under control.
‐ Inflation is a problem since it reduces consumers’ 
purchasing power.
• If inflation increases, your money buys less and less.
5

Inflation and Deflation (cont'd)

• Nominal value
• Price expressed in today’s dollars

• Real value
• Value expressed in purchasing power, adjusted 
for inflation

3
 13‐May‐21

Types of inflation
Hyperinflation • when prices rise more than 50 percent a month
( siêu LP) • only caused by massive military spending

Galloping inflation • prices rise 10 percent or more a year;
(LP phi mã) • It can destabilize the economy

• Prices increase 3‐10 percent a year, 
Walking, or 
enough for people to stock up now to 
pernicious, inflation
avoid higher prices later
Creeping inflation when prices rise 3 percent a year or less. It 
( LP bò) occurs when the economy is doing well
occurs somewhere nearly all the time.
Asset price For xample, each spring oil and gas prices spike
inflation because commodities traders bid up oil prices.

Causes of Inflation
REVIEW:
• Fisher’s Quantity Theory of Money
• Keynes’s Theory of Money: Liquidity 
Preference Theory
• Friedman’s Modern Quantity Theory of 
Money

4
 13‐May‐21

Causes of Inflation
An increase in 
demand ( a shift in 
the demand curve 
to the right)

A decrease in 
supply (a shift of 
the supply curve to 
the left) 9

Causes of Inflation
Increase in demand  Decrease in supply

S1
Price
Price S
S ($)
($) P1
P1
Pe
Pe

D1
D D

Q1 Qe
Qe Q1 Quantity
Quantity
10

5
 13‐May‐21

Causes of Inflation
• Any inflation that results from an increase in 
demand is called demand‐pull inflation

• Caused by
• Increased Incomes
• Decreased income taxes
• Increased optimism about the future
• Decreased tendency to save
• Consumers expect prices to rise in the future
• More money in the economy
11

Causes of inflation
• Any inflation that results from a
decrease in supply is called cost‐push inflation.

• Caused by
• Increased costs of raw materials
• Increased Wages
• Failure to replace capital goods as they age, 
reducing its productivity, or increasing
its maintenance costs
• Falling Productivity of workers 12

6
 13‐May‐21

Demand-Pull Inflation
 Demand‐pull inflation occurs when aggregate demand is
greater than aggregate supply. People have money to
spend and there simply isn’t enough for consumers to
buy.

13

Cost-Push Inflation
 Cost‐push inflation occurs when certain inputs that are 
universally important to business operations rise in price 
(i.e., oil). For all businesses, this creates a situation in 
which the cost of producing has gone up – so many will 
choose to produce less. 

14

7
 13‐May‐21

MEASUREMENT AND
CALCULATIONS OF INFLATION

15

Price Indexes and the Aggregate Price Level

• Aggregate Price Level: measures the overall level 
of prices in the economy.
To measure the average price changes for consumer 
goods and services, economists track changes in the 
cost of a typical consumer’s consumption bundle
• Market Basket: a hypothetical set of consumer 
purchases of goods and services

16

8
 13‐May‐21

1. Hàng ăn và dịch vụ ăn uống (trong đó: lương thực, thực

phẩm) chiếm: 42,85%;
2. Đồ uống và thuốc lá chiếm: 4,56%;
3. May mặc, mũ nón, giày dép chiếm: 7,21%;
4. Nhà ở và vật liệu xây dựng (gồm cả điện, nước, chất đốt)
chiếm: 9,99%;
5. Thiết bị và đồ dùng gia đình chiếm: 8,62%;
6. Dược phẩm y tế (thuốc và dịch vụ y tế) chiếm: 5,42%;
7. Phương tiện đi lại (giao thông), bưu điện (bưu chính viễn
thông) chiếm: 9,04%;
8. Giáo dục chiếm: 5,41%;
9. Văn hóa, thể thao, giải trí (cả du lịch) chiếm: 3,59%;
10. Hàng hóa dịch vụ khác chiếm: 3,31%.

Quyền số chỉ số giá tiêu dùng thời kỳ 2015-2020 của toàn quốc
Các nhóm hàng và dịch vụ Quyền số (%)
Tổng chi cho tiêu dùng cuối cùng 100,00
I- Hàng ăn và dịch vụ ăn uống 36,12
1. Lương thực 4,46
2. Thực phẩm 22,60
3. Ăn uống ngoài gia đình 9,06
II. Đồ uống và thuốc lḠ3,59
III- May mặc, mũ nón, giầy dép 6,37
IV- Nhà ở, điện, nước, chất đốt và VLXD 15,73
V- Thiết bị và đồ dùng gia đình 7,31
VI- Thuốc và dịch vụ y tế 5,04
Dịch vụ y tế 3,87
VII- Giao thông 9,37
VIII- Bưu chính viễn thông 2,89
IX- Giáo dục 5,99
Dịch vụ giáo dục 5,16
X- Văn hoá, giải trí và du lịch 4,29
XI- Hàng hoá và dịch vụ khác 3,30

9
 13‐May‐21

What goes into the US Market

Basket?

19

Market Baskets and Price Indexes

• Economists track changes in the cost of buying a

given market basket. Working with a market
basket and a base year, we obtain a price index, a
measure of the overall price level.
• Price Index: measures the cost of purchasing a
given market basket in a given year. The index
value is normalized so that it is equal to 100 in
the selected base year.

20

10
 13‐May‐21

Trend of CPI since 1913

21

Measuring the rate of inflation

• Real‐world price indexes
• Consumer Price Index (CPI)
• Producer Price Index (PPI)
• GDP deflator
• Personal Consumption Expenditure (PCE)
22

11
 13‐May‐21

Measuring the rate of inflation
• Price Index  The cost of today’s market basket of 
goods expressed as a percentage of the cost of 
the same market basket during a base year
• Market Basket Representative bundle of goods 
and services
• Base Year The point of reference for comparison 
of prices in other years

23

Price index = Cost of basket for that year  X 100

Cost of market basket in base year
• Price index for the base year is always 100
• This is the method for calculating both 
Consumer Price Index and Producer Price Index

Inflation rate = PI in Year 2 – PI in Year 1 X 100

PI in Year 1

24

12
 13‐May‐21

Table 7‐1 Calculating a Price Index for a Two-

Good Market Basket

25

13
 13‐May‐21

Measuring the rate of inflation

• Consumer Price Index (CPI)
• A statistical measure of a weighted average of 
prices of a specified set of goods and services 
purchased by wage earners in urban areas 
• Market basket of goods and services of typical 
consumer

27

Measuring the rate of inflation

• Producer Price Index (PPI)
• A statistical measure of a weighted average of 
prices of goods and services that firms produce 
and sell
• Used as a short‐run leading indicator (before CPI)
• PPIs for
• Foodstuffs
• Intermediate goods
• Finished goods 

28

14
 13‐May‐21

Measuring the rate of inflation

• GDP Deflator 
• A price index measuring the changes in prices 
of all new goods and services produced in the 
economy 
• Broadest measure of prices; reflects both price 
changes and the public’s market responses to 
those price changes

29

Tính tỷ lệ Lạm phát thông qua giá điều chỉnh GDP

(Năm gốc: 2012)
GDP GDP real = GDPde LP = (chỉ số
= GDPn/
nominal = lượng trong trong kỳ -
GDPt
lượng ky x giá kỳ chỉ số kỳ
Thịt Gạo trước)/chỉ
trong ky x gốc (2012)
số kỳ trước
giá trong
kỳ

Giá Lượng Giá Lượng GDPn GDPt GDPde Lạm Phát

Năm

2016 2 120 2 110 460 460 100 0%

2017 2,5 110 2,2 120 539 460 117,17 17,17%
2018 2 115 2,5 125 542,5 480 113,02 -3,5 %

15
 13‐May‐21

Calculate Inflation rate by using GDP deflator

(Base year: 2015)
GDP GDP real GDPde
= GDPn/
nominal GDPt
Meat Rice

Price Unit Price Unit GDPn GDPt GDPde Inflation

Year rate

2015 4.0 50 2.0 500

2016 3.5 70 2.2 420
2017 3.9 65 2.4 350
2018 4.5 80 2.3 480

Measuring the rate of inflation

• Personal Consumption Expenditure (PCE) Index 
• A statistical measure of average price using 
annually updated weights based on consumer 
spending 
• Primary inflation index used by the Federal 
Reserve

32

16
 13‐May‐21

Expectations and Inflation

• Expected inflation is the inflation rate that 
consumers and businesses expect will hold for 
some future period.
• Expected inflation forms the basis for pricing and 
wage decisions that businesses make. 
• If people expect that the higher rate of inflation 
will continue, a wage‐price spiral may occur.
• Businesses now boost prices and wages faster and 
faster to stay ahead of expected inflation.
• The worst possible case of a wage–price spiral is 
hyperinflation.
33

8-33

Harm from Inflation

• The harm from inflation depends on two cases:
• First is the case of unexpected inflation, which 
occurs when the actual inflation rate is above 
the expected inflation rate.
• In this case, lenders are harmed since they’re 
being paid back with less valuable dollars.
• Borrowers benefit from unanticipated 
inflation.

34

8-34

17
 13‐May‐21

Harm from Inflation

• Second is the case of expected inflation, where the 
actual rate of inflation is equal to the expected rate 
of inflation.
• The problem with anticipated inflation is that it leads to 
cost‐of‐living adjustments (COLA) in union contracts and 
certain government programs.
• High levels of inflation increase the cost of transactions ‐
the time and effort that goes into managing your 
spending. 

35

8-35

Deflation
• Deflation is an actual fall in the average price level.
• In contrast, disinflation (thiểu phát) is a reduction in 
the inflation rate. 
• Deflation is a problem for two reasons:
• First, deflation usually means demand is so weak 
that businesses cannot raise their prices. 
• Second, deflation hurts borrowers because they 
are paying back their loans with  more expensive 
dollars.

36

8-36

18
 13‐May‐21

Control of inflation
•Requires a powerful commitment to stable prices
 implies strict control over G (G = T)

• control over inflation in hands of CB
 inflation is lower in countries with independent CB

• The government needs to set clear inflation targets
 avoids govt pressure to relax monetary policy 

• The government not permitted to finance deficits 
through creation of high‐powered money
 must borrow from private sector 37

Control of inflation ( con’t)

• Supply‐side policies needed
‐ labour market flexibility
‐ anti‐monopoly policy to increase competition
• High level of scrutiny ( khảo sát ) of CB needed
‐ openness ( công khai) of how decisions are reached
‐ subject to scrutiny / questioning by elected body
• Increasing emphasis placed on controlling interest 
rates
‐ less emphasis on controlling money supply
‐ use open market operations to control interest rates 38

19
 13‐May‐21

Control of inflation ( con’t)

• Accurate forecasts of macro‐economy needed:
‐ lagged effect of monetary policy on economy
‐ need forecasts of turning points
‐ need to forecast ‘leading indicators’  (change in 
stock, long‐term bond yields, commodity prices, 
overtime working)

39

Control of inflation ( con’t)

• Stopping hyper‐inflation:
‐ nominal exchange rate ‘anchor’(e.g. dollarisation)
(to restrain cost‐push inflation, including imported 
inflation)
‐ restrictive fiscal policies (balanced budget)
‐ tight monetary policies (e.g. via independent CB)
‐ structural reforms (liberalise financial markets, 
flexible labour markets, free trade, privatisation of 
public enterprise, anti‐monopoly policies)
40

20