HA ‘cenTnal De ABAGTOS UE BUCATANANA 5 uonta) ve Arai Genco ser saparsenens GUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA. a See pt eete aeERA SE SMD Radicacion:20 SF Cesee~ tee mcs 0s sensor over “Trae 16 CONGULTAS ESPECIFICRS “pa cos 38 RESPVESTA FINALE ‘Reiene42000-DRECCION DE SUPERVISION AEMISORES Detinla/7 = CENTRONBASTOS Doctor CARLOS EDUARDO QUIROGA ALVAREZ Representante Legal CENTROABASTOS Via Palenque Café Madrid No. 44-96 Bucaramanga (Santander) Nomero de Radleadion = 2018065102-001-000 Tramite 418 CONSULTAS ESPECIFICAS Acividad £39 RESPUESTA FINAL E Expediente | 1890001697 ‘Anex0s Respetado Doctor Quiroga, Nos referimos @ su comunicacién radicada con el nimero 2018085102-000-000 del 18 de mayo de 2018, remitida a esta superintendencia,en la cual nos consulta ‘..) qeremos nantear son con respedo a io estnulad pore norma one timo inciso donde ‘2 ox97080 U0: as acciones que ls sociadad reveal accionista moroso las colocaré de Inmedato’ son os siguientes {{Cdmo debe adelanterse esa colocacién de las acciones retvadas a acionsta moroso? {Cual as el procedimienio para realizar esta colocacin? (Se requlere una nueva aulorizacion mediante Resolucén por parte do fa Supertinancira? {oust sora ol camina mas efecto y agi para rear este colvcacén dels accones retradas a acionsa, onion en ‘suente que son eres pequeias de acciones que no son porcentualmenterepreseniatvas denro dela totaided de as acclanes en crculacian de a sociedoa? 5. cAlrefertse a la norm @ quo la colocacion debe ser de inmediato , Cua es et piezo para realizar esta colvcactn de las acclenes reradas a aclonista moreso? ‘Al respecto, esta entidad le manifesta que los pronunciamientos de la Superintendencia Financiera de Colombia derivados del ejercicio del derecho de ‘ormular consulas a las entidades pibicas est liitado por lo previsto en el aticulo 28 del Cécigo de Procedimiento Administrativo y de lo Contenciaso Administrativo' y de conformidad con la Corte Constitucional: "Los conceptos cemitios por las entidades pliblcas en respueste a un derecho de peticién de consultas... son orientaciones, puntos de vista, consejos y cumplen tanto una funcion cidactice coma una funcién de comunicacion fda y trensparente”. En elacidn con su consulta, esta Superintendencia de manera atenta se permite manifestar que mediante el concepto nimero 20016-2573 de la anterior Superintendencie de Valores, hoy Superintendencia Financiera de Colombia, se ha referido @ los Aaleulo 28 del GPAOA “Alconce de fas concepios, Salvo aisposivin legal en contain, is concepos emiies por las autorfedes como -mspuesiese petisones realzades en sjercico del drecha a foufarconsuitas no serén de obigatorio cumpliminto © wjeevetn. **Sontoncla ©-5¢2/05 do fa Core Consitucional Calle 7 No, 4= 43 Bogoté 0.C. ecg “© GOBIERNO DE COLOMBIA‘SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA asuntos sefialados én su comunicacién, por lo tanto, y afin de atender su peticién, comedidamente me permito ranscrbir éicho concept, en los siguientes términos?: (od “ACCIONES- INCUMPLIMIENTO DEL SUSCRIPTOR EN EL PAGO ‘Las accones reiredes alos azconsias morosos, uileando is opetén quel ateio 297 del Codigo de Comarca, se encuentran en una svecin muy parce, ya gue no «sin an ciclacién gor al mismo recto de retio que ls sociedad endear hace al acconsia morasoy por and no foman parte dl mercado secu Elartcule 397 dei Cédigo de Comercio, segino cuel: ‘Cuando un acclonistaesté en mara de page las cuctas dels acciones ‘que aya susort, no podré eercertos derechos inherenias aolas, Para esl efecto la sociedad anotaré fos pages efectiedos {las saldos pondiontas." "Sila sociedad lire abfigacionss vencdas a cargo de fos accionistes por cencepto de custas de fas acciones suserita, cuir, 2 elaccién oe fa unte cirectiva, a cob julia, 0 @ vender de cusnia y riesgo del moreso y por condusto a8 un Carnsionista, ts acciones que hubiere susanto, 0 @imputar las sumas vecbides a fa Mberocion del ndmere de accones que comrespondan @ las cuatas pagadas, previa deduccisn de un vein par clento a tule de indemnizaciin de pequlics, que se resumen causados." "Las acciones que la socisdad retire a acioniste maraso las colocaré de inmectato." Junte Diectva oe ia sociedad emisora ajusténdoso do esta forma a fo mandado por el otada articulo 297, opt6 por -ipuiar las sumas reitiéas a la Roerecin cel nimero do acciones que comespondan is cuotas pagadas, previa educcion co un veinte por canto a tuo de indemnizacién de pefuiios, que se presurrén ceusados, “Las acciones que fa socisdad rete al accionsta moroso la colacaré a inst.” "Er fal sentido, afin de dara eplcacion a Is opcién elega, se tendra que analizr el alcanco do fa norma a fn de que la sociedad smisara proceda a coocar las acciones reradas a ls accionistas morasos." "En pimer lugar, os nacesario diuxidar en qué estado so encuentran las aociones en comento, pare fo cual se tne que tes mismas fueron abjeto ce oferta publica en el mercado primary por fo tanto ya fueron emis.” "E) acto de emisién es af negocio aor meclo det cual ol crear dt fluo (omisor) hace su entrega al beneilario legimado ‘para eercicio de ls derechos en él incorporedcs, con fa intenctn de hacerlo negociable.” "En of marcato pico de velres, se entfende por facha de emisi, et cia (hi) do la putiicacién de primer aviso de oferta pitlice de fos fuios, ya que se isvolura la intncién del smrésor de entregarios a quien acept la oferta pablicerespectiva, ‘desis luego, con ef énima de hacerios nagociales segin su ley do ciculacion” "Ahora ban, cuando se efectia una erisién de accianes on ol mercado primero, on prinapia las acciones objeto dela emisién ‘9 enouenten en fa reserva, posteiamtente en alencién a fo disquosto en los artiouos 384 y siguentas def Cérigo oe ‘Comercio, se apratart por pare dol drgana sociel competent el reglamento de suseriacién y une vez se cemunigue Is oferta de as seciones @ os destinatarics de fa misma, fas acciones otjolo de a oferta se entienden enatidas, fo aval mala que las ‘mismas salen por primera vez al mereado" “Una vez que ls accianas hayen side suscies se entnde que las mismas se encuenten on cicueeén, es deci, queef primer terecor eine tine a facutad de mogacias segin su iy de cea, lo cual pare que lito pase dl enedor Inala oto y asi sueesvamente. Dishes negecacones se desarolan dentro del denaminado mercado socundai'. "Enoste orden de ideas, les acciones retired alos acconistas moroses,ullzando la opcién quo dae atevio 397 del Cig de Comercio, se enoventran en una stuacisn muy particular, ya que no etn en ciculacibn por el mismo Fecha del alva que ‘sociedad emisera hace ai accionste morose y nor end forman pato de mercado secundero," 2 hits. superinancora gov-cojsp/Pubiccicnes/publesconesiesdContnido#bicaconfd87S6ireAnchalt 00 Calle 7 No. 4~49 Bogoti D.C. _ Conmutador: (571) 594.02 00 ~5 94 02 01 @ GOBIERNO DE COLOMBIA ruw.superfinanciera.gov.coSUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA "Yguatmante, se consideran ye emilas desde of io (hab de la publcacin del primer aviso de oferta pili respective, por Jo que no precede una coioesciin en ol mercado primar to cual signtca que el procodinient prevsto on los articuos 385 y ‘siguientes do tado cdg, tampoce es aaicablepor ser contrero ala naltad del arcu 397 Idem, que demandaurgencia fn la colocacien de las acciones retrados el moraso, maximo si se tiene en cuenta que diehas aociones forman pete del tapial user de fa sociedad y que, come 2s b¥en sabico, dleho capital representa ia parto del capital autrizado que fos Socios se comprometen a page; sugienda asf, una obigacién de crédito cargo det suscrptar y favor ds la socedad. * "Asi es claro que las mismas quedan penelentes de sor colocadas 3 fin de que no sea disminuido el capital suscrito de ts sociedad emisora, para fo cule) eticulo 387 del Gédligo de Comercio, prevé en su inciso final que "Las avciones que fe ‘sociedad rete al accionste moroso fas colonaré de mmactato”.(Subrayedo fuera de texto)" “En sogundo término, esta superntendencia considera pertinente hacer énasis sobre el alance del segundo inciso dla citade norma, en especie, sobre fa uigeneia que demianda lamisma, al cansagrarl termina “rmediato’, el cual sania segin diccionario de fa Real Academia Espafols, “Quo sucede de suguide, sn tardanze.” Es decir, que la oolocacién de las ‘zciones refrecas 1 moroso porparte dela sociadad emiscra debe ser instanténea, al insiante, en el acto, aplicendo el sentido natural y obvi dal significado dela palabra Tnmedlato’, esto a fin de reservar of capital suscro de fa sociedad eso," *aunado 0 fo anttiar, se debe tenor en cuenta que las otras dos opciones que brinda fa norma objeto de ends, como son: “al cobre judicial 0 la vente por cuenta y riesgo de! morose y por cendcto de un comisionsia de bolsa”, se encuentran _pemordlalmente encaminadas ata canservacion del copa suscro, ya que de una u ora forma fos dineros que e acioniste ‘moroso se comprometié 2 pagar 2a sccledad serdn recuperados por ésta ala cuiminecifn de as ctades alematives.” "Asi las cosas, teniondo en cuenta la fnaidad do fa norms en comento, esta Superintensencie, considera adomés, quo la ‘anlicacién dl procecimeni prevsto en ios atioulos 385 y siguientes del Céeigo de Comercio, para a clocacién de accones Teredas al aosnisla moras, conlevara 2 fa inoperencia do lo dspuesto en el tantas veces citad arcu 397 def estatuto Imercani, pues a menera de ejemplo, asf sea une accidn que se retire al moroso o ein, por decir algo, lendia fa socioded femisora que somefer@ consideractin y aprobacién del érgeno social competent elreglamento de suscriscion de accones, y ‘ies del caso, renuncier al draco depreferenci enlasuscrncioneiguelmente de tretase de una oft pice cumplir con [as coquisitos y obtener le autoizactén por pate de este ented para reatizerla misma, stvaciones que sin de no procursrfn ‘a inmecietez qo consagra el aticulo objeto de andi." "De otra parte, vale la pena precisar quo al estar las aciones sin colocar, éstas no vuelve transitoriamento a ia reserva, ni ‘son dla sociedad emisora, dado que ne se presenta une roadquiscin de acciones como tl, sino que esté en suspenso 9U Coloceciin como se ojo anteriormente, por lo que no se considera viable que les ecciones so jnscrban en ef registro de accfonistas." Gatocacién de las acciones retradas af acionste mroso “En cuanto @ la colocacién do las acciones en comento, este superintendencia teniendo en cuenta que compete a fe Junta Directv, efectuar a eeccién de las opciones planteadas en el atiulo 397 del Céciga de Comercio, es a este érgeno social ‘al que igualmente ie comesponde delerminar 2 precio de colocaeién de jas acciones, el cvat no debe ser inferior a valor nominal de (as mismas afin de conservr el cenital suserloy pagado de la sociedad fa forma de pag, en este aspecto se ‘debe tener en eventa que se buscerecuperarlo mds pronto posible ef capital susento dejado de pagar ye plazode colooacien, ‘ef cual tendré que stenderiguaiment f urgencia que mantesta el rectiado erticu.* ‘Sin embargo, esta superntendencia considera pertinent recordar que los mecanismos de lquidez para la cotocacién de aeciones son los denominadas conlralas de underwniing en fme o garantizado, ya que através de un contrato de comisiin €comisionista no asum riesgo alguna y no este la certeze desu colocacién, pore que no es Considerado como un meio ‘sbneo para obtener fa relerda iquidez que requiere el presente caso.” “En punto 6 a colocacién, vale fa pena resaltar que en caso de no utilizar ios mecenismos de liquide antes deserts, la Junta Direotiva tended iguaimente que prever que la acclones reornaran ala veserva acogiendd fo cispuesto en el regemento de colocacisn inivel..(Reciczctin N® 20016- 2572, Suporintondente Delegada para Emisores) negocio por mado del cual eh ‘creador del titulo (emisor) ace su entrega af beneiciaa leglimado para el eercicio de ios derechos en &lincorporados, con la nioncién de hacerlo negociabe." Calle 7 No. 4-49 Bogotd D.C. ‘Conmutador: (571) 594 02 00-5 94 02 01, “© GOBIERNO DE COLOMBIA ‘aww superfinanciera.gov.co