i IM WALL STREET UN PASO POR DELANTE DE LA BOLSA (COMO UTILIZAR SUS CONOCIMIENTOS PARA GANAR DINERO EN EL MERCADO BURSATIL, poe PETER LYNCH y JOHN ROTHCHILD ‘radocin de MARIA DEL MARC. VILLA SANCHEZ aitorial VERLAG NORBERT BARTL ‘Kulmbach/Alemania“rao de Ie etic oii ONE UP ON WALL STREET cdo por Sion & Schuster, Nusa York “Coppi © 1989 Pa’ Lynch Copyright © 1991 de a eign espaol: ‘Very Neer Ba, Gichmannsrabe 6 8550 Kulaboct/Abamania Pora Carolyn, mi mujer » mejor amiga durante vite ator, e190 Resenades tds log does. Nila Wt ok pane oe ee one ee Para mis hjas Mary Anaie y Beth, ewo caro ene elas y por ses padres ha significado tanto, Para mis colegar en Fidliy Inesment, esos exuersos hax ined in Spin 1991 hecho que el gran rendimien de Magelian fusra poste, pero ‘ (que rohan recibido ninguna deta publicidad favorable ISBN: 3-926449-03-9 ermiga icin de a eto Pora un millon de accionisias de Magellan, gue me han conta. (dy sus ahovror y gue a lo largo de las atos han hecho miles de Waraidas'y eserio miles de caras, aimindome durante tas Crise det mercado y reconddndome que et ftwo zerla mejor Para el Setor, por tades las tnerelbles bendicones de que he id objeto durante mi vida, ; lam de ios grees © tizo con of parmio do : ‘Seniies Reseach Campy, os ses do ‘ubseaUaedInvesmen Advises Ie EL uso de pes del tine anal do Fed hiro can el pemiso de Feed Mair CompanyINDICE, elgg: Apes de a Inoccis Las vem del iver anew ranieRa. PARTE: DPREPARANDONOS PARA INVERTIR Cipla 1: La ormelon det avers en Yon plo 2 Las congas de ols ipl 5 GES 6s un jaeio do ear © gud stay 4 1 wt del ego Ciptule 5: (Es és een meesto? Po fiver, 0 ens ‘secuNDa pawres LIGHNDO & LOS GANADORES ‘Cpialo 6 AL acho det eater Capinds 7: Lego, a eng! Ou s? Cine: La selon pero {Ost halle! Comins 9: Thal que bay que evar pcvotwe 10: Geunsas, gnu pte 11: EL ejeicio de fos do rina pine 12 Ce otwoar He ds 13: Algunos admers dave Ms Repaid os dates (Camilo 156 La ein Gnd ica 9 ne 13 vicina 29 icin. 39 i 58 sa 68 oa 8 gina 83 gna 85 ign 97 agian 125 ine 107 gins 161a see ‘TERCERA PARTE: LA'PERSPECTIVA A LARGO PLAZI0 Capilo 16 Chima ree we propia ca {Capito 17 Bt or momen para sper y vende ioe Copinto 1 Las dee cosas mis wns (y plies) ‘gs dela gore sae eis Je snes Capito 19 Opciones, tos y vents af desabie> Ccpiuto 20, SDOID mcs pueden ear eqoeadas pogo: Pilato eon Jos panos pesos Resonocnlenes pigs 247 ina 209 lina 259 plsna 275 gna 289, gna 285, sna 308 PROLOG. Apuntes de Irlanda Noe puede hablar de I hon esos dis in amin In aoe sip entte el 16 y el 20. de octobre de OKT. Fuc una des femanss dt exatrkaras que’ hija vido. Mis an ao Akspuéy, y-mirando boca ach mcaon,apaionaament, puso fenpecat a demir Top indente que tron unt importa radera de Tos qs aon titan. “EL 16 de octubre, un Meroe mise Camo y yo sine twos de-un dit aration vsando por Couaty Cen und. Co— to fe ex hago vaacone, else hee de wa tsa ce mismo extroiinao, Ne hige'i shore napa pra iar Tas fins centalis do una compan gus eves on ol. Gen ements soy capar de andar 100 mile cx cahquier diecion rs eoterarme deo sino en vena, extendas ginal per Stn ver al adn reordendo 240 hurt didn St sll ee Inne’ de staid, “Palmas al easilo Blaney: dons Is lgendatia pie de Blar— iy se ccuenta icoweientemente loads co ua potapeto on el echo de i contrac, a tasanius metas sais cl slo. Uno Se fume de spas, s2 sa comtoncando. § itat ea imein que ae nterpne eat el propio. cuerpo y war cada ‘morals. mientras sc aguca de la tarandla, por bro apoyo Scaodka, 4 soongee ear 4 besa pdra. Bas In peda de Blame es an emoetonsate como se dice especanente el alr on vide. hoc ieeupeamon de Jo de pen de Bleney pasando ol fo 4 seman iuagtlancate jgando al golf ce Waters el sao Yel dowingo en Dooks~ y vecoresdo on cache la hermes cots : Kerry “E119 de etre, lanes me enieaté al hino dso, uno que cig sbelutamente tode ai intigoeca enor lr 18 boys do ‘mo de Kien, cx Kile, uno de Tos mas lies de undo. “Deapuds de meter Is pale cal cece, Carl y yo bicioae us weowsdo po la peainatla de Dingle haus Hogar To poblcin ‘macia dal mismo nombre, donde os hospedams en et Seslng Htc Debia de estar camada, porgus 20 akondoné la, habitacin fa tds tarde “Est noche. cenamos oa autos amigos Biabeih y Pater Calley en un famou retaucaste de. pesado mcdo DeyleS. Ad hi sig, 2, eoginos el ain de welt 4 ex. ESOS PEQUENOS TRASTORNOS Por supe que he dejo de Indo algunos poquetos tasiom Al eabo den so uno ha de vecordar In Capila Sina, 10 los Spe on Ie pis como veld dal rear. Pero para ser tattnente sincer les dit lo gue me tata lestand TED jules al dion que gadis hacia Tanda despus, del taj el fade del Dow Sones hain cao a8 puntos, el ver fm al dls eh quo lgnnos, el mismo indice fay ots, 10830 Pie, Tae To el hiro que me preguta porgue csaba yo Je icasionse deste do toda “Basha pensando en of Dow Joess y 80 en Blaney faclino co cl momento en sue beat a plod, AI) largo de le semana, cate fampo J compo de gol, haHlé oon mi fina warn weses soe Sue aclonceeodery oles comprar a precio de gangn sie mera acia caved. “TEL hanes, st in que jag elf em Killruy, o) Dow dones 96 feos S08 puns. Gracias & Us cibreacia travis, terminé Is panda uns cuntas horas anes de gue is campuaa de apertura sonata ca Wall set De ete modo hulicesjugado peor De hecho la seasacio de ot igo igco bus ocuir mo pornaue dade al vemos ) quis ‘0 explique ef que jugs sin peor que de eosiambre, Io qu en slmejor de las eorex pésmementy yt gic kare conan femeote 2 puntscia. La punuacién que st eape mi ateacion ors mis ure fee la squint: el millon de aeosian del a flan Fund babie endo el 18 por ean de vs capil —des mal Milnes de dae Edaba Tan bated por este acoatecinionlo que me pera fermeno pale en el camian » Dingle Pod haber estado em It enida a con Brasdiay 9 n0 bubers nota In feeaca. No este doicedo fa seat cn el hatel Scling dural to te iarde, como padi dodcie de tp dicho atevimeats, Fo, sez Ge fo, exare fblando con mi ofan en Nueta York, decid fetes dels 1500 tflas en mi fondo deberta poser 9a ents fre conegir efecto con el que Mace frente ae gran demands Se redencons de oriadon Habla el saicente cleo pasa ‘Greunstclas sormaes, pro 70 para log dsl ines 12. bon fmomonlo on el quo 20 sins el mundo tosh 5a Bn, sb ess thames al conieno de ca depesino simplemente Will Street ‘gabe ol mundo de los vogsc. Mis sci ¥ jo vendinas lo qe tuvios que vender. Primero ns ices 4 ganas ecines itnicas op i bole de Londres, FL umes por Is mafona low press de lor assones an general Iwonte mde alos que ex Extador Uniloe, yracss 9 un cra Tuscan que habia Tord el cere de ik bol of oes recs hate, evtando as Ie gran cata do eso dia. Laego vendimos en INocve York, sate todo dl comlenao Je Ja sss, cian ef Dow Joes «So. habin bdo 150 puntos pono estaba claro” qhe. 0 fort alle No sibria decir qué clase de pescado cené aqusls noche en Dove's Es impostic disinguir eae bucalso y gambss cuando el fpopio fondo tw persido et equlonte el PRI de uou puqueha fice mariners Todo lo cual uo que etevers dexopead por Wolter 2 mi ofc Et ca 2D easbamoe em cata Ela crm Unt fosilidad pars a que me babin ead preparando desde el pu for dia dels vacacione Francament, habla dejado. ques Ineoespions paiixan conmigoLAS LECCIONES DE OCTUBRE ‘impr he redo que ls verores deberian Ignorar fs abs (al movade: Afotimsamene la gram mor de ello 0 pets Imucia ateain a las sues de ese semana Si sine de een ‘azuos del 'wes por onto del mln de accor del Fey Magali abasdonsron por ua foudo de iavea a eono pla fe. tev tr ar. te fo rete co sina ee ‘da sempre se vende arte “A ene] caso de gus 19 de ectube lo haere puesto a uso sirsou, 30 habia gue vender oh, at sum el ugeete. Se oda haber redicko graduate ly catots svestjando Is Yendedores del pisizy pordye a pac de lenbre, eb mercado (yea sui coststomertc. Ea junio de 1068 so Mah raea- pezado en unos <0 puntos des, ms del 23 por eto, "A todas ls doceaas de eines esc supine hemes pesado i eo mos de ceutre Jo peso agregar tee 1. No pemite que les poguehestrormas arinsn une Gace 2'No permity gue sina unas boonssvesons y 2 No tajar nuns al extanjeto estab escaso de dna. Prokablemeste pode seguir darawe capuloe deseabieodo ie somstor oisimnes Je acl somana, oro mo ce i nena ices alge eu impo. Pro esi sb algo die st ids es porcerd mis intrest: eo Weatifear « lx jones tmp auld ue se tte do on din de SD penton que tno de i al Mal as compats apoio tendedm estoy ls sudioce fracas, y Joe vero do sadh 30h son com Pnsdes on enced. TE sls deat saber Jo que comf en Days tan proto como to rend Las ventajas del inversor amateur Agu es donde el ato, us invest profsoal promete al lector ‘qu os suet 30 pgs compra con el cer de st Baby Pat ead siete Gl Bora nee pri "i profesonies Veiate aoe en exe negocio ms ban cosmids de gue caaluir persona normal, qe ast ol aceatombrada tr por Seno de sv cebro puede clei scion, 40 maja al eos fan bes como ol espe promod de la bl. Ya sé que aa caperaia que su cinjuno lice ke scoejara Iain Sad. einen, eal Grey ger es dale ensonaeate el calstador de agus del peaguero que se B= fra an naewo cons, pe cso no es cingle i ontancis of pe Fugues Es es teri, donde e dinero Ho m0 es an st ¥ ot Micro tomo no to et tata como se ere. El dinero Tomo sso Hoo ein prea odor a neo i, De hes, elitereor amateur iene numeess ven impasse, Won cpiadas deteran hacer quo su aiid rears may en— fable que la de os pofeonles y que hn del mercado eo generali ekg sts pogin sdongs ated debesp hace. mejor oesicn, Hn pate que massac? vee tine soomice ot a Bapeerst eae ete cd ie era Sa ernie ae aun ee ana posinle Hansen romped po, eit PME Magn Fund rst gor u cue dcho a de pun i uns cme cue ive fn nih ese pun sgelar penonat que o Henn wi el emo (S'S humor ds poner 2 prasbn mw tlemo on Ia oka, as como Fa ag gue con ple dio basa deren para m= nar le ua set ction nas de profesor ty ate twoor'on censor eto nigfln irate consi 2 mod, Is veecadeceacs debs ots i akin ails sees {Gitte de bol Spe enor it secones oe dice qe Shu compando nasa coms Pelt Lyoeb 00 sn egal cc Oh at bk xP ele i a rs, in bi ee roe ages as os Enron ee oeh ine ia eee el tt soeree neem aan Se ee ean Pl ses Sere ake eee ee coe es oe err ara erate ee coer ae ae ale see err ee es Reese coat Sere ae oe ao mina ae 7 eer eee iis te, i ae le 80S MARAVILLOSOS TENBAGGER En i jerga de Ia ols, um center os una aecin con Ia gue sums por die mic cite. Me ing i te tein be de bua! gun, in cmbugo alo. eg hast ot fou thane ron) Enh ese uh Joram bea eo sl oqubalete doe Home ons Yu abc, St ba ‘lpia etn fevbager on i Bl ssa Be ame quo TNakipcar por sie oi dinero es aa pain que descr sf find de carers La primera cain gee compe’ Pier Aires esd ser un mula, ol soporte econnico que ano mien cate en Innes Bla oma decd, easoales fie~ eager if mn el ms sca De han stand mi Fondo dears dee compete. Y Foon 140) tls, nar ole unk cause petida ca uaa reable i Tuniona= es sombre. Hl ecto or mis druoe en mercados itis donde, por in ‘ue pare, tambien bay frbuser. Vokas. 80, dw ‘acs el gran coaiznzy del mercado act Supogance gue ‘irid 18000 dares en los signees tlos el 22 de a= ne de DAD y que lor mantng haa cl # de tube de ES evn la essa A. La eaten B seria Iv mise con [a ‘leencs de qe Hobire agrewndo un thlo mis, Slop & que reat Sr ol woe rsa dela estate Acs que ss 1040) doles hubieran 0 2 13040 daar inccmtindove en um mediocre 30 por = sn perio tor ae. Sone comprooable st deco (Si como su deciiga de‘dejar en aelnte cles septs ca ‘de profsoeisa ‘Pero cuted tobiere agrsedo. Stop & (que "isci6 wn 406 por dani en cl mimo porods) 0 oles se haeran cometido en 21.06, Sindole On re otal de LMS por eo Inset de sine ae mache ue eisai su furs fucanamicte, fs rentblicad tol ater srenido al dob‘CARTERA DE LA ESTRATEOIA A Comps Vem estado Baile Ste $3 Stim aoe Coca Cola zn B+ ae (Gomis Mtoe ton Tee SRT Wine Gre Soe a 95 Kelogg Te Be ane Mie, Honoener ian Be Lise Merck me Sn aT Ovens Coming ae Sk BR Poeys Douge oe a Ree Sehlomberssr ie See = + iar ESTRATEGIA 8 ‘Como ors, peo epurte Stop & Stop 6 + oma % Para obtener un rela como Ge ust slo tenis que baer encontro a grasgaaer extensometer, ni mit cierto con cuales de lar acsioes, mie equvocado pods dane ft Inj Se ctr co hs dems ai tela coo, MANZANAS Y DONUTS Used quis bays pnsado qe am tnbugpr sloped dane on sions “baraus de alguonentsba compat smo Bend ioeedhck 0 Cosmic RJD, el ipo de serones de lx ge ke Inversores seats fujun, De betho hay muMCrCe Knbusers eh raping que ied reconccers Dustin Donte Wal Mat, Toye ‘R'Us Sip ® Shop © Sober pars meacoan we uns poe Som compels cays productos tsted ta adaiado y detde, po gun se bir imagnado quo de haber compra aint Siar jm con el coche Saba, eed sei mln hoy? Bien 66 Geno, Ese ello adiionorn es tas co vation sopustios: pam, que ted cmp ar Scones cand. abas fa panto mds bajo, ee deci x 2-darce tn 197% aegnda oe ted vende alas em 1986, Jo que repescntaba 312 dears por odin Gin fener ea ctsat l fneconamisato psn dea ‘cin al 8 por) Eso cs ue 156-beger, yl ecaleate Ses Ae 99 home rns, de saner. que 1 ued Ibis ivr $40 res em acioes (Go que ala ep ence un coche Sabor) sora tends um ln de clues cxctamente. En ign poeest ti desencjodo coche seido podria sr el felic popuaro de ana musi y tence on par de Jaguars cm el pani Taira sto die gar er milon Ge Girt iitendo cx scious do Dunkin Donuts te misma, canta de dncro, que co omprar doous, por geet denis pucks comes operons? ero a unto con fas 40 dows que Wed comps cada sand Simic 982 (en deseaboti fla de 200 dour) aed bis loverido una cna ial em asiucy, caste afs ints tarde sus teams se hobiran vendo por 1599 dares (an Subager) Una Its de 10000 doles ea, Dunkin Doots bier da fimancia de #7400 dares en ee cone peado de temp ‘ex 19%, wed itera somprado dee paves de (jos en GAP por 180 dears estas ahars ls (nis 90 eatin un oso dan Pero ur aezunee de GAP coined. ol Ime 18D dslares {18 dors por actin ea el pric) alin 467220 dears‘ la ben en ala en 197. Un inion, “A ed ee hm nem ain en mga se ae a Waste iain nor won Sets tenis id Tit sey sents tra Se ago one opt fis ata te toe Sh oe Hic te Sb, sn in wenn 39 sso ii tis Ini me cso pe—ac pe a Sy nae tote ne be #9 ser OIE + 8) sem Cae iS. "ue h on 03 es BF ps we 8 2 woe ) pnt ce go la 0 po dc an pretense eS ele» mi ‘itm ats gon gu eat nance4 10000 doaes ea et GAP haters resthado on wna gamocn de ‘i dnrane 1675 uted se tabiec hoxpedado 31 acces durante ts vss de argos 2a Li Quinn Mowor Ios {jugindo 8 Ares por nseh), y hobs igulado la facrara de 37.38 dare on una compan secon ue La Quinta por Is min caida, Io que babe equildo « 2321 weconesy nis mame aciones Iuberan valdy 4363 blocs dhe afer deste, Una nvr de 10000 dalaes en La sina bub reukad em ne gantela de 107500 dare ‘Si due 19 se hubina encontrado x Ia suckin de fenge qu pagar pore cairo teiiconal de ve cr qutdo ea uno de Sis muthow eatshlsiienos de Sere. Conpration Iteruatona de alguna manors, a pesar de st poo se la fable angled irk inecr ars 980 des em SCI sas 1D acsones hobiran aldo 14582 dots ex 1967. Un lier de 1Da0 dey en SCT haber sad uau nana de 137A dis Siem 1982, dome le semana ex gue compat aqua priners compiiadara Apple por 2000 dacs aru gue sts ix ues Sear mejores nits et ala enbersda, wed. Buons polo tras 2000 drs ee econ d= Apple, como 1567 tat mi Sts scoot ellan 11950 darn fubiee tendo bastante are ‘agar on ato de uss avers pred EL PODER DEL CONOCIMIENTO PUBLICO Pam obteacr ets emectaclares suamcian habla gue compat y sender in el momenio aso. Pero ich habiendo igor I ‘obi y bales Bubera ido mie fenable inert cults eas empecnefamiare anos menial en algsna de cst ‘soiicas eapreah gu Ringuno de nostrs cmprend. ay vna historia ancra sre on tombeso de Nas Hilti Se eta que allt por lo a800 3 ais que na cmpesn ead nade Tamrande ade tare ooscde cto Tamas) cabs enneh 7 ripids ipamin- Dedvcendo que a ue cae a0 Te fisran tm bien no podria cece a ese stmt ely x fan i= tieron 2000 des” No solamente ee, sino gle anneal 8 ssreenuccon 1 lovers cm 2000 dues cada abo duane os cinco sgucas. Ea 197 el bmbero ca moa, 9 oi sqlers se haa eet i Sites ‘Si misao afore lvenior pis, © 4 conso 2 un broker 0 alg cro expen es algo que ao sero sin dude ue mucho le haben eto que su cor tend aga al 9 goes) spies To au Ie conven se atari In sees fontas que cle Inangjaban o alas emisones de leoniea que ran populares en i éycs‘Afertwadamen, el bonbero sia pro eho 1s posible que tayo usted magiando que fs experts scan ts mejores deus dl cotleo rfid y Se alto wkel pero 90 feo muchas dels mis de donde ef bone sch I se Hao Scents de compass alate ¥ me pao Bons y hort eos ‘das coferencos com presidente de conscjom amis nanos {mis colep del ngeco de foedos de imei, pero enero 8 Is grandes gonadores on Stuacienes surat, lo misno ane odin sacedere a ete. ¥ sno, ung eed mim Be Teco Bel quedé muy impreionide con ol "hurt ex va Wise Caria; de La Quits Motor Inns me Malo slqicn me ‘hal Hotty Ina, Va mi fala aig sempre han ted io, Apple Computers mis isos tenlan ea cat y mis tae A lieder compro. ios pure la afisng, Senate ‘Coportion Inernatonst un sess de clesnica oe Fie (cue, no tat nla ue ver coo eas Se oma fEnebres, act gue sxe mo eta 4 Capo) lo deetbvid en wy viaje & Texas: Donn Donut Se facanaba cl ey, seckatemons, ef temavido Pie 1 impor ecmmendado por mi mujer De hito, ‘Caran ef von deat Inco fate Eta fe gee descr Legs. eggs er el perfecto jmp del poder del comodo pin. ‘Rel ser wo do Tae dor prodacor de comune de mapoe ess Wie hs 20. Al principio de om aca, antes de hacer cago de In direeion de Filey’ Mogelin, xe tetsendo como. alts Mle lores en le carpe Conoch el nego cout de haber Winndo por ef pak vatando. empress del ramo, calcleado Ios "migsaet de bento oe relcones pro/ewnenci In exis ie trams y wreinbes: Pero ning de eae iformacons fas tan Yalan como in de Cara. No eacoaus Lege dane ms "talons Ea Tes encouts simplemente fea sl naperaerade,20 moneda All, en um tanta mutica cera de Ia jn apes un vero mucareio de medias pity empaguciadss suelo ites de pln, La compaiis Haner stab inrousnd Ug feces punts del pat con cater de pra, aclayndo Ie ‘aoassreidensales de Boson Canodo Haast entrees int Se wujeres as alia dl supermerod yl progunt i can ‘de comprar medi puny, tr alo poresnaie comets alrmatras mete Sia eabare, ‘che eran incapacs drone In mae Bn Hanes estaban Caatads. Stn presto sin marca eeomocia capur de canierae on tm bre, agace lo que rorde ‘coder cada ef nombres mares hace phon. Caron no neces ser unt expen en fies pare comprender gue Leggs ea us producto superior, Too lo que tne que hacer {Se comprar im par ) pact Hechs con wn tide cope due las Lave mis reteies a as exons, ston im 9 amen redo. como mayor avacivo. Sin necedad de hacer in vie Special aioe grandes almascaes, una mujer tendea a. patie oe sora ss meds eel mimo higar que el eile ys coils de ua al lado la cat tegrndory, cn ak spernerenda del terra Hanes ya oon su mea abiual de medias en grandes alnaceres'¥ Geadas especial. Por ix compa abit des tubieno que oma mer aa tap u ot de ese saicmicntos Ie er ea six semanas como prooadio, mites gu va al st fermercado dos veces por semana, fp al Ida doce ro Iiades oni una de comprar Legs co ver oo marca hab tual Vender edison ls ona del Ber fe ua Hew de caotne ilo, abla ms que cher al erro de compra oe it amvjores al Hogar «Ise. No eta ill agar Ue cama ia tte de Legs que so dba a vender ontop on ant So ‘oes la vo Coleus majors que comprar median depen que won a lis mujeres comprndo. modus, y sasdon que yen 9m jeres wolter a cam con lt sate ebian dol to de Legs? Milos. Bes aboe después de tsbor slo intndvsdo el prods Sastuba con ett Gn eulguersupemaerado pass soipmsr ie 4 producto ea un bas-eflr No coaabe mado deeubar que Leap a un prodaco de Hanes y que Hanes ea en fa bob de Neon Yor Desde el momento a gte Carob me diel soplo enipous a meni. La Rtv me pared aun mujer de Ip que exer de tasers gue coa It mma dstnmincin cit que cl bomberos fond Tanbrands yo recomende To acca. a lor dreaves de faneta de Fidelity. Haoes resi sr un ahagr sn de sor ‘hntide por Comaldsod Foods ahora Sara Lee Lcgs coals haleado diacro pata Sara Lee ysigat recon dram Ta end ‘be fs stenta Exay comvensi Ge que Hanes habla Megeda Ser un 50-beger de ao haber sito vesdids. Lo mejor do Legg The ‘qe eo habia gue emmosen dest unto para nce neg ia $05 accion do manera que les que ieeroo dane foe et Pines bse tpcaron, por lo meno ss er, Pero he sucha la pais quo no. moigy eopecdlnente. fs ‘maids. Loe mardos (amin ‘nocdar come) tenors Dee ‘dos andaban segprameat muy peeoeupados compranto ition de Shiga sola o ce companion Iabrcanee de aucun 9 perdido hts I cae, “Tomer come cemplo a mi xnigo Hany Dienederbucso (eyo peli be canbiado prs prtger at ifrtnada), ga #20 tenemos todos aig omtn con SL Exe Iecror Designed ba Pod> Be atans ejeno el Hal Sw foumel yw Ben In Jomatva de la bom de 20 dares al wis, acl et ext. ‘An Ta bisque de alguno de sce thle estates, om oC tesgo y mucho pateadalTaaio exe! Journal como en’ st Bal fayaeeen roles fvorible de Winder Disk Die da enpia poquta poo secon on sean" flo Diesudenbucto no te lt dierent ent ua aco duro y un pli. pero Hama su Broker tte Te informa ge Mc Tach hn pusto a Wincbeder on su ita de “compen ares. Nusaro imigo picasa que slo ex ma ue porn cancdenci ys auo™ feameace de que imei 3000 daar gasdor conf sador de Mate es eas iden Deapts de tod, ivestgude, 23? Tin mujer de Diestedesineo, Heaeats (ambien Sonoda cane J Fenton que no Emiende el Sei Negi del Diner) act de ‘ivr del centro comerell, donde ha dsevbieo ena mica tad de ropa femenin Manad The Lined. El lige etdbe. seid. 1 pobre ci inpaciento por comenar con 2 tarda lo simp: ‘ie eran lis dapat y las incre fern qe team" lo 275 doles” ~encams~ “acaho do compear Todo al usr top de oxabo de Jeane2 anonucciox "y2I5 dolaes™ proteia Imieiot Design. “Mientras 10 has estado por allt despilsrando el dinero. yo he extido bso ara gasalo. Winehosur Disk Drier es le reper Lo menot Uriegado que se puede encootar Imetnaen” 3A) dares en "pero que sepas lo. que hsces sespoade Is Pesona gue 20 Enlonde el Soi Negocio del Dito ecucdse Hvalight Photo Cel? aque! seyaco tn seguro foe de siete dels a tes y de all ‘cincoente centavos. Pentimes 1510 darn” "St, pore io ue con Havalgh Esto ts Winchester. EL Wal Set Jounal die gue las ides de ncn es unm las indas~ tas de mayor creneato Je la deca. Por qi vane set Ios fos que no intros ea li? Tl esto de ln bisota cl fil de imaginar. Winchester tene una smal temporada o hay compendia inesperica ent nacin de I ‘oidades de disco y el procio de ix aclén bajo de 10-2 § dares Poesio que ot lvetior Dasinaco m0 tene mama de sakor Ip que ‘std pasando, decide que vendor es lp mds pradcme y se queda encatado de haber pedo solo ots 1.500 dlrs, es dei, ten ‘ees el guardarop de Jenner ‘Mica tanto, sit gue Diatedesbosso Io sepa, prio de ts acid de The Limited, lends que tons bahia impreionide ort, ha io subieada de menos de 50 cniaios, en dicumbre de 197, 2 9 dares en 198, yu un ayenybager en SE momenta, “acs babies emmpecad a comprar emonees 2 9 dale. be acide (y sfido In clda 5 lays), hubiora més que quis Tapia dinero al ascender a cast 83 doles Eso cs mi. gue tn 100-boger, de manera que si Dienedesabueso Aubira invesido 4mm dies dade cpp hab asad an de ‘Slendo un poco mds rigs §¢ Hare fubiem somprado em secions de 1s tends cro 275 doles com lo gue gu eho fa paquets inerign hoes cabot los gus de un semetee de na ‘unesidad prvada para Jemyfer. Pero miei Inveror De~ sigmda, que desperdicis [2 ocisiba de comprar en The Limited x60 espe de vender en Winchester, contin ignorando ly informs ‘lt de su expose Por entones ju labia mis de 40D Gnd TRE Lined por todo al pay tn porn atetday pore Disnedent Icio evaka demas ootpodo pasa dase ents stubs siguen— ile la psa ¢ To que Boone Packens hac con Misa Petrol, sreapueeios 2 aca files de 1987, y sogurameat poco antes de la caida de |S panty nuestro amigo devubve malmete que. The Limited ‘exh en ls lta de compen de Is compalia donde tran stoke. ‘Adonis, sean pabedo cosas inereunes en roves petal zd, la ect te ba comerido on una de Ins pYeferias de lat fans ineGushnes y trea alts lz squen os poss. AI Sorror Desinado ee ke cour abora cue esta sera un slid Teepetale inven. Es esioo uo?” coment un dla asi hier Rests qe esa tienda que tanto te gata, The Limited, shhrt cates Bolsa Eso quer decir que podomes comprar ac~ ‘ones. Pace buon cos mura por eh cepotje gto acabo do eren in telvion, He visto que la fv Farber Inca le dedica Ia 'portada. EI cao es gut, seria parse los brtes no se conan (Compras accion. Vale la pena Feri por Jo mesos un par de lcs de Hos del fondo para el re, "Pero tod non qieds algo ale” prensa a cstpien Hensi— iia "Por supocte’ responde el Imverce Designada"¥. yrom0 feadremos mucho mis, grads a tu Gen favorit Pera i$ yn_n0 compro en The Limited’ die Henri "a amore or earuY yt noes ecasiv. Alora hay otras tends gue fede o mismo “iY cw qe ene que ver con Jo que esanes habla? No Inblimor de compres, sno de inuai’ setenc Dientedewaueso, Total, que compe in asin 4 dies, cerea del peso maximo ie senoS en 1987. Proto baje eta Megara lanes, ‘hando lage @ acho dacide vender, encantado de Saber linia Iss perdi ,COTIZA ESTA EMPRESA EN BOLSA? No soy ol fs inion pn etna a Dinodatuee por no inber omprado acon Te Linked to ean 50 Tina Micon iow sated ene enteral en au agra Yo tonic pe can Roi ho {Er Soci pn pero be fadancnr ban c= erat ceteris 0 ig fcza secur co pei a sok x ori Ht a moo i ps alan— tos tng feb pry sos em a enPa symonecrioy ‘eluct a o ago do ete Hh. Soy tm propesa como al que mse 4 ignore las grades opomtnidades. Usa ver este prado tereoo mis sentble delle el capo de Gell Pele Beachy o seme pas por la bora pogunar a compatia elma et Hots, Eaabe demasiado ude’ qeentinds por la dotancis tel tees Tor gees ‘Afortnadaments ny Jes suas tmbags como para que ‘ted y yo noe perdamos ts mayo yn demos el gle oon SIs umes. Con una ertra tan. grande como a na tengo que dar folge vats wees para que fe nt. Con tna arte come la a fsta oto di una vex Adem, ous agradile de. comprar scioes de empresas anaes cha) Uegge © Duan Donut es ‘ue cumde te proce lacie 9 above el café eat ateado le Shae de imestgaron, de. anil Sandamesiae, que ‘ormalmente facen Ios snus 2 huldo se Wall Sirs. Vistar endesy probe los prota ex un de Hs lamang eros dl tabs A an ieee ‘A to igo de una vida de comprar chmaitsy cohss ano dea sola tm semido do a que ex eno o aly ely que vende © a SS no ex de caches de fo ue ted sabe, tus de etra cna To imports es que lo sepa antes gue le hl Por gue expat 3 (gu el eperio wn retwuaces de Mera Ljch roomende Dinka Bonus, euindo tted 3m be wt ocho mys Uenit astalae cerca de sexta? El anita de Merl Lynch op va. fene ch Dulin Donuts (por razoes que me tarde expand) baste gue a ‘cio se hapa quntpinds, de 2 dives 3K dilaes, ivr (ie sed ye clando ta Scion eae & 2 Wola. ACUANTO MAS COMPLICADO MESOR: Por alma rata que deeoasieo no 20 contra prin 30 fiends cl andar por abi comiendn hambuigus imo parte de ‘uns iavetigcn sobre aeons, A’ le gente le ela ms test ‘ullzdor ives eo algo do Wo que no fene i en. Haya fy to ests ev fs bala que dice ‘Sino Jo ewtndes, ate al kn ‘loros de fu vda. nor empest de Ta esquina, que puede al sets set cro ye Ie fan we poe gee rapueci as No hace mucho se me presen unt oportanid de exe tpn! Sega un eso que alguien dej6 sobre mi suri, ee era eh momeato de imerar ea tsa compan que produce on annador fn os caracerttien sige" amogait'S-Ram, C-Mos or Imkwunductor de Palo sus boas y'n0 us sconce cincuone de lie cake 40 Ah hoy af ora pug ao athe. Ea fig min niche wher Aibee el tense TY oe hay de Coleco? La oes col fae el jagsete de mayor tenia de toda el so, pero eo 20 bats po sur 4 una com fin medacre om ue mal exado de eas. Aunque Iv acta WHS darnte mis dean afo,espoleata por lo jee de deo Prine y por la muicea cll derpuse, empest¢ caer desde ex Ibi de dlrs en 583, a unseat 115 dla, cramdo Ta oma se dere e quihrs en 1938 contar lx eompatia mis promecdera ce slo el primero pat, 1 Giuieme es tveuiae. La imesticon or lo ques non spun Miemic Toys Us de Coleen, Appl Computers de Teles 6 Medion Alves “de People xpress. A ope de Peopleae 2% perRopuction ‘Expres, oul haber imestgado un poso mis sole 16 que sub Dando nto de ea empresa. A lo mrjor exlones tampoco hv bers compra secon a sa Sin Gsiy de daar nis fala Jorn tos doce ais que Hove ; al frente de idly Magellan hemos mulipondo por mis de velne outros seins ea pare debi a tls poco eacedas, que 90 oman del for de. piieo y gue yo he desesbieno mes fig peroesznnls. Tengp Ia Soguddad de que canlgierimer— for pucte Peace de Is mamas tsinas” No. er domasindo ‘Sill Racero mejor que le proeigal que, como yx be dicho, ‘0 sempre lp Hace ta bien "Ete tro eat dvdido on tes scion. La primera, Prepardn~ donot para invert (cptloe Tal Stan de imo’ asesorane a le hora de deskine ea i compen emo ears in eompetencia (Gircores de cater, lapevoresinsitionale y aos expense de 1 bois) cm jegar x lor secenes recs mis ego Ue lo ones, cme euaminar sus necsdades Cnncierar y como dese ‘rally al hibit de elgeaciones sertaanents. EL segundo, Bind w Tos Gamadores (cpilos 6 al 15), tia de cto encontrar las oportnides ms promeledors, qué busca funn compa y qué ear, cme hase wo de Jos brokers, i= omer amilesy otter rcuron pare st coneneaca y que hacer ‘on ie iferenies cmt (lor conable, ca led, FER) oe e02| IMeeuenia se mendonan ch las calucings tai el ered, I rer, Cam Visas a Largo Plz0 (capaho 16 al 20), cata ‘de cfm iar wan eaters, maloner im contol sabre Its 0 Dalat por lar gor ae ha fteetado, cuando comprar y cuindo ‘ender, Ia Foes de Ibs opcionss y futurs,y algunas olseracions (eters sobre le sald de In bol, algo sobre bn empest ame fina y el mereado de azcones, cheerios todas hechas 2 10 liugo de lor 30 gia sfonde mi ids de motor. PRIMERA PARTE Prepararandonos para invertir Antes de gue usted piate on comprar acones fon qe haber trocionara aie una mpena ¢ iesproda valde de lar codzacones, Lo jor ex fir sus objtron y acarar sis ideas (pense raiment que tar accion ofecen mis Hee qué tes bows) anes Whe nade, poner sino eth decide te fale omscsim, enters et lund cima psec del nevada dela boa. que abandona perce zon onl peor mem» vende co prides Es ta proparaciin penonal, waco come af conociianio y te tinciin, to gue gee a Insersor afrnado det perder‘rinica En tina intoncia, no son ni ol mercado nit compatias (lees deerinan le sure dem mason. irr oon. Tr fos sient capes inert demote canta av rede mejor asqar pple to in ue pede esperar gata La formacién del inversor en bolsa [No hay tal cosa como wt nbidad bored para slept Is once com oseta, Auayuc a muchos Js guard cur sat et por si pds ea. bola lo clots se oy proche ‘de que. 90 existe tal cou como nacido pizn ise No singans cota ee ‘elipo en mi cans ctando aac al ae ue as enias con In secon Tinaciers de leh ponscns a ve supone que acts el precoz Fel con el beldm. One $0 ti padre no abasdous en nngin momenta a sale deeper ‘char un vista a ln soiciin de Grocal Motor ‘regio por los ddendos de ATT enlee contaccén ia. e forma retrospect puso informar que el Dow Jones de Todas cod Te baja el 1046 coeco de 194, 3h ia tach 9 sigud tajondo durant Is semaon que caine en ch | Aumiue enionces no bubiers pod scupecirs ts fat er jomplo pricico de In Tey de Lynch. ba Tey de Ly -eitechamene eoparniada con el Prisiio de Peer, exablece Cuando Tyan, Ia bola Baja. Ls lis prueba fen el verano de 1957, exando. despues de logan0 carmao 1 severdo para puear ese libro, un punt canbe eas casters ‘mere perdi 100) puntor en dae mess Melo. pease dos ‘oes antes de vender ls derechos cnemaiogiios “La mayor pate demi amin desconiaba la bola y con cows jsticnda. Mi madre er Is me joven de see hips, lo quo seni fea que mis ver y dor ern Io bavanle mujeres durante la Gran Depresion com plra tener recoaos muy cos dl ck de 1923 [Nadi andaba recomendndo Ia compen de scion eb mca. Ta ica compra do aciones de que of Salar fue de euundo abucio compro Clea Sonice. Era am invemor may conserndor Iba comprado Cir Serice crjeado que se trata de tn ‘empresa de agias del tnicio pablco Pero cuando, durante oo Yaje a Nusa York, dear qus cra una compatia de acie, Asccié vender iamediatamente. Cas Serie mulpicd por 50 s0 Sale s pare de se moment 1 destoofianza fue el sentmieato que prelecié hacia) mundo 4 le bolsa cn Amon dante In dea e oe 50 comenzos e ls oy que fue anda la bois tied luego doll otra vez Este periodo de mi iden, y no fos resionce 8, fas el de mayor crecimiento ea Te Historia de Ta bola, pero calqsiers que yet Table ¢ mists hubiera pensado que se ataba de jogs de és sho dete de i sala de Dil. "El mereado de valores es dems Sado ariesgade’, deta Ta gels. “Taveir en acciones es perder el ‘aera Mirando hacia ata veo que Sabt monoe cego de perer todo fl capil en In bolas do lee sos 50 del que etc babta hab faut 0 buko daspus. Eto me ha demostrado to dif que cs ‘redectr le bole, per tambign que ol pequedo imersor sede ser fesimita y optiniaa en los momewlor ence spropid, pot Jo She ex outrpradacene tatar de ime en mereados busnos ‘ied Tos mae, Mi padi, hombre indusious que haba sido. profesor do mato satias y de la doczaca para cometse en el’ mis joven fe de Sudona de Jobe Hancock, cnfemé cuando yo teal sisie aos y ‘must de eiacr ea cl eter czando yo tens ie. Bua dessrocla Uno como conecurncn que an madie so pasor a tmbejer (co Lndlow Mesufactuing,adgelids ns tarde por Tyeo Lab, 9 ae yp mimo decdora cabar una mano buscindone un empleo a Kempo purse. A los once fu conrad camo caddy: Boo foe el 7 carro + ii ds jalo de 1955, puntos un chal de once sos qu: jab descr el a er caddy cra In oexpaciie idea Me" pegatan por caminar en un ‘emp do golf En ona sols tardo ganabe mus que los chicos gue ‘eparian peridlegs on una soma. Durante los aos dee excara Secunda empecs =» comprender lay suiles mds inportams ‘east de ser ea, eapecamente en un cl tan exis como piss Bite Bua, en lat fess de Boston. Mis bicalcs eran Ioe presidcates de grandes corporaionss, como Gillet, Plaidy de I mikna Felt. Minton ayudaba a George Soll 9 busca S pelo me ayudaba 2 mismo 9 bosar ona carrer. YO 20 fa 1 aio caddy que spreads que el camino’ mi discto 5 In sla (ke diroaowes era a tarts ele sestvaise deo cb como el Bae Bum. ilo que se dessha era uta educacisn en el mercado de valo~ tes, af campo de gal ca lo mds aprovinado a esr en una sl de cambios, Especameate desputs de ber eaganchado tn ive, ice socon dl cab describianentotcamente a dimes ioe on Jn bois, En una soln vel yo pod dar cneo consjos de golly rec taco sabre acions "Aunque oo tala capt para ivetir em acsones, In Was. bis— el dia en que el Daw Jones cys de 67 = 460 {7 gos que lo evicacahan no me pron inate. "Un codoy aprende promo a separ sux gay camo cm un tema de’ estas, empecando por Joe raros semises, ol gar fia, In gran person, el generwa con ls pias ¥ sigviendo Faia abajo, cn los wists o tan buenos, oo ta enero, basta Nagar tocar fondo. con Ie rine pois, alse peronss yl ‘oe (on temido intorale ae lor campor de gol). Yo tale encralente para ct galita intend pero o tna que decir fate un tal paride Gon at jogador generona y we partido excep~ ‘Sonat'con ua face, aprend! pronto t-diciiime por el pier ‘Trabnjar com caddy sear) ch mi anon Se gue tener dine importa ‘Segal hacondo de caddy durante el achilerato ¥ los etudios univers en ef Boston College, donde Las Beas Francs Quiet para caddies mc agudaran a pagar las execat En In unvesida,—_ camo 1 con spt belgie sp x ano kent Si ses eran’ oe Stee whe te ain alee ee So Si a lloras fogs y nom crs Sari oon to any see eeleeget eee, os din pe ir nin 9 she ar un pipers tacks at po dno Stas Sager dey ile an ar oautscn Ae eager rrr total Soe yl clei ty suey san we aes alge salen pts omni br Sei cehen at Si ah tee os ome Patt ET fa eT toe Eon Pcs teal Che ter a es econ a as 0 so eden») wont oer Ms i aiehles oe mine Sa inde eho sage a, nae gon te ta ote gta be ee Dias olan gen pe hee eee bere oer See cae © (Shee pon tn gene sora © bins Ps ola a des eee | Soccer ace ae eee wera oe a a ees Seat Tid ete ato gcd a af ilgs f ale iees ero eo | ores ads as steed ew aes ee ae oe a oe eb ee | Sac 2 ee ES ae fl er oman eo eee oo ee ee nee Dies Ses ote ac Soe ce uo Santana anon ot 2 SP, Se a etn, ome pace andor Bing elo ils ee Ee SSE TG Pi Cae obs an gue oes mse Pee caccch lpn) we oe emma oe Souia wr abr by bee oe ome exer 1 x ame bia ido qu gpra, por fo elo butane vo como pa invert ‘ijng Tiger no foe una compra al azar. La habia slegido despues 4 ne conical ‘avesgacn busads ca una faka premisn Eo tuna de tis ches habia lado un arveulo sobre el prometedor fa~ taro del transporte aézeo de carga y decia que Flying Tiger ea "una compatia de carga Esa foe a ravon por qe comré It cig, pero no In razca por Iz gue fa said. Sun6 porgus 20s feinon em ls gorra de Views y Flying Ties hizo tn forte aniporando ops ¥ argamesta dentro y fers dl Palco En menos de dos afos Flying Tiger tgd 2 3275 doles y yo tauve mi primer fbebager. Tue qu ir vendicndoay poco = pod pes poser graearme: Pui «Wharton con usa beck purl de Frying Tie. Sila primera acciin es tan importante para ol futuro de una persona como el primer amor Io es para el esto de su vida 10 sic, ennces Thing Teer fae una leedan muy aforunala. A ‘ai me confirms In evsteaca 66 les mba, me convenct de ‘que faba mis en el Igar de donde Gita habs sso, ‘Duran mi hima afo en el Boston Callese solic ua tbo de ‘erino en Fidel, a sgerencia de Me Savas el preideme ~el eafortunado golisia, gran persona geacoso cioigador de ‘ropins para quien hath hecho de cada. Fielty era et Chb de ees de Novia York, of Avguts Nationa et Camogie Hall ot Derby de Kenrcks. Era el Clary de las casas de inverse “gra abodia medieval la que lo moss sotaban con sr tims os. ZO devote de Toe bslanes de sitcom ao eta encaad> Gon tbr all? Habla ms de iss ances prs (os plas de Ficbiy Copia, como so lambs Ik empress entones, eb ia firiendo con ano Eto que fino mi madre eau matind 1D ales. mesuses en ese fondo. Flt, dingido por Gary Tl, fee uno de ls dos famosrs fondos go-go de esa famosa ort 20~ |. El co era Fiely Trend ddgido por Eaward Cotsen I Hambiga conor eomo Ned. Ned iohnion erage del mica Ed rl C. Johnson T, también conocido como Mr Ichmom, que fondo la compat. Ned Jobmon, con st Fuichiy Tread, ¥ Getty eh con su Fidelity Cail, dejason ats In competencis por ‘gran marge y fueron le emia de a india ease 2958 J 1965